公司预计2016年10月上新三板，我想买公司原始股，但是不知道风险，挂牌之后如何出售我的股票啊？感谢··_百度知道
公司预计2016年10月上新三板，我想买公司原始股，但是不知道风险，挂牌之后如何出售我的股票啊？感谢··
不知道购买的风险如何，怎样把手中的股票变现，有啥条件啊，新三板的公司多久可以转往主板啊
我有更好的答案
所注意的风险是新三板的交易没有主板的活跃，所以变现能力值得考量您好，针对您的问题，国泰君安上海分公司给予如下解答
可以开立股票帐户，开立受限投资者的新三板权限，只能交易该股票。就可以在新三板市场上卖出股票。
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散户能不能买新三版的股票？
如题，谢谢！
能 你有深市帐户再到证券公司办理一下三板的手续就可以买卖
新三板是不可以的
[原帖]新三板是不可以的 作者：123.164.7.*&& 14:05:53以前买,是可以的.但要有三板帐户,还要把资金打到券商,要他们代买.但现在对自然人不能买卖了,要有公司帐户.可以买卖
旧三板是怎么回事？400013港岳诈骗广大投资者，国泰君安怎么也不理不问？
日起中关村代办股份转让系统实行新办法 　　中国证券业协会发布修订后的《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司报价转让试点办法（暂行）》，将于7月6日实施。新的试点办法颁布实施后，参与试点的投资者将仅限于机构投资者，包括法人、信托、合伙制企业等，这意味着散户将无法进入三板市场
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上市券商上半年业绩参差不齐，但看来并不影响证金公司的增持热情。证金公司二季度对券商股的大举增持，格外惹人关注。
二季度，证金公司对券商股的增持力度不可小视。据券商中国记者统计，截至8月27日，共有18家上市券商公布了半年报业绩，其中11只券商股在二季度获证金增持。
受限于股债行情不佳，证券业在今年上半年净利润录得11.55%的跌幅。不过，大宗商品、机构金融、海外业务和科技金融等四大布局方向浮出水面，加之A股行情日趋回暖，让投资者对于该行业未来发展预期积极。
证金二季度耗资190亿增持券商股
据券商中国记者统计，截至8月27日，共有18家上市券商公布了半年报业绩，其中11只券商股在二季度获证金增持。东方证券今晚刚发布的半年报显示，证金二季度继续增持，持股比例达4.99%。
不排除其他7只上市券商，也有证金公司的身影，只是未进入十大流通股东名单。
从证券板块指数走势图可以发现，自去年末以来的，券商股便开启了下跌模式，到了今年2月底，板块指数有所企稳，但进入二季度之后，券商板块再度下跌，而此时证金公司便开启了“买买买”模式。
不过，自5月底，证券板块上涨行情开启，至今整体涨幅已超过10%。如此看来，证金公司对于买入时机的掌握，可谓是恰到好处。
证金公司二季度增持券商股投入多少？以券商股二季度成交均价粗略计算可得出，证金公司二季度约动用191.99亿元增持券商股。
值得注意的是，证金公司在二季度首次进入的券商股有2只，分别是国泰君安和太平洋，获证金增持3.34亿股和1.1亿股，持股比例分别为3.83%和1.61%，位居国泰君安第三大流通股东和第四大股东，太平洋的第四大流通股东和第四大股东。
从增持股份数来看，证金公司增持力度最大的券商股当属国泰君安，增持股份数高达3.34亿股；华泰证券和方正证券位居其次，分别获证金增持1.85亿股和1.81亿股。
在这11只券商股中，证金公司跻身前三大流通股东的共有6只，分别为国泰君安、中信证券、方正证券、东兴证券、申万宏源、东方证券。其中，证金公司位居东兴证券第一大流通股东，第三大股东。
全行业净利同比下跌11.55%
