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【每日策略】07.26 金银上行遇阻回调，短期逢高做空
周二(7月26日)金价从一个月高位回落，受美元上涨施压，在美联储周三决议之前投资者回补之前的多头，目前市场密切关注美联储周三的政策决议声明。
技术面&黄金分析
黄金日线上周一录得十字星，昨日出现阴线回调，小时线上跌破上升趋势线的支撑，由于上涨动力不足，黄金在1258附近受阻，当前顶部差不多已经确立，不过，操作上还是建议反弹进场做空，不建议追空，早上稳健建议在1250附近做空，激进在1248附近已进场，短期内黄金预计将继续回调，日内关注上方1250的阻力位，下方支撑在1240附近，可轻仓尝试做空。
技术面&白银分析
白银从日线图来看，日线连续受阻于16.6一线压力位不破回调，日线连收两根阴线，预计凌晨将会打破近期的僵局走出一波不错的单边行情；从4小时图来看，目前价位运行与16.3-16.6区间震荡，昨日白银受黄金影响，一路向下，触及16.3一线强支撑，白银暴力拉升，直接拉升至16.6一线，受阻回调，短期陷入区间震荡，上方关注16.5附近阻力，下方关注16.2一线支撑位，操作以空为主。
ETF持仓数据
&基本面周一(7月10日)金价自三个月低位震荡回升，此前金价一度逼近技术性支撑位，市场在等待美联储更多升息的线索。目前市场焦点都集中在本周三(7月12日)和周四美联储主席耶伦在国会的发表的证词之上。技术面黄金分析黄金昨日继续受上周非农利空的影响回调，在欧盘黄金探底回升，主要是释放多头力量，日内上方关注1220附近阻力，激进可在1215附近做空，从非农事件后，黄金基本确立了空头趋势，若多头翻身要先突破...&行情分析：美国经济表现不佳，美国6月零售销售月率下跌0.2%，为一年最大跌幅，不及预期增长0.1%，前值从下跌0.3%修正为下跌0.1%。数据还显示，美国6月扣除汽车的零售销售较前月减少0.2%(预估为增加0.2%)。剔除汽车与Petrol的6月核心零售销售月率下滑0.1%，预期0.4%，前值持平。核心零售销售年率创出2014年2月以来最大跌幅。疲软零售数据令美元指数受压，为黄金及白银的反弹添加动...&策略类型ZA主观趋势投资策略头寸标的PP1705方向卖市场趋势度A4仓位10%入场区间8400入场时间月目标区间7800持有周期1个月止盈区间7800止损区间8700预期收益10%盈亏预测比2:1核心观点PP1705春节之后库存的大涨,加之黑色系炒作降温，PP可能在超涨之后，迎来超跌。截至3月15日石化塑料库存至99万吨，但较春节之前最低值60万吨，上升幅度很大。工厂消耗前期库存，...&基本面现货黄金强势收“四连阳”，周三（5月17日）高开高走，突破关键上行阻力位1240美元/盎司，大有向“五连阳”迈进的意味。而这一切，多头们都要感谢特朗普的功劳。昨夜惊爆的“泄密门”震惊全球，而近来美国经济数据的疲软，又给予黄金反弹“如虎添翼”。一旦日内有效企稳1240上方，势必有望重获上行动能，反之，维持此前的震荡盘整。技术面黄金分析昨日黄金震荡一天后终于在后半夜再次爆发，黄金再创新高，到达1...&基本面周一（4月24日）金融市场被狂风暴雨唤醒，法国大选的初步结果显示，中间派马克宏和极右翼勒庞赢得法国第一轮总统大选，而马克宏得票率处于领先地位，市场避险情绪显著降温，现货黄金低开近20美元，一度刷新近两周低点至1265.54美元/盎，而欧元一度大涨200余点创逾五个月半新高，美元的大跌创逾五个月新低。技术面黄金分析黄金受周日法国大选影响，周线没有连续阳线上扬，目前黄金避险情绪消减，进入短期震荡...&
