关键词： 李东生
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关键词：习近平
01/12 11:31
01/11 16:03
保守预测，我国有可能在今后几年进入高收入国家行列。这一预测的假定条件可能会有出入，但在各种假定条件组合下，我国于2030年跨入高收入国家行列都是大概率事件。
北京大学国家发展研究院名誉院长、教授
消除“X负效率”可以采用目标分解、求同存异、建立激励约束机制等。在新时代、新观念之下，“X负效率”将会逐步减少，我国经济将能更快更好地发展。
著名经济学家
郎酒一系列动作都被视为上市铺路。在上市前夜，郎酒希望2018“稳”起来，2019年顺利登陆资本市场。那么，在2017年不断突进的郎酒，是认识到自身已暗藏危机还是作其他打算？
01/15 11:01
西部牧业旗下两家子公司纷纷被爆出食品安全问题，是否会对西部牧业造成不利影响？西部牧业在面临产品质量问题和业绩的双重危机之下，将采取怎样的措施改善当前的窘境？
01/15 10:58豆丁微信公众号
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案例1 中小零售企业的出路&&自由连锁 本文档属于精品文档、课件类技术资料，转载请联系作者
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案例1 中小零售企业的出路——自由连锁
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30岁左右还一无所有，我们的出路在哪里？
80后，一个尴尬万分的年代，也是最悲剧的一代。当我们读小学的时候,读大学不要钱；当我们读大学的时候，读小学不要钱；我们还没能工作的时候，工作也是分配的；我们可以工作的时候，撞得头破血流才勉强找份饿不死人的工作做；当我们还不会挣钱的时候，房子是分配的；当我们能挣钱的时候，却发现房子已经买不起了；当我们没有进入股市的时候，傻瓜都在赚钱;当我们兴冲冲地闯进去的时候，才发现自己成了傻瓜；当我们不到结婚的年龄的时候，骑单车就能娶媳妇；当我们到了结婚年龄的时候，没有洋房汽车娶不了媳妇；当我们还是小时候，小学生也能当领导的；当我们没找对象的时候，女孩子是讲心的；当我们找对象的时候，女孩子却是金子做的。而今，大多数80后，早已立足于社会，也正面临人生最辉煌的时期，而很多农村80后脸上透露出来的简单、纯朴是大家一致的认为，但似乎每个人的脸上都挂着沉重与彷徨，尤其是**欢悦的时刻都很忘我，但在静谧的刹那却然静的吓人，不是故意装酷，而是说自己对未来的迷茫。人总是从平坦中获得的教益少，从磨难中获得的教益多；从平坦中获得的教益浅，从磨难中获得的教益深。一个人在年轻时经历磨难，如能正确视之，冲出黑暗，那就是一个值得敬慕的人。最要紧的是先练好内功，毕业后这5年就是练内功的最佳时期，练好内功，才有可能在未来攀得更高。那么，我们的出路 在哪里？出路在哪里？出路在于思路！现在这个社会，没有钱、没有经验、没有阅历、没有社会关系，这些都不再是那么重要。没钱，通过自己辛勤劳动去获得；没经验，通过自己实践操作去总结；没阅历，通过一步一步去积累；没社会关系，通过一点一点去编织。如果，没有梦想那将是最可怕的，一个人连想都不敢想，那还谈什么去实践。人必须有一个正确的方向。无论你多么意气风发，无论你是多么足智多谋，无论你花费了多大的心血，如果没有一个明确的方向，就会过得很茫然，渐渐就丧失了斗志，忘却了最初的梦想，就会走上弯路甚至不归路，枉费了自己的聪明才智，误了自己的青春年华。毕业这么多年，我们有过很多的待定，也有很多的决定。迷茫与困惑谁都会经历，恐惧与逃避谁都曾经有过，但不要把迷茫与困惑当作可以自我放弃、甘于平庸的借口，更不要成为自怨自艾、祭奠失意的苦酒。生命需要自己去承担，命运更需要自己去把握。越早找到方向，越早走出困惑，就越容易在人生道路上取得成就、创造精彩。无头苍蝇找不到方向，才会四处碰壁；一个人找不到出路，才会迷茫、恐惧。生活中，面对困境，我们常常会有走投无路的感觉。不要气馁，坚持下去，要相信年轻的人生没有绝路，困境在前方，希望在拐角。只要我们有了正确的思路，就一定能少走弯路，找到出路！成功的人不是赢在起点，而是赢在转折点。不少刚刚毕业的年轻人，总是奢望马上就能找到自己理想中的工作。然而，很多好工作是无法等来的，你必须选择一份工作作为历练。职业旅程中的第一份工作，无疑是踏入社会这所大学的起点。也许你找了一份差强人意的工作，那么从这里出发，好好地沉淀自己，从这份工作中汲取到有价值的营养，厚积薄发。千里之行，始于足下，只要出发，就有希望到达终点。起点可以相同，但是选择了不同的拐点，终点就会大大不同！毕业这几年，我们的生活、感情、职业等都存在很多不确定的因素，未来也充满了各种可能。这个时候，必须学会选择，懂得放弃，给自己一个明确的定位，使自己稳定下来。如果你不主动定位，就会被别人和社会"定型"！可以这么说：一个人在毕业这5年培养起来的行为习惯，将决定他一生的高度。我们能否成功，在某种程度上取决于自己对自己的评价，这就是定位。你给自己定位是什么，你就是什么。定位能决定人生，定位能改变命运。丑小鸭变成白天鹅，只要一双翅膀；灰姑娘变成美公主，只要一双水晶鞋。人的命，三分天注定，七分靠打拼，有梦就"会红"，爱拼才会赢。只要不把自己束缚在心灵的牢笼里，谁也束缚不了你去展翅高飞。现实情况远非他们所想的那样。于是，当优越感逐渐转为失落感甚至挫败感时，当由坚信自己是一块"金子"到怀疑自己是一粒"沙子"时，愤怒、迷茫、自卑就开始与日俱增。其实，应该仔细掂量一下自己，你是否真是金子？是真金，手中要有绝活，才能上要有过人之处才行。一句话：真金是要靠实力来证明的，只有先把自己的本领修炼好了，才有资格考虑伯乐的事情每颗珍珠原本都是一粒沙子，但并不是每一粒沙子都能成为一颗珍珠。想要卓尔不群，就要有鹤立鸡群的资本。忍受不了打击和挫折，承受不住忽视和平淡，就很难达到辉煌。年轻人要想让自己得到重用，取得成功，就必须把自己从一粒沙子变成一颗价值连城的珍珠。天有下雨与日出，人生高峰与低谷。莫为浮云遮望眼，风物长宜放眼量。只要拂去阴霾，就能亮出朗朗晴空。如果你在工作上有些不如意，要相信自己不会一直处于人生的低谷期，总有一天能冲破重重云层。告诉自己：我并没有失败，只是暂时没有成功！只要在内心点亮一盏希望之灯，一定能驱散黑暗中的阴霾，迎来光明。的确，论资历，他们是不折不扣的职场菜鸟，业务涉及不深，人脉一穷二白，在工作中经常碰壁。他们的压力并不一定都像千钧大石，而是像大雨来临前的天色，灰色低沉，明明有空间，却被灰色填满每个缝隙，只能等待大雨倾盆之后的晴空。"起得比鸡早，睡得比狗晚，干得比驴多，吃得比猪差。"这是很多刚刚毕业的人喜欢用来调侃自己生活状态的话。虽然有点儿夸张，但是，他们中的很多人的确一直都被灰色心情所笼罩--心里永远是多云转阴。记得有位哲人曾说："我们的痛苦不是问题本身带来的，而是我们对这些问题的看法产生的。"换个角度看人生，是一种突破、一种解脱、一种超越、一种高层次的淡泊与宁静，从而获得自由自在的快乐。一位哲人说："人生就是一连串的抉择，每个人的前途与命运，完全把握在自己手中，只要努力，终会有成。"就业也好，择业也罢，创业亦如此，只要奋发努力，都会成功。你是不是准备把生命的承诺全部都交给别人？现在是改变自己命运的黄金时期。在最能决定自己命运时，如果还不把握，那你还要等到什么时候呢？我的人生我做主，命运由己不由人。不要活在别人的嘴里，不要活在别人的眼里，而是把命运握在自己手里。别说你没有背景，自己就是最大的背景。美国作家杰克·凯鲁亚克说过一句话："我还年轻，我渴望上路。"在人生的旅途中，我们永远都是年轻人，每天都应该满怀渴望。每个人的潜能都是无限的，关键是要发现自己的潜能和正确认识自己的才能，并找到一个能充分发挥潜能的舞台，而不能只为舞台的不合适感到不快。要客观公正地看待自己的能力，结合自己的实际情况和爱好冷静选择，尽可能到最需要自己、最适合自己的地方。在人力资源管理界，特别流行一个说法，即"骑马，牵牛，赶猪，打狗"理论：人品很好，能力又很强的，是千里马，我们要骑着他；人品很好但能力普通的，是老黄牛，我们要牵着他；人品、能力皆普通的，就是"猪"，我们要赶走他；人品很差能力很强的，那是"狗"，我们要打击他。我想，刚刚毕业几年的你，一样胸怀大志，一样想成为一匹被人赏识、驰骋沙场的千里马吧？那么，就好好沉淀下来。低就一层不等于低人一等，今日的俯低是为了明天的高就。所谓生命的价值，就是我们的存在对别人有价值。能被人利用是一件好事，无人问津才是真正的悲哀！能干工作、干好工作是职场生存的基本保障。任何人做工作的前提条件都是他的能力能够胜任这项工作。