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从自由现金流的角度看公司价值与价值创造
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证券投资学参考习题
《证券投资学》习题第一章 前言 一、单选 1.有价证券的主要形式是（ ）。 A．商品证券 B．货币证券 C．资本证券 D．三票一体 2．机构投资者主要有（ ） 。 Ａ.企业 Ｂ.金融机构 Ｃ.公益基金 Ｄ.以上都是 3、有价证券代表的是（ ） 。 A、财产所有权 B、债权 C、剩余请求权 D、所有权或债权 4、以银行金融机构为中介进行的融资活动场所即为（ ）市场。 A
、直接融资 B、间接融资 C、资本 D、货币 5、金融市场分为初级市场和二级市场，这是根据金融市场的（ ）划分的。 A、交易的对象 B、交易的性质 C、交易的期限 D、交易的时间 6、基本分析的理论基础建立在下列哪个前提条件之上？（ ） A、市场行为包含一切信息、价格沿趋势移动、历史会重复 B、博弈论 C、经济学、金融学、财务管理学及投资学等 D、金融资产的真实价值等于预期现金流的现值 7、按照（ ）划分，证券交易的种类可以分为股票交易、债券交易、基金交易和其他金融衍生工具交易。 A 交易对象的品种 B 交易规模 C 交易场所 D 交易性质 8、狭义的有价证券是指（ ） A、商品证券 B、资本证券 C、货币证券 D、凭证证券 9、公司证券包括（ ） 。 A、公司债券、商业票据等 B、银行汇票、金融债券等 C、股票、公司债券及商业票据等 D、股票、金融债券等 10、有价证券本身（ ）。 A.没有价值但有价格 B.有价值而且有价格 C.没有价值也没有价格 D.有价值但没有价格 11、按募集方式分类，有价证券可以分为( )。 A:上市证券、非上市证券 B:股票、债券 C:政府证券、政府机构证券、公司证券 D:公募债券、私募债券 二、多选 1、证券投资主体包括（ ） 。 A.个人 B.政府 C.企事业 D.金融机构 E、金融产品 2、参加证券投资的金融机构主要有（ ） 。A 证券经营机构 B 商业银行和信托投资公司 C 保险公司 D 证券投资基金 3、按所体现的内容不同，有价证券可以分为（ ） A．商品证券 B．货币证券 C．公司证券 D．资本证券 E、企业证券 4、金融工具的基本特征包括（ ） A、期限性 B、流动性 C、风险性 D、收益性 E、稳定性 四、判断题 1、 学术分析流派以“对价格与价值间偏离的调整”来解释证券价格波动的原因。 2、 所谓虚拟资本是以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。 3、 有价证券是虚拟资本的一种形式。 五、名词解释 1、 投资 六、简答题 1、有价证券的基本特征.E、人民银行参考答案一、单选1-5 CDDBB；6-10 DABCA; 11. A二、多选1、ABCD; 2、ABCD; 3、ABD; 4、ABCD；三、计算题（无） 四、判断题1-3 错对对五、名词解释：投资是指货币转化为资本的过程。一般而言，投资媒介可分为真实资产和金融资产两种。真实资产是指一些可看到、可触摸的物件；金融资产是指一种契约，保障持有人获得契约内所规定的权益。六、简答题1、有价证券是指标有票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的权益（所 有权、债权）凭证。 有价证券具有以下几个特征： （1）产权性。有价证券记载着持有人的财产内容和数量，代表着一 定财产的占有、使用、收益和处分的权利。 （2）收益性。持有证券本身可以获得一定数额的收益。有 价证券的收益性体现在两个方面：以利息、分红为内容的内生报酬，和以证券买卖差价为内容的外生 收益。投资者进行证券投资的最终目的在于获取收益，因此，收益性是证券的基本属性之一。 （3）风 险性。指的是持有人将面临预期收益不能实现、甚至本金损失的可能性。不同类型的证券风险程度不 同，且证券投资所负的风险与其可能所获的收益往往成正比。 （4）期限性。一般针对债券而言。债券 多有明确的还本付息期限，这种期限对融资双方都是硬约束，在到期前，投资者不能向筹资者要求兑 现，但可以通过转让收回投资。 （5）变现性（流动性） 。或称可兑换性，是指持有人按自己的需要，及 时自由地将证券转让给他人换取现金的便利程度。 （6）价悖性。是指证券的市场价格与证券的票面金 额的不一致性。第二章 股票 一、单选 1、能够上市交易的股票，应该是（ ） 。 A、非公开发行的股票 B、已公开发行的股票 C、没有具体规定 D、没有限制条件 2、在普通股票分配股息之后才有权分配股息的一种股票是（ ） 。 A、优先股票 B、 后配股 C、 混合股 D、 以上均不正确 3、股票可能使投资者遭受经济利益的损失，这是股票的（ ） 特征。 A、风险性 B、收益性 C、流动性 D、参与性 4、投资股票的收益来源于（ ） A、买卖差价 B、公司分红 C、股息 D、以上都是 5、股票持有人有权参与公司重大决策的特性，属于股票的（ ）特征。 A、风险性 B、收益性 C、流动性 D、参与性 6、优先认股权实际上是一种普通股票的（ ） 。 A、长期看涨期权 B、长期看跌期权 C、短期看涨期权 D、短期看跌期权 7、我们常用以下哪个概念表示股票的真正投资价值：（ ） A、股票的票面价值 B、股票的账面价值 C、股票的内在价值 D、股票的发行价格 8、能够上市交易的股票应该是（ ） A.非公开发行的普通股 B.以公开发行的普通股 C 没有具体规定 D.没有限制条件 9、我们常用以下哪个概念表示股票的真正投资价值（ ） 。 A．股票的票面价值 B．股票的账面价值 C．股票的内在价值 D．股票的发行价格 10、最普遍、最基本的股息形式是（ ） A 现金股息 B 股票股息 C 财产股息 D 负债股息 11、关于影响股票投资价值的因素，以下说法错误的是（ ） 。 A、从理论上讲，公司净资产增加，股价上涨；净资产减少，股价下跌 B、在一般情况下，股利水平越高，股价越高；股利水平越低，股价越低 C、在一般情况下，预期公司盈利增加，股价上涨；预期公司盈利减少，股价下降 D、公司增资一定会使每股净资产下降，因而促使股价下降 12、道-琼斯分类法将大多数股票分为（ ） 。 A、农业、工业和服务业 B、制造业、建筑业和金融业 C、农业、工业和公用事业 D、工业、运输业和金融业 13、股权分置是指 A 股市场上的上市公司股份按能否在证券交易所上市交易被区分为（ ） 。 A、A 股和 B 股 B、流通股与非流通股 C、普通股与优先股 D、可交易股与不可交易股 14、股票的帐面价值是人们分析（ ）的重要指标。 A、票面价值 B、清算价值 C、实物价值 D、投资价值 15、优先股票的“优先”主要体现在（ ） 。 A、对企业经营参与权的优先 B、认购新发行股票的优先 C、公司盈利很多时，其股息高于普通股股利D、股息分配和剩余资产清偿的优先 16、股票实质上代表了股东对股份公司的（ ）。 A.债券 B.收益权 C.物权 D.所有权 17、普通股票和优先股票是按（ ）分类的。 A.股东享有的权利 B.股票的格式 C.股票的价格 D.股东的风险和收益 18、股票的账面价值是人们分析（ ）的重要指标。 A.票面价值 B.清算价值 C.实物价值 D.投资价值 19、( )是指公司清算时每一股所代表的实际价值。 A、股票的票面价值 B、股票的清算价值 C、股票的账面价值 D、股票的内在价值 20、( )是指股票未来收益的现值。 A、股票的账面价值 B、股票的内在价值 C、股票的清算价值 D、股票的票面价值 21、( )是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资的股份。 A、社会公态股 B、集体股 C、法人股 D、国有股 22、普通股票和优先股票是按( )分类的。 A、股票的格式 B、股东享有的权利 C、股票的价值 D、股东的风险和收益 23、股票的理论价格用公式表示为( )。 A、预期股息×市场利率 B、预期股息／必要收益率 C、预期股息／无风险利率 D:每股净资产／必要收益率 24、按道琼斯分类法，大多数股票被分为（ ） A.制造业、建筑业、邮电通信业 B.制造业、交通运输业、工商服务业 C.工业、商业、公共事业 D.公共事业、工业、运输业二、多选 1、股票按股东的权益分为（ ） 。 A 普通股票 B 优先股票 C 后配股 D 混合股 E、法人股 2、股息的形式大致可分为（ ） 。 A 现金股息 B 股票股息 C 财产股息 D 负债股息 建业股息 3、股票属于（ ） A、凭证证券；B、有价证券；C、商品证券；D、资本证券 E、债券 4、我国现行股票按照投资主体不同，可以分为： （ ） A、国家股 B、法人股 C、公众股 D、外资股 E、企业股 5、影响股票价格的经济参数有（ ） 。 A、物价水平 B、利率变化 C、汇率变化 D、就业水平 E、货币供应量 6、股票发行的承销方式有（ ） A 自销 B 包销 C 代销 D 直销 E、外销 7、我国主要的股票价格指数是（ ） A、上证综合指数 B、深圳成分指数 C、DAX 指数 D、沪深 300 指数 E、创业版指数 8、优先股的优先权主要表现在（ ） 。 A、认股权 B、分配剩余资产 C、分配公司收益 D、公司经营表决权 E、参与决策权 9、股票的内在价值，取决于（ ） 。 A、股票净值 B、账面价值 C、股息收入 D、市场收益率 E、股票残值 10、股票具有的特征有（ ）。 A.收益性 B.风险性 C.流动性 D.永久性 E 偿还性 11、以下对市场股价造成影响的国家财政政策有（ ）。 A.扩大财政赤字 B.发行国债 C.提高税率 D.公开市场业务 E.窗口指导 12、股票内在价值的计算方法模型有：（ A.现金流贴现模型 B.内部收益率模型 C.零增长模型 D.不变增长模型 ）。E.市盈率估价模型 13、道-琼斯分类法中，大多数股票分为：（ A.工业 B.运输业 C.金融业 D.公用事业 E.农业 三、计算题 1、预计 A 公司明年的税后利润为 1000 万元，发行在外普通股 500 万股。要求： （1） 假设其市盈率为 12 倍，计算其股票的价值； （2） 预计其盈余的 60%将用于发放现金股利，股票获利率应为 4%，计算其股票的价值； （3） 假设成长率为 6%，必要报酬率为 10%，预计盈余的 60%用于发放股利，用固定成长股利模式计算其股票价值。 2、某股份公司去年支付每股股利 5 元，预计未来该公司股票的股利按每年 5%的速度增长。假定必要收益率为 10%， 现在该股票的价格为 50 元，试计算股票的内有价值和内部收益率，并对现实股票价格的高低进行判断。 