39 / 42 页
北京君正(SZ:300223)
电子元器件行业：周报-新股申购再次启动，成长股又获配置良机
　　上周市场表现：
　　上周（7.14-7.18），上证指数与沪深300指数的走势相对平稳，但受到新股申购再次启动等因素的影响，创业板表现较差，指数单周下跌0.91%，分别跑输上证指数与沪深300指数1.5%和1.66%。而电子元器件行业，除了创业板个股下跌之外，市值较大的白马股也遭到了机构的大幅抛售。而行业热点比较分散，几乎没有持续性较强的行业热点出现。截止18日收盘时，中信电子行业指数单周下跌1%，大幅跑输市场基准指数。
　　华融行业观点：
　　本周开始，上市公司将正式开始披露中报，尽管从业绩预告情况看，上半年上市公司的整体经营情况较好，但不排除部分企业仍有低于市场预期的可能。因此，防范业绩风险是当前状态下投资者需要解决的首要问题。另外，上一周白马股经过大幅回调，估值已经接近了历史低点，且行业与公司基本面没有发生较大变化，我们认为，这类标的具备了较高的安全边际，或将迎来良好的介入时点。
　　行业风向标：
　　预计今年全球半导体资本设备支出385亿美元。根据国际研究暨顾问机构 Gartner 预计，2014年全球半导体资本设备支出总金额将达385亿美元，较2013年的335亿美元增加15%。由于半导体业开始摆脱经济衰退阴影而日渐复苏，2014年资本支出将上扬7.1%，且2018年以前整体支出均可望维持增长态势。
　　第一季NB出货量优于预期，平板电脑表现不佳。根据 NPD DisplaySearch 的最新报告，因商用计算机换机潮加上微软(Microsoft)正式宣告终止支持 Windows XP 更新， 2014年第一季的笔记本电脑(NB)出货量优于预期。然而，平板电脑的出货量首次面临年增长率下降至5,600万台，其部分原因来自于新产品发表的延迟；NPD DisplaySearch也调降平板电脑机2014预计出货量至2亿8,500万台。
　　大尺寸面板6月出货7,178万片,7月全球出货将下降6~8％。6月大尺寸面板出货总量为7,178万片，月增3.4%。整体市场对电视面板需求的热度并无减弱，面板报价持续小幅上扬，带动品牌商针对不同尺寸产品进行备货，6月液晶电视面板出货来到2,095万片，月增0.6%；显示器面板则受到电视产品需求挤压产能，出货量为1,348万片，月减1.4%；笔记本电脑面板总量为1,629万片，月减3%；而平板电脑面板整体出货达2,105万片，月增16.2%。
　　2014年全球半导体产业可望增长6.7%。Gartner 发布最新预测， 2014年全球半导体销售业绩将稳步达到3,360亿美元，较2013年增长6.7%，高于上一季所预测的5.4%。2014年第二季较诸前一季之增长幅度已超出预期，连同晶圆代工龙头台积电(TSMC)在内的许多企业都出现相同情况，台积电预测第二季的季增幅将超过20%。
　　风险提示：宏观经济复苏弱于预期；IPO重启对市场冲击较大。
电子元器件行业：中报前瞻-总体良好，亮点频现
　　2014 年电子行业中报情况
　　截止目前，电子元器件行业共有126 家上市公司披露中报业绩预告，从预告情况看，有28 家上市公司的利润增长幅度在30%以上，33 家公司的净利润变动区间在0-30%之间，15家公司的净利润与去年同期基本持平，10 家公司的净利润下滑幅度在0-30%之间，14 家公司的净利润下滑幅度超过30%，18 家公司利润亏损，8 家企业利润扭亏为盈。
　　业绩增长良好的企业集中在消费电子、LED、安防等几个领域
　　消费电子方面，国内智能手机产业链上的企业业绩增长显着，这主要受益于智能手机与平板电脑微创新带来的产业链重构。此外，零部件的进口替代更加大了国内厂商在中低端消费电子产品方面的市场占有率优势。我们判断，尽管智能终端增速下滑的趋势已经比较显着，但国内厂商对全球产业链的贡献度将继续提升，我们依旧看好未来一年内消费电子产业链标的的业绩表现。
　　LED 照明是全年成长性最为确定的子行业之一，半年情况看，芯片、照明产品的景气度较高，企业获取30%以上的利润增长是大概率事件。我们坚持认为，芯片环节的核心竞争能力体现在产能和技术，而照明产品的竞争力体现在渠道铺设，在绿色照明兴起的大背景下，产能利用率高、下游渠道广泛的厂商更值得重点关注。
　　半导体、集成电路类企业，受益产业政策的扶持，表现也相对良好，其中士兰微利润增长60%以上，长电科技更是翻倍，未来几年内，中国大陆集成电路产业将进入一个政策红利的周期，特别是集成电路设计、封装企业，值得我们长期关注。安防类企业高增长的态势延续，这主要得益于海外市场经济状况恢复带来的安防监控设备需求增长，未来有望持续，但由于白马公司海康威视的市值过大，估值提升的空间有限。反而是业绩与题材兼备的中小企业股价成长动力更足。
　　由于激光设备的应用范围逐步拓宽，特别是新一代智能手机蓝宝石盖板的使用，加大了激光切割设备的采购需求，以大族激光为首的国内激光设备制造厂商迎来良好的发展机遇。由于激光设备按照应用需求的不同，涉及大、中、小功率的设备，我们认为，安全边际较高，产品线较全的激光设备制造企业，更值得长期关注。
　　最后，我们认为，虽然有部分企业预告的中报业绩出现了下滑，但应该谨慎分析业绩下滑的原因，如东软载波等企业是由于研发支出等费用增加、以及同比业绩基数中含有政府补贴导致的同比下滑。我们分析，公司研发支出增加是未来公司长远发展，有望在后续的经营过程中获取收益，而同比基数高也属于一过性现象。总之，对于此类公司，投资者需要甄别出由于某些客观原因造成的短期业绩波动，并确实把握公司的长期投资价值。
　　行业评级
　　我们继续维持对电子元器件行业“看好”的评级。本周，电子行业的中报披露就正式展开，尽管中报预告已经对前期的市场预期有所修正，但不排除仍有部分企业业绩仅达到预告下限，低于市场预期的可能。特别是中报中对于三季度应经状况的预测，也将对市场情绪形成影响。因此，现阶段，投资者防范业绩风险，是首先需要面临的问题。
