2670亿，今天央行又放水了 : 经理人分享
2670亿，今天央行又放水了
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今天早盘，股市大跌，因为传闻央行要收紧信贷，将4月的信贷投放计划缩减为原来的70%；午后大盘跌幅收窄，一是澄清收紧信贷为不实消息，二是央行紧急放了一枪，提供了2670亿中期便利贷款。
1、在一季度信贷狂飙突进的背景下，其实收紧信贷是对的，将4月份的信贷投放压缩为原来的70%是非常理性的，不知道为什么要澄清？也许是担心收缩信贷引起股市下跌。
2、在中国股市跌破3000点，今天早上又开始大跌的情况下，央行提供2670亿贷款，缓解流动性，有救市的意图。
3、但是当前信贷狂飙突进，信贷泡沫极其严重，无以为继，收缩是理性的；中国股市估值过高，3000点将成为铁顶之一，比较难以打破，因为上面被套牢的资金太多了，没有谁有能力，更没有意愿去解放上面的天量套牢资金。
4、央行今天提供紧急流动性，对市场的心理影响大于实质性影响，因为这主要是用相对长期的资金，对冲到期的逆回购短期到期资金，同时4月末还有5000亿的MLF资金到期，算是未雨绸缪。
5、中国迟迟不降准，一是怕信贷继续失控，二是担心人民币汇率贬值预期加重，所以采取了这些创新手段放水。
6、现在最担心的是如何有效收紧银行贷款，目前这种天量信贷已经造成了房价猛涨，日用品价格飙升，期货投机高涨，一发不可收拾。总之，天量的信贷投机导致了全民投机，危害太大。
这次央行放水的规模，还是很小，既要考虑稳健的货币政策，遏制信贷失控式增长，又要合理调节流动性，并对股市表示呵护，面对这种两难甚至三难，也是不容易的，但长痛不如短痛，不如直接明确传递稳健的货币政策信号，让当前失控的投机局面收敛。
中国的央行一直是中国股市救市的主力军，也是中国股市去年杠杆牛市的推动者，如今股市明日黄花蝶也愁，央行也无可奈何燕归去，意兴阑珊处，偶尔放几枪，只是今天这只水枪射出的水比较少，将不会激起市场任何涟漪，也许不放这一枪更好！
后语：今天四川音乐家王先生携全家人从四川飞来深圳看我和喜投网，王先生自从去年凤凰卫视一虎一席谈上见我后，一直看我的金融文章，一个音乐家对金融兴趣浓烈，他为人善良、正直、热诚、开朗，今天的交谈，让我受益匪浅。
附：独立、理性，心存善良和敬畏，用精炼的语言阐述深刻的金融逻辑，长期坚持原创不易，如文章引起大家共鸣，请大家赞并转发，以支持我继续分析创作，谢谢！
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作者：佚名
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央行放水效果让很多人看不明白
来源：华夏时报
上证指数可能还是在地上趴的时间太久了，猛然的起身就会有头晕目眩的感觉，得有一个慢慢适应的过程，否则就产生恐高的感觉。乐观是乐观者的通行证，悲观是悲观者的墓志铭。
&&上证指数可能还是在地上趴的时间太久了，猛然的起身就会有头晕目眩的感觉，得有一个慢慢适应的过程，否则就产生恐高的感觉。乐观是乐观者的通行证，悲观是悲观者的墓志铭。
&&众人说，孔乙己，你怎么又放水了！孔乙己便涨红了脸，争辩道：&定向不能算放水&&定向，调结构的事，能算放水么？&接着便是难懂的话，什么&涉农贷款&，什么&信贷资源配置&的，什么&对冲存款偏离度影响&之类的，引得众人都哄笑起来。市场上充满了欢乐的气氛！
&&金融圈子里文人很多，也很文艺，很多晦涩难弄的专业术语经过他们借用经典桥段的&翻译&变得通俗易懂了许多，孔乙己的酸和错全国人民都知道，一个茴字的无数写法带给我们的何止是快乐，有时候也会想这究竟算不算是学问呢？如果不算，为什么会有这么多的说法，如果算，又有什么用？知识的效用是不是也有所谓的边际效应呢？
&&市场是永远不缺传闻的，有意思的是就在传闻开始流传的时候，上证指数却完成了一次堪称完美的缓涨急跌，2300点得而复失，极具戏剧性，央行放水放出这样的效果让很多人都看不明白。
&&5000亿不是个小数目，相当降低存款保证金率0.5个百分点，但是5000亿又不是降准，而是SLF，SLF又不是全面开花的SLF，而是针对五大行的SLF，所以，这个SLF不是传统意义上的定向降准，而是相反。
&&SLF是一个简称，英文的全称叫常备借贷便利(StandingLendingFacility，SLF)，想必是个舶来品，否则也不会这么拗口。根据解释，常备借贷便利是央行2013年创设的正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求，对象主要为政策性银行和全国性商业银行，期限为1-3个月，利率根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定，一般以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产。SLF在操作上有三个特点，一是金融机构主动发起，二是金融机构和央行&一对一&交易，三是交易对手覆盖全部存款金融机构。说到底，SLF就是金融机构向央行申请的再贷款。
