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收购硅谷数模复牌 万盛股份昨天封跌停；中芯国际大基金合资公司芯鑫融资租赁完成增资
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1.收购硅谷数模复牌 万盛股份封跌停;2.中芯国际大基金合资公司芯鑫融资租赁完成增资;3.今年以来42家企业IPO申请被否 创业板占近六成;4.中芯国际8月9日发布第二季度财报;5.115家公司逾50%股份被质押 9家公司达警戒线集微网推出集成电路微信公共号：“天天IC”，重大新闻即时发布，天天IC、天天集微网，积微成著！点击文章末端“阅读原文”或长按 laoyaoic 复制微信公共号搜索添加关注。1.收购硅谷数模复牌 万盛股份封跌停;集微网消息，昨天万盛股份封向跌停，报36.32元，该股近一年来跌停1次，根据同花顺问财数据显示，万盛股份技术面评分8.6分，基本面评分5.6分。消息面上，公司拟以25.03元/股发行149,820,213股股份方式购买嘉兴海大、集成电路基金等7名股东持有的匠芯知本100%股权(暂定价为37.5亿元)，同时向不超过10名的特定投资者非公开发行股份募集配套资金不超过10亿元将用于支付本次交易中介机构费用，剩余部分用于消费类电子产品接口技术研发及产业化项目、 触摸显示技术研发及产业化项目、视频及显示处理技术研发及产业化项目、设计工具、系统测试设备、芯片测试设备和信息系统升级项目。回溯本次交易方案，万盛股份拟37.5亿元收购匠芯知本，从而实现对硅谷数模100%股权的间接收购。公司拟向不超过10名的特定投资者非公开发行股份募集配套资金不超过10亿元。本次发行股份购买资产共有7名交易对手，其中嘉兴海大、集成电路基金、上海数珑分别持有匠芯知本55%、20%、10.31%的股权。部分交易对方承诺，标的资产2017年、2018年、2019年和2020年实现的净利润分别不低于1.1亿元、2.21亿元、3.34亿元和4.64亿元。2.中芯国际大基金合资公司芯鑫融资租赁完成增资;集微网消息，中芯国际公布，公司今日与国家集成电路基金及其独家经办人华芯投资，以及１３名其他独立第三方同意通过经修订合营协议，同意向合资公司立芯鑫融资租赁注资由６亿元增加至８亿元，其于合资公司的股权则会由约１０．５６％下降至约７．４４％。日，订约方已同意通过修订前合营协议，将合资公司的注册股本由人民币56.8亿元增加至约人民币106.5亿元，其中公司将向合资公司的出资额由人民币6亿元增加至人民币8亿元，而其于合资公司的股权则会由约10.56%下降至约7.44%。公告显示，合资公司主要从事对集成电路业及相关产业的发展提供财务支持、推动中国的领先集成电路制造公司的生产线建设及升级、同时应对集成电话设计业及其支持公司的相关需求，以及促进集成电路设备业及相关产业链连系的协调、互动及发展。国家集成电路基金亦已同意注资由２０亿元增加至３５亿元，其于合资公司的股权则会由约３５．２１％下降至约３２．３１％。根据公告,本次增资,各方实际共同出资为51.75亿元人民币。本次增资完成后,芯鑫租赁注册资本将由56.8亿元人民币增加至106.49940亿元人民币。本次增资完成后,国家集成电路产业投资基金股份有限公司计入注册资本的出资金额为34.4亿元,占注册资本比例的32.3%;中芯国际计入注册资本的出资金额为7.92亿元人民币,占注册资本的7.43%。3.今年以来42家企业IPO申请被否 创业板占近六成;　被否的企业中，创业板企业达到了25家　　■本报记者 朱宝琛　　又有1家拟在创业板上市的企业IPO申请被否。《证券日报》记者7月19日了解到，当天召开的创业板第69次发审会，审核了两家公司的首发申请，其中，成都爱乐达航空制造股份有限公司获得通过，福州瑞芯微电子股份有限公司被否。　　由此，今年以来已经有42家企业的首发申请被否。《证券日报》记者注意到，被否的企业中，创业板企业的数量远高于主板和中小板企业的数量，达到了25家，占比近六成。　　而从IPO总体审核情况看，今年以来过会企业数量为251家，取消审核企业有7家，通过率为83.4%（不包括暂缓表决）。　　通过梳理IPO申请被否企业，记者注意到主要有七个方面原因，包括是否涉嫌商业贿赂、持续盈利能力不足、内控制度不完善、企业运作不合法合规、会计处理不符合会计准则、未履行信息披露义务、涉嫌违法违规等。　　