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10月8日 环球网财经综述 A股放量大涨
环球网综合
10月8日 环球网财经综述 A股放量大涨
A股蛟龙出海 目标亲吻年线
今日A股市场，上证指数早盘大幅高开于半年线之上的2681.25点，前市单边逐波上扬，留下较大跳空缺口，资金蜂拥量能亦明显放大；午后基本成横盘整固。今日盘中，不可再生性资源有色、煤炭等板块集体飙升，表现极为强劲。最终上证指数报收于2738.74点，大涨83.08点或涨幅3.13%，沪市成交金额1703.10亿元，股指不仅创出5个月以来新高且今日上涨点数或涨幅亦创出5个多月来新高，长阳日K线恰是蛟龙出海！
前一段时间，人民币加速升值，外盘走势强劲，国内宏观经济面、政策面持续相好，然A股走势在市场主力刻意压榨下极度低迷，与基本面极度背离，A股市场宛如压缩的弹簧，一旦压力释放，必然出现火山喷发式行情！全球背景下的经济大复苏，不可再生性资源有色、煤炭等需求增加，自然涨价，这些板块表现强劲亦合情合理啊！
今日A股市场蛟龙出海，中级行情才刚刚展开，大盘涨板块也会轮动，个股大多有机会扬升，投资者切勿好高骛远追涨杀跌，一定要立足中线，持股待涨！至于本轮行情上证指数短期目标位或压力位，在年线之下的2830.00点左右，大盘在2830.00点左右会有一番争夺，之后亲吻年线，重返牛市格局！
总之，笔者前面三篇博文对节后A股市场研判基本正确！今日井喷后的明日行情何去何从？笔者认为明日强势整固小阳线报收或冲高回落的可能性较大！
港股：
恒指冲高回落涨0.26% 国企指数涨0.16%
今日A股沪指大涨3.13%站上2700点。恒生指数早盘低开后一度冲高至23093.77点,但终未能突破去年11月18日创下的高点,午后涨幅收窄,尾盘稍有回升。截至收盘,恒指报22944.18点,涨59.86点,涨幅为0.26%,大市成交865.84亿港元;国企指数报12758.23点,涨20.16点,涨幅为0.16%。
外汇市场
人民币对美元汇率中间价再度创出汇改以来新高
来自中国外汇交易中心的最新数据显示，10月8日人民币对美元汇率中间价报6.6830，较前一交易日走高181个基点，再度创下汇改以来新高。
中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，日银行间外汇市场美元等货币对人民币汇率的中间价为1美元兑人民币6.6830元，1欧元兑人民币9.2951元，100日元兑人民币8.1040元，1港元兑人民币0.86165元，1英镑兑人民币10.6079元，人民币1元兑0.46301林吉特。
前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.7011。
周四美国公布的上周初次申请失业救济人数有所下降，但未能对近期表现弱势的美元形成提振。目前市场关注的焦点集中于即将公布的美国非农就业数据。经历国庆长假后中国外汇市场恢复交易，人民币对美元汇率中间价再度改写新高纪录。
金短期回调需求加大，但难改上涨趋势
外盘走势：长假期间金价大幅上涨，截止10月7日收盘，纽约金12月自9月30日的1309上涨26至1335美元/盎司，涨幅为1.99%，期间于10月7日创下1356.6的历史新高，放假5天，金价前4天稳步走高，并屡创新高，但10月7日晚间在美元探底回升的影响下，金价回吐部分涨幅。目前金价依旧运行于所有均线组之上，上涨趋势明显。
现货情况：上海9999黄金上涨38元/克至285.9元/克，涨幅为1.35%。
内盘走势：沪金1012合约开盘285.1，较节前高开1元/克，全天表现为冲高回落走势，尾盘涨0.89%至285.69元/克。今日成交量增加，持仓减少，表明高位有获利盘出现。
美元下跌支撑锌铝期价走高
行情回顾：
长假期间美元指数大跌因市场预期美联储将放宽货币政策，LME铝锌均出现不同幅度的涨幅，而今日国内期市开盘交易，沪锌铝出现补涨行情。沪锌主力合约开盘为17900，盘中最高上探至18325，收于18105。日成交量为622656手，持仓量233024手。沪铝主力合约开盘价为15865，盘中最高上探至16035，终盘报收15975。日成交量19080手，持仓量101512手。
现货市场：
上海现货0#锌今报元/吨，涨300元/吨，贴水425-贴水325元/吨；1#锌报元/吨，涨300元/吨，贴水475-贴水375元/吨。A00 铝今报在元/吨，涨60元/吨，贴水110元/吨-贴水70元/吨。
郑糖创出新高
8日郑糖1105合约高开高走，收一大阳K线，以5671元/吨开盘，最高价5803元/吨，最低价5671元/吨，以5774元/吨收盘。成交量增加为1148108手，持仓量增加69520手至556506手。
受市场方面担心全球第二大产糖国--印度的食糖供给出现问题的影响，本周四ICE糖市原糖期货价格全线暴涨，其中近期合约糖价创下了近两年来的当日最大涨幅。当日1103期约糖价暴涨162个点(+6.9%)，收于25.16美分/磅，创下日以来当日最大涨幅，盘中1103起约糖价一度冲击了2月22日以来25.41美分/磅的最高点；1105期约糖价同时暴涨120个点(+5.5%)，以23.04美分/磅报收。
国际方面，糖商Czarnikow周三(10月6日)表示，目前看，2010/11年度全球食糖库存似乎不太可能在经历前两个年度的严重短缺后重新增加，有&很好的基本面理由&来支持近期的糖价上涨。Czarnikow在一份月度市场评论中表示，&尽管巴西糖产量增加,全球生产前景不再预示国际市场的供应紧张问题将会在2010/11年度得到解决。& Czarnikow表示，巴西中南部地区有望再度录得创纪录的收成，预计将增产约600万吨，但出口料仅增加300万吨。 2010/11年度，印度糖产量料也将增加600万吨。
