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小田冷链:公开转让说明书
公告日期：
深圳小田冷链物流股份有限公司
公开转让说明书
（反馈修改稿）
二 O 一五年七月
深圳小田冷链物流股份有限公司
公开转让说明书
本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺公开转让说明书不存在虚假记
载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的
法律责任。
本公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证公开转让说明
书中财务会计资料真实、完整。
全国中小企业股份转让系统有限责任公司对本公司股票公开转让所作的任何
决定或意见，均不表明其对本公司股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或
者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，本公司经营与收益的变化，由本公司自行负责，由
此变化引致的投资风险，由投资者自行承担。
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重大事项提示
本公司特别提醒投资者注意下列重大事项及风险：
一、客户集中度较高的风险
公司第三方物流服务的发展定位为利用现有资源服务高端客户，与几大客户
保持了长期稳定的合作关系，导致营业收入较为集中于少数规模较大、信用良好
的优质客户。2015 年 1-2 月、2014
年，公司前五大客户的营业收入
分别占营业收入总额的 92.04%、85.96%和 85.91%，所占比例较高，存在一定的
大客户依赖风险，如果公司与主要客户的合作关系发生变化，将对公司的经营产
生不利影响。
二、外协成本较高的风险
报告期内，公司为解决自有车辆不足的限制，保证及时按照合同约定向客户
提供服务，对公司的项目进行了合理的分解和分包，从而扩大业务规模，提高运
营效率，优化资源配置，提高核心竞争力。因此，公司的外协车辆成本占比较高，
且受公司资金实力影响，随着公司业务量的增长呈逐年上升的趋势，在 2015 年
1-2 月、2014 年、2013 年，分别占营业成本的 36.50%、29.00%和 27.67%。尽管
公司采取了统一调配、统一管理等措施， 但外协车辆较多可能对公司的服务质量
和内部控制产生不利影响。
三、交通安全事故风险
物流运输业是以公路为基础，以车辆为载体，为客户提供物流运输与仓储服
务的经营活动。该行业的运营特点决定了交通事故风险无法完全避免，交通安全
事故风险是道路运输企业面临的主要日常风险。由于交通事故具有突发性、瞬时
性、成因复杂性等特点，一旦发生将可能导致公司因事故责任而承担经济赔偿或
损害赔偿，从而对公司的声誉和正常生产经营带来负面影响。
虽然公司已经建立较为完善的安全生产管理制度和严格的保险制度，制定了
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一系列的安全管理措施，并建立了 GPS 定位系统等智能化安全管理系统，尽最大
努力杜绝安全事故的发生。但是，公司仍然面临日常营运安全事故导致的风险。
四、燃油价格波动风险
燃油成本是道路运输业最主要的成本之一，而成品油价格的波动将直接造
成其成本的大幅波动，从而影响道路运输企业的盈利能力。近年来，国际石油
价格波动较大，发改委也已多次调整国内汽油、柴油价格，如果燃油价格后续
上涨幅度太大，将对公司的盈利能力产生不利影响。
五、子公司、分公司不断增加带来的管理风险
公司业务量及经营规模不断上升，为满足客户需求，公司积极完善物流网
络布局，在各业务区域设立多家分支机构，目前有 7
家子公司、3 家分公司；
子公司、分公司数量较多且将会不断增加，使得公司在经营管理、内部控制、
决策贯彻执行、信息传递等方面的管理要求不断提高。如果公司不能在物流业
务网络拓展的同时完善管理体系和内控机制，将面临一定的管理风险，公司的
品牌效应和管理优势有可能无法在各个分支机构得到充分有效发挥。
六、人力资源风险
我国物流行业人才紧缺的现状比较突出，专业人才对公司快速发展具有重要
意义。目前公司已拥有了一支专业技能强、行业经验丰富、对公司文化认同度较
高的稳定物流人才队伍，但公司的车辆驾驶员、装卸工等员工的流动性较高，存
在着人员流失对公司运营造成不利影响的风险
七、财务风险
公司业务迅速扩张及长期资产的构建形成了对资金的长期占用，报告期内公
司资产负债率持续偏高，其中 2013、 2014 年末均接近或超过 80%
，致使公司面
临较大偿债压力。另外，截至 2015 年 2
月 28 日，公司流动比率和速动比率均
为 0.78 且公司的现金流量比率较低，公司较弱的短期偿债能力使公司存在不能
及时偿还银行贷款及其他借款而被起诉或者变现抵押物、从而影响公司生产经营
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义 .................................................................................................................
...............................................................................................
一、公司基本情况.........................................................................................
二、股票挂牌情况.........................................................................................
三、股东所持股份的限售安排及自愿锁定承诺.......................................
四、控股股东和主要股东情况...................................................................
五、公司股本形成及变化和资产重组情况...............................................
六、公司董事、监事、高级管理人员基本情况.......................................
七、最近两年及一期的主要会计数据和财务指标简表...........................
八、本次挂牌的相关机构...........................................................................
.............................................................................................
一、公司主营业务、主要产品（或服务）及其用途...............................
二、公司内部组织结构及业务流程...........................................................
三、公司业务关键资源要素.......................................................................
四、公司收入及成本情况...........................................................................
五、公司商业模式.......................................................................................
六、公司所处行业概况、市场规模及基本风险特征...............................
.............................................................................................
一、最近两年内股东大会、董事会、监事会的建立健全及运行情况...
二、董事会对公司治理机制执行情况的评估...........................................
三、公司及其控股股东、实际控制人最近两年内是否存在违法违规及受
处罚的情况
...........................................................................................................
四、公司独立运作情况...............................................................................
五、同业竞争情况及其承诺.......................................................................
六、公司权益是否被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业损害的
...............................................................................................................
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七、董事、监事、高级管理人员有关情况说明.......................................
八、公司董事、监事、高级管理人员最近两年内的变动情况及其原因
...............................................................................................................................
.............................................................................................
一、最近两年及一期经审计的财务报表...................................................
二、公司主要会计政策、会计估计及其变更...........................................
三、主要会计数据和财务指标.................................................................
四、关联方、关联方关系及关联交易.....................................................
五、期后事项、或有事项及其他重要事项.............................................
六、资产评估情况.....................................................................................
