A股结构分化或只是表象 私募看好消费与国改_公司研究_股城股票A股结构分化或只是表象 私募看好消费与国改 16:04:23发布：股城股票上周，A股市场中小市值股票迎来超跌反弹，而白马价值股进入调整状态，不少市场人士认为，A股市场已经发生风格转换。接受记者采访的私募机构认为，所谓结构分化和风格转换，其实都是表象而已，A股市场正在经历一场估值体系的重构过程。私募看好消费与国改
以往的短期博弈操作模式，很难见到好的预期了，投资者更应该立足于企业基本面去选股，消费类资产成为目前私募最看好的品种。
A股结构分化只是表象
在深圳丰岭资本董事长金斌看来，目前A股市场仍然热衷于谈论风格转化、结构分化，这些其实都仅仅只是表象而已，实质是A股市场正在经历一场估值体系的重构。也就是说，在过去的A股市场，股票的估值构建发生了很大偏差，很多时候，上市公司在二级市场的估值和企业的真实业绩是不相匹配的，市场投机炒作之风屡禁不止。而今年以来，在防风险、去杠杆的监管导向下，以白酒、家电为代表的白马价值股有了一波可观的上涨行情，近期，蓝筹股又进入调整阶段，中小市值股票反弹势头不错，市场对此解读为“结构分化”，其实这只是表象而已，真正的本质在于，A股市场正在经历一场估值体系的重构。
金斌认为，所谓估值体系的重构，简言之，就是股票的估值必须与企业的业绩增长相匹配，估值高企的股票要持续去泡沫，估值合理和低估的要迎来价值回归，市场的真正中枢是企业的内在价值。在价值回归的背景下，投资者更应该侧重于个股的基本面研究，而不是所谓结构分化及风格转换。只要基本面扎实且估值合理，任何行业都有机会。
聚沣资本总经理、投资总监余爱斌表示，目前蓝筹股调整，中小市值股票反弹，主要是超跌反弹行情，暂时还不能定义为风格转换。A股市场的本轮调整，和以往的调整有诸多不同之处，比如2008年和2010年至2012年的调整。目前A股市场的很多制度都在发生根本性改变，防风险、去杠杆的监管导向是很稳定的，以往很多投资者习惯的那种“短期博弈”的投资模式，在目前的监管和市场状态下很难有好的预期了，投资者更应该立足于公司基本面去挖掘投资标的，比如企业的现金流、资产负债等指标。
不少私募基金认为，A股市场正在经历一场深刻的变化，就是不管企业基本面的投机炒作模式，正在遭遇监管政策的严厉打击，哪个地方冒出投机炒作之风，就很可能立马受到监管层的“关注”，A股市场去投机炒作的过程，就是价值回归的过程。
瞄准消费类资产及国改主题
余爱斌最看好的投资机会，就是消费类品种和医药，以及部分消费电子类股票，看好的核心逻辑，还是这些资产业绩增长稳定，尤其是弱市里，此类资产进可攻退可守。另外，中报业绩大幅预增的个股，也是余爱斌重点看好的投资标的。
金斌用“一个回避、三个方向”来描述后市的投资策略：回避大多数中小市值的“伪成长股”；第一个方向是“企业部门资产负债表改善”，第二个方向是“市场竞争及结构性改革导致市场份额的变化”，第三个方向是“泥沙俱下中的真成长”。只要买得足够便宜，再加上适度的增长空间，风险就相对可控。结构性重估+便宜的真成长，是未来最大的投资机会。
北京一家私募基金的总经理透露，目前蓝筹股调整，给价值投资者提供了很好的机会。中小市值股票整体估值还是太贵，白酒、保险和部分优质医药股，经过这几天的调整之后，估值优势会进一步显现出来，尤其是保险股，消费升级和利率整体上行，以及行业集中度的上升，决定了保险股迎来的不是反弹，而是反转行情，这至少是五年一遇的投资机会。这位私募人士透露，近期正趁调整买入保险股和二线白酒股。
深圳一家中型私募基金的总经理也透露，上周五趁调整的机会，买入估值合理且未来业绩增长预期良好的部分一线白酒股，同时，消费电子也是这家私募机构重仓的品种。
私募机构比较一致的观点是：在监管层打压投机炒作的背景下，叠加市场反弹，A股市场的情绪得到了很大提振，目前状况下应该保持适度的多头思维，积极布局优质个股。目前市场处于超跌反弹的起步阶段，热点比较散乱，更多是普涨行情，市场领涨的品种，会从前期的一线蓝筹向二线价值成长股扩散。此外，今年下半年还有一个确定性较大的主题，就是国企改革概念。国企改革会进一步深化，国改主题将是下半年持续性最强的投资品种之一。预期转乐观 私募看好二线蓝筹
