中美贸易战会不会改变A股区间波动的格局-万联证券策略周刊
莫为浮云遮望眼
中美贸易战并不会改变A股区间波动的格局。出于对信心的考量，外部冲击必然对应的是国内更强的政策对冲，并有助于长期流动性拐点的出现。在经济平、业绩稳、政策对冲的背景下没有必要对中期行情过度悲观。2017年以来市场成熟度明显提升，个股与指数相关性下降，价值投资氛围提升，以业绩为基石的个股行情还将延续。中美贸易战从另一个角度看有利于市场寻找到新的配置逻辑，从而走出彷徨期。短期情绪的宣泄是给与投资者一次甄别行业和个股的机会，短期跌幅过大反而是对优质个股的买入机会。
从市场配置角度看，彷徨期往往是一个分水岭，是机构寻找配置方向新逻辑的一个阶段。中美贸易战对周期股的预期打击较重，使得周期股配置价值下降，未来的行情主要来自于预期差的修正（短期超跌，4月开工高峰期存在预期差修正的可能）；对消费股、金融等机构抱团个股而言，会提升投资者对配置个股的业绩确定性要求，进而会造成抱团行业逐步分化的形成，获得超额收益难度加大；对于真成长个股，政策底出现后，利率拐点也将逐渐清晰，唯一难以确定的是业绩端的变化趋势。但随着资金趋向阻力最小的方向，成长股中具备确定性的个股会逐渐脱颖而出并获得超额收益。整体操作层面看，消费龙头和成长核心龙头的双重配置是当前市场的最优组合。
有色金属行业
金银避险，钴强势依旧，基本金属承压
据中汽协数据显示，2018年2月份国内新能源汽车产销分别为39230辆和34420辆，同比分别增长119.1%和95.2%，继续保持大幅增长的态势。2月份新能源汽车产销量的大增短期内一方面有望带动锂钴资源股估值的回升，另一方面预示新能源汽车后续对钴盐和锂盐的需求有望持续超出市场预期。另外，刚果金新矿业法已经于周五经总统签字生效，而在供应紧张，需求向好的背景下，钴矿出口税率的提高带来的钴矿成本的提升大概率传导至下游，钴相关资源股将从中受益。碳酸锂价格价格继续保持稳定，随着下游电池厂商生产的复苏，价格易涨难跌。本周稀土价格呈现上涨趋势，尤其镨钕镝铽钆产品价格涨幅较快，北方稀土3月份稀土氧化物价格也如期上调，商家普遍看好后市。由于下游节前备货不足，节后入市采购，必然会导致供给更加紧张，随着下游需求进入旺季，整体成交量有望增加，稀土金属价格有望持续增长，稀土板块资源股继续建议重点关注。
关注年报行情和中美贸易争端后续进展
市场方面：上周，受中美贸易争端的影响，市场出现剧烈调整，中信医药一级指数下跌0.8%，跑赢大盘2.9%百分点。我们认为，尽管本此贸易争端涉及医药行业相关进出口产品，但我们分析后认为，中美医药贸易结构存在明显差异：美国方面主要对华出口以专利药为主的高端制剂产品和高端医疗器械为主，而国内主要对美出口以原料药、仿制药和中低端耗材为主，美方对华医药贸易存在明显顺差，预计相关医药行业贸易争端影响相对有限。市场表现上，最近一段时间医药板块走势强于大盘，反映出在外围存在不确定性情况下，医药板块短期表现出一定防御优势。但从中长期配置角度而言，由于下游医疗需求的稳定增长、行业整体业绩温和复苏、特别是行业结构优化下带来的创新药、优质仿制药迎来战略性机遇，建议中长期角度积极配置相关创新药、仿制药一致性评价、连锁药房等相关优质标的，同时短期内还需关注中美贸易争端后续演绎，关注年报和一季报行情。