沪燃远月上行空间或将逐步扩大
国际市场：
根据美国能源情报署数据，虽然10月1日当周美国汽油和馏分油库存出现下滑，但汽油库存增加309万桶，远高于市场预期，对连续上涨的油价形成了一定压制；同时，市场人士预计9月非农就业人数将会增加，提振了对美国经济企稳的信心，欧元兑美元重新上涨，8号亚洲时间段，国际油价在81美金处徘徊。
燃料油期货市场早间开盘补涨行情，主力合约1012开盘4491点，盘中日均线附近盘整为主，临近尾盘，部分获利了结盘打压，报收4477点，较上一交易日上涨27点或0.61%盘中区间波动，成交量46176手，持仓量35068手，增持1574手。从技术图表上来看，日K线重新站上5日均线，但并不稳定，涨幅略逊与国际市场。
现货方面：
国庆长假后，首日燃料油现货市场迎来开门红，虽然需求上没有太大的改善，但是业内心态受到一定鼓舞，柴油价格也超批发到位价，继续上涨，同步给燃料油市场带来提振作用，今日华南船用混调180交易过驳价至元/吨；库提价元/吨，均价上调10元/吨，国产锅炉用混调180CST交易价至元/吨，均价上调30元/吨；华东船用180CST供船在涨100元/吨，锅炉用180CST品质较好的元/吨送到终端。
美棉强劲上扬 郑棉全线涨停
盘面走势:今日郑棉1105合约开盘报22000元/吨，收盘于22600元/吨，较前一交易日上涨1280元/吨，涨幅为6%；成交量缩至29.2万手，1105合约持仓增加16514手。
消息面：
1、9月30日储备棉投放数量为吨，从14:00起至次01:00历时十一个小时全部成交；平均价格19038元/吨(净重)，较昨日进口棉成交均价涨171元。截止9月30日，储备棉累计投放市场681370吨，实际成交671771吨，成交率98.6%，完成了投放计划的67%。
2、美国农业部(USDA)7日最新公布的棉花出口销售报告显示，截至9月30日当周，美国2010/11年度棉花净销售556,800包；2011/12年度棉花净销售75,000包。
3、国庆长假过后多数棉区的棉价变化不大，纺织企业因节前积极补库，库存比较充裕，因此节后采购量不大。当前市场状态并不活跃，多数企业观望情绪比较浓厚。
现货方面：棉花指数328价格为22710元/吨，较上一交易日上涨26元/吨。
仓单库存：交易所注册仓单为0张，有效预报为0。(每张对应棉花20吨)。
主产区天气：未来三天，新疆北部和南部山区、内蒙古中东部、东北中西部、川西高原等地的部分地区有小到中雨(雪)或雨夹雪，其中西北地区中东部、华北大部、黄淮西部、江淮中西部、江汉、江南大部等地有小到中雨或阵雨，其中，内蒙古东南部、甘肃东部、湖北南部、湖南中北部等地有大雨或暴雨。受冷空气影响，新疆、内蒙古、西北地区大部、东北大部、华北北部等地的气温将下降4～8℃，局部地区降温可达10℃以上，上述地区并伴有4～6级风。
责任编辑：任鑫恚
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环球今日推荐 更多内容请看&股市直播室& 目录： 8200亿元养老金企业年金入市指日可待 社保入市比例望达30% 两融余额回升 市场情绪改善 中央经济会议最迟下周一召开 重提房地产成定局 年末A股震荡加剧 公私募调仓波段操作 海外资产配置走热：QDII紧俏RQDII暂停FT刚打开 多券商投石问路2016：A股&改革式慢牛&被预期 汉威电子（300007）：再添三维GIS 补强智慧城市物联体系 卫士通（002268）：联手华为推出mate8VoLTE安全手机 润和软件（300339）：参股云角、获批小贷公司,互联网金融组合拳开始出击 8200亿元养老金企业年金入市指日可待 社保入市比例望达30% 专家预计，明年社保基金入市比例有望达30% &社会保障领域新一轮改革的大幕已经开启，未来降低企业社保负担、实现全国统一的社保等多项改革值得期待。&经济学家宋清辉表示，随着社保基金规模的不断扩大，在多重利好效应的助推之下，社保资金不断追加入市资金，社保基金入市资金比例明年有望达到30%的最高上限。 统计显示，截至今年三季度末，社保基金投资A股股票达到653只，持股数量达90.06亿股，持股市值达1520.31亿元，其中，三季度新进股票162只。 目前我国在政策上允许进入资本市场的养老基金有&全国社会保障基金&和&企业年金基金&，二者合计可以入市的规模最大理论值应是8200亿元(6000亿元养老金+2200亿元企业年金)，仅占总市值的1.3%，而实际则更低一些，甚至即使在牛市也没有满仓。相比之下，美国资本市场中养老基金的实际占比则高达60%。 截至2014年年底，基本养老保险基金累计结余约3.5万亿元，扣除预留支付资金外，预计全国可以纳入投资运营范围的资金总计约2万亿元。市场人士认为，今年8月24日，《基本养老保险基金投资管理办法》的颁布实施，必将加快养老基金与资本市场共同成长、相互促进的进程，我国的资本市场将迎来一次新的发展契机，为资本市场注入新的活力，产生积极影响。 中国社会保险基金规模持续增长。1990年收入仅为179亿元，滚存结余只有98亿元，而2013年则分别高达22680亿元和28269亿元，分别增长了126倍和288倍。 对此，社科院世界社保研究中心主任郑秉文表示，基本养老保险基金在内的社会保险基金投资与基金增长幅度相比，与国外投资体制相比，都显得严重滞后。&十三五&时期，建立社会保险基金投资体制已刻不容缓。 宋清辉还表示，中共中央政治局召开会议分析研究2016年经济工作。本次会议还首次系统提出了帮助企业降低成本的&组合拳&，包括降低社会保险费等，可谓直击减负要害。一旦降低企业社会保险费等措施全面落实，企业将迎重大利好。 简评：近期的市场持续震荡，虽然短线还没有看到股指要走出一波强劲反弹的迹象，但连续的震荡探明了市场在60日均线的强劲支撑底部。