资本运作:华源的秘籍要诀--《资本市场》1997年05期
资本运作:华源的秘籍要诀
【摘要】：正 在上海,纺织业内一家企业集团,其资产总规模4年内从1.4亿元增至60亿元。并且,其麾下的两家公司在去年的4个月时间里接连上市。是他们的生存空间比别人大吗?这很难说,纺织业被称之为“夕阳工业”。是他们的发展时机好吗?这同样难说,在同一时间段,众多企业叫苦之声不绝于耳。那,他们到底有什么招法?
【分类号】：F279.26;F832.51【正文快照】：
在上海,纺织业内一家企业集团,其资产总规模4年内从1.4亿元增至60亿元。并且.其魔下的两家公司在去年的4个月时间里接连上市。是他们的生存空间比别人大吗?这很难说,纺织业被称之为“夕阳工业”。是他们的发展时机好吗?这同样难说,在同一时间段,众多企业叫苦之声不绝于耳。那
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iframe(src='///ns.html?id=GTM-T947SH', height='0', width='0', style='display: visibility:')企业成功的秘诀是资本运作|陈九霖|中航油|资本运作_新浪财经_新浪网
企业成功的秘诀是资本运作
　　文/陈九霖 (中国航油前总裁)
　　就是这样的，借助外在的资本，公司逐步地发展起来。但是，我认为公司光靠贸易起家，光靠贸易支撑是很难持久的，所以，我决定向实业方面拓展。通过并购想打造一个石油帝国，当时是野心勃勃，希望能够打造成继中石油、中石化和中海油之外的第四大石油帝国，在海外打造一个最大的中资石油帝国。
　　最近有三条新闻引起很大关注，新浪微博激昂上市，筹集了5亿美元；马云发给公司员工或高管的一封重要的电子邮件；第三条是马化腾的腾讯要并购京东商城。
　　看了这些我就会想到一些问题，比如腾讯是如何发家的？马化腾当初投资了多少钱打造了如今价值1200亿美元的腾讯？很多人说在腾讯起步之时，他实际只投入了几十万，而且，这几十万人民币也是炒股所得。腾讯后来发展一系列的资金都是借助社会的资金。
　　而马云现在虽然放弃了在香港上市的机会，但是阿里巴巴的市值实际上早已超过了1000亿美元。在这1000亿美元中间，他的资本贡献是多少？我查到一个数字，最多是借债的2000美元。那么，他的资金从何而来？大家可以看一些数据，1999年他融资500万美元，2000年融资2000万美元，2004年融资8200万美元，换言之，他的资金都是社会的资本。
　　现在很多做企业的人在资本方面都是非常艰难的，这个钱从哪里来？有些企业很有钱，怎么把这些钱用好？有些企业是捧着金饭碗要饭吃，因为他有沉淀的资产，如何能够把沉淀的资产变活，能够发挥最大的经济效益？
　　答案是资本运作，它具有无穷的魅力。什么叫资本运作？实际上这不是一个舶来语，而是中国人自己创造的一个词汇，并且这个词汇具有很深刻的含义。当然了，这个专家学者有专家学者的解释，而且这些解释存在很大差异。
　　以我27年的企业生涯摸爬滚打的经历，我认为企业资本运作指的是企业能够以资本作为杠杆或纽带，去充分地利用社会资源，达到资本的高度整合的一种方式，包括如何激活股权，如何整合沉淀的资产，如何利用好社会资本和其他资源。
　　以当年中国航油的事例来说明资本运作的魅力再好不过了。中国航油于日，我和两位领导去新加坡成立的，而且是在当年的汪辜会谈会议室签的约。后来，公司经营两年没有取得成效，号，中国航油总公司(当时叫总公司)被迫收购另外两个合资伙伴的股份，变成了自己的全资子公司。
　　之后，公司又因审批的问题，被迫休眠了两年。日，母公司派我恢复经营。当时一共只有21.9万美元的启动资金。坦率地讲，21.9万美元对于经营石油生意的企业而言是杯水车薪，虽然当时价格较低，但一船石油至少是600万美元，4万吨的油一般是1000万美元，即使是运费也需要30万美元。所以，比较起来，当时的经营是何种艰难，大家可想而知。
　　恰好在这个时候又遭遇亚洲金融危机，这个大家很清楚。我在新加坡的时候，当时新加坡国父李光耀先生经常出来讲话，他一讲话市场股票就跌一下，新加坡的朋友说，“我的国父呀，你别讲了，你再讲，我们跌的连裤衩都得脱下了”。可见当时环境多么糟糕，这种情况下我们必须生存下去。
　　在这种情况下，我采取了一种过账贸易，所谓过账贸易，简而言之就是我先谈好下家，你要多少货，要什么样的质量，到港时间，到岗地点，价格都定好，然后我再找上家，把它都定好，中间留出一个差价。然后，我再找一个有实力的企业或朋友，把货从上家买过来，他给他开信用证并且支付货款，然后他再卖给我，我再卖给下家，就这么一个生意。
　　过账贸易确实产生了很大作用，公司业务做起来了，就是在一个资本非常小的情况下，做成了一个巨大的生意。我们再利用这个生意找了众多银行，向他们寻求融资。在1998年12月，我找到了法国BNP银行。
　　要找融资的时候，最容易给你提供资金的就是法国银行，因为我以前的几笔生意都是法国银行提供的，而中资银行是最后才站出来给我支持的。当时我通过过账贸易做了9000万美元的销售收入，《联合早报》徐伏钢采访我时，我就把这个信息披露出去了。后来壳牌的一个朋友打电话给我的交易员，说你跟你老板讲，9000万美元在市场上不算什么，不要提营业额。
