揭开A股上市公司万亿商誉的神秘面纱
文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 李虹含在普通人眼中：花钱去买一个估值高好多倍的买卖，傻子也不会做？但是A股上市公司大量都这样做了，它们花了高价买了很多亏损的公司，并且付出巨大的商誉价值。近一段时间，A股市场大幅下跌，通过分析跌幅较大个股的财务可以发现，大部分公司均涉及到难以进行估值的商誉，因为不少公司对商誉进行减值导致业绩出现大幅下降，从而出现股价的短期大跌。2018年以来，有约400家上市公司接到交易所的问询函，对于上市公司商誉减值和业绩承诺的实现情况尤为关注。数据显示，本次年报审核涉及并购重组问题的函件比例近3成。商誉是什么呢？会计学里面讲到商誉是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，或一家企业预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力（如社会平均投资回报率）的资本化价值。商誉是企业整体价值的组成部分。在企业合并时，它是购买企业投资成本超过被合并企业净资产公允价值的差额。上市公司1.5万亿天价商誉《企业会计准则（2006）》颁布实施以来，2011年至2018年6月，A股上市公司并购交易数目、交易总价值均处于快速的增长期。并购过程当中包括巨大的商誉，自2011年以来，年度新增商誉占年度并购交易总价值的比例有明显的增长趋势，这与A股上市公司并购交易的特征密切相关。据WIND数据统计，2017年存在商誉的企业数量占比相比2011年实现翻倍增长，占了A股上市公司数量的70%，2018年更是逼近80%。商誉净额从2011年的1348亿元增长了10倍多，2018年达到14546亿元。商誉占所有者权益的比例从2011年的2.39%增长了14倍，2017年达到28.64%。换言之，商誉并购已经成为上市公司经营资产当中最为重要的组成部分之一。 来源：WIND数据在普通人眼中：花钱去买一个估值高好多倍的买卖，傻子也不会做？但是A股上市公司大量都这样做了，它们花了高价买了很多亏损的公司，并且付出巨大的商誉价值。商誉并购已经成为中国上市公司并购过程当中的主流，在支付对价的过程当中无论是采用现金支付、股权支付，均付出了高昂的成本。上市公司巨额商誉的四个来源1、宏观环境的孕育政策推动及经济下行引发的内生增长减弱，导致上市公司产生外延式并购需求，资本市场一度繁荣又为这种外延式并购创造了条件。从需求的角度来看，外延式并购的活跃导致大量资金追逐优良资产，推高资产价格，并购所确认的商誉中包含了更高的资产流动性溢价。这部分流动性溢价不符合商誉本质，不应确认为商誉。资本市场繁荣背景下上市公司更多地采用高估的股权作为并购支付对价，这导致股权价格泡沫直接传导至商誉。此外，更为严重的是，资产的注入又进一步推高股价，形成恶性循环，商誉泡沫也在这一恶性循环中进一步积聚。2、不良动机的驱使外延式扩张背景下，多元化并购尤其是非相关多元化并购，相较于横向或纵向整合，预期可实现的协作价值更低，商誉的确认理应更为审慎。近年来，并购浪潮中追逐热门概念、炒作热门题材成为资本市场一种新“时尚”，不以实现协作、创造未来利润为目的的非理性并购动机导致上市公司对跨界并购风险估计不足，更有甚者寄希望于企业转型与变革能通过并购一蹴而就。