而8200亿元养老金企业年金入市指日可待，同时有专家预计明年社保基金入市比例有望达30%，这意味着16年或将有超万亿的国家队机构资金入市，而养老金入市首先重配的应该还是蓝筹这一类标的，而它们是市场企稳走强的坚实基础，这利好16年的A股市场，对年前短期走势也有积极的维稳。 两融余额回升 市场情绪改善 截至12月10日，沪深两融余额报11683.17亿元，环比回升，结束了之前的&八连降&，当日融资净买入格局重现。28个申万一级行业板块全面实现融资净买入，其中，非银金融强势吸金，计算机、传媒和有色金属的融资净买入额居前。分析人士指出，两融余额的回升反映投资者情绪改善，利空因素的逐步兑现消化以及中央经济工作会议即将召开，有助于提振市场风险偏好。不过，囿于增量资金短缺，市场短期震荡和轮动格局仍将延续，两融余额阶段性反弹后也将继续呈现震荡走势。 两融余额&八连降&后回升 &八连降&后，12月14日沪深两市两融余额环比回升，融资净买入格局也在时隔八个交易日后重现，反映市场情绪转暖。 截至12月14日，沪深两市融资融券余额报11683.17亿元，较前一个交易日增加141.54亿元。沪深两市双双环比回升：沪市两融余额报6888.41亿元，较前一交易日增加75.67亿元；深市两融余额报4794.76亿元，较前一交易日增加65.87亿元。 融资方面，沪深两市融资余额报11652.94亿元，环比增加141.13亿元。当日买入额为793.85亿元，较前一交易日的597.88亿元显著提升；当日偿还额为652.72亿元，较前一交易日的606.52亿元小幅增加。由此，当日融资净买入141.13亿元，扭转了此前连续八个交易日的融资净偿还格局。 此前两融余额连续八个交易日的下降，反映市场谨慎情绪持续上升。不过，随着美联储加息靴子即将落地、中央经济工作会议临近、打新洪峰过境，利空因素正在逐步兑现，本周一市场情绪转暖，此前滞涨的蓝筹股成为资金博弈突破口，市场现&二八&分化，两融余额明显回升。虽然市场当前受制增量资金短缺，难以持续大涨；但系统性风险同样有限，并且基于对春季行情的预期，资金大幅主动减仓的概率不大。因此，市场整体呈现震荡蓄势、热点轮动的运行特征。在情绪阶段性改善但风险偏好尚未显著上行的背景下，预计融资客仍偏好快进快出的&短炒&策略，后市两融余额仍将呈现区间震荡格局。 简评：经过了6月份至今证监会不断对融资融券问题的监管完善之后，两融的合规之后的表现成为了投资者判断市场资金情绪的一个重要标尺，而此次&八连降&后两融余额再度出现了回升，这或意味着短线一波震荡探底底部之后，市场做多情绪或有升温，利于市场反弹，注意波段机会。 中央经济会议最迟下周一召开 重提房地产成定局 事件：12月14日中共中央政治局召开会议，分析研究2016年经济工作，研究部署城市工作。 点评： 1、政治局会议和中央经济工作会议时间都有所延后，预计最快本周、最迟下周一将召开中央经济工作会议。一般作为前哨战的政治局会议和中央经济工作会议相差一周左右，但经常会有变动。最短的时候只相差3天，比如2011年政治局会议在9日，中央经济工作会议在12-14日，最长的时候相差11天，比如2012年政治局会议在12月4日，中央经济工作会议在12月15-16日。今年政治局会议推迟到12月14号，是历年来最晚的一次，预计中央经济工作会议不会再间隔太久，最快本周三，最迟下周一召开，会期应该还是三天，也有可能在周末召开(2012年就是周末开的). 2、预计稳中求进的定调不会变，但实际上更强调供给侧改革。在回顾总结部分，今年的表述比去年更为乐观，淡化了经济下行的压力和风险，而是强调&稳中有好&，&完成了今年主要目标任务&。传统的五个兼顾也变成了四个兼顾：&稳增长、调结构、惠民生、防风险&，结构性改革作为重点被单独强调。一切信号都指向一个方向：明年的需求管理将成为配角，而供给侧改革将成为主角，因为只有供给侧改革才能&提高供给体系质量和效率&&提高投资有效性&，单纯的需求管理可能只会增加无效投资。 供给侧改革的核心有三点：一是去库存。房地产重回中央经济工作会议(去年没提)已成定局，表述也没有悬念，一定是&化解房地产库存&。和之前的中央财经领导小组会议相比，这次会议提出了更具体的措施&推进以满足新市民为出发点的住房制度改革&，过去的住房保障主要靠扩大供给，以后可能更多的靠扩大需求，通过货币化补贴、建立国家住房银行等方式降低老百姓的住房融资成本。二是去产能。中央经济工作会议历史上可能第一次明确提出&兼并重组、破产清算，实现市场出清&，这意味着在连续几年扩张需求不奏效的情况下，中央已经把去产能放到了更重要的位置，但考虑到就业压力，未来仍是兼并重组为主，破产清算为辅。三是国企、财税、金融、社保等重大改革，这是三中全会以来一直在说的，但这次特别强调了社保值得关注，这是我们后面要说的城市工作的一部分。 3、预计&积极财政+稳健货币&的政策组合不会变，但实际上更强调财政政策，货币政策以对冲为主。积极财政和稳健货币的搭配已经延续了五年，预计今年表述还不会变，但内涵会有所变化。一方面，积极的财政将真正积极起来，今年财政收入持续被动下滑，明年压力将更大，财政赤字率扩大已成定局，预计至少会扩大到2.5%，另一方面，稳健的货币可能会更加稳健，以对冲为主。随着通胀回升、存款基准利率降至1.5%的新低以及利率市场化的完成，降息的空间将明显收窄，降息次数将明显减少。而在美联储加息、人民币汇率波动加剧、外汇占款继续大幅下滑的背景下，降准的次数不会少于今年。短期看，汇率贬值压力释放，11月外汇占款创下3158亿的历史第二大降幅，降准的窗口再度打开。 4、以后不只要关注中央农村工作会议，还要关注中央城市工作会议。中国的城镇化率已达到55%，中央提出&更加重视做好城市工作&，以后可能每年都召开一次中央城市工作会议(这可能也是今年中央经济工作会议推迟的重要原因)。