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27092财务管理学
试卷结构：1、单项选择（26×1 分=26 分）； 2、多项选择（6×1 分=6 分）； 3、判断改错 （10×1 分=10 分）； 4、名词解释（4×2 分=8 分）； 5、简答题（3×5 分=15 分）； 6、业 务题（7×5 分=35 分） 一、名词：1、财务管理：就是人们利用一定的技术和方法，遵循国家法规政策和各种契约关系，组织和控制企业的资金运动，协调 和理顺企业与各个方面财务关系的一项管理工作。P10 2、永续年金：是指无限期收付等额款项，也称终身年金。2P37 3.投资的风险价值:就是指投资者冒风险进行投资所获得的报酬,也就是投资收益多于(或少于)货币时间价值的那部分 2P48 4、比率分析法：是计算各项指标之间的相对数，将相对数进行比较的一种分析方法。3P65 5、杜邦分析：是对企业财务状况进行的综合分析，它通过几种主要财务指标之间的关系，直观、明了地反映出企业的财 务状况。3P83 6、资金成本：为取得与使用资金而付出的代价。4P96 7、最佳资本结构：是指企业在一定时期使综合资金成本最低，同时企业价值最大的资本结构，是一个区间范围。4P112 8、增量调整：是指通过追加或缩减资产数量来实现资本结构合理。调整的办法有增发配售新股，缩股减资或回购注销流 通股份。4P114 9、资本金制度：是国家对资本金筹集、管理和核算以及所有者责权利等方面所作的法律规范。5P117 10、周转信贷协定：也称限额循环周转证，是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。6P155 11、短期融资券：又称为商业票据、短期借据或商业本票，它是一种由规模大、名声响、信誉卓著的企业在公开市场上 发行的一种无担保本票，是一种新兴的筹集短期资金的方式。P159 12、 债权资产： 是指企业采用赊销方式对销售产品或提供劳务而形成的性质上属于企业债权的应收账款和应收票据。 8P203 13、信用标准：是指企业愿意向客户提供商业信用所要求的关于客户信用状况方面的最低标准，即客户获得企业商业信 用所应具备的起码条件。8P205 14、信用条件：是销货人对付款时间和现金折扣所作的具体规定，它包括折扣率、折扣期限和信用期限三要素。8P211 15、营业现金流量：是指项目投资完成后，就整个寿命周期内由于正常生产营业所带来的现金流量。9P252 16、内含报酬率：又称内部报酬率或内在收益率,它是能使一项投资方案的净现值等于零的投资报酬率。9P258 17、最佳更新期：固定资产的年平均成本达到最低值时的那个时点就是最佳更新期。9P272 18、股利政策：是关于股份有限公司的股利是否发放、发放多少和何时发放等问题的方针和策略，包括股利无关论和股 利相关论。 P377 19、责任成本：是以具体的责任单位为对象,以其承担的责任为范围所归集的成本,也就是特定责任中心的全部可控成本。 20、剩余股利政策：就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需要的权益资本，先 从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。12P381 21、企业收购：是采用市场行为对某一企业实施兼并的一种方式。13P406 二、简答（略） 三、单项选择和判断题： 1、政府理财活动称之为（ A ）1P3 A、财政 B、财金 C、财务 D、财贸 2.工商企业的理财活动称之为( C )1P4 A.财政 B.财经 C.财务 D.财贸 3．能体现现代企业制度基本特征的组织形式是( B )1P4(08.10) A.合伙人企业 B.公司制企业 C.独资企业 D.个人企 业 4．企业与投资者、受资者之间形成的关系，称之为( C )P6 (09.1) A．债权债务关系 B．上下级关系 C．企业与所有者之间的关系 D．社会关系 5、供→产→销，属于生产运动。1P7（熟记 P7 图 1-1） 6、货币供应→原材料供应→加工产品(在产品)→完工产品(产成品)→取得收入→分配利润,属于物质运动。1P7 7、货币资金→储备资金→生产资金→产品资金→货币资金增值→增值资金分配，属于资金运动。1P7 8、筹资活动、投资活动（资金运用）、资金收回和分配活动为财务活动。1P7 9、企业与国家、企业内部、劳动者之间的财务关系是管理与被管理之间的关系。1P9 10．政府与企业之间的财务关系体现为一种管理和被管理的分配关系。( √ )P9(09.1) 11．对价值进行管理是财务管理的外在特点，而进行综合性的管理则是财务管理的内在特点。(√)1P11 12、 财务管理的特点是： 财务管理的实质是价值管理； 价值管理的根本是资金管理； 财务管理是企业管理中心 。 1 2 3 1P11~1~13.财务目标对理财主体起着( D )1P18 A.制约作用 B.激励作用 C.导向作用 D.制约作用、激励作用和导向作用的总 和 14、财务管理环境 是指存在于财务管理系统之外，并对财务管理又产生影响作用的总和。1P16 15．财务管理主体与财务主体是一回事。( × ) P18(09.1) 财务主体是企业，参与理财的人员称为财务管理主体。因此财务管理主体与财务主体不是一回事。 16、所有者财务目标是所有者权益保值增值 ；财务经理财务目标是现金流量良性循环 。1P19 17. 经营者的财务目标是( B )1P19 A．利润最大化 B．利润持续增长 C．价值最大化 D．产值持续增长 18．财务管理的基本方法要坚持( A )1P24 A．系统论方法 B．协同论方法 C．数量规划方法 D．制度性方 法 19．财务管理的基础理论是( A ) P26 (09.1) A．经济学 B．会计学 C．金融学 D．管理学 20．资本结构的 MM 理论属于( A )1P28(08.10) A．筹资理论 B．投资理论 C．损益及分配理论 D．资本运营理论 21.从理论上讲，一个国家的不同地区，资金时间价值应该有差别。( × )2P29 没有差别 22.下面哪种债券的利率，在没有通货膨胀的情况下，可视为资金的时间价值?( A )2P30 A．国库券 B．公司债券 c．金融债券 D．融资券 23．资金时间价值从其实质上看是指货币资金的( B )P30 (09.1) A．膨胀 B．增值 C．紧缩 D．拆借 24、资金时间价值大小是时间、资金量、资金周转速度三个主要因素相互作用的结果，它们是财务管理的筹资、投资的 实践活动必须优先考虑的前提。2P32 25.现代财务管理中，一般采用单利与复利的方式计算终值与现值。( × )2P33 采用复利的方式计算终值与现值。 26、现值就是本金，终值就是本利和。2P33 27．某企业现将 1 000 元存人银行，年利率为 10％，按复利计算。4 年后企业可从银行取出的本利和为( C )2P33 A．1 200 元 B．1 300 元 C．1 464 元 D．1 350 元 28．某人某年年初存人银行 2 000 元，年利率 3％，按复利方法计算，第三年年末他可以得到本利和( D )2P33(08.10) A．2000 元 B．2018 元 C．2 030 元 D．．复利频率越快，同一期间的未来值( B )2P34 A．越小 B．越大 C．不变 D．没有意义 30．若一次性投资 80 万元建设某项目，该项目 2 年后完工，每年现金净流量保持 25 万元，连续保持 8 年，则该项目发 生的现金流量属于( D )2P37 A．普通年金 B．预付年金 c．永续年金 D．递延年金 31．资金成本的基础是( A )2 辅 P37 A．资金时间价值 B．社会平均资金利润率 C．银行利率 D．市场利率 32．年金是指在一定期间内 每期收付相等金额的款项 。其中，每期期初收付的年金是( D )2P37(08.10) A．普通年金 B．延期年金 C．永续年金 D．预付年金 33. 永续年金具有的特点是( C )2P37 A.每期期初支付 B.每期不等额支付 C.没有终值 D.没有现值 34. 某港人对某大学设立一笔基金,用其利息每年 9 月支付奖学金,该奖学金属于( C )2P37 A．普通年金 B．预付年金 C．永续年金 D．递延年金 35．计算递延年金终值的方法，与计算普通年金终值的方法不一样 。( × )P37(09.1) 方法一样 36、名义利率为票面利率，实际利率为收益利率，这里主要差别取决于计息周期与收益周期是否一致。如果两者一致， 名义利率与实际利率完全相等；如果两者不一致，则实际利率与名义利率不一致。2P47 37．某人购入债券，在名义利率相同的情况下，对其比较有利的复利计息期是( D ) P47 (09.1) A．一年 B．半年 C．一季度 D．一个月 38．标准离差是各种可能的报酬率偏离( A )P48 (09.1) A．期望报酬率的差异 B．概率的差异 C．风险报酬率的差异 D．实际报酬率的差异 39、标准差 越小，越稳定，风险越小； 越大，越不稳定，风险越大。2P49 40．货币时间价值只能是正数一种形式，而投资的风险价值则有正数或负数两种形式。( √ )2P49 41、全部收益由资金时间价值和投资风险价值组成，资金时间价值为无风险报酬，从全部收益中扣除后的剩余就是风险 报酬。R 总收益=Rf 时间价值+RR 风险价值 2P52 42. 如果标准离差率为 O.5，风险系数为 0.3，那么预期风险报酬率为( C )2P51 A.0.8 B.O．2 C.0.15 D.O.17 43．企业进行某项投资，其同类项目的投资收益率为 10％，无风险收益率为 6％，风险价值系数为 8％，则收益标准离差 率是( D ) 2P51 A．4％ B．8％ C．10％ D．50％ 44、β 系数是资本资产定价模式和组合投资下的一个风险计量指标。2P53 45、市盈率表现为某证券投资所要 回收的年限 ，因此市盈率越高，回收期越长，存在风险越大。(09.1) 46、投资报酬率它是市盈率的倒数(08.10)，因此市盈率越大，投资报酬率越低。经验数据要求市盈率为 20-30 倍时最具 有短期投资价值和投资的安全性。2P56~2~47、财务分析的主要目的是评价企业的偿债能力、资产管理水平、企业的的发展趁势。3P61 48、财务分析主要是以财务报告 为基础，主要包括资产负债表、损益表、现金流量表、其他附表以及财务状况说明书。 3P62 49、财务比率分析主要是偿债能力分析、营运能力分析、获得能力分析。3P67 50、偿债能力分析：3P67-70 （1）短期偿债能力指标： 1 ，流动比率越大,则偿债能力越强,财务运行状况越好,但不意味收益越高。一般流动比率为 2：1 上下为宜。它是短期 偿债能力指标。 2 ，(08.10)速动比率，分子中去除了变现差的存货，可以反映即期偿债能力，该指标以 1：1 为 好。 3P68 3 净营运资金=流动资产-流动负债 P68 （2）长期偿债能力指标： 1 资产净值负债率，比率越小，说明企业的偿债能力越强。3P69 2 。3P70 51．流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强，盈利能力也越强。( × )3P67 盈利能力越低 52．不会影响流动比率的业务是( A )3P67 A．用现金购买短期债券 B．用现金购买固定资产 C．用存货进行对外长期投资 D．从银行取得长期借款 53、某公司流动比率为 2：1，若企业借入短期借款，将引起流动比率( A )3P67 A.下降 B.上升 c.不变 D.变化不定 54. 企业收回当期部分应收账款，对财务指标的影响是( C )3P67 A. 增加流动比率 B．降低流动比率 c. 不改变流动比率 D．降低速动比率 55．下列经济业务会使企业的速动比率提高的是( A )3P68(08.10) A．销售库存商品 B．收回应收账款 C．购买短期债券 D．用固定资产对外进行长期投资 56．计算速动资产时，要扣除存货的原因是存货的( B )3P68 A.数量不稳定 B.变现力差 C.品种较多 D.价格不稳定 57．