财政部推进首批PPP示范项目实施 六股乘风起航
　　财政部26日发布关于进一步做好政府和社会资本合作项目(PPP)示范工作的通知。通知要求加快推进首批示范项目实施，以及组织上报第二批备选示范项目。
　　通知指出，项目示范是财政部门规范推广PPP模式的重要抓手。各级财政部门要切实加强示范项目的组织领导，配备必要的业务骨干人员，保证各项工作有序推进。示范项目所在地财政部门要加强协调，督促项目实施单位加快推进项目实施，跟踪进展情况，对项目实施过程中的难点和问题，要积极协调解决，重大情况及时向上级财政部门报告。
　　通知要求，在公共服务领域广泛征集适宜采用PPP模式的项目。根据《国务院办公厅转发财政部 发展改革委
　　人民银行关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知》(国办发〔2015〕42号)，地方各级财政部门要在能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业、科技、保障性安居工程、医疗、卫生、养老、教育、文化等公共服务领域，筛选征集适宜采用PPP模式的项目，加快建立项目库。
　　通知优先支持融资平台公司存量项目转型为PPP项目。重点推进符合条件的融资平台公司存量项目，通过转让-运营-移交(TOT)、改建-运营-移交(ROT)等方式转型为PPP项目。存量项目债务应纳入地方政府性债务管理系统，或2013年全国政府性债务审计范围。对合同变更成本高，融资结构调整成本高，原债权人不同意转换，不能化解政府性债务风险、降低债务成本和实现“物有所值”的项目，财政部将不予受理。
　　此外，财政部将建立PPP综合信息平台，加快推进专家库和项目库建设，抓紧出台PPP项目财政管理办法、物有所值操作指引等配套实施细则，为PPP项目示范工作提供必要的业务指导和技术支持。在示范项目实施全过程中，财政部相关司局及PPP中心将进行跟踪指导，推动示范项目顺利实施。(财政部网站)
　　西藏天路
　　公司主营为公路工程施工的基础设施建设，主要承担西藏自治区内的公路、桥梁的建设任务。公司公路及桥梁施工能力、公路建设市场占有率、工程机械设备的先进程度及拥有量在西藏自治区内一直处于领先地位。公司在区内已经承建和扩建公路里程达5000多公里，建设桥梁70余座，曾承担过青藏公路、川藏公路等国道和区内主要干线公路的施工任务，修建了曲水、岗嘎等大型公路桥梁，参与施工建设西藏重点工程――拉萨至贡嘎机场公路新改建工程、雅鲁藏布江大桥等，所交验工程合格率达100%，优质工程达85%以上。
　　天壕节能:带来百亿市值增长空间
　　研究机构：(,)分析师：张帅撰写日期：
　　投资逻辑
　　强势进军金融,推进公司3.0战略:打造PPP+P2P绿色互联网金融平台,采用节能环保PPP项目特许经营+线上线下+担保+产业链金融模式,致力于打造中国最具影响力的PPP+P2P绿色互联网金融平台。
　　开展互联网投融资平台“四步走”:第一阶段:以公司自有优质的节能环保项目为基础资产,收益率超15%。第二阶段:把其他公司的优质节能环保项目也引入为基础资产。第三阶段:引入收益率稍低一些的节能环保项目。第四阶段:引入更多的PPP项目,形成开放互联网投融资平台。
　　互联网投融资平台带来百亿市值增值空间:以公司通过引入自有项目外的节能环保PPP项目的市场空间进行估算,潜在收入可以达到2000亿10%。3%=6亿,假设毛利率80%,则利润4.8亿,给20-25倍估值,可以带给(,)96-120亿的市值增量空间。
　　重启北京华盛收购,进军天然气领域的决心不改。5月30日天壕节能再次向证监会提交了对北京华盛的收购申请,针对上次证监会否定重组提出的三个问题,新版报告书增加了详细的答复和补充说明。北京华盛是优质天然气标的,收购后预计年给公司带来0.8、1.1和1.7亿利润。
　　未来公司有望进军天然气管网、分布式能源、PPP等“蓝海”领域。
　　投资建议
　　不考虑北京华盛收购,也不考虑互联网金融利润贡献,预计年公司EPS分别为0.43、0.66、0.87元,对应PE为89、59和45倍。
　　公司致力成为清洁能源连锁供应商和综合服务商,进军互联网金融,解决行业发展痛点,打开市场想象空间,成为“环保+互联网金融+清洁能源”的稀缺标的,给公司带来百亿市值增量空间。
　　我们给予“买入”评级,看200亿市值,建议投资者密切关注。
　　风险提示
　　重组再次未获通过的风险。互联网金融政策收紧的风险。
　　南京中北
　　2014年6月,集团向上市公司注入燃气资产,进军城市燃气运营领域。燃气业务主要看点:1)港华燃气是南京市规模最大的管道燃气经营企业,从公司燃气销售规模、盈利能力等角度评估,公司燃气资产单位销售市值低于其他同等水平燃气上市公司,存在较大资产重估潜力;2)2015年天然气行业将进入一个量与价格的双重反转期,量的增长与门站价格的下行趋势已然形成,一系列理顺天然气价格对促进天然气消费带来的长期驱动;3)南京市终端用户气价与临近城市相比仍处于低位,存在进一步上调预期,公司盈利能力有望得到持续提升。
　　(,):PPP项目拓展稳步推进
　　研究机构：安信证券分析师：杨涛,夏天撰写日期：
　　收入业绩平稳增长:公司2014年实现收入162.3亿元,同比增长5.9%,实现归属上市公司股东净利润2.4亿元,同比增长9.1%,EPS0.26元,符合预期。收入增长主要来源于公司承接业务量增长,全年新签订单295.3亿元,同比增长12.3%。2014年利润分配预案为每10股派现金0.3元。
　　净利率略有提升,现金流受新开工垫资影响:2014年公司毛利率为8.42%,同比下滑0.16个pct。三项费用率2.20%,同比降低0.05个pct,其中销售/管理/财务费用率分别变动+0.04/-0.02/-0.07个pct。本期转回坏账准备0.26亿元,资产减值损失同比降低28.02%,促净利率同比提升0.04个pct,为1.49%。2014年经营性现金流净额-2.79亿元,收现比为79.4%,同比下滑6.2个pct,主要由于当期新开工项目垫资较多。
　　PPP模式推广政策支持力度正在加大,务实态度增强改革成功信心。二季度以来,PPP模式推广的政策支持力度正在加强,此前已就吸引社会资本投资水利、海绵城市项目建设出台文件。此外,日前财政部印发《PPP财政承受能力论证指引》,要求政府付费和可行性缺口补助项目须通过论证才能采用PPP模式实施,有助于抑制地方政府吸引社会资本一味贪大恶习,同时保障优质项目的财政支付,政策务实的态度进一步增强改革成功信心。
　　打造PPP项目管理平台优势突出。公司拥有国内权威PPP团队,对基建及市政项目投融资经验极为丰富;兼具施工管理和资本运营经验;增发后资金充裕,已设立子公司龙元明城,拟募集100亿元PPP产业基金,公司计划2015年承接80亿元PPP项目,我们预计净利率有望较之前施工业务的1.5%提高到3-4%。公司并致力于打造PPP项目管理平台型公司,将逐步实现投融资、建设、运营一体化发展,想象空间极大。
　　投资建议:我们预计增发摊薄后17年EPS分别为0.29/0.44/0.56元,当前股价对应三年PE分别为55/37/29倍,考虑到公司未来PPP业务的广阔前景及立志于做PPP项目管理平台型公司,目标价22元,“买入-A”评级。
　　风险提示:PPP业务推进不达预期风险,应收账款风险。
　　围海股份
　　公司主营水利水电工程、市政公用工程、港口与航道工程、房屋建筑工程、地基与基础处理工程、隧道与桥梁工程施工;工程地质勘测;土石方工程、水利工程规划设计。许可经营项目：承包与其实力、规模、业绩相适应的国外工程项目;对外派遣实施上述境外工程所需的劳务人员。
　　(,)：净水业务或现高增长推荐评级
　　类别：机构：研究员：邹建军
　　事件：近期我们对公司进行了实地调研，就公司目前经营情况及未来发展思路等与管理层进行了沟通交流。
　　投资要点政府力推PPP，公司订单迅速增长。2014年9月财政部发布《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》，正式开启PPP模式的推广;2015年4月财政部先后发布《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》、《关于推进水污染防治领域政府和社会资本合作的实施意见》，5月国务院办公厅转发《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见》。一系列政策的陆续发布，规范并加速了PPP模式在水环境治理领域的推广应用。公司是我国开展PPP模式最早的企业之一，目前已拥有二十多家PPP模式合资公司，全国水务市场的放开预计将提供几万亿的市场，为公司带来巨大的商业机会。
