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CDR战略配售基金到底是什么
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　　战略配售，全称是“向战略投资者定向配售”，是上市公司的一种募资方式。
　　什么是战略投资者？一听名字就不是一般人，都到战略层面了……在我国证券市场，战略投资者则有其特定的法律含义。
　　1999年，中国证监会颁布了《关于进一步完善股票发行方式的通知》，引入了“战略投资者”概念：指与发行人业务联系紧密且欲长期持有发行人股票的法人。
　　实际操作中，通常都是一些资质优质、财力雄厚且具有长期投资意向的机构。以富士康为例，其战略配售投资者中就出现了、、腾讯(BAT)等互联网巨头的身影。
　　什么是配售？是股票份额靠分配，不需要求神拜佛去抽签。
　　谁能发起战略配售？最新修改的《证券发行与承销管理办法》规定：“首次公开发行股票数量在4亿股以上的，或者在境内发行存托凭证的，可以向战略投资者配售。”
　　首次公开发行没的说，就是IPO，大伙都明白。重点是后面的“境内发行存托凭证”，它的洋文名字就是“CDR”。
　　CDR有什么用？
　　CDR是境外和中国香港上市公司，将部分已发行上市的股票托管在当地保管，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。
　　通俗点讲，让内地投资者不出家门，就能间接成为海外上市公司的“股东”。
　　目前，在证监会发布的《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》等规章及规范性文件中，对于发行CDR的试点创新企业设定了严格的标准和较高的准入门槛。
　　定性的描述：面向符合国家战略、具有核心竞争力、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，达到相当规模的创新企业。
　　定量的标准：已在境外上市且市值不低于2000亿人民币的红筹企业；尚未在境外上市，最近一年主业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币。
　　战略配售基金，就是通过战略配售的方式，让个人投资者参与投资优质科技创新公司发行的CDR。
(责任编辑：DF062)
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招商银行有代销招商、汇添富、南方、华夏、嘉实和易方达3年封闭运作战略配售基金，这6支基金的认购时间截止到6月15日，目前无法购买。
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CDR战略配售基金到底是什么
　　战略配售，全称是“向战略投资者定向配售”，是上市公司的一种募资方式。　　什么是战略投资者?一听名字就不是一般人，都到战略层面了……在我国证券市场，战略投资者则有其特定的法律含义。　　1999年，中国证监会颁布了《关于进一步完善股票发行方式的通知》，引入了“战略投资者”概念：指与发行人业务联系紧密且欲长期持有发行人股票的法人。　　实际操作中，通常都是一些资质优质、财力雄厚且具有长期投资意向的机构。以富士康为例，其战略配售投资者中就出现了百度、阿里巴巴、腾讯(BAT)等互联网巨头的身影。　　什么是配售?是股票份额靠分配，不需要求神拜佛去抽签。　　谁能发起战略配售?最新修改的《证券发行与承销管理办法》规定：“首次公开发行股票数量在4亿股以上的，或者在境内发行存托凭证的，可以向战略投资者配售。”　　首次公开发行没的说，就是IPO，大伙都明白。重点是后面的“境内发行存托凭证”，它的洋文名字就是“CDR”。　　CDR有什么用?　　CDR是境外和中国香港上市公司，将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。　　通俗点讲，让内地投资者不出家门，就能间接成为海外上市公司的“股东”。　　目前，在证监会发布的《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》等规章及规范性文件中，对于发行CDR的试点创新企业设定了严格的标准和较高的准入门槛。　　定性的描述：面向符合国家战略、具有核心竞争力、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，达到相当规模的创新企业。　　定量的标准：已在境外上市且市值不低于2000亿人民币的红筹企业;尚未在境外上市，最近一年主业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币。　　战略配售基金，就是通过战略配售的方式，让个人投资者参与投资优质科技创新公司发行的CDR。
