作者：影视达人&&时间：今天&&
刘柯：腾讯给A股一记响亮的耳光　　不知道这是第几次写类似的文章了，我们在A股疯狂地追逐一大批夕阳产业，海外资本在全球股市疯狂地追逐中概科技股。近日，腾讯控股再度被刷屏，原因是其市值突破4万亿港元，成为全世界市值第五高的公司。　　这是一个什么概念呢？因为腾讯的这个市值新高，香港股市被笑谈只有两个交易品种：腾讯和其它！　　腾讯创新高，信息很丰富，至少我们可以读到以下几点：在香港股市这个很长一段时间只青睐金融地产的资本市场里，腾讯却能脱颖而出，代表了最近几年资金的新取向；腾讯的总市值突破4万亿港元，是总市值最高的中国科技公司，代表了中国产业的新趋势；腾讯的总市值成为全球第五，那么全球市值前十大企业都有哪些呢？除了腾讯，还有苹果、谷歌、微软和亚马逊等，目前全球前十大市值公司有七家是高科技企业，也就是说全世界资本市场最吃香的现在就是科技股。　　实际上，不仅仅是腾讯市值创了新高，很多来自中国的科技股也是不断上涨，网易、阿里、百度、微博、迅雷……这些高科技的中概股成为全世界资金追逐的香饽饽，总市值基本占了全球高科技公司总市值的半壁江山。而在这些知名的高科技企业里，腾讯能傲视同群，也是因为其本身的科技实力是最强的，产品护城河应该是最宽的。阿里的网购，京东可以一夜之间替代之，百度的搜索，谷歌可以一夜之间替代之，但腾讯在互联网金融上可以抗衡阿里，在游戏应用上可以抗衡网易，在终端阅读上可以抗衡今日头条，它还有强大的QQ和，可以说腾讯就是一个无所不能的互联网怪兽。因此，它的市值能这么高，也是有扎实基础的。　　不好意思，说回主题上，比较沉重的话题又来了，全世界资本都将中国的高科技公司视为珍宝，唯独我们自己唾弃之，贬低之，抛弃之。全世界的投资者都能通过投资这些高科技的中概股赚钱，唯独A股投资者只能炒垃圾股题材股概念股亏钱。因为知名的BATJ都与A股无缘，尚在第二梯队的高科技企业表现远比所谓的“漂亮50”差，除了极少数高科技公司略有表现，其它的都在苦苦挣扎。　　“漂亮50”好不好？如果从业绩角度看，你能说茅台、招行、平安、格力们不好？但食品饮料、金融保险、百货零售、公用事业，这些哪个又属于能改变未来的前沿新兴产业？哪个不是依靠人口红利消费升级坐吃山空？尽管它们可能还有很多年好光景，但它们根本无法改变我们的生活，十年前你喝的茅台和现在没什么两样，只是价格贵了，但十年前你能想象、支付宝、滴滴、淘宝这些能如此改变自己的生活吗？　　放眼世界资本市场，这样的企业都属于不折不扣的夕阳产业，属于早已过了高速增长期的产业，属于不可能给予高估值的企业。可口可乐好不好？沃尔玛好不好？它们比得过苹果？就连股神巴菲特都要弃传统产业而买苹果了，这就是改变！但这一切在A股出现了戏剧性颠覆，前沿新兴产业在唯盈利是瞻的短视之下归类为“黑五类”、“垃圾股”、“故事股”，贵州茅台这样的白酒可以看高到1000元以上1万亿市值以上，我没文化，喝酒能喝出一个强大的国家？　　很多人也许会说，A股没有BATJ，也缺乏二线互联网高科技公司，只有零星的三线互联网高科技公司，这些很多还是属于“海归”。这难道是A股投资者的错？我们没有让自己顶尖高科技公司快捷上市的制度，也缺乏对高科技公司的容忍，没有一家高科技公司能在创业之初就赚得钵满盆满，而当它们赚大钱时又看不上A股这个环境。如此恶性循环，A股怎么可能有自己的科技股行情？没有一个对科技股宽容的炒作环境，潜在的独角兽怎么可能有上市的机会？　　当然，科技股的炒作，在A股容易形成一放就乱的格局，但因噎废食也不可取。资本市场是一个国家经济发展的缩影，我们都不说晴雨表了，银行、白酒确实也是实体经济中最赚钱的行业，银行整体的净利润率超过50%，茅台高端酒的净利润率超过90%，哪个高科技公司能有这样的赚钱能力？所以，和高科技公司谈估值，很多时候都是牛头不对马嘴不在一个频道，亚马逊亏了那么多年，估值一样高企，怎么解释？谁能改变未来，谁就应该高估值，每一次产业革命都是资本与最先进生产力之间的碰撞，什么是未来？A股为什么会成为一个被夕阳产业霸占的市场，我们应该倡导怎样的投资理念？腾讯们已经给我们上了生动的一课。　　话说这么多能影响世界影响未来的互联网高科技公司只在海外资本市场狂欢，国内资本市场毫无身影丝毫没有建树的情形，只有中国A股才有！比如苹果只在A股上市每股1万人民币，美国不上市，这是一种怎样荒谬的情景？这难道不值得监管层三思？通读下来，只能说360回归是战略部署。360王者归来“三年持续盈利”这个条款不改变，以后还会更多的高科技企业在嗨外上市。顶
