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长按复制以下信息你的投资，并没有自己认为的那么理性5 months ago赞赏还没有人赞赏，快来当第一个赞赏的人吧！10收藏分享举报文章被以下专栏收录推荐阅读{&debug&:false,&apiRoot&:&&,&paySDK&:&https:\u002F\\u002Fapi\u002Fjs&,&wechatConfigAPI&:&\u002Fapi\u002Fwechat\u002Fjssdkconfig&,&name&:&production&,&instance&:&column&,&tokens&:{&X-XSRF-TOKEN&:null,&X-UDID&:null,&Authorization&:&oauth c3cef7c66aa9e6a1e3160e20&}}{&database&:{&Post&:{&&:{&isPending&:false,&contributes&:[{&sourceColumn&:{&lastUpdated&:,&description&:&&,&permission&:&COLUMN_PUBLIC&,&memberId&:,&contributePermission&:&COLUMN_PUBLIC&,&translatedCommentPermission&:&all&,&canManage&:true,&intro&:&&,&urlToken&:&c_&,&id&:35069,&imagePath&:&v2-e99e0ee6803dabfbe5721.jpg&,&slug&:&c_&,&applyReason&:&0&,&name&:&智能投顾-理财魔方&,&title&:&智能投顾-理财魔方&,&url&:&https:\u002F\\u002Fc_&,&commentPermission&:&COLUMN_ALL_CAN_COMMENT&,&canPost&:true,&created&:,&state&:&COLUMN_NORMAL&,&followers&:385,&avatar&:{&id&:&v2-e99e0ee6803dabfbe5721&,&template&:&https:\u002F\\u002F{id}_{size}.jpg&},&activateAuthorRequested&:false,&following&:false,&imageUrl&:&https:\u002F\\u002Fv2-e99e0ee6803dabfbe5721_l.jpg&,&articlesCount&:47},&state&:&accepted&,&targetPost&:{&titleImage&:&https:\u002F\\u002Fv2-4cf36a81da917e89a03e2f44d5cc5280_r.jpg&,&lastUpdated&:,&imagePath&:&v2-4cf36a81da917e89a03e2f44d5cc5280.jpg&,&permission&:&ARTICLE_PUBLIC&,&topics&:[395,],&summary&:&与其说投资者赚的是市场的钱，倒不如说他赚的是自己性格的钱更准确——佚名 决定一个人投资行为的哪些个性要素叫投资性格。性格决定命运，而投资性格则决定了一个人的投资行为进而决定了其投资结果。因此，投资者了解自己的过程，就是了解自己投资性格的过…&,&copyPermission&:&ARTICLE_COPYABLE&,&translatedCommentPermission&:&all&,&likes&:0,&origAuthorId&:0,&publishedTime&:&T16:14:18+08:00&,&sourceUrl&:&&,&urlToken&:,&id&:3247028,&withContent&:false,&slug&:,&bigTitleImage&:false,&title&:&你的投资，并没有自己认为的那么理性&,&url&:&\u002Fp\u002F&,&commentPermission&:&ARTICLE_ALL_CAN_COMMENT&,&snapshotUrl&:&&,&created&:,&comments&:0,&columnId&:35069,&content&:&&,&parentId&:0,&state&:&ARTICLE_PUBLISHED&,&imageUrl&:&https:\u002F\\u002Fv2-4cf36a81da917e89a03e2f44d5cc5280_r.jpg&,&author&:{&bio&:&理财魔方
创始人，第一代基金分析师&,&isFollowing&:false,&hash&:&cb71a26ff708b6006a9ba&,&uid&:36,&isOrg&:false,&slug&:&yonganma&,&isFollowed&:false,&description&:&目前二次创业中，是“理财魔方”（http:\u002F\）的创始合伙人。我们做“理财魔方”智能投顾APP的目就是希望打破公募基金目前一锤子买卖的模式，为普通投资者提供持续的基金投资管理服务（包括选基金、建组合、做调仓，控风险）。