能干是合格员工最基本的标准，肯干则是一种态度。一个职位有很多人都能胜任，都有干好这份工作的基本能力，然而，能否把工作做得更好一些，就要看是否具有踏实肯干、苦于钻研的工作态度了。在能干的基础上踏实肯干。工作中，活干得比别人多，你觉得吃亏；钱拿得比别人少，你觉得吃亏；经常加班加点，你觉得吃亏……其实，没必要这样计较，吃亏不是灾难，不是失败，吃亏也是一种生活哲学。现在吃点儿小亏，为成功铺就道路，也许在未来的某个时刻，你的大福突然就来了。能吃亏是一种福，一种境界，也是处世的一种睿智。在工作中并不是多做事或多帮别人干点儿活就是吃亏。如果领导让你加加班、赶赶任务，别以为自己吃了大亏，反而应该感到庆幸，因为领导只叫了你，而没叫其他人，说明他信任你、赏识你。吃亏是一种贡献，你贡献得越多，得到的回报也就越多。乐于加班，就是这样的一种吃亏。舍得舍得，有舍才有得；学会在适当时吃些亏的人绝对不是弱智，而是大智。给别人留余地就是给自己留余地，予人方便就是予己方便，善待别人就是善待自己。傻人有傻福，因为傻人没有心计。和这样的人在一起，身心放松，没有太多警惕，就能相互靠近。傻在很多时候意味着执着和忠贞，也意味着宽厚和诚实，让人不知不觉站到他一边。傻人无意中得到的，比聪明人费尽心机得到的还多。毕业这几年，你的天空中只飘着几片雪花，这样你就满足了吗？成功需要坚持与积累，与其专注于搜集雪花，不如省下力气去滚雪球。巴菲特说："人生就像滚雪球，最重要的是发现很湿的雪和很长的坡。"让自己沉淀下来，学着发现"很湿的雪"，努力寻找"很长的坡"。记住：散落的雪花会很快融化，化为乌有，只有雪球才更实在，才能长久。在毕业这几年里，你要是能做到比别人多付出一分努力，就意味着比别人多积累一分资本，就比别人多一次成功的机会。什么是职业化呢？职业化就是工作状态的标准化、规范化、制度化，即在合适的时间、合适的地点用合适的方式说合适的话、做合适的事，使知识、技能、观念、思维、态度、心理等符合职业规范和标准。"在每个行业里，都有很多出色的人才，他们之所以能存在，是因为比别人更努力、更智慧、更成熟。但是，最重要的是，他们比一般人更加职业化！这就是为什么我现在能当你老板的原因。一个人仅仅专业化是不够的，只有职业化的人才能飞在别人前面，让人难以超越！"不要以为我们现在已经生存得很安稳了。对于80后的我们，要认清的即将面临的五大挑战。一、赡养父母。二、结婚生子。三、升职加薪。四、工作压力。五、生活质量。有的人为生存而雀跃，目光总是停在身后，三天打鱼两天晒网，有始无终。有的人为发展而奋斗，目光总是盯在正前方，每天进步一点点，坚持不懈。人生如逆水行舟，不进则退。甘于现状的生活就是不再前行的船，再也无法追上时代前进的步伐。一定要抓紧每一秒钟的时间来学习，要明白学习不是学生的专利。小聪明的人最得意的是：自己做过什么？大智慧的人最渴望的是：自己还要做什么？小聪明是战术，大智慧是战略；小聪明看到的是芝麻，大智慧看到的是西瓜。在这个世界上，既有大人物，也有小角色，大人物有大人物的活法，小人物有小人物的潇洒，每个人都有自己的生活方式，谁也勉强不了谁。但是，小聪明只能有小成绩和小视野，大智慧才能有大成就和大境界。小企业看老板，中企业看制度，大企业看文化。小公司与大企业都有生存之道，没有好坏之分，但对一个人不同阶段的影响会不同。小公司肯定想要发展为大企业，这是一种目标，年轻人也要给自己的职业生涯制定目标。毕业几年的你，是否经常会怯场或者是感到没有底气？居安思危绝对不是危言耸听！此刻打盹，你将做梦；此刻学习，你将圆梦。在竞争激烈的人生战场上，打盹的都是输家！每个人在年轻的时候似乎都豪情万丈，什么都不怕，可是随着年龄的增长，每天想着房子、工作、养家糊口这些俗事儿，再也没有年轻时那种敢于"上天探星、下海捞月"的勇气了。是我们改变了生活，还是生活改变了我们？我们的思想越来越复杂，因为有了越来越多的舍不得、越来越多的顾虑，我们总是在徘徊、总是在犹豫。毕业开始一两年，生活的重担会压得我们喘不过气来，挫折和障碍堵住四面八方的通口，我们往往在压迫得自己发挥出潜能后，才能杀出重围，找到出路。可是两三年后，身上的重担开始减轻，工作开始一帆风顺，我们就松懈了下来，渐渐忘记了潜在的危险。直到有一天危机突然降临，我们在手足无措中被击败……毕业这几年，仍然处于危险期，一定要有居安思危的意识，好好打拼，这样才能有一个真正的安全人生！生于忧患，死于安乐。如果你想跨越自己目前的成就，就不能画地自限，而是要勇于接受挑战。对畏畏缩缩的人来说，真正的危险正在于不敢冒险！年轻人在社会的重压下，适应能力已变得越来越强，只是他们不自觉地习惯被环境推着走。他们不敢冒险，怕给自己带来终身的遗憾，于是告慰自己："我对得起自己、对得起家人，因为我已竭尽全力。"其实，人只有不断挑战和突破才能逐渐成长。长期固守于已有的安全感中，就会像温水里的青蛙一样，最终失去跳跃的本能。经历了这几年社会生活，你应该明白：这个世界上有富也有贫，有阴也有亮，有丑也有美，到底看到什么，取决于自己是积极还是消极。在年轻时学会勤勉地工作，用一种光明的思维对待生活，那么，只要张开手掌，你就会发现，里面有一片灿烂的人生。把感恩刻在石头上，深深地感谢别人帮助过你，永远铭记，这是人生应有的一种境界；把仇恨写在沙滩上，淡淡忘掉别人伤害过你，学会宽容，让所有的怨恨随着潮水一去不复返，这也是一种人生境界。学会倒出水，才能装下更多的水。从毕业那天开始，学会把每天都当成一个新的起点，每一次工作都从零开始。如果你懂得把"归零"当成一种生活的常态，当成一种优秀的延续，当成一种时刻要做的事情，那么，经过短短几年，你就可以完成自己职业生涯的正确规划与全面超越。在职业起步的短短道路上，想要得到更好、更快、更有益的成长，就必须以归零思维来面对这个世界。不要以大学里的清高来标榜自己，不要觉得自己特别优秀，而是要把自己的姿态放下，把自己的身架放低，让自己沉淀下来，抱着学习的态度去适应环境、接受挑战。放下"身段"才能提高身价，暂时的俯低终会促成未来的高就。年轻人从校园或者从一个环境进入一个新环境，就要勇于将原来环境里熟悉、习惯、喜欢的东西放下，然后从零开始。我们想在职场上获得成功，首先就要培养适应力。从自然人转化为单位人是融入职场的基本条件。一个人起点低并不可怕，怕的是境界低。越计较自我，便越没有发展前景；相反，越是主动付出，那么他就越会快速发展。很多今天取得一定成就的人，在职业生涯的初期都是从零开始，把自己沉淀再沉淀、倒空再倒空、归零再归零，正因为这样，他们的人生才一路高歌，一路飞扬。让过去重新归零，才不会成为职场上那只背着重壳爬行的蜗牛，才能像天空中的鸟儿那样轻盈地飞翔。请好好品味一下杰克·韦尔奇说过的一句话："纠正自己的行为，认清自己，从零开始，你将重新走上职场坦途。"　吐故才能纳新，心静才能身凉，有舍才能有得，杯空才能水满，放下才能超越。归零思维五大表现：心中无我，眼中无钱，念中无他，朝中无人，学无止境。年轻人难免带着几分傲气，认为自己无所不能、所向披靡，其实不然，初入职场的新人还是个"婴儿"，正处在从爬到走的成长阶段。在毕业这几年里，一定要让自己逐步培养起学徒思维、海绵思维、空杯思维，具有这样思维的人心灵总是敞开的，能随时接受启示和一切能激发灵感的东西，他们时刻都能感受到成功女神的召唤。
1.容易影响心情。因为西藏行，有点精神恍惚，而且真的有点追求完美，不做完就不想放下，即使明天有很多事要做。
1.室友丢钱，急于摆脱自己的嫌疑，反而显得很有嫌疑。 2.情绪化。精神恍惚，影响打工，影响学习，影响工作。 3.要想成为朋...
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光看标题就让我目瞪口呆，永橙老师的文章很刷新三观，方法论大大滴，如果你迷茫了看两篇，立马精神抖擞，因为里面提到的观点，基本上我都不懂，瞬间心里万分亢奋，乖乖低头学习去。这篇文章，提到几个观点，分别一一记录如下： ①虽然忙到已经23:00以后，但是大神依然坚持日更，永澄老师的...
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这是《小王子》作者安东尼·德·圣埃克苏里的一部寓哲思于优美又伤感文字里的力作。最初被美好的名字吸引。这是一部人类打破自身局限，以一个个飞行员个体的生命与幸福为代价，在摸索中开辟出夜间航班线路的散文。当前的人们能享受到夜间快捷而安全的航行，殊不知这些线路是以多少飞行员的生命为...
Linux下的环境部署和项目发布 作者 丁白一 转载地址：http://www.jianshu.com/p/de9fe3725aca 前提条件，Linux安装完。在服务器端打开终端操作，或者在windown安装XshellPortable工具，推荐使用组合套装。有需要的私信...
