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乐视3天暴涨28% 股东大会9大看点：有股民哭诉被坑惨
作者：赵婷
中国基金报
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【乐视3天暴涨28% 股东大会9大看点：有股民哭诉被坑惨】乐视网又盘中涨停了。农历年后的两个交易日，处于舆论漩涡的乐视网涨幅已达19.68%。如果加上春节前一天，三个交易日已经暴涨28.7%。（中国基金报）
　　乐视网又盘中涨停了。农历年后的两个交易日，处于舆论漩涡的乐视网涨幅已达19.68%。如果加上春节前一天，三个交易日已经暴涨28.7%。　　至于为啥涨，有市场人士认为资金是在赌23日的临时股东会释放利好信号。据了解，此次乐视网复牌后的首个股东大会对乐视网的资金问题、战略方向、贾跃亭是否爆仓等做了答复，而至于乐视网的情况，基金君总结为，目前很困难，资金还紧张，工作在推进，未来要乐观。　　不管资金是否真的从这次股东会中解读出了利好，但对于近期的股价表现，私募人士分析短线资金抄底博反弹可能性较大，提醒投资者不要盲目跟进参与。　　乐视网盘中再涨停　　乐视网23日盘中再涨停。直到收盘前10分钟涨停板打开，最终收于5.29元/股，涨幅8.85%。成交金额30.31亿，换手率达19.16%，这已经是乐视网经历了14个跌停以后第二次迎来涨停板。　　就在22日，乐视网午后异动拉升涨停，股价报4.86元/股，成交金额12.92亿元。两个交易日乐视网已经累计上涨19.68%。来看一下乐视网近期走势。　　究竟哪些资金在买？从数据来看，券商营业部博弈激烈。（点击查看&&）　　龙虎榜数据显示，23日中信证券上海分公司席位买入1.53亿元，卖出1.58亿元。排在龙虎榜第二到第五的均为券商营业部，招商北京建国路、华泰上海徐汇区天钥桥路、银河厦门美湖路、中天深圳民田路分别买入1.12亿、0.61亿、0.53亿、0.42亿。　　22日龙虎榜数据显示，中信证券上海分公司席位当日净买入1.41亿元，占当日成交金额的10.95%。兴业证券泉州分公司买入2701万元。排在买入第三至第五位的均为券商营业部，买入金额在1500万元左右。　　资金或在短期博反弹　　能够在连续跌停后迎来“两连板”，沪上某私募人士认为，短线资金抄底博反弹的可能性较大。首先，前期大幅下跌已令乐视网市值回落至两百亿元上下，尽管孙宏斌如何整顿乐视网尚不明确，但考虑到乐视网多年的运营积累，现在的估值明显合理许多；其次，大量套牢筹码已在连续跌停后割肉离场，资金向上拉升的阻力已经明显减小；最后，近日市场中关于乐视网持仓机构不得任意平仓，以及乐视网对贾跃亭持股是否遭遇平仓的表述，也令市场对机构短期抛售乐视网的担忧情绪有所缓解。　　另据财新报道，持股乐视网的机构被监管层窗口指导，不得任意平仓。　　也有观点认为，从22日到23日的股价表现，是资金在赌23日召开的乐视网临时股东大会会传出利好消息。　　根据乐视网公告显示，临时股东大会主要审议包括《关于公司注册资本变更的议案》《关于修改&公司章程&的议案》《关于公司为控股子公司提供担保的议案》《关于聘请杨晴女士为公司第三届监事会监事的议案》等6项议案。　　这是乐视网1月24日复牌后的第一场股东大会，会透露出哪些信号备受关注。　　股东大会九大看点　　据了解股东会现场不允许拍摄视频和直播，基金君综合e公司、凤凰网、新浪网等多家媒体直播内容还原现场信息，总结出九大看点供大家参考。　　先来看出席高管人员阵容。　　乐视网董监高成员包括乐视网董事、总经理刘淑青，乐视网董事、乐视影业董事长张昭，乐视网财务总监张巍，乐视网董秘赵凯，监事会主席吴孟，监事田炳信。　　股东会现场并未公布几项议案的投票结果，但从现场问答透露的信息来看，乐视资金依然困难，坏账等问题没有实质推进，公司战略收缩，聚焦家庭互联网用户。困难很巨大，希望大家相信乐视的未来。　　1、孙宏斌未到场　　乐视网董秘赵凯：孙宏斌因为临时的行程安排，所以没来得及到现场，没参加会议不代表就是对新乐视的态度。　　融创系高管、乐视网总经理刘淑青：老孙对乐视还是非常支持的，个人的精力投入还是非常大的。　　2、贾跃亭到底有没有跌破平仓线？　　乐视网董秘赵凯：董事会和管理层对贾总的沟通非常顺畅，不管是他本人还是两个在国内的代理人也是非常顺畅的。处置(乐视网持股)本身是他个人的事情，可能被平仓也是他个人的事务，如果触发到平仓线，我们就会进行披露。我们也发了不止一份风险提示，可能会出现这样的问题，包括他本人也会进行相应的告知业务，到了相应的阶段我们也会进行公告。目前没有进一步披露事件。严格意义上是没有达到需要披露的标准。　　3、乐视网怎么解决应收账款坏账问题？　　融创系高管、乐视网总经理刘淑青：应收账款回收难度较高，但管理层没有放弃，正和相关方持续沟通，目前实质性结果不多，但正在努力。　　4、公司战略收缩，聚焦家庭互联网用户。　　融创系高管、乐视网总经理刘淑青：公司战略方向上，乐视网坚持提升产品用户体验为核心，发挥过往平台优势，包括终端、用户等，整合用户资源，将聚焦家庭互联网用户，减少对资源依赖度，对大幅亏损的板块进行收缩，确保公司战略，这样可以解决相关资金问题。目前也在需求股东的支持，希望大家相信乐视。相信乐视未来会走的很好。　　5、上市公司或融创后续有没有什么资源来支持公司发展？　　融创系高管、乐视网总经理刘淑青：我们目前还是急需解决资金问题，其他资源也不断的在匹配，我们已经做了相关公告。　　6、终止收购乐视影业之后，对乐视网会有什么影响？　　乐视网董秘赵凯：乐视网收购乐视影业是由于各方的客观因素造成的，目前收购乐视影业不是合适的时点。终止收购乐视影业，不会对乐视网经营造成实质影响，至于乐视网未来的战略调整仍将持续寻求下去。　　融创系高管、乐视网总经理刘淑青：终止收购乐视影业，对于乐视的内容发展与大屏生态不会造成影响，还是会沿着原有方向进行。　　7、乐视影业未来如何？　　乐视影业董事长张昭：乐视影业大的发展方向很清晰，没有改变，致力家庭互联网内容，眼前的困难相当大，乐视网和乐视影业是分开的，未来会整合、服务家庭互联网的东西，困难是巨大巨大的，但管理层信心是坚定的。　　感谢还记得互联网迪士尼模式，大的方向心里还是很坚信的，眼前的困难是非常大的，从产业角度是一个新的征程，从公司经营上，受到过去太多拖累。乐视影业仍在致力于家庭互联网内容的深耕，布局长远。乐视网本身也会在内容上进行自制和开放。　　困难还是巨大，信心还是很坚定，慢慢看看有没有机会。　　8、乐视现在竞争力是什么，为什么不发力乐视手机，有没有考虑和大厂商合作，如果能和小米一样，我们不就解套了？　　乐视网董秘赵凯：后续有机会，会和大家阐述公司发展方向，现在万亿市值公司很多，我们也不可能全都借鉴。　　公司战略发展要根据实际情况进行决定，刚才已经对乐视的发展对于短期中期长期进行介绍，大家有具体建议会积极收取，但是不会每个建议都会做到，也存在适合和可行性问题。　　9、会址偏僻，保安比股东多。　　本次股东会地址位于距离北京城区百公里外的云泽山庄，现场安检严格，会议出席对象仅限于股东，未持股的媒体不得进入会场。而据参会人士表示，实际参与的股民只有20人左右，其中不一般是持股的媒体记者，但现在安保人员粗略估算能有近百人。　　即便没有上次股东大会的供应商讨债堵门，森严的安保依然无法阻止亏损惨重的个别股东表达对贾跃亭的不满。　　根据微博上出现的一个视频显示，股东会现场一位股东大声表示不满，“券商凭什么让我们还钱，贾跃亭钱还了股票就不会跌，股票不跌我们也不要死，政府要做这件事。乐视停牌一年，有什么理由停牌那么久？停牌那么久把我们坑惨了。”　　30秒的录音中一直环绕着“不许再录了，再录就把你请出去了。”的背景音。
(原标题：乐视3天暴涨28%！股东大会9大看点：地点偏僻；股民哭诉停牌那么久被坑惨)
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乐视3天暴涨28% 股东大会9大看点：有股民哭诉被坑惨
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乐视网又盘中涨停了。农历年后的两个交易日，处于舆论漩涡的乐视网涨幅已达19.68%。如果加上春节前一天，三个交易日已经暴涨28.7%。
至于为啥涨，有市场人士认为资金是在赌23日的临时股东会释放利好信号。据了解，此次乐视网复牌后的首个股东大会对乐视网的资金问题、战略方向、贾跃亭是否爆仓等做了答复，而至于乐视网的情况，基金君总结为，目前很困难，资金还紧张，工作在推进，未来要乐观。
不管资金是否真的从这次股东会中解读出了利好，但对于近期的股价表现，私募人士分析短线资金抄底博反弹可能性较大，提醒投资者不要盲目跟进参与。
　　乐视网盘中再涨停
乐视网今日盘中再涨停。直到收盘前10分钟涨停板打开，最终收于5.29元/股，涨幅8.85%。成交金额30.31亿，换手率达19.16%，这已经是乐视网经历了14个跌停以后第二次迎来涨停板。
就在昨天，乐视网午后异动拉升涨停，股价报4.86元/股，成交金额12.92亿元。两个交易日乐视网已经累计上涨19.68%。来看一下乐视网近期走势。
究竟哪些资金在买？从龙虎榜数据来看，券商营业部博弈激烈。
龙虎榜数据显示，23日中信证券上海分公司席位买入1.53亿元，卖出1.58亿元。排在龙虎榜第二到第五的均为券商营业部，招商北京建国路、华泰上海徐汇区天钥桥路、银河厦门美湖路、中天深圳民田路分别买入1.12亿、0.61亿、0.53亿、0.42亿。
