1998年，在重庆有85万是什么概念？

资料显示，1998年，重庆市城市最高收入户的人均年收入为1万1千余元，而最低收入户的平均年收入为2705元。拥有85万，很“土豪”。

“投资不看你赚多少，看你活多长”，在投资界摸爬滚打了20余年的关工如是说。今天，身边君就给大家带来他的故事，一个“土豪”与金融市场的“爱恨情仇”。以下，Enjoy：

1993年，精细化工专业出身的关工在一家化工厂做技术工种。工厂的生活略显平淡，对期货一无所知的他跑去应聘期货公司经纪人。那是中国期货盲目发展的阶段。

到1993年年底，各种商品期货交易所达到40多家，以交易所会员身份从事期货代理的现货企业达1000多家，不讲规则，欺诈行为屡屡发生。市场参与者主要是国有大公司，互相告状，输了钱就告对方，不仅上告到国务院，还上告到党中央。

期货公司对经纪人的专业性并不挑剔，那个年代，找到专业对口的人并不容易。“期货公司招聘（经纪人）主要是找客户、广撒网。你去那里工作，总要拿到客户才能生存，这一批人拿不到客户，就换一批。”关工说。

当时期货公司请了一个香港的老师做培训。老师崇尚技术分析，教他们切线。“他说，一把尺子一支笔，就可以闯天下。”

那时候大陆懂期货的人少之又少。稳妥起见，关工没有辞去工厂的工作，主要利用业余时间做经纪业务。他每天对着电脑屏幕画15分钟K线图，一张坐标纸，价格波动一次做一个标记。他的办公桌周围贴满了K线图，全是手工画的。关工先接触《酒田战法》，这本书的作者是18世纪的日本人本间宗久，以对米市行情的研究闻名。之后，关工接触到国内期货第一人田源的一些观点。慢慢地，他开始熟读约翰·墨菲的《期货市场技术分析》。

直到现在，碰到感兴趣的股票，关工都会画切线，并以此为依据制定战术，哪个价位有压力，哪个价位有支撑。他说，能够在这个市场活到今天，盘面分析技术是他很重要的优势。

1997年夏天，关工在期货公司的生活寡淡如死水，业务不多，收入也不高。1995～1996年，期货市场的风险事件频出，商品期货、国债期货都出过惊动市场和监管的大新闻。由于监管的严控，行业很不景气。有人甚至戏称期货为“欺祸”。

一个偶然的机会，关工和两位朋友听说，绵阳双飞龙有可能上市。“这家公司以前发了职工股，可能有搞头。”关工说。他和朋友组织了50多万客户资金，坐夜班长途汽车直奔绵阳。

关工和朋友穿着蓝布衣服，挎着军用包，到双飞龙的厂区打听职工股的情况。关工已经记不清他们接触的那个双飞龙职工的模样，但那人敏锐的嗅觉给他留下了深刻的印象。当时双飞龙的职工股转让价大概是六七毛钱一股，他筹来票，以每股8毛的价格卖给关工和他的朋友。

大概1998年年初，双飞龙的职工股涨到2.8元左右，关工和朋友在重庆组织了200多万资金，第三次前往绵阳收票。那些票的最终价格飙升到超过3元一股，但关工他们在2.8元左右，也就是第三次组织到资金时，就已经悉数出让了前两次到绵阳吸收的票。加上中间筹票的差价，算下来，关工一共挣了85万。

拿到双飞龙的职工股赚来的巨款85万，关工花5万元钱买了单位的集资房，剩下的钱继续做投资。

“1998年有一波橡胶行情，我当时的判断是做多。结果行情启动之前先连打三个跌板，直接爆仓。我爆完仓，橡胶开始了那一波上涨行情。”

就在几天前，关工还带着85万的豪情，跟一帮朋友这里吃那里耍。“结果没几天就洗白了。”关工说。他总跟客户说做期货“来钱快”，自己还没好好感受一下“来钱快”的爽利，先把第一笔巨款亏没了。

在重庆的办公室说起旧事，关工仍然感慨不已。他已经不记得自己怎么从期货公司五楼的办公室走下来，又怎么从上清寺步行十多公里回家。

走完天昏地暗的十多公里，关工脑子里依然空空如也。

关工喜欢说，很多事情都呈对称性。“比如股票的涨跌，上去得越陡，就下来得越快。”他华丽的第一桶金，也符合这个轨迹。

1998年8月1日，国务院下发《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》，期货交易所只保留了上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所三家（2006年9月中国金融期货交易所成立）。

