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《财富来了》暴涨的杠杆基金怎么玩？
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《财富来了》暴涨的杠杆基金怎么玩？
日 17:08来源：CUTV深圳网
近段时间，沪深两市持续暴涨，其中我们发现，基础市场的持续飙涨，也推动了分级基金B类份额的集中爆发。非银行B、800金融B、证券B等多只杠杆基金出现涨停情况。
近段时间，沪深两市持续暴涨，其中我们发现，基础市场的持续飙涨，也推动了分级基金B类份额的集中爆发。非银行B、800金融B、证券B等多只杠杆基金出现涨停情况。那么什么是杠杆基金?暴涨的杠杆基金应该怎么玩?本期的节目，我们就一同来聊一聊。首先介绍一下今天做客演播室的嘉宾，前融资本执行董事刘奎军。
【牛市不停歇 杠杆基金暴涨】
央行意外降息，不仅让大象级蓝筹股大涨，也让拥有放大效益带有杠杆的分级基金，收益飙升，短短数日涨幅超30%的不在少数。近日，鹏华非银行B、银河进取和招商券商B等分级基金B类份额都出现涨停报收情况。其中，鹏华非银行B属于上折后复牌正常涨停，而招商300、高贝塔B等被爆炒品种，已经连续3个涨停，最近7个交易日累计涨幅高达86.46%，溢价率大幅上升。
我想请教一下，我们听说过有这样的一些杠杆的分级债也好，其它理财产品也好，但是杠杆基金我想很多人并不是很熟悉，您给大家介绍一下什么是杠杆基金，它的由来是怎么回事?
刘奎军：好的。应该说杠杆基金也是最近一两个月在市场非常地火爆的情况下引起了市场的关注。实际上杠杆基金我们从字面意义上来看，大家一看是非常地直观的就是加了杠杆的一种基金，首先它是基金，另外在正常的基金情况下它是加了杠杆的。当然，在我们今天所探讨的刚才主持人提到的什么非银行B之类的，这些杠杆基金应该说是市场给它的一个称号，它的真正的名字是分级基金的B类产品。因为分级基金的话它是分了两级或者三级的，目前大部分都分了两级，就是比如说军工的一些专项投资基金，它可能分为A类和B类，分为两级，我们就把B类的就把它叫为杠杆基金，因为在B类产品当中它加了一定的杠杆。
我们以前也是聊过分级债，是不是A就相对于是一种保本性质的，B是加了杠杆风险更大一些的?
刘奎军：对，这个原理是跟你刚才提到的这个分级债是一样的，之所以分类，它主要是把这个风险进行了分类。A类产品呢主要是承诺相当于保本保收益的一个固定的理财产品，应该说你买了A类的，可能不管它的基金赚得再多，你也就按照约定的收益率，你像目前的A类基金的收益率大概是在4%到6%之间，基本上年化就这么一个收入水平。但是B类，因为它加了杠杆，它的收益率就是上不封顶。所以说B类产品相比A类产品来讲更加市场化，收益和风险也会更大。
像这样的一个杠杆基金是由来已久?还是因为最近市场比较牛，大家根据这样的一个形势新发行的呢?
刘奎军：不是最近新发行的。当然，最近新发行的一些产品引起了市场的关注，实际上杠杆基金在很多年前就已经有，在2008年，2009年都已经有过。但是那个时候，一个是市场环境不太好，一直在下跌，所以说很多基金产品在运行一段时间以后，有的就申购的数量比较少收回的数量比较大，所以导致基金的运行就非常地弱，基本上引不起市场的关注。最近一年来，尤其是今年下半年以来，可以说整个这种分级市的B类基金引起了市场的关注，首先最早引起市场关注的是军工B，就是深万的它的一个分级基金，叫军工B，因为我们知道，今年上半年军工的走势很强，相应的股票走势是非常好，成为今年今年最大的一个牛股群，所以说军工B它的一个杠杆基金也是涨幅是非常非常大。
那我的理解，军工B是不是主要就是B类杠杆基金，就是投资一些军工板块的?
