王岩岫：中国理财产品安全性较高
日 14:08　　来源：
作者：和讯
中国银行业监督管理委员会业务创新监管协作部主任王岩岫
　　和讯银行消息 由中欧国际工和财经杂志共同举办的9月14日在中欧国际工商学院北京校园举办。和讯网作为本次论坛的战略合作伙伴，对本次论坛进行图文直播。
　　中国银行业监督管理委员会业务创新监管协作部主任王岩岫在论坛上表示，目前安全性较高，理财产品主要投向安全性较高的债券市场，其中投向债券和货币市场占将近40%，投向银行存款的占20%左右。
　　以下为王岩岫发言实录：　　
　　尊敬的来宾、女士们、先生们大家下午好！
　　非常高兴参加中欧国际工商学院与财经杂志联合主办的，2013年第七届中国银行家高峰论坛。我谨代表中国，对此论坛的召开表示热烈地祝贺，这个论坛我们就是一个，我还得先看一下时间，别耽误大家的时间。
　　我们就是一个平台吧，今天邀请我来，我也给大家简单地介绍一下我们的理财和我们进入泛资管时代的情况。
　　首先我介绍一下我们国内现在银行理财的发展，银行理财从无到有，已经取得了长足的进步，我知道这个银行理财以前大家可能在2000年左右，恐怕都没人知道，那么后来到亿，到现在为止今年的6月份已经达到9.08万亿，每年50%以上的增长，从无到有，无论从框架各方面来说，都在逐渐完善，我可以说我们在座的这些企业家、这些银行家，恐怕很少有没有理财的，这个理财现在还是一种提高居民收入的一个非常好的保障。
　　我们国内理财发展的具有重要意义，首先说明我们中国人民的财富积累大幅增加，不像以前八九十年代出国的时候，大家的钱都很少，现在到处都充斥我们中国来的富人。
　　现在在国外1000万，我说的是的概念，我们私人银行的概念是100万美元或者1000万人民币，这种国外像这种全球大概1000多万人，像美国这种老牌的资本主义国家现在是有350万人，日本、欧洲大概有200多万，我们中国现在富人，100美元，有些私人银行有600万、800万的，现在有这种资产的人大概已经达到了150万人，就是你可以投资性金融资产。比如说我们张三、李四说我在这儿有10套房，我的银行存款是零，那您还不算有钱人，在国外的定义是能够具有流动性资产的、可投资资产的，在国内现在有150万人，已经很高了。国内有20万美元富裕阶层或者说是100万人民币以上的人，现在已经达到1000万人，我想我们在座的都已经远远超过这个水平了，就说明我们国内老百姓，确实富裕起来了，今后资产管理的时代，也确实来临了，我不是在这里宣布我们今后资产管理时代来临，而是确确实实地到来。
　　我们看到理财的概念，在国外还不是一个特清楚的概念，这种资产管理是超过一年以上的长期的资产管理，这是银行的主要业务。国外已经完成了这个转型，那么这种国外的银行，现在基本上做的是什么？我们看到贷款已经很少了，贷款不多，主要是靠交易和咨询、管理费来提高收入。我们现在也确实赢得了这个时代。
　　现在我们看到，现在银行的理财产品增长非常快，今年6月已经达到9.08万亿，相当于银行总资产的7%，我们这些理财产品主要投资于货币市场、债券市场、信贷市场还有权益类收益、另类收益，基本上目前为止这些资产还是很稳健地发展。
　　那么银行的理财业务发展具有重要意义，我说一下其积极意义。首先是理财产品打通了客户投资、直接融资市场的渠道，成为连接直接融资和居民财富的桥梁。我们知道欧洲，特别是美国直接投资比较发达，主要投资股票和债券市场，那么他有他的先天条件，就是美国的中间业务非常发达，中介机构很发达，而且老百姓金融知识的资产也很丰富，还有美国的SEC，这些美国的美联储的处罚也非常厉害，导致我们资本市场还是相当比较规范，老百姓60%、70%以上的钱，美国的钱是在资本市场进行融资的，那么我们国家是作为亚洲国家，传统上来说间接金融非常发达，老百姓的钱通过存在银行，银行再投入到各个实体之中去，这是我们的一个传统的间接金融比较发达。
　　那么银行理财的发展，就是银行的老百姓的钱，通过投资于银行的理财产品，理财产品再投入到实体经济上去，得到了银行的资金，老百姓的理财资金支持了实体经济，老百姓也得到了正收益。
　　第二个是理财产品发展有助于社会资金合理投放，支持实体经济。