这使得商誉确认本应更为审慎的并购行为反而被确认了更高的商誉，酿成泡沫。更为严重的是，当这种炒作被市场认可甚至成为一种潮流时，会进一步导致劣币驱逐良币。主营业务良好的优质企业由于缺乏概念题材，难以被市场认可，估值更低，这导致市场价值及资源配置的扭曲。若优质企业也转而从事于此类并购时，商誉泡沫将进一步加剧，巨额的商誉减值也会在炒作难以维系时集中爆发。3、潜在利益的输送商誉成为一个计价“容器”的另一弊端是——并购不可避免地成为了上市公司利益输送的工具。并购、商誉及商誉减值信息披露的不充分、不透明进一步为利益输送创造了有利条件。上市公司在并购中支付高溢价，账面确认高额商誉，而被并购方可能是关联方或其他利益相关者，由此形成了实质上的利益输送。虽然被并购方可能与并购方签订对赌协议，但高额商誉的减值风险却远非二至三年的业绩对赌可以弥补，甚至业绩补偿协议本身已经沦为高溢价并购的附带成本，被收购方承诺不切实际的业绩，以此换取高估值，事后监管缺失及求偿困难使得这种行为可以低成本地进行。更为直接的是，大股东利用并购概念题材炒作，配合自身拥有的优势信息进行大规模减持套现。这也是近年来大股东频繁减持甚至清仓式减持的原因之一。4、会计处理的缺失通过上述分析不难得出，商誉的剩余价值观下，并购过程中大量不可确认或难以确认的因素被纳入到商誉当中，这很大程度上成为巨额商誉以及后续巨额减值的重要诱因。不仅如此，商誉会计处理过程中存在的不完善之处也在一定程度上促进了上述情形的发生。从初始确认来看，商誉采用并购成本与被并购方可辨认净资产公允价值差额进行初始计量，由于国内非上市股权市场不发达，公允价值往往难以可靠地获得。因此被并购方公允价值往往依据评估价值确认。这一过程中监管的困难及信息披露的不充分也可能导致评估方与交易双方合谋，扭曲评估价值。当被收购方和收购方都有充足的动机接受高估值时（收购方基于利益输送等目的，也愿意接受高估值，就可能导致商誉被大幅度高估。从后续计量来看，我国目前适用减值测试法，规定企业应在每个会计年度终了对商誉进行减值测试，并对减值部分计提减值损失。这产生了两个问题：第一是商誉是否减值、何时减值、减值多少，企业具有较大的自由裁量权，这使得商誉成为上市公司操纵盈余的一种手段。第二是减值不同于摊销，减值损失对于损益的影响仅反映在当年，而摊销则会对未来若干年度的损益产生影响。在同等支付对价下，上市公司在并购过程中可能有意低估被并购方账面净资产及其公允价值，将更大的价差计入无需摊销的商誉当中，以此来缓解并购对于未来业绩的影响。巨额商誉的两大风险商誉既可以成为公司追求超额利润的聚宝盆，也会成为上市公司悬于颈上的达摩克利斯之剑。适度的商誉有利于上市公司改善经营业绩，提高公司的盈利水平，过度的追捧商誉则面临着商誉减值的风险。商誉减值将对上市公司以及相关投资人造成诸多不良影响。一方面，商誉减值会直接减损上市公司当期利润，容易引发业绩变脸。根据相关会计准则规定，公司合并形成的商誉，应当在每年年终进行减值测试，且减值后的资产不得转回，所以商誉减值会导致上市公司当期业绩一定程度上的减损。另一方面，商誉减值会损害投资者尤其是中小投资者的利益。上市公司频繁盲目高溢价收购，被收购公司为获得高估值而出具过高业绩承诺，暗藏了巨大的减值风险，最终将损害投资者合法权益。此外，由于商誉本身并没有变现和偿债能力，除了商誉减值风险外，投资者不能对公司真实的资产负债率水平作出准确评估，给投资者带来潜在的投资风险。