核心提示小米集团（下称小米）成为CDR试点的首单申请企业，证监会官网于6月11日凌晨披露了小米的CDR申请材料。同股不同权、H股+CDR发行、独角兽概念……小米的众多标签随着递交申请的那一刻，让中国资本市场盼望良久的拥抱新经济成为了现实。6月7日凌晨证监会关于CDR的9项政
小米集团（下称小米）成为CDR试点的首单申请企业，证监会官网于6月11日凌晨披露了小米的CDR申请材料。本文转载:石家庄传媒网：http://www.sjzcmw.com/同股不同权、H股+CDR发行、独角兽概念……小米的众多标签随着递交申请的那一刻，让中国资本市场盼望良久的拥抱新经济成为了现实。6月7日凌晨证监会关于CDR的9项政策出齐，同一天递交首次公开发行股票并上市的申请，第一个“吃螃蟹”的小米将给后来A股的独角兽们将提供更多的借鉴和示范意义，从小米披露的招股说明书来看，在发行CDR方面，亮点不少：1、小米CDR的保荐机构为中信证券，拟上市地为上交所；H股上市则由高盛、摩根士丹利以及中信里昂证券联合保荐。2、CDR募资主要用于研发核心自主产品拟投入资金占比30%；扩大并加强IoT及生活消费产品及移动互联网服务（包括人工智能）等主要行业的生态链拟投入资金占比30%；全球扩张拟投入资金占比40%。3、CDR发行中涉及的存托协议，小米正与存托人协商拟定。4、存托人可作为小米的登记股东，享受B类普通股东权利，存托凭证持有人通过存托人间接享有公司B类普通股东权益。5、B类普通股东享有资产收益、参与重大决策、剩余财产分配等权利。存托凭证持有人还将通过存托人形式基础证券的相关股东权利，包括但不限于获取现金分红、股份分红及其他财产分配，行使配股权，行使表决权。6、关于此次被纳入创新试点企业，小米表示，公司2017年经审计的主营业务收入不低于30亿元人民币，且公司报告期内进行的F轮第二次、第三次、第四次融资，融资估值不低于200亿元，符合CDR相应政策。7、目前小米不存在战略投资者。将采用市场化询价方式，综合考虑公司基本面、投资者需求、市场承受能力、未来发展资金需求等因素确定发行价格。8、前3个月，小米的营业收入达到了334亿元，净利润亏损了70亿，扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润为10亿元。9、根据CDR文件，小米拟采用股权激励方式，将小米金融作为独立运营主体逐步剥离。目前小米集团的供应链融资、互联网小额贷款、支付、理财产品分销、互联网保险等金融相关业务已重组至集团全资控股子公司小米金融。10、小米CDR的审核和IPO流程无异，根据发行审核的步奏，首发的审核工作流程分为受理、反馈会、初审会、发审会、封卷、核准发行等主要环节。唯一不同的是，证监会新成立的科技创新咨询委员会需在小米的发行申请中发表观点。小米一季度亏损70亿元
6月11日，证监会披露小米集团公开发行存托凭证招股说明书。招股书显示，今年一季度，小米集团实现营业收入344亿元，亏损70亿元。
小米表示，公司上市当年财务报表净利润可能存在大额为负的风险，但并不反映公司实际经营业绩。
小米：1-3月公司IoT和生活消费产品毛利率14.77%
证监会公示小米CDR招股说明书显示，
报告期内，公司IoT和生活消费产品2015年毛利率相对较低，2016年和2017年明显提升并稳定在10%左右。毛利率上升主要原因为公司IoT和生活消费产品推出新型号、产品类别扩充及销量迅速增长，从而产生了显著的规模经济效应。月，公司IoT和生活消费产品毛利率上升4.91个百分点，主要是由于智能电视、笔记本电脑等产品毛利率上升所致，主要原因是该等产品逐渐成熟并被市场认可，产品销量显著增加，规模效应导致产品生产成本有所下降，从而使得产品毛利率提升。
& 1-3月公司IoT和生活消费产品毛利率为14.77%。
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。小米为何急着今年上市
这才是真正原因
昨日，小米正式向港交所提交IPO招股书，最快将于6月获批上市，有望成为港交所&同股不同权&第一股。
有些同学不由得就想起，2015年的两会上，雷军曾说过：&小米五年内不会考虑上市。&做企业，最大的确定性，就是它的不确定性吧。
和此前传的雷军持股小米70%以上不同，本次披露的招股说明书中，雷军持有约31.4%的股份。
按照目前业界普遍预估的1000亿美元市值计算，小米上市后，雷军的身家将达314亿美元（可进福布斯富豪榜全球30强），超过王健林，逼近李嘉诚。据招股书，5500名员工分得500亿股权，人均近1000万，上市半年后解禁。有人羡慕和赞叹小米帝国崛起之速度；也有人质疑，小米真的能撑起1000亿美元的市值吗？