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COMEX黄金----(--%)
NYMEX轻质原油----(--%)CDR战略配售基金是不是骗钱？&CDR的到来让市场如临大敌，但市场的反应总会随着市场信息的来到而有所变化。昨天谈到CDR基金战略配售的消息，实际上昨天并不知道啥时候开始销售，但今天基本上所有第消息全出来了。很多朋友今天也收到了券商类似于这样的短消息&6月11-15日，交行全面上架华夏、嘉实、易方达、南方、汇添富、招商六家公司3年封闭运作战略配售基金（LOF）。产品主要参与A股新经济企业的战略配售，仅对个人客户和社保、基本养老基金、企业年金等特定机构客户开放认购，单一客户每只基金限购50万，可详询您的客户经理。&实际上，很多人如临大敌，觉得他们肯定是来骗钱的，现在**买基金的人肯定不安好心，曹大嘴在推特上都不闲着。但是我反而不这么觉得。我建议股票市场里的资金多余200w的，去年到今年赚钱还没超过银行利息的朋友去申购。虽然是三年，并且封闭，但是你如果按低市盈率买入小米，腾讯等优质白马蓝筹股，岂不是一件好事？而且个人投资者只给买50w，我觉得这不是和房地产一样搞限购吗？你见过限购的地方，哪个不是倒挂的？而且社保兜底，难不成国家还会让社保亏钱？连股灾的时候4000点成立的救市资金到现在都没亏过钱，跟别提现在3000点的市场发这个，管理层心理自然是有底的。为什么美国市场以科技过牛市为主？因为现在的社会，以信息技术为主，科技在生活中的主导地位越来越重，放70年以前，石油都是黑科技；要是放在蒸汽机时代以前，煤炭都是黑科技，每一个时代都有他不同的时代主导。中国现在只是市场的关系，还在进行一个去伪存真的过程，中国的科技公司不比国外差，只是没在中国上市，这或许是中国这么多年以来指数没有走牛的根本原因。试想一下，如果腾讯在A股,从十年前开始放中小板上，估计中小板早就走成大牛市了。&说了这么多，我并不是怂恿大家买，我只是觉得这个胜算要比买什么三板龙四板妖的乱七八糟的股要好的多。&另外说说市场，接近3000点附近，明显有资金开始有全面建仓的迹象，尤其是一些TMT板块的股票，我相信下半年他们会主导整个市场。最近我有很多寻票的工作要做，下周的利空依然很多，估计指数短期依然不好看，不过没啥关系，建仓是个过程。&周末愉快！
作者不愿公开自己是否持有文中所涉及的股票或其他投资组合。
本文仅代表撰稿人个人观点，不代表摩尔金融平台。A股即将迎来CDR时代 瞄准网下战略配售六大公募抢先布局_基金动态(jjdt)股吧_东方财富网股吧
A股即将迎来CDR时代 瞄准网下战略配售六大公募抢先布局
　　 &资本市场的新一轮改革开放正在逐渐成势，拥抱新经济成为其最核心的关键词。　　5月29日，证监会副主席阎庆民、副主席方星海分别在北京、上海出席论坛并发言，上海证券交易所副理事长张冬科、深圳证券交易所副总经理李辉也在北京介绍了最新的改革进展。　　“过不了多久，境外上市的红筹科技公司将在沪深股市发行CDR(存托凭证)，促进中国科技企业与中国资本更好地结合。”方星海称，证监会正在加紧工作，争取年底前推出“沪伦通”首款产品。他表示，从产品、投资者、中介商、资金流等各个方面看，可以说，一个全面开放的中国资本市场已见雏形。　　据张冬科介绍，交易所在证监会部署下，已经做好了创新企业境内发行股票或CDR试点的各项工作。交易所与相关企业已经进行了对接，在证监会新政实施细则颁布之后，交易所就会具体推进试点工作。　　证监会5月4日发布《存托凭证发行与交易管理办法(征求意见稿)》，意见反馈截止到6月3日。接近监管层人士告诉第一财经记者，待征求意见截止，修改报批后就会对外发布。　　包容性试点　　“独角兽”回A股的制度条件正在逐步完善。　　从国务院转发创新企业IPO或CDR试点若干意见、证监会修改两个IPO办法、公布CDR发行与交易办法内容，再到证监会修改证券发行承销办法、中国结算公布CDR结算业务细则，接下来的规则制定，将主要集中在沪深交易所。　　