而被发审委问及是否涉嫌商业贿赂的企业中，主要以医药企业为主，如圣华曦药业、圣和药业、河南润弘制药等。　　事实上，从发审委的询问以及医药企业的回复来看，近两年来相关问题的问询是越来越细。比如，最近被否的一家医药企业——河南润弘制药股份有限公司，发审委问了四大方面的问题，而每一个大问题中又包括若干个小问题。　　此前，广证恒生对自2010年以来16家医药行业未过会企业审核意见进行梳理，由于医药行业流通环节复杂、生产和经营需要资质，监管审核着重关注其生产和购销的规范性，屡次问及商业贿赂以及与经销商相关的问题。　　昨日IPO申请被否的福州瑞芯微电子股份有限公司，发审委主要问了三大方面的问题，包括报告期实际缴纳的企业所得税金额以及所得税费用均为负数的原因、研发人员占员工总人数的比例以及报告期各年度发生的薪酬总额等。　　除了IPO申请被否企业数量不断上升，暂缓表决的企业数量也较往年有所增加：7月18日，发审委决定暂缓表决合盛硅业股份有限公司的IPO申请。由此，今年以来，已经有8家企业的IPO申请暂缓表决。 证券日报4.中芯国际8月9日发布第二季度财报新浪科技讯 北京时间7月20日晚间消息，中芯国际(NYSE:SMI，SEHK:981)今日宣布，将于北京时间日星期三发布2017财年第二季度财报。　　财报发布后，中芯国际管理团队将于北京时间日上午8点30分召开电话会议，收听电话会议的电话号码如下：　　美国： +1 845-675-0437　　香港： +852 　　中国大陆： +86 400-620-8038　　中国台湾： +886 2-　　密码：SMIC　　本次电话会议将通过互联网进行直播，网址为：http://www.smics.com/eng/investors/ir_presentations.php或https://edge.media-server.com/m6/p/q2xnqwzi　　电话会议结束后约1个小时，还可以通过以下网址收听电话会议录音：http://www.smics.com/eng/investors/ir_presentations.php。　　中芯国际CEO赵海军、CFO高永岗和投资人关系副总裁冯恩霖将出席此次电话会议。(李明)5.115家公司逾50%股份被质押 9家公司达警戒线　市场大幅调整，引发股权质押风险。近日多家公司公告大股东股权质押触及平仓线，且仅7月18日就有8家公司发布补充质押的公告。　　数据统计显示，今年以来，A股市场上共进行了5637次的质押行动，合计涉及1478家上市公司，质押股份参考市值高达1.81万亿元。其中，115家公司被质押股份超过50%，9家公司被质押股份达到警戒线。　　多家公司触及平仓线　　银河生物7月18日晚公告称，因控股股东银河天成集团部分质押的公司股票已触及平仓线，公司股票自7月18日起停牌。截至7月17日收盘，质押给第一创业证券和长安国际信托公司的5.13亿股公司股份，占该股东持有公司股份的97.64%，已触及平仓线。此前两个交易日，银河生物连续跌停。　　科林环保同日公告称，因控股股东东诚瑞业质押给中信银行深圳分行的3591万股公司股份已触及约定质押率，公司股票7月18日13时起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。截至公告披露日，东诚瑞业共持有科林环保3591万股股份，占总股本的19%。因自身资金需求，东诚瑞业质押股份占其所持公司股份总数的100%。　　欢瑞世纪也公告称，实控人及其一致行动人浙江欢瑞、陈援及钟君艳质押给中信证券股份有限公司股票触及平仓线，公司股票自7月18日开市停牌。控股股东质押股票占其所持公司股份的98.19%。　　从上述三家的情况看，大股东质押股份比例均接近其所持股份的100%，同时公司股价近日大幅下滑或遭遇“闪崩”。三家公司均表示，控股股东正在积极采取措施，拟采取追加保证金或者追加质押物等有效措施“自救”。　　还有多家公司股东补充质押。仅7月18日，就有广东榕泰、万集科技、凯中精密、三棵树等8家公司发布股东补充质押公告。据统计，7月份以来共有18家公司发布股东补充质押公告。广东榕泰表示，因近期公司股票价格波动较大，7月18日榕泰瓷具将其持有的公司425万股无限售条件流通股份作为中信证券上述质押的补充质押。　　