铁矿石：难逃暴涨暴跌的命运
作者：光大期货投研总监 周波
　　此文分析的逻辑基础在于对中国经济新常态的理解和对产业链供需平衡的考量，分析的背景在于：
　　中国经济进入结构性调整中期，经济新常态伴随的是需求总量的逐步下滑，2015年GDP目标7%，2016年预计在6%。粗钢产量已见顶，但城镇化仍将缓慢进行。
　　价格提前调整，此轮下跌从2011年年初开始，伴随的是货币周期和景气周期的见顶回落。当下价格向下空间有限。
　　大宗商品的价格调整逐渐从全产业链利润压缩进入到去产能阶段。黑色品种的去产能正在出现从贸易端――生产端――原材料端传递至最上游：矿山&钢企。
　　近十年来铁矿石价格经历了两轮高点和低点，高点在180美金上方形成，而低点在50美金下方形成。
　　在此基础上，笔者围绕钢企去产能与矿石去产能的大周期基础上，对矿石未来的供需和走势做出分析和预判。
　　一、2015年以来走势分析
　　铁矿石上半年走势分为两个阶段。第一阶段：价格在从70美金快速下探至45美金附近，原因：春节时间较晚，叠加年初环保政策收紧导致钢企开工率下降矿石需求减少。第二阶段：矿价自45美金快速反弹至65美金，后重新回落至45美金区间。原因：钢企开工率回升带动补库需求增加，港口库存快速下降，同时外矿发货量受天气影响有所减少。但上行至65美金后，国内钢企亏损加重，钢企开工率下降，矿价快速回落。
　　图表39：铁矿石以及新交所掉期价格&图表40 ：与铁矿石期货价格的比值
资料来源：研究所
资料来源：光大期货研究所
　　在此期间矿石与螺纹钢的走势整体保持一致性，比价关系反映了二者强弱关系的转换。今年二者比价波动频率远高于2014年，比价经历了1-3月份从5.0到6.2的飙涨，同时在4月初开始见顶回落，随后从6.2再次回到5.0，主要驱动因素来自矿石自身的价格波幅较大，螺纹此段时期较稳定。当下，市场对比价重新看涨，主要因为对三季度消费旺季的预期叠加三季度外矿发货量的增加预期。
　　二．供需情况分析
　　总供应分析：2014年全球铁矿石产量21亿吨，其中2014年中国进口矿石9.325亿吨，占全球矿石产量的44%，占全球贸易量的56%。全球2014年粗钢产量16.6亿吨，需矿石20.3亿吨（仅转炉，剔除电炉平炉），中国粗钢产量8.24亿吨，电炉产量为7200万吨，2014年全年消耗矿石量12.3亿吨（折标准品），其中国国产矿（折标准粉）供应量为3.2-3.5亿吨，国产矿与外矿供应占比为28%/72%。以2014年为转折点，矿价伴随中国固定投资大降及国家经济结构改革收紧贸易融资传导至大宗商品影响，矿价于2014年启动暴跌模式。至2015年，经观察，高成本矿山在2014年四季度矿价跌破80美金后进入第一轮挤出。持续的挤出导致2015年中国的进口量不及预期，并且非主流和地矿减产超出预期。如图：
　　图表41：进口铁矿砂以及同比增速
　　资料来源：光大期货研究所
　　进口矿分析：2015年5月，我国进口铁矿石7086.5万吨，环比下降11.64%，同比下降8.41%；其中具体分国别来看，5月从进口4587.6万吨，同比增长1.16%，从进口1336.4万吨，同比增长7.88%，从其他国家共进口铁矿1162.5万吨(除巴西、澳大利亚)，较去年同期下降798.6万吨，降幅40.7%，环比上月下降140.6万吨，降幅10.8%。
　　1-5月我国我国累计进口铁矿石37807万吨，同比下降1.1%。其中从澳大利亚进口铁矿24169.8万吨，同比增长14.82%，从巴西进口7089.4万吨，同比增长4.18%，1-5月我国从其他国家共进口铁矿6547.8万吨(除巴西、澳大利亚)，较去年同期大降3852.1万吨，降幅37%。
　　图表42 供需情况图
　　资料来源：光大期货研究所