城市工作里面有两点值得市场关注。第一，提高户籍城镇化率，也就是农民工市民化。过去的城镇化是要&地&(建设用地指标)、要&钱&(财政转移支付)，但忽视了&人&，以后要平衡，十三五规划里已经提了解决办法，就是把建设用地指标和财政转移支付额度和落户人数挂钩。这将通过完善社保体系增加城市人口的养老、健康、医疗等有效需求，拓展相关服务业的市场空间。第二，加强市政基础设施建设。地下管廊才刚刚开头，还有很多市政基础设施亟待更新和完善，尤其是在城镇人口持续增加之后。在这方面，政府能做的就是改善投融资体制，可以预见的措施包括：扩大专项金融债的发行规模，调低固定资产投资项目资本金比例，加速折旧，加快推广PPP模式等。 简评：每年的的中央经济会议都是对国家政府对下一年经济大方向以及重点领域敲定的重量级会议，这不论是对资本市场的机构游资大资金还是散户投资者把握下一下A股市场的大致方向和中长线脉络都有至关重要的作用。根据往年事件会议应该就在近日召开，预计本周六到下周一是大概率事件。而这一次会议的一个重点就是房地产成为了目前基本最明确最确定的一个重要议题，因此，房地产板块有望出现一波利好刺激行情，后期应该还有相关政策利好出炉。 年末A股震荡加剧 公私募调仓波段操作 近期市场震荡加剧，各主题、行业轮动加速。有基金经理感慨，近期市场赚钱效应减弱，操作难度加大，公募基金开始逐步收缩战线，整体减仓较为明显，部分私募基金也是积极进行仓位控制，并加大波段操作力度，在基金看来，美联储加息后有可能是利空出尽，或有一定交易性机会。 防御备战年底行情 据测算，上周偏股型基金仓位下降3.12%，当前仓位72.49%。其中，股票型基金下降2.91%，标准混合型基金下降3.13%，当前仓位分别为84.71%和71.51%。 目前，公募基金仓位总体处于历史中位水平。 行业配置方面，通信、计算机和汽车三个板块被公募加仓，而轻工制造、餐饮旅游和农林牧渔板块被公募基金逐渐减持。 此外，据记者获悉，近期部分私募基金减仓力度较大，沪上一家绩优私募的仓位已经从8成左右下降至5成。此外，一位专户基金经理坦言，近期其仓位从6成下降至不到4成。一位追求绝对收益的基金经理也表示，已经开始控制仓位，并根据个股走势进行短期交易，力求让组合的表现相对平稳一些。 事实上，近期市场没有表现特别抢眼的主题板块，海富通基金投资经理李佐祎预计，近期会维持震荡整理的格局，本周美联储加息政策落地，对市场或有扰动。新股申购密集进行，对资金面有影响。12月可能一直到月底才有可能会有一些希望。近期不宜贸然追高。等待机会，为明年的配置做准备。 天治财富增长基金经理吴昊认为，美国新一轮议息会议将举行，新兴市场国家股市仍然在美国加息时间点接受较大考验。&我们认为本周整体机会不会太大，加息后有可能是利空出尽，或有一定交易性机会。房地产去库存政策有可能继续加码，估值较低的地产股或有一定的表现。& 一位私募基金经理认为，在基本面寻底，货币宽松，政策面持续吹暖这些已经被市场反映的因素之外，资金的入场意愿和速度决定了短期市场走势与节奏。与上半年市场不同，增量资金目前进入市场缓慢，且相对理性，追高意愿不强，主要来自于机构仓位的提升和场内资金的加杠杆，场外资金进入并不明显。目前市场赚钱效应比较明显，核心仍是以创业板为代表的高风险高收益预期的资产。一旦创业板阶段性休息，市场整体也会陷入震荡。 备战来年投资 在基金看来，短期来看市场的风格切换难以形成，在没有明显增量资金入场前，市场依然会围绕中小创的成长题材股进行波动，短期新能源汽车等确定性题材阶段性上涨进入休整期，场内资金有集体休整的需要。 上述私募基金经理表示，&短期我们对市场保持谨慎态度，择机对中长期看好的品种进行波段操作，但整体看短期调整后市场的确定性题材仍然存在较多机会，我们将密切关注市场变化，等待加仓信号出现。& 对于来年的投资，李佐祎认为，明年市场总的来说不乏投资机会，但热门板块和今年会有差别。总结A股市场的规律，很明显可以看到每一年领涨的板块都有所不同。某年快速上涨的板块很可能透支其下一年的涨幅，并且会被市场检验是否符合预期。所以明年大概率会有新的热点主题，比如年底才爆发的虚拟现实概念股，虽然说现在还有一些技术性问题，但未来潜力很大。且明年会有消费级新品发布等事件，可能会带动板块的表现。 另外，他认为大数据、云计算等行业，也是未来的发展方向。预计明年的市场风格不像今年波动这么剧烈。虽然资金面依然充裕，但不会边际增长这么快，且投资者心态可能比今年谨慎。此外，证金公司目前持仓较多，有能力对市场节奏做一些调控。因此股票组合暴涨的可能性很低，自下而上的精选行业和个股非常关键。（.上.证） 海外资产配置走热：QDII紧俏RQDII暂停FT刚打开 各类机构QDII额度占资管总规模不到1%，通道费普涨至1%-2% &1%的QDII通道成本对权益类投资还好，对固收类已经是高得不得了&，有股份制银行资管人士表示，&而且，如果仅仅是买个5个亿，10个亿，从银行整个理财盘子来说还是杯水车薪。& 因大类资产配置的需要，海外资产配置正受到越来越多的关注。 各类资管多名人士表示，由于QDII额度紧张，通道费近几个月有所上涨。&原来借用QDII通道，费用多在千分之二，两个月之前，已经是1%，现在普遍在1%-2%，额度蛮紧张的。&有证券公司国际业务部人士表示。 QDII，即合格境内机构投资者制度，是指在人民币资本项目不可兑换、资本市场未开放的情况下，有条件地控制境内机构投资境外股票、债券等有价证券，是境内资金投资海外资本市场的重要通道。 但QDII实行额度管理，据外汇管理局最新统计数据，各类机构QDII额度共计899.93亿美元，占各类机构资管总规模不到1%，额度相对紧张。 