“大家知道，3月份国务院办公厅转发了证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，这是创新企业试点的新政。”张冬科认为，创新试点集中在互联网、大数据等七个领域，针对已经上市的大型红筹企业、还没有上市的红筹企业和境内的创新企业、以及境内的创新企业，需要注意的是，试点的政策含义包括三个方面——包容性、速度快、数量有限。　　无论是CDR试点还是创新企业IPO，都是资本市场拥抱新经济的具体体现。随着行政审核权、监管权力逐渐下放，沪深交易所也在为争取到更多新经济企业而“摩拳擦掌”。　　上证所层面，目前上市企业1936家，基本覆盖国民经济支柱产业和大部分行业龙头，但交易所也在试图吸引更多新经济企业登录主板市场。当前上证所的改革动向主要是“新蓝筹”行动，即“性经济+蓝筹”。该行动目标是吸引三类企业，一是传统产业优化升级企业，二是新经济企业，三是高技术企业。　　深交所层面，目前上市企业2114家，按照交易所口径，属于高精尖产业的占到一半，市值约11万亿。当前深交所正在全面深化“科技型中小企业成长路线图计划2.0”，与科技部等单位合作，联合20家创投机构成立创投联盟，与地方政府合作搭建科技金融服务平台，培育创新企业。　　“深交所将深入调研、充分准备，积极推动并全力配合创新企业境内发行股票或存托凭证试点，”李辉说，将不断完善制度供给，着力吸纳一批符合国家发展战略，具有核心竞争力的高精尖企业登陆深市。　　监管警示“价格泡沫”　　改革是有风险的，稳妥起步尤为重要。当改革与开放相叠加时，机遇更大，但挑战也更大。目前，资本市场的全面开放已经启动，除此前已经推出的原油期货、铁矿石期货国际化以及沪深港通扩大额度之外，接下来还有更多开放举措即将落地。　　包括，首批234只A股即将正式纳入MSCI指数；首次允许外方在合资证券公司和基金公司中拥有51%的股份；允许外方在合资期货公司中拥有51%股份的规定已公开征求意见，即将生效实施；第一只H股全流通试点正在实施，即将完成。再加上CDR试点、“沪伦通”启动，全面开放的资本市场正在形成。　　随着开放加深，中国经济地位和人民币国际重要性的不断上升，今后一个时期，外资资产配置流入增加将是一个常态。　　“这样的情况下，保持金融稳定最重要的是要维持金融市场的稳健，确保各类金融资产，包括股票、债券、贷款、衍生品等，不形成价格泡沫。”方星海在第15届上海衍生品市场论坛上表示，金融市场稳健，一时的跨境资本波动就不会形成持续性的浪潮，对金融体系的扰动就是暂时和有限的；反之，一个小小的意外事件，就有可能摧垮建在沙滩上的一座大厦。　　方星海有关价格泡沫的表述引发市场关注。同日，上证所第八次会员大会也透露出类似态度，称“强化市场重大系统性风险预研预警预判，坚决防止股市大起大落、暴涨暴跌”。　　对此市场有观点认为，监管可能会整体降低风险容忍度，对包括股指在内的资产价格进行施压；另一种观点则认为，监管层采取手段防止形成泡沫，应该是就事论事，针对单个风险事件加强监管。　　一位券商首席宏观分析师对记者表示，股指涨跌是正常的，当前股指整体也处在低位，打压股指的说法是没有依据的。但预计监管层会对市场违法违规的监管会加强，对各类炒作也会加强监控。不过他也认为，近期各项改革、开放政策将要陆续落地，为了防范股市可能出现的风险，监管层在提高对价格波动的关注度。　　上证所在提到强化风险预判时称，要深化落实交易所一线监管主体责任，加大以充分信息披露为核心的上市公司监管、以监管会员为中心的自律监管，和以股票异常交易实时监控为重点的市场监察力度，强化市场重大系统性风险预研预警预判，坚决防止股市大起大落、暴涨暴跌，确保资本市场行稳致远。　　“证监会始终将继续加强交易所一线监管，大力推进账户实名制，”阎庆民在北京金融街论坛上也表示，证监会将全面强化上市公司证券经营机构等各类市场主体的监管，保持稽察执法的高压态势，严厉查处内幕交易、虚假程序、操纵市场等违法违规行为。(第一财经)　　 近几年，在传统产业出现一定程度回落的同时，新经济成为中国经济中增长最快的板块，目前占经济总量的三分之一左右，对中国经济高质量发展和转型升级起到一定的支撑作用。但目前沪深港三地上市公司仍以传统产业为主，结构不够合理。同时A股IPO有两个硬性标准，一是盈利指标要求，二是不允许特殊的股权结构(VIE)，这样才使得类似BATJ、微博、爱奇艺等中国各个细分领域的“独角兽”企业纷纷赴海外上市。