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等额本金与等额本息哪个好 贷款买房怎么选
来源：小白买房 &&发布时间：
现在买房大多数都是选择贷款的方式，但是对于头次买房的小白来说有关于贷款的方式和年限不是非常清楚，什么是等额本金什么是等额本息？贷款年限是20年好还是30年好？两者到底有什么区别？今天一起来了解一下！一、等额本金和等额本息等额本金每个月的还款金额不同，是将贷款本金还款的总月数平均，再加上上期剩余本金的月利息，形成的一个月还款额。简单来说，等额本金就是每月还款逐渐减少，同等贷款年限下，等额本金要偿还的利息要比等额本息的少。而等额本息则是每个月还款的金额是一样的，同等贷款年限下，等额本息要偿还的利息要更多。举个例子，一套300万的房子，首付3成，基准利率4.9%。贷款210万，30年的贷款年限，看下两者的情况有什么不同？由下表可以看出，同等年限下，等额本金的还款总额和利息款要比等额本息的少很多，但是名列前茅个月还款要比等额本息多一些。乍一看好像等额本金更划算，但是等额本金前期还款压力会比较大，一般比较适合资金实力比较雄厚同事不喜欢欠债太多的，也比较适合一些年纪稍长的人，因为后期可能面临退休而导致资金不足。二、贷款年限是20年好还是30年好？有些人认为要做30年的房奴压力太大，而且年限越长，要还给银行的利息就越多，如果选择20年的贷款年限可以省点利息。那么20年贷款年限和30年贷款年限有什么不同？同样是一套300万的房子，首付3成，基准利率4.9%。贷款210万，选择等额本息的方式。从还款总额和支付的利息款来看，贷款20年和30年的差别还是很大的，从月均还款差别在2000元/月左右。单单从数字来看，很多人会觉得贷款20年更划算，并不是。现在通货膨胀，钱越不值钱，现在多出来的2000块可能觉得很多，可是5年后10年后呢，随着通货膨胀，金钱蒸发，加上工资上涨，10年后2000块可能只能当现在的200来看待了，现在多出的2000元如果理财得当还可以多赚取一部分利息，还可以用于改善生活质量，所以对于家庭经济情况一般的家庭来说，选择细水长流的贷款方式会更好。综上所述，依笔者来看，会更建议选择等额本息和贷款30年的方式。眼下看来虽然还款总额和支付利息款多了不少，但是目光放远到10年，通货膨胀会把你目前损失的利息款还给你的，而且现在现金流很重要，与其还贷款，不如把多出来的钱用于理财会更好。买房现在的时机还是不错的，如果你还在犹豫改选哪里的房子，可以先看看阜阳丽丰·时代城萃取中式家宅精髓，匠造“四进院落”，营造门、厅、院、园四重古典规制空间。整体为新中式建筑风格，布局整齐，结构严谨。对称之美，大气规整，东方府院的底蕴与气质浑然天成。颍东区6900元/平米养老婚房/刚需低首付优惠点击查看优惠详情
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上结息期末 个人帐户本息和 1093.64
其中个人缴纳本息和 1093.64
本结息期 本期缴费工资 2025
企业划转本金 0
个人缴纳本金 306
缴费年限 2个月
本结息期末 个人帐户本息和 1404.02
其中个人缴纳本息和 1259.57
累计缴费年限 10个月
我想问下这个累计缴费年限10个月是什么意思？？？还有那个缴费年限2个月是什么意思？？是指我之前那个单位交的不算没有了还是??
答复单位：盐城市社会保障信息中心（市12333服务热线）
答复日期：
答复内容：删除历史记录
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个税起征点改到7000还是1万？看看你的钱包能鼓多少
作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《个税起征点改到7000还是1万？看看你的钱包能鼓多少》的相关文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《个税起征点改到7000还是1万？看看你的钱包能鼓多少》 精选一原标题：个税起征点改到7000还是1万？看看你的钱包能鼓多少公元前119年为增加财政收入汉武帝开始推行“算缗(mín)”政策令商贾、手工业者、者都向官府自报资产价值资产价值每值2000钱纳税一算，一算就是120钱经营盐、铁、铸钱已纳租者其财产每4000钱再纳一算商贾的轺车一辆纳二算船五丈以上纳一算“算缗”政策是中国税收政策的最早模式英国是国际上公认最早征收个税的国家它从1799年起开始计征征收的原因是当时拿破仑战争使英国的军事支出大幅度增加入不敷出在英国之后美国为了筹措南北战争期间的战争费用也开始征收个税随后，世界各国相继出台了个税制度到现在它已成为西方国家的第一大税种《2015年世界发展报告》中指出：贫困不单纯是缺钱那种持续的、日复一日的与贫困紧密相连的艰难决策相当于对穷人的心理和社会资源征税这种税加剧了认知的负担进而导致穷人做出产生持久贫困的相关决策这种“加剧人们认知负担的税”被称为“认知税”缴纳个人所得税是公民的义务理所应当但大部分人在缴纳个税后收入就少了一部分这对于收入不高的普通工薪族来说到手的收入明显少了可自由调配的存款也更加紧俏也限制了、增加收入的可能性个税起征点提高后普通工薪族应缴的个税明显减少少缴纳的那部分不仅有助于增加家庭收入更是可以通过让发家致富就从现在开始啦温馨提示：什么？10.8%的还嫌少？不用着急小钱又给大家带来优惠活动啦！快来参加“周二福利日”原有的基础上再加息1.5%加息1.5%，加息1.5%，加息1.5%（重要的事情说三遍）只有周二才有的福利哦快来参与活动吧！返回搜狐，查看更多责任编辑：《个税起征点改到7000还是1万？看看你的钱包能鼓多少》 精选二近年来，作为一种新的业态，发展十分迅猛，其中从事网络的更是遍地开花，几近成为互联网金融的代名词。但进入2015年下半年，事件频发，给社会财富造成了巨大损失，也将整个互联网金融行业拖入资本寒冬。如今，已鲜有P2P获得的报道，的关注点已从P2P转移到其他更具备金融属性的互金模式上。　　日前，网(sjjz.com)宣布完成2000万元A轮融资，为上市公司汇川技术(300124.SZ)和前海安星。时间价值网是典型的“非P2P”互联网金融平台，其不从事网络借贷业务，而是专注于将原本只有才可以购买的门槛高、期限长的正规，改造为普通可以参与的低风险、低门槛、高，定位为“交易服务平台”。　　现阶段时间价值网以政信作为，通过法律结构和金融模式的重构，将其改造为年收益率6.3%、按秒计息、随时可取的“秒利宝”。截至发稿日，旗下产品“秒利宝”累计交易额为1.7亿元。　　时间价值网董事长庄舟浩在正式宣布融资消息后表示，当前我国尚未盘活的非标资产存量巨大，而社会公众又缺乏有效渠道，时间价值网能在其中搭建桥梁，面临着历史性发展机遇，本轮融资将用于非标开发、团队建设以及市场开拓，以便能快速推进互联网金融这一方向的发展。同时，为避免受到P2P风险集中爆发对整个互联网金融行业产生的不良影响，时间价值在资金的使用上将始终以投资者利益为先导，夯实风险准备，保障平台稳健运行。　　在投资完成后，安星资产的首席执行官马粤君表示，安星资产团队出自中国平安，非常关注通过盘活非标资产的问题。经调研，时间价值网提供流动性的模式不设置，用户可以清晰查看底层资产，产品流动性通过用户之间的交易实现，不存在法律风险，也不会导致蔓延。在用户体验上，投资时间价值网非常接近活期储蓄，用户几乎感受不到“交易”过程。安星资产认为时间价值网的模式非常适合盘活非标资产，于是很快做出了。　　