防止商誉泡沫的对策建议通过分析我们发现，A股上市公司披露的购买商誉净额对公司市值具有非常强的正相关性，换而言之，购买商誉轻资产时，毫无疑问，上市公司的股价会发生较大程度的波动。但是A股上市公司商誉的确认、计量和披露存在一定局限性，导致披露的商誉信息并不能真实反映被并购企业和并购企业真正拥有的商誉。所以，上市公司必须做好以下几个方面的工作来确认商誉并购价值。1、确认自创商誉商誉从本质上讲是企业的一项不可辨认的无形资产，是企业获得超额盈利能力的原因，不是被并购后才产生的。我国会计准则认为自创商誉不符合会计可计量属性而不予确认，规定的只有非同一控制下溢价合并才能确认商誉显然太过狭隘，不能如实反映企业拥有或控制的商誉。因此，根据超额盈利观，选择合适的折现率，对预期净收益与净资产正常报酬的未来收益折现的金额确认为商誉，便很好的解决了自创商誉的确认问题。2、提高商誉公允价值的评估质量公允价值的运用是我国融入全球经济的必然结果，在新准则规定下，要提高商誉的真实性和准确性，前提是取得可靠准确的公允价值。因此，从宏观上讲，要完善市场经济环境，减少噪音的影响和操纵空间，建立科学可行的公允价值测评体系。从微观上讲，要提高会计从业人员的素质和服务机构的水平。3、应加强对商誉信息披露的监管新准则规定商誉在确认和后续计量问题上都以公允价值为基础计量，存在着人为操纵的空间，因此需要加强监管，如对资产组进行减值测试时应由中间机构或第三方提供有关资本巿场的信息。同时也要注意到，目前提供咨询服务的评估机构或会计事务所资质、水平差异较大，可能从源头上使有关巿场公允价值的信息与实际产生偏差，因此，加强对中间服务机构的资格审查和培训、监管也十分重要。
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中国人民大学国际货币所研究员，苏宁金融特约研究员。
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　　A股中能对得起“垄断”这个名号的上市公司，在我看来，只有贵州茅台。　　判断一家公司是否有垄断市场的能力，需要看三个条件，而不是什么赚了多少钱，或者行业地位。下面是三个条件：　　市场上只有一个或少数几个生产厂商在生产和销售该商品;　　该厂商生产和销售的商品没有任何相近的替代品;　　其他任何厂商进入该行业都极为困难或不可能。　　茅台完美地符合上述三个条件。　　茅台酒是酱香型白酒的领头羊，特有口味独此一家;正宗茅台酒的生产工艺，别的厂商无法复制，而且生产工艺中，水源和发酵菌种更是关键。　　特别是发酵菌种，离开茅台镇的自然环境，可能就会变异或难以存活，破坏酒的味道。水源方面，也必须用茅台镇的水。　　仅发酵菌种和水源，就将绝大多数竞争对手排除在外，使茅台酒差异化和独占性优势十分明显，在市场上独此一家，没有替代品。　　茅台酒垄断了高端酱香型白酒这个细分市场，其它品牌很难进入，只能在中低端市场混饭吃。　　垄断细分市场，使茅台酒净利润率惊人。茅台董事长李保芳透露的，2018年上半年茅台销售收入约450亿元人民币，利润235亿元，净利润率约52.2%，这可能是中国最贵的水了。　　不过，话说回来，作为一个制造大国，A股又号称国民经济晴雨表，股价最高的竟然是一只白酒股，是不是有点尴尬?
