|　　|　
国务院妥善处理地方债 研究建立举债融资机制
　会议要求，妥善处理债务偿还和在建项目后续融资问题，同时要研究建立规范的地方政府举债融资
机制。这是审计署关于地方政府性债务审计结果出炉后，国务院首次就此问题进行表态【】
审计署公布全国地方政府性债务审计结果：6月27日，审计署网站发布《全国地方政府性债务审计结果》。
　　根据中央经济工作会议和十一届全国人大四次会议部署，国务院决定，由审计署统一组织全国各
级审计机关，对全国地方政府性债务情况进行一次全面审计。
【导语】国家审计署6月27日公布审计结果显示，截至2010年底，地方政府债务余额超
10.7万亿，但国际评级机构穆迪认为数据被低估3.5万亿，由此引发各界争议，以及对中国经济未来的忧虑。[]
　　地方政府交通投融资平台第一波偿付压力已来临。据数据显示，过去两年公路投资高达1.2万亿。
　　相比银行贷款，地方政府将优先偿还城投债
　地方债务风险在于妨碍中国经济可持续发展和安全发展。各级政府为了偿还这笔巨额债务，有可能
被迫推迟和放缓各项对中国未来发展至关重要的改革步伐
地方债官方数据引发各方争议
一，地方债被低估？对于穆迪对审计署公布的全国地方性债务审计报告结果产生的怀疑
，认为中国地方债务规模被低估3.5万亿，这一言论引起了就是否存在被低估讨论。
地方债不存在低估
对所涉及债务的37万多个
项目和187万余笔债务进行逐笔、逐项核实，每笔债务、每个数据都有据可查
各地区政府融资平台贷款
占当地人民币各项贷款余额的比例有高有低，因此不能用30%来作为全国的比例
地方债存在低估
在对中国国家审计署和银
监会的估算数据进行对比之后，又发现了3.5万亿元人民币的地方债务。
在经济下行周期，泡沫崩
溃下的债务危机将带来资产负债表恶化，导致央行不得不维持低利率。
美银美林：穆迪关于中国地方债结论过于悲观
　　投资银行美银-美林称，不认同穆迪有关中国地方政府债务被低估的说法，认为穆迪过于悲观的结论
存在过度解读中国央行报告等一系列问题
穆迪：中国银行体系不良率将升至8%-12%
　7月5日,穆迪投资者服务公司（下称穆迪）最新发布的报告估计，中国银行体系的经
济性不良贷款(economic non-performing loans)可能会达到总贷款的8%-12%。穆迪表示，根据其在中国国家审计署发布地方债新数据后
所进行的评估，中资银行不良贷款的潜在规模可能更接近于其压力情景假设。
二，“资不抵债”与“可控”之争 ：地方政府投融资平台的负债规模急剧膨胀。大规
模的投融资也给地方政府带来了居高不下的举债。地方债的急剧增加会否形成危机，引起各方争论。
地方债不存在危机
中国市场分析人士忽视中
国财政实力也忽视中国地方债务规模
杨志勇认为，与全国财政
收入和中国经济总量相比，10.7万亿元的地方债务不足以导致全国财政危机。但如果治理不当，会造成金融风险
地方债存在危机
地方债务链基本建立在土
地作为抵押物的平台上，只要土地资金链条断裂，多米诺骨牌就会全盘倾覆
审计署审计长刘家义向全
国人大常委会报告全国地方政府性债务审计结果，截至2010年底，全国省市县三级地方政府性债务余额约10.7万亿元
消息称上海一家城市投资公司无力偿还银行贷款
　　上海市政府辖下一家从事地产及公路建设的城市投资公司，从本月开始无法偿还银行流动贷款，要求
银行拉长还款期，以及把该笔款项转换成以资产抵押的固定贷款，即变相拖债。
云南公路建设千亿元贷款“违约”事件追踪
　全国地方政府债务余额超过10万亿元的审计结果通报后，地方融资平台债务风险一时
成为关注热点。与此同时，云南高等级公路建设近千亿元贷款被指“违约”。在这个敏感节点，人们担忧地方融资平台债务风险爆发的
“恐慌”情绪滋生.“只贷不收”或“只收不贷”，均不符合经济发展规律和金融经营策略，资金投放应考虑资产品质、成长性、回报性
，考虑投资回收周期和预期安全
探究地方债危机根源
　　近期，随着审计署公布全国地方政府性债务审计结果的出台，以及地方债违约现象频出，隐藏
在巨额地方债背后的风险所带来的严重后果逐渐显现。目前，偿还高峰将至，地方政府事权财权不匹配的事实等都是其危机产生的根源
根源一：偿还高峰期将至 直接债务超过3万亿元，约相当于GDP的12.9%占地方财政收入的136.4%。数量惊人
根源二：各级政府事权和财权不匹配地方债务问题就是“一双小脚穿了一双大鞋”的问题！地方政府财权过小，
但事权又过大
根源三：没有厘清政府和市场、企业的关系 地方政府资金链出问题，负债会转化成巨大风险波及金融和财政体