个人很喜欢柴静的《看见》，无论是她的那本书还是节目，有深度，有内容。她最后留给自己的印象是，在央视辞职后，做的一份关于大气污染的报告，视频内容在一夜之间火遍网络，之后是各地关于大气污染的治理，身边很明显的变化就是，要求工厂燃气改造，车辆限行。此后似乎在没有柴静的消息。 白岩...财经 – 思客
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Mon, 15 Jan :00 +0000
https://wordpress.org/?v=4.5.2
张五常：1小时总结，我40年来学到的经济学精髓
http://sike.news.cn/statics/sike/posts/528768.html
http://sike.news.cn/statics/sike/posts/528768.html#comments
Sun, 14 Jan :00 +0000
http://sike.news.cn/?p=
　　这是张五常先生一次精彩的演讲，他自己曾评价，这是“花了大约一个小时的时间总结一下40年来所学到的经济学的精髓”。思客将此文送给喜欢学习经济学并想用经济学了解世界的朋友。
对于经济学家而言，最重要的是确定哪些经济变量是可观察的。来源：新通图
以下为演讲内容：
　　我想花大约一个小时的时间总结一下我40年来所学到的经济学的精髓。现在经济学似乎已技术化、复杂化，但是事实上我们所归纳出的经济学基本原理是非常简洁的。我总是试图用最简单的经济学原理来解释世界，尽量避免复杂的技术。
两个基本的经济学原理
　　经济学中有两个基本原理，对这两个原理的掌握和理解程度能反映一个经济学者的水平。其一，是约束条件下的极大化；其二，在一般情况下需求曲线斜率为负。
　　也许有人认为规模效益递减也是一个原理，但我认为在一般情况下，当你牵涉到实际问题时谈到产品需求或要素需求已经足够。换句话说，在实际运用中没有必要把后两个原理分开，它们讲的其实是同一个问题。这样一来，我们就有了两个最基本的原理：1.在一定约束条件下的最大化；2.需求曲线的斜率为负。现实世界当然非常复杂，但是这两个原则已足够解释世界。我跟其他经济学家的不同之处也在于我只用这两个原则来说明问题。
　　其实，这两个原理都是“武断的”假设。但是，如果有任何经济规律违背了这两个原理，那么，整个经济学就自相矛盾了。这就是为什么我说这两个原理是对人类行为的“武断”假定。那么，下面一个非常关键的问题是，这两个原理到底有多大的用处。
　　要想检验在解释经济现象时这两个原理的有用性，唯一需要做的便是去思考这两个原理意味着什么，以及从这两个原理推测出来的假定是否正确。简单地讲，现在真正可以测试的假定有A和B两种。假设如果A发生，则B发生；反之，若B没有发生则A肯定没发生。如果在实际测定中，B没发生而A发生了，则原假定就被推翻了。其实，所有科学都要遵循这一规则。
　　因此在我们检验假设时，就需要看当B没发生时，A发生与否。当然，A与B的可观察性是根本前提。有些假定看上去很有道理，但如果它们是不可以观察到的，那么，我们就不可能对其进行测定，因此，我认为对于经济学家而言，最重要的是确定哪些经济变量是可观察的。比如，需求规律表明当价格上升时，需求量下降。其中，价格是可观测的，但需求的数量上升是不可观测的。所以，需求规律本身是不可观察的，它只是经济学家想像出来的，并不存在。也就是说，由于消费者的意愿没法测定，从而导致整个需求规律没法检验。所以，一个真正有成就的经济学家就会设法把A、B转换成可观测的变量。
　　如果你看一下经济理论的汪洋大海，其中很多规律并不存在，它们都是经济学家想像出来的。在经济学领域中，很多人在创造大量名词的同时却不知道其确切含义。例如，有人认为“短缺”是个很重要的概念。但是，短缺到底是十么？如何测量？他们并不知道。短缺等于需求超过供给的那部分，正如我们已指出的，供给和需求反映的都是意愿，没法观测。所以，从本质意义上，短缺没法测量。
游戏规则不同，行为就不同
　　在我讲产权经济学以前，我重新强调一下，人的行为基本原则是约束条件下的最大化，当然最大化的是自己的效用或福利等。显然测量效用和福利也是机会成本，因此经济分析究其根本可以归结为三点：
　　1.在约束条件下最大化某种利益，而所谓最大化某种利益，指的是至少有某种东西，即经济物品(经济物品的意思是说多比少好)，对于你而言，有比没有要好。
　　2.需求曲线斜率为负
　　3.机会成本
　　下面我们先看一个最简单的经济体系——罗宾逊经济。在这一体系中，也要最大化某种东西，它有自己的需求曲线。由于只有一个人，所以不存在市场，也就没有市场价格。但是，如果他想得到某种东西，就必须以牺牲另一种东西为代价，这种牺牲可看作是他的成本价格。即使在这种情况下，成本指的也是机会成本，也就是说，在这种情况下，也存在上述三个基本原理。
　　对于一个人的经济体系，我们只要花费两个小时就能说清其中一切问题。经济学的真正困难在于再加一个人之后的情况。两人经济体系我们研究了30多年，还没有说清楚，这是因为当两个人都想最大化某种物品时，竞争就不可避免了，它无时不在，只在形式不同。
　　提到竞争，自然会有输赢，也就是说一定要决定谁输谁赢。比如，打网球是个竞争，最后一定要决出胜负。而要决定输赢，必须要有规则来评定，也就是游戏规则。如果改变游戏规则，很多变化就会出现。比如，中国乒乓球队雄视世界，但如果我们改变了发球的规则，那么结果就会不一样。因此，有的人喜欢这一类游戏规则，另外的人喜欢另外一类游戏规则。例如考试时，有的人喜欢论述题，有的人喜欢多项选择题，有的人喜欢数字化的题目，有的人喜欢非数字化的题目，各不一样。所以，如果改变规则，人的行为就会相应改变，结果就会不一样。
　　归纳起来，竞争总是有三点：1.必须决定输赢；2.要有一个游戏规则；3.为什么用这一个游戏规则，而不用其它的游戏规则。
　　人们不同的行为，可以由不同的游戏规则本身解释。
　　在香港，如果你想买一栋楼，无论从哪个土地发展商那里购买，只要你出价最高就能得到，发展商也不会因为我是张教授就给我一些优惠。所以这个游戏规则很简单：出价高者得。但在香港大学，情况就不一样了。在那里，分房是按分计。我是院长，有7分，有太太再加7分；若有一个孩子加7分，两个孩子加14分……在香港大学工作一年加2分，四年加8分……以此类推。谁积累的分最高，谁就最先得到房子。
　　因此，如果我想从土地发展商那里买房，我就得想办法获得更多钱，但在香港大学，我想要快点得到房子，我就得多生孩子。由此可见，游戏规则不同，行为就不同。在墨西哥政府进行土地改革时，就是根据孩子多少进行排序，这也是墨西哥人口剧增的原因。
经济社会的基本游戏规则：产权规则
　　在经济社会中，基本的游戏规则即产权的规则。谈论产权，我们其实在谈论约束人们行为的游戏规则。如改变游戏规则，输赢条件就会不同。
　　如果我是土地发展商，我不会在乎你是男是女，或别的什么因素，我唯一关心的是你出多少钱。在这里，市场价格是唯一分配资源的方式，在现实世界中，还有其它分配资源的机制。我在香港大学的办公室比赵海英(一位女助教)的大，不是因为我比赵海英有钱，而是因为我的职位较高。在大学系统下，因为我是院长，就可分配到大办公室。但如果我的办公室不是大学的，而是私有的，情况就会不一样，谁出的价高谁就得到。所以在不同的游戏规则下，人的行为就不同。在泊车场私有的情况下，只要你付钱，你就能得到泊车位，你甚至可以付足够多的钱不允许其他人泊车。在经济的世界里，你改变产权的规则，你就改变了整个系统。
　　私有产权非常独特的一点是：只有在私有产权的情况下，人们才用市场价格分配资源。我没有说，私有产权比另外一种情况要好，我只是说，如果你想利用市场价格分配资源，你只能选择私有产权；我也不是说，你有了私有产权，就一定会有市场价格存在，我只是说要有市场价格，就必须有私有产权存在。这是因为市场机制有时有很高的运行成本，所以有时你有了私有产权，但并不一定会有市场价格存在。这一点是科斯在1937年《企业的本质》以及我自己在1983年《企业的合约本质》中阐述的中心问题。我们想要说明的是在私有产权下公司仍要存在，而且公司内部并不是用价格机制来运作的，反之，任何东西在市场上交易，它必然是私有的。
　　当然还有其它资源分配的方式，但只有在价格进行分配的情况下，才没有租金的消散。如果我把金表放在桌上并说明，明天谁最早进来谁得到它，那么很多学生就会在外面排队，甚至晚上睡在走廊上，因此会浪费很多时间或遭受痛苦。于是，学生们就会衡量金表的价值和所付代价孰大孰小，但是他们所费的时间及遭受的痛苦对我却没有任何好处。所以如果这表不是我的，人们就会进行无谓的浪费来得到表。但如果这表是我的，我就会把表给出价最高的人，而且要求的价钱一定不少于金表价值。由此你会发现若产权不是私有的，为了行使产权，很多资源被浪费了。
　　除非你用价格机制分配资源，任何其它方式都会引起价值的消散。自由市场上，卖鱼的人只要你付足够的钱就会把鱼卖给你，而不会考虑其它因素，而为了得到所需的钱，你必须工作(对社会做出贡献)。因此，如果是市场决定鱼的价格，你为了买鱼所付出的钱能反映你对社会做出的真正贡献。而在另外一种情况下，你若等4个小时去买鱼，你所等的4个小时，对社会没有任何好处。所以，私有产权好并不是基于价值判断，而是因为只有在这种情况下租金的消散最少。这就是为什么改革开放以来，我们一旦以价格作为资源配置的方式，经济发展速度马上就会加快。
　　但是，用市场价格来配置资源，本身也有成本。任何一个经济系统都有其交易成本，我不想再花2个小时谈论什么情况下交易成本低，我并不是说私有产权是最好的系统。有时要形成这种系统成本很高，而且，在任何系统下人们都会最优化这一系统内的租金消散。
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思客直播｜中国资本市场：股市与债市的协调发展
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Sat, 13 Jan :00 +0000
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<![CDATA[由中国人民大学金融与证券研究所、华融证券股份有限公司、中国人民大学重阳金融研究院主办的第二十二届（2018年度）中国资本市场论坛——中国资本市场：股市与债市的协调发展在中国人民大学逸夫会议中心举办。吴晓求、宁吉喆、李扬等数十位知名专家莅临演讲、对话，带来资本市场与金融证券的精彩观点！
