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富途证券：美图为例解读港股如何打新？
　　熟悉股市的都知道，A股有逢新必炒的传统。实际上，港股也可能存在机会，吸引越来越多的投资者参与港股打新。不过很遗憾，近期将开通的&深港通&不能打新，为了省去大老远跑趟香港的麻烦，投资者可通过富途证券便捷开设港股账户，一来没有资金门槛，二来可以参与打新。其实，港股打新和A股有许多不同点，要弄清楚如何港股打新，就需要知道一些基本规则，下面简单介绍一二：
　　首先是打新概率。港股打新的中签率更高。与A股&一股难求&相比，香港股市在一般先保证人手一份后在根据资金进行抽签(港交所虽无明文规定，但极少不中签情况)，因此香港中签率平均高达10%，最高达100%。不过港股破发也常有发生，可谓风险与收益并存，考验股民的选股能力。
　　其次是认购与公布时间。因需处理认购手续，富途证券的认购截至日期会稍早于交易所公布的截至日期，截至时间为当日16：00，认购结果将于公布日期当天21：00之后公布。
　　最后是资金准备。不同于A股的是，无论中签与否(基本都有中签)，港股认购是需要缴纳50元手续费的，中签后还需缴纳1.0077%的中签费。
　　了解清楚港股打新的基本规则后，接下来，要知道有哪些公司拟短期内上市及其招股材料。一旦有公司申请在港交所上市，就会把招股书挂在港交所的&披露易&网站上，方便投资者查阅。而作为一家企业重要的研究报告，招股书的投资参考意义不言而喻。
　　那么重点来了，如何从招股书解读出一家公司有价值的信息?下面就以美图公司为例说明。
　　都说亚洲有四大邪术：日本化妆术、韩国整容术、泰国变性术和中国PS术，而美图公司就是PS届的教主。消息人士透露，美图公司计划将IPO定价区间设定为每股8.50港元-9.60港元，以此计算，最高募资约7.1亿美元，届时公司估值将达到50-60亿美金。美图一旦上市，将成为近10年来香港股市最大规模的科技IPO，也可能是港股市场仅次于腾讯的第二大互联网公司。
　　为了作出更好的投资决策，研究招股书时，主要看公司的主营业务、财务数据、股东情况、盈利情况、风险分析等五个方面。对于美图这样的移动互联网公司，用户规模、用户活跃度、在同类应用榜单的排名等，是考量业务表现的关键指标，也是最重要的价值判断。
　　从招股书中，我们可以看到，截至2016年10月，美图的独立用户达11亿，旗下6款核心应用当中，美图秀秀、美拍、美颜相机这三款应用的月活过亿。招股书还显示，美图的总月活用户数为4.56亿，并呈现持续攀升的态势。对比微信(8亿)、Instagram(5亿)、Twitter(3亿)的月活数据，美图4.56亿的流量可以说十分惊人。根据App Annie最新数据，在中国IOS平台上，图片和影像类前十的应用中，美图公司的产品占了6席，基本垄断了这个类目。
　　接下来是财务数据，投资者应该关注总体及各业务板块的收益、毛利及亏损情况。招股书显示，美图2016年上半年的营收同比增长224.2%，增长迅猛，其中90%来源于智能硬件，也就是美图手机，盈利模式过于单一。仔细研究，发现美图手机超过10%的平均利润率，高于国内各大手机巨头。但需要留意的是，亏损计算需要扣除可转换可赎回优先股的公允价值和股权激励，因此美图实则亏损为11.38亿，对于互联网公司而言，这个金额不算大。
　　上市公司的重大经营决策需要股东集体做出，因此需要关注股东情况。美图的7位董事会成员中，有好几位来自知名互联网公司、风投机构和资本集团，可以说大咖云集。
　　为保证投资回报，投资者一定要关注盈利模式，比方说，业务是否处在行业风口、实现收益、有持续的变现机会等。招股书显示，美图未来将围绕智能硬件、在线广告、互联网增值服务、电商平台等4方面，实现商业化变现。而站在风口上的美拍，其互联网增值服务实现了1160%的收益增长，有巨大的变现机会。
　　最后，也是最不可忽视的，就是风险分析，包括行业、业务、用户、现金流、监管等各种风险。美图招股书提到了8大风险，比如：处在变现初期无法产生持续收益，无法扩大或维持用户基础等，投资者应该重点留意。
