2019年房价是涨还是跌 2019年房价会跌吗_股城网
2019年房价是涨还是跌 2019年房价会跌吗
发布：股城热点
2018下半年已经到来，上半年国内房价总体来说呈现止涨微降之势，国家要大力整段房地产市场，让房子的居住尽快回归，下半年房价有望得到下降。此时此刻，大家已经关心明年房价，19年房价是涨还是跌？我们不妨一下。明年房价或下跌
最近一年，大部分城市的房价滞涨，最具有代表性的北京房价下跌15%，学区房跌幅20%，环京地区房价已经崩盘了，有的从3万跌倒7左右，几乎腰斩，大部分中介和开发商都倒闭了。
由此看来，趋势一旦形成，任何有形的手也拦不住，下跌通常是有规律的：先反弹一点，迷惑炒房客，然后小跌，然后跌幅明显加大，然后加速剧烈下跌。对于，投资来说，2018年必是房地产温水煮青蛙的局面，若不及时后期恐怕没有机会了！
知名评论员宋祖德撰文称，今年月前小跌，10月后跌幅加快，而2019年上半年，跌幅明显加快，2019下半年，加速下跌。高层这次下了铁的决心调控房地产，投机炒房不久后将损失惨重！
不过，以上这些都是纯属猜测，2019年房价是涨还是跌？还是要子供需量以及。2019年房价或会下降，但仅限于一二线城市，三四城市房价涨幅依旧高得惊人，早买依旧是正确无误的点子。APP客户端重磅来袭更便捷更安全
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　　肯定是因为这次中美贸易摩擦，导致钢铁价格下跌，才提出这种问题吧。　　钢铁会不会对房价造成影响，我想会有人多人回复你。那我在这里告诉你一些其他的东西。　　首先尝试从另一个角度思考，因为美国的贸易保护，钢铁制品在美的市场受到挤压，甚至部分钢铁产品退出美国市场，致使国内钢铁存积。供给大于需求，所以钢铁价格下降了。。。　　但是到考虑到农产品方面……恐怕要涨价哦。因为作为对美国保护主义的应对，我国对美国多项农产品采取了措施。如同部分中国钢铁产品退出美国市场，美国部分农产品也会选择性退出中国市场，供给小于需求，一定会引起农副产品的涨价，受影响的还有与其相关的产品，比如：对黄豆的制裁措施，会使黄豆酱油，黄豆酱等一系列豆制品的涨价……这只是一个例子。　　钢铁是否涨价与我似乎影响不大，不过日常生活品是必需的啊，肉类上涨、蔬菜水果上涨……更让我难以接受啊
　　房价不降价，说是因为钢筋水泥价格涨了，贵了，所以房价不会下跌，房子还是早买的好，眼看钢筋水泥跌价了这话术又变了，这教导接盘侠的套路随时变化，总之看谁扛得过谁，就像人力市场的搬运工卸一吨货多少钱，一伙人在一起谁都不愿降价，也不敢降价，但是遇到活少时那就什么都不顾了，有活干就行。加息，调控打压，最后一根稻草不来之前骆驼还是坚挺不倒。
　　今天的房价不是简单的商品属性，商品才要更多考虑，生产原料的成本，人工的成本，借贷的成本，流通环节的成本。　　房价在很多人囤积升值的情况下，更多的是表现为金融属性。金融属性以股票为例，每股票面价值是1元，但是每股净资产可能是1点几，如果能公开发行上市，就是按市盈率来衡量价格，以深沪两市最贵的贵州茅台为例，昨日收盘价711元，市盈率33倍市盈率是股价除以每股收益，反映了大概多少年收回成本。　　国外成熟房地产市场一般是收7至10年房租收回成本，其成本包含土地价格，因为他们是终身的产权。　　正因为房价的金融属性，所以它不必要像制造业老板那样锱铢必较，他得计算水电费价格，人工成本，原材料价格要是大跌，他半夜都要笑醒。　　所以为什么，房地产越跑火，制造业越艰难，制造业人工拼不赢房地产，却被带动得水涨船高，更不要说房价上涨带来的生活成本上涨，物价上涨等等不利条件。