3、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有 M 公司股票和 N 公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公 司股票。已知 M 公司股票现行市价为每股 9 元，上年每股股利为 0.15 元，预计以后每年以 6%的增长率增长。N 公司 股票现行市价为每股 7 元，上年每股股利为 0.60 元，股利分配政策将继续坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资 报酬率为 8%。 要求： （1）利用股票估价模型，分别计算 M 公司、N 公司股票价值。 （2）代甲企业做出股票投资决策。 4、某股价平均数，按简单算术平均法计算，选择 A、B、C 三种股票为样本股。某计算日这三种股票的收盘价分别为 8.00 元、9.00 元和 7.60 元；当天 B 股票拆股，1 股拆成 3 股，次日为股本变动日。次日，三种股票的收盘价分别为 8.20 元、3.40 元和 7.80 元。计算该日的修正股价平均数。 5、某投资者以 8 元/股买了 A 公司股票共计 2500 股，其中 15000 元是投资者的自有资金，其余则是投资者从经纪人 处借得。 当 A 股票价格变为（1）8.8 元， （2）8 元， （3）7.2 元时，投资者的经纪人账户上的净值各为多少？投资者的投 资收益率为多少？ 四、判断 4、 在一般情况下，股票价格与股利水平成反比，股利水平越高，股票价格越低。 （ ） ） ）。5、 我国现行的股票按投资主体不同，可以划分为国家股、法人股、公众股、外资股等不同类型。 （ 6、 股票虽然具有永久性特征，但股东构成并不具有永久性特征。（ ）7、 股票的市场价格通常与它的内在价值一致。一般来说宏观经济的好坏与股价指数的高低之间成同向变化，而利率 水平的高低则与股价指数的高低之间呈反向变化。（ ） ） ）8、 股票的内在价值即理论价值，也即股票未来收益的期值。（9、 优先股收益一般高于普通股股票的内在价值即理论价值，也即股票未来收益的期值。（10、股票的内在价值取决于股息收入和市场收益率。普通股票是最基本、最常见的一种股票，普通股票的股利不完全 随公司盈利的高低而变化。股票反映的是所有权关系，债券反映的是债权债务的关系，而基金反映的则是信托关 系，但公司型基金除外。 （ ）11、股票价格的变动通常比实际经济的繁荣或衰退领先一步，因此，股票价格水平已成为经济周期变动的灵敏信号或 称先导性指标。 （ ）12、影响股票投资价值的外部因素包括：宏观因素、行业因素、市场因素和不可抗力。在计算股票内在价值的模型中， 当假定股利增长率 g=0 时，不变增长模型就是零增长模型。（ ） ）13、净资产倍率越小，说明股票的投资价值越低；反之，投资价值越高。 （ 五、名词解释 2、 股票 3、 股票价格指数 4、 手 5、 相对估值法 六、简答题 1. 股票具有哪些特征？ 2. 股票投资的风险可以分为哪两类？答案 一、单选 1-5 BCADD; 6-10 CCBCA; 11-15 DDBDD; 16-20 DADBB; 21-24 DBBD 二、多选 1、ABCD; 2、ABCDE; 3、BD; 4、ABCD; 5、ABCDE; 6、BC; 7、ABDE; 8、BC; 9、CD; 10、ABCD; 11、ABC; 12、ACD; 13、ABD 三、计算题 1、 （1）每股盈余=税后利润÷发行股数= 股票价值=2*12=24（元） （2）股利总额=税后利润*股利支付率=0（万元） 每股股利=600÷500=1.2（元/股） （或：每股股利=2 元/股*60%=1.2（元/股） ） 股票价值=每股股利÷股票获利率=1.2÷4%=30 元 （3）股票价值=预计明年股利÷（必要报酬率 - 成长率） =（2*60%）÷（10%-6%） =1.2÷4%=30（元）2、 V ?D0 (1 ? g ) 5 ? (1 ? 5%) ? ? 105 （元） k?g 10% ? 5%k* ?D0 (1 ? g ) 5 ? (1 ? 5%) ?g? ? 5% ? 15.5% P 50*因为 k 大于 k，所以股票价格被低估。 3、 （1）M 公司、N 公司股票价值分别计算如下：Vm ?d0 (1 ? g ) 0.15 ? (1 ? 6%) ? ? 7.95 （元） K?g 8% ? 6%Vn ? d 0.6 ? ? 7.5 (元） K 8%其中：Vm----M 公司股票价值 Vn ----N 公司股票价值 d0 ----每股股利 K ----投资报酬率 g ----股息增长率 （2）根据以上的计算，M 公司股票价值为 7.95 元，而其市价为 9 元；N 公司股票价值为 7.5 元，而其市价为 7 元。 所以甲企业应当投资于 N 公司股票。4、 （1）第一日三种股票的简单算术平均股价为： P ?1 n 1 ? pi ? 3 ? (8.00 ? 9.00 ? 7.60) ? 8.20 （元） n i ?1（2）计算 B 股票拆股后的新除数 新除数=拆股后的总价格÷拆股前的平均数=(8.00+3.00+7.60)÷8.20=2.27 （3）计算第二日的修正股价平均数 修正股价平均数=拆股后的总价格÷新除数=（8.20+3.40+7.8）÷2.27=8.55（元） 5、购买成本是 8* 元。投资者从经纪人处借得 5000 元，并从自有资金中取出 15000 元进行投资。投资者 的保证金账户初始净价值有 15000 元。 （1）净价值增加了(8.8-8)元/股*2500 股=2000 元，故投资者的经纪人账户上的净值为 8.8 元/股*2500 股-5000 元 =17000 元。投资者的收益率=*100%=13.33%。 （2）价格不变，净价值不变。投资者收益率=0. （3） 净价值下跌：7.2*000 元， 净价值下跌 2000 元。 投资者的收益率= （-2000）/%=-13.33%。 四、判断题 1-5 错对对错错； 6-10 错错错对错； 11-15 对对错对错 五、名词解释 1、股票是股份公司：为筹集资金发给股东作为其投资入股的证书和索取股息的凭证。 2、股票价格指数：是指用来反映证券价格在不同时期内变动程度的一种相对数或平均数。它直接反映证券市场行情 变化的趋势与动向，是股市行情表中一个非常重要的指标。 3、 是证券交易的最基本单位，一般情况下，1 手股票等于 100 股股票，1 手债券等于面值为 1000 元的债券。4、相对估值法是指股票与上市公司基础会计数据的比例关系。六、简答题 1、不可偿还性、参与性、收益性、流通性、价格的波动性、风险性 2、股票投资的风险可以分为系统性风险和非系统性风险。 （1）系统性风险。系统性风险是指由于某种因素对市场上所有的股票都会带来损失的可能性。系统性风险是由政策 风险、市场风险、利率风险和购买力风险等具有比较宏观影响的风险组成。 （2）非系统性风险。非系统性风险是指某 些因素对单个股票造成损失的可能性。 系统性风险强调的是对整个市场所有股票的影响， 而非系统性风险强调的则是 对某一股票的影响， 所以它可以通过股票持有的多样化来抵消。 非系统性风险包括信用风险、 经营风险与财务风险等。 非系统性风险一般是由股票市场内一些较微观、较具体的因素造成的。第三章 债券 一、单选 1、在债券市场上市交易的条件中，比较重要的是（ ） 。 A 债券面值 B 债券发行者 C 债券期限 D 债券的信用等级 2、在买卖债券时，以不含有自然增长的股票利息的价格报价、单一全家价格作为最后清算价格价格。这种方式称为 （ ） 。 A 净价交易 B 全价交易 C 差价交易 D 市场价交易 3、可转换债券是指可兑换成（ ）的债券。 A 股票 B 另一种债券 C 期货 D 现金 4、一般来岁搞活，免税的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率（ ）。 A高 B 低 C 一样 D 都不是 5、（ ）是影响债券定价的内部因素。 A 银行利率 B 外汇率风险 C 税收待遇 D 市场利率 6、（ ）是影响债券定价的外部因素。 A 通货膨胀水平 B 市场性 C 提前赎回规定 D 拖欠的可能性 7、根据债券定价原理，如果一种附息债券的市场价格等于其面值，则其到期收益率（ ）其票面利率。 A 大于 B 小于 C 等于 D 不确定 8、如果一种债券的市场价格下降，起到期收益率必然会（ ）。 A 不确定 B 不变 C 下降 D 提高 9、如果债券的收益率在整个期限内没有变化，则债券的价格或升水会随着到其日的接近而（ ）。 A 减少 B 扩大 C 不变 D 不确定 10、如果一种债券的收益率在整个期限内没有变化其价格折扣或升水会随着到其日的接近而以一个（ ）的比率减 少。 A 减少 B 扩大 C 不变 D 不确定 11、投资于国库券时可不必考虑的风险是（ ） 。 A、违约风险 B、利率风险 C、购买力风险 D、再投资风险 12、公债不是（ ） 。 A、有价证券 B、虚拟资本 C、筹资手段 D、所有权凭证 13、债券与股票的相同点在于（ ） 。 A、都是筹资手段 B、收益率一致 C、风险一样 D、具有同样权利 14、贴现债券的发行属于（ ） 。 A、平价发行 B、溢价发行 C、折价发行 D、都不是 15、投资者在购买债券时，可以接受的最高价格是（ ） 。 A、市场的平均价格 B、债券的风险收益 C、债券的内在价值 D、债券的票面价格 16、决定债券票面利率时无须考虑（ ） 。 A、投资者的接受程度 B、债券的信用级别 C、利息的支付方式和记息方式 D、股票市场的平均价格水平 17、我国凭证式国债的承销方式主要是（ ） A．场内挂牌分销 B．证券公司分销 C．银行承销 D．场内和场外分销相结合 18、可转换证券的转换价值（ ）其理论价值时，投资者才会行使其转换权。 Ａ．高于 Ｂ．低于 Ｃ．等于 Ｄ．不确定19、 （ ）是影响债券定价的内部因素。 A．银行利率 B．外汇汇率风险 C．税收待遇 D．市场利率 20、可转换债券是指可以转换成（ ）的债券。 A．股票 B．另一种债券 C．期货 D．现金 21、发行人于债券到期前可随时通知债权人予以提前还本付息的债券是（ ） 。 A．偿债基金债券 B．分期偿还债券 C．通知偿还债券 D．延期偿还债券 22、以下关于国债的描述中不正确的是（ ） A．中央政府发行国债的目的包括弥补财政赤字等； B．历史上，国债产生于 18 世纪末期资本主义生产关系萌芽的地中海沿岸国家； C. 国债在各种金融资产中的安全性最高，被称为“金边债券”； D．在国债、公司债、股票三者中，一般国债利率最低，公司债其次，股票收益率最高。 23、债券具有利率风险,通常( ) A.市场利率上升,债券价格上升 B.市场利率下降,债券价格上升 C.市场利率上升,债券价格不变 D.