　　话说回来，面对这样的投资机会，投资者是即日炒卖，还是瞬间走人?不想错过这只十年难得一遇的港股最大科技股，可以在富途证券进行港股打新。公开资料显示，富途证券是香港证监会认可的持牌法团(中央编号：AZT137)，香港交易所参与者。据了解，富途证券业内首推的免费港股Level 2深度实时行情，已经有30万人领取了。而在12月份，还将在佣金方面有进一步优惠措施，帮助投资者更好的投资像美图这样优秀的公司。
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13:02来源：财华智库网
如今，即使没有化妆、满脸是痘、脸色暗黄、身材肥胖，只要使用美图秀秀一键美顏，「恐龙」都能变成「网红」，因此诞生了「照骗」的说法，试问：如此一来，化妆品、护肤品还有何存在意义呢？不过，聪明的美图公司（001357-HK）可不这么想。赚完美女们的「照骗」钱，美图瞄准了不差钱的广告主们。这是什么意思呢？美图创始人兼首席执行官吴欣鸿週四（8月24日）於在香港举行的业绩会上透露，美图今年3月才推出的电商平臺「美铺」将拓展化妆品推荐功能，例如以AI技术检测用户皮肤状况，以便推荐护肤品和化妆品。这意味著，在积攒了庞大女性用户基数后，美图开始挖掘护肤品、化妆品、奢侈品、时装等女性购买欲望强烈的品牌的广告需求。美图创始人兼首席执行官吴欣鸿並且，美图首席财务官顏劲良透露，一些高端广告主向美图示好，计画藉助美图平臺行销，之前美图已与迪奥（Dior）合作口红试色，用户可在应用程式（APP）內试色，再点入官网购买，整个专案期间，迪奥试色產品点击量达到300万人次，而使用唇膏试色的人数达到了100万人次，硬广的总曝光达到了3亿人次，一时间，美图成为了迪奥口红「种草机」。美图首席财务官顏劲良除了迪奥以外，欧莱雅「水润」保湿精华系列產品曾与「美顏相机」进行过#膨膨水润肌美顏大头贴#合作，活动期间使用量达到320多万；时尚杂誌、艺术商场与「潮自拍」联名话题#和YOHO!一起潮自拍#，定制杂誌封面同款滤镜，活动期间滤镜下载量达到了480万。上半年公司线上广告收入增加219%至8263万元，顏劲良强调，「美图重质不重量」，即优先推广大品牌广告主的创新活动，而並不是追求广告主数量。截止日止，美图共拥有4.81亿月活跃用户（MAU），较2016年同期增加7.8%，相信其中多数为女性，腾讯（00700-HK）旗下社交软体微信及Wechat的MAU上半年达到9.63亿，美图仅作为拍照软体能匹敌於微信一半的MAU，实属难得。截止2016年中国美妆市场交易额已达1618.3亿元，预计2018年将达到2600亿元，对於这块大蛋糕美图能啃到多少，美图创始人兼主席胜毫不讳言：「过去美图的广告太少了，好的广告实际上给產品加分。」表达了美图将增加广告的决心。美图创始人兼主席蔡看来，一边拍拍拍，一边买买买的日子，离我们不远了。虽然这些广告主的產品不一定能让用户真正美起来，但可能带大家离「照骗」上的美貌更近一步吧。蔡文胜承诺明年扭亏为盈制胜法宝竟然是AI美图今日公佈2017年上半年业绩，亏损收窄至1.32亿元（人民幣，下同），去年同期则亏损21.9亿元，因为隨著可转换可赎回优先股於2016年12月转换为普通股，今年上半年公司没有录得相关的公允价值亏损，另外，经调整净亏损3320万元，主要因为强劲销售收入与经营杠杆，不过，公司创始人兼主席蔡文胜表示，下半年仍会继续亏损，因公司还在投入期，会按照上市时所承诺的，在2018年实现扭亏为盈。美图2017年中期业绩（单位：人民幣）纵观美团变现三大宝：广告、用户增值服务和智能硬体销售。到底什么才是帮助美图扭亏为盈的制胜法宝呢？吴欣鸿今日表示，「美图将一直是互联网公司，未来会成为人工智慧公司。」一语道破天机！原来制胜法宝是AI。今年上半年，美图研发开支达1.991亿元，较去年同期增加1.2倍，主要因为增加招聘更多研发人员所致，包括股权激励的人员开支增加。顏劲良表示，美图员工人数已经由2016年约1300人增加至约1700人。据蔡文胜之前接受採访时透露，美图已经建立了「美图影像实验室」，裏面包含人脸技术，下一阶段会进入到人工智慧，现在的美图影像实验室，每天都在跑数据，都在做测算。