中美贸易战：不怕打仗 但要算好大帐
　　作者：秦朔　　随着特朗普签署总统备忘录，宣布将对从中国进口的600亿美元的商品大规模征收关税，开出历任美国总统都不曾开出的最大一笔贸易惩单，中美贸易战一触即发，全球股市用大面积急速跳水作为对未来不确定性的反应。　　1&大家都在算账　　这个周末各方都在评估和猜想，算各种各样的账。　　算法比较激烈的说，这可能是一场史诗级贸易战、制度战、两种文明之战、意识形态战、体制战、旧霸权与新力量之战、新冷战、遏制战、围堵战、零和游戏战，等等。3月22日被看作一个历史性的日子，如中美彻底开战，2008年金融危机后的全球复苏进程将逆转，中国GDP增长在严重情况下可能下降两个百分点。　　反应相对平静的，认为这就是一场贸易争端，且目前并未失控。从特朗普签署备忘录前的讲话看，他谈的是生意而不是其他，生意总是你来我往，先漫天要价再逐步妥协，谈上几个回合，慢慢消停。双方都经不起把贸易战当成杠杆，撬动全面对抗，激发关系雪崩，世界也承受不起。　　特朗普是个商人，他肯定算过账。他要替美国国内的全球化loser(利益受损者)出气，那些从倒闭的工厂中走出的失业者是他选票的重要来源，他要替共和党内的建制派说话，这些人长期对中国的人权和制度不满，也需要一个发泄口；他还要转移由于Facebook用户数据泄露激起的对“通俄门”的新的注意力。最后，作为总统，美国逆差的一半源自中国，如果不能有所作为，缩小逆差，加速投资和就业回流，那完全不符合他竞选时的纲领。　　美国在给中国算账。你们每年有几千亿美元顺差，历史上从未有过；你们对制成品征收的关税都高于美国，再加17%的进口环节增值税，税率远高于美国；你们的知识产权有严重问题；你们没有很好遵循2001年加入世界贸易组织时的很多承诺。所以，我们很可能向你们的信息技术、机器人、高铁、新能源汽车等支柱产业加税施压。　　中国也在给美国算账。我们廉价的商品帮你们省钱，避免通胀；你们商品贸易逆差，服务贸易却有很大顺差；贸易逆差不等于利益逆差，我们大量顺差来自外企，如果利润在未来汇出，我们反而会产生资本项下的很大逆差；你们要提高来自中国的原材料和中间品的关税，会增加你们很多产业的成本，降低竞争力，等于“搬起石头砸自己的脚”。　　我也在算账。一笔是美国历史的账，看美国的关税政策是怎样演化的；一笔是中国的帐，特别是“外账”后面的“内账”。算完账，我的观点也就出来了。　　2　　美国历史上长期是关税保护主义　　美国建国至今，在贸易领域绝大部分时间都奉行保护主义。主张自由贸易，主要是第二次世界大战之后。美国的政策选择，主要看是否符合自己的利益最大化。　　|&托马斯.杰斐逊、亚历山大.汉密尔顿　　美国立国之初有过一场“杰汉之争”，发生在主张农业立国的国务卿杰斐逊和主张工商立国的财政部长汉密尔顿之间。杰斐逊主张自由贸易，认为各国应互通有无，“解除使商业陷入困境的条例、关税禁令及一切管束”。但他之所以坚持自由贸易，根本原因是为了农业主们的利益。他说，拿农产品这样的生活必需品和制造品、奢侈品进行交换，好处在于，农产品是供大多数人用的，制造品、奢侈品是少数人用的，因此一旦中断贸易，对工业国打击更大，因为涉及的人口更多。若农业国实行“禁运”，中断对工业国的“原产品”供应，会成为对付工业国的一种有力武器，虽然同时也会对美国带来一定影响。　　汉密尔顿主张发展制造业，因为制造业能带来比农业更复杂的分工和更高的效率。为了保护新兴工业发展，他主张对进口制造品征收“保护性关税”，对本国的原料生产和加工工业给予直接的财政补偿。他说，最重要的是保护关税制度，它一方面可以阻止外国产品的大量输入，另一方面又可利用征收来的税款奖励国内制造业，一举两得。　　汉密尔顿代表的是工商业利益。1785年4月，波士顿商人和工匠召开联合会议，强烈要求限制进口、阻止贵金属外流和保护制造业。同月在费城，市镇代表大会决定，“应该通过绝对禁止进口或通过征收充足的关税，打击与邦联制造业品相竞争的外国制造业品的进口”。　　当时美国工商业的保护主义流行，也有一个重要外因，就是英国的重商主义和商业垄断的压迫。