专项资金扶持稀土行业高端应用 8股值得关注(荐股)
来源：中国资本证券网-证券日报
　　中央财政将设专项资金扶持稀土行业高端应用　　已在成本重负中苦熬数月的稀土应用领域终于有了盼头。昨日（9月8日），《每日经济新闻》记者获悉，在日前举行的2011年稀土新材料应用交流会上，工业和信息化部原材料工业司司长陈燕海对外透露，中央财政将加大稀土科研应用领域、发展高端制造方面的支持力度。　　“工信部将同财政部、发改委等部门共同发布稀土项目指导目录，主要针对高端稀土应用方面的新产品研发，同时鼓励稀土优势资源结构升级，在技术进步方面发挥重要作用。”陈燕海在上述交流会期间表示。　　分析人士认为，中国稀土应用环节分散、规模小等问题有望由此得到解决。此前，稀土价格一路高涨，生产稀土资源的利润高于应用领域的利润，正是这一巨大差异让许多生产企业不愿意在应用方面下工夫，同时也使从事应用生产的企业失去创新动力。　　“在稀土价格经历大幅度波动的过程中，下游企业一直很受伤，部分企业甚至因不能抵御市场风险而出局。上述扶持政策对下游行业的市场竞争有望起到一定的促进作用。”中投顾问总监张砚霖表示。　　工信部原材料司副司长高云虎表示，在稀土新材料开发和终端应用技术方面，我国与发达国家相比差距明显，尚未形成以优势资源为依托的稀土新材料产业优势，整体处于产业链低端。“稀土定价权不仅仅包括低端初级资源的定价，这样的定价长久不了，定价权还是要靠终端产品市场。”有稀土专家表示，未来中国真正需要建立的是技术和高端产品上的话语权，资源是优势但非全部。　　高云虎透露，工信部正在抓紧研究制定推进稀土产业整合的实施方案。不过，在稀土产业整合方面，一些地方和企业在产业布局、发展战略方面同质化现象较为严重，下游产业发展思路比较单一，不利于提升我国稀土产业整体发展水平，可能会造成新一轮的重复建设。　　对此高云虎强调，各地应该发展具有区域特色的稀土产业，避免重复建设。为此，国家将继续严格执行相关政策，并已全面展开稀土开采、生产、环保、出口秩序专项整治行动。　　（每日经济新闻）　　稀土项目指导目录有望年内出台 行业整合提速在即　　从“白菜价”到“黄金价”，高企的稀土价格在带来生产企业盈利的同时，也让下游应用行业负重前行。作为新材料的重要领域，稀土下游应用的“触角”遍及能源、信息、交通等各个方面。随着国家加强新材料研发投入，饱受成本压力的稀土应用领域有望获得政策扶持。　　9月6日中国国际新材料产业博览会在哈尔滨开幕。在会议期间举办的2011年稀土新材料应用交流会上，权威人士透露，稀土项目指导目录将于年内出台，届时高端稀土研发应用领域将获得中央专项资金的大力扶持，而稀土行业整合也将全面提速。　　指导目录基本成型　　稀土用途十分广泛，可以使用稀土的功能材料种类繁多，尤其是国家大力发展的新材料中有很多都要应用到稀土元素，因此业内也将稀土称为“工业维生素”。在稀土价格大幅上涨之后，下游的应用领域开始得到政策“青睐”。　　工业和信息化部原材料工业司司长陈燕海在接受中国证券报记者采访时表示，中央财政将加大稀土科研应用领域、发展高端制造方面的支持力度。工信部将同财政部、发改委等部门共同发布稀土项目指导目录，主要针对高端稀土应用方面的新产品研发、鼓励稀土优势资源结构升级，在技术进步方面发挥重要作用。　　“中央专项资金将支持稀土高端应用研发，而不是直接补助生产企业。目前对于资金规模还没有明确，主要看稀土应用项目本身是否优质。目录已经基本成型，年内将会推出。”陈燕海直言。　　工信部原材料司副司长高云虎也指出，大力发展稀土应用产业既是发挥稀土战略资源重要作用的需要，也是支撑战略性新兴产业发展的需要。他表示，应该加快稀土关键应用技术研发，大力促进科技成果产业化。　　据业内人士介绍，稀土下游应用领域涉及稀土永磁材料、稀土发光材料、稀土储氢材料等，在风电、汽车、液晶显示等诸多信息和能源高科技领域有着广泛的应用，已成为发展新一代信息技术、节能环保、新能源、高端制造等战略性新兴产业的关键材料。　　以稀土永磁电机为例，由于可以部分替代传统的电励磁电机，并实现电励磁电机所难以达到的高性能，其应用场合遍及计算机、工程装备、交通运输、风力发电、家用电器、医疗设备、航空、航海、航天等各个领域。　　不过，目前我国稀土高端应用研发依然较为滞后。工信部有关人士指出，在稀土新材料开发和终端应用技术方面，我国与发达国家相比仍有差距，尚未形成以优势资源为依托的稀土新材料产业优势，整体处于产业链低端。因此，稀土下游研发应用应获得大力支持。　　推动产业升级　　曾几何时，有着重要应用价值的稀土价格常年卖着“白菜价”，而随着国家对不可再生战略资源的重视，稀土经历了价值回归的过程，价格出现大幅上涨。