上市公司股票出现“破净”潮 银行股投资价值凸显
近期以来，随着大盘走弱，“破净”个股呈现阶梯式增长的态势，银行股更是成为“破净”的“主力军”。不过，随着盈利的持续改善，部分“破净”个股的投资价值开始凸显。
“破净”家数阶梯式上升
据数据统计，近三个月来，随着大盘的走弱，破净个股的数量从“20+”到“30+”，再到目前的“40+”，呈现出阶梯式上升的态势。今年3月31日，破净个股的数量突破30只，达到31只；5月10日，破净个股的数量突破40只；截至6月6日收盘，破净个股的数量达到43只。
在这43只破净个股中，银行股再次成为“主力军”，破净个股的数量达到12只，占整个银行板块25只股票数量的近一半。其中，“工农中建交”五大行无一幸免。近一个月来，申万银行指数虽然强劲反弹，但仍然无力改变银行股“集体破净”的局面。
12家破净的银行股均是2016年之前上市的“老银行股”，而没有破净的银行股大多是2016年之后上市的次新股，比如江阴银行、张家港行、无锡银行、常熟银行、吴江银行等市净率目前仍然维持在高位，张家港行的市净率更是高达3.19。不过，4月5日以来，张家港行的股价经过大幅调整，短短两个月的时间里已经腰斩。
电力、钢铁、煤炭、有色等周期性个股一向是破净的“常客”，在这43只破净的个股中，鞍钢股份、中煤能源、宝钢股份、皖能电力、南山铝业、开滦股份等周期性个股再次“上榜”。其中，皖能电力和开滦股份年初以来的股价跌幅已经高达20%以上。
银行股投资价值凸显
“近期市场连续调整，破净股票越来越多，从历史经验来看，破净股票增多往往是市场的阶段底部的标志，但什么时候走出底部有较大的不确定性，二者没有绝对的联系。对于破净股而言，投资者需要区别对待，不仅仅要看净资产，投资者还应该考量上市公司的盈利能力。”申万宏源证券研究所联席总监钱启敏之前在接受中国证券报记者采访时表示。
以钢铁股为例，在过去很多年的时间里，钢铁股曾长期占据A股破净率的“头把交椅”，截至日，仍然有10只钢铁股跌破净资产，但是，钢铁板块却一直难以受到资金的青睐。直到2016年随着钢铁去产能加快推进，钢铁板块盈利能力大幅改善，钢铁板块的投资价值才再次凸现出来。
“集体破净”的银行股的投资价值凸显。今年一季度，上市银行营收同比降低1.8%，拨备前利润同比增长5.1%，归母净利润同比增长2.6%，较2016年增速有所提升。从2016年一季度开始，拨备前利润增速与净利润增速剪刀差在逐步缩小，彰显拨备反哺净利润趋势。在盈利改善的提前下，目前银行板块0.89的市净率也已经接近历史底部。
民生证券指出，过去银行股的历史最低市净率水平在0.84左右，前期板块受流动性与强监管的影响PB已接近历史底部，市场悲观反应较强，反弹则是对前期过度悲观反应的修复。市场情绪较为谨慎，资金风险偏好有所变化。而在过去的20个交易日里，申万银行指数已上涨5.81%。
另外，不少破净的上市公司一季度净利大幅增长，凸显出较强的投资价值。其中，湖北宜化、华泰股份、开滦股份、中远海能、南山铝业、柳工、海航基础今年一季度净利润均取得同比100%以上增长的表现。来源中国财经)
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今日搜狐热点低价及破净股增多 底部难言渐近
05-23 04:30
　　4月11日这波调整以来，低价股数量明显增多，截至5月22日沪深股市已有188只股票价格低于5元，其中*ST锐电、*ST海润和*ST新亿3只股票股价已经步入1元时代，分别为1.46元、1.54元和1.87元。同时有36只股票市净率低于1倍，成为“破净”股。而低价股和破净股增多是否意味着市场已经到达了底部区域呢？分析人士表示，2017年以来证监会加强监管，严打“炒壳”，一些缺乏价值的壳股遭遇惨烈杀跌，而这部分品种本就是典型的低价股。更多的壳股股价在低位徘徊，源于其自身原因，对于整个市场缺乏代表性作用。
　　低价股增多 底部渐近？
