谁有2010.10——2011.4月的政治时政热点，中考用_百度知道
谁有2010.10——2011.4月的政治时政热点，中考用
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2011年中考时事政治1.中国2010年上海世博会的主题是（ ）A.同一个世界，同一个梦想 B.城市，让生活更美好 C.超越激情，成就梦想 D.绿色世博，低碳世界2.中共十七届五中全会于2010年（ ）在北京召开A.9月15日 B.9月18日 C.10月15日 D.10月18日3.2011年是我国（ ）A.十一五计划的第一年 B.十一五计划的最后一年 C.十二五计划的第一年 D.十二五计划的最后一年4.2011年是中国共产党成立（ ）周年A.60
B.70 C.80 D.901．“十一、五”计划完成，
综合国力再上大台阶 【热点回放】 “辉煌6 0年成就展” 、国庆大阅兵，胡锦涛检阅受阅部队，并发表重要讲话。 经济总量位居世界第二、汽车产销量位居世界第一等。 【观点引领】 1．新中国成立61年来．我国发生了翻天覆地的巨大变化： 我国经济建设、人民生活水平和综合国力显著提高；民主法制建设取得重大进展；祖国和平统一大业迈出重大步伐，新型民族关系得到空前巩固；科学技术突飞猛进，国防和军队建设取得重大成就；国际地位日益提高，在国际事务中发挥着日益重要的作用，成为维护和促进世界和平与发展的坚定力量。
2．61年来我国发生巨变的根本原因。归结起来就是开辟了中国特色社会主义道路，形成了中国特色社会主义理论体系。
3．党是中国社会主义事业的领导核心；始终贯彻“三个代表”重要思想。
4．中国特色社会主义道路是实现中华民族伟大复兴之路。建设中国特色社会主义必须坚持马列主义，毛泽东思想、邓小平理论和“三个代表”重要思想的指导思想，深入贯彻落实科学发展观。
5．党的基本路线是党和国家的生命线，是实现科学发展的政治保证。在整个社会主义初级阶段，必须坚持党的基本路线不动摇。
6．发展是硬道理。是解决所有问题的关键。改革开放是强国之路，是发展中国特色社会主义、实现中华民族伟大复兴的必由之路。社会主义制度具有无比的优越性。
7．我国现在处于并将长期处于社会主义初级阶段是我国的基本国情。 从总体上看，我国社会生产力水平还比较低：科学技术水平、民族文化素质还不够高；社会主义具体制度还不完善。 现阶段我国社会的主要矛盾是人民日益增长的物质文化需要同落后的社会生产之间的矛盾。 面对我国的社会主义初级阶段的基本国情和主要矛盾，我们必须牢牢抓住经济建设这个中心不动摇。
8．我国人民的生活总体上达到小康水平。但我国现在达到的小康还是低水平的、不全面的，发展很不平衡的小康。
9．本世纪头20年，集中力量，全面建设惠及十几亿人口的更高水平的小康社会．全面建设小康社会的奋斗目标是一个经济、政治、文化，社会、生态全面发展的目标．
10．共同富裕是社会主义的根本原则，让全体人民共享改革发展成果。
11．党和政府尊重知识、尊重劳动、尊重人才、尊重创造，放手让一切劳动、知识、技术、管理、资本的活力竞相迸发，让一切创造社会财富的源泉充分涌流。
12．公有制为主体、多种所有制经济共同发展，是我国社会主义初级阶段的一项基本经济制度．与社会主义初级阶段的基本经济制度相适应，我们还必须坚持和完善按劳分配为主体、多种分配方式并存的分配制度。
13．在现代化建设过程中，一切以是否有利于发展社会主义社会生产力、有利于增强社会主义国家综合国力、有利于提高人民生活水平为根本判断标准．
14。改革是动力、发展是目的、稳定是前提。要正确处理好改革、发展、稳定三者的关系． 社会的稳定和发展需要公平。党和政府致力于促进社会公平。
15．社会主义社会是物质文明、政治文明、精神文明相辅相成、协调发展的社会。
16。全面建设小康社会需要进行长期的艰苦奋斗。伟大的中华民族精神是我们迎难而上，战胜困难，取得成功的巨大的精神力量。中华民族形成了以爱国主义为核心的团结统一、爱好和平、勤劳勇敢、自强不息的伟大民族精神。
17．我们的共同理想是把我国建设成为富强，民主、文明、和谐的社会主义现代化国家。
18．青少年要把个人的前途命运与祖国的前途命运有机地结合起来，自觉投身中国特色社会主义现代化建设． 【中考预测】 1．新中国成立61年，发生了哪些沧桑巨变? ①、国民经济快速增长，经济实力大大提高，综合国力显著增强。(如：我国GDP已经跃居世界第二位，青藏铁路建成通车，三峡工程建成蓄水，北京奥运圆满成功…)； ②、人民生活显著改善。(如：解决了l 3亿人的温饱问题，电脑普及、住房越来越宽、小车进入百姓家，水泥路村村通、义务教育全免费)； ③、科学技术日新月异。(如：超高杂交水稻成功研制、 “神舟”载人游太空．成功研制“天河一号”千万亿次超级计算机…)； ④、祖国和平统一大业迈出重大步伐。(如：“一国两制”在香港、澳门成功实现，两岸三通的成功开启．)： ⑤、社会文明程度大幅提升，亿万人民的精神面貌昂扬奋发。 ⑥、建立了比较完善的社会主义法律体系，民主法治建设不断进步； ⑦、国际地位不断提高，一个和平合作负责任的大国形象已为国际社会所公认。 2．发生上述巨大变化的原因有哪些? ①、根本原因是开辟了中国特色社会主义道路，形成中国特色社会主义理论体系． ②、坚持了党的基本路线不动摇，坚持以经济建设为中心，大力发展社会生产力．坚持改革开放和四项基本原则。 ③、坚持了中国共产党的领导，贯彻了“三个代表”重要思想。 ④、实施了科教兴国战略和人才强国战略。 ⑤、落实了科学发展观，实施了可持续发展战略。 ⑥、弘扬了以爱国主义为核心的中华民族精神 3．以上巨大变化说明了什么？ ①、经济建设上了一个大台阶，人民生活上了一个大台阶，综合国力上了一个大台阶。 ②、社会主义制度具有无比的优越性，只有中国特色社会主义才能发展中国
③、改革开放是强国之路： ④、发展是硬道理，是解决所有问题的关键： ⑤、党的基本路线是完全正确的； ⑥、中国共产党是中国社会主义事业的领导核心； ⑦、创新是一个国家进步的灵魂，是国家兴旺发达不竭的动力．科学技术是第一生产力。
巨大变化给我们的启示： ①、必须毫不动摇地坚持基本路线：坚持以经济建设为中心，大力发展生产力： ②、必须坚持四项基本原则，继续不断深化改革、扩大对外开放水平； ③、必须贯彻落实以人为本的科学发展观； ④、必须实施科教兴国、自主创新等国家重大发展战略； ⑤、加强社会主义精神文明建设，坚持物质文明，精神文明、政治文明协调发展． 4．看到成就的同时还必须认识到我国社会发展仍然存在的问题(或面临的压力)： ①从国内看：我国仍处于并将长期处于社会主义初级阶段，生产力水平还比较低，发展不平衡；科学技术水平，民族文化素质还不够高；资源相对紧缺．环境形势不容乐观；经济结构不够合理； 上学难、看病难、住房难、就业难等社会矛盾仍比较突出；社会治安形势不容乐观。我国现在达到的小康还是低水平的、不全面的、发展很不平衡的小康。 ②从国际看：仍然面临发达国家在经济科技方面占优势的压力；综合国力竞争日趋激烈等。 5．为解决当前存在的问题献计献策。 ①、坚持以经济建设为中心，坚持改革开放，着力解决民生问题： ②、坚持科教兴国和人才强国战略，推进科技创新； 政治：最后六天“上海世博会”预测题【背景材料】日至10月31，世界博览会（World Expo）在上海举行。1. 2010年上海世博会会徽和主题。2010年上海世博会会徽图案以中国汉字“世”字书法创意为形，“世”字图形寓意三人合臂相拥，状似美满幸福、相携同乐的家庭，也可抽象为“你、我、他”广义的人类，对美好和谐的生活追求，表达了世博会“理解、沟通、欢聚、合作”的理念，突显出中国2010年上海世博会以人为本的积极追求。上海世博会的主题是：“城市，让生活更美好”。2. 2010年。世博旅游宣传口号为“中国上海，发现更多，体验更多”。世博旅游形象标识是由蓝色的中国古典纹饰“海水”、墨色的中国书法草体“上海”、蓝色的英文字母“shanghai”和阿拉伯数字橙蓝相间的“2010”构成，蓝色代表了上海“海纳百川”的城市精神，橙色则表现了城市的活力、激情、时尚和欢乐，与世博旅游宣传口号“发现”和“体验”遥相呼应。3. 上海世博会志愿者标志，主口号，歌曲：标志的主体由汉字“心 ”、英文字母“V”、嘴衔橄榄枝飞翔的和平鸽构成。上海世博会志愿者主口号“世界在你眼前，我们在你身边”。上海世博会志愿者歌曲“在你身边”。4. 上海世博会吉祥物：2010年上海世博会吉祥物是一个略带幽默、外形象中国传统汉字“人”的蓝色小孩。取名“海宝”意为“四海之宝”。5. 中国2010年上海世博会三位形象大使正式公布，他们是：国际演艺巨星成龙、国际钢琴演奏家郎朗、国际体育明星姚明。【命题角度】1.我国举办上海世博会有什么重要意义？思考角度：举办2010年世博会，对于展示中华民族5000年灿烂文明，展示新中国60年特别是改革开放30多年的辉煌成就；对于促进我国同世界各国经济文化交流，增进我国人民同世界各国人民的相互了解和友谊；对于增强中华民族的自尊心、自信心、自豪感和民族凝聚力；对科技进步与创新、民族文化的发展、世界文化的繁荣；对我国国际地位的提高、综合国力的增强以及世界的和平与发展，都有重要意义。2.世博会会徽的设计体现了文化生活的哪些道理？思考角度：①立足于社会实践是文化创新的根本途径。世博会会徽图案寓意着人们对美好和谐生活的追求，是立足于社会实践的表现。②文化创新离不开对传统文化的继承和发展。中国书法艺术是中国传统文化的重要组成部分，世博会会徽图案以中国汉字“世”字书法创意为形，是对中国传统文化的继承和发展。③面向世界，博采众长，以我为主、为我所用，充分吸收国外文化的有益成果。