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可转债等发行将改为信用申购
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中国证监会新闻发言人邓舸26日在新闻发布会上表示，为解决可转债和可交换债发行过程中产生的较大规模资金冻结问题，证监会拟进一步完善可转债、可交换债发行方式，将现行的资金申购改为信用申购，相应对《证券发行与承销管理办法》个别条款进行修订，并从26日起开始就修订内容公开征求意见，同步启动证券交易结算系统技术改造工作。
　　中国证监会新闻发言人邓舸26日在新闻发布会上表示，为解决和可交换债发行过程中产生的较大规模资金冻结问题，证监会拟进一步完善可转债、可交换债发行方式，将现行的资金申购改为信用申购，相应对《证券发行与承销管理办法》(下称《管理办法》)个别条款进行修订，并从26日起开始就修订内容公开征求意见，同步启动证券交易结算系统技术改造工作。　　邓舸指出，现行可转债、可交换债的发行采用资金申购方式，易产生较大规模冻结资金，对货币市场和债券市场造成一定的扰动。2015年至今发行的可转债，发行期间平均冻结资金规模为发行规模的93倍，单只最大冻结资金量近5400亿元。　　据介绍，本次改革将申购时预先缴款调整为确定配售数量后再进行缴款。取消申购环节预缴款后，为约束网上投资者获配后不缴款的失信行为，借鉴现行首发新股申购监管经验，建立统一的首发和可转债、可交换债网上信用申购违约惩戒机制；承销商还可根据发行规模设置合理的网上申购上限。对于网下投资者，承销商今后不再按申购金额的比例收取保证金，基于管理承销风险的考虑，可向网下单一申购账户收取不超过50万元的申购保证金，并在发行公告中明确约定网下投资者违约时申购保证金处理方式。不仅如此，可交换债的网上发行还将由现行时间优先的配售方式调整为与可转债相同的摇号中签方式进行分配。　　此外，鉴于基本养老保险基金同时具有公众资金和社会保障资金性质，《管理办法》明确了基本养老保险基金享受同公募基金、社会保障基金相同的优先配售待遇。　　邓舸表示，《管理办法》修订征求意见工作将于日结束。证监会将根据公开征求意见情况，认真研究反馈意见，修改完善后发布实施。中国证券登记结算公司与沪、深证券交易所将同步修订可转债、可交换债相关发行上市业务规则。　　在证监会同日发布的公开征求意见通知中，修订后的《管理办法》共43 条，其中，修改3 条。证监会在修订说明中表示，对可交换券发行申购方式的调整，由中国登记结算公司和沪、深证券交易所的业务规则作出。
(原标题：可转债等发行将改为信用申购)
(责任编辑：DF319)
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解决较大规模资金冻结：可转债等发行拟改为信用申购
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□本报记者徐昭为解决可转债和可交换债发行过程中产生的较大规模资金冻结问题，证监会拟进一步完善可转债、可交换债发行方式，将现行的资金申购改为信用申购，相应对《证券发行与承销管理办法》个别条款进行修订，并
□本报记者徐昭为解决可转债和可交换债发行过程中产生的较大规模资金冻结问题，证监会拟进一步完善可转债、可交换债发行方式，将现行的资金申购改为信用申购，相应对《证券发行与承销管理办法》个别条款进行修订，并就修订内容公开征求意见，同步启动证券交易结算系统技术改造工作。证监会指出，现行可转债、可交换债的发行采用资金申购方式，易产生较大规模冻结资金，对货币市场和债券市场造成一定的扰动。2015年以来发行的可转债，发行期间平均冻结资金规模为发行规模的93倍，单只最大冻结资金量近5400亿元。本次改革将申购时预先缴款调整为确定配售数量后再进行缴款。取消申购环节预缴款后，为约束网上投资者获配后不缴款的失信行为，借鉴现行首发新股申购监管经验，建立统一的首发和可转债、可交换债网上信用申购违约惩戒机制；承销商还可根据发行规模设置合理的网上申购上限。