汇川技术的董事会秘书宋君恩则表示，除对时间价值网模式的认可外，也非常欣赏这个来自北大且具有“法律+投行+互联网”经验的管理团队：董事长庄舟浩、CEO王炜、CRO蒋牧人毕业于北大法学院，从事近十年，具有很高的法律素养和金融产品设计能力;而CTO黎元春毕业于北大物理系，具备13年IT系统架构与实现经验，对互联网产品和数据算法有丰富的经验。正是因为团队的专业背景以及在金融、互联网领域长时间的经验积累，才使得时间价值网具备了将金融和互联网有效结合并不断创新的突出能力。　　汇川技术和安星资产希望通过本次投资助力时间价值网的发展，同时开启各方在、资产端的深度合作，共同推进盘活存量非标资产、提供优质的目标。《个税起征点改到7000还是1万？看看你的钱包能鼓多少》 精选三近日，财政部对《企业会计准则――基本准则》（下称“会计基本准则”）中的定义进行了修改。几十个字的修改，将给财会、评估、审计乃至证券等行业带来新的机遇和挑战。(更多独家，请加微信号cbn-yicai)修改后的公允价值定义为：在公允价值计量下，按照市场参与者在计量日发生的有序交易中，所能收到或者转移负债所需支付的价格计量。而修订前会计基本准则中，公允价值的定义为：在公允价值计量下，资产和负债按照在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者的金额计量。安永审计服务林传锋告诉记者，从技术的角度看，公允价值新定义与此前最大的不同在于，过去我们讲公允价值，是在熟悉情况的交易双方自愿交易的一个价格，强调的是熟悉情况的交易双方。现在强调市场参与者，并不是特设的交易双方怎么样看待这个价值。强调从市场的角度看，这个东西值多少钱，它的公允价值是多少？企业在做会计报表时，会按照会计计量属性进行计量，确定金额。公允价值就是会计计量属性之一，另外还有历史成本、重置成本、可变现净值和现值等计量属性。目前，企业合并、债务重组、金融工具、、等都会涉及到公允价值的应用。其实，早在2014年1月底，财政部就发布了《企业会计准则第39号――公允价值计量》（下称“会计准则39号文”）规范了公允价值定义及如何确定公允价值。而会计基本准则对公允价值进行修改，是为了保持法规一致性。会计准则39号文已于今年7月1日起施行，对包括公允价值估值技术、的公允价值计量等等做了相关规定，规范了企业公允价值计量和披露，提高了会计信息质量。会计准则39号文会给企业在公允价值计量方面带来哪些变化？安永审计服务高级经理芮丽萍给本报记者举了例子：在会计准则39号文出台之前，实务界对限售股要不要打折，没有明确的会计准则依据，通常企业会参考证监会计字[2007]21号指南来确定非公开发行有明确锁定期的公允价值。随着会计准则39号文出台明确了公允价值计量时如何考虑限售因素。芮丽萍表示，常见于发行上市、购并或重组等过程中，旨在于防止因过早出售对产生的不利影响。就限售股票的持有者而言，应区分在确定所持股份公允价值时考虑该限售条件？“这个问题可以归结于该限售条件是针对股票持有者的限制还是针对该股票本身的限制，当限售条件是股票本身的特征，就应于计量公允价值时予以考虑。以上市公司定向增发为例，证监会有明确规定上市公司的持有者必须限售，这样情况下的流通性受限是因为股票被定向增发，与谁去买没有关系。为了判断限售条件是否在实质上构成股票条款中不可分割的一部分从而将随股票转移而无条件地施加于股票受让方，企业可能需要了解限售条件是否会在“非交易过户（指符合法律规定和程序的因继承、赠与、财产分割或法院判决等原因而发生的）”的情形下自动施加于股份受让方。” 芮丽萍称。她进一步解释到，假设上述上市公司定向增发而购买的限售条件属于股票本身的限制，市场参与者交易时都要考虑的因素，就需要在对其进行公允价值计量时考虑限售条件。反之，若这种限售条件是因为买家本身的身份特殊而接受限售条件，而别人来买就成了，那么这种限售条件下，是不会在你进行估值的时候给予参考的，这体现了新的公允价值定义下，它更注重的是一个从市场参与者的角度来估值，而不仅仅是一个交易者。”芮丽萍称。林传锋表示，会计准则39号文施行后，明确了如何应用公允价值计量，企业采用公允价值估值结果可能会与以前不一样。总体来说，需要用公允价值估值越多的行业，受到的影响可能会更大，比如说金融行业会受到一定影响，尤其是侧重使用估值技术的细分领域（比如限售股、衍生金融工具考虑对交易对手和自身违约风险的价值调整公允价值）。《个税起征点改到7000还是1万？看看你的钱包能鼓多少》 精选四来自：一个真实的故事2004年，北京农科院发生一件25公斤葡萄被盗的案件，经查，这些葡萄是北京农科院投资40万、历经10年培育研发的新品种葡萄，这次被盗案件导致了整个研究链的断裂。于是盗窃者被送到检察院准备公诉。但是经过检察院的评估，这些葡萄价值376元，盗窃者被免于刑罚。正所谓，你嗤之以鼻，他人视若珍宝。如果把P2P平台看成这些葡萄。对于不懂P2P的而言，它的价值就可能只值376元；对于懂的人而言，它是价值40万的投资、10年耗费心力培养的、对未来有很大经济效益的珍宝。作为一个投资者，该如何判断这些葡萄的价值呢？第一种思维：表面价值——葡萄按照市场上的同类产品价格进行估值，25公斤葡萄也就是几百块钱。——平台对于P2P平台而言，的好坏直接影响平台的发展及口碑。目前的P2P市场，优质资产是最为稀缺的东西，然而优质资产又是收益最少的。到底是为了确保本金安全宁可稍稍牺牲利益，还是为了利益甘愿冒一些风险，这都需要投资者从表面上的标的信息来分辨。P2P的表面价值就是，哪家平台的信息披露充分，投资者就会青睐哪家平台，哪家平台的价值就高。第二种思维：内在价值——葡萄25公斤的葡萄价值估算，包括投入的40万元资金和研发培育的10年中参与人员的工资、办公经费等等，这样算下来总和应当不止几十万。——平台分辨P2P平台的优劣，内在价值也很重要。葡萄的内在价值包含其所有用作研究所支出的费用，而投资P2P时我们需要看平台内在的东西，包括：资质、、资金流向、数据披露情况、平台承诺内容、营销方式等等，这些都是判断平台价值的依据。内在价值可以作为重要的投资选择依据。可以通过目前不断出台的各项行业监管规则进行分辨，投资者可以根据行业规则要求，选择更有价值的，同时，平台方面也会在这些方面不断地提升自身价值。第三种思维：连锁价值——葡萄农科院研发新品种葡萄为的是给以后带来经济利益，假如没有被盗，新产品快速进入市场，未来带来的可能是几百上千万的经济收益，这时候，25公斤葡萄的价值就是几百上千万。——平台衡量P2P平台价值不止停留在它的表面价值和内在价值上。投资者虽然可以从表面价值和内在价值上决定投资哪家平台，但是这样的投资不会长久，不会非常安心，只有弄清楚平台的各条利益链，明白平台的连锁价值有多少，才能投的踏实投的放心。P2P平台不仅需要在有着紧密的连接，同时还需要形成严密的体系。在此之上，投资者要看平台的合作机构和合作项目，以及合作方式和合作深度，只有有更强实力的平台才能有更多的合作机构和深度的合作项目。《个税起征点改到7000还是1万？看看你的钱包能鼓多少》 精选五因为物美，所以才有买的念头；因为价廉，所以才有买的冲动。提及“不良”，切勿慌张，否则，你将错过当下经济下行过程中最具的投资产品！业内为何如此看好？首先我们需要明确，一般指的是企业尚未处理的资产净损失和潜亏挂账、银行的不良等，更需要明白不良资产不等于垃圾资产。时间、权利关系相对复杂，需要专业的从业人士才能进行处置，资产的价值也要看它处于哪个阶段。如果已经进行到了司法拍卖阶段，说明该资产已经经过了“冷却”期，产权关系也已理清，不良资产已经变成了良性资产。既然是良性资产，那便具备经济价值和流通价值，便有获利空间。相比别的，不良资产本身有着收购折扣价带来的安全垫。相较于项目，泡沫经济对影响并不大，却能促使不良资产的价格更加便宜。