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九鼎投资面试(1条)
面试地点：九鼎投资-北京
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面试地点：泰豪集团有限公司-南昌
首先面试形式是三力面试，一共三个人给你面试，沟通能力、思维能...面试官的问题：
问沟通能力面试，问你是哪里人，问你愿不愿意在南昌发展。
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老板是个香港人，沟通起来顶费劲谨慎前往
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面试地点：南昌同步网络有限公司-南昌
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在智联上看到招实习生的信息，感觉工资好高待遇很好。投了简历就...
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先填写一份个人资料表格。之后人事和技术经理一起过来面试。问了...面试官的问题：
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立享畅读全站爆料九鼎的真面目：负债200万，如今市值1024亿 : 经理人分享
九鼎的真面目：负债200万，如今市值1024亿
有人说：董明珠过后，寸草不生！但其实，在投资界，同样也有句话相呼应：九鼎过后，寸草不生！9年前，最初只有初中文化，负债200万的“无名之辈”老吴和老乡老黄，在五道口一间地下室里开始创业。如今，老吴身价达175亿，连续蝉联新三板首富！他创立的公司，已经发展成为机构遍布全国，市值超千亿的金融帝国！这位老吴，就是中国金融圈最具争议性，最另类的私募巨头——昆吾九鼎董事长吴刚。有朋友曾跟静爷开玩笑说：见过饿极了的狼吗？没见过，你应该去九鼎看看！那里有一群狼，看到项目就“扫荡式”疯狂扑食……提到九鼎，很多人对他“又爱又恨”！有人说，他是“游戏规则破坏者”、“PE公敌”。有人则惊叹于吴刚为首的九鼎团队！每次都能成功的踏准时点，能够充分的利用资本市场来操作，在强敌林立，高手如云的激烈竞争环境，以极短时间内，迅速脱颖而出，成为PE巨头，创建了千亿金融帝国。有人更是把九鼎称为中国版“黑石”。“一定有一个是错的！黑石集团和九鼎投资市值竟然一样”，曾有媒体发文称。美国规模最大的上市投资管理公司，黑石的资产管理业务和融资咨询服务闻名全球。其管理的资产规模已超过2000亿美元，2007年登陆纽交所。这家神秘的金融巨头，究竟是如何形成的？这位负债200万的“无名之辈”，是如何逆袭成首富的？今天，静爷来为大家揭开九鼎的“真面目”！从一个中专生，到证监会最年轻处长吴刚，1977年出生于四川巴中。由于家境贫寒，最初吴刚只能去读中专，学的是食品与化工分析。然而，但凡真正牛逼的人，都从不满足于自我。他们都有着一颗不甘于平庸的心。吴刚自然也是这样。他不肯向这样的命运屈服、低头，因为这不是他想要的人生。上进心强的他，在心里默默给自己定下了小目标：一定要考上高中，一定要考上大学！唯有如此，才能看到更广阔的世界，才能改变贫穷的命运。于是，中专毕业后，他一边在一个水泥厂当会计，一边努力自学高中教程。终于，功夫不负有心人，他最终成为学校历史上第一个上完中专，就拿到自考专科和本科学位的人。也许，在众人看来，这样的人生已经很圆满了。但在吴刚看来，这些还远远不够。工作了两年后，吴刚又在为考研究生做准备，最终考上了西南财经大学。