1299元限价形同虚设，为什么茅台又涨疯了？
按照往年经验，现在应该是白酒的销售淡季。但是，这一切在今年发生了变化。作为中国白酒的代表之一，出厂价819元/瓶的53度飞天茅台零售价已破1500元/瓶，且零售商表示需按天报价，多地处于“有价无市”缺货状态，生肖酒部分地区报价已破7000元/瓶。其他品牌的中高端白酒，也都提高了销售价格。白酒消费一反常态，这不仅仅是因为消费升级，背后还有更宏大的因素。
茅台不仅价格暴涨，还很难买到在1988年以前，茅台酒每瓶8元，不过普通人根本买不着。1988年7月，国家放开了13种名酒的价格，茅台价格一跃升至140元，当时普通工人一个月的工资也就几十块钱。当茅台的价格再次引发全社会的关注，已经是2011年的事了。2010年国庆前后，一瓶53度飞天茅台零售价是850元，到了2011年同期就涨到了2000元，到2012年最高时曾涨到2300元，即使如此仍是一瓶难求。不过，随着“八项规定”的推行，公款吃喝得到了有力的遏止，茅台终于从神坛上被请了下来，这使得近几年茅台的价格也出现了下降。不过从今年开始，茅台又热了起来，53度飞天茅台普遍在1500元以上，最高的已超过1800元，尽管价格这么高，市场上却还经常断货。不仅酒价上涨，茅台股价也不断上涨，坐稳全球市值最高酒企7月26日的《北京商报》就报道，一家茅台特约经销商店内的飞天茅台零售价为1299元，但明确表示每人限购两瓶。并且店员表示，店内售卖的茅台是两个月前的存货，5月向厂家打款，现在货还没有批下来。而更多的超市则处于断货状态，甚至连茅台官方网站也同样处于零库存的状态。对于不断上涨的零售价格，茅台集团从今年4月开始控价，确保终端价格稳定在1300元/瓶以内。随后对全国82名违规经销商开出罚单，5月再次就稳定价格和市场管控召开专题会议。接连举措，并未制止住茅台价格的上涨。有分析表明，在中秋国庆的消费旺季，茅台的价格将达到2000元/瓶。茅台骤然热卖，核心还是稀缺茅台在中国白酒消费者中享有盛誉，在目前仍然严格执行“八项规定”的背景下，茅台的市场已经不再像以前那样是由公款消费来支撑，却依然能够热卖，与它本身的品质和稀缺程度不无关系。茅台镇地处河谷，风速小，十分有利于酿造茅台酒微生物的栖息和繁殖。茅台酒的传统工艺是端午踩曲、重阳投料，一个生产周期就是一年，再经三年陈酿，加上原料进厂、勾兑存放的时间，平均酒龄至少五年才能出产品。在茅台酒厂的网站上，有这样一个关于茅台酿造的故事。文中说，上世纪70年代，为了实现毛泽东将茅台酒搞到1万吨的指示，时任副总理方毅带领有关部门在遵义市郊选了块风水宝地，一丝不差搬去茅台酒的技术人员、全套的工艺、发酵的大曲，乃至窖泥，可是搞了整整十年，产出的酒仍与茅台酒相去甚远。于是，由国家投巨资进行茅台酒“克隆”的步伐到此打住。2005年-2016年，茅台酒及系列酒基酒产量尽管茅台先后上马“十一五”和“十二五”两个万吨茅台酒工程，2011年，茅台酒及系列酒基酒产量接近4万吨，2016年达6万吨（其中茅台酒基酒为3.93万吨），但是特殊的工艺，严苛的选址，让茅台从一诞生就打上了稀缺的印记。除了天然的“稀缺”还有人为的“稀缺”。中国食品产业评论员朱丹蓬在接受界面新闻采访时表示：“茅台断货，缺货的状态，主观因素是整个茅台的战略和策略是控量保价，随着价格不断攀升，经销商、分销商、终端也是在控量保价格，整个渠道链都形成了一个默契，大家都在控量保价，保利润。”经济复苏，商务活动也会拉动茅台销量增长在之前的专题中，曾说过啤酒销量的下滑与中国人口世代更替，人口结构发生变化有关系。同样的，白酒尤其是高端白酒受到热捧，与人口结构也有一定的关系。根据国家统计局数据，中国40岁至60岁的男性占比从15.22%上升至15.64%。研究表明，这一年龄段的商务群体正是茅台消费的主力人群。华创证券首席策略分析师王君此前在接受《红周刊》记者采访中表示：“2015年至2025年，中国将迎来45-49岁人口的消费高峰；高端消费品相对普通消费品景气度明显。”商务消费，是支撑起茅台酒需求的基本面除此之外，尽管最近几年公款消费茅台受到了限制，但是富裕群体对茅台的消费能力大幅提升，茅台的消费群体在扩大。