中国联通混改方案出炉 国企混改概念股有望搭顺风车 - 财经 - 科技头条1
中国联通混改方案出炉 国企混改概念股有望搭顺风车
中国联通复牌遭巨资抢筹，股价今日开盘即一字板涨停。收盘时封单仍有338.6万手，合计资金27.8亿元。中国联通受募资617亿元投入5G等业务混改方案出炉的影响，今日毫无悬念涨停。参与联通混改的A股上市公司网宿科技、宜通世纪、用友网络、苏宁云商也不遑多让，纷纷大涨！宜通世纪今日开盘即一字板涨停，网宿科技大涨6.81%，用友网络大涨6.37%。尽管未参与到联通混改方案中，部分国企混改概念股也跟风大涨。盘面上，洛阳玻璃、铁龙物流、鲁北化工涨幅居前。洛阳玻璃已经连续三个涨停，公司是中国建筑材料集团有限公司旗下上市公司之一。8月7日晚间公司公布重大资产重组方案，拟发行股份，向洛玻集团、合肥高新投，购买合肥新能源100%股权；向华光集团、蚌埠院等，购买桐城新能源100%股权；向凯盛集团、宜兴环保科技、协鑫集成，购买宜兴新能源70.99%股权。铁龙物流年内大涨近70%铁龙物流今日放量大涨8.96%，盘中一度涨停。铁龙物流是中国铁路总公司旗下上市公司之一。早在年初的混改概念股炒作浪潮中，铁龙物流就曾大涨，在经过降温之后，股价稍有回落，近期又重新走强。数据宝统计显示，今年以来，在所有国企混改概念股中，铁龙物流涨幅居首，迄今累计上涨69.75%。北新建材年内涨幅居第二位，迄今累计上涨69.04%。该公司是中国建材集团有限公司旗下上市公司，其昨日晚间公告的半年报数据显示，公司上半年实现净利润6.82亿元，比上年同期增长48.51%。同样属于中国建材集团有限公司旗下上市公司的中国巨石，其年内市场表现也可圈可点。今年以来，公司股价累计上涨32.16%。今年上半年，公司实现净利润10.06亿元，比上年同期增长32.08%。
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一波三折混改方案终于出炉 混改能让联通翻身吗
作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《一波三折混改方案终于出炉 混改能让联通翻身吗》的相关文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《一波三折混改方案终于出炉 混改能让联通翻身吗》 精选一中国联通A股复牌涨停H股涨3.52% 混改能让联通“翻身”吗？广州日报讯（全媒体记者倪明）一波三折的中国联通混改方案终于出炉，中国联通（日晚发布一系列混改方案公告，依然是“定向增发+老股转让+员工持股”的方案。受此影响，A股联通复牌即迎来涨停，报8.22元，H股也上涨逾3%。根据目前的方案，交易完成后，联通集团对中国联通A股的持股比例将从原来的63.7%降低到36.7%。将超过35%的股权比例让渡给民营企业，这也被视为最大亮点。公告称，中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商、光启互联、淮海方舟、和结构调整将分别持有公司约10.22%、5.18%、3.30%、2.36%、2.04%、1.88%、1.88%、1.88%、0.33%、6.11%股份，上述新合计持有公司约35.19%股份，进一步形成混合所有制。公司拟适当引入新的和非国有担任公司董事，优化多元董事会组成结构。在目前的9家央企混改试点单位中，中国联通是唯一以A股上市公司，即集团作为混改主体的，力度之大较为“罕见”。联通表示，通过与新引入在、、、、家庭互联网、数字内容、零售体系、支付等领域开展深度战略合作，扩大中国联通在创新业务领域的中高端供给。观察1四网巨头“相聚”混改 合作方是助力也可能有掣肘公布的方案中参与非公开发行的9家战略名单也没有变化，腾讯、百度、京东、阿里巴巴中国四大互联网巨头全部参与此次混改。四家同时成为一家公司的“盟友”还是头一遭。在资深电信观察家刘启诚看来，是联通混改的一大突破口。“基于‘优势互补，创新合作’的原则，此次联通混改引入的战略者显然是经过慎重选择的。”他指出，无论是互联网巨头，还是滴滴等垂直行业公司以及金融产业集团和相关，联通此次混改伙伴的选择，不是简单地只为引进资本，而是更看重价值上、产业链上的互补，用心良苦。此外有观点认为，参与联通混改，也有利于BAT业务下沉，强化产业链布局。通过深度绑定运营商，有助于互联网公司增强用户黏性，并带来持续的流量。不过刘启诚也表示，明后年当联通混改进行到中期之后，如果国家在联通混改上有更大的步伐，不排除会出现企业争夺话语权的情况。“这也是正常现象，但是一定要跟自身业务相关。国家在联通混改上有深入的考虑，希望用来搞活国有企业。因为联通是第一个试点，争夺话语权不会搞得很激烈。”观察2内外资投行各有说法 能否成功借力或成首个挑战记者对比发现，与资本市场的狂热相比，券商们对联通混改看法不一。内资投行对于联通混改是一致性喝彩。国信证券程成团队维持联通“买入”。中信证券认为，联通混改方案超。方正证券认为，联通运营全面向好、创新积极，混改助力未来发展。不过，外资投行则保持谨慎的态度。瑞信认为，联通战略投资者认购价优于估值，预计交易还有下文，维持联通红筹股强于大盘评级。而里昂证券则认为混改没给联通带来什么改变，直接将中国联通H股的评级下调至跑输大盘。摩根士丹利也并不看好中国联通此次混改，给出减持评级。电信分析师项立刚认为，筹集近800亿元资金对联通很有价值，这样在补齐4G和移动的基站差距，提升网络品质，并且进行5G布局，都有了一定资金支持，相信今明两年网络建设的速度会加快。刘启诚则指出，如何将引入的战略投资者与中国联通双方资源和优势更好地结合起来，进行业务创新、机制创新，走出一条成功的混合所有制道路，将是联通混改后面临的第一个挑战。《一波三折混改方案终于出炉 混改能让联通翻身吗》 精选二核心提示：截至收盘，中国联通A股仍然涨停，联通一度涨停，随后冲高回落，收盘涨超3%。宜通世纪、网宿科技、用友网络拟参与联通混改，复牌均大涨。联通混改落地让谁挣了中国联通8月20日晚间发布混改方案，证监会于当晚表示，对中国联通混改涉及的事项作为个案处理，适用2月17日证监会再融资制度修订前的规则。昨日复盘后，联通A股开盘涨停，创出2015年以来的收盘新高。“传奇牛散”王素芳更是靠联通这一只股票，一天之内身家就暴增了近一个亿。此外，联通还将以“半价福利”方式实施，不超过7550名联通核心员工将成为受益对象。昨天中国联通A股开盘涨停，联通涨逾3%。截至收盘，中国联通A股仍然涨停，联通港股一度涨停，随后冲高回落，收盘涨超3%。宜通世纪、网宿科技、用友网络拟参与联通混改，复牌均大涨。方案募资不超过约779.14亿元昨天复牌的中国联通成为两市大热门。8月20日晚间，中国联通发布混改方案，除通过老股转让和募集资金外，拟通过向在内的非公开发行不超过约90.37亿股股份，募集资金不超过约617.25亿元，用于优化4G网络、建设5G网络以及实现创新业务规模突破。证监会于当晚表示，对中国联通混改涉及的非事项作为个案处理，适用2月17日证监会再融资制度修订前的规则。中国联通于21日开市起复牌。中国联通表示，本次混改前，约为211.97亿股。在本次混改过程中，公司拟向战略投资者非公开发行不超过约90.37亿股股份，募集资金不超过约617.25亿元；由联通集团向结构调整基金协议转让其持有的本公司约19亿股股份，转让价款约129.75亿元；向核心员工首期授予不超过约8.48亿股，募集资金不超过约32.13亿元。上述交易对价合计不超过约779.14亿元。上述交易全部完成后，按照发行上限计算，联通集团合计持有公司约36.67%股份；中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商、光启互联、淮海方舟、兴全基金和结构调整基金将分别持有公司约10.22%、5.18%、3.30%、2.36%、2.04%、1.88%、1.88%、1.88%、0.33%、6.11%股份。新引入战略投资者合计持有公司约35.19%股份，进一步形成混合所有制多元化。中国联通称，本次混改中，公司拟通过非公开发行募集的约617.25亿元，拟通过联通BVI公司以认购联通红筹公司配售、供股股份等方式最终投入联通运营公司。聚焦证监会：非公开作为个案处理市场重点关注的是，8月17日凌晨，中国联通在上交所发布公告称，因技术原因，公司已申请继续停牌，将在三个交易日内披露重大混改试点及通过非公开发行引入战略投资者的预案及相关文件，并复牌。但随后相关文件很快被撤下。据了解，日，中国联通首次宣布将推进重大混合所有制改革，自日开始停牌，至8月16日与有关签署战略合作框架协议，并在上交所、港交所发布了相关方案。联通混改方案一经发布，便有市场人士认为，这一方案与中国证监会的定增新规存在不相容情况。分析指出，撤回原因或因非公开发行方案不符合再融资新规。根据证监会今年2月最新修订的《》和《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，发行的股份数量不得超过本次的20%，中国联通方案这一比例已达到42.63%。针对上述争议，在中国联通20日晚间发布方案后，证监会于当晚发布的《中国联通混改涉及非公开发行股票事项》中表示，证监会经与国家发改委等部门依法依规履行相应法定程序后，对中国联通混改涉及的非公开发行股票事项作为个案处理，适用2月17日证监会再融资制度修订前的规则。至此，联通混改在证监会定增新规层面已经扫除了相应的障碍。关注特批定增引发市场争议中国联通的巨额定增，受到市场的关注且质疑。本次联通定增虽然是特批定增，并不属于特批上市，但同样属于特批范畴，引起市场争议。据媒体报道，实际上半年前针对定增新规的争议，即有并购专家摇头：他日国企混改启动，一定与之冲突。