刘奎军：对，它这个基金的投向也是与它的名字非常相符的，这是定向的，比如说也可以有医药B，什么新能源B。
那我明白了，就是按照行业和板块来分类。
刘奎军：对，就是行业基金嘛。因为我们知道，像军工B它实际上主要的是投资军工的资产的配置，比如说最近比较热门的证券B，证券B的话本身它所投资的这个标的，就是19家的上市券商，就是以券商为主，而且我看了一下，它整个的配置主要的还是配置了中信、海通作为最大量的，而其他的一些小券商相对配置要少一点，当然最近我们看到，实际上大券商涨幅还不如小券商涨幅高，所以说它这个基金从券商的配置比例来看并不是很科学，但是因为它这个产品少，像证券B这样的产品比较少，就专项投资证券的，这种B类产品非常地少，所以说它也受到资金的关注，而且最近证券B的涨幅最近一个月来的涨幅已经是接近两倍，所以说涨幅是非常大。
的确是，一直默默无闻的杠杆基金在熊市的时候大家并不是很认真的关注它，随着最近行情的火爆，B类基金跑赢大盘，尤其是行业基金的如火如荼的上涨引起了大多数人的关注，为什么它会出现这样的暴涨?我们如何把握它的投资机会呢?
【B类份额有杠杆 收益无上限】
杠杆基金实质是分级基金的B类份额(即杠杆份额)，通过给予A类份额约定收益，向A类份额融资产生杠杆。A、B两类份额都可上市交易，投资者除了申购、赎回的操作外，还可以直接像股票一样在二级市场买卖。由于二级市场的价格，受到投资者的情绪波动影响，在牛市之中，其价格可能出现溢价，熊市中价格可能出现折价，这更放大了杠杆基金的波动幅度。
出现B类份额跑赢这个行业大盘，这样的一个原因是什么呢?
刘奎军：因为它加了杠杆嘛。非常典型的一个例子，证券B它最近一段时间证券股都是鸡犬升天的，但是相对来讲，有的证券可能会涨得好一点，有的会涨得差一点，比如说中信证券就涨得比较少一些，因为它是盘子比较大，总体涨幅是远远落后于，其它的一些小盘的券商股看这个杠杆基金配置的这个券商类个股，如果涨幅很高，它的收益率同时就会达到很高的标准。按道理是这样的，但是因为市场的火爆，导致投资者对证券B的杠杆应该说也同样是有点脑袋发热的感觉，所以说对证券B也形成了一种众人拾柴火焰高的这种特征，所以大家就认为证券B应该说它的收益率是完全可以覆盖所有的证券股的一个平均上涨幅度的，所以导致了这种资金的一致性的涌入。对证券B本身我刚才也提到了，也出现了这样的一个哄抬的现象，这类基金还是一个稀缺品种，所以说导致它的价格就远远跑赢了整个证券类板块平均上涨幅度。
那它和我们这个股票有什么样的区别呢?
刘奎军：相当于它就是你买的股票，你买了一篮子股票嘛。你买了个证券B的话，相当于你买了一篮子股票，一个投资组合。而且这个投资组合还加了杠杆，就是这么一个简单的道理，实际上它还是最终是买入了股票。
如果我们普通投资者想参与，有什么样的一个方式和渠道?
刘奎军：其实我觉得就有两种方式嘛，一个常规的，大家就是直接去正规的渠道去申购，当然，一般你可以申购A类的，有它的一个固定收益类的，但是这种呢我想也不是我们二级市场投资者所喜欢的，因为它是一个固定化的收益产品，大部分呢都会去申购B类，这是一种方式。另外呢，大部分的投资者喜欢在二级市场进行常买常卖，这种方式实际上就是一种投机性的策略，而且我也认为像杠杆基金，也不能把它当做一个投资性的标的去长期的持有，应该说就是在看这个行情，比如说这个阶段很火爆，整个趋势是向上的，我觉得可以多参与一些。你感觉哪一块热点，比如说最近市场证券行业比较热，你就把这个政权B你就投机性的买入一些，是可以的。军工比较热的时候，因为你也不知道买哪一个军工股，买龙头怕追高，买跟风的把它跟不上来，这个时候你很难去决策的时候，你买进军工B，它整体涨幅它会伴随着整个军工的活跃，会有一定的这种投机性的收益。
所以从这个角度来讲，我觉得B类的杠杆基金应该说跟我们的二级市场喜欢投机的一些朋友们提供了一个投资渠道，提供了一个非常好的渠道。其实呢，我们发现，最近随着金融股的集体拉升，股指涨幅非常地巨大，尤其你看深圳成指，几乎是每天都涨两三百点，在目前这个大幅上涨的情况下我们还能参与这个B类的分级基金吗?