　　2014年12月公司公布的定增预案显示，公司拟投资项目总金额高达97.78亿元，其中：BT23.67亿元、BOT25.06亿元、EPC+TOT15.21亿元、PPP18.10亿元、EPC15.73亿元。2015年3月，公司与新疆沙湾签订合作框架协议，预计项目金额15.15亿元;4月公司与贵州水投水务签订战略合作框架协议，拟在城镇供水、污水处理及再生水利用领域展开合作;5月，媒体报道公司与浙江省温州市签订合作意向协议，拟在未来3-5年投资500亿元助推温州“五水共治”工作。持续爆发的市场需求为公司未来数年的高速发展提供了保障。
（责任编辑：HF028）
06/27 00:1006/17 15:0406/11 16:2606/11 09:0206/10 10:3506/10 08:0806/09 20:3205/25 09:55
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希腊局势悬而未决投资者趋于谨慎，美股涨跌互现。美国股市周五(6月26日)涨跌互现，标普500指数收盘基本持平，但本周收跌，因在希腊与债权人周末为避免违约作最后努力前，投资者持谨慎态度。　道琼工业指数升56.59点，或0.32%，至17946.95点；标准普尔500指数小跌0.71点，或0.03%，至2101.60点；纳斯达克指数回落31.685点，或0.62%，至点。本周，道指和标普500指数累计下跌0.4%，纳斯达克指数累计回落0.7%。纽约商品交易所８月交货的轻质原油期货价格下跌０．０７美元，收于每桶５９．６３美元。８月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨０．０６美元，收于每桶６３．２６美元。受希腊与国际债权人协商再次无果而终等因素影响，纽约金价２６日轻微反弹。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的８月黄金期价２６日比前一交易日上涨１．４美元，收于每盎司１１７３．２美元，涨幅为０．１２％。但全周纽约金价受市场加息预期等影响下跌２．３９％。
欧股小幅走高0.1%，市场聚集周末希腊债务谈判。周五(6月26日)欧洲股市小涨，在周末希腊同国际债权人为达成协议作最后努力前，对希腊局势能取得某种形式进展的乐观情绪升温。泛欧绩优股FTSEurofirst
300指数收高0.1%，报1,574.08点。欧元区绩优股Euro STOXX
50指数升0.3%，希腊ATG股指大涨2%。德股DAX指数微升0.17%，报11,492.43点，法股CAC指数升0.35%，报5,059.17点；英国富时100指数下挫0.79%，报6,753.70点。
亚投行签字仪式今日在京举行。
据新华社电外交部发言人陆慷宣布：《亚洲基础设施投资银行协定》签署仪式系列活动将于29日在北京举行，国家主席习近平将会见出席签署仪式的意向创始成员国代表团团长，国务院总理李克强将向其间的亚投行特别财长会发表书面致辞。习近平将会见出席签署仪式。李克强总理于日至7月2日赴布鲁塞尔出席第十七次中国欧盟领导人会晤并顺访比利时,对法国进行正式访问并访问经济合作与发展组织总部。因此只能书面致辞。&&
在今天的这样的一个日子里，中国股市的表现格外引世人瞩目！
李克强离京访欧，将同法国签署重要核能合作文件。李克强总理28日上午乘专机离京，前往布鲁塞尔出席中国欧盟领导人会晤并顺访比利时，对法国进行正式访问并访问经合组织总部。期间，李克强将与欧盟新领导人首次会晤，勾勒中欧合作新图景；同比、法领导人会谈，共商双方合作大计。5天时间将出席近40场活动，走访4个城市。6月16日李克强曾表示，未来我国要大规模发展核电，将与法国要共同开发第三方市场。中国在核电产业链上技术成熟，性价比具有优势，随着国家领导人的重视，核电产业有望拓展海内外市场。核电概念股如、、、、、等值得关注！
地方交全国社保统筹管理方案将出台，规模约两万亿。路透香港6月28日
两位熟悉情况的消息人士周日表示，地方社保金划拨给全国社保基金统筹管理的方案已获得中国国务院通过，方案最快将在年底之前落实。此次纳入全国社保统筹管理的地方社保资金规模约在两万亿元人民币。这一方案的落实，不仅给中国资本市场带来稳定的长期资金，也将令地方社保金的收益增加，解决中国养老金捉衿见肘的问题。“方案已经获国务院通过，整体资金规模约两万亿，近期股市大跌，可能会推动相关部门加快落实。”上述消息人士称。　中国全国社会保障基金年报显示，社保基金2012年首次受托运营广东省企业职工基本养老保险结存资金1,000亿元以来，累计投资收益173.36亿元。而据新华社报道，今年初山东省1,000亿元基本养老金结余也委托全国社保基金理事会投资运营。　今年初，中国人社部部长尹蔚民称，养老保险基金的投资运营没有实现保值增值的目的，实际上是处于一种贬值的状态；人社部已经形成了基本的方案，有望于今年下半年按程序报请国务院审定，该方案适当地将养老保险集中委托给专业的投资机构来进行投资运营。　而全国社会保障基金年报称，基金去年共计实现投资收益率为11.69%，自成立以来的年均投资收益率8.38%，去年权益投资收益额1,424.60亿元，收益率高出其年均投资收益率3.31个百分点。全国社保基金理事会副理事长王忠民在2015中国证券投资基金业协会夏季论坛上称，社保基金目前在二级市场中的投资规模已达1,700亿元，占其资产配置份额的30%左右。社保基金理事会官网显示，全国社会保障基金于是国家社会保障储备基金，与地方政府管理的基本养老、基本医疗等社会保险基金是不同的基金，资金来源和运营管理不同，用途也存在区别；社会保险基金包括基本养老保险基金、基本医疗保险基金、工伤保险基金、失业保险基金和生育保险基金。&
三大证券报头版发布重磅社论谈股市，临30年黄金期。一、中国证券报党组书记、社长兼总编辑吴锦才：中国股市面临30年黄金期。二、证券时报评论员：提高风险管理能力推动股市稳健发展。三、证券日报评论员董少鹏：重重一击后再谈靠改革牛打造中国股市新生态。中国证券报党组书记、社长兼总编辑吴锦才：中国股市面临30年黄金期。欢迎各位出席今天的金牛上市公司颁奖典礼和论坛。再过3天，就是七一了，我们中国共产党成立94周年纪念日。这是中华民族具有历史意义的日子。习近平主席在接受金砖国家媒体联合采访时答问指出，中国共产党在中国执政，就是要带领人民把国家建设得更好，让人民生活得更好。这一论断，已经为改革开放以来30多年的实践所验证。站在当下，我们将用自己的亲身经历继续验证这一论断：因为我们现在正站在一个新的黄金30年大幕开启的历史新起点上。习近平主席2013年5月在接受拉美三国媒体联合书面采访时阐述过中国梦“两个一百年”的奋斗目标：到2020年国内生产总值和城乡居民人均收入在2010年基础上翻一番，全面建成小康社会。到本世纪中叶，建成富强民主文明和谐的社会主义现代化国家，实现中华民族伟大复兴的中国梦。我们作为中华民族最幸运的一代人，有幸目睹中华民族伟大复兴的“中国梦”的实现过程。这是人类史上难得一见的一次将要改变十几亿人口甚至全球几十亿人口经济命运的伟大工程。在这个过程中，中国资本[0.15%]市场将因此而产生一轮持续30年以上的黄金时间。在座各位所代表的上市公司通过自身的辛勤劳动，相信一定能够为民族复兴作出重要贡献！在实现中国梦的过程中，中国社会经济各个领域包括资本市场都将保持持续繁荣。按照巴菲特所指出的资本市场与实体经济1：1到1：2的对应关系，5年后我们的国内生产总值实现比2010年的397983亿元GDP翻一番即达到80万亿之际，我们的A股总市值应能达到100万亿元人民币以上。随着我国经济改革深化、结构优化等因素，A股总市值达到200亿元也不是不可能的。古往今来，中国人民一直保持着节俭和储蓄的习惯。这种传统流传至今，为我们下一步的投资提供了雄厚的资本金。只要政策得当，措施稳妥，把这些储蓄分流、引导到投资项目上来，将有效地促进实体经济的繁荣发展，将有力地推动包括上市公司在内的实体经济企业在直接融资平台上获得发展所需资金。中国A股的实体基础是牢固的。在座各位所代表的上市公司，已经显示了蓬勃的生机，今后会继续保持旺盛的生机。这一生机始终是中国广大的市场容量所决定的。今后5年正逢我国的“十三五”规划时期。