9家公司达警戒线　　股权质押已成为上市大股东的重要融资渠道，且出现质押规模及质押比例趋高的态势。Wind统计数据显示，今年以来，A股市场上共进行了5637次质押行动，涉及1478家上市公司，共质押1416.41亿股，参考市值高达1.81万亿元。　　其中，顺丰控股第一大股东深圳明德控股发展有限公司和第二大股东宁波顺达丰润投资管理合伙企业（有限合伙）合计质押8.92亿股，占总股本的21.3%，合计参考市值499.84亿元。光启技术被质押股份市值达到216.95亿元。此外，紫光股份、华夏幸福、首钢股份、万科A等12家公司被各自股东质押股份参考市值均超过百亿元。　　质押股份比例方面，据中国证券登记结算公司数据，两市目前共有115只个股的质押股票占总股本比例超过50%，42只个股质押股权比例超过60%，11只个股质押股权比例超过70%。其中，藏格控股和茂业商业分别被质押16.53亿股和13.77亿股，占总股本的比例分别达到79.76%和79.49%。　　在这些股权质押比例较高的公司中，近期股价大幅下跌的公司尤其值得关注。在质押股份比例超过40%的公司中，10家公司7月份跌幅超过20%。其中，创业板公司盛讯达共计质押60.25%股权，7月以来累计下跌了46.05%。　　据Wind数据统计，今年实施的股票质押融资业务，在近期市场大幅调整的情况下，13次质押达到警戒线，涉及9家公司，分别是万家文化、初灵信息、国发股份、南威软件、乐心医疗、万集科技、博思软件、*ST德力、中潜股份。　　风险总体可控　　股权质押融资便捷，成本相对较低，不少公司大股东在保持控制权的情况下，通过质押股权获得所需资金。自2014年以来，股权质押市场快速发展，股权质押比例越来越高。但在市场下行的情况下，其“爆仓”风险也在不断显露。　　国泰君安分析师孙金钜认为，股权质押是上市公司股东自身的融资行为，从表面上看与上市公司关系不大。但质押方大股东、控股股东在上市公司的地位特殊，一旦面临股权质押危机，可能会导致上市公司的控制权发生变更，对公司股价、经营业绩、信息披露等都有较大影响。　　在减持受限后，股票流动性降低，股权质押率面临进一步下调的风险，叠加近期股价大幅回落，股权质押风险进一步增大。事实上，下调质押率的同时，质押利率上调，成为近期券商防范股权质押业务风险的普遍措施。　　业内人士表示，股权质押风险目前总体可控，股价处于平仓线的市值占质押总市值的比例较低。高达5000多笔的质押，目前仅有十多笔或存在风险。根据当前股权质押业务部门的操作规定，相关股票价格即使跌破警戒线、平仓线，大部分情况下不会被强制平仓，而是由质押业务部门通知大股东完成补仓。　　上述人士同时提醒，一些极高比例质押的公司，如80%甚至90%以上，一旦出现股价持续走低的情况，质押股东已没有多少股权可以进行补充，面临的风险更大。（记者 欧阳春香） 中国证券报集微网推出集成电路微信公共号：“天天IC”，重大新闻即时发布，天天IC、天天集微网，积微成著！点击文章末端“阅读原文”或长按 laoyaoic 复制微信公共号搜索添加关注。点击?阅读原文关注“天天IC”个人微信号
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21个跌停揭示高质押风险：市场还有多少个保千里？
21个跌停揭示高质押风险：市场还有多少个保千里？
　　来源：面包财经
　　保千里（600074.SH）21个跌停板，不仅刷新了A股的跌停记录；也提醒着A股股民，高质押股票已成为不可忽视的风险点。
　　截至2017年9月底，保千里第一大股东庄敏持有公司8.54亿股股份，占公司总股本的比例为35.07%，其已将8.45亿股股份质押，质押率高达99%。2017年12月，保千里因涉嫌信息披露违规违法，被证监会立案调查，停牌近半年的保千里于2017年12月底复牌，复牌后，公司股价连续跌停，截至日，公司股票已连续21个跌停，成为A股有史以来连续跌停板数量最多的股票。
　　保千里的创纪录跌停，让一众大股东高质押率的上市公司成为市场关注的焦点。其中就包括曾经涉及到徐翔，目前正在停牌中的（600086.SH）。
　　大股东高比例质押股份融资，东方金钰超半数股份被质押&
