327家公司定增未发先破 新项目报会后仍存调价机会
大队长(菠菜二段)
327家公司定增未发先破 新项目报会后仍存调价机会
浏览：3080
欢迎光临理想论坛，由于您没有登录，所以无法查看到论坛的附件及隐藏分区，也无法与其他会员交流。
还没有理想论坛的帐号？
　　导读：
　　327家公司定增&未发先破&上市公司多举措应对
　　百家公司定增破发新项目 报会后仍存调价机会
　　必须挽救的股价：7股定增项目过会待发股价还在倒挂中(附名单)
　　327家公司定增“未发先破”上市公司多举措应对
　　A股持续宽幅震荡，上市公司定增再融资的势头却依旧强劲。
　　9月21日，中弘股份（000979.SZ）和华昌达（300278.SZ）同时披露的发行股份购买资产和募集配套资金预案显示，前者拟再融资570000万元，后者计划募集配套资金180000万元。
　　与此前上市公司披露定增预案即复牌不同，分别停牌约4个月和半年的中弘股份与华昌达，其股票均暂不复牌交易。而在今年6月15日前停牌的上市公司，复牌之后大多经历了大幅“补跌”，如华闻传媒（000793.SZ）8月31日发布再融资39.154亿元预案并复牌，股价随即从停牌前创下的上市以来最高价下挫至近两年最低点，出现拟定增价与股价倒挂逾40%的“未发先破”现象。
　　按照Wind资讯统计数据，截至9月21日，今年以来推出定增预案的上市公司，已有327家的拟定增价与股价出现倒挂，其中，有94家上市公司的拟定增价比收盘股价高出30%以上。
　　“未发先破”涌现
　　“我们正在密切关注，如果近期股价无法回升，不排除暂停定增再融资的申报，等市场看好时再重启。”9月21日下午，福建一家上市公司董秘告诉记者，“在大股东未参与的情况下，同等募资规模的低股价定增会影响控制权。”
　　实际上，在大股东持股比例不高的上市公司，对高额定增再融资较为谨慎。此前，单个股东的持股比例未超过公司总股本30%的富瑞特装（300228.SZ），要求定增认购对象及其关联方、一致行动人持股数量不超过900万股，以“限购”的方式保全大股东地位。
　　但拟定增价与股价大范围出现倒挂，相关上市公司纷纷开始下调定增价，典型如券商股，长江证券（000783.SZ）定增价从15.25元/股下调为10.91元/股，申万宏源（000166.SZ）将定增价从16.92元/股下调为12.3元/股，东吴证（601555.SH）由23.5元/股下调为15.83元/股。但这3家券商股9月21日的收盘价，均低于已经下调的定增价。
　　此外，国元证券（000728.SZ）虽然公告7月17日收到`8BC1`7、D1`4，1A核准非公开发行股票的批复，但其30.14元/股的定增价相较9月21日16.58元/股的收盘价，显然需大幅下调。而国金证券（600109.SH）面对倒挂的定增价和股价，其工作人员称将可能下调定增价。
　　“按照相关规定，在定增材料没报到`8BC1`7、D1`4，1A之前，定增价可以按照已经设定的方案调整，多少次都没关系，报会后也还有一次调整机会。”九安医疗（002432.SZ）相关人士对21媒体记者说。
　　不过，上述九安医疗相关人士表示，`8BC1`7、D1`4，1A并不鼓励定增价下调，尤其是报会后进行下调。
　　艾派克（002180.SZ）9月21日中午亦披露，`8BC1`7、D1`4，1A要求反馈的问题包括“定增价格调整方案是否符合《上市公司重大资产重组管理办法》”等。
　　由此，不少上市公司在停牌筹划定增再融资之际，当市场出现深幅调整，索性暂停了定增再融资事项的筹划。如新开源（300109.SZ）公告称，鉴于股票市场发生了剧烈波动，致部分机构投资者在对于非公开发行股票的关键条款上出现了分歧，公司已暂停该事项。
　　Wind资讯统计数据表明，今年以来至今，A股已有42家上市公司停止实施定增计划，这其中并不包括未披露定增预案就暂停的上市公司。
　　应对调整方案层出
　　计划不如变化快，在终止、暂停定增和下调发行价之际，一些上市公司则以“发行价格调整机制”来规避股价调整。
　　据诚志股份（000990.SZ）9月16日披露的发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案，在公司股东大会审议通过本次交易的决议公告日至`8BC1`7、D1`4，1A核准前，出现深证综指（399106.SZ）或深证材料指数（399614.SZ）在任一交易日前的连续30个交易日中至少20个交易日收盘点数，相比于上市公司本次交易首次停牌日前一交易日跌幅超过5%，或公司股票在上述期间的收盘价相比于定增加跌幅超过10%，发行价格进行相应调整。
