15-05-04 22:10&&
&&&&&&　　昨天马龙如愿以尝拿到了世乒赛单打冠军，不容易。多次被上辈选手挡在这个奖杯之外，方博等后辈选手也在走马龙的路子，能拿到亚军也不易，技术方面比马龙差了一点点，个人觉的他主要欠缺的是参加世界级比赛的经历。那种气氛下打出来的球，有一些是平时打不出来的。 　　就想到了炒股，一个真正想长久走这条路的职业炒手，一个坚持着的炒手，是需要经历牛熊，来体验和感受市场的，短线可能更多的需要体会那种短期的投机气氛，一个动，一群跟着动，有点像平常见到的凑热闹，名字相近的也能跟动，图形相近的也能跟动，板块成为热点，板内都能跟着动，昨天见股吧里一位数字成绩相当不错的说了一句话，大体意思是一些游资大佬周末聚会，讨论出一个热点，就拿近期的
为例，貌似是在
之后接上了人气股的位置，当然更强的是一重。自己就在假想，几位大佬找到一个好的载体，轮番接力，把某票做成龙头，龙头所在板块被刺激成热点板块后，再把龙头给市场，再在热点板块内找类似载体，继续分兵做战，好像一只票强到一定程度，大资金锁仓，不太大的资金也能站在巨人肩膀上继续玩接力。市场很大，自己只能站在某个角度来体验它。　　路还长，一个职业球手想要拿成绩，必须技能突出，没有明显漏洞，这个明显漏洞用到炒股上可能就是一大堆的纪律，止损，止赢，市场好了多做，市场不好少动。技能突出可能就是个人模式不断完善到一定程度才能适应不断变化的市场。并且这个模式还可能是动态的。市场有超跌品种时，只做突破的选手，不见得就不能做超跌品种，市场相当好时，只做底吸的可能更需要对市场有全面认识，才能在强票的第二波前介入。　　一些观球感想，说的有点乱。　　一个职业球手，对球技有个正确的理论基础后，还需要大量练习，才有可能出好的成绩，我想炒股也是，也许有一天球打好时，票子也能操作的好些。　　
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怎样在弱市里抓住为数不多的强势股
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怎样在弱市里抓住为数不多的强势股
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选股，任何时候都可以选股，但并不是任何时候都是选股的好时机。只有两种时候，经常能选出好的股票出来。
　　第一、大盘下跌的时候，是最好选低位抗跌股的时候。
　　选股要选安全的股票，安全的股票是低位和抗跌的股票。因此，只有在大盘下跌的时候，才能出现许多低位的股票，也才能发现一些在大盘下跌个股横盘抗跌的股票。所以，大盘下跌的时候是选股的好时机，此时能选出安全的好股票。
　　但是此时选出来的股票只能放在“自选股”里面，还不能买入，只有到大盘见底的时候，才能考虑买入。
　　第二、大盘刚见底启动的时候，是最好的选热点板块、龙头股和低位强势股的时候。
　　当大盘刚见底启动的时候，也是进行选股的好时机。如果大盘不是底部，则不能进行选股买股，因为在大盘见顶的时候，任何选股方法都是没有用的。只有在大盘底部的时候才选股买股，这是选股技术的关键点之一。
　　大盘见底上涨是因为热点板块先见底上涨，从而拉动大盘上涨，因此，热点板块必须先于大盘见底。
　　这样，我们就可以用一种简单的方法确认热点板块──先于大盘见底，拉动大盘见底上涨的板块就是热点板块。在热点板块中起拉动板块上涨的股票就是龙头股。因此，大盘刚启动见底的时候，也是选股的一个好时机。
　　实战选股的必须注意几点：大盘、板块、个股。
　　1、实战选股，必须结合大盘的走势进行。
　　关于这点，上面已经说了，只有在大盘下跌的时候，特别是大盘下跌末期刚见底上涨的时候，是选股的好时机。
　　这是选股的一个时机把握问题，是很关键和很重要的。
　　2、实战选股，还必须选对板块。
　　二千多只股票，不能毫无目的的选股。活跃的市场，必须有热点板块的带动，热点板块中的股票由于有板块效应，上涨一般都会上涨，因此，随便选择热点板块中的一只股票，比选择其他的股票获利机会要大的多。
　　因此，选股的第二点，应该要考虑板块效应，选对板块。这样就能大大提高获利的机会。
　　3、实战选股，要兼顾安全和获利，必须选低位的强势个股股票论坛 www.55188.com
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受益匪浅 非常感谢您的帖子&&股老头论坛 在此谢过了
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多学习好帖，感谢无私提供
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受益匪浅 非常感谢您的帖子& &多多支持
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弱市损盘家
能在弱市里赢得趋势的人，才是真正的操盘家。
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回复 楼主 影子2005 的帖子
谢谢，看看，学习一下
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谢谢分享，学习了。。。
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好帖,学习了.....
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风险太大了，观望观望
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这个不错，正好学习一下
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投机的逗点
作者: 张 皓
投机的逗点（代自序）
1997年的夏天，我在南宁讲课，两个小时的课有人就站着听了两个小时。课后，有一个大眼睛的姑娘问我：“张老师，你讲的和我以前听过的都不一样，干嘛不留一本书呀” 我的情绪因为这句话陶醉了好几天，也就动了写书的念头。入生是一个漫长的旅途，投机活动也是一个古老而又年轻的行当。说名古老，是因为它的出现己经清了相当长的历史，说它年轻，是因为它永远充满活大，不断变化。有的行业在历史的长程中沉没了，有的行业正在兴起，远远看不到它们发展的尽头。而投机行当却永远那样生机勃勃，长盛不衰。虽然形态百般变化，从赌马到中六台彩，从股票到期货到期权，内容却永远引人入胜和激动人心。一本写1923年股票内容的书，我依然可以津津有味地看上一个星期，与作者穿越历史的时空进行交流。成为一个职业投机者是一件非常艰苦的事。他要时刻观察，记住图形和数字，不断地思考，头脑中闪现一个个的假设，又不断地推翻重来。所以我宁愿挤公共汽车也不愿自己开车上路。不断的记忆、观察、思考、判断和操作是一个职业投机者每天必做的功课。而且这样的功课没有尽头；稍有闪失就有失业的危险。职业投机者必须十分了解自己性格的特点；知道这些特点会带来什么，急性子要镇静，慢性子要果断，这些都要从实战中得到考验和锻炼。作为一个职业投机者还必须有十分成熟的自控能力，处变不惊。跳楼自杀者决非我辈同行。投机之路的漫长使人生也显得短暂。我就用这本书在短暂的人生中、在漫长的投机旅途上画一个逗号；而不是句号。投机的环境在不断地变化，必须时刻保持高度的警觉，警惕别人，更要警惕自己，准备与自己的希望和恐惧作战。索罗斯说得好：“如履薄冰，如临深渊。”我们还要锻炼直觉，能嗅出空气中的危险气味，听出那不断摇晃的罐子中五个骰子的点数，而不是用眼睛看。
第一章 理论晋级
在正式开始之前，我得先介绍一下自己。我是在1995年开始接触股票的，在这之前我做了3年的期货；一种纯粹的投机生涯。现在以证券分析为职。在5年多的时间里，我既进过散户厅，也作过操盘手，占过便宜也吃过亏。读了一些书（我是把别人看电视的时间用来读书的），讲了一些课，接触了许多人。在讲课的过程中，我发现很多散户投资者对庄家的认识与理解远不像我想象的那样清楚透彻，有的只像背定式一样记住不同的图形和指标，有的又在同样的庄家手段面前重复自己的错误，而有的又对庄家顶礼膜拜，神秘化，虔心奉承，不知变化。同时，对各项理论和技术指标也没有深入的了解，多数像背公式一样套未套去。在操作和心理两方面，也重复着套路式的错误。因此，我想写书告诉大家一些我的思考和经验，当我们有功力透过迷雾看出对手的套路并开始赚钱的时候，就会恍然大悟地说；“这很轻松嘛。”所以本书我也尽力写得轻松一些，着急和沉重与钱无缘。在投机市场中，对于中小散户而言，存在着一个特别明显的现象：你若是想找到一个每次都操作正确的高手非常困难，但要找到一个每次都操作错误的庸手却非常容易，而这些庸手并非都是刚刚接触投机市场的新手，有些人已经在投机市场中混了许多年，照样犯着低级的而且是重复了多次的错误。他们之中有些人在不断的亏损中赢得了“反向指标” 的绰号。我曾经碰到一位先生，他从3万元开始，非常谨慎地进入市场，开始收成不错，半年以后，他陷入了增资——亏损——再增资——再亏损的恶性循环中。非常奇怪的是他每次操作开始时挣钱，最终都会以赔钱出场。最后离场时他亏了100多万，从一个投机小户变成了亏损大户。有时候我自己都觉得难以置信的可笑，一轮大的行情来临，从散户厅到大户室居然方向全部看错，然后是如出一辙的套路：先是目瞪口呆地吃惊，几天后开始满腔愤怒地责怪运气和追问内幕消息。最后，终于在行情的不断教训下扭转了思路，壮起胆量冲了进去，而行情又到了尾声。错误是惊人的相似，像是大家一起吃了迷幻药，而且大多数人都被行情的逆向行走激起了倔脾气，大有赴汤蹈火也在所不惜的架势，直至最后的后悔和牺牲。