　　东方金钰近日发布公告，日，大股东兴龙实业将持有的2540万股（占公司总股本的1.88%）质押给周武宁、姜晓燕，为其融资提供担保。至此，兴龙实业合计质押东方金钰4.24亿股股份，占其所持股份的99.98%，占公司总股本的31.41%。
　　不只是兴龙实业将股份高比例质押，东方金钰第二大股东金泽投资也已将所持公司股份质押。据东方金钰2017年三季报，瑞丽金泽所持的2.93亿股股份已被质押。按此计算，东方金钰已有7.17亿股股份被质押，占公司总股本的比例高达53.12%。
　　公告显示，兴龙实业股份质押的目的是为补充流动资金。2017年10月底，东方金钰曾发布公告称，拟向兴龙实业借款30亿，用于偿还银行贷款和补充流动资金。
　　借壳上市：东方金钰现金流持续流出多年&
　　东方金钰的前身为主营纺织业务的多佳股份。2003年和2004年，公司因连续两年亏损，披星戴帽，面临保壳压力。
　　2005年兴龙实业分别与多佳集团、西安开元科教控股签署《股权转让协议》，成为多佳股份大股东，通过资产置换将翡翠、珠宝业务置入上市公司，2006年8月，多佳股份更名为东方金钰。
　　借壳上市后的东方金钰，至今尚未出现亏损。2017年前三季度，东方金钰总营收为69.23亿，同比上涨39.49%；净利润为2.51亿，同比上升13.63%。
　　但是，业绩大幅上涨的背后，是公司应收账款的飙升。2017年9月底，东方金钰应收账款为4.42亿，较2016年底大幅上升了136.36%。应收账款的大幅上涨，使得公司业绩上涨的成色缩水。
　　在借壳上市的十多年里，东方金钰的经营性现金流持续流出。2006年—2016年，公司仅有两年出现经营性现金流净流入，其余年份均为流出。2017年前三季度，公司经营活动产生的现金流净流出额高达20.67亿。自2005年以来，公司经营活动现金流为净流出62.03亿。
　　经营性现金流持续流出，公司压力山大。东方金钰将目光投向了定增，但定增之路也屡屡受挫。
　　多次闯关定增失败，公司财务费用飙升&
　　2017年5月，东方金钰发布公告，拟以非公开发行股票的方式，募集总额不超过29.81亿，募集资金将主要用于珠宝营销网络建设、跨境珠宝创意产业园等项目。2018年1月初，监管部门否决了东方金钰的这次定增，认为公司存在以下情形：
　　公司原实际控制人赵兴龙与徐翔（他人代持）合资成立瑞丽金泽投资有限公司，认购公司 2014 年非公开发行股票，后赵兴龙因涉及徐翔案件被刑事判决，瑞丽金泽投资有限公司所持股份全部被司法冻结。申请文件中，公司未能充分说明并披露前述事项的影响，以及是否存在实际控制人严重损害公司权益且尚未消除的情形。
　　公司拟使用募集资金购置房产，自建旗舰店实施“珠宝营销网络建设项目”，已签订的购房合同中包含多个热点城市及住宅性质房产，且报告期内公司还从事多项类金融业务。申请文件中，公司未能充分说明并披露本次募集资金用途是否符合国家产业政策，是否涉及财务性投资。
　　这已不是东方金钰第一次定增失败。
　　2011年8月，公司拟以19.42元/股，非公开发行不超过4000万股股份，募集资金主要用于珠宝专营店及偿还银行贷款。2012年6月，公司发布公告称，由于审核过程中，要求补充相关材料，公司主动要求撤回增发申请文件。
　　2013年4月，公司再次发布非公开发行方案，拟募集资金9亿，6亿元将用于偿还银行贷款，剩余部分用于补充公司流动资金。2014年4月，公司撤回增发申请文件。
　　2014年5月，公司再一次推出定增方案，拟募集不超过15亿资金，其中，12.9亿将用于偿还银行贷款，剩余部分将用于补充公司流动资金。公司在公告中称，近几年，公司负债率高，财务费用支出庞大，流动资金严重短缺，急需通过发行补充流动资金。
　　在锲而不舍的闯关之下，2015年2月，这次发行最终获得证监会通过。然而，正是在这一次发行中，发生了代持事件。这次非公开发行对象仅一名，即为瑞丽金泽。发行公告显示，瑞丽金泽为公司实际控制人赵兴龙家族控制的公司。但在2016年8月，东方金钰公告称，朱向英持有的瑞丽金泽49%的股权为徐翔出资，其系为徐翔代持。
　　2018年1月初，最新一次定增搁浅之前，公司财务费用已经攀升到相当高的水平。据财报，2017年前三季度，东方金钰财务费用已高达4.97亿，相当于当期净利润的1.98倍。
　　呼吁员工增持，大股东却不断套现&
　　在净利润成色不足、财务费用不断走高的背景下，公司股价也表现低迷。2017年，东方金钰股价基本在10元附近徘徊。公司董事长也是实际控制人的赵宁（赵宁持有兴龙实业98%的股份，兴龙实业为东方金钰第一大股东）号召员工增持公司股票。