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华为需要美国市场，但美国市场“不敢”接受华为
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Thu, 11 Jan :00 +0000
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<![CDATA[失去美国市场会是不小的损失，但是并不致命。
　　华为要进军美国的消息也传了很久，稳居全球份额第三的华为，为了继续向领先的三星和苹果发起挑战，拓展新的市场是必须要做的事情。
　　本来有AT&T（美国电话电报公司）搭桥，这事算是板上钉钉，就等着在CES（国际消费类电子产品展览会）上风光地宣布了，为了迅速打开美国市场，华为准备了1亿美元市场推广费用，还请来了“神奇女侠”盖尔·加朵站台。然而，就在发布会的前一天，AT&T单方面退出了此次合作，就差临门一脚的时候，华为被AT&T“放了鸽子”。
　　这意味着华为进军美国的努力全泡汤，精心制定的国际化战略也被完全打乱。
“这是美国消费者的损失”
　　在CES演讲上，华为消费者业务CEO余承东虽然在尽力克制自己的情绪，但是言语之间的不满还是有所显露。
　　虽然合作泡汤了，但既定的演讲内容不能临时更改，余承东依然花了大约一个小时的时间，向美国市场介绍了Mate 10 Pro这款产品。根据现场报道：“余承东有些口吃，有些犹豫，在台上的表现也很不自然”。
　　但是临近发布会结束，余承东身后的幻灯片切换成了一句简简单单的话：“我想分享一点东西。” 随后，他直接谈到了华为与运营商之间的交易失败。此时的他一改之前的犹豫不决，而是满怀自信地表达了自己的观点：如果没有华为这家全球第三大手机厂商的产品，美国消费者就无法获得最优质、最大胆的选择。
　　“大家都知道，美国市场有90%多的智能手机都是通过运营商的渠道销售的，这对我们来说是巨大的损失，对运营商同样如此。但消费者的损失更大，因为消费者得不到最好的选择。”
　　余承东的情绪可以理解，AT&T在合作接近尾声的关键时刻单方面解约，让华为措手不及，连补救的余地都没有。
为什么华为这么想去美国卖手机？
　　华为进军美国的消息，就像是一出肥皂剧，观众看得可能都厌烦了。在这你可能想问，为什么华为非得去美国卖手机？
　　最大的原因是，中低端市场的竞争日趋激烈，在东南亚等新兴市场，华为起步有些晚了。而更擅长高端机的华为，在购买力更强的美国市场，有很大的发挥空间。
　　公开数据显示，在同样较发达的西欧市场，华为智能手机的份额达到了 11.6%，其中在芬兰占据30%的份额，在意大利占据18.9%的份额，在捷克、匈牙利、斯洛伐克等占据17.2%的份额；500-600欧元价格的高端智能机市场，华为份额达到了14.3%，这种表现有希望延续到美国市场。
　　华为的目标是超越苹果，成为全球销量第二大手机厂商（去年曾短暂到达过此目标），如果没有美国市场，华为在中高价位产品上追击苹果仍有相当难度。
　　那么，是什么在阻碍华为进入美国市场？
是真的害怕安全问题，还是单纯的商业制裁？
　　作为一家百年企业，现代通信行业的见证者和引领者，AT&T没理由给自己招来恶意毁约的骂名，这背后有多方面的原因。
　　这出剧本我们见过太多次了，华为似乎成了美国的假想敌。
　　早在2003年，华为想进军美国市场时，就因为专利纠纷而被思科起诉，最终没能进军美国市场。而当时就有消息传出，这背后有思科对于美国政府游说的原因。
　　2011年华为试图收购美国一家服务器技术企业 3Leaf，审查机构要求华为必须放弃已收购的这家服务器技术公司 3Leaf，否则将向总统奥巴马建议下令解除此项收购。
　　日，美国国会众议院情报委员会发表调查报告建议，美国政府应避免使用华为、中兴两家公司的设备，美国企业也应寻找可替代华为与中兴通讯的电信设备供应商。
　　2016 年3月和6月，中兴和华为又分别遭到美国行政传讯，美国甚至禁止国内芯片公司与中兴做交易。
　　究其原因，是因为华为核心业务是做基础通信设施，在美国看来或许这已经涉及到国家信息安全。
　　“斯诺登”事件的影响尚存，美国对于通信、隐私的安全过于敏感。
　　除了安全，这背后也有“地方保护主义”的意识形态作祟。不仅是华为，许多中国企业想进军美国都困难重重，美国对华贸易壁垒是最严重的。美国对华商业贸易一直采取单边主义政策，如果其商品对本土有竞争性，或者本土产业感到有竞争，就进行商业制裁。
　　在这种保护主义下，美国本土的竞争对手甚至会去游说拉拢政府，给华为这些企业扣个“破坏市场竞争”“影响安全”之类的高帽子，从而达到限制他们入美的目的。
　　但如今，中国早就已经超过美国成为世界第一大智能手机市场，甚至第二的宝座也被印度抢了去。虽然失去美国市场会是不小的损失，但是并不致命，中国的智能手机行业依然会蓬勃发展。所以余承东才有自信喊出“美国消费者的损失更大”。
　　此外，这次合作取消，仅仅意味着华为不能通过运营商渠道销售手机，而在亚马逊、百思买等电商平台依然可以出售手机产品，只不过电商在美国手机市场占比很小。
　　华为折戟只是个缩影，这种情况可能短时间内很难改变。像华为这样的中国企业想进军美国，依然是困难重重。（作者：古泉君；来源：虎嗅网）
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GDP万亿城市扩容，重构中国经济图景和城市版图
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Wed, 10 Jan :00 +0000
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<![CDATA[真正促使人流动，衡量人口与经济分布是否均衡的指标，不是总量指标，而是人均GDP。
　　1月7日，无锡市政府宣布，2017年全市预计实现地区生产总值10500亿元。就在几天前，长沙市政府也宣布，地区生产总值超过1万亿元。这意味着中国GDP超过万亿的城市队伍再次扩容。
　　据统计，加上无锡和长沙，中国GDP超过1万亿的城市达到了14个。其中，上海、北京、深圳的GDP总量都已迈过2万亿关口。广州2016年的经济总量为19610.94亿元，2017年也将迈入“2万亿俱乐部”。
　　14座万亿城市的GDP总量，已占全国经济总量的近三分之一。这意味着，以北、上、广、深4个超过2万亿的特大城市为领头羊，10个超万亿的城市紧随其后，重构着中国的经济图景和城市版图。
更多的万亿城市，更多的选择
　　万亿城市越来越多，首先是中国城市化进程与经济发展的结果。中国一直处于城市化进程中，城市化进程带动了中国经济的发展，也带动了人口流动。
　　关于城市人口，有一个著名的“ZIPF法则”。该法则认为，对于一个国家来说，城市人口与其城市大小排名之间存在简单的相关关系。一个国家最大城市的人口数量为第二大城市人口数量的两倍，是第三大城市人口数量的三倍。以此类推，为第N大城市人口数量的N倍，即城市人口对数值与其秩排名之间存在明显的负相关关系。
　　但是，随着国家人口规模的扩大，首位城市的人口集聚度会因国家总人口增加导致的城市数量增加而降低。这就是说，对于中国这样幅员辽阔、人口众多的国家，出现更多的地区性大型城市是符合规律的。所以，随着城市化进程的深入，人口向地区中心城市聚集，地区中心城市的人口数量上升，同时，经济增长生产力上升，必然出现越来越多的万亿GDP城市。
　　更多的万亿城市，意味着人们有了更多的选择。由于大城市的规模效应，大城市有更多的机会，更高的收入，更透明的法治，一直以来，人们都涌向大城市，寻找自己的梦想。这个过程，也产生了大城市的城市病、迁徙人口的思乡、人生地不熟的异乡感。规模效应与总量有关，从这个角度看，更多的万亿GDP城市，意味着中国更多地区的城市，也因为总量上升而有了经济规模效应，随着规模效应的增加，更多的工作机会、更高水平的公共服务、医疗、教育、文化服务，都变为可能。
　　以长沙为例，根据政府工作报告的披露，有16个国家在长沙设立签证申请中心；世界500强企业，有151家在长沙设立驻点。这都是基于总量的规模效应带来的变化。与此同时，这些地区中心城市，也更加宽容，更欢迎外来的人才，有户籍、住房、税收等一系列的扶持政策。所以，更多的万亿城市，意味着更多的人可以就近实现自己的梦想，在熟悉的方言、熟悉的文化氛围中，生活和学习。
看GDP总量，更要看人均GDP
　　但是，我们也应该看到，分地区看，14个万亿GDP城市中，除重庆、武汉、成都、长沙位于中西部省份外，青岛位于胶东半岛外，其余9个城市都位于京津冀、长三角、珠三角三大城市群内，其中，无锡、苏州离上海非常近，高铁车程在20分钟到半小时之间。所以，万亿城市，某种程度上，与其说体现了经济的分散性发展，不如说体现了大城市群的聚合效应。在这种聚合效应中，北、上、广、深作为一线城市的领头作用仍然是巨大而高效的。
　　实际上，相对于城市GDP总量这个指标，更有价值的指标是城市人均GDP。2016年上海人均GDP达11.4万元，北京为11.5万元，广州与深圳更高一些，分别为14.5万元与16.4万元。同为万亿GDP的城市，苏州、长沙、武汉、杭州也差不多在这个数量级。但相比之下，重庆与成都，仅为5.82万元与8.3万元。人均GDP就是每一个人一年内的产出值，这与个体在一个地区的发展收入、机会等息息相关。
　　所以，真正促使人流动，衡量人口与经济分布是否均衡的指标，不是总量指标，而是人均GDP。以美国为例，各州的人口与GDP相差极大，分布极不均衡，但人口与GPD两者之间的分布却是高度一致的，也就是说，各州的人均GDP是接近的。显然，这种状态意味着人口流动达到了一个相对均衡的状态，人口多的地方搞加工业和服务业，地广人稀的地方搞规模化农场。
　　那么，从这个意义上判断，一些平均GDP接近一线城市的万亿GDP城市，并不是靠总量指标支撑，而是已经实现了经济的均衡发展，会成为地区人口、乃至全国人口的流入地。但相比之下，平均GDP与一线城市还有差距的城市，更多体现出来的是地区吸引力。（来源：澎湃新闻）