贪婪和恐惧是大多数人都常挂在嘴边的口语，但没有人能够完全控制它们，而且有些人一直在“投机不要贪婪’与“要让赢利充分增长”、“要顺着趋势操作”与 “千万不要追涨杀跌”等充满矛盾的警句格言中来回游走，漂泊的思想没有归宿。我自己也无法免俗，在股市中赚赚赔赔成了家常便饭。日，深华发A（0020）行情极其动荡，我 13日在15．90元5万股胜利大逃亡以后，看见行情暴跌，心情十分愉悦。但又明显感觉到在12．80元有主力护盘，难道是振荡？正在我几次拿起电话又放下、犹豫不定之际，行情突然在下午起动，从13．00元一直规升到13．50元。“不好，别踏空！”“不行，不能追涨！”在激烈的行情中，被挑逗的心情和操作的经验发生着激烈的冲突。最终，我咬了咬牙，在13，77元买进了2000股，数量极少，是因为经验告诉我这样的追涨肯定不会有好价位，损失几乎就像是和尚脑袋上的苍蝇那样显而易见，但冲动的心情又要求我必须有所动作。当我得知成交以后，感到飘飘然然的轻松，但又好笑自己幼稚的冲动，这其中又自然夹杂着些懊悔。经验告诉我，价格马上就会回落，而且更深的跌幅在后面。价格果如所料，在13．80元就掉头向下，收盘跌到13．28元。贪婪和恐惧不是错误，错误的是没有分析，或是没有执行分析结果的意志力。在股市中充满了各种各样的理论、学说，它们之间有些可以相互弥补，但很多都是相互矛盾的。股市的参与者就在这夹缝中求生存、求发展。巴菲特是依靠投资理念挣钱的，索罗斯却依靠的是投机理念，孰化孰劣？分析方法也有两种：基本分析和技术分析，用哪个？先让我们做一些准备，对一些理念有个深层次的认识，并就此打下坚实的理念基础。虽然会有些枯燥，但谁让我们是职业选手呢？
第一节& & & & 投资还是投机
第一节 投资还是投机投资和投机一说起来大家似乎都明白，比如把钱存入银行就是投资；把钱用来作期货或摸彩票就是投机。可有时事情却模糊得很，比如我在30元买了青岛海尔的股票，这算是投机还是投资呢？最初买的时候是看到青岛海尔的成长性而希望长久获利的，可现在却赔钱了，以后谁又能保证一定会涨呢？分清投资与投机这两个看似简单的概念是从业余走向职业的第一步，因为所有的理念和分析系统都是以此为基础向不同方向展开的。投资是一种购买财产以获得合理预期收入、股息、利息或租金的方法，它以长期增值的形式获利。区别投资与投机的关键在于投资具有时间和收益的可预测性。我们的财产中一定要用其中一部分来进行保值性的投资，不然通货膨胀会使我们的辛苦所得化为泡影。 1988年，我所就读的大学油条是5分钱一根，而现在已经是0．35元了。周年增加了6 倍，而银行的利息是远远低于这个增长速度的。很明显。我们必须投资，用投资的方式来抵御即便是很温和的通货膨胀，这样才能使我们的生活水平不会降低（投资股票就是很好的选择之一，而股票首先是投资的一种载体）。散户的资金需要保值，庄家的大资金就更需要保值。在股市中有各种各样的大资金，其中有一部分并不是为了炒作而来，它们只是为了保值。比如对一些业绩出色的股票，我们发现它的波动非常小，而且很少跟随大势起伏，间或有一些动静也很快又销声匿迹了。心里常常泛起疑惑：它没有在家？庄家走了没有？至于庄家到底走了没有，我们在本书的后面会有所讨论。我们现在知道，在股市中不但有投机的庄家；还有投资的庄家，一个庄家并非永远投机，在他认为合理的时候也会进行投资。投资依据的理论就是稳固基础理论。稳固基础理论认为：每一种投资对象，无论是普通股票还是不动产，都有某种称为内在价值的稳固基点，可以通过仔细分析现状和预测未来而确定。当市场价格低于（或高于）这一内在价值时，就会出现买进（或卖出）的机会。因为这一波动最终会被纠正——该理论认为如此。这个理论在很多人当中被广泛地认知，因为它的逻辑如此之强：先找到不变的价值，再把变动的价格和其比较。这么简单的事情，华尔街那么多老练的基础分析师怎么才产生了一个巴菲特呢？原来这个所谓的内在价值实在是太难确定了，因为它包含了一个不确定的因素——未来。未来会怎么样，又有谁能说清楚呢？1993年和1995年我买了一些黄金想保值，每克168元，而今天，金价大跌，每克113元。黄金的内在价值又在哪里呢？最重要的是，现在的信息如此快速，当一则实质性利好出台时，市场的价格就会迅速飙升至其应有的价位，比如近期表现令人大惊失色的华立高科（见图1），它从 4月初起步，没有任何的先兆和消息，价位从8．00元一直激升至5月中旬的25．00元，5月15日报纸上才刊登四通入主华立高科的消息。消息正式出台后，价格却停止上扬，出现阴跌。可见对任何事情，分析过去是比较容易的，但要预测未来是非常困难的。当然，有些公司的未来是可以预测的。举两个例子：1996年中我去一家上市公司参加活动。这个公司总部坐落在一座十分豪华的大厦中，问起部门经理关于公司的业绩情况，这位经理十分理直气壮地许诺公司将有美好的未来，并且多次在纸上向我显示各种数据。回来后我再也没有碰这支股票。朋友向我问起原因。我说；“他完全没有必票用那样高档的纸张向我介绍几个数字，为了这几个数据他浪费了四五张纸，而且他的谈吐太过急切，心里明显不踏实，公司的未来是可以想象的。”后来，这支股票除了短促地振荡以外，果然没有什么太大的起色。还有一个非常现实的例子：1997年7月，我在北京师范大学的一间计算机教室里汗流浃背地给股民讲股票，正赶上燕京啤酒上市，我建议大家在14—15元之间买入，理由是中国第一大销量的啤酒，个股投资价值一定较高，一瓶啤酒卖1．50元，每瓶净利润估计有 0．20元，我自己喝了这么多酒，难道还赚不出0．50元的每股收益？所以它一定会涨。结果在我推荐完后，价格先是一路下跌，最低探至12．11元。那时我天天都向我带的几个客户推荐，天天都下跌，天天都很狼狈。一位搞电脑的朋友由于听了我的推荐在16．00元／股买入被套，在14．00元摊平买进又被套，几乎天天要打电话问我应该如何操作，是不是该出局观望。后来价格一路上扬，如今价位已在20元以上（复权），如果在去年7月15元附近买入，到今年5 月平仓，利润也达到30%，投资保值的目的是完全可以达到的。所以，我对投资的概念有这样的理解：第一，投资活动是一种和实际结合得非常紧密的活动，一个企业是否值得投资，不一定要专家发言，我们只要留心日常生活中的细节，就会发现成长的契机。投资理论得出的东西要接受现实的检验。第二，如果一支股票表现得非常反常，且时间较长，那么可以肯定这不是投机造成的。虽然我们不知道具体消息内容，但一定有消息灵通的人土或机构提前知道内幕，支撑价格运动的不是投机性的抬拉，而是有实质内容的利好。在消息出台之前大胆进入是有价值的，很多人也有大致的认识，可事到临头就胆小犹豫起来。没关系，用小资金试一次，尝到甜头就明白了。总之，投资的理论很虚，要把它变实，理论是不会长久支撑股价的与投资理论相对应的是投机理论，又称“空中楼阁理论”。它的鼻祖应追溯到30年代著名的经济学家和成功的投资家凯恩斯爵士。他的观点是，专业投资者并不愿把精力都花费在估算内在价值上，而愿意分析大众投资者未来可能的投资行为，以及在景气时他们如何在空中楼阁上寄托希望。成功的投资者估计何种投资形式适宜公众建筑空中楼阁，并抢先买进选中的股票成交。凯恩斯不仅是这一理论的创作者，也是忠实实践者。当伦敦的金融专家在拥挤的办公室面对繁杂的数据夜以继日地工作时，爵士却每天在床上躺着，手执电话进行着买卖，而这一悠闲的操作方式却为他个人账户增添了数百万英镑，令那些整天捧着各种金融理论和数据的学究们望尘莫及（原来搞金融不像种地，苦干未必有效果，越轻松越好）。后来，一张报纸在谈论这个理论时，把它比喻成报纸选美比赛，你必须从100张照片中选出最漂亮的脸蛋，而只有选择最接近大众总体认可的人方能获得“识慧奖”，个人的审美观点与参赛的输赢无关，明智的策略是选出其他参赛者很可能喜欢的脸蛋。也有人把这一理论毫不客气地称为“较大苯蛋理论”，俗称“博傻”。在当今这个世界上，每分钟都在产生着聪明人和笨蛋，你可以对某物支付3倍于它的价格，只要你能够最终找到某一笨蛋愿意支付5倍于它的价格就行。换句话讲，傻没关系，只要找到更傻的。在股票行情中，比如国嘉实业，我在26．25元买进，很多人说：“这么高还敢买，傻瓜。”价格又下跌了两天，我周围更是一片奉劝之声，其实我在17～18 元的时候就想买，结果就是因为自以为聪明犯了回傻，高了近10元才买到，我就不信我会是最后一个傻子。结果呢？到了39．80元全部平仓，很多朋友却冲了进去（也许以后还能涨，谁知道呢）。股市中，在某些情况下，提前犯傻也许是聪明呢！关键是要提前。凯恩斯爵士的理论在金融界和学术界有许多拥护者，斯密在《货币博弃》中的论述和报纸选美有异曲同工之妙。应用这一理论，产生了许多暴发的富豪，但更多的人没有深刻理解这一理论的表象和实质，最后倾家荡产的有之，跳楼自杀的有之。这些失败者肯定是接了“最后一棒”。世界上会有许多大喜大悲的事不约而同地展现这个理论的魅力。17世纪的荷兰，曾发生过郁金香球茎的狂潮，英国也发生过南海气泡的骗局，各国股市都曾有过暴跌的历史，也都因此而大伤元气，一蹶不振。我们在分析历史以后，会发现这样一个规律：当一件事物的价格远远低于它的价值的时候，人们的心理是最悲观的，就像黄金埋在土中很难发现，它的发展是极其难以预料的，一些有胆有识的人最先发现了它，也会有很多人在开始的阶段受历史的局限、认识的局限和一些运气的问题而惨遭失败。比如王安和盖茨就是很好的对比。当然很多事回头看已经很清楚，只是当时很困难。总之，开始阶段的幸运儿很少，而且成本很高，代价很大。一旦成功，会逐渐产生轰动效应，这时候价格开始从低于价值转向高于价值。在这个过程中，由于不断成功的巨大的宣传作用，使这个过程出现自我强化，投机的行列开始全力加速，冲向疯狂的顶峰，顶峰的背后自然是悬崖峭壁，可惜很少有人能躲得开。我有一位朋友1996年初做深发展，非常自信，8．50元买入1万股，在深发展的上涨过程中，担心投机过度，在14．00元全部平仓。这个平仓动作令他长时间后悔不迭，当深发展再次发力上扬时，他又在28．