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冯天盈：黄金还将继续上涨，美元将入深渊
美元或将跌入深渊，黄金继续上涨，原油刷至新高
人生不可能一帆风顺，有成功，也有失败；有开心，也有失落。如果我们把生活中的这些起起落落看得太重，那么生活对于我们来说永远都不会坦然，永远都没有欢笑。人生应该有所追求，但暂时得不到并不会阻碍日常生活的幸福，因此，拥有一颗平常心，是人生必不可少的润滑液剂，也是交易制胜的不二法宝。
美元上周上半周反弹，下半周暴跌，与上周周评预测没有偏差，只是幅度有些变态。美元从去年至今路途一直坎坷，一路下跌，虽说中间也有一两次抄底反弹的修复，最后还是轻易就跌了下去，2018开年的一二周，美元以大跌收场，似乎是奠定了下跌的主基调，可是越是这个时间点越是应该警惕
对于美元日线来说，标准的五浪下跌形态，MA尚未触底，加上周五的光脚大阴线，美指还将继续下跌，哪怕反弹也要将这波形态做完，才能反弹开启上涨。按照比例换算美指此波五浪下行的极限点位应该在90整数关附近
美元月线60日生命线支撑，以及趋势线支撑叠加重合，不要轻易认为这个位置会给出一波不错的反弹，这波反弹，天盈认为四浪反弹之际已经给出，下一步更大几率是下去88附近，毕竟年线总体呈现下跌态势
年线下跌，完美的阴包阳，空头太强，上面的90与88只是两处生命支撑关口，但是伴随着欧元区经济复苏，以及亚太地区经济的蓬勃发展，美元已经到了一个岌岌可危的底部，上周周三虽说是乌龙消息，中国暂缓增持美债，任何事情都不会是空穴来风，而且美国本身的财经与经济已经到了一个衰落的时期，只能依靠不断的加息来增加美元的竞争能力，未来美元未必好过
和大家说这么多，更多侧重的是中长线的一个整体布局思路，炒外汇，货币以及黄金都与美元息息相关，把握好美元这个世界第一大经济体未来的脉络，才能去看黄金，去看黄金的位置，眼界放宽一些
关注下周开盘情况，再做定夺，周五收出断头大阴线，继续往下的可能性很大，但是连续三日的杀跌同样也短期透支了下跌的动能，因此观望为主，具体操作我会在每日策略中给出。
黄金上周继续上破新高，几乎收在最高价1339附近，很大程度的原因是由于美元下行影响的，后续金价还将继续攀升，依旧是之前的目标不变1360上方，周五下午我曾给出一个策略，1332做空，止盈1327,一波数据直接下砸十美金，还有欧美的空，下砸3美金，都是数据单。不过数据公布后开始震荡逐步回升，空头的力量还是很小，多头已然成为趋势的情况下，保持低多就是最好的选择。
黄金日线级别的上升并无问题，细致一点看看小时级别，黄金还有上升需求，这里可能会做一个周五行情的延续，上升至1345附近做回落，回落极限目标在1332附近，1332这个位置将会是多头的一个介入点。
策略一：触及1345附近空一次，目标1337，极限1333
策略二：回撤1332附近做多，目标看破新高
英镑兑美元
英镑近期上升势头很强，上周先是在1.3600空一次，也给到我们1.3450附近的极限目标后开启报复性反弹模式，上周五最终收盘在1.3730，上升近20美金。上周我就说过，到达1.3450就是一次比较不错的中线买点，目前英镑保持着不错的上升势头，脱欧的消息面也逐渐偏于利好，英镑长期上涨的趋势并不会改变，英镑最终位置是要看破脱欧前的价格的，几百美金空间
英镑还有十个点左右的空间即将去攻击上面区间，这个区间除非脱欧方面取得重要进展，发生特别大的利好，否则一次是不能上去的，必然需要回落整理后才能再度上行突破
不到1.3860不见空，触及1.3860空一次，目标看至1.3600附近
1.3600继续做多，目标看破新高
澳元兑美元
