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股市接近漫长黑暗隧道的尽头 别错过历史机遇
作者：沙黾农
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　　点击阅读&&&　　别在犹豫中错过历史机遇　　1、肖钢：市场化是改革第一取向目前推出国际板的条件还不成熟　　肖钢昨日在《财经》年会上发表演讲。这是他任证监会主席以来，首次在公开场合发表演讲。　　中国证监会主席肖钢昨日表示，资本市场推进市场化改革将坚持问题驱动、问题导向，改革总体坚持“市场化、法制化、国际化”取向。股票发行注册制改革牵一发动全身，是还权于市场的重大改革，但注册制不是简单备案登记生效，也不是放松监管，要实施注册制，还需要一系列配套改革和条件。　　推动资本市场双向开放并不意味着现在就要推出国际板，现在推出国际板条件并不成熟。 (沙：股票发行注册制的方向，但这一改革牵一发动全身，这就意味着，重启IPO还有很长的路要走，最起码春节前是难以重启新股发行的。　　近期国际板与IPO重启一样，屡次被空头借谣传打压股市。此番高层表态，无疑是为市场提供了“定心丸”作用。　　俺老沙说过，“国际板是国内板的棺材板”，明年之内都不可能推出国际板。妄图推出国际板的利益集团就死了这条心吧。)　　2、肖钢提出“五指理论”　　中国证监会主席肖钢昨日公开阐述资本市场改革方略，以五指作比资本市场五大参与主体，提出证监部门应扮演“小指”的角色：小指虽小，礼佛时靠佛法最近，以此表明证监会自身建设贯穿于市场化改革洪流当中，其核心思路在于转变职能、还权于市场、维护法律权威。　　肖钢的“五指理论”其中“大拇指是投资者，是市场中的老大；食指是证券公司、会所、律所等中介机构；中指是应当客观、中立的媒体；无名指是；证监会是小指，最小。”　　(沙：有道是“任何比喻都是跛脚的”，　　伸出小拇指是什么意思？就是差劲的意思，在QQ聊天里就有这个表情。　　希望股民对证监会、对肖主席伸出大拇指。　　更希望投资者能够对中国股市伸出大拇指。)　　3、周小川：条件成熟时将取消QDII及QFII限制　　中国央行行长周小川近日透露：　　——央行将放宽人民币汇率波动幅度；　　——将实行有管理的浮动汇率制度；　　——条件成熟时，将取消QDII及QFII限制；　　——将降低资产负债表中持有到期的国库券的比例；　　——将基本停止对外汇市场的每日指导，朝着人民币汇率自由浮动的方向发展。　　(沙：一旦取消QFII限制，A股的筹码会更值钱。)　　4、私募 A股已处于熊末阶段　　此间接受采访的私募认为，股市已经处于熊末阶段，但价值股的扳机依然没有扣响，资金面紧张压制了估值的上行，目前依然看好成长股行情。　　中欧瑞博董事长吴伟志表示，从估值的角度看，上证综指对应的估值不足10倍，无疑处于大的历史底部，正像四季轮回，A股已经踏入了熊末牛初阶段，是长期投资者建仓的较好时机。　　但鉴于资金利率高企，牛市的扳机难以扣动。吴伟志认为，现有理财产品的年化收益率高达8%左右，压制了股市估值的上行，在资金面紧张的情况下，价值股难有整体上行机会。　　股市下行的风险却很小，“从资金面上来说，目前就是最坏的阶段，没有更坏，未来只能沿着改善的轨迹发展，现在股市下行风险很小。但如果没有利率下行周期开启，牛市也难以启动，股市将仍然在底部震荡。”吴伟志说。　　熊末牛初，私募目前更看好成长股表现。道谊资产董事长卢柏良认为，经济转型背景下，主板市场很难持续走强，可能会有阶段性的机会。吴伟志则表示，正因为熊市末期，估值难以提高，而成长股每年业绩都会高速增长，即使估值不提高，股东依然可以赚取业绩高增长的所带来的收益，熊末牛初，成长股投资为上。　　看多的机构在逐渐增多，“股市已经接近漫长黑暗隧道的尽头”，安信证券首席经济学家高善文的观点近日广为流传，中金公司近日连发两篇重量级策略报告看多A股，中金公司旗帜鲜明地提出，“别在犹豫中错过历史机遇”。　　平安证券首席策略分析师王韧也表示，增长中枢下行过程已告一段落，偏高的资金利率很难变得更高，所以不再打压估值。多方面要素，“股票价值开始逼近趋势性拐点，站在当前点位对于A股走势无需悲观，问题是何时涨，涨多少。”王韧说。　　(沙：“熊末牛初”。　　“目前就是最坏，没有更坏”。　　