上周，內地AR公司亮风臺完成近亿元B轮融资，美图参与跟投，对此吴欣鸿表示，除了亮风臺外，公司还投资有脸萌（Faceu），两间公司都具有AR研发能力和影响力，美图下半年将推出以AI技术为支撑、与美化、AR相关的新功能，以吸引更多用户，过去用户在客户端P图，未来可能会增强云端处理图片的能力，而AR功能也会带来新体验，与现在不一样。除此以外，下半年会再推出三款新智能硬体，包括一款功能和定价皆为定位旗舰版的新机。短视频和直播的风口美图也不想错过。去年美图在美拍上推出「M计画」平臺，让网红们製作与广告主相关行销的视频来赚钱，据顏劲良透露，美图帮助一位销售海鲜乾货的网红提升用户转换率400%，吴欣鸿表示，除了美拍外，不排除推出创新直播產品，将不同於现在的游戏、秀场、泛生活类的直播方式。蔡文胜补充道：「美图就要做与大家不同！」今年上半年美图互联网增值服务及其他收入按年增长59倍至1.642亿元，这些收入主要包括美拍直播上销售虚拟道具，但值得注意的是，美图与內容创作者就虚拟道具销售的分成支出就达到1.157亿元。除了女人心蔡文胜紧抓不放的是用户数据和AI仔细梳理不难发现，蔡文胜的赚钱思路是&&一手抓基於用户群的大数据，一手抓AI技术&&广告、用户增值服务和智能硬体销售的变现皆要利用AI技术的创新，而需要什么类型的创新、如何把技术销售出去，则需要分析亿亿万万的女人心，而无论是美顏手机，还是App，都只不过是载体而已。美图顶著市值仅次於腾讯的互联网公司头衔上市，导致市场常常拿美图与腾讯比较，甚至有股民调侃：「错过了腾讯，绝不能错过美图！」蔡文胜曾立下战书：「美图第一目標，是达到10%的腾讯的成就，那就是三千亿的市值。」目前美图的市值约550亿港元，美图甚至还没有盈利，蔡文胜的目標何时实现，还看女人们的脸色。■作者｜罗妍■编辑｜徐冰莹（
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本周热销基金美图CFO颜劲良：从IPO到现在 整个市场都没有看懂我们_美图公司(hk01357)股吧_东方财富网股吧
美图CFO颜劲良：从IPO到现在 整个市场都没有看懂我们
　　4月22日，美图公司(01357)首席财务官颜劲良介绍了美图登陆港股的前因后果和未来期望。以下为颜劲良演讲实录： 　　大家好。 　　我先跟大家分享一下大家都很关注的美图股价。美图是在号上市的，招股价8.5港币。在美图之前，没有任何互联网公司或者传统企业上市是没有正的现金流就在香港上市的。 　　一开始，美图非常艰难，我们在全球路演的时候见了100多个不同的对冲基金、长线基金，但基本上没有太多下单的。市场上也出现了非常多负面的声音，比如说美图巨亏了62亿，美图是工具公司，美图是通过卖手机来赚钱的不是互联网公司之类的。上市第三天股价就破发了，最低跌到了7.5港币，上个月初，美图收盘价最高到18块，市值98亿美元。除了腾讯以外，不仅是香港第二大互联网公司以，我们也是多次进入港股的十大成交公司。我们的承销商有三个，他们的研究报告一个是买入、一个是中性、一个是卖出，很明显，从IPO到现在，基本上整个市场没有看懂美图这家公司。现在大家看懂了吗？
　　我是Gary，是美图的CFO，在2015年加入美图之前，我在另外一家游戏公司担任过CFO和COO，之前在UBS做中国互联网首席分析师。今天我会和大家分享一下美图上市的前因后果和一些市场对美图公司的误会。 　　首先分享一下美图为什么会去香港上市。的确，一开始我们在美国和香港之间犹豫，美国很明显有非常多互联网公司，包括中国的和国际的，他们很懂得互联网的商业模式；而反观香港，基本上只有几家游戏公司和腾讯。 　　非常多投行跟我们说，你去美国吧，美国上市的估值最高。但是我们并没有这么做。在我解释给大家听为什么没有做之前，先给大家看一下我们上市时候的一个视频。 　　大部分的IPO视频其实都差不多，但这里面有很特别的一点，美图的用户是全球的。我们在5亿的月活里面大概9000万是海外用户，这就是我们想在香港上市的重要原因，因为我们希望美图全世界的用户都可以成为我们的股东。