七、股利分配政策.....................................................................................
八、控股子公司或纳入合并报表的其他企业情况.................................
九、风险因素.............................................................................................
十、经营目标和计划.................................................................................
...........................................................................................
一、公司全体董事、监事、高级管理人员声明.....................................
二、主办券商声明.....................................................................................
三、律师事务所声明.................................................................................
四、审计机构声明.....................................................................................
五、资产评估机构声明.............................................................................
附件 ...................................................................................................
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本公开转让说明书中，除非另有说明，下列简称具有如下含义：
常用词语释义
小田物流、本公司或公司
深圳小田冷链物流股份有限公司
深圳市小田物流有限公司（本公司的前身）
深圳小田冷链物流股份有限公司公开转让说明书
实际控制人
北京金成博石投资有限公司
成都子公司
成都市小田物流有限公司
天津子公司
天津小田物流有限公司
武汉子公司
武汉市小田冷链物流有限公司
珠海子公司
珠海市小田物流有限公司
陕西子公司
陕西小田物流有限公司
上海子公司
上海小田物流有限公司
广州子公司
广州小田冷链物流有限公司
西安分公司
深圳市小田物流有限公司西安分公司
广州分公司
深圳市小田物流有限公司广州分公司
天津分公司
深圳市小田物流有限公司天津分公司
章程、公司章程
深圳小田冷链物流股份有限公司的公司章程
证监会、中国证监会
中国证券监督管理委员会
全国股份转让系统公司
全国中小企业股份转让系统有限责任公司
全国股份转让系统
全国中小企业股份转让系统
《中华人民共和国公司法》
《中华人民共和国证券法》
新会计准则
财政部于 2006 年颁布的《企业会计准则》
首创证券有限责任公司
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报告期、最近二年及一期
2013 年、2014 年、2015 年 1-2 月
上会会计师事务所（特殊普通合伙）
资产评估机构
广东中广信资产评估有限责任公司
广东瑞特律师事务所
第三方（冷链）物流
物流服务商通过整合仓储、运输等社会物流资源，
集中精力提高物流服务质量，以合同的形式在一
定期限内向企业提供所需要的全部或部分物流服
务的业务模式
公司为弥补自营车辆不足或者提高运营效率而调
用的协作参与公司物流业务的外部物流公司的车
全球定位系统，在物流领域中可用于车辆自动定
位、跟踪和调度
注：本公开转让说明书除特别说明外所有数值保留两位小数，若出现总数与各分项数值
之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。
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一、公司基本情况
深圳小田冷链物流股份有限公司
Shenzhen Xiaotian Cold Chain Logistics Corporation
法定代表人
有限公司设立日期
2006 年 6 月 22 日
股份公司设立日期
2015 年 6 月 1 日
深圳市罗湖区清水河三路中粮信隆运输公司 301 房
www.szxiaotian.com
董事会秘书
组织机构代码
按证监会公告【2012】 31 号《上市公司行业分类指引（2012
年修订）》划分的行业分类，公司属于“G 交通运输、仓储
和邮政业”中的子类“G54 道路运输业” ； 按国家统计局发
布的《国民经济行业分类》 （GB/T ）划分的行业
分类，公司属于大类“G 交通运输、仓储和邮政业”中的子
类“G54 道路运输业”；根据全国中小企业股份转让系统有
限责任公司 2015 年 3 月 18 日发布的《挂牌公司管理型行
业分类指引》的规定，公司属于 G 54
道路运输业。
国内货运代理（法律、行政法规、国务院决定规定需要交通
部门审批的，需取得相关批准文件方可经营）；经营进出口
业务（法律、行政法规禁止的项目除外；法律、行政法规限
制的项目须取得许可后方可经营）；兴办实业（具体项目另
行申报）；国内贸易（不含专营、专控、专卖商品）；信息
咨询（不含限制项目）；货车租赁（不包括带操作人员的汽
车出租及金融租赁服务）。^普通货运，货物专用运输（冷
藏保鲜）；仓储（法律、行政法规、国务院决定规定在登记
前须经批准的项目除外）；装卸搬运服务。
冷链物流配送与仓储
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二、股票挂牌情况
1、股份代码：【
2、股份简称：【
3、股票种类：人民币普通股
4、每股面值：1.00 元
5、股票总量：14,973,913 股
6、挂牌日期：【
7、转让方式：协议转让
三、股东所持股份的限售安排及自愿锁定承诺
公司股东对本次挂牌前所持有的公司股份，除依据 《公司法》 第 141 条和 《全
国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》第 2.8 条的规定以及《公司章程》
第 25 条的约定做出锁定承诺外，未作出其他自愿锁定的承诺。
截止本说明书签署日，公司现有股东持股情况及本次可进入全国股份转让系
统公开转让的股份数量如下：
股东姓名或名
本次可进入全国
股份转让系统公
开转让的股份数
北京金成博石
投资有限公司
14,973,913
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四、控股股东和主要股东情况
（一）公司股权结构
1、截止本说明书签署日，公司股权结构如下图所示：
2、子公司基本情况
（1）成都市小田物流有限公司
成都子公司成立于日，注册资本200万元，法定代表人田运红，
住所为成都市金牛区赖家店街50号，公司类型为有限责任公司（非自然人投资或
控股的法人独资），经营范围：货运代理服务、仓储服务（不含危险品）；货运
信息咨询、装卸服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可经营）。
（2）天津小田物流有限公司
天津子公司成立于日，注册资本100万元，法定代表人田运红，
住所为天津市北辰区天津陆路港物流装备产业园陆港三经路2号（服务中心1号楼
1111室），公司类型为有限责任公司（法人独资），经营范围：仓储（危险化学
品除外）；普通货运；国内货物运输代理服务（水路除外）。（以上经营范围涉
及行业许可的凭许可证件，在有效期限内经营，国家有专项专营规定的按规定办
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3.252% 18.6992%
北京金成博石投资有限公司
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（3）武汉市小田冷链物流有限公司
武汉子公司成立于 2013 年 5 月 3 日，注册资本 200 万元，法定代表人田运
红，住所为武汉市东西湖区吴家山台商投资区高桥产业园台中大道特 1 号， 公司
类型为有限责任公司（法人独资），经营范围：仓储服务。（依法须经批准的项
目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
（4）珠海市小田物流有限公司
珠海子公司成立于日，注册资本100万元，法定代表人田运红，
住所为珠海市香洲区香洲心华路168号9栋503房， 公司类型为其他有限责任公司，
经营范围：普通货运、货物专用运输（冷藏保鲜）；仓储；国内货运代理；货物
进出口、技术进出口；兴办实业；国内商业、物资供销业；信息咨询；装卸搬运
（5）陕西小田物流有限公司
陕西子公司成立于日，注册资本300万元，法定代表人田运红，
住所为西安市未央区三桥西宝高速疏导路北段106号朱宏物流II-F-02号，公司类
型为有限责任公司，经营范围：普通货物运输。（依法须经批准的项目，经相关
部门批准后方可开展经营活动）。
（6）上海小田物流有限公司
上海子公司成立于 2013 年 12 月 11 日，注册资本 300 万元，法定代表人田
运红，住所为上海市金山区蒙山路 1482 号 225 室，公司类型为有限责任公司（自
然人投资或控股的法人独资） ，经营范围：仓储服务（除危险品），国内货物运
输代理，从事货物进出口及技术进出口业务，商务信息咨询（除经纪），装卸服
务，供应链管理服务，投资管理（除金融、证券等国家专项审批项目）。【依法
须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】。
（7）广州小田冷链物流有限公司
广州子公司成立于 2014 年 8 月 20 日，注册资本 500 万元，法定代表人田运
红，住所为广州市白云区太和镇谢家庄村第八经济合作社自编 1 号首层共 17 栋
广州锦邦货运市场 C1 区 1333 号，公司类型为有限责任公司(法人独资)，经营
范围：道路货物运输；货物专用运输（冷藏保鲜） ；普通货物运输（搬家运输服
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务）；商业特许经营;仓储代理服务；货物进出口（专营专控商品除外）；技术
进出口；装卸搬运；企业自有资金投资；其他仓储业（不含原油、成品油仓储、
燃气仓储、危险品仓储） ；投资咨询服务；国际货运代理；仓储咨询服务；商品
批发贸易（许可审批类商品除外）；商品零售贸易（许可审批类商品除外）；打
包、装卸、运输全套服务代理；投资管理服务；商品信息咨询服务；道路货物
运输代理。
（8）河南小田雏鹰冷链物流有限公
2015 年 6 月 7 日，公司与雏鹰农牧集团股份有限公司合资设立了河南小田
雏鹰冷链物流有限公司，注册资本 500 万元，其中公司持股比例为 70%，公司注
册号 120，经营范围为普通货运、货物专用运输（冷藏保鲜）、仓
储、国内货运代理。现已取得营业执照、税务登记证以及组织机构代码，道路运
输证正在办理中，尚未正式开展业务。
（二）公司控股股东、实际控制人的基本情况