3月30日，国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见》(以下简称《意见》)，标志着各部门就新经济企业以CDR形式回归A股的模式达成共识，中国存托凭证CDR发行已经进入倒计时，其进度之快远远超出市场预期。　　根据《意见》，首批发行CDR的红筹企业，必须属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高；其次对于已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于2000亿元人民币。我们按照不低于2000亿人民币市值、符合七大战略新兴产业、已经在海外上市的红筹企业等标准进行筛选，腾讯、阿里、百度、京东和网易当中有可能是最早发行CDR的企业。那么CDR的推出将会对市场产生以下可能的影响：　　一是规模冲击。按照国际惯例4%-8%左右市值发行CDR或IPO，CDR发行大概吸收亿元融资规模，将会对二级市场流动性产生负面冲击。试点初期，我们预计监管部门稳步有序推进CDR回归(控制好发行比例和上市节奏)，将会减小对A股流动性的短期冲击，提高其对A股市场的长期影响力。　　二是估值冲击。CDR标的是创新企业的龙头，将成为成长股估值的新“锚”。CDR回归后，当前新经济龙头公司稀缺性下降，市场将重估其成长性和盈利质量。如果百度以海外25倍市盈率回归A股，而内地同行业的市盈率接近40倍左右，将会推动内地资本市场与国际资本市场接轨。因此，CDR的发行有助于A股估值的进一步回归理性。　　三是逆向选择。CDR的发行是否变相鼓励上市公司先去海外上市，然后通过CDR再回归A股，以减少排队等待的时间。因此在CDR发行企业上要严格筛选，避免出现逆向选择，提高筛选的市场化程度，减少对A股排队企业的冲击。　　CDR是解决两地法律、两地监管以及独角兽企业在A股上市或回归的有效措施，因此，借助CDR推动在境外上市优质的新经济公司和独角兽企业重返内地资本市场，将使2018年资本市场改革更深化，一方面推动内地资本市场与国际接轨，丰富内地资本市场的交易品种，增加内地投资者的投资渠道，使得内地投资者可以分享在新经济领域的独角兽企业成长的成果和红利；另一方面如果独角兽企业回归A股或在A股上市，由于其估值体系参照美股或港股，就会使得A股中高估值的个股回到合理水平，更好地推动整个市场回归价值投资，没有业绩支撑和创新能力的企业将会逐步被市场边缘化。　　从短期来看，我们预计首批CDR试点公司为百度、阿里、京东和网易，按照4%-8%左右市值发行CDR，将为券商带来可观的承销收入，有利于龙头券商股；从中期来看，计算机和传媒板块的高估值标的或再定价，市场或许会重新审视细分领域高估值标的，这些标的可能受到CDR的估值冲击。从长期来看，对于未上市的新经济企业，积极挖掘其细分领域的行业格局，提前布局相关领域的可投资标的。通过监管部门对优质新经济企业快速上市的绿色通道快速实现IPO，有助于市场结构的调整，迎来长期投资机会，分享独角兽的快速成长红利。(中国证券报)　　 &中国存托凭证(CDR)渐行渐近，公募基金或将通过战略配售基金的形式分享“独角兽”回归盛宴。　　证监会最新信息显示，南方、华夏、易方达、嘉实、汇添富、招商等6家基金公司齐齐上报“3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金”，引发基金行业极大关注。　　业内人士认为，首批3年封闭战略配售基金将参与CDR投资，以迎接“独角兽”回归A股。　　一位业内人士表示，此次6家公司一起上报同一类型的基金，可能是“自上而下”推动的结果，是一次先行设点工作，属于创新型产品。　　据一位基金公司人士介绍，首批3年封闭运作战略配售灵活配置混合型基金是自上而下推动的产品，几家大型基金公司先行试点。作为上市型开放式基金(LOF)，未来这几只基金会分别在上海及深圳两个交易所上市，投资范围或涵盖A股及CDR。　　业内人士认为，这对公募基金有重大历史意义。伴随着未来“独角兽”回归A股制度条件逐渐完善，公募基金在其中起到越来越重要的作用。比如，证监会5月4日发布《存托凭证发行与交易管理办法(征求意见稿)》，意见反馈截至6月3日。日前还有消息称，过不了多久，境外上市的红筹科技公司将在沪深股市发行CDR，促进中国科技企业和中国资本更好的结合。　　