浮盈8亿：铝价大跌背后的“秃鹫”
这一次，在沪铝期货交易中，中信期货席位又一次加冕“章鱼帝”之桂冠。与之站在同一阵营的，还有中粮期货、海通期货席位。
中国证券报记者发现，今年5月份以来，沪铝加速跌势，累计下跌3000余点，这令其背后紧紧咬定空单不放松的“章鱼哥”们不费力气地大赚了一笔。不计算换合约及加减仓等因素，按照沪铝期价下跌3500点计算，5月份以来中信、中粮、海通期货三席位上约4.5万手沪铝空头持仓迄今浮盈约7.9亿元。
大空头吹响幕后集结号
今年年初，沪铝市场大空头已经吹响集结号。虽然期间闪现过金瑞期货及永安期货席位的巨量空单，但笑到最后的还要数上面列举的三家期货公司席位。
跟踪中信、中粮、海通三家期货公司席位在沪铝上的持仓变化情况，三位“章鱼哥”在沪铝市场的腾挪身影其实并不难发现。
中信期货席位在业内的“章鱼哥”奇迹早已不是新鲜事。据可查数据，中信期货席位在今年4月份就以2万余手的空单水平稳居沪铝空头一号位置。此前3个月，中信期货席位沪铝空单数量也一直很抢眼。从5月初沪铝加速下跌至今，中信期货席位已经成为拴在沪铝下跌路线中的一只“肥蚂蚱”。
作为忠诚度第二的大空头，中粮期货席位一直在中信期货席位的身影后亦步亦趋，自4月份开始，中粮期货席位沪铝空单持仓就基本稳定在1.5万手左右，在8-9月份一度增至1.8万手水平，随后回落至目前的1.3万手附近。
在空铝的一致策略上，海通期货席位则显得更加“步步为营”。从5月份的2700手到6月份的5000手，再到7月份的1万手水平，该席位在此后的8-9月份基本持稳于万手空单水平。而与中粮期货席位近期逆势减持空单的态度不同，9月份以来，海通期货席位沪铝空单一度从1.5万手增至2.7万手左右。
三位空铝巨头在9月7日“会师”，此后直至10月22日，中信期货、中粮期货、海通期货三席位始终占据沪铝空头主力前三宝座。
中国证券报记者观察三位“章鱼哥”表现，中信期货席位虽居空一席位，但空单数量变化不大；中粮期货席位对接下来的铝价继续下跌观点已经用减仓的行动表现出犹疑；而海通期货席位则增持空单，空铝行动更加坚定。永安期货席位则成为新晋空铝势力，接连数日出现在空铝前三主力的名单上。
中国证券报记者统计发现，10月12日至26日，沪铝在接连11个交易日内出现10天下跌行情，此次连跌之旅共跌去1250点或10.7%。这波下跌，如果空单中间不出局的话，在主力合约上每一手的浮盈为6250元。期间“章鱼一哥”中信期货席位10月12日持仓21887手，中粮期货、海通期货席位持仓量分别在13023手、10976手。期间三席位减持空单动作较小。加总三席位10月12日所持空单数量，忽略中间加减仓动作，约在45000手偏强，若按照每手浮盈6250元计算，11个交易日总浮盈在2.81亿元。不计算换合约等及加减仓等因素，按照5月份以来沪铝期价下跌3500点计算，5月份以来中信、中粮、海通期货三席位上约4.5万手沪铝空头持仓迄今浮盈约7.9亿元。
谁是沪铝加速下跌背后推手
沪铝指数于年间连跌五年，累计跌幅达逾27%，将2009年录得的47%涨幅基本削去了一半多。今年以来，沪铝延续下跌走势，5月份出现加速。近日，铝价最低跌至10360元/吨，距离2008年金融危机时的低点仅240元/吨！
而同期期铜和期锌表现则是滞涨抗跌，那么，谁是沪铝加速下跌背后推手呢？
国内铝市场的产能过剩已经是不争的事实。从2011年开始，国内铝表观消费量增长率逐年放缓，而产能扩张却已迈开步伐。据生意社统计显示，截至2014年底国内产能已达4400万吨，而产量仅为2368.4万吨，产能利用率刚过一半，相比之下，国际产能利用率约在90%。
中国有色金属工业协会常务副会长任旭东近日表示，中国是铝工业生产大国，氧化铝等多个领域的产量均位居世界第一。2013年以来中国各地共化解电解铝产能370多万吨，但现存产能仍超过3000万吨。