而对于部分监管的“一刀切”政策，有评论称，我们的国情就是，在一个高速增长、金融资源有限、利益主体冲动、司法环境又不完善的市场里，这样的现象循环往复。对于特批，市场上曾出现不少质疑声。历史上对于上市特批，知名财经人士叶檀曾评论称，特批制度已经并且还在影响信用，并让困难重重。曹中铭认为，特批使得拟上市公司不存在被否决的风险，也掩盖了公司诸多问题。家皮海洲认为，“特批上市”有时意味着“带病上市”。据了解，从2009年恢复发行以来，不少成立不足三年的企业均依照“特批”的办法，发行上市。年两年时间，包括中国建筑、中国中冶、中国国旅、中国北车、中国化学、中国西电、中国一重、中国水电在内的8家上市央企均属于此种情形。展望机构认为联通股价还有上涨空间尽管颇费周折，中国联通此次混改仍被视作目前央企混改的重大进步。国务院国资委新闻中心点评表示，本次混合所有制改革试点是中国联通的重大历史战略机遇，中国联通也是唯一一家集团整体混改试点单位。申万宏源昨日发布中国联通点评认为，中国联通作为混改排头兵，其方案不仅具有标杆意义，而且对公司长期发展形成实质性利好，是公司成长强心剂。点评指出，联通混改后战略投资者总体持股比例较高，同时优化董事会结构和探索经理层市场化选聘机制。混改后战略投资者持股合计超过35%，公司与战略投资者形成利益共同体。董事会引入4名民营企业代表，加强经理层建设，公司自上而下进行体制改革，改革力度前所未有。建立，解锁期条件确定公司发展量化目标。公司向核心员工授予限制性股票，以业绩为导向优化薪酬分配机制激发员工活力。同时公司设立明确量化的股权激励解锁条件，以营收、利润、ROE三个维度为考核指标，设立同比增速以及与行业平均增速水平对应的发展目标，使得公司发展路径更明确。能力提升带动营收反转，同时保证成本控制带动利润反转，提升公司盈利能力。公司与互联网及垂直行业公司合作加快业务创新，2017H1已初现创新商业模式成效，未来创新业务成为公司快速成长动力。募集资金用于4G、5G和创新业务项目建设，提高公司竞争实力，同时降低公司财务费用改善利润及现金流，未来销售费用、管理费用有望降低。相对估值比较联通红筹更具吸引力，联通A股受估值、情绪、资金等影响存在20%以上上涨空间。通过与国际电信运营商、联通红筹、A股相对估值比较，同时考虑到联通A股停牌期间大盘涨幅约10%，预测下半年国企改革持续催化预期，资金注入H股有望提高AH股折算比例降低溢价，中国铁塔的上市有望提升15%~25%A股联通的内含价值等因素，判断联通A股存在20%以上上涨空间。幕后众多行业大佬扎堆联通混改参与中国联通混改的资本大佬除了中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商等的企业，还包括众多行业的龙头企业与公司领袖。用友网络8月15日公告拟出资1.7亿元占比4.25%，参加深圳淮海方舟信息(有限合伙)，该40亿元，普通前海方舟(出资3000万元，占0.75%)，还包括(有限合伙)(出资29.7亿元，占74.25%)、嘉兴枇易(有限合伙)(出资6亿元，占15%)、宜通世纪(出资2亿元，占5%)、用友广信网络科技有限公司(出资3000万元，占0.75%)。同样藏身在淮海方舟基金里面的还有滴滴出行。滴滴出行是通过嘉兴枇易投资合伙企业参与混改投资。后者在7月28日才成立，股东为滴滴出行科技有限公司和嘉兴小桔子投资合伙企业，两家均为滴滴出行母体公司小桔科技关联子公司。这意味着滴滴打车将出资6亿元参与联通混改。淮海方舟基金的普通合伙人阵容也十分强大。前海方舟包括、原深创投董事长靳海涛、原招商银行行长马蔚华、红杉资本旗下红杉景信、清科集团创始人倪正东等。前海(有限合伙)则是前海的主体，其股东包含广东省铁路、深圳市、深圳市、深圳市龙华新区引导基金、南山区引导基金、福田引导基金、北京银行旗下的北银丰业资产管理、国信证券旗下国信弘盛、健康元旗下的深圳太太药业等。如果穿透结构调整基金，其股东中则出现了中车资本控股有限公司，同时还包括旗下的、中国诚通控股集团、深圳招商金葵资本管理、中国兵器工业集团、中国交通建设集团、中国石油化工集团、中国移动通信集团、北京、神华集团等。市场47只基金持有联通成热点联通AH股昨天复牌均大涨，引爆了各路资金对联通股票的热情，重仓联通的基金成为资金新的狩猎目标。中报显示，持仓联通A股市值占净值比例最高的基金是中证南方小康产业，其比例高达9.5%，除该基金及其之外，其他持有中国联通AH股的基金还有45只。根据WIND统计，截止到今年二季度末，共有44只公募中国联通A股，持股数量最多的是富国国企改革A，持有数量为5450万股，流通股占比为0.26%，不过因为富国国企改革资产规模较大，中国联通占基金净值的比例不算高，为2.99%。长盛中证申万一带一路、南方小康产业持有中国联通的数量也在千万股以上，分别为1342万股和1155万股，仅次国企改革，但占流通股的比例均在0.1%以下。此外，嘉实基本面50、华夏国企改革分别持有中国联通808万股和600万股。有分析指出，预期复牌后，混改方案将为中国联通的股价带来积极影响，不妨关注持股占净值比例较高的基金。文/本报记者 刘慎良牛散王素芳靠联通混改昨天赚到一个亿混改方案落定的中国联通，昨天一开盘就封死涨停，每股上涨0.75元，股价报收8.22元，创出2015年以来的收盘新高。“传奇牛散”王素芳大放异彩。其身家靠联通这只股票，一天内暴增近一个亿。王素芳现为联通第十三，也是榜单上唯一的散户。据查阅联通季报和发现，王素芳在去年四季度买入中国联通8753.9万股，今年一季度又加仓了万股。截至今年半年报披露，王素芳共持有联通流通股1.28亿股，为0.6%。自去年10月10日中国联通披露被列入混合所有制改革第一批试点后，关于中国联通混改的进展不绝于耳，王素芳开始大手笔买入联通股票，联通股价也应声上涨——从去年10月10日的4.15元涨至今年3月31日停牌时的7.47元，半年累计涨幅高达80%！真正让王素芳成名的是广发证券，也是外界认为其股市掘金路的起点。2006年年报显示，王素芳以107.19万股的持股数量首现S延边路(现称广发证券)前十大。按停牌前日收盘价10.55元/股计，持仓市值为1130.85万元。到日完成广发证券借壳重组事项并复牌的S延边路，股价最高已蹿至60.46元/股，较停牌前涨了超过5倍，而王素芳顺利获利出仓。截至2010年3季度末，王素芳再次以157.1万股的持股数现身广发证券前十大流通股东名单，在其后的中，广发证券一路暴涨，完成了翻倍行情，王素芳再次精准获利，其后从当年年报前十大股东名单中消失。文/本报记者 刘慎良财经焦点超7000联通员工将半价购买联通股权继经历16日晚间公告撤回的波折之后，20日晚间，中国联通集团下属A股上市公司中国联合网络通信股份有限公司通过上交所官网一口气发布包括《关于混合所有制改革有关情况的专项公告》等27项报告，其中就包括《中国联通限制性(草案)》、《中国联通限制性股票激励计划首期授予方案(草案)》等文件。根据联通方案，此次混改将引入的限制性股票激励计划所涉及总数累计不超过的 10%。首期拟向激励对象授予不超过8478万股的限制性股票，约占当前公司的4.0%，其中计划预留8478万股，占本次授予总量的 10%，占当前公司股本总额的 0.4%。授予激励对象每一股限制性股票(含预留部分)的价格为3.79元/股。较复牌前中国联通股价，基本处于50%的折价状态和水平。首次授予的激励对象(不包括预留部分)包括公司中层管理人员以及对上市公司经营业绩和持续发展有直接影响的核心管理人才及专业人才(不包括董事及高级管理人员)，不超过 7550 人。预留部分的激励对象将在经通过后 12 个月内予以明确。草案内容同时显示，激励计划首期授予方案的有效期为 60 个月，自限制性股票授予之日起生效，包括禁售期和解锁期。解锁条件中对公司业绩与个人业绩均有一定要求。其中，自激励对象获授限制性股票之日起 24 个月，为限制性期。禁售期内，激励对象通过本方案所持有的限制性股票将被锁定，且不得以任何形式转让、不得用于担保或偿还债务。 限制性股票禁售期满后的 36 个月为限制性股票解锁期。解锁期内采取分期匀速解锁，若达到当期限制性股票的解锁条件，激励对象可以申请对其当期通过本方案所持限制性股票进行解锁并依法转让；若未达到本方案规定的限制性股票解锁条件，激励对象当期不得解锁限制性股票，由公司按照激励对象的授予价格购回。【此内容为优化阅读，进入原网站查看全文。如涉及版权问题请与我们联系。3】《一波三折混改方案终于出炉 混改能让联通翻身吗》 精选三日，山东青岛，中国联通董事长王晓初与腾讯创始人马化腾、百度董事长兼CEO李彦宏等在联通合作伙伴高峰上。（东方IC/图）（本文首发于日《南方周末》）混改完成后，国有资本至少在联通A股公司占股53%。腾讯和百度两大巨头以财团成员的方式参与联通混改，背后也有着国资的身影。相对于直接注资输血，战略投资者如何给中国联通带来实质性的变化，是更为重要的话题。靴子落地。停牌4个月21天后，从日下午开始，中国联通连发31份公告，拉开了混改大幕。日，中国联通被列入第一批混合所有制改革试点企业名单，之后开始了漫长的混改之路。作为第一个大型国有企业整体混改的案例，联通混改的复杂程度超出了很多人的想象。在日召开的上，联通董事长王晓初直言混改难度大，不同部委有不同规定，需要与10个部委进行沟通。甚至，在第一份混改公告发出之后，还与证监会形成了一段短暂的博弈——联通的混改方案与证监会2017年2月份发布的“定增新规”不符，但最后被证监会特案处理，予以放行。此前，一直盛传BAT三家互联网巨头入局混改的说法被坐实，但出资最多的则是央企中国人寿。互联网公司多以组建方式来参与混改，这些股权复杂的中，暗藏着国资的身影。混改之后，中国联通将募集779.14亿元，解了燃眉之急。联通集团持有联通A股公司的股份比例则从62.74%降到36.37%。