　　以下为具有垄断性的上市公司　　红星发展：国内唯一同时掌握碳酸钡技术的企业，有世界钡王之称。　　包钢稀土：世界储量第一，占到中国的90%。　　中源协和：占有国内仅有的干细胞牌照,唯一的干细胞上市公司。　　同　仁　堂：中国中药行业的金字招牌。　　金花股份：全球唯一的人工虎骨产业化基地。　　奥飞动漫：国内唯一掌握产业链的动漫企业，国内首家着手打造动漫泛娱乐圈的动漫企业。　　贵州茅台：产品的唯一性,国酒。　　利尔化学：国内唯一一家掌握“氯代毗啶”类除草剂生产技术的企业。　　科大讯飞：智能语音引领国内外，语音市场绝对领先地位。　　和佳股份：肿瘤微创综合治疗解决方案的企业.　　宜科科技：唯一的汉麻产业。　　云南白药：白药垄断。　　武汉健民：体外牛黄全国唯一。　　锡业股份：具有国际定价权。公司锡金属产量位居全球第一。　　泰和新材：国内唯一能够生产对位芳纶的企业。　　康美药业：我国唯一参与国家中药饮片，中药标准化建设的领跑者。　　东方海洋：三文鱼第一，中国唯一一家能够养殖三文鱼的上市公司。　　远　望谷：国内唯一掌握超高频RFID射频识别技术的企业。　　大连重工：大型高端铸钢技术垄断地位。
　　垄断的一个最显著的特征就是行业内或者是细分领域内的一两家龙头公司占据整个行业市场份额的50%以上，而且其它竞争公司的个体份额非常小，对龙头公司的市场地位构不成明显的威胁。　　根据这个标准，目前A股市场上的垄断性上市公司包括有：安防龙头海康威视，海康威视公司已经连续多年蝉联iHS全球视频监控市场占有率第1位。2017年公司的营业收入达到419亿元，遥遥领先行业内其它竞争者。　　航天信息作为国内最大的增值税防伪税控系统及相关设备生产商，2017年公司的营业收入达到297.5亿元，在增值税防伪税控系统及相关设备领域几乎没有竞争对手。　　贵州茅台作为国内白酒行业王者，在高档白酒领域完全没有竞争对手，去年的高档白酒销售金额达到581.68亿元，占据了70%以上的高档白酒市场份额。　　伊利股份是国内最大的乳制品生产商，占据了60%以上的乳制品市场份额，是乳制品龙头公司。伊利股份2017年公司的营业收入达到668.0065亿元，遥遥领先行业内的任何一家竞争公司。　　双汇股份是国内最大的肉制品龙头企业，　2017年公司的营业收入达到504亿元。而行业内排名第二的竞争公司龙大肉食的营业收入仅为65亿元，两家公司的市场份额差距非常大。　　中国建筑是国内最大的房屋建造商，2017年公司的营业收入达到10541.07亿元。遥遥领先第二名上海建工的1420亿元。　　中国中车是国内的轨道王者，2017年公司的营业收入达到2110亿元。　中国中车应该是A股所有上市公司之中垄断性最明显的龙头企业。　　其它具有垄断性优势但市场份额小于50%的上市公司还有空调龙头格力电器、啤酒龙头青岛啤酒、旅游龙头中国国旅、保险龙头中国平安、珠宝首饰龙头老凤祥、汽车龙头上汽集团、铁路龙头大秦铁路、航运龙头中远海控和通信龙头中兴通讯。　　最后还有大家非常熟悉的石油化工双龙头中国石化和中国石油两家公司。
　　国外垄断也很厉害，比如谷歌，垄断了搜索;微软，垄断了操作系统;亚马逊，垄断了电商。　　回到国内，投资者同样喜欢有垄断性质的公司，因为业绩稳定啊，因此回报也稳定。　　比如中国的石油业，银行业，尤其是银行，虽然没有垄断性公司，但是由于行业垄断，所以四大行利润很好，每年分红也很丰厚。　　这种是属于制度性垄断，还有的是资源性垄断，比如煤炭里的神华，分红也是非常的好。　　还有港口，机场，水电，也算是资源类垄断，比如上港集团，上海机场，长江电力，去看看股价，即便这波大跌，这些股票也没怎么跌。　　上海机场前几天还新高了。　　茅台这种，属于资源加品牌垄断，国酒嘛，高端人士　都爱喝，商务场合，应酬什么的不喝不行，形成了消费垄断。近几年也走入寻常百姓家，业绩更是不断上涨。　　还有一类是技术垄断，比如万华化学，虽然不是世界垄断，毕竟还有巴斯夫这样的大佬，但是在国内绝对算是龙头了。　　技术垄断的公司不多，因为很难。未来医药行业应该会有不少，独家研发或独家生产的，比如片仔癀，马应龙这类的，还有恒瑞这种超强研发能力的，慢慢应该也会形成垄断效应。