今年3月30日，国务院转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，标志着CDR正式起航。随后，针对CDR的多个配套文件征求意见稿相继出台，5月11日，证监会宣布修改《证券发行与承销管理办法》；5月21日，中国证券登记结算有限责任公司发布通知，就《存托凭证登记结算业务细则(公开征求意见稿)》进行征求意见。业内预计，符合要求的企业或最早6月份开始申请试点。　　值得一提的是，备受关注的工业富联在A股IPO，20家战略投资者认购了81亿，配售对象聚齐了国家队、央企队以及互联网巨头队，堪称A股史上最强战略配售阵容。伴随着CDR渐行渐近，未来普通投资者也有望借助公募基金分享参与“独角兽”回归的投资机会。(证券时报)新兴产业主题基金基金代码基金简称近一月收益手续费操作110011<strong style="font-size:16font-family:'arial';color:#ff%1.50% 0.15% 001152<strong style="font-size:16font-family:'arial';color:#ff%1.50% 0.15% 005176<strong style="font-size:16font-family:'arial';color:#ff%1.50% 0.15% 数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至日期：
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　　 &资本市场的新一轮改革开放正在逐渐成势，拥抱新经济成为其最核心的关键词。　　5月29日，证监会副主席阎庆民、副主席方星海分别在北京、上海出席论坛并发言，上海证券交易所副理事长张冬科、深圳证券交易所副总经理李辉也在北京介绍了最新的改革进展。　　“过不了多久，境外上市的红筹科技公司将在沪深股市发行CDR(存托凭证)，促进中国科技企业与中国资本更好地结合。”方星海称，证监会正在加紧工作，争取年底前推出“沪伦通”首款产品。他表示，从产品、投资者、中介商、资金流等各个方面看，可以说，一个全面开放的中国资本市场已见雏形。　　据张冬科介绍，交易所在证监会部署下，已经做好了创新企业境内发行股票或CDR试点的各项工作。交易所与相关企业已经进行了对接，在证监会新政实施细则颁布之后，交易所就会具体推进试点工作。　　证监会5月4日发布《存托凭证发行与交易管理办法(征求意见稿)》，意见反馈截止到6月3日。接近监管层人士告诉第一财经记者，待征求意见截止，修改报批后就会对外发布。　　包容性试点　　“独角兽”回A股的制度条件正在逐步完善。　　从国务院转发创新企业IPO或CDR试点若干意见、证监会修改两个IPO办法、公布CDR发行与交易办法内容，再到证监会修改证券发行承销办法、中国结算公布CDR结算业务细则，接下来的规则制定，将主要集中在沪深交易所。　　“大家知道，3月份国务院办公厅转发了证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，这是创新企业试点的新政。”张冬科认为，创新试点集中在互联网、大数据等七个领域，针对已经上市的大型红筹企业、还没有上市的红筹企业和境内的创新企业、以及境内的创新企业，需要注意的是，试点的政策含义包括三个方面——包容性、速度快、数量有限。　　无论是CDR试点还是创新企业IPO，都是资本市场拥抱新经济的具体体现。随着行政审核权、监管权力逐渐下放，沪深交易所也在为争取到更多新经济企业而“摩拳擦掌”。　　上证所层面，目前上市企业1936家，基本覆盖国民经济支柱产业和大部分行业龙头，但交易所也在试图吸引更多新经济企业登录主板市场。当前上证所的改革动向主要是“新蓝筹”行动，即“性经济+蓝筹”。该行动目标是吸引三类企业，一是传统产业优化升级企业，二是新经济企业，三是高技术企业。　　深交所层面，目前上市企业2114家，按照交易所口径，属于高精尖产业的占到一半，市值约11万亿。当前深交所正在全面深化“科技型中小企业成长路线图计划2.0”，与科技部等单位合作，联合20家创投机构成立创投联盟，与地方政府合作搭建科技金融服务平台，培育创新企业。　　“深交所将深入调研、充分准备，积极推动并全力配合创新企业境内发行股票或存托凭证试点，”李辉说，将不断完善制度供给，着力吸纳一批符合国家发展战略，具有核心竞争力的高精尖企业登陆深市。　　监管警示“价格泡沫”　　改革是有风险的，稳妥起步尤为重要。