大家知道，中国的钱很难出去海外，在中国上市海外的投资者也没办法买A股，唯独在香港，通过深港通、沪港通让我们有这个机会，让全球的用户变成我们的股东。但是香港的市场很传统，大家喜欢看PE、PB这方面的数据，所以很多投资者还没看懂美图。 　　大家有几个误解：第一，美图的产品非常简单，几乎没有什么竞争壁垒；第二，美图只是工具公司，价值有限；第三，美图有很多用户，但是不能赚钱。 　　我分享一下我们对这三个问题的看法。 　　首先，美图从08年开始有非常多的竞争对手，在PC时代有光影魔术手、可牛影像，到了移动时代有Camera360、天天P图、百度魔图等等，有超过100家公司和我们竞争。这是最近在IOS榜单上面截图的前十名的软件，其中四个是我们投资的，可以看出美图是跟竞争对手遥遥领先的。通过这么多的产品，我们每个月会超过60亿张照片，一年超过600亿的照片，这些数据都能让我们形成非常大的竞争壁垒，我们的效果是科学跟艺术的混合，所以可以永远都站在竞争对手前面。我们的产品因为这样子而做得越来越好。 　　第二个误解，大家认为美图只是一个生产工具的公司，没有太多价值。的确在美国上市，有一些工具公司按照用户去算的估值，每个用户5美金左右，中国的社交网络是30~40美金，美国的社交网络是300美金左右。我想强调的一点是，工具也有不同的，比如浏览器、电池医生、杀毒软件，你用完之后延伸是很困难的，就像我左手边这张图，基本上就是一个人去使用这个功能。 　　但是，美图的工具有两个特性：第一，用户是会产生内容的。一个人自拍的时候，自己穿什么衣服、跟什么人自拍、化什么妆，都是创作的过程，而且会产生内容。第二，自拍的目的是分享。所以美图的工具有社交的属性，某种程度上，我们是在社交的上游，因为大家用完我们的东西是分享到社交网络的。我们其实也有做社交成功的经验，就是美拍，我们5亿月活里用户大概有三分之一是美拍的月活用户，美拍在2014年上线的时候是一个视频工具，当时每天用户时长13分钟，但现在是36分钟，比snapchat的30分钟还要高，所以美图是有能力和基因把工具变成社交的。 　　第三个误解，美图有很多用户，但是不可能赚钱。这个观点，在美国我们几乎没有碰到任何人问我们这样一个问题，反过来他们会问我，怎么可能赚不了钱，只是时间的问题。但香港市场比较传统，所以没有这么容易可以掌握这一点，我可以用一个传统的类比，用地产来去类比，解答大家关于有用户不能变现的问题。其实，有用户就好像你有一块地，这块地里面有非常多的客流，你拥有这块大客流的地，就算自己不会赚钱，也可以找一个承建商过来帮你盖一个商场、餐厅或者游乐园，也可以赚钱的。互联网也是一样，有用户就有商业模式。 　　比如说，我们有展示的广告、整合的营销和信息流的广告，这是我们的一部分。我们现在也有做美拍的增值服务：直播的虚拟道具。同时，我们也有电商的产品，比如说可以把你的照片打印在T恤、杯子和手机壳上面。不要小看这样的商业模式，我们每天产生2亿张照片，如果我们只是把其中的千分之五转化成为打印的T恤，一件50块钱，一年就180亿了。我们的用户是非常喜欢变美的，所以除了虚拟世界变美，我们也希望她们可以在现实生活中变美，所以在我们上个月推出了美铺这个电商平台。 　　围绕美，可以有非常多的延伸，除了线上的产品，我们还有线下的产品——智能硬件，如美图手机。基本上现在要买到一台美图手机非常困难，基本上要加价五六百块钱才能买到，也非常感谢用户对我们的品牌和产品的喜爱。 　　最后做一个小的总结，我们认为目前大家对美图这个公司还是存在一定的误解，但是，通常能够赚到钱的机会都是在一堆误解之中，因为有人可以先看到企业的价值，所以希望大家可以多了解美图，就算不买我们的股票，也下载我们的软件或者买我们的产品。 　　谢谢各位！
哈哈，吹吧，一件体恤50元，都成了你得收入了，没有成本么，也许成本60元呢，美图相机有人买么
我看懂了5元的价值
就会白话，有本事真金白银拿出来增持
怎么说，也是同行全球第一了，祝一路走好，加油！虽然我还没买美图股票。
我们只知道董事长的儿子减持了几个亿
关键关键商业转化能力，还有变现，才能让人有信心!