市场利率下降,债券价格不变 24、投资者在确定债券价格时，需要知道该债券的预期货币收入要求的适当收益率，该收益率又被称为（ A、内部收益率 B、必要收益率 C、市盈率 D、净资产收益率 25、债券代表债券投资者的权利，这种权利为（ ）。 A.所有权 B.财产支配权 C.债权 D.财产使用权 26、一般来说，期限较长的债券，（ ）利率应该定的高一些。 A.流动性强风险相对较少 B.流动性强风险相对较大 C.流动性差风险相对较大 D.流动性差风险相对较大 27、欧洲债券是指筹资人（ ）。 A.在欧洲国家发信，以欧元标明面值的外国债券 B.在欧洲国家发行，以该国货币标明面值的外国债券 C.在本国境外市场发行，不以发行市场所在国的货币为面值的国际债券 D.在本国发行以欧元标明面值的外国债券。 28、下列有关债券含义的说法中，不正确的有( )。 A.发行人是借入资金的主体 B.反映了二者之间的委托与受托关系 C.投资者是出借资金的经济主体 D.发行人需要还本付息 29、下列有关债券含义的说法中，不正确的有( )。 A.发行人是借入资金的主体 B.反映了二者之间的委托与受托关系 C.:投资者是出借资金的经济主体 D.发行人需要还本付息 30、以下不属于稳健成长型投资者可选择的投资工具是（ ）。 A．指数型投资基金 B．低等级企业债券 C．可转换债券 D．稳健型投资基金） 。31、债券投资的主要风险是( )。 A:利率风险 B:税收风险 C:政策风险 D:信用风险 32、可转换证券的转换价值的公式是：xxxx。 A.转换价值=普通股票市场价格×转换比率 C.转换价值=普通股票市场价格/转换比率 33、（ ）是影响债券定价的外部因素。 A.通货膨胀水平 B.市场性 C.提前赎回规定 D.拖欠的可能性 34、根据债券定价原理，如果一种附息债券的市场价格等于其面值，则其到期收益率（ ）其票面利率。 A.大于 B.小于 C.等于 D.不确定 35、( )是影响债券定价的内部因素。 B.外汇汇率风险 D.市场利率 B.转换价值=普通股票净资产×转换比率 D.转换价值=普通股票净资产/转换比率A.银行利率 C.税收待遇二、多选 1、 国债作为中央政府筹集资金的一种方式，与税收相比，其特点为（ ） A．自愿性 B．强制性 C ．灵活性 D ．稳定性 E、波动性 2、在实际运作中，我国记帐式国债的承销方法主要有（ ） A．场内挂牌分销 B．场外分销 C ．包销 D ．场内和场外分销相结合 E、外销 3、在现行的多种价格的公开招标方式下，国债承销价格的确定主要考虑的因素有（ A．银行利率水平； B．承销商承销国债的中标成本； C．流通市场中可比国债的收益率水平； D．国债承销手续费收入 E、政府的信用 4、发行国际债券筹措资金的主要目的有： （ ） A．弥补发行国政府的国际收支逆差 B．弥补发行国政府的国内预算赤字 C．筹集大型工程项目资金 D．增加大型跨国公司资本 E、紧缩流动性 5、按照发行主体的不同，债券可以分为（ ） 。）A、城市债券 B、金融债券 C、农村债券 D、公司债券 E、政府债券 6、国际债券的特点有（ ） 。 A、资金来源的广泛性 B、计价货币的通用性 C、发行规模的巨额性 D、汇率变化的风险性 E、国家主权的保障性 7、以下关于债券的说法正确的是（ ） A. 债券的收益性、安全性和流动性在一般情况下可以同时兼顾； B．政府机构债券一般由各国政府担保，是具有准国债性质的信用较高的债券； C. 发行地方公债的目的是为弥补当地政府的财政赤字； D．与政府公债相比，公司债券的风险相对较大，利率也较高。 E、一般来说，债券的收益比股票高 8、债券的基本特性（ ） A、权利性 B、有期性 C、灵活性 D、决策性 E、稳定性 9、债券的收益性表现为以下哪几个方面（ ） 。 A、债券以哪个币种发行 B、债权人将债券一直保持至期满日为止，并可按照约定条件取得利息 C、债券发行时约定的利率 D、债权人在债券期满之前的债券转让差价收益 E、债权的持有时间 10、影响债券投资价值的内部因素有：（ A.市场汇率 B.市场利率 C.发债主体的信用 D.税收待遇 E.通货膨胀 ）。四、判断 14、信用级别越低的债券，投资者要求的收益率越高，债券的内在价值也就越低。 （ ） 15、债券投资不能安全收回有两种情况，一是债务人不履行债务，二是流通市场风险。（ ） 16、债券收益可以表现为两种形式：一种是利息收入；另一种是资本损益。（ ） 17、可转换债券的转换价值与所转换的股票价格有关，股票价格越高，转换价值越小。（ ） 18、通常， 零息债券以低于面值的价格发行和交易， 债券持有人实际上是以买卖(到期赎回)价差的方式取得债券利息。 （ ） 19、债券收益可以表现为两种形式：一种是利息收入；另一种是资本损益。（ ） 20、债券因有固定的票面利率和期限，相对于股票价格而言市场价格比较稳定。（ ） 21、一般来说，当未来市场利率趋于下降时，应选择发行期限较长的债券。（ ） 22、国债发行规模缩减， 使得市场供给量减少， 从而对证券市场原有的供求平衡发生影响， 导致更多的资金转向股票， 推动证券市场上扬。 （ ） 23、可转换证券的转换比例等于可转换证券市场价格与转换价格的比值。 （ ） 五、名词解释6、 7、 8、 9、债券 债券信用等级 企业债券 可转换债券六、简答题 3. 国债的功能。 4. 简述债券的相关特征。 5. 债券作为有价证券的基本特征。 6. 股票与债券的区别与联系是什么？ 7. 简述影响债券投资价值的主要因素。答案 一、单选 1-5 DAABC；6-10 ACDAB；11-15 ADACC；16-20 DCACA；21-25 CBBBC； 26-30 DCBBC；31-35 AAACC 二、多选 1、AC；2、AB；3、ABCD；4、ABC；5、BDE；6、ABCD；7、BD； 8、ABCE；9、BD；10、CD 三、计算题（无） 四、判断题 1-5 对错对错对；6-10 对对错对错 五、名词解释 1、债券是发债人为筹措资金而向投资者出具的，承诺按票面标的面额、利率、偿还期等给付利息和到期偿还本金的 债务凭证。 2、 债券信用等级：是指债券评级机构依据一定的原则对债券的信用状况作出判断。 3、 企业债券是由股份公司发行的债券。其目的主要是筹集新建项目的资金。与政府公债相比，公司债券的风险相对 较大，利率也较高。 4、 可转换债券指一种带有可购买发行公司普通股的买入期权的公司债券。这种债券上附有转换条款，该条款赋予债 券持有人将其债券转换成预定数量的该发行公司的普通股的权利。这种转换特权可能在整个债券期限内有效，也 可能仅在债券期限的某一段时间内有效，且转换率随时间推移而下降，并且这种债券可被发行人提前赎回。 六、简答题 1、国债是国家筹集财政资金的重要手段。发行国债就是缓解财政资金供求矛盾的有效办法。政府利用国家良好的信 誉发行国债，在不改变资金所有权、保障社会公众利益的前提下，将分散的资金集中起来，既不会加重人民的负担， 又能弥补预算资金的不足。国债是政府调节经济的重要杠杆。政府通过国债的发行与流通，国债资金的使用与归还，既可以调节市场货币流 通量，又可以调节积累与消费的比例，还可以调节投资结构，优化产业结构。中央银行通过公开市场上国债的吞吐来 达到调节基础货币，进而影响货币供应量的目的。 国债是金融市场中的重要工具。 健全的金融体系离不开完善的金融市场， 而完善的金融市场离不开有效的金融工 具。国债的风险低，流动性强，成为投资者寻求稳定收益，规范金融风险的良好工具。2、债券作为一种债权债务的凭证，与其他有价证券一样，也是一种虚拟资本，而非真实资本，债券作为一种融资手 段和金融工具，具有如下特征： （1）偿还性，债券一般都规定有偿还期限，发行人必须按约定条件偿还本金并支付利 息； （2）流通性，债券一般都可以在流通市场上自由转让； （3）安全性，与股票相比，债券通常规定有固定的利率， 与企业绩效没有直接联系，收益比较稳定、风险较小； （4）收益性，债券的收益性主要表现在两个方面，一是投资债 券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入，二是投资者可以利用债券价格的变动，通过买卖债券赚取差额。 3、债券作为一种有价证券，一般有以下特征： 收益性。债券投资是一种直接投资，投资者本人直接承担了投资风险，同时也减少了投资过程中间环节，所以债 券投资的收益一般要高于银行存款。 安全性。债券的安全性主要表现在以下两个方面：一是债券利息事先确定，即使是浮动利率债券，一般也有一个 预定的最低利率界限，以保证投资者在市场利率波动时免受损失；二是投资的本金在债券到期后可以收回。 流动性。债券的流动性是指债券在偿还期限到来之前，可以在证券市场上自由流通和转让。由于债券具有这一性 质，保证了投资者持有债券与持有现款或将钱存入银行几乎没有什么区别。 4、债券与股票的相同点： (1)两者都属于有价证券 (2)两者都是筹措资金的手段 (3)两者的收益率相互影响。 债券与股票的不同点: (1) 两者权利不同 (2) 两者的目的不同 (3) 两者期限不同 (4) 两者收益不同 (5) 两者风险不同5、影响债券投资价值的因素有内部因素和外部因素。影响债券投资价值的内部因素主要有：期限、票、面利率、提 前赎回规定、税收待遇、流动性、信用级别。影响债券投资价值的外部因素主要有：基础利率、市场利率、通货膨胀 率和外汇汇率等。第四章 基金 一、单选 1、下列叙述哪个正确（ ） A. 基金反映一种债权关系； B．基金投资风险比股票和债券要小； C．投资基金由于是由专家经营管理的，具有专业优势； D．基金管理公司负责托管资金与买卖证券。 2、以下哪些是契约型基金的特点（ ） A．契约型基金的核心是公司章程； B．契约型基金不设有董事会和股东大会； C．契约型基金的托管人接受基金管理公司的委托，负责管理、经营和处置信托财产； D．契约型基金的管理公司作为委托公司自行或再聘请管理人代为管理基金的保管和操作。 3、证券投资基金通过发行基金单位集中的资金，交由（ ）管理和运用。 Ａ.基金托管人 Ｂ.基金承销公司 Ｃ.基金管理人 Ｄ.基金投资顾问 4、证券投资基金通过发行基金单位集中的资金，交由（ ）托管 。 Ａ.基金托管人 Ｂ.基金承销公司 Ｃ.基金管理人 Ｄ.基金投资顾问 5、契约型基金反映的是（ ） Ａ.产权关系 Ｂ.所有权关系 Ｃ.债权债务关系 Ｄ.信托关系 6、确定基金价格最基本的依据是：（ ） A.基金的盈利能力 B.基金单位资产净值及其变动情况 C.基金市场的供求关系 D.基金单位收益和市场利率 7、下列叙述哪个正确（ ） 。 A．基金反映一种债权关系； B．基金投资风险比股票和债券要小； C．投资基金由于是由专家经营管理的，具有专业优势； D．基金管理公司负责托管资金与买卖证券。 8、基金在美国的称谓是（ ） 。 Ａ．共同基金 Ｂ．互助基金 Ｃ．单位信托基金 Ｄ．