“世”与数字“2010”以及英文书写的“EXPO”、“SHANGHAI CHINA”巧妙组合，表现出强烈的中西合璧、多元文化和谐融合的意境。3.假如你要报名成为一名世博会志愿者，请说出你参加的理由。思考角度：①奉献爱心，支持世博事业；②参加社会实践，锻炼自己的能力；③参加世博会是展示当代青年精神风貌和文明素质的舞台等。4.你认为应当具备哪些素质，才能成为一名志愿者？思考角度：①具备良好的科学文化素质和思想道德素质；②具有团队精神和合作意识；③组织纪律性强；④有较强的责任意识；⑤热情大方，尊重他人；⑥对人守信，对事负责等。5.假如你想成为一名合格的上海世博会志愿者，从现在开始应做好哪些准备？请你拟两句宣传民族文化的口号。思考角度：（1）①努力学习科学文化知识，特别是要学好外语；②掌握必要的社交礼仪，全面提高自身素质；③增强责任感，培养奉献精神：④加强体育锻炼，强健体魄（2）①文化传薪火，实干创未来；②弘扬优秀文化，你我共参与；③凝聚民族智慧，精彩上海世博；④上海欢迎您，中国是朋友等。6．作为青少年，你能为将要在上海世博会的成功举办做些什么？思考角度：（1）树立远大的理想，努力学习，展示中华民族自强不息，奋发向上的精神风貌。（2）做世博会的义务宣传员，增强民族自豪感和民族自信心。（3）规范自己的行为，培养良好的道德品质和行为习惯，为创造良好的文化环境贡献力量。（4）积极参加体育锻炼，增强自身体质，做到德、智、体全面发展。7．请你拟写几条迎接世博会的标语（口号）思考角度：20lO年世博会一上海人民欢迎你早日到来！ 城市让世界更美好，人们让城市更美好！ 城市的今天就是世界的明天！ 人类创造了城市，城市造福了人类！ 城市创造了世界，世界美化了城市！ 世界博览上海，上海展望世界！ 上海之博雅，世界来博览！ 上海拉近你我，你我博览上海！ 【应用提升】1.（苏南四市二摸）以汉字“人”为核心创意的中国2010年上海世博会吉祥物，突出了“以人为本”的理念。这 （ ）①弘扬了爱国主义精神 ②体现了对中华文化的传承与创新③蕴涵了博大精深的中华文化 ④说明了社会实践是文化创新的根本途径A．①② B．③④ C．②③ D．②④2.（盐城市二摸）世博会中国馆建筑的构思主题是“东方之冠”，它将传统元素与现代元素有机结合，鲜明地表达了中国文化的精神与气质。这启示我们（ ）A.社会实践是文化创新的唯一途径B.文化创新必须继承传统，推陈出新C.文化创新必须面向世界，博采众长D.民族精神是文化创新的基础3.（苏北四市二摸）图上海世博会会徽形似汉字“世”，“”世”与数字“2010”以及英文书写的“EXPO”、“SHANGHAI CHINA‘’巧妙组合。这表现出文化发展是（ ）①中西合璧，多元融合 ②社会实践发展的动力和源泉③继承传统，推陈出新 ④面向世界，博采众长A．①②③ B．①③④ C．①②④ D．②③④4. 材料一：近几届世博会的主题1998葡萄牙 里斯本海洋—未来的财富1999中国云南人与自然—迈向21世纪2000德国汉诺威人类—自然—科技—发展2005日本爱知县超越发展：大自然智慧的再发现2008西班牙萨拉戈萨水与可持续发展2010中国上海城市，让生活更美好注：主题是世博会的灵魂，一个好的主题，总是在筹办世博会中经过多次酝酿而产生。上海世博会的主题既延续了关注自然这个主题，又鲜明表现了生活更美好这个新的创意。材料二：目前，世博会的筹办工作已处于全面临战状态。上海正在举全市之力办好世博会：上海全市各级党组织和党员广泛开展“世博先锋行动”，充分发挥基层党组织和党员的战斗堡垒作用和先锋模范作用。上海市人大常委会召开2009年度立法计划落实工作会议，其中服务世博会方面的项目就有7件。上海市政府各部门积极推进精神文明创建活动，花大力气解决困扰上海城市多年的疑难顽症。上海市民认同世博、参与世博、服务世博，百万志愿者走上街头开展志愿服务。上海人民齐心协力，正在创作一曲人类新世纪的美妙乐章。（1）结合材料一，从《文化生活》的角度回答：历届世博会主题的确立反映了哪些道理？（2）结合材料二，从《政治生活》角度，谈谈上海各界是如何“创作一曲人类新世纪的美妙乐章”的？（3）综合运用《生活与哲学》的有关知识，谈谈材料二所体现的哲学道理。5．（南京市二摸）以“城市，让生活更美好”为主题的2010年上海世博会，举世瞩目！某校高三（8）班同学开展“走进世博”综合探究活动，让我们一起参与其中。【感知世博】同学们从网上下载世博会会徽和世博会中国馆图片。（见下图）（1）从文化创新角度，探究上海世博会会徽、世博会中国馆所展现的设计理念。【研究世博】为了解上海世博会对我国社会生活、城市发展等产生的广泛影响，同学们参与了某机构组织的问卷调查，其结果如下：（2）从《经济生活》角度，探索上述调查结果对落实科学发展观的启示（至少三点）。【学习世博】2014年第二届世界夏季青年奥运会将在南京举办。为支持青奥会，高三（8）班同学计划高考后参观上海世博会，回宁后准备围绕 “城市，让生活更美好”主题向市政府提出合理化建议。（3）请说明“城市，让生活更美好”主题与南京实际相结合的哲学要求。 参考答案1．C 2．B 3．B4．（1）①社会实践是文化创新的源泉和动力。历届世博会的主题，都是在举办世博会的活动中确立并随之不断发展的。（4分）②文化创新的过程是一个不断“推陈出新、革故鼎新”的过程。历届世博会的主题，既延续关注自然这一主题，又不断注入新的内涵。（3分）③由于世界各民族的社会实践有其共性和普遍规律，在实践中产生和发展的不同民族文化也有共性和普遍规律。历届世博会的主题虽然各个不同，但都共同关注自然。（3分）（2）①党充分发挥社会主义事业领导核心作用。上海全市坚持党的领导，各级党组织和党员在筹办世博会中充分发挥战斗堡垒作用和先锋模范作用。（3分）②人大及其常委会依法行使其职权，确保有法可依。上海市人大常委会落实服务世博会的立法工作，为世博会的成功举办提供法律保障。（3分）③政府坚持对人民负责原则，切实履行好组织文化建设、提供公共服务等职能。上海市政府积极推进精神文明建设，大力解决不利于举办世博的疑难顽症。（3分）④公民自觉履行维护国家荣誉、利益等义务，坚持权利和义务相统一、个人利益与国家利益相结合等原则。上海市民认同、参与、服务世博，自觉为举办世博贡献一份力量。（3分）（3）①整体和部分的辩证关系要求处理好全局和局部的关系。上海筹办世博，既立足全局，统筹兼顾，又通过搞好各局部的工作推动全局，并充分发挥党作为关键部分的决定性作用。（4分）②人民群众是是历史的创造者，要求坚持群众观点和群众路线。上海举办世博，充分调动广大市民的积极性，为成功举办世博打下坚实的群众基础。（3分）③社会存在决定社会意识，社会意识对社会存在起着反作用。上海市政府积极推进精神文明创建活动，为举办世博营造良好的社会氛围。（3分）④实践具有主观能动性。上海世博会的筹办工作有目的、有计划地开展，处处展示着主动性和创造性。（2分）5．（1）①文化创新应立足于社会实践，做到源于社会生活，服务于社会生活。会徽立足世界，表达了人类对美好和谐的生活追求。“东方之冠”吸取中国城市建筑和园林中的精华，表达天人合一、和谐共生的人生追求。（2分）②继承传统，推陈出新，为中华传统文化注入时代精神。会徽以中国汉字“世”字书法创意为形，倾诉着中国人民弘扬传统、融入世界的不懈努力。“东方之冠”尽显中国元素，尤其是传统的斗拱造型有了大胆的革新，层叠出挑的主体造型显示了现代工程技术的力度美与结构美，具有明显的中国特色和时代精神。（2分）③面向世界，博采众长，以我为主、为我所用，充分吸收国外文化的有益成果。“世”与数字“2010”以及英文书写的“EXPO”、“SHANGHAI CHINA”巧妙组合，表现出强烈的中西合璧、多元文化和谐融合的意境。“东方之冠”非常注重运用生态技术与节能措施，体现了世界人民的共同追求。（2分）（2）①提高自主创新能力，建设创新型国家；②加快转变经济发展方式，推动产业结构优化升级；促进经济增长方式由主要依靠物质资源消耗向主要依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新转变；③坚持扩大内需方针，培育新的消费热点，促进旅游业发展；④坚持以人为本，增加就业，实现宏观调控目标；⑤坚持全面协调可持续的基本要求，全面推进经济、政治、文化、社会和生态文明建设；⑥坚持“引进来”和“走出去”更好结合起来，提高开放型经济水平。（以上六点任答三点，均可得6分。其他言之有理答案，也可酌情给分。）（3）①要做到一切从实际出发，具体问题具体分析，把主观与客观、理论与实践紧密结合起来。（2分）②要用联系和发展的观点看问题，坚持辩证的否定观，“取其精华”，“洋为中用”。（2分）③要坚持矛盾普遍性与特殊性相结合，既要吸取它国在城市发展中的先进理念，解决共性问题，又要突出南京地方特点，具有南京人文特色。（2分）
