A股纳入MSCI 你想知道的都在这里
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　　新华社上海6月21日电 题：A股纳入MSCI，你想知道的都在这里
　　新华社记者桑彤　潘清
　　北京时间21日凌晨，全球领先指数供应商明晟（MSCI）宣布，从2018年6月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI　ACWI全球指数。这意味着，国际投资者对中国这一世界第二大经济体，占全球总市值10%的第二大股市的配置需求日益迫切。
　　对中国市场投下的信任一票
　　MSCI董事总经理暨MSCI指数政策委员会主席雷米&布赖恩德介绍说：&国际投资者广泛认可了中国A股市场准入状况在过去几年里的显著改善。如今MSCI迈出纳入中国A股第一步的时机已然成熟。中国内地与香港互联互通机制的发展完善为中国A股市场的对外开放带来了积极变化。&
　　在上交所资本市场研究所所长施东辉看来，此次纳入A股的决定是国际主流机构投资者投票的结果，表明国际投资界对中国经济增长前景和金融市场稳健性的良好预期，是对中国坚定推动经济全球化、融入全球金融市场进程投下的信任一票，也是对中国资本市场近年来改革开放成果的高度认同。
　　&此前&沪港通&和&深港通&的成功开通为A股纳入MSCI指数铺平了道路，而中国持续推动资本市场对外开放的举措也将为国际投资者带来更多的投资机遇。&在汇丰大中华区行政总裁黄碧娟说，这也将为人民币国际化进程注入新的动力。
　　初始纳入个股增加到222只
　　随着A股被纳入MSCI指数，不仅全球被动型管理基金将必须投资中国A股市场，那些寻求全球多样化资产配置的国际投资者也势必将A股纳入其投资组合当中。
　　根据MSCI的方案，初始纳入MSCI新兴市场指数的中国A股数目从先前提案中的169只增加到222只。基于5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。
　　黄碧娟看来，虽然A股在相关指数中的初始权重相对较低，但这只是一个开端。A股在国际投资者资产组合中的比重将逐步提升，并最终能与中国股市和经济的规模相匹配。
　　在德意志银行中国副行长、环球市场部总经理李民宏表示，中国A股纳入MSCI指数，对国际投资走向将会产生深远的影响。&国际资本加大对A股市场的投资将成为中国资本市场持续发展的催化剂。同时，国际投资者也将受益于中国这个世界上最大的发展中经济体的稳健增长，这些都具有非常正面的意义。&
　　有望带来超百亿美元资金
　　富达国际基金经理马磊表示，从此，海外投资者投资A股市场的便利性将大幅提升，这一结果必定会提振市场情绪和市场流动性，中长期看来会增加A股市场的资金流入。
　　事实上，近期海外资金的流向似乎也显示出提前布局A股的迹象。数据显示，上两周港股通日均净流入仅6.9亿元，显著低于年初以来日均17.9亿元的净流入金额；北向沪股通和深股通日均净流入12.1亿元，高于年初以来日均的9.5亿元。
　　瑞银证券中国首席策略分析师高挺认为，这是由于海外投资者对MSCI将于本周宣布纳入A股有所预期，未来有望有141亿美元的资金流入A股。
　　可以发现，近一个月北向沪股通和深股通资金买入的A股，主要集中在大消费和医药领域。私募基金清和泉资本指出，外资偏好消费、医药、金融、地产等权重大、估值低、盈利稳定的个股。在他们眼里，这类股票简单、透明、稳定，能够代表中国经济。
　　不仅如此，未来A股投资逻辑将发生较大的变化，价值投资成为发展方向。业内人士判断，一方面，价值蓝筹与中小创的估值可能进一步拉近；另一方面，A股大部分行业的集中度或将加速提升，投资者通过横向及纵向的海内外对比，加速行业个股的优胜劣汰。
编辑：蔡纯琳
责任编辑：田宏