稀土涨价对于下游行业成本也带来了极大压力，并迫使下游行业优胜劣汰、完成产品升级。　　数据显示，截至8月31日，国内市场镧、铈、镨、钕4种轻稀土元素的相关产品价格比年初平均提高3倍以上，同比提高4至6倍；铽、镝、铕等中重稀土元素的相关产品价格比年初提高5倍多，同比提高6至7倍。　　仅从稀土下游的磁性材料上市公司情况看，由于稀土原料价格持续大幅上涨，原材料磁粉价格也水涨船高，磁性材料上市公司中期的整体毛利率出现了下滑。根据Wind统计，11家磁性材料上市公司上半年的整体毛利率为20.73%，同比下降了0.62个百分点。　　“永磁电机是稀土涨价受损较大的下游行业之一。”据业内专家介绍，经过近30年的努力，电机用户已逐步认可钕铁硼永磁电机，但是由于稀土价格上涨带动永磁材料价格飙升，永磁电机的成本也大幅上涨，从而使很多企业被迫减产停产。　　以1.5MW永磁风力发电机为例，其原价约180万元，其中永磁材料成本约29万元。而在稀土价格大幅上涨后，永磁材料已经超过150万元，相当于每台增加成本130万元。而传统的双馈电机价格才仅为150万元。“永磁电机的价格已经是双馈电机的两倍，用户开始大幅减少。目前不少企业已基本停止生产永磁电机，而金风科技也仅仅维持着原有的订单，在新订单上几乎没有增长。”某特种电机专家表示。　　从历史价格来看，稀土在维持长时期低位后出现上涨，是价值回归的过程，有其必然性。但是短时期内价格大起大落，对于上下游行业并非好事。对此，高云虎认为，稀土价格上涨对行业总体有利。一是大幅提高了企业效益，增加了地方财政收入；二是促进地方政府和企业更加珍惜和节约稀土资源，加强生态环境保护；三是推动下游应用企业优胜劣汰，一些技术力量薄弱，产品档次低的应用企业逐步退出市场，从而加快下游产业的结构优化和产业升级。他也强调，企业应该加大研发投入，着力提升产品附加值，逐步消除价格上涨带来的冲击。同时，上游生产企业和下游应用企业也应该形成合理的利益分配格局。　　行业整合将提速　　我国稀土主要分布在内蒙古、江西、广东、四川、山东等地，区域内分布较为分散，因此行业整合迫在眉睫。对此，工信部人士表示，未来将加快实施大企业大集团战略，提高行业集中度，并加快稀土行业的整合。同时，行业正式的准入标准也已经征询企业，并即将发布。　　目前，我国重点地区的稀土产业整合出现良好势头。内蒙古支持包钢集团统一区内全部稀土矿权和采、选、冶企业；中国五矿积极参与南方稀土产业整合，分离能力占到离子型稀土的三分之一；中国铝业有限公司和中铝广西有色稀土开发有限公司；中国钢研则整合了山东微山湖稀土矿和部分冶炼分离及深加工企业。　　据了解，工信部正在抓紧研究制定推进稀土产业整合的实施方案。据相关人士介绍，目前各有关地方和企业在产业布局、发展战略方面同质化现象较为严重，下游产业发展思路比较单一，不利于提升我国稀土产业整体发展水平，可能会造成新一轮的重复建设。对此，工信部有关人士指出，各级地方政府和企业应该结合自身实际，发展具有区域特色的稀土产业，避免重复建设。（中证报） 　　工信部：各地应发展具区域特色稀土产业　　工信部原材料司副司长高云虎昨日在2011年稀土新材料应用交流会上透露，工信部正在抓紧研究制定推进稀土产业整合的实施方案。他强调，目前地方在产业布局、发展战略方面同质化现象比较严重，各地应该发展具有区域特色的稀土产业，避免重复建设。　　高云虎指出，将继续严格执行国家有关政策。目前，稀土开采、生产、环保、出口秩序专项整治行动已经全面展开，各级地方政府和企业要继续牢固树立大局意识、责任意识，严格按照国家规定，做好各专项整治行动，坚决打击各类违法违规行为。　　据介绍，在国家对稀土行业进行全面整顿后，目前成绩显著。首先，产量得到明显控制，出口方面则量减价增，而国内稀土价格更是一路上涨，基本回归其应有的价值。此外，行业发展重点也开始向应用领域转移。　　高云虎表示，稀土是不可再生的重要战略资源，广泛应用于国民经济和国防工业各个领域，不仅对传统产业技术进步和优化升级产生重大影响，也已经成为战略性新兴产业的关键材料。但在稀土新材料开发和终端应用技术方面，我国与发达国家相比差距明显，尚未形成以优势资源为依托的稀土新材料产业优势，整体处于产业链低端。　　为此，他提出，要加强产学研用结合，全力推动科技进步。要引导和组织稀土生产应用企业、研发机构和高等院校，通过“产学研用”紧密结合，大力开发深加工和综合利用技术，推动具有自主知识产权的科技成果产业化，全面提升我国稀土应用科技水平。　　此外，他还认为，稀土产品价格的逐步理性回归对全行业总体上有利。既大幅提高了企业效益，也促进了下游应用企业的优胜劣汰。