截止本说明书签署日， 公司控股股东和实际控制人为田运红先生。田运红先
生直接持有公司的股份数为 913.0434 万股，占公司股份总数的 60.9757%。田运
红先生简历详见本公开转让说明书“第一节
公司基本情况”之“六、公司董事、
监事、高级管理人员基本情况”之“（一）董事会成员”。
公司2006年自成立以来的实际控制人一直为田运红先生，未发生变化。
（三）公司其他股东基本情况
截止本说明书签署日，公司其他股东的持股情况如下表所示：
股东姓名或名称
北京金成博石投资有限公司
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股东姓名或名称
公司其他股东的基本情况或简历如下：
1、北京金成博石投资有限公司
金成博石成立于日，系由公司董事刘爱华出资设立的自然人独
资有限责任公司， 注册资本5000万元，法定代表人刘爱华，住所为北京市西城区
锦什坊街26号楼C座3层301-5号，经营范围包括项目投资；资产管理；投资管理；
企业策划；经济贸易咨询。金成博石于2014年8月成为公司股东，现持有本公司
股份280.0001万股，占本公司总股本的18.6992%。
1973 年 3 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于广东外语外贸大
学，上海交通大学 EMBA。 2004 年 6 月至 2006 年 5 月任深圳市雅际实业有限公
司总经理，2006 年 6 月至今任深圳市逸丰号贸易有限公司执行董事兼总经理。
1958年4月出生， 中国国籍， 无境外永久居留权， 高中学历。 1978年3月至1980
年12月任福建上杭供销社售货员， 1981年1月至1986年6月任大埔印刷厂出纳、会
计，1986年7月至1988年8
月任深圳市宝大印刷厂会计，1989年9月至1992年3月
任深圳市运通物流实业有限公司会计，1992年3月至今任深圳市运通物流实业有
限公司财务部副部长。
1972年5月出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于广东工业大学，本
科学历。1991年8月至今就职于深圳供电局有限公司担任职员。
1968年06月出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于暨南大学，大学本
科学历。1990年7月至1996年5月任深圳石化集团公司技术员职位，1996年6月至
今就职于中国银行深圳分行任业务监督员职位。
1967年7月出生，中国国籍，无境外永久居留权，高中学历。2003年4月至今
任深圳市创盈富包装制品有限公司总经理。
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（四）公司现有股东之间的关联关系
公司现有股东之间不存在关联关系。
（五）股东持有公司股份是否存在质押或其他争议的情况
公司股东直接或间接持有的公司股份不存在质押或其他争议的情况。
五、公司股本形成及变化和资产重组情况
（一）公司股份形成及变化情况
1、有限公司设立（2006 年 6 月）
深圳小田冷链物流股份有限公司前身为深圳市小田物流有限公司，于2006
年6月22日经深圳市工商行政管理局核准依法设立。有限公司系由自然人田运红
以货币出资设立，有限公司注册资本100万元，法定代表人田运红，公司住所为
深圳市罗湖区布吉镇草铺龙园山庄2栋复式104，经营范围：道路普通运输（不含
危险货物运输）；国内货运代理（法律、行政法规、国务院决定规定需要交通部
门审批的，需取得相关批准文件方可经营）；速递服务（不含私人信函和其他邮
政专营业务）；货物进出口、技术进出口（法律、行政法规禁止的项目除外；法
律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）；兴办实业（具体项目另行申
报）；国内商业、物资供销业（不含专营、专控、专卖商品）；信息咨询（不含限
制项目）。
日，深圳佳和会计师事务所出具深佳和验字[2006]第412号《验
资报告》。经验证，截止日，有限公司共收到股东货币出资100万元，
全部由田运红投入，公司股东出资已全部到位。
日，深圳市工商行政管理局核发了《企业法人营业执照》（注册
号为3） 。
有限公司设立时的股权结构如下：
股东姓名或名称
出资金额（万元）
出资比例（%）
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2、有限公司第一次增资（2010年12月）
日，有限公司通过股东决议，同意公司注册资本由100万元增加
至500万元，新增注册资本全部由股东田运红以货币形式投入。
日，深圳思杰会计师事务所出具思杰验字[2010]第20446号《验
资报告》。经验证，截止日，有限公司共收到股东货币出资400万元，
全部由田运红投入，公司股东出资已全部到位。此次增资后，有限公司新增注册
资本400万元，变更后累计注册资本为500万元，注册资本足额到位。
日，深圳市市场监督管理局核发了变更后的《企业法人营业执
照》（注册号为878）。
本次变更完成后，有限公司股权结构如下：
股东姓名或名称
出资金额（万元）
出资比例（%）
3、有限公司第二次增资（2014年7月）
根据有限公司与北京金成博石投资有限公司、黄湖丰、肖爱武、潘婉清、陈
奕璇和陈万足等于 2014 年 7 月 28 签订的投资协议及其补充协议，决定对有限公
司进行增资，其中 2014 年 7 月 31 日前增资 2,000 万元， 2015 年 12 月 31 日前增
资 400 万元，增资价格均为每 7.5 元增资款认缴公司 1 元新增注册资本，其余部
分计入资本公积。
同时，在上述补充协议中，公司控股股东及实际控制人田运红向金成博石等
6 名股东（简称“金成博石等 6 名股东”）对公司未来三年年度营业收入、净利
润做出业绩承诺并对具体补偿方式进行了约定，若经具有证券期货相关业务资格
的会计师事务所审计，公司 2014 年度、 2015 年度、 2016 年度任何一个会计年度
的年度实际营业收入或净利润达到或超过年度保证营业收入或净利润的 90%，则
田运红不对金成博石等 6 名股东进行补偿，否则田运红将以股权或现金形式给予
金成博石等 6 名股东及时、充分、有效的补偿，并对该等补偿承担连带责任。具
体业绩指标要求如下：
①2014 年度保证营业收入、净利润分别不低于人民币 9,000 万元、 100 万元。
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②2015 年度保证营业收入、净利润分别不低于人民币 13,000 万元、1,000 万
③2016 年度保证营业收入、净利润分别不低于人民币 19,000 万元、1,500 万
上述净利润及实际净利润均系扣除非经常性损益（非经常性损益按照中国证
监会的有关规定确定，下同）和少数股东权益（指根据新会计准则规定：子公司
所有者权益中不属于并表母公司即目标公司的份额，应当作为少数股东权益）的
税后净利润。
2014 年度，公司实现营业收入 8072.73 万元，归属于母公司股东的扣除非经
常性损益后的净利润（万元） 123.40 万元，根据上述业绩承诺与补偿的约定， 2014
年公司已实现上述业绩承诺指标，田运红不需对金成博石等 6 名股东进行补偿。
为保持田运红对公司的控股地位，协议同时约定，金成博石等 6 名股东在选
择股权补偿方式时，相关年度补偿股权的比例不应过大于以致使控股股东间接或
直接持有公司股权无法维持实际控制人地位。
日，有限公司通过股东决议，同意新增北京金成博石投资有限
公司、黄湖丰、肖爱武、潘婉清、陈奕璇和陈万足为公司股东；同意公司注册资
本由500万元增加至766.6667万元，新增注册资本266.6667万元由北京金成博石投
资有限公司出资128万元、黄湖丰出资66.6667万元、肖爱武出资26.6667万元、潘
婉清出资22.6667万元、陈奕璇出资11.3333万元、陈万足出资11.3333万元，以上
皆为货币出资。
日，深圳邦德会计师事务所出具邦德验字[2014]第072号《验资
报告》。经验证，截止日，有限公司共收到股东货币出资2,000万元，
其中266.6667万元计入实收资本，剩余万元经全体股东同意作为公司的
资本公积，公司股东出资已全部到位。此次增资后，有限公司新增注册资本
266.6667万元，变更后累计注册资本为766.6667万元，注册资本足额到位。
日，深圳市市场监督管理局核发了变更后的《企业法人营业执照》
（注册号为878） 。
本次变更完成后，有限公司股权结构如下：
深圳小田冷链物流股份有限公司
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股东姓名或名称
出资金额（万元）
出资比例（%）
北京金成博石投资有限公司
4、有限公司整体变更为股份有限公司（2015 年 4 月）
2015 年 4 月 11 日，有限公司召开股东会，同意有限公司以截止 2015 年 2
月 28 日经审计的净资产为基础折股整体变更设立股份有限公司。
2015 年 4 月 9 日，上会会计师事务所（特殊普通合伙）出具上会师报字（2015）
第 1805 号《审计报告》。截止 2015 年 2 月 28 日，有限公司经审计的净资产为
14,869,942.61 元。
2015 年 4 月 10 日，广东中广信资产评估有限公司出具“中广信评报字【2015】
第 156 号”《资产评估报告》。截止 2015 年 2 月 28 日，有限公司净资产的评估价
值为 1,531.79 万元。
2015 年 4 月 11 日，有限公司全体股东签署发起人协议，约定以经审计净资
产 14,869,942.61 元为基础折股 14,000,000.00 股，其余净资产额计入资本公积。
2015 年 4 月 29 日，上会会计师事务所（特殊普通合伙）深圳分所出具上会
师深验字（2015）第 013 号《验资报告》。经验证，截止 2015 年 2 月 28 日，公
司改制后的注册资本和实收资本均为 1400 万元，其中田运红出资 913.0434 万元、
北京金成博石投资有限公司出资 233.7391 万元、黄湖丰出资 121.7392 万元、肖
爱武出资 48.6957 万元、潘婉清出资 41.3914 万元、陈奕璇出资 20.6956 万元和
陈万足出资 20.6956 万元，出资方式全部为经审计的净资产。
2015 年 4 月 30 日，公司召开股份公司创立大会暨第一次股东大会，决议设
立深圳小田冷链物流股份有限公司。
2015 年 6 月 1 日，深圳市市场监督管理局核发了股份公司的《企业法人营
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业执照》（注册号为 878）。公司法定代表人为田运红，注册资本
1,400.0000 万元；公司住所为深圳市罗湖区清水河三路中粮信隆运输公司 301 房；
公司经营范围：国内货运代理（法律、行政法规、国务院决定规定需要交通部门
审批的，需取得相关批准文件方可经营）；经营进出口业务（法律、行政法规禁
止的项目除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）；兴办实业
（具体项目另行申报）；国内贸易（不含专营、专控、专卖商品）；信息咨询（不
含限制项目）；货车租赁（不包括带操作人员的汽车出租及金融租赁服务）。普
通货运，货物专用运输（冷藏保鲜）；仓储（法律、行政法规、国务院决定规定
在登记前须经批准的项目除外）；装卸搬运服务。公司成立日期：2015 年 6 月 1
本次股份制改造完成后，公司股权结构如下所示：
股东姓名或名称
出资金额（万元）