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2018互金江湖的三大关键词：分化、转型及潜在黑天鹅
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Tue, 09 Jan :00 +0000
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<![CDATA[传统金融机构正在重复互联网金融机构2013年-2016年走过的路。图片来源：视觉中国
　　新年伊始，支付宝公布了年度账单，引爆了一波朋友圈刷屏……巨头一向是行业的风向标，展望2018年，互金行业的流量与眼球，多半还要靠巨头们来贡献。那么，新的一年，巨头们会给这个行业带来哪些新鲜话题呢？
强监管下，五大互金巨头加速分化
　　回顾2017年，BAT（百度、阿里巴巴、腾讯）、苏宁及京东五大互金巨头中，金融科技（下半年逐步改为AI）是共同的底色，各家都在积极发力。除此之外，重心又各有不同：对阿里巴巴和腾讯而言，支付业务是金融大厦的基石，尽管支付宝和微信支付成功把一众对手甩在身后，两家之间的竞争却更趋白热化。2017年，二者你追我赶，一边跨境出海秀场景，一边推动条码付的下沉，发起无现金社会活动，争相占据公交、地铁、医院等刚需支付场景。站在旁观者的角度，2017年支付行业政策频出，两家巨头频频被媒体进行捆绑式政策解读，也是窘境。
　　百度和京东两家，在业务上做减法，主打科技（AI）赋能牌，与尽可能多的金融机构签署战略合作协议。其实，五大巨头在联姻传统金融机构上各有动作与布局，但翻看各家的公众号头条新闻，阿里巴巴和腾讯两家着重宣传支付层面的新场景，苏宁着重宣传金融科技新亮点及业务层面新成绩，而百度和京东则明显聚焦科技赋能与战略合作协议。
　　夯实金融科技的同时，苏宁金融携牌照齐全优势，继续深耕金融业务，民营银行按期开业并取得开门红，金服业务低调布局B端支付和供应链金融，并于年底引入了外部融资，估值达到323亿元人民币。
　　展望2018年，阿里巴巴和腾讯两家围绕其优势支付业务，仍会继续延续新年红包、线下扫码、跨境出海的玩法，随着网联逐步接管中后端转接清算领域，两家在前端场景渗透与活客运营方面只会更加用力，只是强监管下，要适应带着镣铐跳舞的节奏。基于体验上的差异化优势，2018年，NFC在公交地铁等特定场景或开始崭露头角，但不改条码支付绝对主流的格局。
　　强监管下，巨头在业务层面将面临牌照和资本金两大关卡：不同金融牌照有不同的业务边界、广度及深度，差异极大，现金贷新规让网络小贷牌照褪色，银行和消费金融公司牌照含金量凸显，无银行牌照，无业务深度及广度；资管新规下，金融机构通过资产出表实现的所谓轻资产运营被打回原形，金融是经营风险的业务，风险需要资本金对冲，资本金规模将决定风险资产规模，最终决定业务规模，无资本金，无业务量及盈利水平。
　　单从金融业务层面看，2018年，几大巨头会逐步拉开差距，牌照齐全、资本金充足的互金巨头，风险资产规模和盈利水平或将持续领先。科技层面，互金公司赋能金融机构，签署协议之后，2018年市场会检验落地成果。毕竟，签协议与执行落地在难度上是云泥之别，若落地情况不达市场预期，科技赋能的概念恐怕会大打折扣。
　　总之，2018年，互金巨头除了贡献流量外，其自身的战略决策和发展轨迹都会极具行业启示意义。
银行互联网转型，总有拆不掉的钉子户
　　如果说互联网金融机构的发展壮大是从0到1，平地起高楼，殊为不易；那么传统银行的互联网转型更像是从-1到1，旧城再造，注定要更难一些。
　　自2013年下半年起，传统金融机构的互联网转型便拉开了大幕，却一直未有现象级的产品或机构出现，算不得成功，那么2018年会有突破吗？
　　先来看看传统银行互联网转型的战略目标。这边互联网巨头忙着将科技能力赋能金融机构，金融机构则忙着将金融业务场景化输出。以工行为例，其目标为“工行互联网金融战略正向‘智慧银行’升级发展，通过将金融服务能力输出到生产生活的各类场景，致力于为社会公众提供更简单、更高效、更随心的金融服务体验”。
　　整体上看，传统金融机构正在重复互联网金融机构2013年-2016年走过的路。
　　首先是旧城拆除与地基重建，从-1到0，以适应互联网的玩法。最基础的便是内部系统整合与账户信息打通，建立起整体运转有效的数据治理架构，为大数据的全方位应用提供技术层面的支撑。
　　其次是场景化渗透，提升用户粘性，从0到1，复刻互金机构的道路。一方面以支付为抓手，上线各类便民服务场景、开展优惠补贴大战、与银联推出统一入口、与各类互联网巨头联合营销等；另一方面推动线下网点的智能化转型，提升业务自动化再造，减少用户等待时间以提高体验和口碑等。
　　做的都是对的，只是失了先机，虽然积极努力、拼命向前，奈何有了比较就有了伤害，产品体验在用户心中依旧是原地踏步。
　　最后是布局金融科技，试图实现弯道超车。金融科技概念大火以后，互金巨头在布局，传统金融机构也在积极探索，携丰富的场景优势，科技对部分传统金融业务的改进颇有成果，比如在智能获客、智能客服、智能投顾及基于区块链的业务流程再造等方面。同时，相比互联网巨头，传统金融机构的国资背景使得其在获取央行、银监、工商、税务、法院等外部数据方面更具优势。
　　不过，局部的改进显而易见，系统性的优化则需要底层架构、多元化数据、人才、文化等软硬件的配套，实为不易。
　　在上面三个层次上，实力强的金融机构是齐头并进，部分机构专注其中一两点，剩下的大多数，则主要依赖互联网巨头赋能，心甘情愿做一个跟随者，力争不被新时代落下。那些仍在专注于自力更生、想着弯道超车的传统金融巨头，在2018年突围的概率似乎也不大。
　　三头并进的结果可能是每一头都没做好，一边拆旧城，一边盖新城，旧地基之上散落着星星点点新业务、新模式，不流畅、不自然的结果可想而知。
　　踏踏实实集中精力拆旧城呢？难度也很大。运行已久的制度、文化、架构与基因，岂是说变就能变的，总会有各种各样拆不掉的钉子户，耗心费力，难以毕其功于一役。
未知变量：不容忽视的黑天鹅
　　预测总是不靠谱的，因为现实从来不是线性展开的。对互金行业而言，2018年可能会有两幅图景，一幅是沿着2017年的布局展开，线性发展；另一幅则是被不时而至的新政策、新变量牵引，看似杂乱，跳跃式发展。两幅图像合在一起，才是真相。
　　2018年，巨头会面临哪些黑天鹅因素呢？
　　第一，个人信息保护或升级，数据获取及使用难度加大，金融科技属性褪色。自金融科技成为行业核心驱动力，多元而差异化的数据便成为互金巨头在科技“军备竞赛”中保持优势的核心竞争力，某种程度上，数据事关金融科技公司的前景与生死。问题是，用户的数据该怎么用，至今仍有争议。
　　举例来讲，近日，关于微信是否会看大家的微信的争议再起。先是吉利控股集团董事长李书福在1月1日举办的2018正和岛新年论坛上说：“现在大家都非常的警觉。几乎整个人都全部透明了，没有任何的隐私和信息的安全，我们的电话、微信，我心里在想，马化腾他肯定天天在看我们的微信，他可以随便看。”
　　后有微信官方的回应：“请大家放心，尊重用户隐私一直是微信最重要的原则之一，我们没有权限、也没有理由去‘看你的微信’”。
　　孰真孰假，这里不做置评。有一点不可否认，随着用户个人信息保护意识的增强，数据的获取及使用本身或成为影响金融科技公司未来前景的最大黑天鹅。
　　第二，第三方支付监管再升级，支付市场格局或生变。支付是金融行业的基础设施，从2017年末中国人民银行出台的一系列政策来看，重点在于治理无证支付，仍带有互金整改阶段的“治乱”特色，不过，央行也开始嘱咐巨头，不要滥用市场支配地位，不要搞补贴大战挤垮同行小玩家。
　　也许到了2018年，治乱色彩褪去，中国人民银行会腾过手来着重关注市场秩序问题，想着如何给中小支付机构更多的空间和活力。那么，巨头呢？
　　要相信，再强的用户粘性，也是以优秀的产品体验为前提的。若一款产品，额度不大、提现收费、信用卡还款收费，某一天或许转账也收费，如此等等，用户还会不离不弃么？此外，银联的云闪付一直在那里，2018年也会出台一些新玩法，至少也会对巨头的市场份额带来些许冲击。
　　第三，网联完全切量后，或承担多重角色。比照银联，除支付领域的转接清算外，网联可以承担的角色还有很多，至于做什么、不做什么，在这取舍之间，便会对第三方支付行业产生重要的影响。此外，潜在的不确定因素还有很多，难以穷尽。（作者：薛洪言）
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2018，买什么？这是一份大类资产配置策略
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Tue, 09 Jan :00 +0000
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　　近日，东方证券首席经济学家邵宇做了题为《宏观经济和金融形势：新时代、新动力和新策略》的主题报告，他回顾过去、展望未来，解读宏观经济热点，评析最新政策，为大家解析了2018年的大类资产配置方向。
邵宇：我们目前正在经历一个稳住杠杆、转移杠杆和重点去杠杆的过程。
回顾2017：不平凡的一年
　　首先来看，2017年不平凡，这是一个政治大年。十九大之后，中国未来有三项攻坚任务：第一项是防控金融风险、去杠杆；第二项是精准扶贫；第三项是治理环境污染、改善环境和压缩、淘汰落后产能。
　　其次，2017年是金融大年，其中重点是人民币汇率问题，人民币汇率的跌宕起伏对投资人影响非常大。中央在七月份召开了全国金融工作会议，成立了国务院金融稳定发展委员会，这是一个全新的金融机构，这一机构将来会有什么作为？货币政策会不会变紧？监管会不会趋严？这些都是值得投资者关注的问题。
　　所以说2017年不平凡，那么2018年会怎么样呢？
新需求和新供给孕育新投资机会
　　十九大以来，中国社会的主要矛盾转变为“人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”。从需求、供给和分配角度来看，我们的需求由过去的房子、车子等物质层面，更多地转变为更安全的食品、更美好的环境、更好的医疗、教育和养老服务以及社会公平等非物质层面。