　　钢铁价格下降，会对房价有影响吗?按照我们经济学的逻辑，肯定会有影响啊　就好比，面粉价格下降了，那照谁面包价格就会下降啊　作为建造房子的主材料钢材，一旦它的价格下降，那么势必会导致房价下降呢!　　如果你信了这一套所谓的理论，那只能说明给你是一个书呆子加大大的傻瓜。　因为你根本不了解影响房价的根本因素!　　咱们的国度，房价是影响国民经济最重要因子之一，房价的增长或下降对咱们GDP的影响绝对超乎你的想象。作为地方财政的主要收益来源之一的房价，作为银行主要收入房贷的主要来源之一的房价，有多少人不希望他的价格下降，怎么会因为小小得钢铁而导致变化。　　钢铁价格下降的根本原因在于钢铁产业的产能过盛，我们生产了太多的钢材，大大的超出了我们所们所需要的，要不是这一波房地产的兴盛，消费了一大批，或许还会因为供大于需而价格下跌。
　　房价的组成部分　　房价的组成部分里面，占最主导地位的就是土地及税收成本，其次是建安成本即建筑安置成本，再而是税收成本，营销成本。而钢铁则包含与建安成本里面，即便是在建安成本里面，钢铁也只是其中一部分。　　房价与钢铁价格的关系　　钢铁是房屋建造过程中的一部分，包含在楼房的建筑安置成本里面。一个建筑安置成本里的一部分材料试图影响房价可能性很小，尤其是他还是暴跌。如果说高铁价格暴涨的情况下，在建筑成本提高的情况下那兴许开发商会因为成本原因提高售价，但是暴跌的话…你懂的。
　　举个例子你就明白了:北京房价10万一平，一般县城房价4000一平，难道说北京的钢铁是价格是一般县城的25倍?所以把人工、建材价格上涨作为支撑房价上涨理由，都是扯淡。至少楼市多头的代言人任志强，都没有说过这话。　　决定房价的正在原因有三，一是供求，二是预期，三是货币。　　1、供求关系。很好理解，供大于求则价跌，供不应求则价涨。截止目前中国的城市化率为58.52%，而发达国家则为70%，农村人口持续向城市集中，小城市人口持续向大城市集中的趋势不会改变。在这个过程中将催生大量的住房需求，而城市用于房地产的供给面积又受到限制，这就造成了供不应求的局面，房价能不涨吗?再举一个例子:自实行限价政策以来，上海、成都等城市出太了摇号购房规定，摇到号你才有资格购买。那么一件商品出现了摇号的情况，就一定是很多人来抢，需要靠抢才有机会购买的，就一定是供应不足，供不应求的。　　2、预期。这个预期有对经济持续向好通货膨胀的预期，有对房价持续上涨的预期。过去几十年的经验告诉我们，购买房产是应对通胀最可靠的手段。而上一轮的房价上涨身边的有房者和无房者的资产实际上已经拉开了差距，而这个差距甚至大到你穷其一生都无法追赶。这就会对人们心理造成巨大的冲击，进一步固化了有钱就买房，买到就赚到的思维，从而形成房价只涨不跌的一致预期，这个预期在房产的居住需求上增添了投资需求，使需求进一步的加大。空置的住房，就是上涨预期引起的投资需求所产生的。　　3、货币。业内有一个说法“房价没有上涨，涨的是货币的发行量”，虽说有些片面，但也有几分道理，过去的十年里货币投放的总量翻了四倍，在这期间上涨的不光是房价，还有菜价、肉价等等，当然你的工资收入也是上涨的。这一次调控央行限制了房贷额度，收紧了货币投放量，引起了房价的小幅回落也是这个原因。关于这个原因就只能解释到这了，再往下说怕被和谐
　　没有太大影响，或者说影响面极其有限。　　按照工业原理，原材料价格对工业产品最终价格会带来较大影响。原材料价格暴跌的时候，企业成本下降，产品成本也下降。但这之间有一个传递过程，也就是当期原材料价格下降的时候，影响到是未来产品价格，而不是影响即期产品价格。　　另一方面，产品价格是否下降，还取决于供求关系。如果产品供不应求，那么价格不会下降;如果产品供过于求，那么价格主动下降;如果市场竞争激烈，处于供求平衡，那么价格会有微调。　　从常规来说，钢铁是房地产市场重要原材料，钢铁价格下降，会极大减少房地产企业的成本负担。但房地产是一个特殊产业，建安成本只占成本不到20%;而钢铁用品，只是建安成本中的20%左右。也就是钢铁只占房地产成本的4%左右。这样的比例，不会对房价产生任何影响，但对于开发商来说，会有利润上的获益。　　要知道，决定房价的因素很多，包括调控政策、货币政策、土地政策、供求关系，但钢铁价格影响是微乎其微。　　在30年前，钢材价格就在2000元/吨左右波动，现在钢铁价格在4000元左右波动;而在2008年时候，钢材价格曾经冲高到6000元/吨。而在这过去20年左右，房价是持续上涨。2009年的时候，在钢材价格高峰期之时，房价却有一波回调。　　所以不要用钢材价格的波动，来预期房价的波动，这是绝对错误的。　　房子主要成本是土地，其次是税费，然后是建安，最后是营销。钢铁不过是四大项中的建安成本中的一项，所以影响有限。