　　风险提示
　　消费电子新产品出货不及预期；
　　LED 照明产品价格大幅下滑；
　　宏观经济下滑风险；
电子：苹果财报点评-业绩符合预期，坚定看好苹果产业链投资机会
　　投资建议
　　苹果第三财季财报基本符合我们对其的预测，9月份苹果发布iPhone6 之后，传统的销售旺季即将到来，按照生产周期理论，7月份苹果产业链相关厂商已经开始接到苹果订单，进入量产阶段，业绩有大概率走高，我们继续坚定的看好苹果产业链的相关企业。供应iPhone/iPad/iWatch 系列Wi-Fi模组的环旭电子（601231）、供应iPhone6 系列电池模组的欣旺达（300207）、供应用于蓝宝石盖板切割的消费级激光切割器的大族激光（002008）、供应iPhone/iPad 系列数据线的立讯精密（002475）等公司，均有大概率跟随iPhone/iPad/iWatch 等进入苹果大周期，有望于下半年实现业绩爆发，建议投资者把握机会，重点关注。
　　风险提示：iPhone6 发布不及市场预期的风险、宏观经济下行的风险。
电子行业：路演
　　电子行业：产品周期行业+软硬件交替创新
　　技术成熟度曲线：技术萌芽期、欲望膨胀期、泡沫化的谷底期、稳步爬升的光明期和实质生产的高峰期五个阶段；
　　消费电子五大猜想及投资建议
　　业绩基本面：逐季走强，呈现“先蹲后跳”
　　2014：新旧产品周期交替的一年
　　旧零部件步入成熟：触摸屏、声学、安防；
　　新零部件才刚起步：蓝宝石、LED照明、车用电子
　　能够穿越创新周期的龙头
　　案例1：技术壁垒高、专业性高—大立光
　　案例2：不断拓展外延、寻求新增长点—鸿海
　　A股穿越周期个股 海康威视、大华股份、歌尔声学？
电子元器件：芯片国产化专题报告之11-半导体行业景气上行，看好超额收益
　　全球半导体供需已近均衡点， PC 复苏加剧供不应求，超出市场预期。在智能手机绝对量持续增长（预计 2014/15 年增长 21%/17%）的大背景下，上一轮产能周期的新增供给已经消化殆尽；WinXP 停止安全更新，Win8 对硬件配臵的要求是 WinXP 的 3 倍以上，由此引发 PC换机潮，全球 PC （尤其是 NB）出货量季度同比增速有望从 3Q13 的-10%，在 2Q14 转正；PC 相关需求仍占全球半导体需求的 34%，由此带来的边际需求正在加剧供不应求。
　　资本开支增速由负转正,3Q14 相当旺,4Q14 淡季不淡。台积电订单交货周期由 3 月延长至 5 月，开工率持续高位；SEMI 预计全球半导体行业资本开支在 2014/15 年继续增长 12%/9%，一改 2012/13 的连续下滑；上游供应链主动加库存，半导体设备 BB 值高企。iPhone6 和中国 4G 智能机提速有望快速拉升需求，整机厂普遍在 2Q14 增加库存；北美/日本半导体设备 BB 值保持高水位，订单金额同比增速攀升，3Q14 相当旺，4Q14 淡季不淡。
　　中国半导体产业短周期受益于需求外溢。中国半导体产业与国际水平相比仍有较大差距，但在全球先进产能需求外溢的背景下，以中芯国际（制造）、长电科技（封测）、生益科技（覆铜板，上游原材料）为代表的企业开工率持续攀升，并有能力选择盈利更好的订单，由此带来收入增长，盈利加速增长的高景气局面。这些企业都宣布了新的资本开支计划，在新产能投放前（8-12 个月） ，ROE 有望持续提升。
　　2Q14 半导体产业链盈利确认上述逻辑。半导体高景气度沿产业链传导，开工率提升显着改善企业盈利能力；IC 设计：高通 3Q14FY 营收增长 9%，净利润增长 42%，PC 复苏拉动 Intel 近 3 年首次上调业绩预期，并 2Q14 实现营收增长 8%，净利润增长 40%；IC 制造：台积电 2Q14 营收和盈利超市场预期，3Q14 有望进一步上扬，中芯国际上调 Q2 毛利率指引 5pt；IC 封测：长电科技 1H14 净利润预增140%~160%；生益科技 1H14 营收增长 18%，净利润增长 42%。
　　长周期芯片国产化加速产业转移。国家产业政策重点扶持龙头企业，投资机会更多来自外部因素对企业基本面的改善和企业自身的外延扩张， 在芯片国产化背景下，大陆半导体产业链有望加速升级和全球替代。受益公司：中芯国际、长电科技、生益科技、同方国芯、上海新阳等；我们继续推荐振华科技、兴森科技、太极实业。
　　风险：政策落实进度低于预期，终端需求不畅导致景气下行。
电子行业：周报-国产化芯片大步向前，苹果产业链迎来爆发
　　苹果财报符合预期，相关产业链厂商业绩有望暴发
　　苹果2014财年第三季度营收同比增长5.97%至374.32亿美元，但低于市场此前预期的379.8亿美元。其中iPhone 出货3520.3万部，iPad 出货1327.6万部，都印证了我们在《电子行业半年度策略报告》中关于iPhone/iPad 二季度备货量3528万部/1387.8万部的预测。
　　苹果第三财季财报基本符合我们对其的预测，9月份苹果发布iPhone6 之后，传统的销售旺季即将到来，按照生产周期理论，7月份苹果产业链相关厂商已经开始接到苹果订单，进入量产阶段，业绩有大概率走高，我们继续坚定的看好苹果产业链的相关企业。
　　紫光收购锐迪科，国产化芯片大步向前
　　紫光集团有限公司以9.07亿美元的价格完成对锐迪科微电子的收购。这成为今年以来集成电路产业金额最大的一起收购。业内分析认为，此举将大大提升我国芯片设计行业整体实力，甚至出现内地第一个市值过千亿元的芯片公司。未来，兼并重组将是芯片设计行业的发展所趋。
　　业内认为，随着收购后的整合，锐迪科与另一家集成电路设计领军企业展讯通信的关系将由竞争变成协同效应，可以预料紫光或将是内地第一个市值过千亿人民币的芯片公司。从芯片在信息安全领域扮演的重要角色来看，紫光通过整合展讯和锐迪科将在产品终端强化国家信息安全产业，浦东科投则通过收购澜起科技，布局云端强化国家信息安全产业。这是我国第一次在终端和云端都有了自主可控并能够产业化的芯片级解决方案。企业的顺利整合、做大，无疑对我国的集成电路产业具有深远影响，可以预计的是，国产化芯片的潮流已经不可阻挡！