以上海房产为例：某位以一套价值2000万的住宅作为抵押物，从银行获得1500万的贷款，在该笔贷款成为后，银行通常以一定的折扣将。以不良债权余额的5折计算，以750万元收购这一笔不良资产。假设在处置期内，该房产价格下跌30%，那么这套房子价值1400万，对于投资者来说，仍然有650万元的收益。如果下跌50%，那么这套房子还价值1000万元，那么投资者仍然有250万的收益空间。尤其是房产类的不良资产，因为物业本身的优质条件，在市场上就更具备投资价值。资本都是逐利的，既然有获利空间，同时又能很好的评估风险，那么就值得投资。自从2015年开始，银行的和量双双上升，截至7月底，不良贷款率已逼近2%的红线，总量逼近2万亿人民币。正因为量够大，有足够的时间和空间从中取选择好的项目，这是一个万亿级的蓝海市场，如果有丰富的处置经验和优秀的处置能力，在经济下滑的时代依然可以有所斩获。为什么要投资不良资产标的？对于投资者来说，投资不良资产房产标的的理由有三个:1.房产标的来源于司法拍卖，经过法律途径后产权关系已经理清，房屋红本在手。2.物业是最好的保障，房产因其固有的价值，在过往10年也是最佳的投资产品，尤其是上海的房子，由于土地资源的稀缺性，始终无法满足巨大的需求量，这才导致物业本身具备极大的投资价值。3.房产标的在购买时往往享有折扣价，具备天然价差，有充足的获利空间。因为物美价廉，很多投资者都想参与到这个万亿级的市场中，可是行业因其过高资金门槛却让无数中小投资者止步门前。在互联网+的浪潮下，突破业的资金门槛，成为互联网金融平台吸引投资者的首要问题。通过有限合伙的形式，将动辄上千万的投资门槛降低到普通投资人可以接受的投资范围，成功为广大中小投资人打开了投资不良业的大门。物美价廉，高折价背后的稳定高收益，即是我们选择不良资产最重要的原因，没有之一!《个税起征点改到7000还是1万？看看你的钱包能鼓多少》 精选六本文根据东方红资产管理董事长陈光明先生1月18日在上海交通大学高级金融学院“东方红价值”交流整理。各位同学，尊敬的潘院长，大家晚上好！我们合作举办大讲堂的初心，是希望能够传递价值一些原理、方法、理念和实践。原理和理念应该其他人讲，实践方面我比较适合讲，所以我选择来讲讲价值投资的实践。我从1998年从交大毕业来到东方证券，目前是第20个年头，很荣幸在东方证券一直做。这20年来有一些自己的心得和体会，今天与大家分享一下。我的内容大概分为三个方面：第一，价值投资的有效性；第二，价值的思考，怎么走才是正确的；第三，价值投资的实践，主要是2005年东方红产品诞生之后我们的实践。价值投资的有效性首先想跟大家讲，价值投资肯定是有效的，我们东方红资产管理就是一个案例，2005年我们成为第一批创新试点券商，从事至今，一直是中国市场坚定的。价值投资的有效性。基本上价值因子在全球市场都有显著的正向效应，越成熟的市场，超额越小。美国市场近十年是超额收益最小的阶段，当然这里面有非常重要的原因，2008年美国的较2007年高点跌了百分之九十以上，当时金融股看起来很便宜的，所以肯定是归类于价值因子最核心的。而这一轮的上涨又是由科技股引领的，从这个意义上来讲，价值因子在美国市场的近十年是遇到最大挑战的十年。中国资本市场的检验结果显示，用低估值做出的超额收益，如果在00点附近以1元买入，当上证综指跌到3000点左右时，这个策略的实际净值大约是3元，超额收益接近6元，就是一块钱可以变成。但有一个更重要的现象是中国有一批优质的股票从2006年至今涨幅惊人，比如格力电器、恒瑞医药、、伊利股份等，很幸运，这些股票我们一度、曾经或者现在仍然是我们的。其实在中国做价值投资，最经典的、传统的方式是找不到的。只有通过巴菲特的方式，其实在中国做价值投资能真正赚钱的不是买的，而都是买优质的。现在市场上总是在区分价值股和成长股，这是不对的。真正的价值投资根本不会说成长股不能买，或者价值股不能买，也不会将成长股和价值股看成是冲突的。成长是价值投资最核心的指标。因为中国市场非常特殊，几乎没有静态的便宜货，格厄姆的方式只有在大萧条之后谈股色变的年代是适用的，在之后的美国市场，格雷厄姆的方式也是不太适用。所谓的价值股是什么呢？就是静态的价值已经比较高了，只有市场非常低迷的时候你能以非常低的价格买进，甚至价格低于企业的运营资金。这种情况在股市成熟以后是不大出现的。在中国市场就更加突出了，如果说不考虑未来价值的，按静态价值考察投资标的，几乎没有股票可以买。中国市场静态价值和公司市值相比基本上都是溢价的，没有什么折价的，甚至在2005年和2008年都非常少。所以，最终一定是要分析这些公司未来的价值，未来现金流的贴现占公司市值的比例越高，它就越像成长股。只有买到真正的超级成长股，才能实现长期超额收益。比如格力电器2005年时的利润和现在的利润差了一百倍，即使它的估值从来没有提升过，股价都是靠业绩推动也能实现持续上涨。所以，格力电器难道不是一个超级成长股吗？它其实是一个超级成长股，根本不是什么价值股。为什么价值投资在中国市场的回报比较高？这是与中国市场的特色有关的。一个特色是，中国资本市场中小投资者占比高，市场的情绪化特征特别明显，特别大，市场典型的特征是牛短熊长。二是以趋势博弈为主，将博弈的方式作为盈利模式。现在的情况出现了很大的变化，那些想割韭菜的自己变成韭菜了，老老实实陪伴上市公司一起成长的机构，现在情况还不错。所以，有时候人不能过于聪明，不缺聪明人，缺的是“笨”的人，是大智若愚的愚。很多特别聪明的人，往往成为市场的牺牲品，或者难以长久。资产管理行业剩者为王，做得越长久，尤其我们做价值投资的人就两个要点，第一个不亏钱，第二个做得长。市场诱惑很大，机会也很多，但是你把握不好，就容易踩到陷阱了。有市场本身受不了诱惑踩进去的，有自己走偏了进去的，也有法律观念淡薄踩进去的。中国整体上市公司的资本回报并不是很高，这也有它的道理。因为整体来讲，中国的不是很高。美国市场的比较市场化，相对于美国的GDP增长而言，它的利率并没有那么低。而相对于中国的GDP增长而言，我们的利率是挺低的。当然还有体制问题，国有企业和民营企业都要做大，不喜欢小而美，就喜欢大而全。即使民营企业也不是以资本回报最大化为衡量的。价值投资在全球都是有效的，为什么有效？原因非常值得大家深思。一是均值回归及背后的资本逐利。均值回归是投资的基本常识，整个市场的风险溢价长期围绕一个均值波动。当涨幅过大，价格涨得太高之后，这个标的未来的回报就不够，潜在下降，就吸引不了，理性的投资者会去寻找更丰美的水草。一旦趋势投资者的力量开始衰竭的时候，走势就会反转。反过来，跌幅大了，价格低于内在价值的时候，未来的潜在回报就是非常丰厚的，就会吸引我们这样的价值投资者的介入，筹码会越来越少，股价上涨是很轻松的，下跌是不容易的，就是这么一个循环，事实上就是这么一个均值波动的过程。均值回归不仅仅适用于行业竞争，也适合于经济、社会、行业、公司，全部都适合，是对于过往趋势的一种矫正。二是有更多的价值实现方式。价值投资为什么有效？因为可以通过和回购、更多的被并购的机会、的增持、市场趋势性的机会来实现价值。比如我们买的万科，当时根本不知道当时万科会被姚老板举牌，然后许老板又进来了。如果一个公司真的被低估了，管理层也会想要增持。当然市场趋势机会也会有，每隔几年总会有一些波段机会，但可遇不可求。我们的收益中也有一些是来自于市场趋势机会给我们的，比如2012年、2013年我们都是满仓，2014年甚至有一定杠杆。三是好公司有持续价值创造能力。我们是一定要看公司的未来，不看未来就没有什么好买的。看未来，一般来说好公司有持续的价值创造。比如格力电器现在一年两百多亿利润，2005年也就几个亿利润。2008年乳业三聚氰胺事件爆发时，伊利股份当年大幅亏损，只有50亿市值，现在一年的利润比当时的市值都高出不少。与价值投资的逻辑投资要有概率思维。