联通董事长王晓初表示，考虑将董事会的四个席位留给民营资本。“怎样才算是混改成功呢？是改变三大运营商目前的市场格局吗？”在知名通信专家、联通全资子公司小沃科技有限公司外部董事项立刚看来，战略投资者能够给中国联通带来什么样的改变，则是另一段复杂博弈的开始。国资仍居控股地位混改完成后，国有资本在联通A股公司的股权占比并没有大幅下降。“混改之后，我还算是国企员工吗？”在广东联通工作的陈锋有点迷惑。在过去的十来年里，虽然福利待遇已经不再像以往那样具有竞争力，但陈锋一直都有着国企员工的优越感。此次联通混改，民间资本进场稀释了不少国有资本的股份。作为第一家整体参与混改的大型国有企业，混改后中国联通到底姓公还是姓私？由于在A股和H股均有上市公司，“中国联通”这四个字，其实包含着多个不同含义。在A股，联通上市公司全称为“中国联合网络通信股份有限公司”（以下简称“联通A股公司”），在H股上市的公司全称为“中国联合网络通信（香港）股份有限公司”（以下简称“联通”），他们的均为中国联合网络通信集团有限公司（以下简称“联通集团”）。联通集团是国资绝对控股的国有企业，联通A股公司和联通港股公司，则是国资控股的上市公司。根据8月21日联通A股公司发布的《的专项公告》，在混改之前，联通集团持有联通A股公司62.74%的股份，同时间接持有联通港股公司74.36%的股份，其中还包括联通A股公司通过联通BVI公司间接持有港股公司的33.34%的股份。联通A股公司唯一资产就是持有联通BVI公司82.10%的股权，但根据此前多方签署的《一致行动方协议》，联通A股公司实际控制港股公司74.36%的表决权股份。在这次混改之中，联通A股公司扮演了融资平台的角色。、老股转让、员工持股计划，这次混改的三大措施均在A股公司完成。由A股公司融资，再注资到港股公司。混改公告称，A股公司所募集的资金最终会投入到“联通运营公司”，而联通运营公司又是联通港股公司的全资子公司和境内运营实体。8月16日，在香港举行的中国联通中期业绩发布会上，中国联通董事长王晓初被问及这个问题时，用“All in”这句英语爽快地做了回答，意味着A股公司混改的所有融资都将会注入港股公司中。8月21日，联通A股公司发布《非公开发行A股股票预案》，向9个特定对象增发不超过9,037,354,292股的股票，发行价格为6.83元/股；当日发布《关于控股股东与特定投资者签署股份转让协议的公告》，联通集团将其持有的1,899,764,201股票转让给股份有限公司，将占混改完成后股本总额的6.11%；同日发布《限制性股票激励计划》则称，向核心员工授予不超过84,788.00万股的限制性股票，约占当前股本总额的4.0%。根据相关公告，三大措施完成后，联通集团合计持有A股公司的股份数为11,398,585,210股，占公司的比例降至36.67%。新引入战略投资者持股比例则为35.2%，核心员工持股比例为2.72%，剩余25.4%股份由持有，基本形成“三三开”的混合所有制股权结构。关注国有企业改革的中国企业联合会副研究员冯立果向南方周末记者表示，根据2015年8月份中央出台的《关于深化国有企业改革的指导意见》，联通属于“主业处于关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域、主要承担重大专项任务的商业类国有企业”，要保持国有资本控股地位，支持非国有资本参股。“将持股比例降低为36.67%，应该算是突破了第一层红线。”冯立果说，他认为此类企业在混改过程中设置的第一个红线是50%的持股比例。不过值得注意的是，混改完成后，国有资本在联通A股公司的股权占比并没有大幅下降。在九家增发对象之中，排在第一位的是中国人寿，它本身即为一家国有企业，增发完成后，将占总股本的10.22%。再加上国企结构调整基金6.11%的股权，混改完成后，国有资本至少在联通A股公司占股53%。国有资本依然将在中国联通扮演最重要的角色。日，中国联通发布了混合所有制改革总体方案，8月21日复牌后，其A股股票连续涨停。（视觉中国/图）BATJ的出资方式百度系和腾讯系的参与方式更为特别，其复杂的股权结构背后有着国资的身影。BAT三大互联网巨头入局联通混改的消息盛传已久，最终的混改方案中，九大增发对象除百度、腾讯、阿里之外，京东、苏宁也都悉数在列。其中，腾讯出资110亿元，占股5.18%；百度出资70亿元，占股3.3%；京东出资50亿元，占股2.36%；阿里出资43.25亿元，占股2.04%；苏宁出资40亿元，占股1.88%。不过，有意思的是，根据联通《非公开发行A股股票预案》，这五家互联网公司参与方式各有不同，除了苏宁之外，均未以母公司名义来参与联通混改。苏宁系以苏宁云商集团股份有限公司来参与混改，这是苏宁的主体；阿里系则以阿里创业投资有限公司来认购新增股份，该公司的两大股东是马云和，分别持有80%和20%的股份。不过，二人已将该公司的全部给了阿里巴巴。京东系则以京东三弘企业管理中心来参与，这是一家成立于日的新公司，其全部股权被京东邦能有限公司所掌控，京东邦能的大股东则是刘强东本人。根据公开报道，2015年8月份，刘强东曾以京东邦能的名义出资43亿元，认购永辉超市10%的股本。当时媒体援引内部人士的话称，京东是境外上市公司，直接手续比较复杂。2016年12月，因参与董明珠、万达共同增资珠海银隆一事，京东邦能也再度被外界关注。京东邦能与京东集团是何关系，在上述《预案》中并未提及，京东方面也未就此问题答复南方周末记者。“我们目前的统一口径是以集团的名义参与混改。”京东内部人士向南方周末记者表示。相对于上述三家公司，百度系和腾讯系的参与方式更为特别，其复杂的股权结构背后有着国资的身影。腾讯系参与的主体是腾讯信达有限合伙企业（以下简称“腾讯信达”），这家公司成立于日，其中持有其63.64%的股份，芜湖信石合力则持有其36.35%股份，后者的全部股权被、信达投资有限公司和信达资本管理有限公司持有，依次持股12.05%、87.93%和0.02%。工商资料显示，60%的股份由信达投资有限公司持有，信达投资有限公司则由中国100%控股，中国信达是一家国有控股的上市公司。这也意味着，注册于日的芜湖信石合力是一家国资背景的公司。百度系参与混改的主体全称为“宁波梅山保税港区百度鹏寰投资合伙企业”（以下简称“百度鹏寰”），出人意料的是，这家成立于日的新公司，大股东并非百度系，而是有着国资背景的。根据联通《非公开发行A股股票预案》公布的股权结构，百度鹏寰57.13%的股份由上海远晟投资管理有限公司持有，该公司由兴业100%控股，而兴业73%的股份由兴业银行股份有限公司持有，兴业银行股份有限公司是一家上市公司，大股东是福建省财政厅。此外，此次联通混改中，也认购了联通0.33%的股份。而兴全基金的大股东则是兴业证券股份有限公司，占股51%，该公司是兴业银行的全资专业证券子公司。百度方面回应南方周末记者称，百度鹏寰是由百度牵头成立，并负责实际运营管理的投资实体，作为百度的战略合作伙伴，以财团成员的形式参与此次联通混改，未来将由这个投资实体代表百度领导的财团行使相关权利。此外，滴滴出行、网宿科技、用友网络等高科技巨头也低调参与了此次联通混改，比如，在出资40亿元的淮海方舟信息产业股权中，滴滴出行占股15%，用友网络占股5%。网宿科技则全额认股了兴全基金发布的一套“”，但公告并未透露该计划涉及多少金额。能否带来巨变？“新进的战略投资者能否将联通的整个业务给带动起来，现在来看充满了未知数。”此次混改中，联通A股公司共募集到资金779.14亿元，而中国联通2016年全年税前利润仅为5.8亿元。根据混改方案，这笔巨资会全部投入到“联通运营公司”，用于“4G能力提升项目”、“5G组网技术验证、相关业务使能及网络试商用建设项目”和“创新业务建设项目”。从2017年至2019年，这三大高达854.03亿元，其中的617.25亿元将从本次募集资金里调取。在2017年3月召开的2016年业绩沟通会上，王晓初曾直言，中国联通在5G时代不能再犯4G的失误，要从开始就为5G的发展准备充足的资金。在5G时代，目前公认的时间段是2020年5G将被商用。中国移动早已开始布局，并在5G标准的研究上处于领跑位置。“实力雄厚”、“具有协同效应”、“优势互补”、“中国最强四大互联网公司”，中国联通对此次引入的战略投资者不吝赞美之词。但百度、腾讯、阿里、京东在联通公布混改方案之后，则明显低调。京东内部人士向南方周末记者表示，此次混改的采访窗口尚未开放，无法就细节问题做出回应。关于如何与联通合作，该人士称，京东有丰富的产品品类、强大的物流和技术能力，而联通有庞大的用户群体和线下渠道，双方各自优势明显，互补性极强。百度、苏宁方面分别回应南方周末记者称，将与联通在各自擅长领域展开合作。截至发稿，腾讯和阿里方面未给出回复。“跟谁合作，怎么合作，新进的战略投资者能否将联通的整个业务给带动起来，现在来看充满了未知数。”项立刚对此次混改持谨慎乐观的态度，他认为，联通混改的最高目标是改变机制，提高效率，能否达到这一目标目前尚不清晰。业界普遍关心的民营资本能否进入联通董事会，也已有定论。王晓初表示，未来A股公司董事会初步考虑“6—4—5”模式，其中6个国有资本背景的董事，4个民营资本董事，5个。这也意味，BATJ等巨头均有可能进入联通A股公司的董事会。但项立刚认为，对于庞大的中国联通来说，新的战略投资者仅靠进入董事会的几个席位，还难以给联通带来大的改变，因为在董事会之下，还有更为复杂的地方分公司、执行部门等。混改的短期目标此次联通混改的短期目标，是用三年时间缩小与中国电信之间的差距。目前的电信市场格局，是中国移动一家独大，联通掉队。根据三大运营商日前发布的2017年中期财报，中国移动上半年的总营收是3889亿元，净利润627亿元；中国电信的总营收是1841.18亿元，净利润125.37亿元；中国联通的两项数据则分别是1241.1亿元和7.8亿元。