　　上周回顾：本周，伴随宏观经济数据向好及汇丰7月PMI初值创18个月新高，对A股提供了有利环境，A股主板表现良好，但是电子指数却出现了回调。全球电子行业本周均告下挫，A股电子指数下挫0.73个百分点，跑输沪深300指数5.08个百分点，费城半导体指数下挫4.4个百分点，跑输纳斯达克指数4.96个百分点，台湾电子指数下挫0.54个点，随着高通、苹果等业内巨头纷纷披露财报，本周电子指数出现下跌情况。但是就近一年来看，A股电子指数在市场震荡下跌的情况下高歌猛进，表现已经远超市场。
　　推荐组合：德豪润达、环旭电子、大族激光、三安光电、佛山照明、阳光照明、同方国芯、长盈精密、欧菲光、长信科技、华测检测、海康威视、大华股份。
　　风险提示：政策兑付低于预期、经济前景不明，消费者信心低落，终端需求萎靡；国内资金紧张，企业融资渠道受限；人力成本上升等。
电子：关注小米手机及可穿戴新品发布
　　重点关注：小米手机及可穿戴新品发布
　　小米公司发布了旗下第四代主力智能手机小米 4。一改以往以“发烧”为主打，注重配置方面业界领先的风格，此次配置方面可谓“中规中矩”，反而更注重工业设计与工艺。首次采用了金属边框设计，意欲改善消费者对已小米只注重跑分而不注重工艺的印象。然而金属边框设计与iPhone4 极为相似，但材质不同。iPhone 采用铝合金，质轻美观散热性好，但价格较高。小米4 采用普通不锈钢材料，价格低廉但散热性能是瓶颈。此前魅族曾多次采用过相同材质的金属边框。国内另一家手机大厂华为则采用了镁铝合金工艺。小米手机还创新加入红外遥控功能，布局智能家居市场已有端倪。此外小米发布廉价智能手环，仅售79 元，将对现有可穿戴市场带来冲击。
　　从小米新品可以看出，金属机壳在智能终端中的全面铺开趋势已经非常明显，重点推荐产业龙头长盈精密。
　　本周行业热点
　　苹果第三财季净利润 77.48 亿美元同比增 12%；BAT 三巨头智能硬件布局：争搭平台卡位各异；微软新专利：物体识别增强现实智能眼镜；华为投资英国物联网芯片公司XMOS：台积下半年看20 纳米德意志：Q4 库存将降至62天；发改委确定高通垄断事实或因滥用标准收费;Philips 与谷歌Nest 联手打造更完美的hue 智能灯泡；3C 认证加速推动LED 电源市场新一轮洗牌。
　　下周观点
　　近期电子及 TMT 板块的表现主要受制于大盘风格的切换，行业基本面景气度佳，当前风格切换带来的调整将是布局的良机。重点看好新能源用电容器行业，持续推荐薄膜电容龙头法拉电子与超级电容龙头江海股份；LED 行业生产及需求热度高，重点推荐经营拐点到来的德豪润达及芯片龙头三安光电；消费电子目前在预期稍混乱的情况下，迎来备货期，持续推荐电子加工设备龙头大族激光与金属机壳龙头长盈精密；半导体产业长期看好，推荐受益于政策并盈利能力快速提升的长电科技；看好军工电子产业长期机遇，新增推荐受益于军工及新能源产业的连接器龙头中航光电。
　　本周市场回顾
　　本周申万电子指数低于大盘 4.14%，申万电子PE（TTM 整体法）值为45.92，相比上周下降1.46。
计算机：周报-市场观望情绪浓重，逢低关注行业龙头
　　市场热点转换，板块观望情绪加重。一方面，据《财经国家周刊》近日报道，住房和城乡建设部权威人士透露，住建部正密切关注并调研地方政府以回购商品房用于安臵房的棚改新模式，当时机成熟，会对这一模式做得好的城市经验进行推广；此举被市场解读为政府的救市之举，受此影响本周银行、地产等板块涨幅居前。另一方面，目前板块动态估值虽略有回调，但仍处在相对高位，在中报业绩落地前投资者观望情绪加重，关注点集中在有政策支持的国产化等领域。
　　估值与建议
　　在板块观望情绪浓厚的背景下，我们认为，具有商业模式转型逻辑以及行业卡为优势的公司仍然是中长期最具价值的投资标的，建议配臵细分行业龙头。推荐智慧城市（东华软件、银江股份、数字政通、捷成股份、万达信息）、云转型（用友软件、广联达）和大数据（东方国信），关注石基信息。
　　（1）板块系统性估值回调；（2）智慧城市政策落地速度不及预期。
电子：基本面持续强劲，惟“获利了结”气氛浓厚
　　核心观点：基本面持续强劲，惟“获利了结”气氛浓厚
　　1). 零组件“供给端”持续强劲，金属机壳产能供不应求
　　目前正处于3Q14 出货旺季，且本次“供给端”出货是近2~3 年来最旺的一次，而实际“需求端”尚须进一步面临8~9 月新品陆续问世后的检验，一旦需求不如预期，则库存水位也可能是近2~3 年来最高的一次。以时间排程来看，未来2~3 周内仍无法有效检验，因此相对依然安全，但近期机构“获利了结”提前撤出的动作频频，为后市股价表现投下一枚不确定的震撼弹。
　　8 月份起陆续将有「非苹果」系列新品问世，但因为紧接着的9月份马上就面临更强大的苹果新品发布，因此「非苹果」新品销售不佳应该是可以预料到的，然而苹果iPhone6 到目前为止消费者的预期情绪依然高涨，诸多消费者相当期盼拥有一部屏幕更大的iPhone6 手机。而向来保守稳健的台系苹果供应链，在蛰伏与等待了2~3 年之后，这次几乎倾巢而出、全面配合苹果给的guidance 去调配产能，力拼这次几乎可以说是挽救台湾电子产业的最后商机。
　　整体就苹果商机而言，相关概念股则包括：立讯精密、环旭电子、德赛电池、欣旺达、安洁科技(停牌中)、共达电声、歌尔声学、金龙机电、大族激光…。此外，在非苹手机部分，相关标的则包括：劲胜精密、深天马A、欧菲光、信维通信、硕贝德、顺络电子、德赛电池、欣旺达、长盈精密…等。
　　值得特别注意的是，金属机壳和结构件产能趋于紧张，3Q14 金属机壳和结构件市场将持续呈现供不应求的荣景，国内相关企业可望在股价上对此议题有所反应，值得布局长盈精密、宜安科技，甚至冷门股利源精制，或以塑料机壳为主但涉入金属机壳的胜利精密、劲胜精密…等，但部分公司处于亏损状态不可不慎。