　　也有一些上市公司选择以延长非公开发行有效期的方式来应对市场影响。
　　就在9月份，包括北京文化（000802.SZ）、东方网络（002175.SZ）、盾安环境（002011.SZ）等上市公司均先后披露，对定增的有效期进行延长。
　　但令人不解的是，上述3家上市公司中，除了盾安环境股价低于定增价，其余两家的股价均高于定增价，此时延长究竟有何用意？
　　“现在市场不乐观，参与定增的资金比较谨慎，已经从卖方市场转变为买方市场了。”上述福建一家上市公司董秘认为。
　　可是，A股上市公司推出定增再融资预案依旧此起彼伏，据统计数据，今年9月以来至今，已有64家上市公司推出了包括收购资产、项目融资、借壳上市等的定增预案，募资规模百亿以上的并不鲜见。
　　9月份推出定增再融资规模最大的是华资实业(600191)（600191.SH），据9月19日公告，其拟以9.14元/股的价格，非公开发行不超过34.66亿股，募集资金不超过316.8亿元用于对华夏人寿保险股份有限公司进行增资。增资完成后，华资实业将持有华夏人寿不超过51%股权，将实现从以制糖业务为主业转型为以金融保险、制糖为主业的双主业上市公司。
　　由此，停牌超过半年的华资实业复牌即告“一字”涨停。
　　与华资实业定增发行价按前20个交易日均价的90%定价不同，以120个交易日股票均价作为定价方式的上市公司已经大量出现，统计数据显示，今年7月以来至今公告定增的上市公司，将近100家采用120个交易日定价方式。
　　以航天电子（600879.SH）9月16日公告为例，其定价基准日前20个、60个、120个交易日股票交易均价的90%，分别为20.17元/股、18.33元/股和16.57元/股，公司以采用更长时间区间的交易均价更能合理避免公司股票价格大幅度波动的理由，确定定增价为16.57元/股。
　　东诚药业（002675.SZ）则称，120个交易日定价主要考虑到公司股价的变动情况，为减少股价短期波动对交易对价的影响，兼顾各方利益。
　　“120个交易日定价将时间拉长，应对股价上下浮动的空间更大，压力会相对小些。”航天电子工作人员说。
　　但即便如此，今年5月15日起停牌的航天电子，在9月16日复牌后即连续3个跌停，目前17.48元/股的收盘价已接近定增价。(2.1.世.纪.经.济.报.道.张.望.)股票论坛
积分309175&理想币205051 个&彩币1998 个&共享币89027 个&注册时间&
大队长(菠菜二段)
　　百家公司定增破发新项目 报会后仍存调价机会
　　世事难料。回首三个月前，定增犹是“香馍馍”。如今，定增已变“烫手山芋”。
　　在股市跌跌不休的最近三个多月，A股的定增破发及“未发先破”现象蔚为壮观。定增市场遭遇尴尬，下调定增价、终止定增项目的消息不断。然而，新的转机也在此时诞生，有机构正在喊出“现在正是布局定增的好时点”的声音。
　　大幅跌破定增价已成为当下A股蔚为壮观的尴尬现象。
　　按照Wind资讯统计数据，截至9月21日收盘，今年以来已实施定增的上市公司，有100家的定增价与股价出现倒挂，其中3家上市公司的定增价被“腰斩”以上。定增股大量破发及“未发先破”，导致不少上市公司纷纷下调定增价。
　　大幅跌破定增价已成为当下A股蔚为壮观的尴尬现象。
　　按照Wind资讯统计数据，截至9月21日收盘，今年以来已实施定增的上市公司，有100家的定增价与股价出现倒挂，其中3家上市公司的定增价被“腰斩”以上。
　　定增股大量破发及“未发先破”，导致不少上市公司纷纷下调定增价。就在9月21日，九安医疗（002432.SZ）公告称，公司董事会对定增方案进行了调整，定增价由18.4元/股调整为12.67元/股，定增数量和再融资规模也从4400万股与8.1亿元调整为7300万股与9.2425亿元。
　　“定增价应该不会再调了，定增方案在10月9日股东会后将上报`8BC1`7、D1`4，1A。”九安医疗相关人士告诉记者。
　　公开资料显示，九安医疗自日推出定增预案之后，股价一路上行，并在今年6月一度攀上了40元/股上方，但此番定增价下调的幅度却高达31.14%。