&&不降息，不降准，但是SLF，结果是一样的，但是说法是不一样的。8月份经济数据不好看，尤其是工业经济的增加额只有6.9%，降到了四万亿以来的低点，以房地产投资为代表的固定资产投资增速也出现新低，发电量也是新低。从趋势上看，三季度的GDP增速要保持7.5%，恐怕不是件容易的事情，所以市场有预期&微刺激&会变成&强刺激&也是很正常的，对货币政策的走向有期待更是正常的，这和有没有&定力&关系不大，要不要&改革&更不对立，经济分析就是经济分析，就事论事，一旦贴上标签，事情就变得复杂，就跟SLF似的让人看不懂。
&&上证指数可能还是在地上趴的时间太久了，猛然的起身就会有头昏目眩的感觉，得有一个慢慢适应的过程，否则就产生恐高的感觉。2300点算高点吗？从6124点或者3478点看不过就是个山脚，但是从地上的2000点看就是个山丘，指数的暴跌在多头的国泰君安看来无非是回踩确认升势，而在空头的申银万国看来就成了远方撤退的号角，此时不溜更待何时？乐观是乐观者的通行证，悲观是悲观者的墓志铭。水皮一直对牛市尤其是大牛市说持谨慎的态度，眼下的行情更适合用估值修复定义，从逻辑上讲经济的衰退引出了货币的宽松，而货币的宽松为市场注入了流动性，流动性充裕的结果抬高了低估的市值，水涨船高的道理，原来市场的河里没有水，船都在河床上撂着，现在河里有水了，船就漂起来了，漂起来的船往哪开，看风。
&&马云的阿里要挂牌，投行争先恐后，想当年看今朝令人感慨，雪中送炭的事情没有人做，锦上添花的事情谁都抢，网友总结了一句话特别形象：&今天你对我爱搭不理，明天我让你高攀不起。&你是不是错过了什么？或者，我是不是错过了什么？再或者，我们是不是正在错过什么？
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伴随着共享经济的兴起与盛行，旅客户一直是住宿业的重要客源，这次，在线短租把目光瞄准了这一市场。
大神来了|解读羊
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近期市场资金面持续紧张，主要市场利率一路抬升。在分析人士看来，除了季节性因素、人民币汇率以及“去杠杆”的影响，近期债市的调整也使得资金面承压。而明年央行货币政策定调为“稳健中性”，分析人士认为，这预示明年货币政策将比今年有所收紧，在此背景下，资金面的紧张态势仍将持续。Shibor连续五日全线上涨近期市场资金面持续紧张，间同业拆放利率（Shibor）连续五个交易日全线上涨。隔夜Shibor报2.335%，上涨0.5个基点；7天Shibor报2.525%，上涨0.6个基点；3个月Shibor报3.1898%，上涨1.24个基点。对于近期资金面紧张的态势，首席经济学家鲁政委表示，这是多种因素叠加的作用。从今年8月央行重启中长期限的逆回购操作开始，央行“去杠杆”的意图就已经显现，市场利率抬升有一部分原因在于央行“去杠杆”操作。“同时，资金面紧张和汇率的关系也不能排除。年末、春节等季节性因素对市场流动性的影响也不容忽视。”鲁政委解释，每年末，银行会回笼资金应对提现需求，都是流动性紧张的时候。黄金钱包首席分析师肖磊也认为，造成资金面紧张的因素有很多，年底包括财政等方面的资金需求都会加大，另外，外汇占款持续下滑影响了基础性投放。资金面受债市调整影响事实上，央行近期已加大了资金投放，但后期资金面的压力依旧较大，并且债市调整的压力也依然存在。12月19日，央行进行了1800亿元逆回购操作，包括950亿元7天期操作，300亿元14天期操作以及550亿元28天期操作，公开市场实现净投放650亿元。此外，央行对7天、14天和28天期逆回购需求进行询量。上周，央行刚通过中期借贷便利（MLF）向市场释放了将近4000亿元流动性。但本周第一个交易日，央行MLF提振效应消失殆尽，国债期货大幅收跌。十年期国债期货盘中最大跌幅为1.47%，五年期国债期货盘中最大跌幅为0.89%，十年期国债收益率盘中最高报3.37%,创日以来新高，十年期国开债收益率盘中最高报3.91%，创日以来新高。徐寒飞称，债券市场的微观交易模式开始崩塌，债券市场仍未止血，机构的“杠杆”可能出现加速下降，而且短期的“解杠杆”过程导致流动性需求会非线性上升，导致债券市场的短期调整仍会继续。