　　2). PC/NB春天到来，联想供应链值得重视
　　之前我们一直说，PC/NB这种连年衰退且没人在意的行业，近来已经明显出现下滑止稳并且逆势回温的现象，都将可为3Q14旺季燃烧增添柴火。而日前台系OEM/ODM大厂广达也已指出，其2Q14出货量QoQ+9.5%，预计3Q14将上探15%，果真一改PC/NB近年来的颓势，而Intel日前发布2Q14财报，数字显示以PC/NB领域CPU为主的Intel，确实也受益于这波PC/NB的逆势增温。
　　目前各家逐渐舍弃单纯Ultrabook 方案，改积极布局2in1 新机，使得各类可拆分、翻转、旋转、滑盖和复合式的变形产品，都成为兵家必争之地，触控Windows 8.1 系列及2in1 系列变形产品，将从3Q14 起密集上市出货，成为相关零组件增长动力来源，而联想挟品牌优势，其配套供应链值得重新加以重视。
　　这些受惠族群包括了PCB/FPC、机壳、天线模组、机构件/轴承、连接器(线)、电源供应器、键盘、镜头模组、电声器件、散热模组、微小马达(风扇)、电池模组、触控面板…，相关A 股标的则如：胜利精密、欧菲光、苏大维格、欣旺达、长盈精密、超声电子、雷柏科技、宜安科技、得润电子(停牌中)、汇冠股份、超华科技…等。
　　3). 半导体先进封装持续受到追捧
　　即便目前机构因为担心届时的销售不如预期，不想等到苹果新品发布之际再来调配持股，因而提前出脱相关概念股，使得3Q14 电子股可能出现较大的分化，但是在“中国大陆半导体元年”的概念下，我们依旧认为A 股相关半导体族群，仍将是中长期持续看好的领域。
　　我们去年4Q13 表示电子旺季不旺、全面看空苹果概念、强调不会有所谓的跨年度大行情之外，却也同时不只一次喊出“2014 年绝对是全球半导体大年、中国半导体元年”的概念，一直喊到现在。4G 智能手机、平板电脑、PC/NB、2in1 变形机、苹果的、非苹果的，以及4G 基站大量铺设建立，几乎所有跟IC 有关的订单通通集中丢了出来，半导体企业景气好到破表、接单接到手软。
　　从2Q14 以来到目前3Q14，台湾半导体企业景气度均乐观以对，部分订单能见度可达4Q14、保守也至少都上探3~4 个月，甚至台积电(TSMC)订单排程至少5 个月以上，就连大陆的中芯国际(SMIC)都顺势调高2Q14 毛利率，基本可以说半导体旺季效应相当明显。尤其在中游制造环节，在28nm 以下逐渐遇上摩尔定律失灵的窘境，于是在下游先进制程封装上，透过晶圆级封装WLP，硅通孔TSV、2.5D 和3D 堆叠等技术，在有限的空间下去增加电晶体数目以提升效率，因此封装环节成为延续摩尔定律最好的方式，先进制程封装更是受到追捧。
　　涉及半导体领域的A 股，包括了综合封装厂长电科技和通富微电、专业细分领域封装厂晶方科技和太极实业，当然也有华天科技(昆山西钛)和硕贝德(科阳光电)，IC 设计的中颖电子、舜元实业(盈方微)、MEMS 概念的苏州固锝，设备商七星电子，和其他相关概念则包括：北京君正、上海新阳、同方国芯、上海贝岭、国民技术、大唐电信、欧比特、兴森科技…等。
　　4). LED渠道和品牌仍是王道，大者恒大趋于明显
　　尽管LED 依旧是一个产能过剩的行业、价格预料仍将持续下滑，惟下滑幅度逐渐缩小，且近期LED 照明渗透率快速提升，提高了LED 芯片产能利用率，不少A 股LED 企业都交出了相对漂亮的中报成绩单。而预料国际大厂如Philips、Osram、GE 等，也即将迈入新品集中推出期，对相关LED 企业业绩增温将产生正面挹注。
　　台湾两大LED厂晶电与璨圆日前宣布合并，新晶电MOCVD机台因此上探436台，在产能扩充及客户互补下，其蓝光与红光合并市占率稳居全球第一，更使得LED芯片进入寡占市场、大者恒大更趋明显，新晶电更将成为市场上具备Price Leader的主要角色，预料将可规避大陆业者过度削价的恶性竞争，可有效稳定的市场价格，使LED市场趋于健康。
　　从整体LED 上中下游产业链来看，价值最高的环节早已经不在上游光源和芯片部分，而是集中在后端的照明和灯具领域，亦即品牌效应和渠道优势。这时候，阳光照明、佛山照明的优势就体现出来了，甚至垂直一体化较为完整的德豪润达，也因为与雷士照明关系颇佳，因此虽处在上游芯片环节，但也因此间接、变相享有下游品牌和渠道的延伸优势。而未来LED 企业除了技术能力、资金状况之外，更重要的还是渠道、品牌效应。
电子行业：周报-市场风格变换，但真成长股不变
　　本周观点：市场风格变换，但真成长股不变。上周市场风格出现明显的转换，资金转为偏好大盘蓝筹使TMT板块整体回调，部分前期强势股亦出现资金撤离。我们认为，周期行情迅猛但往往短暂，而优质成长股虽慢但更为持久。电子板块普调之下，恰是去伪存真淘金的好时机，部分纯炒估值的伪成长股面临压力，而业绩持续超预期、有大市值空间的真成长股将是布局重心。总体上，我们继续首推参与苹果、谷歌增量创新且长线逻辑清晰的龙头立讯精密和大族激光，这两家公司接连用超预期的中期业绩证明了自己，且有望持续再超预期，我们上周首次覆盖强推的生益科技继续看好，低估值、增长提速、汽车电子突破及机构持仓少，覆铜板龙头迎来又一春；此外，还可关注迎来拐点、高增长低估值整合加速的锦富新材；继续看好LED板块三季行情重启和智能照明长线趋势，推荐龙头三安光电、阳光照明，以及业绩超预期的洲明科技和德豪润达弹性；看好景气超预期和受益芯片国产化趋势的半导体板块，把握各细分龙头和受益载板国产化的兴森科技等；我们认为，海康、大华和歌尔等传统白马在市场悲观情绪消化后望迎来估值修复，我们前期已报告推荐业绩超预期的海康威视；其他还可关注受益智能家居云平台拓展和城市级路边停车系统的安居宝，以及积极布局耳机和汽车音响的漫步者等。