据说，吴刚考到西南财经才发现，“原来考研有这么多辅导书、培训班。”读研期间，和许多人一样，他也曾为了摸索人生出路而去考证。结果研究生的两年时间，吴刚第一年考上了注册会计师；第二年考律师证，考了全四川第二名，同一个月里，他又拿下注册评估师。研究生毕业后，吴刚来到了上海，他先是在闽发证券做了一年多的投行，期间还读了北大的在职金融博士。后来，吴刚感觉投行领域不适合单干，又寻找其它的出路。这个时候他遇到了两个机会：一个是去易方达基金，当时易方达需要财务方面的专家；另一个机会是，证监会在全国招考。吴刚选择去考证监会，结果考了全国第一。在证监会，吴刚从最普通的科员做起，用了5年的时间，成为了最年轻的处长。借了200万，两个“五无”青年，在地下室创业2006年底，在中国股市爆发的前夕，吴刚意识到了原始股的赚钱机会。于是，他找到了刚从香港做访问学者回来的黄晓捷。在北京西四环世纪金源大饭店咖啡厅坐下，告诉黄晓捷，PE能快速赚大钱：“你换个办法赚钱，去买原始股。”这次会面，两人一拍即合。黄晓捷和吴刚都是四川人。2002年，大概还是吴刚读博、黄晓捷在五道口读研的时候，两人是通过一个在五道口就读的四川巴中老乡介绍认识的，这位老乡说：”你们都是比较疯狂的人，性格很像，应该认识一下。”结果，两人一见如故。昆吾九鼎创始合伙人、总裁吴刚如果说吴刚是证监会最年轻的处长，那么黄晓捷就是央行最年轻的处长。但相比吴刚早年艰难、曲折人生经历，黄晓捷就比较“顺”了。2001年，黄从对外经济贸易大学毕业，随即考上金融界的黄埔军校——中国人民银行研究生部（五道口）的硕士。研究生毕业后，曾在上海期货交易所从事过研究工作。两年后又考上五道口的博士，毕业后留校任教，一直当到校长办公室副主任、校长助理（相当于副处长）。据知情人透露，他在五道口的研究生和博士考试中，都是第一名，而且是有史以来的最高分。另外，不为人知的是，黄晓捷还是中国证券业协会证券从业人员资格考试命题委员会委员、中国金融理财规划师标准委员会教材组委员(投资分析)，有多本金融专业书籍出版，包括证券从业考试的教材《投资分析》。不过，当时两人虽身为处长，工资却并不高。据黄晓捷透露，刚创立九鼎时，“我们（黄晓捷和吴刚）当时很穷，一年工资也就挣五六万，另外七七八八赚点小钱，就想挣钱改善生活。”2007年，两位“五无”青年在五道口租了一间地下室，创立了九鼎投资。黄晓捷回忆说，刚开始创业的时候创业的时候其实是借了200万。总共凑了250万，从五道口的一间地下室、2名员工起步。四处碰壁，一位司机投了5750万！他们就拿着几张纸，东奔上海、西进四川，寻找各地的民营企业老板募资。但因为没钱、没个人品牌、没背景、没海龟光环、没成功历史，这一次筹集资金相当费劲。新公司起步举步维艰。九鼎发展过程中，据黄晓捷透露，一个经典的段子是，2007年九鼎刚准备募集基金的时候，曾经去绍兴募钱，呆了两天，费尽口舌，没有募到一分钱，准备灰溜溜地回上海。然后黄晓捷一个朋友觉得他们太可怜，就找一个车送他们去，车程有三个小时，黄晓捷和吴刚就在后面商量怎么把PE这个事情做好。当他们到上海的时候，那个司机突然回过头来说，你们这个事儿感觉挺好的，要不我就给你们投个几千万块钱吧。吴刚和黄晓捷当场就惊呆了，他们以为对方是一个司机，原来这位司机是上海老板的朋友。就是这样一个机缘巧合，在九鼎投资创立时，这位“司机”出资750万，成为了最大自然人股东。不久又出资5000万，成为上海昆吾九鼎的第一大LP。经过三四个月的奔波，2006年末，他们终于成立了一家名为正道九鼎的创投公司。从这个故事，静爷悟到一个“道理”：假如融不到资，不要悲伤，不要心急！要试试多去打打车！多和司机聊聊天！说不定，哪位司机，就是你潜在“投资人”……董秘被“忽悠”加入，放弃年薪百万拿到第一笔募资后，九鼎已从五道口的一间地下室奋斗走了出来，搬到北四环银谷大厦，租了不到10平米的小办公室。