港股里的涡轮是什么意思？_百度知道
港股里的涡轮是什么意思？
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窝轮是一种风险极高的投资产品。窝轮由英文warrants的谐音而得名，是认股证的一种，即备兑认股证。&窝轮&的定义：其专业的名称应该是&认股证&，我们最常提到的是备兑认股证和股票认股证，同时也是香港市场上最为常见的两种，备兑认股证是衍生认股证的其中一种，而衍生认股证则是认股证的一种，认股证还包括股票认股证，而它本身则是期权的一种。窝轮交易需要通过香港券商。交易窝轮之前需要分析的指标：兑换比率、溢价、杠杆比率、引申波幅、对冲值、有效杠杆。兑换比率是指每一单位（股）认股证能换取多少单位的相关资产溢价：对于选择认股证时，溢价越小，赢的机会就越大杠杆比率=相关资产现价/（认股证现价×兑换比率）选择认股证时，杠杆比率越大，赢的机会就越大
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就是我们常说的权证。在国都快易网对涡轮有详细的介绍。别看了，快采纳吧
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来源：【赢家江恩】责任编辑：meiying添加时间： 09:48:00
　　权证也就是泛指的认股证，是一种风险极高的投资产品。认股证的英文是warrants，在香港俗称&窝轮&(粤语泽音)，窝轮是什么 窝轮攻略解读。不少散户投资者对窝轮有所误解，误以为窝轮等同股票。他们并没有察觉到，窝轮正如其他衍生工具一样，在本质上是较股票复杂很多的。
　　窝轮是一种赋予投资者权利(而非责任)的投资工具，让投资者可以在未来某个指定日期或之前，以指定价格买卖该窝轮的相关资产(例如某股票)。
　　投资者在选认窝轮时，会发现每只窝轮都有一个很长的名称，当中并有很多符号。该名称各个部分的含义是：
　　例如：名称为&9123SG&HSI@EC&的恒指认购轮。
　　(1)权证编号：9123
　　(2)发行人：SG
　　(3)相关资产：HSI;这例子是恒生指数
　　(4)结算方式：@：代表的是该窝轮以现金结算的方式，即是投资者如果在到期日前没有卖出此窝轮的话，发行商将以现金的方式将差价支付给投资者(如果把@换成*的话，则代表以相关资产的现货结算;如果换成是$的话则代表可以以现金或现货结算，而事实上现在流行的是以现金结算，大多数的股证的简称都含有@)。(文章来自赢家财富网http://www.yingjia360.com)
　　(5)权证款式;E：欧式轮(如是X,则为特种认股权证;如是A,为美式认股权证，现时市场已没有美式轮。)
　　(6)权证类别：C：代表该窝轮的性质是认购证，是英文&CALL&的简称，与&购&的意思一样(如果是认沽证的话则以&P&为代表)。
　　(7)到期日：0405，即2004年5月到期
　　一般的认股权证都会有以上的符号，但有的时候，有些认股权证名字尾部多了一个英文字母，如第二个认股权证9063SG-HIS@EC0412A。
　　认股权证名字尾部的英文字母代表同一个发行人推出多于一只相同资产、相同年份及月份到期的认股权证。为了令市场有所识别，名称后便加上A, B, C或D字样，以避免投资者出现混乱。投资者不需过分理会认股权证名字尾部的英文字母，但千万不要因为见到一个C字便误以为是认购证。
　　选择窝轮的步骤
选择窝轮的步骤
　　(1)分析正股方向。
　　从基本面上分析或技术图表分析的层面，了解正股的方向，还有幅度及速度。换句话说，除了升跌外，还要预期升跌多少及多快。
　　(2)定出回报要求。
　　投资者各有不同的回报要求及承受风险的能力。进取型的投资者在市况急升或急跌时，可能会选择深入价外的窝轮，因为这些窝轮往往能提供一个较高的实际杠杆。相反，较保守的做法是选择贴价的窝轮。(文章来自赢家财富网http://www.yingjia360.com)
　　(3)选择窝轮条款。