预期转乐观 私募看好二线蓝筹
来源：中国证券报
　　一季度A股市场大幅震荡，上证指数全球垫底，非结构化的股票策略型私募虽然大幅跑赢指数，但整体并未获得正收益。但部分私募业绩表现亮丽，&蓝海一号&一季度收益率达111%。对于二季度，大部分私募较为乐观，预计大盘有望上攻3600点，并看好白酒、新能源等二线优质蓝筹。　　业绩冠军一季度收益111%　　数据显示，截至一季度末，北京私募蓝海韬略的&蓝海一号&以111.6%的业绩独占鳌头，远超第二名&天玑财富4号&63.8%的净值涨幅。2月底时&蓝海一号&曾以55%的业绩夺人眼球，其在3月份继续发力，单月获得约36%的收益。　　一季度，上证指数跌幅达15.12%，股票策略型私募整体平均收益率为-9.68%，排名前十的私募基金平均收益率达到44.21%，北京私募三度星和的&中信中硕基金&净值涨幅和长江证券资管的&长江资管瀚丰1号&，分别排名第三和第四，净值涨幅都接近50%；深圳和聚基金的&和聚基金-财富9号&排名第五，净值涨幅为38.23%；深圳金田龙盛的&中信信托 -金田龙盛&和福州陶朱资产的&陶朱创富&分别排名第六和第七，净值涨幅近30%；上海嘉捷资产的&白马1号&、北京默名资产的&默名十一期&和北京盛运德诚投资的&盛运德诚趋势2号&排名第八到第十，净值涨幅在25%左右。　　二线蓝筹有望带头上攻　　格上理财的数据显示，3月股票型策略私募基金平均收益为3.97%。格上理财认为，在历经1月的熔断和2月的震荡后，股票型私募对市场较为谨慎，仓位普遍不高，故在3月的反弹行情中表现一般。但市场上一些仓位较高的主流机构在反弹行情的带动下净值涨幅明显，如淡水泉投资旗下多只产品3月涨幅均在12%以上。　　深圳金田龙盛投资总经理杨丙田认为，二季度大盘有望上攻至3600点，看好部分二线优质蓝筹如白酒、新能源、家电。杨丙田表示，从两融余额来看，当前点位上融资余额仅有8800亿元，而去年和前年在同样点位上融资余额分别有9700亿元和9300亿元，这说明在当前点位上，杠杆带来的场内资金相对较少，场外资金的推动作用相对以往要大。　　北京星石投资认为，虽然目前判断经济是否已触底企稳还为时过早，但是随着一系列数据的好转，之前所谓的&中国经济崩溃&、&经济硬着陆&等论调已经逐步淡出主流视野，目前市场上对于经济见底企稳的预期也愈加强烈。在预期好转的情况下，企业的生产、投资动力将会继续增强，企业盈利也有望继续改善；CPI持续走高制约货币政策方向和宽松空间的隐忧大幅降低，而尽管PPI数据好转使得通缩压力减轻，但仍处于通缩状态，因此政策宽松仍有必要，降息空间可能有限，但降准可期。　　不过，上海一知名私募认为，市场对汇率风险可能预期不足，监管层可能会在市场无预期的背景下，主动引导贬值，在可控范围内让汇率向均匀汇率靠拢。此外，人民币空头也可能基于美联储6月份加息的预期，在4-5月份发动攻击。股票策略表现抢眼 私募看好雄安概念 _ 东方财富网
股票策略表现抢眼 私募看好雄安概念
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今年以来华南区私募基金平均收益为1.93%，相比上周1.51%的成绩又有提高。从投资快报、股市广播办的私募先锋榜来看，本期股票、相对价值两大主力策略收益率都有了大幅提升，特别是股票策略，表现非常抢眼。