两人也开始四处着手寻找项目，搭建团队。由于两人都是四川人，第一个想到的就是回老家四川寻找项目，招募人才。在四川衡平信托（2008年更名为中铁信托），他们遇到了蔡蕾。蔡蕾本来是中铁信托的董秘。当时，由于九鼎整个团队都偏年轻化，彼此都不到30岁，于是请来四川中铁信托的副总裁来做总经理。这位副总裁头脑一热，还把公司的董秘蔡蕾也捎来了。两三周后，热度褪去，副总裁和蔡蕾都回去了。但是蔡蕾的严谨、细致、认真、负责给年轻的九鼎团队留下了深刻的印象。在反复几次前往成都商谈后，蔡蕾放弃了百万年薪，正式加盟九鼎。在他到九鼎的前三年里，他一直拿着税前两万月薪。之所以宁愿丢掉金饭碗，蔡蕾坦言“不想再给人打工。”蔡蕾一到齐，九鼎“三剑客”也渐渐归位。2009年，吴刚辞职正式进驻九鼎，从此九鼎发展逐渐步入正轨。是“PE巨头”，还是“PE公敌”？创业初期，有一天，黄晓捷和吴刚躺在五道口的宿舍里，黄晓捷看着天花板说：“什么时候我投到一个亿就好了。”吴强断然否定：“那不可能，投一个亿就要投50个项目，每个星期上市的项目都是你投的，不可能。”黄晓捷说：“后来我想想，也对。”九鼎投资核心管理层团队，凭着一股狠劲，九鼎带着浓厚的草根气息闯入PE行业虽然起步艰难，九鼎刚好赶上了A股的爆发期和2009年创业板的开闸。最初，九鼎的模式很简单，那就是大规模的扫荡式的抓取Pre -IPO项目，然后突击入股等上市，赚上市溢价的钱。用九鼎的话说，就是一套“农耕式项目开发模式”。2008年四川地震后，为支持灾后重建，证监会一度向四川企业上市开启“绿色通道”，来自四川的吉峰农机和金亚科技正是在这一政策支持下迅速上市，为九鼎带来了丰厚的利润，九鼎也因此“一战成名”，声名鹊起。尝到甜头的九鼎投资开始遍地撒网，重点捞鱼。原本，PE是一个高端、精致的小众行业，而九鼎却学习生产汽车的福特公司，引入制造业的方式，进行标准化和专业分工，在PE行业引入了流水线模式：在各个省、区域找到合适的人员驻扎当地，负责联络和发现当地企业，跟当地政府、银行和券商等中介机构加强沟通。同时在北京建立庞大的研究所，对行业中的优质企业进行纵向筛选，以纵横交错两种方法“扫荡”全国的投资目标。在这张精密的大网底下，很少有漏网之鱼。在“扫街式”项目调研和“上市流水线”式的包装运作下，九鼎迅速成为令业界瞩目的另类“PE巨头”。2010年，九鼎投资已经进入了中国私募股权投资机构前十强。但因为其凶悍的风格，也被贴上了 “游戏规则破坏者”、“PE公敌”等种种标签。2011年，九鼎募资规模便高达61亿元，到2013年底时投资项目已达218个，并形成了被业界称为“PE工厂”的上市产业链模式。“你要真正去分析九鼎的盈利模式，会发现存在很多悖论。”一位机构投资者代表表示，九鼎的资本运作有两个特点，一是资本退出时机把握比较好，“一般总能在比较好的时点高位套现”；二是敢于用杠杆，“就是用最小的资产去赌最大收益”。另一位投资银行人士表示，九鼎早期做PE时，就因为做法和大多数PE不一样“引来许多争议”。但在他看来，不管引起多大争议，九鼎的一系列运作确实给了资本市场“耳目一新”的感受。“我认识的大多数圈里人都不喜欢九鼎投资，有人认为它太激进，人有认为它坏了规矩……不过，我觉得九鼎有一点很值得思考，就是它敢于承担风险，敢搞一些惊世骇俗的手法。” 一位投行人士对九鼎投资如此评价道。市值1024亿，成为“新三板之王”！然而，好景不长。2012年IPO暂停，令高价囤积了大量投资项目的九鼎，迅速陷入困境。由于前期私募管理协议中大多包括投资“保底增值”的承诺，因此九鼎所募集的基金实质上类似于某种“准债权”，如果不能通过上市博取超额收益，九鼎只能自行融资偿还到期退出的融资本息。