无论是总营收还是净利润，联通都大幅落后于其他两家。根据联通《限制性股票激励计划》的内容，可以从财务指标上，看出此次联通混改的短期目标——用三年时间缩小与中国电信之间的差距。根据员工股权激励方案，首期限制性股票激励计划涉及股票总数不超过8.48亿股，禁售期2年。首次授予的激励对象不超过7550人，人均授予10.1万股，包括公司中层管理人员，以及对公司经营业绩和持续发展有直接影响的核心管理人才及专业人才，但不包括董事及高管。股权激励方案涉及的股价为3.79元/股，这个股价的置顶虽然符合相关规定，但仅是上述战略投资者入股股价的44.5%。这一度被通信行业内部的人士热议：中国移动的效益更好，它的核心员工只能领取固定薪水，而效益更差的中国联通的核心员工却可能“一夜暴富”。在《限制性股票激励计划》中，中国联通为这个“半价福利”设置了三个解锁期，每个解锁期都有严格的解锁条件。第一个解锁期在2018年，解锁条件是当年收入较2017年度的增长率不低于4.4%，利润总额增长率不低于65.4%，当年不低于2.0%；第二个解锁期2019年和第三个解锁期2020年，均对当年的业务收入、净利润、方面做出了要求。根据解锁条件的限定，粗略估算，2019年主营业务收入不低于2813亿元，利润总额不低于172.18亿元，利润比2016年增长28.6倍；2020年收入不低于3044.6亿元，利润总额不低于253.5亿元，比2016年增长42.6倍。如果这个目标实现，届时中国联通将大大缩小与中国电信之间的差距。但在不少分析人士看来，用三年的时间就缩短两百多亿的利润差距，对于中国联通来说，是个不小的挑战。在广东联通工作十来年的陈锋向南方周末记者介绍，中国联通每年通报的营业收入和利润是将各地方分公司的财务报表合并之后计算所得，但是东部省份和南方省份地方公司的财务情况明显要比北方和西部省份地方公司要好。但解锁条件是按照整个集团的业绩来看，被选定的激励对象，在个人利益上与全体员工被捆绑在了一条船上。如今，在中国联通内部流传着一套“瘦身计划”，其内容有，总部部门由27个减少为20个，人员编制由1787个减少为895个，处室数量由238个减少为130个；对于地方省公司，北方省公司管理部门优化至18个左右（现在平均有25个），南方省公司优化16个左右（现在平均有22个）。与此同时，在日举行的中国联通第二届职工代表大会第二次会议上，还专门审议了《关于建立岗位聘任和员工的指导意见》。所谓“员工退出机制”就是“打破铁饭碗”，对于考核不达员工进行调岗和劝退。（应受访者要求，陈锋是化名）《一波三折混改方案终于出炉 混改能让联通翻身吗》 精选四方案 募资不超过约779.14亿元昨天复牌的中国联通成为两市大热门。8月20日晚间，中国联通发布混改方案，除通过老股转让和股权激励募集资金外，拟通过向BATJ在内的战略股东非公开发行不超过约90.37亿股股份，募集资金不超过约617.25亿元，用于优化4G网络、建设5G网络以及实现创新业务规模突破。证监会于当晚表示，对中国联通混改涉及的非公开发行股票事项作为个案处理，适用2月17日证监会再融资制度修订前的规则。中国联通于21日开市起复牌。中国联通表示，本次混改前，公司总股本约为211.97亿股。在本次混改过程中，公司拟向战略投资者非公开发行不超过约90.37亿股股份，募集资金不超过约617.25亿元；由联通集团向结构调整基金协议转让其持有的本公司约19亿股股份，转让价款约129.75亿元；向核心员工首期授予不超过约8.48亿股限制性股票，募集资金不超过约32.13亿元。上述交易对价合计不超过约779.14亿元。上述交易全部完成后，按照发行上限计算，联通集团合计持有公司约36.67%股份；中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商、光启互联、淮海方舟、兴全基金和结构调整基金将分别持有公司约10.22%、5.18%、3.30%、2.36%、2.04%、1.88%、1.88%、1.88%、0.33%、6.11%股份。新引入战略投资者合计持有公司约35.19%股份，进一步形成混合所有制多元化股权结构。(function(c){var 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}));中国联通称，本次混改中，公司拟通过非公开发行募集的约617.25亿元，拟通过联通BVI公司以认购联通红筹公司配售、供股股份等方式最终投入联通运营公司。聚焦 证监会：非公开发行股票作为个案处理市场重点关注的是，8月17日凌晨，中国联通在上交所发布公告称，因技术原因，公司已申请继续停牌，将在三个交易日内披露重大混改试点及通过非公开发行引入战略投资者的预案及相关文件，并复牌。但随后相关文件很快被撤下。据了解，日，中国联通首次宣布将推进重大混合所有制改革，自日开始停牌，至8月16日与有关投资方签署战略合作框架协议，并在上交所、港交所发布了相关方案。联通混改方案一经发布，便有市场人士认为，这一方案与中国证监会的定增新规存在不相容情况。分析指出，撤回原因或因非公开发行方案不符合再融资新规。根据证监会今年2月最新修订的《实施细则》和《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%，中国联通方案这一比例已达到42.63%。针对上述争议，在中国联通20日晚间发布方案后，证监会于当晚发布的《中国联通混改涉及非公开发行股票事项》中表示，证监会经与国家发改委等部门依法依规履行相应法定程序后，对中国联通混改涉及的非公开发行股票事项作为个案处理，适用2月17日证监会再融资制度修订前的规则。至此，联通混改在证监会定增新规层面已经扫除了相应的障碍。关注 特批定增引发市场争议中国联通的巨额定增，受到市场的关注且质疑。本次联通定增虽然是特批定增，并不属于特批上市，但同样属于特批范畴，引起市场争议。据媒体报道，实际上半年前针对定增新规的争议，即有并购专家摇头：他日国企混改启动，一定与之冲突。而对于部分监管的“一刀切”政策，有评论称，我们的国情就是，在一个高速增长、金融资源有限、利益主体冲动、司法环境又不完善的市场里，这样的现象循环往复。对于特批，市场上曾出现不少质疑声。历史上对于新股上市特批，知名财经人士叶檀曾评论称，特批制度已经并且还在影响股票市场信用，并让市场化困难重重。财经评论员曹中铭认为，特批使得拟上市公司不存在被否决的风险，也掩盖了公司诸多问题。财经评论家皮海洲认为，“特批上市”有时意味着“带病上市”。据了解，从2009年7月新股恢复发行以来，不少成立不足三年的企业均依照“特批”的办法，发行上市。年两年时间，包括中国建筑、中国中冶、中国国旅、中国北车、中国化学、中国西电、中国一重、中国水电在内的8家上市央企均属于此种情形。展望 机构认为联通股价还有上涨空间尽管颇费周折，中国联通此次混改仍被视作目前央企混改的重大进步。国务院国资委新闻中心点评表示，本次混合所有制改革试点是中国联通的重大历史战略机遇，中国联通也是唯一一家集团整体混改试点单位。申万宏源昨日发布中国联通点评认为，中国联通作为混改排头兵，其方案不仅具有标杆意义，而且对公司长期发展形成实质性利好，是公司成长强心剂。点评指出，联通混改后战略投资者总体持股比例较高，同时优化董事会结构和探索经理层市场化选聘机制。混改后战略投资者持股合计超过35%，公司与战略投资者形成利益共同体。董事会引入4名民营企业代表，加强经理层建设，公司自上而下进行体制改革，改革力度前所未有。建立股权激励机制，解锁期条件确定公司发展量化目标。公司向核心员工授予限制性股票，以业绩为导向优化薪酬分配机制激发员工活力。同时公司设立明确量化的股权激励解锁条件，以营收、利润、ROE三个维度为考核指标，设立同比增速以及与行业平均增速水平对应的发展目标，使得公司发展路径更明确。能力提升带动营收反转，同时保证成本控制带动利润反转，提升公司盈利能力。公司与互联网及垂直行业公司合作加快业务创新，2017H1已初现创新商业模式成效，未来创新业务成为公司快速成长动力。募集资金用于4G、5G和创新业务项目建设，提高公司竞争实力，同时降低公司财务费用改善利润及现金流，未来销售费用、管理费用有望降低。相对估值比较联通红筹更具吸引力，联通A股受估值、情绪、资金等多维度影响存在20%以上上涨空间。通过与国际电信运营商、联通红筹、A股大盘股相对估值比较，同时考虑到联通A股停牌期间大盘涨幅约10%，预测下半年国企改革持续催化预期，资金注入H股有望提高AH股折算比例降低溢价，中国铁塔的上市有望提升15%~25%A股联通的内含价值等因素，判断联通A股存在20%以上上涨空间。幕后 众多行业大佬扎堆联通混改参与中国联通混改的资本大佬除了中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商等响当当的企业，还包括众多行业的龙头企业与公司领袖。用友网络8月15日公告拟出资1.7亿元占比4.25%，参加深圳淮海方舟信息产业股权投资基金（有限合伙），该基金规模40亿元，普通合伙人前海方舟资产管理有限公司（出资3000万元，占0.75%），其他股东还包括前海股权投资基金（有限合伙）（出资29.7亿元，占74.25%）、嘉兴枇易投资合伙企业（有限合伙）（出资6亿元，占15%）、宜通世纪（出资2亿元，占5%）、用友广信网络科技有限公司（出资3000万元，占0.75%）。同样藏身在淮海方舟基金里面的还有滴滴出行。滴滴出行是通过嘉兴枇易投资合伙企业参与混改投资。后者在7月28日才成立，股东为滴滴出行科技有限公司和嘉兴小桔子投资合伙企业，两家均为滴滴出行母体公司小桔科技关联子公司。这意味着滴滴打车将出资6亿元参与联通混改。淮海方舟基金的普通合伙人阵容也十分强大。