据中国证券业协会对证券公司2017年上半年经营数据进行的统计，证券公司未经审计财务报表显示，129家证券公司当期实现营业收入1436.96亿元，同比下滑8.52%；当期实现净利润552.58亿元，同比下滑11.55%。
今年上半年，上证指数上涨2.86%，创业板指数下跌7.34%，中债总净价指数下跌2.47%，融资融券日均规模为9014亿，同比增长1.7%，环比下降0.9%。
据银河证券统计，今年上半年，股基日均成交规模4757.1亿元，同比下降17.4%，环比下降14.8%；IPO融资规模1166.5亿元，同比增长259.3%，环比下降10.9%，股权再融资规模6370.6亿元，同比下降26.4%，环比下降27.0%，债券融资规模17766亿元，同比下降29.9%，环比下降39.7%。
受此影响，上半年各项业务营收出现极大分化，证券投资收益和利息净收入出现较大幅度的增长，资产管理业务收入出现微幅增长，投行和经纪业务收入则出现较大幅度的下滑。
基于此，在自营、融资融券、股权质押、资产管理、海外业务多有布局，或者收入结构多元化、成本控制能力较强的券商，今年上半年盈利出现了正增长。相反，对经纪业务和投行业务过度依赖的券商，或者成本控制能力较弱的券商，上半年盈利则出现较大下滑。
这些券商半年报特色鲜明
以净利润增幅最大的东方证券为例，该券商上半年实现营业收入46.28亿元，其中证券销售及交易18.50亿元，占比39.54%；投资管理业务10.11亿元，占比 21.60%；经纪及证券金融业务21.07亿元，占比45.01%；投资银行业务7.29亿元，占比15.57%。
东方证券所指的证券销售及交易业务以自有资金开展，包括自营交易（权益类交易、固定收益类自营交易、衍生品交易）、新三板做市、创新投资及证券研究服务。
据东方证券披露，该券商在报告期内，权益类自营业务整体投资组合的净值增长率在市场50亿以上规模的普通股票型加偏股型基金中排名位于前10%之列。
当然，该公司投资管理能力还体现在全资子公司东证资管身上。截至报告期末，东证资管管理各类投资组合160只，受托资产管理规模1776.67亿元，较年初增长15.29%。其中主动管理资产规模为1708.05亿元，在受托资产管理规模中的占比高达96.14%，主动管理优势进一步凸显，东证资管受托资产管理业务净收入行业排名第5位。
受益于上证指数和港股上涨的还有招商证券，该券商同样因投资收益增长80%，以及缩减了债务融资规模导致利息收入大幅增加，而使得收入和净利润双升。
国泰君安证券受益机构金融业务大幅增长，华泰证券受益于海外业务大幅增长，最终弥补了经纪业务收入下滑带来的缺口，取得了营收和净利双升的靓丽业绩（国泰君安证券扣除去年上半年出售子公司带来的一次性收益影响）。
上周五，上证指数一举突破3300点大关，给市场带来较为积极的预期，包括自营、投行和经纪业务均将受益，但每家券商对于每项业务的依赖程度不同，受益程度将有很大差异。
东方证券自营业务和资管业务较为特色，华泰证券经纪业务全行业领先，而且业务结构较为均衡，国泰君安证券机构金融业务较为强势，中信证券多数主要业务排全行业首位等，这些因素都应该考虑在内。
比如，本次A股大幅反弹，但成交量始终不温不火，受益最大的显然是投资业务，其次才是经纪业务，再次才是股权质押、融资融券等类贷款业务，最后才是投行业务。
四大布局方向浮出水面
除传统的自营、资管等业务外，行业领先的证券公司已在摸索新业务突破点，中信证券在探索大宗商品投资，国泰君安证券在加强机构金融服务，华泰证券在积极拓展海外业务，华泰证券和广发证券还在积极布局科技金融业务。
今年上半年，中信证券对公司全资子公司——中信证券投资有限公司增资人民币110亿元，并称相关资金主要用于提升中信证券投资的资金实力，扩大业务规模以及偿还到期债务。作为中国证券业的老大哥，中信证券此举颇受行业关注。
中信证券上周五发布的半年报让这一举动背后的布局浮出水面。今年上半年，中信证券取得营业收入高达186.94亿元，较净利润接近国泰君安证券和广发证券有巨大的优势：