对于网下投资者，承销商今后不再按申购金额的比例收取保证金，基于管理承销风险的考虑，可向网下单一申购账户收取不超过50万元的申购保证金，并在发行公告中明确约定网下投资者违约时申购保证金处理方式。可交换债的网上发行由现行时间优先的配售方式调整为与可转债相同的摇号中签方式进行分配。鉴于基本养老保险基金同时具有公众资金和社会保障资金性质，《管理办法》明确了基本养老保险基金享受同公募基金、社会保障基金相同的优先配售待遇。证监会表示，《管理办法》修订征求意见将于6月26日结束。证监会将根据公开征求意见情况，认真研究反馈意见，修改完善后发布实施。中国证券登记结算公司与沪、深证券交易所将同步修订可转债、可交换债相关发行上市业务规则。&
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可转债可交换债将转为信用申购
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（原标题：可转债可交换债将转为信用申购）
华夏时报（公众号：chinatimes）记者 路妍 北京报道　5月26日，证监会新闻发言人邓舸表示，为解决可转债和可交换债发行过程中产生的较大规模资金冻结问题，证监会拟进一步完善可转债、可交换债发行方式，将现行的资金申购改为信用申购，相应对《证券发行与承销管理办法》（以下简称《管理办法》）个别条款进行修订，并开始就修订内容公开征求意见，同步启动证券交易结算系统技术改造工作。现行可转债、可交换债的发行采用资金申购方式，易产生较大规模冻结资金，对货币市场和债券市场造成一定的扰动。邓舸表示，2015年至今发行的可转债，发行期间平均冻结资金规模为发行规模的93倍，单只最大冻结资金量近5400亿元。本次改革将申购时预先缴款调整为确定配售数量后再进行缴款。取消申购环节预缴款后，为约束网上投资者获配后不缴款的失信行为，借鉴现行首发新股申购监管经验，建立统一的首发和可转债、可交换债网上信用申购违约惩戒机制；承销商还可根据发行规模设置合理的网上申购上限。对于网下投资者，承销商今后不再按申购金额的比例收取保证金，基于管理承销风险的考虑，可向网下单一申购账户收取不超过50万元的申购保证金，并在发行公告中明确约定网下投资者违约时申购保证金处理方式。可交换债的网上发行由现行时间优先的配售方式调整为与可转债相同的摇号中签方式进行分配。此外，鉴于基本养老保险基金同时具有公众资金和社会保障资金性质，《管理办法》明确了基本养老保险基金享受同公募基金、社会保障基金相同的优先配售待遇。《管理办法》修订征求意见工作将于日结束。修订完成后，中国证券登记结算公司与沪深证券交易所将同步修订可转债、可交换债相关发行上市业务规则。编辑：严晖
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本文来源：华夏时报
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分享至好友和朋友圈证监会拟修改申购模式 可转债扩容将水到渠成
作者：孙忠
　　中国证券网讯（记者 孙忠）证监会日前宣布，拟修改可转债和可交换债申购模式，将从资金申购改为信用申购，以避免发行过程中产生的较大规模资金冻结问题。申购模式的更迭，不仅仅体现了平抑资金面的诉求，同时也为可转债寻觅合适的发行窗口，为进一步扩容扫清制度障碍。　　新规彻底解决资金冻结问题　　&申购新规最大的亮点便是彻底解决了冻结资金问题。虽然从&洪涛转债&开始，冻结资金对于市场的影响已经显著弱化。&中金公司分析师张继强表示。　　一般而言，可转债申购分为两个阶段：第一个阶段是老股东行使优先配售权；第二阶段是实施网上网下申购。此前转债申购重点是第二阶段。由于对于网下机构打新上限设置为发行上限，因此出现了网下机构为此冻结大量资金的现象。数据显示，2015年至今，可转债发行期间平均冻结资金规模为发行规模的93倍，单只最大冻结资金量近5400亿元。　　