“问题是何时涨，涨多少”。　　“股市已经接近漫长黑暗隧道的尽头”。　　“别在犹豫中错过历史机遇”　　5、证监会：我国股市以散户为主持股时间与收益率成正比　　数据显示，持股时间长短与收益率成正比，持股时间越长的自然人收益率越高。　　这是证监会昨日在官方微博回应机构投资者与散户的持股时间、收益率问题时所做的表示。证监会表示，专业机构持股时间较长，收益率相对较高。以2012年为例，专业机构平均持股期限约为143个交易日，自然人平均持股期限约为44个交易日。持股市值越大的自然人，平均持股期限越长；除持仓1000万元以上的大户外，持股时间越长的自然人，收益率越高。　　对于机构投资者的投资特征，证监会表示，与自然人投资者相比，专业机构投资者更偏好于持有主板股票、高分红高收益率股票，具备一定的价值投资理念。　　同时，2012年以来的统计数据显示，自然人投资者在账户数和交易额方面占绝对多数，表明我国股市仍是一个以散户为主要参与者的市场。截至6月底，沪深两市共有A股有效账户数1.34亿户，与2012年底基本持平。　　(沙：坚定持有“难够成为大公司的小公司”的股票，是中国股市最主要、最重要的取胜之道。)　　6、道指小跌9个点　　道琼斯工业平均指数下跌9.12点，收于15,966.90点，跌幅为0.06%；纳斯达克综合指数下跌17.51点，收于3,931.55点，跌幅为0.44%；标准普尔500指数下跌3.67点，收于1,787.86点，跌幅为0.20%。　　黄金期货上涨1.20美元，收于每盎司1273.50美元。原油期货上涨31美分，收于每桶93.34美元　　(沙：美股处于历史高位的整固阶段，再创的必然的。　　在相当长的一段时间内，美股没有最高，只有更高。)老沙的感觉　　重复某些机构的看法——　　“熊末牛初”。　　“目前就是最坏，没有更坏”。　　“问题是何时涨，涨多少”。　　“股市已经接近漫长黑暗隧道的尽头”。　　“别在犹豫中错过历史机遇”。 　　相关评论&&&　　　　　　　　　　
　　　　公报将成为市场逻辑的拐点，虽然短期仍能为市场提供支撑，但从中长期来看，这一作用将逐渐减弱，经济基本面将是决定市场走向的关键。　　世人瞩目的中共十八届11月9日至12日在北京举行。尘埃落定，闭幕并发布公报， 改革决心、力度、深度及广度超出了预期，而这些改革将会给股市带来多大利好？哪些板块将重点受益？　　股市带来正能量　　民生证券研究院副院长管清友第一时间解读了三中全会公报，并提出11大看点。一、从强调市场的基础性作用到强调市场的决定性作用。二、司法系统有可能变为垂直管理。三、成立改革总体设计的领导机构。中央将成立全面深化改革领导小组，各级党委要切实履行对改革的领导责任。四、建议和讨论已久的国家安全委员会成立，完善国家安全体制和国家安全战略，确保国家安全。五、明确提出全面深化改革的总目标是完善和发展中国特色社会主义制度，第一次提出推进国家治理体系和治理能力现代化。六、重申所有制和基本经济制度。公有制经济和非公有制经济都是社会主义市场经济的重要组成部分，都是我国经济社会发展的重要基础。七、军队建设将有重大变化，军事体制或做调整，军工产业值得关注。八、财税体制将会作出重大调整，上收财权事权是改革方向，预算民主或有突破。九、土地制度有重大变化，加快推进，同地同权。十、反腐会延续，客观上将继续打击公款消费。十一、国企的定位未变，料只在机制层面而非体制层面改革。坚持公有制主体地位，发挥国有经济主导作用，不断增强国有经济活力、控制力、影响力。　　英大证券首席经济学家李大霄 11月12日表示，三中全会充满正能量，改革决心、力度、深度及广度超出了预期，改革红利的持续释放将长期惠及和股市，属于重要利好，中国股市充满了希望。他表示，到2020年，在重要领域和关键环节改革上取得决定性成果，形成系统完备、科学规范、运行有效的制度体系，使各方面制度更加成熟更加定型。届时中国的各项制度体系将上升一个台阶，相对完善制度体系为中国经济的长期稳定发展打下良好的基础，也为实现2020年GDP及收入翻番的目标奠定了基础。“将赋予农民更多财产权利。农民利益将得到更加多的重视及保护，这是应该的，而且是非常必要的。”李大霄说，“扩大内陆沿边开放，中国的内陆延边开放将形成新的经济增长带，大有潜力。”　　