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智能金融概念廓清 BATJ争食万亿风口
　　作者：李晖　　从互联网金融、到金融科技、到科技金融，再到以AI为着眼核心的智能金融，行业、企业对自身的定位和认知，正在折射出科技应用于金融领域的程度与阶段演进。　　埃哲森与百度金融近日共同编制的一份名为《与AI共进&智胜未来》“以下简称《报告》”的智能金融研究报告证实了上述金融科技融合发展的最新现状：目前，科技与金融的融合，在经历电子金融、线上金融后，已经进入到智能金融阶段，从传统金融机构到互联网巨头均在争食智能金融领域。　　行业动向也佐证了上述结论：百度去年从公司CEO层面提出“ALL&IN&AI”的战略转身；蚂蚁金服也在去年6月首度向合作伙伴开放AI技术；腾讯的三大AI实验室全力加速；刚刚过去的一月，京东金融聚焦AI领域的数据众包平台已经发布；一周多前，三大国有银行战略投资一家AI机构.......　　几乎没有人否认，AI对各个行业特别是金融领域的革命性意义。不过即使对同一个名词和定位，不同的企业、团队也存在完全不同的解读。这也让业界不禁提出疑问：智能金融，究竟是金融与科技结合的全新境界，还是又一次“新评装旧酒”的概念“马甲”？　　解答上述疑问的关键是回答好几个问题：智能金融有什么样的特征？智能金融已经有了哪些应用？在智能金融时代，中国金融业面临什么样的挑战？生态中的各方如何应对才能达到共赢？　　巨头争食智能金融风口　　智能金融的潜在市场有多大？数据显示，目前我国有8亿经济活跃人口，有央行征信记录人群仅3亿，尚有5亿人未被覆盖到，信贷线上化率仅6%；188万亿元资产管理规模，非银行存款占58%，线上化率仅10%。此外，在保险、小微企业金融服务等诸多领域都存在很大发展空间。　　不过上述《报告》认为，廓清智能金融概念仍必须认清其本质，相较传统金融，智能金融必须拥有自我学习的智能技术、数据闭环的生态合作，技术驱动的商业创新和单客专享的产品服务。　　具体来看，智能金融最终让金融服务真正实现以客户为中心，随人、随时、随需、随地。通过对客户连接、风险管理、服务边界、基础设施等四个方面的重构，智能金融正在对金融和泛金融领域产生广泛而深远的影响。而其背后所依靠的，正是人工智能、区块链、云计算、大数据等前沿科技。　　在百度金融前战略管理部负责人、现保险业务联席总经理王辉看来，相比于移动互联网技术，人工智能技术已经深入到金融的核心价值环节，即风险定价；其意义在于，真正实现“以人为中心”的商业运营模式。　　事实上，目前智能金融领域已经迎来巨头抢滩，多领域竞争的格局。根据《报告》梳理，在垂直技术研发领域、信贷理财领域、以及保险科技等探索型领域和资管领域，都逐渐出现引领行业的先行者：比如活体识别领域的旷世科技和语音识别领域的（）、把握流量入口，以规模制胜的BAT、陆金所等大平台，以及在新兴领域有科技创新的众安保险等等。　　应用场景将成竞争焦点　　《报告》认为，未来随着算力和数据的突破及数据在细分领域中的积累，智能金融在提升效率的同时，其应用也在不断向拓展各细分场景、提升业务效能的方向进步，从而展现出多样化的金融应用布局。　　而在这种应用层面，一个突出趋势是：科技和金融的关系正在从竞争走向合作。公开信息显示，在过去的一年里，包括BAJT在内的互联网公司纷纷与银行机构联姻，将金融科技能力向传统金融机构输出，通过深度合作加速智能金融的落地，合作与赋能已成为互联网金融的新常态。从当前的情况来看，双方的合作已经形成创设、共建和赋能开放等模式。　　梳理显示，去年以来，农行与百度合作成立金融科技联合实验室并共建金融大脑，中行与腾讯合作成立靠科技联合实验室、京东和工商银行前述合作框架，而阿里巴巴与建行的战略合作也早已开始。　　