澳元区近期的经济数据不错，现在还是周线级别的上行，依旧保持多头，回调就是入场多单的机会，上周曾在0.7800这个位置布局过多单，行情走的较小，此周依旧保持低多思路不变
澳元兑美元日线
回撤0.7860做多，止损0.7800，目标看破新高
澳元走得很强，和黄金有异曲同工之妙，都是单边上行，回调的幅度很小
美元兑瑞郎
美瑞走得忒没有骨气了一点，连自己的一点尊严都没有，整日跟着美元后面吊儿郎当，除了看空也找不出任何看多的理由
下方连个支撑都没有，ma已经提前一步死叉，反弹继续做空，这个反弹的位置跟随美元反弹的美指跟着做就行，美瑞有心的朋友可以看看，无论日周季年的均线排列都是向下
0.9740附近做空，止损4美金即可，目标看破新低
美元兑加元
美加简单提一下，美加上周展开反弹，加元走弱，但是最终也是被美指带到坑里，下周三加拿大央行利率决议，到时候会布局一次数据行情，数据公布前，并不会有太大波动
美元兑日元
美日上周受到日元方面利好因素印象，展开连续下跌，不过下跌释放许多，周五杀跌的力度已经很小，相反反而有反弹的迹象，这是属于超跌的修复，整体还是呈现下跌趋势
在111.50安排一次空单，目标看破新低，止损40美金即可
最后说一下原油
原油方面一路多着走，上周从61.5奔到64.5，上升30美金，期间一直多头，周四晚间虽然收出上影针，但是周五迅速收回，可见多头决心，不过价位依旧没有突破64.77.不破新高再去追多风险性较大
上破64.77后回落至64.4继续做多，目标65.2
由于周五波动幅度过大，此次行情预测有风险性，谨慎操作
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文冯天盈（微信公众号
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冯天盈：黄金三角修正，美元超跌修复
黄金三角修正，美元超跌修复，行情陷入泥沼，下周非农或将打开新局面
成功根本没有秘诀，如果有的话，就只有两个：第一个是坚持到底，永不放弃;第二个就是当你想放弃的时候，请回过头来再照着第一个秘诀去做。
我们先来回顾一下上周的行情
上周美元走势继续下行，周二跌破90整数关口后一路加速下挫，周四打出最低点88.416这个位置，随后特朗普讲话，行情直线拉升，收出下长影线的阳线，周五继续下挫，美盘小幅震荡反弹
纵观美元走势，大级别下行依旧没有改变，周线已经六连阴，这样的下跌走势，没有一次完整的阳包阴是不能反转，当前也没有支撑这种情形发生的可能性。因此，只要明确大级别向下，莫要逆势抗单即可，更多的操作我们要从小时级别去寻找操作机会、
美元小时级别走成震荡三角，在对连续的下跌做一个修复动作，以88.9这个位置，可上可下，是一个分水岭，不过天盈认为往上做突破的可能性更大，MA与KDJ向上发散的迹象较为明显，当然这里往上突破并不代表美元指数能够往上反弹，超跌的修复反弹是很有可能的，行情最难做的是什么？不是单边，不是震荡，而是超跌修复，因此下周据实际情况而定进行操作
两策略备选：1依托89.6这个这一线反弹的高点做空，止损两三个点即可，目标看到88.4（该情况倾向于美元超跌震荡修复）
2依托88.4这个位置做多，止损同样两三个点即可，目标看到89.6这个位置（该情况倾向与美元结束短期下跌，组织小幅反弹）
稳健的朋友最好是等待给出高点或者低点操作，否则中间这个位置入场不过是去做一个赌博，赌博行情朝着那一方面去分化而已
1.2500一线做空，止损带到1.2535上方新高，目标看至1.2300一线
1.2360一线做多，止损放在1.2300下方，目标看破新高
黄金上周继续刷新新高，也到达之前提示到家看破1357这个高点，随后触及1366这个高点后回撤，幅度算是比较大的，上升过程中总会有修正。
