谢邀！基本动作方式， &a data-hash=&0f5c5f04a603d6eecfbd5afc& href=&//www.zhihu.com/people/0f5c5f04a603d6eecfbd5afc& class=&member_mention& data-hovercard=&p$b$0f5c5f04a603d6eecfbd5afc&&@豆芽&/a&
说的很好了，我就不补充了。我说一下货币供应量增加而不引发通货膨胀的情况。&br&&br&实际上市场并不能感知货币供应量增加，只能感知到流动性增加，比如新发行的货币直接进入银行作为准备金，市场是不会有反应的。也就是说，增加的货币供应量不是百分之一百都能进入流通领域，不进入流通领域，流动性就不会增加，那么通货膨胀就不可能出现。毕竟通货膨胀是戴“通”这个帽子的。&br&&br&另外货币供应量增加和通货膨胀没有相关关系，因为没有考虑经济规模增长的情况。货币供应量是水量，通货膨胀是水位，经济规模就是盆。盆在不断增大，水也不断增多，盆里的水位是变高还是变低还是得看盆增大的快还是水增加的快。
谢邀！基本动作方式，
说的很好了，我就不补充了。我说一下货币供应量增加而不引发通货膨胀的情况。 实际上市场并不能感知货币供应量增加，只能感知到流动性增加，比如新发行的货币直接进入银行作为准备金，市场是不会有反应的。也就是说，增加的货币…
&p&进入正文前，有几个地方需要大家先明白一下。&/p&&p&1、公司的岗位设置并不像大多数人想的那样是固定的，岗位会根据市场、政策、公司管理层而改变，甚至在危机前后也会发生更换。我们对比一家投行2011年和2014年的公司结构就能看出，岗位是流动的。所以下面的文字有一定的参考性，但并不能直接照搬到所有公司。&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-7cafbfdfe91fa3a596d33d_b.jpg& data-size=&normal& data-rawwidth=&2680& data-rawheight=&1008& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2680& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-7cafbfdfe91fa3a596d33d_r.jpg&&&figcaption&图片是取自美国证券交易委员会-高盛2011年10-K和2014年10-K的公司结构图&/figcaption&&/figure&&p&2、公司业务不同最终导致岗位结构也会不同，摩根大通管理JP Morgan和Chase，他的部门设置肯定与Goldman的传统投行不同。虽然同处一个行业，做一样的事，但每家公司都有他们自己的企业文化，不同的文化造就不同公司，任何事情都不要死板的去看。&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-4bd6cdaaa9e2fedbf30b897_b.jpg& data-size=&normal& data-rawwidth=&1385& data-rawheight=&378& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1385& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-4bd6cdaaa9e2fedbf30b897_r.jpg&&&figcaption&JP Morgan Chase 和 高盛的架构对比&/figcaption&&/figure&&p&3、中国企业的整体发展是复制部分国外模式，然后滋生出适合中国特色的新结构。所以你能看到中国企业有外国公司的影子，但有不全然是。比如中国券商有投行业务，中国商业银行也有投行业务。所以很多人会不太理解为什么我要这么写，毕竟我不是在写行业百科全书。&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-ca081bf73edc_b.jpg& data-size=&normal& data-rawwidth=&1385& data-rawheight=&378& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1385& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-ca081bf73edc_r.jpg&&&figcaption&外国投行与中国券商／银行投行业务对比&/figcaption&&/figure&&p&4、写这文章的初衷并不是要建立一套严密的体系，而是为了给对投行充满梦想的新人做一个参照。涉及到的数据工资可能会因为时间问题产生变化，尤其是近几年中国工资变化幅度很大，如果你真的需要了解非常细致的内容，还是需要自己动手去查更多信息。&/p&&p&&br&&/p&&p&最后！笑傲江湖里风清扬说：&b&剑术之道在于行云流水，要记住一个「活」字！同样的话我们也能适用今天的职场。&/b&&/p&&hr&&p&&u&&b&【文章目录】&/b&&/u&&/p&&p&前言：投资银行的重要部门&/p&&p&第一部分：投资银行部门介绍&/p&&p&第二部分：投资银行简历下载&/p&&p&第三部分：投资银行工资待遇&/p&&p&第四部分：投行推荐书籍网站&/p&&hr&&p&&b&前言：投资银行的重要部门&/b&&/p&&p&投资银行是投资吗？投资银行是银行吗？两者都不是，投资银行主要做的事情是帮助企业融资发债，并且给予他们财务方面的建议，或者企业发生并购重组交易也需要投行牵线。企业有了资金就能够发展自己，而投资银行则会帮助企业寻找投资人，促成双方的交易。&/p&&p&投资银行涉及最主要的领域：&/p&&p&投资银行部Investment Banking Division简称IBD：主要负责帮助企业通过上市、发债等手段融资；&/p&&p&销售交易部 Sales and Trading简称S&T：为投资银行提供流动性，将金融产品销售给机构客户、个人客户以及一些政府养老金等；&/p&&p&资产管理部 Asset Management简称AM ，私人银行 Private Wealth Management简称PWM&/p&&p&：主要服务于高净值客户，身价基本都以亿计算，为他们个人或者公司管理财富； &/p&&p&&br&&/p&&p&&b&粗略的把投行分为两种：&/b&&/p&&p&&b&Bulge Bracket（BB）&/b&指的是一些投行业领军集团，如Goldman Sachs高盛，Morgan Stanley摩根士丹利，Merrill Lynch美林，Citigroup花旗集团，Deutsche Bank德意志银行，UBS瑞士银行，Credit Suisse瑞士信贷，Barclays Capital巴克莱，JP Morgan Chase摩根大通&/p&&p&&b&Boutique指的是精品投行&/b&：规模无法计量，从小到大都有。这种投行生存的方法通常会专注于某一项业务，比如专业做并购，专业做上市，专业做发债都有。可参考的企业有&i&Lazard拉扎德，Moelis美驰, Jefferies & Co杰富瑞集团。&/i&这些企业通常不为人所知，但行内却非常有名。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&第一部分：投资银行部门介绍&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&&u&【投资银行部 IBD-Investment Bank Division】&/u&&/b&&/p&&p&投资银行给人的印象想来都是高大上的，我在MrFinance金融先生的巡回演讲中，无数次被问的问题也是关于投资银行，有一部分人甚至认为投资银行是做投资的银行，这是一个很大的错误。另一个误区是“投资银行”不等于“投资银行部”，“投资银行”是个大概念，而“投资银行部”是投资银行其中的一个部门。&/p&&p&投资银行主要提供Financial Advisory金融咨询服务，以及帮助企业发债Debt、上市IPO或者并购M&A。我们可以把他们按照业务拆分成：公司金融（股权），公司金融（债权），并购，资本市场（股权），资本市场（债权）；按照行业划分能分成：TMT 医疗 金融； 按照地区划分可以分成：中国市场、美国市场、欧洲市场等。&/p&&p&&b&“公司金融Cooperate Finance”&/b&是投资银行的传统部门，也是一台印钞机，他主要有两项业务：给并购项目提出专业的咨询建议M&A Advisory，以及承销Underwriting。例如一家公司想并购另一家公司，投行会帮助公司处理买卖定价，并购的架构，以及保证并购流程的顺利进行。承销是投行给企业的一张担保支票，保证帮助企业把所发的融资产品卖出去，如果卖不出去投行就会自己承担风险，所以利润也非常大。&/p&&p&&b&“资本市场部Capital Market”&/b&是下属投资银行部门，资本市场分为股权资本市场Equity Capital Market（ECM）债务资本市场Debt Capital Market（DCM）和其他资本市场。先前讲到投资银行部门会负责帮企业融资上市，具体融资融多少？上市的价格是多少？定价、沟通方便就由资本市场来操作的。这个岗位链接着下文会提到的Sales & Trading，所以他其实介于两个部门之间，如果非要给他一个定位，那就把他归类到Private Side里，属于Chinese Wall隔绝的一个部门。&/p&&p&投行的工作非常辛苦，&b&每周70－90个小时不等，有些甚至会超过100小时&/b&。尤其是外资投行，虽然坐的是商务舱住的是五星级酒店，还有差旅吃饭补贴（当然有些公司没有这么好的福利），但事实上毫无生活可言，更谈不上工作生活平衡，虽然他们都打着这个旗号。出差是再平凡不过的事，项目慢的一住就是几个月，快的几天后就回去。有人进去后受不了这样的强度就会选择主动离开，也有人享受这种节奏乐此不疲。虽然毕业生如此狂热的追求这个职位，但其实很少有人会在里面待一辈子，跳槽的去向主流还是选择走私募。&/p&&p&&b&&u&给非211 985学生的建议&/u&&/b&&/p&&p&对于非211 985的学生，进投行部确实是一件非常困难的事，这个部门本身岗位就少，需要的基本上都是精英中的精英，尤其在国内每年如此之多的毕业生情况下，投行的岗位竞争变的越发激烈。我能给出的建议只是&b&分两步走&/b&：&/p&&p&第一步：先入行拿经验，国外有精品投行，国内也有承揽投行也的公司，虽然名字可能不为大众所知，但他们也会拿到一些关于并购、融资、发债之类的项目，如果能拿到有此类的岗位，哪怕是项目打砸职位尽可能去参加。&/p&&p&第二步：先在金融行业工作一段时间后，再通过熟人引荐去投行部门，或者搞好猎头关系，通过猎头进入。如果当你起步不如别人的时候，不要冲着钱去，记住你去的目的只是拿经验。许多学生看不上小公司，眼高手低是新人入行的大忌。先具备一定的能力再通过内部推荐入职会更方便，时间稍稍晚几年是没有办法的事，毕竟早期技不如人&/p&&p&&u&&b&需要的证书&/b&&/u& &/p&&p&由于上市融资都会涉及财务、法律、审计等问题，如果你具备其中任何一项能力，都会帮到你不少，尤其在国内投行比如：&b&证券从业资格证＋CPA+律师背景&/b&等。对于外资投行，有个关于CFA的误区我几乎每次讲座都会提到，很多人考CFA目的是去投行，但非常可惜，外资投行对CFA不感冒，这本证更适合做基金经理和Portfolio Manager。早期投行业务基本以上市为主，现在业务越来越多元化并购重组，资产证券化等新产品的增长，这让投行业务不断的发展，同时也给了毕业生创造了更多的机会接近投行。