30元买入两万股，结果自然又大获其利。当深发展涨过40 元时，他又再次怀疑投机的过度，在42元全部平仓。当深发展如火箭般窜升时，人气鼎沸，我的朋友望着不断飘升的价格沉不住气了，信念开始动摇，理性在感情的强烈冲击下变得模糊不清，在48．00元全力重仓杀入。我当时劝他说：“快的就是假的。”他振振有词地答到：“我知道是假的，很危险，但我宁愿放手一搏。”而且耐心地向我分析：这样的涨势下，流通量一定会越来越小，买的人会越来越多，多逼空的态势已然形成，我用重仓快进快出，危险不大。我说不过他，既觉得有理又觉得很悬，干脆不理。深发展在利空政策的影响下终于低下了高昂的牛头，这位朋友又开始了在另一个方向上后悔。历史的经验和身边发生的事情都在显示这样的过程和循环：投机过度的失败导致投资机会的到来，投资成功的轰动效应又逐渐导致投机的盛行及至最终的失败。投资和投机在不断变化的环境下也不断发生着转化，带来机遇，也带来疯狂。我们最先需要做的，就是判断股票市场目前的状态正处于这个投资、投机循环的哪个阶段。处于投资阶段，就要耐心等候，大利在很远的未来；若在投机阶段初期，就要忍住振荡，静待最后的疯狂。若是最后的疯狂降临，千万别为最后一点利益冒险。大到一个市场，小到一支股票，都要有这样的思路，这是最重要的。股票这个市场中有太多的辉煌与失败，辉煌的成功对我们有着巨大的诱惑，而失败的痛苦却极易忘却。1996年的夏天，我的一个朋友在投机中大获成功。在深圳的一座大厦楼顶和我酒过三巡，忽然兴致勃发，对着窗外的夜色大声喊到：“谁敢惹我！”1997年的操作，他面对波动的市场再也没有耐心和技术，急躁中他反复地犯着亏损——斩仓——追高 ——亏损的错误。1998年，他带的客户纷纷离去，他在一个证券公司中户室怀才不遇地向别人介绍他的经验，生活较为悠闲，事业发展却困难重重，他湮没在人潮人海中所以，无论遇到什么样的行情，思路不能变，因为这是我们进行判断和操作的基础。投资的“基础分析理论”和投机的“空中楼阁理论”很难分清优劣。学术界也争论不休，基础派拿出大量的例证来说明技术派学说指导的操作与闭眼掷飞镖得到的结果没什么两样，而技术标又拿出了同样多的历史数据说明股市的行情波动和国家的经济指标多次背道而驰，不仅如此，基础派和技术派各自内部还有不同的争论。美国股市的上涨有几次是发生在利率上升以后，而同样多的例子可以表明一个技术指标的灵验与失误差不多。所以，对于各种因素的把握既要明白它们的理论，又要知晓可能的变化。知经——知道各样的投资投机的理论和知权——知道各样变化最重要。这本书主要讲各种变化，虽然可以肯定不会非常全面，但力争有特点，能实用。
第二节 技术的晋级与超越
第二节 技术的晋级与超越研究投机的技术分析方法有多种多样，但它们的理论基础是以研究人们的心理活动为主，不同的是它们的表现方式。做了许多年投机生意以后，回过头来翻翻以前看过的书，又有许多新的体悟和感受，最大的感受是；“我学会了那么多的花样儿，其实连最基本的东西都没有搞懂！”首先，什么是技术分析？技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段，对市场行为进行的研究。很简单的定义却可以引申出许多东西。这里提到的市场行为是指什么呢？它包括三项内容：价格、成交量和时间（如果是期货还得加上一条持仓兴趣）。时间这个要素已经得到越来越多的研究人士的关注，也因此而出现了许多种类的指标。无论是什么样的指标，都是通过一种形式反映这三个要素的变化，至于是否反应得准确、及时、全面，则仁者见仁、智者见智了。 一、基石的衍生在温习了技术分析的定义，对各种指标进行实践研究之前，我们还需要对技术分析的三块基石作一个充分的说明。第一块基石是市场行为包容和消化一切。这句话讲的是能够影响价格的因素——政治的、经济的、心理的等等，实际上都反映在价格的变动上，所以说包容一切。当价格通过一定的时间、价位和成交量达到一定程度的变化后，原先起作用的那个因素就不会再起作用，所以说消化一切。比如日股市大涨，其原因是国债期货的停止，那么这个因素会对今天的股市产生影响吗？不会，因为市场已经通过价格与成交量的变化把这个消息消化了，它不会再起作用了。有一次讲课后，一个男士在我的大图上用一把大尺子比着画了一条压力线，起点是1993年的1558点，第二个点是1996年底的1258点，并以此预测1997年的顶部。我不太清楚这样画的理由，因为我认为1993年的高点已经不会对1997年的高度有什么影响，起什么作用，即便1997年的高点和1993年的高点有些相似，但本质已经变了，1997年参与的人数、成交的资金已远非1993年可比，股票市场已经全方位走向成熟。我非常反感生搬硬套的作法，静听他大侃了20分钟没插一句话。我敢断定他加入股市超不过两年，因为刚刚入市的人基本对技术分析还比较生疏，而入市已久的人会对技术分析有些怀疑，因为吃过一些亏，只有那些半生不熟的入市者对刚刚学会的技巧生搬硬套。从这块基石可以引申出这样的定理：没有任何一个趋势会永远走下去。因为产生这个趋势的因素不会永远对市场起作用，当市场的价格、成交量、时间变化了以后，原来的因素将不会再有影响。所以当你无限乐观或无限悲观时，都要想想这个定理。还有，在以后的章节，我会常提到包容与消化，顶部与底部的相互转换都是包容和消化在起作用，所以一定要把这个基石先消化了。第二块基石是价格以趋势的方式演变。这句话很有些像牛顿惯性定律的翻版。也就是说，如果在没有外来因素的影响下，行情以原有的方向运行的可能性最大。在1996年的股市中，我操作得非常好，高抛低吸很成功，并且躲过了年底的大跌，因为我认识到这个理论的几个衍生产品：一是行情是以波浪的形式前进的（见图2）。我们假设行情的演变如图一样走高，当我发现行情从 A点开始走高的时候，我留心观察，并不立即介入，只有当行情遇阻开始回落以后再介入，比如①点，这个点也许不是回档的最低点c，但由于 a点至b点的过程已经构成了一个上升趋势，所以 b点以下买入风险比较小。当行情上涨一定程度以后，我根据情况主动平仓，如②点，也许②点会低于 d点，但由于是主动平仓，心态积极平稳，②点往往会高于③点的被迫性平仓。当然最重要的是程度的掌握，这是由经验决定的。一般讲行情一旦由慢变快就要作好准备出货了。比如，1997年作深发展这支股票，我在19元和27 元分两次建仓，都是顺大势，逆小势。后来由于它的急速拉高刺激了我的警觉性，在44元全部清仓。（见图3）二是行情的转折不宜过早猜测。这个市场中因为害怕是顶而屡屡踏空的人比比皆是，而真正顶部来临时，又因为以前的屡屡踏空而不肯出仓了。在股市中完全的空仓我一直不太赞同。以我个人的操作体会，行情变化无常，完全空仓等于在这个市场中完全没有位置，一旦出现意外，精神上缺乏准备，操作速度跟不上，代价会很大。第三块基石是历史会重演。如果有人牢记这段话，当行情需要预测时就到历史中寻找根据或相似的图形，可就大错特错了历史会重演不是照搬照抄，因为环境变了。我们要从历史中吸取的是一些经验，一些规律性的东西，虽然环境变了，但人们的心理活动会如出一辙，江山易改本性难移，是不是又回到了我前面提到的凯恩斯爵士的“空中楼阁理论 ”。还有一点非常重要，就是要记住自己的心理活动，分析股市情况、分析正确或错误的原因。比如我看好一支股票，对它的上扬等待许久，它不上去，突然有一天它启动了，马上追入买的价位往往很差，刚买完就会被套住，价格没有像想象的那样一路上扬而往往还会下跌，心理活动马上开始恶化，恨不能立即清仓出场，如果手中原先持有一部分，那就更糟糕了，平仓建仓，建仓平仓，最后发现手中的仓位要么一点不剩，要么平均价位极高，很多都交了手续费了。后来我总结了一下经验，牢牢记住了这一点：少操作，多等待。我在很早以前就发现自己还有一个很大的毛病，即每当我挣了一些大钱以后，就会有一段时间疯狂地操作，由于有挣的钱作后盾，所以操作很不谨慎，斩仓也非常轻率。回过头看，发现绝大多数的操作都是错误的，以前的利润也被乱七八糟的操作搞得大打折扣。我曾深刻地分析了一下这个举动的心理变化：一个人在轻松地通过投机获得意外之财时，接下来会做什么？他不会收手的，而一定会更加投入地进行投机活动。心理开始急躁，一边四处吹嘘自己靠智慧获得的成功；一边更大胆地建仓，热切地盼望投机的再次获胜，行情逆向波动两毛钱也会打乱他所有的如意算盘，轻率地斩仓躲避心理压力也就自然而然了。所以这个人再次投机所冒的风险会远远大于他理性冷静的时候。从长远的角度看，盲目频繁的交易是投机者的大敌。还有一点也非常重要，每一次胜利和失败，对于以股票操作为职业的人来讲是件非常重要的事情，绝不可以轻松放过。成功对于我们来讲是件很愉快的事，它能提供很多有趣的经验和信心，但也能使我们轻率和骄傲。如果不仔细分析研究，不仅得不到有益的东西，还会成为失败之途。失败带来的是悲伤和烦躁，如果不能保持冷静，仔细总结，那么从中什么也得不到。成功和失败本身都不能说明什么，如果不会耐心地沙里淘金，最后的结果就已经注定了。这个股市有太多的人，一旦成功就四处吹嘘，一旦失败就责骂运气；他们是业余选手。一位总经理和我父亲有非常好的关系，他常向我打听内幕消息和大盘预测。一次，一支股票在长久的飙升后顶部放出大量，我劝他落袋为安，他也同意。后市这支股票连跌两天，他的电话又来了，说在顶部他没有平仓，主要是工作人忙，国际国内的客户太多，照顾不到。我知道他的生意正蒸蒸日上，忙是肯定的。但他并不是因为忙而没有卖，而是因为贪婪导致了犹豫，那支股票在那天上午曾一度上扬快到涨停板，这足以使他想到更多而犹豫。以前做期货时也常碰到这样的人，就是因为一个电话或一顿饭、一杯酒而错过了。运气也许真的不好，可是真的只是运气问题吗？！一个职业选手很重要的一条是诚实，对自己，对别人。要老老实实地承认错误；分析错误，在股市上犯错并不是一件可耻的事，谁都会犯错误，这和智商无关，要有勇气面对，才是走向正确的开始。一开始，我就说投机生涯中只有逗号没有句号，一次成功或失败的操作影响不了长久的战局，问题是如何重新开始。三块基石讲完了，讲的是三个基本战略，后面会讲一些战术问题，战术在日新月异地变化着，从竹线图、 K线图到OX图再到波浪理论、江恩理论、金智螺旋等等，像是饭店为了竞争而推出的一道道新菜，先是红切羊肉，后是烧鹅仔，又来了扒猪脸，但味道却万变不离其宗。股市中的战术太多了，我对一些新东西存在着本能的反感，就像是个守旧的老派人物，对新事物总不能很愉快地接受，感觉新东西没有经过历史的检验，可靠的程度差。在讲课过程中，出现过千奇百怪的事，有好几位听众在不同地点操着不同的方言，向我介绍他们发明的新的技术指标，有的是根据日历，有的是一种信息场，有的把价格变成乐谱……，我是一概只听不信。并不是这些新指标一定不准，但我不会用。分析市场应先考虑战略问题，然后是战术问题。战术的关键不是用哪些技术指标去衡量市场，而是如何恰当地、灵活地应用这些指标，并及时调整。