除了QDII，目前境内投资海外的渠道还有RQDII(人民币合格境内机构投资者)，不限额；QDIE(合格境内企业投资者)，投资范围延伸到境外非上市公司股权、债权、对冲基金以及不动产、实物资产等经备案通过的其他标的资产，但仅在深圳试点。另外，上海自贸区的FT跨境理财通道也已打开。待QDII2在自贸区试点落地，个人投资者将可以直接投资海外市场，并从金融类投资扩展至实业和不动产投资。 美元债产品回暖 近两个月来，美元债QDII产品有回暖趋势，投资标的多为香港债市。 以光大资管近期一款美元债分级产品为例，优先级对外开放，进取级则由光大资管母公司自有资金参与。认购优先级门槛为100万元人民币或者等值美元，参考年化收益为3.5%，人民币份额则要加上汇率波动。母基金净值跌破0.85元后，将启动止损程序，由进取级份额进行补仓。 另有一家信托公司也将在本月推出一款美元债QDII产品。据相关人士介绍，产品不做分级，年化收益率预计在5%-6%，认购门槛也为等值100万元人民币，比此前QDII产品的门槛大大降低。 据公开信息，兴业银行12月开放募集的第44期天天万汇通产品，一年期，预计年化收益为2.2%。中国银行中银汇增-A计划第114期，183天期，预计年化收益在0.2%-5%之间。另据了解，南京银行也刚在12月试水美元债理财产品。 &投资标的一般是境内企业在香港发的美元债，我们很少去投金融债和其他主权债，一个是我们不了解，还有一个是收益相对更低。&有股份制银行资管人士表示。 另有银行金融市场部人士表示，以国内AA+和AAA级企业债为例，目前能够发出五年期3.9%的利率，都由于在海外评级不足，海外发债利率可能比境内高出2个点，对于投资者而言，面对相同的信用风险，海外债券的投资收益更高，无疑更具吸引力。 &从大类资产配置的角度，配置美元资产，除了资产本身的收益，还有外汇收益。&有信托公司财富管理部人士表示。 据统计，截至12月11日，15只债券型QDII基金产品中，有8只净值超过1。今年以来，总回报率最高为13.28%，最低为2.75%。 相比起来，股票型和混合型QDII基金产品的业绩差强人意。据统计，76只股票型产品中，31只净值超1。今年以来，总回报率最高的为17.2%，最低的为-29.78%。19只混合型QDII基金产品中，8只净值超1，今年以来的总体回报率为正的，仅有1只。 QDII额度有限 &所谓&不要把鸡蛋都装在一个篮子里&，在我们与客户的接触中，了解到客户已不满足于国内市场的产品，希望将自己的资产作全球化的配置。&浦发银行相关人士表示。 兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委分析称，全球进入低息时代，宏观来看，为了资产保值增值，应该采用&双全&策略，配置全品种资产，并在全球进行配置。全球来看，世界发达经济体的经济增速基本都已经恢复正增长，但是利率仍保持低位，如不考虑汇率因素，股票市场有较大投资机会。同时随着加入SDR后人民币市场化的加速，人民币实际有效汇率高估被逐步修正，中国股票市场也将迎来有利的配置时机。 海通证券姜超宏观分析团队认为，2016年通缩风险加大，还有降息空间。 其报告指出，自去年11月起6次降息，(一年期存款基准利率)已经从3%降至目前的1.5%，未来即使是零利率，降息最多还有6次，预计明年最多有两到三次降息。美联储或将加息，中美利差收窄，意味着人民币兑美元逐渐积累贬值压力。 目前，境内资金投资境外资本市场，QDII是一个重要通道。 根据国家外汇管理局公布的数据，截至11月27日，各类机构QDII额度共计899.93亿美元。其中，银行类合计138.4亿美元，证券类合计375.5亿美元，保险类合计358.53亿美元，信托类合计77.5亿美元。 根据中国基金业协会、中国银行业协会、中国信托业协会和中国保险资产管理业协会分别公布的数据，截至三季度末，证券类资管(包括券商资管、基金及子公司、期货资管)规模为32.69万亿元，银行理财规模为18.4万亿元，信托受托规模为15.62万亿元，保险资管规模为1.24万亿元(截至10月份)，合计67.95万亿元。按照人民币兑美元汇率6.4计算，QDII总额度占各类机构资管总规模不到1%。尤其是银行和信托，分类占比均不到0.5%，其中，银行QDII额度占银行资管规模比例为0.48%，而信托占比仅为0.32%。 细化来看，中资行中，额度最高的建设银行和交通银行也仅为5亿美元。而理财规模靠前的其他几家，工行的额度为3亿美元，招行2亿美元，兴业和光大都是1亿美元、浦发0.3亿美元。对于银行而言，如此QDII额度几乎杯水车薪。 &1%的QDII通道成本对权益类投资还好，对固收类已经是高得不得了&，有股份制银行资管人士表示，&而且，如果仅仅是买个5个亿，10个亿，从银行整个理财盘子来说还是杯水车薪。& RQDII不受额度管理，FT跨境理财通道打开 不过，也有大型保险资管人士表示，虽然其QDII额度不高，但也没有用满。&我们的保费收入基本都是人民币，QDII是境内外币投资境外的外币资产，这对我(保险资管)来说，资产和负债并不是很匹配。& 对于这种情况，还有RQDII的通道可以解决。 通过RQDII(人民币合格境内机构投资者)，境内人民币可以投资境外人民币计价产品，且与QDII额度的审批制不同，RQDII以实际募集规模为准，不占用QDII额度。 但近日人民币汇率波动较大，央行已通过窗口指导暂停了新申请的RQDII业务。有市场人士分析称，不排除央行发现有些机构将RQDII资金投资境外后，直接兑换成美元投资美元资产，变相押注美元升值人民币贬值，这是央行不愿看到的局面。 &预计只是暂时的调整，不是完全叫停了RQDII业务&，有市场机构人士表示：基于人民币国际化的考量，人民币走出去肯定是未来趋势。 QDII和RQDII，投资标的主要限于境外普通股、优先股、存托凭证等权益类证券，银行存款、可转让存单、回购协议、短期政府债券等货币市场工具，政府债券、公司债券、可转债等固定收益类证券，以及基金、金融衍生品等。 