&/p&&p&（有个关于CFA的误区：很多人考CFA目的是去投行，但非常可惜，投行对CFA几乎免疫，这本证更适合做基金经理Portfolio Manager。之前我写了一篇关于CFA和CPA对比的文章可以参考一下：《我应该考CFA还是CPA》 &a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&zhuanlan.zhihu.com/p/27&/span&&span class=&invisible&&868796&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a&）&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&［投资管理部 IMD-Investment Management Division］&/b&&/p&&p&投资管理部下设资产管理Asset Management和财富管理Wealth Management两个部门，这个部门的人会给AM和WM提供全球投资的信息，粗略的分类他们会被分成Client Solutions and Investment Strategies两块，大机构的Client Solutions主要面对主权基金，保险公司，养老金等超级重大资产；Investment Strategies就是我上文说到的研发组合投资的策略以及为客户量身定制产品，涉及内容有：Equity, Fixed Income, Altervatives, Multi-Asset Class。&/p&&p&&b&&u&给非211 985学生的建议&/u&&/b&&/p&&p&申请这个岗位直接参考之前AM和WM的建议即可&/p&&p&&b&&u&需要的证书&/u&&/b&&/p&&p&同样证书也参考AM和WM即可&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&［私人银行部门 Private Bank(PB)/ 财富管理 Wealth Management (WM)］&/b&&/p&&p&私人银行听着就是一个牛逼的部门，追溯到最早的时候就是私人开的银行，演变到今天，私人银行部门吸纳了市场上各种高净值客户（有钱人）的资金，客户拥有私人1对1的服务，只要客户有需求，私人银行都能满足。在这个部门工作多数时间在和人打交道，大部分都是手握社会80％财富的上层精英，和很多人心中的土豪形象不同的是，这类人大部分都很nice。当然，不是和他们喝茶聊天那么简单，私人银行在出售服务的同时也需要向客户出售金融产品，兜售保险，直说就是留住客户并且帮忙打理闲置资金。你的第一反应可能和银行客户经理做的事情是一样的，只是钱多钱少的问题，是的，私人银行和普通的客户经理做的事情确实很类似，但却存在本质区别。由于私人银行服务客户都属于少数精英阶层，和他们对话还要销售业务对从业者自身的要求也极高的，无论是眼界，知识面，人脉都需要达到和他们客户匹配的高度，这些全都凭自身的魅力和经验造就。显然这对刚毕业的大学生来说难度相当大，甚至对于一些资深金融人士挑战也很大，正因如此，私人银行大部分都是从业内进行调动和跳槽，即使招收应届生也所以助理为多。我听很多人把这个部门理解成“拉客户”，那我断定你一定是个刚入职的新人不懂其中的奥妙，在投行业务急剧萎缩的状态下，私人银行部门逐渐成为了各大投行争相抢占的高地，也为企业提供了大量可只配的资金和源源不断的收入。我还会在这篇文章中谈及资产管理Asset Management，和财富管理Wealth Management的区别是：资产管理通常服务机构客户，而财富管理服务的是个人客户。 &/p&&p&&b&&u&给非211 985学生的建议&/u&&/b&&/p&&p&既然私人银行主要与人打交道，那从业者本身魅力就显得非常重要了，这个岗位拼的不止是能力，更多的是为人和处事，再说的直白点，让你的客户喜欢你远比你有很强的能力重要的多，对于企业来说能维持住客户才是最重要的。这个岗位需要的知识面非常广，游艇雪茄红酒到移民置业教育都需要知道，我会建议所有选择私人银行部门的同学们务必扩大知识面，经常出去社交，不要窝在自己的学校和城市，“阅人”远比“阅读”重要的多。难道说能力不重要吗？当然不是，做私人银行家必须是个通才，你需要懂但未必需要精通，因为公司会给你配置强大的分析师后援团，涉及专业问题会有你的后援团支持你完成。&/p&&p&&b&&u&需要的证书&/u&&/b&&/p&&p&外资私人银行对证书没有强硬要求，国内从业银行、保险、基金、证券各类从业资格在所难免免&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&［资产管理部 Asset Management (AM)］&/b&&/p&&p&资产管理Asset Management，和财富管理Wealth Management的区别是：资产管理通常服务机构客户，而财富管理服务的是个人客户。资产管理主要为企业管理财富，大型企业账面上的资金数量会异常庞大，这些资金部分为短期流动资金，另一部分处于闲置或者备用状态，资产管理部门需要合理的为企业安排资金，做好市值管理、投资顾问、并给出合理的投资建议，帮助企业资金达到保值或者增值的目的。资产管理是个非常大的部门，里面分成分析研究、产品研发、风险控制、投资经理。“分析研究”岗位需要对目前市场上对手同行的产品进行研究分析解读并提供分析报告；“产品研发”岗位需要设计和研发衍生品，境内外的市场新产品的动向；“风险控制”岗位顾名思义控制好产品风险，信用风险，市场风险；“投资经理”这个岗位必须是有3年以上工作经验的人担当，涉及业务会非常专业比如股票质押式回购、结构化证券投资、量化策略投资等。通常资产管理部门都会形成自己的一套投资策略我们称之为Portfolio的投资组合。早期的中国商业企业大多都野蛮生长，对于闲置资金安排并没有能做到很专业，随着中国金融市场慢慢开放，越来越多的专业的资产管理机构或者部门入驻，产品设计的创新人才明显稀缺，这主要也是政府的政策原因导致的。资产管理是个很大的部门，从帮企业分配资金、设计合理的产品到最后的风险控制，这对刚毕业的学生来说是一项艰巨的任务，上手难度大但是有很多内容可以学。&/p&&p&&b&&u&给非211 985学生的建议&/u&&/b&&/p&&p&我们不讨论金融产品设计的问题，这应该交给一些拥有一定工作经验的专业人士来完成。单从资产管理的业务来说，对于刚毕业的本科生是非常好的选择。近年来，投行的投行部门业绩不比从前，资产管理业务正在逐步扩大，用人需求也在扩大。 资产管理通常都在最前线，免不了与客户打交道，这是从大学跨入社会给自己段乱的非常好的机会。多与人沟通，多了解世界经济，了解国际市场金融产品都会对你未来求职有帮助。不要总给自己套上一个“拉客户”的帽子，贬低自己的部门只会让同行耻笑你水平不够。&/p&&p&&b&&u&需要的证书&/u&&/b&&/p&&p&外资企业依然是经验导向，涉及企业拥有财务报表基础是最好的所以CPA会占一定的优势；中资企业依然需要中国特色的从业资格证＋CFA优先（着重在Portfolio组合投资和财物报表）＋CPA优先＋金融经济或者金融，如果去风险控制岗位FRM证书优先，投资经理的要求更高，另加一条法律背景，产品研发需要有IT编程背景&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&［销售交易部 Sales and Trading (S&T)］&/b&&/p&&p&我打算把这个部门拆分一下，先说Sales。Sales有三种形式：针对个人投资者；针对大型机构投资者；针对私人客户，主要像他们兜售股票债券等产品，这个部门的获利方式就是佣金，非常简单粗暴，只是针对人群不同而已，有面向养老金、共同基金、对冲基金、私人富豪…&br&Trading这是个专业性非常强的部门，也是投资银行现金来源的另一个大头，很多投行的高层都会从这个岗位上升或是从这个岗位离职后创立自己的公司。投行专门的一层楼叫Trading Floor，在这个楼层里主要有两个角色Providing Liquidity提供流动性和Proprietary Trading交易。投行的交易员与对冲基金的交易员不同的是，投行的交易员有80％的时间都在做市Market Maker也就是向市场提供流动性，左手进右手出，中间抽佣金；剩下的20%的时间才是真正的Trading。”做市“就是当中介，有人想买，有人想卖，撮合一下赚中介费。投资银行本身是风险厌恶型，一方面他们不愿承担风险，另一方面“做市”给投行带来稳定而且可观的收入，无论交易者在市场里是赚是亏，充当中介角色的投行永远都是赚的。所以交易部在开市的时间会非常非常忙碌，苦逼的日子一直会延续到收市。涉及内容有股票、基金、国债、ETF、固定收益、大宗商品、债券、衍生品等，你曾在电影中看到一个人坐在9个屏幕面前，这个人一定是Trader，他正在做的事情就是像市场提供流动性。&/p&&p&&b&&u&给非211 985学生的建议&/u&&/b&&/p&&p&与资本市场部门一样，你需要和机构客户和个人沟通，沟通能力自然不可少，活泼一点能说会道，外加超强数学能力就能适应这个岗位。实盘市场的交易能力、投资经验、数年的交割单这类都会帮助你进入这个部门，这就意味着大学的时候需要不停的锻炼提高。最简单的办法去开个实盘账户，真刀真抢的来一把，模拟的东西不足以让人信服（ 参加金融先生的国际投资项目也是个非常不错的选择&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.mrfinance.com.cn/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&www.mrfinance.com.cn&/a&，此处为广告植入）&/p&&p&&b&&u&需要的证书&/u&&/b&&/p&&p&数学和IT背景都会吸引到企业，良好的沟通能力和销售技巧是加分项，投资交易能力是硬功夫，比如在入职前掌握，因为这个岗位通常没那么多时间从头教你&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&［经纪业务部 Prime Broker (PB)］&/b&&/p&&p&这个部门通常有总部也分部两块，总部会接待一些重要的VIP客户，以及高净值（非常非常有钱的人）客户，也负责整个部门战略、产品等，给分布下达命令，分布负责执行；“分部”会也就是我们通常看到的营业网店，他们会负责执行总部的命令，比如新产品退出的筹划和运营等。 经济业务部总部工作强度较高，招聘有相关专业的硕士为主 经济业务部分布主要招聘投资顾问或经理助理，这些岗位允许本科生进入 由于大量毕业生涌入市场，目前大型的投行券商营业部仍以研究生为主&/p&&p&&b&&u&给非211 985学生的建议&/u&&/b&&/p&&p&非211 985毕业生未必非要进总部不可，可以选择从分布（营业部）做起。 一来入门门槛相对低，一脚踏进去总比在门口徘徊好 二来营业部本身就直接面对客户，对于刚毕业的学生来说积累的经验是非常好的选择 入门后再寻求升职机会，内部提升往往比外部投递命中率高的多。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&［证券投资部 Security Investment Division (SID)］&/b&&/p&&p&这是国内券商的自营部门，所谓的自营就是拿自己的钱去做投资。既然是花自己的钱，收入和亏损自然直接影响报表，所以这个部门的压力非常大，尤其在市场不好的情况下。由于亏损给公司直接带来损失，所以投资部内部也会把鸡蛋放在不同篮子里，多元投资，多策略投资可以帮投资部规避不少风险。 目前主要的几种策略以趋势投资、套期保值、套利、量化交易为主，前几年华尔街盛行量化交易（就是用电脑自己来交易，无须人为干预）中国市场也开始接受这种方式，投资部自然也不会落下，量化规避了人的感性一面，所以份额一直在上升，人主动投资的比如在缩小。