35只个股危险了！大股东股权质押接近预警线！
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【35只个股危险了！大股东股权质押接近预警线】对于高比例质押且逼近预警线或平仓线的公司，需要辩证的来看，有投资者会认为，君子不立危墙之下，需要防范黑天鹅事件，也有投资者认为，大股东不愿看到自己公司的股票被强行平仓、抛售变现，会尽一切办法提振股价或停牌。
　　对于高比例质押且逼近预警线或平仓线的公司，需要辩证的来看，有投资者会认为，君子不立危墙之下，需要防范黑天鹅事件，也有投资者认为，大股东不愿看到自己公司的股票被强行平仓、抛售变现，会尽一切办法提振股价或停牌。
　　今日上证指数盘中跌破3000点，距离股灾2.0的低点2850只有一步之遥。
　　去年8月27日，上证指数创下“牛市”新低2850。就在当天，宣布股权质押触及警戒线，公司开启停牌筹措资金。顾地科技也成为了首个因为触及股权质押警戒线而停牌的个股，开启了市场对“杠杆”可能酿造系统性风险的猜测。
　　如今，2016年的首例股权质押“逼停”案也在大跌后出现了。
　　1月11日，(002052.SZ)公告，公司实际控制人袁明质押给的股票接近警戒线，公司股票自1月12日起停牌。
　　据公告，袁明押融资股份所占比重高达96.53%。具体而言，袁明总共持有1.26亿股，其中直接持有1.23亿股、通过资管计划持有281.76万股，总计1.22亿股用于质押融资。
　　根据Wind数据，袁明质押价格约为13.8元，按照同洲电子昨日收盘价10.03元计算，股权质押的警戒线约为140%左右。
　　股权质押融资的风险传导
　　当股价低于平仓线时，若无法追缴，将会被强制平仓，即将质押的股份在、二级市场直接抛售等方式变现，以还本付息。
　　对于高比例质押且逼近预警线或平仓线的公司，需要辩证的来看，有投资者会认为，君子不立危墙之下，需要防范黑天鹅事件，也有投资者认为，大股东不愿看到自己公司的股票被强行平仓、抛售变现，会尽一切办法提振股价或停牌。
　　目前质押股票接近预警线的个股有哪些？
　　安信证券认为，如果希望从大股东股权质押这个主题中寻找机会，就必须相信一个前提，那就是大股东为避免自己公司的股票被强行平仓、抛售变现，绝不会轻易放任股票价格逼近预警线甚至是平仓线， 否则如果想保住股权，必须掏出大量现金来追补保证金，而在目前的市场和经济环境下，短时间内凑够大量现金极为困难。
　　市场上股权质押业务的质押率平均为40%，综合成本约为10%；预警线、平仓线通常设定为150%和130%，预警线的计算公式为质押股价*质押率*(1+综合成本)*150%。
　　证券时报记者梳理发现，股权质押平均期限在1年左右，近1年以来，上市公司股东累计发生股权质押近4300起，大股东最新质押比例超过90%的公司共112家。剔除已经到期和解押的，目前在押的仍有480余笔。
　　数据显示，大股东质押比例高于90%且股价距离预警线在15%以内的公司共35家：
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59家公司大股东年内质押16亿股 多公司股东股份几乎全部质押
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【59家公司大股东年内质押16亿股 个别公司公示风险处置预案】据《证券日报》记者不完全统计(按公告时间统计，即日至1月17日)，今年内，两市有59家公司发布了关于控股股东或实际控制人质押股票的公告，被质押的股票总数约为15.6亿股。（证券日报）