莫愁前路无知己，天下谁人不识君！
每个月超60亿，一年超600。咋算的？一年十个月？有伤小雅。
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　　4月22日，美图公司(01357)首席财务官颜劲良介绍了美图登陆港股的前因后果和未来期望。以下为颜劲良演讲实录：
　　大家好。
　　我先跟大家分享一下大家都很关注的美图股价。美图是在号上市的，招股价8.5港币。在美图之前，没有任何互联网公司或者传统企业上市是没有正的现金流就在香港上市的。
　　一开始，美图非常艰难，我们在全球路演的时候见了100多个不同的对冲基金、长线基金，但基本上没有太多下单的。市场上也出现了非常多负面的声音，比如说美图巨亏了62亿，美图是工具公司，美图是通过卖手机来赚钱的不是互联网公司之类的。上市第三天股价就破发了，最低跌到了7.5港币，上个月初，美图收盘价最高到18块，市值98亿美元。除了腾讯以外，不仅是香港第二大互联网公司以，我们也是多次进入港股的十大成交公司。我们的承销商有三个，他们的研究报告一个是买入、一个是中性、一个是卖出，很明显，从IPO到现在，基本上整个市场没有看懂美图这家公司。现在大家看懂了吗？
　　我是Gary，是美图的CFO，在2015年加入美图之前，我在另外一家游戏公司担任过CFO和COO，之前在UBS做中国互联网首席分析师。今天我会和大家分享一下美图上市的前因后果和一些市场对美图公司的误会。
　　首先分享一下美图为什么会去香港上市。的确，一开始我们在美国和香港之间犹豫，美国很明显有非常多互联网公司，包括中国的和国际的，他们很懂得互联网的商业模式；而反观香港，基本上只有几家游戏公司和腾讯。
　　非常多投行跟我们说，你去美国吧，美国上市的估值最高。但是我们并没有这么做。在我解释给大家听为什么没有做之前，先给大家看一下我们上市时候的一个视频。
　　大部分的IPO视频其实都差不多，但这里面有很特别的一点，美图的用户是全球的。我们在5亿的月活里面大概9000万是海外用户，这就是我们想在香港上市的重要原因，因为我们希望美图全世界的用户都可以成为我们的股东。大家知道，中国的钱很难出去海外，在中国上市海外的投资者也没办法买A股，唯独在香港，通过深港通、沪港通让我们有这个机会，让全球的用户变成我们的股东。但是香港的市场很传统，大家喜欢看PE、PB这方面的数据，所以很多投资者还没看懂美图。
　　大家有几个误解：第一，美图的产品非常简单，几乎没有什么竞争壁垒；第二，美图只是工具公司，价值有限；第三，美图有很多用户，但是不能赚钱。
　　我分享一下我们对这三个问题的看法。
　　首先，美图从08年开始有非常多的竞争对手，在PC时代有光影魔术手、可牛影像，到了移动时代有Camera360、天天P图、百度魔图等等，有超过100家公司和我们竞争。这是最近在IOS榜单上面截图的前十名的软件，其中四个是我们投资的，可以看出美图是跟竞争对手遥遥领先的。通过这么多的产品，我们每个月会超过60亿张照片，一年超过600亿的照片，这些数据都能让我们形成非常大的竞争壁垒，我们的效果是科学跟艺术的混合，所以可以永远都站在竞争对手前面。我们的产品因为这样子而做得越来越好。
　　第二个误解，大家认为美图只是一个生产工具的公司，没有太多价值。的确在美国上市，有一些工具公司按照用户去算的估值，每个用户5美金左右，中国的社交网络是30~40美金，美国的社交网络是300美金左右。我想强调的一点是，工具也有不同的，比如浏览器、电池医生、杀毒软件，你用完之后延伸是很困难的，就像我左手边这张图，基本上就是一个人去使用这个功能。
　　但是，美图的工具有两个特性：第一，用户是会产生内容的。一个人自拍的时候，自己穿什么衣服、跟什么人自拍、化什么妆，都是创作的过程，而且会产生内容。第二，自拍的目的是分享。所以美图的工具有社交的属性，某种程度上，我们是在社交的上游，因为大家用完我们的东西是分享到社交网络的。我们其实也有做社交成功的经验，就是美拍，我们5亿月活里用户大概有三分之一是美拍的月活用户，美拍在2014年上线的时候是一个视频工具，当时每天用户时长13分钟，但现在是36分钟，比snapchat的30分钟还要高，所以美图是有能力和基因把工具变成社交的。