　　中国最重要的不平衡有三大不平衡：第一是城乡之间的不平衡；第二是中东西部区域之间的不平衡；第三是居民财富分布的不平衡。
　　纵观当前的经济发展阶段，从需求侧来看，这个阶段是外向加工型的全球化3.0阶段，中国成为世界工厂，中国制造以高性价比风靡世界；同时也是城市化1.0阶段，大量基建、土地溢价带来了城市繁荣。
　　在供给侧，是工业化2.0阶段，即大规模的流水线生产；也是信息化1.0阶段，如BATJ代表的社交、通讯、电商的崛起。
　　从投资角度，“漂亮50”为代表的白电、房地产、银行等企业，符合当前经济发展的需求。
　　从分配角度看，地产大亨、科技新贵已经先富起来了。
　　这是我们过去的历史，那么未来会怎么样？未来的需求会变成全球化4.0阶段，中国将在全球化里扮演重要角色，深度城市化（城市化2.0阶段）会是地理格局的调整。供给侧则直接越过工业化3.0阶段，奔向工业化4.0阶段，也就是以智能制造、中国制造2025等一系列的规划指导的新的工业升级以及信息化2.0阶段。随着一部分人已经富起来了，分配侧的趋势变化成为共同富裕、精准扶贫、收入再分配。这就是我们这个变化的时代最大的逻辑。
　　那么怎么看待未来到经济增长和投资机会呢？基于以前的消费、投资和出口分析框架，现在整个经济的发展阶段，以及我们所拥有的货币及财政实力已经不允许我们通过全面投资推动经济增长，但可以通过重点区域的投资使得我们的经济维持在6%左右的温和增长水平上。现在，中国需要增长质量，只要未来3年里通过对重点区域的投资保持我们经济可持续的发展。对重点区域的投资，无论是公共服务的投资、产能投资、基础设施投资、房地产投资都仍然有空间，这些区域如江浙沪三角洲、“两湾一湖”区域等。未来的城市化进程是以城市群为核心主干，以特大城市、中心城市区和卫星城市区和周边特色小镇为枝干，大量人口将分布在这些区域，这就是深度城市化。
　　面对“一带一路”倡议，未来中国的“走出去、引进来”都是以“一带一路”为核心主干的，沿着“一带一路”这条线收购相应资源、品牌和市场就能够得到认可。
　　以上就是我们所说的“三大需求”，即消费升级、深度城市化和“一带一路”倡议所带领的新一代全球化。
新供给和新宏观调控
　　现在让我们转向谈论较多的新供给。供给侧结构性改革的主要含义是什么呢？主要包括以下几个方面的变化。
　　第一，制造业方面，主要指新的技术和新的产品，比如新能源汽车、新能源的利用方式，这种制造业的升级除了来源于我们自身的研发，还有很多通过跨境并购的方式来实现。
　　第二，服务业方面，主要是指现在最热门的“共享经济”、“互联网2.0”体现的新业态、新模式、新组织和新制度。目前中国的风口企业如BATJ，利用了技术优势进入一些领域，并形成巨大的规模效应，有巨大的流量可以控制。同样地，通过模式创新的滴滴出行、今日头条，都是通过人工智能对原来的信息进行加工，对原有的需求进行更为精准地匹配，这似乎能够创造出更精准的服务和更有趣的服务空间。
　　未来中国仍然保持着稳健的货币政策和积极的财政政策。我们认为今年是紧货币和严监管的态势，需要放低对流动性的幻想。我们目前正在经历一个稳住杠杆、转移杠杆和重点去杠杆的过程，坦率来说杠杆现在并未下降，只是增速有所缓解。
　　最后，金融体系的变化，影子银行会在资管新规实质落地之后向标准体系和投行体系转换。就人民币国际化而言，增速已有所减缓，我们测算中国最佳的外汇储备就是三万亿，通过资本账户的管制，到了临界值就需要我们迅速将它拉回。当然，人民币国际化的进程一定不会停止，未来还会向外继续进发。
2018，大类资产如何配置？
　　下面我们来做一个大类资产配置分析。经济方面，短期我们认为经济相对稳定，但是宏观审慎和货币政策双管制的框架会在今年执行。总体而言，紧货币，严调控。中长期我们认为刚才所提到的功能仍然将继续发展和为经济发展提供基本的动能。
　　第一，关于房地产配置，我们建议适当降低。我们可以看到房地产的周期大约为三年一轮。具体分析，一线城市因为限购、限售和限贷等，一部分需求倒向了三四线城市，我们觉得今年三四线城市可能有一些机会。我们不大建议按照以前的分类方法将城市分为一二三四线城市，以后只分一线城市群、二线城市群以及周边卫星城市，以这样的逻辑来考虑，投资者应该总体降低房地产配置，但是加强对周边城市的配置。
　　第二，债券方面，债券经历了非常难过的一年，今年我们认为在二季度之前在去杠杆的环境下还会承担一定的压力，持谨慎态度。
　　第三，股票方面，分为“新漂亮50”和“老漂亮50”，在目前的估值情况下，存在一定可发掘的空间。举个例子，我们以前大市值的公司里，更多的是房地产和白色家电，但是没有看到环保和军工，所以在这些行业里一定会有大市值公司的产生。
　　第四，原油方面，明年我们认为空间有限。由于原油是所有大宗商品的主干，如果原油上升的空间有限，那么总体大宗商品的价格不会大幅度上升，我们认为今年的PPI会维持稳定，上游商品的价格会趋于平稳。
　　第五，黄金配置，考虑到地缘风险的上升，2017年黄金取得了较好的收益，2018年我们觉得行情趋同于去年。
　　这就是我们提出的房、汇、股、债、商品、黄金等几类主要投资类别的配置策略，供大家参考，祝大家有好的收成。
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许小年：对中国经济从看空到看多，这一年政府做对了什么？
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Tue, 09 Jan :00 +0000
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　　近些年关于中国经济，许小年是很著名的悲观派。他曾多次表示，中国经济正在步入“中等收入陷阱”。不过，在近日举办的一场论坛上，他对中国经济的前景却偏向乐观。他认为，“尽管新周期目前还没有出现，但是新周期的出现是有可能的。”在很多领域，中国政府都做对了，情势正在好转。
尽管新周期目前还没有出现，但是新周期的出现是有可能的。
中国经济增长的源泉从哪里来？
　　中国经济经过了几十年的高速发展，目前是进入到调整和转型阶段，我们经常能听到这样一个说法，说中国之所以能够取得这样的成就是因为我们走了一条独特的道路，是因为我们创造出了一个独特的中国模式。
　　在我看来，中国经济高速发展实际上它既有独特性，也有它的世界的普遍性。一个民族，一个国家当它从传统的农业经济跨入到工业社会的时候都会经历经济的高速增长，中国并不是一个特例。
　　增长的源泉是从哪里来？各方面的因素都很多，我想提和改革开放有关的两个经济效率的提高。
　　一是由于我们在改革开放中打破了旧的体制、计划体制的束缚，允许资源开始自由的流动，这样为中国的工业化铺平了道路，创造了前提条件。在市场的导向之下，资源从低效的农业部门流向高效的工业部门和商业部门，工商业的资本积累大大提高了生产的效率。
　　二是从低效的部门流向了高效的部门。在资源总量并没有发生很大变化的情况下，在劳动资本和土地没有发生很大变化的情况下，由于资源的重新配置产生出来的效率，这是中国经济增长的源泉所在。
　　而之所以资源可以自由流动，是因为我们从1978年开始推进改革开放，在工业化过程当中，由于工商业它的资本需求要高于农业，所以伴随着工业化我们经历了资本积累，也就是投资的高速增长。
　　投资的高速增长，资本的快速形成，一方面提高了生产的效率，另一方面带动了需求，这就是工业化以来中国经济高速增长我认为主要的原因。
　　这并不是什么特例。在历史上德国、日本，也包括俄罗斯，在工业化阶段都会出现由于资源的重新配置而经历的经济高速增长。
　　德国在工业化阶段它的经济增长速度超过了当时领先的英国、法国，日本在工业化阶段经济增长速度超过了在太平洋地区领先的美国，所以中国改革开放30年它的经济增长相当大的一部分是来自于工业化所带来的效率的提高。
中国已经进入后工业化时代
　　当前的情况，我们观察到的是经济增长速度放缓，整个增长重心从10%左右降到今天的6%、7%，原因是什么？
　　用我们刚才讲过的思路来进行考察，一个原因是经过了几十年的投资高速增长，资本积累的过程基本上完成了，资本不再是制约中国经济发展的瓶颈因素，资本不再稀缺，反而变成了过剩的生产要素。工业化的过程，我认为也已经基本完成了。
　　数据方面的支持，也和我们的论断是基本相符。中国过去的固定资产投资经历过几个高峰。
　　第一个高峰在1990年代初，固定资产投资的增长迅猛，这是典型的工业化阶段，资本加速积累表现出的统计特征。
　　第二个投资高峰从2000年中国加入WTO变成了世界工厂，那时候资本稀缺，大量的海外订单进来以后，国内的生产能力不够，又进入了第二个投资的高增长期。
　　固定资产投资的增长高峰，历经的时间比第一个更长，大概从2000年、2001年开始一直持续到2007年、2008年。
　　在工业化的过程完成，资本积累已经结束时，经济会呈现出什么样的运行特征？它的运行特征和工业化期间发生了根本的变化，这个变化就是投资高增长不再。我们可以看到，从2009年之后，固定资产投资逐年下滑，2017年最终的数据还没有出来，估计是和GDP同步，在工业化阶段固定资产投资的增长超过GDP的增长，这是因为资本积累的需要，从农业国转变为工业国进行资本积累的需要。
　　但是在工业化结束以后，投资增长不会再像过去那么高。作为中国经济的一个重要的推动力，今后我们的预期固定资产投资和GDP基本保持同步增长，也就是单位数的同步增长。
　　单位数的增长，它标志着中国进入了后工业化时代。后工业化时代经济政策，后工业化时代投资策略和工业化时代投资拉动的高增长时期都有着根本的区别。后面我们还会做一些介绍。
经济新周期是有可能出现的
　　后工业化时代另外一个表现，在这里看到的是PPI（生产价格指数），生产价格指数是从投资高峰进入到通缩时代，这个通缩表明什么？
　　表明产能过剩。从宏观经济的总体供求形势来判断，已经从计划时代的短缺经济变成当前的过剩经济。产能过剩，供应能力大于需求，这是从宏观角度来讲。因此，造成了价格的下降，也就是通缩的现象。
　　为什么货币短期对经济的刺激作用这么明显，为什么2017年全年中央政策的基调是收缩银根，原因是中央多次强调的，如果大家还记得的话，去年全年经济工作的重点是防范系统性风险的发生。
　　这不是没有根据的，在这时候提出防范系统性风险，我认为是非常及时的，中央三令五申要严控债务，在这样的背景下，去年全年货币供应是从紧。
