美国雷曼兄弟银行在什么倒闭的?_百度知道
美国雷曼兄弟银行在什么倒闭的?
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雷曼兄弟倒下的原因其诱因就是金融衍生工具的滥用。
雷曼的主要资产是持有大量的两房债券。是一种不动产被证券化了的金融衍生品。
源于次贷危机次贷就是次级贷款，是指那些放贷给信用品质较差和收入较低的借款人的贷款。美国抵押贷款市场的根据信用的高低，放贷机构对借款人区别对待，分为优惠贷款和次级贷款，从而形成了两个层次的市场。信用低的人申请不到优惠贷款，只能在次级市场寻求贷款。两个层次的市场服务对象均为贷款购房者，但次级市场的贷款利率通常比优惠级抵押贷款高2%～3%。由于信用不良或不足，这些人往往没有资格获得要求借款人有优良信用记录的优惠贷款。放贷机构之所以愿意为这些人发放贷款，是因为次贷利率通常远高于优惠贷款利率，回报较高。这种贷款通常不需要首付，只是利息会不断提高...
雷曼兄弟公司自1850年创立以来，已在全球范围内建立起了创造新颖产品、探索最新融资方式、提供最佳优质服务的良好声誉。全球性多元化的投资银行，《商业周刊》评出的2000年最佳投资银行，整体调研实力高居《机构投资者》排名榜首，《国际融资评论》授予的2002年度最佳投行。北京时间日，在次级抵押贷款市场（次贷危机）危机加剧的形势下，美国第四大投行雷曼兄弟最终丢盔弃甲，宣布申请破产保护。
号凌晨，雷曼兄弟公司宣布申请破产保护。 　　信贷危机所致 　　　拥有１５８年历史的雷曼兄弟公司在美国抵押贷款债券业务上连续４０年独占鳌头。但在信贷危机冲击下，公司持有的巨量与住房抵押贷款相关的“毒药资产”在短时间内价值暴跌，将公司活活压垮。 　　面临公司破产的凄凉前景，雷曼兄弟公司在曼哈顿纽约时报广场附近第七大道的总部门口08年9月１４日夜间人来人往，不少公司员工携带着纸盒子、大手袋、行李袋甚至拉杆箱走出大楼，更有一些人低声哭泣，相互拥抱道别。大楼对面，各电视台的直播车排成一排。 　　美国金融危机升级 雷曼兄弟公司申请破产保护 　　美英金融机构两天来发生了一系列“地震”。英国巴克莱银行14号宣布，撤出对雷曼兄弟公司的竞购行动。当地时间今天凌晨，拥有158年...
2008年金融危机爆发后，第一个倒闭的美国金融公司！
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出门在外也不愁上市商业银行澄清传闻效果的影响因素研究——基于澄清美国雷曼兄弟控股公司破产影响传闻的典型案例--《中国注册会计师》2014年01期
上市商业银行澄清传闻效果的影响因素研究——基于澄清美国雷曼兄弟控股公司破产影响传闻的典型案例
【摘要】：当市场传闻愈演愈烈时,上市公司通过公告进行澄清是应对市场传闻时采用证实和驳斥策略的主要手段。作为临时公告,其重要目的就是期望减少传闻的负面影响。由于近年证券市场中银行板块所占比重以及影响倍受关注,加之其金融风险传导性强以及银行业本身的特殊性,其应对市场传闻的处理、澄清传闻的实际效果如何及其影响因素成为本文研究的主要内容。本文以金融危机爆发时最有代表性事件——美国雷曼兄弟控股公司正式申请破产保护,市场对其给我国上市商业银行带来的影响猜测及传闻蔓延为研究背景,选取此时上市商业银行公布的公告为研究样本,进行典型案例研究,利用事件研究法并构建回归模型进行研究检验。研究发现,上市银行澄清公告市场效果具有显著性,并受银行风险控制能力、资产安全等因素影响显著。研究结论为上市公司有效应对传闻提供了新思路。
【作者单位】：
【关键词】：
【基金】：
【分类号】：F832.33【正文快照】：
一、引言有市场的地方就一定有传闻的存在,有时市场传闻可能很少引起注意并迅速消失,但在一定环境下,有些市场传闻会迅速扩散开来,影响市场参与者的交易行为,从而引起市场价格波动。当市场传闻特别是负面传闻愈演愈烈时,上市公司通过公告进行澄清是应对市场传闻时采用证实和驳
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京公网安备74号证券回购交易法律与会计定性的冲突与妥协
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【期刊名称】
证券回购交易法律与会计定性的冲突与妥协
【副标题】 对雷曼“回购105”事件的解读与反思【作者】
【作者单位】 【分类】