关工在这次整顿中失业，并很快在9月初转投证券行业。

在证券公司上班的第一天，1998年9月9日，关工推荐了飞乐音响。这只股票在随后连涨7个交易日，9月9日开盘10.34元，9月17日涨到19元以上。不排除有运气的成分，但关工说，这只票不是胡乱推荐的，他在之前对盘面和基本面都做了认真的分析。他找到K线给我讲解：“你看这个曲线，这是标准的ABC调整浪，对前期涨幅做了彻底修正。”

这次推荐让关工在新就职的营业部一战成名。他代表证券公司出去交流，还操着一口“焦盐普通话”出现在重庆卫视的证券节目。

1998年年底，关工从领导办公室拿到自己证券生涯的第一份年终奖。领导随手从桌上的钱堆里抽了一沓递给关工。他回头一数，两万多。“我也就上了几个月的班。当时我就想，这个行业，看来有搞头。”关工说，他们当时每个季度末还是双薪。

跨入证券行业后，关工结识了当时国内市场的两位顶级操盘手，也旁观了几次经典的坐庄案例。这些经历让他对K线有了更深刻、更直观的理解，也为他的盘面分析提供了非常有益的帮助。

就着K线图，关工顺便给我讲解了他自己的几次经典战役。

2005年，大盘第一次跌破1000点时，憋了好几年的关工对朋友们喊话：“有钱的就拿钱来，这是世纪性机会。”6月7日，他开始建仓重庆啤酒，有钱就拼命加仓，做到2007年6月，如果单就进出场价格比较，翻了差不多25倍。因为中间不断加仓，所以并不是资金翻了25倍。对他来说，这是截至目前最辉煌的一役。

2006年4～5月，关工在航天机电这只股票上获取了近4倍的收益。

2008～2009年，关工还抓住了熊市中14个月翻3倍的金科股份。

关工清楚地记得这些大大小小的胜绩。这些案例都和K线一起，刻在他的脑子里。他记录这些故事，说出来都是一串数字—股票代码、起始时间、价格。不过让关工更刻骨铭心的，是那些天昏地暗的失败。

1998年年初80万的亏损之后，关工还经历过一次融资炒股出局。

2001年2月，通过技术分析，关工看好方正科技。他跟四个朋友自筹50万，配资500万入场。关工亲自操盘，目标是翻倍。结果涨势未起，他们的小算盘就被交易部经理察觉，惊动了领导。

经理给他两个选择：平仓出局，把钱还给客户；离开证券公司，自己去赌。

虽然盘面波动，但关工觉得自己的判断错不了。四个人开小会时，关工高喊“赌下去”，但其他三个人决定求稳。平仓之后50万亏完，融资的500万出现小缺口，关工差点卖掉房子来填坑。后来那波行情因方正科技和四川长虹的股权之争而结束。“看到牛骑不上去，而且自己还输了钱出来。”关工说，那是他第二次“做死”。

而真正深刻影响了关工的投资理念和心态的，是2009～2010年的一次亏损。

2009年7月，关工的朋友给了他2000万资金让他负责下单，但所有的命令都由朋友发出，关工只负责执行。他的这位朋友在期货界以做铜闻名，2008年经济危机后完成了一波疯狂做空获利。关工自掏腰包400万，跟着朋友的节奏进退。到2010年1月，因为疯狂做多获利，朋友的2000万做到1.86亿，关工的400万做到近2800万。

“中间有个插曲，9月28日日内暴跌，我打不通朋友的电话。因为仓位很重，我自作主张平掉了她很多仓位，结果被骂。事实证明，她的决策一直都在正确的点位上。”关工说。

2010年1月，朋友从盈利中转出8600万，但关工没有。春节前夕，关工接到指令—做空。他挂着空单，跑去菲律宾长滩岛度假。结果2月27日智利大地震造成铜的价格暴涨，短短几天沪铜指数从55000点飙到63000点以上，关工再度爆仓。

关工自嘲说，整个过程自己就是一个牵线木偶，除了9月28日错误平仓，并没有做过什么交易决策。但他清晰地记得朋友的账户从2000万涨到1.86亿时，他在办公室那一声歇斯底里的宣泄。他没有做过那么疯狂的单笔投资，期货重仓，疯狂盈利。