　　第三个就是有助于满足广大人民群众的投资需求，提高了居民财产性收益。2012年商业银行通过理财产品为客户创造了3000亿的收益，这个不是随便说的，那么理财产品，我们知道现在银行的存款是3.25，每年的定期，那么理财产品现在定期一年，这还是保兑付的，4.5左右，各个行，大中小银行不同，大银行相对低一些，中小银行高一些。那么就这1.25左右的收益，为居民多创造了3000亿的财富，我们也可以看到其他市场风险都非常大，包括我们看到最稳定的，有些贵金属市场都出现了暴跌，这个理财能给居民持续地创造这样的正收入，我们认为是非常难得的。
　　第四，理财业务是银行从资本的规模扩张，向资本节约型增长的重要途径。大家知道我们每年信贷投放10%几以上，每年的资本需求大概将近1万亿，如果正常的按信贷今后增长可能是不可持续，那么理财有很多是表外业务，做到这些。
　　第五，有助于培养银行的核心管理能力和竞争力，这是跟国外相比我们的交易类，银行做了很多，理财产品是比较弱，比方说贵金属投资的，还有一些另类产品投资的，股权投资的，这些都是我们提高了交易费用和提高顾问费，这些提高了银行的中间收入。
　　另外商业银行的理财风险状况，我这儿现在目前来说，我们的理财业务风险情况是可控的，第一个是理财的投向中，投资风险较大的PE，另类资产、股票、衍生品，现在目前我们看是非常低的，不超过理财产品的4%，这个比例很低。其中股票和一些资产没有充足地质押。另外还有很多回购的触发条件，我们还要求向特定的一些机构投资者，和特定的高收入人群，比方说私人银行的客户进行销售，我们认为这种是安排得还比较抗风险。
　　第二个，理财产品的安全性较高，主要投向安全性较高的债券市场，债券和货币市场占将近40%，投向银行存款的占20%左右，真正来说投资到另类市场的，这个另类和风险比较大的股票，这些其他的股权类的只有4%左右。，
　　第三个，非标类产品，我们现在通过8号文，8号文要求非标类产品最高不能超过35%，现在在3月25号公布以后，一直在下降，目前降到29%。
　　我再讲一下我们理财产品面临的市场竞争和创新的必要性。现在目前大家知道利率市场化是发展非常快的，理财产品就是一个利率市场化的表现，具体地提高了居民的收入。另外理财产品也是(,)进行资产负债管理的一个重要手段，有时候银行的存款不足的时候，可以通过理财产品适当调整他的流动性。银行还可以根据自身的经营特点，在风险防范的基础上，不断通过理财产品开辟他的业务增长点和盈利基础。
　　下面我谈一下我们理财业务需要坚持的原则：
　　第一，任何创新都是双刃剑，创新会带来一些新的风险。这点我们在2006年就提出了商业银行金融创新指引，明确规定了银行创新监管的一系列政策，提出了一系列风险可控、成本可算、信息充分披露的监管原则，提出了简单、实用、透明的创新标准，提出了五个认识，就是我们要求银行的经营者和管理者，必须得有五个人识：认识你的风险、认识你的客户、认识你的交易对手、认识你自己。（五个没说够）这是我们五个要求必须了解的情况。
　　第二，我们还要求理财产品今后的创新必须把握四项原则：服务实体经济的原则，理财产品也有人说，从风险上看，理财产品是不是部分可以算入影子银行，那么我们说一下什么叫影子银行，当然我是一家之言，大家可以探讨。我们认为第一个是它是有离于金融体系之外的，就是没有金融牌照的机构，这叫影子银行，包括我们讲的是银行类牌照或者是吸收存款类牌照的，这是影子银行的概念最早是从美国来的一些对冲基金，一些大规模的PE，一些市场基金，一些收购杠杆基金，这是影子银行，他可以从这个经济实体来收购，从一些金融机构能够得到贷款。我们认为真正的影子银行的概念，缺乏监管的机构，理财所有都是在银行的控制之下、银行的管理之下，这种情况下它不应该算影子银行。另外影子银行的概念还有高杠杆的效率，我们认为它是通过中介有高杠杆的倍率，比如说收购基金，我拿5%、10%的基金去进行对象收购，我用收购对象的资产进行大量抵押，融入大量资金，包括一些对冲的，我们认为这种高杠杆的、带有信用中介作用，创造货币的这也是一种影子银行。
　　第三个是我们认为影子银行不具有金融牌照，出现问题不会得到央的救助，这也是影子银行的特征。我们现在的这些银行都有牌照的，都是在我们的监管之下的这种理财产品，那么不应该算入影子银行，是这样一个情况。