但从洪涛转债发行开始，已经开始限制网下打新的上限。根据公司发行公告，机构参与网下申购下限为20万张，上限为50万张（5000万元），超出部分已经属于无效。　　恰是因为如此，在新一轮可转债发行中，冻结资金量要小于以往。如果未来实施信用申购模式，将更为彻底地改变资金面状况。　　证监会上周五表示，现行可转债、可交换债的发行采用资金申购方式，易产生较大规模冻结资金，对货币市场和债券市场造成一定的扰动。本次改革将申购时预先缴款调整为确定配售数量后再进行缴款。　　对于网下投资者，承销商今后不再按申购金额的比例收取保证金。基于管理承销风险的考虑，可向网下单一申购账户收取不超过50万元的申购保证金，并在发行公告中明确约定网下投资者违约时申购保证金的处理方式。　　传统模式中，网上网下格局并不对等。投资者网上申购需要全额缴款，而网下申购仅需要提供一定的保证金，比如10%或者20%。　　&因此，传统模式对于网上申购还是有些不公平，而随着信用申购开始，将有效改变这一格局。&海通证券分析师张崎认为。　　如此一来，未来网上申购的吸引力有望超过网下。　　张继强认为，未来网上申购由于无需定金，吸引力或将高于网下。从历史案例看，网上的申购量基本可忽略不计，仅是散户的参与渠道。而网下只需要缴纳保证金，因此可以更大力度的吸引机构投资者。但未来网上不需要缴定金，加上网下操作上的繁琐程度更大，承销商将弱化设置网下申购的动力。　　可转债发行有望提速　　申购产生的冻结资金不仅与资金面紧密联系，同时也与可转债发行密不可分。　　&由于冻结资金面压力彻底得到缓解，制约可转债发行因素也将随之减弱，发行人发行时点的选择性大幅提高，这也意味着可转债扩容在即。&兴业证券分析师左大勇表示。他认为，证监会同日发布的减持新规对于定增影响较大，未来可转债融资的需求也可能进一步提高。　　数据显示，目前排队等待发行的可转债数量已经创历史之最，也急需消化。目前共有60余家公司公布了可转债发行预案，其中，宁波银行等六家已经获得证监会批复，还有超过50家公司或者公布了董事会预案或者方案在股东大会上得以通过。　　&不过，由于相关细则出台仍待时日，更多细节仍需要进一步明确。&左大勇表示。　　证监会上周末表示，《证券发行与承销管理办法》修订征求意见工作将于日结束。证监会将根据公开征求意见情况，认真研究反馈意见，修改完善后发布实施。中国证券登记结算公司与沪、深证券交易所将同步修订可转债、可交换债相关发行上市业务规则。
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本报北京5月26日讯 记者何川报道：在今天中国证监会召开的新闻发布会上，证监会新闻发言人邓舸表示，证监会拟进一步完善可转债、可交换债发行方式，将现行的资金申购改为信用申购，相应对证券发行与承销管理办法的个别条款进行修订。 邓舸说，本次改革将申购时预先缴款调整为确定配售数量后再进行缴款。取消申购环节预缴款后，为约束网上投资者获配后不缴款的失信行为，建立统一的首发和可转债、可交换债网上信用申购违约惩戒机制；承销商还可根据发行规模设置合理的网上申购上限。 对于网下投资者，承销商可向网下单一申购账户收取不超过50万元的申购保证金，并在发行公告中明确约定网下投资者违约时申购保证金处理方式。可交换债的网上发行，由现行时间优先的配售方式调整为与可转债相同的摇号中签方式进行分配。 针对少数上市公司的大股东以及对公司经营管理有影响力的股东清仓式减持、断崖式减持等现象，邓舸表示，在总结前一段实践经验和有关研究成果的基础上，借鉴国际通行做法，证监会将修改减持规定，上海、深圳证券交易所也将完善相应的交易规则，引导上市公司有关股东减持行为规范有序进行。 总的来看，若干规定在规范上市公司股东减持行为，促进上市公司稳健经营、回报中小股东，支持资本市场健康发展等方面发挥了积极作用。同时，也出现了一些值得重视的新情况、新问题。对此，证监会高度重视，专门组织力量进行了研究评估。
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