蓝筹股低市盈率并非偶然-中新网
蓝筹股低市盈率并非偶然
　　进入5月，沪市正式进入9倍市盈率时代。以银行股为代表的大盘蓝筹股今年第一季度的业绩又有进一步的增长，这是导致沪市平均市盈率直接跌破10倍大关的最主要原因。
　　现金分红的回报率较高是大盘蓝筹股的一大优势，尤其是很多银行股的股息率甚至远高于银行1年期的存款利率。但这一优势，在目前市场的除息机制面前，早就荡然无存了。更何况还有红利税的征收，导致上市公司分红越多，投资者损失越大。如此一来，一些蓝筹股分红股息率高的优势反倒变成了劣势，进而导致蓝筹股的投资价值对投资者来说仍然缺少吸引力。
　　更重要的是，在A股市场这样一个圈钱市里，上市公司争相圈钱，蓝筹股更是当仁不让，成为圈钱的主力军。如在A股市场里，银行股始终都是圈钱的急先锋。目前由于股市低迷的原因，银行股纷纷破净，其普通股融资面临困难。正是在这种情况下，优先股成了上市银行大肆融资的再融资工具。近期，浦发银行、农行、中行相继推出优先股融资方案，融资额的上限分别达到300亿元、800亿元、600亿元。此外，工行、建行的优先股融资方案也在紧锣密鼓的准备之中，随时都可能推出。可以说，在优先股再融资问题上，银行股再次成为急先锋与主力军。因此，面对银行股再融资不断，谁又敢把资金投向这样的蓝筹股呢？可以说，目前银行股优先股方案的相继出台，正为蓝筹股的低市盈率作出了最好的注释。综合
【编辑:黄政平】
>证券频道精选：
直隶巴人的原贴：我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
66833 34708 30649 18963 18348 16939 12753 12482 12188 12157
　| 　|　　|　　|　　|　　|　　|　
本网站所刊载信息，不代表中新社和中新网观点。 刊用本网站稿件，务经书面授权。
未经授权禁止转载、摘编、复制及建立镜像，违者将依法追究法律责任。
[] [] [京公网安备:-1] [] 总机：86-10-
Copyright &1999-
chinanews.com. All Rights Reserved【字号： 】 【】 【】
沪市市盈率史上最低 蓝筹股是否低估
作者：杨毅沉来源：新华网
　　截至5月12日，上海市场A股的平均市盈率只有9.8倍，这一估值水平比2008年10月末金融风暴肆虐时还低30%。行业监管者和业内专家指出，一些刚性兑付的金融产品的快速膨胀提高了金融市场的“无风险收益率”，只有打破这些产品的刚性兑付，才能提升市场的估值水平。　　蓝筹股市盈率跌入谷底　　从2014年年初开始，就在2000点附近徘徊，而随之而来的，是沪市股票平均市盈率持续下降。在2013年上市公司年报披露之后，净利润的上升进一步拉低了沪市股票，特别是大盘蓝筹股的市盈率。　　截至5月12日，上交所所有948只股票的平均市盈率仅有9．8倍，这一数字不论是在纵向还是横向上，都已跌入谷底。中证指数公司的数据显示，沪市股票最近一年的平均市盈率为10．88倍。而拉长到更长的时间轴上看，与2005年沪指跌至998点和2008年沪指跌至1664点时相比，现在的沪市股票“便宜得多”。　　2005年7月底和2008年10月底，沪市股票平均市盈率分别为15．9倍和14倍，这意味着，目前沪市平均估值水平较金融危机时仍低30%。　　而从个股的情况看，银行、石油石化、煤炭等行业大盘蓝筹股的估值更是“不忍直视”。市盈率10．8倍，市盈率8．8倍，市盈率4．6倍，市盈率4．7倍……中证指数公司统计显示，两市金融业股票的平均市盈率仅有6．02倍。和美国股市中大型金融机构鲜见低于10倍的市盈率相比，A股市场金融股特别是银行股的估值相对偏低，但即便如此，此前市场人士反复预期的小盘股、大盘股之间的风格转换却迟迟没有到来。　　A股蓝筹股是否被低估　　以银行股为代表的沪市主板股票到底是否被低估？　　据一位在上海的行业研究员透露，4月份有多家房地产企业老板都觉得银行股便宜，希望大量买入银行股。从银行披露的2013年利润分配方案看，工商银行、等不少银行的股息率都达到7％左右，不仅远高于一年期存款利率，更是超过此前风头正盛的“宝宝军团”，这理应成为吸引中小投资者长期投资的一个因素。　　与此同时，一些上市公司的A股较其在香港市场上市的H股也明显偏低。记者统计发现，国内四大国有商业银行的H股价格要比A股价格溢价7％－8％，而、、、的H股较A股溢价幅度高于15％。也就是说，同样一家上市公司，在A股市场购买竟可打个“85折”。　　国泰君安银行业研究员邱冠华此前表示，可以精准测算，银行股目前的估值水平已经充分甚至过度反映了经济基本面下行的问题，被低估是不争的事实。