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《成都尼毕鲁IPO被否 发审委提五类问题涉》 精选二导语本报告是投行圈通过数据挖掘、分析手段对日至日证监会披露的的306份首发申请文件的反馈意见进行统计，从中总结归纳律师事务所在企业首次公开发行股票（IPO）过程中应该重点关注的问题。一、反馈意见总体情况4月14日，证监会新闻发言人张晓军表示，证监会按照全国证券期货监管工作会议部署安排，组织开展了律师事务所从事首次公开发行股票（IPO）证券法律业务专项检查工作。截止日为止，近一年证监会官网上共有306份首发申请文件的反馈意见，合计11520条反馈问题，其中要求发行人律师核查的合计2668条，约占23.16%。投行圈依据《保荐人尽职调查工作准则》将反馈意见划分为8个类别65项问题，并按照反馈问题数量和发行人核查数量进行统计。二、按照律师核查数量（前十名）三、按照律师核查/反馈问题占比（前十名）我们取律师核查数量及占比较高的员工情况、销售情况、高管人员任职情况、重大股权变动情况、独立情况及发起人和股东的出资情况列举典型案例如下：四、员工情况案例：杭叉集团股份有限公司招股说明书第103页披露，杭叉有限职工持股会累计分红7，420万元，分配对象包括741名2003年2月转让杭叉有限股权时持股会会员，56名83年底前参加工作的内退人员。补充法律意见书（二）第43页显示，在上述分配的7420万元中有688,500元经杭叉有限董事会同意后分配给了69名当时在册的内退员工。请保荐机构、发行人律师核查并说明上述信息是否存在矛盾。杭叉有限职工持股会截至注销前尚剩余675,819.65元，上述资金划转至杭叉控股。请保荐机构、发行人律师说明杭叉有限职工持股会向内退人员分红以及将剩余资金划转至杭叉控股的依据，是否履行了必要的程序，是否存在纠纷或潜在纠纷，并对前述分红及注销事项的合规性发表意见。五、销售情况案例：安正时尚集团股份有限公司发行人共租赁24处房产，其中3处无房产证，16处为直营专卖店，此外发行人拥有259项商标。（1）请补充披露发行人现有销售模式下直营门店的分类情况、报告期内直营门店关停闭转情况；（2）请保荐机构、发行人律师核查发行人直营门店运营场所情况，包括但不限于使用性质（自有或租赁）、所有权人、获得时间、具体位置、面积等，3处无房产证的房产的具体用途、是否存在不能续用的风险及其对发行人生产经营的影响；（3）请保荐机构、发行人律师核查发行人商标的取得情况，包括但不限于取得方式、取得时间、初始权利人，发行人是否存在商标纠纷。六、高管人员任职情况案例：深圳市美芝装饰设计工程股份有限公司据招股说明书披露，实际控制人李苏华曾担任实力劳务公司监事职务。请保荐机构和发行人律师说明实力劳务公司的基本情况、股东构成和历史沿革情况，说明发行人与实力劳务的交易情况及交易定价是否公允。七、重大股权变动情况案例：贵阳新天药业股份有限公司1996年10月，新天生物以其对公司的债权以及下属车间净资产评估作价对新天有限进行增资，肉联厂以其下属的生化药厂的厂房、设备、土地、商标等评估作价对新天有限进行增资。请保荐机构、发行人律师核查并在招股说明书中披露：（1）肉联厂的股权结构及实际控制人；（2）肉联厂对新天有限进行增资是否取得国资主管部门批准；（3）肉联厂用于增资的资产是否经有效评估作价；（4）发行人是否合法取得肉联厂用于出资的土地使用权；（5）上述土地使用权变更方式是否造成国有资产流失；（6）新天有限、新天生物、肉联厂及其主管部门是否因上述土地使用权、土地出让金及其利息发生纠纷或存在潜在纠纷；（7）“黔花牌”商标未投入使用、亦未产生任何收益的状况是否造成发行人出资不实；（8）新天生物用于出资的506.45万元债权是否真实，以上述债权出资是否造成发行人出资不实；（9）新天生物承包经营生化药厂期间，其资产是否独立于生化药厂的资产；（10）新天生物是否合法拥有用于增资的下属车间净资产，上述用于增资的资产是否经合法有效评估作价，上述增资是否造成国有资产流失；（11）本次增资是否履行了相应的股东会程序；（12）增资价格确定的依据。八、独立情况案例：江苏省农垦农业发展股份有限公司请保荐机构、发行人律师核查发行人现任董监高成员的兼职情况、任职是否符合规定的条件，发行人所有员工是否均与发行人签定劳动合同、相关社保费用是否均由发行人缴纳、是否存在保留行政或事业编制的情形，并对发行人的人员独立性发表意见。九、发起人和股东的情况案例：普联软件股份有限公司招股说明书披露：发行人全资、控股子公司一共七家，包括北京艾特蓝博科技有限公司、合肥普联朗霁软件有限公司、普联软件服务外包（济南）有限公司、普联软件（香港）有限公司、成都普联超擎科技有限公司、普联中瑞和普联大阪。 请发行人结合母子公司的经营情况、报告期内相互交易情况等，说明子公司的业务定位、主要业务及与发行人业务之间的关系；结合目前资产、人员、业务等方面说明七家子公司的经营情况及未来规划；说明北京艾特蓝博、合肥普联朗霁、成都普联超擎的历史沿革，说明成都普联超擎除发行人之外的其他股东的具体情况，包括成立时间、注册资本、股权结构、主要业务、普通合伙人及实际控制人，最近三年经营情况等，其与发行人及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员之间的关系，报告期内与发行人之间是否存在关联交易；说明普联香港、普联大阪在中国大陆以外开展业务经营的具体情况；说明上述子公司报告期内亏损的原因及合理性。请保荐机构、发行人律师对上述问题进行核查，说明核查过程并发表意见。结语：由上面案例看来，律师事务所及其执业律师执业行为是否合法合规，是否勤勉尽责，律师事务所及其律师重点关注拟上市企业的股权结构、股权结构的变革过程及其合法性，判断目标公司当前的股权结构的法律支持及合法、合规性，防止出现应股权结构混乱、矛盾、不清晰或其设置、演变、现状不合法而影响或制约上市。在前述基础上要进一步审查各股东（特别是控股股东）出资的合法、合规性，重点是审查股东出资方式、数额是否符合相关法律、合同和章程的规定；出资后是否有抽回、各种形式的转让等；采用非货币方式出资的，审查的范围包括：用于出资的有形财产的所有权归属、评估作价、移交过程；用于出资的无形资产的权属证书、有效期及评估作价、移交过程，除审查相关的文件外，还需注意是否履行了必须法定手续，是否无异议及其它情况。>> THE END <<来源｜IPO案例库提示：我们尊重原创者版权，除非我们确实无法确认作者以外，我们都会注明作者和来源。在此向原创者表示感谢。若涉及版权问题，烦请原作者联系小金（微信：jinfuzi-wx）删除，谢谢！转载请联系原作者。声明：本站所载文章、数据等内容纯属作者个人观点，不代表金斧子立场，仅供读者参考，不要盲目投资哦。点击阅读原文，领取新人专享百万资产配置方案↓ ↓《成都尼毕鲁IPO被否 发审委提五类问题涉》 精选三　　中国经济网编者按：第十七届发审委定于日召开2017年第35次发行审核委员会工作会议,审核成都尼毕鲁科技股份有限公司(下称尼毕鲁)的首发申请。尼毕鲁分别在日、日报送首次公开发行股票招股说明书。
　　尼毕鲁主营业务为移动网络游戏的研发、运营及移动网络游戏领域的投资。根据最新招股书，尼毕鲁拟在上交所公开发行不超过 1,250 万股，占发行后总股本的比例不低于25%，拟募集资金90,262.56万元，将运用于以下项目:移动网络游戏系列新产品开发技术改造项目、策略游戏升级技术改造项目、技术研发及服务平台技术改造项目，投入金额分别为58,806.45万元、20,286.77万元、11,169.34万元。本次发行的保荐机构为摩根士丹利华鑫证券。
　　2013年-2016年6月，尼毕鲁营业收入分别为3.1亿元、5.09亿元、5.43亿元、3.47亿元，净利润分别为4866.96万元、7156.88万元、6924.71万元、4425.49万元。
　　据《天眼查》，成都高新技术产业开发区人民法院在日立案，把尼毕鲁归为失信人。
　　最新招股书显示，截至日，尼毕鲁共有参股公司55家。
　　中国经济网记者统计发现，2015年，这55家公司中，45家净利润为负，5家净利润为正，1家已清算完毕，另外4家参股公司团队已解散，无法提供最近一年一期财务数据。
　　以尼毕鲁参股的锤子科技为例，2015年6月，尼毕鲁投资3000万元入股锤子科技，持有锤子科技1.13%股权，2015年、2016年上半年，锤子科技净利润分别为-4.63亿元、-1.93亿元。尼毕鲁并未对锤子科技计提任何减值准备。
　　2013年-2016年6月，尼毕鲁经营活动产生的现金流量净额分别为1.04亿元、8006.92万元、7806.08万元、6846万元。
　　2013年-2016年6月，尼毕鲁负债总额分别为1.32亿元、1.55亿元、1.87亿元、2.19亿元，流动负债分别为1.32亿元、1.55亿元、1.72亿元、2.09亿元。
　　针对上述问题，中国经济网记者采访尼毕鲁董秘办，截至发稿，未获回复。 　　增收不增利
　　尼毕鲁控股股东、实际控制人为杨祥吉，其直接持有公司22,501,924股，占公司股本总额的60.0050%。此外，杨祥吉作为公司股东仁义智信、完美初心、大快乐和小快乐的执行事务合伙人及普通合伙人， 间接控制发行人17.0748%的股份对应的表决权。综上，杨祥吉直接和间接支配的发行人股份占发行人总股本的77.0798%。
　　2013年-2016年6月，尼毕鲁营业收入分别为3.1亿元、5.09亿元、5.43亿元、3.47亿元，净利润分别为4866.96万元、7156.88万元、6924.71万元、4425.49万元。
数据显示，2015年尼毕鲁营收同比增长近7%，但净利却下滑了3%。
　　2015年游戏收入96%来自境外
　　尼毕鲁目前的游戏收入大部分来自境外。
　　2013年、 2014年、 2015年、 月，公司来自境外的游戏收入分别达到29,131.19万元、48,700.16万元、52,169.22万元、27,752.76万元，占公司报告期内游戏收入总额的比例分别为94.47%、 95.87%、96.04%、 80.19%。
　　证监会在反馈意见中对此提出问题，要求公司(1)结合全球手游市场和国内手游市场的发展情况、公司游戏目标客户群等，分析说明公司游戏产品主要投向欧美市场，而国内市场占比很小的原因;(2)补充披露公司境外业务开展的具体模式，公司境外经营的风险，区分收入来源地的具体标准;请保荐机构选取在境外上市、具备可比性的游戏公司，对比营业收入、营业成本、销售费用、管理费用、销售毛利率、销售费用率和管理费用率等各项财务数据及经营指标，与发行人是否存在显著差异并说明原因。