　　他哪里知道我的苦衷，我就是因为这样，才吸引到法国BNP银行来找我的。那个时候很寒酸，因为我借的是中化新加坡的办公室，他们来的时候，我就只准备了一个英文的PPT，想跟两个洋人面对面交流一下。可是，我当时只有四个人，连会议室都没有，我就找中化，当时的傅总在那里，我说会议室你能不能借我一个，傅总很慷慨说：好！我借给你一个办公室。
　　但是，只有办公室还不够，你能不能找一些听众给我，要不然四个人对付两个鬼佬，再加上他在新加坡和香港的人，他来的人数比我员工人数还多，我没有气势。后来傅总说，你要多少人就搬多少人。在这种情况下，会议室才坐满了人，跟法国银行来谈融资的问题。
　　后来到1998年12月底，法国BNP银行果然给我1000万美元所谓的试探性融资，他随时可以拿走的。我利用这次融资又找了很多家银行，就说人家法国银行给了我钱，你能不能也给我一点钱，我业务量也做起来了，跟他讲了很多。后来慢慢的，也确实是找到一些银行，而这中间最难搞定的是汇丰银行。
　　汇丰银行找我谈，陈先生你把你的存款和员工的工资都在我这里发放，我给你融资，我都照办了。做完之后，汇丰又说，不止新加坡币的工资，美元的工资也放在我这儿发。新加坡币的工资在汇丰银行的新加坡银行发，美元的工资在汇丰银行的香港银行发，我都给他安排了，但是，直到我2004年离开的时候，我都没有拿到汇丰银行任何一笔钱。
　　就是这样的，借助外在的资本，公司逐步地发展起来。但是，我认为公司光靠贸易起家，光靠贸易支撑是很难持久的，所以，我决定向实业方面拓展。通过并购想打造一个石油帝国，当时是野心勃勃，希望能够打造成继中石油、中石化和中海油之外的第四大石油帝国，在海外打造一个最大的中资石油帝国。
　　因此，我就考虑把新加坡这个公司推到上市，当时上市也是很艰难的，过程不讲了，总而言之，到了2001年，在9.11事件刚过不久，公司挂牌上市。当时新加坡DBS(音)星展银行就告诉我说，9.11事件发生，陈先生要不要把它取消了，股票可能卖不出去。我当时知道我的难处，如果取消可能就永远没有上市的机会。我就冒出一句话来，吉人自有天相，继续往前走。凭着这种闯劲，后来果然成功上市。
　　当然，上市成功为公司带来很大收益，但是，后来在出了2004年的问题之后，我的老板就跟我说，九霖啊！当年我劝你不要上市，恰恰上市搞出这些问题来，如果不上市，公司做不成这么大的生意，如果不上市的话，出了问题，我是私有企业，随便自己怎么抹就抹掉了，上市公司抹都抹不掉。但是，到现在为止，我依然无怨无悔，我认为那步棋走到今天是对的。至少中国航油今天的地位，甚至中国航油集团成为世界500强企业排名第217位，与中国航油也是有着重要的关系的。把这个企业撇掉了，我估计离这个500强比较遥远的。
　　然后到2004年，出现了石油价格的历史性调整。我最开始做石油的大概十几美元一桶原油，当时阿拉伯国家抱怨，一桶可口可乐比一桶石油的价格还贵，他们感到不可思议。但是，2004年油价出现几何性的增长，达到了一百多美元一桶。最后又通过战略重组，公司至今还在新加坡上市企业中间排名第四。
　　(本文作者介绍：前中国航油（新加坡）股份有限公司执行董事兼总裁、世界五百强企业前副总、法学博士。)
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作者简介：
前中国航油（新加坡）股份有限公司执行董事兼总裁、世界五百强企业前副总、法学博士。
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资本运营技巧与风险管理(高清)PDF
王开良 (作者)
出版社: 中国书籍出版社; 第1版 (日)
外文书名: The Skills of Capital Operation and Risk Management
丛书名: 中国书籍文库
王开良编著的《资本运营技巧与风险管理》详尽、系统、科学地论述了企业筹资、投资、资本循环和周转、资本集聚与扩张、企业兼并与收购等资本运营技巧及风险防范、国家监管等问题，旨在阐明在市场经济条件下，企业如何把握中国经济体制改革大潮和世界经济全球化浪潮中的机遇，在市场经济这个复杂的系统工程中，巧妙运用各种经营战略，提高企业的市场竞争能力，永远立于不败之地。
王开良，1957年生，河南省永城市人，1982年毕业于河南大学政治系，重庆邮电大学教授，网络经济研究中心副主任，经济管理学院硕士生导师。研究领域：金融投资、资本运营。2002年被中共河南省委高校工委、河南省教委授予“百名师德建设先进个人”荣誉称号。主持国家、省部级科研项目8项，出版学术专著8部，发表重要学术论文百余篇，获省部级奖3项。
第一章资本运营概述
第一节资本运营的内涵
一、资本的性质
二、资本运营的内涵及其特点
第二节资本运营的目标和原则
一、资本运营的目标
二、资本运营的原则
第三节资本运营的内容和方法
一、资本运营的内容
二、资本运营的方法
第二章资本筹措
第一节筹资策略
一、筹资原则
二、筹资规模
三、筹资成本
四、筹资组合
第二节资本筹措渠道
一、内部筹资渠道
二、外部筹资渠道
第三章资本投放
第一节企业投资的分类和原则
一、企业投资的分类
二、企业投资的基本原则
第二节实业投资
一、固定资产投资
二、新产品开发投资
第三节证券投资
一、证券投资管理技巧
二、证券投资的程序
三、证券投资应考虑的因素
四、债券投资
五、股票投资
第四节期货与期权投资
一、期货投资
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