　　溢价定增后遗症
　　与如今不少上市公司纷纷下调拟定增价相比，今年6月中旬之前实施定增再融资的上市公司，大多上调了发行价。
　　统计数据显示，目前股价低于已发行定增价居首位的是芭田股份(002170)（002170.SZ），其股价较定增价的折价率高达69.23%（后复权）。而其是次募集配套资金发行价与发行底价5.14元/股的比例为558.95%，与发行申购日前20个交易日公司股票交易均价21.73元/股的比率为132.21%。
　　据公告，芭田股份于今年6月15日接受报价后确定的募集配套资金发行价为28.73元/股，认购方为华安基金及东海基金。
　　但复盘发现，芭田股份的股价从未达到28.73元/股的定增价，今年5月25日出现的历史最高价为26.65元/股。而芭田股份发行对象的申购报价却有较大差异，最高报价达到30.02元/股，最低仅为19.05元/股。
　　如此一来，芭田股份增发股份的数量随着定增价的水涨船高而大幅缩减，从拟非公开发行924.773万股变成165.45万股。
　　“定增价提高了，同样的募资规模，股本却没怎么放大，对控股股东的稀释要少一些，每股收益和净资产也会增多。”石化机械(000852)（000852.SZ）工作人员向记者表示。
　　公告显示，石化机械原计划以每股13.65元非公开发行1.2亿股，募资18亿元。今年6月，石化机械实施的定增发行价为30.14元/股，发行数量5972.13万股，募资规模不变。
　　“定增价是询价的结果，当时市场比较好，机构比较认可。”上述石化机械工作人员认为，“发行价肯定会要受到大环境的影响，在大环境非常好的情况下，发行价会水涨船高。”
　　然而，最终定增价是原定价格2.2倍的石化机械，截至9月21日收盘的股价却只为15.69元/股，较定增价下降了47.94%。
　　两种定增价的尴尬
　　A股出现定增破发股群体，相关上市公司随后推出的定增方案也令其之前实施的定增价呈现破发局面。
　　继今年6月实施定增之后，芭田股份于7月28日再次推出非公开发行股票预案，计划以18.71元/股定增8551.58万股，募资16亿元。
　　相较已实施的28.73元/股定增价，芭田股份本次方案定增价比上次降低了34.88%。尽管如此，截至9月21日，其8.84元/股的收盘价仍导致“未发先破”幅度达到52.75%。
　　“本次定增再融资上周已经上报`8BC1`7、D1`4，1A，定增价是否调整要等审核后再说。”芭田股份工作人员对记者说，“`8BC1`7、D1`4，1A审完之后，上市公司还可以进行一次定增价调整。”
　　定增材料报到`8BC1`7、D1`4，1A之后还可调整定增价一次的说法，也得到前述九安医疗相关人士的证实。
　　但芭田股份今年6月实施的定增也有两种价格，其一是向邓祖科等45名交易对方发行万股购买资产的发行价为5.71元/股，向华安基金及东海基金定增募集配套资金的发行价为28.73元/股
　　事实上，涉及发行股份购买资产及募集配套资金的上市公司，其定增出现两种价格并不鲜见，如新宙邦(300037)（300037.SZ）今年6月完成的定增，发行942.668万股购买资产的发行价为36.28元/股，配套融资发行339.4204万股的价格为50.38元/股。
　　但无论哪种定增价，相较新宙邦9月21日26元/股的收盘价，皆有较大幅度的溢价率。而新宙邦配套融资发行期首日前一日均价为48.76元/股，也低于定增价。
　　不过，国金证券(600109)（600109.SH）在今年5月完成的定增中，24元/股的发行价相当于发行底价10.1元/股的237.62%，但6月25日再推的定增预案，发行价提高至26.85元/股，而其9月21日的收盘价仅为12.17元/股，破发幅度相当惊人。
　　据公告，国金证券上次募资总额为45亿元，本次计划再融资150亿元。
　　而作为首家拥抱互联网的券商，之前股价表现优异的国金证券，尽管近期先后宣告与腾讯微众银行金融服务平台和百度合作，但依旧未能挽回股价颓势，并且其净利继7月环比下降三成后，8月环比又下降52%。
　　“现在公司在等`8BC1`7、D1`4，1A的定增监管意见函，如果到了发行的时候，定增价比市场股价高，肯定要下调定增价。”国金证券工作人员表示。(21.世.纪.经.济.报.道.张.望)
积分309175&理想币205051 个&彩币1998 个&共享币89027 个&注册时间&