对于应届生难的地方是，这个岗位以投资经验主导，大部分毕业生是不具备这个能力的，其次如果是量化交易多以编程的硕士和博士为主，应届生很难在里面找到合适的机会。&/p&&p&&b&&u&给非211 985学生的建议&/u&&/b&&/p&&p&显然，给一个刚毕业的学生一大笔前去做交易是不现实的事情，所以对于毕业生而言，研究员助理是个理想的入口，可以学到非常多的东西，也能看到其他人是如果做投资的，是学习整套标准化的体系的非常理想的入口。 投资部人少钱多，所以一个人需要同时看很多行业（煤炭、医疗、生物...）产品（外汇、期权、债权...）毕业生的知识面和视野受阻是一点，要同时兼顾一个陌生行业陌生产品的情况下，还要辅助完成研究分析任务，工作压力可想而知。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&【科技部 Technology】&/b&&/p&&p&其实，我应该将科技部往前挪，因为他的分量已经远远超出我们的想象了。高盛和摩根大通的CEO已经提出过投行将转型成科技公司的说法，我也在多年前的文章里提过高盛大量招募程序员的事情。&/p&&p&拥有一支强悍的「科技军」已经成为立足华尔街甚至在世界金融体系中不可缺少的一环，而且他们的分量正在不断的加大。就在可见的将来，他们将大量代替金融民工的存在。&/p&&p&最近接触的一个案例就是在日平安寿险体验周里的提出「空中门店」的概念，借助AI系统，能够在5年内降低成本614亿。没错，这就是科技的力量。平安寿险只是庞大科技军团中的小小一支，而600亿在不久的将来或许也会是一笔非常小的数字。&/p&&p&从行业说到岗位，科技部担当着整个公司信息技术的底层基础，他们开发和维护着公司业务的所有软件系统。一般大公司都会自己研发系统，我这里指的系统不单单只是操作的软件，还包括随着时代变迁的新生事物，比如以前大投行喜欢用黑莓手机，华尔街几乎人手一支黑莓一支苹果，苹果私人用，黑莓有非常高的安全性属于公司用机，而所有的软件几乎都搭载到黑莓上，但随着市场的变化，黑莓慢慢被苹果取代，科技部需要顺应趋势，完成研发和迁移。当然还有fintech，区块链这种都会出现在科技部，只是由不同部门分割完成。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&【风险控制部 Risk Management】&/b&&/p&&p&风控部门包含对企业内部的风险控制和对外部风险的监控，内部风险很容易理解，公司持有的头寸，销售的产品，与客户之间的交易等等。外部风险的定位好比是公司这艘大船在金融市场上行驶的时候，他们需要密切监控天气情况，以防外部原因冲击到公司。&/p&&p&（我正在细化大部门下属的不同岗位，后续会更新）比如风控部门里有这么一个职位叫Risk Methodology Specialist ，是为银行做违约风险和压力测试而设定的。广义上说，每家公司都会有自己的风控模型，而且种类也非常多，比如08年以后大家非常熟悉的信用违约，交易员交易的仓位以及购买的资产风险也同样有很多风控模型在监控。模型也有过时和出错的时候，这就需要公司聘请专业的人不停的调试修正。&/p&&p&随着市场不停的变化，早期的模型已经无法适用于今天的趋势，所以新模型会被不断的建立，新因子会被不停的纳入。目前依然很多基础模型是不会被代替的，只能反复修正，所以我们就会看到虽然是同样的岗位比如JP Morgan依然在招R语言，而很多新的公司开始招Python。&/p&&p&风控一般很喜欢数学和计算机重叠的背景，尤其是偏重统计，因为经常要处理大量数据，从数据里按照自己的逻辑去挖掘信息，这个也很容易理解。从数学／统计+计算机这里延伸出去往下推，我们就能得出变成软件Excel尤其是VBA，R，Matlab，Ptyhon。&/p&&p&我在其他文章里提到过一些特别有趣的事。虽然留学生在英语方面可能比不过其他国家，但中国人的数学和计算机都特别强，这就导致很多公司招了不少华人，结果团队开会的时候几乎都是中国人，大家就忍不住说中文，逼的一些老外实在忍不住就跟他们说，嘿哥们儿，可以讲英语嘛？这件事不是发生在北京金融街，而是发生在纽约华尔街。&/p&&p&可想而知，华人在风控部里确实占有了一席之地。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&［全球投资研究部 Global Investment Research (GIR)］&/b&&/p&&p&类似研究所一样的存在，和所有部门一样都会被分成不同的组别，列入：行业研究，信贷研究，宏观经济研究，组合投资研究，商品研究等，基本上会覆盖到金融市场的所有领域。比如Equity Research 会覆盖TMT 银行 制造业 娱乐业等，也会按照地区分，亚洲，北美。全球投资研究的投资报告一方面会供给内部使用，另一部分是提供给一些私募基金、公募基金、主权基金等大客户，因为他们购买了投行的服务和投行产生了交易，作为服务机构的投行自然会向他们提供专业的投资报告和建议&/p&&p&&b&【人力资源部 Human Capital Management】&/b&&br&人力资源部是每个公司都有的部门，主要责任是为企业筛选人才，当然筛选人才的部门本身也需要人才，所以他也是可以申请。他们会负责为企业从社会、学校、对手公司招募大量符合企业需求的团队，同时员工工资，福利，股票，还包括投行一直被长期诟病的健康问题也是由这个部门负责。&br&&br&&b&【法律合规部 Legal Compliance and Management Control】&/b&&br&Chinese Wall 是隔绝信息的一种称呼，虽然我不知道为什么叫Chinese Wall，但隐约还是能猜出来跟中国网络屏蔽信息有关。合规部门就是专门负责监控公司信息流动，是否有信息从Private Side跨越到Public Side，他们检查文件，检查往来信件，确保公司不会受到监管局的罚单。他们的存在是为了把公司的整体风险降到最低。&br&&br&&/p&&hr&&p&&b&&u&第二部分：投资银行标准简历&/u&&/b&&/p&&p&每个行业都有行业的标准，简历也一样。&/p&&p&重要性？未见其人，先闻其声。公司愿不愿意见你全靠一张A4纸。&/p&&p&我单独写过一篇文章，这里就不多说了，我有附模板供大家下载。&/p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& data-draft-node=&block& data-draft-type=&link-card& data-image=&https://pic2.zhimg.com/v2-159fdc27009cff4dba6c59_180x120.jpg& data-image-width=&950& data-image-height=&534& class=&internal&&李世峰 Frank：像哈佛、高盛一样做完美简历&/a&&hr&&p&&br&&/p&&p&&b&&u&第三部分：投资银行工资待遇&/u&&/b&&/p&&p&（以下数据随着时间变化可能会有些出入）&/p&&p&第一年Analyst分析师：80,000美元&/p&&p&第二年Analyst分析师：100,000美元&/p&&p&第三年Analyst分析师：110,000美元&/p&&p&分析师Analyst三年后升职Assoicaite&/p&&p&第一年Associate：120,000美元&/p&&p&第二年Associate：130,000美元&/p&&p&第三年Associate：160,000美元&/p&&p&Assoicate三年后升职VP（大家对VP有个普遍的误解，其实VP属于中层员工）&/p&&p&副总裁VP：300,000美元&/p&&p&副总裁VP往上升到董事总经理MD就没有时间限制了，很多人一辈子熬不出VP&/p&&p&董事总经理MD：650,000美元&/p&&p&&br&&/p&&p&以下是其他机构的统计：&/p&&p&&b&J.P.Morgan 摩根大通&/b&&/p&&p&Average Salary 79,871 $&/p&&p&Lowest Level 62k $&/p&&p&Highest Level 175k $&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&Goldman Sachs 高盛&/b&&/p&&p&Average Salary 83,805 $&/p&&p&Lowest Level 62k $&/p&&p&Highest Level 158k $&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&Morgan Stanley 摩根士丹利&/b&&/p&&p&Average Salary 80.082 $&/p&&p&Lowest Level 65k $&/p&&p&Highest Level 110k $&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&Barclays 巴克莱&/b&&/p&&p&Average Salary 80,240 $&/p&&p&Lowest Level 71k $&/p&&p&Highest Level 93k $&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&Deutsche Bank 德意志银行&/b&&/p&&p&Average Salary 81,441 $&/p&&p&Lowest Level 53k $&/p&&p&Highest Level 109k $&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&Merrill Lynch 美林&/b&&/p&&p&Average Salary 73,663 $&/p&&p&Lowest Level 68k $&/p&&p&Highest Level 98k $&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&Citi Bank 花期银行&/b&&/p&&p&Average Salary 78,638 $&/p&&p&Lowest Level 63k $&/p&&p&Highest Level 147k $&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&UBS 瑞士银行&/b&&/p&&p&Average Salary 77,398 $&/p&&p&Lowest Level 71k $&/p&&p&Highest Level 85k $&/p&&p&&br&&/p&&hr&&p&&b&&u&第四部分：投行推荐书籍网站&/u&&/b&&/p&&p&&b&《Monkey Business华尔街追梦实录》作者：John Rolfe和Peter Troob&/b&&/p&&p&推荐理由：两位作者回忆了他们如何走进华尔街投行，并且从里面一路跌宕起伏的职业生涯，对于一直充满投行幻想的同学来说是一本很好的描述性的书&/p&&p&&b&《Market Wizards市场巫师》