【中文关键词】 ，，，，【期刊年份】
【期号】 3【页码】 504
本文从证券回购交易的基本功能、雷曼“回购105”交易情况及其对财务报表的影响出发，分析了雷曼对“回购105”的会计处理所依据的会计准则和法律因素在会计定性中扮演的角色，揭示了回购交易在法律与会计定性上的冲突，评述了“沃鲁卡斯报告”的调查思路，总结了此事件对证券市场各方参与者的警示。
【全文】【】 &&&&
　　雷曼破产是2008年金融海啸的标志性事件，导致其破产的原因也成为全球关注的焦点。日，美国破产法院指派的雷曼破产调查人―美国Jenner & Block LLP律师事务所发布了期待已久的调查报告（以下简称“沃鲁卡斯报告”）。令人惊讶的是，该报告仅指控雷曼公司管理层的读职责任在于“从事回购105交易”，[1]而非雷曼激进的商业战略（如深度涉入次贷、CDO、CDS市场）、经营模式或风险管理等各个方面。调查报告以300页的篇幅论及了雷曼的“回购105交易”，认定其为会计操纵行为。由此，雷曼破产似乎蜕变为一桩财务造假事件，雷曼则俨然成为另一个安然。[2]
　　雷曼财务操纵漩涡的中心是“回购交易”，它本是金融市场中最常见的交易方式，但可以被当事人用于多重商业目的甚至财务目的。沃鲁卡斯报告公布后，美国证券交易委员会（SEC）迅速跟进：一方面要求华尔街其他金融保险公司提供是否使用类似于雷曼“回购105交易”会计策略的细节信息，[3]另一方面发布了对公众公司CFO关于回购协议、融券交易和其他与金融资产转移相关交易的信息调查的样信。[4]一时间，证券回购交易成为众矢之的，从一项常规的金融交易瞬间堕入 财务游戏甚至金融骗局的泥沼，而长期以来围绕着回购交易的基础制度框架上的不确定性，包括法律与会计定性上的困扰，也再次暴露在公众面前。这对“证券回购交易”的未来将会产生怎样的影响，值得我们关注。
　　雷曼“回购105”事件仍在进展过程中。本文的目的是在解读沃鲁卡斯报告的基础上，对雷曼“回购105”及其所展示的法律与会计确认上的争议进行梳理，以便为我们观察与证券回购相关的基础法律、会计制度未来的变革提供一种知识性基础。下文分为六个部分：第一部分简要说明证券回购交易的基本功能；第二部分介绍雷曼“回购105”交易情况及其对财务报表的影响；第三部分讨论雷曼对“回购105”的会计处理所依据的会计准则，揭示法律因素在会计定性中扮演的角色；第四部分结合英国年利达律师事务所对雷曼回购交易的法律意见书，探讨回购交易在法律上的定性及其存在的问题；第五部分概括了破产调查人对雷曼回购交易性质的认定方式，展示了市场主体与投资大众在交易实质与形式问题上的分歧；最后简要总结了此一事件对证券市场各方参与者的警示。
　　一、证券回购交易的含义、功能与内在的认定冲突
　　回购（Repurchase，简称Repo），是指证券或其他金融资产的持有人（回购方）在卖出一笔证券的同时，与交易的对手方（逆回购方）约定在未来某一时间以事先确定的价格或者按事先确定的价格计算方法计算出的价格购回同一笔证券的行为。
　　典型的回购交易包括两个阶段，即出售阶段和回购阶段。在出售阶段转让金融资产、取得货币资金，回购阶段支付货币资金、取得金融资产的一方称为回购方；出售阶段支付货币资金、取得金融资产，回购阶段转让金融资产、取得货币资金的一方称为逆回购方。由于会计、法律、税收征管等不同领域对回购交易的性质认定有分歧，有时认定为出售，有时认定为担保融资，因此，为了减少“回购”本身包含的“出售”和“购买”之意所带来的混淆，一些国家（如美国）的会计准则用“转让方”指代“回购方”，即第一阶段金融资产的出售方或提供担保融入资金的一方；用“受让方”指代“逆回购方”，即第一阶段金融资产的购买方或接受担保融出资金的一方。本文为行文便利，也将采用这种表述方式。回购交易的基本结构如图1所示。
　　从转让方（回购方）的立场看，回购的经济实质类似于以证券为担保进行融资，但它比传统民商法下的担保更灵活，成本更低。原因主要有两个：一是它回避了担保的登记公示程序；二是受让方可以使用、处置作为担保品的证券，从而获得一定的经济利益，只要其在转让方回购时提供同类证券即可。在这个意义上，回购又被称为“所有权转移担保安排”(title transfer collateral arrangement)[5]由于降低了交易成本，因此，回购方支付给逆回购方的资金利息通常较一般的市场利率更低，这也使得回购成为金融机构最常用的短期融资手段。[6]