而在深圳试点的QDIE除了上述范围外，还可以投资境外非上市公司股权、债权、对冲基金以及不动产、实物资产等经深圳市金融办联席会议办公室备案通过的其他标的资产。截至今年6月，首批外管局批复的10亿美元QDIE对外投资额度，已经批出6.9亿美元。 除此之外，上海自贸区也在跨境投资方面进行了试验和探索。FT账户体系内已打通跨境理财的通道，且不受QDII和QFII(合格境外机构投资者)的额度限制。 浦发银行今年发行了首单FT跨境理财产品，规模5000万元，面向FTE账户(区内企业账户)和FTN账户(境外企业账户)，募集资金主要投向区内企业的信托贷款收益权。 &FT账户跨境理财依托分账核算体系，通过FT账户募集区内或境外资金，资金用于区内基础建设，做到闭环运作。&浦发银行相关人士介绍称。 实际上，通过FT账户跨境理财，投资标的可以是区内的基础资产，也可以是境外固定收益类产品。未来，FT理财产品认购还将面向FTI账户(区内个人账户)以及FTF账户(区内境外个人账户). 而市场期待的QDII2(合格境内个人投资者)也将在上海自贸区率先试点。今年10月，《进一步推进中国(上海)自由贸易试验区金融开放创新试点加快上海国际金融中心建设方案》明确，依托FT账户，QDII2试点允许符合条件的个人开展境外实业投资、不动产投资和金融类投资，拓宽了QDII的投资类别。（.2.1.世.纪.经.济.报.道） 多券商投石问路2016：A股&改革式慢牛&被预期 2015年6月出现的股灾、人民币贬值和全球大宗商品暴跌，被称为全球变局，全球的中周期高点已经出现，未来四年将是一个下降期。过去六年如何在宽松中赚钱，将意味着未来四年如何在下行期保住过去六年的成果。那么，2016年将是这个下降期的第一年，2016年的资产配置应该怎么做，如何把握节奏，机会在哪里？券商多数预期股市的&改革式慢牛&，创新的嬗变和改革的坚守才有真牛市。而享受了两年牛市的债券市场，2016年的投资策略是消灭&价值洼地&，部分过去流动性溢价较高的非传统品种，如地方债、资产支持证券、PPN、私募债等，很可能受到投资者的追捧。 多数券商仍然对2016年的市场表现预期较为乐观，多家券商仍将结构性改革主题寄予了较高的市场期待。部分机构预测随着市场整体杠杆率的下降会促使市场的波动趋于平稳。 距离2016年仅剩半月不足，各家券商对2016年A股的投资意见已然形成。 缕析当前的风险和处境、寻找明年的投资逻辑，是岁末年初券商策略会的最大看点。多家券商卖方部门对2016年的年度策略结论后发现，多数券商仍然对2016年的市场表现预期较为乐观，多家券商仍将结构性改革主题寄予了较高的市场期待。 例如申万宏源证券就比喻称，2016年将是市场与改革预期的&交谊舞&，而国泰君安也认为，更长周期的机会仍然源自于&改革、转型与成长领域&。值得一提的是，多数机构仍然将市场投资的重点聚焦于阶段性与结构性机会。 而资本市场中以看空著称的安信证券认为，2016年很难呈现出&从年头至年尾的跨年性的上涨&，但A股行情震荡上行的慢牛行情仍然值得期待。 与此同时，与2015年的市场大幅震荡不同，海通证券等机构指出，2016年A股在波动性方面将较今年更加温和；而在行业选择层面，多家券商同时认为，2016年仍有理由加大对新兴产业及改革红利等投资主题的配置力度。 慢牛的&结构性&机会 在对2016年A股市场的展望中，多家券商对2016年的A股行情持较为乐观的预期；例如去年曾成功预测A股2015年有望触及5000点的国泰君安证券就指出&股票市场的机会仍然乐观&。 &股票市场的机会仍然乐观，2016年全年市场将在3200点到4500点的核心区间内实现震荡。&国泰君安证券研究所首席策略分析师乔永远表示，&过去两个月A股上涨是由成长股驱动，预计2016年会有增量资金入市。& 申万宏源证券也表达了较为乐观的指数预测，&上证指数波动区间将维持在3050点至4750点之间，而创业板指则将保持在2250点至4250点。上证综指和创业板指数将至少摸高4000点与3550点。& 相比之下，广发证券则表示，在市场&慢牛&共识形成前，会存在一个&不破不立&的过程，而在该过程中，&慢牛&仍然要基于企业盈利的基本面实现。 而在A股的风格表现上，不同券商在蓝筹股与成长股的机会选择时点上存在相异的看法，但更多券商均认为，2016年在投资风格与时机的选择上将更加重要。 &与过去几年相比，择时策略的重要性将进一步提升。当然，更长周期的机会仍然源于改革、转型与成长领域。&乔永远认为，在春季大切换之前，建议主要把成长股作为进攻性配置的方向。&当前全市场估值恢复较慢，成长股估值恢复迅猛。& 而华泰证券则预测，2016年将走出&平衡市&并孕育结构性机会，届时成长股与蓝筹股在不同时点将呈现出不同的表现。&上半年行情优于下半年，上半年成长股优于蓝筹股，下半年蓝筹股优于成长股。&华泰证券表示。 事实上，提示关注2016年&结构性机会&的券商并不在少数，除华泰证券外，中金公司也指出，市场重点在于阶段性及结构性机会。 &改革市&预期待校 需要注意的是，宏观层面的制度变迁所带来的投资机会和指数影响也被多家券商所关注。 &去年(2014年)底大家集体看多，一是货币政策步入宽松周期，二是赌经济软着陆。&北京一家大型券商高级策略分析师总结去年底的卖方观点时坦言，&当时市场的共识是如果经济走出V形底部，那么牛市很有可能走的时间更长，但最终证明经济下行的压力仍然并未好转。& 中金公司首席经济学家梁红就预测，2016年的经济增速虽然仍将放缓，但在经济改革的助推下，其仍将大概率好于预期。 一方面是供给端及制度改革所激发的复苏想象空间，但另一方面，A股市场注册制加大证券品种供给所带来的压力也被部分机构学者所关注。 &注册制喊了这么多年，可能很多人不会在乎，但如果真的执行超预期，至少会在两个层面产生影响。