甲公司负债总额为 700 万元,资产总额为 2 400 万元,则甲公司的资产负债率为( C )3P69 A.0.589 B.0.412 C.0.292 D.O.708 58．下列财务比率中，可以反映企业偿债能力的是( D )P70 A.平均收款期 B.销售利润率 c.市盈率 D.已获利息倍数 59．大华公司 2003 年度的税前利润为 15 万元，利息支出为 30 万元，则该公司的利息保障倍数为( B )3P70 A．O.5 B．1.5 C．2 D．3 60．某企业税后利润 67 万元，所得税率 33％，利息费用 50 万元，则该企业的已获利息倍数是( B )P70 (09.1) A．2．78 B．3 C．1．9 D．0．78 61、营运能力分析：P71-73 （1）存货周转率；存货周转次数越多，说明存货的流动性越强，存货管理效率越高 ； （2）应收账款周转率 ，应收账款周转次数越多，说明企业催款速度快，减少坏账损失，资产流动性强，短期偿债能力 也强。 （3）资产周转率,资产周转率越高，表明运用资产效率越高，企业的营运能力越强 62．不属于分析企业资金周转状况的比率的是( A )3P71 A.利息保障倍数 B.应收账款平均收账期 C.存货周转率 D.流动资产周转率 63．某企业年初存货为 40 万元，年末存货为 60 万元，全年销售收入为 l 200 万元，销售成本为 800 万元。则存货周转 次数为( C )3P71(08.10) A．24 次 B．20 次 C．16 次 D．13.3 次 64. 某企业的存货周转率为 6 次，则其存货周转天数为( D )3P72 A．30 天 B．40 天 C．50 天 D．60 天 65．应收账款周转天数与应收账款周转次数是倒数关系。( × )3P72 应收账款周转天数与应收账款周转次数是反比关 系 66．下列财务比率中，反映企业营运能力的是( D )3P73(08.10) A.资产负债率 B.流动比率 C.营业收入利润率 D．存货周转率 67、获利能力分析：3P73-77 （1）投资报酬率： ； 3P74-75 （2）销售收入利润率 ； （3）成本费用利润率 3P76 （4）每股盈余 3P77~3~68. 企业增加借入资金，肯定能提高自有资金利润率。( × )3P75 企业增加借入资金，不一定能提高自有资金利润 率。 69、企业财务状况常用的 综合分析方法 是： 财务比率综合评分法和杜邦分析法 。3P80 例：属于综合财务分析方法的是( D )3P80(09.1) A．比率分析法 B．比较分析法 c．趋势分析法 D．杜邦分析法 70、杜邦分析法：3P80 (1) 股东权益报酬率 = 总资产报酬率 × 权益乘数 =销售净利率×总资产周转率×权益乘数 (2)杜邦分析法的核心是股东权益报酬率，主要有三个指标是资产报酬率、销售净利率和总资产周转率。3P83 (3)所有者权益=实收资本+资本公积+未分配利润=资产-负债=净资产 71.总资产报酬率是所有财务指标中综合性最强的最具有代表性的一个指标， 它也是杜邦财务分析体系的核心。 × )3P83 ( 股东权益报酬率 72. 股东权益报酬率=( A )×总资产周转率×权益乘数。3P83 A.销售净利率 B.销售毛利率 C.资本净利率 D.成本利润 率 73．股东权益报酬率取决于( C )3P83 A．销售净利率和总资产周转率 B．销售净利率和权益乘数 c．总资产报酬率和权益乘数 D．总资产报酬率和总资产周转率 74. 权益乘数表示企业负债程度，权益乘数越大，企业的负债程度( A )3P83 A.越高 B.越低 C.不确定 D.为零 75. 股票是股份公司为筹集哪种资本而发行的有价证券?( B )4P95 A.资本金. B.自有资本. C.负债资本. D.营运资本 76、资金成本既包括资金的时间价值，又包括投资风险价值。资金成本的基础是资金的时间价值。4P97 77、企业投资项目的预期收益率要高于投资资金的成本率。资金成本率是衡量企业投资是否可行的主要指标。4P98 78、商业信用成本是针对购货方而言。4P99 79．在“3／20，n／60&的信用条件下，购货方放弃现金折扣的信用成本为( D )P99 (09.1) A．31．835％ B．37．835％ C．29．835％ D．27．835％ 80．在计算各种资金来源的资金成本率时，不必考虑筹资费用影响因素的是( C )4P101(08.10) A．优先股成本率 B．普通股成本率 C．留用利润成本率 D．长期债券成本率 81. 企业的税后利润用于再投资也是企业的一种筹资方式，但会提高企业的筹资成本。( × )4P100 82. 经营杠杆作用的存在是引起企业经营风险的主要原因。( × )4P102 原因之一 83、营业风险是指企业税息前收益围绕期望值变化而产生的不确定性。4P102 84、营业杠杆是企业利用固定成本提高税息前收益的手段。当产品的销售增加时，单位产品所分摊的固定成本相应减少， 从而给企业带来额外的营业利润，即营业杠杆利益。4P103 85、在固定成本能够承受的范围之内，销售额越大，营业杠杆系数越小，意味着企业资产利用率越高，效益越好，风险 越小；反之，销售额越低，营业杠杆系数越大，经营风险也就越大。4P104 86. 营业杠杆系数为 1,说明( C )4P103 [营业杠杆系数=（销售额―变动成本）/息税前利润=1] A.不存在经营风险 B.不存在财务风险 c.营业杠杆不起作用 D.企业处于保本点 87、财务杠杆系数是每股利润的变动率相当于税息前利润变动率的倍数。4P104 88. 某企业的长期资本总额为 1 000 万元，借入资金占总资本的 40％，借入资金的利率为 10％。当企业销售额为 800 万 元，息税前利润为 200 万元，则企业的财务杠杆系数为( C )4P104 A.1.2 B.1.26 C.1.25 D.3.2 89、财务风险就是企业运用负债融资及优先股筹资后，普通股股东所负担的额外风险。特别是负债利率高于资金利润率， 就会给企业带来较大的财务风险。4P105 90、当财务杠杆起作用造成税息前利润增长，每股收益就会增加很多，从而降低财务风险；反之，税息前利润减少，财 务杠杆的作用使每股收益降幅更大，特别是负债利率高于资金利润率，就会给企业带来较大的财务风险。4P105 91、影响财务风险的基本因素有 债务成本 和企业 负债比率的高低 。4P105(08.10) 92．复合杠杆系数是指每股收益的变动率相对于利润额变动率的倍数。( × )4P105 销售额变动率 93. 息税前利润变动，财务杠杆的作用使每股收益( A )4P105 A.变动更大 B.升幅更大 C.降幅更大 D.不变 94. 息税前利润减少，财务杠杆的作用将使每股收益( B )4P105 A.同步减少 B.降低更大 c.同步增长 D.升幅更大 95．财务风险的大小取决于公司的( A )4P105 A．负债规模 B．资产规模 C．生产规模 D．销售额 96．如果企业的负债筹资为零，则财务杠杆系数为 1。( √ )4P105 97、在营业利润率 高于 债务利息率时，负债经营可以 提高 股东的收益水平；反之则降低股东的收益水平。股东收 益水平变化幅度的增加，就是财务杠杆引起的财务风险。4P106 98．最佳资本结构在企业实际工作中应是( C )4P112 A．一个标准 B．一个根本不存在的理想结构 c．一个区间范围 D．一个可以测算的精确值 99、确定最佳资本结构的方法有 加权平均资金成本比较法 、 无差别分析法 。4P112~4~100、提前偿还旧债，适时举新债 ；为存量调整的方法。4P114 101．进行企业长、短期债务的调整，属于企业资本结构的( D )4P114 A.缩量调整 B.无量调整 C.增量调整 D.存量调 整 102．公司增发新股，属于资本结构的( D )P114(09.1) A．存量调整 B．宿量调整 C．无量调整 D．增量调 整 103．公司回购股票并注销，属于企业资本结构的( B )4P114 A.变量调整 B.增量调整 C.宿量调整 D.存量调 整 104、企业 资本金 是指企业设立时必须向企业所有者筹集的、并在工商行政管理部门登记的 注册资金 。5P117 105、我国的经济法规一般强调 实收资本与注册资本一致 。5P119 106. 国家规定的开办企业必须筹集的最低资本金数额，被称为( C )5P119 A．实收资本金 B．实收资本 c．法定资本金 D．授权资本金 107．科技开发、咨询、服务性有限公司的法定最低注册资本限额为人民币( A )P119(09.1) A．10 万元 B．30 万元 C．50 万元 D．100 万元 108．根据《企业财务通则》规定，我国企业资本金的确认采用( B )P119(09.1) A．授权资本制 B．实收资本制 C.折中资本制 D．法定资本金 109．企业筹集的资本金，企业依法享有经营权，在经营期间投资者不得以任何方式抽回。这种资本金是企业法定的 ( C )P121(09.1) A.营业资金 B．营运资金 C．自有资金 D．负债资金 110．企业筹集的资本金，在生产经营期间内投资者可以依法转让，也可以抽回投资。( × )5P121 不可以任何方式抽 回 111、企业 筹集资本金 的方式可以多种多样，可以吸收 货币资金 的投资，也可以吸收 实物、无形资产 等形式的投 资，还可以 发行股票 筹集资本金。5P121 112. 根据《公司法》规定，以工业产权、非专利技术作价出资的金额不得超过有限责任公司注册资本的( C )5P122 A．10％ B．15％ C．20％ D．30％ 113．企业利用股票筹资可以筹到永久资金，因此应该只用股票筹资。( × )P130(09.1) 可以用多种方式筹资 114、股票是股份有限公司为筹集 主权资本(或自有资金) 而发行的有价证券，是股东拥有公司股份的凭证。5P130 115. 优先股股息应在所得税前支付。( × )5P132 优先股股息应在所得税后支付 116、股票按股东权利、义务分为普通股和优先股，其中优先股股票是公司在取得股利和剩余财产时具有优先权的股票。 P132 117、持有普通股的股东具有参与公司经营管理权、股息请求权、剩余财产分配权、新股认购权、股票转让和有限制的检 查公司账册权等多项权利 。P132 118.优先股相对于普通股的最主要特征是( B )5P132 A.优先分配剩余资产权 B.优先分配股利权 C.优先表决权 D.股利税后列支 119.不属于普通股股东权利的是( B )5P132 A．公司管理权 B．剩余财产优先要求权 c．优先认购权 D．分享盈余权 120、优先股股票虽属于公司的权益资本，但却兼有债券的性质 。5P133 121．股票被分为国家股、法人股、社会公众股和外资股，其分类标准是( B )5P133 A．按股东权利不同 B．按投资主体不同 C．按发行对象不同 D．按时间先后 122．设立股份有限公司，申请公开发行股票，向社会公众发行的部分不少于拟发行的股本总额的( B )5P138 A．30％ B．25％ C．20％ D．15％ 123、股票发行的审查体制有两种，一种是注册制 ，另一种是核准制 ，我国采用核准制 。5P140 124．股票能等价或溢价发行，也能折价发行。( × )5P144 不能折价发行 125．企业负债比例越高，财务风险越大，因此负债对企业总是不利。( × ) P147(09.1) 适当负债对企业有利 126、所有者权益 对资产的要求权是对企业 净资产的要求权 。6P150 127. 债权人对企业资产的要求权是对( A )6P150 A．总资产而言 B．总资产净额而言 c．自有资产而言 D．净资产而 言 128、商业信用 是指商品交易中的延期付款或延期交货 所形成的借贷关系 ，是企业之间的一种直接信用关系。6P151 129．具有简便易行、筹资成本较低、筹资弹性较大、限制条件较少等优点的筹资方式是( D )6P153 A．长期借款 B．长期债券 C．商业票据 D．商业信用 130． 对于借款企业来讲， 若预测市场利率将上升， 应与银行签订浮动利率合同； 反之， 则应签订固定利率合同。 × )6P157 ( 若预测市场利率将上升，应与银行签订固定利率合同；反之，则应签订浮动利率合同~5~131．