证券投资信托基金 9、以下哪些是封闭式基金和开放式基金的共同特点（ ） A．二者都通过证券交易所买卖； B．二者的首次发行价都是根据单位资产净值加 3%－5%的首次购买费来确定； C．二者的基金总额都是固定的； D．二者都可以将全部资金进行长线投资。 10、下列一般不进入证券交易所流通买卖的证券是（ ） 。 A、普通股票 B、债券 C、封闭式基金 D、开放式基金 11、成长潜力最大但风险也最大的基金是（ ） 。 A、平衡型基金 B、收入型基金 C、健成长型基金 D、积极成长型基金 12、申购 ETF 基金份额可以使用（ ） A、股票债券 B、其他基金份额 C、一揽子股票 D、现金 13、基金的托管费用通常（ ） 。 A、逐日计算并累计，按周支付给托管人 B、逐周计算并累计，按月支付给托管人 C、逐日计算并累计，按月支付给托管人 D、逐月计算并累计，按年支付给托管人 14、认购公司型基金的投资人是基金公司的（ ）。 A.债权人B.受益人 C.股东 D.委托人 15、成长潜力最大但风险也最大的基金是（ ）。 A.平衡型基金 B.收入型基金 C.稳健成长型基金 D.积极成长型基金 16、以下不属于证券投资基金特点的是( )。 A:专业理财 B:分散风险 C:集合投资 D:稳定市场 17、证券投资基金有不同的投资目的，对于收入型基金来说( )。 A:资产成长的潜力较大，损失本金的风险相对较高 B:资产成长的潜力较小，损失本金的风险相对较高 C:资产成长的潜力较太，损失本金的风险相对较低 D:资产成长的潜力较小，损失本金的风险相对较低 18、开放式基金的交易价格取决于( )。 A:供求关系 B:基金净资产 C:基金单位净资产值 D:基金总资产值 19、基金的年度报告编制者和和披露义务人是（ ） A：基金份额持有人 B：基金托管人 C：基金管理人 D：基金托管人与基金管理人 20、下列各项不属于封闭式基金内容的是（ ） A：基金份额在基金合同期限内固定不变 B：一般有一个固定的存续期 C：基金份额不固定 D：是在证券市场的投资者之间进行转让 21、证券投资基金对我国证券市场的稳定和健康发展的作用，不包括（ ） A、改善我国证券市场的投资者结构 B：抑制市场过度投机 C：倡导理性投资理念 D：将储蓄转化为投资，提高社会资金使用效率 二、多选 1、证券投资基金与股票债券的区别表现在（ ） 。 A 投资者地位不同 B 经济关系不同 C 投资工具性质不同 D 收益与风险不同 E、权利与义务不同 2、公司型基金的主要特点有（ ） A．投资基金的资金即为公司的资本； B．公司型基金的结构和一般股份公司类似，也设有董事会和股东大会； C．公司型基金在具体运作上和普通股份公司不太相同，其业务主要为证券投资；D．公司型基金的股东（受益人）对公司的经营与监督受到一定限制。 E、我国大多数基金为公司型基金 3、封闭型基金在哪些情况下可以改为开放式基金（ ） A．公开上市三年后，经由一定数量的投资者建议，经理人和信托人决议，三方同意终止基金上市，改为开放型基 金； B．当基金市价持续两个月低于资产净值的 20%以上，由基金经理公司主持召开持有人大会，以资产净值为买卖依 据，改为开放型基金； C．当基金连续亏损一年以上时； D．当基金超过封闭期限时。 E、以上均正确 4、收入型基金的特点有（ ） A. 基金的投资品种多元化，不同种类的投资组合实现风险分散化； B. 投资方向一般为风险较小、资本增值有限的市场； C. 投资对象具体包括有息证券、优先股、可兑换债券、公司及政府债券以及存款证等资本市场工具； D. 一般基金均按时派息给投资者，使投资者有一笔固定的收入来源。 E、投资方向一般为风险较大的市场 5、基金收益的分配方式有（ ） A．以现金形式发放 B．派送基金单位 C．把投资收益按基金单位净资产值折成相应的基金单位份额滚入本金再投资 D．将以上几种方式结合使用 E、以实物方式派送 6、决定基金操作费率高低的因素有（ ） 。 A、基金规模 B、基金风险 C、基金价格 D、基金表现 E、最低投资额 7、作为证券市场一种重要的投资方式，证券投资基金具备的明显特点是（ ） Ａ.集合投资 Ｂ.较高收益 Ｃ.分散风险 Ｄ.专家管理 E、以上均正确 8、影响封闭式基金单位价格的直接因素有（ ） 。 A、资产净值 B、基金收益 C、市场供求状况 D、基金风险 E、基金规模 9、封闭式基金的交易价格主要受到几个方面的影响：（ A.基金资产净值 B.市场供求关系 C.宏观经济状况 D.证券市场状况 E.政府有关基金政策 10、下面哪些项目是计算投资基金单位资产净值所需知道的条件？（ A.基金申购价格 B.基金赎回价格 C.基金资产总值 ） ）。D.基金的各种费用 E.基金单位数量 四、判断 24、一般情况下，开放式基金需要在基金资产中保持一定比例的现金。 （ ） 25、基金管理人与基金托管人的关系是经营与监管的关系。 （ ） 26、证券投资基金管理费通常从基金的股息、利息收益中或从基金资产中扣除，不另向投资者收取。 ( ) 27、封闭式基金与开放式基金相比，前者适宜于长期投资。 ( ) 28、封闭式基金一般每周或更长时间公布一次基金份额资产净值。( ) 29、收入型基金主要投资于可带来现金收入的有价证券，以获取当期的最大收入为目的。收入型基金资产的成长潜 力较大，损失本金的风险相对也较高。( ) 7 封闭式基金在封闭期内不能追加认购或赎回，投资者只能通过证券经纪商在二级市场上进行基金的买卖。 ( ) 8、证券组合管理就是力争将期望收益率最大的一组证券组合在一起，以实现投资组合的优化。 （ ） 9、基金市场营销是围绕基金公司的需要而展开的。 （ ） 10、从性质上看，可以将 ETF 联接基金看作是一种指数型基金中的基金。 （ ） 五、名词解释 10、 投资基金 11、 公司型投资基金 12、 契约型投资基金 13、 开放型基金 14、 封闭型基金 参考答案 一、单选 1-5 CBCAD；6-10 BCABD；11-15 DCCCD；16-20 DDCCC；21 D 二、多选 1、ABCDE；2、ABCD；3、AB；4、ABCD；5、ABCD；6、ABDE；7、ACD； 8、AC；9、ABCDE；10、CDE 三、计算题（无） 四、判断题 1-5 对对对对对；6-10 错对错错对 五、名词解释 1、投资基金是集中不确定的众多投资者的零散资金，交由专门的投资机构进行投资，风险共担，投资收益由出资者 按出资比例共同分享的一种投资工具。 2、 公司型投资基金是指依据公司法，以基金股份公司的形式组建的以盈利为目的的股份有限公司。 3、 契约型投资基金是指由基金管理公司 （管理人） 基金托管机构 ， （托管人） 和基金投资者 （受益人） 三方订立“信 托契约”，基金管理公司设立基金，负责基金的管理操作；基金托管公司负责基金资产的保管和处置，投资成果由投 资人分享的一种基金形式。 4、 开放型基金是指基金在设立时，基金发行总量不固定，投资者可随时认购或赎回基金单位，购买或赎回的价格按 照基金的净资产值计算的一种基金形式。 5、 封闭型基金是指基金的单位数目在基金设立时就已确定， 在基金存续期内基金单位的数目一般不会发生变化， 但 出现基金扩募的情况除外。尽管封闭式基金的基金单位数不变，但基金的资产规模随单位资产净值的变化而变化。第五章 金融衍生工具 一、单选 1、 （ ）不是金融衍生工具。 A 金融期货 B 金融期权 C 认股权证 D 股票 2、 由交易双方订立的， 约定在未来某一日按成交时所约定的价格交割一定数量的金融商品的标准化契约称为 （ A 金融期权合约 B 存托凭证 C 金融期货合约 D 认股权证 3、赋予期权购买者犹美如的权利，这种期权被称为（ ） 。 A 看跌期权 B 看涨期权 C 利率期权 D 外汇期权 4、存托凭证是一种在一国证券市场上流通的代表外国公司有价证券的（ ）凭证。 A 托管 B 存放 C 可转让 D 收益 5、从内容上看，认股权证具有（ ）的性质。 A 债券 B 期权 C 交易 D 收益 6、金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金就可以签约，这是衍生工具的（ ）特点。 A.跨期性 B.风险性 C.杠杆性 D.投机性 7、若期货保证金比例是 5%,则期货投资者可以控制所投资金额的( )倍资产. A.5 B.20 C.50 D.100 8、金融衍生工具产生的基本原因是( ). A.规避风险 B.金融自由化 C.追逐利润 D.技术创新 9、金融期货中最先产生的是( ). A.利率期货 B.外汇期货 C.股票指数期货 D.农产品期货 10、期货交易有专门的结算机构---结算所,结算所结算实行( ). A.每日限价制度 B.逐日盯市制度 C.限仓制度 D.保证金制度 11、金融期货交易的是( ) A.基础性金融商品 B.基差 C.价格 D.标准化期货和约 12、若期货保证金比例是 5%,则期货投资者可以控制所投资金额的( )倍资产。 A.5 B.20 C.50 D.100 13、在期货市场中，出于规避风险目的而进行交易的是（ ） A．投机者 B．经纪商 C．套期保值者 D．期货交易所 14、（ ）的持有人有权按约定价格在特定期限内或到期日向发行人卖出标的证券。 A、认购权证 B、认沽权证 C、美式权证 D、欧式权证 15、一般由上市公司发行的权证是（ ） A、认购权证 B、认沽权证 C、股本权证 D、备兑权证 16、某认股权证的理论价值为 7 元，市场价格为 9 元，则该认股权证的溢价是 （ ）元。 A、2 B、-2 C、16 D、9 17、若期货保证金比例是 5％，则期货投资者可以控制所投资金额的（ ）倍资产。 A、5 B、20 C、50 D、100 18、股票价格指数期货是（ ） 。 A、以股价为标的物并采用现金结算方式的期货交易 B、以股价指数为标的物并采用现金结算方式的期货交易 C、以股价为标的物并采用股票交割方式的期货交易 D、以股价指数为标的物并采用股票交割方式的期货交易 19、看跌期权也称为（ ） 。 A、买入期权 B、卖出期权） 。C、欧式期权 D、货币资产期权 20、以下不属于金融期货合约的基础工具的是( )。 A:股价指数 B:债券 C:外汇 D:商业票据 21、 （ ）是指为达到理想的保值效果，套期保值者在建立交易头寸时所确定的期货合约的总值与所保值的现货 合同总价值之间的比率关系。 A．期货合约比率 B．利差 C. 套期保值比率 D．存差率 22.所谓（ ）是指在买入（卖出）一种资产的同时卖出（买入）另一个暂时出现不合理价差的相同或相关资产， 并在未来某个时间将两个头寸同时平仓获取利润的交易方式。 A．套牢 B．套汇 C．套期保值 D．套利 23、下列关于认股权证的杠杆作用说法正确的一项是：（ ）。A.认股权证价格的涨跌能够引起其可选购股票价格更大幅度的涨跌 B.对于某一认股权证来说，其溢价越高，杠杆因素就越高 C.