（理财魔方微信公众号：licaimf）&,&name&:&马永谙&,&profileUrl&:&https:\u002F\\u002Fpeople\u002Fyonganma&,&avatar&:{&id&:&v2-79cfc41a6cd&,&template&:&https:\u002F\\u002F{id}_{size}.jpg&},&isOrgWhiteList&:false,&isBanned&:false},&memberId&:,&excerptTitle&:&&,&voteType&:&ARTICLE_VOTE_CLEAR&},&id&:702804}],&title&:&你的投资，并没有自己认为的那么理性&,&author&:&yonganma&,&content&:&\u003Cp\u003E与其说投资者赚的是市场的钱，倒不如说他赚的是自己性格的钱更准确——佚名\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E决定一个人投资行为的哪些个性要素叫投资性格。性格决定命运，而投资性格则决定了一个人的投资行为进而决定了其投资结果。因此，投资者了解自己的过程，就是了解自己投资性格的过程。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E一个不了解自己就进入市场的投资者，好比孤身闯入山寨的美女——你能不能全身而退，取决于市场这个“山大王”那一瞬间的心情。美女与野兽的故事只在童话里存在，而山大王一般脾气都不好，所以，这么做的美女，结局都不会很好。了解自己，就是给自己穿上盔甲、带上利器，把自己变成一个有备的探宝者。\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Ch4\u003E投资者是理性的吗？\u003C\u002Fh4\u003E\u003Cp\u003E投资者普遍倾向于认为自己是足够理性的，所以，大部分人都认为自己的投资决策来源于对客观事实的分析与判断，很少有人承认自己纯粹是“跟着感觉走”（在挣了钱的情况下尤其如此）。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E不过现实往往比较残酷，投资者受个人情绪影响要比受“理智”影响大得多。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E心理学家卡曼尼和特维斯基30年前曾经做过一个实验。他们让受试者回答如下问题：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E假如有600人感染了一种致命的疾病，而你有两个治疗方案可选：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cul\u003E\u003Cli\u003EA方案可以挽救200人的生命。\u003C\u002Fli\u003E\u003Cli\u003EB方案有1\u002F3可能性能治好所有人，但也有2\u002F3的可能性一个人也救不了。\u003C\u002Fli\u003E\u003C\u002Ful\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cu\u003E你该如何选择？选择A可以确定救活200人，选择B则是赌博，72%的受试者都选择了A，显示大部分人并不敢赌他能救活更多的人。\u003C\u002Fu\u003E\u003Cp\u003E接着他们设计了第二组问题：\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E同样是600人罹患重疾，也有两个治疗方案：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cul\u003E\u003Cli\u003EA方案肯定会导致400人死亡。\u003C\u002Fli\u003E\u003Cli\u003EB方案有1\u002F3可能性能治好所有人，但也有2\u002F3的可能性一个人也救不了。\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fli\u003E\u003C\u002Ful\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cu\u003E选择A是杀死400人，选择B则那些人还有存活的可能。78%的受试者都选择了B。他们不愿意承担杀死400人的压力，选择去赌博\u003C\u002Fu\u003E。\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E很明显能看到，其实第一组问题和第二组问题完全相同，只不过换了一种问法：\u003Cb\u003E前者考虑收获，后者考虑失去。拿投资术语来说，前者考虑的是收益，而后者考虑风险的问题\u003C\u002Fb\u003E。但是显然，受试者的选择结果差异极大。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这个试验就是著名的“预期理论”实验。它表明，\u003Cu\u003E决定投资者行为的，其实不是所谓来自于“客观”情况的分析与判断，而是来自于投资者的“预期”。\u003C\u002Fu\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Ch4\u003E预期如何影响投资者的决策？\u003C\u002Fh4\u003E\u003Cp\u003E关于这方面有一系列的理论解释，最著名的要算“后悔理论”。谢弗林和斯特曼在1985年用这个理论来解释了投资者预期理论实验中人们更愿意在看到损失时而不是看到收益时选择赌博的原因：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E总体上，人们其实是出于认识和情绪而投资。