当改革与开放相叠加时，机遇更大，但挑战也更大。目前，资本市场的全面开放已经启动，除此前已经推出的原油期货、铁矿石期货国际化以及沪深港通扩大额度之外，接下来还有更多开放举措即将落地。　　包括，首批234只A股即将正式纳入MSCI指数；首次允许外方在合资证券公司和基金公司中拥有51%的股份；允许外方在合资期货公司中拥有51%股份的规定已公开征求意见，即将生效实施；第一只H股全流通试点正在实施，即将完成。再加上CDR试点、“沪伦通”启动，全面开放的资本市场正在形成。　　随着开放加深，中国经济地位和人民币国际重要性的不断上升，今后一个时期，外资资产配置流入增加将是一个常态。　　“这样的情况下，保持金融稳定最重要的是要维持金融市场的稳健，确保各类金融资产，包括股票、债券、贷款、衍生品等，不形成价格泡沫。”方星海在第15届上海衍生品市场论坛上表示，金融市场稳健，一时的跨境资本波动就不会形成持续性的浪潮，对金融体系的扰动就是暂时和有限的；反之，一个小小的意外事件，就有可能摧垮建在沙滩上的一座大厦。　　方星海有关价格泡沫的表述引发市场关注。同日，上证所第八次会员大会也透露出类似态度，称“强化市场重大系统性风险预研预警预判，坚决防止股市大起大落、暴涨暴跌”。　　对此市场有观点认为，监管可能会整体降低风险容忍度，对包括股指在内的资产价格进行施压；另一种观点则认为，监管层采取手段防止形成泡沫，应该是就事论事，针对单个风险事件加强监管。　　一位券商首席宏观分析师对记者表示，股指涨跌是正常的，当前股指整体也处在低位，打压股指的说法是没有依据的。但预计监管层会对市场违法违规的监管会加强，对各类炒作也会加强监控。不过他也认为，近期各项改革、开放政策将要陆续落地，为了防范股市可能出现的风险，监管层在提高对价格波动的关注度。　　上证所在提到强化风险预判时称，要深化落实交易所一线监管主体责任，加大以充分信息披露为核心的上市公司监管、以监管会员为中心的自律监管，和以股票异常交易实时监控为重点的市场监察力度，强化市场重大系统性风险预研预警预判，坚决防止股市大起大落、暴涨暴跌，确保资本市场行稳致远。　　“证监会始终将继续加强交易所一线监管，大力推进账户实名制，”阎庆民在北京金融街论坛上也表示，证监会将全面强化上市公司证券经营机构等各类市场主体的监管，保持稽察执法的高压态势，严厉查处内幕交易、虚假程序、操纵市场等违法违规行为。(第一财经)　　 近几年，在传统产业出现一定程度回落的同时，新经济成为中国经济中增长最快的板块，目前占经济总量的三分之一左右，对中国经济高质量发展和转型升级起到一定的支撑作用。但目前沪深港三地上市公司仍以传统产业为主，结构不够合理。同时A股IPO有两个硬性标准，一是盈利指标要求，二是不允许特殊的股权结构(VIE)，这样才使得类似BATJ、微博、爱奇艺等中国各个细分领域的“独角兽”企业纷纷赴海外上市。3月30日，国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见》(以下简称《意见》)，标志着各部门就新经济企业以CDR形式回归A股的模式达成共识，中国存托凭证CDR发行已经进入倒计时，其进度之快远远超出市场预期。　　根据《意见》，首批发行CDR的红筹企业，必须属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高；其次对于已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于2000亿元人民币。我们按照不低于2000亿人民币市值、符合七大战略新兴产业、已经在海外上市的红筹企业等标准进行筛选，腾讯、阿里、百度、京东和网易当中有可能是最早发行CDR的企业。那么CDR的推出将会对市场产生以下可能的影响：　　一是规模冲击。按照国际惯例4%-8%左右市值发行CDR或IPO，CDR发行大概吸收亿元融资规模，将会对二级市场流动性产生负面冲击。试点初期，我们预计监管部门稳步有序推进CDR回归(控制好发行比例和上市节奏)，将会减小对A股流动性的短期冲击，提高其对A股市场的长期影响力。　　二是估值冲击。CDR标的是创新企业的龙头，将成为成长股估值的新“锚”。CDR回归后，当前新经济龙头公司稀缺性下降，市场将重估其成长性和盈利质量。如果百度以海外25倍市盈率回归A股，而内地同行业的市盈率接近40倍左右，将会推动内地资本市场与国际资本市场接轨。