回归产业层面：刚刚过去的2017年是医药行业重要的变革之年，行业的改革整顿在各个环节领域系统性开展：1.研发端——10月底两办的行业创新意见以及优先审评、MAH等配套制度的实施不断引导行业未来发展向创新靠拢；2.生产端——仿制药一致性评价持续快速推进，存量格局面临机会重塑；3.流通端——两票制在全国各地相继推广，不断挤压多余流通环节；4.消费终端：分级诊疗的不断推进、新医保目录和医保谈判品种结果相继落地，医保控费持续高压，院内市场用药格局持续发生变化。医药行业正处在由创新技术驱动的新发展阶段，展望2018全年，我们相对看好由创新药及相关产业链、一致性评价以及消费升级引导的行业结构性投资机会。
贸易战中逢低关注业绩优良的个股
受中美贸易战的影响，上周汽车行业指数跌幅达到5.89%。我们认为，中美贸易战对汽车板块的影响较小，主要原因在于国内汽车整车出口美国的汽车规模较小，属于贸易逆差，但加上零部件贸易规模则属于贸易顺差，中国有25%左右的零部件、车轮、轮胎等出口到美国，而美国的进口零部件占比为7%，主要为传动系统、车身附件以及发动机零件等，总体来国内汽车及零部件看贸易顺差176亿美元。随着贸易战的深入，对双方的汽车零件行业冲击或许影响较大，但具体要看双方应对措施。在今年政府工作报告中，已提及要进一步降低汽车进口关税及放开新能源汽车投资领域，因此国内为应对贸易战而提高整车关税的可能性较小，美国方面提高进口关税主要涉及新能源汽车、钢铁、铝等，但不排除贸易战升级双方采取过激措施而影响汽车行业。
综合来看，中美贸易战，对国内整车影响较小，但对零部件的影响或许有一些，但具体落实到零部件公司层面，主要是出口美国的内外饰、轮胎、铝合金轮毂、压铸件等。短期，中美贸易战影响板块估值，对业绩的影响具体要看双方后续应对措施。随着年报及一季报的逐渐披露，业绩优异、估值合理的零部件在此次中美贸易战错杀中可逢低关注。
再度关注半导体设备的交易性机会
上周机械行业指数继续跟随大盘调整，今年以来机械行业整体跌幅依旧处于前三分之一分位。在贸易战初期，市场受投资者情绪面影响较大，由于机械产品属于加收25%的关税范围内的商品，故机械行业在上周跑输大盘在情理之中。从统计局发布的1-2月份经济数据看，整体好于市场预期，在严厉的房地产调控政策下，中国经济在短期内表现出了很强的韧性。
此前几周我们一直建议短期持续关注半导体设备，在上周由于该板块此前短期反弹力度过大在我们提示短期谨慎后出现正常调整，本周半导体设备在上周调整之后依旧有上涨动力，中美贸易战若扩围，将导致高端芯片进口价格上升，对国内大规模投资的晶圆、芯片设计等产业构成利好，故我们短期再度提示关注半导体设备的短期交易性机会。若后续贸易战对未来经济构成威胁，国内加大基建等对冲措施也将继续出台，故我们依旧建议适当配置回调后的工程机械板块。油气设备和锂电设备依旧可以继续关注。
计算机行业
年报密集披露，关注优质成长龙头
上周计算机行业指数跌幅较大，涨幅位列所有行业第22位。美国总统特朗普于上周正式签署总统备忘录，根据“301调查”结果，将对从中国进口的商品大规模征收关税，并限制中国企业对美投资并购，称要对从中国进口的600亿美元商品加征关税。该条款授权美国贸易代表可对他国的“不合理或不公正贸易做法”发起调查，并可在调查结束后建议美国总统实施单边制裁，包括撤销贸易优惠、征收报复性关税等。
我们认为A股计算机行业公司绝大部分业务位于国内，直接从事软件产品出口企业极少，市场反应更多来自于情绪面的影响，同时中长期看，国内一直以来强调的自主可控和关键设备的自主研发更迎来情绪上的需求增长。科技部公布了2017独角兽企业的名单，我们认为国内对于独角兽企业的关注直接体现了政府对于壮大经济新动能工作目标的具体落实，短期内市场情绪上仍然会对于独角兽相关标的较高的关注，但中长期来看代表生产力发展方向的科技板块，如人工智能、云计算、大数据、区块链技术将受到资金的持续关注。