　　2017年6月，赵宁发布倡议书称，基于对公司目前价值的判断及长期投资价值的认同，呼吁公司员工积极买入东方金钰股票，并承诺，如果因增持产生亏损，由其全额补偿。
　　然而仅仅过了三个月，也即在日，兴龙实业通过大宗交易减持了公司2699万股股份。2017年11月底，东方金钰再次发布公告，兴龙实业将在未来6个月内减持不超过1.08亿股股份。2017年6月以来，东方金钰股价并未出现明显上涨，对公司价值认同的言论言犹在耳，但大股东却不断减持。
　　截至2017年9月底，东方金钰存货为91.85亿，同比大增32.83%。公司称，存货增加主要是采购翡翠存货增加所致。同期，存货占公司总资产的比重为77.36%，是公司净资产的2.82倍。
　　最新一次停牌前，东方金钰市盈率为48.3倍，市净率为4.2倍，总市值为136亿。流动资金短缺，财务费用高企，资产主要为存货的东方金钰，真的能支撑起如此高的估值吗？
　　防火防盗防质押，对于投资者而言，入手之前，花上几分钟时间查一查上市公司股票质押情况，相当有必要。
新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
责任编辑：陈靖
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图文直播间
视频直播间勤上股份大股东质押股票接近平仓线 复牌跌停后再次停牌|龙文教育|勤上股份_新浪财经_新浪网
新浪财经App：直播上线 博主一对一指导
　　来源：界面
　　若以5.45元的价格来计算，警戒线的价格大约为8.72元，触发平仓线的价格约为7.63元。
　　收购成都七中实验学校告吹、业绩由盈转亏，带着多重利空消息复牌的勤上股份在25日惨遭投资者抛弃。
　　数据显示，勤上股份于25日开盘旋即跌停，报8.14元/股，随后大单持续封住跌停板，直至昨日收盘公司卖盘仍有超81万手封单。因此次下跌，公司大股东此前的质押也面临平仓风险。
　　25日晚间，勤上股份再发公告称，因控股股东东莞勤上集团有限公司（下称勤上集团）、实际控制人李旭亮及其关联人李淑贤部分质押的公司股票已接近平仓线，公司已向深交所申请，自4月26日开市起停牌。
　　公开资料显示，勤上股份大股东股权质押比例极高，截至目前控股股东勤上集团持有上市公司2.54亿股股票，其中质押股票总计2.53亿股，占其所持有公司股份的99.03%；李旭亮及李淑贤则分别将所持有上市公司8818.34万股、7054.67万股全部质押。
　　上述质押多在日-12月2日期间进行的，彼时勤上股份正紧锣密鼓的筹划对龙文教育的收购，公司股价呈震荡走高的状态，约在10.06元/股至11.52元/股间震荡，均价约为10.9元/股。
　　在去年12月至今年2月停牌前，勤上股份的股价则一路走低，4月25日，勤上股份收盘价为8.14元/股，比质押期间均价低两成。若以均价10.9元/股、50%的折价率来计算，勤上股份大股东质押价格约为5.45元。
　　一般而言，中小板和创业板的标准警戒线160%，平仓线为140%。若以上述5.45元的价格来计算，勤上股份质押股票警戒线的价格大约为8.72元，触发平仓线的价格约为7.63元。
　　对于如何解决眼下面临的平仓风险，勤上股份称，公司控股股东勤上集团、实际控制人李旭亮先生和关联人李淑贤女士将采取筹措资金、追加保证金或者追加质押物等有效措施降低融资风险，以保持公司股权的稳定性，并在实施相关措施后，公司申请股票复牌。
　　事实上，勤上股份高比例的质押在去年12月便已引来非议，深交所也下发问询函，要求公司说明实际控制人及其一致行动人质押公司股份所获资金用途，是否存在平仓风险。
　　彼时勤上股份回应，李旭亮和李淑贤质押所融资的资金，主要用于日常资金需求和对外投资。质押股份总体不存在被平仓的风险，股份质押也不会影响李旭亮对公司的实际控制地位。
　　不到半年，这一回应便被推翻。需要指出的是，勤上股份股价的持续下跌，很大程度上源于收购标的龙文教育的业绩未达标。
　　上文提到勤上股份因看好K12阶段的非学历教育咨询服务的发展前景，在2016年通过发行股份及支付现金的方式收购了龙文教育100%股权。彼时龙文教育原股东承诺，龙文教育2016年度扣非后净利润为1.003亿元，不过该承诺并没有兑现。