第二章 系统塑造不坏之身
第一节 建立一个系统
第一节 建立一个系统谈到建立一个系统，我就想起那些打电话给我的可爱的股民。整天忙忙碌碌，却不是有条不紊地操作着。脑子里充满各种各样的东西，有庄家的炒作信息，有资产重组的信息，有地域的猜测，有政策性的揣摸，不知道哪一个最管用。各种各样的信息越来越多。是一如继往地混乱下去，还是想一些办法；把混乱的信息条理化呢？许多人建立了各色各样的系统，我只是建立了一个我的系统。就像有了一个大衣柜，每人可以有不同的样式，但目的都一样，就是分门别类地装衣物，以便用时方便。系统大衣柜是用来装信息的，以使头脑清楚，不随波逐流。 一个正确的投资分析由三部分组成（见图13）。这样的分叉图还可以一层层地细致分下去。静态分析中的各类因素对股票价格的影响往往会有相当长的时间，它是对公司的整体和未来作宏观的分析．所以对公司的大方向较明确。有一个客户曾问过我一个问题：“有的公司我们不知它的好坏，更没有可能去搞上市公司调查，怎么办？”我觉得没有太多招术解决这个问题，因为股民不是职业投资者，公司的详细调查对于一个小额投资者来说成本太大。只有一个好的建议，就是留心身边的生活，有的时候生活给我们的启迪和信。已是十分巨大的。前几天买了一台海信牌电视机，觉得产品的质量和价格都非常满意，就向我父亲推荐其股票，他就在20．90元买入，结果第二天就涨了。生命的玄机无处不在，深入细致地观察生活是一个投资者的必备功课。因为长线因素建仓是决不能受短线价格波动影响的。我从1996年12月初在21．50元买入伊利股份（见图14），无论怎样波动我都很少出仓。只是在一些大的利润前我用小仓打短线，一直持仓至今。其中有几次是非常惊心动魂的振荡，如果长线单子被振出局，对一个职业投机者来讲是一件相当危险的事，成本会急剧放大，利润会缩小，最重要的是很难找到好的位置，心态和部署全都乱了。动态分析是从近处着眼的，一般来讲，时间比较短。我们对一支股票的分析如果只是靠动态分析得出的结论，千万不要抱着这个结论太久。日我做华意压缩这支股票（见图15）。当时认为价格已有相当的跌幅，反弹应在近期，就在9．90元买入。结果又跌了一天后价格才开始反弹，最高反弹至11．00 元以上，短线获利可以认可了。可就在这时我又听到华意压缩的一些好消息，没有出仓，结果短线被套，只好转为长线，一个月后在9．80元斩仓出局。短线有短线的规则，长线有长线的利润，千万不要来回改动操作状态。短线变长线是一种被动的选择，由于心理准备不足，损失往往十分巨大。另外一点也是十分重要的，就是不要因为短线操作获小利出仓而丧失长线的大利润而懊悔不已。很多有一两年炒作经验的人，对短线的机会的把握较准，可对出仓机会把握却总是失误，主要是因为每次建仓成功后，价格一旦上扬，心里又叨咕起“让利润充分增长”的老话，本来准备挣一元钱就平仓，可事到临头又贪婪起来，结果失败。有时候，行情十分戏弄人，你短线获利平仓后，价格却一涨再涨，心里气愤难平。这个时候心态控制很重要，股市搏到最后就是搏心态。开始建仓很好，短线快速获利也很好，但看到价格继续上扬就又冲动地扑了进去，结果，心态全部搞乱。在振荡中反复斩仓，以致把开始的盈利也要赔掉，这样的人在市场中大有人在。请看（图16），这是我一个比较成功的操作。在1997年底的时候，感觉业绩浪即将来临，我就以绩优含庄股为目标操作。在12月16日、18日以22．00元附近的价格买入小天鹅，考虑到庄家已有一定的获利空间，而且大环境明显感到对绩优胜追捧力度并不强，就以短线操作，在12月26日24．30元附近斩仓，获利10％左右。以这样短的时间稳定获利10％，我相当满意。后来价格再次启动，最高冲至26．48元，很多没有像我一样出仓的朋友无形中给了我很大压力，似乎“炒股不如捂股，炒家不如捂家”的老戏又重演，但我没有再次入市建仓。记得1997年的业绩浪来的非常早，各种渠道流传出许多上市公司的业绩及分配预案的预测，很多股民怀揣聚宝盆一样，有许多印满消息和业绩预测的传真纸，对照着按图索骥，我有幸也有几个不同的版本。当我得知有一些证券门市前的书摊上也有这样的传真在贩卖时就警惕这传真纸的真实性和功效了。短线投机绝不能重仓被套，一旦被套要赶紧分析和想办法出局，不然结果不堪设想，千万不能听天由命地等待；短时被套有时是在家启动前的故意振仓，但当发现确实是操作失误或行情翻转时，一定不要对自己留情。我有一位朋友在1997年5月份于45．00元买入湖北兴化（见图 17），当价格升至最高点时没有平仓，结果价格一路下滑。既然最好的价格没有平掉，底部又看不清楚，他就一误再误，我在40元左右劝他斩仓，可他死活不肯。直至价格跌至30元左右，他才又打电话来问我是否应该出局。我劝他死捂或许有被救之望。他终于耐心地一直等了下去。现在价格又回来了，可用了一年的时间，利润皆无。当我们对投机和投资有了一些年的经验积累，就会发现自己的技能很难再提高了，利润无法有实质性突破，就像练武之人到了通关的关键时。记的武侠小说常有武功练到第几重之说，投资股票也是这样。
当遇到这样情况的时侯就需要在最难掌握的投资策略方面下一些功夫了。打赢关键之仗是资金操作的核心。股市从概率上讲是输赢相等的市场，各占 50％，没有资金管理的技巧你就肯定赚不到钱。资金管理如此重要，以至于有人把资金管理与操作看成是比懂得各种分析更重要的事，我觉得这种提法有些过分。资金操作是建立在各种分析基础上的统筹安排，没有全面分析前提下的资金操作是没有根基的空架子，具体的行动无法实施。资金操作的内容非常复杂，没有非常详细的理论和概念，我也找不到任何一本关于这个问题的书来参考。约翰•墨菲写的《期货市场技术分析》中提到过资金操作的问题，但讲得太笼统，可操作性不令人满意。资金管理的目的是分散风险，争取最大程度的赢利，但风险和利润之间往往又是矛盾的。要想赢得最大利润，必须集中资金打歼灭战，但这无疑增大了风险；若要分散风险势必造成资金的不集中，使好的机会错过。这里我有几条最基本的建议：一是绝不满仓操作，失去资金的灵活性。二是绝不空仓，失去在市场中的位置。三是大规模资金在一段时间后会在不同的理念间转移，不死守一种理论。但在每种理念间都要有一定的投入，只是比例上的变动。四是减少操作次数，投机的次数要做到少而精。五是把投资资金与投机资金分开使用。我对几个大块进行了解说，我们大致有了这样的思路：要把投资与投机分开。可惜，市场是一个把投资与投机揉合在一起的市场，它不给我们清楚的东西，那么，就要从混乱中把投机与投资分开。为此，我编制了一个思路流程——入市思路流程（见图18）。当做好入市准备以后，思路还要进行过滤式的思考。首先，我们准备操作的这支股票是具有投资价值还是投机价值？投资价值是不是非常出色？包括这么一些要点：一是准备投资的上市公司在今后的几年中有没有一些拳头产品和服务项目能给公司的销售额带来大幅的增长？二是公司的高级管理阶层有没有远见和策略去开发新产品和新的服务项目，以确保公司的销售额进一步增长？三是公司是否有一支很有成效的研究开发队伍。四是公司推销网络和推销人员队伍如何？五是公司产品的利润率如何？六是公司是否为保持和增加利润率而努力？七是公司的劳工关系如何？八是公司是否有一支水平出色的管理队伍？九是公司在同行业中有无特色和特殊价值？十是公司是更重视长期盈利还是更重视短期盈利？十一是公司的财政和借贷状况如何？十二是公司管理层是否报喜不报忧，喜欢争功诿过？等等。一个公司是否有投资价值要从以上几个角度考察。如果公司在这些方面表现良好，我们就去考虑它的投机价值，如果它的投资价值表现很差，则根本不去考虑它和投机价值。换句话讲，我们不在没有投资价值的股票上进行投机活动（也许有人会问，有许多股票在没有投资价值的前提下涨幅很大，怎么处理？关于这个问题，我将在后面讨论）。由于对公司的运营有相当的了解，对公司未来有相当的信心，不容易破短期的波动干扰，所以长线投资会有相当的收成。一年、两年、三年、四年，都不着急。从长远的角度看，当一个公司有很好的成长性，在被挑中成为候选股票之后，并不意味着能立即买入，还需要看它的投机时机是不是很好，庄家是否在利用投资的概念炒作出货。如果投机机会不是非常合适，也需耐心等待。有太多的人在这方面犯了一次又一次的错误。1997年上半年有很多人加入到买深发展的行列。 1997年4月份我为几个代理的客户办理股东卡，听到一个人自言自语：“有了股东卡，却不知买哪个股票好啊？”另一个也在办股东卡的人信心十足地说：“买深发展投资啊，肯定深深地发展！”其实，那时的深发展价位已高达40元以上，风险很大了，等到深发展跌到30元的时候，又有很多电话打进来，问是否要斩仓。我还专门在我们公司开办的“世华金融家论坛”中谈到此事，回答关于深发展的问题。一是深发展的投机盈利的可能性将由易变难，如只从投机角度看，不宜重仓。二是深发展的龙头地位没有出现动摇迹象，业绩没有大的变坏迹象，成长速度和行业特色依然有巨大的吸引力。所以从投资角度讲，价格在回归到适当程度，预计到20元以下，还可以持有。不要在投机态势十分热烈的情况下去买入一支认为有投资价值的股票，也不要因为投机的悲观抛出手中有投资价值的股票。这两方面都曾给很多投资者留下血的教训。一旦投资价值确定，就要毫不犹豫地坚持。当投机的机会没有掌握好的时候，就要用股票的成长性、业绩和时间来弥补。这里，我想去谈论另一个话题；想赢就要先学会输。在战场。上，有一些将军是常胜将军，但最后却在一场战役中一败涂地，比如拿破仑。还有一些将军，经常打败仗，但每次损失都很小，却一次抓住了致胜的机会，赢得全盘胜利。股市也是这样，当环境不利时，能够信心十足地等待或有条不紊地出局，使损失降到最低，是一个职业选手必须要学会的。在NBA赛场中，最重要的是防守，乔丹的巨大威力就在于他防守的成功。所以在股市中，当我们准备进去的时候，先向反面想一想，如果输了怎么办，如果被套怎么办。想得充分一些是十分有好处的。有很多次都是反面一想救了我。“在没有想好如何退出之前决不进场”，我认为这是股市最重要的信条。