高云虎强调，应用企业要抓住这一机遇，加大研发投入，着力提升产品附加值，逐步消除价格上涨带来的冲击。　　（证券时报）　　生意社：稀土市场迎来拐点　　证券时报记者童可　　近日，生意宝旗下大宗商品数据平台生意社发布了2011年8月大宗商品价格涨跌榜。　　据该榜单监测数据显示，今年1月以来，稀土产品出现了强势走高。其中，金属镝最高涨幅达715.79%，金属钕涨幅高达429.41%。但进入7月中下旬以来，稀土产品普遍出现下跌，其中金属钕价格跌幅为19.44%，氧化镝价格跌幅21.60%，氧化钕跌幅16.01%。稀土连续走跌一个月，整个稀土市场进入回调期。　　另据生意社即将发布的《中国稀土市场研究报告》最新数据显示，目前大部分企业已用完了指令性计划配额，江西、山东等地的部分稀土企业已停止生产。与此同时，国家加大了稀土行业调控监管力度。工信部领衔六部委联合发布通知，要求自8月1日起展开稀土生产秩序专项整治行动，对稀土矿山和冶炼分离企业无计划、超计划生产，收购和销售非法开采的稀土矿产品等行为进行查处。环保部亦公布《稀土企业环境保护核查工作指南》，涉及所有稀土企业，三分之一企业须着力改善。　　在配额即将用完、核查即将开始、囤货商抛货的当下，生意社认为，稀土市场9月份将 　　东方证券：稀土止住全线跌势，金价先抑后扬　　有色金属行业　　研究机构：东方证券分析师：杨宝峰撰写日期：　　基本金属价格和库存：本周五美国劳工部公布的8月美国非农就业出现零增长、失业率高达9.1%等糟糕的经济数据，显示了美国严峻的经济形势，投资者对欧债问题也继续感到担忧，周五美国股市大幅收跌。基于糟糕的就业数据，市场对美国QE3推出预期升温，对大宗商品价格有所支持，本周基本金属方面小幅波动，LME基本金属中，铜持平，铝/镍/锡分别上涨2.4%/0.2%/1.9%，铅/锌分别下跌1.0%/2.3%。本周全球交易所金属库存中铜/铅分别上升0.9%/1.4%，铅/锌/镍/锡分别下降0.6%/0.8%/1.6%/1.2%。　　贵金属方面：本周五美国劳工部公布了一系列糟糕的经济数据，严峻的经济形势再度刺激避险情绪，本周黄金价格先抑后扬，周初下跌之后周五大幅走高，最终收于1882.88美元/盎司，较上周上涨3.1%。我们跟踪的黄金ETF持仓增加0.14吨。　　小金属方面：本周稀土止住全线下跌的趋势，碳酸稀土矿价格较上周持平，中钇富铕矿价格下跌2.5%。下游稀土氧化物：氧化镨，氧化钕和氧化铈、氧化镝和氧化铽持平上周，氧化镨钕/氧化镧/氧化铕分别下跌1.9%/1.3%/1.0%，其余价格均维持不变。本周我们跟踪的其余小金属中，锑/钨精矿价格分别上涨0.5%/0.7%，电解锰下跌0.5%，其余金属价格不变。　　我们的观点：8月初央行部署下半年工作重点称坚持把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，继续实施好稳健的货币政策，保持必要的政策力度。　　本周温家宝在《求是》发表文章《关于当前的宏观经济形势和经济工作》，再次指出保持物价总水平基本稳定仍是今年经济工作的首要任务，称当前一些推动价格上涨的因素虽然得到一定程度控制，但没有根本消除。周初央行要求商业银行的保证金存款需按规定缴纳存款准备金，据统计冻结资金量亿，相当于上调2-3次存款准备金率。可见当前国内货币政策在紧缩中。鉴于在通胀没有看到明显降温之前，国内货币政策不会有任何放松。　　我们预计未来1-2个月，国内股市整体仍难有大行情，但鉴于目前点位已经处在今年来区间震荡底部，目前为止我认为也无需太悲观。建议关注前期跌幅较大，或基本面尚佳的板块或个股。如黄金，铜，锡，稀土、钛锆钽等。　　对于电解铝板块，我们认为仍可逢低布局。　　投资标的：中金黄金。　　大通证券：稀土永磁的投资机会或延续　　有色金属行业　　研究机构：大通证券分析师：赵彦辉撰写日期：　　1.8月份板块走势回顾及成因　　8月份，有色金属涨幅3.15%，结构性的投资机会表现较为明显，行业走势基本符合预期。我们8月策略的对行业的判断是“基本金属价格上行动力不足，金属新材料仍然乐观”。宁波韵升与中科三环已连续两月上涨，我们4月19日提出的近看资源中长期看深加工的投资策略在体现。板块整体走势成因的最大影响因素是受美国债信评级下调的影响，一是影响了市场的风险偏好，二是经济复苏缓慢甚至萎缩预期影响金属需求。黄金大涨缘于经济运行风险增强，稀土永磁取得良好涨幅则是缘于龙头公司成功转嫁成本，且市场空间打开，盈利能力与成长性良好。　　2.9月份：稀土永磁的投资机会值得期待　　美、中、欧三大因素整体来看呈现一种影响金属需求同时打击市场风险偏好的作用，行业供求面现状仍然呈现一种过剩状态，由于罢工的影响，铜的基本面支撑仍然较强，但不足以支撑价格上行。　　