至2013年底，九鼎投资净资产不足5亿，资产负债率45.53%，当年经营现金流为-5800多万元，已明显陷入“入不敷出”的财务窘境。在此背景下，九鼎投资利用自身在新三板挂牌之机，推出了被PE界视为“里程碑式金融创新”的基金份额换股权计划。通过这一“创新模式”，九鼎解决了前期PE项目投资者的退出问题。2014年4月，九鼎投资登陆新三板，成为第一家登陆新三板的PE，并成为新三板市值第一股。九鼎首创LP(有限合伙人)换股的新玩法，仅两个月，其定增募资近60亿元，超过新三板之前多年定增融资的总和。创业板的助力让九鼎投资第一次实现了逆袭，成为中国最大的本土投资机构之一。站在新三板的风口上，九鼎投资再次成为嗅觉敏锐的“狼”，在新三板开始玩得风生水起。挂牌新三板后，九鼎投资大举投资金融业，并不断优化基础架构，通过互联网金融二次创业，开拓国际化市场，打造综合性资产管理机构。2014年4月，首登新三板，增资35亿元。6月，九鼎以每股750元高价发行300万股，第二次增资22.5亿元。7月，设立包括“九泰基金”在内的多家分公司，踏入公募基金管理、劣后投资、个人风险投资等业务领域。10月，出资约3.6亿元对天源证券进行增资，绝对控股并改名“九州证券”。同期在开曼设立九鼎国际GP公司，主要投资于美国房地产及海外资产配置基金。除私募股权投资业务外，九鼎目前在中国、北美和亚洲均设有办事处。旗下的其他主要业务公司还包括保险、九泰基金（公募基金管理公司）、九州证券（证券公司）、昆吾九鼎国际（海外资产管理公司）、九信投资（P2P借贷平台）、中江地产、人人行科技（借贷宝移动互联网金融APP）等。截至日，新三板共有9764家挂牌公司，其中九鼎集市值达1024.5亿，以超过第二名神州租车近600亿的绝对优势，稳坐“新三板市值之王”宝座。浮盈300亿！“乾坤大挪移”，借壳登陆A股！在登陆新三板后，九鼎投资子公司昆吾九鼎，又施展“乾坤大挪移”，借壳登陆A股，实现了母公司、子公司双台上市。日，中江地产一则公告显示，昆吾九鼎投资管理有限公司（以下简称“昆吾九鼎”）通过借壳登上A股，这意味着中江地产将变身A股私募第一股，私募与地产将成为其双业务线。受此消息影响，中江地产股价应声上涨，日开盘后，中江地产一字涨停，达63.39元，16个涨停后，最高达77.58元，较11月12日的14.45元的开盘价上涨5倍多。2015年3月，中江集团100%股权被挂牌转让，中江地产随即停牌，子公司中江地产停牌前30日均价为10.24元，对应市值为44.4亿元。日，九鼎投资以41.5亿元收购中江集团100%股权，从而间接持有中江地产（600053.SH)的72.37%股份。9月22日，该项交易获得国务院国资委批复。日，中江地产董事会通过了向九鼎投资等3名特定对象发出定增12亿股的议案（单价10元/股），禁售期为36个月。增发完成后，总股本将增至16.335亿股，九鼎系三家公司（中江集团、九鼎集团、昆吾九鼎）合共出资115.6亿元、共持上市公司90%股权。募集资金用途是将90亿用于“基金份额出资”，30亿用于“小巨人”计划（由九鼎操盘投资管理机构）。不仅120亿募集资金将流回九鼎系，根据定向增发补充协议，中江地产将以现金向“九鼎集团”和“拉萨昆吾”购买“昆吾九鼎”100%股权。经采资产评估法，昆吾九鼎对价被定为9.0986亿元。纵观“中江地产”变身为“九鼎投资”的交易过程，九鼎系的付出是157.1亿元（41.5亿+115.6亿），回流到手中的资金是129.1亿，净资金流出仅为28亿元。除此之外，截至日，九鼎通过中江集团持有的3.14亿股中的2.81亿股被用于质押融资（占其持股总数的89.8%）。按每股10元计算，质押2.81亿股可获28.1亿资金。