若你取得借款，在相同利率下，用单利计息要优于复利计息。( √ )P157(09.1) 132．相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是( D )6P167 A.筹资速度慢 B.筹资成本高 C.筹资限制少 D.财务风险大 133.长期借款筹资与长期债券筹资相比,其特点是( B )6P167 A.利息能节税 B.筹资弹性大 C.筹资费用大 D.债务利息 高 134．企业通过发行股票筹资，可以不付利息，因此其成本比借款筹资要低。( × )6P167(08.10) 比借款筹资要高 135．公司发行债券筹资会分散股东对公司的控制权。( × )6P168 股票筹资 136.根据我国《公司法》的规定，发行债券的股份有限公司的净资产不得低于人民币( A )；发行债券的有限责任公司 的净资产不得低于人民币( D )。6P169 A．3 000 万元 B．4 000 万元 C．5 000 万元 D．6 000 万元 137.可转换债券对投资者来说，可在一定时期内将其转换为( B )6P169 A.其他债券 B.普通股 C.优先股 D.收益债 券 138．我国《公司法》规定，企业发行债券其累计债券总额不超过公司净资产额的( B )6P170(09.1) A．20％ B．40％ C．50％ D．60％ 139、企业发行债券所筹资金用于本企业的生产经营，不得用于房地产买卖、股票买卖和期货交易等与本企业生产经营无 关的风险性投资。6P170 140、债券发行的价格有三种：一是按债券面值等价发行（i=k）；二是低于债券的面值折价发行(i＜k）；三是高于债券 面值溢价发行(i＞k)。（i=票面利率,k=市场利率）6P170(08.10) 141.当债券的票面利率小于市场利率时，债券应( C )6P170(09.1) A.按面值发行 B.溢价发行 c.折价发行 D.向外部发 行 142.在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越高。( × )6P170 越低 143．债券的收益是固定的，但其价格会随市场利率的上升而( B )P170(09.1) A．上升 B．下跌 C．保持不变 D．有波动性 144.溢价发行债券,应付利息等于(A)6P170 A.面值×票面利率 B.面值×市场利率 c.发行价×票面利率 D.发行价×市场利 率 145．发行公司债券筹集的资金可用于弥补亏损和生产性支出。( × )P170(09.1) 发行公司债券筹集的资金可用于 生产性支出。 146、债券筹资的优点是资金成本较低、保障控制股权、财务杠杆作用明显。6P171 147、经营性租赁的特征是出租人提供专门服务，如设备的保养、维修、保险等。6P172 148、融资性租赁又称财务性租赁，其实质主要是出租人以实物资产为承租人提供信贷，因此也称资本租赁，是企业筹集 长期资本的重要方式。在租赁期间内，出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务。6P172 149. 融资租赁方式下，出租人一般提供维修保养等方面的专门服务。( × )6P173 经营性租赁 150.企业投资时，首先应对该投资项目进行( A )7P180 A.可行性分析 B.效益性分析 C.结构性分析 D.方向性分 析 151．企业在投资时，要注意投资收益与投资( B )7P181 A．方向均衡 B．风险均衡 C．时间均衡 D．步骤均 衡 152. 根据风险与收益均衡原理，高风险投资项目必然会获得高收益。( × )7P181 不一定，可能会遭受重大损失 153．投资组合理论的核心是在“有”和“效”二字。( × ) 7P183 有效市场理论 154、系统性风险对所有证券均有影响，企业无法控制(08.10)；非系统性风险存在于每个具体的证券品种上，且风险大 小不等无法消除，但可以算出其风险系数。7P185 155.何种风险对所有证券都有影响，且企业无法控制?( A )7P185 A.系统风险 B.非系统风险 c.财务风险 D.经营风 险 156、投资组合理论的中心思想是经过投资组合后投资方案会在“风险―收益”中得到平衡，既能规避一定的投资风险， 又能取得一定的投资收益。组合投资能规避非系统性风险。7P185 157.投资者进行证券组合投资，既要求补偿市场风险，又要求补偿公司特有风险。( × ) 7P185 158.下列因素引起的风险，投资者可以通过组合投资予以分散的是( C )7P185 A．市场利率上升 B．社会经济衰退 c．技术革新 D．通货膨胀 159．期权把事先约定好的价格称为( D )7P187 A．售价 B．买价 C．竞价 D．执行价 160．可以在执行日或以前任何一天行使的期权是( A )7P187 A. 美式期权 B．欧式期权 c．中式期权 D．国际期权 161、 欧式期权 只能在 执行日当天行使 。7P187 162. 现金的流动性强，但盈利性差。( √ )8P190 163．企业持有现金总额通常等于交易、预防和投机三种动机各自所需现金持有量的简单相加。( × )P191(09.1)~6~除了投机性企业外，一般企业很少为投机而保持货币资金，通常只考虑交易性动机和预防性动机。 164．不属于现金的交易动机的是( D )8P191 A．纳税 B．发放现金股利 C．购买材料 D．购买股票 165. 货币资金管理的目的就是要在哪两者之间作出恰当的选择?( B )8P192 A．成本和收益 B．风险和收益 C．收入与支出 D．投入与产出 166、货币资金需求量预测有现金收支法、调整净损益法、销售比例法和成本费用比例法 。8P194 167．不属于货币资金需要量预测方法的是( D ) 8P194 A.现金收支法 B.调整净损益法 c.销售比例法 D.净现值法 168、成本分析模式是将企业持有货币资金的成本分解为占用成本、管理成本和短缺成本，然后在几个持有货币资金的方 案中确定上述三种成本之和（即总成本）最低的那个方案的货币资金持有量为最佳持有量。8P198 169、占用成本是指将货币资金作为企业的一项资产占用所付的代价，这种代价是一种机会成本。货币资金持有量越大， 其占用成本越高。8P198 170、企业将资金占用在应收账款上而放弃其它方面投资可获得的收益是应收账款的( B )8P198 A．管理成本 B．机会成本 c．坏账成本 D．资金成本 171、 管理成本是指一定期间内保存货币资金而发生的费用。 管理费用在一定的货币资金持有量范围内属固定费用。 8P198 172、持有现金的管理费用一般属于( C )P198 A．机会成本 B．变动费用 C．固定费用 D．置存成本 173、短缺成本随货币资金持有量增加而下降，随持有量减少而上升。8P198 174、在一定时期，当现金需要量一定时，同现金持有量成反比的成本是( C )8P198 A．管理成本 B．资金成本 c．短缺成本 D．机会成本 175．公司为购买廉价原料或资产的机会来临时能够把握时机，而持有的现金余额，被称为( C )8P198(08.10) A．交易性余额 B．补偿性余额 C．投机性余额 D．预防性余额 176．企业用现金购进存货是( C )8P199 A．资金转化为实物的过程 B．价值转化为使用价值的过程 C．货币资金转化为储备资金的过程 D．资金转化为价值的过程 177、与应收账款信用政策有相关的成本费用包括三项：因应收账款占用资金而损失的机会成本（财务成本），应收账款 的管理成本，应收账款不能收回而形成的坏账损失。8P205 178．企业债权资产数量的多少与市场的经济状况和企业的( C )8P205 A．信用标准有关 B．信用条件有关 C．信用政策有关 D．收账政策有关 179．企业在制定信用标准时，应进行( A )8P205 A．成本-效益分析 B．投入-产出分析 C．收入-支出分析 D．成本-收入分析 180、应收账款周转次数越多，表明( C ) 8P205 A．应收账款周转慢 B．企业信用销售放宽 c. 有利于减少坏账损失，但可能减少销售收入 D. 营运资金较多地占用在应收账款上 181．衡量信用标准通常用预计的( C ) 8P206 A.未来收益率 B.未来损失率 c.坏账损失率 D.应收账款率 182、信用政策包括信用标准和信用条件。（1）信用标准是指企业愿意向客户提供商业信用所要求的关于客户信用状况 方面的最低标准，即客户获得企业商业信用所应具备的起码条件；（2）信用条件是销货人对付款时间和现金折扣所作的 具体规定，它包括折扣率、折扣期限和信用期限。8P205-211 183、客户信用状况分析评估,其中 5C 评估法从品德、能力、资本、抵押品、条件五个方面对客户进行评估 8P206 184．信用等级评价法通常按企业提供给客户的应收账款可能发生的( B )8P207(08.10) A．收账率划分等级 B．呆账率划分等级 C．边际贡献率划分等级 D．坏账准备率划分等级 185．信用标准是客户在任何时候可以赊欠的限额标准。( × )8P209 信用额度 186. 信用额度是客户在任何时候可以赊欠的最大额度，实际代表企业对客户愿意承担的 ( C ) 8P210 A．最高限额费用 B．最高标准待遇 C．最高风险 D．最高收益 187、财务成本是企业采用信用销售时应收账款所占用资金的资金成本，若占用的是自有资金，则资金成本为机会成 本。 8P212 188．财务成本是应收账款所占用资金的( A )P212(09.1) A．资金成本 B．虚拟成本 C．利息 D．实际成本 189．延长信用期限，也就延长了应收账款的平均收账期。( √ )P212(08.10) (09.1) 190．当应收账款增加时，其机会成本和管理成本上升，而坏账成本和短缺成本会降低。( ×) 8P213 坏账成本和短缺成本会增加 191．存货的储存费用随着存货批量的增加而减少。( × )P219(08.10 判) 增加 192、存货管理的目的，就是要在充分发挥存货功能、存货效益和所增加的存货成本之间作出权衡。8P220 193．供应间隔系数是库存原材料资金的平均占用额与最高占用额的比例。( √ )8P228 194、 一般来说， 单位产品在一定时期内的储存成本是一定的， 那么储存成本总额就取决于这一时期内的平均储存量。 8P240 195.对存货进行 ABC 类划分的最基本标准是( C )8P245 A.重量标准 B.数量标准 c.金额标准 D.数量和金额标准~7~196．在 ABC 管理法中，A 类存货是指那些( D )P246(09.1) A．品种多所占资金也多的存货 B．品种少所占资金也少的存货 C．品种多所占资金少的存货 D．品种少所占资金多的存货 197．固定资产具有较差的变现性与( A )P249 (09.1) A．流动性 B．实用性 C．损耗性 D．效益性 198、 固定资产投资决策方法有贴现现金流量法和非贴现现金流量法两种。 其中贴现现金流量法有净现值法、 现值指数法、 内含报酬率法三种；非贴现现金流量法有投资回收期法、平均收益率法。9P250-261 199、现金流量是指与固定资产投资决策有关的现金流入和现金流出的数量，它是评价投资方案是否可行时必须事先计算 的一个基础性指标。9P250 200． 因为现金净流量等于税后利润加折旧， 这说明折旧越多， 现金净流量越大， 投资项目的净现值也就越大。 (× )9P252 折旧越多，抵税作用越大，在其他条件不变的情况下，的确会增加企业的现金流量。但是，折旧是投资额的分摊，折旧 大，其前提必然是投资额大，因此，净现值未必会增加 201．只有增量的现金流量才是与投资项目相关的现金流量。( √ )9P252 202、 净现值是指一项投资方案的未来报酬总现值与原投资额现值的差额。 净现值=未来报酬总现值-原投资额现值。 9P254 未来报酬的总现值=每年现金流量的现值+期末资产可变现价值的现值。9P253 203.当净现值为零时，说法正确的是( B )9P254 A.投资报酬率大于资金成本 B.投资报酬率等于资金成本 C.投资报酬率大于预定的最低报酬率 D.投资报酬率小于预定的最低报酬率 204. 