　　此外，回购也可能是转让方出借证券（securities lending）的交易方式。[7]当受让方进行卖空交易从而需要借入证券时，转让方可以向受让方出借证券，并要求后者交付现金或其他证券作为担保品。尽管名为出借，但在回购的交易形式下，证券市场通常认为所借出证券的所有权在回购期间已经暂时让渡给受让方。
　　由此来看，在回购交易的认定或描述上始终存在一些冲突：以经济实质而论，回购是担保融资或者担保融券；但“出售”与“回购”两阶段的客观存在导致交易的一部分（即出售阶段）常被认定为“证券出售”或“所有权转移”。在有关证券回购交易的基础制度框架中，金融监管通常更关注回购的经济实质，而会计、法律或者税收征管常常纠结于后者，即如何确认该项交易：是作为一项“担保融资”行为，还是作为“出售”与“购买”两个独立的法律行为？相对于证券回购交易本身，这些确认属于后续的技术处理环节，但它们可能是回购交易产生的原因，并在某种意义上成为回购交易有序进行的制度性障碍。围绕着“雷曼回购105”交易引发的纷争正是一个最典型的例示。
　　二、雷曼“回购105”交易的基本情况
　　简单地说，“回购105”是指在出售阶段转让价值105的证券，获得100资金额的回购交易。其实质，就是提供105％担保品或者5％超额担保（haircut）的融资交易。[8]雷曼的“回购105”交易开始于2001年，2006年下半年后明显增加，至日“回购105”余额已超过500亿美元，占雷曼总资产的7. 88% 。[9]
　　1.雷曼对回购交易的分类及确认
　　回购是金融机构最常见的短期融资手段。雷曼也不例外。以回购交易中作为担保品的证券与融资额的比例来划分，雷曼的回购业务可以大致分为三类：一是普通的回购交易，按照市场惯例需提供2％的超额担保，即所出售的证券通常为融入资金的102％或者融入资金为基础证券价值的98%，又称为102/98规则。[10]二是“回购105”，回购品种多为流动性很好的固定收益债券，特别是政府债券，其评级大多为投资级。[11]三是“回购108”，即提供8％超额担保的回购交易，标的证券主要是权益类证券。[12]
　　雷曼对于普通的回购交易确认为“担保融资”，但将“回购105”及“回购108”确认为“销售”。后一种处理方式也成为沃鲁卡斯报告抨击的对象，认定其为“会计操纵行为”。[13]由于“回购108”交易量比较小，对雷曼财务报表的影响较小，本文主要针对“回购105”进行讨论。[14]
　　2.“回购105”的交易结构
　　在“回购105”交易中，雷曼处于转让方（回购方）的地位，具体由位于伦敦的雷曼兄弟国际（欧洲）（LBIE，以下简称“雷曼欧洲”）来操作。对手方仅有为数不多的几家日本和欧洲的金融机构，如日本瑞穗金融集团(Mizuho)、英国巴克莱银行（Barclays）、瑞士联合银行（UBS）、日本三菱（Mitsubishi）和比利时联合银行（KBC）等。[15]也就是说，雷曼基本上不和美国金融机构从事这种交易。
　　雷曼（欧洲）用于“回购105”交易的证券可能是自己持有的，也可能来自雷曼集团中其他公司名下。如果是自己持有的证券，其交易结构与一般的证券回购无异。如果来自雷曼兄弟在美国设立的子公司，如雷曼兄弟特别融资公司（LBSF）名下，那么就需要首先将标的证券传递给雷曼（欧洲）。传递采取内部回购的方式，标的证券与资金以等额易手，不设定超额担保。在这种情形下，由于雷曼（欧洲）日后在对外进行的“回购105”交易中，只能以105的证券交换100的现金，有5元的损失，此一损失将由雷曼兄弟控股有限责任公司（LBHI）通过给予雷曼（欧洲）补贴的方式来承担。其交易结构如图2所示。[16]以雷曼（欧洲）（LBIE）为中心，右半边红色部分为“回购105”交易（出售阶段），左半边为标的证券内部回购交易。
　　3．交易目的
　　雷曼进行“回购105”交易的目的是沃鲁卡斯报告的核心问题。从表面上看，雷曼通过回购获得了资金，因此是一种融资交易。但破产调查人进一步认定，雷曼从事“回购105”交易更重一要的目的是降低公司的杠杆率，保住公司的评级，这是通过将“回购105”确认为“销售”而非“担保融资”的会计处理实现的。