　　税收优惠占净利比重大
　　公司享受税收优惠金额及占比情况如下：
　　2013年-2016年6月，尼毕鲁税收优惠分别为1,942.79万元、2,583.95万元、1,309.08万元、1,187.94万元，占净利润比例分别为39.92%、36.10%、18.90%、26.84%。
　　尼毕鲁招股书指出，公司于 2014 汇算清缴时被通知不再享受西开与软件企业的税收优惠叠加，根据四川省成都高新技术开发区国家税务局的要求， 2014 年度的企业所得税调整为按应纳税所得额的 12.5%缴纳，公司于 2015 年对 2013 年、2014 年度的企业所得税按应纳税所得额的 12.5%进行补提，且 2015 年按应纳税所得额的 12.5%计缴。
　　尼毕鲁招股书指出，如果税收优惠政策变化， 或者公司无法持续满足税收优惠的前提条件，公司税务成本将会提高，对公司经营业绩产生负面影响。
　　参股公司55家 45家亏损
　　最新招股书显示，截至日，尼毕鲁共有参股公司55家。
　　中国经济网记者统计发现，2015年，这55家公司中，45家净利润为负，5家净利润为正，1家已清算完毕，另外4家参股公司团队已解散，无法提供最近一年一期财务数据。
　　以尼毕鲁参股的锤子科技为例，2015年6月，尼毕鲁投资3000万元入股锤子科技，持有锤子科技1.13%股权，2015年、2016年上半年，锤子科技净利润分别为-4.63亿元、-1.93亿元。
　　锤子科技最近一年一期主要财务数据如下(单位：元)：
值得注意的是，尼毕鲁并未对锤子科技计提任何减值准备。
通过实控人账户收取4500万游戏分成款
　　根据招股说明书披露，2012年，公司存在通过实际控制人杨祥吉帐户代公司收取游戏分成款4585.87万元，代公司支付游戏推广费、工资以及日常费用477.73元的情况。
　　证监会在反馈意见中对此提出问询：招股说明书披露，上述代收代付行为已于2012年12月底之前清理完毕。请保荐机构、会计师对上述代收代付事项，核查相关原始凭证、获取相关方说明，明确上述代收代付行为发生的原因，对公司利益是否产生重大不利影响发表意见。
　　无证运营、诱导用户被处罚
　　尼毕鲁最新招股书披露了两起行政处罚。
　　日，成都市文化局向发行人出具《行政处罚决定书》((成)文罚字[2014]第1014号)，发行人因在未取得《网络文化经营许可证》的情况下，于2011年1月至2014年1月，上网运营网络游戏，被处以没收违法所得并罚款，总计24.16万元。
　　根据成都市文化广电新闻出版局向发行人出具的《行政处罚决定书》((成)文罚字〔2016〕第1014号)，发行人因以随机抽取等偶然方式诱导网络游戏用户采取投入法定货币或者网络游戏虚拟货币方式获取网络游戏产品和服务，违反了《网络游戏管理暂行办法》的相关规定，但鉴于发行人整改态度较好，并能及时整改到位， 成都市文化广电新闻出版局对发行人在法定处罚幅度内适当予以从轻处罚，发行人被处以没收违法所得及罚款总计36,414元。
　　被列为失信人
　　据《天眼查》，成都高新技术产业开发区人民法院在日立案，把尼毕鲁归为失信人。
　　据《国际金融报》报道，尼毕鲁曾与四川吕杨建筑设计工程有限公司发生过一起装饰装修合同纠纷，四川吕杨要求尼毕鲁执行成都高新技术产业开发区人民法院判决。
　　据尼毕鲁最新招股书，截至日，公司存在一起争议金额20万元以上的诉讼：因自然人Andrew Jang和公司HJCLAN INC.侵害发行人财产利益，发行人作为原告，将该两方共同作为被告向成都高新技术产业开发区人民法院提起民事诉讼，请求被告支付354,402.5美元(共计人民币2,200,303.92元)的损失赔偿费，发行人的诉讼请求于日被成都高新区法院受理。 日，成都高新技术产业开发区人民法院下发(2015)高新民初字第5418号《民事裁定书》，以被告身份不明确为由，驳回该起诉。
　　此外，中国裁判文书网显示，尼毕鲁与大连斯芬克斯软件开发有限公司侵害作品复制权、发行权、修改权、信息网络传播权纠纷一案，法院驳回原告成都尼毕鲁科技有限公司的诉讼请求。
　　新款手游哑炮
　　据《财经网》报道，每个中小移动CP(内容提供商)都有一个打造“爆款”的梦想，但“爆款”有生命周期，尼毕鲁用事实例证了，连续的爆款是游戏企业保证持续盈利的充分条件。截止2016年6月，尼毕鲁目前共有8款移动网络游戏，包括《银河帝国》、《王者帝国》、《斯巴达战争》、《银河传说》、《海岛联盟》、《战地风暴》、《荣耀帝国》。已关闭3款游戏，分别是2011年推出的《海岛帝国》、2013年《全球危机》、2014年《海岛联盟》。公司年推两款新游戏，约50%的存活概率。
　　基于新手游产品不断上线，年，公司实现营业收入0.96亿元、3.08亿元、5.08亿元、5.43亿元，同期净利润为4026.8万元、4866.96万元、7156.88万元、6924.71万元，2015年净利润的略微下降来自于所得税率的调整。可以说，尼毕鲁正尽自己最大的努力保持盈利的增长。
　　再具体看公司各年度营收的主要支撑：2012年《银河帝国》贡献54.04%、《王者帝国》贡献34.59%;2013年《斯巴达战争》贡献41.65%;2014年《银河传说》贡献34.11%、《斯巴达战争》贡献26.29%;2015年《银河传说》贡献38.72%、《战地风暴》贡献25.13%。不同的游戏分别在成熟期支撑当年营收后，不可避免的进入了衰退期。
　　实际上，端游的生命周期为3-5年，手游方面6-12月，周期趋向更短。早期为尼毕鲁打江山的《银河帝国》、《王者帝国》、《斯巴达战争》现均已进入衰退期，2016年上半年贡献营收均不足10%。为解决这个问题，业内也有过不少尝试。拿国内全民游戏《王者荣耀》来说，一是泛娱乐化，其本身就是一个较大的IP，将游戏改编成电视、电影，影响力会得到最大化。二是相对成熟的路径，组织电竞联赛，形成游戏相关新产业。
　　上述两种方式目前对尼毕鲁来说似乎都不太适用。在文化上，国内CP针对国外市场不具备先天优势。尽管2015年，公司表示上市后欲借资本力量到好莱坞探路“电影+游戏”模式。但2年的上市时间窗口期过去，尼毕鲁至今未有新的消息传出。在产品上，《银河帝国》曾登上App Store北美畅销榜首位，《王者帝国》也多次进入多个国家Top Grossing排行榜前十，但爆发力有余、持续后劲不足，尚未达到组织电竞竞赛的程度。
　　以目前的成绩来看，尼毕鲁事实上已经实现当初创业时期的目标，成为成都的明星创业公司。但如果把眼光放的更为长远，尼毕鲁2015年及后期的表现似乎不足以承受更大的期待。根据招股书公布显示，公司最新款游戏《荣耀帝国》情况并不乐观。从2015年4月推出到2016年上半年，这款新游戏还未爆发，对2016上半年营收贡献仅为1.06%。期间，公司并未有新作推出。接下来的时间里，不管是《荣耀帝国》还是新推手游，如果表现不佳，尼毕鲁将面临增长乏力的考验。
　　另一方面，由于连续的推出新款手游，尼毕鲁的运营压力也不小。整个游戏产业链上，Facebook等推广商要分成20%-30%，App Store和Google Play固定分走30%，剩下的40%-50%才属于研发一体的游戏公司。年，尼毕鲁销售费用率不断攀升，2015年达到峰值39.28%，支付的市场推广费达1.93亿元，同期净利润为6924.71万元。《成都尼毕鲁IPO被否 发审委提五类问题涉》 精选四新发审委治下的IPO审核通过率为59.72%，新股发审通过率低已经成为“常态”。据澎湃新闻记者统计，自10月17日正式上任以来，在新发审委治下，共有18批上会公司公布审核结果，一共涉及70家公司。其中，仅43家成功过会，有5家暂缓表决（1家再次上会被否，1家再次上会获通过），另外24家公司被否。监管层近期的表态已经明确了IPO从严审核的理念。11月20日，在第十七届发审委就职仪式上，证监会党委书记、**刘士余强调，必须严把质量关，防止问题企业带病申报、蒙混过关。证监会党委委员、中央纪委驻证监会纪检组组长王会民也表示，对于不合规的企业，要勇于投否决票。刘士余同时表示，已决定成立发行与并购重组审核监察委员会（下称“监察委”），对IPO、再融资、并购重组实行全方位的监察，并对发审委和委员进行监督和评价。监察委成立后，将实行“终身”责任制，IPO审核从严态势确立。12月4日，证监会**助理宣昌能出席第四届世界互联网大会时也表示，通过终止和否决一批不符合发行条件的企业，净化市场环境，震慑违法违规行为，为符合发行条件、符合国家发展战略的优秀企业上市融资提供更多市场配置空间，为经济结构转型升级不断提升资本市场服务功能。此前有投行人士接受澎湃新闻记者采访时表示，目前的态度就是强调财务合规，高利润不再能掩盖一些小瑕疵，而合规性的地位被抬高了。现在发审委他们问题问得很细，有点刨根问底的意思，不给企业一点点存在瑕疵或者怀疑空间的机会。可以说，标准已经变了。从发审委公告中的否决意见中，可以看出发审委员的法律和会计功底，尤其是对于财务情况，问询问题往往一针见血。被否企业自身的一些不合规、受质疑的方面成为这些企业IPO道路上的“拦路虎”。具体来看，新一届发审委委员们最关注的几大方面包括以下这些。第一，关联交易。关联交易影响独立性，更影响业绩真实性，澎湃新闻记者梳理发现，关联交易占比过高的公司，就容易被否决。11月7日二次上会的上海锦和商业经营管理股份有限公司（下称上海锦和商业）被否，就是典型案例。