这是什么意思？投资本身是对未来的，有个公式：Ea=E1×P1+E2×P2+E3×P3+……。E代表我对这项投资的预期回报率，P代表这项投资成功的概率。这样推算出来预期回报Ea是多少。普通投资者是没有概率思维的，很多老百姓只看预期回报率很高，所以总是被高利贷骗。原因是什么？他这个P（概率）肯定是等于0的，时间一长这个P肯定是等于0的，你预期收益率再高，最后也是等于0的。有些操作，也是这么做的，把故事讲得很大，比如要是成功了以后会怎么样，来吸引那些想短期赚暴利的普通投资者。从长远来讲这些故事实现的概率基本上等于0的。等游资觉得涨的差不多了，就把它卖给想要短期暴利的老百姓。我觉得这样的风格从头到尾都是不行的。举个例子，索罗斯的成功，他并不在乎盈利的概率有多高，而在乎盈利的级别是多大，也就是他不在乎这个P有多高，但是他知道他加了杠杆，只要博一把成功，他的E（预期回报率）就会翻十倍，甚至更高。他的P也不是那么高，但是高的时候他会下重注，所以他会输小钱、挣大钱。但是我们从来不玩小概率事件。小概率事件就如同赌博，很多人就做成了赌博。东方红做的投资是大概率事件。就像巴菲特这样，巴菲特是P（概率）为主，E（预期回报率）为辅。巴菲特持有的一些股票，其他不是不懂，就是不屑。巴菲特为什么追求P呢？首先他管理的资产规模已经很大，他不可能找那些回报率很高的小公司。第二个因素，他有1.5到1.6倍的杠杆，但是他的杠杆是不会出问题的那种。所以巴菲特就会要求，买的东西，预期回报率要求不高，10%到15%就差不多了，但是P盈利的概率高达百分之八九十。当然巴菲特投资的时间已经五十几年了，不好比。最重要比的是做得长，不要掉进陷阱里，收益率某些年份低一点不要紧。此外，价值投资重视原理，它的长期回报非常惊人，胜算高，尽量不亏钱。有特别好的机会的时候敢于重仓。其实很简单，价值投资主要就是便宜买好货。这个最重要，很多人想做，但是做不好。主要是因为投资者对内在的价值评估不了，的价值评估是非常难的。为什么企业的市值一会儿跌到那么少，一会儿又涨了那么多。这里面除了人性之外，还因为股票是，越是不容易估值的市场越容易产生巨大的波幅。企业的内在价值理论上可以由未来的自由现金流贴现算出，但是DCF模型可操作性差，更多的是一种思维方式。价值投资评判内在价值不是靠公式算出来的，都是靠你自己对行业的了解，对公司的了解，对人的了解，以及对业务的了解等等。价值投资真正的回报来源是哪里呢？就是这个公式：=ROE×(1-分红率)+1/PE×分红率。ROE很重要，1/PE也很重要。所以，“便宜”、“好货”都在这个公式里面体现出来了。ROE很高的公司为社会创造很大的价值，同时给股东、员工也创造了很大的价值。过去50年美国市场表现之一是“菲利普.莫里斯”的烟草公司。如果理解了这个就理解了价值投资的精髓，最后你会发现最丰厚的回报不是来自那些红极一时的明星，而是最朴实的企业。在选择优秀公司时，非常看重ROE（）指标。在分红率为0%的极端情况下，ROE是有效增长的上限，超过ROE的增长需要增加负债或者。在成长空间无限的行业里，时间拉的越长，复合回报越接近ROE水平。但是A股的投资者往往过于看重公司的业绩增长（g）,实际上大部分ROE低而增长快的公司都没有长期投资价值，除非它有很强的“规模正反馈（即规模扩大后ROE可以提升）”。我们发掘优质的成长股，一定要重视“规模正反馈”，规模扩大后采购成本或单位研发成本是否大幅降低，对客户吸引力变强或者客户转换成本是否变高。做纯价值股的往往对人性的考验更大，有时间它就是被人嗤之以鼻，很久都不反应，它的反应周期和迟钝性更明显，所以要有比较合适的业绩增长(g)。价值投资实践下面来讲讲东方红资产管理的实践，最确定、最重要的是要买的便宜，次确定的选到优秀的公司，再次确定的是能够有周期的感觉，最不确定的就是预测市场。首先，价值投资最重要的就是牢记估值。不是买价值股的人就是价值投资，买那些看起来不起眼的普通公司就不是价值投资，关键看你在什么价位买。当然，在估值的前提下最好买优秀的企业，因为优秀的企业有更大的胜算。在估值能够满足你要求的前提下也就意味着你的潜在回报率是在你的必要回报率之上。比如我们测算内在价值和价格会提供三五年15%以上的涨幅，就是每年符合15%以上的涨幅，才能够进入我们的视野里，但如果觉得它不符合这个目标，那就不是价值投资的标。我个人认为，现在的价值投资很火，不是大家对价值的认可，而是对价值的认可。风格是会变的，理念是不会变的，理念已经接近80年了，没有变过。它的方法和策略，以及适用的标的和适用的市场都不太一样。但是它基本的原理就是买到便宜货，这是最基础的。现在大规模买入一些所谓价值股，可能还是因为价值投资风格得到了认可，并不是价值投资理念得到了认可。讲得更通俗一点，是因为这些，所以投资者会买，并不是因为他们值钱了，有很高的预期回报了，所以他们才来买。我觉得，价值投资的理念是不会变的，但是价值投资的风格一定会变。当然我也不知道什么时候。其次，选择优秀的公司，陪伴优秀的公司成长。价值投资是一个的过程，有的人是静态套利，有的是动态套利，不管是套静态还是动态的，最重要的是好的公司。原因很简单，因为跟一群不太行的人打交道，你犯错误的可能性比较大；跟一群能力超群的人打交道，虽然贵一点，随着时间的推移会超越你的想象。所以，对于普通企业而言，我们需要的折扣更高，就是这样一个道理。但是，选择企业是做价值投资的核心根本能力。做估值理论上来讲，考验的是你的品格、性格、价值观，也包括机构的价值观、文化和激励机制。事实上真正能做价值投资的人是很少的，很多人被套进去的时候说我是做价值投资的，有的人说是做价值投资的，但换手率却很高。按照我对价值投资的理解，如果换手率这么高，这是不符合价值投资规律的。价值投资的规律是说价值终将反映价值，而且一般反映价值都需要一点时间。至少来讲，价值投资的考核机制必须是长期，资金是长期的，考核机制也要长期的，不要天天。很多时候股票的价格就是不反映它的价值，那怎么办？等待，或者忍，忍的时候很煎熬的。你能不能忍住，如果你天天看排名，很忍得住，有些股票真的是很久就没反映。为什么我们要推出三年封闭期的，因为它是跟价值投资匹配的，价值投资所买的标的一年不反映价值是很正常的，如果三年不反映价值概率较低，当然前提是要评估企业的内在价值。再次，感受周期。市场四季的更替是周而复始的，背后是亘古不变的人性。市场周期是这么周而复始的，有的时候周期可能是三年，有的时候周期可能是七年，跌的一般是长的，涨的比较短，但是说不定以后它会变化，但不变的是周期。如果你在市场待得久的话，四季的更替，会有感觉。比如在冬天你要穿暖一点，夏天你不能穿太多，春天你要带把伞。你在不同的季节要有自己的应对的策略，而不是要想着去预测市场。预测到市场所谓的点位完全是一种运气行为，但是在什么时候感受到这个已经过热了，或者在什么时候有很多的投资价值？这个专业的人士完全可以去体验。最后，不要预测市场。其实很多人免不了，如果你市场预测得准是最容易达到的目标，但是你越想达到目标反而容易失误。市场很难预测。精明如索罗斯，大部分的市场他也无法预测，他只有在恐慌和贪婪集聚的市场形成的那一小阶段，觉得因为人性的原因可以去参与，甚至还包括他自己去影响，形成趋势。大部分时间预测市场基本上是失败的。原因很简单，资本市场是一个复杂的非稳态的混沌市场，而且是二阶混沌。二阶混沌就是你只有知道了第二天的表现，你才能预测第三天。你如果连明天会怎么样的都预测不到，怎么能预测第三天的？所以，大部分时候市场是不可预测的，只有少部分的时候有迹可循。还有个原因就是艺术的成分，掌握这种艺术的人非常少，最大的区别可能就是体现在这个地方，几乎是只可意会，不可言传。对卖点的把握很重要，买的时候差别不大，卖的时候基本上根据市场的趋势，根据各方面因素来掌握，会卖的是师傅，资产管理行业基本上确实是这样。