　　财务杠杆是指总资产与股东权益的比值，它是衡量企业负债水平的重要指标。如果“回购105”被记录为“担保融资”，就会增加雷曼的负债。如果记录为“销售”，则雷曼仅仅是发生了从“证券”到“现金”的资产形式转换，并不增加负债；当企业随即用回购取得的现金偿还债务时，资产、负债同时减少，从而降低杠杆率。[17]不过，从沃鲁卡斯报告披露的细节看，“回购105”虽然使得财务杠杆有所减少，但是影响比例没有超过10%。[18]真正有影响的是雷曼的净杠杆率（net leverage），即净资产与有形权益的比值。[19]2007年8月以后各季度，“回购105”降低雷曼净杠杆率的比例均超过了10%,日更达到了15%。以杠杆倍数计，“回购105”最终将雷曼的净杠杆从13. 9倍降低到了12. 1倍。[20]
　　现实中，雷曼从2007年开始大量使用“回购105”交易与评级机构和金融分析师的压力分不开。此前评级机构或外部分析师主要关注损益情况，2007年中财务杠杆指标开始被赋予与损益同等重要的地位。次贷危机后，一些分析师甚至主张损益并不重要，因为损益代表过去，而资产负债表代表未来。因此，雷曼降低资产负债表中的财务杠杆的努力受到了分析师的好评。[21]雷曼也多次向三大评级机构提交报告，强调自己在去杠杆化方面付出的努力和成果，但并没有提及“回购105”及其在去杠杆化中的作用。雷曼降低净财务杠杆的努力至少保住了雷曼在两家评级机构―标普和惠誉―不被降级。[22]
　　当然，雷曼并不能随心所欲地对回购交易进行会计处理，它需要符合一般公认的会计准则，且为进行审计的注册会计师所认可。现实中，雷曼不仅通过了上述两方面的检验，而且获得了律师事务所对回购交易属于“真实出售”的法律意见书。可以说，雷曼所制订的“回购105”会计政策手册是根据美国有关金融资产转移的财务会计准则量身定做的产物。[23]那么，这是否意味着会计准则与法律规则本身的瑕疵？
　　三、美国会计准则对雷曼“回购105”的适用及其争议
　　雷曼援引美国财务会计准则第140号（SFAS 140）作为“回购105”交易确认为“出售”的依据。该准则全称为《金融资产服务及转移与金融债务终止的会计处理》，主旨是为“资产证券化交易的会计处理”提供指南，但个别规则也可适用于回购交易。按照SFAS 140，金融资产转移确认为“销售”需要同时满足三个条件，分别是资产隔离（法律上真实出售）、受让方有权转让、转让方没有控制。[24]雷曼根据这些具体要求一一作了应对。
　　1．关于“资产隔离”
　　“资产隔离”又称为“破产隔离”，是指已转让出去的资产在转让方破产时不会被视为转让方的资产，这是一个法律判断而非审计师的专业判断。[25]但是，雷曼未能从美国的律师事务所获得“破产隔离”的法律意见，最后是从英国年利达律师事务所（Linklaters）处获得了“真实出售”的法律意见。[26]因此，雷曼将“回购105”交易安排为由雷曼（欧洲）进行，以英国法为依据。例如，下文的分析所显示，年利达律师事务所只是认定了根据《全球回购主协议》(GMRA)[27]进行的交易属于英国法上的“出售”，并没有讨论雷曼“回购105”相对于普通回购的特殊安排，更没有涉及英国法与美国一般公认的会计准则或者SFAS 140之间的关系。但是，雷曼认为，既然其“回购105”交易采用了《全球回购主协议》，就可以将年利达律师事务所的法律意见书作为编制“回购105”交易会计政策的法律根据。
　　2.关于“受让方有权转让标的证券”
　　“回购105”交易在此问题上没有任何障碍。《全球回购主协议》赋予了受让方在回购期内处置证券的权利。而雷曼用于回购交易的证券大多是“易于取得”的证券，即
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欧债危机对中国出口的影响还在持续发酵，以美国为主要市场的广东2012年7月份出口减速，而以欧盟为首要市场的上海、江苏和浙江7月份出口均呈现负增长。以下欧债危机对我国影响的传导过程正确的是　(　　　)A．欧洲市场资金短缺—中国大量购买欧洲国债—国内资金短缺—国内市场萎缩B．欧洲实施紧缩性财政政策—减少市场需求—贸易保护主义抬头—国内外贸企业倒闭C．欧洲市场资金短缺—人民币汇率升高—中国出口商品数量减少—国内外贸企业破产D．欧洲各国居民收入降低—劳动力流向我国—我国用工成本降低—商品价格降低
题型：单选题难度：中档来源：不详
B试题分析：A选项观点与题意不符，题中欧债危机危害的是我国的外贸出口，而不是我国的国内市场，故排除。B选项观点正确且符合题意，欧债危机出现后，欧洲实施紧缩性财政政策，欧洲市场需求减少，贸易保护主义抬头，我国国内外贸企业倒闭，故入选。C选项观点与题意不符，欧洲市场资金短缺对人民币汇率没有直接影响，故排除。D选项观点与题意不符，欧洲劳动力不会流向我国，故排除。