22日龙虎榜数据显示，中信证券上海分公司席位当日净买入1.41亿元，占当日成交金额的10.95%。兴业证券泉州分公司买入2701万元。排在买入第三至第五位的均为券商营业部，买入金额在1500万元左右。
　　资金或在短期博反弹
能够在连续跌停后迎来&两连板&，沪上某私募人士认为，短线资金抄底博反弹的可能性较大。首先，前期大幅下跌已令乐视网市值回落至两百亿元上下，尽管孙宏斌如何整顿乐视网尚不明确，但考虑到乐视网多年的运营积累，现在的估值明显合理许多；其次，大量套牢筹码已在连续跌停后割肉离场，资金向上拉升的阻力已经明显减小；最后，近日市场中关于乐视网持仓机构不得任意平仓，以及乐视网对贾跃亭持股是否遭遇平仓的表述，也令市场对机构短期抛售乐视网的担忧情绪有所缓解。
另据财新报道，持股乐视网的机构被监管层窗口指导，不得任意平仓。
也有观点认为，从昨天到今天的股价表现，是资金在赌23日召开的乐视网临时股东大会会传出利好消息。
根据乐视网公告显示，临时股东大会主要审议包括《关于公司注册资本变更的议案》《关于修改&公司章程&的议案》《关于公司为控股子公司提供担保的议案》《关于聘请杨晴女士为公司第三届监事会监事的议案》等6项议案。
这是乐视网1月24日复牌后的第一场股东大会，会透露出哪些信号备受关注。
　　股东大会九大看点
据了解股东会现场不允许拍摄视频和直播，基金君综合e公司、凤凰网、新浪网等多家媒体直播内容还原现场信息，总结出九大看点供大家参考。
先来看出席高管人员阵容。
乐视网董监高成员包括乐视网董事、总经理刘淑青，乐视网董事、乐视影业董事长张昭，乐视网财务总监张巍，乐视网董秘赵凯，监事会主席吴孟，监事田炳信。
股东会现场并未公布几项议案的投票结果，但从现场问答透露的信息来看，乐视资金依然困难，坏账等问题没有实质推进，公司战略收缩，聚焦家庭互联网用户。困难很巨大，希望大家相信乐视的未来。
　　1、孙宏斌未到场
乐视网董秘赵凯：孙宏斌因为临时的行程安排，所以没来得及到现场，没参加会议不代表就是对新乐视的态度。
融创系高管、乐视网总经理刘淑青：老孙对乐视还是非常支持的，个人的精力投入还是非常大的。
　　2、贾跃亭到底有没有跌破平仓线？
乐视网董秘赵凯：董事会和管理层对贾总的沟通非常顺畅，不管是他本人还是两个在国内的代理人也是非常顺畅的。处置（乐视网持股）本身是他个人的事情，可能被平仓也是他个人的事务，如果触发到平仓线，我们就会进行披露。我们也发了不止一份风险提示，可能会出现这样的问题，包括他本人也会进行相应的告知业务，到了相应的阶段我们也会进行公告。目前没有进一步披露事件。严格意义上是没有达到需要披露的标准。
　　3、乐视网怎么解决应收账款坏账问题？
融创系高管、乐视网总经理刘淑青：应收账款回收难度较高，但管理层没有放弃，正和相关方持续沟通，目前实质性结果不多，但正在努力。
　　4、公司战略收缩，聚焦家庭互联网用户。
融创系高管、乐视网总经理刘淑青：公司战略方向上，乐视网坚持提升产品用户体验为核心，发挥过往平台优势，包括终端、用户等，整合用户资源，将聚焦家庭互联网用户，减少对资源依赖度，对大幅亏损的板块进行收缩，确保公司战略，这样可以解决相关资金问题。目前也在需求股东的支持，希望大家相信乐视。相信乐视未来会走的很好。
　　5、上市公司或融创后续有没有什么资源来支持公司发展？
融创系高管、乐视网总经理刘淑青：我们目前还是急需解决资金问题，其他资源也不断的在匹配，我们已经做了相关公告。
　　6、终止收购乐视影业之后，对乐视网会有什么影响？
乐视网董秘赵凯：乐视网收购乐视影业是由于各方的客观因素造成的，目前收购乐视影业不是合适的时点。终止收购乐视影业，不会对乐视网经营造成实质影响，至于乐视网未来的战略调整仍将持续寻求下去。
融创系高管、乐视网总经理刘淑青：终止收购乐视影业，对于乐视的内容发展与大屏生态不会造成影响，还是会沿着原有方向进行。
　　7、乐视影业未来如何？
乐视影业董事长张昭：乐视影业大的发展方向很清晰，没有改变，致力家庭互联网内容，眼前的困难相当大，乐视网和乐视影业是分开的，未来会整合、服务家庭互联网的东西，困难是巨大巨大的，但管理层信心是坚定的。
感谢还记得互联网迪士尼模式，大的方向心里还是很坚信的，眼前的困难是非常大的，从产业角度是一个新的征程，从公司经营上，受到过去太多拖累。乐视影业仍在致力于家庭互联网内容的深耕，布局长远。乐视网本身也会在内容上进行自制和开放。
困难还是巨大，信心还是很坚定，慢慢看看有没有机会。
8、乐视现在竞争力是什么，为什么不发力乐视手机，有没有考虑和大厂商合作，如果能和小米一样，我们不就解套了？
乐视网董秘赵凯：后续有机会，会和大家阐述公司发展方向，现在万亿市值公司很多，我们也不可能全都借鉴。
公司战略发展要根据实际情况进行决定，刚才已经对乐视的发展对于短期中期长期进行介绍，大家有具体建议会积极收取，但是不会每个建议都会做到，也存在适合和可行性问题。
9、会址偏僻，保安比股东多。
本次股东会地址位于距离北京城区百公里外的云泽山庄，现场安检严格，会议出席对象仅限于股东，未持股的媒体不得进入会场。而据参会人士表示，实际参与的股民只有20人左右，其中不一般是持股的媒体记者，但现在安保人员粗略估算能有近百人。
即便没有上次股东大会的供应商讨债堵门，森严的安保依然无法阻止亏损惨重的个别股东表达对贾跃亭的不满。
根据微博上出现的一个视频显示，股东会现场一位股东大声表示不满，&券商凭什么让我们还钱，贾跃亭钱还了股票就不会跌，股票不跌我们也不要死，政府要做这件事。乐视停牌一年，有什么理由停牌那么久？停牌那么久把我们坑惨了。&
30秒的录音中一直环绕着&不许再录了，再录就把你请出去了。&的背景音。
(编辑：daisongyang)
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公司名称：乐视网信息技术(北京)股份有限公司
注册资本：398944万元
上市日期：
发行价：29.20元
更名历史：
注册地：北京市海淀区学院南路68号19号楼六层6184号房间
法人代表：刘淑青
总经理：刘淑青
董秘：赵凯
公司网址：www.letv.com
电子信箱：
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摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《或面临监管风暴 乐视网究竟“梦”归何处》的精选文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《或面临监管风暴 乐视网究竟“梦”归何处》 精选一（原文标题：乐视“梦”归何处？）图片来源于网络不在困境中爆发，就在困境中灭亡，似乎已成为贾跃亭及其一手创办的乐视系各公司的共同处境。2017年7月，乐视网（300104.SZ）以及乐视系非上市境内外持股平台加速与贾跃亭切割关系。在乐视网，贾跃亭已辞去包括董事长、CEO在内的一切职务，彻底隐身。而非上市资产主要控股平台——乐视控股，贾跃亭不再是法人代表，仅保留执行董事的身份。乐视超级汽车官微7月6日声称，贾跃亭出任乐视汽车生态全球董事长，全面负责乐视汽车相关工作。乐视网新任CEO梁军7月10日在“2017中国互联网大会电视生态分”上告诉《中国经营报》记者，尽管乐视网出现了各种各样的问题，但“我们的产品、服务本身是经得起考验的，这也是我们依然有机会翻盘最重要的一点。”但资本市场不这么看，上投摩根等多家机构将乐视网股价估值从30.68元下调至22.37元，相当于下调了连续3个跌停的估值。7月10日，是乐视控股及非上市公司体系乐视体育、乐视移动等公司的发薪日，但工资并未按时发放。乐视控股相关负责人称，这是银行冻结资产所致，7月份工资将推迟至8月10日发放，但社保、公积金等缴纳部分仍及时足额缴纳。在乐视汽车，尽管贾跃亭被证实于7月5日奔赴美国，督战汽车项目，但国内媒体7月12日报道称，乐视超级汽车的核心——加州电动车创业公司Faraday Future（发乐第未来，简称“FF”）已搁置美国内华达州工厂项目，另寻新址以推动FF 91的量产和上市。乐视网或面临监管风暴乐视网2004年在北京成立，以视频业务起家，日成为A股首家上市视频企业。在过去13年发展历程中，乐视网逐步基于视频产业拓展到内容产业、智能终端产业，形成“平台+内容+应用”的完整生态系统，因此被称为“乐视模式”。从这种意义上来说，乐视网可谓是中国互联网业界各种“生态”玩法的开山鼻祖。7月10日，国广东方副总裁王明轩告诉记者，特别在互联网电视大行其道的今天，虽然遇到各种困难，但在中国互联网电视行业，乐视仍是无法绕开的存在。不过，当问题发生时，乐视网也无法绕开。从2016年8月乐视爆发资金链危机，到2017年1月融创中国150亿元入股，再到如今贾跃亭全面退出，乐视网始终处于风暴中心。一方面固然因为乐视网为乐视系的核心，另一方面也因为乐视网一直存在等问题，并与乐视非上市体系存在说不清道不明的关联交易。乐视网是贾跃亭“梦”开始的地方。即便时至今日，贾跃亭依然是乐视网、持股比例为25.67%，融创旗下天津嘉睿为、持股比例为8.65%，乐视联合创始人刘弘及贾跃亭之兄贾跃民为第三、四，分别占3.07%、2.20%的股份，由贾跃亭实际控制的乐视控股为第，占0.60%的股份。在乐视网中，贾跃亭及其实际控制的乐视控股占26.27%的股份，但据乐视网公告，其中的99.06%、也就是总股本的26.03%被质押，并已经被上海市高级人民法院等部门冻结。而根据乐视网2017年第一季度财报，刘弘个人持股总数的48.54%、贾跃民个人持股总数的98.48%也处于质押状态。乐视网2016年关联交易骤然增多，同样使感到揪心。