　　这也是为什么我们看到这条红线从去年年初以来一直是下降的，就是为了防范系统性风险，中国经济的负债已经很高了，不能再继续增加下去。再增加负债有可能产生系统性风险，因此今年全年的货币政策我认为也会是继续去年的趋势而偏紧。
　　货币偏紧，PPI价格的支持就没有。补库存，对于PPI的推动作用第二个因素在今年会逐步减弱，乃至于消失。最无法预测的第三个因素是行政化的去产能，这是没法儿预测的。
　　在这样的分析之下，我个人坚持认为，中国经济确实是像权威人士所讲的应该还在“L”型中。但是说中国经济处于“L”型是不是对前景看淡？不是，尽管新周期目前还没有出现，但是新周期的出现是有可能的。
　　它的出现有两个前提条件:
　　第一个条件是要消除我们多年执行拉动需求政策所积累的系统风险。
　　第二个条件是促进企业的创新，形成新的增长点。
　　刚才已经说了工业化阶段它的增长主要是靠投资在拉动，工业化之后，后工业化阶段投资跟GDP同步增长，增长点从基层来、从微观来，这也是为什么中央政府在过去几年提出两个概念，我认为两个都是非常及时的政策方向的转换。
　　第一个概念是经济进入新常态，新常态我的解释是后工业化时期，后工业化时期的常态和工业化时期的常态是不一样的。
　　第二个概念是供给侧，这也是我非常支持的一个观点，新的经济增长动力不是来自于政策刺激之下的拉动需求，而是来自于供给侧的效率的提高。新常态转向供给侧，这都是未来经济发展我们需要关注的重点。
供给侧改革的三大关键
　　供给侧到底怎么样去理解？现在市场上众说纷纭、莫衷一是，我认为供给侧是制度重于政策，真正的供给侧应该是通过制度性的改革来推动企业进行创新，形成新的增长点。关于供给侧改革，这里有我的几点建议：
　　第一，加强私人产权保护，鼓励长期的研发投资。中国的经济要从制造转向研发，而研发的投资周期很长，见效慢，如果企业家对未来没有稳定的预期，他不可能进行这方面的投资，而要建立起企业和企业家对未来的稳定预期，我们必须加强私人产权的保护。这一点至关重要。
　　在过去两年间，中央出了三个文件强调保护产权，强调重视企业家精神，尊重企业家的创造力，着眼点也正在这里。最近司法体系对于一些民营企业家的问题来重新进行审理，这也是表明对于产权保护方面的措施的加强。
　　我认为在这方面是需要花力气解决，没有有效的私人产权保护，就没有长期的研发投资，没有长期的研发投资就没有创新，没有创新，中国经济就找不到新的增长点。
　　第二，供给侧改革推进混合所有制改造，真正实现国企和民企的平等待遇。对于国企的管理，按照十九大的精神，从企业管理过渡到国有资本的管理，不要再去具体管国企，不要束缚国企的手脚，让国企在市场上，在经济中开展创新活动，过度的行政管制束缚了国企的手脚，推进混合所有制改造来营造一个民营企业平等的、良好的经营环境，并且解除对国有企业创新发展的行政束缚。
　　第三，供给侧制度改革应适当放松管制，管制之下难有创新。为什么出现了互联网的大市值公司，因为互联网作为新生事物刚进入中国的时候，是野蛮成长起来的，要放手让企业家发挥他的创造力，要放手让资源去根据市场的导向来进行配置。
　　这是供给侧的制度改革，供给侧不需要太多的制度引导，但是它急需制度的配套。在后工业化阶段，我们的投资可以关注哪些方面？
　　最近我做了一些行业的研究和企业的研究，因为在宏观的层面上感觉后工业化时期没有什么太大的惊喜，中国经济更多的亮点是在基层、是在企业、是在微观层面上，在微观层面上可以看到很多的投资机会，可以看到很多的资产配置的机会。
未来发展的三大突破口
　　在这里给出了三个主题，这三个主题也是我在研究公司的时候重点关注的：
　　第一，行业的整合与重组。我们发现一方面在很多行业中中小企业的日子越来越难过，但是在每一个行业中都可以发现有一些企业在经济下行的时候它的日子反而比过去过得更好，为什么？因为市场份额正在向这些企业集中。
　　这些企业是有产品的、有技术的，将来有可能成为行业整合与重组的龙头。投资就要跟着这些企业走，行业的整合与重组是后工业化时期一个投资可以关注的重点。比如说行业整合与重组，随便举个例子，中国汽车整车生产厂全国有70多家，美国2家。
　　说明什么问题？中国的汽车生产行业过于分散，无法发挥出规模经济效应，整合势在必行。那些没有规模的企业在成本的竞争上，在销售渠道的竞争上，在研发的竞争上可能要处于劣势，要被领先的企业或者是购并，或者是退出市场。
　　零售业，中国最大的零售商居然是京东，我说的不是平台交易，我说的不是阿里，阿里不是零售商，阿里的行业属性实际上跟万达是一样的，它是靠出租店铺赚钱的，不是零售商。我们通常把阿里和京东进行对比，我觉得对标就错了，真正的零售商是京东，京东去年的销售额2000多亿人民币，还不到中国的零售消费品销售的1%，这是最大的。
　　最大的传统零售商销售额大概是1000多亿。市场份额就更低。而沃尔玛一家零售商在美国市场份额的占有就接近20%。我们可以想象一下中国的零售业有多么的分散。
　　这种过于分散的状况不可能长期持续下去，只要市场力量发挥作用，一定是成本低的，效率高的企业去整合那些效率低的企业。因此整个行业的重组势在必行，整合可以产生规模经济效益，可以提高企业的研发创新能力。在这个整合过程中，有着很多的投资机会。
　　第二，消费升级。随着收入的提高，人们的消费已经从日常的柴米油盐转向休闲、体育、旅游，从标准化产品转向定制化产品，消费升级的题目有很多的文章可以做。
　　在旅游行业我们看到今天的旅游已经不再是组大团到每一个地方去拍张照片就走，“到此一游”，今天的旅游各种各样的历史文化主题，各种各样的家庭定制旅游，全都是消费升级。
　　在商品方面，定制服装兴起。我看到过一家企业，利用三维测量的技术，利用大数据的技术，在流水生产线上完成了手工定制，大幅度的降低了定制西装的价格，缩短了交货期，把价格降低了50%，交货期从一个月缩短到一个礼拜，使得定制的正装从中高端、高端消费变成了中产阶级也可以负担得起的消费品。
　　我们在媒体报道上都看到高瓴资本收购百丽，高瓴明确表示要收购百丽2万家店，是将来为了做定制的鞋，把高瓴现在的鞋店改造为定制鞋店。这是为了抓住消费升级的机会，随着收入的提高，人们对标准化的消费品已经不能够满足他们的需求，越来越多的是要求定制化的消费品。这也是消费升级的一个领域。
　　第三，制造业、服务业升级。我们讲的先进制造业和先进的服务业，这是在供给侧。
　　先进的制造业：这是我自己去做的调研。比如iPhoneX，和其他的iPhone有一个最大的区别，就是摄像模组从过去的2D变成3D，从两维变成三维。这不仅仅使我们的照片由于增加了深度信息，显得比以前更加丰富，可以做各种各样的花样，可以进行二维照片无法做的编辑，更重要的是它三维的摄像机上去以后，将来有可能是三维信息采集的移动终端。
　　它采集三维信息之后，后面就可以接上VR，就可以接上三维成像。三维的设想模组的技术含量远远高于二维摄像模组，中国企业在奋起直追，研发手机的三维相机模组，涉及到新材料、新元件、新工艺，企业的研发水平和技术水平要全面的升级，如果能够在这方面突破，进入到苹果的供应商，进入到华为的供应商名单，这个企业会是什么样的发展，想象空间巨大。
　　我还调研过一家企业是做数据驱动的自动生产线。过去我们生产线是物流驱动，是跟着零件、部件、装配工艺走，现在这个概念有了根本变化，不再是物流驱动，而是变成数据驱动，大大提高了生产线的效率，提高了中国制造的水平。像这样的企业都是值得我们关注的。
　　先进服务业：在金融行业中，利用新的技术来提高金融服务水平，降低金融服务的成本，这是先进的服务业。
　　我去看了一家火锅店，在研发用机器人带位，由机器人根据客户的消费习惯推荐菜品，推荐好菜品以后，到后台厨房一看，厨房是无人厨房，都是机器人在配菜，整个是自动化，这叫先进的服务业。
　　看到微观层面上这些企业，特别是民营企业，他们在进行的这些创新活动，使我在宏观层面上的悲观情绪一扫而空，建议大家跟我一起多去看看企业，我到处可以找到兴奋点。
　　我相信只要我们坚持市场化的改革和对外对内开放，围绕着提高企业效率来做制度上的配套，用创新驱动经济的增长，我们没有理由对中国经济的未来感到悲观。
　　如果我们能够做到上述这一点，中国经济可以进入一个新的发展阶段，这个新的发展阶段中增长率也许不那么高，但是增长质量是一种高技术含量的、高质量的增长。
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李扬：从长周期视角观察国内外经济形势
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Thu, 04 Jan :00 +0000
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　　经济发展的长周期以科学技术的周期性颠覆性变化及相应的产业结构大规模调整为基础，以此视角分析国际形势，可得到“世界正处于大发展大变革大调整时期”的重要论断；分析国内形势，可总结我国经济发展进入“新常态”的大逻辑。这一理论与创新驱动发展以及供给侧结构性改革等互通声气，具有重要意义。
中国社科院国家金融与发展实验室理事长 李 扬
　　关于全球经济形势，目前呈现以下几种特点。第一，全球增长动能不足。具体的体现就是：推动经济自上世纪80年代开始上升的“旧技术”已过度利用，潜力耗尽，其对经济的拉动力已趋式微；而推动下一轮经济增长的技术虽已知悉，或已在相当程度上展示出其巨大影响，但由于尚未进入全面商业化开发利用阶段，尚未全面改造我们的生产和生活方式，仍然不能担起支撑经济长期增长的大梁来。简言之，我们正处在一个新旧动能交替的过程之中。
　　第二，全球经济治理滞后。首要的表现就是，自上世纪90年代初期以来，国际经济力量对比发生了深刻演变，但全球治理体系并未因应而变。在19至20世纪的200年内，新兴经济体和发达经济体占全球GDP的份额之比约为2∶8。上世纪90年代开始，特别是中国携改革开放之力融入全球经济体系之后，200年不变之坚冰始被打破。