但是买入和价值投资是完全可以复制的。战胜市场是比较困难的一件事，除非你正确的预测到极端事件。霍华德.马克斯说过，卓越的业绩来自于正确的非共识的预测，然而非共识的预测很难，正确更难，执行就更加难。东方红这十几年来，真正做出正确的非共识的预测不太多。大概就两次，第一次就是2009年的时候我们全面转向内需社会建设方向的投资，清空了很多投资属性的品种；第二次是2015年第二季度，我们、换成你时时刻刻想跟市场作对，你胜算很低。—END—《个税起征点改到7000还是1万？看看你的钱包能鼓多少》 精选七近期，随着的密集披露，众多投资者也纷纷从中寻找掘金市场的财富密码。而金牛奖的获得者、天弘永定价值基金经理肖志刚则继二季报开设“微课堂”讲述选基攻略后，再次在中报中分享自己的“方法论”——A股投资的“选企攻略”。价值企业：一是价值型，二是成长型今年以来，随着A股分化行情的演绎，以上证50为代表的靓丽表现，使得价值投资理念在市场中更为人所接受。正如肖志刚在中报中所分析——事实上上半年的行情仍以风格为主导，而非业绩为主导，价值型企业受到追捧，题材型股票受到抛弃。当然，仅仅有大势分析是不够的，因为投资者们关心的还是个股的选择怎么办？肖志刚的答案是：A股常见的具备投资价值的企业有两种，一是成长型企业，二是价值型企业。成长型企业的价值，随着时间的流逝，价值是在上升的，上升的速度与成长速度一致；价值型企业的价值，随着时间的流逝，价值也是上升的，上升的速度与净（ROE）或年收益率（ROIC）保持一致。因而，投资者追求的收益率，或是说在具体某一段时间内的收益率，既可以通过持有成长股来获得，也可以通过持有价值股来获得。例如，今年上半年的行情就充分说明了，高ROE的价值股其时间价值同样是不可忽视的。小狗理论：股价虽会偏离 终究回归价值投资者经常能感觉到，在企业价值随时间上升的过程中，对应股票的上涨步伐可能不同步，股价时而处于高估状态，时而低估。肖志刚对此用著名的小狗理论进行了诠释——小狗时而在主人的前面，时而在主人的后面，但始终围绕在主人前后。应用在股价上就是，股价时而领先于企业价值的增长，时而又落后，不过会始终围绕在价值附近。所以，为了将收益率最大化，投资者有必要尽量在股价低估时买入，而在高估时卖出，赚取超过企业价值上升幅度的收益。由于投资者对股票的预期最终决定了股价，所以可将股价视为预期，股价高则预期高，股价低则预期低。股价高估的时候，股价走在了价值前面，等到财报公告时，往往发现会低于预期，其实就是这个时候的价值是低于价格的，这种低于预期就使得价格回归价值，反之亦然。市场上有以预期差作为理论基础的投资风格，也有通过长期持有具有时间价值的股票而获利，这属于投资范畴，包括了成长型投资于价值型投资。不管是还是投资，其实都是基于企业时间价值的套利。未来1年：自下而上精选个股当然，对于实际的投资策略，肖志刚同样给出了满满的干货。肖志刚表示，目前的市场处于价值型企业日益高估的状态，而部分成长型企业逐步进入到被低估的状态，表现出的是投资者对的基本面过分宽容，而对成长型企业的基本面过分苛刻。基于此判断，肖志刚也预计到2017年下半年开始经济将逐级回落，市场估值重心也将继续下移。所以，价值型企业的基本面将陆续低于预期，股价也将由高估状态回归到合理甚至低估，而成长型企业的价值逐步上升，使得股价处于合理甚至低估状态的企业越来越多，市场将会出现纠偏式的回归，未来1年时间里，自下而上的精选个股将成为主导。《个税起征点改到7000还是1万？看看你的钱包能鼓多少》 精选八点石成金，让不良资产发光发热。不良资产，银行的烫手山芋，为什么仍有那么多资金涌入？为什么那么多机构抢着去拿包？做这个生意，盈利模式是什么？折扣收益现在最大特点就是抵押充分，抵押物多为房屋、土地、林权等；一般在30%-70%之间，50%居多；并且银行的信用高，不良资产的产生与处置都比较规范，整体质量较好。对于处置公司来说，收回来的主要是债权或抵押物。对于债权方来说，这笔债权我两折买回来了，我去跟债务人谈判，你全额还不起，那你就还五成吧，还了五成那我就给你解除债务关系。这样债务人少还了一半的钱，赚了；两成的成本买回来，收回来五成，赚了三成。对于抵押物来说，可以采取以上类似的做法，还钱之后解除抵押，又或者申请法院查封了之后公开拍卖，拍卖所得减去收购不良资产的成本就是赚的。整合收益，有些资产包包含的有价证券、等都有着较大的的空间，这部分资产在市场趋势向上的周期中，为公司创造了可观的。不良理念其实可以简单粗暴的概况为：一个通过量变到质变，低买高卖，逆周期的过程。在经济下行时，大量低价收购，随着经济好转，其中一些好的资产开始增值溢价，转手卖掉。通过整合收益，综合运用、再注资、引入第三方、债务的折扣变现、债务更新、债权置换、、将上述两种或两种以上方式的组合构成更为复杂的混合债务重组方式。必要的时候，对资产以及附属经营团队进行整合，来提升其持有资产的经营效率和价值。利润空间大，专业能力是关键不良资产处置虽然有巨大的利润空间，但是也要充分注意的是，不良资产处置是一个门槛相对较高的行业。对处置机构专业能力的考验更强。在NPL1.0时代，不良资产是政策性剥离，国家财政全额兜底损失，因此在首次剥离时并未进行定价，从而在随后的处置中也缺乏成本约束，定价弹性较大。NPL2.0时代的是银行自主行为，是用自身利润来冲抵处置损失。此外，同样一个资产包，不同机构可整合的资源是不同的，有的机构通过尽调认为他们可以处置回收，定价就高一点。所以，在与银行达成购买意向后的阶段，是购买过程中比较关键的一步，涉及到日后处理资产包的难度。由于，资产包内资产所有权不明晰等问题，做好前期尽职调查工作就非常重要了。购买完成后就到了处置环节，到了这个环节处置的办法就相对灵活多样，处置方式也在不断创新。当然了，随着资金的涌入，不良资产投资机构的系统化处置管理能力也越来越重要，想要真正盈利，必须发挥专业化的处置管理能力。通过重组、并购等多种方式，实现不良资产的价值修复或增值，令其发挥社会价值，才是未来不良资产处置的正确之道。- END -推荐你看：【微信】据说微信官方突然大规模封号，你中招了么？【存房贷】建行推出“存房贷”，有房的你或许可以一次性赚几十万！【年终巨献】阿里王帅称“腾讯整条命是小学生给的”，腾讯回怼...年终互撕大戏一起围观合家金融不良资产管理专家戳“阅读原文”，领380元新手！《个税起征点改到7000还是1万？看看你的钱包能鼓多少》 精选九导读：银行出售不良资产，一般以打包的形式转让，里面往往存在着一部分“老包”、“坏包”。投资者在收购时，若无法甄别良莠，一旦买进高风险、低收益的资产包，弄不好就会“竹篮打水一场空”，甚至赔得血本无归。因此在收购不良资产包时，应根据资产包尽调结果，综合分析、判断资产包风险、价值及未来的收益等各个方面，才能最大限度避免使不良资产投资成为一场高风险的“赌石”游戏。1程度、资产处置成本资产能否快速变现，实现资金回笼，是首要考量要素。同时，项目组人员应兼顾到资产后期处置的成本，包括税费、人力成本以及处置过程中所可能发生的评估、拍卖等各项费用。2抵押率、抵押物价值波动尽调过程中，项目组人员应积极关注单户债权的抵押率，并时刻注意抵押物市场价值波动。必要时，项目组人员应定期对抵押物的价值进行市场调查。如：以房屋为抵押的，应走访抵押物周边同类型的房屋，了解其市场均价。3办理抵押变更登记手续的成本及可行性抵押物系资产包内核心价值所在，也是处置资产过程中实现债权的最终保障。因此抵押物能否办理变更登记、变更登记流程、抵押物所在地的特殊规定均是应掌握并作为可行性分析的依据。4及宏观政策影响项目组人员应对未来可能的资产处置方式做出合理的预判与规划，例如探讨与债务人（保证人）协商折价清偿、资产包拆分转让的可能性等。