　　作为三十年的建筑设计人员，给你最专业的回答。通过精确计算钢筋含量，我们才知道房地产市场的现状。　　钢材价格对房价几乎没有影响，因为我国在2000年到现在，除了人工费用暴涨之外，钢筋水泥价格一直比较平稳。实际上不考虑外墙干挂的情况下。三十层的造价建安费用基本在2500元/每平米左右，全中国都如此，如果算上外墙和景观，高端住宅一般在3500元/每平米，低端在元/每平米。　　十年左右都是如此。就是玻璃幕墙的房子也不会超过4000元/每平米。　　构成房价的核心价格是地价。所以上海和一个县城的造价差不了多少，但是地价差距太大。　　居住建筑钢筋含量在每平米40~70公斤/平方米左右，这个和楼层高度和抗震等级有关，就是每平方米的钢筋在120~250元左右，对动辄上万的住宅来说，最多影响价格不超过50元。　　用钢量大的都是公共建筑，比如大剧院、鸟巢、水立方等，这些公共建筑的用钢量非常大的，所以对整个工程投资影响很大。
　　正常情况下，钢价下降，对开发企业是利好，能够降低房子的建设成本，自然也应当对房价产生积极影响。　　需要注意的是，目前的房价，已经完全与市场供求关系以及房子的建设成本没有太大关系，而是由看开发商按照自己的愿意来确定是否降价销售。开发商想降价，即便成本上升，也会降价。反之，也怎么也不会降价销售。　　因贸易战引发的钢价下跌，可能会在较长时间内影响房子得建设成本，这也给了开发商应对市场变化，特别是调控不松更大的操作空间，如果开发商足够聪明，应当选择借机降价，以促进住房销售，减轻资金压力。　　当然，面对美国发动的贸易战，我国也会采取积极措施，减轻贸易战对钢铁行业带来的影响。因此，钢价也不可能一直处于下跌趋势。在这样的情况下，开发商将不可能总能享受降价红利，而必须抓住机会，解决好住房的销售问题。所以，后几个月可能会遇到房价小福下跌的情况，不是因为降价带来的利好，而是开发商借利好促销。
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拓天伟业(北京)金融信息服务有限公司 版权所有停不下来，人民币连续贬值8天！这是要让房价继续涨吗？停不下来，人民币连续贬值8天！这是要让房价继续涨吗？希财网百家号周一（6月25日），美元兑人民币汇率延续了上周的涨势。值得一提的是，到目前为止，美元兑人民币汇率已经连涨了8天，今日更是向上突破了6.55，创下今年以来最高。而在这8天里，人民币对美元已经贬值了1600余点，超过过去几个月的总和。是什么原因，让人民币变得如此弱势？人民币&美元人民币贬值的原因本轮人民币的贬值，是从美国加息之后开始的，二者之间不太可能是巧合，而是具有直接关系。但要把人民币贬值完全归咎于美国加息，那也说不过去。如果说是因为美国加息导致的人民币贬值，那美元就应该在这期间持续升值。但在美国加息后，美元指数虽然有所上涨，却也有四天是在下跌，而在这四天里，人民币仍然在对美元贬值。更何况，在美元几乎没什么动静下，今日人民币对美元却出现大幅贬值，就更不能将人民币的贬值归咎于美元了。其实对于人民币为什么贬值，相信很多人已经有所了解，除了跟美元有关外，还跟中国央行的货币政策有关。因为就在昨日（6月24日），中国央行宣布将商业银行的存款准备金率下调0.5%。央行的放水，为人民币贬值提供新的引擎。人民币贬值人民币贬值对其他市场的影响如何？1、人民币贬值对房产市场的影响人民币的贬值对房产市场的影响往往更多是起到积极作用，即人民币贬值有利于房价上涨。在人民币贬值之下，企业或居民就会寻求一种可以保值增值的方法，纵观所有资产品中，能一直维持价格上涨的，恐怕也就只有房产了。