国父之一的约翰.亚当斯有句名言，“必须以商业垄断驱逐商业垄断、以禁止政策回击禁止政策”。麦迪逊表示，尽管本人希望实行“完全自由的商业体系”，但“面对外国针对美国商船、水手施加的障碍和歧视”，美国“必须遏制、抵制这种歧视”，“采取报复性贸易规则乃唯一选择”。杰斐逊也提出，“除非其他国家同样对美国实行自由贸易政策，否则美国必须同等地以限制性商业体系对待外国；美国应该通过征收保护性或禁止性关税，或禁止进口，或报复和反制外国针对美国的重商主义政策”。　　从建国起，报复性和反制性就是美国重商主义传统的一部分，也是一种为了“促进美国与外国缔结公平互惠的国际商业条约”的筹码。“互惠”(reciprocal)一词特朗普这次说了好几遍。互惠政策成为美国保护主义的工具，最典型的时期是年切斯特.A.阿瑟总统任内，这位共和党总统决心使所有的谈判都是严格的互惠和双边的，如果贸易伙伴歧视美国产品或者不向美国产品提供关税减让，那就取消给对方的任何单方面关税减让；而且所有互惠条约中插入附带的条款保证：关税减让将不给予其他国家，不论其地位如何，除非它们满足美国规定的特殊条件。　　表1是美国建国后几十年一些产品关税的税率表，可以看到，关税一直在提高。1789年美国国会通过的第一部关税法的平均税率不超过8.5%，由于英国工业制成品大举进入，严重威胁新兴产业，在1816年定型的关税法中，大大提升了税率。这一趋势不断延续，如1890年的《麦金莱关税法》规定应税产品的平均税率为48.4%，1930年的《斯穆特——霍利关税法》将应税商品的平均关税率提高到55.3%。　　在20世纪30年代之前，除了1913年威尔逊总统通过《安德伍德——西蒙斯关税法》将一般商品关税降低了10%，美国所有的关税法体现的都是保护主义态度。威尔逊之所以亲自到国会演讲推动关税改革，是19世纪末20世纪初，美国工业产值已是世界第一，要更多地开拓海外市场了，威尔逊说“现有的关税制度切断了我们与世界各国的联系”，“使联邦政府成为私人利益集团手中的便利工具”，因而必须改革。　　3　　二战后美国霸主地位离不开开放市场　　美国浓厚的贸易保护主义一直到富兰克林.罗斯福总统和国务卿赫尔任内才终止。1934年的《互惠贸易协定法》是一个里程碑，再到1947年美国带头签署《关税贸易总协定》，从保护主义走向了自由贸易。这一转型，在一定程度上也是被逼无奈。　　1930年的美国关税法让所有贸易伙伴国深受其害，比如瑞士进口到美国的钟表量一年内下降了48%。各国纷纷加强贸易壁垒，指向美国。瑞士政府和媒体号召对美国产品进行抵制；法国恢复对美国的进口配额制；西班牙和加拿大通过了新关税；英国1932年通过《进口税法》为本国工业建立全面保护制度，并和英国的自治领、印度等英殖民地签订《渥太华协定》，规定英国和其自治领之间实行自由贸易，但对从美国进口的全部产品施加高关税。由于英国的报复，免税进入英国的美国产品占美国出口的比重从1930年的70.5%降至1932年的20.5%。　　1930年美国关税法带来的恶果，是1933年世界贸易总量降低到1929年的70%左右，美国自身的出口额也从1929年的51.57亿美元降至1932年的15.76亿美元，也接近70%。可见，让世界都受伤，自己的命运也好不到哪里。　　第二次世界大战后，美国成为世界霸主，构建了贸易自由化、美元中心化的国际经济秩序。其霸主地位的获得，和打开市场、降低壁垒是分不开的。美国向全球输出秩序和对全球打开市场，是一枚硬币的两面。但一旦出现威胁，美国仍会向重商主义倾斜，如1971年宣布美元与黄金脱钩，1985年迫使日本签订《广场协定》，要求日本限制汽车出口和半导体出口数量，将一部分汽车工厂建在美国，1988年通过《综合贸易法案》，等等。　　从美国关税演变的历史看，在美国成为世界经济领头羊之前，贸易保护色彩很浓，习惯于高关税、报复性和惩罚性关税，甚至拒绝让那些被认为是“不公平贸易”的国家的产品入境。二战后，美国推动了贸易自由化的发展，并让很多国家和地区受益，促进了全球贸易和全球经济的增长，从上世纪60年代的联邦德国、日本，到70年代的亚洲四小龙，到80年代的中国沿海开放地带，都大大受惠于自由贸易的进程。