大队长(菠菜二段)
　　必须挽救的股价：7股定增项目过会待发股价还在倒挂中(附名单)
　　1、截至今日，两市有74只个股、合计116单定增已经过会却还未实施，合计计划增发183.13亿股，预计募资1620.97亿。
　　2、由于发审委批文仅6个月有效期，上市公司如果持续不实施定增，定增项目批文将自动失效。
　　3、上述116个项目中有9个项目价格倒挂，即定增价格高于二级市场价格，其中，的一次定增预案价格为15.5元，但最新股价只有10.22元，预案差价率达到34.06%。
　　4、已经过会个股走势坚挺，74只个股在自发布预案公告后平均上上涨了27.26%，其中在4月18日发布预案后至今上涨了234.85%。
　　实施定向增发的最好时机已经过去，各类投资者清楚这个道理，上市公司们更是明白。对那些已经过会却还没实施定增的公司来说，如何将在牛市中推出定增预案，成功地在熊市中实施并卖出新股，是对上市公司财技的一大考验。
　　据券商中国记者统计，今年以来，两市目前一共有74家上市公司、合计116个定增项目已经成功过会但仍未实施，其中有111单是在6月13日以前才发布定增预案公告。这些定增计划如果全部实施，将向市场合计增发177.3亿元股、募走资金177.3亿元。
　　由于发审委的定增批文只有6个月有效期，上市公司如果持续不实施定增，定增项目批文将陆续自动失效，上市公司对于股价上涨或有强烈的主观愿望。有意思的是，数据显示，这部分个股在发布定增预案以来，股价也确实较为坚挺。
　　九成过会项目价格结束“倒挂”
　　在当前的惨淡市况下，提起定增项目，投资者的第一印象或许就是“大面积价格倒挂”，但实际数据却要否定这一印象，尤其对那些定增预案已经过会、却还没实施的个股而言。
　　数据显示，剔除已停止实施项目后，今年以来，两市总计发布了931个定增预案，如全部实施，合计募集资金2.18万亿元。不过，由于股市连续走低，目前有306个定增预案出现价格倒挂，即定增价格高于二级市场的股价，占比高达32.87%。
　　一般而言，由于定增资金存在较长时间的锁定期、且参与资金规模较大，投资者会要求相对市价的折扣价格，以满足相应的风险报酬比，而当定增预案出现价格倒挂时，意味着定增预案实施难度加大，存在项目“流产”的可能。
　　相较之下，已经过会的项目们似乎可以更安心一些了。数据显示，截至今日，两市有74只个股、合计116单定增已经过会却还未实施，预计增发股份183.13亿股，募资合计1620.97亿元。其中，116个项目中只有9个项目价格倒挂、共涉及7只个股，项目占比只有7.8%，而其余的107个定向项目都已经摆脱了“倒挂”状态。
　　从预案差价率的幅度来看，其中有83只定增项目的预案差价率在20%以上，占比高达71%；71只个定增项目的预案差价率在30%以上，占比超过60%；63只个定项目的预案差价率在40%以上，占比超过54%。同时，、、、等13只个股的预案差价率更是在100%以上
　　已过会项目：发布预案后平均上涨27.63%
　　推出定增预案的上市公司都有股价上涨的愿望，但有一些公司的愿望会更强烈，尤其是那些已经过会的上市公司，毕竟他们已更接近“成事”、时间也更为紧迫，这或许也是他们更快结束价格“倒挂”状态的原因之一。
　　数据显示，两市一共有74只个股的定增预案成功过会，以各自的预案公告日计算，这74只个股平均上涨了27.63%，其中只有28只股出现下跌，即只有37.84%的个股在发布定增预案后股价下跌。可以作为比较的是，剔除已停止项目后，今年发布了定增预案个股一共有741只，但它们自发布预案后至今的平均跌幅为5.6%，并且超过六成个股股价出现下跌。
　　具体到个股上，是其中涨幅最高的个股，自发布预案后至今一共上涨了234.85%。
　　在4月18日发布了涉及借壳上市的定增预案公告后，开始启动暴涨模式、连续拉出11个涨停板，股价从启动前的7.23元一路上涨到了44.33元，之后伴随大盘一同大跌，但目前股价仍然为24.21元。
　　根据定增方案，将以5.55元和6.45元的每股价格实施定增，预计合计募集资金32亿元，按当前最新股价24.21元计算，预案差价率达到了336.22%和275.35%
　　此外，、、和的估价自发布定增预案后的上涨幅度也超过100%，分别达到175.85 %、156.58 %、152.05 %和105.72.