　　据《证券日报》记者不完全统计(按公告时间统计，即日至1月17日)，今年内，两市有59家公司发布了关于控股股东或实际控制人质押股票的公告，被质押的股票总数约为15.6亿股。　　在这些被质押股份的公司中，多数公告“公式化”一些，只是提及了质押时间、质押股东、质押方等事项，但也有个别公司的公告“贴心”一些，不仅公示了上述内容，质押股票的股东还对有可能出现的爆仓风险进行了提示，并提及了应对的方案。　　股票质押率在下滑　　就公告显示内容来看，对于股票质押融资的金额情况，外界并不知晓。不过，香颂资本执行董事沈萌对《证券日报》表示，股东进行股票质押，正常情况下质押率是“三、四、五”，即是三折、是四折、主板是五折，“这是在行情相对比较稳定时的折扣，但现在连主板都在三折以下了，目前来说，质押股权的折扣率有更高的要求，比例会更低一些。这种折扣率也算是个行业的‘潜规则’。”　　沈萌提及，“通常情况下，股东股权质押融来的资金都用到别的地方去了，并不能保证有足够的现金来提高，如此这些大股东发生资金周转不利的问题，或者遇到投资盲目导致现金收紧的状况，不排除有继续爆仓或者被迫转卖质押股份，从而使得上市公司发生重组、实际控制人变更的现象出现。”　　不过，从公告显示的内容来看，也有个别质押股票的上市公司股东显得比较“贴心”，会在公告中提及自己的应对方案。　　例如，有上市公司称，公司控股股东将其持有的公司部分质押给证券股份有限公司用于办理股权质押式回购业务。该笔股权质押购回交易日为2018年12月 21日。对于质押股份的原因，这家公司解释，是“用于公司周转资金需要，”而公告还“安慰”投资者，大股东资信状况良好，具备相应的资金偿还能力，由此产生的质押风险在可控范围之内。但是，对于可能引发的风险，公司称，本次交易设履约保障比例警戒线，当履约保障比例低于警戒线时，控股股东将采取措施解决，包括归还一部份股票质押贷款，保持履约保障比例；补充质押股票，防止履约保障比例低于警戒线，并及时通知上市公司进行信息披露。　　这并不是个案，还有两家公司也在公告中提及，“控股股东承诺，当质押的股份出现平仓风险时，将及时通知公司并披露相关信息”。“实际控制人资信状况良好，具备相应的资金偿还能力，由此产生的质押风险在可控范围之内，如若出现平仓风险，实际控制人将采取发起补充质押交易或提前购回等措施。”　　多公司股东股份几乎全部质押　　相较上述公司的“贴心”，大部分质押股票的则显得“公事公办”的多，对于可能出现的风险，会采取的措施都未提及。　　此外，从这些公告显示的内容来看，多家公司控股股东是将其持股在不断地进行质押、解除质押后再质押的循环过程中。另有一些公司，控股股东在短期内将持股多次质押，其所持股份已几乎全部处在质押状态中。　　公告显示，控股股东将其所持上市公司股权进行质押，而截止到公告日，控股股东持有的公司股份占公司总股本的33.55%，其中尚在质押的公司股份占公司股本总额的30.70%。　　下跌替罪羊&&&　　　　证监会回应&&&　　　　专家观点&&&　　
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关注天天基金新规实施30天倒计时：股票质押审批放缓 大股东杠杆将下降
来源：中国证券报
作者：高改芳
　　经过几年高速发展，股票质押融资业务中隐藏的风险逐渐暴露：重复质押、资金层层嵌套、质押股票处置难等问题引发关注。　　资深证券从业人士张楚(化名)透露，2017年不少券商在股票质押融资业务上产生亏损；进入2018年，上市公司大股东难再从券商那里依靠质押股票融资，尤其是创业板公司。此外，券商已很难从银行处拆借资金，股票质押融资利率明显上升。　　&股票质押新规发布后，各大机构，包括银行、信托、券商都已放缓审批。对于老顾客的融资需求，多数券商处于观望状态，质押新规生效的3月12日是个重要时间点。总之，新规控制住了大股东融资比例及杠杆率。&张楚称。　　遇爆仓不是想平就能平　　&如果遇到上市公司长时间停牌，复牌后连续跌停又无法补仓的，证券公司只能认亏。&张楚说。近期一只连续跌停的创业板公司，股票就质押给了总部位于华南、风格激进的某券商。粗略估计，该券商在这只股票上要亏七八亿元。&亏了以后就学乖了。&张楚对中国证券报记者表示。　　目前即使证券公司遇到质押股票达到平仓线的极端情况，也不能直接挂跌停抛售，而是要依照减持新规相关规定，单季度竞价交易不超过总股本的1%、大宗交易不超过总股本的2%进行减持。　　