FRM考试真的很难吗？——考友的经验之谈
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FRM考试真的很难吗？——考友的经验之谈
我是金融专业的考友，准备FRM考试时有一定的基础，来说说我从备考初期到最后通过的真实感受及心得总结，希望能帮到今年参加FRM考试的考友们一、报名时研究大纲：认为知识点并不难，考试只有两级觉得是小case！因为在报名之前我仔细看了下大纲，觉得很多知识点，自己都接触过，专业中也有涉及过。无非是一些VaR，衍生品知识等，一级的大纲内容都是不陌生的东西，二级的相对陌生点，但除了信用风险没接触过，其他多少都有些基础知识，因此觉得可能比较简单，也不会太费精力和时间。二、开始备考，却发现好像并没那么简单。复习之后，发现很多知识点考的很细，很深，你必须把考点完全掌握，切勿模棱两可或只会套公式。因为是自学，总结了一下自学中的遇到的障碍和难题。① FRM是依据现代金融风险管理体系发展出来的全新知识体系，中国教的知识体系并不深入现代基于VAR和压力测试的风险管理方法是在90年代后期发展起来的，并在飞速不断变化发展中。无论是国内高校的教科书还是书店里的介绍性书籍，都难以跟上其最新前沿发展。而FRM体系由金融工程衍生出来，该阶段是金融行业的核心-金融工程，在国外教学体系中，risk managing, evaluation, risk models, quantitative 是在硕士和博士阶段开设的课程，中国大陆教学体系中很难深入学习，国内开设金融工程的院校也仅有厦大、北大、人大、南开等几个院校。② FRM考试内容与业界风控实务紧密联系，对没有工作经验的学生来说有一定难度考题内容大多为行业内实际问题，学习参考资料Core readings就有9000多页就是一个很好的反映，考试出题组成员也大多为理论知识与实践经验兼备的业内专家。FRM考试不同于CFA考试，CFA考核的是知识的广度，FRM考试较多检验风控实务经验，专业精深程度高。如果考生对国际风险管理实务的了解不够深入和全面的话，不要说解答考题，就是看懂考题都有难度，FRM1级则侧重理论知识的考核，难度相对简单和CFA的知识体系40%相通。③ FRM考试重点与难点以及题目的风格每年均有较大变化由于GARP没有专职的出题人，所有FRM考题都是由选择出来的全球5%最优FRM持证人共同参与完成，所以FRM考试重点与难点以及题目的风格每年均有较大变化。仅靠闷头做一些陈年真题与市面上流传的良莠不齐的所谓“全真模拟题”，是根本无法培养出良好有效的应试技能与技巧的。所以需要将往年的考纲做深入的对比，必须要做真题，模拟题可以作为辅助。有必要及条件，还可以报读协会指定，或师资强大、研发专业、服务认真的培训机构来备考。三、临考前的冲刺期在临前的3个月，我做了Handbook之外的两套百题，发现很多不会，一级的真题还好点，虽然感觉没那么容易，但多数题目涉及的内容还算熟悉，不管会不会做，多数都知道什么意思。&至于二级的，做了考前的一套试题后，有超过一半根本不知道题目讲的啥，完全超过了Handbook的内容，看了不到100道，还大多数不会。所以，冲刺期一定要至少考前3个月就进入，看完handbook和notes大量做题是必要的，不要以为自己是金融专业的就可以走捷径。在此我也由自己的亲身体验给冲刺期的考友们一些方法和建议。①不要再死啃Handbook。我就自己就犯了这个原则性的错误，导致看handbook前看后忘，做了很多题也还有很多不懂，如之前所说，当时是十分焦虑的，复习计划也打乱了。这个阶段应该回归考纲，把重点放在真题，以及协会的模拟题上，Practice Exam也可以做。p.s：做题时需要重点检验自己考点的把握，而不是机械的题海战术。②知识点把握比较好的考友，也可在以上的基础上，进一步钻研Notes Exam。p.s：不要过分追求难题，重点放在巩固知识点。③考前一周需要再次按照考纲整体逻辑框架，梳理所有考点，难点，重点。建议再做一遍近一到两年的真题进行模拟。四、考试当天及出成绩当天先来说说考试当天的情况。一级考试时，时间很挺紧，最后还有接近10道题没时间做，就建会的抓紧抱了下佛教，至于复查啥的就不指望了，所以大家要熟识知识点和题目类型。说实话，考完一级的第一感觉是介于过与不过之间，心里挺没底没底。至于二级，至少30道题根本不会，题目都不清楚讲啥，完全超出了Handbook的内容，这也是上面我说光看Handbook不保险，不要死啃Handbook的原因，二级考的内容很广，而且还考不少实际应用案例。&成绩出来后：其实通过也没那么难，考试难但通过不难。为什么这么说，因为我自己考的自己心里清楚，&一级考试大概估算了下，卷面分估计顶多70出头，感觉上60多的可能性比较大，最后成绩是1232，算低空过了。而二级的则悲催的多，成绩21434，之前估算分数，应该顶多50多分吧，60肯定到不了，心里想这次恐怕没一级的运气了，结果运气还不错。这么低分还能过的原因估计就是因为GARP采取按比例过的关系吧，考的差不要紧，如果大多数人更差的话，那你还是有可能过。所以还是踏踏实实科学地看书做题吧。希望我以上亲身体验的拙见对各位考友有所帮助，最后祝各位顺利通过今年的FRM考试！*本文为FRM考友亲身经历，由FRM金融风险管理师微信原创，转载请注明出处。