稀土价格仍显上行动力不足，但下行空间料将有限。“国22条”后相关部委陆续下达文件，意在完成业内指令性计划同时加大环保检查力度，虽然在执行上有些地方还不尽如人意，但整体来讲大方向不变。　　稀土永磁的投资机会在9月或仍延续，《战略性新兴产业发展“十二五”规划》、《新材料产业“十二五”发展规划》本月将出台，政策出台对行业直接构成有力支撑，行业发展的路径也将进一步明确。《节能与新能源汽车产业发展规划（年）》下半年内也将出台，新能源汽车将逐步步入快速发展轨道，对稀土永磁业来讲，一方面间接获得政策上支撑，另一方面巨大的市场空间日趋明晰。我们重申战略性看好稀土永磁行业。　　3.投资策略　　综合考虑影响行业走势各因素，我们认为行业不具有趋势性的投资机会，维持行业“中性”的投资评级，但结构性投资机会在继续。我们的投资主线分三条，一是关注稀土行业投资机会，重点关注包钢稀土、厦门钨业。三是继续关注黄金业的中长期投资机会，重点山东黄金、中金黄金。　　4.投资风险　　基本金属价格走势低于预期；金属新材料政策执行的不确定性；新能源汽车的量产时间的不确定性；中国经济结构调整步伐进程的不确定性。 　　民生证券：整顿稀土秩序进行中　　研究机构：民生证券分析师：巨国贤黄玉撰写日期：　　分析与判断　　利好离子型稀土矿，主要上市公司有中色股份价格有较大的支撑作用。目前全国离子型稀土矿指令性生产指标为13400吨，但实际产量约在5万吨左右。如果政策得以严格实施，对离子性稀土矿价格将形成有力支撑，利好中重稀土分离企业中色股份以及产业一体化的广晟有色。　　稀土冶炼分离生产秩序将是今后的整治重点。　　工信部首次重点提及稀土冶炼分离生产秩序凸现冶炼分离生产秩序在整治中的作用。　　我们认为南方离子型稀土矿的易开采性、易粗选性造成离子型稀土矿的私挖滥采整治较难。由于开采的离子型稀土矿通过简单的加工必须要出售给稀土冶炼分离企业才能够达成利润，因此整治稀土冶炼分离环节有利于打击私挖滥采。当然，这需要打击销售和收购非法稀土矿产品才能够更好的实现整治。目前中国46家稀土分离企业拥有正式的稀土冶炼分离指标，总指标为90400吨，我们认为随着整治的开展，无指标企业的关停、46家稀土分离企业的整合兼并将使得行业集中度提升，有利于行业健康稳健的发展。　　强烈推荐中色股份，广晟有色暂无评级。　　目前中色整合1.7万吨的稀土分离能力、广晟有色5000吨稀土分离能力。两家企业均是行业翘楚。我们维持对中色股份强烈推荐的投资评级，主要基于其南方稀土行业整合中的优势、赤峰地区铅锌矿的整合效果。　　有色金属行业9月份投资策略：稀土永磁的投资机会或延续　　有色金属行业　　研究机构：大通证券分析师：赵彦辉撰写日期：　　1.8月份板块走势回顾及成因　　8月份，有色金属涨幅3.15%，结构性的投资机会表现较为明显，行业走势基本符合预期。我们8月策略的对行业的判断是“基本金属价格上行动力不足，金属新材料仍然乐观”。宁波韵升与中科三环已连续两月上涨，我们4月19日提出的近看资源中长期看深加工的投资策略在体现。板块整体走势成因的最大影响因素是受美国债信评级下调的影响，一是影响了市场的风险偏好，二是经济复苏缓慢甚至萎缩预期影响金属需求。黄金大涨缘于经济运行风险增强，稀土永磁取得良好涨幅则是缘于龙头公司成功转嫁成本，且市场空间打开，盈利能力与成长性良好。　　2.9月份：稀土永磁的投资机会值得期待　　美、中、欧三大因素整体来看呈现一种影响金属需求同时打击市场风险偏好的作用，行业供求面现状仍然呈现一种过剩状态，由于罢工的影响，铜的基本面支撑仍然较强，但不足以支撑价格上行。　　稀土价格仍显上行动力不足，但下行空间料将有限。“国22条”后相关部委陆续下达文件，意在完成业内指令性计划同时加大环保检查力度，虽然在执行上有些地方还不尽如人意，但整体来讲大方向不变。　　稀土永磁的投资机会在9月或仍延续，《战略性新兴产业发展“十二五”规划》、《新材料产业“十二五”发展规划》本月将出台，政策出台对行业直接构成有力支撑，行业发展的路径也将进一步明确。《节能与新能源汽车产业发展规划（年）》下半年内也将出台，新能源汽车将逐步步入快速发展轨道，对稀土永磁业来讲，一方面间接获得政策上支撑，另一方面巨大的市场空间日趋明晰。我们重申战略性看好稀土永磁行业。　　3.投资策略　　综合考虑影响行业走势各因素，我们认为行业不具有趋势性的投资机会，维持行业“中性”的投资评级，但结构性投资机会在继续。我们的投资主线分三条，一是关注稀土行业投资机会，重点关注包钢稀土。　　4.