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据魔方格专家权威分析，试题“欧债危机对中国出口的影响还在持续发酵，以美国为主要市场的广东..”主要考查你对&&中国全面提高对外开放水平，发展中国家应对经济全球化的态度，经济全球化的含义、表现、载体及影响，金融组织&&等考点的理解。关于这些考点的“档案”如下：
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中国全面提高对外开放水平发展中国家应对经济全球化的态度经济全球化的含义、表现、载体及影响金融组织
“引进来” 含义：“引进来”是指引进国外的资金、技术、人才和管理经验等。
“走出去” 含义：“走出去”是指通过到境外投资办厂、对外承包工程、劳务输出等各种形式，与其他国家进行经济技术合作。
倾销与反倾销含义：①倾销：指某国制造商或出口商将产品以低于正常价值的价格出口到另一国家的贸易行为。 ②反倾销：指进口国主管当局根据受到损害的国内企业的申诉，按照一定的法律程序，对给进口国生产相似产品的产业造成法定损害的进口产品，进行立案、调查、处理的过程。
对外贸易含义： 对外贸易是指一个国家或地区与别的国家或地区之间进行的商品、劳务和技术的交换活动。
贸易逆差、贸易逆差、贸易平衡 的含义：A贸易顺差是指在特定年度一国出口贸易总额大于进口贸易总额，又称“出超”。表示该国当年对外贸易处于有利地位。 B贸易逆差是指一国在特定年度内进口贸易总值大于出口总值，俗称“入超”，反映该国当年在对外贸易中处于不利地位。 C贸易平衡是指一国在特定年度内外贸进、出口总额基本上趋于平衡。 坚持“引进来”和“走出去”相结合的基本战略：
我国对外开放的基本格局:
经过20多年发展，我国逐步形成了全方位、宽领域、多层次的对外开放格局。这一格局，极大地促进了社会生产力、综合国力和人民生活水平的提高。
我国实行对外开放、发展对外经济关系必须遵循的基本原则：
独立自主，自力更生
“引进来”和“走出去”相结合的基本战略：
①“引进来”： A“引进来”是指引进国外的资金、技术、人才和管理经验等。 B实施“引进来”战略的原因：我国社会主义现代化建设单靠自身的力量，不足以适应国民经济快速发展的需要，需要引进国外的资金、技术、人才和管理经验等。 C实施“引进来”战略的措施：继续扩大外资利用规模，提高外资利用水平；在利用外资的同时，要结合国内产业结构升级，更多地引进先进技术、管理经验和高素质人才。②“走出去”： A“走出去”是指通过到境外投资办厂、对外承包工程、劳务输出等各种形式，与其他国家进行经济技术合作。 B实施“走出去”战略的原因：国家和企业的国际竞争力增强，越来越迫切要求充分利用国内国际两个市场、两种资源，优化资源配置，拓展发展空间，促进我国经济的发展。 C实施“走出去”战略的措施：鼓励和支持有比较优势的各种所有制企业对外投资，带动商品和劳务出口，形成一批有实力的跨国企业，努力实现境外投资主体多元化；增强科技自主创新能力，培育具有自主知识产权和核心技术的产品，提高产品的科技含量，优化出口结构；企业要坚持以质取胜，培育我国的名牌产品，树立“中国制造”的良好国际形象；遵循和利用国际贸易规则，维护企业合法权益；坚持市场多元化战略，拓展投资区域，充分利用国内国际两个市场，在更大范围、更广领域、更高层次上参与国际经济技术合作与竞争。把握对外开放基本国策： （1）坚持“引进来”和“走出去”相结合的基本战略 （2）全面提高对外开放水平的措施 ①正确态度：适应经济全球化的要求，抓住机遇，积极参与，趋利避害，防范风险，勇敢地迎接挑战。 ②基本目标：扩大开放领域，优化开放结构，提高开放质量，完善内外联动、互利共赢、安全高效的开放型经济体系。 ③基本战略：坚持“引进来”与“走出去”相结合。 ④基本原则：始终坚持独立自主、自力更生的原则。发展对外经济关系，必须把独立自主、自力更生作为自己发展的根本基点，要在立足于自身发展的基础上实行对外开放。 ⑤注意从国家和企业两个角度思考从国家角度：转变对外经济发展方式，坚持出口市场多元化和以质取胜战略；促进出口产品结构优化、推动利用外资和对外投资协调发展；提升企业适应国际市场的能力，利用国际贸易规则和惯例维护我国企业的正当权益，反对贸易保护主义；加强协作，优势互补，互利共赢，共同防范经济全球化带来的风险。从企业角度：企业要注重结构调整、转变经济发展方式、加强管理和自主创新，诚信经营，提升国际竞争力。 ⑥从科学发展观方面：注意统筹国内国际两个大局。 （3）坚持独立自主、自力更生。我国实行对外开放，发展对外经济关系，必须始终坚持独立自主、自力更生的原则，要以此作为自己发展的根本基点。但独立自主、自力更生不是闭关自守、盲目排外。