答案就在大宗商品投资上。
不难看出，中信证券营业收入逆势上涨的原因是其他业务收入，其他业务收入同比出现暴增128.83%，原因则是下属子公司大宗商品贸易销售收入增加。作为证券公司牌照以外的投资，必须放在另类投资公司——中信证券投资有限公司，这就可以把中信证券对中信证券投资有限公司大幅增资和营业收入逆势上涨联系起来，其对大宗商品的布局也浮出水面。
据中信证券半年报，中信证券投资有限公司注册资本已达140亿元，2017年上半年实现营业收入41.95亿元，利润总额4.6亿元，净利润3.46亿元。
招商证券发布的一份研报指出，中信证券投资（另类投资子公司）是公司开展FICC业务的重要平台，上半年收入41.9亿元，净利润3.46亿元。净利润率较低主要因为下设中信寰球开展大宗商贸业务以销售收入计入营收。上半年母公司对中信证券投资豪气增资110亿元，注册资本达140亿元，兵马未动粮草先行，资本提前布局，未来FICC等自有资金投资领域的拓展值得期待。
中信证券称，在大宗商品业务方面，该公司将继续扩大金属、贵金属交易业务的规模；在上海清算所开展航运指数、动力煤、铁矿石及铜溢价、铜全价等场外掉期交易，场外大宗商品做市交易量市场排名第一；开展境内外商品场外期 权业务，继续开展碳排放权交易业务。该公司还积极拓展现货相关业务的布局，期望通过多种方式为境内外各类产业客户提供大宗商品相关的、全面的金融服务。
扣除去年同期转让海际证券股权的投资收益的影响后，国泰君安证券营业收入和归属于母公司股东的净利润同比分别增长1.35%和19.87%。对于这样靓丽的业绩，国泰君安证券将此归功于机构金融业务和国际业务。其中，机构金融业务实现营业收入47.62亿元，同比增长35.31%，一举成为对公司营业收入贡献度最高的业务。
国泰君安证券所指的机构金融业务分为两块，一是机构投资者服务，包括为机构投资者提供主经纪商、股票质押及约定购回和研究等服务，同时还包括做市业务以及自营投资；二是投资银行，包括为企业和政府客户提供上市保荐、股票承销、债券承销、结构性债务融资、并购财务顾问、企业多样化解决方案等服务。
今年上半年，国泰君安证券在机构金融业务方面，证券承销金额排名行业第3位、其中股票承销金额排名行业第2位，股票质押回购融出资金排名行业第2位。
作为上半年营收和净利双升的优等生，华泰证券营收结构日益优化，除传统经纪、资管和投行优势外，华泰证券上半年海外业务的布局取得的成果十分亮眼。
得益于收购统包资产管理平台AssetMark后，华泰金控（香港）收入增长，华泰证券海外业务及其他收入占营业收入比重为13.34%，占比上升22.85%，这使得收入结构进一步优化。
截至报告期末，AssetMark平台上管理的资产总规模为367.09亿美元，较2016年底增长13.82%，共服务了超过7050名投资顾问，覆盖了逾10万名终端投资者。
此外，华泰证券和广发证券在科技金融方面的布局令人印象深刻。作为行业内的技术先锋，华泰证券旗下“涨乐财富通”APP成为高效服务客户和提高客户粘性的重要载体。
上半年，“涨乐财富通”下载量为676.82万，同比增长63.18%，累计下载量达到3314.55万台。根据易观数据，2017年6月的月活数达到609.59万，长期位居券商类APP第一名。通过移动终端开户在总开户数中的占比，在2017年二季度达98.6%。
在金融科技方面，华泰证券还推出智能金融终端MATIC和行情服务平台INSIGHT，践行了华泰证券以客户体验为中心的产品化战略。MATIC是为专业投资者提供投资交易全流程个性化定制的终端平台，INSIGHT专注于行情数据分析定制，满足投资者定制化、个性化的需求。
上半年，广发证券在科技金融方面继续保持领先优势。截至报告期末，手机证券用户数超过1200万，同比增长125%；微信平台的关注用户数超过300万；金钥匙系统服务客户超过542万，完成服务订单数超过1089万。