但也有声音认为，低估并不一定就会上涨，只要市净率大于零，股票就有可能跌。　　业内人士指出，与去年红红火火的A股市场相比，沪市股票低估值却没人要，表面上看不难理解。目前，深圳市场每天的成交金额与上海市场相当，有时一只创业板股票一天的成交金额，比四大行股票成交总金额都多。一股独大、增长动力欠缺的大盘蓝筹股，吸引力远逊于和创业板股票。　　提升估值需打破刚性兑付　　从更根本的原因看，行业监管者和业内专家指出，一些金融产品的刚性兑付，实际上推高了整个金融市场的无风险收益率，导致股市的估值水平降低。只有打破这一现状，才能从根本上扭转A股估值怪象。　　在近日举行的清华五道口全球金融论坛上，有监管部门人士提出，一些金融同业业务和各类理财业务，易引导投资者、社会公众追逐短期高利，不追求长期回报，这种资金分流对资本市场发展不利。　　“比如公众到一家银行购买预期收益率为8％的理财产品，这家银行再加三个点，以11％的利率走通道业务，通道业务的特权机构再加三个点进入实体，利率在14％左右。”央行副行长刘士余举例说，这对资本市场发展将产生极大的溢出效应。　　中国社科院金融所金融市场研究室副主任尹中立表示，只有让这些产品出现违约、刚性兑付的预期破灭，“风险溢价”将自动上升，市场的“无风险收益率”会迅速下降，而股票市场估值会很快得到修正。
中证网声明：凡本网注明“来源：中国证券报?中证网”的所有作品，版权均属于中国证券报、中证网。中国证券报?中证网与作品作者联合声明，任何组织未经中国证券报、中证网以及作者书面授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。凡本网注明来源非中国证券报?中证网的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于更好服务读者、传递信息之需，并不代表本网赞同其观点，本网亦不对其真实性负责，持异议者应与原出处单位主张权利。
特别链接：
中国证券报社版权所有，未经书面授权不得复制或建立镜像
China Securities Journal. All Rights Reserved中国的蓝筹股，是被严重低估的中国的蓝筹股，是被严重低估的金算子百家号随着年报的出炉，这段时间基本都在看年报，不止中国的，美国的很多知名公司我也跟踪过很多年。从年报数据看来，美国的传统知名企业继续呈现业绩缓慢下跌的状态，而这种状态已经持续了很多年。比如可口可乐，净利润65亿美金，而5年前净利润86亿美金。麦当劳净利润47亿美金，5年前55亿美金。沃尔玛净利润143亿美金，5年前157亿美金。通用电气净利润85亿美金，3年前134亿美金......而这些企业的股价在过去5年内大都实现了翻倍，美国的一线蓝筹股的市盈率基本在30倍左右。中国股市呢？深沪300的市盈率只有十几倍，虽然说整体质量不高，但成长性还是很好的。从中挑出一些高质量的公司，估值也是比较低的。优秀的制造业估值只有十几倍，比如格力，美的，上汽，福耀。消费品的估值只有二十多倍，比如茅台，白药，伊利，阿胶，温氏。美国的传统企业业绩都在下滑，但互联网高科技公司业绩增长很快。再看看中国和美国高科技公司的估值情况。比如亚马逊，无论是资产还是利润都是阿里巴巴的几分之一，但是市值达到4200多亿美金，市盈率高达180倍。而阿里的市值2700亿，市盈率不到20倍。美国知名公司过去5年业绩持续萎缩，再过5年也许会继续萎缩，也许会趴着不动。中国蓝筹股过去5年业绩基本实现翻倍，好点的公司翻了好几倍。再过5年呢？这种成长趋势不会改变，会继续翻倍甚至翻好几倍。美国股市的特点是：好公司估值高，差公司估值低。中国股市刚好相反，越是好公司市盈率越低。越是差公司市盈率越高。为什么呢，因为美国股市机构多，中国股市散户多。机构资金倾向于持有优质蓝筹股，而散户喜欢追涨杀跌的炒作游戏。所以中国股市需要更多的机构大资金来推动蓝筹股的股价，所幸这种趋势在慢慢变好，中国股市的大机构资金正慢慢变多。比如场外资金，随着沪港通，深港通的开启，中国股市实现了和香港接轨，未来还会和纽约，伦敦，东京等国际资本市场接轨。有意思的是，在中国股民卖出蓝筹股时，场外资金却一直在低价吸筹，比如最近格力的股票上涨，基本都是深港通的资金在推动，看来以后中国散户又要为老外抬轿了。再比如险资，险资源源不断流入股市，会不断抬升股市的底部。这么预测，是源于这两年保费爆发式增长加上资产荒（险资各种入市姿势这一年来已经成为股市最大的新闻）2016年保费增长3万亿，13%配置股市，就有4000亿。不让保险炒作割韭菜，不希望保险公司一股独大，那么，险资配置股市的模式就是寻找低估值高分红的股票。