那么，小米到底赚不赚钱？为什么选择今年上市？小米上市带给我们怎么样的启示，对港股而言将会有什么影响？小巴采访了几位大头，来看看他们的分析。
资深金融人士
雷军有可能成为华人第一富豪
小米上市对香港意义极其重大
先来说几点我对小米的看法：
?&关于上市：小米已提交上市材料，不出意外雷军将成全球最大富豪之一，纸面财富很可能超过300亿美元，这是中国近6000万小米手机粉丝所倾力造就的时代科技偶像。如果上市后小米市值超过1500亿美元，则雷军将成为华人第一富豪。
?&关于摩擦：小米公关出色，似乎是一个没有摩擦力的异类，显著提升了估值倍数。
?&关于技术：小米技术既不先进也不落后，比较讨巧。无论粉丝如何赞美，小米的定位、定价和功能都相当一般，但足够用。虽然销售规模巨大，但小米从未涉及中国制造2025这样的当下超级热点和争议概念，它默默躲在华为等超级科技品牌的阴影里小心发展，无心出头。
?&关于控制：雷军虽然持有拟上市主体30%+股权，但这些股票（A类）的表决权为普通股份（B类）的十倍。这意味着，公司上市后，雷军尽管随意卖出其名下股权，只要不低于9.1%，就可以对抗小米剩余所有股东90%的股权，从而依旧控制小米。当然，前提是另一名关键股东林斌不与之产生对抗，否则这个比例还要适当提高。
此外，我觉得小米上市对香港的意义极其重大：
①&香港正在推&同股不同权&，说白了是在检讨当年放走阿里的错误，但A股迅速推出了CDR，也就是两个地方正在争夺好的上市资源。
小米上市，在腾讯之后将再次丰富港股重磅科技股的构成，这对提升香港作为远东金融中心的作用非常明显。
②&香港原来的活跃交易重点在金融、地产领域，科技类就腾讯，今后腾讯+小米，比重将会更大。
可以说，今后港股的构成会更加健康，更加符合时代气息。改革开放以来，香港赚了很多转口贸易的钱，将来它也希望分享高科技、制造业2025以及改革新高度的钱。
微电商专家
《格局逆袭》作者
小米的潜力比苹果强10倍？
人人心中都有杆秤
新闻中有两个截然不同的口径：一个说小米2017年经营利润122.15亿元，一个说小米2017年亏损439亿元，这到底是为什么？
小米在招股书中表示：在营业纪录期，2015年、2016年及2017年，小米集团分别产生亏损人民币76亿元、利润人民币4.916亿元及亏损人民币439亿元。
这牵涉到一个问题&&公允价值损益。之前小米融资出让的优先股，随着小米公司的不断增值而增值，这些增值的部分在财务里面就记为了亏损。比如说，一开始优先股是1块，现在公允价值为10块，持股人要求兑换，那公司就有9块钱的损失计入到的公允价值变动损益。一旦上市后，这部分权益会变成普通股，亏损也就没有了。
小米经历了A-E轮融资，最后一轮的估值是450亿美元。目前小米期望上市的估值在1000亿美元左右，之前融资的这些优先股增值部分占到了全部亏损的多少，也不太好算。需要指出的是还有一部分亏损是分给员工的股权。
小米在达到全国第一的2015年销售额是668亿元，2016年仅684亿元，基本无增长。2017年则为1146亿元，实现了较大幅度增长。这也是为什么小米着急在今年上市的核心原因，因为这种增长能否持续存疑，小米自己在招股书里也坦承&我们无法保证我们日后能赚取利润&。
再看国内手机销售情况，2017年小米手机销量5000万台左右，较2016年的5124万台相差无几。2017年小米销量主要增长来自海外市场，尤其是印度市场，目前小米在印度市场已占到了近30%的份额。
印度市场虽大但问题也多：销售的主力都是几百块的廉价手机，且当地互联网服务和付费意识几乎可以忽略不计，市场环境也比较复杂，甚至政策也很不稳定。
小米上市预期估值在1000亿美元左右，希望能到达1200亿美元，这个估值高不高？
苹果2017年实现2292亿美元的收入，利润达483.51亿美元，目前市值8951.57亿美元，且基本保持了两位数的增长。
小米2017年的收入不足200亿美元，利润不足9亿美元，分别是苹果的十分之一和近六十分之一左右，但估值为苹果的八分之一。小米的综合利润率只有4.7%，并承诺未来也不会超过5%。
由此得出一个结论：小米是一家比苹果潜力还要强近10倍的企业。
其实，小米走了很有意思的中间路线，市盈率方面用互联网公司的标准算，1000亿美元估值就要有100倍以上的市盈率，比目前港股扛把子腾讯的43倍还要高出近150%，考虑到腾讯之前市盈率在60倍左右，姑且平均为50倍。
收入方面，则是靠硬件销售为支撑，尽管苹果也有大量的软件服务收入，一个季度就有近百亿美元，但市盈率则一直在20左右，主要也是因为主要的硬件销售收入增长存在比较明显的天花板。所以小米的潜力从互联网服务角度来看，比腾讯还要强一倍以上。
那么小米的潜力是不是真的比腾讯强1倍，比苹果强10倍？我觉得人人心中都有杆秤，那秤砣，是老百姓。
上游财经专家顾问
财经专栏作家
小米多元化也能成功的背后