他们做决策的时候自认为掌握信息，其实他们掌握的只是噪声。他们投资，是因为假如成功可以让人骄傲。所以，当做对了时，他们会把成果都归因于自己，而决策失败时，他们会很后悔——任何人都不愿意后悔，所以他们会选择把已经亏损了投资捂在手里，以免浮亏变实。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E当然在解释投资者行为时候还有一系列其他的理论。（关于投资者在不同市场环境中的行为模式以及相应的心理学解释，可以参看拉斯.特维德的《金融心理学》）。但是所有这些理论都无法解决一个问题：投资者是千差万别的，同样的市场环境有人在卖有人在买。显然，同样的心理现象会导致不一样的行为结果，那么这中间有什么样的传导机制，进而如何用这个传导机制的不同来区分和预期投资者行为呢？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E其实无论多复杂的心路历程，最终促使投资者做决策的不过是两个要素：要么贪婪要么恐惧。正如心理预期理论所言，预期最终激发人们的“恐惧”或“贪婪”，激发前者，投资者选择卖出，激发后者，投资者选择买入。\u003C\u002Fp\u003E&,&updated&:new 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pepepy&,&profileUrl&:&https:\u002F\\u002Fpeople\u002Fpep-pepepy&,&avatar&:{&id&:&da8e974dc&,&template&:&https:\u002F\\u002F{id}_{size}.jpg&},&isOrgWhiteList&:false,&isBanned&:false},{&bio&:&理财魔方创始人&CEO，智能投顾领域&,&isFollowing&:false,&hash&:&eaf2d66a68ee8089e3bee55b&,&uid&:00,&isOrg&:false,&slug&:&yuan-yu-lai&,&isFollowed&:false,&description&:&年，百度音乐技术委员会主席，百度CBG事业群组技术委员会委员 为百度音乐构建服务于千万级用户的人工智能音乐推荐系统。\n年，智能音乐推荐平台音贝网创始人兼CEO
打造了中国第一个社交音乐推荐系统。\n2010年，英特尔中国研究院研究员，负责时间精确的云计算模拟器研究工作。&,&name&:&袁雨来&,&profileUrl&:&https:\u002F\\u002Fpeople\u002Fyuan-yu-lai&,&avatar&:{&id&:&v2-2e387f1b7b77d0d1e774a2db62f8ed6c&,&template&:&https:\u002F\\u002F{id}_{size}.jpg&},&isOrgWhiteList&:false,&isBanned&:false},{&bio&:&银行业\u002F基金销售\u002F理财销售\u002F军武宅&,&isFollowing&:false,&hash&:&b32bd92e42ca6d509735&,&uid&:741900,&isOrg&:false,&slug&:&libosnake&,&isFollowed&:false,&description&:&&,&name&:&晚霞中的枫叶&,&profileUrl&:&https:\u002F\\u002Fpeople\u002Flibosnake&,&avatar&:{&id&:&2fc23dd046b35d5a5e1cd0&,&template&:&https:\u002F\\u002F{id}_{size}.jpg&},&isOrgWhiteList&:false,&isBanned&:false}],&summary&:&与其说投资者赚的是市场的钱，倒不如说他赚的是自己性格的钱更准确——佚名 决定一个人投资行为的哪些个性要素叫投资性格。性格决定命运，而投资性格则决定了一个人的投资行为进而决定了其投资结果。因此，投资者了解自己的过程，就是了解自己投资性格的过…&,&reviewingCommentsCount&:0,&meta&:{&previous&:{&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&titleImage&:&https:\u002F\\u002F50\u002Fv2-b77e65b03c_xl.jpg&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&topics&:[{&url&:&https:\u002F\\u002Ftopic\u002F&,&id&:&&,&name&:&基金&},{&url&:&https:\u002F\\u002Ftopic\u002F&,&id&:&&,&name&:&理财&},{&url&:&https:\u002F\\u002Ftopic\u002F&,&id&:&&,&name&:&红楼梦人物&}],&adminClosedComment&:false,&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&excerptTitle&:&&,&author&:{&bio&:&理财魔方