权威机构的报告亦显示，2015年-2016年铝行业仍处于产能扩张速度快于需求增速的格局。
对于铝价走势显著弱于其他有色金属的表现，宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示，近期铝价持续下跌，其他金属却相对抗跌，出现明显分化的逻辑在于铝基本面出现较大变化。
程小勇表示，铝市基本面疲弱不堪的逻辑包含两大因素。一是由于地方政府对铝冶炼厂补贴，如甘肃地方政府对中铝连城铝冶炼厂给予1-2毛的电价补贴，导致该冶炼厂停止关停产能。二是国家电价改革再次启动，从而工业用电可能会进一步下降，这两大因此导致铝产能减产规模缩小，甚至部分减产的产能停止减产。
“而电价下调下移可能导致铝冶炼厂现金成本下降400-500元/吨。再加上超过100万吨的社会库存需要消化，铝通过下跌来反映成本下降和供应压缩不及预期的这种情况。”程小勇说。
投资者对铝市也似乎毫不期待。今年上半年，铝业发生的一件事情足以显示投资者对铝价的悲观。中国宏桥集团有限公司超越俄罗斯铝业联合公司和力拓，成为全球最大的铝生产商，净利润也增长大约三分之一。但基于铝价下跌的预期，投资者对该公司在铝生产商的扩张给出的反映是推动该公司股价创下了2011年上市以来最大跌幅。
近日，有着80年历史的“中国第一铝”中国铝业（601600）抚顺铝业公司电解铝生产线于10月24日全线停产的消息，也再次点燃投资者对铝市的悲观情绪。
但长江期货有色金属研究员覃静认为，这样的产业悲情未必是一件坏事。她表示，继中铝连城停产后，抚顺铝业也实施全线关停，中铝总计减产49万吨产能。另外，期铝止跌，持货商继续维持惜售态度，市场流通货源偏紧，中间商积极入市，华东地区贴水幅度收窄，华南市场成交较华东升水120-140元/吨。现货市场短期偏紧的流通会给铝价反弹带来支撑，但减产规模若不增加，反弹高度仍将受限。
巨量空单可能来自套保盘
就当前期铝市场形势而言，空头似乎仍旧占据着更大的主动权。
覃静表示，从主力席位持仓看，沪铝多空主力双方增持稳扎稳打，同期主力空头增持较主力多头数量更多，最新前20主力净空持仓51398手，环比上周二的44360手，主力净空增加7038手。这点与前两次铝价高位逆转不同。在2014年9月和2011年8月两次高位逆转中，主力空头在铝价上行过程中逐步占得主动，从目前来看，低位的铝价止跌过程中，暂未看到主力多头的优势。
当市场出现趋势性行情时，获利丰厚的一方常常被投资者质疑“出了坏招”。这次沪铝下跌，三家章鱼席位的做空是否是一次阴谋行径呢？
分析人士认为，事实并非如此，巨量空单很有可能是产业企业的套保盘，有色金属期货是功能发挥最为出色的期货品种体系之一，市场起步早、成熟度高，个别机构的资金很难撼动如此大的盘子。
中期协统计数据显示，2015年9月，沪铝成交量为727301手，成交金额431.8亿元。
永安期货研究院工业品部部长朱世伟解释认为，有色金属行业整体参与期货市场较早，有色金属企业积极利用期货市场套期保值。从产业链各环节企业的参与情况看，上游矿山、冶炼、下游加工企业和贸易企业根据自身生产、消费和库存等情况进行买入和卖出套保，有色金属期货市场参与结构更趋优化。境外企业也积极参与上海有色金属期货市场套期保值交易，2013年底外资背景的法人投资者有近千家，交割量占比较大，外资背景法人铜、锌品种的交割量超过20%；铝则超过50%。
“从法人持仓量看，2013年铜、铝市场法人持仓占比均超过50%，一定程度上反映了市场的套期保值意愿和持仓水平是比较高的。”朱世伟说。
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今日搜狐热点沥青 空头打压意愿不强