按日收盘价，九鼎手中3.13亿股的市值超过300亿。也就是说，九鼎没占用一分钱资金就“白得”一家A股上市公司，还净浮盈了300亿！要做改进版伯克希尔哈撒韦在解决了这一问题之后，九鼎投资开始大举投资金融业，打造综合性资产管理机构。至此，九鼎投资从PE起家踏上了“大金融”扩张之路。九鼎投资已经完成了在基金、银行、券商、保险等多个传统金融业务版图的布局。截止目前，九鼎已投资300家企业，其中100家已上市。九鼎系已有两家新三板挂牌公司（同创九鼎投资管理集团股份有限公司、九信资产管理股份有限公司）和一家上交所上市公司（昆吾九鼎投资控股股份有限公司）。主营业务方面，九鼎集团已涵盖私募股权投资管理、公募基金管理、证券业务、保险业务、个人风险投资管理、资产管理、财务投资、地产等。12月7日下午，九鼎集团董事长吴刚在公司线上分享会上表示，九鼎集团定位为综合性投资集团，要做改进版的伯克希尔哈撒韦，在资产端和资金端进行双线布局，规划未来长期将考虑实现各业务板块单独上市。吴刚称，九鼎没有兴趣做一个金融控股集团，只想做综合性投资集团。吴刚否认九鼎仅是一个PE公司的说法。吴刚说，九鼎一共有员工3000人，做PE相关业务的员工仅有400人，占10%略多；投资金额PE仅占1/26；前三季度净利润12亿元，PE约2个多亿，仅占1/6。有人说，PE成就了九鼎，九鼎改变了PE。不到10年时间，九鼎从昔日两个负债200万元，“五无”的无名之辈，发展到今天机构遍布全国、市值超千亿的金融帝国，实在是不简单！虽然已成为市值超千亿的金融帝国，但如今，九鼎的话题和争议依然不断。九鼎成功的3大秘诀九鼎创始人黄晓捷揭秘了成功的秘密：一、团队精神问：您觉得创业团队什么精神最重要？九鼎创始人黄晓捷：我觉得首先是彼此的信任，就是古人说的肝胆相照，我觉得我们公司就是这样。第二是分享机制或利益机制，就是古人说的荣辱与共。如果一个团队能真正做到肝胆相照、荣辱与共，只要这个团队不是特别笨，一定做得好。二、保持创业精神，多考虑失败记者：创业阶段是否有迷茫彷徨过，现在怎么想的？您现在最经常思考的问题是什么？黄先生：我们一直是在创业阶段，还没经历过时间检验，距离成功还好远好远。既然一直在努力奋斗的创业中，就不容易迷茫彷徨。我很少有成功的喜悦，我思考得最多的是：失败什么时候会到来，如何面对它？我一直觉得中国这个阶段的企业家特别容易面临一种悲剧：面对的机遇会大于你和你所在的组织体系的能力，而你又想要抓住，就可能会面对剧烈的失败。我们一定不要过高估计自己，不要着急，要致力于在长跑中胜出。但是也不要低于自己，不敢去尝试伟大的胜利。通常，人们都会在短期高估自己的能力，在长期低估自己的能力。在过去的7年，我发现，最后我们都远远超过了我们设定的目标。三、人生需要初恋般的热情和宗教般的意志问：您是个精力旺盛的人，您也表达出了对投资事业的热爱，但您有没感觉到从事这种高强度行业的疲惫感，绝望感？是什么支撑了你？黄先生：身体上有些疲惫那是肯定的。但我们确实有长远目标，有超越利益的追求，这激励我们前行。路遥说过一句话：人生要有所成就，须以初恋般的热情和宗教般的意志。我们一直是以此来激励自己的。各位如果也能这样，那么你也不会轻易的放弃你的事情，不会感到绝望，甚至精神上从来不会疲惫。原标题：九鼎的真面目！9年前，负债200万、地下室创业，如今市值1024亿！
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作者：静爷