创始人，第一代基金分析师&,&isFollowing&:false,&hash&:&cb71a26ff708b6006a9ba&,&uid&:36,&isOrg&:false,&slug&:&yonganma&,&isFollowed&:false,&description&:&目前二次创业中，是“理财魔方”（http:\u002F\）的创始合伙人。我们做“理财魔方”智能投顾APP的目就是希望打破公募基金目前一锤子买卖的模式，为普通投资者提供持续的基金投资管理服务（包括选基金、建组合、做调仓，控风险）。（理财魔方微信公众号：licaimf）&,&name&:&马永谙&,&profileUrl&:&https:\u002F\\u002Fpeople\u002Fyonganma&,&avatar&:{&id&:&v2-79cfc41a6cd&,&template&:&https:\u002F\\u002F{id}_{size}.jpg&},&isOrgWhiteList&:false,&isBanned&:false},&column&:{&slug&:&c_&,&name&:&智能投顾-理财魔方&},&content&:&\u003Cp\u003E《红楼梦》里三位理财高手，秦可卿，王熙凤和贾探春。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E秦可卿的理财水平高低，在指导王熙凤要分散家财，置祭祀田和家学以防备万一家族败落子弟生活和教育有着落那一节里体现地淋漓尽致。后来她备极哀荣、死后葬礼如此高调不是没有道理的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E探春更多地体现的是管理能力，她建立的考核与激励机制简直是几百年以后联产承包责任制的缩小版。高情商的探春小姐也享受了贾家四位小姐里唯一的好结局。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E书里着墨最多、被公认为最有投资理财头脑的王熙凤，却最终落得没有好下场。她放的高利贷成了贾家被查抄的最重要罪名：“重利盘剥”，她自己也“机关算尽太聪明，反算了卿卿性命”。为什么这个公认的“专会打算盘分斤拨两”的贾府头号理财高手落得如此境地？这要从分析凤姐的投资影响因素入手。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E影响投资者行为的两大要素，一是财富阶段，二是投资性格。\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cu\u003E凤姐的财富阶段，显然是超越了大观园大部分人，应该居于顶层。\u003C\u002Fu\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E王熙凤的收入大概分为三项：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第一项是“白色收入”月例（月钱）。贾府二门内（内宅）的月例，以贾母、王夫人等为第一等，20两银子一个月，第二等就是凤姐这些已婚的主子，大概4两，第三等是未婚的主子和“半主子”——如赵姨娘之类，2两，再下一等就是高级奴才，如一等大丫鬟，1两，二等丫头，1吊钱，三等丫鬟，500钱。凤姐的月钱收入是一年48两。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第二项是放高利贷的“灰色”收入。王熙凤负责贾府二门以内所有人的月钱发放。她采用早支取延迟发放的方式放贷出去赚“时间差价”，几年有几百的银子入账；同时也把自己的收入放出去。仅此一项，一年收入上千两。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第三项是弄权的“黑色”收入。仅仅在拆散张金哥姻缘一件事儿上就得钱3000两。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E几项粗算起来，凤姐一年的收入不低于4000两。4000两银子是什么概念呢？刘姥姥一个殷实之家（有房有地有生意），全家一年花费不过20两。仅从收入上看，凤姐绝对进入了财富高级阶段。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但是且慢。只看收入数量，凤姐是典型的财富高级阶段，\u003Cu\u003E但是从她的一系列投资和消费行为来看，比如她锱铢必较（和李纨为诗社掏份子打嘴仗），投资目标单一（纯为挣钱，基本没有考虑自己的后路）等，她似乎还处在财富中级阶段。\u003C\u002Fu\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E进一步分析会发现，虽然凤姐的收入不低，但灰色和黑色收入不稳定（高利贷非法，挪用其他人的月钱放贷几次都在被发现的边缘），家里有一个“油锅里的钱都要捞出来花的”的纨绔丈夫，贾府内府财政状况岌岌可危，随时都需要大笔支出（宝玉黛玉的婚事，老太君的葬礼），这些都是压在凤姐头上的大山。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cu\u003E因此，凤姐处在财富中级阶段，比上不足比下有余就可以理解了。\u003C\u002Fu\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E上面这个过程叫“\u003Cb\u003E发现隐含信息”，是投资者分析中非常重要的一个功课，甚至可以说是决定投资者分析成败的最重要的工作之一\u003C\u002Fb\u003E。很多投资咨询人员利用各种量表迅速地对一个客户进行分析然后得出结论，但他们得到的只是一个看上去很像的结论，这个结论不光无助于、甚至是有害于随后的投资者策略选择工作，从而导致整个投资咨询活动或投资活动的失败。