据百度金融的金融科技事业部总经理石立权透露：目前百度金融大脑已经通过联合实验室模式在与农业银行的合作中实现降低运营成本，控制风险。而身份识别和大数据风控的单项技术也正在开放给更多合作机构。　　不过上述金融与科技的快速融合、创新、变异也让智能金融生态面临挑战。一方面，挑战来自传统金融业与科技本身固有的风险，另一方面则是金融与科技融合过程中新生障碍，包括技术与安全、监管与市场、合作与人才、道德与责任四个方面。　　上述报告中指出，比如行业监管方面，监管时机的滞后使得监管无法应对技术突飞猛进的发展变化，因而总是较为被动；监管尺度因为风险厌恶的金融业与灵活创新的科技业相互融合的而变得难以把控。　　因此《报告》也建议，应首先转变监管方式，由机构监管转为功能监管；其次是避免监管滞后，尽早介入；然后借助监管科技，通过科技手段实现更高效的监管；尝试创新手段，允许一定程度的“试错”，比如借鉴“沙盒监管”或者建立负面清单制度。
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。万达集团出售万达电影13%股权阿里巴巴文投控股78亿入局日 09:57
　　万达集团最近的节奏就是“卖卖卖”，上周一刚340亿元出售万达商业约14%股份，如今又78亿元出售万达电影(.77%股份。通过这一周的股权买卖，万达集团成功回款418亿元。　　这一周里不少巨头入股万达集团旗下资产。上周一，入股万达商业的是腾讯、京东、苏宁和融创，而这一次受让万达电影的是阿里巴巴与文投控股，“BATJ”中仅剩百度一家未入局。　　阿里巴巴入局　　2月5日晚间，万达集团官网消息，阿里巴巴、文投控股（600715）与万达集团签订战略投资协议，阿里巴巴、文投控股以每股51.96元收购万达集团持有的万达电影12.77%的股份。其中阿里巴巴出资46.8亿元、文投控股出资31.2亿元，分别成为万达电影第二、第三大股东。三家企业承诺所持万达电影股票至少锁定两年。　　同时，万达电影则具体公告称，控股股东万达投资将公司5.11%股权，转让给文投控股出资设立的有限合伙或信托制基金。同时，万达投资将公司7.66%股权转让给臻希投资。　　不过，目前万达集团仍为万达电影控股股东，持有万达电影48.09%的股份。　　此次阿里巴巴与文投控股收购万达电影股权的股价为51.96元，与万达电影停牌前一交易日日收盘价52.04元相比，几乎没有变化。也就是说目前万达电影的估值为610.81亿元，与停牌前万达电影总市值611.1亿元也相差无几。而当时，万达在2017年遭遇股债双杀，卖资产与裁员等流言四起。　　谋求战略合作　　对于此次转让万达电影股份的意义，万达集团并不避讳回笼资金这一目的。万达集团表示，转让万达电影股份主要是为万达电影引进具有战略价值的股东，并非单纯回笼资金，相信两家战略投资者与万达电影之间的互补效应，会对万达电影长期利好。　　至于具体的战略合作可能，万达电影在公告中称，万达电影与文投控股同意开展战略合作，包括院线加盟、电影映前广告、影片投资、联合股权投资等。同时万达电影与臻希投资之关联方（阿里巴巴）将开展全方位战略合作，其中阿里巴巴和万达电影将在电影发行方面开展宣发合作等。　　先来看看入股的阿里巴巴。资料显示，阿里巴巴于2016年10月正式组建阿里巴巴文化娱乐集团，包括阿里影业、优酷、UC、阿里音乐、阿里文学、阿里游戏、大麦网等业务板块，其中阿里影业是以互联网为核心驱动，拥有内容生产制作、互联网宣传发行、IP授权及综合运营、院线票务管理及数据服务的全产业链娱乐平台，其旗下淘票票是国内最大的在线票务平台之一。　　对于这次战略投资万达电影，阿里巴巴文化娱乐集团方面人士对证券时报·e公司记者表示，此次入股预计将会为阿里巴巴的文化娱乐产品和万达拥有的电影消费场景之间的深度合作打下基础。此外，万达电影在网络院线、影剧联动、影游联动等方面均有布局，这些都为阿里巴巴大文娱业务板块创造了深度联动的可能性。　　同时入股万达电影的文投控股，虽然名气没有阿里巴巴大，但是它来头也不小。资料显示，文投控股的控股股东北京市文化投资发展集团（简称“文投集团”）是北京市国有企业，是由北京市政府授权北京市文资办出资设立的市属一级企业，为首都文化创意产业核心投融资平台，围绕北京全国文化中心建设，通过市场化的投融资与资本运作，推进北京市文化创意产业提升发展。