投资风险　　基本金属价格走势低于预期;金属新材料政策执行的不确定性;新能源汽车的量产时间的不确定性;中国经济结构调整步伐进程的不确定性。 　　厦门钨业：硬质合金，新能源材料，房地产业务皆有看点　　类别：公司研究机构：银河证券研究员：孙勇日期：　　1.事件近期钨精矿价格持续上涨，月钨精矿均价较2010年上涨50%以上，同时下游依次出现提价情况。由于配额限制，下半年钨精矿开采可能比下半年更为紧张。　　2.我们的分析与判断（一）中国对钨资源垄断性强于稀土有统计表明，全球已探明钨储量289万吨，其中中国为180万吨，位于世界第一，占比62.28%。2010年全球钨产量在122，000吨左右，其中来自中国钨精矿产量超过81%，中国产量达到100，000吨左右。相对于稀土，在钨资源方面，中国不但是重要的提供者，也是无法替代的绝对储量大国，垄断性十分明显。　　（二）公司硬质合金业务十分突出今年上半年，公司联合五矿有色金属股份有限公司、厦门三虹钨钼股份有限公司与江西省九江市人民政府（以下简称“九江市政府”）、九江市修水县人民政府签订《硬质合金项目合作协议书》，在九江打造完整钨产业链。　　公司硬质合金业务的重要公司厦门金鹭特种合金有限公司由厦门钨业持有60%股权，日本联合材料株式会社和瑞典山特维克钢铁投资有限公司参股，参股股东的技术优势使得金鹭公司在硬质合金方面取得很大进展，公司争取在十二五期间，在精密刀具方面成为国内最重要的制造商。我们认为未来公司硬质合金业务仍有较大的毛利提升空间。　　（三）公司新能源材料和稀土业务发展迅速公司于2002年开始筹划进入新能源材料，主要是生产贮氢合金粉（镍氢电池材料）和钴酸锂（锂电池正极材料），涵盖了新能源电池的两种技术路线。公司在8月初宣布，国家科技部下达任务书，以公司为组长单位，并联合北京大学、兰州理工大学、北京航空航天大学、钢铁研究总院、北京有色金属研究总院等高等院校、科研机构合作，共同承担《稀土新型储氢材料关键制备技术与应用开发》项目研发，日前，项目已正式列入科技部“2011年度国家高技术研究发展计划”，并获扶持资金841万元。料，已在高端镍氢电池中得到初步应用，但我国这方面的技术一直未取得突破性进展，尤其在合金产业化和电池应用技术方面进展缓慢。该课题将依靠厦钨现有国内领先的储氢合金生产线、研发技术平台，针对稀土镁基储氢合金生产中存在的难题，以高丰度和尚未被充分利用的稀土元素为主要原料，解决产业化关键技术和电池应用技术，主要开发低自放电型、高容量型稀土镁基储氢合金及新型高丰度稀土轻质储氢材料，最终形成产业化生产能力。该项目将有力促进我国新型稀土储氢材料的发展及其在高端镍氢电池的应用，促进我国稀土资源的平衡利用。2010年，公司新能源材料收入11亿元，比2009年增长100%以上，毛利率也有1倍的提升。我们认为，新技术的研发将进一步巩固公司新能源材料方面的优势。　　公司在福建拥有稀土开发和冶炼分离能力，尽管目前利润贡献较为有限，但结合公司在福建省稀土整合过程中的作用和地位，这一业务存在较强的进一步整合和发展预期。　　（四）房地产收入有望确认我们预计，2011年公司房地产业务可确认收入可能超过30亿元，有望为公司贡献每股收益0.3元以上。　　（五）公司与厦门三虹钨钼股份有限公司存在整合预期公司在发行前，于日为基准日进行了分立，分立出厦门三虹钨钼股份有限公司（以下简称“三虹公司”）。当时两公司业务没有同业竞争问题。并且为避免双方之间将来发生同业竞争，双方均已在《分立协议书》中承诺，将不在中国境内外以任何形式从事与对方主营业务或者主要产品相竞争或者构成竞争威胁的业务活动。在分立时发行人控股股东即实质控制人福建冶金有限责任公司为了避免与发行人之间将来可能发生同业竞争，也向发行人出具了《关于避免同业竞争的承诺函》，承诺其自身及其控制的企业、公司或其他组织将不在中国境内外以任何形式从事与发行人主营业务或者主要产品相竞争或者构成竞争威胁的业务活动，包括在中国境内外投资、收购、兼并与发行人主营业务或者主要产品相同或者相似的公司、企业或者其他经济组织;并承诺若发行人将来开拓新的业务领域，发行人享有优先权，福建冶金有限责任公司将不再发展同类业务。　　但随着时间推移，根据最新公告，三虹公司目前主要从事钨资源勘探、开发，现持有卢旺达鹭翔矿业有限公司100%股权、江西巨通实业有限公司30%股权、江西都昌金鼎钨钼矿业有限公司60%股权。我们认为，三虹公司与厦门钨业之间在钨矿开采方面已经存在同业竞争嫌疑，未来两公司的这一业务存在进一步整合需要。　　3.投资建议我们预测公司年每股收益分别为1.31元、1.46元和1.95元。目前股价对应的PE为34.7倍、31.2倍和23.3倍，考虑到公司未来的发展空间和可能存在的业务整合预期，首次给予推荐的投资评级。　　