新三板上的牛股都长什么样？|新三板|价值投资_新浪财经_新浪网
新三板上的牛股都长什么样？
　　文/新浪财经意见领袖机构专栏 读懂新三板
　　对比做市之后新三板上涨幅最大的100支股票和1086支做市股做了对比，所谓涨幅最大，是根据1月26日收盘价和做市首日收盘价对比而来并剔除了实际成交天数少于30天的股票，就可以依此寻找牛股的特性。读懂君发现，新三板是标准的价值投资之地，是为新三板牛股启示录。
新三板牛股启示录
　　79%的牛股符合创业板IPO要求
　　某种程度来说，这是一件颇有喜感的事情，新三板上的牛股之所以被投资者追逐，是因为投资者预期这些牛股会离开新三板进而获得更高估值。
　　根据2013年、2014年的财务数据，100只牛股中，有79只符合创业板上市要求，其中明确提出要走的有10家，占比10%。
　　根据这100家公司的整体营收增速及净利润增速，根据即将公布结束的2015年年报公布结束之后，相信会有更多的公司符合创业板的上市要求。
　　基于此，读懂君想告诉您的是，新三板上的牛股基因和创业板有颇多相似，您可以从接下来的分析中得出这一结论，当然，这里没有A股市场的概念炒作、事件驱动，这一点投资者需要保持清醒。
　　44%的牛股来自先进制造业，27%来自信息传输、软件和信息技术服务业
　　100只牛股中，44只来自先进制造业，27只来自信息传输、软件和信息技术服务业。
　　尽管业内的共识是新三板未来将成长出下一个，并将之列为新三板成功与否的标志，但回到当下，必须要承认，先进制造业才是新三板的基础，而这和创业板有异曲同工之妙。本质上，这也是当前产业结构的缩影。
　　这部分牛股的特征是有利润、有净现金流、有成长。以先临三维（830978.OC）为例，该公司专注于三维数字化及3D打印技术，并将之应用于工业制造、生物医疗、文化创意三大领域。、2014年，先临三维的营业收入为5525.09万元、9230.96万元 、11544.24万元，其中3D打印业务（3D打印设备、三维数字化及3D打印服务、3D打印材料）的营业收入为3337.98万元、6548.47万元、8722.31万元，分别占当期营业总收入的60.41%、70.94%、75.56%。年，先临三维3D打印业务的复合增长率为61.65%。
　　不过，读懂君认为，随着酒仙网等互联网公司的到来，基于VC式投资思维，会有相当多牛股浮现，基于这种逻辑产生的牛股和目前新三板上的牛股会有相当不同，投资者不再强调利润，更多将是基于产业地位、成长预期。
　　95%的公司主营业务收入占比超过90%
　　聚焦主业是一项美德。
　　以2013年、2014年财务业绩计算，100只牛股的主营业务收入占其营业总收入的百分比平均值分别为98.45%、98.22%。
　　2014年，48只牛股的主营业务收入占总营业收入的100%；另有47只，比超过90%；只有5只牛股占比在90%以下，其中占比最低的飞田通信（430427.OC）也达到78.41%。
　　所以，不要轻信那些试图“互联网+”的公司，不要轻信多元化的公司，处于新三板成长阶段的公司，绝大部分还没发展到那个程度。
　　毛利率越高，越有可能成为牛股，平均涨幅越大
　　在涨幅最大的99家公司中（剔除融信租赁，该公司2014年营业成本为零，毛利率为100%），2013年、2014年，99家公司平均营业收入分别12598.17万元、16190.47万元，平均营业成本分别为8566.11万元、10883.68万元，对应的毛利率为32.01%、32.78%。
　　2013年、2014年，1073家公司（剔除13家无营收、营业成本为零等情况的公司）的平均营业收入分别为15884.51万元、17846.94万元，平均的营业成本分别为11840.77万元、13085.74万元，对应的毛利率为25.46%、26.68%。
　　也就是说，牛股的毛利率显著高于市场平均水平。
　　除此之外，毛利率越高的公司其成为牛股的可能性越大。2014年毛利率在75%以上的公司的公司有3家，平均涨幅为188.25%；毛利率在50%-75%之间的公司有24家，平均涨幅为117.38%；毛利率在25%-50%之间的公司共有53家，平均涨幅为100.49%；毛利率在25%以下的公司共有18家，其平均涨幅为96.96%。
　　高成长是牛股最大特征，平均净利润增长超过47%
　　100只牛股最大的特色就是高成长。