所以在人民币贬值之下，房产就成了一种比较可靠的保值增值资产。而在大家争相购买房产时，又必然会推动房价的上涨。从最近的两次人民币贬值与房价的走势上看，二者显然是保持同步的。所以，如果人民币继续贬值，或将刺激房价继续上涨。人民币贬值2、人民币贬值对股市的影响人民币的走势跟股市也有一定关系，这种关系要从两个因素来考虑。首先，从货币政策因素来看，两者的走势更趋向保持反向。宽松的货币政策会造成人民币贬值，但对股市却能起到提振作用；反之则人民币会升值，但对股市不利。当然，货币政策对人民币的影响会更直接一些，往往是立竿见影，而对股市的影响则有一定滞后性。目前我国的货币政策倾向宽松，今年以来已经三次降低存款准备金率，人民币也因此进入贬值通道。不过，目前股市却仍处水深火热中，如果以人民币走势与股市的关系看，或许很快也能见底了。其次，从经济因素来看，两者的走势又更多保持同向。无论是股市还是人民币，其走势都能反应出一段时期的经济状况。经济增长强劲时，股市和人民币都能得到支撑，此时股市更容易上涨，人民币更容易升值；反之则股市更容易下跌，人民币更容易贬值。当然，人民币的走势跟股市的走势联系并不是那么紧密，这恐怕主要是因为人民币的走势除了跟自己国家的经济和货币政策有关之外，还跟其他国家的经济和货币政策有关，但股市主要还是跟自身有关。作者：龙小林 / 审核：禹君健郑重声明：本文内容为希财网作者版权所有，任何单位或个人未经本站书面授权不得转载、链接、转贴或以其他方式复制发表。否则，本站将依法追究其法律责任。本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。希财网百家号最近更新：简介:希财网是专业的金融产品门户作者最新文章相关文章你真以为房产去库存是为了降房价？
你真以为房产去库存是为了降房价？
小编记得2016年有句话很火：一座城市的房价能不能破万，是衡量其能不能成为二线城市的重要标准之一。现在看，这已经成为一个笑话。
之前看了一个调查，目前中国有62座城市房价过万，其中有20个是三四线城市。可以说，三四线房价破万，未来将成为一个常态！
在这里你们有没有发现一个矛盾的地方？
就是，国家一方面希望房价能稳定下来，另一方面也一直努力去库存。
如果真的担心房子卖不出去，可以不救他，卖不动了开发商自然会降价促销呀，一方面解决库存，另一方面也有利于老百姓。
可现在却是，房价飞涨，百姓抢房，虽然去库存目的达到了，但三四线城市的房价，也向着一线城市看齐了。
很多人因此以为，中国房子既想去库存，又不想降房价，有点自相矛盾。
其实吧，这就有点没搞懂去库存与房价之间的关系。
首先，为啥要去库存？
可不是为了所谓的人民群众的“幸福生活”。而是让开发商贷款转移到个人贷款，避免大面积银行坏账。同时，让开发商把存量房卖了还银行的钱，降低开发商贷款的总体规模。最终，开征房产税，打压房价，释放消费能力，实现政府财政收入从卖地转型到征收房产税的转变。
在这过程中，去库存是手段，政府财政收入转型才是最终的目的。这也就解释了，为什么政府一边打压房价，另一边三四线城市的房价却又暴涨。
原因很简单：
开发商盖房是要钱的，也就是土地转让金。
这钱从哪来呢？银行融资。
政府拿到钱之后，除了维持政府的正常运转，还得还债，也就是还欠银行的钱。
银行、地方政府、开发商三者其实是捆绑在一条线上的。开发商借钱拿地，把钱给政府。开发商赚了钱，还了银行的旧债，银行没有太多坏账，那政府可以继续举债。
可以说，只要房价继续涨，这个游戏就能一直玩下去。
所以，对以卖地为主要财政收入的地方政府来说，库存就意味着债务恶化。但是，如果用降低价格抛售的方式来去库存的话，则会导致资产价格崩盘。
逻辑很简单：房价下跌，房主违约，银行亏本。
开发商还不上银行的钱，也不从政府那买地，银行就得亏。银行一倒，开发商一倒，地方政府的一屁股债就玩不下去了。所以，库存是肯定要去的，但房价么...