前海方舟资产管理有限包括深圳市创新投资集团、原深创投董事长靳海涛、原招商银行行长马蔚华、红杉资本旗下红杉景信、清科集团创始人倪正东等。前海股权投资基金（有限合伙）则是前海母基金的主体，其股东包含广东省铁路发展基金、深圳市创新投资集团、深圳市引导基金、深圳市龙华新区引导基金、南山区引导基金、福田引导基金、北京银行旗下的北银丰业资产管理、国信证券旗下国信弘盛创业投资、健康元旗下的深圳太太药业等。如果穿透结构调整基金，其股东中则出现了中车资本控股有限公司，同时还包括建信信托旗下的建信投资基金、中国诚通控股集团、深圳招商金葵资本管理、中国兵器工业集团、中国交通建设集团、中国石油化工集团、中国移动通信集团、北京金融街投资集团、神华集团等。市场 47只基金持有联通成热点联通AH股昨天复牌均大涨，引爆了各路资金对联通股票的热情，重仓联通的基金成为资金新的狩猎目标。中报显示，持仓联通A股市值占净值比例最高的基金是中证南方小康产业ETF，其比例高达9.5%，除该基金及其联接基金之外，其他持有中国联通AH股的基金还有45只。根据WIND统计，截止到今年二季度末，共有44只公募基金重仓中国联通A股，持股数量最多的是富国国企改革A，持有数量为5450万股，流通股占比为0.26%，不过因为富国国企改革资产规模较大，中国联通占基金净值的比例不算高，为2.99%。长盛中证申万一带一路、南方小康产业持有中国联通的数量也在千万股以上，分别为1342万股和1155万股，仅次于富国国企改革，但占流通股的比例均在0.1%以下。此外，嘉实基本面50、华夏国企改革分别持有中国联通808万股和600万股。有分析指出，预期复牌后，混改方案将为中国联通的股价带来积极影响，不妨关注持股占净值比例较高的基金。(记者刘慎良)财经人物 牛散王素芳靠联通混改昨天赚到一个亿混改方案落定的中国联通，昨天一开盘就封死涨停，每股上涨0.75元，股价报收8.22元，创出2015年以来的收盘新高。“传奇牛散”王素芳大放异彩。其身家靠联通这只股票，一天内暴增近一个亿。王素芳现为联通第十三大股东，也是榜单上唯一的散户。据查阅联通季报和年报发现，王素芳在去年四季度买入中国联通8753.9万股，今年一季度又加仓了万股。截至今年半年报披露，王素芳共持有联通流通股1.28亿股，占总为0.6%。自去年10月10日中国联通披露被列入混合所有制改革第一批试点后，关于中国联通混改的进展不绝于耳，王素芳开始大手笔买入联通股票，联通股价也应声上涨——从去年10月10日的4.15元涨至今年3月31日停牌时的7.47元，半年累计涨幅高达80%！真正让王素芳成名的是广发证券，也是外界认为其股市掘金路的起点。2006年年报显示，王素芳以107.19万股的持股数量首现S延边路(现称广发证券)前十大股东名单。按停牌前日收盘价10.55元/股计，持仓市值为1130.85万元。到日完成广发证券借壳重组事项并复牌的S延边路，股价最高已蹿至60.46元/股，较停牌前涨了超过5倍，而王素芳顺利获利出仓。截至2010年3季度末，王素芳再次以157.1万股的持股数现身广发证券前十大流通股东名单，在其后的牛市行情中，广发证券一路暴涨，完成了翻倍行情，王素芳再次精准获利，其后从当年年报前十大股东名单中消失。（记者刘慎良）财经焦点 超7000联通员工将半价购买联通股权继经历16日晚间公告撤回的波折之后，20日晚间，中国联通集团下属A股上市公司中国联合网络通信股份有限公司通过上交所官网一口气发布包括《关于混合所有制改革有关情况的专项公告》等27项报告，其中就包括《中国联通限制性股票激励计划（草案）》、《中国联通限制性股票激励计划首期授予方案（草案）》等文件。根据联通方案，此次混改将引入的限制性股票激励计划所涉及公司股票总数累计不超过公司股本总额的10%。首期拟向激励对象授予不超过8478万股的限制性股票，约占当前公司股本总额的4.0%，其中计划预留8478万股，占本次授予总量的10%，占当前公司股本总额的0.4%。授予激励对象每一股限制性股票（含预留部分）的价格为3.79元/股。较复牌前中国联通股价，基本处于50%的折价状态和水平。首次授予的激励对象（不包括预留部分）包括公司中层管理人员以及对上市公司经营业绩和持续发展有直接影响的核心管理人才及专业人才（不包括董事及高级管理人员），不超过7550人。预留部分的激励对象将在股权激励计划经审议通过后12个月内予以明确。草案内容同时显示，激励计划首期授予方案的有效期为60个月，自限制性股票授予之日起生效，包括禁售期和解锁期。解锁条件中对公司业绩与个人业绩均有一定要求。其中，自激励对象获授限制性股票之日起24个月，为限制性股票禁售期。禁售期内，激励对象通过本方案所持有的限制性股票将被锁定，且不得以任何形式转让、不得用于担保或偿还债务。限制性股票禁售期满后的36个月为限制性股票解锁期。解锁期内采取分期匀速解锁，若达到当期限制性股票的解锁条件，激励对象可以申请对其当期通过本方案所持限制性股票进行解锁并依法转让；若未达到本方案规定的限制性股票解锁条件，激励对象当期不得解锁限制性股票，由公司按照激励对象的授予价格购回。《一波三折混改方案终于出炉 混改能让联通翻身吗》 精选五方案 募资不超过约779.14亿元昨天复牌的中国联通成为两市大热门。8月20日晚间，中国联通发布混改方案，除通过老股转让和股权激励募集资金外，拟通过向BATJ在内的战略股东非公开发行不超过约90.37亿股股份，募集资金不超过约617.25亿元，用于优化4G网络、建设5G网络以及实现创新业务规模突破。证监会于当晚表示，对中国联通混改涉及的非公开发行股票事项作为个案处理，适用2月17日证监会再融资制度修订前的规则。中国联通于21日开市起复牌。中国联通表示，本次混改前，公司总股本约为211.97亿股。在本次混改过程中，公司拟向战略投资者非公开发行不超过约90.37亿股股份，募集资金不超过约617.25亿元；由联通集团向结构调整基金协议转让其持有的本公司约19亿股股份，转让价款约129.75亿元；向核心员工首期授予不超过约8.48亿股限制性股票，募集资金不超过约32.13亿元。上述交易对价合计不超过约779.14亿元。上述交易全部完成后，按照发行上限计算，联通集团合计持有公司约36.67%股份；中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商、光启互联、淮海方舟、兴全基金和结构调整基金将分别持有公司约10.22%、5.18%、3.30%、2.36%、2.04%、1.88%、1.88%、1.88%、0.33%、6.11%股份。新引入战略投资者合计持有公司约35.19%股份，进一步形成混合所有制多元化股权结构。(function(c){var 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}));中国联通称，本次混改中，公司拟通过非公开发行募集的约617.25亿元，拟通过联通BVI公司以认购联通红筹公司配售、供股股份等方式最终投入联通运营公司。聚焦 证监会：非公开发行股票作为个案处理市场重点关注的是，8月17日凌晨，中国联通在上交所发布公告称，因技术原因，公司已申请继续停牌，将在三个交易日内披露重大混改试点及通过非公开发行引入战略投资者的预案及相关文件，并复牌。但随后相关文件很快被撤下。据了解，日，中国联通首次宣布将推进重大混合所有制改革，自日开始停牌，至8月16日与有关投资方签署战略合作框架协议，并在上交所、港交所发布了相关方案。联通混改方案一经发布，便有市场人士认为，这一方案与中国证监会的定增新规存在不相容情况。分析指出，撤回原因或因非公开发行方案不符合再融资新规。根据证监会今年2月最新修订的《上市实施细则》和《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%，中国联通方案这一比例已达到42.63%。针对上述争议，在中国联通20日晚间发布方案后，证监会于当晚发布的《中国联通混改涉及非公开发行股票事项》中表示，证监会经与国家发改委等部门依法依规履行相应法定程序后，对中国联通混改涉及的非公开发行股票事项作为个案处理，适用2月17日证监会再融资制度修订前的规则。至此，联通混改在证监会定增新规层面已经扫除了相应的障碍。关注 特批定增引发市场争议中国联通的巨额定增，受到市场的关注且质疑。本次联通定增虽然是特批定增，并不属于特批上市，但同样属于特批范畴，引起市场争议。据媒体报道，实际上半年前针对定增新规的争议，即有并购专家摇头：他日国企混改启动，一定与之冲突。而对于部分监管的“一刀切”政策，有评论称，我们的国情就是，在一个高速增长、金融资源有限、利益主体冲动、司法环境又不完善的市场里，这样的现象循环往复。对于特批，市场上曾出现不少质疑声。历史上对于新股上市特批，知名财经人士叶檀曾评论称，特批制度已经并且还在影响股票市场信用，并让新股发行市场化困难重重。财经评论员曹中铭认为，特批使得拟上市公司不存在被否决的风险，也掩盖了公司诸多问题。财经评论家皮海洲认为，“特批上市”有时意味着“带病上市”。据了解，从2009年7月新股恢复发行以来，不少成立不足三年的企业均依照“特批”的办法，发行上市。年两年时间，包括中国建筑、中国中冶、中国国旅、中国北车、中国化学、中国西电、中国一重、中国水电在内的8家上市央企均属于此种情形。展望 机构认为联通股价还有上涨空间尽管颇费周折，中国联通此次混改仍被视作目前央企混改的重大进步。国务院国资委新闻中心点评表示，本次混合所有制改革试点是中国联通的重大历史战略机遇，中国联通也是唯一一家集团整体混改试点单位。申万宏源昨日发布中国联通点评认为，中国联通作为混改排头兵，其方案不仅具有标杆意义，而且对公司长期发展形成实质性利好，是公司成长强心剂。