　　今年以来华南区私募基金平均收益为1.93%，相比上周1.51%的成绩又有提高。从投资快报、股市广播办的私募先锋榜来看，本期股票、相对价值两大主力策略收益率都有了大幅提升，特别是股票策略，表现非常抢眼。　　股票策略表现抢眼私募看好雄安概念　　截至发稿日，从近期有净值数据披露的产品看，今年以来华南区私募基金平均收益为1.93%，相比上周1.51%的成绩又有提高，可谓百尺竿头更进一步。其中，63.16%的产品录得正收益，35.75%的产品录得负收益，最高收益为45.81%，最大亏损为-28.27%，首尾相差74.07%。　　本期股票、相对价值两大主力策略平均收益分别为2.37%和1.71%，而上期，这两个策略的平均收益分别为1.93%和1.58%。相比上期，本期两大主力策略收益率都有了较大幅度的提升，特别是股票策略，非常显眼。　　从投资快报、股市广播主办的私募先锋榜(广东)前十排行榜来看，本期股票策略表现出现，占据了8个席位。天成壹号、水星基金-私募学院菁英135号基金、佳盈一期分列前三名，今年以来的收益率分别为45.81%、34.41%、28.19%。　　近期开展的私募月度调查报告显示，看涨4月的私募较上月略降，占比超过四成，而看跌私募则增幅明显；仓位方面，计划加仓的私募超四成，超五成私募计划重仓运行，仓位至少超过六成。板块方面，私募最看好雄安概念投资机会。　　和聚基金董事长申龙认为，受政策利好，雄安新区概念股横空出世，吸引入，增强了交易机会，可谓给市场注入了一针“强心剂”。这是一个长期利好，板块内的龙头个股值得持续关注，延伸概念也将具备挖掘机会，预计4月份市场将不乏题材热点。但股指运行至密集成交区，量能尚未跟进，预计有效突破前期高位仍需要时间。　　私募先锋榜(广东)前十排行榜排名产品简称管理人投资策略基金经理最新净值净值日期2017年以来1天成壹号方圆天成资产股票策略郭飞武1.5702 45.81%2水星基金-私募学院菁英135号水星基金未知李威1.8877 34.41%3佳盈一期佳盈投资股票策略李瑞池 1.155 28.19%4平石2n对冲基金平石资产股票策略尹志平1.2837 25.21%5融宏一号融宏投资股票策略袁宏1.055 24.70%6新阳壹号新阳基金股票策略何本虎1.4465 24.45%7一线对冲君一对冲基金一线对冲投资相对价值胡志忠1.846 23.23%8宏莱价值进取一号宏莱投资股票策略罗伟斌0.882 21.49%9平石T5对冲基金平石资产股票策略尹志平1.1823 21.00%10阿甘1号基金无忧股权股票策略熊旭春0.9352 20.25%　　(数据截止日：)　　股票策略榜迎来四张新面孔　　据统计，从公开披露的数据来看，华南区今年以来股票策略私募产品的平均收益为2.37%，其中65.20%产品录得正收益，33.89%的产品录得负收益，最高收益为45.81%，最大亏损为-28.27%，首尾相差74.07%。　　本周私募先锋榜(广东)股票策略排行榜迎来四张新面孔，分别是天成壹号证券投资基金、佳盈一期证券投资基金、融宏一号和小禹投资-私募学院菁英83号基金。相比上周，本期股票策略榜前三甲全部易位，分别为天成壹号证券投资基金、佳盈一期证券投资基金、平石2n对冲基金，它们今年以来增长率分别为45.81%、28.19%和25.21%。　　天成壹号证券投资基金从默默无闻到一举夺得本期股票策略榜状元，其表现确实可圈可点。该产品成立于上轮牛市高点的日，今年以来增长率为45.81%，尤其难得的是，它在经历三波股灾后仍然录得57.02%的累计净值增长率，这并不容易。从该产品净值曲线来看，也是历尽曲折否极泰来，三波股灾都没躲过，日时最大回撤高达36.43%，日经历熔断后净值一度回撤27.52%，不过，其在随后的日子里重拾升势，不断震荡上升，尤其是今年以来，收益不断创新高，为投资人创造了27.90%的年化收益率，可谓是否极泰来。《投资快报》特约评论员认为，该产品净值曲线大起大落，投资人需要有强大的心理素质和抗压能力，才能守得云开见月明。　　