如果一项长期投资方案的净现值小于零，下列表述不正确的是( D )9P254 A．该方案的投资报酬率小于资金成本 率 B．该方案不可取 c. 该方案未来报酬的总现值小于投资额的现值 D．该方案的现值指数大于 1 205、假定两个投资方案的原投资额相等，并且其净现值皆为正时，就应该选择净现值最大的方案。9P256 206、现值指数法是通过判别现值指数来确定投资方案优劣的一种方法。9P257 若某方案的现值指数＞1，表明该方案未来报酬总现值大于原投资额现值，方案可行。 若某方案的现值指数=1，说明未来报酬刚好抵补原投资额，方案无经济效益。 若某方案的现值指数＜1，说明未来报酬总现值小于原投资额现值，故方案不可行。 207、现值指数与净现值不同，它是以相对数形式出现的，利用它可以正确评价几个不同原投资额方案的可行性，这一点 正好弥补了净现值的不足。9P258 208. 净现值与现值指数之间存在一定的对应关系，当净现值大于零时，现值指数大于 1。( √ )9P257 209. 净现值与现值指数相比，其缺点是( D )9P257 A．考虑货币时间价值 B．不便于投资额相同的方案的比较 c．考虑了投资的风险性 D．不便于投资额不同的方案的比较 210．现值指数法更适用于两个方案的投资额( A )9P258 (08.10) A．不相等的情况 B．相等的情况 C．第一期相等以后不相等的情况 D．第一期不相等以后均等的情况 211．若某方案现值指数小于 l，下列说法正确的是( A )P258 (09.1) A．未来报酬总现值小于投资额现值 B.未来报酬总现值大于投资额现值 C．未来报酬总现值等于投资额现值 D．未来现金流入等于投资额现值 212.下列投资决策方法中哪个考虑了货币的时间价值?( D )9P258 A．投资回收期法 B．平均收益率法 C．净损益法 D．内含报酬率法 213. 某投资方案贴现率为 16％时，净现值为 6.12；贴现率为 18％时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为 ( D )9P258 A. 16.68％ B．15.68％ C．18.2％ D 17.32％ 214．内部报酬率(内含报酬率)低于资本成本时，净现值一定为( C )9P258 (08.10) A．1 B．0 C．负 D．正 215．内含报酬率是一项投资方案的净现值( A )P258(09.1) A．等于零的投资报酬率 B．小于零的投资报酬率 C．大于零的投资报酬率 D．等于 1 的投资报酬率 216．下列长期投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是( B )9P261 A．内部收益率 B．投资回收期 c．平均报酬率 D．现值指数 217、平均收益率法的主要优点是简单易算，利用了很容易得到的会计数据，但是它的主要缺点在于它没有考虑到现金流 入和流出的时间性；它忽视了货币的时间价值。9P263 218．下列哪项不是平均收益率评价指标的优点?( D )9P263 A.简明 B.易算 C.不受建设期长短影响 D.考虑了货币时间价 值 219、固定资产折旧方法有平均折旧法和加速折旧法。其中平均折旧法有使用年限法、工作时间法、工作量法；加速折旧 法是加速和提前计提折旧的方法，包含双倍余额递减法、年数总和法、余额递减法。9P264-267 220．加速折旧法就是通过缩短折旧年限而加速折旧的步伐。( × )P267(09.1) 加速折旧法并不是通过缩短折旧年限，而是加速和提前计提折旧的方法。 221. 同一项固定资产，采用加速折旧法计提折旧，计算出来的税后净现值比采用直线折旧法要小。( √ )9P267~8~222．年数总和法是以固定资产的( D )为计提折旧的基础，与一个逐年递减的折旧率相乘而计算出折旧的方法。 9P269(08.10) A．期初净值 B．原值 C．重置价值 D．原值减净残值后的余额 223．工业产权一般是指专利权和( D )9P278 A.知识产权的统称 B.著作权的统称 c.专营权的统称 D.商标权的统称 224、证券投资风险有多种，包括利率风险、拒付风险、购买力风险和政策风险。10P284 225. 在证券投资中,因通货膨胀带来的风险是( C )10P284 A.违约风险 B.利率风险 C.购买力风险 D.流动性风 险 226．作为短期投资的普通股，其风险较大，但收益( C )10P285 A．较低 B．中等 C．可能会较高 D．较高 227．进行短期有价证券投资的主要目的是( C )P285 (09.1) A．获得稳定的收益 B．获取控制权 C．调节现金余额 D．规避利率风险 228．由于短期有价证券变现能力十分强，因此企业可以将它作为( A )P285(09.1) A．现金的替代品 B．股票的替代品 C．投资的替代品 D．期权的替代品 229. 企业持有短期有价证券的第二个原因是作为( B )10P285 A.现金替代品 B.短期投资的对象 C.投机的目标 D.获利的对象 230、债券未来现金流入的现值称为债券的投资价值或债券的内在价值。只有债券的投资价值大于购买价格时，才值得购 买。 231．债券未来现金流入的现值称为( A )10P289 A．债券的投资价值 B．股票投资价值 C.债券投资终值 D.股票投资终 值 232．假如一种长期债券(无期限)每年利息为 60 元，在 8％的期望收益率下，你购买此债券愿付的最高价格是 ( D )10P289 A．480 元 B．743 元 C．1 000 元 D．750 元 233. 如果债券到期收益率( A )投资者要求的报酬率，则可进行该债券的投资。10P295 A．高于 B．低于 。 C．等于 D．低于或等于 234．某公司普通股每股年股利额为 3 元,企业投资要求得到的收益率为 12％,则该普通股的内在价值是( B )10P296 (08.10) A．O.36 元 B．25 元 C．36 元 D．50 元 235．某企业普通股发行股数为 1800 万股，每股盈利 2.58 元。计提盈余公积金、公益金共计 696.6 万元。该企业无优先 股，无留用利润。则该企业每股股利是( B )10P296 (08.10) A．2.11 元 B．2.19 元 C．2.58 元 D．3.95 元 236．期权交易是一种合约买卖权利，买方无论在怎样情况下都必须履行。(× )10P306 买方可以选择履行也可以选择放 弃 237.期权的价值是由( D )10P307 A.投资价值组成的 B.内涵价值组成的 c.时间价值组成的 D.内涵价值和时间价值组成 的 238.收入能否可靠计量，是确认收入的基本前提。( √ )11P315 239、时间序列法是指以历史的时间序列数据为基础，运用一定的数学方法向后延伸以计算未来预测结果的预测方法。 11P319 240、 成本费用的内容可归纳为直接费用、 间接费用和期间费用。 间接费用是工业企业生产过程中发生的制造费用。 11P331 241.成本费用是以( A )11P331 A．产品价值为基础 B．产品价格为基础 C．产品质量为基础 D．产品数量为基础 242．不得列入企业成本费用的开支范围是( C )11P331(08.10) A.直接工资 B.其他直接支出 C.对外投资支出 D.财务费用 243、工业企业的期间费用包括管理费用、财务费用和销售费用，商品流通企业的期间费用包括管理费用、财务费用和经 营费用，这此费用不计入产品成本，但必须全部计入当期损益，从当期收入中得到补偿。11P333 244．在工业企业中，不属于期间费用的是( A )11P332 A.制造费用 B.管理费用 c.财务费用 D.销售费用 245．有效的成本控制是以( A )P339 (09.1) A．健全的基础工作为前提的 B．健全的原始记录工作为前提的 C．健全的计量工作为前提的 D．健全的定额管理制度为前提的 246．根据预计可实现的销售收入扣除目标利润计算出来的成本为( B )11P340 A．标准成本 B．目标成本 c．预计成本 D．变动成本 247．责任成本是特定责任中心的全部可控与不可控成本。( × )11P344(08.10 判) 责任成本是特定责任中心的全部可控成本。 248、利润总额＝销售利润＋投资净收益＋营业外收支净额 12P355 毛利润＝销售收入－销售成本（可变成本总额+固定成本）， 息前税前利润＝毛利润－不包括利息的期间费用＝税后利润＋所得税＋利息费用~9~税前利润＝息前税前利润－利息费用； 税后利润＝税前利润―所得税 249. 毛利润不能完全反映产品销价和产品成本之间的差距。( × ) 12P355 能反映 250. 目标利润是企业事先确定，要在一定时间内实现的利润。目标利润的特点是：可行性、科学性、统一性和( D ) 12P358 A.谨慎性 B.可比性 C.一致性 D.激励性 251.根据企业的基期利润和利润递增率来确定目标利润的方法称为( B )12P360 A.定额法 B.递增率法 c.利率法 D.比率 法 252、固定成本=（售价-单位变动成本）×销售量-目标利润 12P362 253. 某产品单位变动成本 10 元,计划销售 1000 件,每件售价 15 元,企业欲实现利润 800 元,固定成本应控制在 ( A )12P361 A．4 200 元 B．4 800 元 C．5 000 元 D．5 800 元 254、边际贡献=销售收入-变动成本。只要亏损产品的边际贡献为正数，就不该下马；如为负数，才可以考虑是否停产。 12P364 255、边际贡献率=边际贡献/销售额。12P365 256．股利政策理论是( D )P377(09.1) A．股利发放的程序和方法 B．股利种类和股利实施 C．普通股利和优先股利 D．股利无关论和股利相关论 257.股票股利的特点之一是( A )12P380 A．会稀释股权 B．增加现金支出 c．最易为投资者接受 D．不利于公司发 展 258、股份公司常用的股利政策有剩余股利政策、固定或持续增长的股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外 股利政策。12P381 259.采用固定股利政策能保持理想的资金结构，使综合资金成本最低。( × )12P382 剩余股利政策 260.能保持股利与利润间的一定比例关系,体现风险投资与风险收益的对等关系的是( D )12P382 A.剩余股利政策 B.固定股利政策 c.正常股利加固定股利政策 D.固定股利支付率政策 261、常见的股利支付方式有现金股利、财产股利、负债股利、股票股利、股票回购。12P383 262．股利发放日就是指企业董事会宣布发放股利的日期。( × ) 12P388 发放股利宣告日 263.资本收缩和资本扩张都是以企业净资产增值为依据。( × )13P400 资本效率优先原则 264、企业兼并形式主要有五种：入股式、承担债务式、购买式、采取资本重组的方式、人事参与。13P404 265. 企业的兼并形式中出于同一出资者的行为的形式是( D ) 13P405 A.入股式 B.承担债务式 C.购买式 D.采取资本重组形成母子公司式 266．属于企业扩张的形式是( C )P406(09.1) A．企业分立 B.企业剥离 C．企业收购 D．企业清算 267、不属于分立的动因的是( D )13P413 A．分立可以通过消除负协同效应来提高公司价值 B．分立可以帮助公司 纠正一项错误的兼并 c.分立可以作为公司反兼并与反收购的一项策略 D.分立形成的新公司拥有与母公司不同的新股东 268．分立是公司经营失败的标志。( × )13P413 不是公司经营失败的标志 269.企业的设立要有发起人发起，发起人可以是自然人，不可以是法人。( × )14P417 也可以是企业法人 270、由发起人直接向企业登记机关申请登记。但是，如果成立外商投资企业、股份有限公司、金融性企业等需要报经国 家指定的主管部门的批准。14P417 271.企业成立不需要报经国家指定的主管部门批准，只需直接向企业登记机关申请登记的是( C )14P417 A.外商投资企业 B.股份有限公司 C.批发型企业 D.金融性企业 272．