作者：Jack D Schwager&/b&&/p&&p&推荐理由：书中记录了与世界顶尖投资大师的采访内容，你可以看到全世界大师级的投资人都是如何在市场中做出决策的，内容偏重投资交易&/p&&p&&b&《Security Analysis证券分析》 作者：Benjamin Graham和David L. Dodo&/b&&/p&&p&推荐理由：巴菲特老爷子无比推崇他，我也没啥更多理由了，偏重价值投资&/p&&p&&b&《The Intelligent Investor聪明的投资者》作者：Benjamin Graham&/b&&/p&&p&推荐理由：我知道很多人都会首推《证券分析》，但我觉得这本《聪明的投资者》更加值得一读，只可惜中文翻译的封面跟教科书一样，实在让我感到恶心！&/p&&p&&b&《Liar's Poker说谎者的扑克牌》作者Michael Lewis&/b&&/p&&p&推荐理由：作者记录了他在红极一时的所罗门兄弟发送的很多故事，是交易员的经典之作。书中多以故事的方式展现，读起来不会觉得无力啊。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&推荐公众读物（杂志、网站）&/b&&/p&&p&Bloomberg 彭博&/p&&p&Fortune 财富&/p&&p&The Financial Times 金融时报&/p&&p&Barron's 巴伦周刊&/p&&p&The Economist 经济学人&/p&&p&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//Investopedia.com& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&Investopedia.com&/span&&span class=&invisible&&&/span&&/a&&/p&&p&International Financing Review&/p&&p&The Wall Street Journal&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&《Bloomberg 彭博》&/b&很推荐一读，以前看不懂硬是要装做看懂了，现在慢慢开始认真读起来，国内有《彭博商业周刊》出差的时候搭飞机高铁路过报亭都会顺一本走。&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/bda4b4e9baf7a4a1ce7b506_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1169& data-rawheight=&589& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1169& data-original=&https://pic3.zhimg.com/bda4b4e9baf7a4a1ce7b506_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&《The Financial Times 金融时报》&/b&以前在英国的时候经常看，最初是觉得报纸底色不错才买的，看着看着觉得也很有特色，里面有一些专栏作家的文章经常会看。FT在中国也有叫FT中文网&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/c4fdc873c1aa900b4ef6_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1004& data-rawheight=&666& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1004& data-original=&https://pic3.zhimg.com/c4fdc873c1aa900b4ef6_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&《Barron's 巴伦周刊》&/b&很少看，不敢乱作评论，推荐的原因是因为我知道这是一个好读物&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/caa0e283ab8a588ac7d54d3_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1015& data-rawheight=&538& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1015& data-original=&https://pic4.zhimg.com/caa0e283ab8a588ac7d54d3_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&《Fortune 财富》&/b&&/p&&b&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/35bd10deefc83_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1305& data-rawheight=&647& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1305& data-original=&https://pic4.zhimg.com/35bd10deefc83_r.jpg&&&/figure&&/b&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&《&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//Investopedia.com& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&Investopedia.com&/span&&span class=&invisible&&&/span&&/a&》&/b&&/p&&b&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/55cccd47efab044afc6a6a_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1233& data-rawheight=&595& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1233& data-original=&https://pic3.zhimg.com/55cccd47efab044afc6a6a_r.jpg&&&/figure&&/b&&p&&br&&/p&&p&原作者李世峰Frank Li&/p&&p&原作者微信号：lishifeng2016&/p&&p&李世峰Frank的微博：&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//weibo.com/lishifengarts& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&李世峰Frank的微博&/a&&/p&&p&李世峰Frank的Linkedin：&a href=&//link.zhihu.com/?target=https%3A//www.linkedin.com/in/lishifeng& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://www.&/span&&span class=&visible&&linkedin.com/in/lishife&/span&&span class=&invisible&&ng&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a&&/p&
进入正文前，有几个地方需要大家先明白一下。1、公司的岗位设置并不像大多数人想的那样是固定的，岗位会根据市场、政策、公司管理层而改变，甚至在危机前后也会发生更换。我们对比一家投行2011年和2014年的公司结构就能看出，岗位是流动的。所以下面的文字…
不想谈这个问题。&br&&br&因为。&br&&br&&a href=&https://www.zhihu.com/people/wuweilxl& class=&internal&&&span class=&invisible&&https://www.&/span&&span class=&visible&&zhihu.com/people/wuweil&/span&&span class=&invisible&&xl&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a&&br&&br&房价属于超理性的人讨论的话题，呵呵。&br&&br&3.30号以后房价跌的命运就已经被注定好，不会引发金融危机。&br&&br&支撑房价的是M2，是量宽，是杠杆。而就目前来看，房价的经济避险功能已经失去，没有经济、政治价值，就像一双穿过的臭袜子。&br&&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/f160f2cd11239dfb4e0f7c91a4eac6ff_b.jpg& data-rawwidth=&551& data-rawheight=&151& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&551& data-original=&https://pic4.zhimg.com/f160f2cd11239dfb4e0f7c91a4eac6ff_r.jpg&&&/figure&&br&&p&北京时间3月30日，美联储主席妮特o耶伦(Janet Yellen)在纽约经济俱乐部发表讲话。耶伦提出对待加息谨慎的观点，理由是市场风向不好、海外经济增长乏力和美国通胀预期不明确，着重指出中国以及石油市场仍存在的种种风险隐患。全世界都松了一口气，全世界的股票市场随即飘红，中国股市也小幅上扬。&/p&&br&&p&美元下跌，黄金上涨，大宗交易商品呈现理性观望态势。伊朗目前仍在寻求提高产量重新赢回因制裁而损失的市场份额，伊朗不会参与签署冻产协议，预计原油期货价格持续走低。根据EPFR数据显示，近两周净流出新兴市场国家的资金为42.6亿美元。有人说加息预期要到四月份以后，还有人说预期会推到2017年，我只能呵呵。&/p&&br&&p&感谢谁呢？感谢德银！感谢意银！感谢日本央行行长黑田东彦！是你们的愚蠢救了中国经济啊！&/p&&br&&p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/9e8ac61a188d641e6484d3bcaca4aa55_b.jpg& data-rawwidth=&643& data-rawheight=&493& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&643& data-original=&https://pic2.zhimg.com/9e8ac61a188d641e6484d3bcaca4aa55_r.jpg&&&/figure&我QQ群地址：&br&&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/475fb52b2ab741d291725_b.jpg& data-rawwidth=&725& data-rawheight=&328& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&725& data-original=&https://pic2.zhimg.com/475fb52b2ab741d291725_r.jpg&&&/figure&&br&&p&&strong&（这张图体现的是全球经济存在的风险，问题最大的美国和其他经济体，不是中国）&/strong&&/p&&br&&p&知乎搜索：预测一下2016中国经济领域的大事件？