习近平总书记5月27日在浙江召开华东7省市党委主要负责同志座谈会强调，“十三五”时期，经济社会发展要努力在保持经济增长、转变经济发展方式、调整优化产业结构、推动创新驱动发展、加快农业现代化步伐、改革体制机制、推动协调发展、加强生态文明建设、保障和改善民生、推进扶贫开发等方面取得明显突破。习总书记指出，要深入研究保持经济增长的举措和办法，着力解决制约经济社会持续健康发展的重大问题，挖掘增长潜力，培育发展动力，厚植发展优势，拓展发展空间，推动经济总量上台阶。在这个过程中，我们凭借国内巨大的几亿人口的城镇化需求，将为经济增长提供源源不断的动力。党的十八届三中全会提出，要健全城乡发展一体化体制机制，推进农业转移人口市民化，逐步把符合条件的农业转移人口转为城镇居民。国务院总理李克强同志5年前就在一篇文章中比较过：发达国家城市化率一般接近或高于80%，人均收入与我国相近的马来西亚、菲律宾等周边国家的城市化率也在60%以上。我国的城镇化蕴含着巨大的内需空间。城镇人口的增加，可以带来城镇基础设施、公共服务设施建设和房地产开发等多方面投资需求。在这个过程中，中国的上市公司将面临巨大的市场需求，任重而道远。相信我们在座各位所代表的上市公司，一定会加快改造提升传统产业，积极培育新业态和新商业模式，构建现代产业发展新体系，深入实施科技创新、产业创新、企业创新、市场创新、产品创新、业态创新、管理创新，一定能够形成以创新为主要引领和支撑的经济体系和发展模式。祝愿大家心想事成！（提高风险管理能力推动股市稳健发展。证券时报评论员：提高风险管理能力推动股市稳健发展。最近两周，A股市场剧烈震荡，主要股指短时间内累计下跌了20%左右。即便是在以高波动性为特色的A股市场上，这样的波动幅度在历史上也不多见，应该引起各方高度重视。市场调整的背后，有多重力量在起作用。既有短期流动性冲击等外部因素的影响，也有涨幅过快后市场自我纠正的内在需要。除此之外，融资杠杆作为一把“双刃剑”，在这次调整过程中释放出来的巨大杀伤力，也不容忽视。去年下半年以来，融资杠杆因素对A股走势的影响愈发明显。投资者利用场内合法渠道与场外灰色渠道的融资总量不断上升，在过去一年多的时间里，两融规模从2000多亿元迅速膨胀至2万多亿元。除了券商提供的融资服务外，市场上还出现了一些配资公司最高可达5到10倍杠杆的配资，此类社会配资游离于监管之外，门槛低、杠杆高、风险大。融资杠杆对股指持续快速上涨事实上扮演了牛市行情“加速器”的角色。融资杠杆是一把“双刃剑”，在股市上涨过程中，它可能加快行情的上涨速度，推动行情向非理性繁荣发展，而一旦市场在内外力量作用下出现调整时，融资杠杆又会转化为市场螺旋式下跌的压力，甚至导致“踩踏效应”。不论是上涨时的“加速器”作用，还是下跌时的“踩踏效应”，都会加剧股市波动，一旦这种波动达到一定程度，其自身就可能成为引发系统性金融风险的一个触发器。客观地说，融资不论在国内还是国外，都是资本市场一项基础业务，在成熟市场，其规模随着市场行情的上涨而增加是一种普遍现象，关键在于融资是否在法治、科学合理的轨道上，其规模变化是否与市场发展相适应。如何应对融资杠杆给股市带来的挑战，已成为摆在包括监管者、机构以及普通投资者等各方面前的一个重大课题。对监管者来说，要密切关注杠杆因素对股市行情的影响以及对金融稳定的潜在冲击，处理好市场化与监管干预之间的关系，探索出一套合理、可预测的监管规则，规范市场融资行为，通过发挥市场内在的自我约束机制来维护市场长期稳健运行。同时，对融资行为的监管要提高信息透明度，尽可能降低监管行为自身对市场的冲击。面对融资杠杆放大可能造成的市场冲击，监管者要心中有数，下好先手棋，做足预案。要摆正市场化改革与监管干预之间的关系。一方面，要坚持法治化、市场化改革大方向不动摇，依法、依规管理，同时让市场更好地发挥基础性作用，减少各种不必要的行政干预。另一方面，一旦市场波动超出预期，出现了系统性风险苗头时，必须毫不迟疑地出手，善于作为，敢于作为。这种干预不是为了维护某个特定的市场参与者的利益，不是救市，而是为了维持金融稳定，守住不发生系统性金融风险的底线。　近期市场的剧烈波动，给所有参与各方上了一堂生动的风险教育课。借钱买股本身就是有风险的投资，那些因股市波动而陷入窘境的投资者应该反思：在融资加杠杆博取高收益的同时，是否做好了承担高风险的准备？投资者应该具有这样的意识：市场上杠杆运用越便利，要在市场上生存下来，自己的投资行为就要越理性，就越需要关注经济基本面和上市公司基本面。脱离了基本面的投资行为在杠杆时代面临着比以往更高的风险，盲目跟风追涨杀跌，热衷于炒作概念和题材，无异于火中取栗。对于既缺乏专业知识和操作经验、也缺乏足够精力的普通投资者来说，将自己的投资委托给专业机构或许是一个不错的选择。我们曾在5月5日的本报评论员文章中呼吁，市场参与各方都要汲取历史教训，稳健投资，避免重蹈大起大落的覆辙，呵护慢牛行情。一个多月下来，事与愿违，市场还是又坐了一回从过快上涨到恐慌下跌的过山车。不论是之前的股指狂热飙升，还是上周五的千股跌停，都带有很强的不理性色彩。市场各方需要尽快从这种不理性状态中走出来。应该看到，引领中国经济新常态，需要发挥资本市场的重要作用，一个稳健发展的股市有利于提高要素配置效率，有利于缓解经济下行压力，有利于推动经济结构升级。股市对实体经济的支撑作用、对创业创新的激励作用、对经济转型升级的拉动作用没有改变，也不会改变。　当前，市场虽然出现了较大震荡，但中国经济基本面预期仍在改善中，经济企稳向好的趋势更加明显，各项稳增长、调结构、惠民生措施的持续发力将进一步夯实市场基础，“大众创业、万众创新”也将进一步激发市场活力；改革开放红利继续释放、流动性总体充裕和居民资产配置的基本格局也没有发生太大变化；监管部门对股市中违法违规行为的打击将更加有力，应对两融杠杆挑战的手段将更加丰富，保护投资者利益的法治化、制度性建设也在持续推进之中。可以预料，历经波折的中国股市，未来的发展环境会更加优化，持续发展的基础将更加扎实，前景依然光明。
证券日报评论员董少鹏：重重一击后再谈靠改革牛打造中国股市新生态。始于2014年7月下旬的“改革牛”行情，今年6月中旬以来遭遇重重一击，上证指数[-7.40%]近两周累计下跌近1000点，6月26日还创出7.40%的年内第二大单日跌幅。有人认为下跌合乎逻辑，因为有涨就有跌，有暴涨就有暴跌；何况，上涨本来就是由资金多寡决定的，这一轮上涨是人为制造的牛市，没有牢靠的基础。有人认为剧烈下跌不符合逻辑，因为此轮上涨之前大盘已持续低迷近7年，甚至因此暂停新股发行一年多，上涨是合理的；何况，还有一揽子重大改革举措带来的红利预期，无论战略新兴产业的发展，还是传统产业改造升级，都展示出可观的利润增长空间。特别是中央“打虎行动”力度空前，标志一个治国理政的新时代已经开始。人们通过直接投资分享时代进步红利已不可阻挡，股市如此暴跌是缺乏理由的。究竟该如何看待当前的经济形势与股市状况呢？笔者认为，经济基本面基本稳定；近期股市大调整有合理的部分，但也有相当一部分是对股市生态之病的反映，并不说明“改革牛”逻辑不再，行情不会就此终止。第一，中国股市继续保持牛市的逻辑没有变。中国经济的确进入了中高速增长阶段，想回到10%以上的增长阶段已不可能。但通过努力，兼顾当前和长远利益，实现7%左右的增长是没有很大困难的。按照这样一个增长速度，2015年的绝对增量比2014年还要多，相当于1994年全年的经济总量，和瑞士这样一个发达国家的年度总量差不多。一揽子重大改革举措并非只针对经济领域，而是涉及政治参与和政权发展、国家安全和国际博弈、社会治理和人权发展、民族兴盛和文明再造、环境保护和资源集约等各个领域和方面。并且，这是一场文明自信、民族自信的改革，是一场制度、道路、理论自信的改革，不会放弃立党立国之本，不会食洋不化和闭门造车，不会落入“中等收入陷阱”。中国治理模式、发展模式、对外交往合作模式要为全球发展治理注入新思维，开辟新路径。所有这些改革动作，最终将带来可观的经济效益和社会效益，激发人们的创造活力，凝聚人们的共同信念。2014年中国上市公司实现营业收入22万亿元，相当于同年国民生产总值的34.6%。人们通过股市分享经济社会发展的成果，是一件再自然不过的事。中国股市不单是经济增长的晴雨表，而且是改革进程的晴雨表，自然会对经济发展成果和制度变革成果做出合理的反映。因此，“改革牛”的逻辑没有改变。第二，发展直接融资和多层次资本市场的方向没有变。大力发展直接融资，是我国经济转型升级的既定目标，是不以任何人的意志为转移的。中共十八大报告明确提出“加快发展多层次资本市场”，“提高银行、证券、保险等行业竞争力”的要求。