今年三四线城市的楼市表现就很能说明问题。少部分地区涨价带节奏，大部分地区优惠放量，引发上涨预期。这样大家才会更愿意买房，更能促进去库存。
如果真的降价了，反而会导致更多人观望，去库存也就成了一个笑话。所以，政府采取了棚改货币化的手段来实现去库存。
先进行农村拆迁，但不补贴房子，而是以现金的手段给予拆迁款。这样，没有房子住，但手头又有大把钱的村民，买房也就成了必然。买房的多了，楼市也就热了，库存也就这么被消化掉了。
现在你知道房子是如何涨的了吧？
房产去库存不是为了降房价，那三四线城市的暴涨还会持续吗？
对此，小编还是之前一贯的观点：
三四线小城市的房子，如果不是真的为了居住，那还是不要再去掺和了。看上去这轮涨价很诱人，但有两点很值得注意：
1.&三四线房价之所以暴涨，和当前棚改货币化关系最大。
由于当前拆迁主要给予货币补偿，所以拆迁户只能市场上买房。大量的买房需求，自然推高了房价。人家这是刚需，你投资的就别凑热闹了...
2.&三四线城市房价没有支撑点，棚改货币化是短期政策刺激，终归有结束的时候。
从长期看，这些地区人口净流出，和收入房价其实并不匹配。真正影响房价的，中期看调控，远期看人口！
因此，虽然如今三四线房价纷纷高涨，但小编对它的未来，其实并不十分看好。照棚改计划在2020年就会结束，而那个时间点，很可能将成为三四线房价的命运点。
至于会不会暴跌，这点小编还不能下定论。
但即便暴跌，房子已经被老百姓接盘，开发商的贷款也还完了，没啥好怕的了。中国没有个人破产制度，个人接盘，那就是到死也得还完。
也许收回的时间有点长，但绝对不是死账烂账。
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微信关注我们陈志武：如果现在推出房价期货会不会成功？
2013年诺贝尔经济学奖得主罗伯特.席勒在2006年时，曾经在美国与克斯教授一起推出了全美以及美国十大城市房价指数，并在芝加哥期货交易所推出十种房价指数期货。当时美国的房价年均上涨11%，全社会都担心房地产泡沫会否很快破灭，房价指数期货本有望“雪中送炭”帮助规避风险，但结果却失败了。
那么是什么因素决定期货的成败呢？在今天的中国，如果推出房价指数期货会怎么样呢？今天搜狐国富智库分享一篇著名经济学家陈志武教授的文章。
期货类别很多，有股指期货、债券期货、大米期货、黄金期货、房价期货等等。严格说，可以设计和推出的期货很多，但历史上大多数期货被创新推出后，因为交易量太少、无人问津，没有能活下来。为什么有的商品期货能够长期发展、存活下来，而其他的期货却死掉了呢？
期货的核心是对未来的现货做定价，也是为了给个人和企业提供规避未来价格风险的工具。理论上讲，所有未来价格不确定的东西都可以作为期货的基础，比如大米、棉花、铁矿石、原油，也比如一年后的降雨量、气温、通货膨胀率、GDP增长速度等等。
你以前听到过耶鲁大学经济学教授席勒的名字，他以研究行为金融学而出名，在2013年获得诺贝尔奖。席勒是我熟悉的最有创意的经济学家之一。2006年他与合作者克斯教授一起推出全美以及美国十大城市的房价指数，这些指数被命名为“克斯-席勒指数”。席勒他们还在全球最大的期货交易所——芝加哥期货交易所(CME)上推出十种房价指数期货，分别以这些城市的房价指数为标的。
席勒教授与合作者克斯一起推出全美以及美国十大城市的房价指数
你可能会问，以房价指数为标的，在期货到期日那天，买方买的是房子吗？如果交割的是房子，那跟房价指数对应的到底是什么房子呢？在这里，你要知道，像这种以指数为标的的金融衍生品一般都以现金交割，而不是真的以房子或其他实物交割。也就是说，如果到期日的房价指数高于期货价，那么期货买方就赚取差价，得到现金支付；反之，买方以现金支付亏损。