仔细看看，可以看到黄金上周的走势完全是被美元牵引着走，目前也是形成一个震荡三角，同样也可上可下，当前处于一个多空分界点
黄金周末消息面有恐怖袭击以及地震等避险情绪，预计高开可能性较大
1261一线做空，激进可在1358一线做空，止损在1362上方任意止损位置即可，目标可以看至1338一线
同样，低点在1338一线可以做多
原油上周给大家说过高位小时级别筑底成功，将会继续攻击新高，也不负所期望，攻击了66.66这个高点，点位数字很吉利啊。下周继续看多头
原油上行趋势明显
回撤65.8一线做多，止损65.3下方，继续看破新高
英镑兑美元，澳元兑美元，美元兑日元，美元兑瑞郎，美元兑加元这几个品种不做过多点评，走势如同欧美一样，继续受到美元指数牵引进行移动，只是强度不同，前期的博文中我也提及，英镑和澳元由于自身属性走的很强，瑞郎以及日元同样也走得很强，加元方面不确定因素较多，较为平稳。这几个货币的走势我会每日有机会提示，周评不做过多叙述，大趋势次次提及，比如磅美与澳美的单边多头
下周同样还是重点关注美元指数的走势来进行操作.文章发布可能会有延迟，请根据具体行情进行操作
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文冯天盈（微信公众号）
评论正文请勿超过200个汉字。单晨金：1.22黄金日内窄幅震荡，晚间短线区间操作-学路网-学习路上 有我相伴
单晨金：1.22黄金日内窄幅震荡，晚间短线区间操作
来源：QQ快报 &责任编辑:小易 &时间: 8:09:09
单晨金：1.22黄金日内窄幅震荡，晚间短线区间操作我们知道，人性弱点之一便是缺少行动力，而这将是我们做一件事最致命的弱点之一。做黄金也是一样，我们可能通读众多策略技巧的黄金知识，也可能了解了很多黄金交易思路，但是如果我们缺少执行力，那么我们所做的一切努力都将付之东流。我们从小就学习“实践出真知”的道理，而执行力是实践的第一步，也只有良好的执行力后，我们才能总结出更多的个人经验，才能更好的进步。国际消息面解析美国政府自2013年以来首次关门北京时间周六13:01起，因美国参议院未能通过临时支出法案，美国联邦政府正式关门。参众两院周六罕见地召开了周末会议，但均协商无果，同意周日再议。参议院共和党领袖麦康奈尔称，参议院将在北京时间周一14:00就拨款支持政府运转至2月8日的议案进行投票。参院两党领袖商讨折中方案目前尚未达成一致据彭博，田纳西州共和党参议员鲍勃?科克尔(BobCorker)称，参议院多数党领袖麦康奈尔(MitchMcConnell)和民主党领导人舒默(ChuckSchumer)将就一系列选项进行商讨，旨在结束由两党中间派参议员此前投下反对票而导致的政府停摆。不过，CNN最新援引消息人士称，麦康奈尔与舒默尚未就持续三周的支出议案达成一致意见。投机客疯狂买入!黄金净多仓创近两个月新高美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的最新报告显示，截至1月16日当周，对冲基金和基金经理持有的COMEX黄金期货净多头头寸连续五周增加。数据显示，COMEX黄金期货投机净多头头寸增加8423手，当前净多仓总量达到211711手，为日以来最高水平，且连续第二周在20万手上方。而若统计数据时包括期权，则投机性净多仓增加了12244手。单晨金小结：美元指数刚刚达到90，将开始走低，这应该有助于支撑黄金。同时，全球对比特币的监管压力也将有助于本周黄金价格上涨，同时短期内，美元可能表现出低于预期的弱势，但由于税制改革和股市表现可能促使美元上涨，这对金价来说有些负面影响。