一位专业财务人士分析乐视网2016年财报指出，者应该特别注意财报结尾处一句话：“我们提醒财务报表使用者关注财务报表附注十二。7.1所述。”而附注十二正是有关“关联方及关联交易”。该人士分析，在乐视网2016年大约220亿元营收中，有117亿元是由45家关联公司贡献；但在2015年，这些关联公司贡献的营收只有16亿元。为乐视网贡献营收最多的5家公司是乐视营销服务（北京）有限公司、乐视智能终端科技有限公司、乐视移动智能信息技术（北京）有限公司、乐视控股（北京）有限公司、乐视体育文化产业发展（北京）有限公司。乐视网2015年从这5家公司获得的营收为0元、0元、9.71元、0.03亿元和2.78亿元，共计约12亿元；但2016年获得了大约70.86亿元、21.65亿元、15.93亿元、2.62亿元和3.28亿元，共计114亿元，占总营收的50%以上。“从2015年到2016年的趋势来看，（乐视网）对关联方的销售收入不论绝对值还是相对值，都有非常显著地增加，难怪不敢出‘无保留审计报告’。”该人士表示。记者对比发现，在“审计师意见类型”上，2015年乐视网财报写的是“标准无保留审计意见”，2016年是“带强调事项段的无保留意见”。所谓“强调事项段”，正是附注十二的“关联方及关联交易”。乐视网在融创中国入股以后资金问题已大为缓解。而贾跃亭退出董事会以后，乐视网新一届董事会也将于近期改组。但问题是，在自我改进前，乐视网能否平安度过可能存在的监管风暴——彭博社援引知情人士消息称，中国证监会正在收集乐视网相关信息，包括财务数据、公司陈述、等。“生态化反”已是举步维艰相对乐视网来说，乐视系非上市公司板块就是贾跃亭实现“生态化反”宏伟蓝图的地方。乐视号称拥有手机生态、内容生态、体育生态、大屏（电视）生态、汽车生态、生态、互联网及云生态七大子生态。除了大屏生态之外，其他生态均处于残缺不全或名不副实的状态。比如，在乐视控股易到的情况下，尽管乐视电动汽车仍处于PPT阶段，但外界仍可以看到，乐视系从电动车研发到专车运营的生态雏形。如今，在先后投入了大约42亿元的资源之后，乐视所占易到股份以大约的价格甩卖给韬蕴资本，所谓汽车生态已是空中楼阁。再如互联网生态，中国最全的多达25张，乐视金融几乎没有拿得出手的牌照。截至2017年4月，乐视金融也仅获得互联网、两张牌照，、、保险、证券等四大核心牌照虽然已经觊觎多年，但未能获得任何进展。2017年5月，乐视金融CEO已经由王永利变为杨新军，还退出创业项目，此后乐视金融未能取得最新进展。乐视手机生态甚至陷入无机可卖的境地。7月12日，记者发现，在乐视商城，乐视超级手机六款产品当中的乐Pro 3双摄AI版、乐S3、乐2、乐2 Pro、乐Max 2五款产品均显示为“敬请期待”，无法购买，仅仅有乐Pro 3精英版4GB+32GB魅丽金版本在售；京东商城乐视手机官方旗舰店的在售产品包括乐Pro 3等四款产品，乐2 Pro等两款产品也显示没货。对此，乐视移动称：“乐视商城目前因为自身原因导致手机产品处于缺货状态，并非停售。乐视商城进货通路正在沟通。乐视手机包括京东等第三方渠道处于正常销售状态。”一家金融机构对乐视系的尽调报告显示，截至日，乐视系亏损97.3亿元，手机业务是最大的亏损源，额度约56.6亿元。其次是亏损26.3亿元的乐视体育，再次是一直烧钱、亏损13.4亿元的乐视汽车。同时，为乐视手机业务融资承担个人，也是贾跃亭所持有的乐视网股份被冻结的直接原因。一位业内人士在接受记者采访时表示，经过过去两三年的激烈竞争，国内手机市场格局大体已定，乐视手机在乐视系前途未卜。而乐视体育生态，因为拖欠应付款、未践行场馆智能化改造等承诺，已失去北京五棵松体育馆的冠名权，并失去中超、亚冠两大核心赛事的版权。乐视控股是乐视系非上市子生态的主要持股平台。在乐视控股，从日起，法定代表人已经从贾跃亭变为吴孟，公司经理也从贾跃芳变为吴孟。吴孟跟随贾跃亭15年，还是乐视网监事会主席。贾跃亭仍为乐视控股执行董事。记者通过工商信息查询平台发现，为贾跃亭持股92.07%、汇鑫资本、晨曦资产各持股3.21%，贾跃亭的姐姐贾乐芳持股1.5%。股权质押问题也是乐视非上市板块的重要问题。记者梳理得知，目前，乐视控股已将内容生态主体——乐视影业21.80%股权质押给融创中国，将大屏生态主体——乐视致新23.42股权质押给有限公司和；将体育生态主体——乐视体育45.58%股权质押给平安银行北京分行；将汽车生态主体——乐视致乐（北京）有限公司80%股权质押给北京银叶金宏；将互联网及云生态主体——乐视云33.33%股权质押给一家。对此，前述业务人士评论认为：“贾跃亭已经把能抵押的资产全部用来融资了，已经运用到极致了。”乐视汽车最大困境仍是资金据国内媒体披露，在2016年乐视控股一次高管大会上，一名高管公开向贾跃亭抱怨：“我觉得和汽车生态相比，我们都像后娘养的，什么都没有。”贾跃亭在日的个人声明当中也明确表示“辞去上市公司CEO、甚至更多重要职务，就是为了全力以赴实现FF 91最快量产上市”。贾跃亭对乐视超级汽车的厚望由此可见一斑。汽车业界对乐视也有一定好评。其中，汽车之家、车和家创始人李想7月5日就表示，尽管“乐视汽车首款车型FF 91存在过度设计的情况”，但FF 91仍然是“少有的让人耳目一新的作品”。 普华永道思略特彭波也表示，乐视与FF的汽车技术团队堪称豪华，确实不是“PPT造车”。但彭波认为，乐视汽车的集中考验还是在资金层面，因为这个项目“至少需要再烧3年”。贾跃亭在2017年1月曾公开表示，FF 91大规模量产前至少需要投入100亿元，但他并未透露资金来源。此后，一位匿名的乐视高管向外界披露，在已经明确的100亿元投资中，贾跃亭个人打算投资5亿美元（约合人民币34亿元），FF将通过获得（约合人民币68亿元）。这位高管还披露，贾跃亭的5亿美元主要来源有两个，一是出售美国初创电动车公司Lucid股权，二是出售商业地产项目世贸工三。公开信息显示，贾跃亭在2017年6月已经出售在Lucid的股权，获得数亿美元。外媒披露，乐视正在兜售亿元买入的世茂工三项目，对价大约为40亿元。FF新任CFO于2017年6月接受Business Insider采访时披露，FF将启动股权融资，计划融资额度为10亿美元，FF正在解决其中的5亿美元。财新网披露，贾跃亭已经聘请两家融资中介分别为乐视汽车在国内和海外进行融资。目前，FF已经向外界确认，由于战略调整，该公司将暂时放弃在美国内达华州投资10亿美元建设电动汽车工厂。贾跃亭7月11日也公开表示：“FF 91高端工厂将迁至新址，并全力改造现有厂房和推进设备采购，尽快实现量产。”业内人士分析认为，从贾跃亭发布的信息看，FF很可能已经买下当地的旧工厂，利用现有生产线或新建工厂的方式推进FF 91的量产。对于贾跃亭赴美督战乐视汽车，有人称之为“创新型”。随着的临近，乐视控股已对外声称贾跃亭近期将回国。而贾跃亭之妻甘薇7月13日下午现身乐视大厦称“我们全家老小都在北京”。《或面临监管风暴 乐视网究竟“梦”归何处》 精选二央广网7月12日消息 7月6日，乐视网董事长贾跃亭发布了一封公开信，承诺会尽责到底并称将全力以赴实现FF91最快量产上市。近日来，乐视的问题已经越来越严重，贾跃亭辞职、资产被冻结，曾风光无限的乐视总部大楼躺满讨债人。上市7年，乐视究竟折腾了些什么？又如何在短短2年时间从巅峰跌落谷底？梦醒时分，人走茶凉，用户、投资者、金融机构和市场还能够给贾跃亭和乐视汽车多少时间和耐心？央广《王冠红人馆》财经报告为您深度解析乐视帝国的崩塌。一、聚焦--乐视风雨飘摇，贾跃亭发公开信7月6日上午，乐视控股CEO、乐视网董事长贾跃亭发布一封个人声明，其在声明中称，会对乐视的员工、用户、客户和投资者尽责到底。而之所以辞去上市公司CEO，目的在于全力以赴实现FF 91最快量产上市，同时，恳请大家给乐视一些时间，给乐视汽车一些时间，我们会把金融机构、供应商以及任何的欠款全部还上。近日来，乐视的问题已经越来越严重，大有墙倒众人推之势。先是贾跃亭卸任了乐视控股法人以及乐视网CEO，接着贾跃亭夫妇12亿资产被招商银行申请冻结。再接着，乐视网公告称截至7月3日，贾跃亭及乐视控股持有的5.19亿股股票已被上海市高级人民法院等冻结，占总股本26.03%，冻结时间为自冻结之日起三年；其所持有的公司 2.83亿股股票被上海市高级人民法院轮候冻结，占总股本的14.20%，轮候冻结期限为36个月。贾跃亭合计累计被冻结股份519,133,322股，占其所持公司股份的比例为99.06%。在乐视岌岌可危、风雨飘摇之际，贾老板这封公开信依然保持了其一贯的情怀文风，通过这封公开信，乐视未来的三步走路线也清晰起来。一是贾老板声明虽然辞职CEO，但仍是最大的股东，承诺会对乐视员工、用户、客户和投资者尽责到底；二是要全力以赴实现乐视超级汽车FF91的量产上市；三是尽快将欠款债务还清。乐视一周大事记2017年7月第一周，乐视的层出不穷，首先出现的仍然是乐视一直以来的老大难：资金链断裂。7月3号消息，贾跃亭、甘薇夫妇及乐视系三家公司12.37亿资产被冻结。7月4日晚间，乐视网更是通过一纸公告，将贾跃亭所持股份被悉数冻结的消息公之于众。根据公告，贾跃亭被冻结的共计5.19亿股，占26.03%，被冻结的股票占贾跃亭个人持股的99.06%。这部分被冻结的股权总价值，达到近160亿元。谁知资金风波未平，辞职风波又起。7月6日晚间，乐视网(300104.SZ)公告称，贾跃亭宣布辞去公司董事长，辞去的包括董事会提名委员会委员、审计委员会委员、战略委员会主任委员、薪酬与考核委员会委员相关职务。这意味着贾跃亭将退出乐视网董事会，不再在乐视网担任任何职务，并彻底退出上市公司体系。