　　立讯精密和大族激光迎来战略建仓良机。1）立讯精密上周四晚公布了超预期的中报及展望，且财务指标全面提升，我们随后调研了解到，公司无论是苹果、FPC、天线、服务器通信、汽车抑或传统的PC业务均好于预期，更重要的是公司正在参与的较多前沿新技术和新业务将保障未来成长动能，长线有对标国外龙头安非诺市值的潜质，我们发布《全面开花，迎接三年黄金成长》并上调目标价至42元，继续强推！2）大族激光我们最新调研了解到，上半年大功率切割焊接均超我们预期，切割机全面得到市场认可，而焊接机亦已在合资车厂有重要突破，且未来在自动化领域是重要方向，而小功率业务方面，苹果及上游供应链采购设备需求旺盛，包括打标、焊接、切割和量测以及蓝宝石微加工等，从已接订单和确认进度来看，三季度有望迎来爆发性增长，低估值有弹性！这两家公司均有大市值空间和清晰长线逻辑，短期均有很好买点，继续坚定推荐！
　　苹果季报符合预期，继续看好苹果创新周期。上周苹果公布FY3Q业绩和展望与我们判断一致，上一季度iPhone和Mac的出货量超出市场预期，而iPad则持续疲软，我们认为今年发布的iPhone两款新品以及iWatch均是从工业设计和功能都望超预期的品种，望带来苹果产业链从三季度开始到明年的向上周期，苹果上周亦已发布有itime字样的可穿戴设备专利。近期市场有担心iPhone和iWatch发布时间和备货量不及预期的杂音，而据我们最新渠道验证，4.7寸和5.5寸iPhone将于9-11月发布，供应链7-9月量产备货，5.5寸虽因蓝宝石跌落试验有所延后，但大概率能在9月末量产；而对于 iWatch，我们仍维持11月份前后发布，零组件供应链9月量产，年内备货800-1000万，明年有望达到万的判断，iPad Pro年末能量产约有200万备货量。苹果在蓝宝石、金属、陶瓷、指纹、NFC、iBeacon、可绕电池、MEMS传感器、镜头等的创新将带来相关领域投资机会。我们将苹果供应链分为三类：一是参与全线新品增量创新、份额大幅提升至主力的公司，如立讯精密、大族激光和环旭电子，因其参与苹果的精密连接\无线充电、蓝宝石微加工、SIP封装等增量创新，业绩弹性最大（立讯大族来自苹果销售13和14年分别是10到30亿，7~8到18~20亿，我们坚定首推）；二是业已是苹果的主力供应商，前期超跌后将随苹果向上周期迎来估值修复，包括歌尔声学、德赛电池、安洁科技等；三是望新导入少量份额的公司有估值弹性，如锦富新材、长盈精密、超声电子、金龙机电、欣旺达等。
电子行业：大尺寸面板需求上涨，或将持续到9月
　　本周观点:
　　从今年 4月以来，大尺寸面板已经连续 4个月调涨，根据 WitsView最新面板报价预估，7月份大尺寸面板价格持续调涨，其中电视面板平均调涨 1～3 美元，而 IT面板价格也调涨了 0.2～1美元。目前面板备货需求有撑，价格调涨动能可望延续到 9 月。
　　公司动态：深天马 A 发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获中国证监会并购重组委审核通过；乾照光电与厦门火炬高技术产业开发区管理委员会签署投资协议；中颖电子取得发明专利证书；
　　投资日历：股票复牌、股东大会召开、股东大会股权登记，股东大会登记开始和截止、分红除权、中报预计披露等&&
　　风险提示：市场竞争加剧
电子元器件行业：周报-新股申购影响有限，积极配置成长标的
　　上周市场表现：
　　上周（7.21-7.25），新股申购成为市场的主题，但前期投资者对申购资金冻结数额较大的担忧被打破，在宏观经济信号回暖、QFII建仓、沪港通等事件与概念的带动下，沪深两市整周持续上攻，截止25日收盘时，上证指数单周上涨3.28%,沪深300指数单周上涨4.45%，成交量亦显着放大。但市场指数的上涨主要由大盘蓝筹股拉动，TMT板块并没有受到资金的追捧，单周大幅跑输市场基准指数。截止周五收盘时，中信电子行业指数单周下跌0.76%，分别跑输上证指数与沪深300指数4.04%和5.21%。
　　华融行业观点：
　　市场指数快速上攻的趋势已经确立，继周期性板块反弹之后，TMT板块的有望接棒，继续引领大盘向上，但从交易风格上看，本轮反弹以大市值股票为主，故电子行业的白马蓝筹股，成为我们关注的重点。故我们依旧坚持超配白马股的观点，特别是成长空间依然存在，且处于估值洼地的个股更值得期待。尽管中报业绩预告显示，小盘股的业绩增速依然良好，但并不具备显着的估值优势，创业板在于主板的竞争中仍然处于劣势。
　　行业风向标：
　　2014年Q2全球PC出货量同比略有下滑。IDC公布了Q2全球PC市场出货量报告，今年第二季度全球PC出货量达到7440万台，同比下滑1.7%，虽然出货量依旧在下滑，但是从数据上来说PC基本上已经回稳。从数据来看，领军的联想、惠普和戴尔均获得两位数的增长，同样处在五大PC巨头行列，Acer和华硕的形势仍然并不好。
　　2014年HD/FHD 智能手机面板出货量呈双位数增长。根据NPD DisplaySearch的研究表明，720p（高清HD）手机面板出货量从2013年四季度的5,310万片增长到2014年一季度的6,740万片，增幅达27% Q/Q；而全高清（FHD）面板的出货量则从2013年四季度的4,320万片增至2014年一季度的5,700万片，增幅高达32% Q/Q。换言之, HD/FHD 智能手机面板于2014年出货量达双位数增长。
　　2014年Q1中国第三方互联网支付市场成绩喜人。2014年Q1中国第三方互联网支付市场交易规模达18731.5亿，同比增长84.0%，整体市场交易规模继续增长，根据历史经验，历年第一季度都是第三方互联网支付交易规模的淡季，主要原因在于网购交易规模的下滑。而去年余额宝上市以后，对第三方支付整体交易规模的刺激贡献极大，所以本季度交易规模基本与2013年Q4持平，使得整个市场交易规模逆势上涨。
　　iPad排名2014年Q2全球平板电脑出货量第一。 2014 年第三季度财报会议上，苹果公布了 1330 万台的 iPad 销量，与去年同期相比下滑 9.3%。不过，根据一项新鲜出炉 的统计结果，iPad 在平板电脑领域当中的领先优势仍然明显。统计机构 IDC 今天公布了上一季度的全球平板电脑出货量数据，苹果以 1330 万台位列第一，其市场占有率为 26.9%，出货量超出第二名的三星将近 500 万台。