文投集团在电影产业已投资耀莱影城、怀柔影视基地、环球影城等项目。　　文投控股并非北京文资办在A股的唯一上市公司平台，北京文资办还是昌九集团实控人，而昌九集团又是上市公司*ST昌九的控股股东。　　“BATJ”还差百度　　最近一周入股万达集团旗下资产的互联网巨头已经有腾讯、京东与阿里巴巴，“三缺一”就差百度了。　　1月29日，万达集团官网公告，由腾讯控股作为主发起方，联合苏宁、京东、融创与万达商业在北京签订战略投资协议，计划投资约340亿元，收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份。　　彼时，苏宁与腾讯同时入股万达商业，外界尚狐疑难道苏宁要放弃与阿里巴巴的联盟转投腾讯怀抱，这次阿里巴巴同样入股万达电影之后，外界的质疑或许可以平息。　　对于腾讯、苏宁、京东与融创入股万达商业，万达集团称，目的是线上线下融合的“新消费”。　　王健林在万达集团2017年年会上透露，2017年万达广场总客流31.9亿人次，同比增长28.1%。这对于互联网公司的线上流量变现来说价值巨大，目前腾讯已经入股永辉超市、中百集团、红旗连锁、家乐福和京东，再拿下万达商业股份，可谓是各类商业形态布局丰富。　　而阿里巴巴在零售业态上则有着三江购物、新华都、百联、高鑫零售、盒马生鲜。在错失万达商业之后，阿里巴巴马上又在万达电影上找补回来了。　　这样算来，国内互联网四巨头“BATJ”中仅剩百度没有入局万达，不知道李彦宏看到阿里巴巴也入股万达电影，是否也会心动不已，毕竟百度的流量变现能力一直是受到外界质疑的重要一点。来源：证券时报
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事件：公司公告董事会拟提前进行换届，成员拟由7名扩大至13名。8名非独立董事候选人中，3人来自联通，分别是董事长王晓初、总裁陆益民，以及联通集团副总经理李福申；另5人来自混改引入的战略投资者，分别是国寿副总裁尹兆君、腾讯高级执行副总裁卢山、百度董事长兼执行长李彦宏、京东集团首席战略官廖建文，以及阿里巴巴资深副总裁胡晓明。
　　BATJ高管入局董事会，长期治理机制有望改善
　　公司作为国企混改标杆，此次董事会提前换届是公司混改的进一步实质性推进。其中非独董席位8人中，BATJ高管占一半，超出前期“6、4、5”（6是国有代表、4为民营代表，5为独立董事）的市场预期，进一步彰显了公司的混改决心。我们认为，董事会换届将带来更加市场化的决策，有望对公司治理机制形成根本改善，建立更加灵活的管理机制，强化与互联网公司的协同作用，全面提升公司的活力。
　　4G用户迅速增长，混改成效初步显现
　　根据公司2017年12月份数据，公司移动出账用户累计达2.84亿户，2017年净增2034.1万户，其中4G用户数达1.74亿户，2017年净增7032.5万户，预计其中腾讯王卡用户贡献超5000万户。公司在2I2C创新业务带动下4G用户数快速增加，4G份额已由2016年底的13.7%上升至17.4%，混改成效初步显现。随着公司与BATJ合作的进一步深化，有望进一步降低综合营销成本，提升移动用户黏性和APRU值。
　　全面推进互联网化运营模式，看好混改红利稳步兑现
　　公司持续推进互联网化运营模式，成立大数据公司、成立联通在线，集合视频、音乐、阅读、游戏、家庭互联网五大业务资源，全面发力消费互联网领域。公司逐步推进与互联网公司多层面创新合作，分别与阿里巴巴和腾讯进行了云计算方面业务方面的协同，与京东和苏宁合作进行了营业厅的智能化改造。公司转型步伐加快，持续看好混改后红利稳步兑现。
　　上调“买入”评级，目标价9.96元
　　维持公司17-19年EPS（完全摊薄）分别为0.06元、0.09元和0.13元，基于混改持续推进，公司有望通过业务转型+公司治理结构优化推动业绩持续成长，上调“买入”评级，维持目标价9.96元
　　风险提示：体制改革进度不达预期，创新业务拓展不达预期
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