出资比例（%）
北京金成博石投资有限公司
5、股份公司第一次增资（2015 年 5 月）
2015 年 5 月 20 日，股份公司召开 2015 年第二次临时股东大会审议通过《关
于增加公司注册资本的议案》 ，同意北京金成博石投资有限公司、黄湖丰、肖爱
武、潘婉清、陈奕璇和陈万足 6 名股东以货币出资 400 万元认购公司新增股本
973,913 股，每股认购价格为 4.11 元。增资完成后，公司股本变更为 14,973,913
2015 年 6 月 15 日， 中国建设银行股份有限公司深圳建设路支行出具银行询
证函回函。经验证，自 2015 年 6 月 2 日至 2015 年 6 月 4 日止，公司共收到北京
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金成博石投资有限公司、黄湖丰、肖爱武、潘婉清、陈奕璇和陈万足 6 名股东缴
纳的新增货币资金 400 万元。
2015 年 6 月 16 日，深圳市市场监督管理局出具了[2015]第 6825503 号变更
（备案）通知书。
本次增资完成后，公司股权结构如下所示：
股东姓名或名称
出资金额（元）
出资比例（%）
北京金成博石投资有限公司
14,973,913
（二）公司重大资产重组情况
1、收购子公司
报告期内，公司通过股权转让的形式分别完成对珠海子公司、上海子公司、
陕西子公司、成都子公司、武汉子公司的收购。股权并购完成后，公司持有上海
子公司、成都子公司、武汉子公司 100%的股权，持有珠海子公司、陕西子公司
各 60%的股权。具体如下：
（1）根据本公司与田运红于 2014 年 6 月 21 日签订的《股权转让协议》，本
公司以 20.00 万元受让田运红持有的珠海市小田物流有限公司 20.00%股权，受让
后本公司持有珠海市小田物流有限公司 60.00%股权。本公司已于 2014 年 6 月办
理了相应的财产权交接手续，自 2014 年 6 月起将其纳入合并财务报表范围。
（2）根据本公司与田运红于 2014 年 8 月 20 日签订的《股权转让协议》，本
公司以 165.00 万元受让田运红持有的上海小田物流有限公司 55.00%股权，以
135.00 万元受让王学钦持有的 45.00%股权。受让后本公司持有上海小田物流有
限公司 100.00%股权。本公司于 2014 年 8 月办理了相应的财产权交接手续，自
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2014 年 8 月起将其纳入合并财务报表范围。
（3）根据本公司与田运红于 2014 年 7 月 12 日签订的《股权转让协议》，本
公司以 180.00 万元受让田运红持有的陕西小田物流有限公司 60.00%股权。本公
司于 2014 年 7 月办理了相应的财产权交接手续，自 2014 年 7 月起将其纳入合并
财务报表范围。
（4）根据本公司与姜威威于 2014 年 6 月 26 日签订的《股权转让协议》，本
公司以 160.00 万元受让由姜威威代田运红持有的成都市小田物流有限公司
80.00%股权。本公司于 2014 年 6 月办理了相应的财产权交接手续，自 2014 年 6
月起将其纳入合并财务报表范围。
根据本公司与田运红于 2014 年 8 月 11 日签订的《股权转让协议》，本公司
以 40.00 万元受让田运红持有的成都市小田物流有限公司 20.00%股权。受让后本
公司持有成都市小田物流有限公司 100.00%股权，本公司于 2014 年 8 月办理了
相应的财产权交接手续。
（5）根据本公司与田运红于 2014 年 9 月 4 日签订的《股权转让协议》，本
公司以 200.00 万元受让田运红持有的武汉市小田冷链物流有限公司 60.00%股
权。本公司于 2014 年 9 月办理了相应的财产权交接手续。
2、收购子公司少数股东股权
报告期内，公司通过收购少数股东股权的形式，将持有天津子公司股权比例
由 95%变为 100%。
根据本公司与姚培德于 2014 年 7 月 30 日签订的《股权转让协议》，本公司
以 1.00 万元受让由姚培德代田运红持有的天津小田物流有限公司 1.00%股权。受
让后本公司持有天津小田物流有限公司 100.00%股权。
各子公司主要财务数据详见本说明书“第四节
公司财务”之“八、控股子
公司或纳入合并报表的其他企业情况”之“（一）控股子公司情况”。
六、公司董事、监事、高级管理人员基本情况
（一）董事会成员
公司现任董事5名，分别为田运红、李国富、丁锋、刘爱华、黄湖丰。简历
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1、田运红先生，1970 年 6 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，高中学
历。1993 年 3 月至 1993 年 5 月任河南省某税务部门工作人员，1993 年 6 月至
1997 年 6 月个体工商户， 1997 年 7 月至 2000 年 5 月任深圳骄阳印刷有限公司职
员，2000 年 5 月创立深圳小田货物代理有限公司并担任总经理，2006 年 6 月创
立深圳市小田物流有限公司并担任公司执行董事。2015 年 4 月起任本公司董事
长，任期三年。
2、李国富先生，1966 年 9 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学
历。1989 年 07 月至 1992 年 11 月任抚顺石化公司化塑厂职员、1992 年 12 月至
1993 年 08 月任双汇集团生产调度处副处长，1993 年 09 月至 1998 年 06 月双汇
集团计算机室主任， 1998 年 07 月至 2000 年 12 月任双汇集团总经办副主任兼信
息中心主任，2001 年 01 月至 2002 年 11 月任双汇集团软件公司经理，2002 年
12 月至 2009 年 8 月任双汇集团物流公司副总经理， 2009 年 9 月至 2012 年 10 月
任双汇集团商业物流事业部副总经理，2012 年 11 月至 2015 年 01 月任雏鹰集团
物流公司总经理。2015 年 4 月起任公司董事、总经理，任期三年，2015 年 6 月
起任公司财务总监兼董事会秘书，任期三年。
3、丁锋先生，1973 年 10 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学
历。2001 年 07 月至 2003 年 06 月任深圳市和味食品有限公司品质控制员、2003
年 07 月至 2006 年 06 月任深圳市伊香食品有限公司副总经理， 2006 年 6 月加入
本公司，任执行副总经理。2015 年 4 月起任本公司董事、副总经理，任期三年。
4、黄湖丰先生，1973 年 3 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于
广东外语外贸大学，上海交通大学 EMBA。 2004 年 6 月至 2006 年 5 月任深圳市
雅际实业有限公司总经理，2006 年 6 月至今任深圳市逸丰号贸易有限公司执行
董事兼总经理。自 2015 年 4 月起任本公司董事，任期三年。
5、刘爱华女士，1962年9月出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于上
海机械学院，本科学历。1984年7月至1997年12月任淄博百货大楼驻上海办事处
销售经理，总经理助理； 1998年1月至2006年5月任上海华之彩礼品有限公司总经
理助理，副总经理；2006年6月至2012年11月任淄博康佰陶瓷有限公司上海分公
司总经理； 2013年6月至今任北京金成博石投资有限公司法定代表人、执行董事。
自2015年4月起任本公司董事，任期三年。
公司董事任期自日起至日止。
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（二）监事会成员
公司现任监事 3 名，分别为郭宝峰、谢金山、王虹，其中郭宝峰监事会主席，
王虹为职工代表监事，职工代表担任的监事不少于监事总人数的三分之一。公司
现任监事的简历如下：
1、郭宝峰先生，1977 年 11 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，高中
学历。1995 年 10 月至 1999 年 2 月任深圳市美香食品有限公司采购兼车队长，
2000 年 1 月至 2006 年 5 月任深圳小田货物代理有限公司司机、车队长， 2006 年
6 月至 2015 年 3 月任公司副总经理。2015 年 4 月起任本公司监事会主席，任期
2、谢金山先生，1968 年 4 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学
历。1986 年 11 月至 2002 年 3 月服役于中华人民解放军系列特种部队、2002 年
04 月至 2005 年 06 月任深圳市达远通物流有限公司运输部经理、 2005 年 12 月至
2014 年 09 月任深圳市汇丰物流有限公司副总经理兼国内物流事业综合部总经
理、 2014 年 10 月至今任公司资源管理部高级经理、 2015 年 4 月起任本公司监事，
任期三年。
3、王虹女士，1984 年 09 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学
历。2003 年 03 月至 2007 年 04 月任深圳市澳跃运通实业客服主管、2007 年 04
月至 2009 年 05 月任深圳市富家娜股份有限公司物流专员、 2009 年 05 月至 2013
年 01 月任深圳市全程物流服务有限公司客服主管，2013 年 03 月加入本公司，
任客服主管职务。2014 年 9 月起任本公司监事，任期三年。
公司监事任期自日起至日止。
（三）高级管理人员
1、李国富先生，简历同上，现任本公司总经理、财务总监兼董事会秘书。
2、丁锋先生，简历同上，现任本公司副总经理。
3、张杰先生，1975 年 12 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学
历。2003 年 1 月至 2010 年 8 月任深圳华强物流发展有限公司配送部经理、营运
总监、2010 年 8 月加入本公司，担任副总经理职务。2015 年 4 月起任本公司副
总经理，任期三年。
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公司高级管理人员任期自 2015 年 4 月 30 日起至 2018 年 4 月 29 日止。
七、最近两年及一期的主要会计数据和财务指标简表
主要会计数据和财务指标
2015 年 2 月
2014 年 12 月
2013 年 12 月
资产总计（万元）
股东权益合计（万元）
归属于母公司股东的股东权益合计（万元）
每股净资产（元/股）
归属于申请挂牌公司股东的每股净资产
（母公司）资产负债率（%）
流动比率（倍）
速动比率（倍）
主要会计数据和财务指标
2015 年 1-2 月
营业收入（万元）
净利润（万元）
归属于申请挂牌公司股东的净利润（万元）
扣除非经常性损益后的净利润（万元）
归属于申请挂牌公司股东的扣除非经常性
损益后的净利润（万元）
毛利率（%）
净资产收益率（%）
扣除非经常性损益后净资产收益率（%）
基本每股收益（元/股）
稀释每股收益（元/股）
应收账款周转率（次）
存货周转率（次）
经营活动产生的现金流量净额（万元）
每股经营活动产生的现金流量净额（元/股）