　　我想到股神巴菲特说过的话：投资就要买那些傻瓜都能经营好的企业。因为一个企业早晚要落到傻瓜手中管理。这些傻瓜都能经营的企业在A股上市公司中有哪些呢?　　在石油行业最典型的具有垄断特点的当属中石油和中石化了。这种上市公司的领导出国10年都不会影响公司的业绩。两桶油占据国内油品销售的大量市场。随着油品市场的改革开放的不断深入，两桶油已不能算是垄断型的公司了，只能算是有优势的巨型公司。　　食品饮料业中的第一品牌当属茅台了。茅台在酒类中的实力那真是“横推八百无对手，轩辕重出武圣人”。乳业中伊利股份也是非常牛的，国内市场中也只有蒙牛能和它走两步过两招。　　特别是中药的细分领域中，各个中药龙头的品牌优势那真是无可撼动。比如止血外伤的云南白药、驴皮养生的东阿阿胶、国宝神药片仔癀、痔疮大王马应龙等等。　　但并不是所有的垄断性的龙头公司都是赚钱的公司。很多股友就寻思垄断型的公司业绩一定好，于是他们就想买入这些垄断型的公司股票，好大赚一笔。。。。　　这个想法真是太天真了!实际上并不是所有的垄断性上市公司都很赚钱的。比如红星发展是世界钡王，但业绩并不是太好。有的年份甚至亏损。股价更是跌得一塌糊涂。　　更典型的是巨无霸中国石油，有多少股民40多元买入，都不知何年月能解套。　　所以当时我就发现即便是垄断性的上市公司，现在买入也不太容易赚钱。或股价过高已透支未来业绩或行业发展前景不好等。所以选择垄断性上市公司的股票也不是高枕无忧的。需要股民自己做很多功课，比如自己独立分析上市公司的股价是否物有所值和发展前景等。　　下面我再介绍几个行业的垄断性上市公司：　　长春高新：生产激素全球第一、北方稀土：稀土量全国第一、黄河旋风：人造金刚石世界第一、三安光电：LED全国无对手、中国平安，保险业第一、上汽集团，整车龙头、海康卫士。。。。。
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拓天伟业(北京)金融信息服务有限公司 版权所有中国上市公司一共有多少家? A股上市公司将达3500家-八八伍财经微信扫一扫，然后点击屏幕右上角的分享按钮中国上市公司一共有多少家? A股上市公司将达3500家来源：885财经
10:11:10收藏（0）点赞（0）摘要：八八伍财经网讯，在公布了中国2017年经济数据后，股市也有相关的信息。据了解，随着最新公司上市截止目前中国上市公司数量逼近3500家，其中沪市的上市公司数量达到了1400家、深市共有2095家上市公司。在未来一段时间内随着公司上市数量的增加，A股上市公司将达3500家。中国上市公司相关报道如下：　　八八伍财经网讯，在公布了中国2017年经济数据后，股市也有相关的信息。据了解，随着最新公司上市截止目前中国上市公司数量逼近3500家，其中沪市的上市公司数量达到了1400家、深市共有2095家上市公司。在未来一段时间内随着公司上市数量的增加，A股上市公司将达3500家。中国上市公司相关报道如下：　　A股上市公司将达3500家创新能力强企业渐成生力军　　随着1月17日美凯龙成功上市，沪市的上市公司数量达到了1400家。深市方面，截至1月18日，共有2095家上市公司。借力资本市场，上市公司不断做强做大。而监管层对于符合要求的、有发展潜力的优质企业通过资本市场做大做强一直以来都是予以支持的。　　比如，将发展直接融资特别是股权融资放在突出位置，拓展多层次、多元化、互补型股权融资渠道。创新制度安排，加大对符合国家发展战略、具有核心竞争力的高新技术企业和新经济新产业的支持力度。　　上市公司数量大幅提升，质量不容忽视。对此，中国证监会完善股票发审委制度，坚持选聘、运行、监察相分离，提高透明度。　　