根源四：与应对危机的宏观调控措施密切相关 财政部自2009年起代理各地方政府发债。2011年计划的发债规模
为2000亿元
　　地方政府投融资平台带动基础设施投资发挥了作用，但由此引发的部分地方政府的债务负担迅速上升问题，也导致对中国地方政
府债务的担忧
　　　与中国国家审计署和银监会的估算数据进行对比后，又发现3.5万亿元人民币的地方债务。可能是因为地方政府向审计署申报
的数据不真实
推翻地方债多米诺后的风险
　　近期，地方债出现“违约”的报道频现,地方债多米诺一旦被推翻不仅会大大增加地方政府财
政和整个银行金融系统的风险，降低经济发展效益和国家主权信用，还会使CPI、房地产价格在未来五到十年内保持高位运行。【】
风险一：拖垮内地银行 地方政府债务和融资平台贷款的资讯令市场对内银前景分歧扩大
风险二：影响财政持续性 地方负债不尽快处理，将成为中国经济发展的火药桶
风险三：流动性风险令银行股持续受压 地方融资平台贷款问题将令银行股持续受压。
风险四：房地产价格高位运行 地方政府无力偿债，拱高地方房价
说到底，地方债务问题就是“一双小脚穿了一双大鞋”的问题！
　　　地方政府以土地做担保以及与土地收益相关的地方政府债务大约共计3万亿
应对地方债风险之策
　　随着审计署公布全国地方政府性债务审计结果的出台，以及地方债违约现象频出，地方债风险
所带来的严重后果促使不得不对这一现象提出相应对策【】
对策一：地方政府自主发债 发行债券比银行贷款更加透明,建议地方政府自主发债
对策二：出售地方国资偿债要解决地方债务难题，必须釜底抽薪，即将地方政府从地方投资公司董事长的位置上
对策三：剥离不良资产 借鉴四大国有银行不良资产剥离的方式解决地方融资平台的债务问题
对策四：建立监测评估机制 按照分类管理、区别对待的原则，妥善处理债务偿还和在建项目后续融资问题。
　仅从短期补充资金角度放行具有地方政府债券性质的企业债发行显然不合适。防范未来风险的可持续制度安排非常必要。
　　　在对中国国家审计署和银监会的估算数据进行对比之后，又发现了3.5万亿元人民币的地方债务。可能是因为地方政府向审计
署申报的数据不真实
地方政府性债务规模图示
地方政府性债务规模图示
　　截至2010年底，全国地方政府性债务余额亿元，其中：政府负有偿还责任的债务67109.51亿元，占62.62%；政府负有
担保责任的或有债务23369.74亿元，占21.80%；政府可能承担一定救助责任的其他相关债务16695.66亿元，占15.58%（见图1）。
　　其中：2008年及以前年度举借31989.04亿元，占29.85%；用于续建以前年度开工项目和偿还以前年度债务本息22827.07亿元，占
债务规模分年度变化情况
债务规模分年度变化情况
　　1997年以来，我国地方政府性债务规模随着经济社会发展逐年增长。1998年和2009年债务余额分别比上年增长48.20%和61.92%。
2010年的债务余额比上年增长18.86%，
　　但增速下降43.06个百分点（详见图2）
债务余额结构情况
债务余额结构情况
　　从政府层级看，截至2010年底，全国省级、市级和县级政府性债务余额分别为32111.94亿元、46632.06亿元和28430.91亿元，分
别占29.96%、43.51%和26.53%（详见图3）。
政府性债务余额在中西部分布情况
政府性债务余额在中西部分布情况
　　　从区域分布看，截至2010年底，东部11个省（直辖市）和5个计划单列市政府性债务余额53208.39亿元，占49.65%；中部8个省
政府性债务余额为24716.35亿元，占23.06%；西部12个省（自治区、直辖市）政府性债务余额29250.17亿元，占27.29%（见图4）。
有意与本刊合作者，有关合作事宜请与《财经网》联系。未经《财经网》
书面授权，请勿转载或建立镜像，否则即为侵权。
增值电信业务经营许可证[] 广告经营许可证[京海工商广字第0407号]
Copyright 《财经网》 All Rights
Reserved 版权所有 复制必究
有意与本刊合作者，有关合作事宜请与财经网联系。未经财经网书面授权，请勿转载或建立镜像，否则即为侵权。
[]　增值电信业务经营许可证[]　广告经营许可证[京海工商广字第0407号]　京公网安备号Copyright 财经网 All Rights
Reserved 版权所有 复制必究
有意与本刊合作者，有关合作事宜请与财经网联系。未经财经网书面授权，请勿转载或建立镜像，否则即为侵权。