根据《2015中国私人财富报告》和华创证券研报显示，中国高净值人群（拥有1000万以上可投资资产）从2008年的约30万人跃升至2015年的126万人，其拥有的可投资资产从9万亿猛增至37万亿。高净值群体的财富增加速度，远超过国民收入的平均增速。还有一个重要的影响因素就是商务宴请。长期以来，商务宴请和商务馈赠是茅台销量的一个支撑。2012年之后，限制“三公消费”，再加上经济下行，基建投入增速放缓，茅台需求疲软，终端销售价格开始持续下跌。但2016年下半年之后，基建投资开始升温，尤其是到了年底和2017年初，基建投资大幅反弹，商务活动增加，提升了商务宴请需求。据国家统计局数据，今年前2个月，中国基础设施投资（不含电力）为8315亿元，增长27.3%，创下近四年新高。尽管茅台的产能不断提升，但还是有不少研究表明，在火热的市场需求下，茅台当前的产量只能满足消费量的一半左右。茅台早已是事实上的奢侈品，没必要将价格管起来其实在茅台价格飞涨的背景下，无论消费者还是茅台酒厂，都应该改变看待茅台的心态：茅台不是一般的消费品，而是奢侈品。韦氏词典对“奢侈品”的解释是：something adding to pleasure or comfort but not absolutely necessary（可以增加快感或舒适度，但并不是绝对必要的物品），从这个角度来说，茅台很符合奢侈品的定义。茅台酒早已是事实上的奢侈品了早在2011年，茅台集团人士曾透露“飞天茅台三年内零售价或超5000元、两年内向国际评选组织申请“奢侈品资格”，但没有获得茅台官方认可。不过在很多奢侈品榜上，茅台早已与路易威登、爱马仕、阿玛尼、奔驰、香奈儿等品牌并驾齐驱好多年。但是茅台酒厂自己并不愿意戴上“奢侈品”的帽子，时不时就强调“让工薪阶层喝得起”。其实没有必要，茅台一直以来“控量保价”的策略，不管茅台愿不愿扛着奢侈品的大旗，它早就在事实上成为“中国第一奢侈品”了。并且，茅台是不是奢侈品，与工薪族“咬牙”能否买得起也没有关系，在饮用之外，茅台早已有了更多的附加价值。茅台价格的上涨，让很多人担心是不是腐败重新抬头，于是要求管一管现在飞涨的价格。但从上述的分析来看，茅台的价格上涨，从总的格局来看，基本上是正常的。茅台酒尽管奇货可居，但它并不是民生必需品，而是一种事实上的奢侈品，因此没必要对其实行价格控制。
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　　离万亿市值只差一个涨停！高盛还上调目标价，茅台自己都怕了
　　澎湃新闻记者 王歆悦 来源：澎湃新闻
　　市值突破9000亿元，离万亿市值只差一个涨停板；股价突破700元，投行还在调高目标价，茅台自己都怕了。
　　11月16日晚间，（600519）发布风险提示公告称，最近市场上的一些讨论和观点，尤其是关于公司过高的目标股价及估值均不代表公司的态度，希望广大投资者和消费者理性看待，审慎决策。
　　当天，贵州茅台股价突破700元，收涨4.51%，报719.11元，距离其股价站上650元仅半个多月时间，其市值也再次刷新历史高点，达到9033亿元。
　　今年年初至今，贵州茅台股价屡创新高，从年初的329.3元/股开盘至11月16日，股价连续突破400元、500元、600元和700元四个整数关口，年累积涨幅已经达到118%。
　　而机构还在不断上调贵州茅台的目标价。高盛甚至已经看高至881元。
　　这已经引起了部分业内人士的担忧。
　　酒水行业分析师蔡学飞向澎湃新闻表示：“茅台现在的股价已经严重偏离了企业经营层面的真实价值，已经与茅台的经营实体和企业的意愿严重背离。”
　　蔡学飞提到，现在经销商囤货现象出现的背后，是在赌茅台会涨价，“因为它（53度飞天茅台）肯定守不住1299元的价格，现在茅台的实际成交价已经达到了1580元。”
　　机构积极调高茅台目标价：高盛看高至881元
　　随着贵州茅台股价逐级走高，各大券商也在不断更新对该股的最新目标价。最激进的高盛一个月内两次调高目标价，自从11月1日将目标价由648.42元上调至745.69元后，近日又将其12个月目标价上调18%至881元人民币，这也是截至目前，机构给出的最高目标价。