当我们把退路想得很清楚的时候，无论行情如何波动，心态都会非常平稳，从容不迫。这样，我们就离胜利不远了。一次成功的投资包括两次成功的操作，即成功的买入，成功的卖出。大多数人在买入方面积累了很多经验，卖出时却心中无数，致使眼看到嘴的鸭子飞了。其实这个系统是把投资与投机分开并排序的。有了这个系统，我们就可以把各方面得来的信息先分门别类地放好，投资的、投机的、宏观的、微观的、长线的、短线的等等。然后按照先投资再投机的顺序考虑，使投入立于不败之地。我在很多场合的讲课中介绍过这个系统，取名为“金刚不坏”。这个系统是一个比较缓慢的赚钱系统，它不会给我们带来横财和惊喜，但可以保值和成长，是我们不失败的前提。想赢要先学会输，有了这个系统，我们可以做到少输甚至不输。这就是最坚实的基石。
第二节 系统的调节
第二节 系统的调节 任何系统、理念、技术都不是完美的，若真有一个完美的东西，就万事大吉了。这个 “金刚不坏”的系统也同样是不完美的，需要知道它的优点、缺点及如何调整。首先，股市并不是在投资与投机间平衡地振荡，而往往是从一个极端振向另一个极端。在书的一开始时我就提到，这就给系统提出了这样的问题，当市场中的所有股票都极具投机价值而投资价值却没有明显体现时怎么办？我们是继续参与，在投机中获利，还是出场旁观，耐心等待投资价值的出现？1997年年底的时候，我感觉业绩浪即将来临，就把资金投向高价的业绩好的股票，有天津磁卡、小天鹅、伊利股份、燕京啤酒、江苏春兰等。到了1998年的1月7日，我发现我所持有的股票都获利20％以上，估计振荡即将来临，就平出所有的绩优股，转身买了一些低价股。当时我有这样的思考：一是绩优股从1996年股市上涨以来，一直是市场关注的焦点，一热再热，这次业绩浪已经在各种预测的烘托下提前发力，市场已露出乏力之态，投机过度已经非常明显。二是低价股在业绩浪面前纷纷下跌，魅力尽失，风险反倒提前释放，一旦业绩有令人吃惊的表现，则会翻倍上扬，利润一定会高于绩优股。三是即使将来大势翻转，低价股由于价位较低和风险提前释放，损失也一定低于高价绩优股。出于这三方面的考虑，我改变了投资战略，把目光聚焦在低价股方面。这个转变对我个人来讲是极具意义的。因为在这之前，从1996年我开始讲课以来，几乎所有的建议都是建立在买绩优股的基础上。即使在1997年8月底到9月中的上证指数从1140点上涨至1250点的中级行情中，低价股有一次反弹，我都坚持绩优股战略。这次改变，意昧着我的观念 ——绩优股长时间慢涨，绩差股短时间快涨——开始在实践操作中反映出来。这个市场就是这样，高价股转向低价股，投资转向投机，政治概念转向行业概念再转向资产重组概念，总是在动荡中。所以，我建议在市场状态投资价值已经走失，投机价值刚刚体现的阶段，是可以对“金刚不坏”的系统进行调整的。即不再考虑投资价值，只关注于投机的价值。一支股票业绩不好，市场萎缩不是我们抛出股票的理由，而失去投机的价值才是不再拥有这支股票的原因。这其中的机理是这样的：投机总能不问理由地上涨，其一涨再涨的行情及轻松获利的轰动效应会引来一群又一群赌博成性的人们，直至最后的疯狂。既要敢于在疯狂之前搏杀，又要敢于在疯狂之际逃离。从个股中寻一找可以投机的股票比寻找投资的股票要容易得多。请看例子（见图19、图20、图21、图22），我们能从这几张图的对比中发现一些规律吗？是的，它们非常有规律。0711的龙发股份、0020的深华发和 600097的恒泰芒果是我投机操作的股票，而0598的蓝星清洗是我一直以投资观点操作的股票。投机的股票在突破长期横盘整理形成的区域以后，都有大幅上扬的表现，而且很快，蓝星清洗却始终无法突破横盘区域。为什么突破横盘整理区域价格会突飞猛进呢？这又用到包容消化的基石。以0711龙发股份为例，当行情突破10．50元后，几乎所有拥有龙发股份的人都处于盈利状态中，而针对所有没有这支股票的人来讲，都是踏空者。平仓的压力在10．50元附近被消化，不再有实质性压力，可以买入的力量也还没有发挥，行情上涨很自然。最后，我想谈谈出货问题。关于出货时机的把握，其实我认为是技术操作中最难的一个问题。股市云：“会买的是徒弟，会卖的是师傅。”一点也不错。可惜在我讲课中，我最害怕的这个问题始终没有人提出。获利平仓是一件谁都会又谁都不会的事，往往获利了却不愿平仓，平仓了却又不是理想点位，这方面我有很多教训。客户在27元附近买入中信国安，等到价格上涨至35元的时候，我看到顶部放量，赶紧打电话劝他出货。他迟疑地问我：“还会不会涨？”我理直气壮地告诉他： “以后的上涨利润，风险太大，不是我们该要的。”结果价格一涨再涨，我的眼镜也一跌再跌，和反向指标差不多。问题在于，当一个很好的投资股票投机十分过度时，我们应该在什么价位出货呢？又如何在短线的搏杀中既不踏空，又能在来回的振荡中赢得利润呢？一般在出货阶段，针对很有投资价值的股票（具有投机价值的股票除外），有这样的反思路流程：投机过度时就平仓，投机气氛低迷时就持有等待。这其中的运作和对庄家的认识有很大关系
第三章 一剑封喉术
我曾发展过许多理论，发现过许多技术。但最终都证明，这些理论和从实践中总结出的技巧，都只有在特定的环境中才管用。也就是说，最终我领悟了一个道理，研究一种理论或技巧、技术的形成和所造用的环境，要远比理论或技巧本身更重要。我曾建立了一个指标：资金累积流量指标。1996年我用这个指标颇为灵敏，抄底拍顶，屡试不爽。但在19 97年的大跌市中，这个指标就常常不准。在失败了几次以后我发现，这个指标在大规模牛市中预测底部较准，但顶部预测不出来；而在熊市中，顶部依然不准，底部预测往往太早，最后终于弃之不用。研究庄家操作也有这样的体会，庄家在整体上的技法也在随着大环境的演变而演变，虽然本质上仍是“养、套、杀“的路数，但形式和技术上却变化得越来越复杂。仅以成交量这个指标作一个讨论，大家就会发现，虽然成交量只有放大和缩小两个方向（如果持平也算是方向的话，就有三个方向），但它所能预示的市场后势则千变万化。 日，我发现深科技的成交量有明显放大的趋势（见图23），从前期100万股成交量涨到 500万股，放大5倍，就在7.10元买入。之后几天价格果然上窜。我的笑容在那几天像面具一样带在脸上。一般认为，价格和成交量有如下关系： 价格成交量 后市方向 　　　　　　　↑　　　　　　　　　↑　　　　　　　　　↑ 　　　　　　　↓　　　　　　　　　↑　　　　　　　　 疲软 ↓ ↓ 疲软 ↓ ↑ ↓ 换句话讲，当价格上涨时，成交量被看做是收集的力量，而当价格下跌时，成交量又被看作是派发的力量。我对深科技的操作就是在价格上涨、成交量上涨的情况下，预测后市将上涨的。但是，成交量和价格的同是上涨，并不总意味着价格北朝鲜继续上涨，这方面的例子数不胜数。先看蓝星清洗的图（图24）。该股在 日有一次明显的放量，可价位却在之后连连走熊，一直跌到了19元以下。价格下跌，成交量放大，股市后市不要悲观，反倒有上涨的希望，这时我这几年操作股票得出的一个结论。在中国股市中，下跌过程中的成交量放大，往往意味着后市的反转上扬（见图25）。1995年股市走熊的图，仔细研究一下就会发现在这一轮下跌过程中，成交量总是呈现萎缩状态，行情却没有好转迹象（见图 26）。这是日，指数受金融危机和百富勤倒闭的影响，大幅下挫。但从图中可以看到，在这样的大跌势下，成交量急剧放大，后市却走稳了。 日，我正在南方讲课，运气实在不好，赶上股市大跌（见图27），上证指数从1184点一直跌到1103点。有一个老股民还给我打电话，高兴地告诉我他躲过了这致命的一枪，所以印象特别深。讲课是在晚上，听课的人比以往多许多，大概是因为心中有种说不出的痛，所以面色都不太好。我说：“大家都很悲观，我也很难过，因为我也被套住了。但是这个盘子是有希望的。希望就在成交量上。在下跌过程中，成交量放大，就是见底的前兆。”那一节我费了很大劲才使沉浸大悲观中的人们有了些生气，可第二天市场就给我当头一棒，再次从1096点一直跌到1041点，最低探至1025点，成交量继续放大。晚上最后一节课，大家脸色更加难看，对成交量放大即是见底也不再相信，眼光中没有一丝欢乐的色彩。我真希望能再掏出一付灵丹妙药来激发出人们的热情，可惜没有了。不知现在的人们能否想起那时的我。成交量在下的过程中放大，其中内在机理，一是中国股市不存在放空机制，只能先买以后再卖，无形中有利于多头的存在。二是下跌幅度较大时，盘中主力出货不易。散户由于心生恐慌，纷纷出货敢干逆势操作者决非一般人，往往是对后市有一定把握的人或机构。成交量不放大，说明入市者不多，成交量放大，说明有更多的人敢于在低位吸货。三是价格下降，一般讲，散户会由于心理压力大而平仓放弃，成交量放大，说明上涨压力在低位被消化，使上涨压力减轻。成交量在涨势中放大也未必就是涨的机理。请看图28。在非常平静的走势中，价格突然暴涨，成交量急剧放大。我清楚地记得这轮行情是下午1：30以后开始涨的，我是在上涨前一天的上午买空卖空进的，主要是因为它在高位形成一个上升的通道，感觉不错，就在13.82元买进，当天就小幅上涨。第二天中午我坐在椅子上打了个盹，一睁眼，价格上涨了4%，已经到 14.30元，令我大喜过望，但仔细一看，成交量急剧放大，已达400万股，而且价格在高位，略一估算，价格若保持在15元以上，明天将面临200万以上的获利抛盘，压力巨大，就赶紧打电话平仓。后面价格一路下跌，高位急剧放量不是好事，因为价格再涨将面临巨大获利盘，最起码第二天不会再涨了。我还可以举出许多第一天放量上涨，第二天仍然上涨的例子，比如深华发。图29 怎么解释呢？大家在抢，第一次成交量放大形成的高位压力，在第二天被更大的成交量消化掉了。最主要的是环境变了，股票的内容也变了，我们也得跟着变。还有最重要的，那就是庄家在里面。