私募先锋榜(广东)股票策略排行榜排名产品名称管理人成立时间基金经理最新净值净值日期2017年以来增长率1天成壹号方圆天成资产 郭飞武1.5702 45.81%2佳盈一期佳盈投资 李瑞池 1.155 28.19%3平石2n对冲基金平石资产 尹志平1.2837 25.21%4融宏一号融宏投资 袁宏1.055 24.70%5新阳壹号新阳基金 何本虎1.4465 24.45%6宏莱价值进取一号宏莱投资 罗伟斌0.882 21.49%7平石T5对冲基金平石资产 尹志平1.1823 21.00%8阿甘1号基金无忧股权 熊旭春0.9352 20.25%9瑞民策略精选五号瑞民投资 龙红捷1.075 20.11%10小禹投资-私募学院菁英83号小禹投资 黎仕禹1.1949 19.51%　　(数据截止日：)　　逾七成相对价值策略产品赚钱　　据统计，从公开披露的数据来看，华南区今年以来相对价值策略私募产品的平均收益为1.71%，其中72.22%的产品录得正收益，27.78%的产品录得负收益，最高收益为23.23%，最大亏损为-14.83%，首尾相差38.06%。　　本期私募先锋榜(广东)相对价值策略排行榜上，领新投资和一线对冲投资依然“霸占”榜单前十中的六席，本期冠军产品一线对冲君一对冲基金今年以来增长率为23.23%，累计增长率为84.60%。不过，本期新上榜的凯纳500指数增强7号私募证券投资基金从这两个霸主手中抢到了探花的宝座，该产品成立于日，今年以来增长率为7.40%，累计净值增长率为5.86%。在2015年9月被限之后，受仍高于正常时期的比例限制以及期现市场持续负基差的影响，投顾的对冲成本居高不下。在对冲成本下降到合理范围之前，对于有一定风险承受能力的资金来说，指数增强策略是个不错的选择，股市广播基金观察员了解到，今年以来业内已有多家私募基金争相布局，对于该策略的效果，我们且拭目以待。　　凯纳500指数增强7号私募证券投资基金、宏亮投资程序化对冲基金和金域量化9期为本期新上榜产品，我们期待相对价值策略有更多产品能够脱颖而出，改变领新投资和一线对冲投资双雄争霸的局面。　　私募先锋榜(广东)相对价值策略排行榜排名产品名称管理人成立时间基金经理最新净值净值日期2017年以来增长率1一线对冲君一对冲基金一线对冲投资 胡志忠1.846 23.23%2一线对冲5号基金一线对冲 胡志忠1.084 8.62%3凯纳500指数增强7号凯纳资本 陈曦1.0586 7.40%4领新元成6号基金领新投资 刘东明 1.406 7.25%5一线对冲莞一对冲基金一线对冲投资 胡志忠1.09 6.86%6鑫鼎-隆盛1号期权对冲鑫鼎基金 舒青松1.311 6.50%7第二基金天府3号领新投资 刘东明 1.5926 6.49%8一线对冲信一对冲基金一线对冲投资 胡志忠1.164 5.53%9宏亮投资程序化对冲基金宏亮投资 黄晓亮1.139 4.21%10金域量化9期金域量化基金 欧阳先铭1.0584 4.19%
(原标题：股票策略表现抢眼 私募看好雄安概念)
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关注天天基金杀向2000点 40%私募看好消费股 高善文:经济增长趋弱
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　　尽管保监会在1月8日喊出“蓝筹股估值低，是保单配置的较好时机”，并宣布将于近期启动历史存量保单投资蓝筹政策，但蓝筹股并未闻利好而大涨，昨日（1月9日）沪深300指数反而下跌0.88%；沪指跌0.82%，收于2027.62点；创业板指也未能延续上涨，大跌1.76%。
迅速了解个股压力支撑位，买卖点…
　　记者注意到，8日，在业界颇有影响力的安信证券首席经济学家高善文发布研报称：经济增长趋弱。
　　沪指创5个月新低
　　昨日9时30分，国家统计局发布了2013年12月经济数据：12月CPI同比增幅从11月的3%降至2.5%；PPI同比降1.4%，环比持平。统计局数据显示，2013年CPI同比上涨2.6%。
　　2013年12月CPI数据被普遍认为低于市场预期，按一般思路来看，通胀数据低于预期会部分缓解投资者对通胀压力上升的担忧，预计政策或有放松空间，从而利好股市。昨日沪指早盘确实一路走高，创业板也继续上涨。然而，午后风云突变，沪指一路向下，创业板也在13时31分之后下跌，最终沪指报收于2027.62点，最低跌至2026.45点，创出自日以来的5个多月新低。创业板指盘中一度距历史新高仅有0.12点，但最终下跌1.76%，收报1380.24点。