&前述高级策略分析师称，&一个是股票的供需会变化，另一个则是玩法变了。& 海通证券首席经济学家李迅雷指出，经济下行因素和注册制的影响，也有一定概率成为A股在宏观层面的利空因素。 &一个是经济下行等因素，还有就是在简政放权大力发展直接融资的情况下，整个证券产品供给增加可能给市场带来压力。&李迅雷指出，&二级市场的话，大家担忧注册制的话对于目前的这些估值比较高的股票会产生负面影响。因为供给扩大了。& 波动性或将下降 而在市场波动方面，部分机构预测随着市场整体杠杆率的下降会促使市场的波动趋于平稳。 &2015年股市暴涨暴跌源于散户多和加杠杆，去杠杆后，2015年充满激情的市场，在2016年将走向温情。&海通证券首席策略分析师荀玉根表示，&2015年股市大涨源于利率大幅下行推高估值。2016年利率下行趋势和转型趋势不变，市场仍充满机会，只是幅度更温和。& 事实上，自A股大幅下挫以来，监管层已针对场外配资、融资融券、收益互换、资管业务等多个业务维度对A股的场内外杠杆进行限制，而此后大规模的交易类杠杆工具也仅剩沪深交易所两融可供使用。 但另一方面，即便是去杠杆化后，也仍有投研人士指出，2016年的A股或无法脱离&泡沫市&的宿命，而其中的紧缩风险和政策性风险也应当被投资者所警惕。 &2016年A股行情仍是泡沫市，需提防的黑天鹅是美联储超预期收缩。&兴业证券首席分析师张忆东指出。 &2016年A股行情特征是&被利用&、&有管控&的震荡市行情。&张忆东指出，&&被利用&即股市服务实体经济、优化资源配置。借鉴年为国企改革服务行情，2016年上半年可能仍处于类似1998年箱体震荡行情；&有管控&即双向扩容、行情稳中求进。股票扩容力度强于2015年，而增量资金比2015年弱；证金公司为代表的国家队保持对行情较强管控力。& 此外也有机构指出，受境外市场风险和资产价格波动冲击，2016年市场在博弈及波动性方面均存在更大的这方面的变化空间。 &我们判断2016年的股票市场将呈现分化博弈波动性大的整体格局。&平安证券分析师魏伟认为，&新兴国家经济和全球资产价格波动的厈力也将对中国资本市场产生影响。A股市场可能将告别单边流动性宽松预期，市场的博弈将变得更加激烈。& 看好成长板块 细化到板块、行业选择层面，信息技术、生物、高端装备、环保、传媒、体育等新兴产业成为多家券商的聚焦点。 国泰君安证券认为，行业配置更为侧重成长性，具有高风险特征的行业及板块将有明显的优势。 &一是高端制造业，如信息技术、节能环保、生物产业、高端装备。二是现代服务业，如体育教育，大娱乐、大健康、大文化。三是移动信息产业。&国泰君安证券指出，&春季大切换期间，应更注重配置具备高分红高股息率、业绩基本面逐渐好转、估值处在合适区间的行业及公司，如金融、交运、地产基建链条等。& 无独有偶，申万宏源证券表示，高景气的新兴行业仍然是投资布局的最重要方向，并推荐体育、医疗服务、前卫科技、休闲娱乐、教育和新能源等领域。 此外，亦有广发证券、平安证券等机构认为，煤炭、钢铁、化工、有色、地产等投资显著下降，并具备转型机会的行业传统行业也值得市场关注。（.2.1.世.纪.经.济.报.道） 汉威电子（300007）：再添三维GIS 补强智慧城市物联体系 事项:汉威电子对外投资公告:公司拟以现金2000万元通过股权受让方式收购泰瑞数创原股东20%股权,本次投资涉及的资金来源为公司自筹资金。 评论:空间GIS领先企业-泰瑞数创泰瑞数创成立于2004年,公司目前主要致力于三维数字地球技术,是中国三维地理信息行业的领军企业。公司具备自主提供中国领先的SmartEarth真三维数据获取服务、SmartEarth真三维数据自动建模云计算服务、SmartEarth三维GIS平台、SmartEarth互联网地图与位置服务平台,已经形成了三维地理信息行业全产业链的布局。 在智慧城市空间地理信息市场领域深耕已有十年,经验丰富,积累深厚。完成了三维数字北京、深圳、上海、广州等70几个三维数字城市项目。在面向垂直行业服务方面完成了中国民航三维数字空管系统、中国石油三维地理信息系统、中国移动三维地理信息系统、三峡三维数字水利地理信息系统、黄山三维数字旅游服务系统等覆盖22各行业的企业级三维地理信息服务。目前二三维地理信息产品用户客户超过1000家,合作开发商超过200家。其次,在众多国家重大事件中,公司也通过其先进的二三维地理信息产品和丰富的项目开发经验承接了诸如2008奥运三维应急系统、四川抗震救灾应急服务系统、神州系列航天三维地理信息系统、2009年国庆60周年安保三维应急系统、2014年APEC会议安保实景三维地理信息系统等重大项目。同时,公司在2013年还与全球领先三维GIS提供商美国Skyline软件系统公司共同投资了泰瑞数创控股的合资公司,在位置服务、云计算、物联网等领域展开深入研发合作及推广。可见,泰瑞数创在空间GIS方面具有雄厚实力。 联合泰瑞数创具备协同效应,利于汉威智慧城市全国推广泰瑞数创拥有丰富经验,拥有包括北京、上海、深圳、广州等一线城市在内的70几个三维数字城市项目资源,这些GIS数据库资源能够很好地帮助汉威开拓在相关城市的智慧城市业务。本次投资将为汉威电子打造智慧城市事业群提供重要的智慧城市空间地理信息战略性资源。 其次,泰瑞数创多次承接企业级地图与位置服务行业相关项目,在该领域具备完整技术与丰富经验,具有相对优势。此次合作对汉威电子目前智慧城市业务能够形成有益补充。 另外,此次投资泰瑞数创,也是对汉威&传感器+监测终端+SCADA+GIS+云平台&的智慧城市整体解决方案再次强化,三维GIS能够实现传统二维GIS所不具备的功能,对公司物联体系GIS环节有很大的增强。例如,三维GIS能够正式再现城市自然地形和人造地貌,能够更加精确地定位与监测标的物。