　　如果仅说风险的话，我认为理财产品的风险要远远低于票据的风险，远远低于某些表外业务的风险。
　　第二个是我们要求创新，第一个是要求创新服务经济实体，更好地满足金融消费者的需求，从经济实体发展的需求出发。我们知道前一段时间6月10几号出现了钱紧张的情况，最近又发生了像温州这样的，有很多跑路的，也有很多情况，包括我也下边当过局长，有时候经常是政府在这边坐着、金融机构在中间坐着，企业老板就控诉拿不到钱，政府说你们金融机构得赶快给贷款，我作为监管者我要说一句公道话。
　　我说第一，你们这些企业的贷款，我们国家每年货币政策10%几，我觉得还是比较宽泛的，这个也可以说叫稳健的货币政策。我说你这些企业有没有担保？有没有财产抵押？有没有合理的财务报表，你这些都没有爱贷款，这是不台式机的。
　　第二点，你们在座的哪个企业可以拍着胸脯问，我都一心一意搞企业了，我没有投到高利贷去，也没有投到矿产上去，也没有投到房产商去，在座的没有一个企业家站起来说，拍着胸脯说我没有干这些，我就是坚持搞实业的，这个我认为我们现在对中小企业还有一些扶植力度，但是我也希望我们广大企业家不要离开主业，像温州发生这些事情，很多做高利贷的基本上都倒闭了，所以大家还要以面向实业为主。
　　要坚守风险底线，我们理财的时候，完全无风险的理财产品的创新行为往往不存在，但是创新带来的总体风险还是可控的，如果创新行为对整个金融系统造成重大影响的话，我们要严格地监管，我想说我们现在理财产品是9.08万亿，我们知道我们对好的银行的，国际上的标准是ROA（资产回报率）达到1.1以上，ROE（资本回报率）能够达到10%以上，这都是好银行。
　　另外还有一个重要的指标，不良资产在1%以下。我们现在理财在9.08万亿，1%应该是900亿，现在基本上没有发生大的情况，个别银行以前发生过1亿左右的，出现的事情，那么这个不能代表整体，因为它这等于是十万分之一以下了，非常低的。当然我不能保证在经济大衰退的情况下会出现反弹，这也是我们要密切关注的。当然经济的好坏，金融的发展没有一个，不可能脱离经济实体，有时候覆巢之下无完卵，整体我们在中国经济发展的情况下，理财产品是一个非常好的，为居民增加正收入的一个保障，也确实支持了市场经济。
　　第三是我们在理财产品创新的时候，要保障金融消费者的合法权益，任何创新都不能以牺牲金融消费者为代价。保护金融消费者权益不是我们随便说，也不是我今天来讲，而是国际上一直有这种情况。大家知道美国有一举话，你在美国买理财产品，比方说超市这些银行卖产品，大家财务咨询顾问都告诉你，你不理财财不理你。就是说像这样的情况，你若理财财更不理你，有很多误导销售，这也是我们要考虑的情况。包括以前的一些金融机构销售的资产，包括他的计划中，包括一些有毒资产，这种我们都，不光是中资银行，包括外自银行我们都进行过教育和处罚。
　　第四，要与自身金融消费者的风险相匹配，管理能力相匹配。下面我再简单地说一下我们理财今后的计划，这也是我们银监会创新部也一直走在银行创新的前沿。首先考虑到银行理财业务的整体发展，完善法律法规的设计，这是第一个。第二个是要求督办好八号文的要求，这个理财产品的非标余额不能超过理财产品和资产总额的，一个是3.5%，一个是4%的要求。啊
　　另外完善理财登记系统，创新业务主要对的一个资产证券化，现在每年几千亿规模，这
　　个跟我们现在70万亿的信贷资产，和140万亿的银行资产来比，现在还不大，可是我们正在推几千亿的规模，在银行间市场、在交易所市场都要做。
　　另外要推的一个就是在交易所上做，完全的资产证券化产品不受规模限制的，这个也在推。当然这些都是我们在内部谈谈，这是我只能说，这是我们今后银行的证券化的方向。
　　另外是推进理财创新的工作，我们今后一个是今后银行的资产管理计划，我们现在真正理财风险，通道类还是存在一些风险的，因为这些基金公司、证券公司、（）公司设计的这些通道类产品，跟银行不搭界，可是为了规避监管，银行只能走通道，到头来风险、客户、资金都是银行的，而且今后一旦发生了风险，有些是不可控的，我们今后再推银行自己的资产管理计划。