对这批期货合约，席勒教授分外激动，因为在那一年，全美国房地产价值22.4万亿美元，占美国家庭总财富39%，价值这么大、占比这么高！而且从2000年到2006年，美国房价年均上涨11%，所以，全社会都担心房地产泡沫是否会很快破灭，对价格风险格外操心。因此，在这个时候，房价指数期货应该算完美的“雪中送炭”了。
可是，在2006年5月房价期货上市交易之后，尽管媒体报道很多，但交易量很少，后来芝加哥期货交易所干脆把这些房价期货下架。今天就不再能买卖这些期货了。实际上，2007年这个交易所也推出过商业地产指数期货，给人们提供规避商业地产价格风险的工具，也方便人们去投机商业地产价格的涨跌。但是这个地产期货也失败了。
类似的情况在期货发展史上出现过很多。在1985年，芝加哥的一个商品交易所推出过“消费者价格指数”（CPI）期货，也是以现金交割，但由于交易量很低，1989年CPI期货就被关闭。设计者本来想，这么重要的指数，谁不担心通货膨胀风险呢？可是，就是没人有兴趣！
期货创新失败案例不胜枚举。这些听起来不错的金融衍生品为什么没有成功呢？
大宗商品期货
在回答这个问题之前，我们先看一些成功案例。许多大宗商品期货就很成功，比如原油、小麦、大米、玉米、大豆、有色金属等等。所谓大宗商品，是指用于工农业生产与消费的大批量买卖的物质商品。在金融投资领域，大宗商品指的是同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品。
由于大宗商品交易量大、需求广泛，人们必然想知道几个月甚至一两年后的价格走势。比如，电解铝制造厂希望知道半年后的价格会是多少，这样他们可以确定是否投资增加产能，而汽车制造厂也希望知道半年后的电解铝价格，否则他们不好规划下一年的汽车生产。通过电解铝期货市场，只要参加交易的人足够多、具有全面的代表性，包括生产商、使用商和投机抄家，那么，电解铝期货价格就能把各行各业人士对电解铝未来供求关系走向的判断反映进来。期货市场的这种价格发现机制很重要，对经济和社会的价值很高，但有一个前提，就是参与电解铝期货交易的群体要足够广泛、足够多。
期货起源于17世纪的荷兰，最初也是以商品为标的，尤其是以当时被泡沫化的郁金香为标的。发展到今天，世界上有许多期货交易所，例如芝加哥商业交易所、芝加哥期货交易所、纽约期货交易所，伦敦、东京、新加坡、韩国、中国香港都有各自的期货交易所。中国内地的交易所主要有4个，就是我们以前说到的郑州商品交易所、上海期货交易所、大连商品交易所、和中国金融期货交易所。
在全球期货行业经历了近200年达尔文式的竞争之后，交易量继续活跃的期货品种很多，大致可以划分为以下四大类。第一大类是农产品期货，这也是最早形成规模的期货品种，包括粮食期货（小麦、玉米、大豆、红豆、大米、花生、胡椒、洋葱等）；经济作物类期货（原糖、咖啡、可可、橙汁、棕榈油、菜籽、棉花等）；畜产品期货（猪肉、牛肉、羊肉、排骨、猪肚、奶酪等各种肉类和皮毛制品等）；林产品期货（木材、天然橡胶等）。
第二大类是有色金属期货，唱主角的有色金属有10种，即铜、铝、铅、锌、锡、镍、钯、铂、金、银。其中金、银、铂、钯这些期货因其价值高又被称为贵金属期货。在世界上，有色金属期货交易集中在伦敦金属交易所、纽约商业交易所和东京工业品交易所，其中伦敦的交易价格被公认为有色金属的定价基准。上海期货交易所的铜期货交易成长迅速，近年逐步成为世界主角，成交量已经超过纽约、排全球第二位。
第三大类是能源期货，包括原油、汽油、燃料油、天然气等。这些期货始于1978年，交易量一直快速上升，受益于全球能源需求的持续增长，交易量到目前已经超过金属期货。能源期货始于1978年，交易量一直快速上升。