根据公告，贾跃亭将转而负责乐视汽车体系的全面工作，贾老板终于可以专心造他的乐视汽车了。伴随着贾跃亭退出乐视网董事会和管理层的，是曾以之姿出现的孙宏斌的进入。乐视网董事会将扩员至8人，孙宏斌的进入可以说指日可待。二、解析--音速融资+光速烧钱，乐视帝国如何坍塌？乐视融了多少钱？自2010年上市以来的近七年时间里，乐视一直高歌猛进，做电视、卖手机、玩收购、搞版权、买地皮、造汽车……可谓是花样百出、处处出击，以期打造乐视生态。支撑乐视和贾老板狂造7年之久的，不仅是梦想，还有大量、持续的融资。据不完全统计，包括乐视网在内的乐视体系近几年融资额(直接融资+间接融资)高达728.59亿元。首先，看看乐视的上市公司乐视网层面的融资。对于上市公司而言，融资的手段分为直接融资与间接融资。Wind资讯统计显示，自2010年上市以来的近七年时间里，乐视网累计融资300.77亿元，其中直接融资92.89亿元，占总融资额30.88%;间接融资207.88亿元，占总融资额69.12%。先看直接融资，2010年乐视网上市成功，乐视网通过募资7.3亿元;通过三次定向增发募资60.28亿元;通过5次共募资25.3亿元。同属于乐视上市公司体系的板块，还有乐视云与乐视致新。其中，乐视云在2016年2月获得A轮10亿元融资，这轮融资是由鑫根资本携手重庆渝富等几家金融机构共同组建的重庆战略新兴投资母融资。2012年，乐视致新曾获得创新工场A轮投资数千万。2013年，乐视致新获得3.37亿元融资，除自家的乐视网与乐视控股，富士康旗下子公司深圳冠鼎建筑工程有限公司也对乐视致新增加融资1.3亿，并持股20%。2014年，乐视网再向乐视致新增资4.05亿元。其次，乐视的非上市公司体系在资金问题爆发前融资扩张也是毫不手软。其中，拟注入乐视网的乐视影业此前也曾备受资本青睐。2013年8月，乐视影业获深创投2亿元A轮投资;2014年9月，乐视影业获恒泰资本3.4亿元B轮投资。现在已丧失大量重头体育IP的乐视体育，此前的融资路也颇为顺畅。在2015年5月，乐视体育宣布完成8亿元的A及A+轮融资。2016年4月，乐视体育宣布获80亿元B轮融资。至于曾经让乐视名声大起的乐视手机，在2015年11月，也曾完成首轮融资5.3亿美元(约合36亿元人民币)。最后，要看的则是贾跃亭本人一直痴迷的汽车业务。造车一直都是不少企业家的终极梦想，但是也是最烧钱的一款圆梦游戏。2016年8月，乐视超级汽车获得深创投、联想控股、泛海系、新华联、宏兆集团首轮投资10.(约合72亿元人民币)。日，乐视超级汽车获得贾跃亭的中国好同学(约合41亿元人民币)投资救火。此外，今年1月份，乐视还获得了168亿元战略，其中的150亿元来自于目前融创中国。2017年1月，融创中国为150亿(左：贾跃亭，右：孙宏斌)融了这么多钱，远超过一般上市公司的融资规模和速度，但是乐视为何仍出现了资金问题？这主要是因为与乐视快速融资扩张业务相比，乐视投资花钱的速度更为惊人。乐视烧掉多少钱？据不完全统计，乐视目前各项已投资额、或达1500亿元。诚如有人形容乐视的资金投融资模式用音速融资，用光速花钱一样，乐视的烧钱速度远超其融资和赚钱的速度。乐视上市这7年来，可谓是将烧钱提高到了一个新的高度。第一，大举收购，疯狂扩张。2013年，乐视网花了15.98亿元，全资收购了花儿影视。最令人印象深刻的就是2015年6月，乐视耗资27.3亿港元入股酷派，次年6月又增资10.47亿港元，成为酷派第一大股东；2015年7月，乐视网通过子公司以9590.7万港元的价格收购北青传媒35.58%股权。2015年10月，乐视汽车以7亿美元收购易到用车70%股权，成为易到用车的。2016年1月，乐视体育3亿元收购体育视频直播平台章鱼TV;同月，乐视体育再拿3920万元收购搜达足球56%股权。同是2016年5月，乐视致新18.75亿元认购 TCL多媒体3.49亿股(持股比例20%)，乐视致新将成为TCL多媒体的第二大股东。2016年7月，乐视宣布旗下子公司LeEco拟以20亿美元价格收购美国电视厂商VIZIO。第二，狂揽版权，入不敷出。乐视体育近年来一路买版权，不管是F1赛车、英超、意甲、中超、NBA还是ATP网球巡回赛，乐视通通将版权收入囊中，同时付出了巨额的版权费。从2015年到2016年，乐视体育收购的大小体育IP版权超过百项，其中重头体育IP版权的预付版权费接近65亿元。第三，硬件补贴，不计成本。乐视长期的口号都是硬件不赚钱，采取硬件补贴政策，企图以此快速抢占市场份额，不过这一导致了乐视业务上的常年亏损。其中，亏损最大的就是乐视手机业务，贾跃亭在6月28日上曾经坦承，这次资金危机第二大原因就是乐视手机。由于乐视手机2015年才进去本已是红海的国产手机市场厮杀，乐视手机采取的策略就是低价赔本卖。平时每台乐视手机大概都是亏200元在卖，有特价和活动的时候亏得更多，按照这一说法，2016年乐视手机已出货1700万，亏损至少达到34亿元。乐视超级电视也是走低价的硬件补贴路线杀出重围。乐视网2016年显示，乐视网的终端成本是139.58亿元，而终端业务收入101.17亿元，也就是说2016年乐视网的智能终端产品导致其亏损38.41亿元。2015年，乐视网在终端产品上的亏损是20.97亿元。第四，圈地买楼，挥金如土。2013年3月，乐视同另一家公司合伙成立了上海隆视有限公司，并斥资2.73亿在上海虹桥商务核心区摘得一幅办公用地。2015年11月，乐视以4.21亿元的价格在重庆龙兴等地拿下近40万平方米的商业和住宅用地。2016年3月，乐视再度在重庆市两江新区招商项目集中签约活动中露面，宣布将投资30亿元，在江北嘴建设酒店、公寓综合体项目，规模约16万平方米。2016年5月，乐视耗资29.72亿元拿到北京繁华地段三里屯商圈的世茂?工三项目。2016年6月，乐视再度拿出2.5亿美元(人民币16.44亿元)收购雅虎在美国加利福尼亚州圣克拉拉县的19.7万平方米土地，用来扩大其在北美的研发和运营。不过这些地产项目最多是试水，对于彼时的乐视来说，真正的地产界大手笔，乃是造城。2015年9月，乐视与天津蓟县签署合作协议，将元建设乐视超级生态城。但是，2016年5月在当地政府网站信息显示，乐视超级生态城项目选址方案已初步完成，但并未谈及选址何地。据不完全统计，乐视在北京、上海、天津、重庆、德清、临汾、海口、深圳、张家口及贵阳等多地都有直接拿地或以产业投资等方式拿下土地。目前在这些城市中，乐视以产业基地，生态城，生态产业园等多种方式，拿下了超25000亩土地。第五，痴迷造车，千金散尽。贾跃亭最大的梦想是造车，对此十分痴迷。贾跃亭自己在2017年的股东大会上也承认，去年资金危机爆发的最主要原因就是乐视汽车。贾跃亭曾斥资10亿新能源汽车公司法拉第未来，并成为公司实际控制人。2016年6月，乐视拿出8000万元，与广汽集团、共同成立汽车电商大圣科技。2016年9月，乐视控股宣布，将投资近200亿元在浙江德清莫干山国家经济开发区建设LeSEE生态汽车超级工厂和汽车生态小镇。2016年11月，贾跃亭曾表示，乐视汽车业务板块里，个人已投入了100多亿元，不过这离造车所需的资金相差还很大，贾跃亭本人曾经预测，乐视造车至少需要400到500亿元的投资。即使将已经100多亿扣除，乐视还需要筹资约200多亿元。现在，贾老板已经成为了乐视的前老板，但是造车梦依然是他最大的追求，是他抛下乐视帝国也要完成的终极梦想。仅粗略统计乐视体系收购与各类版权费用、硬件补贴，以及包括天津生态城的圈地买楼，再加上贾跃亭本人曾预测的乐视造车至少需要400到500亿元的投资，近几年来乐视整体投资额及投资计划或达1500亿元。眼看他起大楼，宴宾客，眼看他楼就要塌了白手起家奋斗了十年，而从巅峰滑落谷底，贾跃亭只用了不到两年时间。在2015年的手机发布会上，贾跃亭身穿和乔布斯经典造型几乎如出一辙的黑色T恤和牛仔裤出场，放出豪言将干掉苹果，这个时期，贾跃亭凭借他的梦想家姿态、以及乐视系暂时运转良好的庞大的体系，为自己赢得了相当一批拥趸。2015年4月，乐视在北京五棵松万事达体育中心举办超级手机发布会然而，从去年11月开始，乐视帝国的危机开始不断爆出，此后，贾跃亭和他的乐视系便持续占据财经头条，成为年、资本市场的年度谈资。这距离贾跃亭被市场寄予贾布斯的厚望还不到两年时间。不知不觉间，乐视系的债务黑洞大到没人知道有多大的程度。截至目前，没有一个公开明确的数字可以概括乐视的资金具象。成也杠杆，败也杠杆。强大的融资本事将乐视缔造成互联网的商业帝国，很快，庞大的负债压力也迅速成为乐视帝国的负担。乐视对供应商的欠款从去年11月起已有出现。公开资料显示，截至去年11月，有乐视手机的供应商对外表示，乐视欠款100亿-130亿，逾期大约为30亿-50亿。今年以来，乐视的欠款方名单不断加长。日，明家联合发布公告称，公司控股子公司北京金源互动科技有限公司及控股孙公司北京金源互动广告有限公司，近日因广告合同纠纷起诉乐视网及多家乐视系公司合计拖欠广告款超6000万元。贾老板不仅胃口大，还要满汉全席一起上，在各个领域都要抓一把，那么有多少钱也不够烧。乐视利用金融杠杆没有错，但是企业应该控制住运用金融杠杆的速度，把握好资源配置的比例。贾老板一心造梦追梦，甚至不关心公司财务，不知道钱都花在哪儿，对企业财务状况没有形成良好的管理和预判，才造成今天的局面，覆水难收。乐视是一个创新者，贾老板是一个拓荒者，如今豪情依旧，却风光不再。其实，乐视早已走进了一个漩涡，在赔钱赚吆喝的同时，他需要钱去补贴需要融资，而融资需要噱头，贾老板就创造一个噱头，这个噱头一旦落地又成为了新的烧钱黑洞，如此，乐视创造了无数个噱头融资，却只能眼看着债务的雪球越滚越大，寅吃牟粮，等待最后一根稻草的落下。