贸易自由化符合美国的总体利益，但从结构上看，也有一些产业和人群很少受益，乃至受损，这一矛盾在中国入世后日益突出。中美贸易战并不是新事物，小的摩擦从未停止过。　　4　　算算中国的账　　1979年中美建交，当年7月就签署了为期三年的《中美贸易协定》，规定两国相互给予对方最惠国待遇，相互提供便利。美国作为全球最大市场向中国开放。　　按照中国海关统计，1979年中美双边贸易额为24.5亿美元。38年后的2017年，双边贸易总值达到3.95万亿元人民币，占中国进出口总值的14.2%，其中中国对美出口2.91万亿元，自美进口1.04万亿元，对美贸易顺差为1.87万亿元。　　中国对美国有如此大顺差，可以有很多解释。我尝试用最简单的方式来说明，即中国是依靠强大的企业家精神，以及不逊色于美国历史上的强烈的重商主义，实现了出口的高增长。　　|&曹德旺&　　（）董事长曹德旺日前在公司2017年度业绩发布会上回应中美贸易摩擦，他说：“贸易是你愿意买，我愿意卖。你也有好处，我也有好处，才能成交。美国要买东西说明了两个问题，一是美国有需求又不会生产；二是中国愿意卖给你。你不是救济中国，是中国在卖给你产品。你很喜欢这些产品，这些产品卖的便宜。美国要增加关税，20%不够就40%，50%我也支持。因为不赚钱的话我不会卖给你。”　　曹德旺的话很朴实，但道出了生意的本质。当美国放弃生产某种产品时，就是在选择逆差。不选择来自中国的逆差，就选择来自别的经济体的逆差。相比而言，中国的逆差可能是“最好的逆差”，因为中国产品性价比最高，美国得到的消费者剩余最多。　　那为什么是中国，能生产出又让人喜欢又便宜的东西呢？靠的是曹德旺这样的不计其数的企业家。他们的工作时间、强度、耐受性、服务客户的精神，岂是今天的美国企业所能比拟的？　　欧美国家老是抱怨中国不开放市场，事实上，如果一个个行业去研究，在开放环境下，中国企业赢的概率也很高。一位外资产险公司高管曾对我说，中国目前有80多家产险公司，外资有20多家，但市场份额一共只有2%，还有1%是安盛收购中国的天平保险获得的。他说，有些情况属于“猫腻”，外资玩不了，比如车险领域和4S店的复杂勾兑。但总体上，还是因为中国公司成长快，响应市场的速度快，学习的快，而且更加拼搏。　　广泛而旺盛的企业家精神是解释中国增长和中国顺差的不二法门，绝不会错。但还不够。还要加上重商主义的文化和政策，也就是重视出口、喜欢顺差、注重财富积累、重视加工制造业对就业带动作用的一整套安排。对外高关税，对内出口退税，提供各种政策优惠，进行汇率管制，还有劳工，他们付出了欧美劳工所无法想象的血汗努力和工作时间，所有这一切，造就了中国的出口奇迹。　　外因是变化的条件，内因是变化的依据。中国“外账”的巨大顺差，来自“内账”的低成本加超常努力。而重商主义政策，加班不加薪的劳动力，对环境消耗代价的忽略或少计算，这都是保持“低成本”的条件。　　中国如何和美国打贸易战，仁者见仁智者见智。从我的理解看，中国更应该关注“内账”。一方面是最大化地调动企业家、创业者的积极性和创造性。他们是具体做生意、做产品和服务的人，保住这股力量就保住了我们最重要的资产。历史上有过很多贸易战，市场的动荡危机也不是一次两次，但企业家总有办法应对。要相信企业家。　　另一方面，我们也要思考，新时代究竟需要怎样的重商主义？传统的重商主义要不要调整？正是在各地的重商主义政策刺激下，导致过度投资，产能过剩，出口价格战自相残杀，成绩是突出的，代价是高昂的，要素价格是扭曲的。这并不是好的可持续的发展模式。　　5　　中国如何有所作为？　　从“内账”的角度看“外账”，立足于高质量发展，而不是一味追求高顺差高外储，则中国可以有所作为的地方有三：　　一是校正过度重商主义的倾向。减少微观干预，顺应要素的市场化定价和流动的规律，倒逼中国企业从成本依赖转向创新驱动。这样就能减少低价值、高消耗的一部分出口，不仅相应地减少对美国的顺差，也让渡一部分市场空间给新兴经济体。