认股权证价格同其可选购股票价格保持相同的涨跌数 D.认股权证价格要比其可选购股票价格的上涨或下跌的速度快得多 24、金融期权与金融期货的不同点不包括( )。 A.标的物不同，且一般而言，金融期权的标的物多于金融期货的标的物 B.投资者权利与义务的对称性不同，金融期货交易的双方权利与义务对称，而金融期权交易双方的权利与义务存 在着明显的不对称性 C.履约保证不同，金融期货交易双方均需开立保证金账户，并按规定缴纳履约保证金，而金融期权交易中，只有 期权出售者才需开立保证金账户 D.从保值角度来说，金融期权通常比金融期货更为有效 25、套期保值之所以能够规避价格风险，是因为期货市场上( )。 A.同品种的期货价格走势与现货价格走势一致 B.不同品种的期货价格走势与现货价格走势一致 C.随着期货合约到期日的临近，现货与期货趋向一致 D.在大部分的交易时间里，现货价格与期货价格有差价二、多选 1、金融期货的主要种类有（ ） 。 A 外汇期货 B 利率期货 C 单据期货 D 股价指数期货 E 凭证期货 2、金融期权的主要类型是（ ） 。 A 外汇期权 B 股票期权 C 单据期权 D 股票价格指数期权 E 利率期权 14. 利用债券的期货市场，投资者可达到的目的是（ ） A．套期保值 B．投机 C．价格发现 D．分散投资 E、以上均正确 3、金融衍生工具的基本特征有（ ） A.杠杆效应 B.跨期交易 C.不确定性和高风险 D.保值和投机共存 E、稳定性 4、金融衍生工具所面临的风险包括（ ） A.信贷风险 B.市场风险 C.流动性风险 D.市场风险 E、政府风险 5、金融中介积极参与金融衍生工具的开发的主要原因有（ ） A.金融衍生工具是表外业务 B.衍生工具可以规避风险 C.金融机构可以自营以扩大利润来源 D.新技术革新的支持 E、以上均正确 6、金融期货交易与金融现货交易相比，主要的区别是（ ） A.交易对象不同 B.交易参与者不同 C.交易的目的不同 D.结算方式不同 E、交割的时间不同 7、金融期货的功能主要有（ ） 。 A、套期保值功能 B、价格发现功能 C、投机功能 D、投资功能 E、套利功能 8、套期保值的一般做法是（ ） A.空投套期保值 B.多头套期保值 C.购买保险 D.套利 E、以上均是 9、股票的期值主要指的是（ ） A、股票的未来股息收入 B、资本利得收入 C、资本增值收益 D、价差收入 E、A、B、C 都是 10、金融期货与金融期权的区别主要表现在（ ） 。 A、套期保值的作用与效果不同 B、投资者权利与义务的对称性不同 C、现金流转不同 D、基础资产不同 E、标的物不同 11、按发行人，权证可分为（ ）。 A．认股权证 B．股本权证 C．备兑权证 D．美式权证 E.欧式权证 三、计算题 1、一投资者在一期货经纪公司开户，存入保证金 25 万元，按经纪人的规定，其最低保证金的比例为 10。开户当 日，该客户买入 100 手（每手 10 吨）开仓大豆期货合约，成交价格为每吨 2000 元；开户当日，该客户又以每顿 2020元的价格卖出 20 手大豆期货合约。当日结算价为每吨 2030 元，假设不考虑手续费、税金等因素，试计算： （1） 该客户当日的盈亏情况 （2） 次日，该客户又以每吨 2025 元的价格卖出 30 手大豆期货合约，同时，又买入 20 手开仓绿豆期货合约， 成交价为 2800 元，该日大豆结算价格为每吨 2035，绿豆结算价为每吨 2810 元，其盈亏如何？ （3） 第三日，该客户将手中的期货合约全部平仓，其中大豆成交价为每顿 2030 元，绿豆成交价为 2820 元， 其盈亏如何？ 2、某人手中有 10000 元，他看好市价为 20 元的某种股票，同时该品种的看涨期权合约价格为：期权费 1 元/股，协 定价 21 元。假设他有两种投资方法可以选择：一是将全部资金购买 5 手股票；另一种是用全部资金购买期货合约， 一个合约代表 100 股该股票。现假定该股票价格上到 26 元，试计算这两种投资方式操作的结果，并且就其收益率进 行比较。 3、某公司确定股利分配方案为 10 股送 3 股，10 股派 2 元现金，10 股配 2 股，配股价为 6 元，其股权登记日当天的 收盘价为 9 元，计算该股票第二天的理论除权除息价格。 四、判断 1、 在其它条件不变的情况下，期权期间越长，期权价格越高；反之，期权价格越低。 （ ） 2、 对于看涨期权而言，利率提高将使其价格下降。 （ ） 3、 杠杆效应使期货交易者收益可能成倍放大的同时，所承担的风险与损失也成倍放大。 （ ） 4、 在期货交易中，大多数期货合约是做相反交易对冲了结的。 （ ） 5、 期权出售者在交易中所取得的盈利是有限的，而他可能遭受的损失却是无限的。 （ ） 6、 金融衍生工具交易一般只需支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。 ( ) 7、 通常，基础资产价格的波动性越大，期权价格越高；波动性越小，期权价格越低。 ( ) 金融衍生工具交易一 般只需支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。 ( ) 8、 通常，基础资产价格的波动性越大，期权价格越高；波动性越小，期权价格越低。（ ) 9、 一般而言， 协定价格与市场价格间的差距越大， 时间价值越大； 反之， 则时间价值越小。 （ ） 10、期权的时间价值不易直接计算，一般以期权的实际价格减去内在价值求得。 ） （ 11、金融期权包括看涨期权和看跌期权两种基本类型。 （ ） 12、金融期权本身不能作为金融期权的标的物。（ ） 13、认沽权证的持有人有权卖出标的证券。( ) 五、名词解释 1、 期权 2、 期货 3、 套利 六、简答题 1. 请简述金融期权与金融期货的区别。 2. 期权交易与期货交易的区别。 参考答案 一、单选 1-5 DCBCB；6-10 CBABB; 11-15 DBCAC；16-20 ABBBD； 21-25 CDDDC 二、多选 1、ABD；2、ABDE；3、ABC；4、ABCD；5、ABCD；6、AC；7、ACDE；8、ABCE；9、AB； 10、ABCE； 11、ABCDE；12、BC 三、计算题 1、 ：当日平仓盈亏=（）×20×10=4000（元） （1）当日持仓盈亏=（）×80×10=24000（元） 当日盈亏==28000(元) （2） ：当日开仓持仓盈亏=（）×20×10=2000（元） 当日平历史仓盈亏=（）×30×10=-1500（元） 持历史仓盈亏=（）×50×10=2500（元） 当日盈亏=3000（元） （3） ：平仓盈亏=（）×50×10+（）×20×10=-500（元） 当日结算准备金余额=00+300-500=280500（元） 2、 （1）第一种方法： （26 元-20 元）*500 股=3000 元， 收益率=（）*100%=30% 由此可知，第一种方法盈利 3000 元，收益率为 30% 。 （2）第二种方法：每个合约期权费为 100 股*1 元/股=100 元，则 10000 元可购买期货合约 0 份，则 盈利为（26 元-21 元）*100 份合约*100 股/合约-10000 元=40000 元， 收益率=*100%=400% 由此可知，第二种方法盈利 40000 元，收益率为 400% 3、除 权 除 息 参 考 价 = （ 股 权 登 记 日 收 盘 价 ＋ 配 股 价 ×配 股 率 － 每 股 派 息 ） ／ （ 1 ＋ 送 股 率 ＋ 配 股 率 ） = （9+6*2/10-2/10）/（1+3/10+2/10）=6.67 元 四、判断题 1-5 对对对对对；6-10 对对对对错；11-14 对对错对 五、名词解释 1、期权是在期货的基础上产生的一种金融工具，是指在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量 的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的 价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的权力，但不负有必须买进卖出的义务。 2、期货是指交易双方不必在买卖发生的初期交割，而是共同约定在未来的某一时候按标准化的合约进行交割。 3、套利是指利用不同市场中某一方面（如汇率、利率、价格、风险水平等）的差异来获利的活动。其基本方式是在 一个市场购进（或借入）某种资产（如货币、商品、证券等），同时在另一个市场卖出（或货出）同种资产。 六、简答题 1、 （1）标的物不同：金融期货的标的物是基础金融工具，金融期权的标的物是权利交易。 （2）投资者权利与义务的 对称性不同： 金融期货的交易双方权利和义务是对称的； 金融期权的购买者有权利无履约义务， 出售者有履约的义务。 （3）履约保证不同：金融期货的交易双方均要缴纳履约保证金，金融期权只有出售者交纳保证金。 （4）盈亏的特点 不同：金融期货的盈利和亏损是对称；金融期权的购买者盈利无限亏损有限，出售者盈利有限亏损无限。 （5）套期保 值的作用与效果不同：金融期货可以选择对冲，金融期权的买方可以在现货和期权之中选择对已有利的方式。 （6）交 割的时间不同：期货持有人可以在合同期限内的任何一天执行合同，而期货合同则往往规定特定的合同执行时间，提 前或推后都不行。 2、 （1）标的物不同：金融期货的标的物为股票、债券、股票指数、货币等基础金融工具，而期权则是它们的一种 权利交易。（2）投资者权利与义务的对称性不同。在金融期货交易中，交易双方权利和义务是对称的，而在期 权交易中，期权购买者则是购买了权利，没有一定要履约的义务。而期权的出售人只有履约的义务而没有选择的 权利。（3）履约保证不同：金融期货要求交易双方缴纳履约保证金，金融期权要求出售者交纳保证金。（4）盈 亏的特点不同：金融期货：盈利和亏损是对称；金融期权：购买者盈利无限亏损有限，出售者盈利有限亏损无限。 （5）套期保值的作用与效果不同：金融期货常采用对冲的方式；金融期权的买方可以在现货和期权之中选择对 已有利的方式。第六章 证券市场 一、单选 1、进入证券市场进行证券买卖的各类投资者即是证券投资的（ ） A 主体 B 客体 C 中介 D 对象 2、 有价证券代表的是（ ） A 财产所有权 B 债权 C 剩余请求权 D 所有权或债权 3、机构投资者主要有（ ） Ａ.企业 Ｂ.金融机构 Ｃ.公益基金 Ｄ.以上都是 4、 ）是资本市场的核心。 （ A．同业拆借市场 B．证券市场 C．票据贴现市场 D．长期信贷市场 5、我国深沪两家证券交易所的组织形式均是（ ） A．合伙制 B．公司制 C．会员制 D．