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今年6月份MSCI正式纳入A股的预期影响下
16:34:39 &&
来源： 北京日报
截至5月8日沪港通与深港通项下的北上持仓市值已合计突破6000亿元，而今年以来的逐月净买入额也在不断增加。
无独有偶，央行口径下的境外机构与个人持股规模也在今年一季度末达到了1.2万亿元的历史新高;而QFII项下的重仓股持仓市值总额也在水涨船高。
业内人士认为，在今年6月份MSCI正式纳入A股的预期影响下，更多海外资金正在试图在A股市场提前布局;而随着A股市场对外开放程度的提高以及证券经营机构松绑外资持股比，年内或有更多外资的增量资金涌入A股掘金。
&由于MSCI将在5月15日凌晨公布其对中国指数的调整结果，前期海外资金已开始布局，4月中下旬起陆股通日均流入超过100亿元。&重阳投资联席首席投资官陈心对21世纪经济报道记者表示。
外资入A提速
种种迹象表明，外资对A股的增持正在成为当下的市场趋势。
首先就是沪股通及港股通的流入速度。
21世纪经济报道记者统计发现，截至5月8日，沪港通北上累计净买入资金已达2429.95亿元，深港通北上累计净买入达1936.55亿元，均创出历史新高。
流入速度上，刚刚过去的4月份也诠释着外资配置A股的急迫。以沪港通为例，今年4月份沪港通北上合计净买入规模达274.59亿元，成为自2015年8月该机制开通以来最大的净买入月。
而在股票选择上，以交通、消费为代表的白马股成为了外资进入的主要选择。
例如沪股通持仓中，占流通A股比例最大的前五家股票分别为上海机场(52.990,1.09,2.10%)(600009.SH)、顾家家居(70.470,-1.45,-2.02%)(603816.SH)、宇通客车(21.000,-0.12,-0.57%)(600066.SH)、恒瑞医药(85.860,0.30,0.35%)(600276.SH)和方正证券(6.130,-0.04,-0.65%)(601901.SH)，占流通A股比例从32.21%到14.64%不等。
另一外资进入A股的明显征兆是QFII项下重仓股持仓市值的增加。
2018年一季度末，QFII项下合计持仓市值为1437.65亿元，较去年同期增长达206.84亿元，不过重仓股数量从379只减少至369只。
21世纪经济报道记者根据Wind数据统计发现，沪股通、深股通截至5月7日的合计持仓达6193.36亿元，加之QFII一季度末1437.65亿元的重仓股仓位，上述三渠道合计的股票持仓就达7631.01亿元。
不过这与央行公布的外资持有股票资产情况仍有差距。据央行数据显示，截至今年3月底，&境外机构和个人持有境内人民币金融资产&中的股票余额约为1.2万亿元。
&除了沪港通、深港通、QFII重仓股外，QFII本身还会有一些散仓，同时还有个人等其他渠道进入的外资。&北京一家大型券商策略分析师表示，&但从多个数据来看，外资进入A股的速度的确明显在提速。&
仅以央行的股票统计口径来看，境外机构与个人持股情况也出现了较为明显的增长&&即3月底1.2万亿的持仓规模较去年同期增长达53.85%。
此外，1.2万亿在同期沪深两市55.95万亿的总市值和44.47万亿的流通市值中分别占比为2.14%和2.70%;该比例已较去年三季度末外资持股&破万亿&时提升0.4个百分点。
值得一提的是，1.2万亿的外资持仓市值甚至与国家队持仓规模相当。Wind口径统计，截至2018年一季度末，国家队合计持仓约为1.26万亿元。
MSCI因素显效
业内人士认为，当下外资的争先涌入，与MSCI即将于今年6月份正式纳入A股有关。
&因为6月份就要纳入MSCI，会有一个很确定的增量资金进入对应标的股票。这是外资争相进入A股的明牌。&北京一家大型券商策略分析师表示，&这样的预期下，一方面有针对预期来建仓的，另一方面也会有指数基金为了预防误差被动买入的。&