中国货物出口占全球货物出口的比例已经非常高，不可能这样一直下去。退一步，减一分，反而可能海阔天空。　　二是加大本国市场的开放力度。以金融服务业为例，新任中国人民银行行长易纲2014年在《中国金融业对外开放路径与逻辑》一文中说，金融业的基础性作用在于社会资源的优化配置，如果金融系统的效率得不到提高，那么整个中国经济都将受到非常严重的拖累，这是中国金融安全和稳定的最大威胁。许多国内证券公司在发展过程中均吸收过国有资本、产业资本或民间资本，但公司治理并没有质的提高，违规是机构内部人及其所有者获益的来源。中国证券业并不缺少发展资金，主要是缺少“机制”，缺少严格的公司治理和创新意识。“从历史的教训以及其他金融行业对外开放的经验来看，外资参股证券公司有利于证券公司提升经营管理水平，构建行业持续健康发展的机制”，但是，“尽管证券业已全面履行加入世贸组织的承诺，但中国证券业仍然是世界上少数存在对外开放限制性措施的国家之一。目前，大部分新兴市场经济体均实现了证券业对外开放，中国台湾地区和香港特别行政区、新加坡、俄罗斯、印度尼西亚、菲律宾、巴西、阿根廷、智利、墨西哥等对外资参与证券公司均没有持股比例限制，泰国、印度、韩国等原先的限制条款目前也已全部取消。”这是三年多前的文章，直到最近证券业才加大了开放力度。除了证券业，中国还有很多服务领域都应该加大开放力度，不仅为人民群众的美好生活提供优质供给，也能减少对外顺差。　　由此延伸思考，虽然外资企业近些年在中国的发展，比中国“入世”时很多人的预计要弱，但它们还是有独特的不可或缺的价值。比如金融行业，几乎没有听说过在中国注册的外资法人银行、外资保险公司出过什么合规问题，而看看我们的金融机构，从“萝卜章”到内外勾结做假账，出了多少违法乱纪、离谱荒唐事！　　三是继续毫不动摇地坚持发展是第一要务，并通过更加市场化的资源配置的信号，对企业家进行引导。前两年，时任财政部长的楼继伟谈到玉米补贴时表示，补贴扭曲了价格信号，在保住基本口粮的前提下，一些非关键品种可以适度进口。企业家刘永好很有同感，他说，国家托市，高价收购玉米，导致玉米价格长时间比国际市场贵50%甚至贵一倍，玉米价格高了饲料价格高，又传导猪鸡鱼鸭动物蛋白的价格高，最后所有由老百姓买单。如果充分利用进口玉米和其他的非口粮的原材料，饲料价格将大幅度降低，猪肉、鸡肉、鱼、牛奶制成品以及餐饮价格都有可能降低。扭曲市场信号的重商主义，在中国很有市场，但并不是增进人民福祉的最佳路径。　　中美贸易战，单就可能带给双方的伤害来评估，中国的回旋余地更大。心中有底，回击时，并不需要出什么大牌。中国理应更从容。中国成为和美国平起平坐的竞争者，这本身就是意味深长的趋势。谁都没有许诺过谁，“离开你日子就不能过”；但也要明白，对立互伤后，谁的日子也不会比以前更好过。　　愚者暗于成事，智者见于未萌。我们不应过分纠结于在哪里开战、怎样开战，那应该交给商务部等专业部门仔细测算，拿出方案。大家天天嚷着开战，形成思维定势，说不定会觉得中美之间有更多的仗要打，这样下去，真就可能出事。　　预期很重要。中国更应看到的，是更大的牌局。应该把美国对中国巨额顺差的发难，化作变革传统增长模式、实现高质量发展、自我超越的契机。中国努力确保自身继续健康发展，就是最大一张王牌，谁也动摇不了。　　来源：
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同花顺爱基金A股情报局 贸易战血洗全球股市 行情未来何去何从