　　仅次于高盛，中金公司已经将“一飞冲天”的贵州茅台目标价上调至845元/股。中泰证券在最新研报中则将贵州茅台目标价上调至810元，且重申“买入”。天风证券和中银国际分别将贵州茅台目标价上调至800元和750元。上调至750元。
　　高盛分析师在报告中指出，贵州茅台的“新零售”模式使经销商将30%的产品放在茅台的云电子商务平台上销售，茅台将因此更有规律地持续上调出厂价，挤压经销商的超高毛利，大幅提高茅台盈利。
　　中泰证券发布的最新研报认为，尽管当下报表节奏捉摸不准，但时间拉长来看茅台的市值与利润、现金净流入与利润、出厂价与一批价均会匹配。未来三年是茅台酒量价齐升的三年，未来三年量和价复合增速均可达10%左右，依此推算预计2020年茅台收入有望达到1000亿元，净利率也会提升2个百分点。考虑利息收入以及系列酒的增长，2020年茅台净利润有望达到550亿元以上，届时市值也有望突破1.4万亿。
　　中金公司则认为，茅台等品牌主导的高端酒市场料将迎来爆发性增长，特别包含元的轻奢消费型的高端酒，包括生肖茅台、陈年茅台酒等，高端白酒消费的潜能才刚刚打开，预计年三年间飞天茅台的出厂价提升幅度分别为22%、15%和15%，同时通过加大发货量控制零售价格过快提升，茅台的渠道料继续下沉，拓展到中国的三四五线城市和互联网，直接面对消费者。
　　茅台态度谨慎：郑重提请投资者理性投资，不要盲目跟风。
　　与机构热情高涨形成鲜明对比的是，茅台的态度显然更为谨慎。
　　从今年年初，茅台就主动发出了“严守1299元单价红线”的声音，多次强调“茅台是用来喝的，不是用来炒的”，还在中秋、国庆双节前提前放量，以保证会场需求，达到控价目的，且多次处罚违规经销商。
　　面对资本市场的追捧，贵州茅台甚至于11月16日晚间发布风险提示公告称，最近市场上的一些讨论和观点，尤其是关于公司过高的目标股价及估值均不代表公司的态度，希望广大投资者和消费者理性看待，审慎决策。
　　在公告中，贵州茅台还表示，近期公司股价上涨幅度较大，公司将继续做好生产经营各项工作，也郑重提请广大投资者注意投资风险，理性投资，不要盲目跟风。
　　有业内人分析师认为，茅台并不愿意看到股价和产品价格无限制上涨。
　　酒水行业分析师蔡学飞向澎湃新闻表示：“茅台现在的股价已经严重偏离了企业经营层面的真实价值，已经与茅台的经营实体和企业的意愿严重背离。”
　　“越高的价位意味着资本套现退出的可能性风险越大，而对于茅台这样的高端产品，以品牌价值、稀缺性为主要诉求点的产品，一旦品牌受损，整个价格体系可能会崩盘。”蔡学飞说。
　　他还警告称，茅台一旦崩盘，行业内其他白酒企业也会受到连带影响。随着中国酒水的“天花板”茅台的涨价，、洋河、、剑南春、郎酒等品牌采用典型的“跟随战略”，不断提价。如果茅台崩盘，其产品价格也不会轻易降低，但跟随者就会受到更大的伤害。
　　赌茅台酒涨价：分析师称“1299元的价格肯定守不住”
　　近期，澎湃新闻走访茅台经销商、直营店时，多被告知飞天茅台缺货，甚至有经销商称，要到明年才能有货。
　　蔡学飞认为，茅台依然没有处在正常的供需链上——茅台属于稀缺性资源，但其核心产品飞天茅台没有被大量消费，而是被大量囤积。
　　“现在的状况是，大商在囤货，小商在抢货，消费者在找货。茅台是典型的层级代理制，大货源实际上还是在大经销商手里，大经销商控制了出货量，小经销商为了囤货就只能尽量减少出货量。”蔡学飞表示：“现在就是对赌茅台会涨价，因为它肯定守不住1299元的价格，现在茅台的实际成交价已经达到了1580元。”
　　但业内人士称，从茅台这种高端产品角度来说，茅台经销商的利润并不高。因为茅台的经销商管理在全国范围内最严格，他们要打给茅台酒厂上千万元保证金，还要承受巨大的市场维护费用和人员费用。
　　“飞天茅台的出货率很低，有时候一周只卖一瓶，不是有货就能卖。所以利润不像大家想象得那么高。”该业内人士说。
　　目前，行业内普遍认为，茅台的上涨周期会维持到春节以后。