属于企业扩张的形式是( A )14P419(08.10) A．企业收购 B．企业剥离 C．企业分立 D．企业清算 273、公司合并就是两个或两个以上的公司，依照法律规定的程序，合并为一个公司的法律行为。14P419 274、登记债权，清算组自成立之日起 10 日内通知债权人，并于 60 日内在报纸上至少公告三次。14P425 275．清算机构应在清算组成立之日起多少日内通知债权人?( A )14P425 A．10 B．30 C．60 D．90 276、公司的清算损失主要包括清算中发生的财产盘亏、财产重估损失、财产变现损失以及无法收回的债权等。14P426 277．企业清算财产支付清算费用后，位于债务清偿顺序第一位的应该是( B )14P426(08.10) A．缴纳应缴未缴税金 B．支付应付未付的职工工资 C．清偿各项无担保债务 D．补足企业资本金 278.虽然有许多企业涉及国际股票市场，但真正依靠股票筹资的企业并不多。( √ )15P435 279．国际债券市场包括( 欧洲债券市场和外国债券市场 )15P435(08.10) 280．国际债券市场中外国债券的发行要受本国金融管理部门的管制。( √ )15P435 281、下列不属于跨国公司专门筹资方式的是( B )15P437 A．国际项目融资 B．国际股票市场筹资 c．国际贸易融资 D．国际租赁融资 282．国际企业筹建大型项目的一种特殊融资方式是( C )15P438 A．国际融资租赁 B．国家商业银行贷款 c．国际项目融资 D．国际贸易融资~ 10 ~283、国际投资是指国际企业把筹集的资金投放于母公司所在国以外的国家和地区。15P439 四、多选题（5×1 分=5 分）： 1．企业的财务关系包括( ABCDE )1P6(08.10) A.企业与其所有者之间的财务关系 B.企业与其债权人之间的财务关系 C.企业与被投资单位之间的财务关系 D.企业与其职工之间的财务关系 E.企业与其债务人之间的财务关系 2．财务管理( ABCD )P11(09.1) A．是企业管理的中心 B．其实质是价值管理 C．其根本在资金管理 D．其内容是财务六要素管理 E．其方法是事后核算方法 3.财务管理体制包括( ABC )1P12 A．组织机构 B．管理制度 c．运行方式 D．财务政策 E．人员考核 4.评价风险的指标可以有( ABCD )1P13 A．标准差 B．标准差系数 C．贝他系数 D．市盈率 E．收益 率 5、财务管理理论基础是经济学理论、金融学理论、管理学理论、财务会计学理论四大理论。P26 6．财务管理的价值观念有( AB )2P29 A.资金时间价值 B.投资风险价值 c.资金市场价值 D.企业价值 E.筹资成本 7．资金的时间价值在资金与时间关系上体现为( ABCE )P32(09.1) A．资金使用时间越长，时间价值越大 B．资金使用数量越多，时间价值越大 C．资金周转越快，时间价值越大 D．ABC 三者结合，时间价值变得更小 E．ABC 三者结合，时间价值变得更大 8.下列说法正确的有( BCE )2P37 A.普通年金也称为预付年金 B.预付年金也称为即付年金 c．普通年金也称为后付年金 D．预付年金也称为后付年金 E．永续年金也称为终身年金 9.财务比率分析可分为( ABE )3P67 A.偿债能力分析 B.获利能力分析 c．周转能力分析 D.风险能力分析 E.营运能力分 析 10．计算速动比率时，把存货从流动资产中剔除，其原因有( BCDE )P68 (09.1) A．存货可能占用资金太多 B．存货可能存在盘亏、毁损 C．存货可能已充当了抵押品 D．存货可能已降价 E．存货变现速度最慢 11. 财务分析中，常用来衡量企业盈利能力的指标有( BCD )3P73 A．利息保障倍数 B．销售净利率 C．成本费用利润率 D．资产收益率 E．资产周转率 12．企业筹集资金的动因有( ABCDE )P89(09.1) A．依法创立企业 B．扩大经营规模 C．偿还原有债务 D．调整财务结构 E．应付偶发事件 13．企业筹资的原则有( ABCDE ) 4P90 A. 合法性原则 B. 合理性原则 C.及时性原则 D. 效益性原则 E. 科学性原则。 14.股份制企业的资金渠道主要有( ABCDE ) 4P93 A.银行信贷资金 B.非银行金融机构资金 c.其他企业资金 D.职工资金和民间资金 E.境外资金 15.目前西方主要资本结构理论有( ABCDE ) 4P107 A. 净收入理论 B. 净营业收入理论 C. 传统理论 D. MM 理论 E. 权衡理论和不对称信息理论。 16．资本结构是一个重要的财务范畴，具有丰富的内涵，包括的内容有( ABCDE ) 4P107 A 权益与负债的比例 B 长短期资金来源比例 C 各种筹资方式取得资金的比例 D 不同投资者间的比例 E 资金来源结构与投向结构的配比 17．最佳资本结构的衡量标准有( AC ) 4P112(08.10) A．资本成本最低 B．投资风险最小 C．企业价值最大 D．劳动生产率最高 E．投资回收期最短 18.确定最佳资本结构的方法有( BC ) 4P112 A.内含报酬率 B.加权平均资金成本比较法 c.无差别分析法 D.差量分析法 E.移动平均资金成本比较法 19．企业筹集权益资金的方式有( ACE )P121(09.1) A．发行股票 B．发行债券 C．企业内部积累 D．借款 E．吸收直接投资 20．股票具有的主要特征有( ABCDE ) 5P130 A．资产权利的享有性 B．价值的不可兑现性 c．收益的波动性 D．市场的流动性 E．价格的起伏性 21．按股东权利和义务的不同，股票可分为( CE ) 5P132 A．记名股票 B．无记名股票 c．普通股 D．面额股票 E．优先股 22. 股票发行的审查体制有( DE ) 5P140 A.评比制 B.推荐制 C.选拔制 D.注册制 E.核准制 23．债券发行价格有( ABD ) 6P170 A.等价发行 B.溢价发行 C.市价发行 D.折价发行 E.成本价发行 24．决定债券发行价格的主要因素有( ABDE ) 6P170(08.10) A．债券面值 B．债券利率 C．债券发行数量 D．市场利率 E．债券到期日 25、 企业投资原则： (1)坚持投资项目的可行性分析； (2)投资组合与筹资组合相适应； (3)投资收益与投资风险均衡。 7P180 26.货币资金的特点有( BD ) 8P190 A．周转性最慢 B．流动性最强 c．可接受性弱 D．收益性最低 E．收益稳定性强~ 11 ~27．成本分析模式中持有货币资金成本可以分解为( BCD ) 8P198 A．信用成本 B．占用成本 c．管理成本 D．短缺成本 E．交易成本 28．债权资产存在的原因有( ABE )P203 (09.1) A．迫于商业竞争需要 B．减少存货积压 C．增加销售收入 D．减少资金占用 E．销售和收款两个行为在时间上的不一致 29．信用政策包括( BC ) 8P205A．收账政策 B．信用标准 C．信用条件 D．信用期限 E．信用额度 30. 信用条件包括的要素有( BCD ) 8P211 A.信用标准 B.折扣率 c.折扣期限 D.信用期限 E.信用额度 31.下列投资方案的分析评价方法中，哪些属于非贴现现金流量法?( BC ) 9P261 A．内含报酬率法 B．投资回收期法 c．平均收益率法 D．净现值法 E．现值指数法 32．属于平均折旧法的方法有( BCD ) 9P265 A．余额递减法 B．使用年限法 C．工作时间法 D．工作量法 E．年数总和法 33．属于固定资产加速折旧法的有( BCE ) 9P267(08.10) A．平均年限法 B．年数总和法 C．双倍余额递减法 D．工作量法 E．余额递减法 34. 固定资产的年平均成本是使用固定资产每年的哪几项成本之和?( AB ) 9P273 A．平均持有成本 B．运行成本 C．占用成本 D．机会成本 E．变动成本 35、以有价证券作为短期投资的对象的主要原因有三个：(1)为了获利；(2)出于投机性动机；(3)为了进一步扩大生产的 经营规模积累基金。10P286 36．短期有价证券投资的形式主要有( CDE ) 10P287 A.股票 B.债券 C.国库券 D.地方政府机构证券 E.企业证券 37．实现目标利润的对策有( AB ) 12P360 A．单项对策 B．综合对策 C．增加销售量 D．降低固定成本 E．提高售价 38．计算每股盈利，应搜集的资料有( ABC ) 12P385 A．企业税后利润 B．优先股股息 c．普通股股数 D．上年每股盈利 E．企业净资产 39、属于清算损失的有( ABC ) 14P426 A．财产盘亏 15 万元 B．无法追回的债权 20 万元 c．财产估价损失 100 万元 D．无法偿还的债务 200 万元 E．经营损失 523 万元 40、清算损失的内容包括( ACD ) 14P426 A．财产估价损失 B．经营损失 C．财产变现损失 D．财产盘亏损失 E．坏账损失 五、计算题：复利终值系数 V 终=（F/P,i,n）或（F,i,，n）； 复利现值系数 V 现=（P/F,i,n）或（P,i,n）； 年金终值系数 VA 终=（F/A,i,n）； 年金现值系数 VA 现=（P/A,i,n）。 1、单利： 单利终值 F=PV（1+i×n） P34 某人存入银行 1000 元，3 年定期利率为 12%，如果是单利， 则 3 年到期本利和：F= PV（1+i×n）=1000×(1+12%×3)=1360(元) 利息=1000×12%×3=360(元) n 2、复利：复利终值： F= PV(1+i) 或者 F=PV(F/P,i,n) ，(F/P,12%,3)= 1.40492 P34 某人存入银行 1000 元，3 年定期利率为 12%，如果是复利， n 3 则三年本利和：F= PV(1+i) = PV(F/P,12%,3)= 1000×(1+12%) =92=1404.92 -n 3、复利：复利现值：PV=F×(1+i) 或者 PV =F(P/F,i,n) P34 n 根据公式 F=PV (1+i) ； 又可表示为：PV= F(P/F,i,n) ， (P/F,i,n)为复利现值系数 例：某人想要在 3 年后能得到 1000 元，年利率为 12%，问现在他要存入多少钱？(P/F,12%,3)= 0.712 PV=F(P/F,i,n)=F×(P/F,12%,3)= =712(元) 4、已知,PV,F,n 求 i,P35 (1)已知:PV=100,000 元,n=5,F=200,000 元，求 i, n 根据:F=PV(1+i) (用插值法)查表：(F/P,14%,5)= 1.925,( F/P,15%,5)=2.011 ，或直接计算： (2)要使复利终值 5 年后变为本金的 2 倍，每半年复利一次，试求年利率。P34 解： , , , i=(1.0718-1)×2×100%=14.36% 5、某人存入银行 10 000 元，年利率为 8％，三个月复利一次，问他 20 年后能有多少本利和? 已知(F,2％,20)=1.486，(F,2％,30)=1.811。 P33 n 解：F=PV(1+i) 每季度复利一次，m=4, 48754 6、年金 P37，年金是指相同的间隔期内（一年、一季、一个月）收到或支出的等额款项。P37 （1）普通年金:是指每一相同的间隔期末收付的等额款项，也称为后付年金。 （2）预付年金:每一相同的间隔期初收付的等额款项，也称即付年金。~ 12 ~（3）递延年金:第一期末以后的时间连续收付的年金，延期年金，终值计算与普通年金一样，计算现值不一样。 （4）永续年金:无限期收付的年金，也叫终身年金。如奖学金、优先股股利。 一项永久性奖学金，每年计划颁发 50,000 元奖金。若年利率为 8%，该奖学金的本金应为多少元？ 8%x=50000, x=55,000(元) 7、某企业现有一笔闲置现金，拟准备立即存入银行，准备在今后 5 年里每年年初取得一笔资金 4000 元交付保险金。在 银行存款利率为 10%的情况下，该企业现应存多少钱才能满足这一要求。