　　在5月11日触底后，沪综指震荡反弹，随后围绕年线整固，昨日下跌0.48％，收于3075.68点，再度跌破年线。与之相比，深市主要指数调整幅度较大，深成指下跌0.72％，收于9899.65点，中小板指数下跌0.22％，收报6481.61点，创业板指下跌0.72％，收于6481.61点。沪深股市成交额出现缩量，降至4000亿元之下，仅3870.73亿元，说明资金的参与热度不高。
　　虽然指数调整力度有限，但个股的杀跌范围较大。昨日正常交易的2980只股票中，有2491只股票出现下跌，占比超过八成，其中有42只股票收出跌停板。
　　其实4月11日这波调整后，个股杀跌力度较大，低价股明显增多。截至5月22日，沪深股市有188只股票价格低于5元。其中，*ST锐电、*ST海润和*ST新亿3只股票股价已经纷纷步入了1元时代，具体股价分别为1.46元、1.54元和1.87元。另有爱康科技、山东钢铁、铜陵有色等16只股票股价在3元之下。
　　1元股出现3只，以及低价股的明显增多，这意味着当前市场已经步入底部了吗？从横向比较来看，日，有*ST新亿1只一元股，但股价在5元之下的股票数量有177只，其实也并不少。而日，也就是上一轮小牛是启动初期，1元股数量高达14只，股价低于5元股票数量更是高达404只。由此来看，当前低价股数量并没有进入到一个历史较低水平。
　　其实自2017年以来，证监会加强监管、严打“炒壳”，缺乏基本面支撑的壳股因而遭遇了惨烈的杀跌，这部分品种本就以低价股居多，而这部分品种的低价更多是源于其自身原因，因此对整个市场缺乏代表性作用。
　　分析人士指出，2017年“A股的港股化”被多次提及，当前A股上市股票数量已超过3200只，出现明显扩容，而如此庞大的市场势必会出现一部分股票活跃，股价维持较高水平，而另一部分股票股价较低，始终维持在低位徘徊的分化。这逐渐成为一种正常的市场现象。
　　区别对待“破净”股
　　截至5月22日，沪深股市已经有36只股票市净率低于1倍，加入“破净”大家族。其中，交通银行、光大银行、中国银行和平安银行这4只银行股的市净率较低，分别为0.75倍、0.79倍和0.79倍。另有宝钢股份和鞍钢股份这2只钢铁股“破净”，其余破净股票多在煤炭、交通运输、化工等强周期行业中。欣泰电气则是破净股中唯一一只来自创业板的新兴产业股票。
　　对于银行股而言，一季度上市银行营收同比降低1.8％，拨备前利润同比增长5.1％，归母净利润同比增长2.6％，较2016年增速有所提升。从2016年一季度开始，拨备前利润增速与净利润增速剪刀差在逐步缩小，彰显拨备反哺净利润趋势。平安证券指出，近期密集出台的监管新规对银行板块的风险偏好形成明显打压，在监管细则明确前，板块整体估值向上弹性将受到抑制，其中对中小银行的影响大于大行。不过从估值来看，目前银行板块对应倍PB，在全年资产质量持续转好的背景下，拨备压力的缓释将能够对业务结构调整带来的潜在压力形成对冲，板块安全边际充足，防御价值明显。由此来看，银行股破净后投资价值凸显，资金配置意愿增强。也正是由此，5月以来申万银行指数逆市上涨0.45％，表现抢眼。
　　但对于其他破净股，机构人士并不建议“眉毛胡子一把抓”。申万宏源证券钱启敏接收中国证券报记者采访时表示，“近期市场连续调整，破净股票越来越多，从历史经验来看，破净股票增多往往是市场的阶段底部的标志，但什么时候走出底部有较大的不确定性，二者没有绝对的联系。而且对于破净股，投资者需要区别对待，不仅仅要看净资产，投资者还应更多的考量上市公司的盈利能力。之前钢铁行业中的多只股票破净，但当时并没有明显的投资价值。2016年以来伴随着供给侧改革的推动，其价值才开始凸显。”
　　筑底完成仍需等待
　　沪深股市一季度的春季躁动得益于宏观数据的改善以及年初较为宽松的流动性，但当前这两者均受到挑战。一方面，经济下行预期抬头，投资者普遍预期二季度经济数据上难有亮眼表现。另一方面，流动性偏紧预期升温，投资者普遍预期对于严监管下资金面将收紧。
　　从这个角度而言，市场真正筑底完成需要等待这两大预期改善。一是等待经济复苏证伪。二季度经济数据出现超预期复苏的概率并不大，不过一旦出现复苏证伪反而有助于传统产业真正落实“供给侧改革”，这反而有利于市场真正完成筑底。