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一、CFA考试格式的变化：
CFA协会对参加2016年6月CFA三级考试的考生发出重要通知：
Level III exam pass rates:
Level III Constructed Response (Essay) book的格式做了调整
需要注意的变化的部分有以下这些：
- 每个部分的问题（1A,1B,等等）必须在指定的位置回答。每个答题纸都明确标记了是哪个部分的问题的作答区域。
-如果将答案写在标记着&此页留空&的问题纸上，或者写在其他部分的答题区域，你的答案将不会被计分；不过，这些纸张可以被用作草稿纸。
-我们强烈建议您使用HB,NO.2的铅笔，或者可擦的蓝色或黑色水笔。
-我们希望您能够熟悉这些作答要求。这项改革也是为了更好地评分。如果你对我们的这项改进或其他和CFA考试有关的问题，请及时联络我们。我们的工作时间是周一到周五。
二、CFA考试要求的变化：
随着2016年6月CFA考试的临近，有以下两个关于考试要求的变化需要注意：
考试的入场和离场的相关规定有了改进，主要变化如下：
1. 如果你在上午或下午考试开始后30分钟才入场，你将不被允许参加考试。同时你也将丧失你的注册费用。
2.之后将不再允许提前离场。直到监考人员允许考生离场，你都必须待在自己的座位上。
联合国机构ICAO表示，所有非机器可读的护照在日均失效，即不可被机器识别的国际旅行护照（包括手写护照）都是无法作为有效证件进入CFA考场的。这些新规将于日起生效，并适用于所有考生。
如果你对新的政策有任何问题，请联络我们。我们的工作时间是周一到周五的每天24小时，我们很高兴可以帮助到您！
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沪江财会温馨提醒：
未来是自己的，成功是掌握在自己手上的，只要你坚持一点点，梦想就离你近一点点。正在进行中，考生们赶紧行动起来！多听网课，多看辅导书！多做习题！2016年CFA/FRM考试梦想成真！
日的第六届CFA中国投资峰会上，CFA协会亚太区董事总经理连伯乐周六表示，Fintech（金融科技）带来的是合作而不是带来破坏，Fintech作为一个科目将会加入CFA（特许金融分析师）一、二、三考试中。2016年FRM考生必看：FRM考试架构最全分析_中国FRM考试网_新浪博客
2016年FRM考生必看：FRM考试架构最全分析
　　FRM考试的框架是什么样的？具体考哪些内容？由于FRM考试知识点繁多且杂，如果不理清思路，就难以记忆。高顿网校FRM小编汇总了一些经验，为FRM考生们全面剖析考试的结构内容，帮助大家更好更高效地复习。
　　FRM是一个比较系统的考试，它的核心其实就是BASEL协议中关于风险的理解，这也是迄今为止对风险最好的理解。这里的风险管理主要包括市场风险、信用风险和操作风险，以及投资基金的风险，当然风险度量的数量基础知识还是必须的。上述的五个部分就构成了FRM考试的主要内容。个人相信，如果风险管理的认识能够进一步深化，FRM会相应的包含相应的内容的。
　　首先谈谈计量，FRM的计量主要包括概率分布和回归分析两个部分，这两部分内容在大学课程中都有专门学习，因此学习起来不是很吃力，特别需要注意的就是上述方法在一些模型中的应用，比如二项分布和泊松分布，当然计算VAR的方差方法也需要清楚，这主要有GARCH
RiskMetric的参数法，以及三种非参数法：historical simulation approach,hybrid
approach以及MDE。总体来说，计量不难，但记起来比较困难，经常会混淆，比如在在LVAR中应该用单侧分布，在VAR要按条件使用单侧或者双侧分布。
　　其次就是三大最重要的风险，即市场风险，信用风险和操作风险。按风险的大小顺序依次介绍。
　　信用风险是风险管理中最核心的内容，按照个人的理解，可将信用风险的重点分为信用风险三要素、信用风险组合管理模型以及针对信用风险的产品。信用风险的三要素指风险资产头寸、违约概率、和违约情况下的损失。将上述三个要素相乘可以得到预期的损失，如果考虑到方差，就得到未预期的损失。再进一步看，计算风险资产头寸主要包括outstanding和drawn的commitment中的剩余部分，如果在一个资产组合中，还要考虑有没有netting以及风险头寸的风险；关于违约概率，数量的模型包括merton模型，即将负债看作违约门槛，用累计正态分布计算违约概率，其中涉及到如何计算长期负债，计算违约的概率模型还有Fisher
liner discriminant analysis（Altman）、parametric discrimination（logit
and probit model）、k-nearest neighbor以及support vector