短期来看，2017年年度的业绩增速整体放缓的趋势基本确立，行业分化的走势将逐步显现，其中云计算、人工智能、信息安全板块的整体行业景气度高，行业增长确定性较好，业绩表现较好的龙头个股仍然值得布局；专业领域传统软件龙头的云升级仍然是值得关注的方向；区块链技术受政策影响较大，但市场对于该板块的关注程度有望随着政策规范扶植与巨头研发应用而提高，板块整体估值水平有望提升，但并无业绩支撑将面临较大的行情波动，关注金融IT板块相关个股。
电子元器件行业
控制仓位，关注芯片国产化板块
上周中信电子元器件行业指数下跌6.39%，在中信29个行业中涨幅排第21。从相关概念板块来看，芯片国产化指数下跌7.11%，苹果指数下跌8.35%，3D传感指数下跌7.76%，OLED指数下跌6.72%，传感器指数下跌7.74%。根据白宫新闻稿，美国将对航空航天、信息通信技术、机械等产品加收25%的关税。受此消息影响，上周五沪深300指数下跌2.87%，中信电子指数下跌5.64%。关于此次中美贸易战对电子行业的影响我们的点评如下：
1、短期来看，不利于代工企业尤其是对美出口占比较大的企业，比如苹果产业链相关标的；2、长期来看，有利于有一定技术积累并且持续研发的高科技企业，尤其是国家大力支持的行业，比如芯片国产化相关标的。
由于贸易战是否会真的发生以及严重程度等情况具有一定的不确定性，需要根据后续相关方的反应做出判断，我们建议近期适当控制仓位，尤其要避开纯代工企业。对于风险承受能力较强的投资者，可适当布局芯片国产化相关标的，因为该板块是国家的长期确定性战略，不管贸易战是否会发生，都具有长期投资价值。
策略研究员：胡红伟 S1
策略研究员：宋江波 S1
行业研究员：沈赟 S1
行业研究员：王竞达 S1
-免责声明-
本策略周刊由万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。在任何情况下，本策略周刊中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。本策略周刊所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。
在任何情况下，本公司不对任何人因使用本策略周刊中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。
本策略周刊主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本策略周刊的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。
如需引用、刊发或转载本策略周刊，需注明出处为万联证券股份有限公司研究所，且不得对本策略周刊进行任何有悖原意的引用、删节和修改。未经我方许可而引用、刊发或转载本报告的,引起法律后果和造成我公司经济损失的,概由对方承担,我公司保留追究的权利。
万联研究所每周策略报告：一周市场盘点，短期策略指引，宏观数据与政策面分析，行业动态追踪，中小投资者的A股投资周策略重要参考。
责任编辑：
声明：本文由入驻搜狐号的作者撰写，除搜狐官方账号外，观点仅代表作者本人，不代表搜狐立场。
今日搜狐热点中美贸易战成为A股大跌导火索，但不是根本原因
本来中美贸易关系保持互利共赢是一种良好的局面，同时也是实现可持续发展的重要前提。然而，随着中美贸易战的开启，却打破了这一互利共赢的格局。然而，在中美贸易战开启之际，受冲击影响的，已不仅仅是中美两个大国，而对于全球市场的冲击影响也是不可小觑。