　　地矿分析：今年1-5月份，地矿共减产1401万吨精粉，年化3362万吨，降幅10.5%。非主流挤出3859万吨，年化9254万吨，1-5月地矿加非主流供应减少共5260万吨，年化1.26亿吨，降幅37%。按照1-5月份的普氏均价最低50.17美金，最高66.79美金来看，在50-66区间，2015年地矿加非主流将挤出1.26亿吨。巴西澳洲2015年合计矿石产量为12.29亿吨，四大产量合计10.84亿吨，占巴西澳洲产量的88%，其他中小产量为1.45亿吨。非主流矿山供应量在5.2亿吨。2014年中国进口量的9.3亿吨中主流矿占比77%-80%，伴随非主流矿的挤出和地矿的减产，月份进口矿中主流矿占比接近83%。矿石供应更加集中。
　　图表43：铁矿石原矿进口及同比 图表44 ：铁矿砂及其精矿进口量
　　资料来源：光大期货研究所 资料来源：光大期货研究所
　　粗钢需求分析：1-5月份，粗钢产量合计3.4亿吨（去年同期3.42亿吨），生铁合计2.9亿吨，共需矿石5.61亿吨用量。1-5月份共计进口3.7亿吨矿石，国产矿产量1.56亿吨精粉，加上消耗的港口库存达到2000万吨和钢企原材料年初以来的库存下降，矿石供应产生了3500万吨供需缺口，受库存下降影响，缺口得到弥补。但供不应求已经阶段性体现。1-5月份粗钢产量同比下降1.6%，但矿石供应同比下降9.4%。
　　图表45：粗钢产量及其同比变化 图表46 ：铁矿供需对照图
　　资料来源：光大期货研究所 资料来源：光大期货研究所
　　供求结果分析：阶段性的供不应求体现在库存的下降上，库存自年初1亿吨开始下降至最低7871万吨，下降幅度达21%。但进入6月份，伴随钢企减产预期，产能利用有下降趋势。港口库存伴随季节性发货量上升，于7月第一周出现反弹。市场也因此进入了新一轮的价格走低。据最新的到港量与疏港量观察，7月份伴随发货量增加库存有增加可能，但价格暴跌至50美金以下FMG与淡水河谷发货量大概率减少。
　　图表47：铁矿石港口库存变化图 图表48 ：港口库存总量变化图
　　资料来源：光大期货研究所 资料来源：光大期货研究所
　　三．成本分析
　　外矿成本分析：以澳洲矿山FMG为范本，其成本由离岸现金成本/到岸现金成本/全成本组成，全成本由：到岸现金成本+期间资本支出+固定资产投资成本（折旧摊销）。FMG在最新的季报里称，其2015年下半年到岸现金成本将降至35美元/湿吨，折标准品41美金，加上税息折旧和资本支出成本在12美金，FMG的完全成本在53美金。澳洲矿山普遍露天开采，开采成本不超过15美金，管理效率高效，现金成本较低。在最新的三大报告中，我们可以看到其他三家的现金未来2个季度中成本目标分别为：BHP2015财年到岸现金成本33.85美元/吨；RIO
2015财年到岸成本29美元/吨；VALE2015财年到岸成本44美金/吨。就2015年第一季度的到岸现金成本，全球主要矿山的成本低于60美金矿山数如下图：
　　图表49：2015年一季度主要矿山成本以及产量预估
　　资料来源：光大期货研究所
　　伴随价格暴跌，2014年以来全球矿山都因为矿石的下跌进入降成本的阶段。降成本的途径有以下几种：裁员/降薪/退税/高成本矿山关闭/减少债务等。总体而言，降成本的过程所耗时间较高，且赶不上价格暴跌的速度。今年以来，已经有超过32家矿山关闭或者减少了生产，总计减少产量1.1亿吨。
　　图表50：减产以及停产的矿山
　　资料来源：光大期货研究所