这些年来，关工反复回味这次经历，当账户资金涨到近2800万朋友抽走部分盈利时，关工没有动。

当账户跌到1800万时，关工想，要坚持“自己”的判断。后来账户资金吐出全部盈利，关工又想，反正进来了，我就看个明白。

在重庆的办公室，关工特意登录了那个期货账户给我看，余额不足20万。爆仓之后，他再也没有动过那个账户。

以前关工给别人讲投资，通常会贴着四个方面讲：资金、技术、策略、心态。“心态就是人性，前面的工作做得再好，可能上趟厕所回来主意就改变了。”关工说，“万事都在变，人性永不变。”

2015年1月，关工持仓的几只股票停牌。6月12日，我在一个朋友张罗的饭局上见到关工。他带着老婆和女儿去围观周末的成都草莓音乐节，并计划着7月的新疆自驾游。

席间关工接到电话，有人托朋友辗转找到他，要他推荐几只股票。打来电话的人有600万资金准备入场。那天是周五，上证指数达到盘中高点5178.19。

关工说了几只他正在关注的股票，并提醒朋友的朋友，少量资金入场没问题，就当娱乐一下，大资金还是慎重一些。

挂断电话，关工说：“都什么时候了，才想起要入场。”

周一大盘掉头向下，开启这一轮暴跌。7月在新疆度假时，关工朋友圈都不敢发，他很多朋友做私募，只有一个朋友确定没有受到影响，有人过亿的融资摔了下来。

股票停牌让关工错过了这波牛市，也躲过了暴跌。“这也是上天的眷顾。”关工不无庆幸地说。

7月的最后一周我在重庆拜访关工，那个周一大盘暴跌8.48%，但关工异常平静：“这样的行情对我来说其实更多的是机会，我可以借机从容地选择新的标的。”当然，他当时也没想到后面还有艰难的8月以及元旦的熔断。

2015年12月，关工接到杭州一个朋友的电话，2000多万资金浮盈加杠杆，这一年做到8个多亿，12月份平仓出来只剩下800多万。“他打电话过来都是哭腔，我说你还有800万，已经比很多人好了。你自己把杠杆放那么大，怪哪个嘛？”

最近一年多，关工都没有找到很好的标的，小仓位偶尔做做。2016年1月的熔断，他有超过10%的回撤，跟市场的剧烈波动相比算得上波澜不惊。“学费以前都交了。”关工说。

目前关工管理的资金超过两亿，松散合作，20%～30%的利润分成，没有管理费。随着资金量的增加、接触圈子的变化，关工的思路也在转变。“最终还是靠圈子、人脉，在中国做生意都是一样的。”现在他是有把握的项目才做，没有把握就休假。类似宝能、万科的争夺，他碰都不会碰。他把那比作神仙打架，凡人不要瞎掺和。

“投资这件事，不看你赚多少，看你活多长。”关工说，“我的一针一线、一砖一瓦、一颗螺丝钉都是这个市场给的。到目前为止我还是赢家，那我们就看谁活得更久。”

关于作者：春晓，金融纪实新媒体“交易门”联合创始人，驻香港独立撰稿人。马赛客，金融纪实新媒体“交易门”联合创始人。

本文摘自《“快”钱游戏》

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美股暴跌“回应”特朗普征税威胁

4月6日，在美国纽约交易所，电视新闻播出当天的行情。图/

据电 美国称考虑再对1000亿美元出口商品加征关税，令投资者对中美爆发大规模贸易冲突的恐慌情绪加剧，纽约6日遭遇重挫，三大收盘跌幅均超过2％。

观察人士认为，特朗普一再升级对华贸易，不但无助于缩减美国贸易逆差，还会造成金融市场不等后果，这种单边和贸易保护行径将损害美国经济乃至经济。

道琼斯指数盘中一度暴跌逾700点

美国总统特朗普5日发表声明说，他已指示美国贸易代表办公室依据“301调查”，考虑对从进口的额外1000亿美元商品加征关税是否。

对此，新闻发言人6日回应说，中方将不惜付出任何代价，必定予以坚决回击，必定采取新的综合应对措施，坚决捍卫和的利益。

受中美经贸冲突影响，6日纽约三大道琼斯工业平均指数、普尔500种指数、纳斯达克综合指数分别比前一交易日下跌2.34％、2.19％和2.28％，其中道琼斯指数盘中一度暴跌逾700点。