一方面是美国贸易逆差的扩大，并创出近年来的新高水平；另一方面则是美国开展轰轰烈烈的税改行动，而大规模的减税政策也从一定程度上提升了本土的财政赤字。由此一来，财政赤字与贸易赤字问题，却一直困扰着当地的发展，而如何更好化解赤字问题，转移矛盾，甚至加快全球资本、人才、资源等核心要素的再度回流，却或多或少促成了中美贸易战的开展。
本来互利共赢的格局，却因贸易战的开启，而容易导致两败俱伤的局面。不过，换一种角度思考，与其说两个超级大国的贸易竞争，不如说这是全球资本、技术、人才、资源等核心要素的再度洗牌、再度分配。由此可见，对于这一次中美贸易战的结果，无疑深刻影响着全球经济乃至全球金融市场的未来走向。对于敏感度较强的股票市场，其反应也是非常明显的。
经历了今年年初全球金融市场的大幅波动表现之后，近期受到美联储加息、中美贸易战等重要事件的影响，全球股票市场再度呈现出大幅波动的走势，加上全球金融市场十年魔咒的因素困扰，全球股市的波动率显著提升，市场投资风险大为提升。
实际上，对于全球股票市场，尤其是新兴市场而言，最容易影响其波动走向的，一个是利率因素，另一个则是政策因素。
其中，前者以美国为代表的成熟市场逐渐走出低利率的时代，而利率的水涨船高，会给利率敏感度较强的股票市场带来更大的波动风险。实际上，纵观美国股市长达九年的牛市行情，从很大程度上还是受益于低利率乃至超低利率的大环境。然而，一旦扭转了这一利率环境，那么对于股票市场的影响还是不可小觑的。至于后者，政策环境容易影响市场的投资情绪，而以政策市场为主导的A股市场，其受到政策因素的影响会更为明显，一旦内外部市场政策环境发生了恶化，那么A股市场的下行压力也会随之增加。
自2015年6月份以来，A股市场基本上处于大型下降通道之中，虽然近两年股市运行重心有所抬升，但在轰轰烈烈“去杠杆化”、“去泡沫化”的大背景下，依旧难以修复股市的投资信心。然而，对于当前的低迷市场环境，往往容易处于“放大利空，缩小利好”的局面，而对于美联储加息以及中美贸易战等事件，本身就不是简单的问题，而市场也瞬间放大了相应消息的利空冲击影响。
事实上，自今年2月高点调整以来，A股市场累计最大跌幅已经超过了10％，并逐渐接近之前3000点的政策大底。然而，对于年内第二轮的下跌行情，可以把美联储加息以及中美贸易战定义为股市大跌的导火索，但纵观这些年来中美股市之间的分化表现，我们仍不能把股市大跌原因完全归咎于上述原因身上，而市场自身的融资定位以及持续膨胀的市场容量，也不断加剧了股市的下行压力。
谈及A股市场的内部问题，一方面来自于新经济独角兽企业的批量上市预期，且部分独角兽企业或巨头企业有望获得IPO绿色通道，潜在融资需求非常大；另一方面则是在于股市限售股解禁压力以及减持压力接连不断，即使时下有再融资新政以及减持新规的配套，但上市公司大股东、核心管理层及部分参与定增的大资金等，仍然可以通过大宗交易方式、花样减持方式完成分批减持的任务，而庞大的限售股堰塞湖问题，依旧制约着股市的健康运行状态。
纵观近年来处于跌跌不休状态的上市公司表现，多数身处大股东频繁减持的局面，而对于减持需求旺盛，缺乏任何增持回购意愿的上市公司，往往也很难获得市场的信任感，而新增流动性抵御不住接连不断的减持压力，股价终究还是难逃下跌的命运。
由此可见，对于A股市场而言，政策因素、市场因素固然重要，但关键还是在于股市投资信心以及资金的流入热情。然而，当股市过度扩容，减持需求过于旺盛的时候，场外资金往往并不愿意轻易抄底布局，而当新增流动性远远抵御不住接连不断的减持压力，加上些许利空因素的冲击，那么股价运行重心持续下移也是很难避免的，而市场缺乏了赚钱效应与投资信心，场外投资者不敢轻易进场，场内套牢投资者直接变成了僵尸户，市场也由此失去了活力，进而影响到股市的融资效果，这也是过多注重融资下的表现结果。