　　对于未来的矿山成本，我们认为下降的空间越来越有限。一是因为价格已经处在低位，运费的下降幅度很有限，例如当下澳洲至中国运费5美金，巴西至中国12美金，巴西40万吨MAX运费每吨6-7美金。二是人力成本很难下降。三是伴随资源类产品的暴跌，税费的减免开始变得困难，因政府的税收也在锐减，且就业压力增大，救济情况增加。但也应考虑出口国汇率的下降带来的相关成本下降。例如年初伴随澳币从0.95贬值至0.75，带给澳洲矿山的好处是汇兑的盈利和债务的减少。这将缓解矿山的财务压力和经营压力。对于未来澳币的走势，我们认为下跌的区间仍然有10%-20%，这将继续有利于增加汇兑收益。
　　国产矿成本分析：国产矿一直是市场的盲区。市场长期关注点在澳洲巴西矿，因其供应量占比决定了市场的价格。但价格下跌至此，已经进入矿山去产能阶段，我们确有必要关注国产矿的生产成本情况，国产矿的边际成本决定了全球第二大矿石生产国中国矿山的去产能。笔者今年以来持续走访调研国产矿主要矿区：河北和辽宁。从产量占比上，河北占全国产量的37%，辽宁占产量的16%，还有四川占全国产量的14%。从矿山所有性质上看，国有矿山占全国正常年份产量的35%左右，其他均为私有矿山。由于西南/内蒙等内陆地区因运费过高的原因，当地钢企多用地矿外，中国其他地区的钢企多以外矿加地矿精粉的形式配比是生产。地矿多用于制造球团，铁含量在66%以上。价格一直高于外矿，平均成本以比外矿总体高出近30%。经过一手信息的调研及大型矿山一手研究资料的支持，我们选取了十家标杆企业的精粉成本来分析，情况如下：
　　图表51：矿石制造成本以及完全成本
　　资料来源：中国矿业协会 光大研究所
　　制造成本包括开采费用/采选费用/维简费用等，总体来看，制造成本低于400的矿山全国寥寥无几。完全成本包括制造成本加上各项税费和运输费用。各地情况不一，主要取决于矿山到钢厂的距离和矿山的折旧情况/资金成本等。
　　就制造成本来看，国产矿山边际成本大概在420左右（湿基），折合标准品59美金。低于此价格，矿山即进入亏损生产阶段。近期我们得知国内两家大型国产矿矿山已经进入减产停产状态，一家为辽宁地区大型国企矿山，其年产量800万吨精粉，于7月份进入减产期，减产幅度10%。另一家为河北地区国有矿山企业，年产量800万吨精粉，据悉现已停产一半，年化减产360万吨。此两家矿山为国内标杆性矿山企业，且为国内最优质的矿山，二者原石含铁量均在30%-50%，与全国矿山含铁量均值在25%形成强烈对比，但受价格持续暴跌，亏损严重。2008年时受金融危机影响，矿价钢价暴跌，当时全国国有矿山曾全面停产。
　　四．比价与价差分析
　　1.国产矿与外矿价差关系：国产矿精粉价格以唐山地区含税价为基准，因唐山地区国产矿生产较集中，且流通量较大。当价差超过200以上，钢企倾向于提高外矿使用量来降低成本，当价差低于150则钢企倾向于采用地矿，因唐山鞍山地区地矿资源分布在唐山市周边，离钢企较近，可降低运费。
　　图表52：国产矿精粉与外矿价差关系图
　　资料来源：WIND 光大研究所
　　2.掉期与港口价差关系：2013年开始，普氏拿货价格与港口现货到岸价格出现倒挂现象。主要是受国内矿石贸易群体的扩充，以及贸易融资矿的需求日盛影响。2014年来，价格暴跌，融资矿被逐渐挤出市场，价格倒挂开始修复。价差回归正常。
　　图表53：掉期与港口现货价差关系图
　　资料来源：WIND 光大研究所
　　3.连铁掉期价差关系：自大连期货上市以来，期货主力合约持续保持贴水，仅在今年年初出现阶段性小幅升水阶段。连铁价格对矿石价格持续贴水显示的是市场对远期矿山供应的担忧。
　　图表54：连铁掉期价差关系图
　　资料来源：WIND 光大研究所
　　4.螺纹矿石比价关系：螺纹矿石比价关系的变化反应的是矿石和钢材之间阶段性的产业链利益分配格局的变化。自矿石上市以来，市场消化矿石供应过剩的预期，导致矿石2014年跌幅远大于钢材，比价开始走高。但今年3月份，伴随外矿倒闭关停信息不停传来，且国内钢材生产始终保持高位，国内需求疲软，导致比较回落。当下，比价有再次走强趋势，主要是市场预期伴随钢企大面积亏损，减产势在必行。