machines。如何计算违约情况下的损失，现主要转化为计算recovery rates，其计算方法主要包括beta
distribution method、kernel modeling以及conditional recovery
modeling。把这三部分都搞清楚了，那计算预期损失和非预期的损失就比较容易了，当然计算非预期的损失还包括边际的风险贡献。组合的风险管理模型包括creditmetrics模型、KMV模型、CreditRisk+、Creditportfol
view和portfoli risk
tracker。每一种模型都有自己特定的特点，这是重点。Creditmetrics主要是通过信用评级的变动来考察、KMV模型主要驱动因素是股票的价格、CreditRisk+认为一个共同的风险要素决定违约或者不违约，portfoli
risk tracker采用动态的分析、Creditportfol
view则用宏观数据来构建计量模型进而推导产业部门的违约概率。信用产品包括CLN、SPV、CDO以及TPDS和TBDS等，这些信用产品的出现大大改善了目前的信用管理、也是目前考试的重点、需特别关注。在弄懂上面的这些要点之后，还有一些有关EVA等的知识点需要关注。
　　操作风险核心是一些小的细节和Basel协议的相关内容。操作风险的细节性内容包括Economic
capital、ARAROC、LVAR（记住现在Lvar的计算方法已经又有所扩大）等内容，这里都需要强化理解记忆的。关于BASEL协议，可以用四个3来概括，第一个3就是三大支柱、即最小资本要求、监管要求和市场要求；第二个3是三种形式的资本、Tier1、Tier12和Tier3；第三个3就是信用资本的三大计算方法，标准法、IRB的基本法和IRB的advanced方法；第四个3就是计算操作资本的三种方法，Basic
indicator approach，standardized approach以及advanced measurement
approach。BASEL协议的相关知识点特别多，并且特别繁琐，但确实是考试的重点，必须强迫自己记住。除了上述内容外，操作风险还包括一些因操作风险以及较大损失的案例，随着金融危机的爆发、这些案例在不断更新，需要考生去不断更新自己相关的知识库。
　　市场风险比较简单，其理论也相对比较成熟。市场风险主要关注的就是利率的变化对产品价格的变化而引起的风险。对于不同的产品，这一风险也是不同的。这些市场上的产品主要包括远期、期货、期权以及相关的参数，债券的价格如何根据利率变化、汇率产品的价格如何变化，当然还包括如何计算VAR。如果认真学习过HULL的期权期货及其他衍生产品那本书，这部分内容相当简单，这部分知识在金融相关体系考试中都有涉及，所以一定要理解掌握，这些都是金融市场的重点。
　　再次就是谈谈投资和对冲基金。投资风险这一块包括如何计算treynor，sharpe和jensen三个投资考核指标，为能更好地参考最低收益目标和基准收益，需要计算sortino
ratio和information
ratio，在一个资产组合中，还需要考虑到VAR的计算，包括边际VAR和成分VAR.对冲基金部分主要是有关对冲基金的策略，考生需能根据操作方法判断对冲基金采用何种策略，并了解对冲基金的一些相关特点。这部分的考点肯定会随着考试的推广而进一步深化的。需特别关注更新。
　　最后，GARP目前在考试中加了一些道德的部分，目前这一部分还相对简单。
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采纳率：48%
没有先后次序。FRM考试中国考点目前设在北京，上海，武汉，南京，广州，深圳，天津，济南，杭州，成都，没有先后次序。Part2考试科目：（1）Market Risk Measurement and Management市场风险管理与测量(大约占25%)（2）Credit Risk Measurement and Management信用风险管理与测量(大约占25%)（3）Operational and Integrated Risk Management操作及综合风险管理(大约占25%)（4）Risk Management and Investment Management投资风险管理(大约占15%)（5）Current Issues in Financial Markets金融市场前沿话题(大约占10%)注：FRM考试的各科试题随机分散在试卷中Part1考试科目：（1）Foundations of Risk Management风险管理基础（大约占20%）（2）Quantitative Analysis数量分析（大约占20%）（3）Financial Markets and Products金融市场与金融产品（大约占30%）（4）Valuation and Risk Models估值与风险建模（大约占30%）注：FRM考试的各科试题随机分散在试卷中，厦门，香港12 座城市
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