请关注个人微信 sh603595
责任编辑：
声明：本文由入驻搜狐号的作者撰写，除搜狐官方账号外，观点仅代表作者本人，不代表搜狐立场。
今日搜狐热点中金:中美贸易战可能性上升 科技行业等A股公司将受影响_新浪财经_新浪网
2016券商满意度评选：谁是您心中的最佳券商
诡异一幕现大信号 A股将变盘
　　来源：中金金网
　　作者：王汉锋-中金公司策略分析师、董事总经理S2，李求索-中金公司分析师S4
　　美国候任总统对华贸易表态偏严厉 中美贸易战可能性上升
　　美国新选总统特朗普近期关于贸易的表态及对负责贸易相关的官员的潜在任命使得中美贸易战的可能性在上升。
　　特朗普在竞选过程及获胜后对于贸易上的表态，尤其是针对中国的贸易政策较为“苛刻”。近期主要表态包括可能重新协商《北美自由贸易协定》（NAFTA）、可能退出TPP协定、严查贸易协定、可能标定中国为汇率操纵国、敦促中国遵守WTO协定、对中国进口关税提升至45%（绝大多数国家提升至20%，墨西哥35%）、鼓励跨国公司将工作机会留在美国，等等。
　　目前美国是中国仅次于欧盟的第二大贸易伙伴，而中国目前是美国的第一大贸易伙伴，2015年美国从中国进口约4800亿美元，向中国出口约1160亿美元。
　　中美贸易结构较为互补而非直接竞争
　　从行业结构来看，中美贸易有一定互补性。
　　中国对美国的出口产品主要是机械设备仪器（根据分类可能主要是家电、电子等类别，占出口总量47%）以及纺织品（11%）、金属（8%）、鞋帽伞（5%）等。美国对中国出口的产品则主要集中在机械设备仪器（31%，主要是资本品）、运输设备（21%）、植物产品（11%）、化工产品（8%）等。
　　概括来说，中国对美国出口偏消费品，而美国对中国出口偏资本品和科技产品。中美之间较难在不损伤本国利益的情况下通过贸易战来遏制对方。
　　关税方面，纺织服装、家电、部分个人耐用品、家具装饰等行业中国出口在美国私人消费中占比较高，关税如若提升将带来较大影响。目前美国对这些行业的关税不是很高，如常见产品类关税一般在10~20%左右，这些产品的关税若提升至45%将对出口带来较大影响。
　　影响量级方面，美国私人消费2015年为12万亿美元，和中国出口的相关性较高的汽车及配件、休闲用品及交通、家具及家用设备、衣装等部分总占比在12%左右，中国出口在这部分商品中的占比在5%左右，加上服务类的出口，总消费部分中国的出口额在2151亿美元左右，其中部分消费类别，来自中国的进口占美国本地的消费接近1/3。
　　上世纪80年代末的美日贸易摩擦
　　20世纪80年代末期美国和日本之间贸易摩擦的加剧具有一定的历史参考价值。
　　从美日贸易战的历史来看，需要关注对美国可能的综合对华贸易限制，中国是否有足够的应对策略；另外中美潜在贸易战对中国偏消费、轻工及科技硬件领域可能造成的冲击也需要关注。
　　对中美上市公司影响
　　从上市公司层面看，来自美国的收入占A股/H股非金融行业收入的比例分别为5.2%/5.9%，而美国标普500公司来自海外的收入占比约30%，其中来自中国的占比为5%。
　　从行业层面看，来自美国收入占中国上市公司收入比较高的行业包括科技硬件（技术硬件、半导体等）、可选消费（耐用消费品及服装、个人用品等）、医疗用品（设备与耗材）等，来自中国的收入占标普500成份股收入比例比较高的行业包括科技（硬件及软件）、消费品零售、能源及原材料、资本品等。