全国各省市上市公司数量：　　1月17日，据山东省金融办发布统计数据显示：2017年山东新增境内外上市公司30家，创七年新高，企业上市全国排名前进一位，实现新突破。截至2017年底，全省共有境内外上市公司294家，逼近300家大关，其中，境内196家，境外105家，累计募集资金6567亿元。　　烟台、青岛、济南上市数量排名全国靠前。烟台、青岛、济南等市持续保持领先地位，上市公司数量分别达47家、42家、33家，合计占全省上市公司总量的41%，同时跻身全国前列。2017年底，三市境内上市公司数量在全国设区市(直辖市除外)排名分别居15位、19位和22位，逐步成为上市公司聚集地。　　2017年，江苏省借助资本市场从沪深交易所直接融资达到3575亿元，新增上市公司65家，数量创历史最高水平，融资总额达历史第二高位。目前，江苏省共有沪深交易所上市公司382家。　　严把审核质量关，推动更多优质企业进入资本市场，防止“病从口入”。　　严格把关的目的是让更多符合要求的公司进入资本市场。这一点，早已经有所体现：IPO申请审核否决率大幅提升。统计显示，今年以来，发审委已经审核了24家公司的IPO申请，其中，12家获得通过，10家被否，2家暂缓表决，通过率(不包括取消审核的公司)仅为50%。　　另外，从新增加的上市公司来看，2016年以来呈现出与国家重点支持领域高度契合的鲜明特点。新一代信息技术产业、新材料、高端装备制造产业、数字创意上市公司数量和市值规模大幅攀升，战略性新兴产业占比不断提升，形成了较为鲜明的板块聚集效应。大量拥有创新能力的企业上市，较大程度反映了中国经济创新驱动的发展趋势，契合了资本市场优化资源配置、服务实体经济和供给侧结构性改革的政策导向，有利于培育中国经济新动能。　　2016年以来，新上市的公司中，高新技术企业占比达到八成。这些企业研发投入大，技术领先，很多属于细分行业龙头企业，依靠创新发展实现内生增长，为提供经济发展新动能做出了重要贡献。大量拥有创新能力的企业上市，较大程度反映了中国经济创新驱动的发展趋势，契合了资本市场优化资源配置、服务实体经济和供给侧结构性改革的政策导向，有利于培育中国经济新动能。　　对于这些企业，沪深交易所也是非常支持。上交所表示，今后要积极吸引和服务持续盈利能力强的传统产业优化升级企业、新经济企业、高技术企业等三类“新蓝筹”企业;深交所表示，要优化深市多层次板块体系，全面深化市场改革，更好服务创业创新，更好支持新经济发展，推动更多优质高科技企业进入资本市场，助力经济高质量发展，全面提升服务实体经济能力。　　作者：巴巴伍，转载请注明出处：http://www.885.com/a/165850.html 看完这篇还不够？如果你也有好文章，并希望自己的文章被报道，请告诉我们！关注《八八伍财经》公众号，了解市场动态，把握投资脉搏相关文章发表评论 发表评论共条评论热门词条热门推荐热门要闻财经网红金价做空需谨慎！三大重要因素将轰炸市场？有投资朋友找到我，说自己刚进入这个市场不久，跟着别人操作几次之后小赚以为这个市场很好赚钱，但之后就是一直亏损现在连本带利已经亏了几万美金，一发不可收拾黄金走势分析及建议及K线图常见见底信号详解山高不厌攀，水深不厌潜，学精不厌苦：学无止境！经验靠总结，...特朗普表示特金会如期举行避险消退下周黄金走势预测6月2日讯周五现货黄金开盘在1298.51美元/盎司，鉴于...进场就错下单就亏，要怎么才能赚钱呢？一些亏损的投资者总是无法忘记过去，在进行新交易时总是想着这次我要将以前的亏损...财经学堂6725995899761000118815341388分享到朋友圈打开微信，点击底部的“发现”，使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。《国资报告》杂志2018年第6期
哪些央企上市公司最会赚钱，哪些公司最重视研发，哪些公司最受机构投...