法人制 6、目前，我国证券市场实行以（ ） A 自律为主，政府监管为补充的监管体制 B 中央政府监管为主，地方政府监管为补充的监管体制 C 地方政府监管为主，自律为补充的监管体制 D 政府监管为主，自律为补充的监管体制 7、证券市场的基本功能不包括（ ） A、筹资功能 B、定价功能 C、保值增值功能 D、资本配置功能 8、下列说法正确的是（ ） A.证券上场难以化解资本的供求矛盾 B.证券市场交易对象仅限于股票，因此又被称为股票市场 C.证券的风险与收益成反比关系 D.证券市场是价值直接交换的场所 9、证券市场的基本功能不包括（ ） 。 A、筹资功能 B、定价功能 C、保值增值功能 D、资本配置功能 10、在下列何种情况下，证券市场将呈现上升走势（ A.持续、稳定、高速的 GDP 增长 B.高通胀下 GDP 增长 C.宏观调控下的 GDP 减速增长 D.转折性的 GDP 变动 11、一般来讲，在下列哪种经济背景条件下证券市场呈上升走势最有利?( A.持续、稳定、高速的 GDP 增长 B.高通胀下的 GDP 增长 C.宏观调控下的 GDP 减速增长 ) ）D.转折性的 GDP 变动 12、以下证券市场属于货币市场的是（ ） A.同业拆借市场 B.外汇市场 C.股票市场 D.债券市场 13、同业拆借市场最主要的参与者是（ ） A.政府 B.商业银行 C.个人 D.企业 14、以下哪一种利率是我国的同业拆借利率（ A.LIBOR B.SIBOR C.CHIBOR D.以上都不是 15、一般地，回购协议中所交易的证券主要是（ A.企业债券 B.金融债券 C.政府债券 D.以上都不是 16、证券交易市场中的“第三市场”是指（ A、证券发行的市场 B、投资者之间买卖已发行证券的、固定的交易场所 C、已上市却在证券交易所之外进行交易的证券买卖市场 ） ） ）D、以上都不是 17、股票承销的方式不包括（ A、包销 B、代销 C、备用包销 D、直接销售 18、以下哪一种定价方式不属于证券发行的定价方式（ ） A、平价 B、溢价 C、折价 D、加权中间价 19、在货币政策调控手段之一的公开市场操作中，我国央行进行买卖的证券主要是（ ） A、金融债券 B、公司债券 C、政府债券 D、武士债券 20、金融市场不包括以下的（ A、聚敛功能 B、配置功能 C、反映功能 D、政府管制 二、多选 1、 在证券交易市场上， 除了股票、 债券等主要品种外， 还有一些以金融衍生工具为对象的交易， 它们主要包括 （ A 金融期货 B 金融期权 C 可转换债券 D 存托凭证 E 认股权证 2、证券市场“三公”原则是指： （ ） 。 A．公开 B．公允 C．公平 D．公正 E、公信 3、证券市场是在（ ）的基础上产生的。 ）功能 ））A．社会化大生产 B．商品经济 C．股份经济 D．信用制度发展 E、计划经济 4、在我国证券市场中，政策上已经允许入市的机构有（ ） 。 A．商业银行 B．社保基金 C．保险公司 D．证券公司 E、人民银行 5、在发达的市场经济国家，资金的融通主要通过（ ）来完成。 A．商品市场 B．货币市场 C．技术市场 D．资本市场 E、黄金市场 6、资本市场可划分为（ ） 。 Ａ.中长期信贷市场和证券市场 Ｂ.中长期信贷市场、股票市场和债券市场 Ｃ.证券市场和回购市场 Ｄ.中长期信贷市场、证券市场和回购市场 E、以上均正确 7、证券市场按其职能分类可以有（ ） 。 A、股票市场和债券市场 B、发行市场和流通市场 C、一级市场和二级市场 D、初级市场和次级市场 E、货币市场和资本市场 8、资本市场中的间接融资市场主要有（ ） 。 A、中长期信贷市场 B、商业票据市场 C、保险市场 D、大面额可转让存单市场 E、融资租赁市场 9、场外交易市场主要包括以下（ ）市场。 A、二板市场 B、第三市场 C、第四市场 D、店头市场 E、主板市场 10、按标的物划分，可将金融市场划分为（ ） A、货币市场 B、资本市场 C、黄金市场 D、外汇市场 E、现货市场 四、判断 14、证券市场素有“经济晴雨表”之称，它既表明证券市场是宏观经济的先行指标，也表明宏观经济的走向决定性了 证券市场的长期趋势。 ( ) 15、证券市场一般提前对 GDP 的变动做出反应。也就是说，它是反映预期的 GDP 变动。 ( ) 16、随着市场规模的不断扩大和股权分置的完成，股市流通市值会占 GDP 的比重将会逐渐上升，证券市场与宏观经 济关联度将逐步提高。 ( ) 17、公正原则要求证券市场不存在歧视，参与市场的主体具有完全平等的权利。 ( ) 18、股票和债券是证券市场两个最基本和最主要的品种。 ( ) 19、公平原则要求证券市场具有充分的透明度，要实现市场信息的公开化。 ( ) 20、一国经济越开放，证券市场的国际化程度越高，证券市场受汇率变化影响越大。对 8、资本市场是指期限在一年以下的短期金融市场。 ( ) 9、外汇市场的主要参与者是中央银行以及其他商业银行。 ( ) 10、资本市场主要指的是债券市场和股票市场。 ( ) 五、名词解释 1、证券市场 六、简答题 3. 简述证券市场的分类。 4. 证券市场的功能与作用。 5. 宏观经济变动对证券市场的主要影响。 6. 证券市场的主要作用。 7. 简述证券市场与借贷市场的差别。 8. 影响证券市场的基本经济要素。参考答案 一、单选 1-5 ADDBC；6-10 DCDCA；11-15 AABCC；16-20 CDDCD 二、多选 1、ABCDE；2、ACD；3、ABCD；4、BCD；5、BD；6、AB；7、BCD； 8、AE；9、BCD；10、ABCD 三、计算题（无） 四、判断题 1-5 对对对错对；6-10 错对错对对 五、名词解释 1、证券市场是股票、债券、证券投资基金、金融衍生工具等各种有价证券发行和买卖的场所。 六、简答题 1、 （1）按证券市场的功能不同，可分为①一级市场（发行市场） ，是通过发行股票等证券而进行筹资活动的市场；② 二级市场（交易市场） ，是有价证券的交易场所。⑵按上市条件的不同，可分为：①主板市场，也称为一板市场，是 指传统意义上的证券市场，是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场地；②二板市场，也称为创业板市场， 定位是为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务， 是一条中小企业直接融资渠道， 是针对中小企业的资本市 场。⑶按交易对象的不同，可分为：①股票市场，是进行各种股票发行和买卖交易的场所；②债券市场，是进行各种 债券发行和买卖交易的场所；③基金市场，是进行各种基金发行和买卖交易的场所。⑷按组织形式的不同，可分为： ①场内市场，是指交易所交易；②场外市场，通常是指柜台市场以及第三市场、第四市场，场外市场是指正式的交易 所之外进行证券交易的市场。 2.①筹集资金、资金融通的功能：证券市场以其特有的方式发行股票、债券等，为资金需求者筹集资金来满足其经 济活动的需要，另一方面，又给资金的供给方即投资人提供投资以获取收益的投资渠道。 ②证券市场资源合理配置的功能：配置功能是以利润率为导向，通过证券价格的影响、资金的流动实现资源合理 配置。 ③证券市场具有转换机制的功能：这是指通过证券市场的运作,促进和实现企业法人治理结构和经营机制的转化, 这是在我国市场化取向的经济改革过程中的一项特殊功能。 ④证券市场具有确定价格的功能： 证券价格的确定,实际上是证券所代表的资产价格的确定。 在证券市场上,需求者 与供给者通过竞价来确定证券价格,从而能较为充分地反映证券市场的供求状况。 ⑤证券市场具有分散风险的功能：股份公司通过发行股票不仅募集了大量资金，而且也把这个公司发展过程中的 风险按股份分散由各位股东承担，另一方面，证券市场又为投资者提供了降低风险的功能，投资者在证券市场上可以 随时对自己的投资进行变现，还可通过投资组合来转移和减少风险。 ⑥证券市场有财富积累和财富再分配的功能：证券市场为整个社会财富的积累创造了条件，也为各类投资者的财 富积累创造了条件;当证券市场上的证券价格发生波动时，一部分人的财富会增加，另一部分人的财富会减少，从而 实现社会财富的再分配 。 ⑦证券市场具有特别的信息传递的功能:人们把证券市场看作国家经济建设的“睛雨表”， 各种有关的政治、 经济 和社会的信息，都会影响着股市的动态和证券的价格。反过来，股市的动态又反映一个国家、一个地区的政治、经济 发展和稳定的情况 （或：①证券市场是筹集资金的重要渠道；②是推动企业加强经营管理的重要动力；③是商业银行安全经营的重要保 证；④是国家进行宏观经济调控的重要桥梁；⑤是传导经济信息的重要媒介；⑥是进行国际间资金融通的重要工具。 ） 3、 （一）国民经济基本状况与证券市场分析1、国内生产总值（GDP）与股价 ①持续、稳定、高速的 GDP 增长：这种情况下，社会总供给与总需求协调发展，国民收入和个人收入不断增长， 公司利润持续上升，经济发展的势头良好，证券市场呈上升趋势； ②高通胀下 GDP 的增长：经济处于严重失衡下的高速增长，总需求超过总供给，通货膨胀率高，有可能导致“滞 涨”，是处于假繁荣，证券市场价格不久将下跌。 ③宏观调控下的 GDP 增长： GDP 呈失衡的高速增长下时，政府将采取措施进行调控来维持；经济的稳定增长， 如果调控目标得以顺利实现，那么证券市场将反映这种好的形势而呈平稳渐升的态势。 ④转折性的 GDP 变动： GDP 由负增长的态势向负增长速度减缓并呈正增长的态势转变的趋势时， 当 或者 GDP 由低 速增长向高速增长时都有可能使证券市场上涨。 2、经济周期与股价 股票市场综合了人们对经济形势的预期，这种预期又必然反映到投资者的投资行为中，从而影响股价，其领先于 经济的实际表现。 3、通货膨胀与股价 ①通货膨胀如果是在一定的可承受的范围内，比较温和的、小幅度的通货膨胀对股价影响不大，在经济处于景气 阶段温和的通货膨胀，公司企业的产量和就业都可以持续增长，那么股票价格将持续上升。 ②严重的通货膨胀，物价大幅上涨，货币必然加速贬值，会造成货币和商品流通市场的恶性循环，股票价格会一 跌再跌，在一片恐慌中狂跌不止，甚至股市崩溃。 通常在国家经济持续稳定增长为前提的条件下， 适度的通货膨胀对证券市场是有利的， 人们为避免通货膨胀造成 损失将资金投向股市，物价适度上涨，也刺激了公司的生产发展，公司利润增加，两者合一，股票价格必将上涨。反 之，通货膨胀不是适度的，而是不断的恶性增长，必然影响经济的运行恶化，企业经营恶化，股票价格也必将下跌。 4、对外贸易与股价 一些具有竞争力的行业公司出口必然增长，利润也必然增长，股票价格也必然上涨；与之相反，有些公司产品 不具有竟争力，它们的股价必然下跌。 （二）金融环境分析 1、利率与股价 ①利率上升，企业贷款利率上升，增加了公司的经营成本，利润率就会大幅下降，股票价格自然下跌，负债越多， 相应的股票价格跌得越多。 ②利率上升，股票投资成本增大，从而价值评估降低，部分资金从股市转向储蓄，导致股票需求下降，股票价格 将出现下跌。 ③利率下降，对股票市场起完全相反的作用，降低了企业公司的贷款利息，降低了经营成本，人们储蓄资金也会 从银行流向证券市场，增加了股市的资金供应量，股票价格自然会上升。 2、货币供应量与股价 ①社会货币供应量增加，公司企业获得大量息贷款，为生产发展提供了充足的资金，成本低、产品利润增长，从 而股价上涨； ②货币供应量增加，社会总需求增大，刺激社会生产发展，居民收入增加，而且银行利率下降，大量货币由银行 储蓄转向证券投资股票价格上扬； ③货币供应量增加到一定限量会引发通货膨胀，在处于通货膨胀的初期，市场繁荣，企业公司利润仍然上升，股 价继续上升； ④货币供应量持续增加，必然导致社会供需失去平衡，国家财政货币政策由松变紧，必然减少货币供应量，则会 引起股市下跌。 3、汇率与股价 ①汇率下降，本币升值，反映了本国经济竞争力的上升和经济增长的强劲势头，股票价格上涨概率较大。 ②汇率上升，本币贬值，本国出口型公司，产品在国外市场竞争力强，这类公司股价当然会同步上升。相反， 另外一些公司发展依赖于进口原材料和设备，则公司生产成本随汇率上升而增加，从而股价将下跌。 ③汇率上升，本币贬值，说明国家经济形势变坏，将导致大量资本外流，使得本国证券市场资金存量减少，证券 需求减少，供大于求，则股票价格下跌。④ 汇率上升，进口商品价值增加，价格上涨，可能会存在连带效应，带动国内物价上涨，有可能引发通货膨胀， 此时，本国政府可能干预汇市，一是动用外汇储备，抛售外汇，减少本币的供应量，直至汇率恢复均衡，在此过程中 股票价格将会下跌；另一种政府干预办法则是政府利用债市和汇市联动操作，抛售外汇的同时回购国债，既控制了汇 率，又保持一定的货币供应量，则股票价格趋于平稳而国债价格上扬。 4、证券市场是短信资金的重要渠道、证券市场是推动企业加强经营管理的重要动力、证券市场是商业银行安全经 营的重要保证、证券市场是国家进行宏观经济调控的重要桥梁、证券市场是传导经济信息的重要媒介、证券市场是 进行国际间资金融通的重要工具。 5、 （1）交易方式不同。借贷市场的交易是借贷，证券市场的交易是买卖证券。 （2）资金供求双方联系形式不同。 在借贷市场上，投融资者是通过银行间接联系是，为间接融资；投资风险一般由银行承担。在证券市场上，筹 资者以出售证券的方式向投资者直接筹资，筹资者和投资者是直接联系的，为直接融资；投资风险由投资者自 己承担。 （3）在借贷市场上，借贷合同一经签订，债权人和债务人是固定不变的；在证券市场上，由于证券是 可以自由转让的，股东的身价会随着证券的转让而改变。 （4）借贷市场上资金供给者的收益仅来自利息，而证 券市场上，投资者的收益来自股息或利息和价差。 6、 影响证券市场的的基本经济要素有利率水平、通货膨胀、货币供应量、经济增长率、财政收支状况、汇率、国 际收支状况等。第七章 证券发行市场 一、单选 1、证券发行人是指为筹措资金而发行债券和股票的（ ） A、政府及其机构、金融机构、公司和企业 B、中央政府、地方政府、公司和企业 C、政府机构、中央银行、公司和企业 D、政府机构、金融机构、财政部、公司和企业 2、证券发行人是指为筹措资金而发行债券和股票的（ ） A、政府及其机构、金融机构、公司和企业 B、中央政府、地方政府、公司和企业 C、政府机构、中央银行、公司和企业 D、政府机构、金融机构、财政部、公司和企业 3、公司申请其股票上市应有的记录是 （ ） A、最近三年连续盈利 B、三年盈利 C、五年盈利 D、最近五年连续盈利 4、下列说法错误的是( ) A、注册制要求发行人提供关于证券发行本身以及和证券发行有关的一切信息 B、发行人不仅要完全公开有关信息，不得有重大遗漏，并且要对所提供信息的真实性，完整性和可靠性承担法律 责任 C、证券发行注册制度实行公开管理制度，实质上是一种发行公司的财务公布制度 D、实行证券发行注册制可以向投资者提供证券发行的有关资料，并保证发行的证券资质优良、价格适当 5、 证券公司代发行人发售证券， 在承销期结束时， 将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式， 属于证券( ) A、直销方式 B、代销方式 C、承销方式 D、分销方式 6、以下（ ）交易委托是委托人自己不确定价格，而委托经纪人按当时市面上最有利的价格买卖证券。 A、市价委托 B、限价委托 C、止损委托 D、止损限价委托 7、按照市盈率定价法估计发行价格，则发行价格为（ ） A、发行价格=每股收益/发行市盈率 B、发行价格=每股税前利润×发行市盈率 C、发行价格=每股收益×发行市盈率 D、发行价格=每股税前利润/发行市盈率 8、我国股票市场中的股票交易实行的是（ ）制度 A、T+0 B、T+1 C、T+2 D、T+3 9、我国《证券法》规定，向原股东配股，拟配股数量不得超过本次配股前股本总额的（ ） A、40% B、30% C、20% D、10% 10、所谓“一级市场”，指的是（ ） A、发行市场 B、场外交易市场 C、柜台交易市场 D、以上都不是11、证券交易制度不包括以下的（ ）制度 A、做市商交易制度 B、竞价交易制度 C、询价交易制度 D、以上都属于 12、在创业板上市的公司，首次公开发行股票，其公司发行后股本总额不得少于（ ） A、1000 万元 B、2000 万元 C、3000 万元 D、4000 万元 13、在我国，只有持续经营满（ ）年的公司才有资格申请上市 A、1 B、2 C、3 D、4 14、公司的董事、监事及高级管理人员最近（ ）年内受到中国证监会处罚，或者最近（ ）年内受到证券交易 所公开谴责的，该公司近期不得申请上市。 A、1,3 B、3,1 C、2,2 D、1,1 15、证券公司代销、包销证券的期限一般不得超过( )日 A、30 日 B、60 日 C、90 日 D、180 日 16、除中外合作公司以外，我国股份有限公司的最高权力机构为（ ） A、董事会 B、股东大会 C、联合管理委员会 D、监事会 17、在公司申请上市的资产审核当中，当注册会计师出具（ ）审计报告时，公司才有资格申请上市 A、否定意见 B、保留意见 C、无保留意见 D、以上都不是 18、有限责任公司变更为股份有限公司的，折合的实收股本总额不得（ ）有限责任公司的净资产额。 A、高于 B、低于 C、等于 D、没有特殊要求 19、发行人募集的资金可以用于（ ） A、主营业务经营 B、弥补亏损 C、房产炒作 D、偿还银行欠款20、最后一期期末无形资产占净资产的比例不高于（ ）的股份有限公司可以申请在主板或中小板上市 A、10% B、20% C、30% D、40% 二、多选 1、可以作为证券发行人的是： （ ） 。 A．公司 B．金融机构 C．政府部门 D．个人 E、人民银行 2、人们购买证券的主要目的是为了（ ） A．获得股息 B．获得利息 C．买卖证券的差价收入 D．保存本金 E、以上均是 3、出现（ ）情况的中国证监会不予核准其发行新股的申请 A、公司缺乏稳健的会计政策； B、公司资产负债率过低，通过股本融资会导致公司财务结构更加不合理，或公司缺乏明确的投资方向，资金可能出 现剩余； C、最近 3 年内有重大违法违规行为； D、存在为股东及股东的附属公司或者个人债务提供担保的行为； E、擅自改变招股文件所列募集资金用途而未作纠正，或者未经股东大会认 4、根据中国证监会的准则制度，招股说明书包括（ ） A、招股说明书封面 B、招股说明书目录 C、招股说明书正文 D、招股说明书附录 E、招股说明书备查文件 5、我国《证券法》对上市公司的以下（ ）人的本公司股票转让做了明确的限制 A、发起人 B、董事 C、监事 D 高级管理人员 E 普通股股东 6、以下属于公司高级管理人员的是（ ） A、经理 B、副经理 C、财务负责人 D、董事会秘书 E、财务助理 7、上市公司股票暂停上市的条件包括（ ） A、上市公司股本总额、股权分布等发生变化，并不再具备上市条件 B、上市公司不按照规定公开其财务状况，或者做出虚假财务报告，可能误导投资者 C、上市公司有重大违法行为 D、上市公司最近 3 年连续亏损 E、上市公司最近 3 年连续净资产收益率低于 3% 8、上市公司股票终止上市的条件包括（ ） A、上市公司股本总额、股权分布发生变化并不在具备上市条件，并在证监会的规定期限内仍旧达不到上市条件。 B、上市公司不规定公开财务状况或对财务状况做虚假记录，并拒绝整改 C、上市公司最近 3 年连续亏损，且在其后一个年度内未能恢复盈利 D、上市公司最近 2 年连续亏损 E、上市公司最近 3 年连续净资产收益率低于 3% 9、证券承销商的承销方式可以包括（ ） A、包销 B、代销 C、备用包销 D、直销 E、转销 10、证券发行市场又可以称为（ ） A、一级市场 B、二级市场 C、三级市场 D、初级市场 E、资本市场 四、判断 1、 证券发行市场是交易市场得以持续扩大的必要条件，交易市场是发行市场的基础和前提。 （ ） 2、 公募证券是指发行人通过中介机构向特定的社会公众投资者公开发行的证券。（ ） 3、 代销指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。 ( )4、上市公司发行证券所募集来的资金可以用于弥补公司亏损。 （ ） 5、包销是指承销商以低于发行定价的价格把公司发行的股票全部买进，再转卖给投资者，因此承销商承担了在销售 过程中股票价格下跌的全部风险。 （ ） 6、债券的发行方式可以包括溢价发行、平价发行和折价发行。 （ ） 7、股票的发行方式可以包括公募发行与私募发行。 （ ） 8、我国证券交易所的组织形式大多是公司制证券交易所。 （ ） 9、一般来说，政府短期债券市场主要指的是国库券市场。 （ ） 10、国债的利息收入属于免税收入。 （ ） 五、名词解释 1、 一级市场 2、 债券的私募发行 3、 公开发行 4、 私募 5、 路演答案 一、单选 1-5 AAADB ；6-10 ACBBA ；11-15 CCCBC ；16-20 BCAAB 二、多选 1、ABC；2、ABC；3、CDE；4、ABCDE；5、ABCD；6、ABCD 7、ABCD；8、ABC；9、ABC；10、AD 三、计算题（无） 四、判断题 1-5 错错对错对；6-10 对对错对对 五、名词解释 1、一级市场（发行市场）是通过发行股票进行筹资活动的市场，一方面为资本的需求者提供筹集资金的渠道，另一 方面为资本的供应者提供投资场所。 2、 债券的私募发行是指筹资者面向少数的特定认购人发行，一般仅以同债券发行者有某种密切关系者为发行对象， 主要是定向发行。 3、 公开发行：又称“公募发行”，是指以不特定的广大投资者为发行对象公开推销股票的一种发行方式。 4、 私募发行又称不公开发行，是指只向特定的一个或数个法人投资者定向发行而不公开向期货投资者发行的一种证 券发行方式。 