在互联网理财业务方面，广发证券上半年完成了交易终端体验优化和行情加载速度提速30倍等重大升级工作，易淘金电商平台的金融产品销售和转让金额达465亿元，自主研发的机器人投顾贝塔牛第二期上线。
2017年证券公司分类评价结果已尘埃落定，券商所接受的分类监管则持续发酵，分类评价对投保基金缴纳金额影响重大。
券商中国记者对比去年分类结果发现，今年97家参评券商中，有29家券商分类评价惨遭下调。对于这29家券商而言，今年需要缴纳的投资者保护基金数目随之直线上涨，那可是真金白银的损失。
以分类评价下调最多的西南证券为例，今年西南证券直接由A类A级被下调6级至C类C级，所需缴纳的投保基金比例由0.75%提升至3%。以西南证券2016年度营业收入36.32亿元来计算，西南证券本年度需要缴纳投保基金1.089亿元，由于分类评价下调而多交了8171.24万元。
券商中国记者统计，本年度共有10家券商所需要缴纳的投保基金超过1亿元，除了西南证券外，同为C类券商的方正证券和中投证券位列其中。
分类评级到底如何影响证券公司
分类评级将带来分类监管，简单说来，是这五大不同点：
一是不同的风险控制指标标准；
二是不同的风险资本准备计算比例；
三是监管资源分配上区别对待；
四是现场检查和非现场检查频率等方面区别对待；
五是常规业务、创新业务、投保基金缴纳上区别对待。
我们来对应看下《证券公司分类监管规定》（日修订版）的规定：
第二十八条 中国证监会按照分类监管原则，对不同类别证券公司规定不同的风险控制指标标准和风险资本准备计算比例，并在监管资源分配、现场检查和非现场检查频率等方面区别对待。
第二十九条 证券公司分类结果将作为证券公司申请增加业务种类、新设营业网点、发行上市等事项的审慎性条件。
第三十条 证券公司分类结果将作为确定新业务、新产品试点范围和推广顺序的依据。
第三十一条 中国证券投资者保护基金公司根据证券公司分类结果，确定不同级别的证券公司缴纳证券投资者保护基金的具体比例。
第三十二条 证券公司分类结果主要供中国证监会及其派出机构使用，证券公司不得将分类结果用于广告、宣传、营销等商业目的。
评级对具体业务的影响又包括这五大方面：
银行间承销资格：银行间市场中票、短融等承销资格，评级需AA级以上；
社保基金：选择券商服务时，券商评级需A级以上；
融资成本：发行股票、发债、银行信用等成本与评级密切相关；
业务机会：较好评级获得更多业务机会；
声誉：良好的评级就是良好的声誉，监管、行业、客户、国际投资者都很看重。
10家缴纳投保基金均超1个亿
“中国证券投资者保护基金公司根据证券公司分类结果，确定不同级别的证券公司缴纳证券投资者保护基金的具体比例。” 对于分类评价下调的券商而言，今年需要缴纳的投资者保护基金的金额数目随之“直线上涨”。
中国证券投资者保护基金公司每年根据证券公司分类结果来确定不同级别的证券公司缴纳证券投资者保护基金的具体比例。根据证监会、财政部、央行联合去年发布的修订《证券投资者保护基金管理办法》规定，所有在中国境内注册的证券公司，按其营业收入的0.5%-5%缴纳基金。
A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大类11个级别的证券公司对应需要缴纳的投资者保护基金比例如下。在最近几年的分类评级中，AAA、D类和E类券商一直处于空缺状态。
券商中国记者统计，本年度共有10家券商所需要缴纳的投保基金超过了1亿元，分别是中信证券、方正证券、海通证券、广发证券、国泰君安证券、国信证券、华泰证券、兴业证券、中投证券及西南证券。
需要注意的是，每年券商所需缴纳的投保基金随着本年度营业收入及分类结果的不同而变化。对于营业收入连续下滑的券商而言，分类评价遭遇下调，所需缴纳的投保基金这一“支出”项却在增加，无疑是“雪上加霜”。
本年度所缴纳的投保基金超过1亿元的10家券商中，中信证券、海通证券、广发证券、国信证券、华泰证券这5家券商2017年分类结果上调，实际上缴纳的投保基金金额亦减少。