点评指出，联通混改后战略投资者总体持股比例较高，同时优化董事会结构和探索经理层市场化选聘机制。混改后战略投资者持股合计超过35%，公司与战略投资者形成利益共同体。董事会引入4名民营企业代表，加强经理层建设，公司自上而下进行体制改革，改革力度前所未有。建立股权激励机制，解锁期条件确定公司发展量化目标。公司向核心员工授予限制性股票，以业绩为导向优化薪酬分配机制激发员工活力。同时公司设立明确量化的股权激励解锁条件，以营收、利润、ROE三个维度为考核指标，设立同比增速以及与行业平均增速水平对应的发展目标，使得公司发展路径更明确。能力提升带动营收反转，同时保证成本控制带动利润反转，提升公司盈利能力。公司与互联网及垂直行业公司合作加快业务创新，2017H1已初现创新商业模式成效，未来创新业务成为公司快速成长动力。募集资金用于4G、5G和创新业务项目建设，提高公司竞争实力，同时降低公司财务费用改善利润及现金流，未来销售费用、管理费用有望降低。相对估值比较联通红筹更具吸引力，联通A股受估值、情绪、资金等多维度影响存在20%以上上涨空间。通过与国际电信运营商、联通红筹、A股大盘股相对估值比较，同时考虑到联通A股停牌期间大盘涨幅约10%，预测下半年国企改革持续催化预期，资金注入H股有望提高AH股折算比例降低溢价，中国铁塔的上市有望提升15%~25%A股联通的内含价值等因素，判断联通A股存在20%以上上涨空间。幕后 众多行业大佬扎堆联通混改参与中国联通混改的资本大佬除了中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商等响当当的企业，还包括众多行业的龙头企业与公司领袖。用友网络8月15日公告拟出资1.7亿元占比4.25%，参加深圳淮海方舟信息产业股权投资基金（有限合伙），该基金规模40亿元，普通合伙人前海方舟资产管理有限公司（出资3000万元，占0.75%），其他股东还包括前海股权投资基金（有限合伙）（出资29.7亿元，占74.25%）、嘉兴枇易投资合伙企业（有限合伙）（出资6亿元，占15%）、宜通世纪（出资2亿元，占5%）、用友广信网络科技有限公司（出资3000万元，占0.75%）。同样藏身在淮海方舟基金里面的还有滴滴出行。滴滴出行是通过嘉兴枇易投资合伙企业参与混改投资。后者在7月28日才成立，股东为滴滴出行科技有限公司和嘉兴小桔子投资合伙企业，两家均为滴滴出行母体公司小桔科技关联子公司。这意味着滴滴打车将出资6亿元参与联通混改。淮海方舟基金的普通合伙人阵容也十分强大。前海方舟资产管理有限公司股东包括深圳市创新投资集团、原深创投董事长靳海涛、原招商银行行长马蔚华、红杉资本旗下红杉景信、清科集团创始人倪正东等。前海股权投资基金（有限合伙）则是前海母基金的主体，其股东包含广东省铁路发展基金、深圳市创新投资集团、深圳市引导基金、深圳市龙华新区引导基金、南山区引导基金、福田引导基金、北京银行旗下的北银丰业资产管理、国信证券旗下国信弘盛创业投资、健康元旗下的深圳太太药业等。如果穿透结构调整基金，其股东中则出现了中车资本控股有限公司，同时还包括建信信托旗下的建信投资基金、中国诚通控股集团、深圳招商金葵资本管理、中国兵器工业集团、中国交通建设集团、中国石油化工集团、中国移动通信集团、北京金融街投资集团、神华集团等。市场 47只基金持有联通成热点联通AH股昨天复牌均大涨，引爆了各路资金对联通股票的热情，重仓联通的基金成为资金新的狩猎目标。中报显示，持仓联通A股市值占净值比例最高的基金是中证南方小康产业ETF，其比例高达9.5%，除该基金及其联接基金之外，其他持有中国联通AH股的基金还有45只。根据WIND统计，截止到今年二季度末，共有44只公募基金重仓中国联通A股，持股数量最多的是富国国企改革A，持有数量为5450万股，流通股占比为0.26%，不过因为富国国企改革资产规模较大，中国联通占基金净值的比例不算高，为2.99%。长盛中证申万一带一路、南方小康产业持有中国联通的数量也在千万股以上，分别为1342万股和1155万股，仅次于富国国企改革，但占流通股的比例均在0.1%以下。此外，嘉实基本面50、华夏国企改革分别持有中国联通808万股和600万股。有分析指出，预期复牌后，混改方案将为中国联通的股价带来积极影响，不妨关注持股占净值比例较高的基金。(记者刘慎良)财经人物 牛散王素芳靠联通混改昨天赚到一个亿混改方案落定的中国联通，昨天一开盘就封死涨停，每股上涨0.75元，股价报收8.22元，创出2015年以来的收盘新高。“传奇牛散”王素芳大放异彩。其身家靠联通这只股票，一天内暴增近一个亿。王素芳现为联通第十三大股东，也是榜单上唯一的散户。据查阅联通季报和年报发现，王素芳在去年四季度买入中国联通8753.9万股，今年一季度又加仓了万股。截至今年半年报披露，王素芳共持有联通流通股1.28亿股，占总股本比例为0.6%。自去年10月10日中国联通披露被列入混合所有制改革第一批试点后，关于中国联通混改的进展不绝于耳，王素芳开始大手笔买入联通股票，联通股价也应声上涨——从去年10月10日的4.15元涨至今年3月31日停牌时的7.47元，半年累计涨幅高达80%！真正让王素芳成名的是广发证券，也是外界认为其股市掘金路的起点。2006年年报显示，王素芳以107.19万股的持股数量首现S延边路(现称广发证券)前十大股东名单。按停牌前日收盘价10.55元/股计，持仓市值为1130.85万元。到日完成广发证券借壳重组事项并复牌的S延边路，股价最高已蹿至60.46元/股，较停牌前涨了超过5倍，而王素芳顺利获利出仓。截至2010年3季度末，王素芳再次以157.1万股的持股数现身广发证券前十大流通股东名单，在其后的牛市行情中，广发证券一路暴涨，完成了翻倍行情，王素芳再次精准获利，其后从当年年报前十大股东名单中消失。（记者刘慎良）财经焦点 超7000联通员工将半价购买联通股权继经历16日晚间公告撤回的波折之后，20日晚间，中国联通集团下属A股上市公司中国联合网络通信股份有限公司通过上交所官网一口气发布包括《关于混合所有制改革有关情况的专项公告》等27项报告，其中就包括《中国联通限制性股票激励计划（草案）》、《中国联通限制性股票激励计划首期授予方案（草案）》等文件。根据联通方案，此次混改将引入的限制性股票激励计划所涉及公司股票总数累计不超过公司股本总额的10%。首期拟向激励对象授予不超过8478万股的限制性股票，约占当前公司股本总额的4.0%，其中计划预留8478万股，占本次授予总量的10%，占当前公司股本总额的0.4%。授予激励对象每一股限制性股票（含预留部分）的价格为3.79元/股。较复牌前中国联通股价，基本处于50%的折价状态和水平。首次授予的激励对象（不包括预留部分）包括公司中层管理人员以及对上市公司经营业绩和持续发展有直接影响的核心管理人才及专业人才（不包括董事及高级管理人员），不超过7550人。预留部分的激励对象将在股权激励计划经股东大会审议通过后12个月内予以明确。草案内容同时显示，激励计划首期授予方案的有效期为60个月，自限制性股票授予之日起生效，包括禁售期和解锁期。解锁条件中对公司业绩与个人业绩均有一定要求。其中，自激励对象获授限制性股票之日起24个月，为限制性股票禁售期。禁售期内，激励对象通过本方案所持有的限制性股票将被锁定，且不得以任何形式转让、不得用于担保或偿还债务。限制性股票禁售期满后的36个月为限制性股票解锁期。解锁期内采取分期匀速解锁，若达到当期限制性股票的解锁条件，激励对象可以申请对其当期通过本方案所持限制性股票进行解锁并依法转让；若未达到本方案规定的限制性股票解锁条件，激励对象当期不得解锁限制性股票，由公司按照激励对象的授予价格购回。《一波三折混改方案终于出炉 混改能让联通翻身吗》 精选六经历了四个多月的停牌，中国联通混改方案落地。中国联通混改方案16日终于出炉。中国联通董事长王晓初在8月16日的业绩发布会上介绍称，战略投资者将认购90亿股中国联通A股股份，中国互联四巨头腾讯、阿里巴巴、百度、京东都将参与。可以说，联通混改至少承包了半个中国互联网。联通混改方案显示，中国联通A股公司拟向战略投资者以非公开形式发行不超过90.37 亿股，募集资金不超过人民币617.25 亿元，并由联通集团向结构调整基金协议转让其持有的约19.0亿股联通A 股股份，转让价款约人民币129.75亿元; 向核心员工首期授予不超过约8.48 亿股限制性联通A 股公司股份，募集资金不超过约人民币32.13亿元，上述交易对价合计不超过约人民币779.14 亿元。联通本次混改的募资资金规模达到780亿元，远超中国神华（665亿元）和中石油（560亿元）当时的募资规模，为A股募资第一。假设上述交易全部完成，按照发行上限计算，联通集团将合计持有联通A股公司约36.67%股份；中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商、光启互联、淮海方舟、兴全基金和结构调整基金将分别持有联通A股公司10.22%、5.18%、3.30%、2.36%、2.04%、1.88%、1.88%、1.88%、0.33%、6.11%股份，上述新引入战略投资者合计持有联通A 股公司35.19% 股份，形成混合所有制多元化股权结构。中国联通董事长王晓初表示，通过混改获得的资金最快将在今年年底到位，同时，通过混改与互联网公司合作，将提升公司创新能力，从传统运营商变成综合业务供应商。同时，董事会结构将发生改变，民企战略投资者将占有3个董事席位，此外政府代表3人，联通集团2人，1人。此次募集的不超过617.25 亿元中，公司拟通过中国联合网络通信有限公司用于4G能力提升、5G 组网技术验证、相关业务使能及网络试商用建设项目和创新业务建设项目，有助于提升联通A 股公司核心业务竞争力、加快推进联通A 股公司战略转型。