第四大类是金融期货，包括短期、中期和长期利率期货以及各国不同股票指数期货、外汇期货、房价指数期货。金融期货市场是上世纪70年代末才开始兴起，到今天已经是交易量最大的一类期货。
为什么期货创新的结局各异
这些都是期货发展史上的幸存者。现在，我们再回到前面提出的问题，为什么有的期货一经推出就很火，而另一些则失败？是哪些因素决定呢？
芝加哥大学的一位老教授DennisCarlton，在上世纪80年代初发表过几篇研究，把上世纪60年代以来创新推出过的各种期货放在一起，包括死掉的和还活跃的期货，通过分析来回答上面的问题。他总结出决定期货创新成败的4个关键因素：
第一，标的价格波动的不确定性必须足够大。没有价格风险，就不会有金融衍生品的成功。比如，城市用水的价格一般被严格管制，未来水价走势可预期性太高，所以，水价期货就不容易有交易需求；电价管制也很多，电期货就做不起来。房地产价格的波动性不低，风险比较大，可是，由于一般人的房子不是每天每年换手交易，所以，在下次卖房之前是看不到自家房的具体价格的，无法感觉到房价的波动，使绝大多数人没有规避房价风险的压力，对房价期货的交易需求就上不来，因此，席勒教授的房价期货难以成功。
第二，标的必须是大量个人、家庭或者企业使用的东西，在其之上推出期货才会得到广泛关注。这就是为什么各类农产品期货、金属期货、股指期货会那么成功，这些都是支持人们吃住行的基础商品，股票是最重要的投资理财工具之一。相对而言，虽然奶酪对西方人是必需品，但如果在中国推出奶酪期货，十有八九不会成功。
第三，标的本身的现货交易量必须很大。比如，CPI期货之所以难以成功，倒不是因为通货膨胀不影响到企业和老百姓家庭，而是因为——虽然CPI风险威胁到每个人，但CPI本身没有现货交易量，缺乏作为标的之基础。当年的气候期货也有这个问题，气温和降雨量本身没有活跃的现货交易量。实际上，房价期货有类似的缺陷，虽然房地产本身的交易量很大，涉众广泛，但是，具体到某一个人的房子，可能好多年都不会易手交易，这就不容易刺激出对房价期货的需求。
最后，标的价格最好是跨地区、跨品种高度关联的。比如，小麦的价格最好是跨省、跨国界都高度相关的，如果各地各国的小麦市场都一体化了，基于河南的小麦推出期货，全国甚至世界各地的人都会对这个小麦期货有兴趣。而如果河北、湖南等地的小麦价格跟河南的小麦没有相关性，那么，基于河南的小麦期货可能难以成功。此外，如果大米、玉米和高粱的价格跟小麦高度关联，推出小麦期货当然也能帮助使用大米、玉米和高粱的人提供避险工具。所以，在推出一种期货之前，最好是标的市场本身已经有一定的跨地区、跨产品的一体化。
陈志武：华人著名经济学家、耶鲁大学终身金融学教授。现受聘于香港大学。
下面我们总结一下今天的要点。第一，不同国家、不同期货交易所以前推出过很多期货产品，但是，许多以失败告终。期货发展史经历了达尔文式的“适者生存”淘汰机制。
第二，农产品、金属、能源等大宗商品期货一般都比较成功。原因在于这些期货的标的价格波动性大、标的涉及众多消费者和生产者、标的市场本身的交易量巨大，而且由于交通运输技术的进步，各类大宗商品市场已经实现了跨地区、跨产品之间的一体化整合。
第三，利率期货、股指期货、外汇期货等金融期货都非常成功，但是，像房价期货、CPI期货、天气期货就很失败，关键在于这些期货的标的本身要么没有现货交易量，要么具体现货跟那些指数的关联很低。今天在中国，大家都关注房地产市场未来的走向，担心房价下跌。如果在国内今天推出房价指数期货，结果会如何呢？会成功还是失败？这个值得我们思考、研究。
本文来自《陈志武教授的金融课》。
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