流行观点：因为全球大宗商品以美元计价，所以美元升值导致大宗商品价格下跌。　　我认为这个观点不正确。　　商品以哪种货币计价我认为并不重要，因为各种货币之间是可以依据一定汇率互相转换的，虽然由于资本管制的原因，使得某些货币无法形成合法的自由市场，但是依然会形成黑市，黑市价格实际上便是自由市场汇率。　　我认为正确的观点是：大宗商品价格取决于它的供给和需求。　　沙特是世界最大石油出口国，本币为里亚尔，沙特所出口的石油大部分以美元结算。当石油对美元的价格保持不变时，如果美元对人民币升值了，那么以人民币计价的石油价格也会上涨。可以看出，以美元计价时美元升值不会导致商品价格下跌，反而导致了该商品对其他货币价格上涨了。　　马来西亚是世界最大棕榈油出口国，本币为令吉，出口商具体以哪种货币进行出口结算我并不是很清楚，大部分是以美元结算的吧。马来西亚有自己的商品交易所，交易所里的棕榈油交易是以令吉计价。当美元对令吉升值时，若出口的棕榈油美元价格保持不变，那么换算成令吉计价的棕榈油价格便会上涨。若交易所里以令吉计价的棕榈油价格保持不变，那么换算成美元计价的棕榈油价格便会下跌。可以看出，以美元计价时美元升值并不会导致商品的本币价格下跌，反倒是以本币计价时美元升值会导致商品的美元价格下跌，这显然与以美元计价导致价格下跌的观点是矛盾的。　　那么为什么美元升值和全球大宗商品价格暴跌同时发生呢？而且两者呈现高度的负相关性。　　我认为有以下三个主要原因：　　美联储实行量化宽松，美元被大量凭空印刷出来，这直接导致了两个结果。　　一、存量美元被稀释，美元对任何其他东西（包括商品和非美货币）都要贬值。　　二、美元数量的增加导致对其他商品的需求增加，进而增加了大宗商品价格上涨的压力。　　三、人民币对美元一直保持着相对稳定的价格，在美联储量化宽松期间，中国人民银行实际上也保持着同步的宽松政策，这也极大增加了中国对大宗商品的需求，这个因素也促使了大宗商品价格的上涨。　　对于中国来说，我们生产产品的成本大部分都是人民币结算的，包括土地、厂房、工资、税费等等，从长期来说，商品售价是由人民币计价的成本决定的，出口商若以美元计价出口，当美元对人民币升值时，出口商出口所得美元数量不变，回到国内兑换成人民币的数量将会增加。问题来了，出口商的出口售价（以美元计价）真的能够保持不变吗？利润提高将导致其他同行的价格竞争，价格会下降，直到利润下降到长期平均水平。因此，短期内出口价格可以保持不变，长期来看，会下跌的。　　当本国货币对美元升值的时候，将会对生产成本构成压力，一般而言，生产成本是具有粘性的，变化速度很慢，包括工资、土地、厂房、设备等等，特别是工人工资，一般由合同约定，且调降工资会对工人工作情绪产生比较负面的影响，甚至引发罢工。如果此时依然保持美元售价不变的话，一旦升值导致售价低于成本将会造成亏损。在生产成本难以快速下调的情况下，惟有提高美元售价，才能保持正常生产。短期可能碍于同行压力不敢轻易提高售价，但长期来说最终会提高售价，直到利润水平回归到合理水平。　　当本国货币对美元贬值的时。假如生产成本和美元出口价不变，企业利润将大幅增加，这将会导致不同企业之间发生价格竞争，进而导致美元出口价下降。　　说个题外话，有人认为国际贸易就是以美元结算的，如果我们不同意用美元结算人家就不跟我们交易了，或许真是这样，但我觉得这样的想法很天真，我觉得唯利是图是商人的本性，这无可厚非，但唯美元是从吗？我觉得这也太幼稚了。比如我们的某一企业向国外出口商品，并要求用人民币结算，假如那个想购买国内企业商品的外企手里没有人民币，他该怎么办？去找其他手里有人民币的人兑换不就行了吗？所以问题不在于手里有没有人民币，而在于是否有利可图，只要该桩交易有利可图，主动去寻找人民币兑换一下又有何不可？难道还架子大到跟钞票过不去？是不是很天真很纯洁？当然一般来说是中国的出口企业不会跟美元过不去，所以一般都是中国企业卖出商品收入美元，然后再在国内货币市场上兑换成人民币，但这不是说我们就是以美元是从。所以说具体以什么货币进行国际结算和计价都不是固定死的，作为商人，有话好好说，看在钱的面子上，一切都好商量，只要有钱赚，用人民币计价还是美元计价有什么区别吗？只要国内政府允许外国企业用美元在市场上兑换人民币并用于购买中国的商品，那么我相信国外企业也是非常乐意这么干的。　　再说一个话题，黄金用美元计价的问题。　　人民币对美元上涨2%，黄金的美元价格也上涨了2%。那么黄金的人民币价格呢？保持不变。可以看出，美元贬值了，黄金的美元价格上涨了，但是黄金的人民币价格却并没有涨。我们常听到一个概念：美元走势和黄金走势呈负相关，确实是呈负相关性，但是有什么意义吗？这就好比是镜子，镜子里面的你总是和现实中的你相反的，负相关的，但是却没什么意义。同义反复，实际上是一个意思，而我们非要把它说成是负相关，有点多此一举的感觉。
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大宗商品价格暴涨背后：美元跌势功不可没！
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摩根士丹利分析师却认为，商品暴涨许更多地还是与美元走软有关。