4.风险提示主要产品价格大幅波动。　　对三虹公司与本公司同业竞争问题判断不及预期。 　　包钢稀土中报点评：上半年业绩增长458.51%　　类别：公司研究机构：中原证券研究员：何卫江日期：　　报告关键要素：　　中国对稀土行业的整合推动了价格上涨，而2011上半年游资炒作使得价格涨幅惊人。随着时间推移下游的成本消化能力将更加清晰，由此可能构筑稀土价格的运行中枢。2012年轻稀土的全球供求关系可能达到平衡状态，同时美债评级下调可能引发金融市场动荡，轻稀土价格波动幅度可能较大。　　事件：　　包钢稀土公布2011半年报。　　点评：　　上半年业绩同比增长4.6倍。包钢稀土上半年收入59.79亿元，同比增长156.81%;上半年归属上市公司股东净利润19.77亿元，同比增长458.51%;上半年EPS1.63元，其中一季度EPS为0.60元，二季度EPS为1.03元。　　价格上涨是业绩增长的根本推动力。其一、稀土价格大幅上涨，2011年上半年碳酸稀土、氧化镧、氧化铈、氧化钕和氧化镨价格单边上涨388%、452%、437%、467%和362%;其二、出口配额一般在二季度开始使用：国内金属钕二季度从75万/吨涨至175万/吨，金属钕FOB价格从260美元/千克左右涨至420美元/千克左右，国内价差在100万/吨左右。　　毛利率水平大幅上升，期间费用率稳中有降。稀土价格的上涨明显提升了盈利水平，2011年上半年综合毛利率为71.26%，较一季度大幅上升21.24个百分点。与此同时，2011年上半年三项费用合计2.86亿元，同比增长20.17%，远远落后收入增速。在收入快速增长同时，期间费用率实现稳中有降，三项费率为4.78%，较一季度下降1.74个百分点。　　公司受益稀土行业垄断经营。公司将专营北方稀土，同时参与南方稀土整合与开发，是稀土价格上涨的最大受益者;积极发展下游产业：磁性材料钕铁硼远景规划1.5万吨;3000吨抛光粉异地扩建项目;年产300台磁共振影像系统产业化项目。　　给予“观望”评级。维持2011业绩预测3.00元，按照8月9日收盘价64.23元，对应PE为21.41倍，估值合理，但考虑到两个方面的因素：　　（1）、预计稀土价格中短期回落，2011年全球稀土缺口大致1.87万吨，2012年全球轻稀土供求关系可能达到平衡，其中美国帕斯山轻稀土产量可能达到2万吨、2015年提高到4万吨;　　（2）、美国主权评级下调，全球市场动荡，可能波及稀土市场，给予公司“观望”评级。　　中国铝业：澳洲项目损失和原材料成本上升拖累盈利　　类别：公司研究机构：中银国际研究员：乐宇坤日期：　　2011年上半年公司营收同比增长10.4%至659.7亿元，净利润同比下降近22.2%至4.13亿元，折合每股盈利0.031亿元，低于我们的预期。虽然公司营收实现了增长，但净利润却出现了较为明显的下滑，这主要是因为财务费用上涨，以及因计提澳州昆士兰州项目损失和原辅材料价格攀升而导致主要业务模块盈利状况不佳。长期来看，电解铝供给过剩顽疾未根本缓解。考虑到未来除昆士兰项目这一一次性损失外，财务费用及人工和电力等仍有可能继续困扰公司盈利，因此我们分别下调2011年-2013年的盈利预测27.4%、15.8%和13.1%，同时下调公司A股和H股的目标价至10.00元人民币和6.20元港币，但维持对公司A股和H股的持有评级。 　　安泰科技：稀土战略开新篇　　类别：公司研究机构：招商证券研究员：张士宝，黄星日期：　　事件：安泰科技公告，公司控股股东钢研集团与微山华能公司、崔庄煤矿公司、航天产业基金签署《山东微山湖稀土有限公司股权转让及增资扩股协议》，钢研集团与山东省微山县政府签署《中国钢研微山稀土科技产业园合作协议》。本次股权转让及增资扩股后，该公司股权比例为：钢研集团持股40%、崔庄煤矿公司持股30%、微山华能公司持股20%、航天产业基金持股10%。同时，钢研集团拟在山东微山经济开发区投资建设稀土产业园，规划建设占地约280亩，主要建设微山稀土材料工程研究中心、稀土抛光粉、永磁及储氢合金专用稀土金属原材料及稀土产业园配套公共设施等项目。　　稀土已经成为钢研集团的优先战略，安泰科技将是最大受益者。1、安泰科技依托钢研集团强大的技术力量，高端稀土永磁研发起步较早，技术水平国内领先。产研一体化的研究团队恰恰是国内其他稀土永磁企业缺乏的;2、山东微山湖稀土有限公司主要从事微山湖矿轻稀土原料的开采。微山湖矿是山东省唯一的稀土资源生产基地，也是目前国内三大轻稀土基地之一。