1月全国寿险保费7579.6亿，继续保持16年高速增长的态势，1月全国寿险保费7579.6亿 增长39.1%。这些资金在“资产荒”的背景下，必然继续配置股市，甚至会提高股市的配置。（保险还有大量到期的保费，当时这些保费轻松拿到5.5的大额存款订单和债券）。险资新增的资金还有养老金。养老金入市的配置逻辑和险资一样。可以这么说，中国的保险业现在还处在初级阶段，未来会继续高速发展，保险业积累了天量的资金，资金池越来越满，随着政策的完善，很多资金都会流入股市，成为股市蓝筹股上涨最强最稳的推动力。低估值，高成长，未来又有大资金的持续买入。现在很骨感，未来很丰满，这就是中国蓝筹股的状况，这里面有太多的发财机会。投资最重要的是什么？是趋势，是方向，在正确的方向之下，你做什么事情都如顺水行舟，有如神助。你有方法，有技巧，股市对你来说就像取款机，只是取了这一次不知道还有没有下一次。你有方向，有智慧，股市对你来说就如印钞机，源源不断，拿桶去接就行。我已经接了很多年了，看现在这趋势，得去准备几个大桶才行...... 梁孝永康写于广州本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。金算子百家号最近更新：简介:世上只有想不通的人，没有走不通的路。作者最新文章相关文章中国股民正在对股市进行改造
&&网友评论（）
　　A股市场上，过去几年一直有专家、学者呼吁大家买蓝筹股，主要认为中国的蓝筹股尤其是市盈率已经很低，接近甚至低于国际股市银行股估值。但可惜，这些年来除了偶尔有所表现之外，银行为代表的蓝筹股并不给力，大多数时候，股价处于下跌趋势当中。这究竟是为什么？难道中国投资者更傻或者比国际炒家更多投机？仔细分析可以发现：中国股民们的所谓“投机”，在很多时候，恰恰是为改造中国股市不合理结构而进行的一场艰苦卓绝的革命。
迅速了解个股压力支撑位，买卖点…
　　最近笔者对比美国股市与中国股市发现，在市值最大的前50名上市公司里，美国股市多新兴产业而中国股市多传统产业。
　　美国股市市值前50名的企业，主要分布在计算机（苹果）、通讯（苹果、三星）、石油（埃克森石油）、制造（通用电器、宝洁）、互联网（谷歌、FACEBOOK）、医药（辉瑞）、飞机制造（波音）、金融（摩根大通、美国银行、高盛）等领域，创新色彩较多。
　　中国股市市值前50名的企业，绝大多数为国有控股企业。主要分布在石油石化（(,)）、银行（(,)）、（(,)）、证券（(,)）、房地产司（万科）、家电（(,)）、白酒酿造（(,)）、医药（(,)）、铁路（(,)）、电力（(,)）、食品行业（(,)）、通讯（(,)）。这些企的领导人也几乎无一例外来自组织任命。只有万科、(,)为非国资控股企业。
　　对比可以发现，中美两国股市市值前50名上市公司的最大差异有三点：中国股市大量资金沉淀在大型国有企业中，美国股市资金均衡分布在新经济与传统经济的杰出企业中；中市权重股的股权性质不同；两国股市大盘权重股的组织形式也泾渭分明。以上几点决定了两国这些大公司变革意愿、创新能力也会有很大差异。
　　于是我们看到，道琼斯指数最近高点比其2007年最高点上涨了17%，2013年1月以来涨了54%；沪深300指数比其2007年最高点下跌了64.48%，2013年1月以来下降了14%。
　　A股主板指数持续下跌的原因在于：中国股市投资者正在用给新经济投票，传统经济（包括石油石化、银行、房地产业）持股者终于经不起新经济持续上涨的诱惑，持续减仓，将资金腾挪至创业板、中小板股票中。过去那些受政策照顾的产业，尽管市盈率已经很低，低于国际平均水平，但仍是多数投资者回避和抛弃的对象。
　　中国股民对新经济的热情恐怕比美国股市投资者还要强烈。从2013年1月初到现在，纳斯达克指数上涨了37.57%，而中国创业板指数上涨了95.91%。
　　深市成交额高于沪市现在已成常态，主要原因就在于创业板、中小板。相信中国股民对股市的这场改造运动，将一直持续到中国股市市值前50名中也有较多新经济色彩才会停止。极有可能石油、石化、银行、房地产这些行业的股票，也只有到那个时候才真正止跌。
　　市盈率说明不了股市逻辑。第一，上市公司挣多少钱跟股民没有太大关系，挣1元能分配0.3元就算好的了。第二，即便分红，股民也要缴税。而且股价还被除权，让持股人在获得分红的同时股价受损，等于一分没赚。说中国股民投机性强、没有远见的言论可以休矣。中国股民其实并不傻，他们正在智慧地、锲而不舍地改造中国资本市场，应当为他们鼓掌才对。
傅盛宁】 （责任编辑：秦莉）
已有&0&条评论
绾虫揪缁煎3173ワㄥ锛剁涓璺17.95癸璺骞锛17.07%锛58.....