&/p&&br&&p&奇正之道。关于奇正之道的回答的补刀：新华社法兰克福1月28日电（记者沈忠浩　饶博）德意志银行（德银）28日发布业绩报告显示，2015年总收入为335亿欧元，比上年增长5%；税后利润为负68亿欧元，创下历史纪录。欧盟倒下，接下来就是日本、中国，美国隐晦表态说：考虑加息政策。&strong&就我看来，美国已经基本达到了自己的目的，是该收手、收心、收神通了。&/strong&&/p&&br&&p&这个问题，我完全可以不答。考虑了一下，还是来答了。假如答错了，希望大家不要笑话。全球经济会在月间好转，中国经济能不能挺到那个时候，还是个问题。所以说这个时候不要动中国房地产，不要动房地产！不要动房地产！不要动房地产！&/p&&br&&p&奇正之道。美国加息就是奇。美国美元国际化必须把大量的资本输出，而输出资本就要印美元，就要出超。而出超的资本是需要还的，不是白搭，所以美国要通过加息，让地球村各成员国低成本获取美元，然后高成本还美元，美国赚取其中的利差，这样美元才能动态平衡。美国此次加息的预期目的是回笼十万亿美元，从中国已经掏空一万亿美元。以下是一个逻辑计算题。美国 2014年GDP是17.4万亿美元。2014年世界GDP总量77.3万亿美元。以中国GDP十万亿美元计算。10/（77-17）=16.66666%十万亿*16.66666%=一万六千亿。当然这只是一个简单的数学逻辑推演。个人保守估计在一万六千亿到两万亿美元之间。根据目前中国资本流失的速度，所以或许在明年7~12月间好转，美国的加息政策将会取消。&/p&&br&&p&作为一门学科，地缘政治学与国家、国家主义、意识形态、军事活动、经济生产有着多方联系，他反应的是现实生活中多因多果的客观联系和规律。他的主要功能分为：认知功能、预测功能、控制功能、意识形态功能。某道某题。人为什么活着？答：财产。人一定要懂经济，人一定要懂政治。&strong&中&/strong&&strong&国的房价谁能降下来？奥巴马和习近平。奥巴马不加息，习近平就敢降房价。习近平降了房价，奥巴马还是加息，或者释放预期加息，钱都跑了美国了。这叫中国版本的东（南）亚金融危机。（中国动房地产的条件已经基本成熟。）&/strong&&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/db0a50ea0_b.jpg& data-rawwidth=&635& data-rawheight=&357& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&635& data-original=&https://pic1.zhimg.com/db0a50ea0_r.jpg&&&/figure&&br&&p&伴随着耶伦谈话的祭出，我对16年经济预测也准确落地，我们在我们的QQ群（）讨论过这个问题。他们问我：假如政府舍不得房地产呢？我回答：房地产已经没有利用的价值了。这就是政治。&/p&&br&&p&不要佩服我，哥只是青青草原的一只羊。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/fdcb3_b.jpg& data-rawwidth=&432& data-rawheight=&420& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&432& data-original=&https://pic4.zhimg.com/fdcb3_r.jpg&&&/figure&&br&&p&敬请关注资产阶级伪科学-----地缘政治。&/p&&br&&p&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzI1NzEyOTU2NQ%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3Df27ea1bdaeccacfc04c2de45a3c700de%23rd& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&花式虐狗&/a&&br&&/p&&br&&p&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzI1NzEyOTU2NQ%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3Da2613dbbab14e47fc490e5%23rd& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&股市泡沫分析&/a&&br&&/p&&br&&p&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzI1NzEyOTU2NQ%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3Da78fbdfcd%23rd& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&房产和地产大泡沫&/a&&br&&/p&&br&&p&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzI1NzEyOTU2NQ%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3Da21d5fa3553%23rd& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&广场协议对日德经济发展的影响&/a&&br&&/p&&br&&p&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzI1NzEyOTU2NQ%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3Dc02cc479adabed23629b1ab%23rd& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&世界经济分析&/a&&br&&/p&&br&&p&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzI1NzEyOTU2NQ%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3D26ea0e7fd28crd& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&世界经济分析（续）&/a&&br&&/p&&br&&p&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzI1NzEyOTU2NQ%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3D1dbaef4aee4e1d47eab1d339bd9dca7a%23rd& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&一个逗逼的妹子&/a&&br&&/p&&br&&p&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzI1NzEyOTU2NQ%3D%3D%26mid%3Didx%3D1%26sn%3D0af7a7c156cd476cbe8d389%23rd& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&用地缘政治分析上海房价&/a&&br&&/p&&br&&p&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzI1NzEyOTU2NQ%3D%3D%26mid%3Didx%3D1%26sn%3D3d15f93af7207ddb738f%23rd& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&用地理经济学分析深圳房价&/a&&br&&/p&&br&&p&我QQ群地址：&/p&&br&&strong&那天有人问我：为什么写这些东西？我不前其烦的回答：等我老的时候，还有一群人活跃在舆论战争的第一线。并&/strong&&b&美其名曰：老兵不死。&/b&&br&&br&&p&朋友你听过躺着也中枪吗？呵呵呵呵呵呵呵呵呵呵呵呵。&/p&
不想谈这个问题。 因为。
房价属于超理性的人讨论的话题，呵呵。 3.30号以后房价跌的命运就已经被注定好，不会引发金融危机。 支撑房价的是M2，是量宽，是杠杆。而就目前来看，房价的经济避险功能已经失去，没有经济、政治价值，就像…
&p&非常感谢邀请我回答这个问题，关于这个问题不论是学术界、政策界还是大众媒体都有大量的讨论，其中也不乏阴谋论的论调。因为我研究的方向是宏观经济学与货币经济学，所以希望可以基于这个问题阐述一下学术界一般的态度。&/p&&br&&p&首先，债务货币和非债务货币这两个名词在经济学中并不常见，应该说不是规范的称谓。习惯上，我们将货币分为两类：一类是由实物贵金属直接铸造或者与实物贵金属价值挂钩的货币，一般称为商品货币（commodity money），也就是题目中的非债务货币。另一类是本身没有任何价值，也不可以与贵金属按规定比例兑换的法定货币（fiat money），也就是题目中的债务货币。&/p&&br&&p&两者的区别主要在于央行发行货币的机制。在过去商品货币的时代，央行铸造金币需要等量的黄金，因此流通中的货币有等值黄金作为准备金。当货币发展至金银本位纸币时，虽然流通中的货币是纸质的，并没有直接价值。但此时的货币被常被称为银行券，即纸币持有者随时可以拿纸币去银行兑换回相应数量的金银，因此货币依然与贵金属的价值紧密相连。央行持有金银作为发行货币的准备金，流通中的货币总量一般是金银价值的一定倍数，因此央行的贵金属资产直接决定流通中的货币供给。&/p&&br&&p&法币是二十世纪的产物，一个典型的例子就是民国时期国民政府发行的法币，由于本身不与金银挂钩，不存在所谓的含金量，因此可以被认为是无内生价值。之所以有人称之为债务货币，因为在中央银行的负债表上，流通的货币是债务，需与一定的资产相对应，而这类资产一般是政府债券。在大众的印象中，发行法币往往伴随着通货膨胀，这主要是因为法币发行不需要受金银开采量的限制，具有灵活性。当政府利用发行货币弥补债务危机时，就会造成通货膨胀。但商品货币受贵金属产量的影响，也会造成通胀或通缩，对实体经济的伤害往往更大。&/p&&br&&p&最后谈谈美元和人民币。美元是典型的法定货币，自尼克松废止布雷顿·森林体系之后，美元便与黄金脱钩，不再是商品货币。现今美国的货币发行主要依靠美联储的公开市场交易，通过购入或卖出政府债券来增加或减少经济中的货币供给。但与一些阴谋论中强调的，经济发展必须依赖债务不断增加不同，虽然美联储的资产负债表上确实有政府债券作为货币发行的资产，但其数额相对于政府总负债并不高，因此并不存在为了发行更多的货币，需要更多的负债这一说法。相应的，也不存在债务增多带来货币高速增长的债务货币化的现行，货币供给与债务水平基本是相互独立的。当前西方国家政府负债不断高企主要是财政赤字的结果，与货币发行并无关系。即便有朝一日政府并不欠债，央行也可以通过增持或减持其他有价债券来调整货币供给。&/p&&br&&p&中国的货币制度与美国有所不同，但我并不认同人民币与美元有本质的不同。新中国建立伊始，中央人民银行便采取了法定货币的模式，宣布人民币与贵金属不可兑换，此后从未改变。计划经济时期，中国其实存在多轮的隐性通胀，不过由于存在广泛的价格管制和限额供应的配给制，并没有直接体现在价格水平上。