　　二是等待流动性预期出现改善。国泰君安证券指出，目前来看，趋严监管边际改善所带来的预期修复正逐步获得兑现。而金融去杠杆有望呈现出两个特征：第一，紧货币、严监管的政策组合有望告一段落，后续去化过程中，将更注重金融监管协调。第二，“去杠杆、抑泡沫、防风险”的政策目标并未发生根本性改变，货币市场利率波动的有序放大将依旧延续，未来资金面仍将易紧难松。整体来看，尽管目前金融去杠杆已取得阶段性成果，但未来去化基调依旧难改，“稳健中性”的货币政策及“平稳较快增长”的货币信贷和社会融资规模意味着央行去泡沫、防风险的目标并未发生根本性的改变，“削峰填谷”式的货币操作将一定程度平抑特殊时点下，利率波动所造成的预期扰动，但并非完全消除，因此，在金融去杠杆走向“平衡”新阶段的同时，未来市场整体的流动性还将继续维持紧平衡的状态。
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遇到破净股该怎么办？持有破净股票有哪些好处？
遇到破净股该怎么办？1什么是破净“破净”顾名思义，其实就是公司目前的市值小于公司的净资产。所以说我们常常用pb＜1这个指标来代表“破净”。2破净主要分布在哪个行业根据上面统计出来的数据（大家也可以自行验证）我们发现，破净主要分布在重资产或强周期的行业与公司，比如房地产，钢铁，机械，银行，等等。这也很好理解，因为pb的分母是净资产，而市场对于重资产的公司估值普遍来讲就都不高，在加上市场环境悲观，或者行业周期不景气很容易对这些公司产生“破净”3破净应该注意什么那么问题来了，破净股这么多是不是有更多的投资机会呢？每当遇到这样的机会，有很多投资者就会特别兴奋，总会迎来一小波的“淘金”大潮。理由也很简单，因为随着熊市行情的深入，会出现越来越多的破净股，这里面有不少公司被严重忽视，是，确实，有不少投资者从中获得了不错的收益，历史也证明，大面积的破净股的出现往往是市场行情的较低位置。但先别高兴太早，如果我们不擦亮眼睛很容易被这些“破净”股误导，很容易导致决策失误。“破净”“破净”最重要的因素当然就是净资产了，净资产我们在讲财报的说过这样一个关系其中股东权益就是净资产也由此我们知道一个公式：净资产=资产-负债而pb=市值/净资产，大家想一下，如果净资产太高，那么pb就会很小，但是影响净资产变高的其实最关键的是资产增多，因为资产多所以资产-负债就会变高，从而导致pb变小甚至小于1.大家缕一缕这个逻辑。好，我们继续深入。上图是一张完整的资产负债表，事实上，在资产里面最容易注水分的其实就是我红框标注的地方：应收账款；存货，和无形资产或者商誉。（其他数据也有注水的可能）而如果一家公司的应收账款增多，占资产的很大比例比如说50%以上，那么资产增多，伴随这净资产也跟着增，最后导致pb小于1。同样的例子还有存货增多，无形资产增多。虽然他们在会计准则计算的时候归为资产，但是用你我的常识都知道他们说白了就是些具有高度风险的资产。所以我们在考虑净资产的时候，一定要审视公司的负债表，要仔细的排查，特别是在pb低的离奇的时候，要注意这些高风险的资产。也因此我们在面对破净股的时候要保持一个谨慎的心态。ps：同样的道理，未来只要涉及有关净资产的东西，比如净资产收益率（ROE）都值得我们这样思考，去判断资产的水分。4破净股该怎样投资破净股俗称“烟蒂股”，每个人对这类股票的看法不同。这里，先听听我的逻辑：“破净股”其实和便宜股类似，你想啊，投资如果这么简单，单单凭pb＜1这个指标来买股票的话，那大家都发财了，而且根本论不到我们就已经被别人提早发现最终回归到合理股价。事实上投资没你想的那么简单。这让我想起了黑格尔的名言“存在即合理”。我们看到了市场上有很多便宜股，破净股，但是从另一方面来说，他们的破净难道就不“合理”吗？难道就没有原因吗？所以我们在面对这些股票的时候最好抓住他们为何“存在”的逻辑点，简单来说就是要考虑某公司的“破净”是系统性环境影响的（行业周期，市场环境……）还是公司自身经营不善导致的（资产水分，盈利能力……），如果是后者我们就要擦亮双眼，抓住这一个点就可以了。