注：1、每股净资产＝期末所有者权益÷期末股本总额，由于本公司系由有限公司整体
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变更设立，有限公司阶段期末股本总额按股份公司设立时股本 1400 万股模拟计算，增资扩
股前总股本按期末实收资本占股份公司设立时总股本的比例折合计算。即 2015 年 2 月末、
2014 年末模拟股本总额为 1400 万股；2013 年末模拟股本总额均为 9,130,434.38 股。
2、资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%
3、流动比率＝流动资产÷流动负债
4、速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债
5、净资产收益率=P0/（E0＋NP÷2＋Ei×Mi÷M0–Ej×Mj÷M0±Ek×Mk÷M0），
其中：P0 分别对应于归属于公司普通股股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于公
司普通股股东的净利润；NP 为归属于公司普通股股东的净利润；E0 为归属于公司普通股股
东的期初净资产；Ei 为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资
产；Ej 为报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产；M0 为报告期
月份数；Mi 为新增净资产次月起至报告期期末的累计月数；Mj 为减少净资产次月起至报告
期期末的累计月数；Ek 为因其他交易或事项引起的净资产增减变动；Mk 为发生其他净资产
增减变动次月起至报告期期末的累计月数。
6、基本每股收益＝P0÷S
S＝S0＋S1＋Si×Mi÷M0–Sj×Mj÷M0-Sk
其中：P0 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于普通股股东
的净利润；S 为发行在外的普通股加权平均数；S0 为期初股份总数；S1 为报告期因公积金
转增股本或股票股利分配等增加股份数；Si 为报告期因发行新股或债转股等增加股份数；
Sj 为报告期因回购等减少股份数； Sk 为报告期缩股数； M0 报告期月份数； Mi 为增加股份次
月起至报告期期末的累计月数；Mj 为减少股份次月起至报告期期末的累计月数。
由于本公司系由有限公司整体变更设立，有限公司阶段各期发行在外的普通股加权平
均数按股份公司设立时股本 1400 万股模拟计算，增资扩股前总股本按期末实收资本占股份
公司设立时总股本的比例折合计算。
有限公司阶段，公司于 2014 年 7 月增资扩股，因此各期模拟计算得加权平均股数分别
为： 2015 年 1 月加权平均股数=766.6667 万元÷766.6667 元×1,400 万股=1400 万股； 2014
年度加权平均股数=500 万元÷766.6667 万元×1,400 万股×7/12+766.6667 万元÷
766.6667 元×1,400 万股×5/12= 万股；2013 年度加权平均股数=500 万元÷
766.6667 万元×1,400 万股×12/12=913.0434 万股。
7、稀释每股收益=P1/(S0＋S1＋Si×Mi÷M0–Sj×Mj÷M0–Sk+认股权证、股份期权、
可转换债券等增加的普通股加权平均数)
其中：P1 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股
股东的净利润，并考虑稀释性潜在普通股对其影响，按《企业会计准则》及有关规定进行调
整；S0 为期初股份总数；S1 为报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加股份数；Si
为报告期因发行新股或债转股等增加股份数；Sj 为报告期因回购等减少股份数；Sk 为报告
期缩股数；M0 报告期月份数；Mi 为增加股份次月起至报告期期末的累计月数；Mj 为减少股
份次月起至报告期期末的累计月数。
普通股加权平均数计算方法同基本每股收益普通股加权平均数计算方法。
8、应收账款周转率＝营业收入÷应收账款平均余额
9、存货周转率＝营业成本÷存货平均余额
10、每股经营活动产生的现金流量净额＝经营活动现金流量净额÷加权平均股本总
额，普通股加权平均数计算方法同基本每股收益普通股加权平均数计算方法。
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八、本次挂牌的相关机构
（一）主办券商
名称：首创证券有限责任公司
法定代表人：吴涛
地址：北京市西城区德胜门外大街 115 号
电话：（010）
传真：（010）
项目负责人：冷鹏
项目小组成员：黄耀、董健健
（二）律师事务所
名称：广东瑞特律师事务所
负责人：陈君尧
地址：广东省深圳市福田区深南中路 6011 号 NEO 大厦 C 栋 H、I、J
电话： （32
传真： （48
经办律师：陈孟英、邹畅
（三）会计师事务所
名称：上会会计师事务所（特殊普通合伙）
执行事务合伙人：刘小虎、张健、张晓荣、耿磊、巢序、朱清滨、杨滢
地址：上海市静安区威海路 755 号文新报业大厦 20 楼
电话：021-
传真：021-
经办注册会计师：王新成、兰正恩
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（四）资产评估机构
名称：广东中广信资产评估有限公司
法定代表人：汤锦东
地址：广东省广州市越秀区东风中路 300 号之一 11 楼 A 室
电话： （020）
传真： （020）
经办注册评估师：张丽丽、王东升
（五）证券登记结算机构
名称：中国证券登记结算有限责任公司北京分公司
地址：北京市西城区金融大街 26 号金阳大厦 5 层
电话：（010）
传真：（010）
（六）证券交易场所
名称：全国中小企业股份转让系统
地址：北京市西城区金融大街丁 26 号金阳大厦
邮编：100033
电话：010-
公司与本次挂牌及公开转让有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经
办人员之间不存在直接或者间接的股权关系或其他权益关系。
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一、公司主营业务、主要产品（或服务）及其用途
（一）主营业务
公司系第三方冷链物流企业，主营业务包括冷链配送、冷藏仓储两大板块，
其中冷链配送为公司的核心业务。
公司自成立以来一直经营该业务，主营业务未发生重大变化。
（二）主要产品（或服务）及其用途
公司第三方物流业务主要包括公路运输和仓储管理，通过对二者的协调管理
和有机结合，可为客户提供从原料取货、存货仓储到产成品配送等业务的第三方
物流一体化服务。 冷链物流作为物流行业的一个分支，泛指冷藏冷冻类食品在生
产、贮藏、运输、销售到消费前的各个环节中始终处于规定的低温环境下，以保
证食品质量，减少食品损耗的一项系统工程， 是一种以冷冻工艺学为基础、以制
冷技术为手段的低温物流过程。 公司作为专业的冷链物流供应商， 主要为国内大
型连锁商超、食品生产企业提供“一站式”冷链物流服务。
公司目前可调配车辆261辆 （含自有车辆137辆） ，其中超过95%都是冷藏车，
车辆类型包括微型货车、轻型货车、中型货车、重型货车、中型厢式货车等，业
务范围覆盖深圳、广州、珠海、天津、武汉、西安、成都等多个省份城市。
公司自成立以来，致力于建设畅通、高效、可靠、安全的物流网络渠道,聚
焦于成长迅速、潜力巨大的消费品行业细分市场，以零售连锁企业及其供货方为
主要目标客户，以高技术的信息管理系统为辅助，致力成为该细分市场专业的合
同物流方案设计并执行的服务供应商。近年来，公司在发展过程中已经持续积累
了一批优质客户，如沃尔玛、华润万家、伊利、7-11、光明乳业等。公司在2014
年第七届中国冷链物流行业年会上被中国冷链物流联盟测评为 《2014年度中国冷
链物流50强》第24名。
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二、公司内部组织结构及业务流程
（一）公司内部组织结构图
（二）公司主要业务流程
1、总体业务流程
公司首先向目标客户项目进行投标，在项目中标后，根据具体项目情况制
定计划并安排专门的项目人员进行跟进，保证项目计划在规定时间完成。以下
是公司总体业务流程:
股 东 大 会
董事会秘书
各分子公司
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2、冷链配送
公司会根据具体的项目制定专门的冷链物流服务执行流程，以下是公司与
伊利牛奶项目标准的业务流程：
3、冷藏仓储
公司与目标客户达成合作后，根据客户发出的指令，进行从货物卸载、入
库、信息处理，最终到货物的出库装车并与冷链配送业务结合进行运输配送的
一体化服务。冷藏仓储业务流程如下图所示：
4、外协运输服务采购流程
公司外协运输服务采购系公司在自有车队不能满足运输情况下，将公司运输
服务对外分包的情形。公司一般会在检查供应商相关资质、车辆、司机配备等情
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况后与外协供应商签订运输合同或合作协议，并要求其遵循公司相关管理制度和
业务合同约定，接受公司调度管理和质量监督。具体流程如下：
三、公司业务关键资源要素
（一）产品（或服务）使用的主要技术
冷链物流作为物流运输行业的一个分支，其技术水平主要体现在对运输订
单及车辆的调配管理及冷藏车辆的装备水平上。
公司基于多年的专业化运作和实践积累，培养了一批具有专业冷链水平、
先进管理技术和丰富从业经验的冷链物流经营与管理团队；同时自成一套为客户
提供战略性的整体温控物流解决方案与管理服务的服务体系，为客户提供高效的
冷链物流综合管理服务。 依托于公司冷链物流运输行业的人才和资源积累，相比
国内大多数第三方冷链物流企业，公司在车辆及订单调配管理技术如公司委托开
发的城市配送管理系统以及冷藏车辆装配上具有一定的比较优势，主要体现为管
理人才优势和车辆装备规模优势。公司上述技术来源与传统的软件开发和冷藏车
辆制造企业，创新性一般，但在经营规模、物流网络、客户资源上形成一定门槛，
可替代性一般。
公司于 2012 年委托武汉翼彩科技有限公司开发的城市配送管理系统在充分
汲取公司及核心技术人员经验的基础上，引入计算机应用及 GPS 监控等现代化
技术，可提供从车辆调度、订单管理、费用结算到企业经营分析等多位一体的管
理服务，其主要功能及特点包括适用于干线运输、落地配、城市配送、商超配送、
仓配一体化及宅配等业务流程，支持速冻食品、生鲜、果蔬等冷链作业特点，支
持订单、仓储、运输及结算全流程管理及对账结算，能够实现准确高效的单据管
理， 减少繁琐的单据管理工作，提高回单及时率，大大提高了公司运营和管理效
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在冷藏车车辆装备上，公司目前可调配微型货车、轻型货车、中型货车、
重型货车、中型厢式货车等车辆超过 261 辆（含自有车辆 137 辆），其中超过
95%都是冷藏车辆，为公司提供冷链运输服务提供了充分保障。
公司冷藏运输设备性能情况：
车辆底盘均购置于符合公路运输标准、国家认可的厂家及品牌，
庆铃、五十铃、江淮、中集。
冷藏车箱体均购置于国家认可且具有冷藏车公告的国内一线箱
体制造厂商箱体，中集、新飞、冰熊。
车辆所配置制冷剂多采用进口品牌制冷设备，凯利、冷王、电
装、冷冻星、华速，且须符合客户相关特殊温控需求。