刘奎军：B类的基金它的上涨与下跌并不取决于大盘，它取决于它所投资的这个板块，比如说军工B是最典型的，主要看板块。军工B的上涨实际上在上半年整个市场没有涨的时候甚至下跌的时候，军工B就已经是率先涨起来了，因为那个时候军工股已经在涨了，所以说它的上涨取决于它所投资的方向这个板块的一个状况。
我们如何控制这其中的一些投资风险?
刘奎军：那这个风险是比较大的。证券B这种杠杆基金比较大的，我们提到杠杆基金嘛，加了杠杆的，同样收益的话是有杠杆的这种倍增的效应，一旦下跌，或者是市场比较差的时候，可能杠杆基金它的下跌幅度也会非常地猛烈。比如说最近一段时间像最近一两周的时间，有很多的地产B，包括互联网B等等这些还有环保B之类这样的一些产品，大家可以看一下，它每天的交易走势基本上每天波幅10%以上是很轻松的，甚至有些开盘的时候达到跌停板，然后下午收盘的时候又涨七八个点，重新涨停它的波幅是非常大的。纯粹是一种短线投机性的一个交易品种。所以说在风险控制方面我就建议大家，一定还是以一个投机的心态，快进快出，对这类的一些杠杆基金，切不可把它当成一个投资性的标的去长期持有。
通过专家的解读，我们发现，B类分级基金有它风光的一面，但是在这背后呢，也有它不可预知的一些风险，投资者一定要根据自己的实际情况谨慎操作。
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近期股市走出一波持续大好行情，消息面、资金涌入、开户数等方面一律向好助推股市上涨
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分级基金A份额价值重估 B份额由溢价转向折价
A类二级市场价格的上涨，导致B类份额由溢价向折价的转变，吞噬了很大部分B类应有的市场涨幅
对于永续型分级股票基金，如何定价一直是难题。&A类折价，B类溢价&是以往市场达成的共识，但是这种情况正在出现逆转。
从今年1月份以来，永续型分级基金A类份额二级市场价格开始不断攀升，部分A类由折价转为溢价，B类份额受此影响也由溢价转为折价。
分析人士指出，AB份额折溢价的逆转主要是由于A类份额价值再次被市场重估。
银华金利为何长期溢价？
在这一波永续分级基金AB份额折溢价逆转的过程中，最具代表的就是银华金利（150030.SZ）。
根据Wind数据，今年1月份完成定期折算后，银华金利在此后几个交易日中出现了小幅溢价，从1月15日开始溢价幅度不断攀升，从3%一度最高攀升至7%。截至3月28日，银华金利的溢价率为5.41%。过去，银华金利往往维持4%~5%的折价。
&银华金利的溢价某种程度上是由银华鑫利的折价造成的。&微博名为&权基&的投资者在接受第一财经（)日报《财商》采访时表示，经过向下折算后，银华鑫利的杠杆降低，再加上之后大盘上涨，银华鑫利的杠杆进一步降低，所以吸引力减弱。
日银华鑫利的净值达到向下不定期折算点，成为首只向下折算的分级基金，折算后，银华鑫利的杠杆从4倍左右降低至初始杠杆2倍。2012年12月底市场迅速反弹后，随着母的上涨，银华鑫利的杠杆进一步降低到不足2倍，在同类基金中杠杆处于比较低的水平。
&由于银华鑫利杠杆变小而吸引力降低，溢价率降低从而导致银华金利和银华鑫利二级市场价格相对于母基金出现折价，这样赎回套利资金开始涌入。&权基指出，由于银华金利主要是机构持有，这种赎回套利的过程就会造成银华金利二级市场价格的上涨。
&银华金利的投资者结构先于其他品种实现了变化。&资深基金投资者指出，银华金利在向下折算时经历了规模巨幅缩减的过程，很多短炒的资金在折算时就已经推出了，所以现在银华金利的持有人是长期持有意愿特别强的资金，换手率也很低，这就使得配对转换价值的博弈上更偏向A类。
也就是说，由于A类持有资金大多是长线资金，并不愿意卖出，合并赎回套利资金涌入的同时，无疑推高了A类份额的二级市场价格。
根据Wind数据，今年1月4日银华金利和银华鑫利的场内份额均为91854万份，但是此后份额一直不断缩减，截至3月28日仅剩74754万份，缩减了18.61%。
权基指出，正是因为不断有赎回套利空间，所以银华金利和银华鑫利的二级市场份额不断缩减。