　　图表55：螺纹矿石比价关系图
　　资料来源：WIND 光大研究所
　　五．下半年行情展望
　　当下矿石的主要矛盾依然是中国钢铁去产能与高成本矿山的矛盾。
　　就中国钢铁去产能来看，按照十三五规划，未来三年将去掉国内8000万吨粗钢产能。这部分去的是电炉还是转炉尚无法确认，但矿石价格下跌后从矿石废钢比价上可以看到，用矿石生产钢材更加能够降低成本。考虑到国内有7200万吨电炉产能，我们认为在60美金以下电炉是不具备竞争力的。
　　从钢铁的下游消费看，据市场相关部门统计，2015年国内表观消费量仅有7.2亿吨，但国内出口大部分机构预测在1亿吨，考虑到钢企的销售渠道模式的改变，越来越多的贸易商退出，电商进入市场，社会库存持续下降，我们可以简单理解为当下的库存量即是供需多余的部分，则今年钢产量有望减少3000万吨，倘若有半数电炉退出市场，则将减少矿石需求2475万吨，则今年全年需矿石量为12亿吨。
　　尽管市场做过各种预期未来的矿石会有较大增量。根据各个国家矿石早期的开采计划，市场预计未来2-3年全球的矿石产量将增加3-4亿吨，且多集中在澳洲和巴西。但是我们可以看到此产量预期时期是2013年即矿石价格徘徊于100-150美金区间的产量预测。当下，矿石价格已经跌入产量占比一半矿山的成本之下，矿山的增产可想而知会否实现。根据今年上半年的进口量和国产矿情况来看，矿石今年的供给量地矿加非主流至少减少1.26亿吨，主流矿增加1亿吨，那么矿石的总供给量在去年基础上减少2600万吨。若钢材的需求量减少导致矿石需求减少2475万吨，则矿石今年是保持紧平衡的。此供需预测建立在今年上半年矿石价格保持在68-49，均价59期间的供应情况。然而，眼下，矿价价格已经下跌至44.5美金（普氏指数Platts
$44.5，7/8），根据我们对成本端的分析，国产矿下半年的减量将大幅增加，不排除今年国产矿大面积关闭潮的出现，此价格已远远偏离国产矿的生产成本。即便是国有企业，企业亦不可能长期亏损下去。
　　而考虑到外矿的成本情况，我们可以看到在60美金以下的外矿年产量在11.82亿吨。当价格跌至44美金的情况下，能够经营的矿山只剩下四家：RIO/BHP/VALE/FMG,且此价格已经低于FMG与VALE完全成本，并且导致账面亏损值10%以上。
　　矿山的垄断属性在经过2014年的持续价格暴跌后，我们看到的是这种力量正在加强。铁矿石作为全球重要的大宗原材料，其价格长期暴涨暴跌，背后既有金融周期叠加产业周期的因素，更有其行业垄断性质的因素。如今，矿石价格已经严重偏离正常需求下的价格区间，为将来的暴涨暴跌再次埋下伏笔。
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铁矿石期货为什么一直涨？今天都新高了
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即便是有利空消息，主力极力护盘就是不让它跌你有什么办法做期货不用知道那么多为什么，跟着主力走就是，一般这么问的都是亏了？？即便你做空你有足够的资金抗住他的洗盘么，，即便是你知道过一天就会跌但是今天涨停了你还会有这么多的信心做空么？
记得去年的的铁矿么？连续几天用了两个跌停板洗盘啊，谁都看涨，但是谁能拿住啊，
采纳率：72%
这个是市场驱动的，跟着趋势做
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周四黑色系期货开盘领涨，在经历了此前几个月的震荡下行之后，黑色系大有卷土重来之势。然而在这之中，却有一个“拖油瓶”，那就是铁矿石期货，为何黑色系期货普遍上涨的大潮之中，只有铁矿石期货价格纹丝不动呢?