公司对车辆采取的温控设施有 GPS 温度实施监控及智能显示温
度记录仪数据采集两种模式。
（二）主要无形资产
1、截至 2015 年 2 月 28 日，公司账面无形资产主要为城市配送管理系统和
金蝶软件详见本说明书“第四节
公司财务”之“三、主要会计数据和财务指
标”之“（五）主要资产”之“8、无形资产”。
2、公司的商标权
商标图案内容
注册有效期限
第 8125381 号
2011 年 04 月 21
日至 2021 年 04
深圳市小田物流
（三）业务许可资格或资质
公司、分公司及控股子公司的相关业务经营许可证书情况如下：
小田物流本
道路运输经
2014 年 12
2018 年 12 月
粤交运管许可深字
广州子公司
道路运输经
2014 年 09
2016 年 09 月
粤交运管许可穗字
深圳小田冷链物流股份有限公司
公开转让说明书
天津子公司
道路运输经
2014 年 12
2017 年 08 月
津交运管许可辰字
武汉子公司
道路运输经
2015 年 6 月
2019 年 7 月
鄂交运管许可 A 字
陕西子公司
道路运输经
2013 年 1 月
2017 年 1 月 6
陕交运管许可西字
上海子公司
过期未续期
成都子公司
珠海子公司
天津分公司
道路运输经
2011 年 12
2015 年 12 月
津交运管许可辰字
西安分公司
过期未续期
广州分公司
（四）特许经营权
公司业务不涉及特许经营权。
（五）主要固定资产
截止 2015 年 2 月 28 日，公司拥有的主要固定资产包括机械设备、运输设备、
电子设备等，具体如下：
固定资产类别
2015 年 2 月 28 日
原值（元）
累计折旧（元）
净值（元）
542,523.16
202,965.13
339,558.03
15,628,514.94
10,483,343.48
5,145,171.46
272,543.61
226,400.44
16,443,581.71
10,732,451.78
5,711,129.93
上述固定资产均为公司合法取得，资产权属清晰，不存在权利瑕疵、权属
争议纠纷或其他权属不明的情形。由于公司属于冷链物流运输企业，因此公司
资产以运输车辆为主，截至本说明书签署日，公司自有车辆 137 台，占固定资
产规模的比例为 95%，能够满足公司业务需求，公司主要资产与业务、人员匹
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配合理，具备关联性，公司拥有的上述资产能够满足公司生产经营需求。
固定资产中融资租入固定资产情况如下：
16,292,504.00
728,775.22
15,563,728.78
机械设备（制冷设备）
14,966,205.00
448,986.16
14,517,218.84
31,258,709.00
1,177,761.38
30,080,947.62
（1） 2014 年 8 月，公司与深圳市朗华融资租赁有限公司（简称“朗华公司”）
签订融资租赁合同（ZLH） 。合同约定在 2014 年 8 月 1 日至 2015 年 7
月 31 日期间，公司为了周转流动资金，将三台冷藏车（含箱体配件）向朗华公
司售后租回，租金总额 686.58 万元，首期租金 85.91 万元，其余租金分 24 期
等额按期向朗华公司还款，形成融资租赁。
（2） 2014 年 9 月，公司与深圳市朗华融资租赁有限公司（简称“朗华公司”）
签订融资租赁合同（ZLH）。合同约定在 2014 年 9 月 5 日至 2015 年 9
月 4 日期间，公司为了周转流动资金，将一台冷藏车（含箱体配件）向朗华公司
售后租回，租金总额 239.79 万元，首期租金 29.96 万元，其余租金分 24 期等
额按期向朗华公司还款，形成融资租赁。
（3）2014 年 4 月 8 日，公司与深圳市前海花样年金融服务有限公司（以下
简称“花样年公司”）签订《融资租赁合同（回租） 》 ，约定由花样年公司根据公
司的要求和自主选择，为公司融资，向公司购买附件一《租赁物明细表》所记载
的物件（车辆 20 台）并租给公司，公司依据合同约定向花样年公司承租并使用
租赁物。租赁物为回租项目标的物。公司完全依据自己的意愿选择自己作为租赁
物的卖方，将自有租赁物出售给花样年后，又从花样年租回，并依据本合同约定
支付租金，租赁期限到期后依据本合同约定留购租赁物。租赁期限为 24 个月，
起租日为租赁本金投放之日，每期租金 91,950.47 元， 租赁本金 200 万元。同日，
公司与花样年公司、田运红等签订了购买合同（回租）、抵押合同、保证金合同
等相关担保合同。
（4） 2014 年 6 月 3 日，公司与深圳市前海花样年金融服务有限公司签订 《融
资租赁合同》 ，约定由花样年公司根据公司的要求和自主选择，以出租给公司为
目的，为公司融资购买附件一《租赁物明细表》所记载的物件（14 台冷藏车）
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并租赁给公司，公司根据合同约定向花样年公司承租并使用租赁物。花样年公司
应筹措购买租赁物所需的资金，并根据《设备买卖合同》，办理各项有关的进口
等手续。公司在租赁期满并全部履行完毕合同约定义务时有权自费将租赁物归还
花样年公司或提前 30 天通知花样年公司按约定继续承租或按合同约定支付约定
的名义货价 100 元以取得租赁物所有权，租赁期限为 36 个月，起租日为租赁本
金投放之日，每期租金 196,853.32 元，租赁物价税合计 5,912,582 元。同日，公
司与上海冰熊专用汽车有限公司以及花样年公司签订了《设备买卖合同》，与田
运红、花样年公司等签订了相关担保合同。
（5）2014 年 9 月 30 日，公司与深圳前海保发融资租赁有限公司（以下简
称“前海保发公司”）签订《融资租赁合同》 （BF-CW-ZLHZ-1409001） ，约定为
实现融资租赁之目的，由前海保发公司根据公司对供应商和租赁设备的指定，由
前海保发公司向供应商购买租赁设备，再将租赁设备以融资租赁的方式出租给公
司使用。本合同项下租赁本金依照设备购买价款金额确定为人民币 6,986,205.00
元，租赁期限为 36 个月，还租期数共计 36 期，自起租日（2014 年 9 月 1 日）
起算，首期租金 21,86,205 元，本金金额 400 万元（设备购买价款减去首期租金
金额），以后每期租金金额 154,882.50 元。同日，公司与前海保发公司、田运红
等签订了最高额保证合同、应收账款质押合同等相关担保合同。
（6）2014 年 11 月 19 日，公司与深圳前海保发融资租赁有限公司（以下简
称“前海保发公司”）签订《融资租赁合同》（BF-CW-ZLHZ-1411003），约定为
实现融资租赁之目的，由前海保发公司根据公司对供应商和租赁设备的指定，由
前海保发公司向供应商购买租赁设备，再将租赁设备以融资租赁的方式出租给公
司使用。本合同项下租赁本金依照设备购买价款金额确定为人民币 798 万元，租
赁期限为 36 个月，还租期数共计 36 期，自起租日（2014 年 11 月 1 日）起算，
首期租金 278 万元，本金金额 520 万元（设备购买价款减去首期租金金额），以
后每期租金金额 167,789.37 元。同日，公司与前海保发公司、田运红等签订了最
高额保证合同、应收账款质押合同等相关担保合同。
（六）公司员工及核心技术人员情况
1、公司员工整体情况
截止 2015 年 6 月 15 日，公司在职员工共计 231 名，公司均与其签订了劳动
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合同，具体构成情况如下：
（1）员工年龄结构
占员工总数的比例（%）
（2）员工工龄结构
占员工总数的比例（%）
（3）员工学历结构
占员工总数的比例（%）
大学本科以上
中专及以下
（4）员工岗位分布
占员工总数的比例（%）
职能部门人员
业务部门人员
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（5）员工地域分布
日常工作地区
占员工总数的比例（%）
2、公司核心技术人员情况
公司核心技术人员为田运红、丁锋、张杰、郭宝峰等四人，最近两年内公
司的核心技术人员未发生变动。核心技术人员中除田运红作为公司控股股东及
实际控制人持有公司股份外，其他人员未持有公司股份。公司核心技术人员均
系公司董事或高级管理人员，人员简历详见本说明书“第一节
基本情况”之
“六、公司董事、监事、高级管理人员基本情况”。
3、员工状况与公司业务的匹配性、互补性
公司系第三方冷链物流企业，主营业务包括冷链配送、冷藏仓储两大板
块，其中冷链配送为公司的核心业务，因此公司员工以司机及市场开拓人员为
主，该两部分人员占公司员工人数的比例在 84%以上，符合公司业务开展的实
际情况。公司另配备有相应的行政管理与财务人员等职能部门员工 36 人，主要
负责处理公司产品生产经营的日常管理事务，保障公司的正常运转。公司 30 岁
以下及 30～40 岁人员占比分别为 53.25%和 30.30%，员工以中、青年为主，同
时又不乏有经验丰富的老员工，年龄结构搭配合理。总体而言，公司业务岗位
设置齐全、人员配置合理，运营、销售、技术、管理、财务等岗位员工均具备
与其岗位相关的学历、技能和工作背景等要素，员工状况与公司业务具有匹配
性和互补性。
四、公司收入及成本情况
（一）收入构成
报告期内，公司营业收入主要来自运输和仓储业务形成的收入。
按业务类型划分，公司收入构成情况如下表所示：
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2015 年 1-2 月
15,457,029.73
73,750,569.12
48,359,220.92
2,517,237.50
6,976,769.88
1,882,506.28
17,974,267.23
80,727,339.00
50,241,727.20
（二）产品（或服务）的主要消费群体及前五名客户情况
1、产品（或服务）的主要消费群体
公司服务的主要客户集中在大型商超、零售连锁等快速消费品行业。该行
业客户因其连锁的性质在接受公司提供运输服务上具有较强的地域性，公司来
自于不同地域消费群体的收入构成情况如下表所示：
2015 年 1-2 月
9,251,706.13
55,072,476.66
40,953,424.40
2,722,448.68
10,054,790.66
5,658,800.58
3,124,455.64
13,766,737.99
2,855,992.14
1,740,041.52
3,322,330.26
307,171.96
17,974,267.23
80,727,339.00
50,241,727.20
2、公司对前五名客户的销售情况
（1）2015 年 1-2 月前五名客户销售情况
产品或服务类别
华润万家有限公司
8,189,157.07
运输及仓储
沃尔玛（中国）投资有限公司
4,977,980.53
广东赛壹便利店有限公司
2,100,152.45
广州光明乳品有限公司
766,563.66
内蒙古伊利实业集团股份有限公
司深圳分公司
511,047.05
16,544,900.76
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（2）2014 年前五名客户销售情况
产品或服务类别
华润万家有限公司
24,937,439.10
运输及仓储
沃尔玛（中国）投资有限公司
23,138,770.46
广东赛壹便利店有限公司
11,940,722.18
广州光明乳品有限公司
5,990,482.97
内蒙古伊利实业集团股份有限公
司深圳分公司
3,391,591.97