同为C类的西南证券、方正证券和中投证券，由于分类评价下调，这三家营收低于行业前十的券商，所需缴纳投保基金金额则居于行业前十。
以分类评价下调最多的西南证券为例，今年西南证券直接由A类A级被下调6级至C类C级，所需缴纳的投保基金比例由0.75%提升至3%。以西南证券2016年度营业收入36.32亿元来计算，西南证券本年度需要缴纳投保基金1.089亿元，由于分类评价下调而多交了8171.24万元。
西南证券2016年年报显示，去年全年西南证券实现营业收入 36.32 亿元，同比下降 57.26%；净利润 9.13 亿元，同比下降 74.25%；截至 2016 年 12 月 31 日，西南证券资产总额 710.00 亿元，所有者权益总额 196.68亿元，母公司净资本 147.92 亿元，每股收益 0.16 元。
方正证券维持去年C级水平，按照其2016年度营业收入77.6亿元来计算，所需缴纳的投保基金达2.328亿元；中投证券则由A类A级被下调4级至C类CCC级，所需缴纳的投保基金达1.09亿元，多交了约7659万元。
仅从A股上市券商来看，29家券商（含安信证券）本年度所需缴纳的投保基金总额24.215亿元。
A股上市券商中，国泰君安证券和招商证券连续十年获评A类AA级，所需缴纳的投保基金为营业收入的0.5%；中国银河证券、国信证券、长江证券、浙商证券、太平洋证券分类评价均有所上升，所需缴纳的投保基金金额在减少。
除了西南证券外，国海证券、山西证券连降2级，均由B类BBB级降至B类B级，东北证券、西部证券均由A类A级降至B类BBB级，这些券商营业收入下降的同时，所需缴纳的投保基金比例却在上升。
据了解，券商缴纳这笔钱的方式是：当年预缴、次年汇算清缴。投保基金要求，证券公司应在年度审计结束后，根据其审计后的收入和事先核定的比例确定需要缴纳的基金金额，并及时向基金公司申报清缴。
滑出A类或痛失公司债承销资格
除了真金白银的损失，如若券商稍有不慎滑出A类，则还可能痛失公司债承销业务资格。
根据中国证券业协会今年6月份向各家券商发布“关于修改《公司债券承销业务规范》的决定（征求意见稿）”文件，按照分类管理公司债券承销业务的监管思路，实现对公司债券承销业务的扶优限劣，为券商承销公司债券资格划定了最新两大门槛：
一是公司债主承销商资格与分类评价结果挂钩，必须最近两年内，至少有一年评级在A以上。
即“证券公司分类结果（以下简称分类结果）最近两年中至少有一年为A级别或A级别以上的证券公司，自当年度分类结果公布之日起至下一年度分类结果公布前一日止，可以担任公司债券项目主承销商”。
二是非A类券商的公司债主承销资格与其公司债承销金额行业排名挂钩，必须进入前20位。
即“最近两年分类结果均为BBB级别或BBB级别以下的券商，如最近两年作为主承销商的公司债券承销金额行业排名前20位，经监管部门现场核查，审慎确认，公司债券承销业务执业能力强、项目质量高，具有专业化特点的，自确认之日起至下一年度分类结果公布前一日止，可以担任公司债券项目的主承销商”。
不过，据券商中国记者了解，在监管部门召开的内部沟通会上，九成券商反对设立上述“公司债承销两大新门槛”，建议“取消”。
截至目前为止，仍未有关于正式文件出台的最新消息。不过，保A和升A都将是券商经营战略重点，今年被评为A类的40家券商或“稳保”公司债承销资格。
40家A类券商稳保公司债承销资格
“要么进A类，要么承销金额排名进前20。”分类评价俨然成了券商的“命根子”，若稍有不慎滑出A类，则还可能痛失公司债承销业务资格。
今年6月份，中证协向多家券商发布一份文件称，为维护公司债券市场秩序，防范公司债券信用风险，按照分类管理公司债券承销业务的监管思路，实现对公司债券承销业务的扶优限劣，中证协拟修改《公司债券承销业务规范》，并相应起草了《关于修改&公司债券承销业务规范&的决定(征求意见稿)》。券商反馈意见截至6月16日17:00。