是一个做好了再做下一个
小米8年时间实现了中国互联网的创业梦，给我们的启示是：
?&价格屠夫到底该怎么玩？在2010年由苹果定价的市场上，高端机被苹果和三星垄断，其他智能机也都在三千元以上，小米以1999元的超低定价基本奠定了国产智能手机的心理价位，之后相当长时间内，大多数国产智能手机都没能突破这个价位。
即无论你是不是消费升级，绝大多数的消费者都是价格导向，价格红海并不是不能杀出一条血路，关键在于如何控制成本，在长期赚钱的情况下打好价格战。
?&多元化为啥也能成功？纵观世界企业发展历程，跨界跨不好经常会把自己摔得粉身碎骨，然而小米的多元化成功得让人瞠目结舌。
究其根源是做好了一个再做下一个，小米很少摊大饼，虽然有100多家企业，但节奏把握得好，每个产品的逻辑都类似，极简设计，好用却不缺品质，小米就这样成为了新时代的百货商店。
?&被骂了无数回的饥饿营销为啥还能有效？小米的饥饿营销构架在产品优势之上，产品有一定的势能形成自身壁垒，即借助自身产品的性能、硬件、设计的独特优势形成爆品，实现缺货的饥饿营销局面，提升产品的稀缺度和关注度，从而产生流量，再借助流量铺货。
?&风口上的猪为啥不会掉下来？其实小米自己制造了风口，雷军的优势在于能发现消费者的痛点并击中痛点。
比如运动手环，运动的人那么多，跑步甚至被誉为中产阶级的生活方式，却很少有公司真正注意到这个风口。且关键不是做手环，而是形成具有性价比优势的手环生态链，这也是最终华米科技能够先于小米上市的原因。
原文标题：小米要上市了，真能撑起1000亿美元市值？ | 小巴问大头
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电信与信息服务业务经营许可证：粤B2-证监会披露小米招股书 一季度营收344亿亏损70亿
15:10 &&来源:
&&编辑: 梁巍 &&责任编辑: 马兰
今日（6月11日），证监会披露了小米集团（以下简称&小米&）6月7日递交的《公开发行存托凭证招股说明书》，如果审核通过，小米将正式成为首个发行CDR的公司。
招股书显示，今年一季度，小米集团实现营业收入344亿元，亏损70亿元。小米表示，公司上市当年财务报表净利润可能存在大额为负的风险，但并不反映公司实际经营业绩。
另外，据香港经济日报报道，称小米7日已通过港交所上市聆讯。小米有望在港股、CDR同步上市。
上市当年财务数据可能为负
小米披露了年的财务数据，营业收入分别为668.11亿元、684.34亿元与1146.25亿元，归属于母公司股东的净利润分别为-75.81亿元、5.53亿元与-438.26亿元。2018年第一季度，小米收入为344.12亿元，净利润为-70.05亿元，扣除非经常性损益后，归属于母公司普通股股东的净利润为10.38亿元。
同时，小米披露了上市当年财务报表净利润可能存在大额为负的风险。
小米称，从2018年1月至公司上市时点期间，公司估值整体上升造成优先股公允价值大幅提高，从而导致当期将产生大额公允价值变动损失。
日，小米向雷军控制的实体发行约6396万股B类普通股，将产生98.3亿元股份支付费用并计入当期亏损。由于此优先股公允价值变动损失及股份支付费用影响，小米于上市后一期及上市当年财务报表净利润仍可能存在大额为负的情况。
但小米表示，由于优先股公允截至变动损失及股份支付费用均与其实际经营无关的非现金支出，因此财务报表利润大额为负并不反映该公司实际经营业绩，且不影响其经营现金流。
小米金融将独立运营逐步剥离
另外，小米拟采用股权激励的方式将小米金融作为独立运营主体逐步剥离。
在2018年第一季度中，小米金融的收入及税前净利润占小米的比例分别为0.90%和0.22%。截至日，小米金融总资产占小米集团的比例为13.55%。据计算，小米金融2018年第一季度营业收入约为3.1亿元。小米金融业务涵盖供应链融资业务、互联网小额贷款业务、支付业务、理财产品分销业务、互联网保险服务。
招股书显示，拟采用的股权激励计划将向雷军、小米金融管理层及核心员工授予小米金融期权。通过运作小米金融期权计划，公司预计小米金融未来将不再为小米集团的控股子公司。未来三年，小米集团为小米金融提供的金融服务的最高金额上限，分别为人民币127.7亿元、149.5亿元和145.5亿元。
招股书指出，如果小米金融因实行小米金融期权激励计划而不再作为公司的控股子公司，公司通过剩余权益对小米金融保留重大影响(而非控制权)，并采用权益法将小米金融作为联营企业核算。
成都商报实习记者 俞瑶
原标题：证监会披露小米招股书 一季度营收344亿亏损70亿
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“亏损上市，五年不分，无权投票”，小米将引发存量股民大退市