导读：贸易战显然是最近市场最大的变量，今天A股一定会再次低开。贸易战本身是特朗普为了中期选举的博弈筹码，不会改变市场的运行方向。我们继续认为可以适当加仓新兴成长股。市场策略——关键词：贸易战的投资策略，美股创两年最大单周跌幅A股策略：中美贸易战的投资策略。贸易战成了市场的关键词，也导致了全球股市周五的下跌。周日一个晚上有超过10家券商在进门财经APP路演贸易战之后的投资策略，也说明贸易战成为了市场最大的关注点。广发证券策略分析师戴康在进门财经APP表示，贸易战背后是特朗普中期选举博弈。长期看，美国对中国600亿商品征税，对于中国出口的影响极其微小。同时中国已经逐步摆脱依赖债务超级的投资增长模式，向扩大消费内需以及创新的高质量模式发展。戴康认为影响主要会发生在北向资金的风险偏好，短期布局类债券品种进行防御，中期可以买入大周期、大消费和先进制造业。我们认为，贸易战将大概率导致周一市场低开，给了市场继续加码新兴成长股的机会。海外策略：美股创两年最大周度跌幅。贸易战也在伤害美股自身，过去一周道琼斯和标普分别下跌5.7%和5.9%，为2016年1月以来跌幅最大的一周。事实上2016年1月美股大调整也受到当时A股熔断影响。标普11个行业中有8个出现了调整，即使个股盈利增速强劲依然无法阻止市场风险偏好的恶化。板块中表现最差的是科技，受Facebook一周大跌13%的影响，整个科技板块出现了较大幅度调整。我们依然对美股中期维持谨慎，短期市场调整幅度不会太大，二季度之前美股盈利还将保持高速增长。一旦进入三季度，美股盈利增速下滑，市场不确定性增加，将出现更大级别的调整。热点关键词：中美贸易事件对农产品的影响、黄金有利好、大国重器1.农业：中国将对美国进口农产品及制品征税。3月23日猪指数逆势上涨，相较于今日百股杀跌，猪指数板块走出2.87%的火红行情。新五丰（600975）、傲农生物（603363）涨停，大康农业（002505）、禾丰牧业（603609）逼近涨停。3月23日鸡板块逆势上涨0.88%，温氏股份（300498）、仙坛股份（002746）、广弘控股（000529）均有不同程度上涨。消息面上，美国总统特朗普签署总统备忘录，依据“301调查”结果，将对从中国进口的商品大规模征收关税，并限制中国企业对美投资并购。对此， 中国商务部3月23日发布针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见，拟对自美进口部分产品加征关税。其中第二部分共计8个税项，涉及美对华19.92亿美元出口，包括猪肉及制品、回收铝等产品，拟加征25%的关税。机构之声：招商证券农林牧渔行业朱卫华分析称，近期由于超重猪的继续抛售，猪价又进入一轮新的下跌态势，截止 3 月 18 日，全国猪价已经跌至 10.29 元/kg，自繁自养农户进入巨亏区间，平均亏损 241 元/头。全年猪价低点有望在 3-5 月内出现。在粮价、资金价格、人工成本上涨背景下，猪价下行空间有限，我们维持 13.5-14 元/kg 的全年均价判断， 关注具有成本和扩张速度双重优势的企业：牧原股份（002714）。兴业证券农林牧渔陈娇认为，产能去化叠加价格季节性走强，建议关注养鸡板块。2017年三季度至今，父母代存栏持续下降，鸡苗价格大幅上涨，禽产业链供需格局明显改善。短期来看，由于节前市场动荡，鸡板块个股股价较低，年后3月份下游陆续开工，补库以及农户补苗需求较高，鸡苗价格有望季节性走强。2.黄金：中美贸易事件升级，市场避险情绪严重。3月23日黄金板块拉升，西部黄金（601069）涨停，赤峰黄金（600988）大涨9%，山东黄金（600547）、湖南黄金（002155）等个股涨超5%。消息面上，3月23日凌晨，美国总统特朗普签署备忘录，宣布将采取措施对中国产品加征关税，限制中国投资，并将相关问题诉诸WTO争端解决机制。机构之声：华泰证券有色新材料首席分析师邱乐园在23日进门财经APP线上路演针对此事件回应到，贸易战导致恐慌情绪提升，利好黄金的避险交易；而且贸易战导致美国股市出现大幅波动，也将利好黄金。虽然近日美国加息理论上是利空黄金的，但是从历史情况上看，加息美元指数短期内可能会受刺激上升；但较长的时间跨度下美元指数大概率出现下滑。美元指数更多取决于美国相对于全球GDP占比，也就是美国的相对经济实力和各国的货币政策。当前全球货币政策趋于同向，根据季度GDP数据，美国相对经济实力于2015年见顶，目前仍处于弱势阶段；因此我们认为弱势美元周期下金价将维持高位。3.军工：“大国重器”概念被关注。