根据券商中国记者获得的《征求意见稿》，具体有以下两处修改。
第一、原《公司债券承销业务规范》第五条增加三款内容：
1.“为防范公司债券信用风险，扶优限劣，证券公司分类结果（以下简称分类结果）最近两年中至少有一年为A级别或A级别以上的证券公司，自当年度分类结果公布之日起至下一年度分类结果公布前一日止，可以担任公司债券项目主承销商。
2. 最近两年分类结果均为BBB级别或BBB级别以下的证券公司，如最近两年作为主承销商的公司债券承销金额行业排名前20位，经监管部门现场核查，审慎确认，公司债券承销业务执业能力强、项目质量高，具有专业化特点的，自确认之日起至下一年度分类结果公布前一日止，可以担任公司债券项目的主承销商。
3. 因最近两年分类结果均未达到A级别或A级别以上而未开展公司债券主承销业务的证券公司，下一年度分类结果达到A级别或A级别以上的，自下一年度分类结果公布之日起，可以担任公司债券项目的主承销商。”
第二、增加一条作为第四十二条：“最近两年分类结果均未达到A级别或A级别以上的证券公司，其担任主承销商的公司债券项目，存在以下情形的，须更换主承销商：
（一）尚未取得中国证监会行政许可
（二）尚未取得交易所挂牌无异议函
这也意味着，券商未来要保住公司债主承销商资格，至少在最近两年内，有一年评级在A以上；非A类券商最近两年作为主承销商的公司债券承销金额行业排名前20位，经监管部门现场核查，审慎确认后方可开展公司债承销业务。
文件明确，“根据法不溯及既往”的原则，“最近两年证券公司分类结果”的起算年度为《公司债券承销业务规范》修订发布日当年。例如，《公司债券承销业务规范》于2017年修订发布，则2017年作为规则中“最近两年”的起算年度，“最近两年”的滚动计算实际于2018年证券公司分类结果公布后生效。
也就是说，要保住公司债承销资格，券商今年和明年的分类评级结果至关重要了。除了争取保住或拿下 “A类”，还要争夺“公司债承销金额行业前20名”以作“保底”。
而对于那些行业排名20名之外，且处于B类及以下的券商而言，则极有可能失去公司债承销资格了。
不过，据券商中国记者了解，在监管部门召开的内部沟通会上，九成券商反对设立上述“公司债承销两大新门槛”，建议“取消”。截至目前为止，仍未有关于正式文件出台的最新消息。不过，保A和升A都将是券商经营战略重点，今年被评为A类的40家券商或“稳保”公司债承销资格。
“努力提高分类评级，努力提高公司债市场份额。”这是目前多数“持牌”券商的状态。
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国泰君安做市业务受限 16只股票遭遇“连坐”
发布：股城财经
“年前股转给了公开谴责，这次证监会出手拟进行行政处罚，对我们三板公司来讲，算是出了口恶气。”日惨遭砸盘的某新三板公司付鸣（化名）向记者表示。2月16日晚间，国泰君安（601211）公告，收到上海证监局《行政监管措施事先告知书》，监管措施包括限制新增做市业务三个月等。国泰君安股票遭遇连坐
值得注意的是，1月29日，全国中小企业股份转让系统（下称“股转系统”）做出“给予国泰君安证券股份有限公司公开谴责，给予王仕宏公开谴责，给予陈扬、李仲凯通报批评”的决定，是股转系统成立以来罕见的顶格处理，此次证监会层面的介入更显事件之严重性。
“如果价格形成机制本身被撼动，那么相关肇事机构和人员的所作所为就是破坏了整个市场的根基。”付鸣指出。
砸盘代价几何
股转系统查明，国泰君安证券做市部于日14：50，执行本部门“卖出做市股票、减少做市业务当年浮盈”的交易策略。
其对圆融科技、凌志软件、福昕软件、中兴通科、卡联科技、搜才人力、智通建设、许继智能、梓橦宫、粤林股份、青雨传媒、首都在线、伊赛牛肉、中喜生态、ST复娱、蓝天环保等16只股票以明显低于最近成交价的价格进行卖出申报，造成上述股票尾盘价格大幅波动。