&遇到这种情况，能抛多少就抛多少吧，除了认亏别无他法，大家已经领教了股票质押业务的风险，都不愿意做了。&张楚表示，股票质押融资利率基本是一事一议，以前平均水平在5%左右，目前已升至6%-12%，而且很难获券商风控部门审核通过。　　实际情况也许更糟。某券商固收部人士说：&我遇到过一个极端案例，一家上市公司陷入财务纠纷，他的1000万股股份居然有五拨债权人主张权利，处置股权的时候才发现根本没法卖。&　　以上种种导致券商从事股权质押融资业务的热情不断降低。数据显示，2016年全年券商股权质押业务总规模为27243亿元，到了2017年已降至21114亿元。　　暗箱操作的券商成通道　　一家小型券商的相关人士则介绍了一种鲜有外人知道的情况。&券商可能亏不了这么多。外界很难知道上市公司通过股票质押融入资金的真正来源。上市公司公告把股票质押给了某券商，但很可能这笔资金并非来自该券商。&他透露，这种情况下，券商只是通道。很多时候是上市公司找到了愿意出借资金的企业，这部分资金以券商资管产品形式，并以股票作为质押品，最终放给上市公司。　　&一家小型券商2017年的通道业务做到9000万元，券商收取千分之二至三的通道费是一笔不菲的收入。&上述人士说，判断这笔资金是否来自券商的标准之一是折扣率。&一般来说，创业板股票质押折扣率为3折至3.5折，如果折扣率在4折以上，比如10块钱的股票，能质押融到4块钱以上，那么基本可以判断这笔钱不是来自券商。&　　该人士介绍，十几年前其在银行从事信贷业务时，只有工农中建这样的银行股能作为抵押品进行融资，而且股价只能打三四折，其他名不见经传的小股票根本不能作为抵押品。　　根据当时银行的贷款政策，企业通过质押股票获得融资，说明企业正常的银行信贷额度已经用完，其他融资渠道也都用得差不多。出现这种情况，股东通常已经把所有的股票都质押了，基本没有办法补充质押，所以这样的业务是高风险的。　　但从事固定收益的机构越来越多，需要取得高收益的资金也越来越多，导致对质押融资的风险容忍度越来越高。　　张楚介绍，目前国有银行股票的质押率在他们公司能做到5.5折。&有些上市公司大股东是民营集团公司，债务水平已经超过其持有上市公司股票的全部市值。但即使这样，大股东还是能质押股票融资。&　　质押新规降大股东杠杆　　不过，大股东借助股权质押放大杠杆的日子可能一去不复返。　　2月2日，沪深交易所联合举办股票质押式回购业务培训会，明确单只股票质押比例不超过50%的计算口径及&新老划断&原则。　　《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》1月中旬发布。根据新规，单只A股股票市场整体质押比例的计算口径为场内质押登记数量+场外质押登记数量/总股本，而不是仅计算场内质押登记数量。　　同时，&新老划断&原则明确，只针对新增的质押融资，即市场整体质押比例超过50%的个股不得在场内新增质押，但场内存量质押融资不受影响。新规实施前已存续的合约可按照原有规定继续执行，无需提前购回，且可延期购回。　　为维护市场稳定，相关公司股价即便因短期大幅波动而触及平仓线，证券公司不会立刻处置，而是会与客户积极沟通，要求客户补充担保品，担保品包括不限于股票、现金等金融资产，房地产、土地使用权等也可作为担保品。　　上述规定将于3月12日生效。截至2月2日，两市公司共有129只个股整体质押比例超过50%，仅占全市场个股的3.7%。　　此外，1月下旬，《关于督促证券公司做好股票质押式回购交易风险防范有关工作》下发，让业者意识到全面监管才刚刚开始。　　&控制大股东融资比例及杠杆率是质押新规的核心。不过，大股东还会通过信托、私募等进行场外股票质押融资。现在对信托公司的监管不断加强，私募也许是下一个重点盯防的对象。&某投资公司负责人指出。
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