3月23日国防军工板块走强，航天动力（600343）、博云新材（002297）、爱乐达（300696）、安达维尔（300719）涨停。消息面上，随着近日《大国重器》第二季的热播，一大批中国自主研发制造的先进装备，成为了当下媒体高度关注的“明星”，“大国重器”概念被关注。机构之声：东兴证券国防军工行业分析师陆洲表示， 军工股迎来新时代的本质是盈利能力的改善和行业估值中枢的上移。军民融合深度发展的核心逻辑是军事需求引导下的科技创新，军工技术转移的本质是实现商业化。站在当前时点可以更清晰地看到，军工企业具备潜在的定价权和提价权，其“护城河”将越来越宽。根据当前市场风格，我们建议关注军工领域的核心资产，筛选标准有三个，即细分行业龙头属性、业绩持续性和确定性好以及本身具备一定技术壁垒。个股推荐——用友网络（600588），贸易战带来的网络安全投资机会1.贸易战为网络安全，网络信息国产化带来了更加深远的影响，通过网络国产化确保了信息安全；2.用友是网络安全和国产化最龙头的标的，最近年报显示营收增长24%，净利润大幅增长97%；3.公司去年开始向云服务转型，云计算业务收入大幅增长250%，达到了4亿人民币，商业模式向亚马逊的AWS看齐；4.公司目前对应2018年79倍估值，但是高估值能被更高的业绩增速消化，考虑到云计算业务将在未来几年爆发，用友依然有广阔空间。（推荐券商：天风证券，东吴证券）
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中美贸易战引发全球股灾 投资者该怎样应对？
中美贸易战引发全球股灾 投资者该怎样应对？
上周五中美贸易战那引发全球股市大跌，未来市场风向如何？投资者该继续进场抄底，还是该趁早离场？
　　本文系融360专栏作者&力哥说理财&原创作品，仅代表作者个人观点，不代表融360官方立场，转载请联系作者授权。
　　最近刷屏实在狠，时尚界（纪梵希）、科学界（霍金）、文学界（李敖）刚连着挂了三位大师，现在刷屏接力棒又给到财经界了。
　　上周五所有人都在朋友圈惊呼，特朗普抽风了！对中国实施600亿美元贸易战！把全球股市都给拖累暴跌了！
　　年前的股灾4.0才刚过去一个多月，我A还惊魂未定，结果周五上证指数暴跌3.39%，盘中一度跌了4.61%，创业板指数则暴跌5.02%，个股跌停一大把，惨&&
　　咋地了？又要来股灾5.0的节奏？
　　吖也来的太频繁了吧，囧~
　　贸易战到底咋回事？怎么就把全球股市整闷了？
　　力哥先给小白普及点背景知识
　　经济学有几条万变不离其宗的原理，比如供不应求价格涨，供大于求价格跌，能理解吧？
　　还有两条很重要。
　　一条叫贸易使人们的生活变得更好。
　　因为每个人都去做自己最擅长的工作（比较优势），然后互相交换，要比你一个人做杂七杂八各种工作的效率高得多，能增进全民福利。
　　一条叫税收使人们的生活变得更糟。
　　因为征税既不创造财富，也不能优化配置财富，不是从生产者身上拔毛，就是从消费者身上拔毛，结果导致毫无意义的福利损失（无谓损失），所以最优的经济形态是零税收。
　　但不收税就没人维护社会秩序，提供公共服务，帝都大爷们吃啥啊？所以实际生活中的最优选择是尽量降低税收。
　　把这两条原理合并，就会引出一条新的推论&&
　　在国际贸易中，尽可能降低或取消关税，组建自由贸易关系，能增进全球人民福利。
　　什么WTO、TPP、CEPA、欧盟自贸区、北美自贸区、中国-东盟自贸区&&本质上都是一套国家（地区）之间妥协后形成的贸易规则，双方或多方都把关税逐渐降到最低，互惠互利。
　　英国脱欧谈判为啥那么艰难？都快两年了还在扯皮？
　　因为英国不想负担帮助南欧懒惰猪国的费用，也不想国境对欧洲大陆的穆斯林难民全开放，但经济又高度依赖和欧洲的贸易，一旦脱欧，欧洲就要对英国的进出口商品征关税，英国人的福利就会受损。
　　精（jiao）明（hua）如英国人，一方面不想付出成本，一方面还想得到好处，最好免费吃白食，呵呵。
　　既然道理明明白白，为啥总是听到XX国家开打贸易战的新闻呢？
　　都知道吃甜食容易胖，但你还是在吃，对不？