69,399,006.68
（3）2013 年前五名客户销售情况
产品或服务类别
华润万家有限公司
13,417,148.09
广东赛壹便利店有限公司
12,925,993.80
深圳市人人乐商业有限公司
7,997,157.27
沃尔玛（中国）投资有限公司
4,446,377.26
内蒙古伊利实业集团股份有限公
司深圳分公司
4,371,877.52
43,158,553.94
公司第三方物流服务的发展定位为利用现有资源服务高端客户，与几大客户
保持了长期稳定的合作关系，导致营业收入较为集中于少数规模较大、信用良好
的优质客户。2015
年 1-2 月、2014
年，公司前五大客户的营业收入
分别占营业收入总额的 92.04%、85.96%和 85.91%，所占比例较高，存在一定的
大客户依赖风险。如果公司与主要客户的合作关系发生变化，将对公司的经营产
生不利影响。
（三）成本构成及前五名供应商情况
1、主营业务成本结构
报告期内，公司主营业务成本结构如下表所示：
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2015 年 1-2 月
12,390,885.31
59,892,739.38
40,091,197.82
1,318,528.64
5,056,015.67
1,622,239.98
13,709,413.95
64,948,755.05
41,713,437.80
注：公司的主要采购包括外协运输服务采购、燃料、过路费采购等，市场
供应充足，供应商来源分散，供应商不能及时供货或提供服务风险较低。
根据公司商业模式，公司业务主要成本为外协运输成本，2013 年度、2014
年度及 2015 年 1-2 月，公司营业成本中外协运输成本所占比重分别为 27.67%、
29.00%、36.50%。
报告期内，公司成本归集、分配、结转方法如下：
公司属于物流服务提供商，主营业务成本主要包括外协运输成本、燃油路
桥支出、车辆保险支出以及人工成本、资产折旧等。根据公司商业模式及物流
行业特点，公司主营业务成本基本采用实时归集按月结转的方式，未按客户或
项目进行区分。
（1）自有车辆自主经营模式下，公司按客户实际结算款确认收入，根据实
际发生的人工费或劳务费、车辆折旧、燃油费、路桥费等确认成本。
（2）分期付款车辆转承包的模式下，公司根据客户实际结算款确认运输收
入，责任经营车辆的保险、折旧、税金等固定运营成本按照公司的会计制度统一
进行核算，在责任经营者完成目标利润的前提条件下，对于责任经营者在营运中
实际发生的燃油、修理、通行等费用公司以收入扣除应缴目标利润后的余额为限
予以报销，剩余部分作为员工承包利润予以返还。
（3）外协车辆模式下，公司根据客户实际结算款确认收入，根据实际支付
的运输或劳务费等确认成本。
2、公司对前五名供应商的采购情况
（1）2015 年 1-2 月前五名供应商采购情况
供应商名称
武汉宏福达配送有限公司
1,336,418.00
深圳小田冷链物流股份有限公司
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供应商名称
天津万捷物流有限公司
496,104.10
广州亚欣冷链物流有限公司
496,010.00
397,352.67
293,457.51
3,019,342.28
（2）2014 年前五名供应商采购情况
供应商名称
武汉宏福达配送有限公司
5,661,582.91
中海油销售深圳有限公司
4,526,200.00
1,873,657.47
1,580,831.16
1,088,292.71
14,730,564.25
（3）2013 年前五名供应商采购情况
供应商名称
1,859,894.95
中国石油化工股份有限公司广东
广州石油分公司
1,093,908.78
中国石油化工股份有限公司深圳
石油分公司
1,080,413.14
875,890.00
703,316.28
5,613,423.15
2015 年 1 -2 月、 2014
年度、 2013 年度，公司前五大供应商采购额占当年采
购总额的比例为 10.48%、24.42%和 17.18%。目前，公司不存在对单一客户采购
比例超过 30%的情况，公司对单一供应商不存在依赖。公司董事、监事、高级管
理人员和核心技术人员及持有公司 5%以上股份的股东均不在上述供应商中任职
或拥有权益。
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（四）重大业务合同及其履行情况
截至本公开转让说明书签署之日，公司正在履行的可能对日常经营活动、资
产、负债、权益产生重大影响的合同如下表列示，其中处于续签状态的合同对业
务正常的开展和延续无影响。
1、重大销售合同
华润万家有限公司
天津华润万家生活超市有
天津华润万家生活超市有
天津华润万家生活超市有
沃尔玛（中国）投资有限
沃尔玛（中国）投资有限
广东赛壹便利店有限公司
广东赛壹便利店有限公司
广州光明乳品有限公司
广州光明乳品有限公司
广州光明乳品有限公司
广州光明乳品有限公司
广东伊利乳业有限责任公
广东伊利乳业有限责任公
内蒙古伊利实业集团股份
有限公司深圳分公司
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2、重大业务采购合同
武汉宏福达冷鲜配送
外协运输服
天津万捷物流有限公
外协运输服
广州亚欣冷链物流有
外协运输服
车辆承包经
车辆承包经
车辆分期付
车辆分期付
车辆分期付
中海油销售深圳有限
车辆分期付
中国石油化工股份有
限公司深圳石油分公
车辆分期付
3、其他重大合同
合同金额（万
上海冰熊专用汽车有限
上海冰熊专用汽车有限
天津市亚通制冷空调设
备有限公司
天津市亚通制冷空调设
备有限公司
陕西大洋制冷工程有限
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合同金额（万
陕西大洋制冷工程有限
中粮集团（深圳）有限公
中粮集团（深圳）有限公
中粮集团（深圳）有限公
中粮集团（深圳）有限公
武汉翼彩科技有限公司
深圳市前海花样年金融
服务有限公司
深圳市前海花样年金融
服务有限公司
深圳市前海保发融资租
赁有限公司
自出租方向供应商支
付完毕《买卖合同》
项下第叁期设备购买
价款之日起算 36 个
深圳市前海保发融资租
赁有限公司
自出租方向供应商支
付完毕《买卖合同》
项下第叁期设备购买
价款之日起算 36 个
深圳市朗华融资租赁有
深圳市朗华融资租赁有
深圳龙岗鼎业村镇银行
股份有限公司
五、公司商业模式
公司业务属于现代物流业务，专注于提供第三方物流服务。第三方物流服务
使物流活动从企业的制造和商业等活动中脱离出来，形成第三利润源，在企业物
流外包需求的推动下，为企业客户提供以合同为约束、以战略合作为目标的物流
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代理服务。
在销售方式上，公司针对客户专业化、差异化的需求，采取方案营销的模式。
即在确立目标客户和项目机会后， 由项目团队制定方案并参与项目的招投标。 公
司专门设立的项目开发部和市场营销部负责公司战略客户的开发和管理，其中项
目开发部负责开拓新的业务网点，以完善公司物流网络覆盖范围，提高物流运输
体系效率，实现规模协同效应，市场营销部负责已开发地区客户维系与扩充。 公
司推行国内外大型企业客户开发战略，将跨国公司及国内行业的领先企业作为目
标客户，形成了一批有品牌影响力的核心客户群。
在经营模式上，根据公司不同的发展阶段，主要形成以下三种经营模式：
一类是自有车辆自主经营模式，即公司拥有车辆所有权，公司通过聘用司机
为公司正式员工从事运输业务，按客户实际结算款确认收入，根据实际发生的人
工费或劳务费、车辆折旧、燃油费、路桥费等确认成本。
为最大限度节约公司运营与管理成本，优化公司成本控制制度，2013 年 7
月份以前，公司曾尝试在内部管理上对部分员工实行责任经营形式，即由公司选
择符合条件的员工（责任经营者），将公司所属车辆及部分业务承包给责任经营
者经营，责任经营者按月向公司缴纳目标利润的一种经营方式。
在该种经营形式下，车辆所有权属归公司所有，业务开发与维系由公司统一
管理，公司对责任经营者作为员工管理。责任经营者承包业务需向公司缴纳车辆
经营、驾驶员安全、服务质量等风险金，并按公司统一要求开展物流配送业务，
按月完成目标利润。公司根据客户实际结算款确认运输收入，责任经营车辆的保
险、折旧、税金等固定运营成本按照公司的会计制度统一进行核算，在责任经营
者完成目标利润的前提条件下，对于责任经营者在营运中实际发生的燃油、修理、
通行等费用公司以收入扣除应缴目标利润后的余额为限予以报销，剩余部分作为
员工承包利润予以返还。公司经营管理涵盖司机以及营运车辆的使用、管理与维
修等方面；发生交通事故时，公司统一代为处理，但与事故相关的责任、损失和
费用最终由责任经营方承担，公司承担连带责任。目前公司已不再实行该种责任
承包模式。
第二类经营模式为分期付款车辆转承包的模式，系第一种模式中责任经营形
式的演变。经与责任经营司机（原公司员工）协商并经公司股东及管理层决定，
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公司自 2013 年 7 月份起开始实行将部分车辆以签订分期付款买卖合同的形式转
让给责任经营司机，车辆仍挂靠在公司名下并由责任经营司机承包公司业务的模
式。公司与责任经营司机签订《汽车分期付款买卖合同》之后解除劳动关系，同
时签订车辆挂靠经营合同或相关合同条款确认业务合作关系。《汽车分期付款买
卖合同》应对车辆首期及后续付款日期做出约定，同时约定分期付款期间，责任
经营司机未全部付清购车款和其他税费之前，公司保留车辆所有权，所购车辆必
须登记于公司名下，责任经营司机享有使用和收益的权利，责任经营司机付清全
款后，车辆可以过户至责任经营司机或其指定单位或个人。该种模式下，公司对
所出售车辆的管理在全款付清前参照自主经营模式下的责任承包经营进行管理，
全款付清车辆产权发生转移后参照第三类外协车辆模式进行管理。
第三类是公司外协车辆模式，即由公司承接运输业务，与其他运输公司或
个人（即外协单位）签订承运协议，委托其他运输公司或个人协助公司完成运输
服务，并向其支付运输服务费用的运营模式。
按照《道路货物运输及站场管理规定》相关要求，公司在选择外协单位时，
要求参与公司必须具备道路运输业务许可资质，参与个人则必须将其车辆挂靠于
本公司或其他有相关运营资质的公司并接受本公司统一管理，即由公司统一负责
司机的培训、考核、安全监督管理，统一负责营运车辆的调度运营管理，统一负
责缴纳车辆保险并负责处理交通安全事故。对于外协单位为个人的情形，公司仅
向其按合同约定支付劳务费或承运费，实际运输过程中发生的燃油费、路桥费等
由司机个人在额定范围内直接向公司具实报销。公司根据客户实际结算款确认收
入，根据实际向个人支付的劳务费、运输过程中实际发生燃油费、路桥费等确认
成本。随着公司的发展，公司将逐步取消与个人的合作，进一步提升公司管理和
运营水平。
目前公司经营以第一类及第二类模式为主，第三类经营模式作为有效补充。
六、公司所处行业概况、市场规模及基本风险特征
（一）公司所处行业概况
1、行业分类
根据中国证监会 2012 年 10 月 26 日发布的《上市公司行业分类指引》（2012
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年修订）的规定，公司属于大类“G 交通运输、仓储和邮政业”中的子类“G54
道路运输业” ；根据国家统计局 2011 年修订的《国民经济行业分类》的规定，公
司属于大类“G 交通运输、仓储和邮政业”中的子类“G54 道路运输业” ；根据全