而随着全球股市不断创新高，黄金作为对冲工具的价值会体现出来，金价今年能够在逆风中上涨。政府关门事件也只能保证金价本周不出现大跌，后市依然看全球的货币政策。具体关注单晨金唯Mscj366及时了解市场资讯，把握大势趋势，助你稳健获利。*黄金行情分析从周一到周五，没有一个节奏是顺延的，高位反复，强弱不延续，无章法。幅度相对来讲也不大，尤其亚欧盘你去观察行情，欧美盘可能就没有太好的操作点位和机会了。上周全周波幅21美金。今日早盘小幅跳空高开之后震荡回落，而后欧盘下探1328之后企稳震荡反弹，还是一个不明朗的多空分歧整理行情。那么晚盘我们继续关注压力，日内预计的区间整理。同时面对这种反复整理，关键时间节点和行情拐点的行情没有特别好的操作手法。多空不明，不要追涨杀跌跟着行情跑。本身属于整理反复行情，不延续是最大特点。行情幅度小，更加需要耐心，多观察稳健为上策。大区间内套着三角整理行情。周初重点看的区间往哪个方向突破，上破则进一步走强主走周线的5连阳之后单阴调整之后的继续转强，而下破则走日线级别的回调行情，进一步下探。日内暂定小区间位置，小时线级别的三角整理我们安排重点观察。操作上区间内跑短线，以静制动。单晨金综合来看：黄金往往在周一行情当中，出现震荡的概率是特别大的。而当日内连续震荡的时候，那么晚间也就不要期待出现特别大的波幅。很多人把美国政府的关门事件当做做多的风向标，但这一点我不是很认可。尽管从技术面来看的话，黄金还有多头延续的动能，但是这个位置还是要稍加保守。考虑到下午提示的空单，日内分水岭是1336一线，价格在没有突破之前，即便是反弹，它还属于*。我的建议是有1333一线的空单继续持有，破1336回踩亏手续费出局，晚间跑区间短线，上方1336一线，下方1328一线，小利润即可，如果晚间保守的话就没有操作建议了。具体关注单晨金唯Mscj366及时了解市场资讯，把握大势趋势，助你稳健获利。*黄金操作建议1、做空，止损1341，目标2、做多，止损1324，目标最后，单晨金以下几句话投资者需谨记！1、不可报复性做单，这样只会让你失去理智，从而迷失方向。2、不到万不得以不要锁单，损单我们是最忌讳的，单子不到万不得以不要锁。3、不可即兴交易、凭感觉做单，看好趋势，认清形势，认真对待每一次交易。4、正确的交易，有千百万种;但是你为什么你的脑袋只有错误的交易方法。5、错误的交易，不一定会让你亏钱，但肯定会让你一次亏大钱。不要觉得上面是废话，如果我只告诉你出入场点位，非常便利，也为我节省很多时间，但如果我告诉你为什么这么做，让你以后尽可能避免被套，你是不是更赚了。单晨金一直在不断坚持观点解析，每一次操作的价值，都会附带理由，对于一个单子的喊出，不仅是需要结合技术面，还要看消息面的影响，要让单子喊的有理有据，要让拿单子的朋友拿得安心，这就是为什么我这边都会培养客户自己的能力，能让客户看懂我喊的单子，能让客户懂得如何防止反复被套，做到操作上都是有理有据的，而更多的是培养能力。也许，你只希望得到一碗热饭，但是，我想送你的却是一套手艺。本文章作者：单晨金作者赠言：博观而约取，厚积而薄发！以上内容供参考。投资有风险，入市需谨慎。
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【专题报告】当前主产国讨论天胶保价措施与后市演化
期货20周年
共创共享 成就梦想
当前主产国讨论天胶保价措施与后市演化
1. 6月14日，泰国橡胶管理局官员称，泰国、印尼、马来西亚三方代表将于17-18日讨论稳定胶价的措施。限制出口将是重要的政策选项之一。上海胶、东京胶应声而涨。当日，上海天胶从中苏醒而大涨4.67%，东京胶更是暴涨6.3%。从当前天胶下跌惨淡状况看，天胶三方联盟采取限制出口，支持胶价的可能性很大。这种状况下，天胶后市如何演化？