P45 例 （P/A，10%，5）=3.7908 解：预付年金=普通年金×（1+年利率）=8×（1+10%） 答：应存 16680 元钱才能在 5 年内每年年初取得 4000 元现金交付保险金。 8、某职工提前退休：A 方案，每年年末支付 2000 元，10 年，i=10%，B 方案：一次性付款 15000 元，试分析选择 A，B 方案，VA 现=（PV/FA,10%,10）=6.145 P41 解：方案 A，PVA=A?VA 现==12290(元) ∵12290 元&15000 元， 故选择 B 方案 9.某公司准备买一台设备，有两个方案：一是从甲公司购入分 5 年付款，每年末付 40 000 元：另一个是从乙公司购买， 5 年后一次支付 250 000 元，银行利率 10％，每年复利一次。已知(F／A,10％,5)=6.105，试选最优方案。P41 (09.1) 解: A 方案,FA=A?VA 终=4×6.105=24.42 万 ∵24.42 万＜B 方案 25 万, ∴选择 A 方案 答：该公司应选择 A 方案购买这台设备。 10.王姓投资者持有票面为 1 000 元 1 年期债券一张，票面利率为 10％，其在持有 9 个月时急需变现，以 l 020 元出售， 由陈姓投资者购入并持有到期。要求分别计算两投资者的债券收益率。P47 解： , 答：王某投资债券收益率为 2.67%；陈某投资债券收益率为 31.37%。 11、投资风险价值计算 P50 环球工厂准备以 500 万元进行投资，根据市场预测，预计每年可获得的收益及其概率的资料如下：P50 市场情况 预计每年收益(Xi) 概率(Pi) 繁荣 120 万元 O.2 一般 100 万元 O.5 较差 60 万元 O.3 若该投资项目的风险系数为 6％，计划年度利率(资金时间价值)为 8％，要求： (1)计算该项投资的收益期望值；(2)计算该项投资的标准离差； (3)计算该项投资的标准离差率； (4)导人风险价值系数，计算该方案预期的风险报酬率； (5)计算该方案预测的风险报酬额。 解：(1)E(xi)=∑xiPi=120×0.2+100×0.5+60×0.3=92(万元) (2)б = =22.27(3)标准离差=22.27/92=0.242 (4) 计算风险报酬率：预期风险报酬率 V 风=Y?Vб =0.06×0.242=0.% (5) 风险报酬额=期望值×风险报酬率/（利率+风险报酬率）=92×1.452%/（8%+1.452%）=14.13 答: 该项投资的收益期望值为 92 万元,该项投资的标准离差为 22.27 万元, 预期的风险报酬率为 1.452%,预测的风险报酬 额为 14.13 万元。 12、在 3 个方案中选最好的方案，收益一定是，选风险小的；风险一定时，选收益大的。P51 例：预期收益率为 10%，利率为 6%，风险系数为 20%，求标准差率（或标准差系数）和风险报酬率。 解：预期收益率=无风险收益率（利率）+风险报酬率， 即：R（总）=R（时间价值）+V（风险价值）= R（时间价值）+Y×Vб V（风险）= Y×Vб =0.2×20%=4% 13．某企业准备投资开发一新产品，现有三个方案可供选择，市场预测结果列下表： P50 预计年收益率 市场状况 发生概率 A 方案 B 方案 C 方案~ 13 ~繁荣 0.3 30％ 40％ 一般 0.5 15％ 15％ 衰退 0.2 0 -15％ 计算三个方案的期望值、标准差和标准差率并进行风险比较分析。 解：（1）EA=0.3×30%+0.5×15%+0.2×0=0.09+0.075=0.16=16.5% EB=0.3×40%+0.5×15%+0.2×（-15%）=0.12+0.075-0.03=0.165=16.5% EC=0.3×50%+0.5×15%+0.2×（-30%）=0.15+0.075-0.06=0.165=16.5% (2) б A=50％ 15％ -30％=11.72%б B==19.11%б C==27.75%(3) Vб A=11.72%/16.5%=0.71 Vб B=19.11%/16.5%=1.16 Vб C=27.75%/16.5%=1.68 从 3 个方案中看出，期望报酬率均相等，但是从标准差和标准差系数看，C 方案风险＞B 方案风险＞A 方案风险，因此选 择 A 方案比较好。 14、已知：企业总资产 1000 万元，负债占总资产的 45%，年利率为 10%，税后利润为 67 万元，所得税为 33%，计算利息 保障倍数。P70 解：设税前利润为 x，则，x?(1-33%)=67 , 利息费用=1000×45%×10%=45(万元), 息税前利润=145 利息保障倍数=145/45=3.2 答: 利息保障倍数为 3.2 倍。 15.某企业销售成本年末为 450 000 元，存货年初为 78 000 元，年末为 96 000 元，试计算存货周转次数和天数。 P71 解： 平均存货=（）/2=87000 周转次数=00=5.17 周转天数=360/5.17=69.63 答：存货周转次数为 5.17 次，货周转天数为 69.63 天。 16．某公司的部分年末数据为：流动负债 60 万元，流动比率 2.2，速动比率 1.5，本年销货成本 360 万元，上年末存货 38 万元，则本年存货周转天数为多少? P71 解：（1） 流动资产=流动比率×流动负债=2.2×60=132（万元） （2） 本年末的存货=流动资产-速动比率×流动负债=132-1.5×60=42（万元）, （3） 平均存货=（38+42）/2=40 （4）周转次数=360/40=9 次 （5）周转天数=360/9=40 天 答：本年存货周转天数为 40 天。 17．某企业销售收入年末为 630000 元，应收账款年初数为 32000 元，年末为 36000 元，请计算该企业应收账款周转次数 和天数。P72 解：平均应收帐款=（）/2=34000 ， 转账次数=00=18.53 周转天数=360/18.53=19.43 答: 该企业应收账款周转次数为 18.53 次,周转天数为 19.43 天。~ 14 ~18、已知：流动资产周转天数为 94 天，流动资产年初 124000 元，年末为 206000 元，总资产年初为 280000 元，年末为 350000 元，求流动资产的周转次数，销售收入，总资产的周转次数和周转天数。P73 解：平均流动资产=（000）/2=165000 平均总资产=（000）/2=315000 流动资产周转次数=360/94=3.83 销售收入=93.83×950 总资产周转次数=000=2 总资产周转天数=360/2=180 答：流动资产的周转次数为 3.83 次，销售收入为 631950 元，总资产的周转次数为 2 次, 总资产周转天数为 180 天。 19. 某企业上年度与本年度的流动资金平均占用额为 200 万元、240 万元，流动资金周转次数分别为 6 次、8 次，试求 本年度比上年度销售收入增加了多少。P73 (09.1) 解： 本年销售收入=本年流动资金平均占用额×本年流动资产周转率=240×8=1920(万元)； 上年销售收入=上年流动资金平均占用额×上年流动资产周转率=200×6=1200（万元） 本年销售收入-上年销售收入=0（万元） 答：本年度比上年度销售收入增加了 720 万元。 20．某公司 2004 年末资产总额为 550 万元，实收资本 250 万元，未分配利润 60 万元，负债总额 240 万元；2004 年实现 销售收入 1500 万元，净利润 75 万元。计算：(1)销售净利润率；(2)总资产周转率；(3)净资产报酬率。P83 (08.10) 解：(1)销售净利润率=净利润/销售收入=75/1500=5% (2) 总资产周转率=销售收入/总资产=.73 (3) 净资产报酬率=净利润/平均净资产=75/（250+60）=24.19% 答: 销售净利润率为 5%,总资产周转率为 2.73,净资产报酬率为 24.19%。 21、在“3/20，n/60”的销货条件下，计算购货方未取得现金折扣的商业信用成本。P99 解： 答: 购货方未取得现金折扣的商业信用成本为 27.84%。 22．某公司计划筹集资金 1000 万元，所得税率 33％，有关资料如下：P98 (1)向银行借款 150 万元，年利率为 10％，手续费 2％。 (2)按溢价发行债券，债券面值 180 万元，票面利率 12％，溢价发行价格为 200 万元，每年支付利息，筹资费率 3％。 (3)发行优先股 250 万元，股息率 13％，筹资费率 5％。 (4)发行普通股票 30 万股，每股发行价格 10 元，筹资费率 6％。预计第一年年末每股股利 1.4 元，以后每年按 7％递 增。其余所需资金通过留存收益取得。要求：分别计算该公司个别资本成本。 解： 银行借款成本=债券成本=优先股成本=普通股成本= 答：该公司的借款成本率为 6.84%；债券成本率为 7.46%；优先股成本率为 13.68%；普通股成本率为 21.89%；留存收益 成本率为 21%。 23．某公司按面值发行普通股 2250 万元，预计第一年股利率为 15％，以后每年增长 5％，股票发行费用为 101.25 万元， 求发行普通股的资本成本。P100 (08.10)~ 15 ~解: 普通股成本= 答: 发行普通股的资本成本率为 20.7%。 24.某股份有限公司普通股现行市价为每股 25 元，现准备增发 5 000 万股，预计筹资费率为 5％，第一年的股利为每股 2.5 元，股利以后每年增长 5％，试计算该公司本次增发普通股的资金成本。P100 (09.1) 解：普通股成本=答：该公司本次增发普通股的资金成本为 15.53%。 25．某公司拟筹资 6 000 万元，其中按面值发行债券 2 000 万元，票面利率 8％，发行费率 2％；优先股 1 000 万元，股 利率 lO％，发行费率 3％；普通股 3 000 万元，发行费率 4％，预计第一年股利率为 12％，以后每年增长 3％。该公司的 所得税率 33％。假定该公司预计的资产收益率为 10％，问该公司的筹资方案是否可行? P101 解： 债券成本=优先股成本=普通股成本= 综合资金成本率=5.47%×33.33%+10.31%×16.67%+15.5%×50%=11.288%＞资产收益率 10％ 答:该公司综合资金成本率为 11.288%,大于资产收益率 10％,因此该筹资方案不可行。 26．某企业本年度只经营一种产品，息税前利润总额为 90 万元，变动成本率为 40％，债务利息总额为 40 万元，单位变 动成本 100 元，销售数量为 10 000 台，试求营业杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。P103 (09.1) 解： 销售收入=100/40%=250 万 营业杠杆系数=财务杠杆系数==90/50=1.8复合杠杆系数=营业杠杆系数×财务杠杆系数=1.67×1.8=3.01 答：营业杠杆系数为 1.67；财务杠杆系数为 1.8，复合杠杆系数为 3.01。 27、已知：复合杠杆系数为 2，年销售收入 500 万元，息税前利润率 10%，银行借款 200 万元，利率 5%，求财务杠杆系数， 经营杠杆系数。P103 解：税息前利润＝销售收入×利润率＝500×10%=50(万元); 利息=200×5%=10(万元) 财务杠杆系数 50/（50-10）=1.25 复合杠杆系数=营业杠杆系数×财务杠杆系数， 经营杠杆系数=2/1.25=1.6 答：财务杠杆系数为 1.25，经营杠杆系数为 1.6。 28．某公司本年销售收入为 l 000 万元，边际贡献率为 40％，固定成本总额为 200 万元，若预计下年销售收入增长 20％， 计算企业经营杠杆系数和下年息税前利润。P103 解：边际贡献=销售收入-变动成本， 变动成本=销售收入-边际贡献=（万元）；息税前利润总额==200（万元） 经营杠杆系数=（销售额-变动成本）/息税前利润总额=（）/200=2 下年息税前利润=本年息税前利润总额×（1+息税前利润变动百分比）=200×（1+40%）=280(万元） 答：企业经营杠杆系数为 2；下年息税前利润为 280 万元。