理解了我上面所说的，其实不用我说你也应该清楚该怎样投资这类股票，你去看吧，市面上所有关于这类投资的建议，都是围绕这一个点的。但这里，为了文章的完整性我还是说说我的建议吧：1，判断公司“破净”是因为外在因素还是自身不抵，排除自身有问题的公司。这里要重点看公司的资产水分，还有就是经营不善的公司（如果一家公司本身每年还赔钱，你说你买他干嘛）2，关注公司的成长性；剔除那些短期内已经没有生机的行业/公司比如某些夕阳行业。这里面不乏有些公司本身并不是很差，但是受到了行业周期不景气，难免会出现pb＜1的情形。3，最好选取不同行业的几家公司，每个行业建仓比例不要超过30%，创建一个小组合。这些公司时常不受市场看好，市场预期往往不高，所以如果只买个股话，你很容易掉到“大坑”。当然如果你自认为你有能力避免这种大坑，那么请忽略这一点。ps：你也可以不用按照我的建议，投资最忌讳的就是生搬硬套，只要理解其内在逻辑就可以。持有破净股票有哪些好处？正规来讲，破发破净的绝对不是好股票，最起码也是最近期不可能会有好表现的。对投资者而言，其中因果关系则要依具体公司的基本面和市场大势而定。从财务分析角度来看，净资产是资产负债表中的总资产减去全部债务后的余额。如果对投资者来讲是进取性指标，则就是防御性指标，每股净资产就是股价的最重要防线。因此，“破发”显示市场低迷，买气不足，“破净”则进一步显示市场价格信号失灵，信心溃退，做空动机较大。就目前我国来看，不论是“破发”还是“破净”，很大程度与市场的非理性下跌加剧了投资者的恐慌性杀跌而分不开的。因此对于这类个股，我们应该看其基本面是否发生明显转折，市场是否依然支撑其股价走出低谷，而不要过于盲目操作。其实破发破净不一定是市场非理性下跌的表现，在国外成熟市场破发甚至破净是较为常见的一种正常现象。破净破净，本义是价格低于净资产。在股市低迷的时候常发生。有些股票是破净专业户，比如钢铁、煤炭、造纸、高速路、还有银行。因此，在中国这个环境里，破净也是有道理的。基本上哪些股票要破净?大盘、国企、老掉牙的夕阳行业。买入破净股，一个好处，就是不容易暴跌。反过来就是，不容易暴涨，除非又来了大行情。现在的市场环境，有了一点变化，就是央企改革来了。因此能找到破净的央企改革标的，胜算一筹。建议还是找银行吧。银行股，在大盘要跌的时候，往往是救市的主力。另外，银行股，还是更加吸引眼球的，比起其它破净专业户来说。总之，投资的主线在于估值修复。因此，银行、 、地产之类长期“价值压抑”的个股才得以雄起，只要牛市不结束，稳妥的投资方式自然是选择那些依然处于估值底部的蓝筹，持股待涨。所以，破净股是一种值得关注的选择。就其本身低估值的属性而言，后市依然看好。毕竟，在注重、注重估值的大牛市中，选择这类股票即使不赚钱，其波动风险也要低很多，适当配置完全可以起到对冲风险、降低持股成本的重要作用。一个指标看透主力行为，关注公众号 "牛股学堂" ：niuguxuetang（长按可复制）回复关键词 "指标" 即可免费领取一套主力行为分析指标！
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申万宏源上半年净利润20.66亿 同比增长0.76%
证券时报记者 段久惠
申万宏源发布中期业绩。2018 年上半年，公司实现营业收入60.75 亿元，较上年同比增长0.21%；利润总额26.17 亿元，较上年同比下降4.46%；归属于上市公司股东的净利润20.66 亿元，较上年同比增长0.76%；基本每股收益0.09 元/股，与上年同比下降10%；加权平均净资产收益率3.14%，较上年同比减少0.70 个百分点。截至2018 年6 月30 日，公司总资产3,367.35 亿元，较年初增长12.27%；归属于母公司股东权益674.76 亿元，较年初增长22.25%。
从收入结构上看，该公司投资收益与公允价值变动收益合计占比 35.66%，较上年同比增加9.59 个百分点；经纪业务手续费净收入占比31.41%，较上年同比下降3.27 个百分点；利息净收入占比12.60%，较上年同比下降5.16 个百分点；资产管理及基金管理业务手续费净收入占比11.83%，较上年同比增加1.98 个百分点；投资银行业务手续费净收入占比6.63%，较上年同比下降2.98 个百分点。