宏观策略组表示，从具体内容看，对某些产业的描述和市场预期基本相符，比如财税体制改革、、对外开放、土地制度、信息安全等。对文化领域、生态文明、城乡一体化等大篇幅描述超出预期，成为突出亮点。由此也可推测，城镇化进程可能快于市场预期。此外，会议提出使市场在资源配置中起决定性作用的提法前所未有，预示着经济转型与政府职能转变提速。该策略组提醒，自去年12月以来改革预期对市场起到重要支撑作用。此次三中全会公报将成为市场逻辑的拐点，虽然短期仍能为市场提供支撑，但从中长期来看，这一作用将逐渐减弱，经济基本面将是决定市场走向的关键。　　五大产业有望受益　　尽管分析师一致认为三中全会将给中国股市带来正能量，但11月13日股市却未能迎来期待中的上涨，沪指低开低走下跌逾1%，再次跌破2100点。但与三中全会相关的个股却鹤立鸡群——国家安全概念股逆势大涨， 、涨停， 、等涨幅居前。航天、传媒、农业等涨幅居前，而券商 、、、、、煤炭等板块跌幅居前。　　那么，究竟哪些板块将受益？　　中信证券宏观策略组认为，文化、环保节能、军工、教育、医疗养老等五大产业有望近期获得政策扶持，看好、信息安全等TMT行业长期发展。十八届三中全会还透露出城镇化速度、经济转型升级有望超出预期的信号。　　对于军工板块。中信建投证券研究员认为，今年以来，市场对于核心军工资产注入与研究所改制的预期将持续发酵，而这一预期将伴随相关政策的出台而不断强化，军工体制改革及武器装备建设两大核心领域将不断获得利好，支撑军工行业景气度持续向上的基础牢固。值得一提的是，A股军工板块表现持续向好。今年前三季度，国内A股军工集团公司实现营业收入同比增长10.6%；实现利润总额同比增长13.4%。截至9月末，资产总额同比增长10.9%。　　除了航天军工板块，11月13日文化传媒股也大涨， 、 、 、等个股弱市中飘红。　　分析人士指出，十八届三中全会提出，建设社会主义文化强国，增强国家文化软实力，故此，投资者可重点关注文化传媒概念股。对于板块的投资机会，指出，经历近期大幅调整后，传媒板块龙头公司估值大幅下降，不少个股的估值甚至已经跌出正常范围。方面，关注代表大趋势方向的 、 、 、等新媒体个股， 、 、等个股为代表的影视龙头，为代表的广告营销龙头等。　　民生证券发布称，坚定看好传媒四季度行情 ，并购重组将持续带来股价“戴维斯双击”。在十八届三中全会改革预期下，传媒仍然有大行情，11月投资组合为，奥飞动漫+华策影视+ +乐视网+人民网。　　股市能否走强还需整体环境改善　　11月13日的股市下跌，究其原因，主要是集中在三中全会利好兑现后，市场担忧IPO重启。　　德邦证券认为，三中全会改革措施日益明朗，利好兑现反而成为见好就收的理由，加上对IPO重启的担忧，还有地方债务的公布，市场风险开始释放，后市依然坚持谨慎的观点。而经济回升难以持续，调控加码，四季度政策偏紧，看跌市场。　　财经评论员侯宁在其微博中表示，须加快发展社会主义股市，公平惠及全体股民。他认为，必须要更加注重股市改革的系统性、整体性、协同性，加快发展社会主义股市、股市民主、股市先进文化、股市和谐社会、股市生态文明，让一切股民的劳动、知识、技术、管理、资本的活力竞相迸发，让股市发展成果更多更公平惠及全体股民。　　确实，A股IPO停摆超过一年，投行部门在IPO上颗粒无收，而同时上证指数基本在原地踏步，投资者被深套者仍为大多数。融资方和投资者均无利可得，这样的股市是极其病态的。当然，撇开经济基本面和资金面而言，目前自身的顽症很多，最为突出的是：IPO的“堰塞湖”如何疏导，快速“变脸”严惩仍不力，券商、保荐人、间的利益链要果断斩断……　　总之，A股要迎来真正的牛市恐怕路还比较长，还需要市场整体环境的彻底改变。（理财周刊）