陈云早年对经济工作的贡献，即体现于通过向市场投放高价商品回笼货币，这说明中国的货币供给从来就不是基于贵金属为准备金的。&/p&&br&&p&由于中国政府的负债较少，国债市场也比较浅，因此国债在中央银行货币供给的机制中占的角色并不显著。央行的资产主要是外汇储备，即所谓的外汇占款。也就是说，美元国债一方面是美联储发行货币的资产，另一方面也是人民央行发行人民币的资产，因此很难说美元是债务货币而人民币是非债务货币。发行法定货币是人类经济史上非常重要的一大进步，增进了宏观经济的稳定性，应当被称颂而不是抹黑。&/p&&p&-------------------------------------------------------------分割线-----------------------------------------------------------&/p&&p&最后，想要了解当今国际经济主流的法定货币结构，就必须回顾几千年来的货币历史。我以前曾经写过一篇短文，人人网上的地址如下：&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//blog.renren.com/blog/Fbfrom%3D& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&货币与金融市场系列（二）：货币的历史&/a&， 内容贴在下面，以供参考。&/p&&br&&p&说好了今天准备谈货币的历史，这个题目很大，写一份博士论文或者专著都毫无压力。我对经济史的了解并不算深，只不过看过几本浅显的入门书而已，如果有些纰漏还望大家指出。其实中学的时候我一直觉得，自己如果不读理科，就想读历史。毋须讳言，货币的历史是经济史中最重要的要素之一。看懂了货币的历史就能理清经济的脉络，而经济又驱动了历史的演进。&/p&&br&&p&1. 贵金属货币&/p&&p&货币自诞生之日起就在人类社会中起到了极为重要的作用，而货币的历史也可以上溯至几千年以前。值得一提的是，直到70年代初布雷顿森林体系崩溃，美元和黄金脱钩，人类的货币一直是和贵金属挂钩的。如中国古代长期流通的铜钱，罗马帝国的银币denarius，近代西方使用的货币，乃至于黄金挂钩的纸币。这些货币虽然材质形状各异，但有一项共通的本质属性，即货币本身拥有价值。一枚铜钱的购买力应由其本身的价值（铜的价值）来决定。因此，我们很少看到铁钱，因为铁的丰度比较高，不构稀缺。&/p&&br&&p&然后，历史上铸造货币的成本总是略低于货币的价值，所以产生了铸币权与铸币税的概念。纵观古今中外，大多数政府都倾向于将铸币权控制在自己手上。表面的理由自然是维护经济稳定，驱除劣币。然后实际上的原因是铸币本身可以带来很大的收益，铸币的材料成本和币值之间的差额就是所谓铸币税。这部分收入在古代是较为隐性的，其现代的例子则更容易理解。一战、二战之后部分欧洲国家以及民国时代，都曾经出现过恶性通货膨胀，原因就是政府通过发行成本极低的纸币来维持财政运转。&/p&&br&&p&因为货币具有的价值尺度的作用，商品价格都是以货币单位，而且价格往往具有粘性。通过铸造劣币，铸币者可以赚取货币购买力和成本之间的差额，也就是广为流传的“劣币驱逐良币”的基本逻辑。从长期讲，因为货币本身的重量变轻成色变差，其价值则会下降，进而导致物价的相对上涨。通货膨胀在古代商品流通不便，投资渠道不佳的情况下，比现代社会危害性更大。中国历史上新的王朝建立伊始，总会倾向于进行币值改革，主要也是基于这点考虑。&/p&&br&&p&2. 银行券&/p&&p&贵金属货币除了存在劣币的问题，更主要的缺点是交易成本太大。伴随着商品经济的发展，交易额度不断变大，与之对应铜钱的价值就太小了，不利于交易。纸币也就应运而生。但此时的纸币并不是法定货币，而是银行发行的银行券，对应一定数量的贵金属，可以随时兑换。我们在明清古装戏中看到的银票，也属于这类范畴。这类纸币便于携带，大大促进了商品经济的发展。但缺点是私营银行发行的银行券缺乏监督，存在准备金不足的风险。一旦危机发生，必然会遭到挤兑，进而危及整个银行业。关于这个话题我会在银行业的部分仔细讲解。&/p&&br&&p& 因此伴随着经济的发展和国际金融体系的完善，主要的工业化国家逐渐完成了向金本位的过渡，由中央银行发行黄金储备支持的货币。这段历史以及金本位与大萧条的关系可以参看加州大学伯克利分校Barry Eichengreen 1992的专著以及美联储主席伯南克当年的评论文章。&/p&&br&&p&3. 现代货币&/p&&p&真正意义上的由政府信誉担保的现代货币在布雷顿森林体系崩溃后才方兴未艾。二战后的布雷顿森林体系设置了各国货币挂钩美元，美元挂钩黄金的规制，因此确立各国货币与黄金兑换的比率。因其内在的不可避免的困局，尼克松总统于1971年宣布停止黄金和美元的自由兑换，进而造成货币史上的巨大变化。中央银行自此拥有了完全自主权，可以根据政策目标考虑发行货币，而无须受制于贵金属的供给。&/p&&br&&p&从某种意义上来讲，这点进步是突破性的。货币供给对于宏观经济意义深远，如果货币与贵金属挂钩，则意味着货币政策受不可预料的贵金属供给决定。现代经济增长速度远大于黄金的开采速度，这就导致持续性的通货紧缩。美国十九世纪长期存在金本位与银本位之争，就是源于黄金供给不足导致美国长期通缩，农民生活苦不堪言。这一争论直到加州发现金矿，理顺货币供给方才得以解决。著名的童话故事《绿野仙踪》就是映射这一议题的（这一点曼昆的知名教科书上亦有讨论）。&/p&&br&&p&4. 中国货币史&/p&&p&因为中国不是金银的主要产地，古代长期使用铜钱作为流通货币。直到明清外贸交易频繁导致白银大量流入，银两才正式成为主要的流通工具。但铜钱的法定地位却并未受到影响，因此中国在明清时实际上实行的是银铜复本位制。比如民间的小额交易使用铜钱，向政府纳税等大额交易则使用银两。复本位制虽然便于交易，但由于其二元性，也造成了经济上的困扰。&/p&&br&&p&比如平行本位制下，铜钱和白银均可以流通，彼此之间存在相对价格，其波动将很大程度上影响国计民生。比如清朝初年银铜比价约为一两银换一千文铜钱。而及至鸦片战争时期白银外流，比价则超过两千，即银贵钱贱。由于纳税额多以银两规定，导致普通民众的赋税负担大幅增加。频繁波动的货币供给更是导致经济动荡。直到南京国民政府时期，由宋子文和孔祥熙主持的币制改革，确立了法币制度，使得中国的货币供给真正实现自主。但随后抗战的巨额支出也导致连绵不绝的通货膨胀。&/p&&br&&p&货币不只贯穿中国本国经济，也在中国对外关系中扮演了举足轻重的角色。比如明朝起初与日本进行勘合贸易，其中重要的商品就是明朝铸造的钱币。日本生产银矿和铜矿，但是由于缺乏相关铸币技术，流通货币以明钱居多，因此货币供给也仰赖他国。自宁波之乱后，明朝终止了勘合贸易，导致明钱停止流入，激发了长久不绝的走私贸易，即倭乱。&/p&&br&&p&5. 延伸阅读&/p&&p&关于经济史的书籍，我了解的并不多，欢迎大家多多提议指点。我个人认为Maddison的世界经济千年史可以一读，不过里面主要是讲解客观事实，缺乏细致的分析。哈佛大学的Robinson与麻省理工学院的Acemoglu所做的关于制度经济学的一系列研究可以被认为是当代经济史的新发展，不过也有一些老派学者不以为然。关于中国古代经济史，西汉时期的《盐铁论》是非常有名的书目。关于白银与民国货币，我尤其推荐黄益平老师的《虚幻的白银财富》这篇文章，结合时下的经济反思过去，更有几分收获。&/p&
非常感谢邀请我回答这个问题，关于这个问题不论是学术界、政策界还是大众媒体都有大量的讨论，其中也不乏阴谋论的论调。因为我研究的方向是宏观经济学与货币经济学，所以希望可以基于这个问题阐述一下学术界一般的态度。 首先，债务货币和非债务货币这两个…
看了王宝来的答案，简直笑喷了。这种朋友圈体的文章都能在知乎得到高票答案，真是low到不能再low了。&br&&br&言归正传，这个问题可以用蒙代尔不可能三角理论来回答。这个理论是说，独立的货币政策，固定或稳定汇率政策，资本自由流动，三者不能共存，最多只能实现两者。&br&&br&以中国为例，中国目前是一个开放的经济体，可以视为勉强满足资本自由流动这个条件，那么在独立货币政策和稳定汇率政策两者之间就只能选择其中一个。&br&&br&央行长时间以来操纵汇率，努力维持人民币汇率稳定，也就是保持人民币汇率的相对稳定，以前波幅是1%，现在扩大到3%，但仍旧和自由浮动汇率相距甚远。&br&&br&既然央行的货币政策目标是维持汇率稳定，那么就不可能实现独立的货币政策。这就是我们在经济学家嘴里常常听说的“外汇占款导致的被动货币超发”。&br&&br&换句话说，贬值确实可以增加出口，但是在僵化的汇率政策下，巨额贸易顺差也会带来货币的被动超发，从而付出通货膨胀的代价。也就是说，贬值促进出口的同时，得利的是出口企业，但是付出的代价是由全体纳税人来承受的。操纵汇率导致的巨额贸易顺差，其实是全体纳税人在补贴出口企业。&br&&br&从现实来看，在美国实行量化宽松的时候，大量美元涌入新兴国家市场。由于僵化的汇率政策，人民银行难以保持自身货币政策的独立性，不得不增发人民币以维持人民币汇率的稳定，造成国内严重的通货膨胀。&br&&br&因此，在固定汇率政策下，巨额贸易顺差是一柄双刃剑，在增加就业的同时，也会伤害全体纳税人的利益。&br&&br&这才是在目前高额顺差仍然存在的当下，我们不一定非要采取贬值手段促进出口的真正原因。&br&&br&其实，自从2012年夏斌，李稻葵等经济学者进入央行货币政策专家委员会以来，央行就不再以维持人民币汇率稳定为目标了。具体表现在取消强制结售汇制度，人民币汇率持续升值，扩大人民币汇率波幅。这不仅是迫于美国的压力，也是央行实现独立自主货币政策的需要。&br&&br&所以，贬不贬值取决于央行要实现什么样的货币政策。&br&&br&==============================&br&3月4日更新：&br&&br&看中国最近金融市场的一系列表现，竟然与蒙代尔-弗莱明宏观经济模型高度相似。国内经济不振，需要增加货币供应量以刺激经济，但由于美元加息而资本外流。中国央行为了稳定汇率，不得不消耗外汇储备买入本币，从而使增加货币供应量、降低利率、刺激总需求的努力劳而无功。2015年末基础货币余额比上年减少1.77万亿。这正是蒙代尔-弗莱明模型所描述的“货币政策在固定汇率下对刺激经济无效‘’。虽然该模型适用于描述发达经济体，但是拿来描述中国经济也一样靠谱。&br&&br&明知固定汇率下货币政策无效，仍然拒绝浮动汇率，那么央行必然有其他的考量。
看了王宝来的答案，简直笑喷了。这种朋友圈体的文章都能在知乎得到高票答案，真是low到不能再low了。 言归正传，这个问题可以用蒙代尔不可能三角理论来回答。这个理论是说，独立的货币政策，固定或稳定汇率政策，资本自由流动，三者不能共存，最多只能实现…
波动率套利指的是跨式或者宽跨式套利吧 我看的期权市场基础有讲。。。
波动率套利指的是跨式或者宽跨式套利吧 我看的期权市场基础有讲。。。