杨宇表示，未来一些大规模的永续股基A类份额可能也会像银华金利的溢价水平靠近，但如果像银华金利这样大规模品种不多的话，银华金利的高估可能长期存在，甚至在市场进一步上涨过程中，溢价继续扩大。
配对转换价值凸显
根据Wind数据，截至3月28日，永续股基A类份额中已有10只处于溢价交易状态，占比超过三分之一。
一位市场研究人士指出，A类份额这一波持续有力上涨的重要原因是，银华金利折算后，市场愈发认同永续A其实并不永续，之前由于永续造成的估值偏低得到了纠正。同时一些长线资金对A类份额价值发现开始买入，从而对价格有较大推动作用。
杨宇也指出，市场现在已经认识到永续分级基金A类的实际久期并不是永续，大概7~10年时间就会发生向下折算，相当于一次提前到期，投资者可以收回一部分本金。
不过，分级基金AB份额一直&相生相克&。在A类份额经历价值重估的同时，对B类是极其不利的。
首先，A类二级市场价格的上涨，导致B类份额由溢价向折价的转变，从而吞噬了很大部分本来B类应有的市场涨幅。
根据齐鲁证券的统计，12月上证指数涨幅为 14.6%，同期股票型分级 B类算术平均涨幅为 30.72%， 杠杆效应还比较明显；而 1月上证指数涨幅 5.94%，同期股票型分级 B类算术平均涨幅为5.12%，与指数同步，甚至略低于指数，几乎已无杠杆效应。
B类杠杆的降低固然与随着净值上涨杠杆水平下降有关，但并未到杠杆很小的程度，主要还是由于B类二级市场价格由溢价向折价的转变。
另一方面，由于B类距离向上折算条款较高，很难通过向上折算退出，只能通过二级市场卖出或者买入A类合并赎回退出。如果直接从二级市场卖出，很大程度受限于场内规模和流动性，但目前分级基金场内规模不断缩减，流动性也变差。
但是随着市场对A类份额价值的一致认同，长期投资者更倾向于长期持有A类份额，而不会在二级市场卖出，导致A类流动性变差，这种情况下，A份额的配对转换价值就开始凸显。
&2013年永续A类分级基金仍然有超额收益空间。&杨宇表示，主流分级品种因为规模缩小、A类被长线价值投资者持有，其配对价值将继续被挖掘；同时，由于多空分级和杠杆ETF即将面世，B类的稀缺性降低，A类份额仍奇货可居。
杨宇建议投资者可以关注目前母基金净值比较高的分级基金，这些品种 B类份额名义杠杆比较低，吸引力比较差，那么A类就会有机会。
此外，近期市场传闻结算公司准备将分级基金A类份额纳入质押回购库，目前正征求意见。
权基指出，如果消息属实，永续A类实际收益率要降低到5%，短期内会大幅上涨，而B类将大幅下降并大幅折价。插图/苏益
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请问高手：有谁知道创业板B折价交易的原因
请问高手：有谁知道创业板B折价交易的原因,真是无语
& 发表时间： 10:05:27
182.123.225.*：
净值越来越高，杠杆越来越小，不收资金追捧。除非真的能向上折算，但是那需要等到创业板再涨10个点了。能看高到那个点位，你就拿，看不到那么高，就可以撤了。
119.34.253.*：
因为，越来越多人担心创业板高估。
杠杆价值投机
高手，秒懂，谢谢
60.223.231.*：
新股的发行为创业板牛市长期牛市提供了源源不绝的新鲜血液和动力！可以说新股不息创业板的牛市不止！
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基民：如何投资分级基金B？
基民：如何投资分级基金B？
发布时间：[ 15:12:53] 来源：环球老虎财经　
核心提示：近年以来去看，分级基金在熊市中大多表现弱势，远跑输大盘。大多数分级基金B不宜长期持有，分级基金B更适合高风险投资者中短期价格博弈。那么如何投资分级基金B？
　　基民：如何投资分级基金B？
　　近期，煤炭有色等强周期的品种带动大盘反弹，导致商品资源类的分级基金B端涨幅都在20％以上，涨幅达50％，商品B涨幅达45％附近，旗下涨幅在30％附近。
　　分级基金B能长期跑赢相对应指数吗？
