不辩不明:负利率是什么意思良药还是毒药

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A:现在欧洲一些国家和日本都在实行负利率政策,那就意味着存钱就要亏钱,所以逼得大家把钱拿出来去消费、去投资。所以,在经济长期低迷的时候,采用这个手段,我看还是会有作用的。B:我看没什么卵用,钱不存银行,还可以放在手里,不一定非要去消费、投资。你看看现在欧洲和日本的保险柜卖得特别好就是这个原因。再说如果真的对普通老百姓存银行的钱收费的话,那大家都会去银行挤兑,这会引发更大的危机,甚至影响社会的稳定。所以负利率更像是毒药。A:你误会了,这个负利率是指商业银行放在央行的钱要收费,这样可以刺激商业银行的信贷投放,企业更容易获得资金支持可以更好地发展,最终提振整个经济。所以在经济低迷的时候,还是值得一用的。B:你的想法挺好,但事实可不是你想的这么简单。在欧洲央行和日本央行采取负利率之后,商业银行依然选择将大量资金存在央行账户上。这说明并非银行不想信贷投放,而是由于实体经济融资需求确实很弱,过度宽松的货币政策只是将大量的流动性堆积在商业银行,而不能流入实体经济支撑经济增长。A:当然不到万不得已,肯定不会使用负利率。你看看,欧洲和日本在不断降息和量化宽松政策之后,经济还是没有起色,如果不采取措施,经济可能会更惨。至少负利率可以减缓经济下滑,也是有一定作用的。B:我不是说负利率一无是处,我只是觉得它的副作用太大,不值得用。因为负利率不但帮不了实际经济,还有可能造成资产价格的膨胀。比如银行手里这么多钱,放在央行账上太亏,企业融资需求又弱,就只能去买金融资产。结果现在搞得欧洲和日本的国债收益率都变成负值了,这样很可能引发更大的金融风险,得不偿失。A:按你这么说负利率就是毒药,那为什么欧洲和日本还要喝这个毒药呢?其实,它们用负利率主要是为了对抗通缩。无论是日本失去的二十年,还是欧洲最近很长一段时间的萎靡不振,都跟通缩直接相关。而负利率看上去是对抗通缩的一剂良药。B:但是从实际情况来看,负利率对通缩情况的改观几乎没有作用。欧洲实施负利率的最近两年,通胀水平一直徘徊在零附近。而日本在今年年初启动负利率之后,通胀水平更是时隔3年再次回到了负值。负利率到底是良药还是毒药,现在就下结论还为时尚早。但从欧洲和日本实施负利率的效果来看,除了短期在损害银行利益的情况下带来了信贷的扩张以外,两大主要经济体的负利率政策无论对货币环境还是对实体经济的提振效果都十分有限,甚至还会由于金融市场的动荡、汇率的大幅波动和银行的受损对经济带来拖累。因此就目前来看,负利率并不能有效提振通胀和经济增长。亲,点击下方“阅读原文”,更多精彩内容等你发现!
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