　　细分行业来看，A股上市公司中美国收入占比最高的前三个子行业分别是电子制造服务（25%）、电脑存储与外围设备（21%）、电脑硬件行业（21%）；港股中资股中美国收入占比最高的前三个子行业分别为休闲用品（39%，主要是玩具）、机动车零配件与设备（24%）、半导体（23%）。
新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
责任编辑：陈悠然 SF104李志林：中美贸易战下的A股应对之道李志林：中美贸易战下的A股应对之道李志林百家号03.23李志林—忠言周评：中美贸易战下的A股应对之道本周三、四，面对美联储加息的利空和美股的大跌，A股顽强应对，走势强于预期。但是，当周四夜，美国传来两大利空：总统特朗普签署备忘录，限制中国投资，并对中国每年500亿—600亿美元的进口商品加征25%关税的，隔夜美股大跌2.93%。周五，日股大跌4.66%、港股最大跌幅超4%，周五A股终于挺不住了，盘中各指数均重挫，收盘略有收窄，但上证指数、深成指、中小板、创业板仍大跌3.39%、4.12%、4.38%、5.02%，创出2016年1月以来的最大日跌幅，超500只个股跌停。面对市场对中美贸易战的极度恐慌的严峻市道，投资者该如何应对呢？1、要坚定对中国经济稳定增长的信心。刚刚结束的“两会”，再次确定了今年GDP增长6.5%的底线。一二月份中国基金革新和指标依然向好。随着党中央和国务院新一届领导班子的相继形成，中国举国体制的力量和中国人的凝聚力，得到了更大的加强。中国人历来有不畏困难、不惧压力、众志成城、战胜挑战的传统。中美贸易战造成的困难，无法改变新时代在中国特色社会主义既定的经济发展计划、方针、任务的实现。中美贸易战是局部的问题，而非全局性、系统性的问题。2017年，中国对美国的出口约4300亿美元，从美国的进口约1600亿美元，分别占中国全部的出口和进口的19%和8%，次于与欧盟的贸易额。中美2700亿美元的贸易逆差，也就是1.5万亿左右的人民币，这在今年中国约88万亿GDP中，所占的比重很小。今非昔比，随着中国经济调结构的进展，出口在拉动中国经济发展的“三驾马车”中，从21世纪初排在首位，早已下降到排在末位，被强大的内需远远的抛在后面。因此，即便中美贸易逆差变成零，也不会造成中国经济“伤筋动骨”。更何况，中国还可以通过其他的出口渠道加以弥补。因此，美国打贸易战是不可能遂“让美国强大、让中国倒退”的愿的。任何外在的压力、强力，都无法撼动2018年中国经济能保持稳定增长的步伐，无法撼动中国人民建设现代化美好国家的决心，以及能阻挡中国实现和平崛起的中国梦的磅礴力量。对此，每个中国人都应有坚定的信念！2、贸易战下无赢家，迟早会重归谈判。首先，经贸关系是中美关系的压舱石和推进器，双方是“你中有我，我中有你”的互相依赖关系。中美巨大的贸易额和贸易逆差，若不是对中美双方都有利可图，那么，40年来，中美贸易额增长232倍，是不可能保持到今天的。其次，中美双方对进口产品的依赖性不同，中国目前自身市场的体量越来越大，对外需、尤其是对美国产品的依赖性在下降。相反，美国对外需的依赖性，要比中国大得多。几十年形成的产业格局和贸易格局，特朗普不可能一朝改变。美国从中国进口的，大多是价廉、物美、质优、品种繁多的产品，美国老百姓喜闻乐见的产品，具有很强国际竞争力的产品。这些，美国无法以同样成本自己生产，甚至连技术工人都找不到，生产流水线都建不起来，低价的原材料和零配件都无法配套。而中国从美国进口的，则大多数是中国不迫切需要的，或原本就是不想要的，国内都能生产的，或可以从其他国家进口的。