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畅阅·猜你喜欢&我们能不谈私募股权的估值吗？&坐在我对面的公募基金经理说，&太得罪人了，但我希望你们能把这事写清楚。&是的。我们准备在这篇文章中谈谈资管机构的估值问题，这个问题很重要，因为资管板块是新三板上最重要的板块之一。其实，这个市场上几乎所有专业投资人都意识到了这个问题。还是让「读懂新三板」（微信号ddxinsanban）用数据说话吧。1、管理2万亿资产的市值1000亿元，管理200亿的九鼎也值1000亿元给金融机构估值是一件极为困难的事情，这类企业通常是高杠杆运行，名下资产繁多难以估算公允价值，并且受宏观环境和经济周期的影响极大。在所有的金融机构中，私募股权投资机构的估值又是最困难的。人才流动性大、成本高；高杠杆运行；所投企业处于早期中期，公开资料匮乏，几乎无法估值；宏观经济和股票市场都会左右被投资企业的运营情况和估值。但这不代表无法估值。私募股权投资机构的主要盈利方式是管理费和业绩表现费（自有资金不适合此方法）。管理费，大约每年1-1.5%；业绩表现费，一般能分到投资收益的20%，除去运营费用、员工薪酬和奖金，剩下的就是利润。所以一般以市值／资产管理规模（以下简称P/AUM）描述资管机构的估值水平，这个数字越大则估值越高。那么，全球各个市场的P/AUM（市值／资产管理规模）情况如何呢？请看「读懂新三板」（微信号ddxinsanban）整理的下表。市值以12月11日收盘为准管理2万亿资产的黑石市值1000亿，管理200亿的也值1000亿。你没有看错。管理2万亿资产的黑石市值1000亿（对应P/AUM0.056），管理1.2万亿资产的估值300亿（对应P/AUM0.026），管理200亿的九鼎投资也值1000亿（对应P/AUM4.79），管理274亿的估值289亿（对应P/AUM1.055），管理81亿的估值114亿（对应P/AUM1.407）。这样看会更清楚。如果黑石集团创始人史蒂夫&施瓦茨曼知道有一家214亿资产管理规模的私募股权机构和管理3000多亿美元的黑石集团几乎市值相当，他会不会哭晕在厕所？看上去，新三板、港股、美股的估值体系差异巨大，十倍差距有木有！2、市值超过资产管理规模，投资者买股票不如买产品实际上，如果你研究完目前所有公开可见的私募股权机构融资案例，你会发现，不排除已经出现10倍P/AUM（市值／资产管理规模）的公司。你知道这意味着什么吗？此处无数省略号。那么，P/AUM（市值／资产管理规模）到底多少合适呢？文章开头的公募基金经理说，&0.35到0.4是合理的&。但是另外一位笃信价值投资的阳光私募却认为0.1倍P/AUM（市值／资产管理规模）可以考虑买点，&国外私募各种收费基本都能拿到，国内私募要和各种渠道分，我认为国内估值应该比国外低。0.1倍已经不错了。&但是，你知道，这位合伙人是经典的价值投资者。鉴于大部分人都不是价值投资者，所以此段可以略过。但是，从现在这个估值很明显得出一个结论：如果你真的看好新三板上这些私募股权机构，你应该去买他们的基金产品，而不是股票。买产品赚钱了，你还能分80%好不好。当然，我知道，你会反驳我的说法，&九鼎投资已经是金融控股集团雏形初现好不好，你这估值方法论都是错误的。&嗯，确实，越来越多的私募股权机构在走这个路数，所以，纯代客理财的公司请先按上面的模型估值。下面讨论想走金控道路的。本来，这些私募股权机构是没啥自有资本的，但是新三板太好融资了，所以，你看到融完资的公司自有资产规模大规模暴增。如果你长期关注新三板，应该知道至少1/4的钱被这些公司圈走了。如果自有资产较多，可以从PB角度给这块资产估值。那么，现在PB估值的情况如何了？我们假设代客理财这块按0.3倍AUM估值，市净率=(市值&0.3*资产管理规模)／净资产。那么，现在的PB情况如下图：从这个数据看，你会发现，好像新三板上各家机构的PB差异也太大了。