对外开放与入世：(1)世贸组织是世界上最大的多边贸易组织，在国际经济贸易领域发挥着积极作用。 (2)入世是我国应对全球化的重要战略决策，标志着对外开放进入一个新阶段。 (3)入世有利于拓展对外开放的广度和深度，提高开放型经济水平。 (4)对外开放要坚决反对贸易保护主义。因为贸易保护主义背离经济全球化趋势，违背世贸组织的宗旨和非歧视、自由贸易、公平竞争等原则。
&&发展中国家应对经济全球化的正确态度：
抓住机遇、趋利避害、防范风险、勇敢地迎接挑战。
经济全球化与中国：
经济全球化为我国全面建设小康社会提供了难得的机遇，我们要充分利用各种有利因素，避开不利因素，加快发展。同时，我国前进道路上还应对着挑战，“数字鸿沟”、“绿色壁垒”、反倾销等，我们要有规则意识和利用世贸组织规则的本领，要有经济安全防范意识，有应对别国反倾销和反别国倾销的策略。经济全球化含义：
经济全球化是指商品、劳务、技术、资金在全球范围内流动和配置，使各国经济日益相互依赖、相互联系的趋势。
正确理解经济全球化：1．不要认为经济全球化就是生产全球化、贸易全球化和资本全球化的总和。因为经济全球化，是指商品、劳务、技术、资金在全球范围内流动和配置。而生产、贸易、资本的全球化是经济全球化的主要表现。2．经济全球化不同于全球经济一体化，经济一体化是经济全球化的组成部分，经济一体化必有共同遵守的协定，参加国受一体化规则的制约，享有一定的权利，承担一定的义务。 3．跨国公司的子公司是企业法人，而总厂的分厂则不是企业法人。　 4．跨国公司对我国经济发展的积极作用。跨国公司对华投资，有利于解决我国现代化建设中遇到的资金不足问题；有利于我国学习和引进先进技术、管理经验；有利于人才的培养，对于我国发展经济、扩大出口、增加就业和增强竞争力，密切与其他国家、地区的联系，具有重大意义。 5．正确认识经济全球化的实质。(1)实质：是以发达资本主义国家为主导的全球化。 (2)原因：发达国家具有经济和科技上的优势。表现在：现代信息技术基本由发达国家掌握；世界市场由发达国家主导；国际经济交往中的“游戏规则”由发达国家制定。(3)结果：发达国家是经济全球化的最大受益者，但其造成了严重的两极分化。6．我国应该怎样应对经济全球化？面对经济全球化，我国要坚定不移地实行对外开放政策，充分利用经济全球化带来的各种机遇和条件，参与国际经济合作与竞争；深化改革，完善市场经济体制，健全市场经济法律法规；进行经济结构调整，促进科技进步和创新，提高国际竞争力；坚持独立自主，加强防范工作，维护我国经济安全。 经济全球化趋势：
国际金融组织含义：
是指从事国际金融管理和国际金融活动的超国家性质的，能够在重大的国际经济金融事件中协调各国的行动；提供短期资金缓解国际收支逆差稳定汇率；提供长期资金促进各国经济发展的国际组织机构。国际货币基金组织与世界银行：
国际货币基金组织（英文缩写IMF）和世界银行（Worldbank）都是第二次世界大战后建立的全球性的重要的国际金融组织，国际货币基金组织于1946年3月正式成立；世界银行成立于日，它们与世界贸易组织并列被称为世界三个经济“联合国”。
1、国际货币基金组织
国际货币基金组织（IMF）是第二次世界大战后建立的协调国际货币关系的全球性国际金融组织。目的在于向会员国提供短期贷款，协助解决其国内经济困难，以平衡国际收支的逆差，促进国际间的货币合作，维持国际经济的稳定。 国际货币基金组织是根据1994年7月的《国际货币基金协定》而建立的。它是全球性政府间的国际金融组织。日正式成立。日起办理发放货款业务。同年11月25日成为联合的一个专门机构。 国际货币基金的来源：（1）份额：国际货币基金组织的基金主要来自会员国缴纳的资金。会员国应缴份额的大小，是根据一国的黄金外汇储备、对外贸易量以及国民收入的大小，由基金组织与会员国磋商后确定的。会员缴纳份额的方法是：①规定份额的25%要以黄金缴纳（或按本国黄金与美元储备的10%缴内，以数额较小者为准）；②规定份额的75%以本国货币缴纳；③或以会员国凭券支付的无息国家短期有价证券，代替本国货币缴纳份额。