　　条款包括到期日、行使价及实际杠杆等，较深入价内的窝轮拥有较低溢价，实际杠杆较低;较深入价外的窝轮。则可提供较高的实际杠杆。
　　(4)比较引申波幅。
　　若窝轮的期限及实际扛杆均合乎理想，理论上投资者应选择引申波幅最低的窝轮，因其价格最便宜。然而，引申波幅有可能低处未算低，低买未必有收益：比较而言窝轮引申波幅稳定性更重要。故此，投资者在相近条款的窝轮中，选择引申波幅处于中位数的就已经足够。
　　(5)比较发行人。
　　由于发行人与投资者是伙伴关系，选择发行人对投资者来说是很重要的。
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　　随着港股市场的风生水起，越来越多的投资者，打算顺着火爆的港股市场在认购权证上玩玩投机，那么香港的窝轮玩法将是你避不开的必修课。
　　什么是窝轮？
　　窝轮，实际上是英文“warrants”的译音。而新闻媒体上常提到的是备兑认股证和股票认股证，同时也是香港市场上最为常见的两种，备兑认股证是衍生认股证的其中一种，而衍生认股证是则是认股证的一种，认股证还包括股票认股证，而它本身则是期权的一种。
　　股票认股证是由上市公司所发行的认股证，例如此前代号2303的认股证，是由华丰纺织（364）所发行的，其特点是期限比较长，例如2303的期限为3年。另一个特点是，如果拥有该认股证的投资者到期要兑换股票的话，由上市公司发行新股以供兑换。
　　衍生认股证是由其所代表的“资产”所衍生出来的认股证，这些资产可以是股票、股票指数、黄金、外汇等等。而上述的股票认股证一般是只代表一个公司的股票，而衍生认股证所代表的股票可以是一个公司的股票，也可以是同时代表多个公司的股票，如此前的9554，只代表（386）一家的股票，而9394（石化摩根0406购）则同时代表着石化行业中的中石化、、中石油及仪征化纤，所以它也称作一篮子。
　　获取备兑证的相关资料？
　　以此前9197为例，其简称是华能法巴五零一购（@EC）：华能：指其代表的相关资产是华能国际（902）；法巴：指其发行商是BNP百富勤；五零一：指该认股证的到期日是2005年1月，但具体的到期日并不能反映在简称上，而9197的具体到期日期是日，可以从网站上的该证的基本资料中查到。
　　购：指该认股证的性质是认购证，如果是认沽证的话则以“沽”为代表。
　　@：代表的是该认股证以现金结算的方式，即是投资者如果在到期日前没有卖出此认股证的话，发行商将以现金的方式将差价支付给投资者。如果把@换成*的话，则代表以相关资产的现货结算；如果换成是$的话则代表是可以以现金或现货结算。而事实上现在流行的是以现金结算，大多数的股证的简称都含有@。
　　E： 代表该认股证是欧式备兑证，是英文“EUROPEAN”的简称 C： 代表该认股证的性质是认购证，是英文“CALL”的简称，与“购”的意思一样；如果是认沽证的话则以“P”为代表。
　　一些认股证的常见名词
　　1．到期日与结算价：认股证的简称只交代认股证的到期的月份，并没有交代具体的日子，所以光看其简称有可能产生一个月左右的误差，所以要真正了解认股证的剩余时间，必须要了解具体的到期日，同时投资者必须要清楚一点，认股证的最后交易日不是到期日，而连同最后到期日在内，共有四个交易日不再进行交易。
　　那由此而引起一个问题是，认股证的相关资产的结算价如何计算。如属股票认股证，结算价为相关股票在认股证到期日前5个交易日的平均收市价（到期日之收市价并不计算在内）；如属指数认股证，结算价是根据联交所公布之 EAS 为准。EAS 是于即月期指到期日当天的5分钟平均价。
　　2．兑换比率：是指每一单位（股）认股证能换取多少单位的相关资产，如果显示是“0.1”的话，即10个认股证的单位换一个单位的相关资产。在使用计算认股证的相关公式时，往往用显示的倒数作为兑换比率，也就是说如果资料上显示“0.1”，计算时就默认为10，以下的相关公式就是这种情况。