2. 天然橡胶生产的高集中度决定产业在供给层面具有较高的话语权，限制出口以及其他不可抗力因素导致的供给受限，势必对天然橡胶价格产生明显的提振，这一点在历史上也得到了验证。我们在总结回溯历次主产国限制出口情况下市场趋势变化特征，结合当前基本面，提出了当前主产国采取限产措施后天胶价格可能运行轨迹,并提出了投资操作建议。
一、限制出口对胶价具有重要支持作用
& & & &从历史数据来看，三国联合限制出口会导致天然橡胶价格大幅上涨。美国次债危机以来，国际橡胶主产国联合限制出口在历史上曾出现过三次，这三次都带来了橡胶价格的明显上涨。
&第一次天然橡胶主产国限制出口期间致橡胶价格暴涨。日, 由于天然橡胶价格持续下跌，国际橡胶联盟(IRCo)同意2009年削减橡胶出口91.5万吨，并将销售价格限定在1.35美元/公斤的价格之上。此前日，TOCOM橡胶期货一度跌至每公斤97.8日圆。三国联手削减出口量令日胶和沪胶大涨，12月15日，TOCOM橡胶上涨7.7日圆，报每公斤113.5日圆，沪胶主力合约盘中触及涨停。
第二次天然橡胶限制出口发生在2012年，天然橡胶价格同样呈现逆势上涨。日，由于天胶库存严重，三大橡胶生产国决定自10月1日起削减橡胶出口30万吨，此削减计划将持续六个月。同时，泰国支持胶价。此后天胶现货价格持续上涨超过5个月，最大涨幅达到 25%。10月9日，沪胶上涨4.36%，创年内单日最大涨幅。日胶上涨3.7日圆，盘中触及10月2日以来的最低点263.0日圆。
第三次主产国采取限制天胶出口是在2016年。日，全球三大橡胶出口国泰国、印度尼西亚、马来西亚宣称国际橡胶联盟计划从3月开始实施出口削减计划，预计3-9月内减少61.5万吨出口量。其中泰国32万吨，印尼23万吨，马来西亚5万吨。次后天胶价格大幅上升。上海天胶上升到4月下旬而调整后，于第四季度暴涨，创出近五年来的新高。
主要生产国限制出口，保证价格的行为是在天胶价格处于低位所采取的行动，但价格走出低谷，登上新台阶后，产胶国控制出口政策变化会引起市场震荡，并释放部分供应量，对价格产生消极影响。
当前，泰国、印尼、马来西亚三方代表讨论稳定天胶价格的政策措施。如果选择限制出口措施，将会对天胶市场带来重要支持，给市场多头带来较好的投资机会。问题的关键是，限制出口政策为什么能够对市场价格起到提振作用？市场将会怎么样对当前可能出台的限产政策进行反应？投资者将采取怎么样的操作策略。
二、产业分布结构决定限制出口措施对胶价的提振效果好
& & & &天胶供需严重错配、生产集中度高，以及生产的特征决定了天胶限制出口政策对价格的支持作用效果较好。
供需严重错配。橡胶价格自2011年回落后，价格自由落体式下行至，国外巨头以期减产方式提振价格。2011年橡胶现货价格在历史高点回落后，下滑幅度超过80%左右，不管从下滑时间跨度还是下行幅度来看，均已创出历史记录。2016年初，天胶价格回撤到2008年次贷金融危机极值区域，甚至跌破部分生产商的成本线，从这一点来看向下空间基本被封死，而且自3月1日以后的主产国联合减产，也直接说明橡胶市场价格在回落至低位后，国外生产商试图通过减产的方式来提升价格。天胶供需错配的原因是，橡胶树栽种6～8年即可割取胶液，实生树的经济寿命为35～40年，芽接树为15～20年，生长寿命约60年。这决定了天胶生产具有较强的周期性，且天胶生产波动性较大。天胶种植周期长，导致生产与需求周期难以保持或接近同步。