四大类公司参与混改梳理此次参与联通此次混改的14家公司分别为四类公司：四大互联网公司——腾讯、百度、京东、阿里；垂直行业公司——苏宁云商、光启Kuang-Chi、滴滴、网宿科技、用友、宜通世纪；金融企业产业集团——中国人寿、中国中车；产业基金——中国国有企业结构调整基金股份有限公司、前海母基金。剔除未上市公司光启互联、滴滴等4家公司外，另外10家公司目前的市值总和高达人民币7.5万亿元。其中，阿里和腾讯合计人民币5.33万亿元，BATJ合计人民币6.27万亿元。这次混改的一个有趣之处在于，营收基本上是阿里和腾讯2倍，百度4倍的联通，却需要后者的资本投资。2016年联通的营收约有2800亿元，阿里的营收是1582亿，腾讯的总收入是1519亿，百度的营收是705亿。从收入上看，联通的收入是远超BAT的。这种“悬殊”也体现在强的中，位列227位的联通要接受排名在480位左右的阿里和腾讯，以及没能进入排行榜的百度的投资。有分析称，互联网公司会越来越重要，阿里及腾讯会越来越接近于基础设施。联通混改：国企混改的样本意义2016年10月，联通被列入首批混改试点单位名单，与联通一起被列入混改第一拨的，还有东航集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶等。作为央企混改试点中唯一一家A+H股公司，中国联通在混改中具有举足轻重的示范作用。市场分析人士认为此次混改方案一方面，有助于解决当前联通的网络建设资金困局；另一方面，BAT等大型互联网公司借机登堂入室，强化产业链布局；此外，通过混改，中联通传统企业互联网化，互联网公司传统化，相互渗透，对行业产生积极影响，对另外两家运营商也带来业务创新上的压力；最后，对用户而言，更多跨界业务将会被设计出来，用户感知提升，有积极意义。同时引入大型互联网公司投资者，可以利用其技术资产和运维能力，帮助联通提升服务质量和运营能力；互联网公司的产品设计和管理经验，有助于联通加速数字创新，完善差异化、个性化的客户体验；互联网的生态体系也将进一步帮助联通拓展价值的呈现。关于混改目的，联通董事长王晓初曾表示，不是为了筹集资金，而是为了配合政策发展使得中国联通集团的营运更加市场化。王晓初说，“希望公司改革后真正独立运营，不受制于各个部门的行政命令影响，即使有影响也希望越小越好。”联通为何要率先混改？很简单，联通在三大电信运营商里是最弱的。联通的用户数是三家中最少的，用户的ARPU值也是三家中最少的。截止2017年6月，中国联通有1.38亿4G用户，中国电信有1.52亿4G用户，中国移动有5.93亿用户。2016年末，联通的ARPU值是46.4元，电信的APRU值是55.5元，移动的ARPU值是57.5元。仅ARPU值，联通就与移动和电信相差出仅10元。这直接导致的结果就是联通每年有约2800亿元的营收，却只有很少的净利润。2015年是亏损，2016年是约1.5亿元的净利润。在哪里？华创证券研报表示，“本次中国联通混改引入战投规格大超预期，有助于提升市场对于国改的风险偏好，同时也印证了前期一直强调：在十九大政治周期高点下，三季度改革主线依旧是市场“主旋律”的核心观点。”申万宏源则称，中国联通的混改是一份免费的看，因为如果中国联通与战略投资者进行深度合作，公司不仅能扩充传统电信业务的收入，还将通过获得可持续和增长的收益。联通混改方案公布，意味着混改工作进入新阶段，将对其他国企的改革产生示范效应，国企重组改革领域将有一大波。投资建议：重点关注央企军工混改试点以及地方标杆1、央企混改重点关注军工混改：中船防务、中船科技、中国核建、航天电器，同时关注铁路：铁龙物流，中粮：中粮地产（关注复牌后中期投资机会）；2、央企重组重点关注火电：华能国际3、地方混改首推天津：天房发展、中新药业；重点关注山东：山东路桥、新华制药；上海：百联股份等综合自虎嗅网、、中国证券网《一波三折混改方案终于出炉 混改能让联通翻身吗》 精选七因为连撤数份混改相关公告引发外界广泛关注的中国联通（600050.HK，00762.HK），还在8月17日凌晨悄然修改了多份类公告文件的措辞。其中，针对中国联通港股公司（00762.HK）官网8月16日披露的《混合所有制改革及2017年中期业绩》，在混改部分就做了两处内容的修改。一处是混改后中国联通A股中，战略投资者的持股比例从“34.9%”，修改成了“35.2%”；一处是将苏宁云商，从第一版的列入“垂直行业公司”，改为列入“大型互联网公司”类别。联通香港官网混改方案第一版和第二版对比。有观点认为，第一处内容修改，可能是第一版出现了差错。因为当天中国联通在港交所和上证所发布的公告中，列入的新引入战略投资者合计持有联通的股份均为35.19%，与“35.2%”相当。而第二处细节调整本身无伤大雅。有分析认为，这可能只是苏宁想表明自己的身份，是互联网公司而不是垂直公司。联通香港官网混改方案第一版和第二版对比。让外界难以理解的是，在中国联通港股公司官网披露的两个版本的《混合所有制改革及2017年中期业绩》中，均列出了14家混改战略投资者的LOGO，包括5家大型互联网公司，腾讯、百度、京东、阿里、苏宁云商；5家垂直行业公司，光启、滴滴、网宿科技、用友软件、宜通世纪；两家金融企业、产业集团，中国人寿和中国中车；以及两家产业基金，分别是中国国有企业结构调整基金股份有限公司和前海母基金。但到了港交所披露的《中国联合网络通信(香港)股份有限公司关于混合所有制改革情况的公告及恢复买卖》的公告，以及上证所披露的《中国联通关于混合所有制改革有关情况的专项公告》（该公告后遭撤回）中，中国联通披露的混改战略投资者仅为10家，分别是中国人寿、 腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商、光启互联、 淮海方舟、兴全基金和结构调整基金，混改后将分别持有中国联通A股公司约10.22%、5.18%、3.30%、2.36%、2.04%、1.88%、1.88%、1.88%、0.33%、6.11%的股份，上述新引入战略投资者合计持有公司约35.19%股份。滴滴、网宿科技、用友软件、宜通世纪、中国中车和前海母基金，均未出现在《中国联合网络通信(香港)股份有限公司关于混合所有制改革情况的公告及恢复买卖》的公告中。不过，联通港股公司发布的《中国联合网络通信(香港)股份有限公司关于混合所有制改革情况的公告及恢复买卖》公告中，多出来两家基金：淮海方舟和兴全基金。澎湃新闻记者查询发现，深圳淮海方舟信息产业股权投资基金（有限合伙）有6家合伙人，分别是前海方舟资产管理有限公司、前海股权投资基金（有限合伙）、嘉兴枇易投资合伙企业（有限合伙）、广东宜通世纪科技股份有限公司、用友网络科技股份有限公司，以及用友广信网络科技有限公司。这6家合伙人中，前海方舟资产管理有限公司是前海股权投资基金（有限合伙）的执行事务合伙人，前海方舟资产管理有限公司的董事长与前海母基金的董事长均为靳海涛，嘉兴枇易投资合伙企业（有限合伙）的股东为滴滴出行，广东宜通世纪科技股份有限公司简称宜通世纪。换句话说，单是淮海方舟，便至少涵盖了前海母基金、滴滴、宜通世纪和滴滴4家公司。而中国中车母公司中车集团也宣布，集团旗下的中车金证投资有限公司，是通过基金间接参与了中国联通的混改。网宿科技同样公告披露，拟参与联通混改，它同样可能是通过基金的路径，参与了此次投资。换句话说，所谓引入战略投资者表述的不同，只是两份公告未采用统一口径引发的误会。除了联通港股公司（00762.HK）官网上的《混合所有制改革及2017年中期业绩》，中国联通A股公司（600050）在8月17日凌晨更新的半年报中，也较16日撤下的版本做了修改，删掉了第十二项：后事项中，有关混改的相关表述。中国联通半年报业绩第一版和第二版的不同业内人士称，这次联通混改方案披露的方案入股比例和定价可能与监管新规有相悖的地方，不过，中国联通停牌在新规生效前还是生效后还有待确定。也有可能是纯粹出于考量，联通决定在半年报中规避混改相关内容。有消息人士对澎湃新闻记者表示，针对联通混改方案，监管部门之间还有一些事情在沟通中。《一波三折混改方案终于出炉 混改能让联通翻身吗》 精选八因为连撤数份混改相关公告引发外界广泛关注的中国联通（600050.HK，00762.HK），还在8月17日凌晨悄然修改了多份类公告文件的措辞。其中，针对中国联通港股公司（00762.HK）官网8月16日披露的《混合所有制改革及2017年中期业绩》，在混改部分就做了两处内容的修改。一处是混改后中国联通A股公司的股权结构中，战略投资者的持股比例从“34.9%”，修改成了“35.2%”；一处是将苏宁云商，从第一版的列入“垂直行业公司”，改为列入“大型互联网公司”类别。联通香港官网混改方案第一版和第二版对比。有观点认为，第一处内容修改，可能是第一版出现了差错。因为当天中国联通在港交所和上证所发布的公告中，列入的新引入战略投资者合计持有联通的股份均为35.19%，与“35.2%”相当。而第二处细节调整本身无伤大雅。有分析认为，这可能只是苏宁想表明自己的身份，是互联网公司而不是垂直公司。联通香港官网混改方案第一版和第二版对比。让外界难以理解的是，在中国联通港股公司官网披露的两个版本的《混合所有制改革及2017年中期业绩》中，均列出了14家混改战略投资者的LOGO，包括5家大型互联网公司，腾讯、百度、京东、阿里、苏宁云商；5家垂直行业公司，光启、滴滴、网宿科技、用友软件、宜通世纪；两家金融企业、产业集团，中国人寿和中国中车；以及两家产业基金，分别是中国国有企业结构调整基金股份有限公司和前海母基金。