2013年11月份通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》要求，“健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重”。至日，沪深两市总市值与2014年GDP的比值为91.11%，仍低于主要发达国家的水平。另一个数据是，美国的股票市值与银行存款的比例为9：1，我国仅约为0.5：1。截至目前，我国非金融业企业直接融资占社会融资规模比重为15%左右，这与发达国家企业直接融资占比80%以上差距甚远。按照规划，到2012年底，我国的这一比值可望达到25%左右。　为此，就要大力发展多层次的资本市场。除了沪深主板市场、创业板市场和新三板市场，上海战略新兴板块也将推出，各区域性股权交易市场也将加快规范发展的步伐。而建立和发展多层次资本市场，就需要广大投资者参与；不过，根据不同层次市场的风险程度，也应当实施投资者适当性分层制度。未来大的趋势是，有风险识别和管控能力的投资者长期参与市场。风险识别和管控能力一时尚弱的投资者，或者经过洗练实现脱胎换骨，能力提升；或者退出市场。不过，退出市场的投资者，仍然可以通过参与基金的方式间接参与市场。这个基本原则，对个人投资者、机构投资者一样适用。　需要说明的是，发展直接融资和多层次资本市场的进程，是与全社会的法治进程相一致的，任何打着“参与资本市场投资”旗号操纵价格、内幕交易的行为，都是依法打击的对象。国家没有必要利用股市搞“虚假的上涨”、“人造的繁荣”。第三，“依法治市”与“以德治市”相结合，建设健康的股市生态。当前，我国股市生态存在一些问题，值得各方特别是决策层高度重视。首先是监管者的生态。股市作为扩大直接融资的主战场，目前以证监会为主要负责机构；而货币政策的制定和执行，银行、信托、保险等金融机构的监管由央行、银监会、保监会等负责。虽然“一行三会”业已建立了联席会议制度，但在资金流动、资金价格（即利率）、资产价格（即股价）的监测方面，在政策的协调方面，都还存在“短板”。一段时间以来存在的“场外融资”争议，就很说明问题。究竟哪种方式的融资属于合规合法，哪种方式的融资属于违规违法，并无定论。其次是市场参与主体的生态。上市公司应坚守本分，踏实经营，依据公司基本面维护自己的市值水准，而不去与机构“合作”操纵股价。机构投资者应依据公司基本面买卖股票和衍生产品，公允地发布投资咨询意见。中介服务机构应根据发行人和投资人的双向需求提供服务，协调双方谈判，得出双方都认可的价格。客观地说，指望靠投机牟利的市场主体并不在少数。第三是舆论生态。舆论生态是由人和机构共同营造出来的，媒体往往发挥着“放大器”的作用。在舆论场掌握着大喇叭、中喇叭的并非只是媒体，也包括经济学家、行业专家、“跨界”的意见领袖、市场分析人士等。从经济学家吴敬琏提出“赌场论”算起，舆论场上对中国股市的谩骂几乎成了中国股市发展的一条“暗线”，与中国股市披荆斩棘向前发展的“明线”并肩而行。　形成这样一种舆论生态，与我国早期股市草莽生长有关，也与整个社会对资本市场的偏见、歧视有关。“赌场论”的传播不过是这种舆论偏见和歧视的突出表现而已。　与谩骂股市的“舆论秀”不同，另一种舆论倾向则是“绑架政府”。有人把党中央国务院支持规范发展股市的方针歪曲、异化为“人造牛市”、“国家牛市”，刻意树立一个不存在的靶子进行批评。有人说证监会出台监管措施、依法查处违规就是打压行情，出台融资融券措施、鼓励长期资金入市就是催生行情。在行情火爆时，有人就主张出台打压行情的措施等。不知是中国的土壤太宽容还是外来的和尚更随意，6月26日，耶鲁大学的教授陈志武竟然提出这样的命题：按照8000万个股票账户来说，即使把A股股票泡沫弄得非常成功，最多就是这几千万人可以受益，还有13亿多其他的中国人怎么办？不知他对于美国股市与美国民众利益的关系是怎么界定的。还有一种舆论是为谋私利，公然散布违反国家整体利益的谣言。比如有的机构公然散布国家即将上调印花税率的虚假消息，散布监管机构集中强制清退场外融资的虚假消息，编造证监会负责人甚至国家领导人的虚假消息。　有的机构通过舆论诱导，鼓动群体性不理性操作，制造市场混乱。有的机构“指导”旗下投资者在某月某日集中行动，“全部清仓”或者“半仓”。稍动一下脑筋即可以想到，集中清掉的股票卖给了谁。这实际上是鼓动集中砸盘。　官员表态则是另一番舆论风景。最近，中央汇金公司副董事长李剑阁就问，“这轮改革并不是改革开放30年来改革最集中、推进速度最快的一轮，为什么这次改革就出现牛市，那以前的改革开放呢？”6月26日，一位市长以看似不经意的方式嘲弄股市，引起哄堂大笑，“黑色幽默”了中国股市一把。无论有意还是无意，反正这样的官员与意见领袖们一道，为股市舆论加入了不少的负能量。　以上所述的舆论生态，应当加以重视和改变。主要途径有两个：一是加强资本文化、资本理论的建设，帮助官员、学者、分析人员提升资本文化素质，引导人们尊重市场，科学看待资本这个东西。二是依法管理，对违法行为予以查处。如散布某月某日新闻联播将宣布印花税率上调虚假消息，编造国家领导人预测股市点位虚假消息，相关人员应依法处理。第四，要认真对待国家之间的合作与博弈问题。每次中国股市出现剧烈波动前后，都少不了境外机构、境外媒体的“关照”。此次也不例外，如摩根斯坦利、高盛、黑石集团、瑞士信贷集团，彭博社、华尔街日报、英国金融时报等，都在5月末6月初出面唱空，其中几家称中国牛市将终结。　而同样在“复制”的情况是，境内一些“专家”也紧密呼应这样的诉求。　对于这一现象，很多人都不情愿用“阴谋论”来解释，认为“言论自由大于天”；也有人认为，应该多谋共识，多谈合作，把批评当作鞭策就可以了。笔者认为，虽然阴谋论不可以放大，但也不能无限缩小，甚至视而不见。另一方面，多谋共识、多谈合作与必要的斗争并不矛盾。近年来，无论对中国经济增长的整体形势，还是对政府投资、地方债、房地产等政策抉择，还是对一带一路战略、亚投行组建，唱空、干扰的行为（不只是说说而已，而是有行动）并不少见。那几个国家对我国东海、南海利益的争夺，对我国港台事务的干涉，都很直白露骨。对此挑战，我们应当坦然、勇敢而理性的对待，而不是自我麻痹，甚至牺牲自己的利益。　客观地说，国与国之间有利益的博弈，是十分正常的；这与国与国之间有更多合作的诉求一样正常。国与国之间的关系原本就是双向的。　既然股市是一国经济和制度变革的晴雨表，那么股市上有利益争夺也丝毫不值得奇怪。我们要通过金融谈判，谋求平等互惠的合作，也要守住自己利益的底线，维护本国股市的正当利益。　当前，中国经济的开放程度已很高，中国金融体系的开放程度也在继续提高，我们应当完善监测机制，提高监管水平，对于利用期货等工具，恶意制造中国金融市场动荡的机构，不但要保持必要的警惕，而且要依法予以查处。我们认为，依法查处恶意制造金融市场动荡的行为，恰恰是为了维护市场公平秩序，对境外机构从事正当交易是一种保护。　在当前形势下，我们尤其要清醒认识股票市场的基本属性、基本运行规律，一如既往地加强和夯实市场基础性制度建设，让市场发挥决定性作用。要坚持公开透明原则，依法查处违法违规案件，保护和激励合法合规投资行为。全体市场参与者都应在维护国家整体利益、分享市场共同利益的基础上参与市场。要敬畏法治，敬畏市场，敬畏风险，努力打造各方依法办事、规则透明有效、主体公平博弈的股市新生态！