　　为何偏利好的经济数据发布后，A股最终却集体下跌了呢？高华证券表示，投资者不应因通胀率走低就预测政策将大幅放松。该券商认为，政策决策原则已发生改变：从“只要通胀压力不显著，那么就应该保持宽松政策立场以支撑经济较快增长”，转变为“只要经济增速不会面临显著低于目标（7.5%）的风险，那么政策就应该保持偏紧倾向并遏制杠杆率上升”。
　　记者注意到，1月8日，安信证券首席经济学家高善文等人发布的研报标题就是：《经济增长趋弱》。研报称，近期经济增长数据放缓，工业品期货大跌，经济走弱趋势已较为明显，短期经济库存调整色彩或较浓，但中期房地产和基建投资趋弱或在未来半年持续抑制经济。
　　40%私募看好消费股
　　昨日，在沪指创新低的同时，港股市场也出现跳水，恒生指数下跌0.91%。
　　海润达总裁仇天嫡认为，目前A股面临三大压力：首先是流动性风险，美国逐渐缩减QE规模导致美元回流，新兴市场流动性或将减弱；其次是债券、信托产品的违约风险，有部分地方债今年将到期，如何处置是一个问题；第三，新股密集发行，市场一时难以承受。他表示自己已降低仓位，同时建议投资者尽量回避创业板，因为年报数据将逐渐披露，高估值的创业板将面临考验。
　　记者注意到，据私募排排网数据显示，有47%的受访私募看涨1月行情，此前看涨2013年12月行情的私募为66.07%；同时有38.07%的私募认为1月A股将横盘整理。从1月私募最看好的板块来看，有40%的私募看好消费板块，紧随其后被看好的分别是医药和环保板块。新股板块仅有11.43%的私募看好，在被看好的十大板块中位居倒数第二。
（责任编辑：秦莉）
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　　必看！十大私募看2018：重点买这些股票
　　中国基金报记者 赵婷 吴君
　　哪怕A股以痛吻我，也要报之以歌。不管盈亏，无论成败，送走龙马狂舞的2017，清零再出发，会迎来什么样的2018？
　　岁末年初，十大私募对2018年市场进行展望，对A股走势、市场风格、配置方向等问题进行了阐释。
　　基金君先总结了一下各家核心观点：
　　北京和聚投资：2018年不会是一个全局的牛市，市场会从2017年一九行情向2018年二八行情演化，最大投资机会在二线蓝筹，看好环保、TMT、高端制造、新能源、周期股、大消费板块。
　　清和泉资本：股市波动性逐步收敛，2018年理性投资的春天来了，医疗保健、消费服务、精密制造和科技将持续领跑。
　　拾贝投资：继续关注“剩者为王”，现在的资本市场鼓励大家一起把上市公司做大做强，这是真正的脱虚向实。
　　银叶投资：2018年存在结构性机会，股市进入结构大分化2.0时代，2018年A股继续关注政策扶持和业绩驱动板块。
　　景林资产：当下海外资金配置中国的未来空间还很大，以银行、保险为代表的中国配置型资产在改变港股和A股市场，这还只是开始。
　　弘尚投资：2018年市场分化格局将有所收敛，个股结构分化极端走势可能趋于缓和，需耐心选股。看好消费升级、医疗健康、5G、高端装备制造等龙头公司。
　　泰旸资产：市场总体风险可控，结构性机会仍存，坚守基本面投资，仍会有所回报。
　　观富资产：我们面临40年未有之大变局，中国资本市场十年黄金期启航，未来要寻找现象级的公司。
　　少薮派投资：2018年将会持续强势大蓝筹行情。
　　同犇投资：展望2018年，价值投资的市场风格将延续，市场将更加考验投资者的深入基本面研究能力。
　　北京和聚投资：一九向二八转化二线蓝筹的深度演绎