　　　　上周内外消息有望激发市场信心 　　本周解禁规模骤降　　在上周A股大涨后，欧美市场也纷纷效仿，其中美国股市再次创下历史新高，为A股近期减轻压力。与此同时，市场内部消息面偏暖，政策预期增强，限售股解禁骤降，投资者对大盘信心有所增强，一项网络调查显示，目前有超六成的股民期待股市有故事。　　业内人士也分析指出，市场利空基本消化，上周突然放量上涨，可能意味着短期反弹号角已吹响，结构性机会增多。　　曾经让股民为之色变的限售股解禁本周环比骤降六成多，累计市值仅仅在100亿元左右，大幅减轻市场压力，而且受影响的个股也明显减少。因此，这也将成为大盘本周的一大利好。　　记者从数据显示，本周(11月18日~22日)沪深两市限售股实际解禁数量共计16.95亿股，以上周五收盘价计算，市值为117.43亿元，较上周大幅下降了64.55%。　　有分析认为，虽然近期中小盘股持股5%以上的股东减持频率较高，但总体规模较小，给市场带来的压力并不大。“限售股解禁了，减不减持要看多个因素，但总体规模小，至少对大盘来说是个好消息。”一位券商投资顾问告诉记者。因此，仅从限售股新增供应来看，大盘没有太大的压力。　　具体个股来看，本周解禁规模都相对较小，其中数量在1亿股以上的公司仅有4家，分别是7.49亿股、2.5亿股、1.17亿股和1.93亿股。而且解禁市场超过10亿元的也只有上述四家公司。　　同时，本周的解禁大户股东减持的意愿并不强。如此次解禁股东除了广东兴原投资有限公司外，其余三名股东均是自然人，且上市流通股份均是首发原始股。但持有人主要是控股股东以及高管。另一位解禁“巨头”长城电脑解禁股东有两位，且为定向机构配售型限售股，但当时的增发价为4.48元/股，长城电脑最新收盘价为3.69元/股，相对增发价萎缩近两成，减持意愿不强。　　限售股解禁规模大幅下降 　　外围股市带来乐观预期　　“从消息面来看，我们还是比较乐观的。”在周末的某券商的股民培训课上，一位分析师表示。他看好的理由就是除了限售股解禁规模大幅下降外，外围股市也带来乐观预期。特别是目前新的政策导向有望激发市场信心。一项调查显示，有超过六成的股民期待本周股市反弹。　　上述这位分析师指出，上周收盘后公布的改革利好超出市场预期，使得A股在连续调整后，出现反弹的理由，短期抵消流动性趋紧带来的冲击。　　同时，在外围环境方面，欧美股市也让股民松了一口气。由于市场预期美联储将延续量化宽松政策，纽约股市三大股指15日上涨报收，道琼斯工业平均指数和标普500指数再创新高，并连续第六周收涨。从一周行情来看，三大股指上周集体收涨，其中，道指涨幅为1.3%，标普500指数涨幅为1.6%，纳斯达克指数涨幅为1.7%。　　在多数分析人士看来，美国走高的动力来自于美联储候任主席耶伦表态。她在最新的证词中称，近年来美国经济复苏已取得进展，但是和强劲增长的理想状态尚有距离，就业市场仍需宽松货币政策的支持，如果她获得国会参议院批准出任美联储主席，她将暂时延续量化宽松货币政策。　　因此，在内外各种利好消息刺激下，多数投资者期望A股能延续反弹。周末的一项网络调查显示，在参与投票的投资者中，有62.31%的受访者认为近期股市的上涨，认为市场可能会下跌的比例不到四分之一。而且还有45%的人表示本周会加仓股票，表明会减仓的不到20%。　　五矿证券分析师符海问认为，上周五的大涨再次为人们带来希望，反弹的号角可能已经吹响。新时代证券刘光桓也指出，从目前情况看，大盘还有进一步反弹的能力，但后市反弹高度，需要利好消息与成交量的配合。建议投资者参与最新崛起的结构性热点。　　私募称股市打开5倍上涨空间　　启富网创始人、深圳市启富证券投资顾问有限公司董事长鲁召辉认为：三中全会落幕以后，我看到很多专家对未来很悲观，我感到不可思议，我认为唱衰改革很无理，中国现在已经处于一个非常关键的时期，改革是中国唯一的出路，改总比不改好，改才有希望，改就有机会，改革对中国经济来讲，就是一场凤凰涅槃，改革后的中国经济才会重振活力，我认为，我们处于战略性的投资年代，处于转折点上，未来的中国经济还会大发展，股市也大有可为。　　我们来看股市的投资价值，目前上海交易所平均市盈率在10倍，已经处于绝对的投资价值区间，很多优秀的公司市值仅仅是巅峰期的五分之一；再看向，现在投资房地产的资金是在逐步撤离，撤离后的庞大资金去哪里？显然处于洼地的股市是个不错的选择。我们再看国家队的社保基金，这几个季度无论股市涨跌，一直在增仓，在刚刚过去的三季度末，社保基金的市值达到了历史最高，这说明什么，社保基金已经不关股市短期涨跌，在进行战略布局。所以，无论是天时地利还是人和，中国股市我们都不能不看好。投资者此时不但不应悲观，而应是非常的乐观，我认为未来中国股市至少有5倍上升空间。（广州日报）
(责任编辑：DF070)
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