周四(6月22日)黑色系期货开盘领涨，焦煤主力涨3.5%，焦炭涨3.2%，沪锌、铁矿石、橡胶、热卷涨超2%，螺纹钢、硅铁、沪铜、沪铅、沪镍涨超1%，锰硅、鸡蛋、沪锡、沪金、郑煤、玻璃上涨。在经历了此前几个月的震荡下行之后，黑色系大有卷土重来之势。数据显示，6月以来，黑色系多个期货品种再度发力，热轧卷板涨幅逾6%，焦炭涨幅逾11%，动力煤涨幅更达13%。价格上涨背后，库存被视为主推手。然而黑色系家族之中，却有一个“拖油瓶”，那就是铁矿石期货，为何黑色系期货普遍上涨的大潮之中，只有铁矿石期货价格纹丝不动呢?昨日，铁矿石期货主力1709合约微涨0.35%，维持了6月以来的低位运行区间。美尔雅期货黑色分析师杨雅心表示，困扰铁矿石的基本面矛盾难以有效解决，对铁矿石一致较差的预期使其成为套利中最理想的空头配置，受到资金的打压，盘面难有起色。杨雅心指出，由于年中终端需求不稳，钢厂不具备补库意愿，继续维持低库存策略，特别是港口货源充足，更削弱了钢厂的补库动力，部分采购便利的钢厂已将库存压至一周左右，每周采购。而矿山发货量已基本恢复至高位，随着四大矿财年报告发布期的临近，矿商不会下调矿石的发货量。矿商今年预计投放的产能仍未兑现，扩产计划或将延期，供应压力仍在累积。“螺矿比目前已达到极值水平，有修复的需要，铁矿石在螺纹钢的一波反弹过程中并没有突出表现，可见铁矿石的盘面压力之大。”华泰期货黑色商品分析师许惠敏表示，煤炭有利润压缩后的减产预期。而55美元/吨的价位尚不能使铁矿石完全出清过剩量。铁矿口套保盘较为集中;而焦炭深度贴水格局下，产业空头少。这是铁矿石走势偏弱的主要原因。昨日Mysteel统计显示，全国45个港口铁矿石库存为14409万吨，较上周五增173万吨，较去年同期增4352万吨，不断刷新历史高位，导致盘面长期承压。下跌空间有限展望后市，杨雅心表示，铁矿石后期基本面确定性较大。需求端以维稳为主，钢厂保持着维持基本生产的存货量，钢厂进口矿可用天数已连续6周保持在22天的水平，也反映了钢厂对后市预期较为明朗，没有提前备库的意愿。但是仍然不能忽视铁矿石的结构性矛盾，近期港口PB粉和块矿出现一定的缺货情况，年初以来铁矿石降价幅度较大，矿商是否调整策略也需要考虑，因此年中四大矿的财年报告值得关注。此外，随着电弧炉进入投产期，废钢近期价格一路走高，电弧炉对废钢的用量持续增大，挤占了一部分转炉的废钢用量，可能导致钢厂调整生产比重，加大铁矿石的投入。“总体来看，铁矿石后期大概率还是低位震荡，但进一步下跌的空间不大，相反还存在一些利好因素正在酝酿，对于受资金炒作情绪影响较大的铁矿石来说，不是没有重新拉升的可能。”杨雅心说。许惠敏也认为，铁矿价下跌空间有限，但反弹还缺乏驱动力，整体弱势整理格局难破。需要关注两点，一是港口PB粉等盘面标地库存情况，二是废钢铁矿替代转换。花旗集团则预测称，到今年年底铁矿石价格将会下跌至每吨50美元以下，并据此将FMG集团(Fortescue Metals
Group)的股票评级下调到了“卖出”。这就意味着，花旗集团成为了最新一家将矛头对准了铁矿石的投行。田欣沅研报亦认为，近期市场心态有所好转，推动期现货价格相继反弹，不过港口库存虽出现回落但总量仍在1.4亿吨高位，同期外矿发货量大幅增加，后期随着国外矿山产量释放，结合港口高库存铁矿供给压力依然较大，而钢材进入淡季后需求回落，而粗钢产量尚处高位下增量有限，对铁矿石而言其需求很难出现大幅提升，因此短期看受情绪推动矿价或止跌小幅反弹，但中长期矿价弱势难改。
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受中国冶金矿山企业协会代表国内铁矿企业向商务部提出对澳大利亚、巴西铁矿石进行反倾销调查申请影响，昨日铁矿石期货价格普遍大涨。不过有业内人士表示，“反倾销”只有短期影响难有长期影响，铁矿石期货价格长期来看还是空头思路。
国内矿企提请“反倾销”
据其官网显示，中国冶金矿山企业协会认为，中国市场是国际主流矿山出口的主要目标市场，其80%以上的铁矿石产品出口到中国，且近两年数量不断增加，进口价格明显低于国内铁矿石产品生产成本。
中国冶金矿山企业协会认为，大量、低价进口，已经对国内铁矿产业造成了严重的冲击和影响，投资持续撤离，企业亏损面加大，大量企业停业关闭，产业开工率不足65%，行业萎缩加剧，产品对外依存度接近85%，不但矿山生产企业举步维艰，苦苦挣扎，钢铁产业安全也面临巨大挑战。
中国冶金矿山企业协会表示，相关情况表明，国际主流矿山产能仍呈持续增长趋势，需要规模巨大的中国市场来消化其大量过剩的产能，在未来可合理预见的期间内，极有可能进一步加大对中国的低价出口力度，国内铁矿产业的生存面临更加严峻的威胁。