中信债券明明研究团队认为，流动性应分为宏观流动性和市场流动性两个层次，从宏观流动性的角度来讲，货币总量较为充裕，央行呵护资金面之心不变，市场资金处于平衡状态。但从市场流动性角度来讲，违约事件的发酵使得机构不愿意做代持双方的中间人，债券交易的活跃程度下降，债券市场本来交易活跃程度就远不及股市，违约事件又增加了市场的紧张情绪，债市价格发现功能受到制约。债市前期动荡不定，违约事件爆发，市场情绪极度脆弱。如果市场交易制度在短期内难以改善，市场流动性紧张问题在短期内仍将持续。资金面紧势难改市场人士普遍认为，资金面紧张态势短期内难以改变。华创证券研报指出，后期资金面的压力依旧较大，即使央行会在过度紧张的时候加大投放，但只要资金利率中枢不明显回落，其对市场的调整压力就一直存在。事实上，债市的调整也使得资金面承压。研究发展中心分析师谢亚轩认为，从中央经济工作会议看，明年货币政策取向转为“稳健中性”，对流动性的要求转为基本稳定，还特别强调指出“防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫”，这些都对债券市场形成利空，短期内债市调整恐难以结束。值得关注的是，今年中央经济工作会议对2017年货币政策的基调是“稳健中性”。国泰君安研报指出，会议所指出的货币政策要保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，畅通货币政策传导渠道和机制等问题，均在此次债市波动中有所体现。预计2017年货币政策基调转为中性，不会“放水”。货币政策工具更为复杂，监管当局将通过严格业务监管来封堵监管套利，保障货币政策传导效果；底线是流动性基本稳定，避免大起大落。对于明年的资金面，谢亚轩认为，资金面的波动在2017年将难以避免，但也不会重蹈2013年钱荒的覆辙。当市场被流动性逼到绝路时，央行该出手时还是会出手，上周五央行开展了3940亿元的MLF操作即是此意。前瞻地看，2017年货币政策的基调是“稳健中性”，较之于以往的“稳健”、“中性”表明货币政策将改变目前宽货币、低利率的局面。博士后研究员刘海洁表示，2017年将是更加艰难的一年，整个经济形势已经进入“跋涉阶段”。这种情况下，货币政策的选择也将更加谨慎。势必兼顾去杠杆、抑泡沫、稳汇率、防风险的几大任务。在12月18日举办的中国宏观经济形势分析与预测年度报告会上，对于明年“稳健中性”的货币政策，央行参事盛松成表示，考虑到汇率等因素影响，明年货币政策不具备放松条件。上海财经大学高等研究院院长田国强在会上表示，明年货币政策“稳健中性”的“中性”提法，可能意味着货币政策会比今年略微收紧一些。北京商报记者 崔启斌 刘双霞/文 宋媛媛/制表新浪理财师官方微信sinalicaishi
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央行放水 地产领涨
上周五，欧央行行长德拉吉表示若无迹象表明通胀快速朝2%的通胀目标前进，则准备扩大刺激，表明其耐心在减小，欧股暴涨。晚间，中央行意外两年来首度降息，带动美股交易时段中概股普涨，地产股表现突出。中欧央行齐发力带动标普再创新高，涨10.75点或0.52%，收报2063.50点；纳指涨11.10点或0.24%，收报4712.97点；道指涨91.06点或0.51%，收报17810.06点。港股上周五终结自沪港通正式开通以来连续四日的跌势，几乎平开后震荡上扬，最高升幅达154点，报23508点，收盘时有所回落，但最终仍收于23400点之上，大市成交量回升至700亿水平。回顾上周大市，由于资金未如预期大量南下，港股通表现逊于市场预期，导致恒指较前周大幅下挫600余点，跌至23300点水平，掩盖了此前沪港通消息刺激带来的五连升幅。而经过一周的调整，市场应已大体消化沪港通表现黯淡所带来的负面影响，并期待大市转机，200天线（23246点）是较强支持。虽然沪港通短期内并未能带来明显的资金注入，甚至被戏称为南下的“鬼列车”，但长期看来对港股仍是积极、乐观的影响。而受央行意外降息消息刺激，今早恒指裂口高开446点，地产、建筑领涨全行业。另外，据路透社报道，因担心物价下滑可能触发通缩风险及债务违约潮，中国政府和人行已准备再次降息并放松贷款限制。照以往经验来看，央行放水或会带动内地股市飘红，特别是地产、建设板块，对港股亦是利好因素，料恒指今日将于23600点至23900点间震荡，若能守住23500点关口，本周将有机会重新冲刺24000点高位。建议关注地产相关个股。
对股票市场充满热诚，深信有大智慧并不如有大趋势，希望在沪港通这大时代中为一众投资者朋友发掘潜力板块和寻找当炒热股。
中国北方证券集团
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