板块方面，标普500指数十一大板块全线下跌，其中工业品板块领跌，跌幅为2.77％，科技和原材料板块跌幅紧随其后，分别下跌2.45％和2.43％。

同时，衡量投资者恐慌情绪的芝加哥期权交易所波动指数（又称“恐慌指数”）飙升13.46％，收于21.49。

对中美经贸冲突担忧加剧也令油价承压。当天，纽约商品交易所2018年5月交货的轻质价格下跌1.48美元，收于每桶62.06美元，跌幅为2.33％。

担忧情绪蔓延使得等避险资产的需求。当天，纽约商品交易所市场交投较活跃的6月期价比前一交易日上涨7.6美元，收于每盎司1336.1美元，涨幅为0.57％。

不少观察人士认为，特朗普一再升级对华贸易，不但不能美国的贸易逆差问题，还将引发金融市场波动，损害美国经济乃至经济，拖全球经济复苏的后腿。

美国圣托马斯大学休斯敦分校教授乔恩·泰勒表示，美国试图绕过贸易组织争端解决机制，采取独断专行的单边行为，是“非常错误的”。

摩根大通资产部全球首席策略师戴维·凯利认为，美国巨额贸易逆差主要是因为财政预算赤字过高等因素引起，在已启动减税改革的背景下，与的贸易战并不明智，无益于美国贸易逆差，也不利于美国金融市场。

美国得克萨斯大学金融与经济教授斯蒂芬·马吉也认为，商品进口关税、甚至贸易战无法真正解决贸易逆差问题。

穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪说，当前美国的工资和物价上涨压力正在不断，较高的关税只会加剧这些压力，并美国丧失更多就业机会。

观点 升级对华贸易将伤及自身

据电 多位财经领域专家7日表示，美国外贸长期逆差主要是由于低储蓄率、美元本位等结构性原因，而其一再升级对华贸易，将打击美国内的实体经济和资本市场，并伤害普通投资者和百姓的利益。

“评判一国外贸是否平衡不能只看单边，要看总体情况。”在此间举行的金融四十人（CF40）中美贸易研究媒体交流会上，CF40研究员哈继铭说。他表示，从全球角度看，目前贸易基本平衡，经常顺差占GDP比例不到1.5％，而美国贸易长期失衡，和全球一百多个都或多或少存在着贸易逆差问题，这背后有多重因素。

CF40研究员管涛分析认为，自上世纪七十年代中期以来，美国对外贸易就逆差，这主要由美国储蓄率较低、产业空心化、美元本位等结构性原因所致。此外，美国高技行业出口，尤其相关产品对的出口，也是其贸易失衡背后的一个重要因素。

与会专家们表示，中美贸易争端不仅仅是贸易问题。美国单边的贸易争端，将对其本国的实体经济和资本市场产生负面影响。

哈继铭说，美国目前已面临通货逐渐上行的压力，如果中美贸易争端升级、新的关税政策“加码”，无疑将抬升通胀压力，美联储不得不加快加息步伐，这将直接影响美国实体经济复苏，并对美国资本市场带来较大的负面影响。

“华尔街在下跌，但是损害的是全美老百姓利益。”哈继铭说，因为美国中有大量的机构投资者，社保、养老等在中占据很大比例。而考虑到美国金融业在经济中的占比和作用，对资本市场的冲击将反过来给美国经济增长带来威胁和风险。

驻欧盟使团：中欧应携手反对贸易保护

据电 驻欧盟使团经商参处公使夏翔7日说，不是美国“301调查”**的受害者，欧盟历也多次成为美国“301调查”的对象，深受其害。当美国再次利用“301调查”搞贸易保护之际，和欧盟应该携手反对和。

夏翔说，在经济全球化的背景下，各种要素资源在全进行配置，而作为制造业大国，很多工业原料、零部件和科技产品是从包括欧盟在内的发达进口而来的。欧盟工商界人士在与他的交流中表示，美国此番发起的贸易争端不会有赢家，只会损害贸易秩序。

知识产权局：有能力应对任何挑战

新闻：江苏格桑花投资有限公司利润高,真实吗?

据电 知识产权局保护协调司司长张志成表示，的创新成就一不靠偷，二不靠抢，是人踏踏实实干出来的。在知识产权领域，有信心、有能力应对任何挑战

美方301调查报告指责在技术转移、知识产权和创新方面的做法是没有事实根据的。事实上，制造业整体技术水平的和竞争力的增强主要来自于创新投入的和制造业的综合竞争优势。

知识产权综合实力快速。2016年成为上**年发明专利申请受理量突破100万件的。