“鉴于上述情况，我们认为，国际主流矿山大量、低价向中国出口铁矿石，存在明显的倾销行为，已经并将继续对国内铁矿产业形成实质性损害，如果不及时采取反倾销措施，将严重影响我国资源战略安全。”中国冶金矿山企业协会表示。
根据中国冶金矿山企业协会7月26日公布，国内逾20家大中型冶金矿山企业拟联合作为申请人，由中国冶金矿山企业协会代表国内铁矿产业向商务部提出反倾销调查申请，并商请有关冶金矿山企业支持申请，共同请求对原产于澳大利亚、巴西的铁矿石产品进行反倾销调查。
铁矿石期货长期仍看空
受提请“反倾销”调查影响，昨日国内铁矿石期货价格涨声一片。据同花顺(300033,股吧)数据显示，大连商品交易所的铁矿石期货价格普遍涨幅为4%~5%。其中铁矿1612涨幅最大，高达5.90%，现价431元；涨幅最小的铁矿1707，也达3.22%。
“受到‘反倾销’事件的影响，铁矿期货短期偏强，但长期看还是空头思路。”华泰期货分析师张晟向信息时报记者表示，从这次“反倾销”事件的调查来看，市场的看法是预计影响不大，难以形成实质反倾销措施。一方面，外矿品位和性能好于国内矿石，在国内炼钢环节具备不可替代的作用；另一方面，价格取决于成本，国外矿山成本长期低于国内，从而形成外矿的价格优势。
来源：信息时报
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今日搜狐热点2017年黑色螺纹铁矿期货必将再次上涨2017年黑色螺纹铁矿期货必将再次上涨乘风财经百家号来源：湖南热线11小时前我要分享[摘要]期货公司资产管理产品是指期货公司接受单一客户的书面委托，根据中国证监会《期货公司资产管理业务试点办法》的规定与合同约定，运用客户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。从法律上面期货公司资产管理产品是指期货公司接受单一客户的书面委托，根据中国证监会《期货公司资产管理业务试点办法》的规定与合同约定，运用客户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。从法律上面给资管的定义我们可以看到，第一必须是与期货公司签订的正式合同，第二是期货公司与客户的合同必须在证监会备案。恒泰期货聘请林存福先生作为主要管理人，其亲自操刀、来对客户账户进行下单。资管业务作为一项创新业务，应该说恒泰期货公司都给予很高的重视，那么在资产管理业务的经营上，我们做了大量的这种制度创新，基础性的一些技术，包括人才的准备（林存福），我们可能有很多工作正式拿到议事日程，我们现在对资管业务的定位还是基本上本着先起步再发展，不求规模，不求速度，只求客户资金稳步盈利，通过国内优秀盘手做到合理的年收益。到现在第六期，我们做到了资管账户全部盈利，实现了0清算，资管总资金发展到1.9亿资金。资管是客户与林存福老师在期货公司的协助下达成共识，林存福在双方既定的条件下管理客户账户，盈利分红。一般客户会在资管合同上面规定最大回撤不能超过12%到20%，超过规定的回撤比例由甲方承担客户损失。林存福老师操作很稳健，并且在一个新账户进来的时候林老师会轻仓操作，赚取一些利润作为安全垫，随后再进行趋势单的布局，所以在一定的意义上我们可以说林存福资管是保本投资，盈利基本维持在一个月到一个半月30%。客户的投资理念不同或者是合作一段时间后会跟林老师又不同的约定，之前的一个客户1000万交给林存福老师操作，盈利500万后客户抽取本金500万，跟林老师讲这个1000万账户不设止损，大胆操作。在不到一年的时间内这个账户纯盈利1000万，翻了整整一倍。一些盈利比较大的客户也会提出扩大回撤比例，解放林老操作的要求，在一些行情下林老师会突击操作，盈利也非常好，我们建议新来的账户还是稳定操作，比较月收益在30%也很不错。大资金客户的账户我们一般比较保密，但是现在随着来谈资管客户的增加，我在这里就透漏一下之前没有在博客提的账户。现在我们公司资管已经进入到第七阶段了，我在博客里面记载了资管的历程，实盘账户，长线趋势单建仓以及持仓的过程，其中还有一篇关于林存福老师交易系统的介绍，大家可以关注一下期货冠军林存福的数字期货之道以及本周期货行情资管业务的总结_期货冠军林存福济南资管部官方_新浪博客林存福资管合作电话 收藏本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。乘风财经百家号最近更新：简介:理财规划师，环球财经评论作者最新文章相关文章