发审委员提出的询问问题中提到，上海锦和商业最大园区项目“越界创意园”系从关联方广电浦东租入，报告期内，“越界创意园”是公司收入贡献最大的单个项目，实现收入占发行人主营业务收入40%左右，毛利占比50%。请上海锦和商业说明其利润对关联方是否存在重大的依赖，是否存在租金减免或其他利益输送行为。潜在关联交易和遗漏关联交易也是发审委的问询重点。10月18日被否的浙江双飞无油轴承股份有限公司（下称双飞无油轴承），被发审委认定存在申报文件存在遗漏关联方和多项关联交易披露、会计核算的不规范等情形。发审委要求双飞无油轴承说明“主要供应商占比较高，相对比较集中，按会计准则和相关信息披露的要求，是否与发行人存在关联关系”等。同样，11月7日被否的成都尼毕鲁科技股份有限公司（下称成都尼毕鲁）也被发审委质疑存在潜在关联交易，“2016 年底及2017上半年转让部分对外投资企业的原因、定价公允性，受让方与发行人及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员是否存在关联关系，交易前后与发行人之间是否存在交易、资金往来；报告期内发行人实际控制人配偶控制的成都抱团、成都否玖伍等6家企业是否与发行人存在交易、资金往来，为发行人分担成本、费用等。”光大证券投行质控总部陈思远在一份内部报告中表示，尽管2015年12月份修改的《首次公开发行股票并上市管理办法》删除了有关独立性和关联交易的相关条款，但当时的背景也很清楚，为了注册制而推动所谓注册制，其实这个条款在审核中依然是最为重要的，其不在于“规范性”，而在于，类似交易安排影响了利润的“真实性”，关联交易价格的公允性其实非常难以判断。第二，持续经营能力。企业能否持续经营，决定了上市之后是否会发生业绩迅速“变脸”的情况。尤其是在企业出现重大不利状况的情况下，澎湃新闻记者梳理发现，持续经营能力存疑成为企业通过上会的一大畔脚石。10月17日，山西壶化集团股份有限公司（下称山西壶化）上会被否，发审委认为其报告期内业绩下滑趋势，“2015年，发行人经营业绩下滑幅度大幅高于全国平均水平，2017年上半年经营业绩有所上升，但不及同行业公司。请发行人代表结合与同行业公司比较，分析业绩下滑的原因，是否与同行业存在较大差异，是否影响发行人持续盈利能力，是否有足够措施应对市场变化特别是区域市场的变化。”重大不利情况情况对持续经营能力产生的影响引起了发审委的关注。在11月7日上会被否的云南神农农业产业集团股份有限公司（下称云南神农）便是一例。发审委对云南神农询问道：“疫情和生猪死亡率问题。越州猪场、普洱猪场、宣威猪场于2016年3月份先后发生仔猪流行性腹泻，导致死亡仔猪19298头，占发行人2016年生猪出栏量的14.54%，占发行人2016年生猪产能的10.84%。请发行人代表说明：上述疫情对发行人的生产经营的影响；报告期内生猪死亡率分别为11.43%、6.75%、12.19%、11.27%，请说明各期生猪死亡的主要原因，死亡生猪的具体处理方式，是否存在环境保护方面的重大隐患。”前文提到的上海锦和商业也存在持续经营能力存疑的问题。发审委询问称，发行人在所有期末的流动资产均远低于流动负债，请发行人代表进一步说明公司是否有流动性问题，以及如何保持公司未来的可持续经营。除了比较直观的业绩表现，具体的订单完成情况也是发审委考量的因素。双飞无油轴承被发审委要求说明2016年底在手订单情况，包括订单数量、金额，以及月订单完成情况。同样被发审委质疑的还有10月24日被否定的湘北威尔曼制药股份有限公司，发审委要求公司说明核心产品青霉素哌舒（2:1）的核心竞争力是什么，其功能和疗效是否具有独家性和排他性，是否存在功能或疗效相近或替代产品。第三，募集资金运用。根据2015年12月修订的《首次公开发行股票并上市管理办法》第三十条第一款规定，发行人不得有影响持续盈利能力的情形，发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响。以11月7日被否的国金黄金股份有限公司（下称国金黄金）为例，发审委员在公告中提出，报告期内发行人自产和外协生产占比逐渐下降，发行人披露本次募投项目达产后将逐步实现对现有外部产能的替代。请发行人代表结合报告期自产、外协生产和直接采购三种模式的金额、比例、趋势，说明募投项目必要性及对生产模式的影响。又比如，10月31日被否的无锡普天铁心股份有限公司（下称无锡普天铁心），发审委表示，发行人“铁心”业务在营业收入占比逐年下降，“定尺硅钢”业务占比逐年上升，结合市场发展前景、发行人铁心产品优势及市场占有率，说明本次募集资金2.28亿元用于“年产6万吨变压器铁心项目”的合理性及必要性，该项目对现有业务和经营情况的影响。请保荐代表人发表核查意见。第四，财务数据真实性。最突出的问题之一，是毛利率异常。从财务角度来说，毛利率显著高于同行，可能是财务造假的一个“凶兆”，一些不符合条件的发行人采取虚构经济业务的方式进行财务造假，可以同时解决多个问题，包括，公司的主营业务将变得十分突出；保持利润、收入、资产的同步增长态势；同时，考虑了财务指标之间的关系，能保持各项财务指标的稳健性，不容易引起审计师和监管部门的注意。毛利率过高遭到发审委质疑的公司可不在少数，10月18日被否的双飞无油轴承，10月31日被否的稳健医疗用品股份有限公司（下称稳健医疗），都被要求解释毛利率水平明显高于同行业公司的原因。成都尼毕鲁被发审委指出，报告期毛利率逐期上升，远高于同行业可比公司毛利率平均值。发审委要求成都尼毕鲁对比同行业可比公司说明发行人进入银行渠道的方式、优势、是否有重大依赖以及该业务模式的可持续性。10月31日宣布未通过上会的海宁中国家纺城股份有限公司（下称海宁家纺城），也被发审委提出财务规范性质疑。海宁家纺城报告期内主要收入来源于商铺租金，且控股股东及实际控制人、主要股东以及其下属企业中，不少从事纺织品贸易等相关业务。发审委要求海宁家纺城说明，前述从事纺织品相关业务的单位是否与发行人承租商户存在交易往来，发行人在招租过程中是否存在利用股东单位优势，提高租金或利润水平，是否存在变相利益输送。12月5日被否的重庆顺博铝合金股份有限公司（下称重庆顺博）也被发审委问及，报告期内净利润增幅高于收入增幅，且废铝原材料各环节的结转单价与行业变动趋势存在差异。发审委要求重庆顺博说明，净利润增幅高于收入增幅的原因和合理性； 2016年铝价回升但发行人采购均价仍有所下降，且2016年生产成本的降幅高于采购成本降幅的原因和合理性；报告期内，除2015年外，废铝期末结存均价高于营业成本中废铝均价的原因及合理性；三种盘点法之一测量法的采用原因和合理性，以及对于测量法盘点存货可容忍盘点误差为2%的确定依据及对财务报告的影响。与此类似的还有，存货计价的合理性、应收账款上升的原因、大额费用性开支的合规性等等财务指标。第五，股权结构合理性。拟上市公司的股权结构合理性也引起了发审委的注意。10月17日被否的山西壶化就遭遇了发审委的问询，太行民爆在各期均为山西壶化的前五大客户之一，2017年上半年为第一大客户，收入占比为8.57%，发行人销售商品金额占太行民爆采购总额的比例在报告各期均超过80%，2016年度超过90%，发行人为太行民爆第一大股东，但将其列为参股子公司。发审委请山西壶化进一步分析说明，山西壶化是否实际控制太行民爆；将太行民爆认定为参股子公司的依据是否充分合理。11月1日被否的无锡普天铁心则被发审委质疑是否存在供应商突击入股的情况，“2016年7月，无锡天时晟投资以增资方式成为发行人股东。经核查，无锡天时晟投资37位合伙人全部为外部投资者，均不在发行人处任职；其部分合伙人与发行人客户、供应商之间存在关联关系。同时，普天物流作为发行人重要的运输服务供应商，发行人是普天物流的唯一客户。”发审委要求无锡普天铁心说明上述合伙人有无代持股份的情况。同样，上海锦和商业也被发审委问及股权问题，“广电信息曾为发行人第一大股东，2007年8月-2011年10月广电信息持有发行人39.375%的股权，2011年12月，广电信息将其持有的发行人39.375%的股权作价人民币8,024.79万元转让给实际控制人控制的公司锦和投资。请发行人代表说明广电信息在发行人取得主要园区的承租权过程中所起的作用，以及每次股权转让给实际控制人的作价是否公允，是否存在代持情况。”第六，经营合法合规性。企业的经营合法合规性也是发审委的关注问题之一。11月7日被否的山东玻纤曾发生过固废堆放不合规和废气排放超标等问题。发审委要求山东玻纤进一步说明相关问题的解决情况，对固废和废气的具体环保措施。针对稳健医疗出资行为存在瑕疵、存在较多会计差错、报告期内发行人接连受到16起行政处罚的情况，发审委要求稳健医疗说明，受到环保、税务、食品药品监督、人力资源、社会保障和海关等部门的处罚是否构成重大违法违规行为，是否存在“最近36个月内违反工商、税收、土地、环保、海关以及其他法律、行政法规，受到行政处罚，且情节严重”的情形；会计基础工作是否规范，以及合规运营方面的内部控制制度是否健全且被有效执行。除了业务的合规合法性，资金费用涉及的合规性也引起发审委的注意。11月7日被否的国金黄金被发审委要求说明，2016年度给北京瑞琨福禧文化发展有限公司支付大额促销活动费的核算依据、标准，双方是否为关联方，提供服务主要内容及资金流向。《成都尼毕鲁IPO被否 发审委提五类问题涉》 精选五中国经济网编者按：5月15日，广东香山衡器集团股份有限公司（下称“香山股份”）正式登陆深圳证券交易所中小板挂牌上市，股票代码：002870。公司主要从事中高端家用、商用衡器和健康运动信息测量产品的研发、生产和销售，其中中高端家用、商用衡器是公司的主导产品，健康运动信息测量产品是公司重点拓展的新业务。同时，公司目前正在致力于“香山健康运动大数据分析云平台”的研发与建设。