在供需严重错配情况下，供给端高度集中就成为天然供给端涨价基因。首先从产品涨价原因来看，主要驱动无非是供给驱动，或是需求驱动。若是需求驱动价格上涨，较佳的情形在于产品对于下游来说是刚性需求，下游客户集中度较低，且产品提价对下游成本影响相对较弱，提价阻力在最小区域运行。供给端驱动的最佳涨停基因在于供给端集中度较高，从而在产业中供给方具备较强的定价权，橡胶作为大宗商品则具备该类交易属性。
从生产区域来看，泰国、印尼、马来西亚的天然橡胶产量合计占全球总产量的比例高达60% ，三国出口量之和占主要出口国家总量的比例更高达86% ；而从消费区域来看，中国是全球最大的天然橡胶消费国和进口国，其消费量和进口量占比分别达到近40%和70%。天然橡胶生产的高集中度决定产业在供给层面具有很高的话语权，并且供需层面的错配使得在供给层面一旦发生联合的限产、限制出口以及其他不可抗力因素导致的供给受限，势必对天然橡胶价格产生明显的提振。这一点在历史上也得到了验证，、2016 年全球经济增速均较为疲软，三大主产国对天然橡胶限制出口导致价格出现不同程度上涨。
三、限制出口政策下市场反应的阶段性特征
& & & &考察市场对天胶限制出口政策反应的特征，分为两个阶段，一个阶段是限制出口政策酝酿期，一个是限制出口政策方案公布并实施期。
&限制出口政策对天胶价格起到支持作用重要时期是限制出口政策方案公布并实施期。如日，国际橡胶联盟(IRCo)宣布达成2009年橡胶削减91.5万吨出口量，并将销售价格限定在1.35美元/公斤的价格之上。距此前12月8日仅4个交易日，上海天胶市场才出现明显反应。限制出口政策公布后市场才出现连续性较好的上升行情。日公布限制出口政策前两个交易日市场才表现出明显兴趣，投资者才大举进入市场进行操作。日公布限制出口政策前，市场于日探底反弹，反弹时间点较政策公布日期提前进两个半月。但总体反弹幅度并不大，反弹幅度为845元/吨。同时，这种反弹受到当市场价格季节性反弹的支持。
这说明在限制出口政策出台前，市场仍然受到当时基本面的惯性作用。在政策酝酿期，胶价仍然处于弱势。这符合市场心理特征。价格大幅反弹的动力来源于现货供不应求的紧迫感，或现货虽然不好，但市场心理能够受到强大的多头心理支持。从上述分析来看，限制出口政策酝酿期内，相关信息并不能给市场多头带来重要支撑。只有政策出台后，才能树立起市场多头信心。
& & & &当前，三国橡胶联盟代表将接触讨论采取支撑天胶价格的措施。在正式政策方案出台之前，市场对这个政策的反应将是有限的。只有限制出口政策出台后，市场才会大步骤的对其作出反应。但从对限制出口政策的反应来看，政策出台前投资者可以静观其变。在限制出口政策出台前，市场的方向仍然取决于当前的基本面。
四、当前天胶市场基本面特征
& & & &天胶市场自1月底、2月初创出周期性新高后快速下降，这个过程并不像许多投资者预期的那样仅仅是个调整行为，而是演化为幅度巨大、连续性很好的下降行情。这个下降过程的原因是什么？后市究竟怎么演变？
1. 去库存压力非常大
　　当前各主产国都进入割胶期，天胶产量将逐月递增。最新ANPRC报告显示，1—4月成员国累计生产天胶329万吨，累计同比增长4.8%。预计今年全年天胶产量或达1277.1万吨，同比增长5.7%，需求同比或增长1.8%，至1281.7万吨。另从美国气象局的海洋尼诺指数ONI来看，当前ONI指数处于零轴附近，未来几个月出现极端气候的可能性较小，所以天胶供应端难有大变化。