当前人气：0
[褰姣ぉㄨ] http://itougu.jrj.com.cn/view/189514.j.....
当前人气：0
1.1.富17浜'澶х',姣ュ17璁″褰ュぇ瑰.....
当前人气：0
琛涓瑰ソ锛姣ぉ灏遍ｄ涓釜″澶肩锛璧锋ユ定杞拌.....
当前人气：0
归澶淬17娆℃ 扮瑗胯 搴
当前人气：0
缇堕0(浜堕0)锛璺4.72癸17......
当前人气：0
璧璧璁17浣ラ锛借富濂A楠ㄩ哄ㄤ汉Fourier X1杩.....
当前人气：1
拌＄宠喘锛17缇3拌17174ョ宠喘锛 缇宠喘浠ｇ锛.....
当前人气：0
娴峰╄杩浼瑙12浠ヤ17浣浼涓涓挎璋达寰璋寸锛.....
当前人气：0
澶у╀濂斤
当前人气：1
热门问诊股：
刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了
个股净流入
个股净流出
证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
56.59.37%8.4410.04%72.6110.0%33.8810.0%
目标涨幅最大
机构股票池
股票简称投资评级最新价目标价
买入21.5428.00买入38.10--买入6.507.80买入10.92--
24小时新闻点击排行榜
48小时新闻点击排行榜中国的蓝筹股，尤其是银行股为什么市盈率极低但是对资金吸引力依然很差？
我的图书馆
中国的蓝筹股，尤其是银行股为什么市盈率极低但是对资金吸引力依然很差？
思考：中国的蓝筹股尤其是银行股不能算是真正意义的蓝筹股，是伪蓝筹。他们虽然市盈率市净率很低，但股息率更低。他们不仅分红少得可怜，反而不停再融资向市场要钱。以银行股中质地很好的招商银行为例，连续三年的分红都在每股0.25元这个档次。相对于现在的股价11.5元来说，只有2%的股息率，远远低于3.5%的一年定期存款利率。而且，近些年招商银行通过增发、配股、发行债券等方式向市场融进的资金要超过分红很多倍。反观国外的蓝筹股，他们每年的股息率一般都是当年定期存款利率的3倍甚至更多。中国也曾有过这种蓝筹股，有代表性的是2006年初时期的宝钢股份，那时的宝钢股份股价只有4.1元左右。当时宝钢股份业绩达到每股0.70元以上，市盈率只有6倍。而且，宝钢股份在股改方案中承诺，每年现金分红率要达到60%以上。也就是2006年上半年要分红每股4毛钱以上（扣税后市0.36元），当时这个消息出台后，虽然市场依然处于盘底过程中，但是却引发机构资金积极介入宝钢股份，因此宝钢股份当时走出了一波独立行情，在后面的大行情中甚至涨到了20元以上。这样才能吸引稳健的集团型大资金在其股价跌到一定位置的时候积极买进，从而止住下跌的势头。目前中国银行股这些伪蓝筹股市盈率再低也对稳健的集团资金没有任何吸引力。只有积极分红，股息率足够高了以后，扭转了目前的局面才可能有机会。2011年10月，证监会新主席郭树清上任后，对于上市公司分红的制度性建设开始重视。这种制度性建设如果能够认真执行，将对我们的股票市场形成长期利好，有利于真正的蓝筹股群体的形成。个人观点，仅供参考。
TA的最新馆藏[转]&[转]&[转]&[转]&[转]&[转]&
喜欢该文的人也喜欢