　　从营业收入增速来看，2013年、2014年，100只牛股的营业收入分别为1.26亿元、1.61亿元，同比增长28.25%；而同期1086家做市公司的营业收入分别为1.58亿元、1.77亿元，同比增长12.53%。
　　从净利润增速来看，2013年、2014年，100只牛股净利润分别为1330.69万元、1958.31万元，同比增长47.17%；而同期新三板整体的1086家做市的公司净利润分别为1089.02万元、1390.69万元，同比增长27.7%。
　　净资产收益率较高，盈利能力强
　　再来看净资产收益率，2013年、2014年，100家公司的净资产收益率分别为16.67%、17.04%，而新三板整体做市的1086家公司的净资产收益率分别是12.59%、11.69%。也就是说，牛股的净资产收益率显著高于市场平均水平。
　　从资产负债率来看，2013年、2014年，100家公司的资产负债率分别为53.19%、48.63%，而新三板整体做市的1086家公司的资产负债率分别是56.32%、52.45%。这是一个很奇怪的现象，牛股的杠杆比市场平均水平还要低。这是一个很奇怪的现象，牛股的杠杆比市场平均水平还要低。这一点读懂君比较疑惑。
　　不过，涨幅最大的100家公司在财务杠杆较低的情况下，仍然实现较高的净资产收益率，可见盈利能力真的很强。
　　无融资，不牛股
　　100家公司中，93家公司自挂牌以来共实施完成200次融资，融资总额89.56亿元，平均每家公司融资额为8956.24万元。在1086家做市的公司中，945家公司自挂牌以来共实施完成1683次融资，融资总额为781亿元，平均每家公司融资额为8264.58万元。
　　从融资方面对比来看，涨幅最大的100家公司中有93%的公司有融资行为，也就是说只有7家尚未在新三板融过资，而新三板1086家做市的公司中有87.02%的公司有融资行为；从单个公司的融资次数来看，93家公司的融资行为更为活跃，平均每家公司实施完成2.15次融资计划，而做市的945家公司中，平均每家公司实施完成1.78次融资计划。
　　融资推动公司进一步发展从而实现业绩增长，进而刺激股价上涨，至少从这100只牛股中可以明显证实。
　　大规模分红回馈股东
　　截止日，在涨幅最大的100家公司中，有40家（占比40%）公司自挂牌以来实施了60次派息；而同期的1086家做市的公司中，有320家（占比29.47%）公司自挂牌以来实施了436次派息。
　　愿意分红回馈股东的公司似乎更有可能成为牛股？这可能和100只牛股所处的发展阶段相关，首先，大部分公司已经达到创业板IPO要求，已经具备一定的分红能力；其次，分红本质上代表上市公司回馈股东的意愿。
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责任编辑：骆珊珊 SF176
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新三板原始股与股票的区别有哪些
股权是公司未上市的时候的投资。而股票分一级市场，一级半市场是即将上市在网上定价发行的股票，二级市场就是大家正在炒做的股票。新三板原始股与股票的区别有哪些？新三板一级半市场不会赔，基本上是一倍的收益;而一级市场是几倍、几十倍的收益;股权投资呢?二者相同点：股权和股票的所有者都是企业股东，享受权益差不多。股权和股票最直观的区别就是：股权在锁定期内是大小非，是非流通股;股票是流通股二者价格差别：价格差别：只不过股权和股票在注入企业的时间上有着前后的差别。而时间的差异就决定了价格的差异。我们用房地产项目来做例子：股权就相当于接近房子的成本价格，相当于自建房价格。股票就是房子最终市场的零售价格。用商品做例子:股权相当于批发市场价(甚至是出厂价)，股票就是零售终端价，既然是批发，那么投资股权就必然要比股票的量大，门槛高。不可能你只买100股还给你批发价!二者风险差别：股票的风险主要是二级市场的价格波动。而二级市场价格的决定因素很多。第一是大势，简单说是牛市还是熊市，第二就是庄家做股。不管是牛市还是熊市，总是有很多散户亏钱，就是因为庄家把散户的钱敛走了。股权的风险最主要是时间。企业上市时间的不确定性是最大的风险。举个最差的例子，如果是3倍收益，但是花了7年，那每年才百分之40多，但肯定比储蓄和债券收益高，也很稳定。股权还有流动性不如股票。