第一节 庄家基本套路
第一节 庄家基本套路很多人对庄家感到既现实又神秘，现实的是庄家总能在这个市场中赚到钱，跟着庄家走赚钱就快，神秘的是总是把不准庄家的脉，无论自己怎么操作，总是跟市场中庄家反着，买进去行情就停止不前或干脆下跌，在外面等待吧，价格就不停地向上走。每次讲课，听众都是对一剑封喉术非常欢迎。每次讲完，大家都恍然大悟一样地松了一口气。有一次我站着就庄家的话题讲了三个小时，最后我觉得还是没有讲透，可又无法继续深入了。后来我想清楚了，对于跟庄者最主要的是：不能以芨户的心态和思路理解判糨庄家，而是应通过盘面表现出的一些细节综合推理，并以庄家的思路判断。经常听到有人这样说：“我要是庄家就再拉高一些”、“支离破碎家还得往上拉，不然怎么出仓？”等等。这些都是臆测。任何人都不可能对每一个庄家的情况了如指掌，但作为一个职业选手，必须能从盘面的变化中看出内在力量的变化，眼光必须有穿透力，这可一点都不是吹牛，而是必须。因为虽然庄家的作盘套路离不开吸货、振荡、拉升、出货几个阶段，但形式却千变万化，花样不断翻新，令人眼花缭乱。如果要是根据各种图形的固定形状判断庄家的动向，失误率极高。我每次讲课后都有人拿着周六版的《中国证券报》，指着上面的图形问我是否有庄家。我对这样的事非常没有把握，根本就不会有一眼断庄的特技。有人曾写过一本《战胜庄家》的书，影响非常大。上面有些内容很符合当时实际情况，但环境越来越复杂，庄家也随之而变，我们不能像背定式一样死抱着老套路不放，屡屡上当。这倒使我想起一个禅家的故事：两个小和尚比禅机。一天，大和尚看到小和尚要出门，就问：“你要去哪里啊？ ”小和尚说：“风向哪里吹，我就到哪里去。”第二天，大和尚见到小和尚出去，又问： “风到哪里去啊？”小和尚回答：“树叶到哪里去，风就到哪里去。”第三天，大和尚又问：“树叶到哪里去啊？”小和尚答道：“我到菜场买菜去。”故事大意如此，大和尚之所以屡屡败给小的，问题在于他总是跟着小和尚跑，所以总也追不上。跟庄也是这样，着先要看透；第二要知道打提前量；第三要知道耐心等待。在完全对庄家展开讨论之前，我想强调一个我讲课时碰到过的问题：有一种理论是随机理论，认为根据对过去的分析而预测未来，是一件费力而不讨好的事，有人甚至把随机找出的股票与一些证券分析师的股票组合加以比较，得出证券分析师的操作并不优秀的结论。是的，也许证券分析师比不了那些没有情感波动的随机组合，但以我的经验年二个股票老手要比一个刚入市的新手强很多的原因在于，有些经验确实十分管用。几轮大行情过后，老面孔小了一些，而新面孔损失得更多。所以，还是让我们从历史的轨迹中多得一些经验与原则，以便在未来合适的时候使用。
第二节& & & & 关键是起跳
第二节 关键是起跳以我个人跟庄的理念，是一定要长期观察追踪一支股票，发现它波动的每一个细节，并从细节中得出有用的结论。一支股票有没有庄家在里面？这个庄家在操作上有什么样的习惯和思路？目前这支股票正处于庄家操作的哪一阶段？等等，这些都要从细致的观察中得出。这样的细致观察会对以后的操作起十分良好的作用，心态很好，信心十足，不会因暂时的波动而心烦意乱，利润也有保障。散户大厅里人头攒动，报价板时时翻动，根本就做不到仔细观察。所以，若想在散户大厅中观察出庄家进出的痕迹，是件非常困难的事。庄家携大资金进入这个市场，目的只有一个，以较短的时间获取较大的收益。这里有一个前提，保证资金的绝对安全。庄家为什么能够屡屡达到目的呢？这是因为庄家的资金比较集中，虽然价格总是有买有卖，但一个集中的资金往往会使价格按照一定目的波动，从而影响散户的心态，达到高抛低吸的目的。发现一支股票里有一股较集中的资金在运作是整个跟庄的基础。离开这个基础，其他一切动作就不能展开。要想观察到这个动作，必须时刻关注盘面变化。我们先看下面几个例子。青岛海尔1997年中期的K线图（图30），也许您从图中发现不出什么庄家的痕迹。我若问：“庄家在哪里哪里建的仓啊？”你可能觉得无法回答。请注意5月中旬那段时间的K线。记得当时的大盘情况吗？对，大盘正在下跌，而青岛海尔却走出整理格局，拒不下调。我前期在27元平掉了青岛海尔。以当时的大盘来看，估计能在22元到20元的低价拣回来，你猜不出我顺利出货后是多么的愉快而又充满信心。可是之后的行情令我焦躁不安，似乎有人在借这次大跌势低位吃货，价位总是短暂下跌后就马上回升到一个相对的高位。我热盼着青岛海尔的下跌，可它却像一个倔小伙子一样抵抗着所有悲观者的袭击，面对大盘风雨不肯后退一步。接着，我去山东讲课，课堂上我无法控制自己焦躁的情绪，极力向大家推荐海尔。旁边有人替我捏了一把汗，怕万一失灵，名字臭。好在海尔很给我面子，那之后的一个星期，它涨幅第一。在大盘下跌的时候，它却逆势而涨，或者当环境不利时，却有明显护盘，这就是识庄第一招。这是一件非常容易做的事，也是一件很困难的事，困难就困难在你必须时时关注这支股票。时刻关注一支股票是一件非常累人的事，而且这种做法本身就限制了你介入一支股票的速度和股票数目。没有人能够同时盯住所有的股票，所以必须有选择性地放弃。被放弃关注的股票中也许会有好的表现，比如龙发股份，我观察了两周，没有觉出有内在力量，把它排除到观察对象外的第三天，它却涨了 7%。但必须有所选择，没有选择，观察就会比较盲目，无法观察到庄家吸货阶段的动作。庄家吸货手法一般比较隐蔽，即使有目的，有选择地观察，稍不留意也会放过去，何况无选择呢！这种选择一般有这样的筛选次序：一是符合近期热点或近期有成为热点的可能性。二是价格相对处于低位，处于一个相对平衡的状态。三是成交量比前期稍微有所放大，行情露出活跃迹象。其实我每天关注的股票数目很少，大概只有30支上下。前期一直是以先投资再投机的筛选策略进行筛选，包括长虹、海尔、星湖、伊利、湖北兴化等30多支。再转向嘉宝实业、浙江天然等30多支股票。这其中当然会有淘汰和补充，但不是很频繁。我很少作特别热的股票，投机性太强的股票风险也会成倍增加。集中精力盯住几支股票，最大的好处是你可以非常清楚地观察到庄家的吸筹阶段，对行情大致的演变情况作到心中有数。（图31）我观察和操作天津磁卡的得意之作。1997年10月，我又开始关注以前作过的天津磁卡，发现它在18元一线有资金进行抵抗，有吸筹迹象。这从K线图发现不出任何痕迹，只是在 日那天，成交量在价格底部突然放大，显示有资金进入，但如果不是长久关注，则很难发现这个疑点。后来，大势剧烈下跌。我感到这笔资金在稍作一些抵抗后就不再防守。价格跌破横盘区域，就在16.90元买入。从以后的走势看，这是一个非常理想的价位，但当时我并没有太大信心，不知庄家会让价格下跌到何种程度，只是想先在庄家下面抢个位置，所以单量不重。几天以后发生了特别有意思的事：我们公司有个同事得知我买了天津磁卡，马上过来问我是否可以买一些。我看价格涨上去了一些，怕回调，就劝他等一等，看一看。谁想到说完不到30分种，其价格猛窜直至20元以上，几乎达到涨停板，令我大跌眼镜。观察到庄家的逆势吸货是非常重要的。这里所指的势并不一定非是大跌势，也有其他几种情况：一是股票年中、年终业绩不佳，或比预测的差得很远，股价下跌，但明显有支撑。二是股票配股，配股价与市场想像不配套，使散户失去投资信心。三是其他对个股不利，行情却表现出强劲走势。第一种情况的逆势吸货，大家请看伊利股份（见图32），1998年3月初，年报公布伊利股份的业绩不尽如人意，而且要配股。当时的行情也是低迷，年报公布一个，股票下跌一个。3月6日那天，伊利股份的价格从前一天的21元左右一下子跳空低开在18.99元，已到跌停板，这是一件非常令人恐慌的事。一支一直靠业绩和成长性支撑股价的股票，每股收益却令人大失所望，岂有不慌之理。 但在人们普遍恐慌的时候，却有一股资金，认为这是占便宜的大好时机，奋力护盘。逆势吸货行为一眼可见。我也是在19元附近跟入，后市果然一路上扬。第二种情况的逆势吸货，大家请看华意压缩的图（见图33），1997年下半年，华意压缩大跌以后，股价跌至7元附近。后有配股消息传出，大盘行情也人气不足，但华意压缩却在这种情况下止跌了，有资金护盘。当时我对这股资金感到力量很强，但对它的性质却揣摸不透，因为这样的资金在这样的价位进来，肯定是要参与配股的，而配股行为会使资金在相当长的时间里失去机动灵活的性能，所以这股资金能在盘中呆多久我是有担心的。从后来的走势看，这股资金的性质是准备长期炒作的。第三种情况指一些盘中逆势行为。庄家不一定只在吸货阶段利用逆势操作的手法，在其它一些没有特点的阶段也会出现逆势情况。大家请看蓝星清洗（见图34）。蓝星清洗在20~22元形成横盘区域，到12月23日已经似乎能看出头部形态，上方压力越来越大。到24日，行情轨迹突然改变，其逆势动作在12月初出现后，仔细观察就会发现。我当晚讲课时有位听众问到蓝星清洗，我说至少到24元。她半信半疑：“张老师，那我就不到24元不出货啦？”我不知她是否等到24 元（至于为何是24元后面会讲到），因为后来又出现了几次振荡，价格最高冲到24.80元。对于研究庄家股票来讲，任何情况下的逆势行情都是十分值得注意的。这种逆势有时是逆大盘的势，有时是逆业绩的势，有时是逆消息的势，有时是逆心理的势。