　　2018年不会是一个全局的牛市，市场最大投资机会在二线蓝筹，核心组合更倾向于配置200-600亿中等市值的股票。2018年投资策略的核心立足点是追求盈利和估值的匹配性。2018年一线蓝筹的表现会开始分化，二线蓝筹分化的差异度会更大，因为处在一个变化的经济环境中。部分二线蓝筹会享受类似美的、格力在2017年戴维斯双击的效果，但也会有更多的二线蓝筹面临估值陷阱的问题。
　　2018年中证500的表现和沪深300的表现会比较均衡，市场会从2017年一九行情向2018年二八行情演化。沪深300和中证500当前的PEG水平都在1附近，而绝对估值也都处在历史中等偏下的位置；2018年中证500的盈利增速远高于沪深300的增速。
　　在2018年结构性分化的格局中，部分被错杀或者被忽视的板块有望有超预期的表现：
　　一是环保板块，19大文件中明确提出青山绿水的生态概念，中央经济工作会议也把“污染防治”列为2018年的三大攻坚战之一；
　　二是TMT板块，一些创新技术、创新产品、创新材料的应用爆发以及知识产权和信息消费运营变现领域，从客户对象看，2B领域重于2C领域；
　　三是高端制造板块，轨道交通、5G、集成电路以及传统制造领域的龙头公司都面临时代的机遇；
　　四是新能源板块，、风能和新能源动力电池都有望在未来几年迎来真正的新旧能源成本平衡点；
　　五是周期股板块，2018年去杠杆和去产能的供给侧改革仍将坚定地推动下去，行业格局陆续向寡头时代演化，如涤纶长丝CR4&30%、造纸行业CR8&35%；
　　六是大消费板块，精准扶贫是2018年的三大攻坚战之一，包括乳制品、家电以及医疗、纺织服装、传媒等消费品板块的品牌企业都有一定的结构性机会。
　　清和泉资本：理性投资的春天
　　随着自媒体的兴起，过去卖方机构一味看多才能挣钱的商业模式面临着挑战。在理性基本面投资的氛围下，高波动的题材股、政策股以及看不到未来的主题行业和股票逐渐受到投资者的抛弃。另一方面从市场参与者结构的变化来看，散户占比从过去50%降至目前的42%，机构占比从过去的36%升至目前的39%，这一趋势还在延续过程之中。
　　基于以上的分析，可以得出如下2018年几个关键的投资判断。
　　第一，对于市场风格，市场有望进一步从估值盈利双轮驱动向盈利驱动为主转换，因为健康所以持续时间长。
　　第二，对于中长期确定性的机会，结合海外经验，经济驱动进入效率为先的时代，股权类资产将孕育着最显著的投资机会，医疗保健、消费服务、精密制造和科技将持续领跑，而重资本行业的相对收益则大幅落后。
　　第三，未来的市场会更愿意为确定性、流动性和业绩持续性的公司支付溢价。
　　拾贝投资：继续关注剩者为王
　　去年，市场对经济的看法并没有形成共识，在对经济谨慎的看法下股价有所打折，同时剩者为王也未成为共识，良币驱逐劣币尚未大规模展开，优秀公司也有所打折，这些折扣现在基本没有了，所以未来还是要靠企业创造的未来挣钱，同时全球金融环境在收缩，股债的相对吸引力在发生变化，收益预期应该下降，短期有些状况需要应对，但是拉长时间看我们可能处于一个宏大叙事的开端。中国经济已经完成从以投资驱动为主的高速增长阶段切换到更加有韧性的消费驱动的中高速增长阶段，并伴随着工业升级、城市化深化（大城市圈）和科技上在某些领域的逐步引领。
　　现在的资本市场鼓励大家一起把上市公司做大做强，这是真正的脱虚向实，长期来看所有的参与者都会大获其利。
　　银叶投资：股市进入结构大分化2.0时代
　　2018年A股整体仍处于存量资金博弈的格局，存在着结构性机会，并且行业之间和板块内部的大分化相比较2017年，有过之而无不及，股市进入结构大分化2.0时代，新时代的结构性机会依然可以期待。
　　2018年A股关注政策扶持和业绩驱动的板块，可以从新矛盾的两个方面出发，一是围绕“美好生活需要”，在消费升级、新兴消费的美好需求中寻找机会。“不均衡”发展就是有短板，需要“补短板”，也是五大任务之一；“不充分”发展就是要升级，需要产业升级，提高供给体系质量，发展先进制造业。具体而言，有以下三条投资主线：
　　第一，“美好生活需要”的领域。消费升级（品牌消费、中高端消费、新兴消费等）、医疗养老、文体休闲娱乐、绿色环保等行业龙头。