　　预案差价率达-34.06%
　　对于寻找机会的投资者来说，由于已过会上市公司必须在6个月以来完成定增，那些股价倒挂的上市公司将有充分的主观愿望希望估计上涨，其中或许存在和上市公司进行博弈的投资机会。
　　数据显示，在9个价格倒挂的定增项目中，2笔定增的倒挂情况最为严重，预案差价率达到-34.06%和-22.69%，包揽了倒挂排名的冠亚军。5月30日，发布了两个定增预案，计划合计增发股份1.41亿元，预计募集资金合计20.07亿元，定增目的是配套融资和融资收购其他资产，定增预案价为15.5元和13.22元，但最新股价只有10.22元。
　　此外，和的预案差价率也超过-10%。公告显示，在1月份发布了定增预案，计划以7.74元增发1.96亿股、募集资金15.15亿元，但目前最新股价只有6.42元每股，预案差价率达到-17.05.%；在5月26日发布了定增预案，计划以46.75元增发6782万股、募集资金31.71亿元，但目前股价为39.75亿元，预案价差率达到-14.97%。
　　同时，、、和等6只个股上也出现了定增预案价格倒挂，预案差价率分别为-7.86%、-6.21%、-2.28和-1.65%。(券.商.中.国.)
积分309175&理想币205051 个&彩币1998 个&共享币89027 个&注册时间&
理想大二级同学(菠菜一段)
还需要 8214 积分才能升级
谢谢分享！早上好！
积分41786&理想币31561 个&彩币207 个&共享币1329 个&注册时间&
理想大二级同学
还需要 7635 积分才能升级
谢谢楼主分享！！！
积分42365&理想币13325 个&彩币0 个&共享币4593 个&注册时间&
理想大四级同学(菠菜一段)
还需要 16490 积分才能升级
早上好，谢谢分享...
积分63510&理想币36983 个&彩币52 个&共享币959 个&注册时间&
快速回复主题
禁用 URL 识别
使用个人签名
接收新回复邮件通知
发帖请务遵守本站的相关规则，所有发表(包括转发)政治、色情非法信息者本站将实时提供发贴者个人信息给公安局，追究责任，特此申明！
具体规则请参见《》
您需要登录后才可以发帖
发表帖子[完成后可按 Ctrl+Enter 发布]
理想论坛上的网友发表的帖子纯属个人意见，理想论坛不负任何责任！广告赞助商内容与本站无关！
理想论坛值班电话[9:30～18:30]： &#6 5518-1 &#66 3090 ☎ 186 (广告)
工业和信息化部信息备案：选择60日股价示好国企 万科15.88元定增价意图凸显|万科|前海|国资改革_新浪财经_新浪网
　　选择60日股价示好国企 万科15.88元定增价意图凸显
　　本报记者 王冰凝 北京报道
　　“万宝之争” 突然演变成“万华之争”，这场以万科为主角的商战大戏越发精彩起来。
　　6月18日凌晨，万科先后在联交所和发布公告，拟以发行股份的方式购买深圳地铁集团持有的前海国际100%股权，初步交易价格为456.13亿元。若此项交易完成，万科的股权结构将发生很大变化，深圳地铁公司将晋身为万科第一大股东，而去年通过持续购进股份成为万科第一大股东的宝能系则将退居第二，而此前长期据有万科第一大股东位子的央企华润集团则将退居为第三股东。
　　定增价方案引质疑
　　从万科首次爆出即将引入深圳地铁的重组方案起，就遭到了华润集团的强烈反对。
　　根据万科公告，万科拟以发行股份的方式购买深圳地铁集团持有前海国际100%股权，初步交易代价456.13亿元人民币，股份发行价格为每股15.88元人民币。据此计算，万科将就本次交易向深圳地铁集团发行约28.72亿股A股股份。
　　目前，钜盛华及其一致行动人持有万科26.81亿股，持股比例为24.29%，华润持有16.82亿股，持股比例为15.24%；若此次发行顺利完成，深圳地铁将持有28.72亿股，持股比例为20.65%，钜盛华及其一致行动人持股比例降至19.27%，华润持股比例为12.10%。