5、 路演是指证券发行商发行证券前针对机构投资者的推介活动，是在投、融资双方充分交流的条件下促进股票成功 发行的重要推介、宣传手段，促进投资者与股票发行人之间的沟通和交流，以保证股票的顺利发行。第八章 证券流通市场 一、单选 1、上海证券交易所和深圳证券交易所的组织形式都属于（ ） 。 A．公司制 B．会员制 C．合同制 D．承包制 2、有价证券的二级市场是指（ ） 。 A．货币市场 B．资本市场 C．证券发行市场 D．证券流通市场 3、上证综合指数是以全部上市股票为样本， （ ） 。 A、以股票流通股数为权数，按加权平均法计算 B、以股票发行量为权数，按算术平均法计算 C、以股票发行量为权数，按加权平均法计算 D、以股票流通股数为权数，按算术平均法计算 4、深证成分股指数（ ） 。 A、从深圳交易所所有 A 股股票中选取 40 家作为成分股 B、从深圳交易所所有上市公司中选取 40 家作为成分股 C、以成分股的发行量为权数 D、以成分股成交量为权数 5、我国股票市场的涨跌停板限制是指，一般来说，每日股价波动幅度不得超过（） ，其中 ST 股票每日股价波动幅度 不得超过（） A、5%，10% B、10%，5% C、10%，10% D、5%，5% 6、世界上使用简单算数平均数的方法来计算股票指数的股指是（ ） A、美国标准普尔指数 B、中国上证指数 C、德国 DAX 指数 D、美国道琼斯工业股票指数 7、到目前为止，还未在我国证券市场上进行流通的证券是（ ） A、股票 B、地方债券 C、国库券 D、认股权证 8、证券流通市场的功能不包括（ ） A、资金融通 B、资本定价 C、直接管制 D、资本配置 9、投资者参与二级市场股票交易的时候所要缴纳的税款为（ ） A、增值税 B、营业税 C、印花税 D、消费税 10、根据《证券法》的规定，股票有限公司申请证券上市交易，应当向特定机构申请，由该机构依法审核同意，并由 双方签订上市协议后方可上市，该特定机构是（ ） A、国务院证券监督管理结构 B、证券交易所 C、国务院授权部门 D、省级人民政府 11、 “第四市场”指的是（ ） A、证券发行的市场 B、证券场内流通的市场 C、大机构避开经济上和交易所而直接进行交易的市场 D、以上 都不是 12、证券交易的原则不包括（ ）原则。 A、公开性 B、公正性 C、及时性 D、公平性 13、在证券经纪业务中，证券经营机构的收入主要来自于（ ） A、收取的咨询费用 B、赚取差价 C、佣金D、证券发行费用 14、上海证券交易所的 B 种股票所采用的币种是（ ） A、港币 B、人民币 C、英镑 D、美元 15、市价委托的优点在于（ ） A. 证券经纪商执行委托指令比较容易，成交迅速且成交率高 B. 在委托执行前就可知道实际的成交价格 C. 可以投资者预期的价格或更有利的价格成交 D. 有利于投资者实现预期的投资计划，谋求最大利益 16、证券交易所内证券交易的竞价原则是( ) A. 时间优先，客户优先 B. 时间优先，价格优先 C. 数量优先 D. 市价优先 17、 ）不属于证券交易费用。 （ 、 A、委托手续费 B、佣金 C、承销费 D、过户费 18、证券（ ）业务主要是指在每一营业日中，每个证券公司成交的证券数量与价款分别予以轧抵，对证券和资金的 应收或应付净额进行计算的处理过程。 A、清算 B、交割 C、交收 D、登记 19、下面（ ）不是新股上网竞价发行的优点 A、市场性 B、连通性 C、经济性 D、公平性 20、 ）不属于股票交易中的竞价方式。 （ A、口头竞价 B、书面竞价 C、电脑竞价 D、间接竞价 二、多选题 1、证券交易的委托方式包括（ A、市价委托 B、限价委托 C、停止损失委托 D、停止损失限价委托 E、停止损失市价委托 2、对于股票的定义，正确的是（））A、股票是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证 B、股票实质上代表了股东对股份公司的所有权 C、股票是一种有价证券 D、股票发行人定期支付利息并到期偿还本金 E、股票持有人每年一定会收到分红 3、以下关于我国证券交易所的描述正确的是（ ） A、不以盈利为目的 B、以盈利为目的 C、为证券的集中和有组织的交易提供场所、设施，实行自律性管理的法人 D、交易所是整个证券市场的核心 E、是我国证券业监管的最高行政机构 4、证券经营机构是证券市场上最活跃的投资者，它可以利用（ ）进行证券投资 A、自有资本 B、营运资金 C、清算资金 D、受托投资资金 E、存款资金 5、按照交易的直接对象，金融市场可以划分为（ ） A、股票市场 B、国债市场 C、金融衍生品市场 D、同业拆借市场 E、外汇市场 6、以下属于我国的股票交易所包括（ ） A、上海证券交易所 B、郑州期货交易所 C、深圳证券交易所 D、北京证券交易所 E、以上都是 7、我国按投资主体的不同性质划分，可以将股票划分为（ ） A、公众股 B、法人股 C、国家股 D、外资股 E、优先股 8、流通国债是指可以在流通市场上交易的国债，它的特征是（ ） A、自由转让 B、主要吸收储蓄资金 C、通常不记名 D、自由认购 E、无面值 9、 （ ）不能担任公司制证券交易所的高级管理人员，以保证交易的公正性 A、成员公司的股东 B、成员公司的高级职员 C、成员公司的雇员 D、成员公司关系企业股东E、以上都不是 10、沪深 300 指数成分股的选样空间是（ ）等 A、上市交易时间超过一个季度（流通市值排名前 30 位除外）的股票 B、非暂停上市的股票 C、公司经营状况良好，最近一年无重大违法行为，财务报告虚假行为 D、股票价格无明显异常波动或市场操纵 E、保持连续盈利的股票 四、判断 1、我国现行法律规定，国债的利息收入可以免交个人所得税。 ） （ 2、场外交易市场的证券交易通常在投资者之间直接进行，不需要中介介入。 ） （ 3、我国证券市场的诚信建设的指导思想是以保护投资者，特别是中小投资者合法权益和提高市场运作效率为出发点 的。 ） （ 4、股东的剩余索取权与剩余控制权共同构成了股东对公司的所有权。 ） （ 5、优先股的“优先”相对于普通股股东来说，体现在“参与公司决策权”上的优先。 ） （ 6、优先股按剩余索取权是否可以跨时期累积，分为累积优先股与非累积优先股。 ） （ 7、IPO 的股票通常要进行三次定价。 ） （ 8、在证券交易所的交易制度当中，竞价交易制度可以分为间断性交易竞价和连续性交易竞价。 ） （ 9、信用交易又称垫头交易或保证金交易。 ） （ 10、停止损失限价委托是市价委托与限价委托的结合。 ） （ 五、名词解释 15、 二级市场 16、 场外交易 六、简答题 8. 简述流通市场的概念、功能和类型。 参考答案 一、单选 1-5 BDCBB；6-10 DBCCB；11-15 CCCDA；16-20 DBCDA 二、多选 1、ABCD；2、ABC；3、ACD；4、ABD；5、ABCDE； 6、AC；7、ABCD；8、ACD；9、ABC；10、ABCD 三、计算题（无） 四、判断 1-5 对错对对错；6-10 对对对对错 五、名词解释 1、二级市场，即证券流通市场或次级市场，它是已发行证券进行交易的场所。通过证券流通市场，各类证券得以顺 利流通，并形成一个公开、合理的价格，以实现货币资本和证券资本的相互转化。 2．场外交易：在交易所以外市场进行的证券交易总称，也称为&柜台市场&&第三市场&或&第四市场&。 六、简答题 1、证券流通市场（又称二级市场、次级市场）是指买卖已发行证券的市场，是已发行的证券通过买卖交易 实现流通转让的场所。流通市场的主要功能：流动性功能、资金期限转化功能、资金流动导向功能。证券流通市场 由证券交易所和场外交易市场组成。第九章 证券交易程序和交易术语 一、单选 1、证券公司客户的交易结算资金必须全额存入指定的（ ） ，单独立户管理。 A、金融机构 B、证券公司 C、工商银行 D、商业银行 2、参与交易的各方应该当在相同的条件和平等的机会中进行交易。这是（ ）原则。 A 公开 B 公平 C 公正 D 前面三个都不是 3、目前我国上证 A 股收取的股票交易的标准佣金是（ ） 。 A、5‰ B、4.3‰ C、3.5‰ D、2.5‰ 4、根据（ ）来分，委托指令可以分为买进委托与卖出委托。 A、交易的时间 B、交易的方向 C、交易的金额 D、交易的价格限制 5、开立（ ）是投资者进行证券交易的先决条件。 A、储蓄账户 B、结算账户 C、一般账户 D、证券账户 6、对于同一类别和用途的证券账户，原则上一个自然人、法人可以开立（ ）个。 A、1 B、2 C、3 D、4 7、目前，投资者在我国证券市场上进行证券交易时采用（ ） A、代码制 B、挂名制 C、匿名制 D、实名制 8、上海证券账户当日开立， ）生效 （ A、当日 B、次日 C、下一个交易日 D、第二个工作日 9、 ）是指投资者将持有的证券委托给证券公司保管，并由后者代为处理有关证券权益事务的行为。 （ A、证券结算 B、证券托管 C、证券交易 D、证券存管 10、在我国创业板上市的股票，其股票代码前三位为（ ） A、600 B、002 C、000 D、300 11、在我国中小板上市的股票，其股票代码前三位为（ ） A、600B、002 C、000 D、300 12、如不在委托单上注明，均按（ ）处理 A、当日有效 B、撤销 C、次日有效 D、无效 13、从委托价格的（ ）来看，可以将委托分为市价委托和限价委托 A、波动区间 B、有效性 C、定价形式 D、时间先后 14、市价委托的缺点在于（ ） A、成交速度慢 B、容易错失良机 C、只有在委托执行后才知道实际的执行价格 D、必须等市价与限价一致时才有可能成交 15、上海证券交易所规定证券投资基金佣金不超过成交金额的（ ） ，起点为 5 元 A、0.1% B、0.3% C、1% D、3% 16、我国股票交易所每个交易日的交易开盘时间至停盘时间是（ ） A、上午 9:00 至 11:00，下午 13:00 至 15:30 B、上午 9:30 至 11:30，下午 13:00 至 15:30 C、上午 9:30 至 12:00，下午 13:30 至 15:30 D、上午 9:30 至 11:30，下午 13:00 至 15:00 17、证券交易术语中的“多头套牢”是指（ ） A、投资者预计股票价格会下跌，但卖出后股价却持续上涨 B、投资者预计股票价格会上涨，但买入后股价却持续下跌 C、投资者预计股票价格不会有太大波动，但买入后股价却持续下跌 D、以上都不是 18、证券交易术语中的“拨档”是指（ ） A、当股价开始持续下跌，并且投资者认为未来还会继续下跌时，投资者卖出手中股票，并在更低的价位买回股票 B、当股价开始持续上升，并且投资者认为未来还会继续上升时，投资者卖出手中股票，并等待较低的价位买入股票 C、当股价变化不大，并且投资者认为未来股价也不会有太大波动的时候，投资者卖出手中股票，并选择其他股票进 行买入。 D、以