截至报告期末，该公司托管客户资产2.68 万亿元；面对 IPO 审核从严、股权再融资下滑、并购重组收紧，报告期内，该公司累计实现投资银行业务手续费净收入4.03 亿元；公司资产管理业务净收入未降反升，实现业务净收入5.43 亿元，同比增长41.13%；报告期内，公司实现席位租赁净收入2.25 亿元，同比增长30.25%；报告期内香港公司签约8 家保荐新股上市项目，参与6 家承销配售项目，承揽5 家财务顾问项目，资产管理规模57.42 亿港元。报告期末，申万直投在管基金15 只，管理规模77.23 亿元。报告期内，申万直投共实现营业收入4,137 万元，贡献净利润2,539 万元。
声明：证券时报力求信息真实、准确，文章提及内容仅供参考，不构成实质性投资建议，据此操作风险自担。
此类活动并非真正基于区块链技术，而是炒作区块链概念行非法集资、传销、诈骗之实。
过去做股票的往往看不上做期货的，然而风水轮流转。
随着基金半年报陆续公告，一批大中型公募基金公司对下半年的市场研判也开始披露。
最新数据显示，在已发布半年报的A股中，共有165只个股获保险公司持股，其中有36只为新建仓股，43只遭保险机构减持，43只被增持。
证券时报APP
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破净股和破发股有什么区别?当前低价股、破净股、定增破发股能不能购买？
破净股与破发股区别 ：所谓破净股是指股票的每场价格低于它每股净资产价格。破净全称为股价跌破净资产值，当股票的市场价格低于每股净资产时就叫“破净”。
破净股投资应注意成长性
破净股投资机会的选择仍然要注意成长性。通常讲，容易发生破净情况的个股一-般属于行业周期不景气，或者讲是成长性一般，&市场竞争激烈的夕阳产业，也可以理解为是宏观经济紧缩冲击较大的行业，从目前掌握的破净股的行业分布情况看，以钢铁，电力，机械股为最，这说明这些行业受到国民经济周期影响比较突出，当前国家经济适度从紧，固定资产投资规模处于继续压缩控制行业，历来，我国经济有个五年计划的远景规划，那么，在未来的这个时间里,与之相关的行业肯定还会走下坡路的，短期不会有什么好的投资收益，投资者在个股选择_上必须要放眼未来，要有长期投资的思想准备。
破发股就是股价。破发股一般比较少见，除非公司出现本质的变化或者面临退市的风险，否则破发时恰好是不错的买入机会。
破发股就是股价跌破发行价的股票。一级市场，&通常也叫做发行市场。二级市场通常也叫做交易市场。
股票的发行价即在-&-级市场的认购价。
当二级市场低迷时，股价有可能会跌到发行价以下，即破发。
破发股一般比较少见，除非公司出现本质的变化或者面临退市的风险，否则破发时恰好是不错的买入机会。
当前低价股、破净股、定增破发股能不能购买：当前正处于去杠杆进程中，强监管依旧。市场利率有实质性的走高，股市资金短缺的现状仍将延续。在无绝对大利好刺激的条件下，场外资金不会轻易入场。在场内资金博弈下，由于交易税、交易规费等因素，场内资金量会渐趋减少。新股加速发行下，必然使得场内资金被稀释或摊薄，而且后遗症会逐渐凸显出来，在不改变解禁规则的情况下，解禁潮总趋势只有变得越来越汹涌，资金出逃就会变得愈加急迫。所有这些，表明当前市场已总体处于熊市中。熊市不言底。熊市中无论有多大幅度的反弹，都改变不了多数股票股价走低的大趋势。正因如此，最近才频繁出现低价股、破净股、定增破发股增多的现象，而且这种趋势会日趋深化：低价股股价越来越低，破净股破净率越来越低，定增股破发后股价更低。由此可见，只要市场处于熊市中，低价股、破净股、定增破发股就不能轻易购买，即使有反弹也最多只能做超级短线，而且风险很大，做好不参与。一个指标看透主力行为，关注公众号 "牛股学堂" ：niuguxuetang（长按可复制）回复关键词 "指标" 即可免费领取一套主力行为分析指标！
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