　　第二，“不均衡不充分发展”的领域。供给侧结构性改革：补短板和产业升级。不均衡的通信、半导体、人工智能等；不充分的信息技术、大数据、高端装备等先进制造业等，寻找真成长。
　　第三，否极泰来，业绩好转的领域。军工（军改之后，招标重启）；农业养殖（行业反转、通胀预期）；传媒（两年大跌、机构低配）；商贸和纺服（市场自然出清、行业需求复苏）。
　　景林资产：海外资金配置中国的未来空间还很大
　　从海外的经验来看，估值体系全球化是一个必然趋势，中国优质资产定价权面临重新的定价。随着海外配置型资金进入，投资者结构优化，A 股的投资理念已经在悄悄发生变化，“大钱”更关注的是公司质量，那些在全球市场竞争中具有很强核心竞争力的优质公司，重仓持有并与之共成长。审视当下海外资金对中国资产的配置情况，配置中国（中概股加港股）的未来空间还很大。此外，以银行、保险为代表的中国的配置型资金，这些“大钱”已经明显地改变了港股市场，也在悄悄地改变 A 股市场，而这还只是开始。
　　弘尚资产：市场分化缓和看好龙头公司
　　考虑到全球经济整体处在温和复苏通道，国内宏观经济政策导向淡化增长目标，更加强调高质量的增长，预计货币利率政策由紧转松概率并不大，除非经济增长出现超预期下行压力。2017年A股市场呈现出显著的结构分化特征，以、为主的白马价值股涨幅明显，而大多数以主题炒作、概念炒作为主的中小市值个股则调整明显。
　　我们预计2018年市场分化格局将有所收敛，个股结构分化极端走势可能趋于缓和，需耐心选股。
　　2018年我们看好的行业包括：受益于城镇化率持续提升的消费升级、医疗健康板块，受益于制造业强国战略的5G、高端装备制造等行业的龙头公司、以及行业处在拐点的传统和新兴产业龙头等。
　　泰旸资产：坚守基本面投资
　　我们对中国资本市场仍然相对乐观，总体风险可控，结构性机会仍将层出不穷。或许，市场先生不会像2017年如此慷慨地给予回赠，但只要我们坚守基本面投资，仔细甄别机会与风险，存良去莠，定当有所回报。
　　观富资产：40年未有之大变局寻找现象级公司
　　我们面临40年未有之大变局。高增长时代渐行渐远，中低增长时代说来已来。展望未来，虽然增长放缓，但新的增长模式总体上意味着，下一代成功的企业将变得更加资本节约型和股东友好型，中国超级公司的整体ROIC也将有望在未来持续提升，如果同时考虑监管环境的净化过滤作用、以及市场开放后投资者结构的优化渐变，可以预见，中国资本市场的十年黄金期至此真正启航。
　　未来要寻找现象级的公司。A股过去十年、二十年，能够被称为“现象级公司”的标的，大致分三类：一是中国特色产业，如中药、白酒；二是能干所以幸运的公司，他们通常并不出生在最大、最好的行业，但却普遍拥有异常优秀的企业家和管理层；三是中国内需优势产业，从早期的白电，到后来的移动互联网、光伏，再到如今的面板、消费电子、AI、汽车等。
　　今年以来A-H两市中的优质股普遍走出了一轮小牛市行情。万华、北新、巨石当然就是我们所谓的第二类公司，而海康、隆基、京东方、以及智能手机产业链的几家公司则是第三类公司的先进代表。可以断定，以5-10年、甚至更长的期限来度量，上述这类产业的向上爬升之路并未终结。
　　少薮派投资：持续强势大蓝筹行情
　　2018年将会持续强势大蓝筹行情。最重要的原因在于今年市场流动性的变化。资金方面，2015年市场大幅下调之后，市场保证金余额在3.5万亿以上，且换手率非常高，到今年三季度，保证金余额最低不到1.4万亿，现在也仅是趋于整体平衡，说明其实资金是离场的。但在股票供给方面，目前IPO已经发了几百家，还有几百家排队准备，IPO加速趋于常态化，股票供给增强，新增资金减少，明年整体会是中性偏弱势行情。
　　同犇投资：展望2018年，价值投资的市场风格将延续，市场将更加考验投资者的深入基本面研究能力。
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