国泰君安砸盘事件的“任性”行为，曾给某TMT行业挂牌企业彼时正在开展的定增融资蒙上一层阴影，所幸其二级市场交易价格迅速恢复，该司定增股票发行认购公告于1月5日按原计划发出，认购价格不变。
“此次被砸盘事件，对本轮定增带来一定的影响；但是同时，本次被砸事件也提高了我公司的市场知名度；再者，此次事件目前为止并没有对投资者参与我司定增的积极性有影响；定增价格如此接近市场价格，更说明了我司的投资价值。”该公司表示。
国泰君安公告显示，“2015年，公司新三板做市业务对公司营业收入的贡献度为0.8%（母公司口径，未经审计）”。根据国泰君安1月27日公布的2015年业绩快报数据，合并口径报表营业收入376.3亿元，据此推算2015年做市业务营收约3.01亿。
截至2月17日，国泰君安参与做市企业数量为183家，其中首批做市91家。按做市企业总数量排序，国泰君安在85家做市券商中排名第八。限制新增做市业务三个月的行政处罚，对做市部门的影响如何？
记者多方了解到，2015年11月初开始，各券商做市部门为完成年底考核任务，同时也为调整库存股结构，对有望进入创新层且估值合理的股票做了一轮配置。短短三个月，券商做市企业总数量排名变化巨大。广州证券、上海证券、兴业证券、光大证券迅速冲到前五名。
“这一轮冲刺之后，做市商对做市企业绝对数量的追求将告一段落，将更看重企业的质地和流动性。创新层的配置风潮已在1月底前结束，接下来几个月将是分层的收获期，限制三个月新增做市业务的影响会比较有限，但可能会令国泰君安错失一些机会。”上海某上市券商做市部人士王钟表示。
内控问题浮现
上海证监局查明，“国泰君安场外市场部做市业务部门的绩效考核体系、内部管理与控制方面等存在重大缺陷，导致日你单位做市股票发生一系列报价异常事件，造成恶劣的市场影响。”
据股转系统公布的砸盘标的名单分析，16家被砸盘企业中有5家主办券商竟为国泰君安自身。记者了解到，这5家企业在事发前后对此并不知情。事件发生后，其他做市商和投资机构打探消息后告知，挂牌企业方如梦初醒。这一“大义灭亲”的行为则令业界大跌眼镜。
“我们12月31日收盘后试图与国泰君安做市部门取得联系，但没有成功，后续也没有得到任何主动解释，这是导致企业与券商矛盾激化的重要原因。”付鸣表示，“作为挂牌企业，与主办券商发生冲突是要极力避免的，但我们发现国泰君安场外市场部管理混乱，无法有效沟通，这不单单是“防火墙”的问题。”
值得注意的是，遭到公开谴责的做市业务部负责人王仕宏负有“主要责任”，遭到通报批评的交易总监李仲凯负有“直接责任”，且两人都为中国台湾居民。坊间亦早有传闻国泰君安做市部在其场外市场部各业务线中“我行我素”。
“国泰君安是2014年起草做市交易规则的主要券商，彼时负责做市业务的负责人后来率部投奔其他券商，台湾团队随后进入，至今大概一年多。此次股转系统和证监会重拳出击，并声言“执纪问责没有化外之地”，监管层震怒可见一斑。”王钟表示。“这打击了投资者对做市制度的信心，也伤害了其他做市商和投资机构的利益。”王钟表示。
交易困境凸显
国泰君安砸盘交易策略之所以顺利执行，原因既在于当前交易制度的便利，更在于稀缺的流动性。根据“到价成交”规则，个别做市商单单采用大幅偏离其他做市商报价水平的价格，既可以抢先与投资者到价成交，且成交价以做市商报价为准。即做市商可按自身需求可强行与投资者按“超高”价格或“超低”价格成交。
新三板市场时有发生的乌龙指事件，即为做市商修改买价失误，导致超高价买入；而国泰君安砸盘则为主动修改卖价，强行造成超低价卖出。两种情况皆有利益输送嫌疑，根据股转通报，王仕宏即有“向他人透露做市交易策略的行为”的违规事实。
“考虑到流动性较差，即便个别券商用超低价甩卖砸盘，也不会有很多成交，即砸盘成本很低。几万元成交即可砸掉几亿市值。”付鸣表示，“更为重要的是，如果连做市价格的形成机制都可如此儿戏，那么新三板企业的估值体系就成了空中楼阁，市场定价功能的基础便不复存在，个别害群之马的行径是对整个新三板市场的颠覆性打击。”