香山股份本次募集资金净额48,670.55 万元用于家用衡器及健康智能测量产品项目、商用衡器项目、研发中心项目。公开资料显示，日，香山股份发布最新招股书。日首发申请获通过。5月4日，香山股份开启申购，申购代码：002870，申购价格：20.44元，单一帐户申购上限11000股，申购数量500股整数倍。主承销商为安信证券。本次发行股份数量为2767万股。网上最终发行数量为2,490.30万股，占本次发行总量90%。本次发行价格为人民币20.44元/股，发行市盈率22.99倍。逾5.7万股遭投资者弃购，其中未足额缴款的股份数量53,854股，网下投资者放弃认购数量2,700股。网上定价发行的中签率为0.%。股价走势来看，自5月15日上市以来，香山股份连续五个交易日涨停，5月22日，香山股份打开一字涨停。截至5月26日，该股收报40.89元。据最新招股书显示，2012年、2013年、2014年、2015年、2016年公司营业收入分别为75,167.00万元、77,566.03万元、82,855.77万元、80,533.70万元、82,801.94万元。净利润分别为7,151.09万元、7,262.72万元、7,459.95万元、7,891.48万元、10,412.58万元。应收账款价值分别为4,884.51万元、4,489.24万元、4,147.01万元、3,580.91万元、5,516.23万元。应收账款周转率13.88次、16.37次、18.93次、20.49次、17.91次。存货价值分别为7,087.13万元、10,029.56万元、9,514.96万元、8,013.69万元、10,167.90万元。存货周转率分别为6.14次、6.30次、5.80次、6.15次、5.93次。公司主营业务毛利率分别为29.33%、30.71%、31.81%、33.17%、34.94%。公司2017年一季报显示，报告期内，公司实现营业收入1.91亿元，同比增长16.51%；净利润为2034.61万元，同比增长33.08%；每股收益为0.25元。公司经营活动产生的现金净流量为-486万元，较上年同期增长85.12%。主要由于当期销售商品、提供劳务收到的现金较多所致。据《证券市场红周刊》报道，香山衡器近年来业务拓展的并不好，业绩增长乏力，利润增长也不是凭借自身规模扩展来实现的,更多地是通过原材料价格的下降来获得。公司招股书中所披露的诸多数据勾稽关系存在不合理现象，很多数据有财务造假嫌疑。一连数年，公司实际存货数据均大幅低于理论数据。同时，香山衡器原材料采购与产品产出数据之间也存在疑点。很多信息的披露也是含糊其辞的。此外，公司应收账款坏账计提上，对于1年以内的应收账款，仅按照1%的坏账比例进行计提，其它应收账款坏账计提更是低至0.5%，这相比大多数公司5%的计提比例，显得非常的低，而如此激进的计提政策将会直接影响到企业的利润变化，成为其粉饰业绩的“利器”。中国经济网记者根据公司实际股利分配情况所示数据计算得出，公司上市前五年分红累计3.5亿元，其中2017 年2 月17 日，公司对截至2016年12 月31 日滚存未分配利润11,052.68 万元中的9,960.00 万元向股东进行分配。截至目前，恒投证券发布研报称，结合目前市场状况，预计上市初期压力位58元-66元。中信建投证券提示风险：募投项目进展不达预期。针对上述情况，中国经济网采访香山股份董秘办，截至发稿时未收到回复。公司专注家用、商用衡器产品研发实控人拥有澳大利亚及澳门永久居留权据招股书显示，公司主要从事中高端家用、商用衡器和健康运动信息测量产品的研发、生产和销售，其中中高端家用、商用衡器是公司的主导产品，健康运动信息测量产品是公司重点拓展的新业务。同时，公司目前正在致力于“香山健康运动大数据分析云平台”（以下简称“香山云健康平台”）的研发与建设，并以此提升公司产品的用户体验和市场竞争力。在衡器领域，公司在产品的技术研发、 设计能力、生产规模、销售渠道建设等方面已处于行业领先水平。公司在行业内拥有“香山” 、“CAMRY”、“金叶”三大知名品牌，产品远销全球五大洲的80 多个国家和地区。2011 年和2012 年，本公司连续两年被中国轻工业联合会与中国衡器协会联合评为“中国轻工衡器行业十强企业”，且均位列第三名；根据中国衡器协会统计，2006 年-2014 年，本公司家用衡器产品的销售量、销售额及出口创汇额连续9 年在国内同行业企业中保持第一； 2011 年-2014 年，本公司商用衡器产品的销售量及销售额连续4 年在国内同行业企业中保持前六名。目前，公司已成功开发出智能体脂秤、智能儿童成长秤、智能食品营养秤、智能手表、智能手环、计步器等健康运动信息测量新产品。公司还致力于“香山云健康平台”的研发与建设。公司通过“香山云健康平台”、健康运动信息测量产品和移动终端（如手机、Pad 等）的有机结合，可实现用户对健康运动信息的多维度、智能化采集，帮助用户对所采集数据进行实时分析、反馈、共享，以及满足用户与第三方健康管理服务机构之间的无缝交互的需求。“香山云健康平台”服务可大幅提升健康运动信息测量产品的用户体验，增加产品用户粘性，并最终促进公司销售业务的增长。本公司主要生产家用、商用衡器和健康运动信息测量产品等计量器具产品。本公司所处行业为计量器具制造业。根据中国证监会2012 年发布的《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》，公司所处行业为C40 仪器仪表制造业。赵玉昆持有公司3,320万股，占本次发行前公司总股本的40%，为公司控股股东暨实际控制人。赵玉昆，男，中国国籍，拥有澳大利亚及澳门永久居留权。图片来源：招股书香山股份本次募集资金净额48,670.55 万元用于家用衡器及健康智能测量产品项目、商用衡器项目、研发中心项目。公司污水整改后再次排放超标据证监会网站消息，日，主板发审委在2017年第43次会议审核结果公告中对香山股份提出诸多问询。1、发行人的境外销售占比较高，请发行人代表进一步说明：（1）境外主要经销商情况，经销产品的最终去向，经销商的库存情况，结算方式，是否为买断销售，是否存在退货，与发行人是否存在关联关系；（2）境外经销商的回款情况，报告期内发行人对境外经销商的信用政策是否发生变化及其原因和合理性，与境外客户的合作是否存在经营风险和应收账款难以收回的风险；（3）ODM的具体方式、主要客户及品牌使用情况，外销与内销在价格和销售方式上的差异；（4）对发行人境外销售实施核查的具体程序、过程和结论，发行人外销产品收入的真实性。请保荐代表人发表核查意见。2、请发行人代表进一步说明：（1）报告期各期经销商退出的原因，经销商退出后产品处理情况；（2）发行人对经销商的价格折扣、返利等奖励政策，报告期各期发行人对经销商的价格折扣、返利的金额，发行人关于对经销商奖励政策相关内控制度的健全及有效执行情况；（3）发行人在报告期各期末是否存在通过经销商铺货突击增加收入的情况。请保荐代表人发表核查意见并说明核查过程。3、请发行人代表结合相关商标争议和诉讼进展情况进一步说明：（1）报告期各期发行人涉及诉讼商标的种类、主要使用范围，在发行人生产中的作用、涉及的产品，是否属于发行人的核心商标和产品；（2）发行人是否还存在其他知识产权注销、终止、被第三方提起异议或无效宣告等异常情况，是否存在其他知识产权争议或纠纷；（3）发行人相关注册商标争议和诉讼的具体时间和进展情况，相关信息披露与争议和诉讼的情况是否一致，是否存在应披露未披露事项；（4）发行人关于商标等知识产权内控制度建立健全和有效执行情况，是否会对发行人的合法持续经营产生影响，相关风险是否充分披露。请保荐代表人发表核查意见。另外，日，证监会发审委在首发申请反馈意见中也对香山股份提出诸多问询。根据中山市环境保护局出具的证明： 日至日期间，香山衡器、佳维电子、佳维商贸、香山塑胶、香山电测没有环保违法行为，未因违反环保法律、法规而受到处罚。根据上海市静安区环境保护局出具的证明：上海市静安区环境保护局未发现佳维测量日至日有违反环境保护法律法规的行为。根据上海市青浦区环境保护局出具的证明：香山科衡自日至日期间，未因违反环境保护方面的法律、法规而受到上海市青浦区环境保护局的各类行政处罚。日，中山市环境保护局下发《中山市环境保护局行政处罚决定书》（中环罚字[号）。公司于2015年7月收到上述中环罚字[号处罚决定书后，详细核查原因，立即采取整改措施，并制定了具体的整改方案。经过整改，并根据深圳市华测检测技术股份有限公司、珠海出入境检验检疫局技术中心、华测检测认证集团股份有限公司及中山市环境监测站出具的检验报告，公司污水中的相关指标（包括PH值和磷酸盐浓度指标）在整改后均符合相关规定要求。日，中山市环境保护局下发《中山市环境保护局行政处罚决定书》（中环罚字[号）。请保荐机构、发行人律师核查并在招股说明书中披露：（1）相关**部门出具文件后，发行人是否发生环保违法行为，是否因此受到处罚；（2）《广东省珠江三角洲水质保护条例》第十一条具体内容；（3）公司于2015年7月收到上述中环罚字[号处罚决定书后所采取的整改措施是否有效；（4）上述整改后，发行人再次排放超标的原因；（5）发行人收到中山市环境保护局下发《中山市环境保护局行政处罚决定书》（中环罚字[号）后，发行人是否采取有效的整改措施，发行人目前排放是否合规；（6）保荐机构、发行人律师核查意见认为佳维电子的超标排放污染物行为并未对环境造成重大污染，不存在社会危害性，保荐机构、发行人律师论证上述表述是否恰当；（7）保荐机构、发行人律师核查意见认为公司采取相应措施之后，并未再发生超标排放水污染物行为。