　　前述业内人士还向澎湃新闻透露，茅台已经于今年10月在内部有过涨价通知，春节以后飞天茅台可期涨价，预计价格在1480元左右。
　　他解释道，厂家虽然想卖1299元的单价，但实际终端成交价远超于此，这就必然导致经销体系混乱——经销商为了多赚一些，干脆就屯着不卖，或者搭售其他产品，这很容易产生品牌负面影响，“茅台官方涨价至少可以让产品在市场上流通起来。”
责任编辑：马天元 SF180
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宣布调价，贵阳市场茅台酒最近难买到
宣布调价，贵阳市场茅台酒最近难买到
12月28日，茅台发布公告，2018年上调茅台酒价格18%至969元/瓶。消息一出，立即引起社会的广泛关注，贵州都市报记者走访了国酒茅台的部分专卖店和一大型超市发现，临近年底，茅台酒货源紧俏。公告价格平均上调18%左右12月28日，贵州茅台酒股份有限公司关于公司生产经营情况的公告，贵州茅台酒股份有限公司2017年度生产茅台酒基酒约4.27万吨，同比增长9%；预计茅台酒销量同比增长34%左右；预计实现营业总收入600亿元以上，同比增长50%左右；预计利润总额同比增长58%左右。公司力争2018年度实现营业总收入增长10%以上。上述2017年度数据未经会计师事务所审计，2018年度数据为初步计划，存在不确定性因素，敬请投资者予以关注。为更好地统筹兼顾各种因素，经研究决定，公司自2018年起适当上调茅台酒产品价格，平均上调幅度18%左右。此次价格调整将会对公司2018年度经营业绩产生一定的影响。公司衷心感谢投资者给予公司的关心、理解和支持，郑重提醒广大投资者：本公司发布的信息以公告为准，请广大投资者理性投资，注意风险。市场年底货源紧缺很正常“由于缺货，我们盐务街的北京华联生活超市已经大约有半年没有茅台酒卖了”。销售员袁女士这样告诉贵州都市报记者，她们贵阳的北京华联超市都存在“缺货现象”。至于目前市场上的价格，她已经不了解了。但据她回忆，去年这个时候，普通茅台酒（五星茅台和飞天茅台）才八九百元一瓶。在盐务街口国酒茅台酒专卖店，贵州都市报记者看到店面的卷帘门已经拉下来了，门上玻璃上贴着通知：“年终盘点，停止营业两天12月28日至29日，落款：贵阳茅台贸易公司”。而在贵阳六中对门的国酒茅台专卖店，一工作人员告诉贵州都市报记者，现在已经没货了，即便在一周前来也都没货。现在茅台涨价的公告出来后，好多人都前往咨询，想以现在的价格买点茅台过春节或者送亲朋，但都苦于没货。这位工作人员说：“贵阳的国酒茅台专卖店和经销商有一两百家，但年底缺货的很普遍，也很正常”。此外，茅台酒不仅在实体店货源紧缺，在线上销售也很紧俏。贵州都市报记者在京东购物上点击53度的飞天茅台，每瓶价格仍是1299元，但不能立即下单，只能预约抢购，页面显示已经有75891人预约抢购。售价节后的市场价会跟着涨据这名工作人员介绍，现在的五星茅台和飞天茅台在专卖店的价格仍然是每瓶1299元，可是没货，估计在1月份才有货，但那时的价格是多少，得等到贵州茅台酒公司来规定。据透露，每年专卖店都要和茅台酒公司签订合同，有具体的销售计划约定，每个月能拿到的量不是他们专卖店说了算。每家专卖店明年的销售计划，眼看就要签下来了，等签订下来后，就意味着要按计划进行销售，到那时就应该不会缺货了。这位工作人员善意地提醒：“目前，外面有的烟酒店可能会有货，但价格、质量、货源也不好说”。据她分析，茅台酒深受国内外消费者的好评，可是茅台酒的生产周期较长，所以要提高生产量，也不是一时半会儿能办到的事。据了解，茅台酒的价格除了有出厂价格、专卖店价格外，还有其他烟酒店的市场价格。一名烟酒店的工作人员告诉记者，“上周普通茅台酒烟酒店的市场价格是每瓶1580元，现在又已经涨价了，涨到了每瓶1650元，估计到春节时，烟酒店里茅台酒的市场价格可能会到每瓶1800元左右”。有烟酒店老板分析说，这次茅台酒调整出厂价格后，其他烟酒店卖的茅台酒价格肯定也还会跟着上涨，至于会涨到多少目前情况不明，说不清。文：姚东来源：贵州都市报编辑：申凌
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