例如农产品，美国牛肉价高质次，不合中国人的口味；美国大豆到中国，只是用来提炼低端油；美国玉米，中国主要是用来做喂猪的饲料，并且还是转基因产品，中国老百姓非常反感。只是为了克服贸易逆差，才不得不从美国进口。中美贸易逆差的主要原因是因为美国禁止向中国出口高端产品而造成的。再次，中美双方对打贸易战的承受力不同。中美打贸易战将是双输。如果美国一定坚持要打，那么中国人一是不怕，二是不躲避，三是为保护中国的国家利益，定将奋起迎战。而从对贸易战的承受力来看，中国人远远强于美国人。中国人从来是以勤劳智慧、吃苦耐劳、无比坚韧而著称于世。否则，中国怎么可能只用30多年（2010年），就从一个贫穷落后的国家，跃居为世界第二大经济体？怎么可能一下子冒出3亿中产阶级？中国从美国进口的商品，完全可以通过本国进行生产和部分进口来取代。但美国从中国进口的价廉物美的那些商品，美国本土根本生产不出来，也没有其他替代国所弥补，势必造成这些商品的价格大涨，将大大增加美国中产阶级和底层民众的生活成本，不仅会冲掉特朗普减税的利好，而且将造成特朗普最基本支持者“票仓”的大量流失，反而会成为特朗普参加美国中期选举的“毒药”，将意味着引火自焚。所以，特朗普打贸易战，只是想对中国施压、以便在谈判中提高要价的一种策略。最终，承受不了的必将是特朗普，不得不回到谈判桌上解决问题。3、贸易战对A股产生负面影响的领域。我认为主要在：（1）:航空航天、信息及通讯技术、机械领域；（2）贸易占比较高的行业，如机械设备仪器、家电、电子产品、纺织品、金属制品、运输设备、化工产品、塑料及橡胶产品等等；（3）有色金属；（4）新能源汽车；（5）股市（尤其是周期性大盘股，银行股）；（6）楼市（受加息影响）；（6）汇率和利率影响。4、贸易战对A股的积极影响的领域。（1）农业领域，自行扩大种植大豆、棉花、花生（用于制花生油）；（2）水果、干果及坚果；（3）养猪行业、种子业；（4）消费品零售业；（5）国产大飞机行业；（6）黄金业；（7）国内旅游业；（8）生物医药、云技术、人工智能、高端装备；（9）改革类股，如自由贸易港、供给侧改革、国资改革、军民融合、全球科创中心、国际进口博览会、粤港澳大湾区等5、应对策略。一是对大盘指数下台阶做好心理准备。估计将退到3100点到3200点。这两个平台已经过长时间的整理，迄今已各收盘了107天和121天，应有较强的支持。二是对A股的估值要有信心。大盘在这一线，上证50的估值又回到了6—7倍市盈率，沪深300回到了10倍左右，上证指数回到了15倍市盈率以下，创业板也回到了40倍市盈率以下，市场又到了“遍地是黄金”的时候，颇具投资价值。三是控制好仓位，保持谨慎，以防贸易战升级对市场的冲击。四是避险趋利，应回避的是去年大幅上涨，盈利盘甚多的周期性大盘股。重点选择估值合理的四大产业的新经济股，以及超跌、中低价、中小盘、有改革题材和市值管理题材的国资改革股，如近期上海三毛、开开实业连续涨停，上海九百、龙头、第一医药、海立、金枫酒业、上柴、耀皮玻璃、上海梅林等股，具轮番拉升。改革才是对抗贸易战利空的最大利器。虽然突发性国际利空重创了大盘，但这是全球资本市场司空见惯的情况，没有人可以避免，当坦然面对。中美贸易战短期对资本市场的冲击不可避免，但人们对中期资本市场不必过于悲观。
应对中国内需的韧性以及较为充裕的政策缓冲余地，对中国经济增长及资本市场的前景，抱有信心，等待中美贸易战的妥协点、平衡点的出现。本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。李志林百家号最近更新：简介:华师大企业与经济研究所所长,博士、教授 。作者最新文章相关文章