请核查上述表述是否符合事实；（8）请保荐机构、发行人律师对中环罚字[号、中环罚字[号行政处罚是否构成重大违法行为，发行人是否符合《首次公开发行股票并上市管理办法》第十八条第二款的规定发表核查意见。招股说明书披露，发行人报告期前五大客户销售占比分别为19.78%、19.24%、21.07%和21.25%，客户集中度较低。请在招股说明书中：（1）按照销售模式划分的各报告期前十名客户的销售情况，包括客户对象、销售方式与内容、销售金额及占比、结算方式及期末占款等情况；（2）补充披露主要客户的基本情况及获取方式，发行人与主要客户的交易背景、前十名客户及其关联方与发行人是否存在关联关系等。请保荐机构、会计师分析客户变化的真实性，详细说明对发行人客户进行核查的方式、内容与比例，说明核查结论并明确发表意见。恒投证券：预计上市初期压力位58元-66元恒投证券发布研报称，香山股份主要从事中高端家用、商用衡器和健康运动信息测量产品的研发、生产和销售，其中中高端家用、商用衡器是公司的主导产品，健康运动信息测量产品是公司重点拓展的新业务。同时，公司目前正在致力于“香山健康运动大数据分析云平台”的研发与建设，并以此提升公司产品的用户体验和市场竞争力。赵玉昆持有公司3,320万股，占本次发行前公司总股本的40%，为公司控股股东暨实际控制人。我国衡器产业由于起步较晚，人力和资金投入有限，对新材料和新技术的开发水平尚处于消化吸收阶段，且现代生产制造管理水平与国外领先厂商仍存在一定差距，故形成了目前国内生产厂商众多，产品质量参差不齐，且主要集中于生产家用衡器及部分中低端商用、工业用衡器产品的现状。2014年，据中国衡器协会对全国113家衡器企业统计显示：“销售收入上亿元的企业共31家，5000万元至1亿元之间的有10家”。行业内大部分企业均难以达到规模化经营，且主要集中于我国珠三角和长三角两大区域。随着全球范围内衡器市场竞争的进一步加剧，全球衡器产业向中国转移、向大型衡器企业集中的态势仍将持续进行。另外，随着健康管理市场的持续升温，以及传感测量、可穿戴、移动互联等技术的快速发展，智能体脂秤、智能儿童成长秤、智能食品营养秤、智能手表、计步器等健康运动信息测量产品发展迅速，市场前景广阔。品牌优势突出。公司拥有“香山”、“CAMRY”和“金叶”三个知名行业品牌，通过对品牌的大力推广，公司已形成满足国内外多层需求、结构合理的品牌战略。公司“香山牌”商标自2005年起已连续四届被评为广东省著名商标，“CAMRY”商标于2007年被评为“重点培育和发展的广东省出口名牌”、2014年被授予“驰名商标”；公司“香山牌”家用衡器产品和商用衡器产品均为“广东省名牌产品”。国际市场变化风险。近三年，公司外销产品收入占主营业务收入的比例分别为66.08%、63.05%和65.69%，外销产品收入占比较高。一旦国际市场出现大幅度波动，包括国际市场所在国家、地区的**、经济、社会形势以及贸易政策发生重大变化，国际市场当地需求发生重大变化，与我国**、经济、外交合作关系发生变化等情况，都将对本公司的海外营业收入产生较大影响。发行人所在仪器仪表制造业，截止日,中证指数发布的最近一个月平均静态市盈率为60.90倍。预计公司年每股收益分别为1.03元、1.14元，结合目前市场状况，预计上市初期压力位58元-66元。中信建投证券也提示风险：募投项目进展不达预期。业绩增长“无精打采”　成本数据存造假嫌疑据《证券市场红周刊》报道，招股说明书披露，2014年、2015年和2016年，香山衡器的营业收入金额分别为8.29亿元、8.05亿元和8.28亿元，从营收同比增长情况看，2015年营收不进反退，同比下降了2.80%，而2016年虽有所增长,但相比2015年也略微增长了2.82%,并到未达到2014年的营收规模。图片来源：证券市场红周刊从公司的具体产品收入看，相比2014年，香山衡器2016年家用衡器产品收入下滑明显，而商用衡器中也仅电子衡器的收入有小幅增长。而相对来说，公司新拓展的健康运动信息测量产品实现的收入反倒出现了一定比例的增长，不过如从收入占比看，其实现的收入仍不足主营业务收入的一成，尚不足以支撑其营业收入的持续增长。与此同时，其收入增长速度上也出现了下滑趋势，如2015年同比增长了21.96%，而到2016年则增幅缩小到9.60%，同比增速的放缓，体现出公司新业务拓展方面开始出现了压力。虽然营业收入原地踏步，但净利润却有了不错的增长。2014年、2015年和2016年，净利润分别为7459.95万元、7891.48万元和10412.58万元，其中，2015年和2016年同比增长5.78%和31.95%。相较2015年收入下滑的背景，净利润出现增长已经非常不容易了，而2016年在营业收入仅微幅增长的情况下，净利润却能实现大幅增长31.95%，这种净利润突然的爆发实在让人非常惊奇，这是何种原因导致的呢？《红周刊》记者对比香山衡器财务数据发现，净利润的大幅增长，其重要的原因就是原材料价格的下降。但我们也知道，原材料价格在经济周期内会有所波动，依靠原材料降价实现的利润增长显然是不具备持续性的，一旦原材料价格大幅上涨，很可能会导致企业净利润快速“变脸”，这个风险点不能被忽视。实际上，如果香山衡器所披露的收入及净利润数据是真实的，则上述营收和业绩表现还是能够接受的，但《红周刊》记者在仔细分析后却发现，该公司招股书中所披露的诸多数据勾稽关系却存在不合理现象，很多数据有财务造假嫌疑，而这也使得本就不够“漂亮”的业绩，其真实性更加令人生疑。我们知道，正常情况下，企业材料采购、消耗、与存货之间是有一定的勾稽关系的，而对于香山衡器而言，这种勾稽关系却存在不匹配的情况。图片来源：证券市场红周刊香山衡器生产主要产品的原辅材料主要包括钢材（卷带、平板）、塑胶原料（ABS、PS、HIPS、PE等）、钢化玻璃、电子元器件（如IC、LCD、LED、PCB等）、箔材及包装材料等。该公司在招股书中表示：除称重传感器使用的关键箔材从国外采购外，公司其余所有原材料均从国内采购。以该公司2014年数据为例进行分析，香山衡器2014年其向前五名供应商共计采购原材料8402.92万元，占其当期采购总额的18.97%，因此不难算出其当期采购总额为4.43亿元。理论上，当年主营业务成本的直接材料便是其已售产品的材料消耗。从数据来看，2014年该公司的主营业务成本为5.58亿元，其中直接材料占到了74.03%，金额高达4.13亿元。也就是说，扣除已售产品的材料耗用，当年香山衡器的原材料至少还有3000万元的结余。此处的结余自然不会是以原材料的形态存在，一部分可能已经被加工成半成品或者产成品，由于加工过程中人工费用和生产费用的存在，因此这些原材料转化为存货以后的实际价值应该超过3000万元的原材料采购价值，也就是说，理论上2014年香山衡器的存货新增金额应该超过3000万元才对，可实际情况是2013年期末，该公司存货金额为10030万元，按照上文推算，2014年期末该公司新增超过3000万元的存货后，其存货总金额应该要超过13030万元才对。然而，依照其招股书披露的数据，2014年期末的存货金额却仅有9500多万元，比理论金额至少低了3500万元以上。2015年情况又如何呢？依照披露，理论上当年材料结余金额近2800万元。考虑到部分原材料被加工后，有成本方面的投入，当年存货金额增加金额应该超过2800万元才对。又因为2014年香山衡器本身存货结余就有9500多万元，理论上2015年存货应该超过12300万元才合理，然而招股说明书披露2015年期末存货金额却仅为8013.69万元，比理论金额少了近4300万元，相比2014年，其存货不但没有增加，反而减少了1500余万元。实际上，该公司2016年也同样存在类似可疑的情况。一连数年，公司实际存货数据均大幅低于理论数据，这到底是怎么回事呢？如果说其披露的存货数据没有问题，那么问题就只可能出在采购数据和生产成本之间。不过，记者根据现金流量表数据匡算发现，其采购数据与现金流支出情况及相应采购负债却又基本吻合，由此来看，该公司生产成本含“水分”的嫌疑就显得更大了。原材料产品数量不匹配信息披露不完善除了上述勾稽关系中存在可疑之处外，香山衡器原材料采购与产品产出数据之间也存在疑点。在正常情况下，原材料采购数量会略高于产量，即使个别年份因有原材料存货存在，导致采购数量会略低，但这种现象一般也不会长期存在，否则存货的长期累加会导致企业流动资金被大量占用，导致经营存在困难。在香山衡器的产品中，家用电子衡器、商用电子衡器、健康运动信息测量产品均需要用到电池，而该公司在生产所需主要原材料中也披露了电池的采购情况。《红周刊》记者根据该公司所披露的电池采购金额和采购单价核算出，报告期内其电池的采购数量分别为1555.79万件、1558.41万件、1700.36万件，这也就是说，该公司电子类产品应该与电池采购数量差别不大，或者略低于电池采购数量才更为正常，否则多出来的电子衡器产品如无动力支持，应算不上是完备的销售产品。在招股说明书中，报告期内，公司所生产的电子家用电子衡器、商用电子衡器和健康运动信息测量产品三类使用电池的产品合计数量分别为1862.38万套、1825.20万套和1934.96万套。相比上文中核算出的电池采购数量，从统计结果来看，公司所生产的电子产品数量在报告期内，每年均超过电池的采购数量数百万件，这就非常奇怪了，难道说其生产的部分电子产品可以不需要电池就可工作？否则为什么电池采购数量会连续数年低于相关产品的产量呢？然而从招股书中并没有发现该公司有无需电池即可工作电子产品的说明。图片来源：证券市场红周刊对于一家企业，如果企业进行了产品产销量的虚增，在实际投入成本不变的情况下，单位成本就会减少，结合前文所述的该公司勾稽关系不合理、成本可能含“水分”的疑点去综合分析香山衡器，则不排除公司存在虚增产销量的嫌疑。