来源：期货日报网
　　20日，沥青期货主力1812合约低开后，在多头增仓的推动下，期价重心有所抬升。之后，部分空头离场，期价快速上行，但此时多头并未借机发力，期价在多空胶着中振荡前行，日内以小幅下跌报收。　　交易所多空持仓前20席位数据显示，1812合约出现多、空同减态势。其中，多头减持1069张，空头减持792张，多头减持幅度大于空头减持幅度。　　具体来看，1812合约前20席位多头中，增持多单的席位有8个。其中，增持幅度超过500张的席位有3个，但最高不超过1000张。减持多单的12个席位中，席位、席位和席位减持幅度均接近1000张。　　在前20席位空头中，增持空单的席位亦有8个。其中，席位骤增2555张表现抢眼，但其余席位增持幅度均在500张以内。减持多单的12个席位中，席位和席位减持幅度均超过1000张，但最高不超过1500张。　　值得注意的是，位居多、空排行榜首的席位，当日在增持235张多单的同时减持792张空单，净空单减少至10535张；席位在增持324张多单的同时减持4张空单，净空单减少至4233张。数据显示，这部分席位对后市较为乐观。相反，中信期货席位在减持945张多单的同时增持485张空单，净空单增加至1327张，可见该席位对后市较为悲观。　　另外，当日国投安信席位、国泰君安席位、华泰期货席位、国海良时席位、方正中期席位、浙商期货席位和兴证期货席位，均在各自持仓上做出多、空同向调整操作。其中，浙商期货席位在减持71张多单的同时大幅减持1457张空单，净空单减少至1783张；国泰君安席位在减持197张多单的同时减持487张空单，净多单增加至6051张；国海良时席位虽做出多、空同增操作，但其在多头持仓上的增持幅度大于在空头持仓上的增持幅度。以上数据显示，这部分席位对后市更倾向于乐观。　　相反，华泰期货席位当日在减持990张多单的同时仅减持78张空单，净多单减少至3539张；兴证期货席位在减持938张多单的同时减持443张空单，持仓由净多转为净空224张；国投安信席位和方正中期席位虽做出多、空同增操作，但在空头持仓上的增持幅度大于在多头持仓上的增持幅度。以上数据显示，这部分席位对后市更倾向于悲观。　　通过观察动向，笔者发现虽然当日前20席位排行榜中，多头减持幅度更大。但从席位多、空持仓调整的方向和力度上看，空头继续打压意愿并不强烈，多空力量悬殊不大。
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理财产品推荐【中粮跟踪】原油市场每日跟踪
7月31日原油市场行情回顾
数据来源：wind 中粮期货研究院
地缘情绪好转叠加API增库 空头卷土重来
罢工对多头的情绪面影响昙花一现，伊朗原油供应问题和OPEC+的增产弥补之间的矛盾仍占主导因素，美国方面周一开始对和伊朗谈判的态度有所转向，并称如果伊朗的行为方式发生转变，美方准备结束对伊朗的制裁。但从伊核问题的本质来看，双方达成一致并握手言和的可能基本不存在，伊朗也未对谈判表现出任何积极性，仍维持昨日观点，在此背景下短期对多头情绪有所抑制，国际油价的弱势震荡或仍将持续。
昨日上期所对合约调低了保证金和手续费，旨在1812之后能够成为连续合约。目前国内主力合约换月并不顺利，进入8月后9月合约面临交割带来的价格风险 ，新建仓位建议到1812合约根据OMAN10月合约寻找锚定价格，等待汇率与国际油价双重安全边际下进行操作。
1、上期所：原油SC1901、SC1902合约交易手续费从20元/手调整为5元/手；原油SC1901、SC1902合约的交易保证金比例均分别下调。
2、伊朗革命卫队司令：伊朗不会像其他国家一样，去接受与美国总统特朗普谈判。
特朗普是一个“业余的”政客，伊朗官员们永远不会与特朗普、以及任何其他的美国总统会面。（FARS）