深圳一家大型公募机构指数基金经理也认为，在MSCI机制下，机构投资者的主被动买入将成为境外资金流入A股的发动机。
&纳入以后，世界上97%机构投资者的交易Bench mark(基准)会一下子多出233只A股股票。&上述指数基金经理表示，&有两种情况，第一种是肯定会买的被动基金，不买的话跟踪误差就出来了。&
&目前海外指数基金产品，大家拼跟踪误差已经拼到几个BP的级别，你要是纳入5%不跟的话，就会出现很大问题，按合规要求必须得跟紧。&该基金经理表示。&如果是主动管理的话，针对基准里面出现了233只中国股票，必然有低配、超配、标配的选择，然而目前市场都看好中国市场，那么超配+标配也是大概率事件。&
该基金经理同时认为，在MSCI纳入A股比例不断扩容的趋势下，未来或有更多境外资金流入A股市场。
&纳入是逐渐的过程，现在纳入的比例从2.5%到5%，最后到100%纳入&&短期是1300亿人民币流入，后面会到2万亿，是一个过程。&该基金经理表示，&MSCI会根据A股市场健康状况和成熟状况来逐渐纳入，但它最终的目的仍然是全部纳入。&
上述策略分析师则表示，目前资本市场对外开放程度也在不断提高，而监管层对于资本市场的国际化持有的支持态度，也为外资增持A股创造了制度条件。
&监管层的诸多动作都表明，外资的持续流入是一件可控且有助于国内资本市场成长的事情。&该策略分析师说，&在政策态度下，外资对A股持仓规模的扩大也可以预期。&
事实上，A股对外资限制也呈现出不断松绑的趋势。2016年8月，证监会与香港方面签署《联合公告》取消沪港通、深港通的总额度上限;而今年5月1日，沪港通、深港通的每日额度则较此前扩大4倍，分别达520亿元和420亿元。
&除了交易层面，机构层面的松绑也将为更多外资流入创造条件，一方面是松绑券商、基金的外资持股比例，另一方面则鼓励更多外资私募机构进入中国市场。&上述策略分析师称，&这些变化已经在发生了。&
资金&抢闸&布局
&从近一年受北上资金青睐的个股可以发现，都是行业龙头、大蓝筹 。随着更多的海外投资者加入到A股的投资中，一、二线蓝筹的价值重估趋势已逐步形成，长期来看将逐步改变A股游戏规则。& 南方基金指数投资部、数量化投资部总经理罗文杰称。
WIND数据显示，在MSCI潜在纳入成分股中，方大炭素(30.800,1.33,4.51%)(600516.SH)、恒生电子(62.720,-1.63,-2.53%)(600570.SH)、包钢股份(2.020,-0.01,-0.49%)(600010.SH)、三一重工(8.780,0.03,0.34%)(600031.SH)、苏宁易购(13.680,-0.04,-0.29%)(002024.SZ)、徐工机械(4.320,0.04,0.93%)(000425.SZ)、中集集团(15.540,0.12,0.78%)(000039.SZ)等29只个股年报净利润同比增幅超过100%。此外，年报高增长且一季报业绩继续高增长的公司还包括太钢不锈(6.000,0.00,0.00%)(000825.SZ)、赣锋锂业(68.950,0.49,0.72%)(002460.SZ)、大族激光(52.000,0.38,0.74%)(002008.SZ)、鞍钢股份(6.280,-0.06,-0.95%)(000898.SZ)等。
针对到底哪些资金会跟随A股的纳入配置资金进来，罗文杰分析指出，从被动投资者角度，如果持仓必须配置新兴市场股票，就会进来;从主动投资者角度，如果他看好A股，也会配置。
&外资如果使用QFII通道，可以直接在国内券商开户，额度按照申请的QFII额度;如果使用陆股通通道的外资，就是在香港开户，额度按照陆股通的规定。&罗文杰称。
中金公司最新研报称，MSCI将于北京时间5月15日凌晨公布其半年度指数调整的结果。此前，MSCI发布的公告表明，今年6月和9月将分两步把符合条件的A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCIACWI全球指数。