除了上述疑点之外，香山衡器招股书在对其它很多信息的披露也是含糊其辞的。如对于职工报告期内社保缴纳比例及缴纳金额，该公司就没有详细披露，而对于职工薪酬情况，也仅披露了2016年数据，对于2014年和2015年数据却是只字未提。另外，该公司招股说明书还竟然连前五大应收账款客户及相应的应收账款金额以及账龄情况也不预披露，只在招股书中表示“从应收账款客户的构成来看，应收账款主要债务人为与公司有着长期合作关系的客户，相关应收账款均为正常的待结算销售货款，货款回收风险较小”就草草了事。这种不严谨的态度难免让人怀疑，其应收账款客户中是不是有什么“见不得人”之处，而这也就需要监管层在审核过程去重点问询了。此外，香山衡器应收账款坏账计提上，对于1年以内的应收账款，仅按照1%的坏账比例进行计提，其它应收账款坏账计提更是低至0.5%，这相比大多数公司5%的计提比例，显得非常的低，而如此激进的计提政策将会直接影响到企业的利润变化，成为其粉饰业绩的“利器”。上市前五年分红累计3.5亿元据招股书显示，日，经公司2012年第三次临时股东大会审议通过，公司对截至日滚存未分配利润10,122.66万元中的9,322.00万元向股东进行分配。日，经公司2013年第二次临时股东大会审议通过，公司对截至日滚存未分配利润3,435.45万元中的3,100.00万元向股东进行分配。日，经公司2014 年第四次临时股东大会审议通过，公司对截至日滚存未分配利润9,071.72 万元中的8,000.00 万元向股东进行分配。日，经公司2015年度股东大会审议通过，公司对截至日滚存未分配利润6,711.95 万元中的4,150.00 万元向股东进行分配。日，经公司2016年度股东大会审议通过，公司对截至日滚存未分配利润11,052.68 万元中的9,960.00万元向股东进行分配。中国经济网记者计算以上数据得出，公司上市前五年分红累计3.5亿元。家用电子衡器价格下降图片来源：招股书招股书显示，2012年-2016年，公司家用机械衡器平均单价（元/套）分别为为19.68、19.97、20.36、20.04、20.57。家用电子衡器平均单价（元/套）分别为33.64、32.06、31.47、31.48、29.97。报告期内，总体上公司产品价格波动幅度不大。2016 年家用电子衡器中单价较低的厨房秤占比较上年提高，导致其平均单价较上年降低。2014 年公司商用电子衡器产品平均单价较高，主要是因为当年溯源秤等单价高的产品占比较高，导致当年电子商用衡器平均单价相对较高；2015 年公司销售的溯源秤较少，平均单价降低；2016 年商用电子衡器中单价较高的台秤占比提高，导致商用电子衡器平均单价提高。报告期内，公司紧跟市场发展趋势，积极开发蓝牙脂肪秤等新兴健康运动测量信息产品，产品的不断升级，导致平均价格不断提高。图片来源：招股书乐心医疗电子健康秤包括电子体重秤和电子厨房秤。公司家用电子衡器产品除了电子体重秤、电子厨房秤外还包括便携式旅行秤和口袋秤等。便携式旅行秤和口袋秤的单价较电子体重秤及电子便携秤的价格低，导致公司家用电子衡器的平均单价低于乐心医疗电子健康秤。受两家公司产品结构不同的影响，公司家用电子衡器与乐心医疗电子健康秤的价格变动存在一定的差异是合理的。总体上报告期内乐心医疗及本公司的产品变动幅度不大。主营业务毛利率呈上升趋势主营业务毛利率构成及毛利率情况图片来源：招股书2012年-2016年，公司主营业务毛利率分别为29.33%、30.71%、31.81%、33.17%、34.94%。报告期内，公司主营业务毛利率呈现持续上升的趋势。报告期，公司主营业务毛利率呈持续上升趋势的主要原因如下：（1）公司产品在国内外市场均有较强的定价能力。（2）加强生产流程控制，生产效率提高，降低了生产成本（3）具有较强的产品定价能力（4）电子商务渠道业务的快速发展，也提高了公司整体毛利率水平。目前还没有与公司业务完全相同的上市公司，只有乐心医疗有部分业务和公司部分业务类似。乐心医疗和公司毛利率比较如下：图片来源：招股书总体上来看，报告期内公司和乐心医疗的主营业务毛利率均呈上升趋势。但乐心医疗的电子健康秤与公司家用电子衡器在产业规模、产品种类及销售渠道及竞争策略上存在差异，导致双方的毛利率水平存在一定的差异。乐心医疗以ODM模式为主。而公司除了ODM 业务外，自有品牌业务占主营收入的比重接近50%，公司对自主品牌具有较高的定价权；此外公司通过对供应链的有效整合，形成了目前完整、高效的规模化自我深度配套生产能力，完整的配套生产能力导致公司具有较强的成本优势。因此公司家用电子衡器的毛利率高于乐心医疗同类产品毛利率。日，证监会发审委在首发申请反馈意见中也对香山股份提出诸多问询。招股说明书披露，报告期发行人综合毛利率分别为30.71%、31.81%、33.17%和35.40%，呈现持续上升的趋势。请在招股说明书：（1）补充披露不同模式毛利率，国内销售、国外销售毛利率，如果差异较大，说明原因；（2）请分别从上、下游产业的波动情况，补充分析和披露产品售价、单位成本、产品结构的变动趋势，量化分析对发行人毛利率的影响；（3）请补充分析毛利率计算的合规性，说明计算依据是否充分，各报告期收入确认与相关成本费用归集是否符合配比原则，营业成本和期间费用各构成项目的划分是否合理。（4）毛利率与同行业可比上市公司的比较情况，如存在较大差异，请说明原因。请保荐机构、申报会计师对毛利率变动的合理性、未来趋势、潜在风险进行分析，核查毛利率计算的准确性，并明确发表意见。《成都尼毕鲁IPO被否 发审委提五类问题涉》 精选六中国经济网编者按：日，浙江春风动力股份有限公司（以下称“春风动力”，股票代码603129）在上交所挂牌上市。春风动力本次发行数量为3,333.34万股，保荐机构为德邦证券。春风动力上市募集资金总额为45,433.4242万元，扣除发行费用4,649.0566万元后，募集资金净额为40,784.3676万元，用于“高端运动装备智能制造优化提升项目”、“研发中心建设项目”、“数字化营销管理系统项目”和“补充营运资金 ”。日，春风动力首发申请获通过。日，启动申购，发行价格为13.63元/股。网下最终发行数量为 333.24 万股，占本次发行数量的 9.997%；网上最终发行数量为 3000.10 万股，占本次发行数量的 90.003%。网上发行最终中签率为0.%，73,316股遭弃购。股价走势来看，春风动力8月18日上市后连续10个交易日涨停，截至8月31日收盘，春风动力报46.29元/股。2013年至2016年，春风动力实现营业收入分别为109,813.82 万元、133,875.19 万元、120,019.83 万元、140,105.33万元，归属母公司所有者的净利润分别为4,290.29 万元、9,089.90 万元、5,928.50 万元、8,826.78万元。从2014年开始春风动力营业收入总体呈下降趋势。2017 年 1-3 月，春风动力实现营业收入 33,914.07 万元，较去年同期增长 38.22%，实现归属于母公司股东的净利润 2,964.77 万元，较去年同期增长 88.23%。春风动力预计，2017 年 1-6 月营业收入在 72,300 万元-88,300 万元，相比上年同期增长 13%至 38%，净利润在 5,500 万元至 6,700 万元区间，相比上年同期增长 23%至 51%。2013年至2016年，春风动力应收账款账余额分别为7,476.13万元、16,821.59 万元、13,303.05 万元和 13,557.81 万元，应收账款规模较大。应收账款净额分别为7,112.63万元、16,316.52万元、12,682.81万元、12,609.62万元，占当期营业收入比重6.48%、12.19%、10.57%、9.00%。应收账款周转率分别为15.93、11.02、7.97、10.43。报告期内，公司坏账准备金额逐年上升分别为363.50万元、505.08万元、620.25万元、948.19 万元。2013年至2016年，春风动力存货账面价值分别为23,487.19 万元、25,040.41万元、22,081.66万元、20,843.33万元，占流动资产的比例分别为29.98%、22.91%、25.35%、20.67%。存货周转率分别为3.92、4.81、4.73、5.84。2013年至2016年，春风动力综合毛利率分别为24.18%、25.99%、28.79%、33.09%。报告期内，全地形车每台售价为25,450.19元、25,879.20元、27,664.94元、28,623.88元；摩托车每台售价为10,258.03元、16,742.42元、14,852.45元、20,038.99元。招股书显示，2013年至2016年，全地形车产能利用率分别为74.39% 、79.14%、60.18%、53.87%；摩托车产能利用率分别为78.86%、78.20%、79.14%、110.15%。2013年至2016年，春风动力负债总额分别为83,039.19万元、104,953.51万元、56,405.93万元、62,089.21万元。截至2017年 3 月 31 日 ，春风动力负债总额为57,861.02万元。报告期内，春风动力司合并口径资产负债率分别为 106.01%、96.01%、64.75%和61.57%。2013年至2016年，春风动力货币资金金额分别为17,263.06万元、32,921.22万元、21,150.76万元、33,546.00万元。经营活动产生的现金流量净额分别为10,683.