比如深华发，（见图35）当它的价格从7元急速上升到10~11元时，成交量放大，有谁敢追呢？我给朋友建议过许多次，都被断然拒绝。后来聊起来也不后悔： “现在如果重来，我肯定还是不敢追。”散户不敢追，谁在追？心理的逆势是庄家惯用的手法，无论是在吸货阶段、振荡阶段还是在出货阶段都经常见到，形式变化多样，但万变不离其宗。通过长期的观察，还要尽可能熟悉庄家的操盘手法。庄家各异，手法也截然不同。有的庄家喜欢冒风险，大幅拉升；有的较真，靠技术赚得应有的利润，并能全身而退。前面举到的青岛海尔和天津磁卡的两个例子（见图36、图37），大家对比一下就会艰现庄家打法的不同。天津磁卡的庄家打法凶狠，颇像个壮小伙子，它的这种打法令我很不适应。我在18元买入，在23.20元附近就全部平仓，认为它当时一定要打回调。但它没有，而是像火箭一般窜升。当时有人让我推荐股票，我就推荐在27元买入。他张大嘴巴说：“你让我买那支大庄股，太危险！”我说：“庄家都出不来了，你还怕？”青岛海尔的庄家手法比较符合规矩，该抬拉的地方抬拉，该回档的地方回档，能够走出节拍来。看出来了吧，庄家的手法是有个性的，有的发缓劲，有的发狠劲，有的温柔，有的刚猛，要是分清楚了，就算是知己知彼中的知彼了。之所以观察出庄家的吸货阶段这么重要，还有一个原因，就是庄家拉升每一波的高度可以由此算出。一般认为，庄家拉升股价的高度会在高于成本价20%左右。也就是说，用吸货阶段的价格乘以1.2，得出的价格就是庄家拉升第一目标。以青岛海尔为例（图38），它的吸货成本在24--27元，27元是成本上沿线，用27*1.2=32.40元。也就是说庄家要拉到 32.40元以上才算满意，第一浪涨到32.50元，当然庄家获利并没有20%，因为有操作成本在里面。为什么是20%呢？因为如果价格升幅过快过高，庄家将面临由于追随者少而出货困难的风险。有钱谁都能把价格打高，问题是如何控制盘面，顺利获利了结。如果股价升幅令人难以接受，则散户会有恐惧，怕碰到高位反转，庄家容易形成孤军奋战的局面。若低于20%，庄家就白忙活了。 用观察得到逆市吸货的成本、算出拉升的力度，就可以避免波动对心理的打击。看见过跳远运动员吗？如果你能精确地看准起跳点并测出踏跳力度，就可以计算出跳出的落点，不是吗？
第三节 耐心技术是刀背
第三节 耐心技术是刀背没有人会用剃须刀去砍树，虽然剃须刀要比斧子快多了。作股票也是这样，当我们有了投资与投机相结合的技术，有了长线与短线结合的技术，有了看出庄家吸货的技术，并用这些作为我们获利之刀的锋刃的话，就还需要有种技术作为获利之刀的刀背——耐心的技术。有许多书上讲，耐心是如何如何的重要，但只要求人们去忍耐，去等待。而我认为，只是一味地忍耐是一件非常难以做到的事。耐心这个词是带有一定褒义的，可惜市场却两个方向都有。常见有人这样，一旦因过早出货而放过大好的挣钱机会，就急得直跺脚，怪自己没有耐心，而若是因为持仓太久而错过出仓的机会，就不会怪自己没有耐心了。耐心有时也会误事。关键不是苦苦等，而是要深深地了解等下去的意义和目标，不然即使一次苦等有了结果，下次依然是糊里糊涂。为什么总是在不该等下去的时候等呢？有位朋友1997年7月把5万元钱全部投入到青岛啤酒上，价格7.10元，并决心作长线（图39）。正赶上我刚从青岛回来，劝他说：“它的市场很小，山东人喝的是趵突泉和北冰洋牌，很少喝青啤了，所以它的利润现在还看不到大起色，短线投机可以，但长线投资未免过分。”但这位老兄真有耐心，从97年7月一直持到了98年的现在，估计他还将坚持下去。没有赚钱，也没赔将来也许会上涨，但这样的等待又有什么意义呢？至少一年的利息全赔了进去。有人把长线与长时间持有等同。做长线，虽然是长期持有，但却是有条件的，即业绩保持较高的速度增长。如果上市公司的业绩没有成长性作为保障，那么持有时间长短和赢利有什么关系呢？1984年美国股市中，王安电脑的股票高达70美元一股，王安被评为当年全美十大首富之一，他的公司也被评为业绩最优的公司。4 年之后的1988年，王安电脑已跌到了3美元一股。那么，在这4年之中，你准备在哪一个价格长线持有呢？由此看来，不问青红皂白地一味长线持有也是不足取的。为什么总是在该等的时候没有等下去呢？没有等下去的原因不在于没有耐心，而在于看得不准，这种事在我身上常发生，有此我觉得是很有理由的，比如两次作天津磁卡的股票，第一次在1997年初，18元买入，24元全部平仓，后来价格上涨至37元，差了一倍还多。第二次在1998年初，17元买入，23~24元全部平仓。后来价格一路上涨至30元以上。这些失误我并不后悔，至今还认为平得对，从技术角度讲，没有什么可挑剔的，而且利润率全在20%以上。但有些操作就确属心理素质不过硬了。这是北京比特的K线图（图40），我于97年7月感觉到有资金在动，就在11元买入被套，耐心等到8.50元以后反弹，在8.80元买入摊平。结果又被振荡，使我信心受到打击。等价格反弹到11.80元进，我就如长期犯人被释放一般慌慌张张地平仓了结。这真应了股市那句真言：“价格不是在你平仓后一涨再涨，就是还没有到你的价格就掉头向下。” 耐心不是傻等，是一种技术，也是一种经验。保持耐心是要战胜恐惧，勇敢地放弃耐心是要战胜贪婪。一支股票的价格不断下跌会激起人们的心理恐惧。价格的上涨，在有些时候也会引起人们的心理恐惧。如果你有绝对大数量的资金准备操作一支股票，那么你会恐惧吗？当然不会。所以恐惧与贪婪本身并不是错误，问题在于我们必须用技术和观察看透表面的波动，知道目标在哪里。当然，如果技术上（我所指的技术并非是通过各种指标得到结论的技术，而是看出庄家吸货的技术）已经比较可靠，那么我们确实需要一些耐心，等待市场去验证我们的观察。因为如果你是在庄家吸货阶段进入的，就要忍受接下来振仓的痛苦和煎熬。在讨论振仓这个整个行情中最重要的阶段之前，我总结一下对耐心的认识。耐心不仅是忍耐，更重要的是要有认识庄家的技术。耐心不是无目的的，而是有目的和有准备的。
第四节 杀机初露
第四节 杀机初露所谓的杀机是相互的。一方面，你如果能识破庄家的招术，在庄家发动攻势前进入，获利又快又好，而且风险小，但是往往在庄家发动前的一天两天，甚至是发动前一两个小时，散户会被行情振荡得难以忍受而平仓了结。当然由于庄家的资金很大，他可以非常清楚地掌握盘面行情及盘中筹码锁定情况，所以从理论上讲，散户难逃一劫。如果盘中散户持筹较少，他将采取振荡或打压的手法吸筹。我曾在中信国安上犯过一个错误（图41）。有人在中信国安从33元下跌至23元时问我：“中信国安可不可以买？”“下跌趋势还没有明显停止迹象，还可以再等等。”没想到底已经在眼前了。当价格从23元涨到28元附近时，在3月25日有一根阴线，价格从28元下跌到27元，成交量稍有放大。如果仅从图上看不出有太多的东西，但如果你从23元就买入中信国安，在价格到28元的时候，你就会产生获利了结的想法，但不一定马上实施。庄家这次振仓的目的就是让你平仓。当时我的许多朋友都有这支股票，那一天我就接了三四个电话，问是否有利空消息，是否该出货了结。我坚定地告诉他们“这是振仓，要忍耐！” 这里引出两个问题：庄家为什么要振仓，以及庄家要在什么样的情况下振仓。所谓振仓是个术语，它指的是庄家利用在一定时间内控制价格波动这一行为，达到其降低成本和积蓄力量的目的。这是一个非常不严谨的解释，但有一点可以肯定，振仓行为贯穿于整个操作过程中，在吸货阶段、拉升阶段、出货阶段都会伴随其中。从这个角度讲，振仓行为在形态上的表现常常是持续形态。我曾提到庄家操作的几个阶段：吸货，振仓，拉升，出货。其实在整个一轮行情中，振仓行为时刻伴随在各个阶段中。必须分清在不同阶段振仓行为的不同特点、不同表象以及内在的根本目的。首先在理论上有个清楚认识，然后再到实践中去体验和锻炼。在详细拆解振仓行为之前，有一点可以肯定，就是振仓是各个阶段中变化最多的，它完全要看盘中情况和时机的掌握，所以解说肯定不会太全面也不可能太圆满。也许在我举出许多正面例子的同时，你也找到了许多反面例子。没有关系，股票市场本身就是矛盾的，没有矛盾就没有发展，就让我们在这矛盾中保留自己的看法，共同锻炼能力悟性。在吸货阶段，庄家会以降低吸货成本，增大筹码锁定为目的进行振荡。首先你要确定无疑地认出庄家的吸货。庄家此阶段的振荡大致可分为打压振荡、拉抬振荡和横盘振荡三种方式。而整个吸货阶段的振荡行情开始以后意味着行情从吸货转入拉升，振荡就是过渡阶段。在前面，把振荡分成一个阶段是为了强调其重要性。其实在行情发展过程中，各个阶段是连续的、彼此融合的。首先，让我们来了解一下打压振荡。 当庄家在一个相对较低的价位有了一定量持仓后，就很难在一个相对静止的价位继续扩大自己的持仓了。这个时候他就必须作出选择，是利用自己手中已有的筹码往下打压，使得更多散户斩仓出局，还是进入拉升阶段？打压有风险，万一打压不成功，盘面控制不利，就不能形成散户斩仓的局面。同时还要冒着低位筹码被别的庄家抢走的危险，这个危险在庄家与庄家之间是一目了然的。所以，吸货阶段中后期是整个吸货阶段最关键的一段时期。如果庄家想利用打压振荡的方式吸收更多的筹码，往往要利用大盘不景气、悲观气氛较浓的行情。比如天津磁卡（见图42）。天津磁卡，显然庄家曾在97年10月到11月中旬，在18元附近进行横盘吸货。从成交量上可以看出日益萎缩的态势。也就是说庄家很难吸到货了。这时，庄家采取了打压式吸货手法，使价格向下跌穿18元的支撑线，甚至一度跌穿17元的心理线。这样，引出部分斩仓盘。也许有人会问：“价格的下跌是怎样造成的？庄家为什么能在下跌过程中吸到货呢？ ”其机理如下：当一轮行情下跌并跌破关键支撑价位时，会使得很多关注这支股票的人确信它没有支撑。庄家也常在一些心理价位向下卖出，使行价位一个接一个地失守，形成一个大跌在即的感觉。当然不必担心庄家在这轮下跌过程中只顾打压忘记吸货，其实在下跌过程中，很少有散户大胆买入，庄家往往是以小单量一点点吸入的，总体上在低价位买入的要比卖出的多。