　　数据显示，龙文教育2016年度扣非后净利润仅有6642.46万元，仅完成承诺数的66.19%。这一因素直接导致勤上股份在2016年对之计提了4.2亿元的商誉减值，导致后者净利润由盈转亏。
　　在4月24日勤上股份召开的业绩说明会上，公司董事、财务总监邓军鸿回应称，“龙文教育2016年度并入公司后仍存在一定磨合过程，未能在课外辅导行业的旺季充分发挥其管理人员、销售团队应有的潜力，业务开拓和网点布局均存在滞后的情况，导致收入下滑。后续公司将加强双方管理团队的整合，强化人员激励机制，调整市场拓展策略，采取切实有用的措施提升经营水平。”
　　值得一提的是，龙文教育原股东杨勇在今年4月已将其持有的勤上股份3000万股股份质押予广州证券股份有限公司。
　　而根据杨勇与勤上股份签署的《标的资产业绩承诺补偿协议》中约定：在业绩补偿承诺履行完毕之前，杨勇持有的公司股份不得用于质押，不得转让。截至目前，杨勇却并未就上述问题进行回复。
责任编辑：冯孔
热门推荐APP专享A股昨日265只跌停 个股“被动清盘”背后三个被忽视的真相
昨日玩“扫雷”，今日被“闪崩”，跌停个股多达265只……A股每天都有新玩法。非要找出一个最引人关注的股票，要属和佳股份，一度被称为“第一只遭被动减持的个股”。
一个段子最能体现今日市场的行情：
怎样一句话最能说明今天股市？昨天跌幅榜上翻了两页就找到乐视，今天翻了五页才找到！
令人忧心的是，近期表现异常的个股正明显增加：除了巨亏、业绩大变脸的“地雷”股外，部分中小盘绩优股也出现闪崩行情，让市场措手不及。最引市场关注的，非和佳股份莫属，今日午间，和佳股份发布了一份“控股股东、实控人被动减持公告”，减持原因提到：
根据中国证监会及中国证券投资基金业协会的相关要求，该资产管理计划到期不得展期，必须终止，属于被动减持。
这一减持原因再度点燃了市场的不安情绪。喝口水的工夫，股票就跌停了。上午跌停股股数还不足100只，收盘后，跌停的个股数量已经上升至265只，多达1344只股票跌幅超过5%，占了两市总股票数的四成。除了资管计划到期不得续期引发的市场恐慌情绪，今日还有关于信托计划降配资比例的传闻也令市场不安，这则传言称，“国家颁布了信托资金降杠杆的政策，由原来的1:2配资降到只有1：1……所以今天跌停板的股票大多是信托进入大股东的公司，所以信托持股较多的公司要暂时注意回避。”据21世纪经济报道记者了解，多位证券信托业务相关人士均表示未收到上述相关文件
“被动式清仓减持”乍现？今日的一则公告让市场颇为吃惊。午间，和佳股份发布了一份被动减持公告，减持原因提到：
根据中国证监会及中国证券投资基金业协会的相关要求，该资产管理计划到期不得展期，必须终止，属于被动减持。
这一减持公告不仅令和佳股份一时间奔向跌停，也点燃了市场的不安情绪。上午跌停股数还不足100只，收盘时，跌停个股数量已经上升至265只。
事实情况究竟如何呢？券商中国记者第一时间进行了了解。
一、和佳股份公告到底是咋回事？
公告中提到，根据中国证监会及中国证券投资基金业协会的相关要求，该资产管理计划到期不得展期，必须终止，属于被动减持。其中提到的相关要求，是证监会发布的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》，对于过渡期的安排，规章中提到：
相关存续资管产品不符合规定的，合同到期前杠杆倍数不得提高，不得新增净申购规模，合同到期后予以清盘，不得续期。《暂行规定》自2016 年7月18日起实施。
二、和佳股份实控人今天通过二级市场进行减持了吗？
券商中国记者认真看了公告原文，采访了相关业内人士后了解到三个真相
一是实控人并非通过二级市场进行减持，而是通过大宗交易进行减持，按照要求，要提前两个交易日进行公告，公告中也提到大宗减持时间是在2月6日至3月6日（窗口期不减持）；
二是“被动减持”不会对二级市场形成抛压，在业内人士看来，今天带给市场更多的是“不明真相”的恐慌情绪；
三是大宗接盘方是否会在二级市场进行抛售，还是未知数。
搞清楚这些问题，现在看来，市场对和佳股份的被动减持显然过于恐慌了。
其实，和佳股份并不是A股第一例被动式清仓减持。去年12月8日晚间，中利集团也发布过类似的公告。