同时，国家宏观政策的影响也在一定程度上影响处置方式的适用及处置时资产变现的价值。5债务人（保证人）、抵押物所在地的司法环境影响在不得不以诉讼、执行等方式处置资产时，债务人（保证人）、抵押物所在地的司法环境将直接影响到资产处置的结果和债权的实现。6揭秘潜规则作为的业余买家，李智楠(化名)长期游走在银行和之间，大多数情况下，他从四大资产管理公司手中购买这些不良资产，偶尔，也会从银行直接收购单宗债权。由于经济实力受限，李智楠以处置单笔债权为主，不敢贸然承接批量债权，而这更是加大了清收处置的不确定性。2015年以来，随着银行不良贷款的持续增长，不良资产处置一时间成为热门话题，从事不良资产处置的行业主体也在增加，尤其是随着“互联网+”工具的应用，各路资本跃跃欲试，以期分享这个所谓的“高收益行业”。“其实，这个行业并没有外面说的那么热，实际上是外热内冷。”李智楠说，多年来的处置经历令他感知人间冷暖，有赚过钵满盆满，也亏过一塌糊涂。3毛钱一个“包”进入8月，上市银行迎来半密集发布期，此前，根据银监会初步统计数据，截至6月末，1.81%;银行业金融机构金3.47万亿元，同比增长16.1%，161.3%;主要商业银行13.2%，核心一级资本充足率10.7%。银行业主要通过清收、重组和核销等途径来，其中，自主核销和打包出售给资产管理公司进而核销存在差别，“自主核销可以用账销案存的方式管理，银行依旧保有未来继续清收的权利，在实际操作中，大部分银行在核销后依旧会继续查找债务人可执行的财产线索，而打包出售后，银行已经不再保有债权债务关系，回收来的款项无法覆盖的那部分损失直接账销案销。”一位人士解释说。从“四大”手中批量的业内人士蔡高韵(化名)对本报记者透露，包全年平均价格在3毛左右，最高的价格在8毛左右，有些新包低至1毛，而老包的价格最多在3分附近。而所谓的3毛、3分，是业内的通行叫法，也就是1元钱的债权所对应的价格，3毛也就是3折，3分是0.3折。“银行转让的资产包大致在2~3毛之间。”某银行一位分行行长也证实。多少“大包”还在天上飘2015年以来，随着银行不良贷款的持续增长，不良资产处置一时间成为热门话题，从事不良资产处置的行业主体也在增加，尤其是随着“互联网+”工具的应用，各路资本跃跃欲试。“相比前几年，现在我们买资产包反而更加谨慎了，”从事不良资产处置行业的广东衍恒资产管理有限公司总经理方伟忠在接受记者采访时说。据他介绍，今年的不良资产处置行业有个特点，即资产包的价格水涨船高，“因为太多人冲入这个行业，且对不良资产处置一知半解，只是拼命炒价，导致资产包的价格越来越高，另外，在经济下行阶段，资产的价格处于下行通道，两端挤压，导致中间的收益日趋薄弱。“所以，我们现在拿包非常谨慎，几乎每天都有人打电话给我，问要不要资产包，这些人或多或少都有些关系或门路，要么和他们合作共同处置资产包，要么他们有这个资产包中的部分线索协助我们购买资产包，但要收部分服务费，价格不等。”方伟忠说。方伟忠认为，在如今的市场上，做中介的人多，买回来倒手，而真正有能力处置资产包的人少，“以某地为例，现在就有几个资产包在外面飘，说大也不大，但说小也不小。“在一个不良资产包里，小到十宗债权，大到百宗债权，单笔债权本息小到几十万元，大到上亿元，其中，可能有1/3最终和解，有1/2乃至2/3也没有太好的和解方式，我们会继续向外转让。”蔡高韵说。“比如，一个包本息10亿元，我们4亿元本金买下，3年回收6亿元，实现了回报率，也有可能连4亿元的本金都收不回来，这就是不良资产处置行业高不确定性的特点，但批量收购也有好处，即可以分散风险。”蔡高韵说。总得交点学费对比来说，李智楠单宗购买债权的做法，显然风险更高。“前些年我从某银行手中收购一批车辆，当时，这批车辆是债务人以物抵债的形式偿还银行借款，车辆总的价值4000万元，我们500万元就拿下来了，银行也逼着我们赶快过户，过户之后，我们就着手处置这批车辆，没想到的是，这批车辆中，几乎每辆车都有高额的违章罚款，就以捷达车为例，一辆8万块的捷达就有3万~4万元的违章，最后，我们每辆捷达只卖2.5万~3万元，平均每辆车亏几千元。”李智楠说。“被银行坑了。”他总结道。而似乎每一个从事不良资产处置行业的人都有一部辛酸血泪史。蔡高韵说，他曾从四大资产管理公司手中收来一个不良资产包，本金12亿元，最终成交价格为4500万元，也就是三四分钱的包，结果到法院申请执行的时候才发现，法院早就出具了执行终结裁定书。“我们当初查看卷宗时，对方只提供了中止本次执行的裁定书，却没有出具终结本案执行的裁定书，我们去找资产管理公司评理，他们承认自己也是被银行坑了，因为当初批量买包做尽职调查的时候仅仅是查看资料，后续又没有实际处置，所以没发现这个问题。”蔡高韵说。不良资产处置行业的高回报正是缘于对于资产本身的高识别性和价值的高波动性，这对于买包的人的自身能力提出了极高的要求。李智楠津津乐道的是自己2013年从某银行手中购买的一笔单宗债权，该笔债权本息9000万元，5·5折到手，抵押物包括150套商品房、车库和两层商铺。如今，在“不良”高企、报表修饰的压力之下，各银行都提升了对于不良资产的处置力度，加速清收，加大核销。在不少银行的网站主页上，也是紧锣密鼓地对外发布。比如，在广州农商行的主页上，7月22日该行发布了一则《债权转让意向公告》，拟对持有广州市宏都房地产债权进行公开转让；7月28日又发布了一则《债权转让竞价公告》，拟对持有的广东省信房产开发公司贷款债权进行竞价转让。此前，有不良资产处置业内人士对本报记者总结到，的质量有规律可循，比如，5月和11月的包质量不好，因为处于半年报和年报的前夕，而半年报和年报过后的8、9月和1、2月份则会出来一些好包。对于这种说法，业内看法不一，“应该没有规律可循吧，这要看银行的处置节奏。”蔡高韵说。曾经存在的“买肉搭骨头”记者近期在采访不良资产处置行业时发现，在业内，曾经存在一种更加隐秘的玩法。“我们叫作‘买肉搭骨头’，比如，银行和我私下约定，购买一宗债权的同时，还要搭上另外一些债权作为条件，而搭上的债权，几乎肯定是收不回来的，之所以要搭上这些债权，是银行要加快核销。”李智楠说，在自己的成本收益核算中，这些搭来的骨头，就算是成本了。财政部此前发布的《金融企业呆账核销管理办法》设置了严格的贷款核销条件，对于不符合条件的贷款损失将导致无法核销，银行在实际处理不良资产时，遇到的情况往往千差万别，甚至会出现难以核销的情况。“比如说债务人或担保人死亡，继承人肯定不会继承债务，但如果银行让继承人放弃继承，走法律程序会很麻烦，核销就会出现难度，为了加快处置，银行就和不良资产的购买人心照不宣地把这个骨头搭出去，能够回收的部分算作现金清收，无法覆盖的部分很容易地直接核销了，不至于在账上待着难看。”蔡高韵说。“银行把债务人所有能处置的都处置了，实在没有可执行的财产后，债务人破产，这种已经进入损失类的债权，银行就搭出来，搭出来的债权一定是本身核销有困难、流程长或是阻碍银行的核销，所以，就通过‘搭骨头’的方式赶紧把这些呆坏账核销掉。”蔡高韵说。但“搭骨头”也有“搭骨头”的规矩，“比如，债权本息合计1亿元，卖我5000万元，等于说5折，另外还有5000万元需要核销的‘骨头’，于是就把这个债权做成1.5亿元，卖我5000万元，等于说3折，银行并大分母，但不会降低分子，这样大家都比较好做账。”蔡高韵说。“你说的这种情况在早些年存在于个别银行，相当于是帮银行买坏账，如今，随着银行不良处置愈加规范化，已经很少有银行这么做了。”另一位不良资产包批量买家张先生听闻介绍的“搭骨头”方式后说。7关于不良的部分知识在不良资产处置的整个过程中，不良资产定价作为先导部队必然有着不可小觑的作用，不良资产定价实际上是对不良资产的价值的估算测算过程，它是的一个理论依据。不良资产定价分次分为两次，第一次是商业银行与资产管理公司之间的买卖，另一种是资产管理公司和投资者之间的买卖行为。1：转移定价贷款转移过程中的定价，此定价是商业银行与资产管理公司在买卖或划转资产时的出账和进账的价格依据。2：处置定价处置过程中的定价，这一价格反映着资产管理公司在此项资产上的盈亏，关系到资产管理公司和投资者的利益。不良资产定价流程01 尽职调查又称细节调查，通常是指商业银行或者资产管理公司在转让处置之前，要对不良资产所涉及企业进行实地调查、走访相关人员或者查阅企业相关资料、实地查看抵押物状态、数量等，以此获得债务企业及不良资产第一手资料。02不良资产外部评估（或内部评估）主要是通过询问市场平均价值水平和尽职调查，自身对其进行估值和外部公司进行估值，然后对不良资产给出合理的定价，并作为后续的一个参考标准。03