梳理乐视网近年披露的关联交易，就可以清楚地看到，乐视网的部分资金通过关联交易流向了乐视各生态子公司，乐视各业务线上的投融资事件中也能看到不少都是关联方之间在进行，互相捧场，塑造出一种各个业务都欣欣向荣发展，备受各路资本追逐的景象。乐视用这样的关联交易做大，也在这样关联交易中沉沦。这跟巴铁骗局有类似的地方，他不是靠着业务本身去盈利，而是靠业务去圈钱、圈投资。由于自身业务比较繁重，而资金又有限的前提下，只能空手套白狼或者拆东墙补西墙，那么资金链断裂是必然的结果。反观乐视的竞品们，康佳、长虹、TCL，这些黑色家电曾经的老大哥们，在今天利润极薄的情况下也没有进军影业；而贾跃亭豪言要干掉的苹果，手里握着也没有东一榔头西一棒子的大扩张，是他们不懂创新么？一定不是。术业有专攻，钱要花在刀刃上，这些道理在今天的互联网时代也是成立的。乐视的豪情与情怀虽极具感染力，但是企业的经营与管理更需要脚踏实地，创业者更需要理清豪情和务实、忽悠与实业的边界在哪里。三、孤注一掷--造车梦是涅重生还是垂死挣扎？即使万劫不复，也在所不惜！贾跃亭曾经这样表达自己造车的决心。即使在乐视遭遇资金危局之后也未曾动摇。而在贾跃亭已经辞掉了乐视CEO的职位后，更是在6日的公开信中强调将会全力以赴实现FF91最快量产上市。7月5日，贾跃亭飞抵美国洛杉矶，6日会见了乐视汽车和Faraday Future法乐第未来团队，安排未来的工作规划。贾跃亭此次赴美，最重要的任务是尽快完成FF的10亿美元融资，尽快将此前发布的FF 产上市。两个尽快显示了贾老板的急迫。而这两个任务其实环环相扣，先得有钱才能产车，卖了车才有回头钱，解决的仍然是那个老问题:资金链的问题。不过，虽然说现在10亿美元融资是燃眉之急，但是从长远来看FF91能不能卖得好才是其长远发展的根本。其实，FF91还是挺争气的，法拉第FF91在日前举行的派克峰国际爬山赛中，就创造出电动车登顶的新纪录。比去年特斯拉Model S创造的记录少20多秒。但是记录刷上去好像意义也不大，您这还爬着山呢，人都爬上生产线了。特斯拉的新款SUV Model 3今年7月份就将开始投产，9月份开始交付，预售价3.起，国内预测会在40万左右。而ff91今年1月才首发，贾老板说售价不超过200万人民币，并且2018年才开始交付，然而能不能按时交付，就又回到了资金链能不能跟得上的问题上了。况且，虽然乐视汽车不在乐视上市体系内，但作为同一个品牌，面对千万和股民的拷问，可能会受到的波动和影响难以预料。特斯拉Model 3四、总结上市7年融资728亿、烧光1500亿，欠款超百亿，贾跃亭的乐视帝国已经岌岌可危、濒临崩溃。曾经风光一时的乐视生态看起来已经像个空壳，毫无实质；曾经的创业板明星乐视网股票从4月到现在已经停盘了近百日，复盘日期还未可知，而一旦复盘将面对多少个跌停，又将对创业板整体重心造成怎样震荡？梦醒时分，人走茶凉，用户、投资者、金融机构和市场还能够给贾跃亭和乐视汽车多少时间和耐心？乐视的野蛮扩张与轰然崩塌，值得所有创业者深思。更多精彩内容，敬请关注央广《王冠红人馆》节目与微信公号。央广《王冠红人馆》舆情课题组
朱珊珊《或面临监管风暴 乐视网究竟“梦”归何处》 精选三央广网7月12日消息 7月6日，乐视网董事长贾跃亭发布了一封公开信，承诺会尽责到底并称将全力以赴实现FF91最快量产上市。近日来，乐视的问题已经越来越严重，贾跃亭辞职、资产被冻结，曾风光无限的乐视总部大楼躺满讨债人。上市7年，乐视究竟折腾了些什么？又如何在短短2年时间从巅峰跌落谷底？梦醒时分，人走茶凉，用户、投资者、金融机构和市场还能够给贾跃亭和乐视汽车多少时间和耐心？央广《王冠红人馆》财经报告为您深度解析乐视帝国的崩塌。一、聚焦--乐视风雨飘摇，贾跃亭发公开信7月6日上午，乐视控股CEO、乐视网董事长贾跃亭发布一封个人声明，其在声明中称，会对乐视的员工、用户、客户和投资者尽责到底。而之所以辞去上市公司CEO，目的在于全力以赴实现FF 91最快量产上市，同时，恳请大家给乐视一些时间，给乐视汽车一些时间，我们会把金融机构、供应商以及任何的欠款全部还上。近日来，乐视的问题已经越来越严重，大有墙倒众人推之势。先是贾跃亭卸任了乐视控股法人以及乐视网CEO，接着贾跃亭夫妇12亿资产被招商银行申请冻结。再接着，乐视网公告称截至7月3日，贾跃亭及乐视控股持有的5.19亿股股票已被上海市高级人民法院等冻结，占总股本26.03%，冻结时间为自冻结之日起三年；其所持有的公司 2.83亿股股票被上海市高级人民法院轮候冻结，占总股本的14.20%，轮候冻结期限为36个月。贾跃亭合计累计被冻结股份519,133,322股，占其所持公司股份的比例为99.06%。在乐视岌岌可危、风雨飘摇之际，贾老板这封公开信依然保持了其一贯的情怀文风，通过这封公开信，乐视未来的三步走路线也清晰起来。一是贾老板声明虽然辞职CEO，但仍是最大的股东，承诺会对乐视员工、用户、客户和投资者尽责到底；二是要全力以赴实现乐视超级汽车FF91的量产上市；三是尽快将欠款债务还清。乐视一周大事记2017年7月第一周，乐视的利空消息层出不穷，首先出现的仍然是乐视一直以来的老大难：资金链断裂。7月3号消息，贾跃亭、甘薇夫妇及乐视系三家公司12.37亿资产被冻结。7月4日晚间，乐视网更是通过一纸公告，将贾跃亭所持股份被悉数冻结的消息公之于众。根据公告，贾跃亭被冻结的乐视网股票共计5.19亿股，占上市26.03%，被冻结的股票占贾跃亭个人持股的99.06%。这部分被冻结的股权总价值，达到近160亿元。谁知资金风波未平，辞职风波又起。7月6日晚间，乐视网(300104.SZ)公告称，贾跃亭宣布辞去公司董事长，辞去的包括董事会提名委员会委员、审计委员会委员、战略委员会主任委员、薪酬与考核委员会委员相关职务。这意味着贾跃亭将退出乐视网董事会，不再在乐视网担任任何职务，并彻底退出上市公司体系。根据公告，贾跃亭将转而负责乐视汽车体系的全面工作，贾老板终于可以专心造他的乐视汽车了。伴随着贾跃亭退出乐视网董事会和管理层的，是曾以白衣骑士之姿出现的孙宏斌的进入。乐视网董事会将扩员至8人，孙宏斌的进入可以说指日可待。二、解析--音速融资+光速烧钱，乐视帝国如何坍塌？乐视融了多少钱？自2010年上市以来的近七年时间里，乐视一直高歌猛进，做电视、卖手机、玩收购、搞版权、买地皮、造汽车……可谓是花样百出、处处出击，以期打造乐视生态。支撑乐视和贾老板狂造7年之久的，不仅是梦想，还有大量、持续的融资。据不完全统计，包括乐视网在内的乐视体系近几年融资额(直接融资+间接融资)高达728.59亿元。首先，看看乐视的上市公司乐视网层面的融资。对于上市公司而言，融资的手段分为直接融资与间接融资。Wind资讯统计显示，自2010年上市以来的近七年时间里，乐视网累计融资300.77亿元，其中直接融资92.89亿元，占总融资额30.88%;间接融资207.88亿元，占总融资额69.12%。先看直接融资，2010年乐视网上市成功，乐视网通过IPO募资7.3亿元;通过三次定向增发募资60.28亿元;通过5次发行债券共募资25.3亿元。同属于乐视上市公司体系的板块，还有乐视云与乐视致新。其中，乐视云在2016年2月获得A轮10亿元融资，这轮融资是由鑫根资本携手重庆渝富等几家金融机构共同组建的重庆战略新兴投资母基金融资。2012年，乐视致新曾获得创新工场A轮投资数千万。2013年，乐视致新获得3.37亿元融资，除自家的乐视网与乐视控股，富士康旗下子公司深圳冠鼎建筑工程有限公司也对乐视致新增加融资1.3亿，并持股20%。2014年，乐视网再向乐视致新增资4.05亿元。其次，乐视的非上市公司体系在资金问题爆发前融资扩张也是毫不手软。其中，拟注入乐视网的乐视影业此前也曾备受资本青睐。2013年8月，乐视影业获深创投2亿元A轮投资;2014年9月，乐视影业获恒泰资本3.4亿元B轮投资。现在已丧失大量重头体育IP的乐视体育，此前的融资路也颇为顺畅。在2015年5月，乐视体育宣布完成8亿元的A及A+轮融资。2016年4月，乐视体育宣布获80亿元B轮融资。至于曾经让乐视名声大起的乐视手机，在2015年11月，也曾完成首轮融资5.3亿美元(约合36亿元人民币)。最后，要看的则是贾跃亭本人一直痴迷的汽车业务。造车一直都是不少企业家的终极梦想，但是也是最烧钱的一款圆梦游戏。2016年8月，乐视超级汽车获得深创投、联想控股、泛海系、新华联、宏兆集团首轮投资10.8亿美元(约合72亿元人民币)。日，乐视超级汽车获得贾跃亭的中国好同学6亿美元(约合41亿元人民币)投资救火。此外，今年1月份，乐视还获得了168亿元战略投资款，其中的150亿元来自于目前乐视网二股东融创中国。2017年1月，融创中国为乐视投资150亿(左：贾跃亭，右：孙宏斌)融了这么多钱，远超过一般上市公司的融资规模和速度，但是乐视为何仍出现了资金问题？这主要是因为与乐视快速融资扩张业务相比，乐视投资花钱的速度更为惊人。乐视烧掉多少钱？据不完全统计，乐视目前各项已投资额、投资计划或达1500亿元。诚如有人形容乐视的资金投融资模式用音速融资，用光速花钱一样，乐视的烧钱速度远超其融资和赚钱的速度。乐视上市这7年来，可谓是将烧钱提高到了一个新的高度。第一，大举收购，疯狂扩张。2013年，乐视网花了15.98亿元，全资收购了花儿影视。最令人印象深刻的就是2015年6月，乐视耗资27.3亿港元入股酷派，次年6月又增资10.47亿港元，成为酷派第一大股东；2015年7月，乐视网通过子公司以9590.7万港元的价格收购公司北青传媒35.58%股权。2015年10月，乐视汽车以7亿美元收购易到用车70%股权，成为易到用车的控股股东。