该研报强调，此次调整对中国市场至关重要，甚至可能是多年以来最重要的一次，主要会带来以下两点关键变化：确定6月份首次纳入A股的最终公司名单;大幅改变当前MSCI中国指数包括的海外中资股成分。
中金研报预期，大约会有229只A股此次或被纳入MSCI指数体系，潜在的被新纳入的股票主要集中在年初以来表现较好的板块如医疗保健、消费品等领域，主要是因为股价上涨使其从原来的中盘股晋升为大盘股所致。
此外，21世纪经济报道记者了解到，公募基金已在密集申报MSCI相关产品，积极布局。截至目前，市场共有14家基金上报了合计32个MSCI产品，共有15个是 MSCI中国A股国际通指数基金，其中8只已发行，招商基金、南方基金、建信基金目前已完成发行，发行规模分别为49.17、13.10、20.46亿份。
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6月份A股就要正式纳入MSCI，投资者如何提前布局
五月股市已经正式开始了，A股已经连续3个月下跌调整。而到了6月份A股就要正式纳入MSCI，开放资本市场，这对股市可以说是极大的利好，那么在这种情况下我们该怎样提前布局呢？我们可以参考参考国家队的持仓情况。什么是“国家队”？我们在投资理财的过程中，经常能听见“国家队”这几个字。所指的并非代表国家进行比赛的运动代表队。而是指代表政府意志的资金。政府只能通过市场行为调节市场，绝对没有游离于体外的，传说中的政府资金。我们为什么参考“国家队”？国家队由五大类主体组成，第一个是汇金公司；第二个是证金公司；三个是外管局系统的公司；第四个是证金定制资管计划；第五个是证金定制的基金。我们可以通过借助每个季度国家队的持股市值变化情况及其对部分行业、个股的研究来调整仓位。“国家队”的最新调仓动向因为证金公司是国家队操作的主要平台，统计了一下证金公司增减持金额最多的各20只股票，供大家参考：减持前二十大股票名单增持前二十大股票名单从数据上我们可以看出第一季度"国家队"主要减持了银行、地产、石化等板块股，增持了券商保险、消费等板块股。仅供参考！
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策略点评:A股6月加入MSCI,资金加速提前布局
预计日开始,A股正式纳入MSCI新兴市场指数。3月14日,MSCI又发布了12个新的中国指数供投资者参考。MSCI中国A股国际通指数是当前中国市场上唯一完全纳入MSCI新兴市场指数体系的A股指数,并且在未来紧跟A股“入摩”进程。成分股全部是陆股通标的,充分考虑了海外投资者的投资限制,按照全球统一的标准选择成分股。A股纳入MSCI意味着加入全球指数业绩比较基准。被动型基金通过QFII或者陆股通通道买入成分股,做到完全复制指数。主动型基金对A股有三种选择:超配、低配和标配。如果对A股市场不够了解,会选择最安全的标配方式。一般做相对收益的投资者由于存在业绩比较基准,或多或少会配置部分A股。只有极端看好或极端不看好中国A股的,才会选择超配或低配。中国经济基本面稳健,大部分境外投资者对A股市场较为看好。随着金融业加快开放,更多外资私募基金进入中国,目前,已经有富达、瑞银、富敦、英仕曼、惠理、景顺纵横、路博迈、安本、贝莱德、施罗德、安中等11家全球知名的外资机构先后拿到私募证券投资基金管理人牌照。2018年将是全世界优秀资产管理公司在中国业务蓬勃发展的一年。目前国内公募基金正密集发行MSCI基金,据证券时报3月19日新闻,今年以来,已有5家基金公司旗下的7只MSCI基金相继获批,另有24只跟踪MSCI系列指数的基金正在排队等待审批。