券商中国记者还发现，被动式清仓减持的案例从2016年8月份开始，就有上市公司陆续公告实施。只是和佳股份今日午间的公告，恰逢市场的脆弱情绪，一时间做了放大式发酵。
闪崩行情再度上演跳水、闪崩、跌停，是今天朋友圈刷屏比较多的字眼。
昨日是年报预报的最后期限，A股市场上演了“扫雷”大战，调皮的扇贝又跑了，库房的酒也没了，公司的老板不见了，把公司全卖了都敌不过一年的亏损，亏了上百亿还都算好的，有的公司都算不明白自己到底亏了多少钱！
“雷”声之下，下跌已成必然，昨日多达157只股票跌停，今日延续并加剧了昨日的跌势，跌停个股数量也几乎多了一倍：今日多达265只股票跌停，沪指收跌0.97%，深成指跌2.65%，创业板指跌2.17%。
更让市场关注的是，A股的闪崩行情再度出现：原本红盘的股票，瞬间就被摁在了跌停板上。
据不完全统计，广汽集团、和佳股份、印纪传媒、中天能源、小康股份、商赢环球、华仪电气、香溢融通、激智科技、南洋股份、长缆科技、天广中茂、亿利达、万方发展、神开股份、三圣股份、安通控股、兴源环境、刚泰控股、德美化工、迅游科技、盛洋科技等超过30只个股盘中出现闪崩行情。
具体来看，今天的闪崩股中，一些个股从基本面上来看，基本找不到明显利空，这也成了今日市场的一大疑点。有分析称，应该与监管层清理银行和信托通道资金有关，以及部分资管产品到期后无法续期，部分资金只能选择短时间大量撤出，从而导致个股流动性丧失。
信托计划扎堆
今日闪崩个股中，有一个共同的特点：十大流通股东中含有信托计划。
今日闪崩的小康股份，十大流通股东中含有4个信托计划。
闪崩的皖天然气，十大流通股东中含有3个信托计划
据统计，今日265只跌停股中，64只股票的十大流通股东中含有信托计划。
据券商中国记者统计，以2017年三季报数据为准，A股市场中，前十大股东中含有信托计划的上市公司多达761家。市场观点趋向于，如果排名前十的股东里面有信托计划，短期需要注意规避风险。
资产管理计划扎堆
今日跌停个股中，除了信托计划扎堆以外，十大股东中，资产管理计划也频繁出现。
据统计，今日265只跌停股中，55只股票的十大流通股东中含有资管计划。
据券商中国记者统计，以2017年三季报数据为准，A股市场中，前十大股东中含有资产管理计划的上市公司共有620家。
股权质押高
股权质押比例高的股票也正被市场抛弃。
1月份连续拿下7个跌停的顺威股份，在1月25日晚间公告称，公司大股东质押股票跌破平仓线。华安证券将大股东所持1%股份强制平仓，此外，华安证券起诉公司大股东违反股票质押协议。
1月份连续5个跌停的千山药机31日晚间公告称，证券公司已于1月30日通过质押特别交易单元处置公司高管王亚军质押标的证券，违约处置数量为157.95万股，成交金额1507.21万元，平均成交价9.542元/股。
连续的质押股被强平，让市场开始担心质押比例高的股票。
今日出现闪崩的印纪传媒晚间发布公告称，公司收到控股股东、实控人肖文革与其一致行动人印纪华城通知，因公司股票2月1日出现跌停情形，收盘价为12.09元/股，跌幅为9.98%，使得肖文革与印纪华城部分质押给质权人的公司股票在质押到期前触及平仓线。公司股票自2月2日开市起停牌。
据中国结算数据显示，A股市场中，单一股票质押比例高于50%的股票共有129只，其中10只股票的质押比例高于70%，分别是印纪传媒、银亿股份、藏格控股、供销大集、茂业商业、天夏智慧、美锦能源、建新矿业、九鼎投资、深大通。
业绩估值不匹配
跌停还有一个原因，那就是业绩估值不匹配。特别是在绩优股成为大资金首选的A股新时代，业绩差的股票已被资金抛弃。
1月31日是上市公司年报预告截止日，业绩地雷随处可见：调皮的扇贝又跑了，库房的酒也没了，公司的老板不见了，把公司全卖了都敌不过一年的亏损，亏了上百亿还都算好的，有的公司都算不明白自己到底亏了多少钱！
2017年年报预告数据显示，亏损5亿元以上的个股共有33只，亏损超过10亿元的也有19只。
乐视网（预亏116.1亿元）、石化油服（预亏106亿元）、湖北宜化（预亏48亿元）、盐湖股份（预亏45.25亿元）、ST信通（预亏38.6亿元）、*ST海润（预亏28.4亿元）、中国船舶（预亏25亿元）、大唐电信（预亏24亿元）、*ST吉恩（预亏21亿元）亏损超过20亿元。
跌停不止，仙股"驾到"
进入2018年之后，A股市场连续跌停的个股开始增多。