2016年1月，乐视体育3亿元收购体育视频直播平台章鱼TV;同月，乐视体育再拿3920万元收购搜达足球56%股权。同是2016年5月，乐视致新18.75亿元认购 TCL多媒体新股3.49亿股(持股比例20%)，乐视致新将成为TCL多媒体的第二大股东。2016年7月，乐视宣布旗下子公司LeEco拟以20亿美元价格收购美国电视厂商VIZIO。第二，狂揽版权，入不敷出。乐视体育近年来一路买版权，不管是F1赛车、英超、意甲、中超、NBA还是ATP网球巡回赛，乐视通通将版权收入囊中，同时付出了巨额的版权费。从2015年到2016年，乐视体育收购的大小体育IP版权超过百项，其中重头体育IP版权的预付版权费接近65亿元。第三，硬件补贴，不计成本。乐视长期的口号都是硬件不赚钱，采取硬件补贴政策，企图以此快速抢占市场份额，不过这一导致了乐视业务上的常年亏损。其中，亏损最大的就是乐视手机业务，贾跃亭在6月28日股东大会上曾经坦承，这次资金危机第二大原因就是乐视手机。由于乐视手机2015年才进去本已是红海的国产手机市场厮杀，乐视手机采取的策略就是低价赔本卖。平时每台乐视手机大概都是亏200元在卖，有特价和活动的时候亏得更多，按照这一说法，2016年乐视手机已出货1700万，亏损至少达到34亿元。乐视超级电视也是走低价的硬件补贴路线杀出重围。乐视网2016年年报显示，乐视网的终端成本是139.58亿元，而终端业务收入101.17亿元，也就是说2016年乐视网的智能终端产品导致其亏损38.41亿元。2015年，乐视网在终端产品上的亏损是20.97亿元。第四，圈地买楼，挥金如土。2013年3月，乐视同另一家公司合伙成立了上海隆视投资管理有限公司，并斥资2.73亿在上海虹桥商务核心区摘得一幅办公用地。2015年11月，乐视以4.21亿元的价格在重庆龙兴等地拿下近40万平方米的商业和住宅用地。2016年3月，乐视再度在重庆市两江新区招商项目集中签约活动中露面，宣布将投资30亿元，在江北嘴建设酒店、公寓综合体项目，规模约16万平方米。2016年5月，乐视耗资29.72亿元拿到北京繁华地段三里屯商圈的世茂?工三项目。2016年6月，乐视再度拿出2.5亿美元(人民币16.44亿元)收购雅虎在美国加利福尼亚州圣克拉拉县的19.7万平方米土地，用来扩大其在北美的研发和运营。不过这些地产项目最多是试水，对于彼时的乐视来说，真正的地产界大手笔，乃是造城。2015年9月，乐视与天津蓟县签署合作协议，将投资400亿元建设乐视超级生态城。但是，2016年5月在当地政府网站信息显示，乐视超级生态城项目选址方案已初步完成，但并未谈及选址何地。据不完全统计，乐视在北京、上海、天津、重庆、德清、临汾、海口、深圳、张家口及贵阳等多地都有直接拿地或以产业投资等方式拿下土地。目前在这些城市中，乐视以产业基地，生态城，生态产业园等多种方式，拿下了超25000亩土地。第五，痴迷造车，千金散尽。贾跃亭最大的梦想是造车，对此十分痴迷。贾跃亭自己在2017年的股东大会上也承认，去年资金危机爆发的最主要原因就是乐视汽车。贾跃亭曾斥资10亿美元投资新能源汽车公司法拉第未来，并成为公司实际控制人。2016年6月，乐视拿出8000万元，与广汽集团、众诚保险共同成立汽车电商大圣科技。2016年9月，乐视控股宣布，将投资近200亿元在浙江德清莫干山国家经济开发区建设LeSEE生态汽车超级工厂和汽车生态小镇。2016年11月，贾跃亭曾表示，乐视汽车业务板块里，个人已投入了100多亿元，不过这离造车所需的资金相差还很大，贾跃亭本人曾经预测，乐视造车至少需要400到500亿元的投资。即使将已经投资的100多亿扣除，乐视还需要筹资约200多亿元。现在，贾老板已经成为了乐视的前老板，但是造车梦依然是他最大的追求，是他抛下乐视帝国也要完成的终极梦想。仅粗略统计乐视体系收购与各类版权费用、硬件补贴，以及包括天津生态城的圈地买楼，再加上贾跃亭本人曾预测的乐视造车至少需要400到500亿元的投资，近几年来乐视整体投资额及投资计划或达1500亿元。眼看他起大楼，宴宾客，眼看他楼就要塌了白手起家奋斗了十年，而从巅峰滑落谷底，贾跃亭只用了不到两年时间。在2015年的手机发布会上，贾跃亭身穿和乔布斯经典造型几乎如出一辙的黑色T恤和牛仔裤出场，放出豪言将干掉苹果，这个时期，贾跃亭凭借他的梦想家姿态、以及乐视系暂时运转良好的庞大的体系，为自己赢得了相当一批拥趸。2015年4月，乐视在北京五棵松万事达体育中心举办超级手机发布会然而，从去年11月开始，乐视帝国的危机开始不断爆出，此后，贾跃亭和他的乐视系便持续占据财经头条，成为年、资本市场的年度谈资。这距离贾跃亭被市场寄予贾布斯的厚望还不到两年时间。不知不觉间，乐视系的债务黑洞大到没人知道有多大的程度。截至目前，没有一个公开明确的数字可以概括乐视的资金具象。成也杠杆，败也杠杆。强大的融资本事将乐视缔造成互联网的商业帝国，很快，庞大的负债压力也迅速成为乐视帝国的负担。乐视对供应商的逾期欠款从去年11月起已有出现。公开资料显示，截至去年11月，有乐视手机的供应商对外表示，乐视欠款100亿-130亿，逾期大约为30亿-50亿。今年以来，乐视的欠款方名单不断加长。日，明家联合发布公告称，公司控股子公司北京金源互动科技有限公司及控股孙公司北京金源互动广告有限公司，近日因广告合同纠纷起诉乐视网及多家乐视系公司合计拖欠广告款超6000万元。贾老板不仅胃口大，还要满汉全席一起上，在各个领域都要抓一把，那么有多少钱也不够烧。乐视利用金融杠杆没有错，但是企业应该控制住运用金融杠杆的速度，把握好资源配置的比例。贾老板一心造梦追梦，甚至不关心公司财务，不知道钱都花在哪儿，对企业财务状况没有形成良好的管理和预判，才造成今天的局面，覆水难收。乐视是一个创新者，贾老板是一个拓荒者，如今豪情依旧，却风光不再。其实，乐视早已走进了一个漩涡，在赔钱赚吆喝的同时，他需要钱去补贴需要融资，而融资需要噱头，贾老板就创造一个噱头，这个噱头一旦落地又成为了新的烧钱黑洞，如此，乐视创造了无数个噱头融资，却只能眼看着债务的雪球越滚越大，寅吃牟粮，等待最后一根稻草的落下。梳理乐视网近年披露的关联交易，就可以清楚地看到，乐视网的部分资金通过关联交易流向了乐视各生态子公司，乐视各业务线上的投融资事件中也能看到不少都是关联方之间在进行，互相捧场，塑造出一种各个业务都欣欣向荣发展，备受各路资本追逐的景象。乐视用这样的关联交易做大，也在这样关联交易中沉沦。这跟巴铁骗局有类似的地方，他不是靠着业务本身去盈利，而是靠业务去圈钱、圈投资。由于自身业务比较繁重，而资金又有限的前提下，只能空手套白狼或者拆东墙补西墙，那么资金链断裂是必然的结果。反观乐视的竞品们，康佳、长虹、TCL，这些黑色家电曾经的老大哥们，在今天利润极薄的情况下也没有进军影业；而贾跃亭豪言要干掉的苹果，手里握着2500亿美元也没有东一榔头西一棒子的大扩张，是他们不懂创新么？一定不是。术业有专攻，钱要花在刀刃上，这些道理在今天的互联网时代也是成立的。乐视的豪情与情怀虽极具感染力，但是企业的经营与管理更需要脚踏实地，创业者更需要理清豪情和务实、忽悠与实业的边界在哪里。三、孤注一掷--造车梦是涅重生还是垂死挣扎？即使万劫不复，也在所不惜！贾跃亭曾经这样表达自己造车的决心。即使在乐视遭遇资金危局之后也未曾动摇。而在贾跃亭已经辞掉了乐视CEO的职位后，更是在6日的公开信中强调将会全力以赴实现FF91最快量产上市。7月5日，贾跃亭飞抵美国洛杉矶，6日会见了乐视汽车和Faraday Future法乐第未来团队，安排未来的工作规划。贾跃亭此次赴美，最重要的任务是尽快完成FF的10亿美元融资，尽快将此前发布的FF 91投产上市。两个尽快显示了贾老板的急迫。而这两个任务其实环环相扣，先得有钱才能产车，卖了车才有回头钱，解决的仍然是那个老问题:资金链的问题。不过，虽然说现在10亿美元融资是燃眉之急，但是从长远来看FF91能不能卖得好才是其长远发展的根本。其实，FF91还是挺争气的，法拉第FF91在日前举行的派克峰国际爬山赛中，就创造出电动车登顶的新纪录。比去年特斯拉Model S创造的记录少20多秒。但是记录刷上去好像意义也不大，您这还爬着山呢，人都爬上生产线了。特斯拉的新款SUV Model 3今年7月份就将开始投产，9月份开始交付，预售价3.5起，国内预测会在40万左右。而ff91今年1月才首发，贾老板说售价不超过200万人民币，并且2018年才开始交付，然而能不能按时交付，就又回到了资金链能不能跟得上的问题上了。况且，虽然乐视汽车不在乐视上市体系内，但作为同一个品牌，面对千万投资人和股民的拷问，可能会受到的波动和影响难以预料。特斯拉Model 3四、总结上市7年融资728亿、烧光1500亿，欠款超百亿，贾跃亭的乐视帝国已经岌岌可危、濒临崩溃。曾经风光一时的乐视生态看起来已经像个空壳，毫无实质；曾经的创业板明星乐视网股票从4月到现在已经停盘了近百日，复盘日期还未可知，而一旦复盘将面对多少个跌停，又将对创业板整体重心造成怎样震荡？梦醒时分，人走茶凉，用户、投资者、金融机构和市场还能够给贾跃亭和乐视汽车多少时间和耐心？乐视的野蛮扩张与轰然崩塌，值得所有创业者深思。更多精彩内容，敬请关注央广《王冠红人馆》节目与微信公号。央广《王冠红人馆》舆情课题组