目前国内公募已申报的与“入摩”直接相关的MSCI中国A股国际通指数的基金公司共有7家,分别为招商基金、南方基金、华泰柏瑞基金、建信基金、易方达基金、华夏基金、景顺长城基金。招商基金MSCI和南方基金MSCI产品已在日前获批,招商MSCI中国A股国际通指数型基金在3月13日发行。随着A股加入MSCI渐行渐近,以MSCI中国A股国际通指数为代表的核心资产具有战略配置意义。四大国有银行的市盈率和市净率相对于MSCI新兴银行股指数仍被低估。日,银监会下发《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》,鼓励银行加快不良确认以及处置不良,中长期看,通知加快银行处理不良资产的速度,降低银行资产负债表的系统性风险,改善海外投资者对于中国银行资产质量和中国经济系统性风险的担忧情绪,A股纳入MSCI利好银行板块估值提升。此外,A股中在全球知名度高,公司治理完善,业绩披露公开透明,业绩稳定增长,值得长期持有的公司也比较容易受到外资的青睐。如A股房地产龙头。在类滞胀与波动率放大的全球经济与市场环境中,低估值的中国金融与地产龙头作为核心资产有持续的配置价值。
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申万宏源：A股纳入MSCI指数 投资者提前布局
&&&&本期投资提示：6月21日当周，中国股市资金净流入3.62亿美元，四周均值净流入1.45亿美元。中国债市资金净流入1.46亿美元，上周为净流入0.65亿美元，连续14周净流入。当周香港基金连续第17周净流入，当周资金净流入0.57亿美元。6月21日当周，除外，发达欧洲、日本、和股票型基金净均为净流入，分别为23.67亿美元、14.69亿美元、24.31亿美元、3.91亿美元，美国股票型基金净流出72.42亿美元。美国、发达欧洲、日本、新兴市场和印度债券型基金均呈现净流入态势，分别为17.95亿美元、7.69亿、0.81亿美元、19.59亿美元和1.37亿美元。资金净流入全球债券市场、能源和地产板块，从全球和全球货币市场基金流出。避险情绪减少，风险投资增多。6月21日MSCI宣布从明年6月份开始将A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCIACWI全球指数，并将初始纳入因子定为5%。首批进入MSCI指数体系的A股共有222支，此前提案委纳入169只，数量上超预期。A股在前三次申请MSCI指数连续失败中也对其提出的问题进行了改善，开启深港通，取消互联互通的总额机制、减少停牌数、改善QFII和RQFII配置额度限制问题等。加入MSCI意味着中国股市逐渐对外开放，全球化程度逐渐提高，国际资金进入中国股票渠道也逐渐扩宽。在MSCI宣布结果之前资金呈现大幅流入状态。根据EPFR的，从3月23日A股申请加入MSCI指数开始，中国股市基本一直呈现资金流入状态，到6月21日，中国股市资金总共流入44.05亿美元。2017年上半年中国股票市场一共净流入50.49亿美元净资产，新兴市场资金净流入388.10亿美元，资金净流入12.75亿美元。三大市场今年上半年反转2016年上半年的资金流出状态，中国股市二季度环比大幅增长。新兴市场，中国和香港股市二季度环比分别为1.04,、10.79和3.73.中国股市在第二季度资金净流入46.54亿美元。大幅资金流入一方面体现对中国A股这次能纳入MSCI的信心，投资者提前布局，另一方面也反应出对中国经济增长和金融市场发展的乐观情绪。鉴于之后国际资金流入中国渠道更加多元化，也更便捷，资金流入中国将是大趋势。综上所述，中国股市对外开放程度逐渐加深，经济增长稳定，投资者或将提前布局，鉴于之后国际资金流入中国渠道更加多元化，资金流入中国将是大趋势。
（责任编辑： HN888）
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