国中小企业股份转让系统有限责任公司 2015 年 3 月 18 日发布的《挂牌公司管理
型行业分类指引》的规定，公司属于 G 54
道路运输业。
2、行业监管体制和监管政策
（1）行业监管部门和监管体制
现代物流属于完全竞争性行业，业务范围具有跨区域、跨部门的特性。目前，
其宏观行业管理由国家发改委负责，具体管理部门涉及到海关总署、交通部、铁
道部、民航总局、商务部、外汇管理局等多个部门。本公司主营业务为第三方冷
链物流，按照所属细分行业分别对其监管机构和法律法规进行说明如下：
冷链物流涉及的运输环节受到交通运输部、铁路总公司、民航总局等部门和
机构在从业资格和行业准入方面的审批和管理，例如：涉及陆路运输的物流企业
须取得由各地交通局颁发的《道路运输经营许可证》。此外，涉及保税物流的，
还受到海关总署等部门的监督管理。除上述部门外，中国物流业协会、中国物流
与采购联合会等相关行业协会依照法律、行政法规及其章程的规定，行使制定行
业规范及加强行业自律的职能。
（2）相关法律法规
道路及铁路运输涉及的法律主要包括《中华人民共和国道路运输条例》、《道
路货物运输及场站管理规定》、《汽车货物运输规则》、《铁路货物运输管理规则》、
《道路危险货物运输管理规定》、《道路运输从业人员管理规定》、《道路运输行政
处罚规定》、《关于道路零担货物运输管理办法》等。
（3）行业相关政策
月，国家发改委
等九部委《关于促进我国现
代物流业发展的意见的通
知》（发改运行[
①取消针对物流行业的行政性审批，规范市场秩序； ②
明确现代物流业属于国家重点扶持的行业，支持物流企
业利用境内外资本市场融资或募集资金，大力发展社会
化、专业化的物流企业，鼓励资产质量好、经营管理好、
具有成长潜力的物流企业上市。
月，国家标准化
管理委员会等八个部委《全
①现代物流行业是运用现代科学技术，通过优化与整合
物流活动全过程，获得最大效率和效益的复合性产业；
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国物流标准2005
年发展规划》
②加强物流标准的统一性、关联度，为各产业物流的创
新发展提供技术、管理和规范服务，促进我国物流与国
月，国家税务总
局《关于试点物流企业有关
税收政策问题的通知》（
对国家发改委和国家税务总局联合确认纳入试点名单
的物流企业及所属企业物流企业开展营业税差额纳税
试点工作，逐步解决物流企业营业税重复纳税问题。
月，《国民经济
和社会发展第十一个五年
规划纲要》
①推广现代物流管理技术，促进企业内部物流社会化，
实现企业物资采购、生产组织、产品销售和再生资源回
收的系列化运作。培育专业化物流企业，积极发展第三
方物流； ②建立物流标准化体系，加强物流新技术开发
利用，推进物流信息化； ③加强物流基础设施整合，建
设大型物流枢纽，发展区域性物流中心。
月，《国务院关
于加快发展服务业的若干
意见》（国发【2007】 7
①优先发展运输业，提升物流的专业化、社会化服务水
平，大力发展第三方物流； ②加大对服务业的投入力度，
积极支持符合条件的服务企业进入境内外资本市场融
资，通过股票上市、发行企业债券等多渠道筹措资金。
月，《国务院关
于印发物流业调整和振兴
规划的通知》（国发【2009】
物流产业列入十大产业振兴规划的服务行业（服务业中
唯一列入十大产业振兴规划的行业），《振兴规划》提
出：①积极扩大物流市场需求，促进物流企业与生产、
商贸企业互动发展，推进物流服务社会化和专业化； ②
加快物流企业兼并重组，鼓励中小物流企业加强信息沟
通，创新物流服务模式，加强资源整合，满足多样性的
物流需要； ③加强物流基础设施建设，提高物流标准化
和信息化水平。
2010年7月，发改委《农产
品冷链物流发展规划》发改
①以市场为导向，以企业为主体，初步建立冷链物流技
术体系，制订推广冷链物流规范和标准，加快冷链物流
基础设施建设，培育一批冷链物流企业，形成设施先进、
管理规范、网络健全、全程可控的一体化冷链物流服务
体系； ②以降低农产品产后损失和流通成本，促进农民
增收，确保农产品品质和消费安全。
2011年，《国民经济和社会
发展第十二个五年规划纲
加快建立社会化、专业化、信息化的现代物流服务体系，
大力发展第三方物流，优先整合和利用资源，加强物流
基础设施的建设和衔接，提高物流效率，降低物流成本。
推动农产品、大宗矿产品、重点领域物流发展。优化物
流业发展的区域布局，支持物流园区等物流功能集聚区
有序发展。推广现代高物流智能化和标准化水平。
2012年，商流通发《商务部
关于推进现代物流技术应
用和共同配送工作的指导
通过开展现代物流技术应用和共同配送工作，促进大中
城市合理规划和布局城市物流节点、优化物流配送组织
方式，形成布局合理、运行高效、通行有序、绿色环保
的城市配送网络体系。
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2013年，发改经贸《关于印
发全国物流园区发展规划
的通知》[号
对我国物流园区发展的指导思想、基本原则、发展目标、
总体布局等进行规划。
除上述国家政策支持外，目前深圳、北京、天津、上海、广州、山东等地方
政府相继出台了促进物流业发展的规划和政策。其中，深圳市已明确将“现代物
流产业”和“高新技术产业”、“金融产业”并列作为深圳市 21 世纪经济发展的
三大支柱产业，并制定了物流产业发展的战略规划。
3、行业与上下游的关系
（1）行业与行业上下游关系
汽车制造业
石油化工业
通用设备制造业
燃油、 润滑油等
冷藏冷冻设备
冷链物流仓储服务
公共基础设施建设
公路基础设施
（2）行业与行业上下游关系说明
冷链物流行业的技术进步、企业成长和市场扩展等都与上下游行业有着密
切的关系。本行业的上游主要为设备制造业、汽车制造业、石油化工业和公路
基础设施建设，下游主要是商超、电商和食品生产企业对冷链物流服务的需
我国汽车制造业和通用设备制造业技术水平的提高，有利于不断改善冷链物
流行业的运输和冷藏装备，促进冷链物流行业的发展。石油化工业中的燃料价格
变动对行业的经营有较大影响，燃油采购支出是道路运输企业的主要成本之一，
其价格变化会对企业利润水平造成影响；政府采取的运输补贴有利于缓解油价波
动风险，使道路运输业的利润率水平总体保持稳定。公路交通运输基础设施建设
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为冷链物流提供基础设施，其投资建设力度直接影响到本行业的发展。改革开放
以来，我国公路设施建设投入逐年增加，公路通车里程总量、公路等级及路网密
度、运行质量等均明显改善，为本行业的发展提供了良好的基础。
4、行业发展现状及发展趋势
（1）行业发展现状
冷链物流行业的发展与现代农产品储藏、保鲜技术的发展密切相关。 我国现
代农产品储藏、保鲜技术起步于上世纪初，自上世纪六、七十年代开始在生鲜农
产品产后加工、储藏及运输等环节逐步得到应用。进入新世纪以来，我国农产品
储藏保鲜技术迅速的发展， 使得农产品冷链物流发展环境和条件不断改善， 从而
使国内冷链物流业得到较快发展。
但是，我国农产品冷链物流发展仍处于起步阶段，规模化、系统化的冷链物
流体系尚未形成，与发展现代农业、居民消费和扩大农产品出口的需求相比仍有
差距。突出表现在：
一是鲜活农产品通过冷链流通的比例仍然偏低。目前我国鲜活农产品冷链流
通的比例远低于欧美发达国家水平（欧、美、加、日等发达国家肉禽冷链流通率
已经达到 100%，蔬菜、水果冷链流通率也达 95%以上），大部分生鲜农产品仍在
常温下流通；冷链物流各环节缺乏系统化、规范化、连贯性的运作，部分在屠宰
或储藏环节采用了低温处理的产品，在运输、销售等环节又出现 “断链”现象，
全程冷链的比率过低。
二是冷链物流基础设施能力严重不足。我国设施整体规模不足，人均冷库容
量仅 7 公斤，冷藏保温车占货运汽车的比例仅 0.3%，与发达国家差距较大；现
有冷冻冷藏设施普遍陈旧老化，国有冷库中近一半已使用 30 年以上且区域分布
不平衡，中部农牧业主产区和西部特色农业地区冷库严重短缺，承担全国 70％
以上生鲜农产品批发交易功能的大型农产品批发市场、区域性农产品配送中心等
关键物流节点缺少冷冻冷藏设施。
三是冷链物流技术推广滞后。生鲜农产品产后预冷技术和低温环境下的分等
分级、包装加工等商品化处理手段尚未普及，运输环节温度控制手段原始粗放，
发达国家广泛运用的全程温度自动控制没有得到广泛应用。
四是第三方冷链物流企业发展滞后。 目前国内冷链物流体系主要分散于规模
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较大的食品生产加工等企业的某一运营环节中即自由物流，专业从事第三方冷链
物流的企业较少。在农产品冷链物流发展过程中，优质优价的机制仍没有形成，
冷链物流的服务体系尚未完全建立，服务水平有待进一步提高，现有冷链物流企
业以中小企业为主，实力弱，经销规模小，服务标准不统一，具备资源整合和行
业推动能力的大型冷链物流企业刚刚起步。
五是冷链物流法律法规体系和标准体系不健全。规范冷链物流各环节市场主
体行为的法律法规体系尚未建立。冷链物流各环节的设施、设备、温度控制和操
作规范等方面缺少统一标准，冷链物流各环节的信息资源难以实现有效衔接，在
发达国家普遍推行的相关管理办法和操作规范在我国尚处于推广的起步阶段。
以生鲜食品等在流通过程的流通中的流通损腐率（指在运输过程中损坏、腐
败量占运输总量的比例）为例，由于发达国家冷链运输较为普遍，流通损腐率约
在 5%左右，远低于我国目前水平，从而间接反映了中国冷链物流体系与发达国
家存在的差距。
我国流通损腐率与欧美国家比较
数据来源：农产品冷链物流发展规划，安信证券研究中心
（2）行业发展趋势
现代物流业作为国民经济的支柱产业，得到国家政策的大力扶持和各投资主
体的广泛关注和参与，具有广阔的市场前景。国务院、国家发改委、商务部、财
政部、国家税务总局均出台了相应的鼓励和扶持政策，《国民经济和社会发展第
十二个五年规划纲要》明确了“加快建立社会化、专业化、信息化的现代物流服
务体系，大力发展第三方物流，优先整合和利用资源，加强物流基础设施的建设
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和衔接，提高物流效率，降低物流成本。推动农产品、大宗矿产品、重点领域物
流发展。优化物流业发展的区域布局，支持物流园区等物流功能集聚区有序发展。
推广现代高物流智能化和标准化水平”等发展目标和规划，为我国现代物流业的
发展确定了发展方向。
据统计，通过第三方物流公司的服务，企业物流成本会下降 11.8%，物流资
产下降了 24.6%，办理订单的周转时间从 7.1 天缩短为 3.9 天，存货总量下降了
8.2%。在西方发达国家，第三方物流已经是现代物流产业的主体。欧洲的大型企
业使用第三方物流的比例高达 76%。在欧洲，第三方物流所占物流市场份额均在
25%以上。其中，德国为 23%、法国为 27%、英国为 34%。美国、日本等国家使
用第三方物流的比例都在 30%以上。工业企业中，原材料的物流交由第三方物流
完成的占 18%；商品销售物流仅占 16%。而我国的第三方物流在物流市场中所
占的比例仅为 10%，仍存在巨大的市场空间，第三方物流是物流行业市场化的必
然趋势。冷链物流作为物流行业的一个细分市场，由于冷冻冷藏产品的特性，对
于物流配送过程中冷藏冷冻等技术工艺、冷藏仓库中专网点覆盖提出更高要求，
从单个企业尤其是中小企业来讲，很难实现多方位、门到门的通路配送服务，企
业的产品想要辐射全国，就必须借助于提供完整服务的第三方物流，使冷冻冷藏
产品配送服务更大限度地适应企业的发展需求，解决企业冷冻冷藏物流的发展瓶
颈。总之，对冷藏冷冻等技术工艺、冷藏仓库中转网点覆盖的高要