获得三维GIS技术有利于公司进一步完善智慧城市解决方案。同时,物联核心技术体系的不断完善,有利于其后续在&智慧市政+环保监治+工业安全+居家健康&四大布局剩余的领域中加快复制,具备积极意义。 汉威智慧城市体系渐成,有望显著受益智慧管网广阔市场通过前期的外延式发展,完善物联核心技术体系,快速在相关业务上进行复制,公司目前已经形成燃气、水务、热力三大 智慧城市业务板块。公司智慧燃气和智慧水务事业部预计今年约实现1.8亿和2000万收入,智慧热力也在积极建设当中,预计明年该业务板块将能落地,释放约1000万净利润。汉威将形成燃气+水务+热力三大板块构建而成的智慧城市体系,将进一步增强其竞争力。燃气、热力、水务形成的智慧城市业务不太受经济周期影响,目前发展情况良好。面对千亿级的市场,目前国内具备一体化解决方案的上市公司仅汉威电子与积成电子,竞争格局良好,成长潜力巨大。 而更加完善的智慧城市体系,也将进一步增强汉威在地下综合管廊建设项目上的竞争力。在相关政策密集出台,有效投资作用凸显的背景下,地下综合管廊建设将成为下一阶段重要的公共基础建设,而在新一代城市综合管廊建设中,对管网的监测监控服务的需求有望显著上升。汉威具备良好竞争条件,与知名科研机构和大型央企在地下管网试点项目开展合作,后续有望显著受益。 看好公司长期物联价值成长,维持&买入&评级公司通过持续地内生加外延发展,不断完善物联网平台的构建。一方面,内生加强精细化内部管理,完成员工持股激励,提升信息化管控。另一方面,外延投资汉威公用、汉威智能仪表、开云信息、风向标、德煦智能、英森电气、华夏海纳创投,设立汉威智源,投资广东龙泉、泰瑞数创,通过一系列围绕&传感器+监测终端+SCADA+GIS+云平台&核心物联技术体系的外延动作,加快、补全物联网产业生态圈构建速度。此次联合泰瑞数创,获得三维GIS技术及资源,能够补强物联体系,进一步提升智慧城市解决方案竞争力,积极意义显著。 我们认为,物联网是时代潮流,国内物联网相关公司的巨大价值还远未得到充分发掘。公司布局领先,技术完善,后续将把物联成熟体系成功复制到更多领域上,具有巨大潜力。在明后年不考虑任何外延的情况下,预计公司15-17年实现净利润1.25/1.85/2.47亿元,同比增长117.3%/48.1%/33.9%,对应EPS0.43/0.63/0.84元,对应当前PEG分别为0.60/0.98/1.04,维持公司&买入&评级。（.国.信.证.券） 卫士通（002268）：联手华为推出mate8VoLTE安全手机 事件。 12月14日上午,中国移动、华为、卫士通在&2015年中国移动全球合作伙伴大会&上发布全球首款基于VoLTE通信加密解决方案的旗舰产品-中国移动华为mate8VoLTE安全手机(尊御版)。 基于高端mate8手机,安全与用户体验兼得。 作为全球首款VoLTE通信技术的安全旗舰手机,中国移动华为mate8VoLTE安全手机(尊御版)基于海思麒麟950芯片,构建了系统化的安全构架体系,实现完全自主可控,同时兼顾用户体验。并采用卫士通公司经国家权威机关认可的商用密码算法和自主TF密码卡,对VoLTE语音通话内容进行全程加密保护,彻底杜绝恶意窃听,实现真正的通话安全。 安全手机增加合作伙伴华为,明年出货达预期概率增加。 卫士通此前与中国移动、中兴通讯联手推出的安全手机2015年度出货量未达预期,并对业绩造成了一定拖累。此次增加合作伙伴华为,近两年在国产手机市场优势明显,全球和国内出货量都排名领先。此次卫士通安全手机选择的搭载平台为华为最新发布的高端旗舰机型-mate8。我们因此预计卫士通2016年在安全手机业务上出货量符合预期概率将增加。 盈利预测。 我们在11月29日发布的盈利预测基础上加上我们保守估计得出的16,17年华为Mate8VoLTE安全手机带来的增量收入和盈利,预计公司年度EPS分别为0.327,0.469,0.633元。对2016年的盈利增速上调19.2%。 风险提示。 安全手机产品未来增长仍需要观察,政府/运营商推广力度有不确定性;（.广.发.证.券） 润和软件（300339）：参股云角、获批小贷公司,互联网金融组合拳开始出击 公司转型两条路径基本明晰,组合拳开始出击。 1.金融IT云平台。 云角专注于公有云和混合云平台迁移、运维和软件开发,是微软、AWS和阿里云的合作伙伴。核心团队来自于微软、文思海辉等IT企业,在云技术方向上有着很深的技术积累和资源储备,已为PPTV、Popcap等公司提供云服务。 在互联网金融的冲击下,大量中小银行转型意愿强烈,由于业务、成本、运维、IT管理维护等压力,更有意愿去尝试应用金融云的创新。公司参股云角将快速获得布局金融云所需的云计算能力,为下一步推进金融IT云平台战略奠定了基础。未来公司有望将直销银行、手机银行等渠道类业务,以及CRM系统、OA系统等后台管理业务,各种外围系统,甚至是核心系统全部云化,搬上云平台,通过SaaS模式提供给有迫切转型意愿的中小银行。 2.互联网金融业务。 根据南京市金融办文件,公司作为主发起人持股比例将占小贷公司总股本的20%-80%,新设互联网科技小额贷款公司的注册资本金不低于2亿元。 通过设立互联网科技小贷公司,公司正式切入互联网金融业务。公司多年深耕金融IT领域,积累了大量银行、保险等金融机构资源,这将为公司互联网金融业务提供有力的支持。我们认为小贷仅仅只是公司切入互联网金融业务的开端,预计公司将持续布局互联网金融领域。 盈利预测与投资建议。我们预计公司年EPS分别为0.59元、0.78元和1.04元,对应日收盘价PE分别为79、60、44倍。考虑到公司金融IT云平台和互联网金融业务的布局,维持&买入&评级,目标价57元,对应公司2016年动态PE73倍。强烈推荐。 风险提示。金融IT、互联网金融进展不及预期,传统外包业务业绩大幅下滑。（.海.通.证.券）来源中财)