　　风险提示：宏观经济复苏弱于预期；苹果新产品低于预期。
电子元器件行业：14年8月份策略-8月驱动因素较少
　　电子产业增速将逐渐回归。我们依然认为，在经过前期的快速恢复后，在经济难超预期的情况下，全球半导体销售预计在随后的时间里将延续增速回落的趋势，增速的回落是因为前期基数逐渐的升高，电子行业的景气依然向好，仅仅是增速回归正常。
　　市场开始走弱。由于估值水平较高电子元器件板块存在估值修正的需求，由于业绩增长难以实现这个目标，更多的需要通过市场调节。从7月份电子板块的表现来看，基本符合我们前期的预期，涨幅落后于整体市场在涨幅排列中也居后位。由于电子行业的成长性确定，在长时间大幅跑赢市场之后，原地等待是最好的选择。
　　估值水平开始下行。 根据WIND统计,截至7月30日电子元器件整体市盈率（TTM）47.22倍，估值水平有所下降，电子元器件板块相对与全体A股的溢价率也是有所下降。不过从目前的行业增速以及市场估值水平来看，估值仍有调整需求,在业绩增速难以缓解压力的情况下，更多的需要市场的调整来解决。预计未来溢价率水平仍将下行，而最好的实现途径是其他行业估值水平的上行，缓解电子的估值压力。当然主动性的调整预计还是会出现，毕竟市盈率水平仍然较高。
　　8月份驱动因素较少。目前的电子元器件板块的估值仍处于较高水平，从而限制了股价的空间，整体估值水平的调整风险依然存在。8月份整体看来市场驱动因素较少，同时在市场风格转换之际，预计其它行业预计会吸引资金流入，从而对电子板块形成不利因素。
　　投资建议。我们前期曾经提醒一旦其他行业出现更好的机会，估值调整的风险，依然值得警惕。从目前市场情况来看，这种情况正逐渐发生，不过由于电子元器件行业的优势依然明显，虽然短期内调整需求较大，但是由于长期发展乐观，我们依然维持电子元器件“强于大市”评级。 从安全的角度考虑，短期内电子行业应该处于低配的位置，机会在于低估值、成长性确定的公司。重点关注上市公司：生益科技(600183)。
电子元器件：苹果蓝宝石iPhone 6或延至明年
　　行业观点及公司推荐：纵观过去几年电子的行情，我们认为其逻辑就在于科技创新，助推硬件升级换代，从而带动用户需求爆发性增长。站在目前的时点，智能终端革命性的创新还看不到，渗透率较高之后面临增速放缓，行业利润率下滑的困境。但不可否认的是，微创新仍在持续，结构性的投资机会仍然存在。目前来看，我们认为LED、智能家居、汽车电子、芯片国产化、民用安防都是未来电子行业硬件创新+软硬结合集中爆发的领域，非常值得关注和研究。【推荐标的】大族激光、欣旺达、生益科技、三安光电、长盈精密、立讯精密、瑞丰光电、佛山照明、阳光照明、欧比特、安居宝。
　　市场行情回顾：本周电子指数表现较差，申万电子指数下跌1.02%。同期，沪深300上涨4.45%，中小板指数上涨0.94%，创业板指数下跌1.54%。在风格转变背景下，部分电子白马股持续回调，海康、立讯等个股在靓丽的中报加持下股价表现仍然一般，LED、智能手机产业链个股则出现了连续回调。
　　最新行业动态：（1）飞利浦正在加速整改旗下照明业务部门。（2）苹果发布2014财年第三财季财报，净利增长12%。（3）诺基亚发布2014年第二季度财报，业绩扭亏为盈。（4）IDC发布2014年第二季度全球平板电脑出货量为4930万部，同比增长11%。
　　重点推荐公司跟踪：（1）大族激光：苹果蓝宝石盖板手机推出可能延迟，但我们认为这不影响公司投资的大逻辑；（2）欣旺达：欣旺达的崛起与电池产业链向国内转移的大趋势是相辅相成；（3）生益科技：半年报表现靓丽，创出反弹新高，维持“买入”评级，目标价8元必到；（4）三安光电：近期股价出现明显下跌，主要由于近期芯片扩产公司较多，但我们认为随着LED芯片行业集中度不断提升，市场份额向龙头三安转移的趋势不可逆转；（5）阳光照明：公司LED订单情况良好，有一小部分订单延迟了一个月，三季度环比将有较快增长，同时随着产能释放、自动化程度提高，LED利润率不断超预期。
半导体行业：动态点评-全球半导体行业向好
　　投资建议
　　SIA 公布 2014 年 5 月全球半导体销售额达到 268.6 亿美元，同比去年 5 月增长 8.8%，环比 4 月增长 2%。SEMI 公布 2014 年 6 月的 BB 值为 1.09，相比5 月的 1 大幅提高。国务院发布《国家集成电路产业发展推进纲要》 ，建议关注集成电路相关个股：华天科技、通富微电、长电科技、晶方科技、七星电子、北京君正、同方国芯、国民技术、上海贝岭、中芯国际。
　　投资要点
　　半导体销售持续强劲。 SIA 公布 2014 年 5 月全球半导体销售额达到268.6 亿美元，同比去年 5 月增长 8.8%，环比 4 月增长 2%。其中美洲地区的销售额同比提高 10.6%，领先其他地区，连续 12 个月两位数增长。几乎所有的半导体产品都增长良好，特别是 dram 和模拟信号产品。全球市场几乎每个月都在增长，同时未来的几个月情况也会如此。
　　机构调高
年增速。 本轮半导体市场增长从 2010 年 8 月开始，日本地区也是在 2 年内第一次连续 3 个月同比增长。WSTS 对于 2014年的增速预测，从去年秋季的 4.1%调高到了 6.5%，预计 2014 年的销售额将达到 3254 亿美元；2015 年全球半导体收入将达到 3361 亿美元，增速为 3.3%；2016 年达到 3505 亿美元，增速为 4.3%。
　　SEMI 公布 6 月 BB 值为 1.09。 SEMI 公布 2014 年 6 月的 BB 值为 1.09，相比 5 月的 1 大幅提高。三个月平均出货值为 13.4 亿，环比 5 月 14.08亿降低了 4.8%，同比去年 12.1 亿增长 10.4%。三个月的订单值为 14.67亿，环比 5 月的 14.07 亿，增长了 4.3%；同比去年 6 月的 13.3 亿，增长了 10%。订单的金额创了 2012 年 5 月来的新高，保障了今年两位数的增长。