[]　增值电信业务经营许可证[]　广告经营许可证[京海工商广字第0407号]　京公网安备号Copyright 财经网 All Rights
Reserved 版权所有 复制必究
有意与本刊合作者，有关合作事宜请与财经网联系。未经财经网书面授权，请勿转载或建立镜像，否则即为侵权。
[]　增值电信业务经营许可证[]　广告经营许可证[京海工商广字第0407号]　京公网安备号Copyright 财经网 All Rights
Reserved 版权所有 复制必究
有意与本刊合作者，有关合作事宜请与财经网联系。未经财经网书面授权，请勿转载或建立镜像，否则即为侵权。
[]　增值电信业务经营许可证[]　广告经营许可证[京海工商广字第0407号]　京公网安备号Copyright 财经网 All Rights
Reserved 版权所有 复制必究
有意与本刊合作者，有关合作事宜请与财经网联系。未经财经网书面授权，请勿转载或建立镜像，否则即为侵权。
[]　增值电信业务经营许可证[]　广告经营许可证[京海工商广字第0407号]　京公网安备号Copyright 财经网 All Rights
Reserved 版权所有 复制必究
有意与本刊合作者，有关合作事宜请与财经网联系。未经财经网书面授权，请勿转载或建立镜像，否则即为侵权。
[]　增值电信业务经营许可证[]　广告经营许可证[京海工商广字第0407号]　京公网安备号Copyright 财经网 All Rights
Reserved 版权所有 复制必究
有意与本刊合作者，有关合作事宜请与财经网联系。未经财经网书面授权，请勿转载或建立镜像，否则即为侵权。
[]　增值电信业务经营许可证[]　广告经营许可证[京海工商广字第0407号]　京公网安备号Copyright 财经网 All Rights
Reserved 版权所有 复制必究
有意与本刊合作者，有关合作事宜请与财经网联系。未经财经网书面授权，请勿转载或建立镜像，否则即为侵权。
[]　增值电信业务经营许可证[]　广告经营许可证[京海工商广字第0407号]　京公网安备号Copyright 财经网 All Rights
Reserved 版权所有 复制必究
有意与本刊合作者，有关合作事宜请与财经网联系。未经财经网书面授权，请勿转载或建立镜像，否则即为侵权。
[]　增值电信业务经营许可证[]　广告经营许可证[京海工商广字第0407号]　京公网安备号Copyright 财经网 All Rights
Reserved 版权所有 复制必究
有意与本刊合作者，有关合作事宜请与财经网联系。未经财经网书面授权，请勿转载或建立镜像，否则即为侵权。
[]　增值电信业务经营许可证[]　广告经营许可证[京海工商广字第0407号]　京公网安备号Copyright 财经网 All Rights
Reserved 版权所有 复制必究
有意与本刊合作者，有关合作事宜请与财经网联系。未经财经网书面授权，请勿转载或建立镜像，否则即为侵权。
[]　增值电信业务经营许可证[]　广告经营许可证[京海工商广字第0407号]　京公网安备号Copyright 财经网 All Rights
Reserved 版权所有 复制必究
有意与本刊合作者，有关合作事宜请与财经网联系。未经财经网书面授权，请勿转载或建立镜像，否则即为侵权。
[]　增值电信业务经营许可证[]　广告经营许可证[京海工商广字第0407号]　京公网安备号Copyright 财经网 All Rights
Reserved 版权所有 复制必究
有意与本刊合作者，有关合作事宜请与财经网联系。未经财经网书面授权，请勿转载或建立镜像，否则即为侵权。
[]　增值电信业务经营许可证[]　广告经营许可证[京海工商广字第0407号]　京公网安备号Copyright 财经网 All Rights
Reserved 版权所有 复制必究
有意与本刊合作者，有关合作事宜请与财经网联系。未经财经网书面授权，请勿转载或建立镜像，否则即为侵权。
[]　增值电信业务经营许可证[]　广告经营许可证[京海工商广字第0407号]　京公网安备号Copyright 财经网 All Rights
Reserved 版权所有 复制必究
有意与本刊合作者，有关合作事宜请与财经网联系。未经财经网书面授权，请勿转载或建立镜像，否则即为侵权。
[]　增值电信业务经营许可证[]　广告经营许可证[京海工商广字第0407号]　京公网安备号Copyright 财经网 All Rights
Reserved 版权所有 复制必究