央行降息并定向降准应对A股暴跌。数据统计，近年央行10次降息后，次日股市6次上涨，上涨概率达60%。最近一次在日降息0.25%后，次日沪指上涨3.04%。央行同时降息和定向降准！自日起下调存贷款利率各0.25个百分点，同时定向降准。一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。统计数据显示，在近3次央行连续下调基准利率后，次日A股市场全部上涨，最近一次降息的5月10日，沪指次日大涨3.05%。央行定向降准和降息，对市场释放积极信号，多家机构和券商分析师均指出，此次降准将释放4700亿流动性，降准后释放的资金或不能马上涌入股市。央行年内三度降息降准百万房贷能省3.39万。业内人士分析，本次“双降”将有利于购房成本的降低，提高购房者入市的积极性，提高楼市成交量，加快楼市复苏节奏。利好三板块：银行转型和改革利于估值提升。6月27日，央行宣布，自日起有针对性地对金融机构实施定向降准。同时，自日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，包括此次降息和定向降准在内，这已是去年四季度以来央行第四次降息和第三次降准。　对此，分析人士表示，连续降息后，企业的债务负担大大减轻，企业能够生存下去了，地方债务偿付减少了，银行的拨备就会大大减少；降准使银行的可用资金更充裕，能够更好的使资金收益最大化，因此利好银行。　间接来看，连续降息后，一年期存款基准利率已低至2%，银行定期收益的快速下降，将进一步使居民大类资产配置向股市转移；二级市场上，在大盘深度回调慢牛持续形成过程中，银行作为最具估值优势的板块，资金青睐度更高，据记者观察，上周五尾盘，银行板块集体拉升，资金大幅杀入，或暗示这一板块将继续上扬。　房地产行业基本面企稳回升。　伴随着此次降息的是，商业贷款和公积金贷款利率均有所下降，个人住房公积金5年以上贷款利率由调整前的3.75%降为3.5%左右，商业贷款基准利率也由调整前的5.65%下调为5.4%左右。　分析人士表示，上次降息后，市场迎来一轮购房潮，房地产企业的资金面压力也有所缓解。如今，再次降息，不但会促进购房者购房，也会降低企业财务成本，因此对房地产股来说是重大利好。农林牧渔创新制度红利为看点。今年以来，多次的定向降准成为央行积极运用货币政策工具大力支持经济结构调整重要举措，这些政策均体现出鼓励和引导金融机构更多地将新增或者盘活的信贷资源配置到“三农”、小微企业等领域，对农林牧渔板块形成利好。对此，分析人士表示，2015年农业迎来了新一轮周期复苏，同时变革创新、制度红利亦为板块整体投资表现增添了色彩，具体来看，肉价上涨为畜禽链带来投资机遇、种子基本面边际好转后的并购整合值得关注；农业信息化背景下新模式层出不穷。　从市场表现来看，6月15日大盘调整以来，上证指数累计下跌18.84%，而农林牧渔板块整体下跌19.17%，尽管小幅跑输大盘，但累计涨幅在28个申万一级行业中排名第12，表现出一定的抗跌性。个股方面，、、、、、、和同期均出现不同程度上涨，表现突出，值得关注。投资策略上，平安证券表示，建议关注受益肉价上涨的养殖龙头、，以及养殖黑马、；兼具海外扩张预期及外延并购预期的，以及小市值、高弹性品种，如、等；农业信息化主题首选农资服务平台搭建最为领先的大北农、以及具备数据优势的芭田股份；制度红利主线，建议关注大集团小公司类标的如中粮系个股、北大荒、西部牧业等。
&&&&&&外媒：央行再降息以支持经济，救市意味浓。中国央行(PBOC)周六(6月27日)将一年期贷款基准利率再度下调25个基点，至4.85%，为自去年11月以来第四次降息举措。路透社对此评论称，此举旨在降低借款成本，并支持处于放缓中的经济。中国央行周六同时宣布自6月28日起下调金融机构一年期存款基准利率下调25个基点至2%。同时，央行决定降低部分银行的存款准备金率0.5个百分点。中国央行上一次降息是在今年5月10日，当时央行降低一年期贷款基准利率25个基点，至5.1%，并将一年期存款基准利率下调25个基点，至2.25%。路透社撰文称，因受到房市下滑、工业产能过剩以及地方债等问题影响，中国经济今年增速预计将降至约7%，创下25年低位，这将低于2014年的7.4%。路透社在文章中提别，尽管经济增长疲弱让市场早已料到央行将有更多降息降准举措，但央行周六最新的行动紧随中国股市最近两周暴跌20%。经济学家指出，尽管央行在解释降息原因时并未挑明“救市”一说，但在股市“崩跌”之后祭出罕见大手笔，无疑传递出希望市场稳定的信息。
券商外接信息系统自查结束。《要闻：券商外接信息系统自查结束》28日讯，证券业对信息系统外部接入情况的自查已经结束，正陆续向监管层提交自查整改报告，预计复核结果近日将发布。证券业暂停新增信托、基金子公司等外部账户接入券商的信息系统，等待并呼吁证券业协会尽快出台相关细则。&&这是证券会的举措？羞羞答答地才见报道！&
　　　证监会回应A股大幅回调，三大基本格局没有改变。张晓军认为，上周以来股市出现较大幅度下跌，是市场前期过快上涨的自发调整，是市场自身运行规律的结果，同时也与年中季末流动性波动、投资去杠杆、投资者对市场分歧加大等因素叠加影响有关。市场虽然在短期内出现较大幅度的回调，但改革红利释放、流动性总体充裕和居民资产配置的基本格局没有发生改变。经济企稳、大众创业等因素均将激发市场活力。
&&&&证监会例行新闻发布会，回应市场短期大调整：经济向好趋势未变；继续抑制场外配资活动；首发企业将出现大面积中止审查情况不实；就区域性股权市场管理办法征求意见；将统筹原油期货上市前准备工作，预计3个月左右；提醒投资者理性看待市场波动；详解国际投资者参与原油期货投资问题；将查处大股东及高管违规减持。
中国最终会逼近零利率。《财新网》报道——上周五沪指大跌7%，市场恐慌情绪蔓延；周六下午央行定向降准加降息的超预期政策出台，信号明显。
华夏银行副行长黄金老认为，中国最终会逼近零利率。他预测，央行至少还会降息两次，将一年期存款基准利率降至1.5%，这就与目前的CPI涨幅（1.5%）相近，实际利率即为0。他认为，接下来，一年期存款基准利率很可能还会降至1%甚至0.75%，这就是“名副其实的零利率”，与发达国家0-1%的零利率相近我在上周五的实盘中已指出“不排除突然降准降息的可能性”！&
“目前，我国居民储蓄高达52万亿元，储蓄率较高，股票投资占家庭资产比例约为2%，是美国的十分之一左右。高储蓄率下，人们难以获得可持续的财产性收入，而资本市场正是盛放金融资产的大池子，其释放的财富效应将有力地促进居民扩大消费。”因此，降息降准的最重要作用是促进银行储蓄大搬家、直接进入股市！
“近年来，我国直接融资占比约在14%，而美欧等发达国家直接融资占比在80%以上，作为直接融资主战场的股票市场理应得到更大力度的发展……”唯有让更多的资金进入股市，才能推进直接融资的占比；唯有一个交投活跃而繁华的股市，才能发挥股市的融资功能！&&
现如今的股市涨也好、跌也罢，由于“中国最终会逼近零利率”，储蓄大搬家渐成趋势，老百姓的家庭金融资产的占比一定会越来越大，一个资金推动的大牛市不会以任何人、任何机构的意志而逆转！&&&&&&
财政部：加快推进首批PPP示范项目实施。财政部26日发布关于进一步做好政府和社会资本合作项目（PPP）示范工作的通知。通知要求加快推进首批示范项目实施，以及组织上报第二批备选示范项目。　通知指出，项目示范是财政部门规范推广PPP模式的重要抓手。各级财政部门要切实加强示范项目的组织领导，配备必要的业务骨干人员，保证各项工作有序推进。示范项目所在地财政部门要加强协调，督促项目实施单位加快推进项目实施，跟踪进展情况，对项目实施过程中的难点和问题，要积极协调解决，重大情况及时向上级财政部门报告。　通知要求，在公共服务领域广泛征集适宜采用PPP模式的项目。根据《国务院办公厅转发财政部，发展改革委，人民银行关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知》（国办发〔2015〕42号），地方各级财政部门要在能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业、科技、保障性安居工程、医疗、卫生、养老、教育、文化等公共服务领域，筛选征集适宜采用PPP模式的项目，加快建立项目库。　通知优先支持融资平台公司存量项目转型为PPP项目。重点推进符合条件的融资平台公司存量项目，通过转让-运营-移交（TOT）、改建-运营-移交（ROT）等方式转型为PPP项目。存量项目债务应纳入地方政府性债务管理系统，或2013年全国政府性债务审计范围。对合同变更成本高，融资结构调整成本高，原债权人不同意转换，不能化解政府性债务风险、降低债务成本和实现“物有所值”的项目，财政部将不予受理。此外，财政部将建立PPP综合信息平台，加快推进专家库和项目库建设，抓紧出台PPP项目财政管理办法、物有所值操作指引等配套实施细则，为PPP项目示范工作提供必要的业务指导和技术支持。在示范项目实施全过程中，财政部相关司局及PPP中心将进行跟踪指导，推动示范项目顺利实施。
　　& 养老金抄底股市准备就绪
“弹药”储量1.3万亿。对于养老金投资股市的尝试，虽然相关主管部门的意见尚未统一，但事情已经开始变得明朗起来。万亿养老金入市方案渐行渐近投资股市上限或为30%。　“久闻楼梯响”的养老金投资运营方案这次真的渐行渐近了。多位接近人社部的人士表示，养老金入市办法基本已有定案，将于近日发布，投资股市的比例最高可能不会超过30%。　中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文接据记者采访时表示，养老金投资运营方案出台突破了观念和体制的双重“禁锢”，数万亿的养老基金终于可以运转起来保值增值。“方案应该会比较快公布，但真正到执行还需要很长的一段时间。”郑秉文说。　另有接近官方的消息人士在接受本报记者采访时推测，如果一切程序正常，这个方案最快可能会在本周发布。本报记者就此向官方求证，但未获明确答复。人社部官网6月26日发布通知称，将于6月30日(本周二)召开“中国社会保险发展年度报告(2014)”新闻发布会，届时可能会有进一步的消息。无论养老金入市还是不入市，不排除今天“国家队”入场扫货托市的可能性！