　　自8月1日至8月13日，上证指数自1981点反弹至2106点，上涨约6.3％。但同期分级基金B类份额则大幅上涨，资源B涨幅达50％，商品B涨幅达45％附近，银华鑫瑞涨幅在30％附近。由于杠杆放大效应，分级基金B类份额的收益被放大若干倍。
　　截止8月20日，上证指数以2072点收盘，自8月13日收盘以来下跌1.6％。同期，资源B下跌约11％，商品B下跌约8％，银华鑫瑞下跌约7.4％。同样由于杠杆放大效应，分级基金B类份额的亏损被放大若干倍。
　　从近年以来去看，分级基金在熊市中大多表现弱势，远跑输大盘。大多数分级基金B不宜长期持有，分级基金B更适合高风险投资者中短期价格博弈。
　　但理性去看，这个问题应该分几个角度，1，B端融资成本以及基金管理费成本要对应指数上涨来覆盖；2，B端的收益长期只能来源于对应指数的上涨(羊毛出在羊身上)，只有在覆盖成本下，长期指数走强，成为B类长期大势；3，波动率衰减；长期对应指数越不涨，未来B端获取收益的难度是递增的趋势。
　　证券分析师孔浩对分级基金的投资策略分析：
　　(一)投资蓝筹方向分级基金投机交易策略：跟踪深证成指的，该基金无最低折算，只要该跌破0.1元的阀值，杠杆消失。但当基金净值恢复到0.1元以上时，基金将产生非常大的杠杆。跟踪深证100的瑞福进取，该基金为封闭式基金，交易成本较低，目前处于折价状态，截至8月20日，该基金折价率达17.4％。同样跟踪深证100的更具有投机性，因为该基金价格杠杆系数大，流动性强。跟踪中证100的双禧B为金融标的；跟踪沪深300的信诚B向上折算值为1.5。以上品种流动性都尚可，若看到大势的方向，适合偏中大资金投机交易策略。
　　(二)A类未来收益率变动以及策略：永续权益A类整体在6.5-6.6％区间，其中(违约风险)最高为7.8％附近，，都在6.8％附近，信诚 300A在6.5％附近，流动性偏好的，，，都在6.4％附近。约定收益率最高为7.5％的建信50A的未来收益率也在6.4％附近。长期养老社保保险资金可以根据未来收益率以及流动性，可以持续关注折价分级A的长持机会，笔者认为，A类的长期还是越来越趋向于债性。
& &(三)：折价或溢价套利策略：整体去看，当前不明显。
& & & &(四)传统分级基金的发展趋势：近一年以来创业板指数独领风骚，但市场并没有创业板分级基金，当前富国基金首推出创业板分级，信诚基金将推出医药，有色行业分级，在各类指数基本布局完成的情况下，基于稀缺性与专业化的方向，行业分级基金的推出也是大势所趋。
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分级基金两重天:分级A大幅折价 分级B现涨停潮
&&来源：&&作者：佚名&&责任编辑：张明江
　　牛市投资利器――分级B已越来越受到投资者的追捧。12月4日，在大盘指数大涨逾4%背后，沪深两市更是出现了多达60只分级B集体涨停的罕见一幕。这也创出自11月21日杠杆基金行情启动以来涨停数量的最高纪录。可以说，涨停品种的全面开花，也显示出资金对杠杆基金的追捧达到了新的高潮。
　　在涨停榜上，既有受益有色资源股大涨的信诚800有色B（150151）、招商商品B（150199）、鹏华（150101）等周期杠杆基金，又有近期已经持续大涨的招商券商B（150201）、鹏华非银行B（150178）、银河进取（150122）、（150168）等品种，更有前期滞涨的成长风格杠杆基金如（150153）、B（150086）、（150075）、易基进取（150107）、鹏华信息B（150180）、申万军工B（150187）、富国军工B（150182）、富国互联网B（150195）和（150185）等。
　　其中，证券B和非银B在触发上折复牌之后的几个交易日内更是连续涨停。截至当天收盘，证券B和非银B分别报收1.987元和1.444元，较复牌后首个交易日收盘价1.255元和1.085元相比，涨幅分别高达58.33%和33.09%。
　　与此同时，杠杆基金的大幅上涨也使得分级基金整体溢价率继续创新高。当天收盘，共有37只分级基金整体溢价率超过10%。