天胶基本面仍呈现利空，期货市场屡次走出探底行情，由于目前现货市场贸易商普遍跟期货盘定价，导致现货市场受期货盘打压严重。最主要的原因是目前供应极度过剩，尽管目前市场一直在缩减天胶进口数量来缓解社会库存的激增，但成效十分有限。具体来看，2017年4月天然橡胶进口46.25万吨，环比3月份大幅走跌13.18%，虽然推动青岛保税区6月份橡胶库存增速出现明显放缓，但总量还是增长的。5月31日，青岛保税区橡胶库存总量增长至27.6万吨，较4月底的24.98万吨增加2.62万吨，增幅为10.5%。其中，天胶为21.59万吨，同比增加16.0%，环比增加4.4%。当前青岛保税区基本处于满库状态。6月14日，上期所期货库存为33万吨，超过历史高点31.44万吨。在天胶全产业链去库存中，保税区及上期所去库存是关键的一环，现阶段库存仍是压制胶价的主要因素。造成这一奇怪现象的根本原因是内需的乏力，下游轮胎企业开工率的持续下滑对市场带来沉重压力。
2. 替换胎市场不景气
& & & &2017年5月，我国重卡市场共约销售各类车型9.3万辆，环比4月份（10.44万辆）下降11%，但相比去年同期的6.48万辆，仍然处于快速增长通道——大幅增长43%。而且，9.3万辆，也创下了最近七年来（2011年—2017年）的5月份销量历史新高，并逼近2010年同期（10.7万辆）。在5月份终端需求尤其牵引车需求出现较大下降的基础上，预计6月份重卡行业会出现较为明显的环比下滑，6、7、8月或将呈现“淡季明显”的态势。这其实也是为此前连续八个月火爆（从2016年10月至2017年5月）的重卡购买行为“买单”。并且，随着固定资产投资月度增速回落、房地产调控的加严，目前比较火热的工程车市场，或许也将面临后劲乏力的不利局面。当前虽然物流业景气指数持续回升，但房地产调控全面升级，预期房地产投资增速下滑。此外，由于国家加大车辆超限超载治理力度，基建投资等对重卡产销的提振作用将弱于一季度。同时，在经过2016年的增长后，乘用车今年增速有所放缓，对胶价的支撑作用不及2016年。
6月9日，全钢胎、半钢胎开工率分别为67.55%、68.02%，环比分比增加2.725%、2.46%，但同比仍低于去年同期。全钢胎方面： 厂家方面，目前市场需求略有小幅好转，但商家多以补库为主，进货积极性不高，厂家开工率或难有提升。半钢胎方面： 开工方面，替换市场销量有限，加之配套市场提振力度有限，短期开工上涨动力不足。前期轮胎销售透支，导致当前替换胎市场不景气，轮胎厂和经销商库存陡增。受限于环保检查、资金和库存积累，部分厂家开工率出现阶段性下调，有利于被动去库存。
3. 后市预测
& & & & 对于当前橡胶价格走势，从供应面来看，市场降价去库存，但效果不明显，社会库存依然高位，6月市场仍将处于高库存的高压状态下。而需求方面更是雪上加霜，轮胎开工率很难近期出现大幅上升，国内重卡汽车销量持续下滑也将拖累轮胎行业的进一步回暖，考虑到目前价格下行幅度过大，市场存在缓冲器作用，预计6月跌幅会进一步放缓。当前上海天胶弱势运行态势将延续到7月中、下旬并反弹。
五、市场演化与操作策略
& & & &通过上述分析，我们发现，未来上海天胶将在两个时间点探底并反弹，其一是三国宣布限制天胶出口保价之时，市场由于预期供应缩紧而反弹，但具体时间有待观察；其二是7月中、下旬，由于中国消费出现季节性增加而促进市场走强。
&问题的关键是，由于三国限制出口政策方案的时间不确定性，投资者如何确定操作策略。如果三国限制出口政策方案公布时间在7月中、下旬之前，则相关政策方案公布时，若无其他重大利空，届时将是多头入市的较好时机。如果三国限制出口政策方案公布时间在7月中、下旬之后，则预期短时期内，上海天胶仍将弱势运行，短线存在技术性反弹，RU1709反弹目标为13100元/吨,在该价位压力沉重并下降。操作上，短线观望，激进者可少量短线做多。中线在13100一线做空。总体操作策略是，短时期内继续看空，直至三国限制出口政策方案公布，或最迟不晚于7月中、下旬做多。
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