中国RQFII试点扩至13国家和地区，额度逼近万亿元。日，中国与匈牙利两国央行签署协议，将人民币合格境外机构投资者(RQFII)试点地区扩大到匈牙利，投资额度为500亿元人民币。至此，中国RQFII试点已经扩大到香港、英国、新加坡、法国、韩国、德国、卡塔尔、加拿大、澳大利亚、瑞士、卢森堡、智利、匈牙利等13个国家和地区，总额度达9700亿元人民币，逼近万亿。　当天，中国人民银行与匈牙利中央银行签署了在匈牙利建立人民币清算安排的合作备忘录和《中国人民银行代理匈牙利央行投资中国银行[-4.43%
资金研报]间债券市场的代理投资协议》。之后，中国人民银行将确定匈牙利人民币业务清算行。　中国人民银行表示，上述安排标志着中匈两国金融合作迈出新步伐，有利于中匈两国企业和金融机构使用人民币进行跨境交易，促进双边贸易、投资便利化。　截至2015年5月末，中国人民银行已经在15个国家和地区建立了人民币清算安排，覆盖东南亚、西欧、中东、北美、南美和大洋洲等地，支持人民币成为区域计价结算货币。
国网谋划4条跨国电网通道，电网互联提速。在近日于呼和浩特举行的“特高压电网与能源互联”高峰论坛上，来自国家电网公司有关人士透露，为落实“”战略实施，国家电网公司此前提出的4条国际电网互联项目取得新进展，目前已与俄罗斯、哈萨克斯坦签署战略合作协议，这标志着国际互联战略进入实质性推动阶段，洲内互联和跨洲互联的序幕也由此拉开。　据了解，基于特高压对能源互联、“”战略实施的重要作用，国家电网公司明确提出，“落实国家‘’战略部署，加快电网互联互通，建设以特高压电网为骨干网架、输送清洁能源为主导、全球互联互通的坚强智能电网。”并提出与俄罗斯、蒙古、哈萨克斯坦和巴基斯坦等国电网互联互通的项目计划。　“‘’沿线各国资源禀赋各异，经济互补性较强，彼此合作潜力和空间很大。”国网北京经济技术研究院副院长韩丰说，在电力方面的合作重点是推进跨国输电通道建设，积极开展区域电网升级改造合作，加快与周边国家电网互联互通。她提出亚欧洲际接力输电和直送输电两种方案，她认为，借助特高压技术优势建设亚欧洲际输电大通道，具有技术和经济上的可行性。　国家电网公司交流建设部计划处处长王怡萍认为，特高压输电可以实现大型能源基地远距离外送，是助推国家“”战略实施的重要途径。她说：“特高压输电使全球能源互联网发展成为可能。”　中国电力企业联合会秘书长王志轩在分析了“”战略为电力企业带来的机遇和挑战后表示，电力行业企业应加大“走出去”的力度，提高服务质量。他同时呼吁，政府应该给予电力行业宏观规划引导，完善相关产业政策，保障行业提升整体竞争力。根据国家电网公司构建的全球能源互联网的宏伟蓝图，到2020年建成国家电网特高压交流骨干网架和19回跨区特高压直流工程，形成东北、西北、西南三个送端和“三华”一个受端的坚强国家电网。这意味着，“”沿线国家和地区都将通过以特高压为骨干网架的坚强智能电网实现互联，借助能源互联网参与国内、国际分工，发挥各自的比较优势，更好地分享由“”战略实施带来的红利，并最终实现本地经济的繁荣发展。　此次“特高压电网与能源互联”高峰论坛，是由英大传媒投资集团发起的“ 电力先行”系列主题传播活动的首场活动，旨在探讨“”在推动绿色发展和低碳转型、推动创新驱动和智慧发展的作用，分析“”给全球能源互联和特高压电网发展带来的机遇与挑战，反映中国特高压发展对“”战略实施起到的重要作用。
　　& 上半年沪市IPO融资规模全球第一。德勤24日发布的报告预计，2015年前6个月沪市IPO
巿场排名全球第一，超越两大资本巿场纽约和伦敦。
5月工业企业实现利润5207.1亿，同比增0.6%速度放缓。1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额22547.6亿元，同比下降0.8%，降幅比1-4月份收窄0.5个百分点。　5月份，规模以上工业企业实现利润总额5207.1亿元，同比增长0.6%，增速比4月份回落2个百分点。1-5月份，在规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额4603.3亿元，同比下降23%；集体企业实现利润总额192.6亿元，增长2.2%；股份制企业实现利润总额14569.1亿元，下降2.4%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额5819.4亿元，增长5.3%；私营企业实现利润总额7857.8亿元，增长6.2%。　1-5月份，采矿业实现利润总额1109.1亿元，同比下降59.8%；制造业实现利润总额19376.6亿元，增长6.5%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2061.9亿元，增长15.2%。　1-5月份，在41个工业大类行业中，29个行业利润总额同比增长，1个行业持平，10个行业下降，1个行业由同期盈利转为亏损。主要行业利润增长情况：农副食品加工业利润总额同比增长11.5%，纺织业增长6.3%，石油加工、炼焦和核燃料加工业增长66.9%，化学原料和化学制品制造业增长12.6%，有色金属冶炼和压延加工业增长28.2%，电气机械和器材制造业增长5.6%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长24.3%，电力、热力生产和供应业增长15.2%，煤炭开采和洗选业下降66.8%，石油和天然气开采业下降69.5%，非金属矿物制品业下降6.4%，黑色金属冶炼和压延加工业下降11.5%，通用设备制造业下降1.2%，专用设备制造业下降2.2%，汽车制造业下降1.9%。　1-5月份，规模以上工业企业实现主营业务收入419362亿元，同比增长1.3%；发生主营业务成本亿元，增长1.4%。　5月末，规模以上工业企业资产总计亿元，同比增长7.8%；负债合计亿元，增长5.7%；所有者权益合计亿元，增长10.6%。　5月末，规模以上工业企业应收账款亿元，同比增长8.8%；产成品存货37812亿元，增长7.1%。　1-5月份，规模以上工业企业主营业务收入利润率为5.38%，每百元主营业务收入中的成本为85.95元，每百元资产实现的主营业务收入为109.5元，人均主营业务收入为109.5万元，产成品存货周转天数为15.3天，应收账款平均回收期为36.8天。5月末，资产负债率为57.3%。
自首批5家试点民营银行全部获准开业后，《关于促进民营银行发展的指导意见》终于在6月26日正式出炉。随着指导意见的出台，意味着银监部门全面受理民营银行的申办工作正式开闸，同时业界普遍认为，民营银行也将迎来前所未有的发展机遇。“鼓励民间资本发起设立银行，符合现阶段我国经济社会发展的内在需求，对于进一步健全我国银行体系、增强银行业服务实体经济的能力具有重要意义。”银监会党委书记、主席尚福林在上周五(6月26日)出席国务院新闻发布会做出了上述表示。同日，银监会出台《关于促进民营银行发展的指导意见》(以下简称《指导意见》)，明确了四项民营银行准入标准，包括资本标准、股东标准等。对于业界关心的民营银行准入条件问题，尚福林归纳为四个方面的基本标准：一是资本标准，明确为自有民营资金；二是股东标准，明确资本所有者应具有良好个人声望；没有关联交易的组织构造和不良记录；三是银行标准，有设计良好的股权结构和公司治理结构、风控体系、信息科技架构等；四是机制标准，明确为五有，包括有承担剩余风险的制度安排、有办好银行资质条件和抗风险能力、有差异化的市场定位和特定战略等。《指导意见》对于投资入股银行业金融机构的民营企业还做出了具体要求。如，最近3个会计年度连续盈利，年终分配后净资产达到总资产30%以上，权益性投资余额不超过净资产50%等。尚福林回答记者提问时表示，目前，已有40多家民营企业就发起设立民营银行的表示出较大的热情和兴趣，相关各方主要是以表达意向为主。意见的出台，无疑是民营银行从前期小范围试点走向常态化、制度化发展的一个关键节点。A股市场上，民营银行概念股如、、、、、、等有望受到市场关注！