　　第三个误解，美图有很多用户，但是不可能赚钱。这个观点，在美国我们几乎没有碰到任何人问我们这样一个问题，反过来他们会问我，怎么可能赚不了钱，只是时间的问题。但香港市场比较传统，所以没有这么容易可以掌握这一点，我可以用一个传统的类比，用地产来去类比，解答大家关于有用户不能变现的问题。其实，有用户就好像你有一块地，这块地里面有非常多的客流，你拥有这块大客流的地，就算自己不会赚钱，也可以找一个承建商过来帮你盖一个商场、餐厅或者游乐园，也可以赚钱的。互联网也是一样，有用户就有商业模式。
　　比如说，我们有展示的广告、整合的营销和信息流的广告，这是我们的一部分。我们现在也有做美拍的增值服务：直播的虚拟道具。同时，我们也有电商的产品，比如说可以把你的照片打印在T恤、杯子和手机壳上面。不要小看这样的商业模式，我们每天产生2亿张照片，如果我们只是把其中的千分之五转化成为打印的T恤，一件50块钱，一年就180亿了。我们的用户是非常喜欢变美的，所以除了虚拟世界变美，我们也希望她们可以在现实生活中变美，所以在我们上个月推出了美铺这个电商平台。
　　围绕美，可以有非常多的延伸，除了线上的产品，我们还有线下的产品——智能硬件，如美图手机。基本上现在要买到一台美图手机非常困难，基本上要加价五六百块钱才能买到，也非常感谢用户对我们的品牌和产品的喜爱。
　　最后做一个小的总结，我们认为目前大家对美图这个公司还是存在一定的误解，但是，通常能够赚到钱的机会都是在一堆误解之中，因为有人可以先看到企业的价值，所以希望大家可以多了解美图，就算不买我们的股票，也下载我们的软件或者买我们的产品。
　　谢谢各位！港股A股大不同 神华与美图告诉你什么是港股
作者：罗蔚来源：财富动力网 罗蔚 15:26
　　罗蔚(作者系中财沃顿资本管理有限公司董事长）
　　自去年八月中以来，港股市场走势明显强于A股，引起许多投资者关注。3月20日，港股市场同时发生了两件很有趣的事：一个是中国神华H股因派发近20%的特别股息，令股价一天涨16%；美图秀秀的股价在一小时暴跌了超过40%。这种表现很能代表港股甚至国际股票市场，海外市场的投资者一直以来很喜欢有稳定股息收入的大盘蓝筹，特别股息的利好会吸引他们跑步进场推高股价。虽然目前互联网企业处于风口，舆论很看好，但机构不一定买帐。就算有些互联网企业的市场占有率非常高，用户很多，没有实实在在的利润和股息支持，股价狂升也只会是过眼云烟。转眼间大鳄砸盘出货，蒸发300多亿市值是分分钟的事。通过上面的例子，大家可以看到港股和A股的不一样。
　　港股的投资者没有A股投资者那样善变。A股的投资者对股票的喜好每天都会变，可能今天疯狂买入钢铁股，明天就会讲一个概念来狂炒；而港股投资者衡量股票价值只有唯一的标准，就是每年的现金分红率。很多基金持有股票的目的都很单纯，只要每年得到的现金分红回报比投资货币市场基金的收益高一点就行了，A股投资者买入股票的目的是希望自己能够以更高的价格把股票卖给别人。以预期收益来说，港股投资者每年有5%以上就很满足了，A股投资者可能是30%甚至更高。
　　港股投资者对于股票价格没有所谓的“钻石底”心理。在A股市场，如果股票因种种原因被抛售，也有跌停板制度缓冲一下，再烂的公司跌到壳价也有保底的投资价值。香港投资者就很干脆，不想持有就直接卖，股价就算跌了9成，最后还有可能再跌9成。
　　香港是一个自由港，资金进出自由，国际资金流动量非常大，尤其是国际金融市场发生重大波动时。石油、贵金属、外汇走势变动，或国际政局震荡都可能令港股走势大幅波动，总有一个理由会让它暴跌，而且跌的时候也让你没办法防备，这可能就是成熟股市的特征。投资者如果要参与海外投资，最好还是打醒十二分精神，不要单纯被高收益蒙蔽了。
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