　　不过，外界目前纷纷质疑增发价格过低。其中，华润更是强烈反对。
　　华润集团发布公告称，其3名派出董事对预案投了反对票，并质疑决议已获通过的合法性，对万科没有事前认真考虑董事意见就发布议案已获通过的公告表示强烈不满。
　　华润方面表示认可万科和深圳地铁的合作有利于万科发展，但认为没有必要通过发行股份的方式实现，可以通过现金购买等方式进行。华润同时认为万科发布公告前未通报全体董事是否已获得独立法律意见，也未将公告内容提交全体董事，此举严重损害了董事的权利和董事会的尊严。
　　华润方面认为，如果万科不重新审视重组预案存在的问题，在未来的董事会或股东大会上提出相同的方案进行表决，华润将会继续投反对票，以维护全体股东和广大投资者的利益。
　　不过万科方面认为，按照《公司法》第129条和我国执行的关联关系董事表决权排除制度，相关议案由无关联关系的10名董事进行表决，投票率是7/10，因此万科重组预案具备法律效应。
　　6月19日晚，万科高级副总裁谭华杰在电话会议上也进行了回应，他表示，万科也希望把定增价格定高点，但交易是双方自愿，对方不同意，交易是做不成的。所以选择现金收购及15.88元的定增价，均是和交易对方协商后的结果。
　　谭华杰同时强调，深圳地铁是国内唯一从轨道交通建设、运营、上盖物业开发全链条的企业，还在外部拥有订单。“谁能绑住深圳地铁谁就能成，这也是我们的目标。这件事情对于万科布局至关重要，事关万科所有股东的利益。这和万科的第一大股东是谁、跟万科的董事会有哪些人构成、跟万科的管理层是谁没有关系。”
　　本次重组引其质疑的一大特点即是，在发行股份购买深圳地铁资产时，万科所确定15.88元的定增价，乃是根据公司定价基准日前60个交易日均价为基础而定。
　　按照重组办法，上市公司发行股份的价格不得低于市场参考价的90%。市场参考价为董事会决议公告日前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的股票均价之一。
　　而接近万科的内部人士告诉记者，万科选择股权关系是为了与深圳地铁建立长期的战略合作关系，之所以发行价格选择60日股票均价，是因为万科停牌前20日股价发生了大幅上涨，偏离行业指数。而60日股价则比较符合股东利益，国企也更容易接受。万科出于权衡各方利益、确保重组成功等多方因素考虑，最终选择了60日股票均价。
　　万科部分高管抛售股份
　　不过就在股份之争如火如荼的当口，万科多名董事和部分高管正在大举减持，有些甚至已经清空持有的全部股票。6月19日 ，万科（02202.HK）在香港证券交易所发布公告，披露了万科自去年底停牌前6个月内，万科董事、监事、高级管理人员和经办人员等买卖万科A的情况。公告显示，有24人大举抛售万科股票，其中包括周成元、陆洲、孟江、张伟在内的17人全部清空了持有的万科A股。
　　另外，周彤为深圳万科总经理，在万科停牌前6个月，卖出50万股万科A，清空所有持股。万科高级副总裁、广深区域总经理张纪文通过出售1379万股，目前剩余的万科A仅2.1万股。万科停牌前，仅万科首席风险官王文金、万科首席运营官张旭通过股票期权行权分别增加万科持股66万股和22.5万股。
　　谭华杰称，部分高管卖掉股票变现，相关法律对公司管理人员买卖公司股票已做出严格限制，因此“在合规的情况下，个人持有的股票属于个人财产，个人有处置的权利。他们卖掉股票变现解决家庭的生活问题很正常。”
　　万科同时告诉记者，按照规定，公司法定高级管理人员在一年内减持股票不能超过25%，公司法定高管包括总裁、执行副总裁和董事会秘书，所以此间减持万科A的两位管理人员并非法定高管，未受到此项规定的限制。
责任编辑：李坚 SF163
固然，万科管理层的职业道德一直以来令人钦敬，但现代经济治理靠的是体系的力量而不能依赖管理层的道德，在万万千千向万科学习的企业面前，万科更需要展现治理体系的力量，而不是践踏这种体系。