　　都知道早睡早起身体好，但你还是喜欢熬夜刷手机，对不？
　　明明长期看对你大为有利的事，短期对你有一点不利，你就不愿做。
　　明明长期看对你大为不利的事，短期对你有一点有利，你就忍不住要做。
　　知道却做不到，这就是普通人；知道也做得到，这就叫牛人。
　　这就叫人性的弱点。
　　政府是人构成的，也一样会短视。
　　出口是赚钱，算入GDP，国家能增加税收，企业能增加利润，老百姓能增加就业和收入，很好很和谐；
　　但进口是花钱，在GDP里是负数，会抵消出口带来的好处，所以要算&净出口&。
　　全球经济欣欣向荣，贸易壁垒全打破，你好我好大家好；全球经济萎靡不振，各国政府就不得不优先考虑自家国民的利益，竖起贸易壁垒，阻止进口商品抢占国内市场，保护本土商品的竞争力，也就是保护自己的GDP和就业率。
　　毕竟，天下尚未大同。
　　就像两口子过日子，本来性格不合，诸多摩擦，但老公赚得动，老婆吃穿不愁，也就忍了，如今老公失业了，家里生活质量大踏步倒退，矛盾就爆发了。
　　我先对你家的商品征税，保护我家商品利益，短期看我赚了，但人家也不傻，这亏不会白吃，肯定会发起反制措施。
　　你不让我日子好过，我也不让你日子好过，大不了咱这日子都别过了，Who怕Who啊？
　　当然是小个子怕大块头啦~
　　所以去年韩国闹萨德，中国一制裁，韩国就懵逼了。因为它虽然也可以反制中国。但对韩贸易只占中国外贸的5%，可对华贸易占韩国外贸的25%，比韩美、韩日、韩欧贸易加起来还要多。
　　韩国对中国的经济依存度，远超中国对韩国的。
　　中韩贸易战，相当于中国自损二百，杀敌一千。
　　韩国经济肯定hold不住，早晚讨饶，所以中韩贸易战不会引起全球性恐慌。
　　但中美贸易战不一样。
　　中美是全球最大的两个经济体，加起来占全球GDP近4成，今天决定全球事务的G20峰会，本质上是G2，只要中美都点头，没啥办不成。
　　但两者差距越来越小，运气好点，不到10年；运气差点，最多15年，中国经济总量就会超越美国，登顶全球。
　　都说今天中国人很焦虑， 其实美国人也很焦虑啊。
　　现在好莱坞老板拍个电影，首先考虑的是中国元素，要迎合中国观众口味，你当他们喜欢啊？
　　所以美国对华发起大规模贸易战，中国一定会反击，Who怕Who啊？
　　可是神仙打架，小鬼遭殃。经济高度全球化的当下，G2开战，还在复苏档口的全球经济必然会遭到重创，全世界小伙伴都会跟着焦虑，于是大家股市一起跌。
　　这就有点像古代皇帝要做一件出格的事，满朝文武只能在太和殿外长跪不起：陛下不收回成命，老臣只能以死谏君，报效社稷&&
　　啧啧啧~这不是道德绑架嘛，和现在网络暴力差不多。
　　但你别说，只要这皇帝脑子还是好使的，多半不敢乱来。
　　今天全球股市暴跌，就是跌给特朗普看的：陛下请收回成命，不要闹了~
　　说实话，特朗普还算是个爷们，不像纸牌屋里的职业政客老油条，就知道许空头支票，他上台后，的确在努力实现竞选时许下的承诺。
　　你看，我一上台就签署法令不让中东难民进美国，但法院那帮傻X碍事啊，美国法律不允许我高度集权，我说了不算数，我也很无奈啊。
　　你看，我说了要美国优先，保证美国人日子过得更好。因为我的选票是亲们给的，其他国家老百姓死活关我屁事，对吧，亲？
　　所以特朗普拿出了商人那套作风，把大国外交弄得像做生意一样，到处讨价还价。
　　比如要对进口钢铁和铝产品征收关税，很多盟友都私下跑来说，大哥，能不能私底下通融一下？结果加拿大、墨西哥和澳大利亚就豁免了。然后日韩也屁颠屁颠跑来说，大哥，咱要不聊聊先&&
　　现在把矛头对准中国，说白了，也就是想从中国这里再捞到点好处，没真想和你大打出手。
　　就像去年，天天和胖子隔空对骂，有意思吗？
　　有意思啊，就是两个纸老虎在那边互相吓唬对方。
　　朝鲜是真没本事打美国，因为太穷。
　　美国是真没胆量打朝鲜，因为虽然不穷，也不舍得花钱啊。
　　只能不断恐吓胖子：你再横？打死你个龟孙！~
　　最后朝鲜果然怂了。
　　现在来惹中国，到底Who怕Who呢？