朱珊珊《或面临监管风暴 乐视网究竟“梦”归何处》 精选四本文作者为宋玮、杨秀红、张珺、刘一鸣、金焱、马克，来源于，原文标题为《乐视危机虚实 |特别报道》，授权华尔街见闻发表。从目前能够查知的资金缺口来看，乐视化解危机是大概率事件，乐视并不像乐观者想象的那么乐观，也不像悲观者想象的那么悲观，除非还有尚未暴露的大风险。Faraday Future，在美国内华达州北拉斯维加斯的工厂英文名是Faraday Future EV plant，这是一个在地图上并不存在的地方。从繁华的拉斯维加斯主干道开车出来不久，就是大片沙漠荒地和同样枯燥的远山，一个非常容易错过的白色路牌显示了Faraday Future北拉斯维加斯电动汽车厂的存在。这个工厂坐落在北拉斯维加斯城市经济复兴计划的核心区Apex，紧邻一个白色医疗大麻设施，实际上从高速公路上远远能看到的，只有这个白色的半圆型大棚。虽然Faraday Future在内华达州建厂的消息在中外媒体上报道很多，这个汽车厂作为计划投资10亿美元的大项目，也是当地振兴北拉斯维加斯的样板项目。但当地听说过这个汽车厂的还不多，邻近工业企业和军事设施的工作人员也鲜有人听说。很多人一听电动汽车厂，立刻认为是400英里外的特斯拉的第一座巨型工厂“Gigafactory 1”，特拉斯的工厂位于美国内华达州的斯帕克斯(Sparks)，目前仍处于修建过程之中。Faraday Future（下称FF）是一家成立于2014年4月的公司，总部位于美国加利福尼亚州，宣称其正在研发的电动车将于两年后下线，产品对标特斯拉。FF在2015年成为乐视汽车的战略合作方，乐视宣布向其投资10亿美元以共同建造乐视在北美的超级汽车工厂。有多个消息源称，贾跃亭已经实现了对这家公司的控股。乐视此前在发布会上透露，明年1月，乐视战略合作伙伴FF首款量产智能互联电动车将正式发布。近日美国汽车媒体Automotive News爆料称，由于拖欠了建设承包商Aecom 9月份2100万美元的工程款，承包商Aecom发信给FF公司，称如果十日内仍收不到这一款项，就会实施停工。这被某些中国媒体认为是乐视资金链断裂的一个征兆。根据此前报道，FF北拉斯维加斯电动汽车厂占地300万平方英尺，11月10日，《财经》记者在现场看到， 整个厂区被三个大门分成三个区域。工厂并未停工，但午时刚过，只有一两台施工车辆在工作，在办公楼里能看到一些工作人员。工厂在今年4月宣布奠基开工，目前整个厂区只有两栋很小的白色建筑和一个蓝色的大型集装箱，现场显得冷清，但工厂仍然在维持运转。看上去，这是一种把成本降到较低的低速运转。而在大洋彼岸的中国，这家饱受争议的中国明星公司正处在风暴的中心。11月2日，有报道称乐视拖欠供应商100多亿元货款，已被拒绝供货。当日两位男子在乐视总部大楼下举横幅示威，横幅上写“乐视到期货款不付，造成供应商千人工厂停工，员工闹事”。当晚有传言称乐视资金链断裂，甚至称乐视董事长贾跃亭出境；随后多家媒体报道乐视各业务板块出现资金链问题：如拖欠手机供应商款项高达150亿元，乐视体育有超过60％的版权费未按时支付等。一位百度代理商也在网上爆料说，因欠款3000万元，乐视在百度的广告投放已被停止。多位评论人士评论称，这家公司的资金缺口异常严峻。受此影响，自11月1日起，乐视网（300104.SZ）股价持续下行。截至11月10日收盘，乐视网股价累计下跌14.17％，收报37.99元，逼近去年股灾时37元的均价水平，乐视网市值752.84亿元，最近两周缩水125.6亿元。种种消息和传闻蔓延的背后，是人们对这家公司的不甚了解。仅仅半个月之前，乐视还在美国旧金山的艺术宫举行了一场盛大发布会，身着黑色T恤的贾跃亭在掌声中奔跑上台。“苹果、谷歌、三星、特斯拉、亚马逊这些最优秀的科技公司，都做不到乐视将推出的一切。”乐视北美首席营收官Danny Bowman在那场发布会上向台下宣告。乐视是一家发展历史颇为特殊的公司，其从一家视频网站起家，在资本力量和政治力量的双重助推下，扩张为目前拥有三大体系、横跨七个行业，涉及上百家公司和附属实体的大型集团。过去四年，乐视网在A股的股价涨幅达535％, 市值最高曾到达1526亿元人民币，与整个乐视集团资本交易频繁。许多外部人看不懂乐视，在乐视内部，即使是部分高层人士，对这家公司的了解也有限。直到这场资金危机爆发。11月6日，贾跃亭通过一封5485字的致员工信和一次2万字的媒体采访实录，反思公司“蒙眼狂奔、烧钱追求规模扩张”的同时，资金和资源其实非常有限，需刹车检修。乐视联合创始人、乐视副董事长刘弘在接受《财经》记者采访时称，和2014年的被动调整不同，这是乐视首次主动踩下刹车。2014年贾跃亭远走美国，五个月后才宣布回国。乐视也度过了长达五个月的低潮期。这种“劫后余生”的意外感，反而增加了投资者的信心，乐视也随即在2015年进入快速扩张期，股价在这一年到达顶峰。11月12日前后，贾跃亭从北京飞抵香港，并于次日在微博晒出一张香港国际金融中心的图片，图片配文称：粮草先行，生态战略第二阶段坚实启航。这张照片被部分人解读为贾跃亭已在香港找到资金，但同时也有传言称，贾可能滞留香港后外逃。“乐视危机能否解决，就看两周内。这应该也是决定乐视命运的两周。”一位乐视控股的高层人士告诉《财经》记者。多位接受《财经》记者采访的业内人士表示，乐视今日出现资金危机几乎是必然的，是其不断膨胀的扩张野心与获取现金的能力、业务能力之间的差异。当野心和能力相匹配，或者在某种比例上匹配时，这家公司就能不断成长；当彼此失衡，就会出现危机。在很多业内人士看来，这是乐视问题的本质，也是梦想与骗局的一线之隔。乐视这场危机，源于资金问题。而资金危机的背后，是一场多空信心的对赌。但无论看多还是看空，作判断的基础都是对这家公司真实信息的获取、真实情况的掌握。《财经》记者对乐视集团的供应链、资金链、业务链和管理、文化进行了大量的调查、采访、梳理。最终看到的是，乐视并不像乐观者想象的那么乐观，也不像悲观者想象的那么悲观——正如乐视在拉斯维加斯的工厂，它并未像传言中说的那样全部停工，也未如想象中那样已开始大规模运转，而是以把成本降到最低的速度在维持运转。供应链危机虚实造成资金高度紧张的看似是乐视手机业务，但背后是整个乐视体系的过度扩张过去一周内，供应商在北京乐视办公楼下的举横幅示威共发生两次，分别在11月3日中午和11月8日的下午，都在持续几十分钟后就被大楼保安疏散。目前乐视楼下已加大安保力度，多名保安来回巡视，气氛颇为严峻。在第二次示威发生的当晚，乐视网发布公告称，公司目前运营一切正常，各业务线与供应商均保持了良好的合作关系，并未出现所谓的拖欠供应商款项事件。《财经》记者多方求证，目前乐视确实出现了一些供应链问题，主要出在手机业务上。乐视某一型号手机的OEM厂商告诉《财经》记者，在制造业，账期一般分为月结、三月结和半年结。多数有点实力的供应商能给出三月结的账期就是“最惠国条款”了。按照乐视总量和单月采购量来估算，其目前所有的应付账款在100亿元左右，但这里面包括了供应商承诺给乐视的账期。也就是说，如果三个月时间未到，乐视虽对供应商有欠款，但是并不需要付款，因为并未逾期。多位给各大手机厂商供货的供货商向《财经》记者透露，保守估计，如果按照三个月账期结算，目前乐视的逾期欠款应在60亿－80亿元。但部分供应商因为种种原因，或主动或被动地给了乐视六个月的账期，如果按照六个月账期结算，乐视的逾期欠款在20亿－30亿元之间。而20亿－30亿元，正是乐视方面愿意默认的一个大致数字。这就是为什么外界认为乐视的供应链问题很严重，而乐视坚持说自己的供应链还健康的原因——双方统计口径、计算方法等不一样。而媒体此前的各种采访中，之所以各家欠款数额口径不一，是因为它们都是手机产业链上的不同环节，且规模不一，乐视对其业务往来程度不一样、账期也不一样。“但几个月之内所有欠款都会逾期，到时候欠款额会成倍增加。可能会导致某些供应商资金链断裂。”一位手机供应链的资深人士告诉《财经》记者。据《财经》记者多方求证，乐视对于供应商的欠款，目前比较大额的有信利、仁宝、立讯精密、AAC等五六家，其中对信利、仁宝的欠款约7亿美元。立讯精密做手机连接器，欠款金额应该不大。仁宝、AAC都私下表示不愿再与乐视合作，但应该不会到起诉的程度。一家国内光学企业高层人士表示，乐视手机此次的欠款主要发生在模组厂商和组装厂商。据估计，其中摄像头模组厂商中，乐视约欠了信利光电10亿元左右，舜宇光学2亿到3亿元。但对于这些具体数字，目前仍未得到乐视方面的确认。一位乐视供应商的中国区代理商告诉《财经》记者，乐视目前对他们的逾期是。但因为他们是小型代理商，一旦逾期就年关难过。一位同时给乐视、小米供货的供应商苦笑着告诉《财经》记者，他们现在已经不见资金不供货了。“我们并不希望乐视垮，那就血本无归了。所以只要乐视有方案，我们愿意等。”一位被拖欠账款的供应商员工接受《财经》记者采访时称。他说，欠款越多的供应商，和乐视继续合作的意愿反而越强，因为他们希望乐视接下来可以通过多销售手机给回款。如果打官司，货款往往要留在最后，可能在官司结束之前，供应商就倒闭了。上述人士称，乐视目前已经给了解决方案，欠款会通过重庆一家商业银行分批支付。另据新浪科技等媒体报道，一位来自供应链的人士称，最新进展是乐视向他们提出了用股份抵欠款的提议，但是遭到了一些代工厂的拒绝。11月11日，信利销售总监刘俊利接受《财经》记者采访时称，目前已经解决问题，不会起诉乐视。刘弘称，目前乐视无法一次性解决欠款问题，因为不同时间的钱对应不同的账期，先解决一部分，不断供，然后卖出新货，货款又可以进入供应链下订单，这是一个循环过程。根据《财经》记者查询，乐视商城在售手机中，除乐Pro3原力金版本缺货，其他都已恢复供应。乐视手机供应链问题的爆发并非偶然，它是乐视激进的扩张策略和不断吃紧的资金链的产物。多位手机行业从业者告诉《财经》记者，补贴最高峰时，乐视每卖出一部手机亏损上百元。如果按照其公布的累积1700万台总销量，每部亏损100元-200元计算，亏损额就达1.7亿－3.4亿元，这还不包括库存的折算、人员、市场费用的投入等等。