但反过来而言，凡是流动性差一些的，必然风险就小不少，比如房产，比如黄金，比如古董，比如收藏。但股权肯定比房产古董收藏的流动性高很多。因为即使企业一时半会儿未上市，也可以通过股权交易中心交易变现。二者收益差别：股票价格收益很简单就是二级市场波动，赚取差价。而股权不但有股票这部分收益，还有股权溢价时转让的收益，企业未上市之前，股东就享有分红，配股。新股发行价必然高于股权转让价，开盘价也都高于新股发行价，所以就算股票破发持有股权也不会亏钱。二者募集方式的差别：股票一般是企业 ipo上市，向社会公开募集。企业可以做广告宣传自己，也可以在媒体上发布关于自己股票价格的利好或利空;证券公司也可以发布股评引导股民买某一股票。股权都是私募首先规定《证券法》第十条第三款规定：“非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。”向特定对象转让股票，未依法报经证监会核准的，转让后，公司股东累计不得超过200人。以上是华律小编为大家整理的关于新三板原始股与股票的区别有哪些的知识，希望能对大家有所帮助，如若大家还有疑问，可在线专业律师，或者直接帮您摆脱法律困境。延伸阅读：
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股票新三板是什么？20分钟告诉你新三板是什么股票
　　新三板是怎么来的？
　　新三板最早发源于北京中关村，主要是一些相对高科技的企业。而之所以叫&新&三板，是因为还存在一个老三板，主要是承载退市企业、很久以前的STAQ、NET转让系统三部分的公司股权转让，老三板基本已经死了，由于中关村的企业有限，因而当时的新三板也没多少成交，交投极度不活跃。（至诚财经网）
　　2012年，新三板扩大到4个国家级高新园区，项目来源大大扩展。到这里不得不说一下申银万国，申万的投行部一直不温不火，但是在其他券商不屑于做新三板而忙于做IPO这种大单的时候，申万在其他人看不见的地方默默的做着大量的新三板。
　　2013年底，证监会宣布新三板扩大到全国，对所有公司开放。日，新三板一次性挂牌285家，并累计达到621家挂牌企业，宣告了新三板市场正式成为一个全国性的证券交易市场。到日已有累计2026家公司在新三板挂牌，从家数和总市值上来说已经较为庞大。
　　新三板有哪些交易方式?
　　首先，新三板账户开设的门槛较高，条款如下：
　　个人新三板开户条件
　　需要2年以上证券投资经验(以投资者本人名下账户在全国中小企业股份转让系统、上海证券交易所或深圳证券交易所发生首笔股票交易之日为投资经验的起算时点)，或者具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景。
　　2.投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值在500万元人民币以上。证券类资产包括客户交易结算资金、股票、基金、债券、券商集合理财产品等，信用证券账户资产除外。
　　机构新三板开户条件：
　　1.注册资本500万元人民币以上的法人机构;
　　2.实缴出资总额500万元人民币以上的合伙企业。
　　相比于主板、中小板以及创业板，门槛可是高多了。决定了在目前的门槛下，一般只有专业投资者参与这个市场，因而活跃度是相对较低的。
　　而三板的交易方式主要有以下两种，外加一种计划正在推出：
　　(1) 协议转让
　　相对比较随意，可以挂单让别人点击成交，也可以预设一个倒手暗号，双方的成交额、暗号、价格必须完全相同，买卖方向相反才能成交。外加不设涨跌幅限制，因而价格变动很剧烈。通常来讲新三板协议转让的流动性较差，绝大部分公司挂板至今没有成交过。
　　(2) 做市转让
　　简单介绍一下做市商的概念，做市商实际上类似于批发商，从做市公司处获得库存股，然后当投资者需要买卖股票时，投资者间不直接成交，而是通过做市商作为对手方，只要是在报价区间就有成交义务。因此做市商为新三板提供了流动性，股权相比协议转让来说流动性更好。
　　(3) 竞价交易
　　目前还未推出，初步打算和主板、创业板市场使用一样的竞价交易方式，除了一些诸如投资者准入之类的门槛，大体上将会和主板市场差不多，同时我们预期竞价交易的公司将会推出一个专门的交易层次，门槛也会相比上两种更为宽松一些，当然相应地，在竞价交易层次上的公司也会最为优秀。
　　新三板挂板的条件有哪些?