~ 16 ~29．某企业去年销售额为 500 万元，息税前利润率为 10％，借款总额 200 万元，平均借款利率为 5％，历史复合杠杆系 数为 2.5，问在今年销售增长 10％的情况下，企业的息税前利润能达到多少? P103 解： 去年息税前利润=500×10%=50 去年利息=200×5%=10 去年财务杠杆系数=50/（50-10）=1.25 去年经营杠杆系数=2.5/1.25=2 息税前利润变动率=营业杠杆系数×销售增长率=2×10%=20% 今年企业息税前利润=去年息税前利润×（1+20%）=50×（1+20%）=60（万元） 答：今年企业息税前利润为 60 万元。 30．某公司年销售额 420 万元，税息前收益为 120 万元，固定成本 48 万元，变动成本率 60％，总成本 300 万元，公司总 资产 300 万元，负债比率 45％，债务利率 12％，分别计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。P103 (08.10) 解：利息=300×45％×12％=16.2(万元), (1) 经营杠杆系数=（120+48）/120=1.4 (2) 财务杠杆系数=120/（120-16.2）=1.156 (3)DTL（复合杠杆系数）=DOL×DFL=1.4×1.156=1.62 答：该公司的经营杠杆系数为 1.4；财务杠杆系数为 1.156;复合杠杆系数为 1.62。 31、某公司发行面额为 1000 元，票面利率 5%，期限为 10 年的债券，每年付息一次，请计算市场利率为 4%的发行价格， 并判别是什么形式的发行价格。(P/A,4%,10)＝8.111，(P/F,4%,10)＝0.676 P171 解： P=1000×5%(P/A,4%,10)+1000(P/F,4%,10) =1000×5%×8.111+=1081.55 元 , P＞P0 为溢价发行。 答：市场利率为 4%的发行价格为 1081.55 元，为溢价发行。 32．某公司发行面额为 1000 元、票面利率 10％、期限 10 年的债券，每年末付息一次，请计算当市场利率分别为 10％、 8％、12％时的债券发行价格。(P/A,8％,1O)=6.710；(P/A,l2％,10)=5.650；(P/A,10％,10)=6.145，(P,8％,10)=O.463； (P,12％,10)=0.322；(P,10％,10)=0.386。 P171 解：(1)市场利率 10%债券发行价格=债券年利息×年金现值+债券面值×复利现值 =1000×10%×6.145+=)市场利率 8%债券发行价格=1000×10%×6.710+=1134 (3)市场利率 12%债券发行价格=1000×10%×5.650+=887 答:当市场利率 8%债券发行价格为 1134 元;当市场利率 10%债券发行价格 1000.5 元;当市场利率 12%债券发行价格为 887 元。 33．某企业资金利润率 10％，现有两种货币资金持有方案，甲方案持有量为 300，000 元，管理成本 60000 元，短缺成本 40000 元；乙方案持有量 400，000 元，管理成本 60000 元，短缺成本 20000 元，试确定哪个方案最优?P199（08.10） 解:甲方案总成本=%+=130000 元; 乙方案总成本=%+=120000 元; ∵甲方案总成本＞乙方案总成本;∴选择乙方案 答:因为甲方案总成本高于乙方案总成本,所以选择乙方案最优。 34、某公司预计全年货币资金需求量 500000 元，每次买卖证券费用为 80 元，证券年利率为 10%，求最佳货币持有量。能 力 P201(08.10) 解: 答：最佳货币持有量为 28284 元。 35、某企业每日货币资金收支方差为 640 000 元，有价证券年利率为 10%，每次买卖证券的交易成本 80 元，若该企业所 需货币资金余额的下限为零或者 500 元，试按两种情况分别确定最佳转换点和最佳上限。P203 解：已知： 若 k=0 时， z= =5171~ 17 ~h=3× 若 k=500 时：z’=500+(元); h’=500+3×(元) 答：（1）若该企业所需货币资金余额的下限为零时，最佳转换点为 5171 元，最佳上限为 15513 元；（2）若该企业所需 货币资金余额的下限为 500 元时，最佳转换点为 5671 元，最佳上限为 16013 元。 36．某企业实行 30 天信用期限赊销，赊销后的资金利润率为 30％，毛销售收入为 500 万元，销售成本 350 万元，财务成 本 8.75 万元， 收账费用 4 万元， 坏账损失 5 万元， 现企业拟给客户在 10 天内付清价款可享受 2％的现金折扣的优惠政策， 估计所有客户都会在折扣期内付款。这样企业的收账费用将减少 1/4，坏账损失将不再发生，试确定该企业拟定的现金折 扣方案是否可行。 P212(09.1) 解：(1)采用现金折扣的损失：销售额×2%=500×2%=10（万元） （2）减少损失的机会成本=销售成本× ×资金利润率=350× ×30%=5.83(3)减少其他费用=收账费用+坏账损失=4×1/4+5=6 (万元) 采用现金折扣减少的总费用=5.83+6=11.83 (万元)＞采用现金折扣的损失 10 万元, 所以该项现金折扣方案可行。 答：该项现金折扣方案可行。 37.某企业生产甲产品预计全年生产量 36 000 件，各月生产比较均衡，每件产品需要 A 材料 2 公斤，A 材料的计划单价为 5 元／公斤，预计在途日数 5 天，供应间隔日数 30 天，供应间隔系数 60％，整理准备日数 2 天，保险日数 5 天。试求 A 材料资金最低占用量。 P225 解： A 材料周转期=5+30×60%+2+5=30（天）, A 材料最低资金占用量=,000(元)。 答：A 材料资金最低占用量为 30000 元。 38．某企业计划年度甲材料耗用总量为 7 200 公斤，每次订货成本为 800 元，该材料单价为 30 元／公斤，单位储存成本 为 2 元。试计算该材料的经济采购批量与批次。P242 解: 经济采购批量= 批次= 答：该材料的经济采购批量为 2400 公斤，批次为 3 次。 39、某企业每年需生产某零件 36000 个，生产设备每天生产 400 个，每日领用 100 个，每批调整准备成本 200 元，每个 零件每年储存成本为 1 元，试求，最优生产批量和最优生产批数。P244 解： 最优生产批量= 最优生产批数==8 答：最优生产批量为 4382 个，最优生产批数为 8 批。 40.某项固定资产投资 12 万元，使用 5 年，期末无残值，以后每年年末能等额提供净利润和折旧 4 万元，假设资金成本 为 10％，试用净现值法、现值指数法判定该方案是否可行。(P/A,l0％,5)=3.791。 P253 (09.1) 解： 净现值=未来报酬总现值-原投资额现值=A?VA 现-12=4×3.791-12=15.164-12=3.164(万元)&0 现值指数=15.164/12 =1.264&1 ∵净现值大于零，现值指数＞1，∴该方案可行 答：该项固定资产投资的净现值为 3.164 万元，现值指数为 1.264，因此该方案可行。 41.某企业投资 15 500 元购入一台设备，该设备预计残值为 500 元，可使用 3 年，按直线法计提折旧。设备投产后每年 销售收入增加额为 20 000 元， 除折旧外的费用增加额为 12 000 元。 企业所得税率为 40％， 要求的最低投资报酬率为 10％， 假设企业经营无其他变化，预测该设备投资方案的净现值。已知：(P/A,l0％,3)=2.4868， (P/F,10％,3)=0.7513。 P254 解： ，每年净利润=（-12000）×（1-40%）=1800（元） 每年净现金流量=00（元） 净现值=[6800×（P/A,10%,3）+500×(P/F,10%,3)]-1×2..~ 18 ~=[.65]-.85＞0 故本投资是可行的。 答: 该设备投资方案的净现值为 1785.85 元。 42、新亚安扇厂有甲、乙两种固定资产投资方案：甲方案，一次性投资 25600 元，使用 4 年，预计残值 8000 元；乙方案， 一次性投资 20000 元，使用 4 年，无残值，设资本成本 14%，两方案各年净现金流量如下：问哪个方案可行。P255-257 甲方案 年份 1 2 3 4 合计 净利 00
净现金流量
41600 乙方案 净利工 00
净现金流量
46000(P/A,14%,4)=2.914;; （P/F,14%,1）=0.877; （P/F,14%,2）=0.769; （P/F,14%,3）=0.675；(P/F,14%,4)=0.592 解:(1)甲方案未来报酬总现值=10400×(P/A,14%,4)+8000×(P/F,14%,4)=1+=6 =35041.6(元) 甲方案净现值=00=9441.6(元) 乙方案的现值==13025（元） 因两方案均大于零都可以接受为可行方案，净现值都为正时，应选择乙方案。 (2)用现值指数法：则计算，各方案指数， 甲方案现值指数（PIA）=未来报酬总值÷总投资额现值=600 =1.37 乙方案现值指数（PIB）=3=1.65 乙方案现值指数大，应选乙方案 答：应选择乙方案。 43．实业机械制造厂要进行一项投资，投资期为 3 年，每年年初均投入 200 万元资金，该项目第三年年末竣工，第四年 初开始投产，项目寿命期为 5 年，5 年中每年使企业增加现金流入 175 万元。要求在年利率为 6％的情况下，计算： (1) 原始投资额在第三年年末的终值；(2)项目投产后的现金流量在第四年初的现值；(3)分析该项目投资是否可行。 P253 (08.10) (P/F，6％,3)=0.840；(F/A,6％,3)=3.184；(P/A,6％,3)=2.673；(P/A,6％,5)=4.212；(F/A,6％,8)=6.210 解：(1)FA=(1+i)A?VA 终=(1+i)A?(F/A,6％,3)=(1+6%)×200×3.184=675(万元) (2)PVA=A?VA 现= A?(P/A,6％,5)=175×4.212=737.1(万元) (3) ∵737.1＞675, ∴该项目投资方案可行。 答：(1)原始投资额在第三年年末的终值为 675 万元；(2) 项目投产后的现金流量在第四年初的现值为 737.1 万元；(3) 根据分析，项目投产后的现金流量在第四年初的现值为 737.1 万元大于原始投资额在第三年年末的终值 675 万元，因此 该项目投资方案可行。 44．某企业拟利用银行借款 98 万元购一设备，银行利率 10％，该设备使用年限 5 年，期末无残值，试用内含报酬率法判 定此方案是否可行(据测试当贴现率为 12％时， 净现值大于零为 2.77 万元； 当贴现率为 14％时， 净现值小于零为 C2.64 万元)。 P260 解：12%+2%× ，i=13.02%＞银行利率 10%，所以该方案可行。答：内含报酬率为 13.02%大于银行利率 10%，所以该方案可行。 45、某企业拟增加一条流水线，有甲、乙两个年投资方案可以考虑。每个方案所需投资均为 20 万元，甲、乙两个方案的 营业净现金流量如下表，用投资回收期法计算两者投资回收期并比较优劣，作出决策。P262 例题 甲、乙两方案净现金流量 年份 项目 甲方案净现金流量 乙方案净现金流量 0 -20 -20 1 6 2 2 6 4 3 6 8 4 6 12 5 6 2解： 甲方案投资回收期＜乙方案投资回收期，故选择甲方案。 答：选择甲方案较优。 46．某公司购买面值 10 万元，票面利率 5％，期限 10 年的债券，每年 12 月 31 日付息，若该公司要求的报酬率为 6％， 问公司该以何种价格购入为好?(P/A,6％,10)=7.360 1， (P,6％,10)=O.5584。 P289~ 19 ~解：P=利息年金现值+本金复利现值=10×5%×(P/A,6％,10)+ 10×(P,6％,10) =10×5%×7..+5.584=9.264（万元） 答：该公司必须低于 9.264 万元购入为好。 