因此，CDR的发行有助于A股估值的进一步回归理性。　　三是逆向选择。CDR的发行是否变相鼓励上市公司先去海外上市，然后通过CDR再回归A股，以减少排队等待的时间。因此在CDR发行企业上要严格筛选，避免出现逆向选择，提高筛选的市场化程度，减少对A股排队企业的冲击。　　CDR是解决两地法律、两地监管以及独角兽企业在A股上市或回归的有效措施，因此，借助CDR推动在境外上市优质的新经济公司和独角兽企业重返内地资本市场，将使2018年资本市场改革更深化，一方面推动内地资本市场与国际接轨，丰富内地资本市场的交易品种，增加内地投资者的投资渠道，使得内地投资者可以分享在新经济领域的独角兽企业成长的成果和红利；另一方面如果独角兽企业回归A股或在A股上市，由于其估值体系参照美股或港股，就会使得A股中高估值的个股回到合理水平，更好地推动整个市场回归价值投资，没有业绩支撑和创新能力的企业将会逐步被市场边缘化。　　从短期来看，我们预计首批CDR试点公司为百度、阿里、京东和网易，按照4%-8%左右市值发行CDR，将为券商带来可观的承销收入，有利于龙头券商股；从中期来看，计算机和传媒板块的高估值标的或再定价，市场或许会重新审视细分领域高估值标的，这些标的可能受到CDR的估值冲击。从长期来看，对于未上市的新经济企业，积极挖掘其细分领域的行业格局，提前布局相关领域的可投资标的。通过监管部门对优质新经济企业快速上市的绿色通道快速实现IPO，有助于市场结构的调整，迎来长期投资机会，分享独角兽的快速成长红利。(中国证券报)　　 &中国存托凭证(CDR)渐行渐近，公募基金或将通过战略配售基金的形式分享“独角兽”回归盛宴。　　证监会最新信息显示，南方、华夏、易方达、嘉实、汇添富、招商等6家基金公司齐齐上报“3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金”，引发基金行业极大关注。　　业内人士认为，首批3年封闭战略配售基金将参与CDR投资，以迎接“独角兽”回归A股。　　一位业内人士表示，此次6家公司一起上报同一类型的基金，可能是“自上而下”推动的结果，是一次先行设点工作，属于创新型产品。　　据一位基金公司人士介绍，首批3年封闭运作战略配售灵活配置混合型基金是自上而下推动的产品，几家大型基金公司先行试点。作为上市型开放式基金(LOF)，未来这几只基金会分别在上海及深圳两个交易所上市，投资范围或涵盖A股及CDR。　　业内人士认为，这对公募基金有重大历史意义。伴随着未来“独角兽”回归A股制度条件逐渐完善，公募基金在其中起到越来越重要的作用。比如，证监会5月4日发布《存托凭证发行与交易管理办法(征求意见稿)》，意见反馈截至6月3日。日前还有消息称，过不了多久，境外上市的红筹科技公司将在沪深股市发行CDR，促进中国科技企业和中国资本更好的结合。　　今年3月30日，国务院转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，标志着CDR正式起航。随后，针对CDR的多个配套文件征求意见稿相继出台，5月11日，证监会宣布修改《证券发行与承销管理办法》；5月21日，中国证券登记结算有限责任公司发布通知，就《存托凭证登记结算业务细则(公开征求意见稿)》进行征求意见。业内预计，符合要求的企业或最早6月份开始申请试点。　　值得一提的是，备受关注的工业富联在A股IPO，20家战略投资者认购了81亿，配售对象聚齐了国家队、央企队以及互联网巨头队，堪称A股史上最强战略配售阵容。伴随着CDR渐行渐近，未来普通投资者也有望借助公募基金分享参与“独角兽”回归的投资机会。(证券时报)新兴产业主题基金基金代码基金简称近一月收益手续费操作110011<strong style="font-size:16font-family:'arial';color:#ff%1.50% 0.15% 001152<strong style="font-size:16font-family:'arial';color:#ff%1.50% 0.15% 005176<strong style="font-size:16font-family:'arial';color:#ff%1.50% 0.15% 数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至日期：
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