有意与本刊合作者，有关合作事宜请与财经网联系。未经财经网书面授权，请勿转载或建立镜像，否则即为侵权。
[]　增值电信业务经营许可证[]　广告经营许可证[京海工商广字第0407号]　京公网安备号Copyright 财经网 All Rights
Reserved 版权所有 复制必究
有意与本刊合作者，有关合作事宜请与财经网联系。未经财经网书面授权，请勿转载或建立镜像，否则即为侵权。
[]　增值电信业务经营许可证[]　广告经营许可证[京海工商广字第0407号]　京公网安备号Copyright 财经网 All Rights
Reserved 版权所有 复制必究
有意与本刊合作者，有关合作事宜请与财经网联系。未经财经网书面授权，请勿转载或建立镜像，否则即为侵权。
[]　增值电信业务经营许可证[]　广告经营许可证[京海工商广字第0407号]　京公网安备号Copyright 财经网 All Rights
Reserved 版权所有 复制必究
有意与本刊合作者，有关合作事宜请与财经网联系。未经财经网书面授权，请勿转载或建立镜像，否则即为侵权。
[]　增值电信业务经营许可证[]　广告经营许可证[京海工商广字第0407号]　京公网安备号Copyright 财经网 All Rights
Reserved 版权所有 复制必究
有意与本刊合作者，有关合作事宜请与财经网联系。未经财经网书面授权，请勿转载或建立镜像，否则即为侵权。
[]　增值电信业务经营许可证[]　广告经营许可证[京海工商广字第0407号]　京公网安备号Copyright 财经网 All Rights
Reserved 版权所有 复制必究我国地方债务适度规模实证研究--基于省级数据_论文_百度文库
两大类热门资源免费畅读
续费一年阅读会员，立省24元！
您可以上传图片描述问题
联系电话：
请填写真实有效的信息，以便工作人员联系您，我们为您严格保密。
我国地方债务适度规模实证研究--基于省级数据
||暂无简介
中国最大最早的专业内容网站|
总评分0.0|
试读已结束，如果需要继续阅读或下载，敬请购买
定制HR最喜欢的简历
你可能喜欢我国地方政府性债务治理(84分)_百度文库
两大类热门资源免费畅读
续费一年阅读会员，立省24元！
我国地方政府性债务治理(84分)
上传于||暂无简介
阅读已结束，如果下载本文需要使用1下载券
想免费下载本文？
定制HR最喜欢的简历
下载文档到电脑，查找使用更方便
还剩3页未读，继续阅读
定制HR最喜欢的简历
你可能喜欢穆迪：中国各省政府债务负担差异很大|穆迪|省政府|地方债_新浪财经_新浪网
&&& &&正文
穆迪：中国各省政府债务负担差异很大
　　穆迪投资者服务公司表示，中国几乎所有31个省政府目前首次在其网站公布了直接和间接债务的规模，显示出中国地方政府在改善其财政状况的透明度方面已迈出重要一步。
　　穆迪指其中一个主要的结论是，各省政府的债务水平都有很大的差异，因此其信用风险程度各有不同，由中至高不等。
　　此外，对再融资风险和缺乏透明度的借款性形式的风险敞口也有所不同。鉴于中央政府已收紧对传统融资模式的限制，省政府已竭尽所能采取新的融资方式。
　　在新的融资模式下，地方政府对透明度低的影子银行市场有较大的依赖，这进一步加强了我们的观点：中国需要发展透明度较高的地方政府债券市场。
　　穆迪在其刚发表的报告《中国省政府的债务负担显示不同程度的信用风险》 (Debt Burdens of ChineseProvinces Reveal Wide-Ranging Credit Risks) 作出上述结论。
　　穆迪在上述报告指出，在中国各个省政府中，债务最高者的债务达到其收入的156%，最低者为69%。虽然较高的债务水平通常具负面信用影响，但地方政府可安全持有的债务水平亦取决于制度框架及所产生的收入灵活性。
　　相比债务金额更重要的是结构性问题，包括债务的限期。相关实体经常因为流动性问题面临财政压力。因此，基于利率及市场准入的风险，拥有大量短期债务的风险会较高。
　　上述报告亦指出，为应对中央政府收紧地方融资的措施，中国省政府已建立新的借款形式(部分透明度较低)，此举增加了中央政府监察以上债务及市场参与者判断地方政府债务水平的难度。
　　如上文所述，穆迪报告的结论是，这些趋势显示了发展地方债券市场的重要性，藉以增加地方政府债务水平的透明度、明确偿付责任以及加强地方政府作出投资和借款决定的问责性。(完)
您可通过新浪首页顶部 “”， 查看所有收藏过的文章。
看过本文的人还看过
请用微博账号，推荐效果更好！