　　力哥看了下中美贸易的细分品类，以及这次美国对华商品的制裁品类，犬牙交错，从最基本的农产品，到高精尖的航天器械，中美之间互相依存度都非常高。
　　对中国来说，对美国是贸易顺差，出口占比相当高，如果中美贸易战升级，对中国出口的确会造成相当大的打击，进而影响中国的GDP增速和就业率。
　　如果中美全面开打贸易战，对中国来说，大概率不是杀敌一千，自损八百，而是杀敌八百，自损一千。
　　那这么说，是中国怕美国咯？
　　哈，你太天真了，罚你社会主义核心价值观抄100遍。
　　特朗普最大的软肋在于，他是民选总统。中美果真大打贸易战，物价上涨，美国老百姓的日子也会变差，美国人过去50年高度消费主义挂帅，不管年轻人还是老头子，都吃不起苦，不愿过苦日子，就会把他轰下台。
　　特朗普是商人，看不到这一点吗？他无非是先扔一根大棒，逼你让步。
　　实际上就是在赌。
　　可惜他赌错了。
　　第一，中国人民过苦日子的忍受力远超过美国人民，人均GDP上，中国还差美国一大截，真要撕逼，不怕。
　　第二，中国现在的政治体制，可以做到上下齐心，团结一致和美帝斗。
　　过去我们说XX特色XX主义，会觉得就是句笑话。
　　但今天，这真不是玩笑。
　　中国的确走出了一条从没有人走过的特色道路。
　　这两年，我有不少当年出国的同学陆续回国，都会感叹国内变化真快，自己出国几年就完全out了。
　　如果你在海外是住在纽约、洛杉矶、旧金山、温哥华、悉尼、墨尔本、伦敦、巴黎这些大都会，回到北上深，真会有一种错觉&&
　　好像中国才是引领世界发展潮流的发达国家诶~
　　去年G20峰会上，特朗普高喊美国优先，也劝在座各位领导人都要优先保护本国老百姓的利益，听众一阵唏嘘，这是全球第一大国的领袖应该有的气度和眼界吗？
　　但大大却说，越是世道维艰，我们就越应该同心协力，推动构建人类命运共同体。
　　力哥不是五毛，但这话真的得人心。
　　除了那方面，中国正在全方位赶超发达国家。
　　这种向上趋势，在可预见的未来10年内，在政治和社会环境高度稳定的大环境下，超大概率不会被打破。
　　所以，中国现在真不怕和美国打贸易战。
　　特朗普，只是纸老虎。
　　如果你理解了上面力哥说的大段背景知识，眼下就没有任何理由惊慌失措。
　　现在建议你马上做这件事&&
　　不但不要放弃基金定投，还要加码基金定投。
　　以我A目前的整体估值看，再加上中国经济的整体发展前景，现在唯一值得恐惧的，就是恐惧本身。
　　厉害了，我的国~
　　关于中美贸易战，上面的文章主要分析的是宏观背景和逻辑，实操少了点，今天想再补充两句。
　　美国对华打贸易战，是因为美国觉得和中国做生意太吃亏，美国一大半贸易逆差都是中国贡献的，中国拿着从美国偷来的ZS产权发展自己的高科技，再以很低的价格卖给全世界，抢美国生意，这是动摇美国国本的大问题。很多五毛文都说真要干仗，是杀敌一千，自损八百，我昨天文章里就说了，不对，对中国来说是杀敌八百，自损一千，甚至一千五，从经济层面上看，中国对美依赖明显高于美国对华依赖，所以最后唯一可能的结果，就是双方重新回到谈判桌上，我们嘴上硬，实际利益让一点，关税降一点，门户再开放一点，美国同样嘴上硬，看中国让了，自己也让一点，政治博弈就是妥协的艺术，都不傻，在商言商，再糟糕的和平也比再伟大的战争好得多
　　所以中美博弈大战才刚拉开序幕，未来会继续搅动股市，是风险也是机会。
　　力哥的七步定投策略在当初设计和后来逐步改进的过程中，就提前预判到各种潜在风险和应对策略，中美股市一起跌的风险当然也提前考虑到了，导致乍一看有点复杂，但实际用起来比一些看似简单粗暴却中看不中用的市场流行策略强得多
　　眼下给三个锦囊：1、美股坚决撤，一分不要留，四朵金花为代表的低估值行业指数坚决定投；2、黄金坚决定投，比例还是20%为宜；3；定投资产和固收资产继续根据自身情况保持3:7-6:4的区间，不冒进，不抄底，P2P一定要分散投资，单一平台别超10%。
　　作者：力哥 公众号：力哥理财（lglicai）
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