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E哈罗德.埃文斯基（著名财富管理专家）曾经举过这样一个例子：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E他为一位已经70高龄的退休女士做投资咨询的时候，询问客户的投资目的。客户表示是为自己的余生打算，希望能在不动本金的情况下确保余生能维持生活质量。为此，他建议客户调整其目前的投资组合。然后客户问了他一个问题：“如果照此调整，我能有什么样的收益率？”哈罗德回答：“3.5%通胀率下可以实现8.5%的年化收益。”客户立刻叫起来：“这太可笑了，这是完全不能接受的。我觉得我起码应该得到12%或13%，我的朋友说他去年赚了17%......”。显然，客户的真实需求（虽然是错误的）与她表现出来的不符。如果不能矫正她的错误认识，让她回到正确的理财需求上去，那么这次理财咨询从开始就注定会失败。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E回到王熙凤身上来。我们现在已经明确了，她的真实财富阶段是财富中级。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E那么，她的投资性格又如何？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E很多人可能从她“凤辣子”之名以及无所顾忌的敛财手段上觉得她是一个老虎性格的投资者。但她真如她自己所言“不信什么阴司地狱报应”无所畏惧的性格吗？老虎性格的投资者典型特点一是追求高利润，二是对损失的耐受度高。前者很符合凤姐的特点，不过后者似乎就有些问题。书中提到，仅仅因为挪用月钱放贷晚收回了些时候，就弄得下面人找王夫人告状，事情差点败露。对照前面说的凤姐的诸多隐性需求，她的投资其实最不能赔钱，其损失耐受能力是极低的。因此，凤姐绝对不是个狮子性格的投资者，我们勉强可以把她归入变色龙型的投资者队伍中去。再结合年龄、投资目的、风险偏好等要素，我们会发现，\u003Cu\u003E凤姐是个高贪婪-高恐惧的“双高型”投资者，而非通常认为的、也或许是她自己认为的高贪婪-低恐惧的投资者\u003C\u002Fu\u003E。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E由此就不难发现凤姐“哭向金陵事更哀”、死境凄凉的投资根源。\u003Cb\u003E“双高型”投资者在投资策略上（具体的策略选择见第二篇）应该采用较为灵活的核心-卫星策略或杠铃策略，在品种上应该搭配高风险和低风险，作适当的分散。同时在投资时机选择上，应该紧盯市场，遇有风险以避险而非赌收益为第一原则。\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E反观凤姐自己的投资策略，基本上主要是高风险取得（弄权、挪用）、高风险投资（高利贷），投资渠道单一，既缺乏品种上的合理搭配，也缺乏时机上的选择（在元妃去世、贾府保护伞消失、家族风雨飘摇的时候仍然保留着大量的高利贷投资以至于在抄家时被拿获）。她是典型的按照高贪婪-低恐惧者的思路在进行投资。\u003Cu\u003E投资行为与投资性格的错位最终导致了她的悲剧结局。\u003C\u002Fu\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E回头来看秦可卿给凤姐的建议，活脱脱就是一个核心-卫星策略的范本。虽然她的建议针对的是整个贾府，但对于凤姐，其实也是适用的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E贾府第一理财高手绝非浪得虚名！\u003C\u002Fp\u003E&,&state&:&published&,&sourceUrl&:&&,&pageCommentsCount&:0,&canComment&:false,&snapshotUrl&:&&,&slug&:,&publishedTime&:&T19:26:43+08:00&,&url&:&\u002Fp\u002F&,&title&:&《红楼梦》里的理财第一高手是谁？&,&summary&:&《红楼梦》里三位理财高手，秦可卿，王熙凤和贾探春。秦可卿的理财水平高低，在指导王熙凤要分散家财，置祭祀田和家学以防备万一家族败落子弟生活和教育有着落那一节里体现地淋漓尽致。后来她备极哀荣、死后葬礼如此高调不是没有道理的。探春更多地体现的是…&,&reviewingCommentsCount&:0,&meta&:{&previous&:null,&next&:null},&commentPermission&:&anyone&,&commentsCount&:1,&likesCount&:24},&next&:{&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&titleImage&:&https:\u002F\\u002F50\u002Fv2-ca532f68dadcfabd63aee5_xl.jpg&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&topics&:[{&url&:&https:\u002F\\u002Ftopic\u002F&,&id&:&&,&name&:&风险管理&},{&url&:&https:\u002F\\u002Ftopic\u002F&,&id&:&&,&name&:&投资&}],&adminClosedComment&:false,&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&excerptTitle&:&&,&author&:{&bio&:&理财魔方