其实原因很简单，PB在5倍以下的公司早就通过巨额融资试图做实资产。中科招商为什么在融资90亿后，又要融资300亿，即便是非现金也愿意接受？九鼎投资为什么在融资100亿后又要融资55亿？融得越多，PB越好看。这就叫看上去很美。假如两家公司一直没有融资，现在的PB会是什么状况？聪明的你可以自己模拟一下。那么，应该给多少PB合适？个人认为，1应该是常态。现在，按估值＝1倍净资产＋0.3＊资产管理规模给图中的私募股权机构估值，中科招商价值213亿，现有市值289亿，仍比定增对应的市值低13％；九鼎投资价值284亿，现有市值1025亿；同创伟业价值30亿元，现有市值114亿。当然，上述算法只是简单假设，具体公司仍需具体分析。我只是想通过这个算法告诉大家，前期挂牌较早并完成增发和资本布局的公司，快要上岸了，他们现在的估值很大程度来自于定增募集的资金及利用这些资金进行的布局。后面的公司，你们要加油了。3、为什么高估值还能融到钱？既然在获得巨额融资做实资产前，私募股权机构的估值高的离谱。那，这些公司是怎么获得巨额融资的？一位对市场运作比较了解的PE创始人解释了其中的奥秘，他告诉「读懂新三板」，现在向投资者推介这类公司都会用PE（市盈率）估值，今年多少亿净利润、明年多少亿净利润，给明年净利润的10倍，便宜吧，肯定会有很多大户和个人投资者愿意买。&因为他们不懂。PE是长期股权投资机构，怎么能用一两年的净利润数据来估值？&这位人士说。如果投资者不相信怎么办？和他们对赌啊。所以，融资成功的概率没有那么低，但是如果仔细观察会发现，这类项目的主要投资者是个人投资者，机构投资者参与的没想象中那么多。至于实现利润承诺，最靠谱的办法是收购&看上去&极低估值的资产，置入上市公司，利润指标并不难完成。虽然，这看上去和公司的长久健康发展并没有太大关系。现在问题来了，既然估值不尽合理，为什么市场没有反映？主要还是因为协议成交的方式，这样的成交方式下，流动性不足，股价极容易失真。当然，更重要的是停牌。以九鼎投资为例。自6月5日发布停牌公告，进行一系列融资及收购行为，至今未复牌。公司停牌期间，股灾直接导致上证指数出现40%的下跌，这种颓势也加速了新三板市场的下跌，三板成指（899001）由最高的2134.13点跌到现在的1379.61点，跌幅35.35%。公司初期股东数量相对较少且采用协议转让方式交易，这时股东难以找到交易对手，成交状态极度不活跃，流动性差，市值管理也相对容易。但是如果采取做市转让方式，流动性不断增强，市场会不断使公司的估值水平趋于合理。如果是被低估的公司，市场具有估值修复的可能性；如果是被高估的公司，则很可能会有一个去泡沫的过程。当然，估值走向合理可能需要很长时间。九鼎投资当前共有3000多户股东，人均持有150多万股。这种情况下，停牌是九鼎投资最保险的选择。在本月公布的新三板成分股中，九鼎由于长期停牌，被移出了成份股指数。与此对应的中科招商也以举牌A股上市公司或收购资产为由选择继续停牌。在复牌之前，九鼎投资需要完成更多市值管理的大动作。11月13日，在100亿融资完成12天之后，九鼎投资再推55亿融资方案，每股增发价22元，比之前的20元增发价提升10%。12月1日，九鼎投资发布公告称，已完成中江地产收购昆吾九鼎100%股权事项。至此，九鼎投资终于把最值钱的PE业务送上主板，中江地产因此连续14个涨停。为确保在复牌那一天公司股价保持平稳，九鼎投资还会做些什么？外界并不清晰。但时间是有限的，已经停牌半年的九鼎投资究竟准备停牌到何时？「读懂新三板」（微信号ddxinsanban）是新三板第一媒体，由资深金融人和资深媒体人创办。
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