　　其中，银华300分级整体溢价高达28.42%，在所有分级基金中最高。同样，（150095）、B（150146）、B（150149）等8只分级B整体溢价亦超过20%以上，已远超2%的正常水平。这为套利资金带来了巨大的套利空间。
　　不过，同为分级基金的分级A的遭遇却是冰两重天。当天，多达40只分级A以下挫告收。其中，跌幅居前的转债A级（150143）、非银行A（150177）、华安300A（150104）、800有色A（150150）、房地产A（150117）、食品A（150198）、800金融A（150157）全天跌幅均在2%以上。
　　对此，分析师张宇表示，受降息刺激，短期内由于分级基金的整体溢价较高，套利资金对A端有一定的打压。
　　 频频触发上折
　　值得一提的是，伴随着证券、保险等行业连续上演逼空式行情，近期杠杆基金频繁出现不定期向上折算。
　　继12月3日信诚800金融分级发布可能上折提示公告后，12月4日，也发布提示公告称，招商可转债分级基金有望成为近期又一只触发上折的分级基金。
　　此前，由于降息全面引爆金融板块行情，金融分级基金接连触发“上折”。继中欧盛世、富国军工、、鹏华非银等4只分级基金完成向上折算后，信诚800金融分级接棒成为第5只上折的分级基金。
　　对此，好买基金预计，未来央行或将继续降息和降准以稳定经济，牛市仍将延续，或有更多分级基金面临上折。
　　此外，高溢价也不断刺激资金套利行动，不少高溢价分级基金子份额本周内份额爆发式增长。据深交所公布的信息显示，本周前三个交易日，共有13只杠杆基金份额增幅超过30%，特别是有4只基金三天份额翻番。
　　其中，份额从上周五的271万份猛增到3日的2240万份，增幅高达7.27倍，份额增长最快。鹏华地产B三天份额增幅也达到3.26倍，招商券商B和鹏华信息B份额增长1.88倍和1.06倍。其他高溢价品种也都呈现持续的份额大幅增长。
　　“从B份额变动来看，包括鹏华地产、信诚800金融、申万证券、国泰地产、富国军工、申万深成和国泰医药分级在内的份额大幅增加，显示大量套利资金仍然在大幅进场进行套利交易。”分析师陈云帆称。
　　分级A大幅折价
　　与此同时，分级A却普遍出现了大幅折价。截至12月4日收盘，报收0.819元，其折价率高达26.10%居首。
　　此外，包括800金融A、800有色A、券商A（150171）、地产A（150192）、（150100）、双禧A（150012）、恒生A（150169）、环保A（150184）、非银行A（150177）、信息A（150179）、SW军工A（150186）在内的逾20只分级A折价率均超过10%以上。
　　如11月28日才上市的券商A，在券商B连续5个交易日涨停的情况下，券商A却节节走低。截至当日收盘，券商A已下挫至0.867元，大幅折价13.56%。
　　对此，陈云帆认为，受分级基金溢价套利盘的抛压，当天分级基金A类普遍呈下跌走势。主要原因在于，目前市场的热点在高杠杆的B类份额，加上许多分级基金整理呈现溢价，投资者纷纷进行申购母基金再拆分成A份额和B份额卖出的套利操作，使得多数A类份额呈现折价状态。
　　此外，长城证券分析师阎红称，降息对于A份额的影响也偏空。约定收益率跟随定期存款利率浮动的固定期限A份额约定收益率下降，到期收益下降，市场价格承压；浮动利率的永续A份额约定收益率将跟随降息而下调，降幅为3.33%-4.17%，隐含收益率也将同比例下降，使得交易价格承压。
　　相比之下，约定收益率恒定的固定期限和永续A份额，约定收益不受影响。但存续期长的固定期限A份额和永续A份额受B份额波动影响或折价率上升。
　　“我们认为，目前分级基金A类份额普遍呈折价状态暂时不会有改观，而且折价率短期可能会进一步加大。”陈云帆称：“不过，从配置的角度来看，稳健型投资者可以持续关注A类份额折价率的走势，如果折价率过大，可以逐步配置A类份额。”
　　国金证券分析师尹浩表示，短期内，分级基金的整体溢价较高，套利资金对A端有一定的打压，投资者短期应该密切关注整体溢价的变化，待整体溢价回落至合理范围时，再买入A份额。
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