创始人，第一代基金分析师&,&isFollowing&:false,&hash&:&cb71a26ff708b6006a9ba&,&uid&:36,&isOrg&:false,&slug&:&yonganma&,&isFollowed&:false,&description&:&目前二次创业中，是“理财魔方”（http:\u002F\）的创始合伙人。我们做“理财魔方”智能投顾APP的目就是希望打破公募基金目前一锤子买卖的模式，为普通投资者提供持续的基金投资管理服务（包括选基金、建组合、做调仓，控风险）。（理财魔方微信公众号：licaimf）&,&name&:&马永谙&,&profileUrl&:&https:\u002F\\u002Fpeople\u002Fyonganma&,&avatar&:{&id&:&v2-79cfc41a6cd&,&template&:&https:\u002F\\u002F{id}_{size}.jpg&},&isOrgWhiteList&:false,&isBanned&:false},&column&:{&slug&:&c_&,&name&:&智能投顾-理财魔方&},&content&:&世人谈论风险，都觉得风险不是个好东西。我之前曾经说过，如果你承担的风险过大，或者过小，都会让你因心理底线击穿而失去赚钱的机会。\u003Cp\u003E 但是风险不光有这“不好”的一面。事实上，风险也是个好东西。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E 在马克维茨之前，所有人对风险都是“厌恶”的。而马克维茨在1952年提出的资产组合理论则告诉我们，市场对于资产风险都是有定价的，你的预期收益多少，缘于你承担的风险的高低。简单地说，就是资本市场事实上交易的是“风险”，风险有定价，可以交换。你想收益高一点，就可以多承担一点风险，反过来，如果你不愿意承担风险，那就得接受比较低的收益。所以咱们俗语说“富贵险中求”，其实就是这个意思。 \n\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这么看起来，风险其实不全是坏事。关键看你怎么处理它。如果你承担的风险不高不低，那么风险就是个牟利的利器，但如果你承担的风险过高或过低，那它就变成了一个反噬的工具。所以，风险管理的第一个核心在于“刚刚好”。 \n\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E重新定义了风险的性质的是马克维茨，但推动这种风险认识转变的，其实是概率的应用。在概率被引入投资领域之前，是没有所谓“好”风险这个概念的。投资结局非黑即白，要么挣钱要么赔钱，挣钱了自然收益，赔钱了那就是风险。而概率则改变这种认识，让人们理解了预期收益这个概念：所谓预期收益，就是投资之初期望达到的收益目标，这个是直接与风险挂钩的。预期收益就是个赚钱概率。既然是概率，那就是硬币的正反面都可能出现，在单一一次投资上，挣钱或赔钱，结果都是100%，发生的事情，无所谓概率。 \n\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E所以，风险管理还有第二个核心，那就是“别出意外”，尽量减少概率之外的事情发生的可能性。在投资上，就是把损失的可能性、或者是损失本身降低。\n\n\u003C\u002Fp\u003E&,&state&:&published&,&sourceUrl&:&&,&pageCommentsCount&:0,&canComment&:false,&snapshotUrl&:&&,&slug&:,&publishedTime&:&T15:44:58+08:00&,&url&:&\u002Fp\u002F&,&title&:&风险是个好东西&,&summary&:&世人谈论风险，都觉得风险不是个好东西。我之前曾经说过，如果你承担的风险过大，或者过小，都会让你因心理底线击穿而失去赚钱的机会。 但是风险不光有这“不好”的一面。事实上，风险也是个好东西。 在马克维茨之前，所有人对风险都是“厌恶”的。而马克维…&,&reviewingCommentsCount&:0,&meta&:{&previous&:null,&next&:null},&commentPermission&:&anyone&,&commentsCount&:1,&likesCount&:9}},&annotationDetail&:null,&commentsCount&:0,&likesCount&:10,&FULLINFO&:true}},&User&:{&yonganma&:{&isFollowed&:false,&name&:&马永谙&,&headline&:&目前二次创业中，是“理财魔方”（http:\u002F\）的创始合伙人。我们做“理财魔方”智能投顾APP的目就是希望打破公募基金目前一锤子买卖的模式，为普通投资者提供持续的基金投资管理服务（包括选基金、建组合、做调仓，控风险）。（理财魔方微信公众号：licaimf）&,&avatarUrl&:&https:\u002F\\u002Fv2-79cfc41a6cd_s.jpg&,&isFollowing&:false,&type&:&people&,&slug&:&yonganma&,&bio&:&理财魔方
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