2014年多项审计公告发布，住建部等挪用或套取2.54亿。审计署发布2014年多项审计公告。涉及14家央企、46个中央部门、3家金融机构等。中电投集团下属企业花1753.66万买高档酒；国电下属公司花143.54万买高档烟酒，称是会议费；中粮高管购下属企业开发房产，未付全款就办交接手续。　审计报告指出，一些部门仍违规出国。卫计委、贸促会等5部门的8个团组擅自更改行程或境外停留时间，故宫博物院的5人团组在智利、巴西期间，擅自增加4个参观城市，还提供虚假行程单。海洋局、新华社等2等部门超范围、超标准列支或由企事业单位等承担费用。
7月3日开始又一轮新股申购潮来袭，这是今年发行的第9批新股。7月3日，将有(603999)、(002780)等10家新股申购；6日有(603866)等10只新股申购；7日有(300494)等6只新股申购；(002785)将在8日启动申购。6月24日晚间，证监会发布公告核准了28家企业IPO申请，其中上交所10家、深交所中小板10家、创业板8家。目前已有27家企业公布了股票招股意向书、A股发行安排与初步询价公告。　民生证券预计此轮打新将冻结资金4.1万亿元。尽管此轮IPO企业数超过前两轮，但因已公布相关文件的IPO企业除(603508)预计募集13.43亿元外，其他企业募集资金额都在7亿元以内，无巨无霸登场，总募集资金额远低于前两轮，使得本轮打新对资金面的冲击减弱。　这27家企业预计募集资金113.59亿元。五月第二轮IPO预计募集资金额88.15亿元，平均网上中签率、网下获配率为0.32%和0.10%。六月第一轮IPO除(601985)外预计募集资金93.04亿元，平均的网上中签率为0.34%，平均网下获配率为0.19%。六月第二轮IPO除外，预计募集资金115.9亿元，平均网上中签率、网下获配率分别为0.40%和0.10%。假定本轮IPO网上、网下最终申购占比分别为90%和10%，网上的中签率为0.35%，网下获配率为0.10%。　其中，7月6日单日冻结资金最多，7日资金面压力最大，流动性紧张的局面于8日开始缓解。　新股发行虽然不是这一轮大盘调整的核心因素，但绝对起到了推波助澜的作用，6月两轮IPO合计冻结资金11万亿，拥有和两个“巨无霸”；而据估算，7月第一轮IPO的冻结资金仍高达4万亿。对此，民生证券研究院执行院长管清友认为，新股发行制度亟须改革。“新股发行本是支持实体经济的好事，但现在的问题在于新股发行的规模和节奏都并非由市场自我决定，对市场预期产生了极大扰动，下一步新股发行应该常态化，把发行的波动熨平。”管清友说。此外，证监会最新数据显示，截至6月25日，受理首发企业560家，其中已过会26家，未过会534家。未过会企业中正常待审企业526家，中止审查企业8家。
土十条或在下半年出台。中国地质调查局日前发布报告建议，针对我国耕地特点和复杂成因，应加强推进重金属污染防治工作；另一方面，被称为“土十条”的《土壤环境保护和污染治理行动计划》有望在今年下半年出台。分析人士指出，我国土壤污染日趋严重，国家也日益重视，目前我国土壤修复市场尚处于起步初期，未来空间巨大。市场人士表示，土壤修复市场面临巨大的市场空间，A股中土壤治理概念股如（300187）、（300190）、(300197)、（002002）、（002672）、（000826）等，值得重点关注。
交行混改方案：奖金分配打破大锅饭，副行长公开选聘。首家吃到“深化混合所有制改革”这只螃蟹的交通银行，在公告十天后，终于揭开了其深化改革方案的神秘面纱。　交通银行董事长牛锡明在6月27日举行的论坛（官方站）“金融创新支持上海科创中心发展”分论坛上表示，批准的深化改革方案共有12条措施，主要集中在完善股权结构、引入民营资本，建立管理层和员工持股机制，推行职业经理人制度，深化内部经营机制和薪酬制度改革等方面。具体包括三个方面：第一，探索有中国特色的大型商业银行治理机制，二是深化商业银行内部经营机制的改革，三是实施商业银行经营模式的转型与创新。　备受关注的股权结构方面，不仅是交行总行，二级子公司都可以探索进行混改。
　　& 社保费率将再次下调，养老费率下调是个“硬骨头”。从10月1日起，将工伤保险平均费率由1%降至0.75%，并根据行业风险程度细化基准费率档次，根据工伤发生率对单位(企业)适当上浮或下浮费率；将生育保险费率从不超过1%降到不超过0.5%；工伤保险和生育保险基金超过合理结存量的地区应调低费率。
　　& 国际债权人拒绝延长希腊债务救助协议的期限。欧元区18国财长在27日召开的紧急会议上决定，拒绝延长月底到期的希腊债务救助协议的期限。希腊财长拒绝接受这一决定，于中途退出财长会。
29省份少征土地出让金3664亿，违规征收土地38万公顷。受国务院委托，审计署审计长刘家义昨天向十二届全国人大常委会第十五次会议作了关于2014年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告。报告首次披露了土地审计及财政存量资金审计情况。报告透露，2008年至2013年，全国29个省区市土地出让收入少征3664.23亿元；今年地方政府需偿还1.86万亿地方债，个别地区存在偿还困难的问题；6个省区市国税部门有违规批准延期申报、缓缴、暂存过渡户等延压税款159.64亿元的现象。
　　　发改委近期将分步实施一批“互联网+”重大工程。发改委副主任林念修26日表示，发改委近日将牵头相关部门分步实施一批“互联网+”重大工程，并引导社会资本参与，目前这项工作已启动。
　　& 今年高管减持套现已达5000亿，创史上最大规模减持潮。今年以来上市公司大股东及高管减持套现金额高达5千亿元，仅5月和6月减持金额就超过千亿元，波及A股2058家上市公司。这个对应数据超过了去年全年的2倍。更远远超过上波大牛市2007年的24.81亿及2008年的19.99亿，创下史上最大规模的高管减持潮。
民营银行获监管层认可 试点范围有望扩容
　　国新办26日下午举办新闻发布会，银监会主席尚福林介绍鼓励民间资本进入银行业等方面情况。他表示，从即日起，银监会将正式依法对合格的民间资本发起设立的申请进行受理。
　　点评：国务院办公厅近日转发促进民营银行发展的指导意见，积极鼓励符合条件的民营企业，依法发起设立民营银行。业内预计，民营银行试点范围将迎来扩容机遇。显示，目前已有多家上市公司筹建第二批民营银行。可关注（）、（）、（）。
　　& 谷歌新款无人驾驶产品路测，汽车智能化浪潮势不可挡。据外媒报道，谷歌日前表示，其已经开始在加州山景城的公路上对新款无人驾驶汽车原型产品展开测试。该产品车速限制在25英里每小时，与此前的雷克萨斯车型使用了相同自动驾驶软件。谷歌的Lexus
SUV无人驾驶汽车已经运行了多年，行驶里程超过了100万英里。点评：在谷歌的示范效应下，国内汽车智能化浪潮亦势不可挡。阿里已携手上汽，拟在汽车领域开展合作，百度则称将在下半年推出无人驾驶汽车。麦肯锡预测，到2025年无人驾驶汽车可以产生2000亿至1.9万亿美元的产值。可关注（）、（）。
　　& 500多个城市试点智慧城市，万亿蓝海掘金。国家信息中心信息研究部副主任单志广日前在杭州举行的“2015城市发展论坛”上透露，国家正建设跨部门的协调机制和监督考核机制，制定智慧城市的能力和成效评价体系，以加强智慧城市的指导和监督，各地智慧城市建设的实效须经国家认可。　点评：目前我国已经有超过500个城市在进行智慧城市试点，并均出台了相应规划，计划投资规模超过万亿元。从实际效果看，智慧城市在城市交通、医疗、政务管理等领域取得了广泛成果。智慧城市建设需求的爆发式增长，已成为当下我国经济应对下行压力和推进“互联网＋”战略的突出亮点所在。随着国家和地方政府重视度的提升，智慧城市建设和服务商将进入高速发展期。而投资力度的不断加大也将为相关产业带来巨大的商机，有望从中受益，可关注（）、（）等。
　　& 光伏相关行业投资回暖，扶持政策陆续出台。工信部网站日前公布月电子信息产业固定资产投资情况，其中提到，相关行业投资回升，同比增长62.8%，比1-4月高0.8个百分比，比去年同期提高66.6个百分点。　点评：工信部与能源局、国家认监委联合印发《关于促进先进光伏技术产品应用和产业升级的意见》，力挺光伏产业发展。在前期国家政策大力支持下，地方光伏支持政策陆续公布。今年可在生能源附加有望继续上调，可在生能源配额制也有望推出。能源互联网下，光伏作为可以灵活配臵的接入能源，前景看好。今年国内电站安装量有望大幅增长，电站类光伏公司的业绩弹性很大。可关注（）。