市场询价此环节主要是把一个可能的询价区间提供给潜在投资者，然后根据投资者心中的价格范围来给出相应的参考价格，给最终定价提供依据；不良资产初步估值，根据上述三个环节的信息来源，来进行初步估值。04 不良资产初步估值根据上述三个环节的信息来源，来进行初步估值。05决策定价在初步估值的基础上，根据其定价决策的一系列规定和程序，给出不良资产的最终定价，至此不良资产定价过程完成不良资产定价方法及分析比较1.账面价值法根据原贷款的账面价值直接划转，不打任何折扣，其使用前提是银行和资产管理公司必须都是国有，此种定价方式的优点是简单易行而且交易成本不高，可以快速的进行，使银行获得一个健康的，也节约了大笔费用和谈判成本。但此种方式的缺陷是资产管理公司承担所有的损失，而不良资产的产生银行应当承担一部分责任，此种方式有欠公允，而且此种方式只是转移风险，银行不良资产的产生并没有减少，只能是特殊时期为一些特殊要求所采取的手段。2.市场定价法主要是根据公开拍卖或竞标等方式来确定不良资产的市场价格，通过竞争者对不良资产的认可程度上来确定价格，此种方法有利于形成公平的市场价格，而且此种方法可节约时间，买卖双方直接交易，节省交易成本，还能加速不良资产处置的进程，但此种方式需要强大的市场支撑，而我国的金融市场并没有形成，没有贷款的，因此此种方式在我国是不可行的，还需要市场体系的进一步完善。3.协商定价法顾名思义，这种方式是通过买卖双方协商确定不良资产的价格，双方可以在谈判中加入一些附加条件，在价格之外进行利益调整，更能增加交易的达成率，此种方式较其他定价更灵便，但因为交易双方可能掌握的信息不对称，需要反复进行谈判，在这个过程中，需要大量的人力物力财力，使得交易成本大大增加，而且漫长的过程中，不良资产出现贬值，延误不良资产的处理过程，也使不良资产的价值变弱。4.中介评估法由中介机构对不良资产进行评定估算，以评估结果作为不良资产的最终价格，作为第三方，中介评估机构对于不良资产的价格定价真实合理、公平公正，但此种方式对中介机构要求较高，还需负担评估费用问题，加重不良资产处置的成本，而且我国现阶段没有历史经验可以借鉴，还存在很多问题，适用性不强，因此此种方式现阶段并没有多大用处。5.账面折扣法该种方式是账面价值的升级版，按照不良资产的账面价值打折扣作为最终的定价，折扣率一般有抵押的为50%以下，无抵押的为10%以下，也有的按确定相应的折扣率，此种方法和账面价值一样简单可行，操作快，但是该法是概率统计的方法，对于贷款项目而言，过于简单，使得贷款的价值准确性较低，不可靠性也非常显著。- END -推荐你看：【你猜】15分钟内损失240亿是一种怎样的体验？【未来】你敢想象10年后的世界么？美国已经预测了！绝对颠覆！【必看】所有人注意！这种5月起不能再用了，很多人还不知道【房事】史上最严限购潮！人生三大错觉：TA还爱你、股票要涨、房价要跌【灼见】你的工资要交个税，但这些董事长总经理却不用！黄奇帆一句话戳破真相...合家金融不良资产管理专家戳“阅读原文”， 邀好友领优酷会员！《个税起征点改到7000还是1万？看看你的钱包能鼓多少》 精选十当前中国经济处于“三期叠加”的转型阶段，实体经济和金融体系因“去库存、去产能、”会加速释放更多的不良资产，这使得商业银行处置不良资产的压力倍增。商业银行不良贷款问题的处置必须坚持两方面的原则：一是严格监管，防止不良贷款的产生；二是对已经产生的不良贷款采取有效措施处置与盘活。1. 存在的问题在实际运作中障碍多。我国不良资产的处置实践中，商业银行和在区分不同不良资产基础上，采取直接、协议处置、借新还旧、实现担保物权、诉讼清收、打折清收、、债务战略重组、、、呆账核销、贷款损失税前扣除等处置方式，力争实现处置利益最大化。尽管多样化的处置方式拓宽了我国不良贷款的化解渠道，但是每一种处置方式在实践中都存在着很多制度性障碍，影响了其应有处置功效的发挥。不良资产处置速度下降，处置难度加大。一方面，不良、交易市场不活跃，影响了处置速度。另一方面，不良下行，使得处置难度增加。目前，各类资产价格普遍走低，未来一段时间不良资产新增供给较多，对市场需求形成压制，不良资产价格下行压力大，这进一步加大了不良资产处置难度。不良机制不完善，市场价格形成机制不健全。由于不良资产的特殊性，没有统一的定价体系和标准，导致现行评估制度无法实现对其价值的真正评估。一是现行评估理论滞后，难以运用于不良资产这种具有非市场公开价值特征的资产。二是部分权属不明，产权依据不足，致使评估机构难以确定评估咨询对象的价值，对评估造成一定的障碍。实践中，作为不良资产供给方的商业银行与购买方资产管理公司对于不良资产的价格分歧较大：商业银行希望以较高的价格、较快的速度完成不良资产包的出售；而金融资产管理公司对当前质量不高的价格与银行期望价格并不一致。不良处置信息未充分披露。信息披露是指在不良贷款处置过程中，金融资产管理公司将拟处置不良贷款的相关信息向社会公开，以增加资产处置的。当前，我国不良贷款处置信息披露不充分、不完善，引发了很多问题。例如，在资产处置信息披露渠道上，金融资产管理公司大多仅限于公司网站公告和报纸公告，信息发布渠道较为狭窄，缺乏灵活性。同时，金融资产管理公司基于人力、资金等因素的考虑，自愿披露不良贷款处置信息的意愿不强。2. 银行不良解措施与创新对不良资产进行打包出售，积极拓宽不良资产变现渠道。不良是指商业银行或企业将其持有的不良资产适当组合成若干资产包，按照市场规则定价后，再按市场规则出售。不良最核心的问题是对资产进行价格评估，寻找买受人，控制出售方案的合理性和风险性。打包出售的方式可以在短期内明显改善、提高银行资金运转效率，但是其中的结构性交易模式等问题需要规范。在适当的条件下，可以鼓励民间资本和外资参与不良资产的，拓宽不良资产的变现渠道。同时，可以制定与国际规则接轨的标准，调整资本市场结构，建立以商业银行、和直接融资相互协调配合的投资机制，从而更好地发挥资本市场对于不良出售的支撑作用。3. 借助金融资产管理公司的专业化平台，对不良资产进行重组不良资产重组是指不良资产的持有人和买受人之间，通过不良资产的买卖（收购、兼并）、互换等方式，剥离盘活不良资产。不良资产重组的过程，实质上就是以市场为基础的资本流动过程。在当前经济环境下，可以借助金融资产管理公司的逆周期和救助性金融的属性，从存量入手，着力解决存量中的资源错配问题，通过“债权收购+债转股”“债权收购+”“定向增发+并购重组”“破产重整+资产重组”等手段和工具，为实体企业盘活存量资产，提升要素运行效率和资产价值，帮助企业实现“去产能”，帮助商业银行化解不良资产。以处理银行业的不良资产我国利用证券化手段处置不良资产是对存量资产依靠市场化原则进行的集中治理，其中资产管理公司发挥了重要作用。金融资产管理公司通过，一方面可以提高不良能力，扩大对的收购规模，有助于加快金融化解；另一方面有助于金融资产管理公司盘活存量资产，更好发挥金融救助功能。