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“亏损上市，五年不分，无权投票”，小米将引发存量股民大退市
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客观地说，18年至少有近3千支个股大崩盘，不信你自己去翻K线图； 权重特别是中石油之类的极度高估，沪综指对绝大多数个股没有任何参考意义。
&&任何一个市场，正常运转都是多空对立的。而现在两市出现极其明显的选择性处理，权重操纵小学生都明白。市场怕啥？最怕信念沦丧，不怕你盈亏只怕你不玩。
&&沪市605来了，609也来了，CDR第一单，小米将亏损上市，而且报道说五年不分红，什么是CDR，说白了连投票权都没有。曾经的权证，严格说是手纸不如。
&&如果说这是制度创新，那么不要这种制度是明智的，这将引发将引发存量股民大退市。
[ 本帖最后由 流氓地痞 于
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小米更新CDR招股书 未来五年无股利分配计划
来源： 北京商报
编辑：东方财富网
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　　小米集团(以下简称“小米”)以CDR方式登陆A股的进程正在快速推进中。继6月12日证监会对小米CDR招股书进行一次书面反馈后，6月14日，证监会官网显示，小米CDR招股书预披露更新。相较于预披露的招股书，小米更新后的招股书明确了此次发行CDR所对应的基础股票在CDR和港股发行后总股本的占比以及CDR的具体发行方式。此外，招股书显示，未来五年小米无股利分配计划
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一年亏掉400多亿的小米要发CDR了！发行不低于总股本7% 募资超310亿
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经营层面，月，小米实现营收344.12亿元，净利润亏损70亿元；2017年全年，营业收入则为1146.25亿元，净利润为亏损438.89亿元。
　　此外，据媒体报道，小米将于6月23日举行全球发售股份之新闻发布会。在一般情况下，新股新闻发布会下一个交易日将启动招股，即6月25日起招股。
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　中国存托凭证(Chinese Depository Receipt，CDR)，是指在境外(包括中国香港)上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖
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参与型是上市公司直接参与发行，主动提供股票给托管银行，参与型DR的投资者不仅有分红的权利，还具有投票权；如果以股东的名义委托托管银行发型的，也就是上市企业不参与的，那么就是非参与型DR，这种就没有投票权，但是分红权还是有的，投票权被托管银行保留。比如我们熟知的“新东方”IPO就是委托境外存托银行发行的DR。
所以那些回归的海外股，基本上是通过非参与型的方式进行DR，也就是没有了投票权。
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反正那个CDR是骗大富豪的钱的，不理它。
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理想高一级同学
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谢谢楼主的分享，你辛苦了！！！周末愉快！！！投机愉快！！！
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理想高二级同学
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周末愉快！！！！！！！！！！！！！！
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理想初二级同学
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理想大三级同学(菠菜一段)
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谢谢提供分享！
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