想了想，还是推销一下我分别写于4年前和2年前的旧文吧。合到一起，就是我对金融资本时代经济危机的看法，献给这个全球中产阶级钱包缩水的年代。（注意两篇各有侧重，只读一篇容易走火入魔）&br&&br&&b&百年老狼——经济危机的脉络&/b&&br&&br&&b&一 狼来了 &/b&&br&&br&几个月以来，大家没事就要调侃欧洲美国和中国的危机，不过也只是调侃而已。不止一个人和我说，“08年比这还凶，不也就是折腾几天就过去了”。虽然嘴上说着危机来势汹汹，但是大家潜意识里还是觉得世界秩序不会有大变化，至少几个熟悉的强国不会有什么改变。至少挂在墙上的世界地图还可以再挂上十年二十年。&br&&br&中国人这么淡定，和我们过去两代人受的义务教育有关系。大家都听过狼来了的故事，一句话讲三遍没应验，发预言的人就是被狼分尸了也没人理睬。中国的历史课本上反复说：“帝国主义是资本主义的最高阶段，是垂死挣扎的资本主义”。政治课本一遍遍的讲：“经济危机是资本主义解决不了的基本矛盾”。这些关于资本主义危机和灭亡的预言翻来覆去讲了几十年，从老爸读小学讲到儿子上大学，从中苏联盟讲到苏联解体，再到中国变成最大的资本主义国家，资本主义还是欣欣向荣。这如何能让人相信经济危机是件大事？虽然眼下的危机的确声势骇人，但大家还是相信资本主义强国都能熬过去，大不了烧几辆汽车，在首都放几声礼炮，自然也就过去了。&br&&br&这个问题追究起来，和意识形态教育的相对滞后性有关。中苏革命都是一场民族自救的运动，大家不是怀着对共产主义的美好憧憬来搞革命，而是被绝望的社会逼的必须走一条新路。一旦新路被证明有效，共产主义理论的合法性也就不证自明了。于是所有人都必须学习这套能翻天覆地的理论。为了保证复杂的科学假说能够被缺乏社会经验的学生理解，少数先行者把套本来需要进一步探讨的科学假说总结为少数简（没错）明（未必）的理论，进行大规模传授。这就是我们过去几十年的政治、历史课本。这个过程讲究精确的复制，压制一切对基本原则的质疑，结果就产生了两个后果——神学化、落后于现实。&br&&br&神学化很好理解。从少数不可质疑的原则推导出来的东西必然是经书，灌输出来的都是原教旨主义者。如果现实和理论不符，那么肯定是现实错了，或者说理论里还有你没理解的细节。这和传教士也没啥区别。传教士可以无视现实，马克思理论也一样可以只用来考研。既然唯一的用途是考试，那么为了保证从党校到考研班的神学利益集团不下岗，这个东西就不能随便改动。结果就是理论永远的固化在变成教材那一天。除非首都发生XX或换届，否则所谓的理论家甚至懒得往教材里加人名。19世纪末的科学假说就这样一直在中国的课本里活到21世纪，解释不了资本主义的生死也是必然。&br&&br&现在，甭说马列恩斯，就是毛泽东都死了35年了。我们作为&b&后人未必比他们聪明，但是比他们多看了不少历史。他们当年费尽心机来猜测的未来，我们翻翻历史书就知道是啥样。&/b&既然多掌握了这么多资料，预测未来不敢说，把经济危机的历史做一个梳理，肯定要比他们当年的预测要准的多。更比神学化的教材要准确的多。其实这可以用工程问题来理解，你见过的样本多，采集的数据点多，拟合的曲线肯定就比别人精确。精确到一定程度，哪怕是平庸之才，往未来延伸一下曲线，一般来说准确度也会压倒数据少的天才。&b&我们的教材里讲的故事，其实只是在当年那个假设曲线上延伸的一根直线，被现实打脸是必然的。&/b&现在我们要做的就是结合100多年来的历史，重新梳理一下数据和曲线。&br&&br&&b&二 危机原理&/b&&br&&br&眼前的危机的确不新鲜。从资本主义出现那一天起，就存在一个根本的问题：购买力不足。&br&&br&说明这个问题，还是要搬出一个我反复在多篇文章里使用的等式：利润＝商品售价－工资－其他成本。即&b&商品售价=利润+工资+其他成本&/b&。这个等式对任何企业都适用&br&&br&实际上，“其他成本”一项就是其他企业制造的商品。所以把所有企业放到一起讨论的时候，有&b&商品售价=利润+工资&/b&。这说明，如果所有的生产都放在资本主义化的企业里进行，必然存在一个问题——工资买不光所有商品，必须利润也加入购买，产销才能平衡。&br&&br&接下来就是第二个推论——消费倾向递减原理。虽然说赚钱多的人花钱也多，但从比例来看，月薪500块的人必然花光收入，1000块的人最多攒一两百元，月薪一万的时候，可以每月攒几千存款。等到月入百万，虽然奢侈品消费已经不少，但占总收入的比例可能也就是两三成。收入更高的人，往往消费就要停滞了。在物质享受上，比尔盖茨未必和一个国内大房产商拉开明显差距。&br&&br&这咋一看是好事，有钱人不消费，多好啊，为社会节约资源。实际上不少帮闲就是这么论证资本主义的合理性的。他们说穷生奸计，富长良心，有钱人只是替大家看着社会资产而已，不会糟蹋多少。就算糟蹋了也是合理的报酬。但是，这和第一点放在一起看，问题就出来了。利润集中在少数人手里，工资分配在大多数人手里。工资基本都花掉了，但利润大部分没有被花出去，势必造成这样的局面：&b&商品售价&老板的消费+工人的消费&/b&。商品不可能在这个体系内都卖出去。&br&&br&卖不出去咋办？老板的第一反应是减产避免亏损。减产不是为了少造东西，而是为了少开工资。工人没了工资自然就不买东西。结果，从全社会来看，购买力减少的比例比商品减少的比例还高。各行业的老板只能下意识地再裁员，再限产。这样一轮轮的转下去，经济就崩溃了。经济危机就是这个原理。只要你立足于体系内解决问题，问题就绕不开。&br&&br&当然了，这个问题在工业化之前并不严重。没有工业化的年月，个人生产率很低，个人消费却有下限——总不能让人饿死。所以，剩余产品再多也不是大事，在本土挖点金矿、打几仗就足够提供需求了。&br&&br&19世纪初，工业革命完成，而且立刻和资本主义结合。从此工人可以造出远超过自己基本需求的物资，人类开始不停的操心生产过剩——虽然很蛋疼。1825年左右，英国爆发了第一次经济危机。因为工厂纷纷减产关门，机器设备的价格跌到和废铁差不多。不过这个时候英国是世界上独一无二的工业国，竞争起来，其他欧洲国家不是对手，所以英国可以努力地对外扩展市场，通过对外倾销来解决问题。所以危机一两年就过去，接下来又是十来年的繁荣。&br&&br&等到1837年危机，事情就不一样了，不光英国学会了用机器生产，德国法国美国也照猫画虎地开始搞工业。英国没法在老朋友身上找市场了，所以这次危机时间很长，持续了6年，各国的工业规模都缩减了一半以上。经济缩减的趋势直到1843年才勉强恢复过来。危机后面的繁荣年代仅仅持续了4年，1847年又爆发了一次危机。&br&&br&1847年的危机非同一般，首先一个特征就是危机持续的时间已经比繁荣年代长了，这在社会心理上是个极大的打击——普通人觉得没盼头。其次这次危机没有放过任何国家，只要已经进入资本主义的国家统统大崩盘大失业，机械、钢铁等新兴产业的规模压缩到原来的三分之一甚至更少。这两个问题结合到一起，就造成了第三个结果——全面政治革命。法国人赶走了国王，重建第二共和国；德国起义者占领首都，逼迫国王建立议会；奥地利王室直接被示威吓跑；意大利的马志尼占领罗马，试图重建意大利民族国家。至于匈牙利、捷克等小国，旧贵族只要听说革命来了，立刻拔腿就跑。刚刚出现的工业城市一时间几乎都掌握在新兴的无产者手中。&br&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/8aa44fa57cebe1bfcf3e4a783cdc1379_b.png& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&480& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic2.zhimg.com/8aa44fa57cebe1bfcf3e4a783cdc1379_r.png&&&/figure&&br&危机的年份开始比“正常”的年份都多。无产阶级占领了大部分工业城市，这个事实大大鼓励了无产阶级和年轻的马克思。1847年-1848年，世界上出现了第一个共产党——共产主义者同盟。而大家熟知的《共产党宣言》就是马克思给共产主义者同盟写的纲领性文件。马克思觉得，既然资本主义容不下新兴的工业生产力，就该让位给新制度。现在工业化已经摆在面前了，能限制你的只有购买力，那我让工人组织公有制企业，多余的商品直接分掉，不就解决问题了吗？总之，马克思当时几乎觉得资本主义已经到头了。让无产阶级接班只是个时间问题。&br&&br&&b&三 人算不如天算&/b&&br&&br&不过，大家都知道，1848年革命雷声大，雨点小。资本主义在熬过这次革命之后活的挺好，欣欣向荣。此后虽然也有危机，但是每隔10几年一次，最多一两年就过去，再也没出现危机比繁荣期还长的事情。资本主义国家越来越巩固，越来越强大，直到20世纪。&br&&br&危机缓解的第一个原因其实很奇妙——金矿。1848年，圣弗朗西斯科发现金矿，1851年，墨尔本也发现金矿。这两个地方当时都是山高皇帝远的无政府状态，而且金矿埋深不算太大，不用太大投资就能直接挖矿石。甚至不打洞都能在河床里面淘金。于是全世界的穷汉子蜂拥而入，希望能一夜翻身。前者因此被中国人称为“旧金山”，后者则是“新金山”。美洲牛仔们有刀有枪，澳洲历来就是囚犯流放之地，居民凶悍无比，这样的地方，不管是先占矿脉的地主还是后来的财团，都没法把金矿变成少数人的财源，只能眼睁睁看着近百万好汉满地发财。许多海船到了美洲和澳洲，夜里一半低薪水手逃下船去淘金，船长一觉醒来连船都开不走。&br&&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/8f2d9198babefd38af925c_b.png& data-rawwidth=&530& data-rawheight=&582& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&530& data-original=&https://pic1.zhimg.com/8f2d9198babefd38af925c_r.png&&&/figure&&br&这种淘金潮对世界有啥好处？没啥好处，黄金不能吃不能穿，从整个世界的角度来说，粮食没多一粒，棉纱没多一根，倒是少了成千上万的精壮人口搞生产。有害无益。&br&&br&但是对淘金潮对资本主义的世界有啥好处？救命之恩。资本主义缺的就是需求，需求就是货币。在金本位时代，黄金就是购买力！当然，根据前面说的消费递减原理，这些黄金要是集中在几个大矿主手里，那只是给富人的城堡里增加了金砖收藏，也增加不了多少购买力。但偏偏澳洲和美洲的金矿都在蛮荒之地，分散到了无数淘金者的身上，他们拿出来的黄金就是响当当的购买力。这就好比上帝雇佣了这些人口，给整个资本主义注入硬通货，于是购销两旺，经济危机一下子就缓解了。&br&&br&以天赐黄金的方式来缓解危机，听起来很美好，实际上是个很扯蛋的事情。理由还是上面说的。黄金不能吃不能穿，反而要消耗劳动力，居然能缓解危机，促进繁荣。这说明经济危机的问题根本不是物质，而是人类自己给自己找别扭。黄金救世界，反映的是资本主义的荒谬性。马克思就是看到这种荒谬性，才提出要搞共产主义，搞一个更合理的社会。只是人算不如天算，马克思没想到上帝比他还荒诞，出手放了两个浅层金矿在新大陆上，还正好赶到世界经济危机的时候出土。危机因此缓解，马克思继续去图书馆读书。《共产党宣言》这个文采内容俱佳的名著也只好变成了历史文件。&br&&br&当然了，金矿救得了一时，救不得一世。慢慢地，浅层黄金开始减少，矿区也渐渐建立“秩序”，淘金变成了少数人发财，多数人卖苦力的采金。这样的金矿即便还继续出产黄金，也不像当年那么有效了。可工业能力翻了几番的资本主义还是需要外来的购买力，咋办？&br&&br&&b&四 海盗本性&/b&&br&&br&其实世界上还有一个更大的金矿——东方。&br&&br&欧洲在全球范围内有一定优势，也就是最近这几百年的事情。大航海时代之前，欧洲的蛮族到处乱窜，是欧亚大陆最穷困的地方。从来是欧洲掏钱买东方的好货物，金银哗哗的往东方——尤其是中国流动。只是欧洲本土的金银产量也不足，所以中国也没赚他们太多。大航海时代之后，欧洲人发现了美洲，那边文明程度低，采矿能力差，好多在欧亚大陆已经早就开尽的矿产还完全没动。所以欧洲从美洲弄到了巨额黄金——用来买更多的中国货。到19世纪初工业革命爆发的时候，基本上欧洲从美洲弄到的以万吨计算的金银，大多数又流到了东方。这些金银最终流入了中国，让中国同样资本主义化的工商业如虎添翼，继续在中国的手工业和商业里流通。要是能向中国出口，把这些钱赚出来，中国掏出来的每一两银子都是给西方工业资本主义救命的购买力。&br&&br&不过，我们应该记得此前为啥金银向东流——中国、印度的手工业水平、组织程度远胜于西方。物美价廉，所以西方的买办，比如威尼斯热那亚，拼命地通过地中海往欧洲贩卖东方货物。即便到了工业革命早期，西方几十年技术传统的大工业依然斗不过东方传承几千年的手工业。 