此外，不良化可以避免中小金融机构不良单一、风险集中的问题，有利于分散风险，防范爆发。在中，合理的定价既是投资者获得投资价值和进行风险管理的关键，也关乎着资产证券化市场的健康发展、盘活存量、降低社会以及促进金融结构的调整和优化功能的发挥。表面上看，的定价是以未来现金流为支撑点，但实质上资产证券化产品的定价并不容易。我国的资产证券化市场正处在常态化增量发展阶段并向存量优化阶段突破，而如何实现市场化定价成为制约资产证券化市场进一步发展的难题。运用债转股手段盘活是将商业银行原有的转成商业银行对企业股权的一种处置方式。“去产能”过程中，对于部分重点行业中发展前景较好、潜力较大、技术水平较强但暂时承受较重的债务负担的大中型国有企业或优质民营企业，实施“债转股”是有效降低企业和资金成本，有效盘活不良资产，促使资产尽快流动、妥善化解经济金融风险的重要债务重组工具。实施债转股可以适当化解潜在的金融风险。首先是减轻了债务企业的偿债负担，提高企业自主经营的灵活性。公司将固定的义务转换为自由决策的权利，这对于提高企业资金安排的灵活性具有积极的意义。其次，为实现债权提供了新的途径。债权人可以通过债转股成为债务企业的投资者而享有，避免通过司法途径或申请破产这种单一的追债方式。最后，有利于减少社会矛盾，维护社会的稳定。债转股可以避免企业债务危机和连锁倒闭等情况出现，有利于社会的稳定。4. 当前债转股工作具有较好的基础和条件一是当前法治环境和资本市场更加成熟，为实施债转股提供了重要保障。随着《公司法》《企业破产法》等相关法律法规不断修订完善，资本市场不断壮大，为拓宽债转股实施路径，规范债转股操作流程，完善转股后企业法人治理结构提供了有力的法律保障，为债转股提供了有效渠道。二是当前企业创新能力不断提高和金融机构消化风险损失的能力不断增强，为实施债转股提供了条件。三是资产管理公司不断发展壮大，为实施债转股提供有力支撑。但是，银行实施债转股处置不良资产是一项系统工程，在实际运作中还存在一系列缺陷。按照国际经验，债转股在解决银行不良资产的诸多方法中所占比例大概是20%～25%，这意味着要处置当前统内部的万亿不良资产，在结合其他处置方式的基础上，还需进一步提高债转股方式有效性的实证研究。5. 利用互联网手段处置不良资产传统不良资产处置存在着信息不对称、委单流程长、匹配不合理、处置效率低、投资门槛高、资产积压重等问题，所以随着技术、技术和技术等的普及，再加上“互联网+”模式特有的快速“价值发现”和“市场发现”功能，可对错配的不良资产进行重新配置，从而发现其价值。因此利用互联网平台进行商业不良资产处置成为了新常态经济环境下的一个必然选择。络处置平台作为不良资产交易市场的重要组成部分，融合了渠道创新和模式创新，成为连接各方面资源和需求的媒介，推动不良资产处置向多元化的方向发展。借助互联网平台“平等、开放”的基本功能，不良资产的处置方、投资方、第三方中介等各类市场主体，可以最大限度地减少信息不对称，降低交流互动受时间、地域等因素的限制，实现市场资源的自动匹配，从而有效提升不良资产处置效率、降低处置成本、实现市场价值最大化。化解银行不良资产是一项系统性工程，单是在实施具体的措施上做文章，显然不可能实现去不良的最佳效果，各种内外部条件的支持是这项系统工程中必不可缺的部分。为了确保不良资产打包出售、资产重组、证券化以及债转股等创新方式都能够发挥作用，就必须为其构建一个完整顺畅的运行环境。例如，进一步健全处置信息披露规则，确保处置透明公正健全不良贷款处置信息披露规则；建立科学的不良贷款评估制度，提高对不良贷款的评估水平；构建完善的资本市场，拓宽不良等等。- END -推荐你看：【0元购】当钱越来越不值钱，如何打赢战？这里有点硬通货免费送你...【重磅】央行这次玩大了！纸币可能会消失......【品位】辣眼睛！奢侈品“鸡年限量版”，鸡看了估计都要气到说话！【春节】对，你一定过了个假年！【探奇】微信红包怎么抢才最多？抢了这么久红包，你知道么？合家金融不良资产管理专家点击“阅读原文”，注册领380元新手红包！
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张佳笳你拉黑我仲叫我唔好揾你，旺角送你走时你话最迟初十五拎俾我，我答应你的事做了，但你答应我的事肯定冇做，丽江返来唔講声全部拉黑我，自己冇做到仲恶人先告状起屈到我度，点会唔揾你呢一定揾你
“现金贷”高利贷应当退还借款人高于36%的那部分利息！！
根据最高人民法院《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第二十六条规定：借贷双方约定的利率超过年利率36%，超过部分的利息约定无效。借款人请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分的利息的，人民法院应予支持。因此，判定合法现金贷及非法高利贷的监管红线应当是实际年化利率是否超过36%，实际年化利率不超过36%的现金贷业务应当认定为合法现金贷，实际年化利率超过36%的的现金贷业务应当认定为非法高利贷。
例如XX金融平台，借款4000，分期三个月，每月还款1553.11，实际利率99%，明显是非法高利贷。尽管平台以各种“费用”为辨辞，但终究掩盖不了高利贷的实质，因为法律认定很明确：借款人的还款金额与借款金额的差额就是利息，这个利息当然包括网贷平台巧立名目的各种各样的所谓“费用”。
违反国家法律的借款合同，一开始就是无效合同！借款人只需还本金和合理利息！
要讨回高于36%的高利贷利息，现在就立刻投诉网贷高利贷！
（如何投诉网贷高利贷，百度一下就知道）
“现金贷”高利贷应当退还借款人高于36%的那部分利息！！
根据最高人民法院《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第二十六条规定：借贷双方约定的利率超过年利率36%，超过部分的利息约定无效。借款人请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分的利息的，人民法院应予支持。因此，判定合法现金贷及非法高利贷的监管红线应当是实际年化利率是否超过36%，实际年化利率不超过36%的现金贷业务应当认定为合法现金贷，实际年化利率超过36%的的现金贷业务应当认定为非法高利贷。
例如XX金融平台，借款4000，分期三个月，每月还款1553.11，实际利率99%，明显是非法高利贷。尽管平台以各种“费用”为辨辞，但终究掩盖不了高利贷的实质，因为法律认定很明确：借款人的还款金额与借款金额的差额就是利息，这个利息当然包括网贷平台巧立名目的各种各样的所谓“费用”。
违反国家法律的借款合同，一开始就是无效合同！借款人只需还本金和合理利息！
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小骗的老母真好操
我们在选购短期理财产品的时候，需要根据你的投入期限，资金用途，以及自己风险承受能力等综合考虑来做出最终决定。只有通过这样层层的筛选，才会让你购买到更加靠谱的短期理财产品。现在监管都不让平台有风险保证金了，履约险应该是现在安全等级最高的了。就是保险公司和平台合作，给借款人买保险，保借款人能履约还钱。如果借款人不还钱，就有保费了呗。不过这个也不是一般平台能谈下来的，得是资产风控都非常好的平台才有可能做，不然谁都不还钱让保险公司赔保险公司又不傻。不过也要警惕有平台上假的履约险，要擦亮双眼。目前履约险我买过和信贷，XXXXX，米缸金融都还可以，合作的都是大公司。不过网贷有风险，不管是什么保证都要擦亮双眼比较好。
就是都是骗子。
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