集团收购微山稀土但解决游稀土原材料供给瓶颈后，公司已然占据了全产业链（原料-技术研发-生产-下游制品）的制高点;目前安泰科技的高端钕铁硼产能已达到3000吨，用于风电设备等新能源产业，附加值远高于普通钕铁硼产品。　　未来稀土行业整合预期增强。集团和股份公司同时进入到稀土产业上下游，将形成一定的同业竞争，因此未来钢研集团和公司稀土产业的整合预期明显存在，同时，涉足稀土产业而带来的资金压力将促使钢研集团尽早做资本运营的安排。　　投资策略：我们预测公司2011年、2012年和2013年业绩分别0.4元、0.66元及0.9元。鉴于公司的高速工具钢、焊接业务、非晶材料等主导产品国内市场拥有最高的市场份和较高的定价话语权，每一项业务均可能进入高速成长期，营收、利润皆有可能实现迸发式增长，以及稀土产业未来的整合预期。　　我们按照12年业绩给予公司45XPE及“强烈推荐-A”投资评级。六个月目标价格30元。　　风险因素：公司与大股东稀土产业整合进度低于预期;稀土行业景气度回落;　　中科三环：高端钕铁硼产能转移的最大受益者　　类别：公司研究机构：安信证券研究员：衡昆日期：　　报告摘要：　　2011年上半年，公司完成主营业务收入17.68亿元，比上年同期增长72.29%;利润总额23734.29万元，比上年同期增长122.07%;归属于母公司所有者权益的净利润为15546.27万元，比上年同期增长105.94%。每股收益0.31元。净利润增速在此前预告范围内的中间偏上部分。钕铁硼行业议价能力提升是导致公司业绩大幅增长的原因。钕铁硼提价基于两个原因：一是稀土在下游终端产品中的成本占比较小，且优异性能决定了其难以被有效替代，需求前景广阔;二是稀土行业整合迫使海外下游企业寻求钕铁硼等成品的供应保障。从3月份以后，钕铁硼报价与稀土原材料的价差呈扩大态势，公司的盈利能力得以大幅提升。与1季度相比，2季度营业收入和净利润环比分别增长63%和320%。公司是国内技术领先规模最大的钕铁硼生产商，目前钕铁硼产能13500吨，其中烧结钕铁硼产能为12000吨，粘结钕铁硼产能为1500吨。规模居国内首位，全球第二位，全球市场占有率约10%，仅次于日本的Neomax公司。公司主要产品面向国内外高端市场，70%以上产品出口，以欧美市场为主。国内高端钕铁硼生产商将受益于两大趋势。一是未来为应对能源短缺的挑战，稀土永磁在开源节流（发展新能源和节能减排）两端都将发挥不可替代的作用;二是随着稀土原材料供应控制和技术进步，高端稀土永磁产能加快向中国转移。　　中科三环这样的国内高端钕铁硼企业无疑将成为最大受益者。在承接国外产能转移过程中，三个方面的要素缺一不可。一是专利使用权;二是客户渠道;三是与国外同行业接近的先进技术水平。公司是国内极少数具备上述要素的企业之一，国内仅5家企业具备出口专利使用权，总计产能为21500吨，公司占了其中的13500吨，占比为63%。　　风险提示：下游需求下滑，存货跌价损失。 　　五矿发展：业绩进入稳定释放期　　1.事件　　我们对公司进行跟踪研究。　　2.我们的分析与判断　　作为国内最大的钢材经销商和冶金原材料集成供应商，公司原有的经营模式受制于市场环境。这就造成公司经营规模、盈利能力和经营风险都处于波动的状态，并可能由于环境变化而迅速放大，例如2008年金融危机引发钢铁产品价格暴跌，使公司计提23.41亿元资产减值损失。公司通过战略调整发展以钢铁流通供应链为核心的增值服务体系，实现由商品贸易向流通服务的业务转型，减少了环境变化对公司经营的影响。　　（1）盈利能力大幅提升。在目前波动的市场环境下，公司2011年一季度毛利率和净利率同比分别提高0.64%和0.41%。在营业收入同比仅增长6.30%的情况下，归属于母公司净利润同比增长53.83%。我们认为随着战略转型的不断深入，公司业绩增长将由规模推动转向效率推动。公司着力构建面向客户的“三大体系和三大平台”（冶金原材料集成供应体系、钢材加工配送体系、工程钢材配供体系，电子商务交易平台、原料/钢材商贸物流中心整合平台、行业协会协作平台）将成为公司新的业务架构。　　钢铁贸易行业由于市场集中度低，经营普遍较为粗放。公司正逐步由低附加值、高风险的贸易领域向高附加值、低风险的服务领域转变，在从资源到产品完整服务体系的支撑下通过电子商务交易等平台实现对行业资源的整合，从而从单纯的钢铁贸易商转变为钢铁供应链服务商，创造贸易商可持续发展的新模式。　　实际上日本专注于提供加工配送服务贸易商的盈利能力大大高于国内平均水平。而国内钢铁流通服务领域还处于相对空白的状态，例如国内还没有立足全国的钢铁物流服务商，加工配送业务还未形成规模效应。我们认为公司业务新模式必然引发资本市场对公司的重新认识和定位。　　（2）经营风险逐步降低。