　　2008年，新兴经济体对全球GDP贡献率达到50%左右，此后逐年增大。至2014年，新兴经济体占全球GDP的份额也开始与发达经济体平分秋色，目前，前者已接近60%。但这样一个翻天覆地的变化，并未在全球治理体系中得到及时、充分的反映——新兴经济体并未因自己增加了对世界产出的贡献而在全球治理中有了更多的话语权。其次，全球产业布局在不断调整，而贸易和投资规则却未能跟上形势变化。众所周知，科学技术进步、国际分工深化以及跨国公司发展，正不断改变着传统的国家、地域、产业乃至产品的界限，因而，全球的贸易和投资格局始终在调整之中。
　　然而，现行的贸易和投资规则却迟迟不能因应变化，那些基于传统贸易投资格局且充分反映发达经济体利益的规则，正在对广大发展中国家的发展造成束缚。所以我们看到，近年来，围绕贸易和投资的国际纠纷有逐渐增多、愈演愈烈之势。再次，危机的延续，要求增强抗风险的能力，但是全球治理机制未能适应新需求。目前，全球仍然处在高风险之中，集中表现为全球债务的不断恶化。据IFF统计，2016年底左右，全球债务已达到创纪录的217万亿美元，较2008年底翻了一番。这一规模已经相当于全球GDP的327%。然而，各国当局对此都讳莫如深。有人比喻说，如今世界对债务的依赖，如同醉汉对喝酒的依赖，每干一杯，醉汉会增加一分欣快，但是，宿醉的痛苦将会在明天显示，并需要很长时间去承受。
　　第三，全球发展失衡。近年来，全球GDP的蛋糕越做越大，但是经济发展成果的分配却越来越不公，这种不公，既体现在国与国之间，也体现在各国内部的不同阶层和群体之间。更为严重者，日益增大的分配不公已经引发日益增大的社会动荡，而且成为全世界动乱的主要根源。人们不无忧虑地看到：生产效率的提高，固然有增加产出之效，但分配不公问题可能更加恶化。
　　2017年底，若干国际组织都公布了它们对未来全球经济形势的分析判断。基本的调子就是：全球经济短期稳定可期，但长期增长堪忧。例如，国际货币基金组织（IMF）2017年10月份的《世界经济展望》就明确指出，复苏十分脆弱，稳健增长也许并不能持续，许多地区的中期前景不尽如人意。关于未来的政策关注点，IMF强调了三个方面，一是努力提高潜在产出。也就是说，IMF也认为，全球经济的问题出在实体层面，出在劳动生产率和全要素生产率难以提高方面。二是关注收入分配问题，希望全球增加的产出能被更多的人口分享。三是增强抵御下行风险的能力，其中，防范和化解债务风险是重中之重。经合组织（OECD）的《世界经济展望》则从投资角度切入：因为私人部门投资不振，全球仍然受需求不足之困。更严重的是，由于投资不足，人们寄予无限希望的劳动生产率的提升也无从实现。换言之，需求面的投资不振，反转来会导致供给面的潜在生产率提高不快。如此看来，全球的经济衰退确实十分严重，全世界还须打起精神来应对。
　　总之，虽已经历了9年的痛苦，全球经济仍未走出危机，恰如其分的判断应该是：全球危机进入了下半场。在这个可能还须耗费再一个十年的“下半场”，需要完成的任务或许更为复杂、更为艰巨：一是要继续消解造成此次百年不遇全球危机的各类问题，特别是实体经济层面的结构性问题，努力促使潜在增长率提高；二是消除危机以来各国当局采取的“超常规”宏观调控政策所带来的副作用；三是将使用更多的政策资源和国民财富，用于解决收入分配不公等社会问题；四是面对全球大动荡大调整格局，寻求多重意义的“再平衡”。
　　再看中国。对于中国经济发展的分析判断，无论是短期还是中长期，均应以坚持适应把握引领经济发展新常态为重点。需要注意的是，新常态所揭示的速度下行，换回来的是更高的质量和效益，以及更可持续的发展环境。简言之，对于中国经济发展新常态的解读，应当从质量提高、效益增长和可持续性增强方面展开，至于增速趋缓，那实在只是中国经济成长为世界强国过程中必须付出的代价。
　　研究中国经济发展新常态，特别需要关注两个侧面：一是经济的实体面，尤其要关注潜在增长率及其动态；二是经济的金融面，特别需要关注金融风险尤其是杠杆率问题。
　　论及经济增长的中长期趋势，当然少不了对潜在增长率的估计。近年来，很多研究机构都在估算我国的潜在增长率，结果也大致相仿。有经济学家在党的十九大之后，根据到本世纪中叶新两步走的战略，估算了到2050年我国的潜在增长率。这项研究有两点值得关注，其一，从目前到本世纪中叶，我国潜在增长率在趋势上是下行的；其二，到2050年，我国潜在增长率仍将保持在接近3%的水平，如果加上2%的物价上涨，则名义增长率依然能接近5%。应当说，这是一个令我们自豪和充满信心的结果。令人自豪的是，这一水平，不仅高于近几十年来发达经济体的平均增长率，也高于世界平均水平。令人有信心的是，照此发展，到本世纪中叶“把我国建成富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国”的目标，一定可以实现。
　　金融面的情况比较复杂。首先应当了解金融和实体经济相辅相成、互联互生的关系。一般而言，实体经济在某一水平之上呈向上增长之势时，金融的扩张与之保持着增函数的关系，就是说，金融业的扩张速度将高于实体经济的增长速度，如同我国2009年之前30余年那样，相对于经济年均9.8%左右的增速，金融业的总资产年均增长20%以上。反之，在实体经济呈下行趋势时，金融业与之保持着减函数的关系，就是说，金融业的发展速度开始下行，且比实体经济萎缩得快。问题的复杂之处在于，基于资产负债表机制，金融业规模的相对萎缩，同时意味着资产面的不良资产增多和负债面的债务凸显，进而，金融杠杆率将不断攀升。可以说，“金融风险的源头在高杠杆”。自然地，在经济发展新常态下，宏观经济管理的主要任务是“打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融风险”。
　　值得欣慰的是，自从2015年底召开的中央经济工作会议提出“三去一降一补”供给侧结构性改革五大任务以来，去杠杆已经成为我国金融业的中心工作。经过艰苦的努力，如今我国的杠杆率增速已经趋缓。国家金融与发展实验室的跟踪研究显示，2017年前三季度，我国杠杆率出现两大变化：宏观上，实体经济总杠杆率趋稳，杠杆率由一季度的237.5%提升到二季度的238.2%和三季度的239.0%，三季累计微升1.5个百分点；结构上，由于杠杆发生了由企业向居民和政府的转移，我国杠杆率风险有所降低。具体而言，居民杠杆率由46.1%上升到二季度的47.4%和三季度的48.6%，累计上升了2.5个百分点；企业杠杆率从157.7%下降到二季度的156.3%和三季度的154.8%，累计下降了2.9个百分点，但其中国企去杠杆收效甚微；政府总杠杆率从一季度的37.7%上升到二季度的37.8%和三季度的38.1%，累计微升0.4个百分点，总体风险依然较低。其中，地方政府杠杆率持平，止住了飙升势头。显然，如果这一势头能够保持，防范和化解金融风险便有了把握。
　　总之，中国特色社会主义进入了新时代，我国经济发展也进入了新时代，基本特征就是我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。在未来发展中，我们的主要任务有三：一是推动经济优化升级、创新驱动、绿色发展，由此稳步提高效率、提高质量、提高劳动生产率、提高全要素生产率。二是坚持以人民为中心的发展思想，努力抓好保障和改善民生各项工作，不断增强人民的获得感、幸福感、安全感，不断推进全体人民共同富裕，真正做到“全面建成小康社会，一个不能少；共同富裕路上，一个不能掉队”。三是打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战。其中，特别需要从去杠杆入手，管理好金融风险，为实体经济发展创造良好的金融条件。（来源：经济日报）
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拥堵不是车速慢，而是没有可靠的时间预测
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Wed, 03 Jan :00 +0000
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<![CDATA[人们对于可靠性的要求，是形成社会运行的基本规则。
　　人们开始越来越依赖地图软件来选择出行路径，甚至会依赖软件来选择出门时间或者决定是否乘坐公交。估算出行所需的时间，而非认路导航，成为了这些软件的主要卖点，交通越拥堵，这些软件的价值越大。这也揭示了人们出行的一个基本需求，要有可靠的时间预测。因此，拥堵的治理，本质是解决可靠性的问题。
为什么会产生拥堵
　　快速城市化是拥堵产生的一个原因。我国历史上最大规模的快速城市化，是规划业未曾遇到过的现象，而对未来的预测也在摸索行进中，有些会遵从地方长官的愿望。城市中产业和就业的发展，是传统规划从业者难以预测的内容，因此，许多城市出现了职住严重失衡的现象。虽然，十几年积累的经验和教训，正在逐步弥补这些结构性缺陷，但是由于缺陷的严重性，导致弥补需要更长的时间。
　　规划和设计对拥堵的影响，不仅仅带来结构性问题，还产生了一些堵点乱点，如快速路互通密布，致使出入口间距较近，司机难以从容地分流、合流和交织，带来一些节点上的拥堵；又如路线设计不合理，使车道数严重不平衡，路段和交叉口车道数差别很大，司机选择和变道困难从而造成迟滞。这些现象在我国城市里经常出现，每处节点或路段也许都满足规范，但连接起来却会形成堵点乱点。
　　规划、设计带来的拥堵，有的因为标准规范不适合社会发展，也有的因为从业者自身能力和经验不足，需要用时间来逐步改善。除此之外，拥堵的原因还有天气、交通事件（如事故施工作业）、交通控制不合理、大型活动等原因。
　　天气的变化，尤其是灾害性天气（如下雪冰冻或者大雾天），会对城市交通造成很大的影响。一些脆弱的城市路网，甚至无法应对突如其来的暴雨。据国内媒体报道，一次中等雨量，曾导致某特大城市产生了10小时的交通拥堵。
　　在一些统计里，交通事件占拥堵发生原因的比例超过70%。交通事件包括路边停靠等人、发生交通事故或者有施工作业等。交通事件的持续时间，会直接影响拥堵的严重程度，因此快速发现快速处理，可以消除很大比例的拥堵。
　　不过，路网和路段的冗余性不足或者对需求预计不足，经常会让一些正常的需求变成交通拥堵的原因，如接送孩子上学，往往会堵住一片区域。在一些文献里，还将大型活动或者特定日子（如假日前后发生的特殊出行需求）归入到交通事件里。因此，拥堵也如安全一样，要预防。
　　对我国城市来讲，交通控制不合理是拥堵或者秩序混乱的另一个原因，尤其在中小城市，路网容