先来看ST保千里，已经连续录得25个跌停，不断刷新A股连续跌停纪录。对于2017年的业绩，ST保千里的回复却是：我也算不清了。
巨亏上百亿的乐视网，也在跌停板上趴着：今日是乐视网复牌的第7个交易日，经过连续7个一字跌停，目前最新市值为293亿元，与停牌时的612亿元相比，市值已经蒸发了319亿元。
数据显示，进入2018年以来，跌停数超过5个的股票共有11只，分别是ST保千里、ST信通、顺威股份、千山药机、乐视网、*ST弘高、ST仰帆、神雾环保、步森股份、*ST众和、*ST紫学。
此外，多年不见的“仙股”又在A股市场出现：*ST海润今日再度跌停，股价跌破1元，报收0.97元，成为当下A股唯一一只“仙股”。
其实，A股市场上也曾经出现过仙股：
2004年，目前已经退市的*ST达曼（达尔曼）成为了两市首只仙股；随后的年，仙股一度大量出现，西部创业、广弘控股、顺发恒业、华建集团、平潭发展、百川能源等个股股价都曾低于过1元；最近一次，则是2014年出现的首家央企仙股“退市长油”。
以今日收盘价来看，股价低于2.5元的个股共有18只，低于2元的个股3只，分别是*ST海润、*ST锐电、*ST新亿。
通常来说，仙股的出现，往往意味着市场到了一定的底部。但当下的A股正在发生深层次的变化，业绩差的个股正在被资金抛弃，壳股的稀缺性已经不在，价值投资理念开始盛行，业绩好的大蓝筹正在被市场认可。
东北证券指出，从市场恐慌情绪来看，用VIX FIX指数描述的市场恐慌情绪已经上升进入近一年以来的较高位置，随着市场调整进程持续，恐慌情绪指数转入回落的可能性将逐渐增大。A股新年以来“一鼓作气式”的上涨并不符合2016年以来A股运行的“窄平衡”特征，当前的存量资金格局和监管环境也不支持“一鼓作气式”的上涨，市场在上行步伐将有所修正。目前，市场如预期进入调整阶段，并没有出现触发市场中期调整的政策和经济环境的变化，而市场的主要约束依然在资金面。
部分中小创或继续杀估值
私享基金陈建德表示A股近期虽然连续下跌，但市场风格并没有发生转变。
在监管层加大对券商、会计事务所、律所等中介机构的审查力度，使得IPO公司各类指标更健康，以往做假账的地雷股公司在“去杠杆”的大背景下可能会陆续增加，对于不能为投资者创造资本红利的公司，今后市场将越发谨慎。
另外，通过信托方式做的资管计划属于杠杆资金，在银监会加强对杠杆资金、信托计划管控的背景下，以往做市值管理的操作难度加大。在日“一行三会”联合发文的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》的强监管下，预期导致股价闪崩主要分为两种情况：
一、杠杆资金没有承接方，到期不可展期，必须强平或者到期平仓造成闪崩；
二、当信托通道被限后，即使杠杆资金短时间能够周转，但不得不无奈得将资金来源从低成本的银行理财资金（利率约为6%）转向成本翻倍的民间资金（利率约为12%-15%），而这些标的的净资产收益率或红利收益率远低于12-15%，财务成本大幅增加。在交易监管不放松的情况下，股价以闪崩或快速下跌、以空间换取交易量的日子就会来得更早一些。
在陈建德看来：“A股在陆续爆发的业绩地雷后，近期市场更偏向于寻找确定性，使得一些低估值的龙头股票表现良好，像今天银行地产。大盘股和中小创的风格分化仍会持续。目前上证50的市盈率为 12-13倍，估值并不高。在一系列监管政策和逐步全球化的影响下，例如港股A股互联互通、即将加入明晟、新股常态发行、并购重组严监管等，白马股的慢牛仍未到结束之时；而一些伪高增长的高估值个股将回归公司价值本源。”和聚投资认为当前主导市场的因素更多来自风险偏好及现金流的影响，市场博弈宏观经济数据及经济政策的时点在三月之后。
和聚投资认为当前主导市场的因素更多来自风险偏好及现金流的影响，市场博弈宏观经济数据及经济政策的时点在三月之后。
大盘连续下跌短期看主要有两方面原因，一方面年初以来市场已经积累一定涨幅，春节长假临近，获利盘压力增加；另一方面，1月末临近年报业绩预告的最后发布时限，业绩变脸的“地雷股”数量增多，导致近日市场连续调整。市场在本周前三天三连跌之后，非理性羊群效应使得市场风险偏好短期向下修正，也是引发今日市场再度普跌的原因之一。但短期调整不改长期走势，寻找估值与盈利匹配的大逻辑没有发生变化。
作者：券商中国
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