自公司战略转型以来，毛利率水平呈现稳定向上的趋势，库存保持相对合理的水平，而计提的资产减值损失规模大幅下降。我们认为公司业务的抗风险能力显著加强。自2009年以来冶炼业务成为公司业绩的拖累。2010年冶炼业务出现营业亏损5.33亿元，并呈现逐季放大的趋势。但从一季度分析我们预计2011年冶炼业务有望大幅减亏。　　3、投资建议　　公司战略转型已显现成效，盈利能力大幅提升，业绩稳定性显著增强。我们认为公司经营模式日趋成熟，经营业绩正进入稳定释放期。我们预计年公司营业收入和归属于母公司净利润复合增长率分别为8.86%和19.71%。维持对公司“谨慎推荐”评级。　　（银河证券）　　中色股份：业绩符合预期，未来看稀土冶炼业务　　类别：公司研究机构：华鑫证券研究员：邱祖学日期：　　公司20日公布了2011年中报业绩，上半年实现营业收入43.69亿元，较上年同期增长了60.9%，实现营业利润2.73亿元，同比增长超过9倍，归属于母公司股东的净利润1.29万元，同比大幅增长404.43%，基本每股收益0.202元。　　工程承包业务营业收入大幅降低。报告期内，工程承包合同结算收入约2.28亿元，同比降低37.8%。主要由于公司正在执行项目大部分处于项目尾期或新开工期阶段，结算额相对较少，导致公司该业务收入较上年同期下降幅度较大。　　有色金属采选与冶炼业务大幅上升。上半年公司该业务收入较去年同期大幅上升47.1%，报告期内，公司生产铅锌精矿金属含量3.8万吨，锌锭及锌合金5.9万吨，稀土氧化物1091吨。　　稀土产品价格较上半年大幅上涨，使得公司该业务收入较同期大幅上升。但是由于公司铅锌精矿产量较上年同期相比降低了13%，拖累公司该业务毛利率，使得公司该业务毛利率下降了6.25个百分点。　　稀土业务产能大幅增长，成公司未来业务增长点。公司目前通过控股子公司珠江稀土的搬迁成立中色南方稀土（新丰）公司，将形成7000吨/年的稀土冶炼分离能力，并且已经获得国家环保部批准。7月8日，公司公告称与新威集团共同设立子公司，形成10000吨稀土冶炼分离能力。公司最终将形成年产17000吨稀土冶炼分离产能，成为国内最大的稀土冶炼分离企业。公司稀土冶炼业务是公司未来盈利的增长点。　　持有ST威达股权，未来有望获得高投资收益。公司控股子公司红烨投资以7.54元/股的价格认购ST威达非公开发行股份的数量为5363万股，持股比例约为10.62%，为ST威达第二大股东，ST威达重组已经获得证监会的有条件通过。我们认为，重组获得通过是大概率事件，公司届时可以获得高额投资收益，增厚公司EPS，若以每股20元价格减持计算，我们预计此项收益至少可以增厚公司EPS0.74元。　　盈利预测。预计公司年归属母公司净利润2.4、4.5、5.3亿元，年EPS分别为0.31、0.58、0.70元（未考虑ST威达投资收益），对应的最新PE分别为93、49、41倍。考虑到未来稀土冶炼的行业地位及未来上游采矿权整合受益，给予公司“审慎推荐”的评级。　　风险提示。铅锌、稀土价格大幅波动风险。　　广晟有色：每股收益大增800% 资源优势明显值得关注　　事件：月份，公司累计实现主营业务收入1，108，781，978.45元，同比增加165.33%；实现归属于母公司所有者的净利润134，266，453.18元，同比增加763.89%。实现每股收益0.54元，同比增加800%。　　神光分析：　　1、公司拥有广东省全部4张稀土采矿证。2011年上半年，国家进一步加大了对稀土行业的调控、整合、发展力度，稀土行业持续、快速、健康发展，行业内重组整合步伐加快，稀土产品市场需求强劲，产品价格较上年同期大幅上涨。公司另一主业钨矿业也呈现较好发展态势，钨产品价格缓步攀升，行业发展前景看好。　　2、盈利能力提升。公司稀土及相关产品营业利润率为28.30%，同比增加10.28个百分点。公司目前自有稀土矿山仅能提供1000多吨稀土原矿，其余外购，因此毛利率不如包钢稀土高。公司钨及相关产品营业利润率为42.55%，同比提高9.72个百分点。　　3、公司目前在建2000吨高性能烧结钕铁硼生产线，建设期为一年，目建成后每年可实现销售收入为79140万元，年利润总额3042万元。公司上下游一体化优势凸显。　　4、公司能否将广东省目前违法开采的稀土产能以及广东省将来可能发放的其他稀土采矿证收入囊中，将决定公司能否成为南方稀土三甲之一。目前公司拥有约几十万吨稀土储量，资源优势明显，值得关注。　　（山东神光）　　作者：山东神光来源中国资本证券网)
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