脱盟将为英国带来巨大的经济成本。旷日持久且必定严苛的分离程序所导致的不确定性和破坏会抑制投资和增长。永久分离会减少贸易，外商投资和人口迁移，从而对竞争力，生产力增长和生活水平造成负面影响。
整体来看，美元资产跑赢欧元资产跑赢英镑资产。英镑兑美元汇率可能贬值10%，欧元及其他欧洲货币也会受到负面冲击；黄金和债市等避险资产短期将受到追捧，欧洲股市可能有10-15%下跌空间，金融股冲击最大；相对看好美国和新兴亚洲股票市常
国企领导者的角色本身就包含着某种矛盾，他们的职业生涯走向往往是身不由己的，个人和企业也没有资本纽带，但又必须为企业计长远。46只定增股出现价格倒挂 15股“破发”幅度超20%
作者：何玉晓来源：大众证券报
　　近期多家上市公司发布定增预案，然而在定增市场火热的同时，部分尚未完成定增的上市公司出现定增价格倒挂。据统计，截至昨日收盘，2016年以来推出定向增发预案的上市公司出现价格倒挂的有60家，剔除停止实施、未获股东大会通过以及未获发审委通过的公司，仍有46家出现倒挂。　　今年2月公布增发预案，当时拟定的增发价格为29.67元，而昨日公司股票收盘价仅有18.83元，“破发”幅度达36.54%，在今年披露定增预案的公司中倒挂幅度最大。　　此外，、、、、、、、、、、、、、等14股“破发”幅度均超20%。　　进一步统计显示，2015年至今，沪深两市已有166家上市公司获定增批文且尚未完成定增，其中10家公司最新收盘价已经跌破其增发底价，它们分别是兆驰股份、、、、、、西宁特钢、、、。　　部分已实施定增的公司也陷入价格倒挂的尴尬局面。2016年以来已实施完成定向增发的上市公司共541家，其中股价(后复权)跌破定增发行价的有59家，占比约10.9%。　　59家公司中，折价幅度排名居前的分别是(折价37.13%)、(折价29.69%)、(折价27.28%)。、、、、上海电气、龙泉股份、、、、、、、、永贵电器、、恒泰艾普、、、自发行价跌幅超10%。　　值得一提的是，部分倒挂严重的公司已停止实施定增，如预案差价率超70%的、均停止实施。　　平安证券分析师缴文超通过研究发现，超额收益与定增获批日价格倒挂率之间并没有显著相关性，与定价方式、定价基准日、大股东是否参与定增、增发目的、企业性质有相关性。如果采用竞价发行、以发行期首日为定价基准日，大股东参与定增，增发目的为项目融资，企业性质为民企，则定增价格倒挂后，在获批日后至发行日之间获得正向超额收益的概率更大。　　“产生定增倒挂的原因主要是公司在牛市股价涨幅较大时进行定增，一般行情下跌，就可能产生定增倒挂。”一名不愿具名的分析人士昨日在接受大众证券报和财信网记者采访时表示，定增倒挂是个挖掘牛股的好方法。　　该分析人士称，尤其是倒挂幅度比较大的一些个股，定增价远高于目前市价，则现价具有较大的安全边际，比机构具有更多的先发优势。特别是接近解禁期的一些个股，参与定增的机构一般会进行自救，上市公司也会配合释放一些利好。不过投资者也要结合公司业绩表现等增加安全保障。
中证网声明：凡本网注明&来源：中国证券报&中证网&的所有作品，版权均属于中国证券报、中证网。中国证券报&中证网与作品作者联合声明，任何组织未经中国证券报、中证网以及作者书面授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。凡本网注明来源非中国证券报&中证网的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于更好服务读者、传递信息之需，并不代表本网赞同其观点，本网亦不对其真实性负责，持异议者应与原出处单位主张权利。
document.getElementById("bdshell_js").src = "http://bdimg./static/js/shell_v2.js?cdnversion=" + new Date().getHours();