在这期间，真正只有几万元的散户斩仓并不多，也不足以在以后的上升阶段构成压力。而庄家实际需要振出来的是那些持仓上万股的中级户。所以如果你仔细观察就会发现，往往是在几笔大一点的杀跌盘出现后跌势反倒停止了。这是一个细节，却很关键。再看一看琼能源的例子（见图43）。琼能源从4月底的8元至8.50元振荡进行吸货以后，迅速拉升至9.50~10元，然后整理。在9.50~10元之间构筑了一个近似圆弧顶的形态。在技术那一章讲到，一个形态最重要的不是它的样子，而是它所处的位置。这个位置包括两个方面，一个是在行情的高低，一个是所处的阶段。这个圆弧状的形态看似像个顶部，其实是个整理形态。没有见过圆弧状的整理形态吧，这是有意作出的。圆弧状的形态，在价格上是渐渐滑落的，直到大幅下跌，人们心理压力会随之增加，到 5月22日，价位突然跌到9.50元的支撑位，最低探至9.30元，成交量放大给人以即将大幅下冲的感觉，但这是振仓。现在，有了这样两个经验性的总结，都存在这样一些特点：第一，庄家吸货一般会先形成一个横盘区域，中信国安的横盘区域是在27~28元，天津磁卡在18 元，琼能源的横盘区域是在9.50~10元。而这个横盘区域往往要先被跌破，形成一轮小的跌势，使在横盘区域中的买单先被套住。然后价格再回升至前期横盘的水平，形成第二个横盘整理区域，目的在于包容和消化前一个横盘整理区域中的套牢者（又用上了包容消化的基石），使众多被套者有一种解套后的放松。有一批人已经在第一次被套出局了，现在轮到那些忍耐力稍差的人出局了，因为好不容易解套了，还不出局等什么呢？最后一个杀招是再跌一下，使好不容易解套的人又有一种被套住的危险。多么像是个组合拳，一不留神就会被击中。第二、在真正大涨前往往有一次较深的快速下跌，动人心魄。这次下跌的特点是快和狠，决不会是小幅度的，但时间不长。如果是一个有经验的操作者，会在此勇敢买入，获利又快又好。请看上工股份K线图（见图44）。注意到5月份价格上冲至7．60元以后又回落的那 3根阴线了吗？前期明显有资金使价格上涨，可以肯定庄家在里面。4月份，在7．60元形成一个横盘整理区域以后，破位下行，跌到6．80元。这一轮下跌我没有注意到。当行情再次上涨到7．60元附近时，引起了我的兴趣，紧接着庄家明显的展开振荡手段，先是作出一根上影线较长的阳线，似乎要出货，紧接着第二天就用一根长阴线告诉众人：“我要出仓了。”第3天又拉了起来，给你一个获利或止损的机会。然后又是连续3天的下跌。我是在7．20元买入的，之后又跌了一天，然后就开始了上涨。又是一套组合拳。记住：只要抓住或扛住涨前的下跌，就会有万丈阳光照耀你我。振荡的第二种方式是上涨。有时，下跌会使人恐惧，但有时，上涨也会使人恐惧。在吸货阶段，有时振荡幅度是比较大的，先急速上拉，后逐步回跌，形成一个有很长上影线的K线，或阴或阳。一般这根上影线较长的K线处于一轮小涨的头部，其上影线有许多用意在其中，但很大的用意是套牢一部分关注这支股票的投资者。如果你始终不理睬某支股票，那么这支股票庄家的任何动作对你都是没有作用的。但市场中总有些人几乎每天都要把所有股票浏览一遍，当他发现有支股票有小涨以后，也许就关注起来，等待突破时介入了。我自己也常常这样观察和等待。庄家借机向上急速拉升，使人误以为拉升阶段的到来而迅速跟入，但庄家马上向下打压，告诉有些冲动的人们：这是假突破。其实这样的拉抬振荡是十分有讲究的。很多人常问：“庄家怎么做得那么准？”庄家操作经常根据盘中情况熟练的变化。比如拉抬振荡，如果在在家向上拉抬的过程中，发现追随的散户太多，往往自己还没有吸着单子就被抢跑，自己还没有使力气，价格就轻而易举地跑起来，那么说明场内关注看好的人太多。&&庄家是不会轻易让这些人获利的，所以后面紧接着的手段就是向下振荡；如果拉抬时没有引起过多的注意，价格走得比较慢，那么以后的振荡也许就没有必要了。散户投机者的心情往往十分急切，恨不能买了一支股票后，这支股票马上就一根阳线接着一根阳线地向上急窜。而有经验的人会清楚．太快的涨势往往意味着后势的盘整或下跌。而真正的涨势又往往令人猝不及防。庄家就是不断利用手中的筹码，试探盘中的人气情况，只在合适的时候发力。所以，大多数散户失败也是注定的。看到猛涨就冲入的人，心理准备往往不充分，价格也许还会再上冲一段时间，但很快就回落了。刚在一个相对高位冲入的人的心理是十分矛盾的，既盼着赶快涨上去，又怕被套牢在顶部，这样矛盾的心理，当行情稍有风吹草动，就会感觉风险无比的大，自然会斩仓出局减轻心理压力。拉抬振荡同时有利于迅速吸货。由于拉抬振荡往往发生在前期高位附近，使人有危险之感。同时，散户出仓虽然获利不多，但亏损较少，两边一挤，对大势不明者就自然而然地出仓了结了。第三种振荡方式是横盘整理。由于向上振荡有提高成本的风险，而向下振荡又有失去筹码的风险，有些庄家就干脆选择了横盘整理的格局，波动幅度极小。有人会问：“没有波动，怎么能称作振荡呢？”是的，没有波动也叫振荡，虽然价格波动小，但人的心理活动却更加激烈，反复揣摩猜测，结果往往产生错误猜测。这种状态其实是庄家在和散户比耐心。 这是伊利股份在除权以后，先填权后振荡的K线图（见图45），在19．80~21．50 元之间盘整了长达3个半月的时间，在这其间有几次假突破，一冲上21元就回档至20元附近。无论大势怎样变化，它的价格都波动不大，可见庄家能力极强，筹码锁定程度较大。对付这样的庄家，你必须有极强的耐心，因为如果你没有耐心的话，就很难再找到合适的价位补进仓。我个人是在20元附近又买入了这支股票，持仓时间长达8个月以上，一直到 24元以上才全部平仓。为什么是24元以上呢？因为庄家成本是20元，那它的高度会有多少呢？当然是24元。有几个朋友也持有这支股票，但没有能像我一样捂到24元的。最多的是在21元或23元就走掉了。技术是刀的锋，耐心是刀的背儿。振荡行为贯穿各个阶段，无论是向上振荡、向下振荡还是横盘整理，一般讲都不是以单一的形式出现的，它们往往以组合形式出现。向下振荡往往使庄家手中筹码更充足，使得以后的上涨更有劲。向上振荡又常使之后的向下振荡更有利可图。而振荡发生的区间又往往是前期的敏感区域，振荡的目的就是为了消化以前筹码。无论是庄家还是大盘都是如此，这不是哪一个人说了算的，而是本质的利益在驱动。能够识破在家的振荡技法，若是技术高超，随着庄家高抛低吸，自然大获其利，而且成本降低，风险减少。当然，在这个阶段作短线也极有风险——踏空。当我们在吸货阶段买入后，往往把向上涨的空间想象得比较高，所以常常面对可能出现的下跌不予理睬，心理按照希望的那样以为价格下跌幅度不会太大，而偏偏有时价格的下跌幅度令人吃惊，使我们错过了大好的短线机会。这是燕京啤酒的K线图（见图46）。我在这支股票上搏短差是比较成功的。9～10月，在12．80～13．60元间有一个振荡被我抓住，在13．00元加码建仓，预算高度为13X（1＋ 20O）＝15．60元。当价格涨至15．80～16．30元一线，平出总仓的一半。当价格跌落至 14．80～15．00元利润空间将近1元，就又买回。预计高度为15X1．2＝18元，但价格却继续下跌至14．40元停住，预计高度调整为14． 40X1．2=17．30元，当价格涨至17．00以上，平出半仓。后福星高照，价位因大盘跌而狂跌，又在15．50～15．70元拣回，直至现在。我的体会是作振荡要在了解住家的基础上敢字当头。有些朋友就总怕振荡作不好而踏空，这说明对振荡的本质还不了解。第一，振荡是庄家必作的，不振荡以后上涨就没有力气。第二，价格总是以波动的形式出现的，从来就没有直线的行情。建立波动的思路，就敢于抛于波峰抄于波底了。也正是由于对价格的波动性认识不清，小到一个几分钟的短线，大到一个中长期的趋势，都不敢高抛低吸，总认为今天涨了明天还会涨，今天跌了明天还会跌，这一点一定要改。面对任何振荡，我们既要有胆大心细作短线、搏短差的勇气，又要有坚定的信心长久地持有。很多人牺牲在大涨前的一跌或大涨前一涨上了。我在讲课时常讲：“希望大家在股票市场上，不要成为烈士，不要在革命就要成功的前夜被庄家振出局。” 抓住了庄家在吸货阶段的振荡，识破了涨前跌或涨前涨等各式花招，就又向胜利迈了一步。
第五节 一剑封喉
第五节 一剑封喉武侠书中常有这样的描写，无论敌人的招术怎样变换，高手只出一招，就能致敌于死地。金庸《笑做江湖》里的令狐冲在和武当道长的比剑中，就无视道长划的一个又一个的圆圈，一剑刺中圆圈的正中心而获胜。是的，庄家操盘也是这样，低吸高抛是本质，这本质就要求庄家无论在吸货阶段作了怎样充分的准备，在振荡阶段有怎样的巧妙手段洗盘，它都必须进入不断地用资金把价格推高的阶段。当然，这个操作是要花费成本的。而跟庄的目的，也就是希望能在这个阶段获利。当我们费尽千辛万苦迎来天边的曙光时，就要刺出手中的长剑。记住，我们是来封喉的，不是来要饭的，利润没有达到要求，决不轻意放弃。“耐心让利润自己成长”是一句好说不好做的话。以我个人的经历讲，基本从头抓到尾的股票也不很多，理论很正确，经验很丰富，但干扰的事太多，心态常常把握不好。常有人给我打电话：“你原先那支XXXX 股票，还在手中吗？”“早出货了。”“你看看现在多少钱了。”“哇，不看不知道，一看吓一跳，要是现在还有那支股票，早已经翻番。”好在我的每一支股票都获利20％以上，所以稍作安慰。但是，话又得说回来，有很多股票幸亏出仓及时，不然严重被套。想一剑封喉的人必须有股狠劲，就像市场欠了自己许多钱至今没还一样，向市场讨债。很多人的心里倒像是他欠了市场的钱，刚获利一点就急忙平仓溜掉了。要封喉，要致命，不要平庸。有些人入市抱着薄利多销的观念，希望每次都赚，但不一定要赚得多。每次都赚是肯定达不到的，而且从概率上讲赔的多，赚的少。那么，好不容易到手的一次赚钱机会如果单草收场的话，岂不要必赔无疑。我是在9．80～10．30元时买的深华发（见图47），当时买的量并不大，因为心里提防着振荡。不知卖给我深华发的人是谁，我想他一