　　我们认为在风险可控的前提下，在符合中国特色的前提下，在保护金融消费者和提高银行效率的前提下，一切都在可以推动。
　　六是积极做好投资者的教育工作，做到买者自负、卖者有责。总地来说，我国的银行理财正在进入一个正确的发展轨道。
　　虽然目前国内的资管市场群雄逐鹿、丰富多彩，产品创新层出不穷，我相信在我们在座的大家共同努力下，中国的银行业，银行理财事业必然会迎来更加美好的明天。
　　最后祝此次论坛取得袁满成功，谢谢大家。
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如何分析信息安全的投资回报率(1)
如何分析信息安全的投资回报率(1)
信息安全的ROI就是为了方便解决企业在信息安全建设中的一些决策问题，特别是让决策者明白地知道哪些安全投入能给企业带来最高的投资回报。面上流行的安全方案有很多并不适合所有企业，你得寻找一些有效的方法来进行有效地判断和正确的决策，而信息安全ROI恰是重要手段之一。
投资回报率(ROI)属于财务分析的概念范畴，ROI是指通过投资而应返回的价值。企业常常通过ROI分析来帮助进行决策。如今许多企业的IT部门也在使用ROl，很多IT方案在实施之前都进行了ROI分析。而和IT部门密切相关的信息安全部门也开始做类似的工作，但是信息安全部门在考虑ROI时存在很多困难，比如：难以找到适用于企业信息安全环境的ROI评估模型和方法来、甚至是企业中一些人对信息安全ROI的决策参考价值不认可。
但我们谈信息安全的ROI，就是为了方便解决企业在信息安全建设中的一些决策问题，特别是让决策者能明明白白地知道哪些安全投入能给企业带来最高的投资回报，即使决策者并不具备信息安全专业知识背景。面上流行的安全方案有很多并且不是能适应于所有企业。你得有寻找一些有效的方法来帮助你做出有效地判断和正确的决策。而信息安全ROI正是企业进行信息安全决策的重要工具之一。
几种对ROI的看法
但是由于企业的安全环境和需求差异较大，人们对安全的ROI很难形成统一的看法。比如：有些人认为信息安全是个只懂得花钱不懂赚钱的主。在安全上的投入好象没有看到有什么实际的投资回报。或者他们认为信息安全的ROI太低，所以不情愿为安全进行过多的投入。
有些人认为信息安全很重要，又或者是因为有上级或监管部门有强制性要求，所以他们不管有没有回报都得会去投入。既然是必须做的，也不用费心去考虑什么ROI的问题。他们本身并不关注ROI的大小，那怕ROI是零他们也得去做。
还有些人觉得ROI的想法很好，但是无法落地。有人甚至认为评估信息安全的ROI是在浪费时间，因为根本找不到有效的ROI分析方法。虽然也许他们也确实感觉到某些安全投入帮助企业防御了某某威胁、降低某些风险。但是他们无法说出一个具体的数值，换句话说，他们认可信息安全的ROI，但却无法量化它。
信息安全工作需要做ROI分析
我们知道有不少企业是因为恐惧而进行安全投入的，因为害怕感染病毒而购买防病毒产品，因为害怕外部网络攻击而部署防火墙和IDS。投资者都知道，因为恐惧或贪婪而投资，都是不理性的投资行为。也许会一时成功，但没人能保证这种投资理念能一直成功。而通过分析比较ROI来辅助进行投资，则被公认为一种理性的投资方式。因此笔者认为，企业在开展信息安全工作时是需要评估ROI的。
回顾几年前以前企业的信息安全建设思路，你会发现很多企业采取的是一种&堡垒&式的建设思路，这种思路比较简单，就是把需要保护的信息用高高的围墙保护起来。这时，我们可以通过简单地比较&围墙&的建造维护成本、被保护资产的价值来进行安全投资决策。但随着这几年信息技术的发展，企业的业务情况和安全形势变得非常多样化和更加复杂。比如：很多企业都开始使用移动办公了，为了在不影响移动办公的同时又要保障信息安全，企业只好不断地针对某个问题进行投入，安全的预算也不断增加。但企业不可能无上限的增加安全的预算。在有限的安全的预算下，这时就更需要评估安全投资的ROI，去评估哪些方案具有最高的ROI。可见，在如今威胁不断增加而安全预算有限的背景下，现代企业较从前更需要进行ROI分析了。
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