日，基金组织正式通过修改协定，取消了份额的25%须以黄金缴纳的规定，今后可以用本国货币、特别提款权等缴纳。会员国向基金组织缴纳的份额除作为国际货币基金发放短期信用的基金来源外，份额的大小对会员国尚有其它三个作用：①决定会员国从国际货币基金借款或提款的额度；②决定会员国投票权的多少；③决定会员国分得的特别提款权的多少。（2）借款：国际货币基金组织的另一个资金来源就是借款。在国际货币基金与会员国协议下，向会员国措入资金，以作为对会员国提供资金融通的来源。例如，1962年10月国际货币基金从“十国集团”借到60亿美元。又例如，1974年、1975年国际货币基金为解决石油消费会员国的国际收支困难，开办的“石油贷款”业各，其资金来源也是通过借款解决的。（3）信托基金：即国际贷币基金组织于1976年决定，按在市场出售黄金所得之利润作为信托基金，向最贫穷的会员国提供信贷。这是一项新的特殊的基金来源。 50多年来，IMF对各国的国际贸易政策、汇率的确定和货币金融政策都产生着重大影响。20世纪90年代，相继发生了英镑危机、墨西哥金融危机，IMF建立了一套危机预警系统。早在1996年，IMF已预测到泰国即将面临的金融危机，IMF总裁康德苏自1996年7月到1997年7月曾四次访问泰国，要求泰国停止实行泰铢和美元挂钩的汇率制度，同时对韩国和印尼也提出了类似的建议。但没有引起这些国家的高度重视。东南亚金融危机后，IMF牵头向泰国、印届和韩国承诺提供总额达1200亿美元的援用力，这是IMF成立以来规模最大的“援用力”行动。IMF总裁康德苏认为：“如果没有国际货币基金组织的援用力计划，那么情况可能会变得更糟”。
2、世界银行
世界银行（Worldbank）是第二次世界大战后建立的协调发展中国家贷款和投资的国际金融组织。目的在于对成员国组织长期贷款和投资，以促进会员国资源的开发和国民经济的发展，促进国际贸易长期均衡增长。凡参加世界银行的国家必须首先是国际货币基金组织的会员国。 世界银行集团目前由国际复兴开发银行（即世界银行）、国际开发协会、国际金融公司、多边投资担保机构和解决投资争端国际中心五个成员机构组成。总部设在美国首都华盛顿。 世界银行的股份。世界银行按股份公司的原则建立。成立初期，世界银行法定资本100亿美元，全部资本为10万股，每股10万美元。凡是会员国均要认购银行的股份，认购额由申请国与世行协商并经世行董事会批准。一般来说，一国认购股份的多少根据该国的经济实力，同时参照该国在国际货币基金组织缴纳的份额大小而定。会员国认购股份的缴纳有两种方法：（1）会员国认购的股份，先缴20%。其中2%要用黄金或美元缴纳，18%用会员国本国的货币缴纳。（2）其余80%的股份，当世行催交时，用黄金、美元或世界银行需要的货币缴付。 世界银行的重要事项都需会员国投票决定，投票权的大小与会员国认购的股本成正比，与国际货币基金的有关投票权的规定相同。世界银行每一会员国拥有250票基本投票权，每认购10万美元的股本即增加一票。美国认购的股份最多，有投票权226178票，占总投票数的17.37%，对世界银行事务与重要贷款项目的决定起着重要作用。我国认购的股金为42.2亿美元，有投票权35221票，占总投票数的2.71%。 世界银行的最高权力机构是理事会，由每一会员国选派理事和副理事各一人组成。任期5年，可以连任。副理事在理事缺席时才有投票权。理事会的主要职权包括：批准接纳新会员国；增加或减少银行资本；停止会员国资格；决定银行净收入的分配，以及其他重大问题。理事会每年举行一次会议，一般与国际货币基金组织的理事会联合举行。世界银行负责组织日常业务的机构是执行董事会，行使由理事会授予的职权。按照世界银行章程规定，执行董事会由21名执行董事组成，其中5人由持有股金最多的美国、日本、英国、德国和法国委派。另外16人由其他会员国的理事按地区分组选举。我国和沙特阿拉伯由于拥有一定的投票权，均可自行单独选举一位执行董事。 世界银行行政管理机构由行长、若干副行长、局长、处长、工作人员组成。行长由执行董事会选举产生，是银行行政管理机构的首脑，他在执行董事会的有关方针政策指导下，负责银行的日常行政管理工作，任免银行高级职员和工作人员，行长同时兼任执行董事会主席，但没有投票权。只有在执行董事会表决中双方的票数相等时，可以投关键性的一票。 世界银行的资金来源：世界银行向会员国发放长期贷款的资金来源有以下五个方面：①会员国缴纳的股本。会员国缴纳的股本分两部分，一是实缴股金；二是待交股金。