　　　瑞银证券下调评级至卖出，好想你增发“触网”遇冷。如果“互联网+”、“智慧门店”、“云商城”这些最热门概念的关键词同时出现在一家公司的增发预案中，那对于该公司股价来说肯定是件好事。好想你本周三披露定增预案，拟以29.90元每股非公开发行2900万股，募集资金不超过8.7亿元用于投资智慧门店和云商城项目。
　　& 招商地产重组方向浮出，集团希望将全部地产资源整合。“招商局集团旗下的地产业务理清后将进一步注入。”内部人士向记者透露，目前重组方式尚未确定，但注入的资产很可能包括招商局集团直接持有的蛇口工业区和前海土地等资产。
近来，A股遭遇牛市以来最猛烈的一波“降杠杆”，部分高杠杆民间配资盘面临强平，使得刚刚经历监管“围剿”的场外配资行业迅速降至冰点。采访多家配资机构以及券商行业人士获知，6月26日，杠杆在1：3以上的配资账户多数爆仓被强平，而1：3以及1：3以下不少配资账户也快到达平仓警戒线，本周一或定生死，即今日上午十点半之前如果市场未现明显好转或这些账户还未追缴保证金，也将会被强行平仓。不过，多位配资公司人士表示，这部分客户大多会选择追缴保证金。
伴随着A股上市公司2015年半年报披露时点的即将到来，有关业绩与“高送转”的行情近期以开始预热。据数据显示，目前A股已有1043家上市公司发布了2015年中报业绩预告，其中超六成公司预喜。值得注意的是，6月以来，已有17只股票相继发布了高送转预案，包括(300152)、(002651)、(300126)、(300337)等在预案发布前后都受到资金的追捧。在市场短期风险显著加大的背景下，提前埋伏有可能进行高送转的股票无疑是不错的选择据记者统计总股本小于A股75%位数、股价高于A股50%位数、每股资本公积金大于2元的股票，并剔除今年一季度业绩亏损企业后，发现共有152只股票“高送转”可能性较大，值得投资者重点关注。注意我每天的实盘提示，严格按照“涨停八式”技术去捕捉涨停板！135短线技术学习电话：，个人扣扣：&&
更多信息：国际债权人拒绝延长希腊债务救助协议的期限；谷歌无人驾驶车路测。亚投行协定今日将在京签署，习近平将出席；李克强出席第十七次中国欧盟领导人会晤并正式访问法国；李克强表示中国将继续实施区间调控，加强定向调控；央行时隔7年双降，宣布降息0.25%，定向降准0.5%，预计释放4700亿资金；三大交易所领导缺席陆家嘴，券商被要求上报精细版两融数据；券商外接信息系统自查结束，暂停新增信托等交易功能；上交所公布中报预披露时间表，中孚实业第一家；红蜻蜓等6只新股上市；中影股份等36企业招股书预披露；上交所发布首只波动率指数；地方社保金交全国社保统筹管理方案将出，规模约两万亿元；前5月工业企业利润2.25万亿元，同比下降0.8%，国有控股企业降23%；刘延东表示北京未来三年将投入1300亿美元治污；工信部四方面推进互联网+，推动出台工业云等指导意见；财政部表示支持彩票机构利用互联网开展销售试点工作；体育“十三五”将重点扶持足球、冰雪项目和户外运动；商务部将加快追溯体系建设；中国首个民营银行准入门槛确定；财政部调整风力发电增值税政策；目前我国已经有超过500个城市在进行智慧城市试点；我国将再次在南海部署海洋石油981钻井平台；中核集团有意竞购斯洛伐克国家电力66%股权；江铜集团有望整合赣州稀土；上周两市累计净流出706.2亿元；今年高管减持套现已达5000亿，创史上最大规模减持潮。&&
个股利好：恒康医疗中报拟10转15；振芯科技中报拟10转10；东方园林中标7亿生态综合治理工程投建项目；彩虹精化签4.71亿分布式光伏发电项目合同；东风汽车签1万辆纯电动物流车销售合同；漳州发展签署漳州污水处理项目特许经营协议；海思科获AutoLap在中国15年独家销售代理权；中电远达出售西南证券股票获益约1.6亿元-鹏翎股份收到政府补贴2478万元；鑫科材料收到政府补助329万元；榕基软件参股公司文鑫莲业挂牌新三板；初灵信息高管增持，自愿锁定一年；新国都高管拟增持；海特高新定增获批。利空：中煤能源中报预亏8-12亿元；温州宏丰中报预降；天业股份、贵绳股份、特尔佳、天沃科技股东减持；鼎泰新材、秀强股份、飞天诚信股东拟减持。
其它：索菲亚力推员工和经销商持股计划；引力传媒推330万股的股权激励；美的集团拟用10亿元回购流通股，每股不超过48.54元；万达院线拟22亿并购慕威时尚及影院资产；天泽信息拟携手大股东设立10亿投资基金；长城影视拟斥资逾3.8亿收购两家广告公司；新界泵业拟定增募资3.2亿加码主业；九洲药业拟2.25亿全资控股江苏瑞克医药；合肥百货拟2亿元投理财信托债券产品；视觉中国1.88亿控股亿讯集团；汤臣倍健1.6亿元投资深圳有棵树，打造大健康跨境电商平台；黑芝麻1.36亿设子公司，拓展健康养生产品线；伟明环保1.35亿增资两环保子公司；荣安地产拟在沪自贸区9000万元合设资产管理子公司；顺荣三七6000万入股网游公司墨麟科技；腾邦国际拟5000万设立征信业务公司；中化岩土3000万入股人人行，涉足互联网金融；棕榈园林拟1300万全资收购广州园汇；江粉磁材723万转让江门东睦15%股权；朗姿股份拟出资参设互联网孵化公司；万安科技入股Evatran，布局电动车无线充电领域；广汽集团拟合作设立2项产业投资基金；软控股份参投产业基金，涉机器人领域投资；大智慧携手金证金微蓝，推出大智慧开户联盟平台；中珠控股拟收购春晓房地产公司，转让盛嘉置业公司；蒙发利与松下开发智能按摩椅即将生产；金正大与以中农业合作交流中心签署深化合作协议；营口港开通第三条中欧国际班列开通；金运激光拟建4万平方米3D打印总部工厂；雄韬股份积极寻求锂电领域并购；阳光电源签订光伏发电项目合作协议；桂冠电力或承接大唐集团老挝水电项目；中鼎股份发动机将大概率军用；尔康制药淀粉胶囊即将放量；成商集团、新界泵业、索菲亚复牌。&
限售股解禁：宇通客车、莱宝高科、长青股份、达实智能、超图软件、长方照明、苏大维格。
<font STYLE="FonT-siZe: 18px" COLOR="#月26日早盘受消息面影响大幅低开下滑，分时一度在银行石油等板块的护盘下尝试向上收回但未能成功，留下从6月15日调整以来的第三个跳空缺口。随着指数确认破位，开始加大调整力度，融资杠杆作用下恐慌情绪进一步扩大，洗盘力度不断加码，分时一度创下日线单边最大跌幅，尾盘滑行到4139点后出现小幅反抽，日线仍然为一根杀跌的大阴线，收盘在4200点下方。预期中从6月15日开始的下跌为abc浪结构，现在指数反抽遇阻再度杀跌向下，调整结构从abc浪结构转为小5浪杀跌。在上周五尾盘一刻钟左右，小5浪杀跌在成型后进入到尾声。从6月15日5178高点开始调整到现在已经超过千点，彻底的释放了从2月6日开始的这一波上涨累积的风险，深幅洗盘之后是更好的上涨空间。这种日线收调整大阴，还有杀跌惯性存在，不排除指数在一轮诱空杀跌。若向下的空间在点区间。
周末央行出手，救市味道非常明确。猜想：后面可能有社保资金入市（甚至专门开一次关心股市的国务院常务会议又有何妨）、汇金增持、配资融资规范意见（很可能有所放松、安慰惊弓之鸟）以及一些口水利好出台。如果市场视利好不见，今天继续暴跌，那么后面必定有救市措施。如果后面震荡市或者逐级往上，以能否突破60日线为分界线。风险意识强和承受力不强但开通两融业务并实施的投资者，经受暴跌的风险教育之后，后面可能有一个减仓离场的过程。
总体来说，国家也不想快熊，有心救市，但上方套牢盘沉重，后面可能是一个僵持的过程，急拉急跌都会出现反向动作，可能还是需要等融资配资盘的稳定后再有方向选择，这个时间可能要维持数月之久。但无认如何，对学会了135短线技术的朋友可以关注日线的调整已经到了末端位置，要随时准备抄底。&&&
牛市是一场马拉松，不会一路上升，而是涨多了跌，跌多了涨！做股票需要顺势而为！严格以所学的135短线操盘技术为准，操盘线上方持有，下方不做。操作策略不变，买阴线卖阳线，不追涨买股。如果已经出现了明确的下跌信号，该回避的要回避。牢记：操盘双线上方持股，双线下方坚决不做！纪律是胜利的保障！希望学会了135短线技术的朋友把握回调机会，还是建议大家轻大盘，重个股！机会永远留给有准备的人！&注意我每天的实盘提示，严格按照“涨停八式”技术去捕捉涨停板！135短线技术学习电话：，个人扣扣：&
要在股市捉黑马，&股价初起量当家。
二波介入吃主段，&洗盘过后从底抓。
&缩量回调是关键，&低头饮水位最佳。
注意趋势必向上，&下沿低吸利最大。
&配合主力操盘线，&二次突破重仓杀。
放量回升最最好，&短线获利笑哈哈。&
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