一位手机代理商告诉《财经》记者，乐视线下主要依靠运营商已有的渠道销售。去年乐视手机巅峰时在山东省一个月内卖出20万部，当月甚至超过了苹果和三星的发货量。据Counterpoint向《财经》记者提供的数据，推出一年后，乐视手机2016年9月在中国智能手机市场中份额为3％，第八，较此前两个月的5％有所下滑。一线交易员、分析师保罗·桑斯(Paulo Santos)在接受《财经》记者采访时称，小米已经把利润空间压得非常低，既便如此，乐视还在用更低的价格竞争。比如，小米5尊享版的零售价已接近设备BOM（物料清单）的价格——美国研究机构IHS估计三星S7 BOM制造成本为255美元，小米5的售价是269美元。对比之下，乐视Max2配置更高、某些组件更贵，但价格仅是218美元。“这基本不太现实。”保罗·桑托斯说。对消费端大量的补贴，是造成其资金缺口加大和调度失衡的原因之一。“烧了一部分钱，但资金调度没有规划好，导致戛然而止。”贾跃亭在11月6日接受腾讯科技采访时称。一位曾为乐视手机提供射频器件的供应商告诉《财经》记者，他们已经停止给乐视供货半年。“回款慢，而且总是担心会突然结不出钱。”这位供应商称。牛市冲天的时候，供应商对乐视信心充足，当股市波动、传言四起，他们也随之动摇。虽然贾跃亭一直强调，在目前乐视的所有业务中，造成资金高度紧张的只有手机。但手机供应链出问题的背后在于，乐视集团对于汽车业务的超前重视，巨大资金链的缺口无可避免地波及到了乐视的各个业务线。而作为对资金需求量极大的一环——手机，首当其冲成为矛盾爆发的焦点。而这些大企业的中小型供应商，它们处于整个生态链条的底层，随着乐视的整体波动而波动。这一次或许不是乐视的生死危机，但却是这些供应商的生死难关。目前，华为已经开始向旗下上百家供应商发信询问，供应商是否同时给乐视供货，并且是否被乐视拖欠款项。华为担心乐视的欠款导致供应商倒闭，殃及池鱼。“如果欠款事情再发生，乐视将失去整个供应链的信任。”上述供应链人士称。资金链危机虚实多年来乐视一直行走在资金链紧绷的悬崖边。粗略统计，六年来乐视体系累计筹资超过700亿元，这些资金在快速扩张中几乎消耗殆尽在业界看来，乐视当前面临资金链危局已无太多疑问，如何度过这一危局才最为关键。根据贾跃亭的划分，乐视资本结构分成三部分：上市公司、LeEco Global（乐视非上市公司体系）、汽车。其中，上市公司乐视网是整个乐视体系最重要的融资平台，目前来看其现金流处于健康状态；LeEco Global布局完整，但里面每个子业务都面临着缺钱且扩张过快的问题；汽车生态是乐视梦的代表、是未来，也是巨大的资金黑洞。Wind数据显示，2010年上市以来，乐视网通过IPO、定增和发债直接融资92.89亿元；通过借款融资176亿元；截至2016年三季度末，贾跃亭股权质押5.71亿股，融得资金超百亿元；贾跃亭家族还通过及减持，套现近百亿元资金；此外，乐视汽车等七大子生态公司先后通过VC/PE渠道累计融资215亿元。整个乐视体系六年累计筹资超725亿元。“这个市场比任何别的市场都更像是赌博。”一位长期分析乐视的交易师告诉《财经》记者，如果押注在乐视这家公司身上，并且成功了，“你赚的不是什么很多钱，而是市场上所有的钱”。牛市的时候，投资者往往愿意冒更大的风险。随着日大盘攀上5178.19点，乐视网也到达其最高点——日乐视网股价从半年前的28.2元上涨至179.03元,涨幅535％,市值超1526亿元，成为当时中国前五网企业。在乐视网这一融资平台上，乐视通过IPO、定向增发、发行债券等方式，上市以来直接融资近十次，累计筹集资金92.89亿元。同时，还通过向银行举债的方式获得资金，根据乐视网财报，自其2010年上市以来，公司“取得借款收到的现金”总计176亿元。通过上述方式，乐视网上市以来累计融资268.9亿元。贾跃亭及其家族成员还通过股权质押、、减持等方式套现超百亿元资金。根据公告描述，这些资金大部分投入到公司运营中。通过频繁股权质押，贾跃亭家族的已接近90％。数据显示，2013年7月至今，贾跃芳、贾跃亭姐弟累计进行了38笔股权质押，部分股权被多次循环解押后再质押。贾跃亭最近一笔质押发生在日，贾将手中尚未质押的5.07亿股一次性质押出去。截至今年三季度末，贾跃亭仍有5.71亿股未解押，占其所持股份的83.63％；其兄贾跃民未解押股份有4200万股，占其持股比例的95.2％；公司高管刘弘质押的股票数为3800万股。此外，贾跃芳于2013年质押了3170万股，何时解押未知。不过截至2016年三季度末，贾跃芳持股比例已经跌出之列，最新数据显示，公司第十数量为1410万股，这表明贾跃芳所质押股份或已部分解押并减持。在贾跃亭未解押的5.71亿股，日质押的5.07亿股占绝大多数。其质押前七个交易日的收盘均价为49.1元/股，目前市场上，以股权进行质押融资的折扣率通常在40％-60％之间，按照50％的质押折扣计算，其全部股权获得的质押资金约140亿元。如果据此计算贾跃民和刘弘尚未解押的8000万股，则其获得的质押资金约有20亿元。除此之外，通过股权转让和减持，贾跃亭家族也套现80多亿元资金。根据Wind数据统计，贾跃芳和贾跃亭姐弟于2014年－2015年间累计减持套现近50亿元。此外，2015年10月，贾跃亭将手中持有的1亿股（占当时总股本的5.39％）转让给鑫根基金，交易对价为32亿元。期间虽有贾跃民等多名高管增持，但总增持金额仅2902万元。在减持公告中，乐视网称，贾跃亭减持主要是为缓解公司资金压力，满足公司日常经营资金需求。在非上市公司体系中，乐视在影视、体育、手机、汽车、金融等领域分别独立出子公司，并频繁通过PE/VC等融资，粗略估计，总融资额约215亿元人民币。这些融资都在2013年－2016年间进行。根据公开资料查询，其中前三笔融资额分别来自——2016年9月乐视汽车10.8亿美元（约72亿元人民币）的首轮融资，2016年4月乐视体育宣布的80亿元B轮融资，以及2015年11月乐视移动完成的首轮融资共计5.3亿美元（约36亿元人民币）。至此，在乐视网上市六年多后，乐视从各方筹集资金总额达725亿元。即便如此，其筹资速度仍赶不上公司快速扩张的步伐。据统计，2015年以来，乐视在其七大子生态上的投资超700亿元，投资额最大的前三笔交易分别是——浙江湖州汽车工厂（200亿元人民币）、购买美国智能电视厂商Vizio（20亿美元），以及98亿元合并乐视影业（交易未完成）。据此测算，乐视从多重渠道筹集的资金几乎消耗殆尽。一位投资者向《财经》记者说，整个乐视的生态布局就像是埋了一圈的地， “要么炸了一个，全盘皆炸；要么安全到底，变成卫星”。外界最关心的一点，乐视网的资金链是否会断裂？其核心在于乐视能不能进行增发融资和维持住较好的股价，短期来看乐视网不会有太大问题。目前，乐视网的经营活动现金净流量维持良好增长，特别是在2015年，这一数字为8.757亿元，比2014年增长了274％。乐视体系的资金链是否会断裂？业界的观察认为，这取决于乐视的现金能否覆盖其现金需求（包括偿还债务和经营投入）。短期来看，现金包括既有现金和未来短期内可以筹集的资金，比如来自VC／PE的投资、短期借款等。当前资金缺口最严重的是乐视手机业务。据多位供应链人士向《财经》记者透露，乐视手机未来3个－6个月内要面临100亿元的应付账款。同时，乐视还欠13家新三板公司款项，欠款总额为1.7亿元。10月25日，汽车媒体Automotive News爆料称，乐视汽车在美合作公司Faraday Future（FF）拖欠工厂建设承包商Aecom工程款，其中9月份拖欠2100万美元的工程款，10月和11月应付款项为2530万美元和1180万美元。当日，FF中国回应称，Faraday Future和Aecom公司之间的合作关系牢固。信中并未直接回应欠款问题。另外一笔资金缺口来自对Vizio的收购。一位接近Vizio的人士向《财经》记者透露，到目前为止乐视只支付了6亿美元预付款，剩余14亿美元尚未到账。这一说法未得到Vizio公司的官方确认。仅从上述几笔款项计算，乐视在未来几个月内的应付账款约为239.6亿元人民币。但由于其中付给Vizio的14亿美元结算日期是可以协商的。所以乐视目前最需要解决的资金缺口还是手机业务的100亿元人民币。贾跃亭给出了三种解决办法：内部筹集资金；外部融资；结束烧钱模式，产生正向现金流。一位接近乐视手机的人士告诉《财经》记者，如果乐视通过降价促销消化库存，按照其过去销售额测算，其未来三个月至少可以实现40亿元销售额。公司还可通过，或向乐视控股或者员工筹集资金，或通过贾跃亭减持乐视网股票来输血。解决问题的手段还是有的。从目前《财经》记者所掌握的资金缺口规模来看，其解决是大概率事件，不需要变卖手机业务。但不排除乐视存在尚未暴露的大规模资金缺口，倘若如此，情势就将倒转。乐视目前各个业务线都需要大量资金投入。乐视体育有大量的体育赛事版权需要支付高额余款，据体育新媒体懒熊体育报道，乐视体育有超过60％的版权费未按时支付；刚刚发展起来的乐视金融业务急需获取支付牌照，而目前支付牌照价格在几亿到十几亿元不等；乐视影业CEO张昭在接受《财经》记者采访时坦言，“有很多钱，但是有太多地方要花。在美国、印度、中国香港都在采买版权、做内容。国内要做电影、网络自制剧、综艺节目，这投入大了。”正在大肆扩张的乐视国际化业务也需要海量资金。“我们海外真的是排山倒海的投入，但回收可能就是小桥流水了。”一位乐视亚太总部人士告诉《财经》记者。2015年，乐视还斥资6亿元人民币买下了雅虎在加州圣克拉拉县的一块土地。多数接近乐视的人士向《财经》记者评价，最易压倒乐视的或许是汽车业务。其他子生态更多是一