　　自6月以来的大宗商品价格上涨令人印象深刻，尽管许多业内人士依然习惯于从供需变化中寻找原因，但(Morgan Stanley)却认为，这或许更多地还是与美元走软有关。　　不少大宗商品价格过去几个月的飙涨幅度都介于15-40%之间——这一度让摩根士丹利策略师感到有点困惑。　　一方面，虽然铁矿石和煤炭等大宗商品的需求稳步增长令这些品种受益。同时，锌和镍市场的库存变化也有助于提高价格。然而，如果单凭基本面，依然很难解释铜、铝和铅价格的上涨。　　对此，摩根士丹利分析师Susan Bates和Tom Price认为，大宗商品价格的升势或许更多受到外部因素的推动：美元走软就功不可没！　　值得一提的是，这是一年内，大宗商品价格第二次与美元出现明显的关联性，只是方向却与上一次截然相反。　　上回市场将商品价格和美元走势相对比，还要追溯到去年11月美国大选后的头四周时间，当时两者同步上涨，而如今，却演变成了美元跌多少，商品价格就涨多少！　　为什么会出现上述的巨大差异呢？根据Susan Bates和Tom Price的观点，原因或许在于相较去年11月，当前通货膨胀的前景已经出现彻底扭转。　　他们表示：“去年大选后，市场存在着通胀将大幅抬高的预期，因特朗普的基建承诺可能将持续拉高物价。然而随着华府陷入政治僵局，特朗普的基建计划迟迟难以取得进展，当前美国的通胀率依然低于美联储2%的目标。”　　外汇市场对此的反应是，在2017年的大部分时间里，美元汇率一直在走低。而与此同时，以美元计价的大宗商品价格则从美元跌势中受益。　　Susan Bates和Tom Price指出，随着今年6月中旬美元指数跌破了去年11月大选后的底部区域，这无疑给大宗商品价格的大涨奠定了基础，多头随后吹响了大举北上的号角。而在外汇市场上，商品货币澳元无疑受益最丰，其不仅能安享美元疲软的利好，同时也能从基本金属的升势中获益匪浅！　　正如以下这张AxiTrader的Greg McKenna给出的图表所示，本月澳元的走势与上海期货交易所金属价格的上涨密切相关：　　不过，展望未来，Susan Bates和Tom Price却从季节性的角度对接下来大宗商品价格的前景发出了警告。他们指出，北半球逐渐步入冬季通常会导致生产和贸易的回落，这将影响到原材料和能源金属价格的需求。他们补充说，在9月和10月，企业通常就会开始准备减少采购量。　　而在外汇市场上，特朗普本月削减了关于环境审批的规定以及对洪水易发地区政府出资的建设项目的限制，作为他提出的斥资1万亿美元解决美国基础设施老化问题的计划的一部分。一旦市场重新评估那些影响美元走势的驱动因素，当前过低的价位可能帮助美元企稳反弹。原油新闻
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　　原标题：大宗商品价格与美元关系或年底归位
　　通常情况下，大宗商品价格与美元的市场表现呈反比关系，因为多数大宗商品的价格是以美元来计算的，所以当美元升值的时候，大宗商品（包括黄金）价格下跌；当美元贬值的时候，大宗商品价格上升。
　　今年下半年大宗商品价格与美元这一常规关系被打破，尤其是10月份以后。从10月份开始，美元升值速度明显提升，10月初至12月初两个月的时间里，美元指数上升了5.43%，美元对人民币汇率从6.6685升至6.8829，美元对欧元即期汇率从0.8906上升至0.9378。同期，大宗商品市场也进入疯狂上涨阶段，据生意社监测数据显示，大宗商品价格指数BPI从10月初的747点涨至824点高位，创下年内新高，涨幅达10.36%。
　　美元强势给大宗商品市场带来的利空影响难觅踪迹，似乎2016年四季度大宗商品价格与美元的表现已呈正向相关。对此，生意社总编、中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田指出，美元与大宗商品价格同向表现的原因主要有两点：一是“非常规期”。从英国脱欧到特朗普当选美国总统，到刚刚过去的意大利公投等“黑天鹅”事件频出，今年外汇市场产生剧烈震荡，下半年外汇市场的变化是近十年罕见的，是非常规的。在经济进入“非常规期”后，传统的大宗商品价格与美元的影响关系短暂“失灵”，两者的关系也处在非常规阶段。不仅如此，“黑天鹅”事件频出引发“洗牌效应”，全球货币都在寻找“主心骨”，从而使美元再度扮演全球经济的救世主，以美元计价的大宗商品价格也顺势被推高。二是中国因素。一方面由于通胀导致人民币汇率走低（不仅相对美元，相对欧元同样走低），人民币的海外事实购买力下降，然而中国经济转暖导致需求提升，矛盾导致对外依存度较高的诸如铁矿石、天胶、铜等主要大宗商品价格大涨，美元与大宗商品价格的关系表象看起来发生了变化。
　　刘心田预测，非常规期是小概率事件，窗口持续期不会太长。而一旦过了非常规期，美元与大宗商品价格的相关性还是要回归正常。他认为非常规期最长持续到今年底，一旦人民币连续升值或美元持续走弱，大宗商品市场就会转弱，届时行情将面临回调。（中国商务网）
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