　　集成电路产业发展推进纲要。今年 6 月 24 日国务院发布该纲要，明确成立国家集成电路产业发展领导小组，设立国家产业投资基金， 意在摆脱中国对国外集成电路的依赖。 国家的集成电路产业发展推进纲要主要任务和发展重点包括：设计业、制造业、封装测试以及装备材料。我们建议关注的封装测试企业包括华天科技、通富微电、长电科技、晶方科技；装备类七星电子；设计类包括北京君正、同方国芯、国民技术；制造业的上海贝岭、中芯国际等。
电子元器件：周度信息精汇-二季度国产智能手机全球份额快速提升
　　上半年国产智能手机市占率继续提升。IDC的报告显示，智能手机2季度销量排名中，苹果和三星市场份额分别下滑1.1%和7.1%，其中三星出货量出现负增长。而国产智能手机品牌中，华为和联想位列前五强，市占率分别提升2.6%和0.7%。此外，小米出货量已十分接近排名第五的LG。
　　通信反垄断“第一案”：高通或遭70亿元罚单。近期，国内加大对垄断的查处力度，高通、微软等跨国巨头先后遭到国家发改委和工商总局的调查。根据高通公司2013财报显示，该公司去年的芯片和许可费收入约243亿美元，而其中49%，即120亿美元的收入来自中国，其可能被罚款的金额约在7亿元至70多亿元之间。
　　苹果或遇蓝宝石生产瓶颈，半数iWatch 将改用玻璃。据传苹果不但因此将iWatch 量产时间延至11月下旬，今年底前仅能出货300万支，而且至少一半产品都会用玻璃镜面，仅有部分使用蓝宝石。据传iWatch屏幕将会有多种尺寸可供选择。
　　全球DRAM产能吃紧，3季度移动内存合约价止跌走稳。第三季行动式内存价格与前季相较相对持稳，所有产品线的跌幅皆落在5%以内，其中大部分的智能型手机厂甚至在第三季的采购价格与前季完全相同，在行动式内存连续跌价超过两年的前例看来，今年受旺季需求支撑所呈现的价格持平走势相当难得，DRAM厂在该领域的获利持续向上攀升。
电子元器件行业：动态分析-白马归来、坚定配臵真成长
　　本周主要观点摘要：去伪存真，坚定配臵真成长。上周市场受益于宏观政策及资金流动性的影响，市场风格往周期切换，我们认为以科技股为代表的成长股行业仍是经济转型发展方向。中报排雷后，去伪存真，坚定配臵行业发展空间明确、公司管理优质、业绩高增长的成长股，下半年将取得超额收益。白马成长回归，进入第二轮成长。我们七月二十一日周报强烈推荐安防龙头海康威视、大华股份，苹果产业链白马龙头歌尔声学，近两周以来股价大涨。白马成长上半年主要受市场风格及资金影响，我们预计下半年随资金、投资风格切换，下半年回归业绩，白马成长股行业及业绩趋势明确，有望迎来第二轮成长。苹果链排除干扰，坚定配臵。苹果产业链近期有各种声音，我们加强产业链验证，苹果产业链目前备货进展如计划。军工电子进入高成长期。国家军费开支增加，信息化和电子化程度的提升，受益于军工采购的整体增加，并且明年将进入十二五最后一年，军品订单将充分释放，军工电子迎来高增长。继续推荐大立科技、中航光电、振华科技、高德红外。先进封装形成产业联盟，产业链关系重塑加快2.5d/3d 时代。上周我们参加了华南先进半导体封装大会，华进，NCAP、长电、华天、晶方等优秀先进封装公司都对于行业和公司情况进行了现场演讲。我们认为国内封装厂商在产业联盟方面进行技术探讨和合作，现有先进封装技术进步迅速，未来在国家产业基金的支持下，会把技术研发，产业化同步推进，成为国内半导体行业前进的第一步。继续关注汽车的新能源化机会，电子智能化将是下一波机会。继续关注新能源化带来的超级电容子行业机会，强烈关注铜峰电子、法拉电子、江海股份。而从电子角度看汽车，市场热点将会从新能源转向电子智能化延伸，从下游角度，汽车如果仅仅是新能源化是远远不够！CNC 金属中框及外壳是发展大趋势，小米搭建智能硬件生态系统，通过云端数据搭建从手环到手机、电视等完整生态系统，此次发布的小米四强调金属CNC 的应用，长盈精密作为主力供应商将充分受益行业趋势。继续推荐新材料新设备领域的东旭光电，受益于半导体产业国民技术及兴森科技。
　　上周市场回顾：电子板块上周涨跌幅3.26%，跑赢沪深300 指数0.21个百分点，年初以来累计上涨10.70%，跑赢沪深300 指数10.72 个百分点。上周子行业中半导体、元件、光学光电子、其他电子、电子制造涨跌幅分别为2.40%、2.75%、3.79%、1.87%、4.55%。
　　本周行业与公司事件提醒： 提醒各股东大会和中报预计披露时间
　　风险提示：系统性风险
非金属建材行业：周报-水泥价格下行跌破去年最低点
　　一周市场表现：
　　本周非金属建材子行业中涨幅最大的是玻璃行业，周涨幅2.80%；跌幅最大的是玻纤行业，周跌幅0.43%。上证综指周涨幅2.76%，玻璃和管材行业表现强于大盘，水泥、耐火材料和玻纤行业表现弱于大盘。
　　建材价格波动：
　　本周全国水泥市场均价310.42 元/吨，环比跌幅为0.96%。价格下跌区域主要有吉林、上海、江苏、安徽、福建、广西和四川等地，不同地区价格下调10-30 元/吨；价格上涨地区主要是贵州遵义，大幅上调30 元/吨。玻璃：本周国内浮法玻璃市场弱势盘整，5mm浮法白玻全国均价15.74 元/平方米，环比下跌0.66%。玻璃期货价格上涨19 元/吨，涨幅1.89%，15 年1 月合约报收1024 元/吨。本周2400tex 无碱缠绕直接粗砂均价5179 元/吨，环比持平。能源和原材料：本周环渤海动力煤（Q5500）平均价格跌9 元/吨、PVC 跌20 元/吨、美废价格平稳。
　　行业要闻：
　　工信部：关于做好部分产能严重过剩行业产能置换工作的通知；上半年水泥行业利润总额342 亿元，同比增长52.69%；拟公告的符合水泥行业准入条件生产线名单（第六批）；京津冀开展水泥等行业大气污染限期治理；美国：5 月水泥出货量达810 万吨。
　　重点上市公司公告：