1814年，印度向英国出口纺织品的关税高达70%-80%，英国向印度出口纺织品的关税是3.5%。就在这种毫不讲理的关税壁垒下，英国人只能在2亿多人的印度卖出100万码纺织品，印度人倒能在一千多万人的英国卖出125万匹棉布。至于中国，手工业水平虽然停滞，但也不是新兴的初等工业可以仰望的。四川人打盐井，能够用手工业钻1000米深的井，你只要设想一下如何掏一个两里路之外的洞，大概就能想象中国手工业的水平。西方现代工业能赶上这个钻井水平，是无缝钢管量产的结果，那已经是快20世纪的事情了。所以说，即便英国和欧美搞了工业化，立刻就想赚传统手工业强国的钱还是很难。19世纪中期，英国对中国的贸易还是和此前几百年一样，是逆差。&br&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/432d22ec02e5cfd629ad5_b.png& data-rawwidth=&1136& data-rawheight=&852& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1136& data-original=&https://pic2.zhimg.com/432d22ec02e5cfd629ad5_r.png&&&/figure&&u&世界上第一口千米深井是中国手工业的成就&/u&&br&&br&西方文明是个海盗的本性，正常贸易卖不掉东西，就琢磨着用暴力。不过，暴力得用得上才行。工业革命之前，西方的大航海时代看似牛逼，实际上霸权基础只是帆船（木头钉的）、前膛火炮，前膛步枪。这种东西的确比其他文明的强一些，但没有绝对的差距。最多就是蒙古骑兵打其他民族步兵的样子。蒙古骑兵虽然强悍，打日本、印尼却都失败了，是因为蒙古骑兵没法下海。西方搭载几十门火炮的木头帆船虽然很厉害，但也没法拿到大陆上来作战，甚至没法进入内河。所以西方最多是入侵一下两面靠海、四分五裂的印度，没法对付中国。到了内陆，甚至南非的黑人祖鲁部落和阿富汗的土著都能对英国打出全歼的胜仗。这种暴力最多是能阻止人家“卖”，绝对没法强迫别人“买”。&br&&br&对于西方而言，幸运的是工业革命不止能提高生产效率，还能提高军事效率。之所以帆船战列舰不能进入内河，是因为帆船的动力要靠老天爷帮忙。在狭窄的内河操帆机动，容易搁浅不说，别人也不会放任你沿着主航道一线前进。狭窄的河道里，不管是火炮还是纵火，对付没法机动的木船都很有效。要是拉纤的话，那根本就是把命放在别人手里。但是，有了蒸汽机，事情就完全不一样了。英国远征军除了帆船火炮，还带了蒸汽拖轮，能够带着帆船在长江里随便机动。英国舰队就这样进入内河，截断了长江和京杭大运河的交叉口——镇江。&br&&br&参见：&br&&a href=&http://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&历史上有哪些当时看起来在下很大盘棋，实际上并没有什么用的事？ - 马前卒的回答&/a&&br&&br&中国几百年来的趋势就是北方有强敌，政治军事强势，南方经济强势，所以大运河就是中国的生命线。清政府可以不在乎英军炮轰沿海，但没法不在乎大运河运输，只能利索地投降，签订南京条约。这就是我们所说的鸦片战争。过了十几年，英国人又来了第二次鸦片战争。彻底赢得了向中国倾销的权利，甭说劣质工业品，毒品都能随便卖。中国上千年赚来的白银开始哗哗地倒流回西方。工业革命以暴力而不是经济的方式为资本主义赢得了市场。所以我们的历史课本称这是中国近代史的开始，是中国殖民化的开始。工业化打开的大陆新殖民地是工业资本主义19世纪后期繁荣的第二因素。&br&&br&&b&五 技术的鞭子&/b&&br&&br&第三个因素是技术进步。&br&&br&从资本主义的角度说，资本家的利润不加入购买就不能平衡购买力。资本家靠奢侈消费肯定是消费不了那么多的利润，但是资本家还可以投资。所谓投资，就是资本家把积存的利润拿出来雇人、买东西，扩大生产能力，提高生产质量。如果资本家乐意不存钱一心投资，那么经济危机也是可以缓解的。&br&&br&但是，投资的目标不是投资，造更多的商品也不是目标，最终的目标是要牟利赚钱，也就是把商品卖出去。所以，一旦有风吹草动，市场稍微萎缩一点，投资的倾向就会减弱。投资减少了，工人的工资也会减少。这是一个互相促进的过程。如果让经济部门自行决策的话，脆弱的平衡很容易瞬间转为雪崩。事实上，从长期来看，投资是给资本家创造更强大的生产力，势必要造成更严重的过剩。所以说，光是鼓励资本家投资还不能解决问题，必须有一个“不得不投资”的条件。投资才能成为缓解经济危机的因素。&br&&br&科技进步就是这么一个合适的条件。一旦社会上出现了促进生产的新技术，所有资本家都担心别人先采用，自己被淘汰。所以，不管有没有预期市场，都必须投资。投资信心，或者说投资压力就这么被维持住了，不会轻易地落入循环下降的陷阱。直到技术进步普及到整个社会。这其实也是个奇怪的现象，技术进步不是通过促进生产来给社会带来好处，而是通过“不得不”投资的压力来保证社会不崩溃。这个绕出去的大弯子就是资本主义的问题所在。&br&&br&工业革命不仅改造了生产，还给科研带来了标准化的实验条件。所以19世纪是一个科技大进步的时代。投入不大，进展明显。以蒸汽机为代表的第一次工业革命之后几十年，以内燃机和电力为代表的第二次工业革命就开始萌芽了。科技进步这根鞭子总是抽着资本家投资，所以供需总是平衡。危机持续个一两年，新科技就能出来救驾。&br&&br&可以随便淘金的金矿、工业化军队带来的新增富庶殖民地，连续科技进步带来的投资热潮。这三个因素放在一起，就是资本主义从1848混到1914的原因。1848年的危机因此拖了大半个世纪也没爆发。马克思恩格斯等啊等啊，没等到20世纪的太阳升起来，就都死了。资本主义还很健康。&br&&br&&b&六 老本吃尽&/b&&br&&br&但是资本主义的健康肤色下也有隐患——三个避免危机的因素都开始弱化。&br&&br&首先说金矿，浅层金矿越采越少是必然的。这也是新大陆才有这么多金矿的原因——旧大陆的已经采光了。但是新大陆的浅层金矿也越来越少，帝国势力越来越强大，结果就是新发现的金矿大多被少数人霸住。比如英国人为了南非金矿打布尔战争，出动了40万军队。辛辛苦苦抢来的金矿怎能容你穷人乱挖？结果必然是权贵跑马圈地，大资本投入昂贵的机器开采。这样出来的黄金不像1848年淘金潮那样促进购买力，只能加剧社会的收入分化。用我的朋友小路的话来说，“这就是人民黄金和帝国黄金的区别”。金矿这一条不好用了。&br&&br&殖民地增长也同样出了问题。地球就那么大，不能隔几年就发现一个新大陆，更不能指望隔几年就征服一个中国这种4亿人口的市场。但工业化和剩余产品隔上几十年就翻一番，等到殖民地已经没有任何产业，等到过去几百年东方国家赚到的金银榨干。到哪去给资本主义找外部市场？&br&&br&到了19世纪末，像样的殖民地都开发完了。只有非洲内地还算空白。前面提到鸦片战争的本质是蒸汽船征服了长江，偏生非洲整体上算个高原，河流从内地流出来，水量不少，却总要经过几个瀑布才能入海。再加上非洲人口已经被黑奴贸易掠夺了不少，剩下的人口穷困分散，也没啥像样的购买力。所以非洲是南极之外最后一块没瓜分的土地。这样的土地，1870年后也被饥不择食的列强一举瓜分。因为分的太快，所以好多签协议的人根本没时间去现场考察，也不知道要划分的地方是山是川，只能在地图上横平竖直的划线。现在看世界地图，非洲的国界大多还是一条条的直线段相连，这就是那个时代的遗迹。&br&&br&甚至原有的殖民地也撑不住了。本来清政府、奥斯曼土耳其政府、波斯、墨西哥这些国家的政府已经习惯了当买办，当殖民列强代理人的职务，从殖民侵略之初的动荡中开始稳定下来。结果到了1910年前后，挨个革命，中国辛亥革命赶走皇上，土耳其把苏丹扔到笼子里当傀儡，波斯议会赶走了国王，墨西哥人推出革命制度党上台，就连一向乖巧的印度都出现全国罢工游行。革命扎堆说明列强们已经榨干了殖民地，下一步咋办？&br&&br&当然，还有技术进步带来的投资。但科技增长也不再靠得住。前面说科技促进投资，这话有个隐含前提——科技本身不是投资。否则市场稍微波动一下，投资意愿就下降，科技进步也放缓，自然就没法逼着资本持续把利润拿出来花，购买力缺口就回来了。19世纪的科技门槛低，搞科技开发不咋费钱，几个爱好者直接攒个小作坊就能开工。制造第一辆汽车的卡尔-本茨用媳妇的嫁妆和首饰就填上了开发汽车的成本；爱迪生当报务员，省吃俭用就能开发出第一项专利。哪个时代都不缺技术宅男省吃俭用玩机器，既然开发工业技术花不了几个钱，宅男们玩的就上层次，19世纪的科技自然出现突破，逼着所有资本家努力投资，客观上补了购买力的缺口。&br&&br&1900年前后，情况出现了变化。已有的科技门类越来越多，科技开发成本打着滚地往上涨。莱特兄弟虽然也是技术宅男，但人家也同时是自行车制造商，是非常有钱的工厂主，自己修了风洞来测试各种机翼，这才在1903年试飞了飞机。马可尼虽然是自费开发无线电，但他母亲是英国贵族，老爸是超级大地产主。他家有钱到什么程度？马可尼实验无线电，通讯距离好几公里，发报机和收报机还都在自家乡间别墅的地界上。这样的富豪才玩得起科研。说明科研离个人越来越远了。爱迪生年轻的时候单打独斗，发了财之后反而必须挂靠大财团，才能建立几百工程师协作的实验室，号称学霸。他在门罗公园的实验室，一次火灾就损失4百万美元，折合现在6亿美元。这样的科研活动本身就是企业的超级投资行为。个人的兴趣、技术不再起主导作用，企业的意愿才是科研突破的发动机。&br&&br&有个老笑话是这么说的。领导问小兵敌人难对付不，小兵说正面打不怕他们，就怕他们老躲在想不到的地方放冷枪。领导果断决策：“往想不到的地方开枪！”。科研投资，从本质上来说，就是往想不到的地方开枪的一个过程。如果你“想到”了该怎么办，知道怎么修改你的机器能提高效率、排挤竞争对手，说明你的开发过程已经基本结束了，只剩下扣扳机这点小事。如果子弹很贵的话，不懂科技的老板本能地会拒绝向“想不到的地方”也就是未开发的领域开枪（投资）。只有科技自身出现进步，或是别的资本家给了压力，企业才会跟进。&br&&br&20世纪后，科研也成了投资，企业投资之前就必须考虑能不能赚钱——要是没市场的话，高科技也一样赔钱。所以，19世纪是科研突破推动投资，20世纪初的科研本身就是投资，自然也受市场需求压制。科研，尤其是距离产品较远的基础科研也被卡死在市场不足的怪圈里。一旦市场波动，也会和投资互相拖累着减速。最后问题还是回到了消费不足，市场不足的死结上。&br&&br&19世纪后期的资本主义三条腿走路，欣欣向荣，现在三条腿都残废了，资本主义自然要摔跟头。在经济危机彻底爆发之前，大家都拖着残废的腿，想去别的强国手里抢根拐棍——新增殖民地，好增加外部购买力，多混几年。更直接一点的想法就是或者干脆灭了别的资本主义强国，以减少别人供给的方式来增加自己的市场。这两个想法哪一条都意味着战争。两条一起实施？ 1914年，世界大战开场。&br&&br&第一次世界大战的过程不多说，只说结果。从增加殖民地的角度来说，战败的德国交出了在非洲太平洋的一些穷乡僻壤。从消灭工业的角度来说，法国北部和比利时被打成了废墟。本来战胜国还想拆了德国的工业，又怕德国因此革命，加入苏联，因此没拆。结果，世界上工业国一个都没少，市场还是那么多。等到资本主义列强把大战损失的那点机器补回来，经济危机还是跑不了。&br&&br&所以，1929年，世界大战结束才10年，真正的经济危机如约而至。破坏力强悍到世界大战都只是预演。美国的工业水平几个月就倒退到19世纪，银行业破产，410亿存款去挤兑60亿现金，总统开支票都兑不到纸币。德国失业人口加半失业人口占了总数的2/3。第一次世界大战期间，英国咬牙顶住了金本位，等到大萧条来也也得废除。从1929年到1933年，全世界再次以为资本主义要结束了。&br&&br&&b&七 马克思还是凯恩斯&/b&&br&&br&这时候全世界看起来有希望的国家只有一个苏联。苏联的诞生其实就是老百姓看透了资本主义荒诞性的结果——凭啥生产的多了就要打仗？凭啥用老百姓的命来消耗生产