实缴部分也为两部分，一部分以美元或黄金支付，这部分资金世界银行可以自由使用。另一部分用会员国本国货币支付，世界银行必须在征得会员国同意的情况下，才能将这笔资金用于贷款。待交股金只有在银行因偿还借贷或贷款债务发生困难而催交时，才以美元、黄金或银行需用的货币支付。世界银行成立初期，法定股本为100亿美元，到日，世界银行通过多次增加资本，法定股本增至1525659亿特别提款权（特别提款权是世界银行1969年创立的计账单位，它等价于世界银行成立初的1944年的美元），约折合1840.5亿美元。②借款。世界银行通过发行债券的方法，从外国借款筹集资金。它曾在美国、德国、日本等许多国家发行债券，近年来还向石油输出国组织贷款。截止到日，世界银行共借款约1020亿美元，其中长期借款约966亿美元。世界银行发行债券取得借款的方式主要有两种：一是直接向会员国政府、政府机构或中央银行出售中、短期债券；二是通过投资银行、商业银行等中间包销商向私人投资市场出售债券。③留存净收益。世界银行业务收益主要有投资收益和贷款收益（利息和承诺费）两部分，收益扣除支出即是业务净收益。业务净收益扣除一些赠款，留下部分即为留存净收益。截止到日，世界银行留存净收益约为132亿美元。④债权转让。世界银行为了扩大贷款能力，还把贷出资本的债权转让给私人投资者，主要是美国金融资本，以收回一部分资金，扩大银行贷款资金的周转能力。⑤贷款资金回流。即借款人偿还给世界银行到期借款部分的资金。 世界银行的贷款条件：（1）限于会员国政府。如贷款对象为非会员政府时，则该项贷款须由会员国政府中央银行或世界银行认可的机构进行担保，以保证本金的偿还瑟利息及其它费用的支付。（2）申请贷款的国家确实不能以合理的条件从其它方面取得贷款时，世界银行才考虑发放贷款、参加贷款或提供保证。　　（3）申请的贷款必须用于有助于该国的生产发展与经济增长工程项目。发放贷款的重点项目为基础工程项目，如交通和公用事业；农村建设与发展；以及教育事业项目等。只有在特殊情况下，才发放非项目贷款。借款式只能以非项目贷款满足进口某项生产性物资设备所需的外汇需求，支持生产；或克服自然灾害后维持经济发展计划的资金需要等。（4）贷款必须专款专用，并接受世界银行的监督。世界银行的监督不仅体现在使用款项方面，而且还体现在工程的进度、物资保管和工程管理等方面。（5）贷款期限。一般为数年，最长可达30年。（6）利率与费用。从1976年7月起，贷款利率实行浮动利率，随金融市场利率的变化定期调整。与国际资金市场收取承担费相似，世界银行对已订立借款契约，而未提取部分，按年征收0.75%手续费。（7）贷款使用的贷币。贷款使用不同的贷币对外发放。对承担贷款项目的承包商或供应商，一般用该承包商、供应商所属国的贷币支付；如果由本地承包供应本地物资，即用该国贷币支付；如果本地供应商购买的是进口物资，即用出口国的贷币支付。 3、国际货币基金组织和世界银行的作用 主要表现在两个方面。 第一，指导成员国摆脱国际收支困境。国际货币基金组织是通过贷款来解决成员国国际支收困难的。从日到1982年12月底止，所有成员国向基金组织申请的贷款共计698284亿美元；1978年以前，工业国的借用额占60%以上；1979年以后，发展中国家的借款占97%，主要是非产油的发展中国家的借款。 第二，一定程度上促进了发展中国家的经济发展。世界银行专门设有向低收入国家提供的贷款，还款期一般为50年，内含宽限期10年。其中，80%以上贷给人均国民生产总值410美元以下的低收入国家，主要用于这些国家农村发展、基础设施和城市建设等。 4、中国是创始国之一 中国是这两个国际组织的创始会员国，但中华人民共和国成立后，中国在其合法席位长期被台湾当局占据。随着我国对外开放基本国策的确立，综合国力的增强，以及在国际关系中地位的提高，终于恢复了在这两个国际经济组织的合法席位，这有利于促进我国经济的迅速发展。 我国于日恢复了在这两个组织中的合法席位。自1981年起，中国就多次获得世界银行的贷款，用于改良农田、建立商品粮基地和发展教育事业等。日，世界银行宣布批准向中国提供总额6亿美元的两笔贷款，以帮助中国的农业和能源建设。第一笔价值3亿美元的贷款将用于河北、河南、山东、江苏和安徽5省加强农业的二期工程另一笔3亿美元贷款将帮助湖南发展热电力工业。
发现相似题
与“欧债危机对中国出口的影响还在持续发酵，以美国为主要市场的广东..”考查相似的试题有：
241864278109148414199056210656231580