　　3．溢价：认购证的溢价=（认股证现价×兑换比率+行使价-相关资产现价）/相关资产现价×100%认沽证的溢价=（认股证现价×兑换比率-行使价+相关资产现价）/相关资产现价×100%由于在股市的交易进行当中，相关资产的现价和认股证的现价总是在变动，所以溢价的显示也会在经常跳动。对于选择认股证时，溢价越小，赢的机会就越大，当然我们还得考虑其他的因素。
　　4．杠杆比率：杠杆比率=相关资产现价/（认股证现价×兑换比率）对于选择认股证时，杠杆比率越大，赢的机会就越大，当然我们还得综合考虑其他的因素。
　　5．引申波幅：引申波幅是揭示认股证价值的重要指标，一般的欧式认股证是用B-S模型﹙Black and Scholes model﹚进行计算的，由于计算的公式比较复杂，并不是此文所介绍的范围，况且一般的投资者都能从有关资料上获取此项数值，就没有必要自己动手计算。
　　我们所要说明的是引申波幅对衡量认股证价值的重要性，引申波幅越大，认股证的价值就越小，认股证价格的回落的机会就越大，反之亦然。但是我们应该明白到引申波幅并不是认股证价值的决定性因素。
　　6．对冲值（比率）：对冲比率指相关资产的价格变动及认股证价格变动的比例关系。显示发行商要为对冲认股证风险而需买入或卖出相关资产的数量。它的数值介乎0到1之间。如果对冲比率越接近0.5，说明有关的认股证越接近等价。
　　由于发行商要根据此指标去决定买入或卖出相关资产以供投资者兑换，所以有关认股证的投资者可以根据这个指标估计出发行商已经买入或卖出相关资产的数量，从而了解对手（发行商）的底牌。此项指标是投资认股证非常重要的衡量指标，其计算也引申波幅一样比较复杂，同样可以从一般的资料上获取有关数值。
　　7．有效杠杆比率前面我们说过，杠杆比率越大，从理论上而言，该认股证越值得购买，但是这个指标有一定的误导性，而有效杠杆比率则更为客观反映该认股证的价值。比如说一些极度溢价的认股证往往拥有很大的杠杆比率，但是根本没有行使的机会。
　　响认股证价格的几种因素
　　第一点，相关资产价格的变动如相关资产价格呈上升趋势，认购证的价格也将会上升，反之亦然；相关资产价格呈上升趋势，认沽证的价格将会下跌，反之亦然。
　　第二点，尚余时间正如上述一样，认股证的尚余时间越长，其时间价值越大，也就是说认股证的价格越高，无论对于认购和认沽都是一样的。但是这仅是理论上而言，对于我们主要介绍的欧式认股证，由于只有到期日才能执行，其到时候的相关资产的价格可高可低，这也是一个风险的因素。
　　第三点，相关资产的波幅波幅是测量相关资产风险的标准方法。波幅越大，相关资产的风险越大，因此认股证价格会越高。
　　第四点，无风险利率在香港无风险利率一般指的是hibor（银行同业拆息），是投资者承担的机会成本。
　　无风险利率对于认股证的影响是双面的。
　　当无风险利率上升时，相关资产的价格理论上是趋跌的，从而认购证价格下跌，而认沽证价格上升。
　　但是从另一个角度看，由于投资认股证是一种杠杆式的投资，由于利率上升，购买相关资产的机会成本增加，致使一些较为稳健的投资者将摆放更多的资金去收取利息，反而会将少量的资金去购买认购证，令认购证的买方力量加强，而认购证的价格会因此而上升；认沽证的价格则因为无风险利率的上升而下跌。
　　发行商发行认股证时，得调动资金购入相关资产。
　　第五点，认股证有效期间的现金股息收益由于认股证的持有人一般而言不能象相关资产的持有人会得到现金股息，所以从理论上而言，现金股息越高反而越不利于认购证的价格，认沽证则相反。但是由于发行商在发行相关的认股证时的定价已经将相关资产期间可能的派息计算在内，如果派息符合预期，对认股证的价格应该影响不大。
　　从市场的实际操作来看，如果派息较预期高，由于相关资产的投资者对其未来的前景较看好，相关资产的价格升幅可能会超过其多派的现金息，因此而有利于认购证的价格，认沽证则相反；而如果现金股息比预期少，虽然从理论上而言有利于认购证，但是相关资产的投资者可能会看淡其未来的前景，相关资产的跌幅有可能会大于少派的部分，而认沽证因此而受益，但认购证则相反。总的而言，我们认为股息的影响是双面的。
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