　　四川金顶：关于终止公司非公开发行事项的公告；尖峰集团：关于签订投资框架协议的提示性公告；塔牌集团：关于与武汉华轩高新技术有限公司签订合资成立新材料产业公司合同书和框架协议的公告；海鸥卫浴：2014 年半年度报告；豫金刚石：2014年半年度报告；中国玻纤：2014 年半年度业绩预增公告；长海股份：2014 年半年度报告。
　　本周行业观点：
　　行业估值在低位，维持行业增持观点。继续建议积极配置业绩确定，增长较好的公司，如：海螺水泥、金隅股份、北京利尔、北新建材、伟星新材、西部建设、濮耐股份等；重点关注弹性很强的个股：冀东水泥、中国玻纤、大亚科技、金晶科技等。对于一些可能出现大变化的小市值公司，可予以长期关注。深天地A、九鼎新材、金磊股份、东方银星、博闻科技、三峡新材、四川金顶、海南瑞泽、兔宝宝。
电子元器件行业：周报-Phone4.7英寸版本已开始量产
　　四大要素的积极变化显示电子行业 3Q14 旺季可期：1）短期系统性风险释放；2）苹果新品明确备货;3)手机出货量月度数据阶段性提速;4)2Q14 业绩再次兑现高增长预期。7-9 月行业景气度逐月攀升，我们看好电子元器件行业 3Q14 取得超额收益的机会。
　　半导体行业景气上行，看好超额收益。全球半导体供需已近均衡点，PC 复苏加剧供不应求，超出市场预期；半导体产业链资本开支增速由负转正。 台湾半导体产业链业绩旺：联发科、台积电、日月光三季度指引超市场预期；中国半导体产业短周期受益于需求外溢，ROE有望持续提升。2Q14 半导体产业链盈利确认上述逻辑。受益公司：中芯国际、长电科技、生益科技、同方国芯、上海新阳等；我们继续推荐振华科技、兴森科技、太极实业。
　　苹果供应链更新：我们预计 iPhone6 4.7 寸版本 7 月 26 日开始在富士康量产组装，5.5 寸备货晚一个月，可能同时发布，发布时间是 9 月中旬。 iPhone6 年内备货预估 3Q14/4Q14 为 00-6000 万，备货量同比 iPhone5s 提高 20-30%，本轮出货最高峰在 10 月，组装厂所有 iPhone （6/5s/5c/4s）的出货量最大值估算是 110-130 万只/天；蓝宝石盖板目前仍处于小量试产的状态，还没有对组装厂大批量出货，因现有外观结构设计之下，还无法通过跌落测试。我们预计 iWatch有 3 种表盘材质，5 种表带材质，可能有少量奢侈品级定制型号。
　　蓝筹上涨后，行业有望补涨。建议投资主线：1）前期没涨，甚至深幅调整，中报高增长预期，估值相对便宜的电子白马成长股，比如欧菲光、海康威视、大华股份、顺络电子等；2）高 beta 预期的品种，新增推荐银河电子（新能源汽车+军工），飞乐音响（收购 LED 照明工程龙头，智能照明资本布局），振华科技，欣旺达等。
　　行业更新： 1） 台湾半导体产业链 3Q14 指引续旺； 2)半导体行业景气上行, 看好超额收益（芯片国产化专题报告之 11） ；3)苹果 2Q14 财报符合预期&供应链更新;4）紫光收购锐迪科，行业理性之选（芯片国产化专题报告之 10）。
　　公司更新： 1） 【银河电子 002519】汽车电子的军民融合首选标的； 2）【飞乐音响 600651】引入 LED 工程龙头，混合所有制急先锋； 3） 【顺络电子 002138】结构改善看得见，下半年上行有空间；4） 【胜利精密 002426】业绩符合预期，新产品出货快速增加。
电子设备、仪器和元件行业：寻找电子产业"新蓝筹
　　寻找电子产业&新蓝筹
　　7月份的主题是蓝筹，地产、银行、钢铁等行业轮番拉升的背景下，沪深300指数在一个月内上涨了接近9%。相对来看，电子板块则走势平淡了许多，月初与月末的指数没有发生较大偏离。在7月份大盘强势的背景下，电子板块相对偏弱，但基本面良好的情况下，将为投资者带来布局良机，一些新型蓝筹股有望从电子板块中诞生。
　　从寻找产业新蓝筹的角度看，我们坚定看好板块中的一些中型市值公司，大的背景上来看，它们从事的是国家战略需要的产业，且处在一个具有变局的行业趋势中，且在经营管理方面下足功夫，业绩与市值持续提升值得期待。
　　比如电容器行业的江海股份与法拉电子，将持续受益于新能源趋势，无论是薄膜电容还是超级电容，均为新能源产业发展的必须器件，长期来看，它们将为我国能源安全贡献一份力量，因此当这两家企业把这些器件做到极致，有望成就伟业。
　　比如智能加工设备的大族激光，市场看到的是它今年蓝宝石业绩爆发，而市场忽视的则是它逐步成为制造业自动化升级的核心发动机，不仅仅是激光，全面提升的自动化装备水平将是公司的目标，对于这一点，市值反映的还不那么充分。
　　还比如军工电子的中航光电及高德红外，反腐力度加大、国际形势错综复杂的情况下，装备投资将是长期趋势，而在公平的天空下，军民融合的推进将会超预期，最明显就是中航光电在军工订单快速增长的背景下大力推进新能源产品，以及高德红外以民营企业的身份研制武器系统
　　投资逻辑
　　中报季逐渐到来，电子行业基本面依然良好。从寻找新蓝筹的角度看，我们看好一些电子新板块未来的前景。我们继续看好新能源电容的江海股份与法拉电子，未来二者在新能源领域具有确定前景；消费电子备货期临近，加工设备龙头大族激光值得重点推荐；军工电子持续看好中航光电，公司为新型飞机及新能源汽车核心电连接器供应商；半导体政策持续力推，看好增发已经拿到批文的长电科技；LED行业回调较多，行业供需逻辑没有变化，明年趋势依然明晰，看好三安、德豪；安防方面看好海康与大华的估值修复。
39 / 42 页
本站声明：1、本站所有广告均与MACD无关；2、MACD仅提供交流平台，网友发布信息非MACD观点与意思表达，因网友发布的信息造成任何后果，均与MACD无关。
MACD金融网（）官方域名： 　
MACD金融网校（）官方域名：
值班热线[9:00—18:00]：020- 　
24小时网站应急电话：
找回密码、投诉QQ：
友情链接QQ：
广告商务联系QQ：
中华人民共和国增值电信业务经营许可证：粤B2-
茂名市网警备案编号：
Powered by