《国资报告》杂志2018年第6期哪些央企上市公司最会赚钱，哪些公司最重视研发，哪些公司最受机构投资者青睐？《国资报告》记者通过wind对央企A股上市公司的2017年年报进行梳理后，找到了答案。（本文所称央企A股上市公司是指在沪深两市上市，公司第一大股东为国务院国有资产监督管理委员会出资央企的企业，计301家。）净利润招商银行最高，康佳增幅最大净利润是反映一家公司赚钱能力的重要指标。但不同的行业利润水平往往差距较大。招商银行净利润高于其他央企，也并不意味着其他央企不优秀。对于一些周期性行业而言，在其他因素不变的情况，市场行情变化往往决定着企业的净利润水平。比如，受益于供给侧改革，2017年钢铁等大宗商品价格恢复性上涨，八一钢铁、韶钢松山、天山股份等企业2017年净利暴增明显。深康佳A的利润增幅最高，增幅达500倍以上，在哀鸿一片的电视行业中极为醒目。这首先得益于其2017年转让深圳市康侨佳城置业投资有限公司70%股权产生的收益51.54 亿元，其次得益于其2015年开始的多元化转型。2018年一季报显示，康佳的利润增长势头仍在继续：2018年一季度实现营业收入为77.73亿元，与上年同期同比增长65.87%；归属于上市公司股东的净利润为5575.83万元，同比增长112.45%。毛利率领跑者：“喝酒吃药”新材料毛利率反映一家公司的初始获利能力，酒鬼酒、东阿阿胶、华润三九等公司毛利率超过六成，表明受益于消费升级的企业保持着较高的盈利能力。中国建筑货币资金最充裕货币资金是指存在于货币形态的资金，包括现金、银行存款和其他货币资金，是企业变现能力最强的资产。货币资金充裕，也就意味着企业手头有随时可以调动的“钱”。中成股份分红最大方分红则反映了企业的盈利能力和回报能力，是很多人长期投资关注的重要指标。年度现金分红比例，是企业当年分红金额与净利润的比例，2017年表现最佳的是江铃汽车；长期来看，表现最好的是中成股份。招商银行交税最多联通品牌建设投入最多广告宣传推广费反映一家公司的传播推广意愿，运营商中国联通2017年这一费用超过38亿元，前十名中多数是医药、汽车、房地产等面向大众领域的央企，中国铁建、中国中铁、中国建筑挤进前十，反映这些基建企业对于品牌的重视与日俱增。不过，由于统计的是A股上市的央企，所以这一结论只能适用于A股。不排除其他央企在广告宣传方面的支出更多。机构投资者最爱石油石化石油石化员工最多员工总数最多的企业以石油石化和基建企业为主，例外的是中国中车和中国联通。员工总数最少的企业不少集中在信息通信行业，包括长江通信、康拓红外、理工光科、上海贝岭等。中国中车研发投入占比最高研发投入支出前十位上市公司中，中国建筑、中国中铁、中国铁建等基建公司占一半。比较而言，华为公司2017年研发投入达897亿元，相当于上表前八家公司的总和。研发投入占比最高的公司主要集中在信息通信、建筑、装备制造、航空航天等高科技行业。2017年研发投入最高的五家央企，其研发投入占总收入的比重分别是：中国石油0.9%、中国建筑1.2%、中国中铁1.74%、中国中车5.0%、中国铁建1.53%，2017年华为研发投入约占总收入的14.9%。本文不构成对相关公司二级市场的任何操作建议。
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