但到了港交所披露的《中国联合网络通信(香港)股份有限公司关于混合所有制改革情况的公告及恢复买卖》的公告，以及上证所披露的《中国联通关于混合所有制改革有关情况的专项公告》（该公告后遭撤回）中，中国联通披露的混改战略投资者仅为10家，分别是中国人寿、 腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商、光启互联、 淮海方舟、兴全基金和结构调整基金，混改后将分别持有中国联通A股公司约10.22%、5.18%、3.30%、2.36%、2.04%、1.88%、1.88%、1.88%、0.33%、6.11%的股份，上述新引入战略投资者合计持有公司约35.19%股份。滴滴、网宿科技、用友软件、宜通世纪、中国中车和前海母基金，均未出现在《中国联合网络通信(香港)股份有限公司关于混合所有制改革情况的公告及恢复买卖》的公告中。不过，联通港股公司发布的《中国联合网络通信(香港)股份有限公司关于混合所有制改革情况的公告及恢复买卖》公告中，多出来两家基金：淮海方舟和兴全基金。澎湃新闻记者查询发现，深圳淮海方舟信息产业股权投资基金（有限合伙）有6家合伙人，分别是前海方舟资产管理有限公司、前海股权投资基金（有限合伙）、嘉兴枇易投资合伙企业（有限合伙）、广东宜通世纪科技股份有限公司、用友网络科技股份有限公司，以及用友广信网络科技有限公司。这6家合伙人中，前海方舟资产管理有限公司是前海股权投资基金（有限合伙）的执行事务合伙人，前海方舟资产管理有限公司的董事长与前海母基金的董事长均为靳海涛，嘉兴枇易投资合伙企业（有限合伙）的股东为滴滴出行，广东宜通世纪科技股份有限公司简称宜通世纪。换句话说，单是淮海方舟，便至少涵盖了前海母基金、滴滴、宜通世纪和滴滴4家公司。而中国中车母公司中车集团也宣布，集团旗下的中车金证投资有限公司，是通过基金间接参与了中国联通的混改。网宿科技同样公告披露，拟参与联通混改，它同样可能是通过基金的路径，参与了此次投资。换句话说，所谓引入战略投资者表述的不同，只是两份公告未采用统一口径引发的误会。除了联通港股公司（00762.HK）官网上的《混合所有制改革及2017年中期业绩》，中国联通A股公司（600050）在8月17日凌晨更新的半年报中，也较16日撤下的版本做了修改，删掉了第十二项：日后事项中，有关混改的相关表述。中国联通半年报业绩第一版和第二版的不同业内人士称，这次联通混改方案披露的方案入股比例和定价可能与监管新规有相悖的地方，不过，中国联通停牌在新规生效前还是生效后还有待确定。也有可能是纯粹出于合规考量，联通决定在半年报中规避混改相关内容。有消息人士对澎湃新闻记者表示，针对联通混改方案，监管部门之间还有一些事情在沟通中。《一波三折混改方案终于出炉 混改能让联通翻身吗》 精选九中国联通（600050）混改方案拟引入的战略投资者之一——深圳光启互联技术投资合伙企业（有限合伙），对参与联通混改的资金来源问题作出回应。8月23日，光启互联母公司光启集团，通过旗下深圳光启创新技术有限公司微信公众号“光启”发布澄清函称，光启互联参与中国联通本次混改的资金来源合法、合规，为自有资金或自筹资金，不存在质押光启集团下属相关而获得的融资资金，不存在分级收益等结构化安排，亦不存在利用杠杆或其他结构化的方式进行融资的情形。当天，有媒体发布报道，质疑光启集团旗下光启互联参与联通混改的认购资金来源问题。中国联通系中国三大基础电信运营商之一。联通集团以旗下的A股上市公司中国联通（600050）为平台，推进的混合所有制改革，被视为央企混改打出的头炮。8月16日，中国联通（600050）发布混改方案称，拟引入10家战略投资者，交易总对价780亿元人民币。这10家战略投资者中，就包括光启互联。按方案，混改完成后，光启互联对中国联通的持股占比约1.88%，为此，光启互联将付出40亿元。据光启集团介绍，该公司是一家在军民融合领域领军的尖端技术创新集团，主要从事超材料隐身技术、创新型航空器的研究、开发与应用，产品被应用于国防军工、智慧城市与公共安全领域，此次参与联通混改的主体为光启集团旗下的深圳光启互联技术投资合伙企业（有限合伙），光启互联是独立的法人实体，其作为独立法人实体参与中国联通混改事宜，不属于光启集团旗下A股深交所上市公司光启技术（002625.SZ）或香港联交所主板上市公司光启科学（00439.HK）的下属公司。对于参与联通混改，光启集团曾在微信公众号发表公告称：“光启与联通具备良好的业务合作基础和广阔的合作前景，未来双方在产业及互联网、智慧城市、家庭互联网、大数据及人工智能等业务技术领域上，将展开深度合作。”附：光启集团关于光启互联的澄清函有媒体对光启互联相关投资资金提出质疑，光启集团回应如下：1，此次参与联通混改的主体为光启集团旗下的深圳光启互联技术投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“光启互联”）。光启互联为有限合伙企业，由光启集团下属全资公司作为执行事务合伙人，光启集团下属其他全资公司、建信（北京）有限责任公司投资的相关全资公司等作为有限合伙人组成。2，光启互联隶属于光启集团，光启集团是一家在军民融合领域领军的尖端技术创新集团，主要从事超材料隐身技术、创新型航空器的研究、开发与应用，产品被应用于国防军工、智慧城市与公共安全领域。建信（北京）投资有限责任公司为（以下简称“建信信托”）旗下公司。建信信托为中国银行、中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行四大行唯一控股，2016年，建信信托的资产规模超过1.3万亿元人民币。3，光启互联是独立的法人实体，其作为独立法人实体参与中国联通混改事宜，不属于光启集团旗下A股深交所上市公司光启技术（002625.SZ）或香港联交所主板上市公司光启科学（00439.HK）的下属公司。4，有媒体质疑，光启互联的认购资金来源于，无任何根据，与事实完全不符。光启互联参与中国联通本次混改的资金来源合法、合规，为自有资金或自筹资金，不存在质押光启集团下属相关上市公司股票而获得的融资资金，不存在分级收益等结构化安排，亦不存在利用杠杆或其他结构化的方式进行融资的情形；不存在直接或间接来自于银行或的情形。光启集团日《一波三折混改方案终于出炉 混改能让联通翻身吗》 精选十中国联通（600050）混改方案拟引入的战略投资者之一——深圳光启互联技术投资合伙企业（有限合伙），对参与联通混改的资金来源问题作出回应。8月23日，光启互联母公司光启集团，通过旗下深圳光启创新技术有限公司微信公众号“光启”发布澄清函称，光启互联参与中国联通本次混改的资金来源合法、合规，为自有资金或自筹资金，不存在质押光启集团下属相关上市公司股票而获得的融资资金，不存在分级收益等结构化安排，亦不存在利用杠杆或其他结构化的方式进行融资的情形。当天，有媒体发布报道，质疑光启集团旗下光启互联参与联通混改的认购资金来源问题。中国联通系中国三大基础电信运营商之一。联通集团以旗下的A股上市公司中国联通（600050）为平台，推进的混合所有制改革，被视为央企混改打出的头炮。8月16日，中国联通（600050）发布混改方案称，拟引入10家战略投资者，交易总对价780亿元人民币。这10家战略投资者中，就包括光启互联。按方案，混改完成后，光启互联对中国联通的持股占比约1.88%，为此，光启互联将付出40亿元。据光启集团介绍，该公司是一家在军民融合领域领军的尖端技术创新集团，主要从事超材料隐身技术、创新型航空器的研究、开发与应用，产品被应用于国防军工、智慧城市与公共安全领域，此次参与联通混改的主体为光启集团旗下的深圳光启互联技术投资合伙企业（有限合伙），光启互联是独立的法人实体，其作为独立法人实体参与中国联通混改事宜，不属于光启集团旗下A股深交所上市公司光启技术（002625.SZ）或香港联交所主板上市公司光启科学（00439.HK）的下属公司。对于参与联通混改，光启集团曾在微信公众号发表公告称：“光启与联通具备良好的业务合作基础和广阔的合作前景，未来双方在产业及互联网、智慧城市、家庭互联网、大数据及人工智能等业务技术领域上，将展开深度合作。”附：光启集团关于光启互联的澄清函有媒体对光启互联相关投资资金提出质疑，光启集团回应如下：1，此次参与联通混改的主体为光启集团旗下的深圳光启互联技术投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“光启互联”）。光启互联为有限合伙企业，由光启集团下属全资公司作为执行事务合伙人，光启集团下属其他全资公司、建信（北京）投资基金管理有限责任公司投资的相关全资公司等作为有限合伙人组成。2，光启互联隶属于光启集团，光启集团是一家在军民融合领域领军的尖端技术创新集团，主要从事超材料隐身技术、创新型航空器的研究、开发与应用，产品被应用于国防军工、智慧城市与公共安全领域。建信（北京）投资基金管理有限责任公司为建信（以下简称“建信信托”）旗下公司。建信信托为中国银行、中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行四大行唯一控股信托公司，2016年，建信信托的资产规模超过1.3万亿元人民币。3，光启互联是独立的法人实体，其作为独立法人实体参与中国联通混改事宜，不属于光启集团旗下A股深交所上市公司光启技术（002625.SZ）或香港联交所主板上市公司光启科学（00439.HK）的下属公司。4，有媒体质疑，光启互联的认购资金来源于股票质押，无任何根据，与事实完全不符。光启互联参与中国联通本次混改的资金来源合法、合规，为自有资金或自筹资金，不存在质押光启集团下属相关上市公司股票而获得的融资资金，不存在分级收益等结构化安排，亦不存在利用杠杆或其他结构化的方式进行融资的情形；不存在直接或间接来自于银行产品或资金池的情形。光启集团日
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就是都是骗子。
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