3、美国7月26日当周API原油库存 +559万桶，前值 -316万桶。
美国7月26日当周API库欣地区原油库存 -93万桶，前值 -80.8万桶。美国7月26日当周API汽油库存 -79.1万桶，前值 -487万桶。
美国7月26日当周API精炼油库存 +290万桶，前值 -132万桶。
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研究报告：中粮期货-油脂油料早报：报告前夕市场空头氛围浓厚，11月美豆跌破10美元-140910
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【研究报告内容摘要】
&&&&外盘油脂油料进口价格简述：&&&&1.美豆升贴水近期维持稳定。巴西大豆升贴水有所走高。阿根廷大豆近月升贴水小幅走低。巴西及阿根廷近月豆油价格有所维持稳定。加拿大菜籽CNF价格保持稳定。马来西亚棕榈油FOB价格有所走低。加拿大菜油CNF价格出现上涨。&&&&2.加拿大菜籽进口利润方面，榨利亏损小幅走扩...
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头号“空军”易主：永安期货席位“多翻空”
　　汪睛波　　“中粮系”头号“空军”的地位受到“挑战”。　　由于卖空套保等原因，豆粕远月合约一般常年呈现中粮梯队数家席位的空单数量占绝对优势的局面。像先前在豆粕1305合约上，“中粮系”几个席位的空单量就占到前10家空头席位空单之和的一半左右，中粮期货(,)亦一直占据着持有该合约空单量最多的“宝座”。但从本周二开始，浙江永安期货席位在1305合约上的空头头寸连续两天超过中粮期货席位。截至昨日收盘，浙江永安期货席位持有该合约空单68090手，高出第二名中粮期货席位8700多手。　　浙资期货公司席位领头豆粕“空军”，这本身就给人很大的反差。在很多投资者的印象中，浙系期货公司的客户资金似乎长期以来是人们心目中的“铁杆多头”。在我国近几年的期货市场，很多市场参与者就不自觉地将不少经典品种的行情拉升与浙江系资金扯上关系。　　同时该席位上的资金原先似乎还是豆粕的“坚定多头”。就在7月30日，浙江永安期货席位还在豆粕1301合约上持有多单112382手，位列多头最“扎堆”的期货席位之首，仅在该合约上的净多单就高达72485手。而在豆粕1305合约上，永安期货席位在7月30日之前甚至都没能跻身空头最多席位的前三位，中粮期货、国投期货、中粮四海丰和四家席位牢牢把握着前四大“空军”的地位。把上述两只最活跃的豆粕合约加总看，三个工作日前的永安期货席位还是个超级净多头席位。　　可到了周三收盘，永安期货席位上继续大幅增加豆粕1305合约空单，使得席位在该合约上反呈现57496手的净空。另一方面，在豆粕1305合约上，永安期货席位昨日大幅削减了27125手多单，仅剩多单95632手，同时该席位上还有1305合约空单40868手。如此一来，该席位在两只合约总体持仓上已经转为净空。　　有业内人士猜测，短短三日永安期货席位上豆粕头寸就由天量净多转为净空，一方面是由于近期豆粕价格在到达4000元/吨关键点位之后波动加剧，多空分歧严重，可能有部分资金选择“多翻空”。另一方面，和人们脑海中曾经的浙江系期货公司不同，永安期货近几年的市场份额已经向全国主流地区辐射，公司客户分布的地域也有极大的扩展，正所谓浙江系公司的客户未必就是印象中的“浙资”。且如今期货市场投资者的专业化程度以及交易技术都在不断提升，“认死理”、“不认输”的“死多头”恐怕已经不多见了，“谈到浙资必谈做多”早已是市场偏见了。
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