47、某企业某年 5 月 1 日购买一张平价发行面值为 1000 元的债券，其票面利率为 8%，按单利计息 5 年后的 4 月 3 日到 期，一次还本付息，该公司将持有该债券至到期日，试计算其到期收益率：P294 解：（1+5×8%）×(P/F,i,5) (P/F,i,5)==0.714;查复利现值表，5 年，现值系数为 0.714 时，i=7% 答: 到期收益率为 7%。 48. 某公司发行的优先股面值为 100 元，规定每股股利 12 元，市场平均要求的报酬率为 1O％．试求该股票的市价。若某 投资者以 98 元购进该股票，求该投资者的投资报酬率。P297 (09.1) 解: 12/10%=120 12/98=12.24% 答：该股票的市价是 120 元，若某投资者以 98 元购进该股票，该投资者的投资报酬率为 12.24%。 49、兴达公司准备投资购买某公司股票，该股票去年每股股利为 0.58 元，预计以后每年以 5%的增长率增长，兴达公司经 过分析决策，认为必须得到 10%的报酬率，才能购买此股票，则该种股票的大致价格为：P298 解： = =12.18，答：兴达公司购买此股票的价格应在 12.18 元以下。计算题： 复利终值系数（F/P,i,n）或（F,i,，n） 复利现值系数（P/F,i,n）或（P,i,n） ； ； 年金终值系数（F/A,i,n） 年金现值系数（P/A,i,n） ； 。 1、单利： 单利终值 F=PV（1+i×n） P34 某人存入银行 1000 元，3 年定期利率为 12%，如果是单利， 则 3 年到期本利和：F=1000×(1+12%×3)=1360(元) 利息=1000×12%× 3=360(元) n 2、复利：复利终值： F= PV(1+i) 或者 F=PV(F/P,i,n) (F/P,12%,3)= 1.4 某人存入银行 1000 元， 年定期利率为 12%， 3 如果是复利， 则三年本利和： F=%) =92=1404.92 又可表示 F=PV(F/P,i,n)=F(F/P,12%,3) =92=1404.92 ， 又等于每年的复利的本利和：第一年本利和=%）=1120（元） 第二年本利和=%）=1254.4（元） 第三年本利和=+12%）=1404.92（元） ； -n 3、复利：复利现值：PV=F×(1+i) 或者 PV =F(P/F,i,n) P34 n F 根据公式 F=PV (1+i) 又可表示为：PV=F?VA 现=F(P/F,i,n) (P/F,i,n)为复利现值系数 PV ? ? F ? (1 ? i )?n(1 ? i )nPV= F?VA 现=F(P/F,i,n)=1000×(P/F,12%,3)= =712(元) 4、已知,PV,F,n 求 i,P35 (1)已知:PV=100,000 元,n=5,F=200,000 元，求 i, n 根据:F=PV(1+i) (1 ? i ) ? F ? 200000 ? 2 (用插值法)查表：(F/P,14%,5)= 1.925,( F/P,15%,5)=2.0115PVX ? 14 % 15 % ? 14 % ? 2 ? 1 . 925 2 . 011 ? 1 . 925100000X ? 14 % ? 0 . 87 % ? 14 . 87 %(2)要使复利终值 5 年后变为本金的 2 倍，每半年复利一次，试求年利率。P34 解：F=P（1+i/2）5×2,(1 ?i 2)10?F P?2P P? 2,(1 ?i 2)?102 ? 1 . 07178, i=(1.0718-1)×2×100%=14.36%5、某人存入银行 10 000 元，年利率为 8％，三个月复利一次，问他 20 年后能有多少本利和? n 已知(F,2％,20)=1．486，(F,2％,30)=1．811。 P33 解：F=PV(1+i) 每季度复利一次，m=4,则终值公式为：F ? PV (1 ? i m2)n?m? 10000 ? (1 ?8% 4)20 ? 4? 10000 (1 ? 2 %)80? 10000 ? (1 ? 2 %)30? (1 ? 2 %)30? (1 ? 2 %)20? 10000 ? 1 . 811 ? 1 . 486 ? 32797 . 21 ? 1 . 486 ? 48736 . 65 ( 元 )6、年金 P37，年金是指相同的间隔期内（一年、一季、一个月）收到或支出的等额款项。P37 （1）普通年金:是指每一相同的间隔期末收付的等额款项，也称为后付年金。FA ? A ? (1 ? i ) ? 1ni? A ? V A终PVA? A?1 ? (1 ? i ) i?n? AVA现（2）预付年金:每一相同的间隔期初收付的等额款项，也称即付年金。~ 20 ~F A ? A ? (1 ? i ) ?(1 ? i ) ? 1ni? A ? (1 ? i ) ? V A 终PVA? A ? (1 ? i ) ?1 ? (1 ? i ) i?n? A ? (1 ? i ) ? V A 现（3）递延年年金:第一期末以后的时间连续收付的年金，延期年金 （4）永续年金:无限期收付的年金，也叫终身年金。如奖学金、优先股股利。 一项永久性奖学金，每年计划颁发 50,000 元奖金。若年利率为 8%，该奖学金的本金应为多少元？ 8%x=50000, x=55,000(元) 7、某企业现有一笔闲置现金，拟准备立即存入银行，准备在今后 5 年里每年年初取得一笔资金 4000 元交付保险金。在 银行存款利率为 10%的情况下，该企业现应存多少钱才能满足这一要求。P45 例 （P/A，10%，5）=0.379 解： PV A ? A ? (1 ? i ) ? V A 现 ? 4000 ? (1 ? 10 %) ? 0 . 379 ? 16680 ( 元 ) 答：应存 16680 元钱才能在 5 年内每年年初取得 4000 元现金交付保险金。 8、某职工提前退休：A 方案，每年年末支付 2000 元，10 年，i=10%，B 方案：一次性付款 15000 元，试分析选择 A，B 方案， VA 现=（PV/FA,10%,10）=6.145 解：方案 A，PVA=A?VA 现==12290(元) ∵12290 元&15000 元， 故选择 B 方 案 9、某职工购房有两个方案，A 方案，每年付 4 万，i =10%，n=5，B 方案：第 5 年末付 25 万。 VA 终 =（F/A,10%,5）＝6.105 解：A 方案，FA=A?VA 终 =4×6.105=24.42 万 ∵24.42 万&25 万 ， 故选择 A 方案购房付款。 10.王姓投资者持有票面为 1 000 元 1 年期债券一张，票面利率为 10％，其在持有 9 个月时急需变现，以 l 020 元出售， 由陈姓投资者购入并持有到期。要求分别计算两投资者的债券收益率。P47 解： 王某投资债券收益率? 20 1000 ? 12 9 ? 100 % ? 2 . 67 %, 陈某投资债券收益率?1100 ? ?12 3? 100 % ? 31 . 37 %11、投资风险价值计算 P50 （1）某企业拟投资 100 万，预期收益，畅销 50 万元，概率 0.3，一般 30 万元，概率 0.5，滞销 15 万，概率 0.2，求 银行利率 10%，风险系数 Y=0.2，对投资风险价值估计： 畅销 50 万元 0.3 一般 30 万元 0.5 滞销 15 万元 0.2 解：计算投资期望值：E=50×0.3+30×0.5+15×0.2=33(万元) 计算标准差，标计差率? ?? (X?E ?? E) ? P ?2( 50 ? 33 ) ? 0 . 3 ? ( 30 ? 33 ) ? 0 . 5 ? (15 ? 33 ) ? 0 . 2 ?2 2 2172? 0 . 3 ? 3 ? 0 . 5 ? 1822? 0 .2 ?156 ? 12 . 49 ( 万元 )V? ?12 . 49 33? 0 . 378? E?计算风险报酬为：预期风险报酬率 V 风=Y?Vб =0.2×0.378=0.0756V风 i ? V风 ? 33 ? 0 . 0756 0 . 1 ? 0 . 0756 ? 14 . 2 ( 万元 )预期年收益 投资额 33 100预期风险报酬额或： （1）计算预期收益 E=50×0.3+30×0.5+15×0.2=33(万元) （2） 计算预期收益率F ??? 0 . 33（3）计算预期风险报酬率=预期收益率-无风险收益率（利率）=0.33-0.1=0.23＞0.2，说明风险大 12．环球工厂准备以 500 万元进行投资，根据市场预测，预计每年可获得的收益及其概率的资料如下：P50 市场情况 繁荣 一般 较差 预计每年收益(Xi) 120万元 100万元 60万元 概率(Pi) O.2 O.5 O.3若该投资项目的风险系数为 6％，计划年度利率(资金时间价值)为 8％，要求： (1)计算该项投资的收益期望值；(2)计算该项投资的标准离差；(3)计算该项投资的标准离差率； (4)导人风险价值系数，计算该方案预期的风险报酬率；(5)计算该方案预测的风险报酬额。 解：(1)E(xi)=∑xiPi=120×0.2+100×0.5+60×0.3=92(万元) (2) ? ? ? ( X ? E ) ? P ? (120 ? 92 ) ? 0 . 2 ? (100 ? 92 ) ? 0 . 5 ? ( 60 ? 92 ) ? 0 . 3 ? 28 ? 0 . 2 ? 8 ? 0 . 5 ? 32 ? 0 . 3 ? 496 ? 22 . 27 ( 万元 )2 2 2 2 2 2 2(3) V ? (5)??E?22 . 27 92? 0 . 242(4) 计算风险报酬率：预期风险报酬率 V 风=Y?Vб =0.06×0.242=0.01452V风 i ? V风 ? 92 ? 0 . 01452 0 . 08 ? 0 . 01452 ? 14 . 13 ( 万元 )预期风险报酬额? E?答: 该项投资的收益期望值为 92 万元,该项投资的标准离差为 22.27 万元, 预期的风险报酬率为 1.452%,预测的风险报酬额为 14.13 万元。~ 21 ~13、在 3 个方案中选最好的方案，收益一定是，选风险小的；风险一定时，选收益大的。P51 例：预期收益率为 10%，利率为 6%，风险系数为 20%，求风险报酬率。 解：预期收益率=无风险收益率（利率）+风险报酬率， 即：R（总）=R（时间价值）+V（风险价值）= R（时间价值）+Y×VбV? ? R 总 ? R 时间价值 Y ? 10 % ? 6 % 20 % ? 0 .2V（风险）= Y×Vб =0.2×20%=4%14．某企业准备投资开发一新产品，现有三个方案可供选择，市场预测结果列下表： P50(07.1) 预计年收益率 市场状况 繁荣 一般 衰退 发生概率 0.3 0.5 0.2 A方案 30％ 15％ 0 B方案 40％ 15％ -15％ C方案 50％ 15％ -30％计算三个方案的期望值、标准差和标准差率并进行风险比较分析。 解： （1）EA=0.3×30%+0.5×15%+0.2×0=0.09+0.075=0.16=16.5% EB=0.3×40%+0.5×15%+0.2×（-15%）=0.12+0.075-0.03=0.165=16.5% EC=0.3×50%+0.5×15%+0.2×（-30%）=0.15+0.075-0.06=0.165=16.5% (2) ? A?? ?? (X ? (X ? (X? E) ? P ?2( 30 % ? 16 . 5 %)2? 0 . 3 ? (15 % ? 16 . 5 %)2? 0 . 5 ? ( 0 ? 16 . 5 %)2? 0 . 2 ? 10 . 5 %B? E) ? P ?2( 40 % ? 16 . 5 %)2? 0 . 3 ? (15 % ? 16 . 5 %)2? 0 . 5 ? ( ? 15 % ? 16 . 5 %)2? 0 . 2 ? 19 . 11 %?C ?? E) ? P ?2( 50 % ? 16 . 5 %)2? 0 . 3 ? (1