　　如果仅仅是挂板，量化指标只有一条：经营满两年。
　　其他要求主要是：
　　( 1)满足主营业务明确，具有持续经营记录的条件;
　　( 2)新三板挂牌公司治理结构健全，运作规范;
　　( 3)新三板挂牌条件，股份发行和转让行为合法合规;
　　( 4)主办券商推荐
　　从本人券商的视角来说，以上都不是问题，关键是企业是否具备长远发展的潜力，以及企业家规范运营的决心。因为在企业家的视角，新三板的要求实际上是这样的：
　　(1)不方便了，企业的钱是企业的，自己不能随便用了，外面的小钱包又要关的关并的并。企业的决策虽然还是大股东说了算，但是要有决策程序，一切走程序办事了;
　　(2)税收要规范交，有的企业就没怎么交过所得税，以前的要补，都是真金白银的掏出去;
　　(3)公司的报表和经营情况都对外展示了，竞争对手、客户和供应商都能看到了，难免会让人尴尬甚至吵起来;
　　因此，三板的代价不是那百把万的中介机构直接费用，而是上面这些。我们希望企业能够真正考虑以上三个要求是否都能做到。
　　新三板的流程和耗时大概是什么样的、主要流程是：
　　(1)券商、会计师、律师和企业达成初步的合作意向。
　　花费1~2周时间做一个初步尽职调查，把重要的问题找出来，然后四家坐在一起依次讨论以下这些问题：
　　(i)是否能做，当前的情况下是不是存在不可克服的障碍;
　　(ii)可以通过时间解决的较大问题，大概需要多久;
　　(iii)大概需要多少规范成本，和(ii)往往需要兼顾考虑，用资金换时间或者反之;
　　(iv)具体的整改和实施方案，略过;
　　如果初步尽职调查结果较好，则提交各自的风控部门进行内核。内核立项通过就正式建立合作关系正式开做。
　　(2)三家机构进场开始全面尽职调查、写公开转让说明书
　　会计师的工作量最大，主要是提供后续决策和申报文件撰写所需的基础数据，建立企业的核算制度并且达到新三板的基本要求。
　　律师和券商合作把企业的历史翻一遍，看看股权方面是否存在问题，是否有关联交易和同业竞争，如果有的话关的关并的并。同时看看各种主管部门分管的条线上是否都做到了合法经营，如果有问题协助解决。
　　最后公司整改的差不多了，按照审计报告的出具时间点将有限公司翻牌成立股份有限公司。少数公司一开始成立的就是股份有限公司，这个步骤可以略过。
　　(3)正式申报
　　首先三家机构向各自的风控部门再次提交内核，通过以后就可以向全国中小企业股份转让有限公司提交申请了。
　　资料提交以后，股转公司会向项目组和企业针对一些问题提出问询，项目组和企业反馈问询以后如果没有问题，就会收到股转公司的&无异议函&，就可以办理股权登记和简称、代码分配了。
　　(4)挂牌
　　挂牌之后，股票可以开始交易，但是一般都静悄悄，不像是上市一样热闹的敲钟敲锣。因为大部分协议转让的公司知名度仍然较低，大众的门槛也高，更重要的是相比上市。
　　新三板没有公开发行环节，因而外部投资者手里没有筹码，自然也就没什么交易&&以上是挂牌的简单流程，如果公司历史比较简单，财务比较规范的话，最快半年之内就能做完。
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